PERSPECTIVAS ECONÓMICAS: LAS AMÉRICA
Gráfico 2.15. Los recursos fiscales deben recomponerse dados los riesgos a la baja en 2011 y en períodos posteriores. OPI: Impulso fiscal y cambios en la brecha del producto (Porcentaje del PIB; promedio simple) 3
3 Cambio en la brecha del producto
2
2
1
1
0
0
-1
-1 Impulso fiscal
-2
-2
-3
-3
-4
-4 2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
OPI: Tasas de política monetaria (Porcentaje) 11
11 Costa Rica
10
10
9
9 Uruguay
8 7
8 7
Guatemala
6
6
5
5
4
4
Honduras
República Dominicana
3 2
2008
2009
2010
2
140
140
130
DOM
GTM
HND
CRI
NIC
GUY
HTI
URY
130
120
120
110
110
100
100
90
90
80
80 2007
2008
2009
Para 2010 se proyecta que la inflación aumentará a alrededor del 5%, en promedio. No obstante, en el pasado la transmisión de los precios de las materias primas a los precios internos fue significativa. Al recuperarse los precios de esos bienes, podrían surgir riesgos al alza para la inflación, especialmente en aquellos países en que la demanda interna está creciendo con relativa celeridad. La adopción de tipos de cambio más flexibles, cuando fuera posible, serviría como protección frente a posibles shocks externos futuros. En algunos países, la limitada flexibilidad cambiaria restringió el margen de maniobra para bajar más fuertemente las tasas de política monetaria durante la crisis.
3
OPI: Índices de tipos de cambio en dólares de EE. UU. 1/ (Enero de 2007 = 100)
2010
1/ El aumento denota apreciación. Fuentes: Autoridades nacionales y cálculos del personal técnico del FMI.
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El importante nivel de capacidad ociosa y los bajos precios de las materias primas contuvieron las presiones inflacionarias durante 2009. No obstante, la inflación ha comenzado a trepar en los últimos meses. En muchos casos, el rebrote de la inflación está impulsado por los altos precios de los alimentos y los combustibles, mientras que la inflación básica se ha mantenido estable. En Uruguay, no obstante, las expectativas de inflación y la inflación básica están avanzando por encima del rango objetivo.
El FMI sigue participando activamente en la región. En Costa Rica, El Salvador y Guatemala, los acuerdos Stand-By de alto acceso han apuntalado la confianza internacional durante la crisis mundial. La República Dominicana también suscribió un acuerdo de ese tipo para respaldar su nivel de reservas, el estímulo fiscal anticíclico y las redes de protección social. En Honduras, el FMI ha reanudado las conversaciones después de que la comunidad internacional reconociera al nuevo presidente electo, al tiempo que continuó trabajando con Nicaragua sobre el servicio de crédito ampliado. El FMI también trabajó intensamente y en estrecha colaboración con las autoridades de Haití luego del devastador terremoto de enero del 2010 (recuadro 2.3).