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2014年2月1日 星期六
銀行業東山再起 受利潤增長、經濟復蘇和大力 度成本削減提振，美國大型銀行終 於擺脫了金融危機的陰影。
規模擴大 減少貨款損失撥備
Morgan Chase 過 去五年，摩根大通(J.P. & Co.)、美國銀行(Bank of America
對於美國最大的幾家銀行來 說，利潤增加在某種程度上得益於金 融危機以來銀行規模的擴大。富國銀 行2008年收購Wachovia Corp.後業 務範圍擴展到全國各地，該行去年 淨收入升至成立161年以來的最高水 平。美國銀行2009年收購美林公司 後成為華爾街舉足輕重的一員，該行 去年的表現為2007年以來最佳，五 大主要業務部門的收入均實現增長。 利潤增長背後的另外一個原因 是銀行大幅減少了貸款損失撥備， 因為美國借款人的違約數量下降。 2013年摩根大通、美國銀行、花旗 集團和富國銀行總共減少了150億美 元的貸款損失撥備，其中第四季度就 減少了37億美元。這部分資金直接 計入利潤。第四季度這部分資金佔這 些銀行稅前收入的比重達到了16%。 一些投資者對於大型銀行依然 嚴重依賴信貸環境改善來提振利潤的 模式感到不滿。監管機構已發出警 告，這樣的做法可能過於激進，不具 可持續性。近四年來的每一個季度， 這些貸款損失撥備都被計入了總利 潤。然而大型銀行認為，美國經濟健 康狀況有所改善，這意味著銀行不必 再計提那麼多的貸款損失撥備。這些 銀行還稱，目前實施的會計準則要求 他們這樣做。摩根大通首席執行長兼 董事長戴蒙在一個記者會上稱，“我 們必須這樣做。”
Corp.)、花旗集團(Citigroup Inc.)、高盛集 團(Goldman Sachs Group Inc.)以及摩根士 丹利(Morgan Stanley)受到疲軟的經濟增 長、歐洲債務危機以及一系列新監管規定 的衝擊，但銀行業高管和分析師們表示， 現在這些銀行已經渡過了最糟糕的階段。 這六家大型銀行2013年利潤總計760 億美元，僅較2006年創下的歷史最高水平 少60億美元，當時房地產價格在經濟迅猛 擴張的背景下達到了峰值。 RBC Capital Markets的分析師Gerard Cassidy表示，銀行業已東山再起，該行業 2014年的利潤應該會創出歷史新高。
股份大幅上升 在銀行業業績改善之際，銀行股的 股價也出現了大幅上升。道瓊斯通訊社報 道，KBW銀行指數(KBW Bank Index)在 2013年累計上漲35%，連續第二年跑贏標 普五百指數。摩根大通和富國銀行的股價 過去一周均創出了2005年以來的新高。 在股價已大幅上漲的情況下，銀行業 必須有出色的業績表現，才能讓股價保持 在高位。 儘管隨著利潤的上漲以及金融機構能 夠收取更高的貸款利率，銀行業利潤有望 實現增長，但是，一項衡量銀行股東收益 率的關鍵指標仍低於2005至2007年的峰 值。 隨著美國經濟的回暖，低於峰值的股 本收益率可能會引起投資者的不滿。
■受利潤增長、經濟復蘇和大力度成本削減提振，美國大型銀行終於擺脫了金融危機的陰 影。 彭博社資料圖片
改善與投資者關係 銀行業改善與投資者關係的一個辦法 是削減薪酬、裁員和縮減業務。高盛在過 去一周宣布該行2013年僱員人數比2012 年減少3%，美國銀行披露該行在2013年 裁員2.5萬人。摩根大通和摩根士丹利則正 在退出實物大宗商品存儲業務。 但銀行業仍面臨諸多不利因素，其中 就包括高昂的訴訟成本，因監管機構和調 查人員仍在解決銀行業的一系列尚未解決 的問題，同時在對該行業從海外招聘到匯 率和利率基準操縱指控的方方面面進行調
查。另外，貸款成本上升也抑制了購房者 對抵押貸款的需求，而抵押貸款正是部分 大型銀行2013年上半年利潤的主要來源， 數家銀行公布第四季度固定收益、外匯和 大宗商品交易收入出現下降。儘管面臨上 述諸多挑戰，但大型銀行已開始尋找增加 收入的辦法。上述六家銀行2013年的收 入實現4%的增長。小型銀行也在復蘇。 《華爾街日報》對美國聯邦存款保險公司 (FDIC)數據的分析顯示，雖然銀行業的財 報尚在公布之中，但全美6900家商業銀行 2013年的利潤總額有望追平或超過2006 年創下的1452億美元的歷史最高水平。
華爾街與矽谷 吸引人才兩大極 最近，《紐約時報》和《華爾街日 報》都指出，2008年危機之後，無論是在 哈佛、耶魯還是普林斯頓，人才從金融流 向科技公司趨勢逐漸加強。這是否意味著 華爾街正在失去了昔日的競爭力？Business Insider指出，事實並非如此。 華爾街目前的薪水確實比危機前的最 高點要低，但平均年薪仍有30萬美元。最 近哈佛商學院進入金融業的畢業生僅基本 薪資就有12.5萬美元。 頂尖銀行的入門級薪資為7萬至9萬美 元，獎金雖然比不上從前，但依然相當豐 厚。 哈佛商學院的畢業生中只有去咨詢業 的可能領到比這更高的薪水。雖然矽谷的
薪酬也很高並且在不斷上漲，只有技術性 崗位的薪水能夠與華爾街的程式師和工程 師一較高下。從事這些工作的人顯然不會 應聘分析師和交易員。 矽谷的商業管理和金融職位的薪酬依 然是趕不上華爾街的。MBA們在矽谷的薪 水也遠低於華爾街。 雖然如今越來越多的MBA和畢業生開 始轉向高科技公司，這主要是因為矽谷的 工作崗位更多。華爾街的崗位越來越少， 但依然像原來一樣受到追捧。 哈佛進入金融領域的本科生比例較危 機前有所下降，但目前已經回升至15%。 普林斯頓進入金融領域畢業生比例已經從 2009年的低點回升至22%。雖然仍低於歷
史高點，但已經接近平均水準。 儘管華爾街的工作強度極為可怕， 但這並不能阻擋畢業生對這些崗位趨之若 鶩。這群人和那些準備去矽谷高科技公司 的畢業生是兩個不同的人群。 對此，金融博客Epicurean Dealmaker 有一個很好的總結：由於華爾街規模在縮 小，我們不再像從前那樣需要很多初級員 工；畢業生中，既想成為皮爾龐特摩根， 又想成為約伯斯的人數為零；如果將辦公 室裏有按摩師、台球桌、麵包機和咖啡師 作為評價職業滿意度的重要標準，你永遠 不會在華爾街待超過15分鐘。 雖然投行工作意味著無數個不眠的夜 晚和周末加班，但這就是華爾街的工作節
奏。而且白天其實不那麼繁忙，而且可以 很晚到辦公室。 同時，在瘋狂工作了幾年之後，你可 以選擇離開去讀一個MBA，或者利用經驗 在其他領域換個合適的工作，或者在金融 行業內繼續攀爬。 當然，華爾街在一個領域裏可能不太 有競爭力，那就是那些聰明得難以置信的 量化工程師。 在危機前，華爾街需要大量的量化工 程師來設計複雜的衍生品。但隨著危機後 監管加強，這些工作開始減少。 所謂工作時間增加，那只是新聞故事 的噱頭，絲毫不會影響大家對華爾街的熱 衷。