Ă…rsregnskabsmeddelelse 2013/14 Illustration: Alfa Laval, kontorejendom, Aalborg, Danmark
Indhold 1.
Koncernens resultater • Hoved- og nøgletal • 2013/14 i korte træk
2.
Eksekvering af udmeldt strategi • Strategiske mål – eksekvering af udmeldt strategi
3.
Markedsforhold
4.
Projektportefølje • Development • Asset Management
5.
Finansielle forhold
6.
Nysalg og forventninger • Nysalg • Forventninger til 2014/15
TK Development – årsregnskabsmeddelelse 2013/14 – 2. april 2014 2
1. Koncernens resultater
Udvikling af centrum Køge, Danmark 27.500 m²
TK Development – årsregnskabsmeddelelse 2013/14 – 2. april 2014 3
Hoved-og nøgletal (DKK mio.)
2009/10
2010/11
2011/12
2012/13
2013/14
Resultat før skat, ekskl. afviklingsaktiviteter:
Hovedtal: Nettoomsætning Bruttoresultat Resultat af primær drift (EBIT) Resultat før skat og nedskrivninger, m.v. Resultat før skat Resultat
1.384,9 200,5 57,5 53,8 39,4 25,4
602,4 256,0 127,2 48,2 74,2 73,6
359,8 195,8 65,5 -1,2 14,3 27,0
632,3 -139,5 -241,1 -0,3 -326,0 -493,3
407,0 163,9 71,5 -28,8 -35,0 -49,0
Samlet balance Projektportefølje Egenkapital
4.377,3 3.249,5 1.593,4
4.622,0 3.424,7 1.866,0
4.639,5 3.498,1 1.876,4
4.009,3 3.030,9 1.389,7
3.839,6 2.986,0 1.553,7
Pengestrøm fra driften Netto rentebærende gæld, ultimo
-582,8 2.178,9
-182,7 2.170,2
-78,8 2.244,9
45,6 2.206,1
55,6 1.890,9
Nøgletal: Egenkapitalforrentning (ROE) Soliditetsgrad (egenkapital) Kurs / indre værdi (P/BV)
1,6 % 36,4 % 0,5
4,3 % 40,4 % 0,5
1,4 % 40,4 % 0,3
-30,2 % 34,7 % 0,4
-3,4 % 40,5 % 0,4
Resultat før skat Heraf resultat af afvikl. aktiviteter I alt
-35,0 -38,9 3,9
TK Development – årsregnskabsmeddelelse 2013/14 – 2. april 2014 4
2013/14 i korte træk •
Resultat før skat, ekskl. afviklingsaktiviteterne, DKK 3,9 mio., svarer til det forventede.
•
Resultat af afviklingsaktiviteterne, DKK -38,9 mio., består af: • DKK -13,3 mio. fra løbende drift • DKK -1,0 mio. fra tab ved gennemførte salg. • DKK -24,6 mio. fra nedskrivninger og værdireguleringer af tilbageværende aktiver.
•
Koncernbalancen er reduceret med DKK 170 mio. i forhold til sidste år, og egenkapitalen er steget med DKK 164 mio. • Kapitalforhøjelse med et bruttoprovenu på DKK 230,5 mio. gennemført i september 2013.
2.000
100% 80%
1.500 1.000
36,4%
40,4%
40,4%
60% 40,5% 40%
500
20%
0
0% 31.1.10
31.1.11
31.1.12
Egenkapital, DKK mio.
•
34,7%
31.1.13
31.1.14 Soliditet i %
Netto rentebærende gæld er faldet med DKK 315 mio. i forhold til sidste år og udgør pr. 31. januar 2014 DKK 1.891 mio.
TK Development – årsregnskabsmeddelelse 2013/14 – 2. april 2014 5
2013/14 i korte træk •
Porteføljen af cashflow-genererende ejendomme udgør pr. 31. januar 2014 DKK 2.066 mio. • Forholdet mellem porteføljen af cashflow-genererende ejendomme og den samlede netto rentebærende gæld har i årets løb udviklet sig positivt med DKK 249 mio.
•
Aflevering af anden etape af retailpark i Danderyd i Sverige til Commerz Real.
•
Salg af 80 % af et shoppingcenterprojekt i Frýdek Místek, Tjekkiet • Honorar for bl.a. udlejning og byggestyring.
•
Aflevering af lejligheder i første etape af koncernens boligprojekt i Bielany, Warszawa, Polen. • 97 % af enhederne er solgt.
TK Development – årsregnskabsmeddelelse 2013/14 – 2. april 2014 6
2013/14 i korte træk •
Opstart af anden etape af boligprojektet i Bielany er under forberedelse: • Skal omfatte ca. 300 boligenheder og servicearealer. • Byggetilladelse foreligger. • Forhåndssalg påbegyndt i december 2013. • Forløber bedre end forventet. • 29 % af enhederne er forhåndsreserveret. • Byggestart forventes i foråret 2014.
•
Salg af to tyske investeringsejendomme.
•
Fald i de faste omkostninger med 8,5 % i forhold til 2012/13. • Tiltag iværksat til nedbringelse af omkostningsniveauet med i niveauet 20 % i forhold til 2012/13 hvoraf halvdelen kommer fra nedlukning af aktiviteterne i Tyskland, Finland og Baltikum. • Fuld effekt i løbet af 2014/15.
•
Aftaler om nysalg, jf. senere omtale.
TK Development – årsregnskabsmeddelelse 2013/14 – 2. april 2014 7
2013/14 i korte træk •
TK Development planlægger at opføre et nyt shoppingcenter på ca. 29.800 m² i Esbjerg.
•
Processen med opnåelse af tilladelser er forsinket idet projektet skal igennem en validerings- og godkendelsesproces i forhold til sikkerheden i banedriften.
•
Tidsplanen er mundtligt aftalt med Banedanmark.
•
Valideringsprocessen forventes at vare indtil efter sommer.
•
Byggestart forventes nu i efteråret 2014.
•
Der er drøftelser med PFA om salg af en andel af projektet på dets nuværende stadie.
Citycenter BROEN, Esbjerg
TK Development – årsregnskabsmeddelelse 2013/14 – 2. april 2014 8
NAV pr. aktie pr. 31. januar 2014
DKK pr. aktie
AKTIVER
PASSIVER
NAV
1.015
30
(1,6)
(39,1)
(-20,3)
3.840
1.990
(37,5)
156
(1,7) 167
(10,3)
35
(1,0)
3.684
40
95
45
(3,1) (-3,0) (15,8)
1.554
309
(17,0)
1.662
15
436
(4,4)
20
296
25
10 5 0
TK Development – årsregnskabsmeddelelse 2013/14 – 2. april 2014 9
2. Eksekvering af udmeldt strategi
Sillebroen Frederikssund, Danmark 25.000 m²
TK Development – årsregnskabsmeddelelse 2013/14 – 2. april 2014 10
Strategiske mål Marts 2013: Justering af strategi og forretningsmodel, herunder et justeret markedsmæssigt fokus. Følgende strategiske mål blev fastsat med en tidshorisont på to år: Aktiviteterne skal alene bero i Danmark, Sverige, Polen og Tjekkiet. Porteføljen af ikke-igangsatte projekter (grunde) skal nedbringes fra ca. DKK 1,1 mia. i marts 2013 til i niveauet DKK 500 mio. Balancen skal tilpasses med en soliditet på ca. 40 %. De faste omkostninger skal nedbringes med i niveauet 20 % i forhold til 2012/13. Finansieringsomkostningerne skal normaliseres på baggrund af de gennemførte tiltag.
TK Development – årsregnskabsmeddelelse 2013/14 – 2. april 2014 11
Eksekvering af udmeldt strategi Aktiviteterne i Tyskland, Baltikum, Finland og Rusland skal udfases. •
• Markedsmæssig fokusering på DK, SE, PL, CZ • •
Tyskland • De tyske aktiviteter er nedbragt ved salg af investeringsejendomme. • Kontoret i Berlin er lukket, og medarbejderne er fratrådt. • Ejer fortsat to investeringsejendomme, to mindre grunde og en andel af et mindre shoppingcenter. Baltikum • Retailpark, DomusPro, Vilnius, er betinget solgt til BPT og overdrages til køber efter regnskabsårets udløb. • Lukning af kontoret afventer en afklaring af det videre forløb på koncernens to tilbageværende grunde. Finland • Kontoret i Helsinki er lukket, og medarbejderne er fratrådt. • Ejer to mindre grunde. Rusland • Ejer et mindre projekt i Moskva som består af huse i skandinavisk stil og bruges til boligudlejning. • Vil blive søgt afhændet når markedssituationen er normaliseret.
Balance for afviklingsaktiviteterne: (mio. DKK)
31.1.13 31.1.14 Fald DomusPro 31.1.14
425,4 367,7 13,6 %
92,9
TK Development – årsregnskabsmeddelelse 2013/14 – 2. april 2014 12
Eksekvering af udmeldt strategi • Nedbringelse af porteføljen af ikkeigangsatte projekter (grunde)
• Omkostningstilpasning
Porteføljen af ikke-igangsatte projekter skal nedbringes fra DKK 1,1 mia. (marts 2013) til ca. DKK 0,5 mia. over en toårig periode. • Nedbringelse sker ved grundsalg eller igangsætning af projekter. • Fremdriften forløber for en lang række af projekterne tilfredsstillende og i henhold til planerne. • Enkelte projekter tager længere tid end forventet. • Det er ledelsens vurdering at denne tilpasning af balancen fortsat vil kunne gennemføres inden for den planlagte toårige periode.
Ikke-igangsatte projekter: (mia. DKK) 31.1.13
1,1
31.1.14
1,0
Ændring
-0,1
De faste omkostninger skal reduceres med ca. 20 % hvoraf halvdelen kommer fra nedlukning af aktiviteterne i Tyskland, Baltikum og Finland. • Tiltag til nedbringelse af omkostningerne er effektueret. Fuld effekt forventes i løbet af 2014/15.
TK Development – årsregnskabsmeddelelse 2013/14 – 2. april 2014 13
Eksekvering af udmeldt strategi
Soliditet i niveauet 40 %
Billigere finansiering
• Balancen skal tilpasses med en soliditet i niveauet 40 %. • Efter gennemførelsen af kapitaludvidelsen i september 2013 er dette mål opfyldt. Soliditeten udgør pr. 31. januar 2014 40,5 %. • Soliditeten vil blive styrket yderligere ved effektuering af det aftalte salg af Fashion Arena Outlet Center, Prag.
• Finansieringsomkostningerne skal normaliseres som følge af gennemførte tiltag. • Aftale om reduktion af rentesatsen på flere større kreditter er indgået i forbindelse med gennemførelsen af kapitaludvidelsen. • Igangværende forhandlinger om rentenedsættelser på andre kreditter.
TK Development – årsregnskabsmeddelelse 2013/14 – 2. april 2014 14
3. Markedsforhold
Residential Park, Bielany, Warszawa, Polen Etape II, 297 enheder
TK Development – årsregnskabsmeddelelse 2013/14 – 2. april 2014 15
Markedsforhold •
Markedsforholdene for koncernen er i bedring. • Stigende forbrugertillid • Forventninger om økonomisk vækst, dog variationer fra land til land. • Effekt på privatforbruget ses ikke endnu, men der forventes for de kommende år også vækst i privatforbruget.
Makroøkonomiske forventninger Danmark 2014e
2015e
Sverige
Polen
2014e 2015e 2014e
Tjekkiet
2015e 2014e 2015e
BNP vækst (% 1,3 1,7 2,8 3,5 3,6 4,2 1,8 2,2 å/å) Arbejdsløshed 5,6 5,5 7,9 7,6 12,6 11,8 6,8 6,6 (%) Kilde Danmark, Sverige og Polen: Nordea, marts 2014 Kilde Tjekkiet: Europa-Kommissionen, European Economic Forecasts, Winter 2014
•
Fortsat usikkerhed på ejendomsmarkederne, dog aftagende, som medfører • fortsat lange og grundige beslutningsprocesser hos både investorer, lejere og finansieringskilder.
•
Opblødning i mulighederne for at opnå finansiering af projekter • Afhængigt af projekttype, beliggenhed og status, herunder udlejning og salg • Fortsat krav om en relativt høj egenfinansiering, dog opleves også her en vis opblødning.
TK Development – årsregnskabsmeddelelse 2013/14 – 2. april 2014 16
Markedsforhold - Lejere
Retail
Kontorer
Boliger
• Fokus på den rette beliggenhed. • Lejeniveauet for velbeliggende projekter forventes fremadrettet at være nogenlunde stabilt. • God interesse for velbeliggende projekter. • Fortsat ekspansion hos stærke nationale og internationle brands. • Lokale lejere har det svært. • • • •
Generelt stigende tomgang. Stor differentiering mellem primære og sekundære beliggenheder. Fornuftig efterspørgsel efter nye og effektivt indrettede lejemål. Lejeniveauet på de primære placeringer forventes at være relativt stabilt.
• Massiv søgning mod de større byer. • Behov for nye boliger, enten ejerboliger eller lejeboliger, afhængigt af det enkelte marked. • Øget behov for boliger har medført et stigende lejeniveau på lejeboliger. • Dette højere lejeniveau forventes bibeholdt den kommende periode.
TK Development – årsregnskabsmeddelelse 2013/14 – 2. april 2014 17
Markedsforhold - Investorer
Generelt
Retail
• Stigende optimisme. • God interesse for investering i fast ejendom. • Institutionelle investorer ønsker at øge andelen af ejendomsinvesteringer i porteføljen: • Tillid til at fast ejendom fremadrettet kan give et stabilt og konkurrencedygtigt afkast. • Investorinteressen ændres aktuelt på to områder: • Også interesse for projekter uden for hovedstæder. • Ønsker at deltage aktivt i projektudviklingen med højere risiko og højere afkast til følge. • Fokus på den rette beliggenhed. • Relativt lave afkast på gode placeringer. • Investorer vurderes at være indstillet på lidt højere risiko end set i den seneste tid.
TK Development – årsregnskabsmeddelelse 2013/14 – 2. april 2014 18
Markedsforhold - Investorer
Kontorer
• Stor interesse for primært beliggende ejendomme med solide lejerforhold. • Afkastkrav på primære beliggenheder er på niveau med før den økonomiske krise. • Investorer vurderes at være indstillet på lidt højere risiko end set i den seneste tid.
Boliger
• Stor investorinteresse, primært for hovedstadsplaceringer og for placeringer i større byer med aktuel befolkningstilvækst. • Massiv søgning mod de større byer har medført et øget behov for boliger. • Stigende priser på ejerboliger de senere år og lave afkastkrav fra investorer. • Markedet for udvikling af ejerboliger er igen interessant.
TK Development – årsregnskabsmeddelelse 2013/14 – 2. april 2014 19
4. Projektportefølje
Citycenter BROEN Esbjerg, Danmark 29.800 m²
TK Development – årsregnskabsmeddelelse 2013/14 – 2. april 2014 20
1
Forretningsområde: Development Udviklingspotentiale i m² •
Omfatter følgende markeder: Danmark, Sverige, Polen og Tjekkiet.
•
Udviklingspotentiale på 405.000 m².
•
Samlet bogført værdi af porteføljen udgør DKK 1.111 mio.
Danmark
Sverige
Polen
Tjekkiet
TK Development – årsregnskabsmeddelelse 2013/14 – 2. april 2014 21
1
Forretningsområde: Development Development = DKK 1.111 mio. (bogført værdi) Under opførelse (DKK 216 mio.)
Ikke påbegyndte
Alfa Laval
Ahlgade
Amerika Plads
Barkarby Gate
DomusPro retailpark
Citycenter BROEN,
Aalborg, Danmark
Holbæk, Danmark
København, Danmark
Stockholm, Sverige
Vilnius, Litauen
Esbjerg, Danmark
Kontor 6.000 m2
Strøgejendom/boliger 3.100 m2
P-kælder 16.000 m2
Retailpark 20.000 m2
Retailpark 11.100 m2
Shoppingcenter 29.800 m2
Ikke påbegyndte, fortsat (udvalgte) (DKK 887 mio.) Amerika Plads (felt A & C)
Stuhrs Brygge
Østre Teglgade
Handelskvarteret Kulan
Jelenia Góra
Residential Park, Bielany
København, Danmark
Aalborg, Danmark
København, Danmark
Gøteborg, Sverige
Jelenia Góra, Polen
Warszawa, Polen
Kontor/boliger 24.800 m2
Mix 72.000 m2
Kontor/boliger 32.700 m2
Shoppingcenter/service Shoppingcenter 24.000 m2 45.000 m2
Boliger/service 48.350 m2
TK Development – årsregnskabsmeddelelse 2013/14 – 2. april 2014 22
2
Forretningsområde: Asset Management •
Omfatter følgende markeder: Danmark, Sverige, Polen og Tjekkiet.
•
Samlet værdi af porteføljen udgør DKK 1.934 mio.
•
Samlet set en positiv udvikling på antal besøgende og omsætning i centrene, dog svag dansk detailhandelsudvikling i 2013 og et svagt privatforbrug. Lokale lejere har det svært.
•
Betinget aftale om salg af Fashion Arena Outlet Center.
•
Fokus på modning af de enkelte ejendomme og efterfølgende salg.
Bogført værdi, landefordelt
Danmark
Tjekkiet
Polen
TK Development – årsregnskabsmeddelelse 2013/14 – 2. april 2014 23
2
Forretningsområde: Asset Management Asset management = DKK 1.934 mio. (bogført værdi) Asset management Futurum Hradec Králové
Galeria Tarnovia
Sillebroen
Hradec Králové Tjekkiet
Tarnów Polen
Frederikssund Danmark
28.250 m², 20 % ejerandel
16.500 m², 30 % ejerandel
25.000 m², 100 % ejerandel
Fashion Arena Prag Tjekkiet
Galeria Sandecja Nowy Sącz Polen
Retailpark, Most, Tjekkiet
Retailpark, Aabenraa, Danmark
25.000 m², 75 % ejerandel
Strøgejendom, Brønderslev, Danmark
Ringsted Outlet, Danmark
17.300 m², 100 % ejerandel
Ejendommene forrentes med 6,7 % i forhold til bogført værdi - forventet 7,9 % ved fuld udlejning.
TK Development – årsregnskabsmeddelelse 2013/14 – 2. april 2014 24
5. Finansielle forhold
Shoppingcenter, Jelenia Góra, Polen 24.400 m²
TK Development – årsregnskabsmeddelelse 2013/14 – 2. april 2014 25
Finansielle forhold •
Årets pengestrømme fra driftsaktivitet udgør DKK 55,6 mio. mod DKK 45,6 mio. i 2012/13.
•
Forhøjelse af kapitalgrundlag • Kapitaludvidelse er gennemført i september 2013. • Bruttoprovenu på DKK 230,5 mio. • En væsentlig del af provenuet er anvendt til nedbringelse af gæld.
•
Betinget salg af koncernens 75 % ejerandel af outletcentret Fashion Arena Outlet Center i Prag, Tjekkiet. • Handelen forventes endeligt gennemført i april 2014 • Vil medføre betydelig styrkelse af koncernens finansielle beredskab.
•
Projektkreditter på DKK 1,2 mia. er refinansieret i årets løb.
•
Alene kreditter for DKK 0,1 mia. der har udløb inden 31. januar 2015. • Disse forventes refinansieret eller indfriet ved salg.
TK Development – årsregnskabsmeddelelse 2013/14 – 2. april 2014 26
6. Nysalg og forventninger
Fashion Arena Outlet Center, Prag, Tjekkiet 25.000 m²
TK Development – årsregnskabsmeddelelse 2013/14 – 2. april 2014 27
Betinget salg af Fashion Arena Outlet Center, Tjekkiet •
I februar 2014 er der indgået betinget aftale om salg af koncernens ejerandel af outletcentret på 75 %.
•
Outletcentret består af 110 butikker på ca. 25.000 m².
•
Det samlede center er solgt til Meyer Bergman til en pris på EUR 71,5 mio.
•
Handelen forventes endeligt gennemført i april 2014.
•
Salget medfører en mindre avance i forhold til bogført værdi, en reduktion af balancen med ca. DKK 400 mio. og et betydeligt bidrag til den fri likviditet.
Salget medfører: • En mindre avance i forhold bogført værdi. • En balancereduktion på ca. DKK 400 mio. • Et betydeligt bidrag til den fri likviditet.
Outletcenter, Prag, Tjekkiet
TK Development – årsregnskabsmeddelelse 2013/14 – 2. april 2014 28
Salg af Barkarby Gate, Stockholm, Sverige •
I juni 2013 blev det ca. 20.000 m² retailparkprojekt Barkarby Gate (Stockholm, Sverige) solgt på forward funding.
•
Køber af projektet er en fond, som administreres af Cordea Savills.
•
Byggeriet blev igangsat i august 2013 i forbindelse med udnyttelse af optionen til køb af jord.
•
Aktuel udlejningsgrad udgør 94 %.
•
Der er planlagt åbning i efteråret 2014.
Solgt på basis af forward funding
Retailpark, Barkaby Gate, Stockholm, Sverige
TK Development – årsregnskabsmeddelelse 2013/14 – 2. april 2014 29
Salg af DomusPro, Vilnius, Litauen •
I august 2013 blev det ca. 11.100 m² retailparkprojekt DomusPro (Vilnius, Litauen) betinget solgt.
•
Køber af projektet er BPT Baltic Opportunity Fund, som er under management af BPT Asset Management.
•
1. etape på ca. 7.500 m² er 85 % forhåndsudlejet med RIMI som hovedlejer.
•
Byggeriet blev påbegyndt i august 2013, og første etape åbnede i marts 2014.
•
Overdragelse til køber sker efter regnskabsårets udløb.
• Forhåndssolgt • BV 31.1.14: DKK 92,9 mio.
Retailpark, Vilnius, Litauen
TK Development – årsregnskabsmeddelelse 2013/14 – 2. april 2014 30
Salg af Alfa Laval, kontorejendom, Aalborg, Danmark Forhåndssolgt •
I februar 2014 er der indgået betinget aftale om salg af et 6.000 m² kontorprojekt i Aalborg.
•
Projektet er udlejet til den internationale Alfa Laval-koncern.
•
Projektet er solgt til PensionDanmark til en samlet pris på DKK 126 mio.
•
Byggeriet er igangsat i marts 2014 og overdrages til investor i juni 2015. Alfa Laval, kontorejendom, Aalborg, Danmark
TK Development – årsregnskabsmeddelelse 2013/14 – 2. april 2014 31
Øvrige nysalg
•
Salg af 80 %-ejerandel af et shopping-centerprojekt i Frýdek Místek, Tjekkiet, til en partner • 10 % fortsat ejerskab. • 14.800 m². • Honorar for bl.a. udlejning og byggestyring. • Byggeriet er påbegyndt i efteråret 2013. • Åbning forventes ultimo 2014.
•
Udlejning og salg af flere mindre retailprojekter. Shoppingcenter, Frýdek Místek, Tjekkiet
TK Development – årsregnskabsmeddelelse 2013/14 – 2. april 2014 32
Forventninger til 2014/15 • Ledelsen forventer for 2014/15 et positivt resultat før skat, eksklusive afviklingsaktiviteter, i niveauet DKK 40 mio. • Timing og forløb for udfasning af afviklingsaktiviteterne er forbundet med større usikkerhed. Afviklingsprocessen pågår, og der er risiko for yderligere tab inden afviklingen er tilendebragt. Resultat før skat af afviklingsaktiviteterne indgår derfor ikke i forventningerne.
TK Development – årsregnskabsmeddelelse 2013/14 – 2. april 2014 33
Disclaimer De forventninger der er omtalt i denne præsentation, herunder forventninger til indtjeningen, er i sagens natur forbundet med risici og usikkerheder hvilket kan medføre afvigelser i forhold til det forventede.
Forventningerne påvirkes bl.a. af faktorer som nævnt i afsnittet ”Risikoforhold” i koncernens årsregnskabsmeddelelse 2013/14, herunder kan fremhæves vurderingen af værdiansættelsen af koncernens projektportefølje.
TK Development – årsregnskabsmeddelelse 2013/14 – 2. april 2014 34