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petróleo y la escasez de divisas. Estos efectos se verán parcialmente atenuados por la llegada de visitantes del resto del mundo, una perspectiva positiva de los precios de los principales productos de exportación, la construcción privada y una política fiscal expansionista impulsada por las inversiones en producción e infraestructura y los esfuerzos de reconstrucción relacionados con el huracán. Se prevé que la inversión extranjera directa sea de unos 600 millones de dólares. II.
Política económica La política fiscal fue notablemente expansionista en 2017, con un déficit estatal equivalente a aproximadamente el 10% del PIB (frente al 6,7% en 2016). El deterioro de las finanzas públicas refleja un aumento en los gastos que fue parcialmente compensado por el crecimiento de los ingresos. El crecimiento de los ingresos fiscales en términos nominales pasó del 2,5% en 2016 al 6,7% en 2017, principalmente como resultado del rendimiento de los impuestos sobre los servicios y los ingresos personales, que ocasionaron una desaceleración de los ingresos procedentes del impuesto sobre las ventas y la caída de los ingresos procedentes de los impuestos sobre la fuerza de trabajo. Esto refleja en parte el dinamismo del sector de los servicios, especialmente las actividades relacionadas con el turismo, así como la creciente importancia del sector no estatal en la actividad económica. Los gastos totales aumentaron un 11,5%, principalmente como resultado del aumento de los recursos dedicados a las actividades no presupuestadas, así como de los gastos de capital. En 2017, los gastos en actividades presupuestadas (principalmente la administración pública, la educación, la salud y la seguridad social) disminuyeron un 0,4% en términos nominales. El elemento principal entre los gastos no presupuestados, que representaron un tercio del gasto total, correspondió a las subvenciones para financiar las exportaciones, principalmente de azúcar, y sustituir las importaciones, sobre todo de frijoles, arroz, carne y leche. El componente principal de los gastos de capital fue la inversión en infraestructura hidráulica y de transporte A fin de responder a los desafíos planteados por el huracán Irma, que afectó a 12 provincias durante la primera quincena de septiembre, varias partidas presupuestarias se reorientaron para financiar los subsidios a los materiales de construcción, los bienes de consumo y las tasas de los préstamos bancarios para la población afectada. El déficit se financió mediante la emisión de bonos en el sector bancario nacional, con un interés anual del 2,5% y vencimiento a 20 años. Aunque no se dispone de datos sobre la deuda pública, la información disponible indica que el servicio de la deuda durante el año fue equivalente a aproximadamente el 1% del PIB. De cara al futuro, el presupuesto de 2018 incluye un 18,8% de aumento nominal del déficit del Estado, a pesar de las mejoras administrativas previstas, que debería propiciar una mayor recaudación de impuestos en el sector no estatal, y se espera que el aumento de los gastos supere el crecimiento de los ingresos. El Banco Central de Cuba no informó sobre ningún cambio en los instrumentos disponibles para la conducción de la política monetaria en 2017: las bandas para las tasas de los préstamos nominales y los requisitos de reserva legal. El aumento del 8% en el agregado monetario M2 fue impulsado en gran medida por una expansión del efectivo en circulación, lo que refleja el bajo nivel de uso del banco. Se estima que el crédito ha crecido a un ritmo similar. Los principales
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