de su negocio para lo que recibirán los honorarios habituales y el reembolso de gastos. En el curso ordinario de sus actividades diversas, los compradores iniciales y sus respectivas afiliadas puedan realizar o mantener una amplia gama de inversiones y operar activamente valores de deuda y acciones (o valores derivados relacionados) e instrumentos financieros (que pueden incluir préstamos bancarios y/o swaps de incumplimiento de crédito) por su propia cuenta y por cuenta de sus clientes y pueden en todo momento mantener posiciones largas y cortas en dichos valores e instrumentos. Tales inversiones y actividades de valores pueden implicar valores y/o instrumentos de nuestras afiliadas. Además, las afiliadas de algunos de los compradores iniciales son acreditantes, y en algunos casos agentes para los acreditantes, en términos del Contrato de Crédito (en la medida en que continúe vigente). Si cualquiera de los compradores iniciales o sus afiliadas tiene una relación de crédito con nosotros, algunos de estos compradores iniciales o sus afiliadas rutinariamente cubren, y otros compradores iniciales o sus afiliadas pueden cubrir, su exposición de crédito a nosotros de forma consistente con sus políticas estándar de administración de riesgo. Por lo general, estos compradores iniciales y sus afiliadas podrían cubrir dicha exposición celebrando operaciones que están conformadas ya sea por la compra de swaps de incumplimiento de crédito o la creación de posiciones cortas en nuestros valores, incluyendo potencialmente las Notas aquí ofrecidas. Cualquiera de estos swaps de incumplimiento de crédito o posiciones cortas podrían afectar negativamente los futuros precios de mercado de las Notas aquí ofrecidos. Los compradores iniciales y sus afiliadas también hacer recomendaciones de inversión y/o publicar o expresar puntos de vista independientes de investigación en relación con dichos valores o instrumentos financieros y pueden mantener, o recomendar a los clientes que adquieren, posiciones largas y/o cortas en dichos valores e instrumentos. Hemos acordado indemnizar a los compradores iniciales por responsabilidades en relación con esta oferta, incluidas responsabilidades de conformidad con la Ley de Valores, contribuir a los pagos que los compradores iniciales pueden estar obligados a realizado debido a cualquiera de esos pasivos. Aviso a los Posibles Inversionistas en el Espacio Económico Europeo En relación con cada estado miembro del Espacio Económico Europeo, no se puede hacer una oferta de los valores descritos en este prospecto al público en ese estado miembro salvo por:
a una persona moral que sea un inversionista calificado, según se define en la Directiva de Prospectos;
a menos de 150 personas físicas o morales (salvo por inversionistas calificados según se define en la Directiva de Prospectos), conforme a lo permitido en la Directiva de Prospectos, sujeto a la obtención del consentimiento previo del operador u operadores nominados por nosotros para dicha oferta; o
en cualquier otra circunstancia que caiga dentro de los supuestos del artículo 3(2) de la Directiva de Prospectos,
en el entendido de que dicha oferta de valores nos obligará o a cualquier comprador inicial a publicar un prospecto de conformidad con el artículo 3 de la Directiva de Prospectos. Para efectos de esta disposición, se entiende por “oferta de valores al público” en cualquier estado miembro la comunicación en cualquier forma y por cualquier medio de información suficiente sobre los términos de la oferta y los valores que se ofertan para permitir a un inversionista decidir sobre la adquisición o suscripción de los valores, según la expresión pueda variar en dicho estado miembro al implementar la Directiva de Prospectos en ese estado miembro, y la expresión “Directiva de Prospectos” significa la Directiva 2003/71/EC (en su versión modificada, incluyendo la Directiva 2010/73/EU) e incluye cualquier medida de implementación en el estado miembro de que se trate. La restricción de venta del Espacio Económico Europeo es en adición a cualquier otra restricción de venta establecida en este prospecto. Los vendedores de los valores no han autorizado y no autorizan la realización de una oferta de valores a través de un intermediario financiero en su nombre, salvo por las ofertas realizadas por los compradores iniciales con miras a la colocación final de los valores como se contempla en este prospecto. En consecuencia, ningún comprador de los valores, distinto de los compradores iniciales, está autorizado a realizar una oferta adicional de los valores en nombre de los vendedores o los compradores iniciales.
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