III. Demanda y actividad
Tabla III.1 Producto interno bruto (ponderación en el PIB; variación real anual, porcentaje) Pond. 2010 2010
2011 I
II
Actividad sectorial
III
Agropecuario-silvícola Pesca Minería Industria EGA Construcción Comercio (1) Transporte Comunicaciones Otros servicios (2)
3,6 0,9 6,4 14,3 2,3 6,8 11,2 7,4 3,4 37,4
1,0 -13,7 1,2 -1,0 13,7 3,6 13,3 8,5 10,5 4,4
16,1 36,6 -0,8 11,4 9,1 9,3 12,7 14,0 10,0 7,0
11,7 5,5 -1,9 9,5 5,5 6,0 7,3 8,6 12,2 5,7
3,2 59,4 -6,5 2,3 11,5 7,1 6,4 5,3 11,1 4,9
RRNN (2) Resto (2)
9,6 84,1
2,1 4,9
6,2 10,0
0,5 7,4
2,0 5,1
PIB total (3)
100
5,2
9,9
6,6
4,8
(1) Incluye restaurantes y hoteles. (2) Para su definición, ver Glosario. (3) El PIB total corresponde a la suma del PIB de recursos naturales, PIB resto, IVA neto recaudado y derechos de importaciones, menos imputaciones bancarias. Fuente: Banco Central de Chile.
Producto interno bruto (1) (variación trimestral anualizada, porcentaje) Resto (2)
RRNN (2)
Otros (3)
En el tercer trimestre del año, el PIB creció 4,8% anual, moderando su velocidad de expansión respecto de los trimestres previos (tabla III.1). Esta desaceleración estuvo de acuerdo con lo previsto en septiembre. En octubre, la economía mostró una debilidad algo mayor, no obstante indicadores parciales apuntan a que el dinamismo de la demanda interna se mantiene, en parte impulsado por el mercado laboral, que sigue estrecho. En el escenario base de este IPoM, se proyecta que la economía chilena crecerá 6,2% en el 2011, cifra que está en la parte baja del rango estimado en septiembre y en línea con la estimación de crecimiento recogida por la Encuesta de Expectativas Económicas (EEE) de diciembre. Esta corrección se debe tanto a la revisión a la baja de las cifras ya conocidas del primer semestre del año, como al menor crecimiento que han observado algunos sectores en meses recientes, en particular la industria y la minería. También en el tercer trimestre, los sectores de oferta fueron los que registraron las mayores tasas de crecimiento anual y aportaron en mayor medida a la expansión trimestral de la actividad (gráfico III.1). En la pesca, el resultado anual estuvo mayormente ligado a los centros de cultivos. La expansión de electricidad, gas y agua (EGA) fue liderada por la mayor generación eléctrica. En contraposición, la actividad minera tuvo una tasa de variación anual negativa, en parte por una menor ley del mineral y diversas paralizaciones. Indicadores parciales del cuarto trimestre dan cuenta de una normalización de estas últimas situaciones excepcionales.
Gráfico III.1
20
Este capítulo revisa, a partir de la evolución reciente, las perspectivas de corto plazo para la demanda y la actividad, con el fin de examinar las posibles presiones inflacionarias que de ellas se deriven.
PIB total
15 10 5 0 -5 -10 03
04
05
06
07
08
09
10
11
(1) Series desestacionalizadas. (2) Para su definición, ver Glosario. (3) Otros corresponde a la suma del IVA neto recaudado y derechos de importaciones, menos imputaciones bancarias. Fuente: Banco Central de Chile.
En cuanto al PIB del resto de los sectores, destaca el crecimiento anual de servicios —en especial, comunicaciones—, construcción y comercio. La actividad del comercio, en consonancia con la evolución del consumo y la inversión, ha seguido aportando parte importante del crecimiento agregado de la actividad. Los indicadores conocidos del cuarto trimestre muestran que las ventas del comercio se mantienen en niveles elevados, y que la construcción sigue creciendo a tasas importantes, en concordancia con el desempeño de la inversión. En contraposición a los sectores vinculados a la demanda interna, está el desempeño de la actividad industrial. Durante los últimos trimestres, la industria ha mostrado tasas de crecimiento en descenso, e incluso negativas 23