Instituto de Desarrollo y Comercio Exterior
Alcachofa en Conserva
Para el cálculo del VAN se considera un costo de oportunidad del capital (COK) del 10% y el costo de capital promedio ponderado (CCPP) del 10.78%. Tomando en cuenta estos valores se ha determinado que para el flujo de caja económico con un COK del 10.0% el valor del VANE es de US$ 4’479,627. Para el flujo de caja del inversionista, considerando el CCPP del 10.78%, el valor del VANF obtenido es de US$ 4’355,777. Esta primera aproximación nos brinda como resultado que el proyecto debería ser aprobado, debido a los valores positivos obtenido por el VAN para cada uno de los flujos. 11.1.2. TASA INTERNA DE RETORNO. La tasa interna de retorno o TIR mide la rentabilidad como un porcentaje. Es la máxima tasa exigible que hace que el VAN sea igual a cero, es decir, es la tasa que iguala el valor actual de los beneficios esperados con el valor actual de los costos previstos. El proyecto será aprobado si la TIR es mayor que el Costo de Oportunidad del Capital propio (COK) en el caso del flujo de caja económico, y mayor que el Costo del Capital Promedio Ponderado (CCPP) si se trata del flujo de caja del inversionista. n
Σ
t=1
BN t (1+TIR) t
–
I0 =
0
Para el flujo de caja económico del proyecto se obtuvo un TIRE de 102.18% valor superior al costo de oportunidad del capital COK del 10% indicando la existencia de rentabilidad del proyecto sin un posible financiamiento externo. Al agregar el financiamiento, empleando en el flujo de caja financiero, se obtiene que el valor del TIRF es de 186.19% que es muy superior al 10.78% del CCPP. Esto nos dice que con el financiamiento externo el proyecto muestra una mayor rentabilidad para el inversionista. Por lo que se debería aprobar. 11.1.3. RELACIÓN BENEFICIO – COSTO. La relación beneficio costo es un indicador de rentabilidad que compara los valores actuales de los beneficios proyectados con los de los costos incluyendo la inversión. Si la relación es mayor que 1 se aceptara el proyecto, si fuese menor, el proyecto será rechazado. Para el cálculo de la relación B/C se empleará la siguiente formula: B/C = 1
+
VAN Inversión
Aplicando la relación B/C al flujo de caja económico se obtiene una B/C igual a 7.012 esto nos indica que por cada dólar que se invierte en el proyecto se tendrá una ganancia de US$ 6.012. Esta relación aplicada al flujo de caja del inversionista nos da como resultado un B/C igual a 15.809; valor que hace más que aceptable el financiamiento externo.
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