La Bourse de Casablanca - Rapport d'activité (français) by Le point sur le i

Rapport annuel

2015 1

Ce rapport annuel est imprimé sur un papier 100% recyclé et démontre l’engagement de la Bourse de Casablanca dans une politique RSE.

Rapport annuel 2015

SOMMAIRE

MOT DU DIRECTEUR GENERAL

CHIFFRES ET FAITS

REALISATIONS

GOUVERNANCE

MARCHE BOURSIER EN 2015

RESPONSABILITE SOCIETALE

RESULTATS FINANCIERS EN 2015

RESOLUTIONS DE Lâ&#x20AC;&#x2122;ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE

CONTACTS UTILES

M. Karim Hajji Directeur Général

la Bourse de Casablanca a poursuivi la mise en oeuvre de sastratégie de développement, afin de mieux positionner notre institution en tant que moyen de financement de l’économie.

Mot du Directeur Général Au cours de l'année 2015, la Bourse de Casablanca a connu d’importants événements qui insufflent une nouvelle dynamique au marché boursier et contribuent ainsi à l'édification d’une place financière attractive. Le processus de démutualisation de la Bourse, à travers l'ouverture de son capital à d'autres intervenants du marché des capitaux, est l'un des événements marquants de la fin de l'année. L’année 2015 a connu aussi des avancées réglementaires et législatives significatives qui donnent au marché boursier les moyens de se développer avec notamment l’adoption de nouvelles lois (Organismes de Placement Collectif en Immobilier (OPCI), marché à terme d’instruments financiers). Par ailleurs, la Bourse de Casablanca a poursuivi la mise en oeuvre de sa stratégie de développement basée sur la consolidation de l’offre de produits et de services afin de mieux positionner notre institution en tant que moyen de financement de l’économie. Dans cet esprit, l’année 2015 a été marquée par la mise en œuvre du projet structurant «New-Age» d’implémentation

d’une nouvelle plateforme technologique de cotation, de négociation et de surveillance aux meilleurs standards internationaux. Cette plateforme, dont le lancement est prévu en 2016, a connu un avancement conforme à nos objectifs grâce à l’engagement et à la mobilisation de nos équipes ainsi que de l'ensemble des acteurs de la place. Enfin, dans le cadre de notre objectif visant à faciliter l’accès au financement des entreprises en général et des PME en particulier, nous avons signé, avec notre partenaire stratégique le London Stock Exchange Group (LSEG), une convention portant sur la mise en place du programme international ELITE d’accompagnement des entreprises à fort potentiel. Bien entendu, en marge de ces projets, nous avons continué à promouvoir le marché, à nous ouvrir sur la communauté financière internationale et à donner plus d’ampleur à notre engagement en tant qu'entreprise socialement responsable. Pour la Bourse de Casablanca, l’année 2015 est une année charnière et le point de départ d’une nouvelle phase de développement de notre place.

Rapport annuel 2015

CHIFFRES ET FAITS

CHIFFRES ET FAITS La Bourse de Casablanca a clôturé l’exercice 2015 sur un chiffre d’affaires de 77,6 millions de MAD et un résultat net de 31,9 millions de MAD.

LES CHIFFRES CLES DE LA BOURSE DE CASABLANCA S.A Chiffre d’affaires

Résultat net

(en millions de MAD)

96 94

74 32

13 10

2013

2014

2015

2013

2015

Charges d’exploitation

Fonds propres

(en millions de MAD)

94 93

2013

656

79 73

2014

2015

2011

Rapport annuel 2015

2012

664

692 74

2013

Nombre de sociétés cotées

2014

2013

2014

2015

2014

2015

LES CHIFFRES CLES DU MARCHE BOURSIER

MASI®Flottant : -7,22% FTSE CSE Morocco 15 : -15,83% 110 FTSE CSE Morocco 15 Index Base 100 105

MASI Base 100

100 95 90 85 80 75 70 65 60

déc. - 11

juin - 12

déc. - 12

juin - 13

déc. - 13

juin - 14

déc. - 14

juin - 15

déc. - 15

Capitalisation boursière : -6,4%

Volume des transactions : +5%

(en milliards de MAD)

516

120 000

103 100 000

484

Obligations 80 000

656

445

692 453

451

Actions

60 000

62 49

2014

2015

40 000

20 000

0 2011

2012

2013

2014

2015

2011

2012 2013

FAITS MARQUANTS

Janvier - Emission, par le Crédit Immobilier et Hôtelier (CIH), d’un emprunt obligataire subordonné. Montant de l’opération : 1 milliard de MAD.

Février

Avril

- Organisation d’un Championnat de la Bourse en faveur des élèves du lycée El Bilia à Casablanca et ce, en marge d’une formation sur les concepts boursiers.

- Participation à des manifestations et organisation d’événements ciblés émetteurs :

- Radiation effective de la valeur Mediaco (MED).

• 3 ème édition du Salon Hub Africa, qui s’est tenue sous le thème « Believe in Africa, Invest in Africa » ; • 10ème édition du Salon International de l’Agriculture au Maroc (SIAM) ; • Wo r k s h o p s o u s l e t h è m e « Tr a n s p a r e n c e e t d i f f u s i o n d e l’information des sociétés cotées » en partenariat avec l’Institut Marocain des Administrateurs (IMA) ; • Conférence sous le thème « Améliorer la gouvernance d’entreprise pour une meilleure diversité : pour quels mécanismes opter au Maroc ? », en partenariat avec le Club des Femmes Administrateurs ( C FA ) .

Mars - Organisation de cérémonies « Ring The Bell » dans le cadre de la participation de la Bourse de Casablanca à la 4 ème édition de « la semaine de la finance pour les enfants et les jeunes ». 488 élèves et lycéens ont visité les locaux de la Bourse de Casablanca et ont bénéficié d’une formation sur les concepts de base du marché boursier. - Visite d’une délégation de la Bourse des Valeurs Mobilières de l’Afrique Centrale (BVMAC). Cette visite s’inscrit dans le cadre des relations de coopération qu’entretiennent les deux bourses.

- Organisation de la cérémonie de remise des prix des « Champions de la bourse » avec l’association «Injaz Al-Maghrib ».

Mai - Organisation de conférences et workshops qui abordent des problématiques relatives à la place et au marché et touchent les entreprises de près, à savoir : • workshop sous le thème « Exchange Traded Funds et fonds immobiliers » pour présenter le 4ème volet de la série d’études sur le marché financier sponsorisées par la Bourse de Casablanca et élaborées par Cejefic Consulting ; • 1 er meeting sur l’information financière sous le thème « La donnée financière au cœur du développement d’un hub régional » en partenariat avec Finances News Hebdo et Maroclear. Ce meeting s’est décliné en une conférence plénière et des tables-rondes et a permis de présenter et d’analyser, en détail, les liens entre la donnée financière et le développement d’un Hub financier à Casablanca ; • workshop sous le thème « Développer l’accès des entreprises au Marché des Capitaux » en partenariat avec le London Stock Exchange Group (LSEG) et la Banque Européenne pour la Restructuration et le Développement (BERD). Lors de cet événement, deux thématiques principales ont été discutées à savoir : l’état des lieux du marché des capitaux marocain et les besoins de financement des entreprises marocaines, spécialement les PME ; • Les « Premiers ateliers franco-marocains de médiation et d’arbitrage pour les PME ». Ces ateliers sont organisés par Finances et Conseil Méditerranée, réseau d’échange et de coopération des banques, des avocats et des experts comptables en Méditerranée, en partenariat avec le Barreau de Casablanca, l’Ordre des Experts–comptable et le Centre Euroméditerranéendel’arbitrage(CEMA). - Introduction en bourse de Total Maroc (TMA) par la cession de 15% de son capital, soit l’émission de 1 344 000 actions au prix de 535 MAD par action. Montant de l’opération : 716 millions de MAD. - Augmentation de 19,53% du capital de la société TIMAR (TIM). Cette augmentation a été réalisée en deux opérations, la première par souscription avec droit préférentiel et l’émission de 48 750 actions, au prix de 385 MAD chacune et la seconde par souscription sans droit préférentiel et l’émission de 8 600 actions au prix de 308 MAD chacune. Montants des deux opération : 18,7 millions des MAD et 2,65 millions des MAD.

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Novembre Septembre - R e c o n d u c t i o n d e l a c e r t i f i c a t i o n ISO 27 001 pour la sécurisation des systèmes d’information de la Bourse de Casablanca.

Juin - Signature d’une convention de partenariat avec Maroc PME et l’Association Professionnelle des Sociétés de Bourse (APSB) qui a pour objectif de faciliter l’accès des PME au marché financier. - Reconduction de la certification ISO 9001 Version 2008 pour la qualité des prestations de la Bourse de Casablanca. - Emission, par la Société Générale Marocaine des Banques (SGMB), d’un emprunt obligataire subordonné. Montant de l’opération : 800 millions de MAD.

- Augmentation de 0,27% du capital de la société Alliances (ADI) par remboursement d’obligations en actions. Le nombre d’actions émis est 34 000, au prix de 100 MAD chacune. Montant de l’opération : 3,4 millions de MAD. - Radiation effective de la valeur CGI.

Octobre - Augmentation de 1,86% du capital du Crédit du Maroc (CDM) par conversion de dividendes en actions. Le nombre d’actions émis est 202 220, au prix de 493 MAD chacune. Montant de l’opération : 99,69 millions des MAD. - Hébergement de la 8 ème édition du tournoi de gestion, organisée par le Conseil Régional et l’Ordre des Experts Comptables de Casablanca.

Juillet - Poursuite des actions en faveur des entreprises avec la signature d’un accord avec le London Stock Exchange Group (LSEG) pour le lancement d’ELITE, programme d’accompagnement des entreprises. - Création d’un groupe d’impulsion des marchés des capitaux de L’Union Economique et Monétaire Ouest-Africaine (UEMOA). Ce groupe est composé des représentants des principaux intervenants des deux marchés à savoir : les régulateurs (CDVM et CREPMF), les dépositaires centraux (Maroclear et CD/BR) et les associations professionnelles des intermédiaires en bourse (APSB et APSGI) des deux marchés. - A u g m e n t a t i o n d e 2 5 , 9 3 % d u c a p i t a l d e l a s o c i é t é M a g h r e b a i l ( M A B ) par souscription avec droit préférentiel. Le nombre d’actions émis est 358 862, au prix de 680 MAD chacune. Montant de l’opération : 244 millions des MAD. - Emission, par Maghreb Oxygène (MOX), d’un emprunt obligataire ordinaire. Montant de l’opération : 100 millions de MAD. - Emission, par Afriquia Gaz (GAZ), d’un emprunt obligataire ordinaire. Montant de l’opération : 600 millions de MAD. - Offre Publique de Retrait (OPR) en vue de la radiation de la Compagnie Générale Immobilière (CGI). Le nombre d’actions visées par l’offre est 3 386 095 actions, au prix de 725 MAD chacune.

- Signature d’un mémorandum d’entente sur l’ouverture du capital de la Bourse de Casablanca, entre l’Etat, l’Autorité Marocaine du Marché des Capitaux (AMMC), les actionnaires de référence et les futurs actionnaires. Cette action marque l’amorçage du processus de démutualisation de l’entreprise. - Reconduction du partenariat entre la Bourse de Casablanca, l’Académie Régionale d’Education et de Formation du grand Casablanca (AREF) et l’Association Al Jisr. Ce nouveau partenariat porte sur le parrainage de l’école primaire publique Ezzaouia à Nouaceur pour une durée de 3 ans et touchera plus de 1200 élèves. - O r g a n i s a t i o n , a ve c Vi g e o d e l a cérémonie de remise des trophées 2015 aux 10 entreprises «Top Performers en RSE» cotées à la Bourse de Casablanca ou ayant émis des obligations. - Emission, par le Crédit Agricole du Maroc (CAM), d’un emprunt obligataire subordonné. Montant de l’opération : 900 millions de MAD.

Décembre - Conférence oragnisée par le Club des Femmes Administrateurs (CFA) sous le thème « Gouvernance des sociétés cotées en Afrique et intégration des femmes dans leurs conseils d’administration ». - Organisation de la seconde édition du tournoi inter écoles et univesités « les Champions de la Bourse ». Plus de 500 étudiants de 24 écoles et universités privées et publiques d’enseignement supérieur se sont inscrits à cette édition. - Introduction en bourse d’AFMA (AFM) à travers la cession de 25% de son capital, soit l’émission de 250 000 actions au prix de 720 MAD par action. Montant de l’opération : 180 millions de MAD. - Emission, par Attijariwafa Bank (ATW), d’un emprunt obligataire subordonné. Montant de l’opération : 1 milliard de MAD. - Augmentation de 5% du capital de la Banque Centrale Populaire (BCP) par souscription en numéraire sans droit préférentiel. Le nombre d’actions émis est 9 112 733, au prix de 184 MAD chacune. Montant de l’opération : 1,7 milliard de MAD.

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REALISATIONS

REALISATIONS Durant l’année 2015, la Bourse de Casablanca a mis en œuvre un plan d’actions multiaxes, en phase avec sa stratégie de développement.

SECURISATION ET OPTIMISATION DES SYSTEMES D’INFORMATION La Bourse de Casablanca a maintenu sa certification ISO 27001 Version 2013. Cette certification est l’aboutissement de la démarche de l’entreprise pour renforcer la gouvernance, la fiabilité et les performances de son système de management de la sécurité de l'information (SMSI). La norme ISO 27001 identifie les impératifs nécessaires à la mise en place du SMSI qui permet de définir les mesures de sécurité à appliquer afin d'assurer la protection des biens sensibles d'une entreprise sur un périmètre défini. Elle permet également à la Bourse de Casablanca d’être en phase avec les meilleurs standards internationaux et de se distinguer sur le plan international et régional. La Bourse de Casablanca est la première Bourse en Afrique et l’une des toutes premières au monde à certifier son Système de Management de la Sécurité de l'Information.

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POURSUITE DE LA MISE EN OE UVRE DU PROJET NEW-AGE DE REFONTE DU SYSTEME DE NEGOCIATION, DE COTATION ET DE SURVEILLANCE La Bourse de Casablanca a poursuivi la mise en œuvre du projet « New-Age » pour le déploiement d’une nouvelle plateforme de négociation, de cotation et de surveillance. Cette dernière a été acquise auprès de MillenniumIT filiale du partenaire stratégique de la Bourse de Casablanca, le London Stock Exchange Group (LSEG). Elle est composée de deux solutions à savoir : • Millennium Exchange : comprend une plateforme de Trading Multi-asset ainsi qu'un outil de négociation. • Millennium Surveillance : un outil qui permet de doter le marché d’une solution de surveillance en temps réel aux standards internationaux. Le projet New-Age a déjà franchi de nombreuses étapes : installation de l’infrastructure technique, adaptation de la plateforme aux exigences de la Bourse de Casablanca et aux spécificités du marché, adaptation des applications existantes ainsi que les tests en interne et avec les clients (sociétés de bourse).

DEVELOPPEMENT ET AMELIORATION DE LA COTE DANS LE CADRE DE LA REFORME DE LA PLACE La Bourse de Casablanca a procédé à la refonte de son règlement général en prévision de la promulgation de la loi sur la Bourse. Ce projet vise, d’une part à aligner le cadre réglementaire de la Bourse de Casablanca avec la nouvelle loi sur la Bourse et d’autre part, à intégrer les fonctionnalités offertes par la nouvelle plateforme de cotation. Des groupes de travail ont été constitués de représentants de la Bourse de Casablanca, de l’AMMC, et de l’Association Professionnelle des Sociétés de Bourse (APSB) pour validation du document.

Suite à l’adoption de la loi n° 45-12 relative au prêt de titres, la Bourse de Casablanca a mis en place une application qui permet l’enregistrement délocalisé des opérations de prêt/emprunt de titres par les sociétés de bourse.

DIVERSIFICATION DES ACTIONS DE PROMOTION DU MARCHE Au cours de l’année 2015, la Bourse de Casablanca a poursuivi ses actions de promotion du marché à travers l’organisation et la participation à des événements ciblés, le déploiement d’un programme de prospection des entreprises et des actions de communication diverses. 6 workshops se sont tenus autour de thèmes en relation avec le marché boursier, tels que la transparence des sociétés cotées, la gouvernance d’entreprise, les ETFs et fonds immobiliers, l’accès au marché des capitaux et le rating de la dette. La Bourse de Casablanca a apporté son soutien à des événements tels que «One on One Equity Conference Morocco » et le 1er meeting sur l’information financière organisé avec Finances News et Maroclear. La Bourse de Casablanca a également participé au Salon International de l’Agriculture au Maroc (SIAM) et au salon Hub Africa.

Par ailleurs, durant l’année 2015, plus de 200 sociétés et intervenants de l’ecosystème de l’entreprise ont été prospectés afin de leur présenter les avantages de financement à travers la bourse. Dans ce même contexte et dans le cadre de la convention signée par la Bourse de Casablanca, Maroc PME et l’Association Professionnelle des Sociétés de Bourse (APSB), une étude a été réalisée pour définir et mettre en place un cadre incitatif au financement des PME via le marché financier marocain. Durant l’année 2015, la Bourse de Casablanca a mis en place des actions de communication ciblées afin de promouvoir le marché boursier auprès des émetteurs (notamment les PME) et des investisseurs actuels et potentiels, nationaux et internationaux. En 2015, la Bourse de Casablanca a renforcé sa présence sur le canal digital et les réseaux sociaux et l’application mobile de la Bourse de Casablanca est utilisée par près de 14 400 utilisateurs.

La Bourse de Casablanca a également élargi sa visibilité à l’échelle nationale. De nouveaux écrans d’affichage des données du marché ont été installés portant leur nombre à 46. Sur le plan international, la Bourse de Casablanca a élargi sa visibilité sur les écrans de trading internationaux. Aussi, à fin 2015, ses données et informations sont diffusées dans plus de 400 institutions financières, situées dans 30 pays à travers le monde.

La Bourse de Casablanca a poursuivi durant l’année 2015 ses actions de sensibilisation du grand public à travers « l’Ecole de la Bourse » qui a formé 7719 personnes et le lancement, en partenariat avec « Boursenews .ma » d’une rubrique hebdomadaire de web TV « Encyclo Bourse » qui traite de thématiques pédagogiques sur la bourse et le marché.

OUVERTURE DE LA BOURSE DE CASABLANCA SUR LES PLACES REGIONALES La Bourse de Casablanca et la BRVM ont créé un groupe d’impulsion des marchés des capitaux, composé des représentants des régulateurs (AMMC-ex CDVM et CREPMF), dépositaires centraux (Maroclear et CD/BR) et des associations professionnelles des intermédiaires en bourse (APSB et APSGI) des deux marchés. Et afin d’opérationnaliser cette entité, 5 comités ont été créés avec pour objectif de définir et mettre un plan d’actions de rapprochement dans les domaines

réglementaire, transactionnel, post-transactionnel et technologique, tout en veillant à développer conjointement de nouveaux marchés et produits. Dans le cadre de son appartenance à l’African Securities Exchanges Association (ASEA), à la World Federation of Exchanges (WFE) et à l’Union des Bourses Arabes (UBA), la Bourse de Casablanca a pris part à de nombreuses réunions et conférences organisées par ces institutions.

POURSUITE DU DÉVELOPPEMENT DU CAPITAL HUMAIN DE L’ENTREPRISE Durant l’année 2015, la Bourse de Casablanca a maintenu sa politique de recrutement dans le but de répondre aux besoins des différentes directions en termes de compétences. Ainsi, 10 recrutements ont été effectués en 2015, prenant en compte le facteur de la parité hommes – femmes. A fin 2015 l’effectif total de la Bourse de Casablanca s’est élevé à 78 salariés, dont

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73 % de cadres la Bourse de Casablanca a également renforcée ses actions de développement des ressources humaines par la mise en œuvre d’un plan de formation qui a touché 47,4% des salariés de l’entreprise avec un total de 328 jours de formation. Ces formations sont de différents types : Métiers, linguistiques, certifiantes, …

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GOUVERNANCE

GOUVERNANCE Afin d’être en phase avec les standards internationaux en la matière, le Conseil d’Administration de la Bourse de Casablanca a adopté, en 2013, un règlement intérieur et une charte de l’administrateur.

COMPOSITION ET MODE DE FONCTIONNEMENT DU CONSEIL D’ADMINISTRATION Le Conseil d’Administration de la Bourse de Casablanca est composé de 12 administrateurs. A fin juin 2016, la nomination de 2 administrateurs indépendants étaient en cours. Par ailleurs, un secrétaire est nommé sur proposition du président. Sa fonction consiste à organiser les réunions, rédiger et consigner les procès-verbaux dans les conditions prescrites par la loi.

Indicateurs de bonne gouvernance Indicateurs

(1)

2013

2014

2015

Conseil d’administration Nombre de réunions Taux moyen de participation

76%

82%

88%

94%

92%

100%

Comité d'audit Nombre de réunions Taux moyen de participation Comité des nominations et rémunérations Nombre de réunions Taux moyen de participation

(1)

100%

75%

88%

: Ce tableau s’est basé sur les réunions qui ont fait l’objet d’un Procès-verbal consigné dans le registre des Procès-Verbaux du Conseil d’administration et celui des comités techniques réalisés durant cette période.

A PROPOS DE L’OUVERTURE DE CAPITAL DE LA BOURSE DE CASABLANCA La démutualisation du capital de la Bourse de Casablanca permet d’ouvrir ce dernier à de nouveaux actionnaires : banques, sociétés d’assurance, Caisse de Dépôt et de Gestion, Casablanca Finance City Authority et à terme, à un partenaire stratégique international. L’objectif de ce projet est d’instaurer une infrastructure de marché permettant à la place de s’ériger en hub financier intégré au sein de son espace régional, facilitant ainsi l’accès au capital et répondant aux besoins des émetteurs et investisseurs africains. La démutualisation vise, notamment à rationaliser l’actionnariat de l’entreprise et à impliquer les principaux intervenants du marché des capitaux dans la définition de sa stratégie de développement, tout en améliorant la structure de gouvernance, le processus de prise de décision et l’efficacité opérationnelle de l’institution. Cette ouverture est donc une étape cruciale dans la construction de la nouvelle architecture du marché qui rassemblera au sein d’un même groupe les acteurs actuels et futurs, et notamment la future chambre de compensation et le gestionnaire du marché à terme.

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ACTIONNARIAT En novembre 2015, le processus de démutualisation de la Bourse de Casablanca a été entamé et a été clôturé en juin 2016. Aussi, à fin juin 2016, le capital social de la Bourse de Casablanca s’est établi à 387 517 900 MAD.

CONSEIL D’ADMINISTRATION (AU 30 JUIN 2016) M. Karim HAJJI est le Directeur Général de la Bourse de Casablanca depuis le 1er avril 2009. Statuant aux conditions de quorum et de majorité des Assemblées Générales Ordinaires, l’Assemblée Générale du 17 juin 2016 a pris acte de la démission des anciens administrateurs et la nomination de nouveaux membres du conseil pour un mandat qui viendra à expiration à l’issue de l’AGO qui sera appelée à statuer sur les comptes de l’exercice clos le 31 décembre 2018. Le Conseil d’administration s’est ensuite réuni à la même date pour nommer M. Hamid TAWFIKI à la fonction de Président du Conseil d’Administration pour une durée de 2 ans. Nom / Prénom du représentant

Fonction

Qualité

Actionnaire représenté

M. Hamid Tawfiki

Président

Administrateur Directeur Général CDG Capital

CDG

M. Younes Benjelloun

Membre

Président Directeur Général CFG Marchés

Sociétés de bourse indépendantes

M. Mohamed Hassan Bensalah

Membre

Président Directeur Général Sanad et Président de la Fédération Marocaine des Sociétés d’Assurances et de Réassurance (FMSAR)

Entreprises d’assurances

M. Ismail Douiri

Membre

Directeur Général Attijariwafa Bank

Attijariwafa Bank

M. Amine El Jirari

Membre

Président Directeur Général Atlas Capital Bourse

Sociétés de bourse indépendantes

M. Jaouad Hamri

Membre

Président du Conseil de Surveillance BMCI

BMCI, Crédit Agricole du Maroc, Crédit du Maroc, CIH et Société Générale

M. Omar Lahlou

Membre

Directeur Financier CDG

CDG

M. Mohamed Karim Mounir

Membre

Directeur Général BCP

BCP

M. Brahim Benjelloun Touimi

Membre

Administrateur Directeur Général BMCE Bank of Africa

BMCE Bank of Africa

M. Mohammed Rachid

Membre

Responsable du secteur financier et de l’environnement des affaires

CFCA

REPARTITION DU CAPITAL (AU 30 JUIN 2016) 39%

Banques CDG Sociétés de bourse indépendantes Entreprises d'assurances CFCA

25%

20% 11%

REPARTITION DU CAPITAL (AU 31 DECEMBRE 2015) 6%

6% 6%

Alma finances Group

Crédit du Maroc Capital

Artbourse

ICF Al Wassit

Atlas Capital Bourse

Mena.C.P

Attijari Intermediation

Maroc Services Intermédiation

BMCE Capital Bourse

Sogécapital Bourse

BMCI Bourse

Upline Securities

Capital Trust Securities

Valoris Securities

CDG Capital Bourse

Wafabourse

CFG Marchés

6% 6%

DIRECTIONS DE L’ENTREPRISE (AU 30 JUIN 2016)

Directeur des Systèmes d’Information

Directeur du Capital Humain & Support

Directeur Général

M. Mohamed SAAD

Mme Sanâ JAMAI

M. Karim HAJJI M. Badr BENYOUSSEF M. Ahmed ARHARBI

Rapport annuel 2015

Directeur du Développement

Directeur des Opérations Marchés

ORGANIGRAMME (AU 30 JUIN 2016)

Directeur Général Audit interne

Contrôle de gestion

Conformité et contrôle interne

Financier

Direction des Systèmes d’Information

Direction des Opérations Marchés

Direction du Développement

Direction du Capital Humain et Support

- Etudes & Projets

- Négociation

- Emetteurs

- Développement RH

- Exploitation

- Compensation

- Ecole de la Bourse

- Affaires Administratives

- Support Réseaux & Telecoms

- Développement Market Data & Services

- Sécurité des Systèmes d’Information

- Communication & Relations Publiques

- Project Management Office

- Etudes & Relations Partenariats

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MARCHE BOURSIER EN 2015

MARCHÉ BOURSIER EN 2015 A fin 2015, le MSCI World a enregistré une baisse de 2,74% qui témoigne de la morosité des marchés actions au niveau mondial.

Performance du MASI, FTSE CSE Morocco 15, des Indices des bourses émergentes(1) et du MENA à fin décembre 2015 sur une année glissante. (en Monnaie locale) (2) Shangai SE

9.4%

Johannesburg SE

1.8%

BSE India

-0.8%

Tunis (TUNNIDEX)

-0.9%

Amman SE

-1.3%

Bursa Malaysia

-2.2%

MSCI World

-2.7%

Casablanca SE (MASI)

-7.2%

BM&FBOVESPA

-13.3%

Singapore Exchange

-14.3%

Casablanca FTSE 15

-15.8%

Borsa Istanbul

-16.3%

Dubai Financial Market

-16.5% -16.7%

MSCI Frontier 100 MSCI EM

-17%

Saudi Stock Exchange - Tadawul

-17.1%

Egyptian Exchange

-21.5%

Evolution des principaux indicateurs de la région MENA Capitalisation (en milliards USD)

-21% 934

31/12/2014 31/12/2015

-13% 483

-14% 3% 9

0,4% 9

Tunis

Amman SE

-13%

-21%

Casablanca SE

Egyptian Exchange

(1)

: Les indices retenus correspondent aux indices généraux de chaque bourse.

(2)

: Sources : WFE / sites web (Bourse de Tunis, DFM).

Rapport annuel 2015

-4% 88

736

421

220 189

Dubai

Istanbul

Saudi Stock Exchange - Tadawul

Johannesburg SE

Volumes des transactions -23%

(en milliards USD) (3)

567,6

31/12/2014 5%

31/12/2015

345,1

362,6

-5% 436,9 394 374,4

-60% 19%

15%

-43%

-8%

1,0 1,2

3,1 3,6

Tunis Stock Exchange

Amman SE

3,2

103,9 41,2

26,8 15,2

2,9

Egyptian Exchange

Casablanca SE

Dubai FM

Johannesburg SE

Istanbul SE

Saudi Stock Exchange - Tadawul

PRINCIPAUX INDICES DE LA BOURSE DE CASABLANCA La Bourse de Casablanca a clôturé l’année 2015 sur une baisse de 7,2% du MASI®Flottant et de 15,8% pour le FTSE CSE Morocco 15.

Evolution mensuelle du FTSE CSE Morocco 15 en 2015 9315

9377

10 000

9076

9500

8855 8516

8344

8566 8232

9000 8009

7740

8500

7784 7424

8000 7500 7000 6500 6000

Janv

Fév

Mar

Avr

Mai

Jui

Juil

Aoû

Sept

Oct

Nov

Déc

Evolution mensuelle du MASI®Flottant en 2015 11 000 10223

10461

10 500

10270 9937

9711

9578

10 000

9740 9346

9500 9114

9082

9093

8926

9000 8500 8000

Janv

(3)

Fév

Mar

Avr

Mai

Jui

Juil

Aoû

Sept

Oct

Nov

Déc

: Le volume des transactions prend en considération les transactions traitées sur le marché central actions (Critère de la WFE : Electronic Order Book). Il n’inclut pas les opérations d’introduction, d’augmentations de capital, d’offres publiques, de transfert et d'apports de titres. Le volume considéré pour la Bourse de Tunis est le volume des transactions de la cote.

Performance des indices sectoriels en 2015/2014 Indice sectoriel

2015

2014

Electricité

34,4%

-6,3%

Transport

21,1%

48,3%

Services aux collectivités

13,0%

13,9%

Matériels, Logiciels & Services informatiques

3,8%

13,6%

Agroalimentaire / Production

1,6%

-7,5%

Distributeurs

-0,4%

-0,9%

Boissons

-0,6%

3,5%

Télécommunications

-1,9%

18,5%

Banques

-2,7%

9,5%

Pétrole & Gaz

-3,5%

3,6%

Bâtiment & Matériaux de construction

-4,2%

20,6%

Industrie pharmaceutique

-5,5%

3,2%

-7,2%

5,5%

Assurances

-9,8%

11,3%

Société de financement & Autres activités financières

-12,0%

-10,2%

Equipements électroniques & électriques

-18,8%

19,8%

Mines

-23,5%

-15,9%

Sociétés de portefeuilles - Holdings

-32,8%

-8,3%

Ingénieries & Biens d’équipements industriels

-43,8%

43,6%

Immobilier

-45,6%

-28,5%

Sylviculture & Papier

-52,2%

42,8%

Loisirs et Hôtels

-57,2%

42,4%

Chimie

-60,8%

30,5%

MASI

Rapport annuel 2015

CAPITALISATION BOURSIERE A fin décembre 2015, la capitalisation boursière a enregistré une baisse de 6,43% avec 453,32 milliards de MAD, contre 484,45 milliards de MAD en 2014.

Evolution mensuelle du MASI®Flottant et de la capitalisation boursière en 2015 (en milliards de MAD) Capitalisation en Mds de MAD MASI

Introduction de TOTAL MAROC 12 000 Introduction d'AFMA 10 000

580 540 500

527 518

514

460

501

493

487

496 476

420

8000 458

457

458 453

380

6000 4000

340

2000

300

Janv

Fév

Mar

Avr

Mai

Jui

Juil

Aoû

Sept

Oct

Nov

Déc

En 2015, les secteurs des Banques, des Télécommunications et du Bâtiment et Matériaux de Construction se sont accaparés les plus importantes parts de capitalisation avec 36,9%, 21,7% et 12,1%.

Banques Télécommunications Bâtiment et Matériaux de Construction Agroalimentaire/Production Assurances Pétrole et Gaz Electricité Mines Immobilier Distributeurs Boissons Société de financement et autres activités financières Autres

VOLUME DES TRANSACTIONS A fin 2015, le volume global s’est établi à 52 milliards de MAD, contre 49,8 milliards de MAD en 2014, soit une hausse de 4,6%. Le volume de transactions du Marché Central Actions a totalisé 28,7 milliards de MAD, contre 27,5 milliards de MAD en 2014, en hausse de 4,2%.

Volume des transactions en 2015 (en millions de MAD) 2014

2015

Variation annuelle

Actions

44 336,4

46 885

5,7%

Marché central

27 594,6

28 758,03

4,2%

Marché de blocs

11 816,1

11 751

-0,5%

1 127

893,4

-20,7%

Transferts

206,05

106,5

-48,3%

Apports de titres

2 493,1

923

-63%

Augmentation de capital

425,1

2 045,3

Offres publiques

674,56

2 407,9

5 475,04

5 206,4

-4,9%

Marché central

3 355,4

2 689,6

-19,8%

Marché de blocs

1 936,1

1 705,6

-11,9%

183,6

809,7

1,5

49 811,5

52 091,4

4,6%

Classe / Marché

Introductions

Obligations

Introductions Apports de titres TOTAL GÉNÉRAL

Répartition du volume des transactions en 2015 par type de transaction Marché central Marché de blocs

2015

Introductions Augmentation de capital Offres publiques Transferts

2014

Apports de titres

Rapport annuel 2015

20%

40%

60%

80%

100%

Répartition du volume en 2015 en nombre de transactions 2014

2015

Variation annuelle

Marché Central

154 793

130 329

-15,8%

Actions

154 725

130 277

-15,8%

Obligations

-23,5%

Marché de Blocs

148

57,4%

Actions

130

78%

Obligations

-14,2%

154 887

130 477

-15,7%

TOTAL GÉNÉRAL

Répartition du volume des transactions par type d’opération En 2015, 60,4% du volume des transactions ont été réalisés sur le marché central et 25,8% sur le marché de blocs.

Marché Centrale Marché de Blocs Introduction Augmentation de Capital Offre Publiques Transferts Apports de Titres

0,2% 1,8% 4,6% 3,9%

APPELS AU MARCHE ET OPERATIONS SUR TITRES Introductions en bourse En 2015, deux entreprises se sont introduites à la Bourse de Casablanca. Total Maroc s’est introduite, le 29 mai par la cession de 15% de son capital. A cet effet, l’entreprise a émis 1 344 000 actions au prix de 535 MAD, situant ainsi le montant global de l’opération à 719,04 millions de MAD. L’opération a été souscrite 6,7 fois. Pour sa part, AFMA s’est introduite, le 15 décembre, par la cession de 25% de son capital, en émettant 250 000 actions au prix de 720 DH. Le montant global de l’opération a porté sur 180 millions de MAD. Cette opération a été souscrite 7 fois. Entreprise

Date de l’opération

Nature de l’opération

Nombre de souscripteurs

Nombre d’actions demandées

Nombre d’actions attribuées

Montant souscrit (en MMAD)

TOTAL MAROC

29/05/2015

Cession

3 099

9 015 335

1 344 000

4 799

AFMA

15/12/2015

Cession

2 018

1 760 972

250 000

1 264

Offres publiques Le marché a enregistré, en 2015, une offre publique contre 5 en 2014. Il s’agit de l’Offre Publique de Retrait de la Compagnie Générale Immobilière (CGI).

Entreprise

Date de l’opération

Catégorie de l’offre

Prix de l’action (en MAD)

Nombre d’actions visées par l'offre

Nombre d’actions demandées

Nombre de souscripteurs

Montant de l’opération (en MMAD)

Compagnie Générale Immobilière (CGI)

21/07/2015

OPR

725,00

3 386 095

3 321 194

3 769

2 407

Rapport annuel 2015

Augmentations de capital Durant l’année 2015, 5 entreprises cotées ont réalisé des augmentations de capital. Le montant global de ces opérations est de 2 milliards de MAD. Date de l’opération

Type de l’opération

Prix d'émission en MAD

Nombre de titres émis

Montant de l’opération (en MMAD)

% de l'opération dans le nouveau capital

18/05/2015

Souscription en numéraire avec droit préférentiel

385

48 750

18,7

16,7

18/05/2015

Souscription en numéraire sans droit préférentiel

308

8 600

2,6

2,9

Maghrebail

02/07/2015

Souscription en numéraire avec droit préférentiel

680

358 862

244

25,9

Alliances

08/09/2015

Remboursement d’obligations en actions

100

34 000

3,4

0,3

CDM

02/10/2015

Conversion des dividendes en actions

493

202 220

99, 6

1,9

BCP

28/12/2015

Souscription en numéraire sans droit préférentiel

184

9 112 733

1 676,7

TOTAL

2 045

Entreprise

Timar

Emissions d’emprunts obligataires Entreprise

Date d’émission

Valeur

Valeur nominale (en MAD)

Maturité

Date d’échéance

Montant émis coté (en MMAD)

Montant émis non coté (en MMAD)

CIH Bank

06/01/2015

9 JAN 2015 4,75% 10A 100K CIH

100 000

10 ans

09/01/2025

53,3

946,7

SGMB

24/06/2015

29 JUN 2015 4,77% 10A 100K SOG

100 000

10 ans

29/06/2025

238,2

561,8

Maghreb Oxygène

13/07/2015

16 JUL 2015 4% 5A 100K MOX

100 000

5 ans

16/07/2020

557,2

Afriquia Gaz

13/07/2015

16 JUL 2015 4% 5A 100K GAZ

100 000

5 ans

16/07/2020

42,8

575,2

Crédit Agricole du Maroc

24/11/2015

27 NOV 2015 4,80 10A 100K CAM

100 000

10 ans

27/11/2025

290

24/11/2015

27 NOV 2015 4,42% 7A 100K CAM

100 000

7 ans

27/11/2022

17/12/2015

22 DEC 2015 4,52% 10A 100K ATW

100 000

10 ans

22/12/2025

64.6

17/12/2015

22 DEC 2015 4,13% 7A 100K ATW

100 000

7 ans

22/12/2022

64,8

Attijariwafa Bank

575

870,6

Répartition des capitaux levés sur le marché boursier par type de transaction 2015

2014

24%

24% 55%

65%

22%

11%

Augmentations de capital

Introduction en bourse

Emissions obligataires cotées

Programmes de rachat En 2015, en vue de régulariser leur cours, 5 entreprises ont mis en place des programmes de rachat. Le montant maximal engagé pour ces opérations est de 778,6 millions de MAD, en baisse de 10,3% par rapport à l’année 2014.

Entreprise

Début du programme

Durée du programme (en mois)

Prix maximum d'achat

Prix minimum de vente

Nombre maximum d'actions à acquérir

Label Vie

21/09/2015

1 650

1 100

254 528

SNEP

13/08/2015

200

100

180 000

Stokvis Nord Afrique

02/07/2015

459 758

Itissalat Al-Maghrib

12/05/2015

152

1 500 000

Salafin

14/04/2015

800

500

119 724

Rapport annuel 2015

PROFIL DES INVESTISSEURS En 2015, 57% du volume des transactions a été réalisé par les personnes morales marocaines (PMM), contre 23% par les OPCVM et 12% par les peronnes morales étrangères (PME).

Répartition du volume des transactions par profil d’investisseurs 5%

3% PMM

0,3%

OPCVM PME

12%

PPE PPM Retail

23% 57%

OPCVM L’actif net des OPCVM s’est établi à 330,1 milliards de MAD, contre 300,5 milliards de MAD en 2014, réalisant ainsi une hausse de 9,8%.

Structure de l’actif net des OPCVM en 2015 ACTIF NET Montant (en milliards de MAD)

Part

VARIATION ANNUELLE

Actions

20,4

6,2%

-3,3%

Diversifié

12,9

14,2%

Monétaire

71,6

21,7%

-2,8%

Obligataire (à court terme)

48,3

14,6%

10,8%

175,1

53%

16,9%

1,8

0,5%

80%

330,1

100%

9,8%

CATÉGORIES

Obligataire (à moyen et long terme) Contractuel TOTAL

Rapport annuel 2015

RESPONSABILITE SOCIETALE

RESPONSABILITE SOCIETALE La Bourse de Casablanca a intégré la responsabilité sociétale (RSE) parmi les axes de son plan de développement. En tant que place financière, son objectif principal est de jouer un rôle majeur dans la promotion et la construction d’une finance responsable à l’échelle nationale et régionale. Pour ce faire, la bonne gouvernance, la conformité, la sécurité et la qualité des services sont les bases de sa politique.

LABEL RSE

DÉMARCHE RH

La Bourse de Casablanca a été labélisée RSE« Responsabilité Sociale de l’Entreprise »Ce label a t t r ib ué p a r l a Con f édéra t ion Gén éra le des Entreprises du Maroc (CGEM), représente un gage de reconnaissance des efforts fournis pour le respect et la promotion des principes universels de responsabilité sociale et de développement durable. Il exprime également l’engagement de la Bourse de Casablanca à contribuer efficacement au respect des droits humains (l’un des principes fondamentaux du label), pour une société marocaine meilleure.

La Bourse de Casablanca place ses collaborateurs au centre de sa démarche et veille à mettre en place une culture d’entreprise en phase avec ses cinq valeurs : le respect, l’équité la solidarité, le transparence et l’excellence. Dans la continuité de son engagement responsable visà-vis de ses collaborateurs, la Bourse de Casablanca a déployé en 2015, une politique RH qui prône le dialogue social et qui s’articule autour de la formation continue, d’une gestion de carrière efficiente, et d’une politique de recrutement respectant la parité HommeFemme qui a atteint 50%. Durant l’année 2015 de nombreux événements dédiés aux salariés ont été organisés (journée de la femme, team building, ftour ramadan...) afin de développer la cohésion des équipes et l’esprit d’appartenance. Par ailleurs, afin d’assurer un environnement sain, sécurisé et aux meilleures normes, un ensemble d’actions en relation avec la santé et le développement de la sécurité au travail ont été menés. Durant l’année 2015 l’ensemble des salariés a eu accès à la possibilité de réaliser un bilan de santé, et de nouvelles propositions ont été élaborées afin d’améliorer l’ergonomie des espaces de travail, des équipements utilisés et plus généralement, du cadre de vie au sein de l’entreprise. Parallèlement, une mise à niveau des équipements, notamment relatifs à la vidéosurveillance, au contrôle d’accès et à la détection d’incendie, a permis d’améliorer les dispositifs sécuritaires.

Rapport annuel 2015

DÉMARCHE PROMOTION La démarche RSE de la Bourse de Casablanca a pour objectif de contribuer au développement de l’éducation financière et de l’enseignement dans le milieu rural. Parallèlement à la formation du grand public, la Bourse de Casablanca participe, en tant que membre de la Fondation Marocaine de l’Education financière, à « la semaine de la finance », afin de promouvoir l’éducation financière. Cette année, près de 488 enfants et jeunes élèves, de 30 établissements scolaires ont bénéficié des formations à la Bourse de Casablanca .

• Le Programme préscolaire : est un programme qui va contribuer à l’amélioration du système éducatif marocain par l’application d’une approche pédagogique de la petite enfance innovante; • et le Programme « AMALE » Activités de Mobilisation pour Autonomiser et Labelliser des Ecoles» : consiste à accompagner l’école sans son autonomisation par le renforcement des capacités de ses équipes pédagogiques. Ce partenariat prévoit également de soutenir l’école dans le cadre de son programme « Eco-Ecole », initié par la Fondation Mohammed VI dont la finalité est l’obtention du « Label Vert ». Des équipements économiques et activités parascolaires sur la préservation de l’environnement seront prévus en guise d’accompagnement dudit programme. En tant qu’entreprise engagée dans une démarche RSE, l’un des objectifs visé est la promotion de la responsabilité sociale dans l’écosystème du marché des capitaux. C’est dans cet esprit que la Bourse de Casablanca a organisé en décembre 2015, en partenariat avec l’agence international de notation VigeoEiris, les trophées récompensant les entreprises cotées les plus engagées dans la RSE. A l’issue de la cérémonie de remise des trophées, 10 entreprises cotées à la Bourse de Casablanca ou ayant émis des obligations, ont été nommées « Top Performers en RSE ».

Par ailleurs, la Bourse de Casablanca s’est fortement engagée dans l’amélioration des conditions de l’enseignement dans le milieu rural. Dans ce cadre, elle a reconduit son partenariat avec l’AREF et l’Association Al Jisr. Ce partenariat porte sur le parrainage de l’école primaire Ezzaouia située à Nouaceur pour une durée de 4 ans. Plus de 1200 élèves vont bénéficier de cette action dont l’objectif principale est d’améliorer les apprentissages de bases des élèves et d’accompagner l’école dans la conception et le développement d’un projet écologique. Concrètement, non seulement l’apport du parrainage sera visible sur le plan infrastructures via la mise à niveau des structures d’accueil, des espaces pédagogiques et des espaces verts de l’établissement mais à terme quatre programmes seront mis œuvre à savoir : • « L’Ecole Ecologique » : est le projet de l’établissement et vise à améliorer les apprentissages de bases des élèves ; • « Learn To Act » : est un programme de bénévolat qui consiste à Contribuer à la lutte contre l’abandon scolaire en renforçant le lien entre l’école et l’élève à travers l’animation d’activités parascolaire par des bénévoles.

Rapport annuel 2015

RESULTATS FINANCIERS EN 2015

RESULTATS FINANCIERS EN 2015 RAPPORT GENERAL DES COMMISSAIRES AUX COMPTES Exercice du 1er janvier au 31 decembre 2015 Conformément à la mission qui nous a été confiée par votre Assemblée Générale du 17 avril 2013, nous avons effectué l’audit des états de synthèse ci-joints de la société Bourse de Casablanca S.A., comprenant le bilan, le compte de produits et charges, l’état des soldes de gestion, le tableau de financement et l’état des informations complémentaires (ETIC) relatifs à l’exercice clos le 31 décembre 2015. Ces états de synthèse font ressortir un montant de capitaux propres et assimilés de MAD 697.201.655,61 dont un bénéfice net de MAD 31.936.003,75.

Responsabilité de la direction La direction est responsable de l’établissement et de la présentation sincère de ces états de synthèse, conformément au référentiel comptable admis au Maroc. Cette responsabilité comprend la conception, la mise en place et le suivi d’un contrôle interne relatif à l’établissement et la présentation des états de synthèse ne comportant pas d’anomalie significative, ainsi que la détermination d’estimations comptables raisonnables au regard des circonstances.

Responsabilité de l’auditeur Notre responsabilité est d’exprimer une opinion sur ces états de synthèse sur la base de notre audit. Nous avons effectué notre audit selon les Normes de la Profession au Maroc. Ces normes requièrent de notre part de nous conformer aux règles d’éthique, de planifier et de réaliser l’audit pour obtenir une assurance raisonnable que les états de synthèse ne comportent pas d’anomalie significative. Un audit implique la mise en œuvre de procédures en vue de recueillir des éléments probants concernant les montants et les informations fournis dans les états de synthèse. Le choix des procédures relève du jugement de l’auditeur, de même que l’évaluation du risque que les états de synthèse contiennent des anomalies significatives. En procédant à ces évaluations du risque, l’auditeur prend en compte le contrôle interne en vigueur dans l’entité relatif à l’établissement et la présentation des états de synthèse afin de définir des procédures d’audit appropriées en la circonstance, et non dans le but d’exprimer une opinion sur l’efficacité de celui-ci. Un audit comporte également l’appréciation du caractère approprié des méthodes comptables retenues et le caractère raisonnable des estimations comptables faites par la direction, de même que l’appréciation de la présentation d’ensemble des états de synthèse. Nous estimons que les éléments probants recueillis sont suffisants et appropriés pour fonder notre opinion.

Opinion sur les états de synthèse Nous certifions que les états de synthèse cités au premier paragraphe ci-dessus sont réguliers et sincères et donnent, dans tous leurs aspects significatifs, une image fidèle du résultat des opérations de l’exercice écoulé ainsi que de la situation financière et du patrimoine de la société Bourse de Casablanca S.A. au 31 décembre 2015 conformément au référentiel comptable admis au Maroc.

Vérifications et informations spécifiques Nous avons procédé également aux vérifications spécifiques prévues par la loi et nous nous sommes assurés notamment de la concordance des informations données dans le rapport de gestion du Conseil d’Administration destiné aux actionnaires avec les états de synthèse de la société. Par ailleurs, conformément aux dispositions de l’article 172 de la loi 17-95 telle que modifiée et complétée, nous portons à votre connaissance qu’au cours de cet exercice, la Société Bourse de Casablanca S.A. a augmenté le montant de sa participation dans le capital de la société Casablanca Finance City Authority (ex- Moroccan Financial Board) pour KMAD 30 000 dont le pourcentage de détention de 12,5% n’a pas varié. Casablanca, le 30 mars 2016

Les Commissaires aux Comptes FIDAROC GRANT THORNTON

Faïçal MEKOUAR Associé

Rapport annuel 2015

A. SAAIDI ET ASSOCIES

Nawfal AMAR Associé

ATTESTATION DES COMMISSAIRES AUX COMPTES SUR LES ETATS DE SYNTHESE ETABLIS SELON LES NORMES INTERNATIONALES D’INFORMATIONS FINANCIERES (IFRS) Exercice du 1er janvier au 31 decembre 2015 En exécution de la mission qui nous a été confiée par votre société, nous avons effectué l’audit des états de synthèse ci-joints, de la Bourse de Casablanca, établis sous le référentiel IFRS et comprenant le bilan au 31 décembre 2015, le compte de résultat, l’état de variation des capitaux propres et le tableau des flux de trésorerie pour l’exercice clos à cette date, ainsi que des notes contenant un résumé des principales méthodes comptables et d’autres notes explicatives. Ces états de synthèse font ressortir un montant de capitaux propres de KMAD 785 761 dont un bénéfice net de KMAD 12 006. Ces états de synthèse retraités selon le référentiel IFRS, à partir des comptes arrêtés selon le Code Général de Normalisation Comptable marocain, n’ont pas un caractère obligatoire et ont donc été établis pour information seulement par décision de la Direction de la Bourse de Casablanca. La Direction est responsable de l’établissement et de la présentation sincère de ces états de synthèse, conformément aux normes IFRS. Notre responsabilité est d’exprimer une opinion sur ces états de synthèse sur la base de notre audit. Nous avons effectué notre mission selon les normes de la profession au Maroc. A notre avis, les états de synthèse cités au premier paragraphe donnent, dans tous leurs aspects significatifs, une image fidèle du patrimoine, de la situation financière de la Bourse de Casablanca au 31 décembre 2015, ainsi que de la performance financière et des flux de trésorerie pour l’exercice clos à cette date, conformément aux normes IFRS. Casablanca, le 30 mars 2016

Les Commissaires aux Comptes FIDAROC GRANT THORNTON

Faïçal MEKOUAR Associé

A. SAAIDI ET ASSOCIES

Nawfal AMAR Associé

SELON LE CODE GENERAL DE LA NORMALISATION COMPTABLE (CGNC) Bilan actif

(en MAD) EXERCICE ACTIF

Immobilisations en non valeurs [A]

Brut

Amortissements et Provisions

Net

EXERCICE PRÉCÉDENT NET

9 623 550,16

5 827 601,85

3 795 948,31

5 682 408,35

9 623 550,16

5 827 601,85

3 795 948,31

5 682 408,35

26 877 878,99

11 739 371,03

15 138 507,96

7 877 286,41

13 947 462,40

11 739 371,03

2 208 091,37

2 375 263,76

12 930 416,59

5 502 022,65

39 886 943,15

37 667 924,91

40 418 304,84

Frais préliminaires Charges à répartir sur plusieurs exercices Primes de remboursement des obligations Immobilisations incorporelles [B] Immobilisations en Recherche et Dev. Brevets, marques, droits et valeurs similaires Fonds commercial A C T I F I M M O B I L I S E

Autres immobilisations incorporelles

12 930 416,59

Immobilisations corporelles [C]

77 554 868,06

Terrains

10 000 000,00

Constructions

12 845 426,50

3 907 150,59

8 938 275,91

9 580 547,24

Installations techniques, matériel et outillage

1 848 088,90

1 498 321,54

349 767,36

294 728,65

56 639,03

45 471,09

11 167,94

17 550,94

45 796 088,66

34 435 999,93

11 360 088,73

13 620 554,94

Matériel de transport Mobilier, Mat. de bureau, Aménagement divers

4 923,07

Immobilisations corporelles en cours

Autres immobilisations corporelles

7 003 701,90

6 900 000,00

Immobilisations financières [D]

51 131 927,24

43 347 039,22

16 074 025,86

Prêts immobilisés

99 329,24

85 491,64

Autres créances financières

32 598,00

Titres de participation

7 784 888,02

51 000 000,00

7 784 888,02

43 215 111,98

15 955 936,22

165 188 224,45

65 238 804,05

99 949 420,40

70 052 025,46

14 462 614,42

11 400 966,17

9 509 697,37

5 219 402,68

1 189 651,80

2 628 200,00

Autres titres immobilisés Ecarts de conversion actif [E] Diminution des créances immobilisées Augmentations des dettes financières TOTAL I (A+B+C+D+E) Stocks [F] Marchandises Matières et fournitures consommables Produits en cours A C T I F

Produits intermédiaires et produits résiduels Produits finis Créances de l’actif circulant [G] Fournis. débiteurs, avances et acomptes

C I R C U L A N T

Clients et comptes rattachés Personnel Etat Comptes d'associés Autres débiteurs Comptes de régularisation - Actif Titres valeurs de placement [H] Ecarts de conversion actif [I] Eléments circulants TOTAL II (F+G+H+I)

T R E S O R E R I E

Trésorerie-Actif

3 763 265,25

3 553 363,49

621 205 361,28

608 300 000,17

324,72

34 390,16

635 668 300,42

619 735 356,50

5 804 495,76

3 340 118,28

5 802 440,81

3 333 390,59

2 054,95

6 727,69

Chèques et valeurs à encaisser Banques, T.G et C.C.P Caisse, Régie d'avances et accréditifs TOTAL III

5 804 495,76

TOTAL GENERAL I+II+III

806 661 020,63

Rapport annuel 2015

65 238 804,05

5 804 495,76

3 340 118,28

741 422 216,58

693 127 500,24

Bilan passif

(en MAD) PASSIF

EXERCICE

EXERCICE PRÉCÉDENT

19 020 800,00

Capital appelé

19 020 800,00

Dont versé

19 020 800,00

Prime d'émission, de fusion, d'apport

2 045 475,00

Capitaux propres Capital social ou personnel (1) Moins : actionnaires, capital souscrit non appelé

F I N A N C E M E N T P E R M A N E N T

Ecarts de réévaluation Réserve légale

1 902 080,00

Autres réserves

584 183 500,56

53 578 507,74

46 114 145,58

Report à nouveau (2) Résultat en instance d'affectation Résultat net de l'exercice (2)

31 936 003,75

10 317 482,16

Total des capitaux propres (A)

692 666 367,05

663 583 483,30

Capitaux propres assimilés (B)

4 535 288,56

4 516 871,72

4 535 288,56

4 516 871,72

697 201 655,61

668 100 355,02

Dettes du passif circulant (F)

44 190 942,73

24 988 417,69

Fournisseurs et comptes rattachés

11 750 452,57

6 421 312,72

Personnel

6 966 036,21

5 940 725,23

Organismes sociaux

3 097 356,75

2 708 655,35

13 238 329,73

2 410 794,01

9 138 767,47

7 506 930,38

324,72

34 390,16

29 293,52

4 337,37

44 220 560,97

25 027 145,22

741 422 216,58

693 127 500,24

Subvention d'investissement Provisions réglementées Dettes de financement (C) Emprunts obligataires Autres dettes de financement Provisions durables pour risques et charges (D) Provisions pour risques Provisions pour charges Ecarts de conversion-passif (E) Augmentation des créances immobilisées Diminution des dettes de financement TOTAL I (A+B+C+D+E)

P A S S I F C I R C U L A N T T R E S O R E R I E

Clients créditeurs, avances et acomptes

Etat Comptes d'associés Autres créanciers Comptes de régularisation passif Autres provisions pour risques et charges (G) Ecarts de conversion passif (Eléments circulants) (H) TOTAL II (F+G+H) Trésorerie passif Crédits d'escompte Crédits de trésorerie Banques de régularisation TOTAL III TOTAL GENERAL I+II+III

(1) Capital personnel débiteur (2) Bénéficiaire (+), déficitaire (-)

COMPTES DE PRODUITS ET CHARGES

(en MAD) (HORS TAXE)

OPERATIONS TOTAUX DE L'EXERCICE 3=2+1

TOTAUX DE L'EXERCICE PRECEDENT 4

77 724 490,15

77 216 974,87

Ventes de biens et services produits

77 684 490,15

75 632 974,87

Chiffres d'affaires

77 684 490,15

75 632 974,87

40 000,00

TOTAL I

77 724 490,15

77 216 974,87

II - Charges d’exploitation

79 642 306,63

79 642 603,96

73 018 752,74

1 845 548,82

1 778 622,51

24 065 971,13

19 106 235,70

DESIGNATION

I - Produits d’exploitation

Propres à l'exercice 1

Concernant les exercices précédents 2

Ventes de marchandises (en l'état)

Variation de stocks de produits (1) Immobilisations produites par l'entreprise pour elle-même Subventions d'exploitation Autres produits d'exploitation

E X P L O I T A T I O N

Reprises d'exploitation : transferts de charges

1 584 000,00

297,33

Achats revendus (2) de marchandises Achats consommés (2) de matières et fournitures

1 845 548,82

Autres charges externes

24 065 673,80

297,33

Impôts et taxes

7 609 429,22

7 742 417,82

Charges de personnel

36 556 794,48

34 448 349,52

Autres charges d'exploitation

2 685 715,00

Dotations d'exploitation

6 879 145,31

7 257 412,19

79 642 306,63

297,33

79 642 603,96

73 018 752,74

III - RÉSULTAT D’EXPLOITATION (I-II)

-1 917 816,48

-297,33

-1 918 113,81

4 198 222,13

IV - Produits financiers

50 521 833,45

7 967 957,67

44 999,14

121 382,51

50 442 444,15

7 838 296,32

34 390,16

8 278,84

TOTAL II

6 879 145,31

Produits des titres de particuliers et autres titres immobilisés Gains de change

F I N A N C E M E N T

Intérêts et autres produits financiers Reprises financières : transfert charges TOTAL IV

50 521 833,45

7 967 957,67

V - Charges financieres

2 987 533,47

175 646,63

246 384,51

26 655,38

Charges d'intérêts Pertes de change Autres charges financières

114 601,09

Dotations financières

2 741 148,96

34 390,16

TOTAL V

2 987 533,47

175 646,63

VI - RESULTAT FINANCIERS (IV-V)

47 534 299,98

VII - RESULTAT COURANT (III+VI)

45 616 483,50

-297,33

47 534 299,98

7 792 311,04

45 616 186,17

11 990 533,17

1) Variation de stocks : stock final - stock initial augmentation (+); diminution (-) 2) Achats revendus ou consommés : achats - variation de stocks

Rapport annuel 2015

COMPTES DE PRODUITS ET CHARGES

(en MAD) (HORS TAXE)

Suite OPERATIONS DESIGNATION

VIII - PRODUITS NON COURANTS Produits des cessions d'immobilisations

Propres à l'exercice 1

Concernant les exercices précédents 2

1 920 877,51

Totaux de l'exercice 3=2+1

1 920 877,51

TOTAUX DE L'EXERCICE PRECEDENT 4 3 975 522,65

9 800,00

100 000,00

725 703,62

2 369 795,62

1 185 373,89

1 505 727,03

Subventions d'équilibre Reprises sur subventions d'investissement Autres produits non courants Reprises non courantes; transferts de charges TOTAL VIII IX - Charges non courantes Valeurs nettes d'amortissements des immobilisations cédées

N O N C O U R A N T

1 920 877,51

3 975 522,65

1 656 393,93

1 105 901,66

23 713,10

428 890,10

283 479,99

1 203 790,73

822 421,67

Subventions accordées Autres charges non courantes Dotations non courantes aux amortissements et aux provisions TOTAL IX X - Résultat non courant (VIII-IX)

1 656 393,93

264 483,58

1 105 901,66

264 483,58

2 869 620,99

45 880 669,75

14 860 154,16

13 944 666,00

4 542 672,00

31 936 003,75

10 317 482,16

130 167 201,11

89 160 455,19

XI - Résultat avant impots (VII+X)

45 880 967,08

XII - Impots sur les bénèfices

13 944 666,00

XIII - Résultat net (XI-XII)

31 936 301,08

XIV - Total des produits (I+IV+VII)

130 167 201,11

XV - Total des charges (II+V+IX+XIII)

98 230 900,03

297,33

98 231 197,36

78 842 973,03

XVI - Résultat net (total des produitstotal des charges)

31 936 301,08

-297,33

31 936 003,75

10 317 482,16

-297,33

ETAT DES SOLDES DE GESTION (E.S.G) I - Tableau de formation des resultats (T.F.R) DESIGNATION 1 2 I

EXERCICE

EXERCICE PRECEDENT

Ventes de Marchandises (en l'état) (-)

Achats revendus de marchandises

(=)

Marge brutes ventes en l’état

(+)

Production de l’exercice (3+4+5)

77 684 490,15

75 632 974,84

Ventes de biens et services produits

77 684 490,15

75 632 974,87

Variation stocks produits

Immobilisations produites par l'entreprise pour elle-même 25 911 519,95

20 884 858,21

1 845 548,82

1 778 622,51

(-)

III 6

Consomations de l’exercice (6+7) Achats consommés de matières et fournitures

Autres charges externes

24 065 971,13

19 106 235,70

(=)

Valeur ajoutée (I+II+III)

51 772 970,20

54 748 116,66

(+)

Subventions d'exploitation

(-)

Impôts et taxes

7 609 429,22

7 742 417,82

(-)

Charges de personnel

36 556 794,48

34 448 349,52

(=)

Excedent brut d’exploitation (EBE) ou insuffisance brute d’exploitation (IBE)

7 606 746,50

12 557 349,32

(+)

Autres produits d'exploitation

40 000,00

(-)

Autres charges d'exploitation

2 685 715,00

(+)

Reprises d'exploitation, transferts de charges

(-)

Dotations d'exploitation

V 11

2 685 715,00 1 584 000,00

6 879 145,31

7 257 412,19 4 198 222,13

(=)

Résultat d’exploitation (+ou-)

-1 918 113,81

VII

(+)

Résultat financier

47 534 299,98

7 792 311,04

VIII

(=)

Résultat courant (+ou-)

45 616 186,17

11 990 533,17 2 869 620,99

IX 15 X

(+)

Résultat non courant

264 483,58

(-)

Impôts sur les résultats

13 944 666,00

4 542 672,00

(=)

Résultat net de l’exercice

31 936 003,75

10 317 482,16

II - Capacite d’autofinancement (C.A.F) – autofinancement EXERCICE

EXERCICE PRECEDENT

Résultat net de l’exercice

31 936 003,75

10 317 482,16

Bénéfice +

31 936 003,75

10 317 482,16

7 257 412,19

DESIGNATION 1

Perte 2

(+)

Dotations d’exploitation (1)

6 879 145,31

(+)

Dotations financières

2 740 824,24

(+)

Dotations non courantes

(-)

Reprises d’exploitation (2)

(-)

Reprises financières (2)

(-)

Reprises non courantes (2)

(-)

(+)

(-)

Rapport annuel 2015

1 203 790,73

822 421,67

1 185 373,89

1 505 727,03

Produits des cessions d’immobilisation

9 800,00

100 000,00

Valeurs nettes d’amortissement. Des immobilisations cédées

23 713,10

(1)

Capacité d’autofinancement (C.A.F.)

(1)

Distributions de bénéfices Autofinancement

41 588 303,24

16 791 588,99

2 853 120,00

38 735 183,24

13 938 468,99

TABLEAU DE FINANCEMENT DE L’EXERCICE I - Synthese des masses du bilan. EXERCICE a - b

EXERCICE b

EXERCICE PRÉCÉDENT a

Financement permanent

697 201 655,61

668 100 355,02

Moins actif immobilisé

99 949 420,40

70 052 025,46

= Fonds de roulement fonctionnel (1-2) (A)

597 252 235,21

598 048 329,56

796 094,35

Actif circulant

635 668 300,42

619 735 356,50

15 932 943,92

Moins passif circulant = Besoins de financement global (4-5) (B) Trésorerie nette (actif - passif) A - B

Emplois c

Réssources d 29 101 300,59

29 897 394,94

44 220 560,97

25 027 145,22

19 193 415,75

591 447 739,45

594 708 211,28

3 260 471,83

5 804 495,76

3 340 118,28

2 464 377,48

II - Emploi et ressources EXERCICE

EXERCICE PRECEDENT

I. RÉSSOURCES STABLES DE L'EXERCICE Emplois

Réssources

Emplois

Réssources

Autofinancement (A)

38 735 183,24

13 938 468,99

+ Capacité d'autofinancement

41 588 303,24

16 791 588,99

- Distributions de bénéfices

2 853 120,00

Cessions et réductions d’immobilisations (B)

2 853 120,00 9 800,00

31 279 550,88

9 800,00

100 000,00

+ Cessions d'immobilisations incorporelles + Cessions d'immobilisations corporelles + Cessions d'immobilisations financières + Récupérations sur créances immobilisées

31 179 550,88

Augmentations des capitaux propres et assimiles + Augmentations de capital, apports + Subvention d'investissement Augmentations des dettes de financement (D) (nettes de primes de remboursement) TOTAL I. réssources stables (A+B+C+D)

38 744 983,24

45 218 019,87

II. Emplois stables de l’exercice Acquisitions et augmentations d’immobilisations (E) + Acquisitions d’immobilisations incorporelles

39 502 827,59

19 185 200,19

8 027 682,94

6 251 531,56 12 933 668,63

+ Acquisitions d’immobilisations corporelles

1 461 307,05

+ Acquisitions d’immobilisations financières

30 000 000,00

+ Augmentation des créances immobilisées

13 837,60

Remboursement des capitaux propres (F) Remboursement des dettes de financement (G) Emplois en non valeurs (H) TOTAL II. Emplois stables (E+F+G+H)

38 250,00

3 319 321,09

39 541 077,59

22 504 521,28

III. Variation du besoin de financement global (B.F.G.) IV. Variation de la trésorerie TOTAL GENERAL

3 260 471,83

26 747 468,60

2 464 377,48 42 005 455,07

4 033 970,01 42 005 455,07

49 251 989,88

III - Tableau des provisions NATURE

MONTANT DEBUT EXERCICE

1. Provisions pour dépréciation de l'actif immobilisé

5 044 063,78

2. Provisions réglementées

4 516 871,72

DOTATIONS Exploitation

Financières

REPRISES Non courantes

Exploitation

Financières

Non courantes

2 740 824,24

MONTANT FIN EXERCICE

7 784 888,02 1 203 790,73

1 185 373,89

4 535 288,56

1 203 790,73

1 185 373,89

12 320 176,58

3. Provisions durables pour risques et charges SOUS TOTAL (A)

9 560 935,50

2 740 824,24

34 390,16

324,72

34 390,16

324,72

34 390,16

324,72

34 390,16

324,72

9 595 325,66

2 741 148,96

4. Provisions pour dépréciation de l'actif circulant (hors trésorerie) 5. Autres Provisions pour risques et charge 6. Provisions pour dépréciation des comptes de trésorerie SOUS TOTAL (B) TOTAL (A+B)

1 203 790,73

34 390,16

1 185 373,89

12 320 501,30

V - Tableau des créances ANALYSE PAR ÉCHÉANCE CRÉANCES

Actif Immobilisé

TOTAL

Plus d'un an

131 927,24

Montants en Devises

Montants sur les Entreprises liées

13 926 722,01

83 154,11

1 189 651,80

8 844 743,06

9 509 697,37

83 154,11

Moins d'un an

Prêts immobilisés

99 329,24

32 598,00

14 462 614,42

Echues et non recouvrées

131 927,24

Autres créances financières Actif circulant

AUTRES ANALYSES Montants sur l'Etat et Organismes Publics

535 892,41

Fournisseurs débiteurs avances et acomptes Clients et comptes rattachés

9 509 697,37

8 844 743,06

Personnel Etat

1 189 651,80

535 892,41

653 759,39

Comptes d’associés Autres débiteurs Compte de régularisation actif

Rapport annuel 2015

3 763 265,25

1 189 651,80

Montants Représentés par Effets

IV - Tableau des dettes ANALYSE PAR ÉCHÉANCE CRÉANCES

TOTAL

Plus d'un an

Moins d'un an

Echues et non payées

AUTRES ANALYSES Montants en Devises

Montants sur l'Etat et Organismes Publics

Montants Montants sur les Représentés Entreprises liées par Effets

Financement Emprunts obligataires Autres dettes de financement Du passif circulant

44 190 942,73 2 100 843,22 42 177 942,73

4 941 010,70 16 184 044,04

Fournisseurs et comptes rattachés

11 750 452,57

4 941 010,70

2 013 000,00

9 737 452,57

6 368 761,50

Clients créditeurs, avances et acomptes Personnel

6 966 036,21

Organismes sociaux

3 097 356,75

225 708,34

Etat

13 238 329,73

9 138 767,47

2 720 005,97

87 843,22

Comptes d'associés Autres créanciers

9 138 767,47

6 368 761,50

Comptes de régularisation Passif

ENGAGEMENTS FINANCIERS RECUS OU DONNÉS HORS OPÉRATIONS DE CRÉDIT-BAIL

ENGAGEMENTS DONNÉS Avals et cautions

MONTANTS EXERCICE

MONTANTS EXERCICE PRÉCÈDENT

32 598,00

MONTANTS EXERCICE

MONTANTS EXERCICE PRÉCÈDENT

3 683 046,50

1 648 454,80

NOS RÉSULTATS FINANCIERS EN 2015 SELON LES NORMES IFRS Compte de résultat

(en MAD) 31 décembre 2015

31 décembre 2014

Chiffre d'affaires

70 744,9

68 564,9

Produits des activités ordinaires

70 744,9

68 564,9

Achats

-1 845,5

-1 778,6

Autres charges externes

-24 104,2

-22 401,7

Frais de personnel

-36 556,8

-32 864,3

Impôts et taxes Amortissements et provisions d'exploitation Autres produits et charges d'exploitation Charges d'exploitation courantes Résultat d'exploitation courant

-669,8

-674,3

-5 917,6

-6 324,1

-2 645,7

-2 685,7

-71 739,7

-66 728,8

-994,8

1 836,1

Cessions d'actifs

-13,9

100,0

Résultat de change

-167,3

73,0

Autres produits et charges d'exploitation non courants

296,8

2 086,3

Résultat des activités opérationnelles

-879,3

4 095,3

Charges d'intérêts Résultats sur instruments financiers Autres produits et charges financiers

-,2

18 252,5

49 577,7

25,0

-114,6

18 277,4

49 463,0

Résultat avant impôt

17 398,1

53 558,3

Impôts exigibles

-13 944,7

-4 542,7

Résultat financier

Impôts différés

8 552,2

-11 608,2

12 005,7

37 407,5

12 005,7

37 407,5

12 005,7

37 407,5

- de base

197

- dilué

197

Résultat net des activités poursuivies Résultat des activités abandonnées Résultat de l'ensemble consolidé dont intérêts minoritaires Résultat net - Part du Groupe Résultat net Part du Groupe par action en dirhams

Rapport annuel 2015

Etat des flux de trésorerie

Résultat net de l'ensemble consolidé

(en MAD) 31 décembre 2015

31 décembre 2014

12 005,7

37 407,5

3 176,8

6 324,1

Ajustements pour Dotations aux amortissements et provisions, pertes de valeur + amortissement surprime B.T

114,6

13,9

-100,0

15 196,4

43 746,2

5 392,4

16 150,8

20 588,9

59 897,2

Incidence de la variation du BFR opérationnel

35 425,5

-68 503,7

Impôts payés

-13 944,7

-4 542,7

Flux nets de trésorerie liés aux activités opérationnelles

42 069,7

-13 149,2

Acquisition d'immobilisations corporelles et incorporelles

-9 489,0

-19 185,2

+/- value sur cession immobilisations Capacité d'autofinancement après coût de l'endettement financier net et impôt Elimination de la charge (produit) d'impôts Elimination du coût de l'endettement financier net Capacité d'autofinancement avant coût de l'endettement financier net et impôt

Cessions d'immobilisations corporelles et incorporelles

9,8

100,0

Autres flux

-27 273,0

31 064,9

Flux nets de trésorerie liés aux activités d'investissement

-36 752,2

11 979,7

-11,3

-2 853,1

-,2

-2 853,1

-2 864,6

Variation de la tresorerie et equivalents de tresorerie

2 464,4

-4 034,0

Trésorerie et équivalents de trésorerie net à l'ouverture

3 340,1

7 374,1

Emprunts Remboursement d'emprunts Dividendes payés aux actionnaires Elimination du coût de l'endettement financier net Augmentation du capital Flux net de trésorerie provenant des activités de financement

Trésorerie et équivalents de trésorerie net à la clôture

5 804,5

3 340,1

Variation de la tresorerie et equivalents de tresorerie

2 464,4

-4 034,0

Etat de la situation financière ACTIF

(en MAD) 31 décembre 2015

31 décembre 2014

Immobilisations incorporelles

15 138,5

7 877,3

Immobilisations corporelles

52 116,1

55 829,6

Autres actifs financiers

63 728,0

27 960,9

Actif non courant

130 982,6

91 667,9

Autres actifs financiers

718 575,0

737 859,7

Créances clients

9 510,0

5 253,8

Autres débiteurs courants

4 952,9

6 181,6

5 804,5

3 340,1

Actif courant

Trésorerie et équivalent de trésorerie

738 842,5

752 635,1

TOTAL ACTIF

869 825,1

844 303,0

PASSIF

31 décembre 2015

31 décembre 2014

Capital

19 020,8

2 045,5

Réserves

Primes d'émission et de fusion

752 689,1

714 107,4

Résultat net part du groupe

12 005,7

37 407,5

Capitaux propres part du Groupe

785 761,1

772 581,2

785 761,1

772 581,2

39 872,7

46 699,0

Passif non courant

39 872,7

46 699,0

Provisions courantes

34,4

Intérets minoritaires Capitaux propres Provisions non courantes Dettes financières non courantes Impôts différés passifs Autres créditeurs non courants

Dettes financières courantes Dettes fournisseurs courantes

11 750,5

6 421,3

Autres passifs courants

32 440,5

18 567,1

Passif courant

44 191,3

25 022,8

TOTAL PASSIFS TOTAL CAPITAUX PROPRES ET PASSIFS

Rapport annuel 2015

84 064,0

71 721,8

869 825,1

844 303,0

Variation des capitaux propres

Au 1er janvier 2014

(en MAD)

Capital

Primes d'émission et de fusion

Autres réserves consolidées

Résultat net Part du Groupe

Capitaux propres Part du Groupe

19 020,8

2 045,5

700 728,6

15 611,4

737 406,3

620,5

Intérêts minoritaires

Capitaux propres consolidés

Effets des changements de méthode comptable/correction d'erreur Variation nette de juste valeur des instruments financiers

620,5

Dividendes distribués

-2 853,1

Résultat de l'exercice

37 407,5

Autres variations Au 31 décembre 2014

19 020,8

2 045,5

15 611,4

-15 611,4

714 107,4

37 405,5

-2 853,1

37 407,5

772 581,2

(en MAD)

Au 1er janvier 2015

Capital

Primes d'émission et de fusion

Autres réserves consolidées

Résultat net Part du Groupe

Capitaux propres Part du Groupe

19 020,8

2 045,5

714 107,4

37 407,5

772 581,2

Intérêts minoritaires

Capitaux propres consolidés

Effets des changements de méthode comptable/correction d'erreur Variation nette de juste valeur des instruments financiers

4 027,3

Dividendes distribués

-2 853,1

12 005,7

785 761,1

12 005,7

Résultat de l'exercice Autres variations Au 31 décembre 2014

19 020,8

2 045,5

37 407,5

-37 407,5

752 689,1

12 005,7

RÉGLES ET MÉTHODES COMPTABLES Référentiel comptable Les états financiers de la Bourse de Casablanca relatifs à l’exercice clos au 31 décembre 2015 ont été préparés conformément aux normes «International Financial Reporting Standards» (IFRS) telles qu’adoptées par l’Union Européenne. Ils comprennent des informations comparatives pour l’exercice 2014 retraitées conformément aux mêmes normes. Aucune application anticipée des normes autorisées par le référentiel comptable international n’a été opérée par la Bourse de Casablanca. La Bourse de Casablanca n’a aucune obligation de présenter ses comptes en normes IFRS, c’est une volonté du Top management de la société afin de répondre aux impératifs de la mondialisation et de se mettre à niveau par rapport au contexte international et national. Les normes comptables internationales comprennent les IFRS (International Financial Reporting Standards), les IAS (International Accounting Standards) et leurs interprétations SIC et IFRIC (Standards Interpretations Committee et International Financial Reporting Interpretations Committee).

Immobilisations incorporelles Elles comprennent exclusivement les logiciels acquis (non générés en interne). La comptabilisation de ces logiciels est effectuée au coût historique diminué du cumul des amortissements. La durée d’utilité des logiciels est estimée à 60 mois. Le mode d’amortissement retenu par la Bourse de Casablanca est le mode linéaire.

Immobilisations corporelles Les immobilisations corporelles sont comptabilisées au coût historique, diminué du cumul des amortissements et des pertes de valeur. Le coût historique comprend les coûts directement attribuables à l’acquisition. Les coûts ultérieurs sont inclus dans la valeur nette comptable de l’actif ou constatés comme actif séparé, selon le cas, uniquement lorsqu’il est probable que les avantages économiques futurs liés à l’élément reviennent à la société et que le coût de l’élément puisse être évalué de manière fiable. Tous les autres coûts de réparation et de maintenance sont comptabilisés dans le compte de résultat au cours de l’exercice où ils sont encourus. Les valeurs résiduelles sont estimées non significatives. Le mode d’amortissement retenu par la Bourse de Casablanca est le mode linéaire. Les immobilisations corporelles acquises au moyen de contrats de crédit-bail sont amorties sur la durée d’utilité du bien.

Placements Les placements détenus par la Bourse de Casablanca sont classés dans les catégories suivantes : actifs financiers à la juste valeur constatée en résultat, prêts et créances, et actifs financiers disponibles à la vente. La classification dépend de l’intention de gestion. Elle est déterminée à la date de comptabilisation initiale et revue à chaque clôture.

Actifs financiers à la juste valeur constatée en résultat Cette catégorie se décompose en deux sous-catégories : actifs financiers détenus à des fins de transaction et ceux désignés comme étant à la juste valeur constatée en résultat sur option initiale. Les placements sont classés dans cette catégorie lorsqu’ils sont acquis principalement en vue d’être vendus à court terme ou lorsqu’ils sont ainsi désignés par la direction. Dans le cadre de l’évaluation de ces actifs, la Bourse de Casablanca s’est basée sur leurs valeurs liquidatives publiées à la date de clôture.

Actifs financier disponibles à la vente Les actifs financiers disponibles à la vente sont désignés comme étant tels ou ne sont pas classés dans l’une des autres catégories. Ils figurent au bilan en actifs non courants car la société n’a pas l’intention de les céder dans les douze mois qui suivent la date de clôture. Les actifs financiers disponibles à la vente sont évalués à leur juste valeur. Les plus- ou moins-values latentes résultant de variations de la juste valeur sont constatées en capitaux propres.

Rapport annuel 2015

RESOLUTIONS DE L’ASSEMBLEE GENERALE ORDINAIRE Première Résolution L’assemblée générale, après avoir entendu lecture du rapport du conseil d’administration et du rapport des commissaires aux comptes sur l’exercice clos le 31.12.2015, approuve dans toutes leurs parties, le rapport de gestion du conseil d’administration, le rapport des commissaires aux comptes ainsi que les comptes annuels arrêtés au 31 Décembre 2015, faisant ressortir un bénéfice net comptable de 31 936 003,75 DH Dirhams. Elle approuve également les opérations traduites dans ces comptes ou résumées dans ces rapports. En conséquence, l’assemblée donne quitus entier et sans réserve aux administrateurs et aux Commissaires aux Comptes de l’accomplissement de leur mandat au titre de l’exercice clos le 31.12.2015.

Deuxième Résolution L’assemblée générale décide, sur proposition du conseil d’administration, d’affecter ainsi qu’il suit le résultat de l’exercice clos le 31.12.2015 se traduisant par un bénéfice net comptable de 31 936 003,75 Dirhams : Bénéfice net de l’exercice 2015 Report à nouveau antérieur

31 936 003,75 DH 53 578 507,74 DH

Total distribuable

85 514 511,49 DH

A affecter

85 514 511,49 DH

L’assemblée générale ordinaire décide donc d’affecter au compte « Autres Réserves » le total des sommes distribuables soit 85 514 511,49 DH.

Troisième résolution L’Assemblée Générale ratifie la décision d’allouer aux membres du Conseil d’Administration une somme brute de 2 685 715 DH au titre des jetons de présence de l’année 2015, à charge pour le conseil d’administration d’en effectuer la répartition entre ses membres.

Quatrième résolution L’assemblée générale, après avoir pris connaissance du rapport spécial des commissaires aux comptes sur les conventions visées à l’article 56 de la loi 17-95 telle que modifiée et complétée par la loi 20-05 sur les sociétés anonymes, prend acte des conclusions de ce rapport et approuve individuellement chacune des conventions qui y sont mentionnées.

Cinquième résolution L’assemblée générale constatant que le mandat des commissaires aux comptes vient à échéance à l’issue de la présente assemblée générale, décide de renouveler le mandat des commissaires aux comptes : FIDAROC GRANT THORNTON représenté par Monsieur Rachid BOUMEHRAZ, Cabinet A.SAAIDI & ASSOCIES représenté par Monsieur Nawfal AMAR, pour une durée de trois (3) années, couvrant les exercices 2016 – 2017 – 2018, qui prendra fin à l’issue de l’Assemblée Générale Ordinaire appelée à statuer sur les comptes de l’exercice clos le 31 décembre 2018.

Sixième résolution L’Assemblée Générale prend acte de la démission de la société MAROC INTERMEDIATION SERVICE de son mandat d’administrateur et, ratifie la cooptation faite par le conseil d’administration dans sa séance du 26 Janvier 2016, en remplacement de MAROC INTERMEDIATION SERVICE, de : Monsieur Mohamed BENABDERRAZIK pour la durée du mandat de son prédécesseur soit jusqu’à la date de l’Assemblée Générale Ordinaire appelée à statuer sur les comptes de l’exercice clos le 31 décembre 2017.

Septième résolution L’Assemblée Générale prend acte de la démission de Monsieur Aomar YIDAR de son mandat d’administrateur et, ratifie la cooptation faite par le conseil d’administration dans sa séance du 19 Février 2016, en remplacement de Monsieur Aomar YIDAR, de : ICF AL WASSIT, Espace Porte d’Anfa, 29 rue Bab Al Mansour - Casablanca 20100 - Maroc dont le Représentant permanent est Monsieur Othmane TAJEDDINE pour la durée du mandat de son prédécesseur soit jusqu’à la date de l’Assemblée Générale Ordinaire appelée à statuer sur les comptes de l’exercice clos le 31 décembre 2017.

Huitième résolution L’Assemblée prend acte que la société UPLINE SECURITIES sera désormais représentée par Monsieur Mohamed Karim MOUNIR et la société CDG CAPITAL par Monsieur Rachid OUTARIATTE.

Neuvième Résolution L’assemblée générale, confère tous pouvoirs au porteur d’un original, d’une copie ou d’un extrait du procès-verbal de la présente assemblée pour accomplir toutes les formalités qui seront nécessaires. 57

CONTACTS UTILES SOCIETES DE BOURSE ALMA FINANCE GROUP 92, Bd d’Anfa 20040, 8ème étage - Casablanca Tél.: (212) 522 58 12 02 • Fax : (212) 522 58 11 74 www.almafinance.com ARTBOURSE 7, Bd Abdelkrim El Khattabi - Casablanca Tél.: (212) 0522 36 32 86 • Fax : (212) 0522 95 09 09 www.artbourse.ma ATLAS CAPITAL BOURSE 88, Rue EL Marrakchi - Quartier Hippodrome - Casablanca Tél.: (212) 522 23 76 02 • Fax : (212) 522 36 87 84 www.atlascapital.ma ATTIJARI INTERMEDIATION 163, Av. Hassan II - Casablanca Tél.: (212) 522 49 14 82 • Fax : (212) 522 20 25 15 www.ati.ma BMCE CAPITAL BOURSE 63, Bd. Moulay Youssef, Casablanca Tél.: (212) 522 48 10 01 • Fax : (212) 522 48 09 52 www.bmcecapitalbourse.com BMCI BOURSE Bd. Bir Anzarane, Imm. Romandie - Casablanca Tél.: (212) 522 95 38 00 • Fax : (212) 522 39 32 09 www.bmci.ma CAPITAL TRUST SECURITIES 50 Bd. Rachidi, Quartier Gautier, 20.000 - Casablanca Tél.: (212) 522 46 63 50 • Fax : (212) 522 49 13 07 www.capitaltrust.ma CDG CAPITAL BOURSE 9, Bd. Kennedy - Casablanca Tél.: (212) 522 36 20 20 • Fax : (212) 522 36 78 78 www.cdgcapitalbourse.ma CFG MARCHES 5-7 Rue Ibn Toufaïl, Quartier Palmier - Casablanca Tél.: (212) 522 25 01 01• Fax : (212) 522 98 11 12 www.cfgmorocco.com

SOGECAPITAL BOURSE 55, Bd Abdelmoumen - Casablanca Tél.: (212) 522 43 98 40 • Fax : (212) 522 26 80 18 www.sgmaroc.com UPLINE SECURITIES 37, Bd Abdellatif BenKaddour - Casablanca Tél.: (212) 522 95 49 60/61 • Fax : (212) 522 95 49 63/65 www.uplinegroup.ma VALORIS SECURITIES Avenue des FAR, Tour Habous, 5ème étage - Casablanca Tél.: (212) 522 54 15 54 • Fax : (212) 522 54 14 46 www.valoris-securities.ma WAFABOURSE 416, Rue Mustapha El Maâni - Casablanca Tél.: (212) 522 49 59 69 • Fax : (212) 522 47 46 91 www.wafabourse.com

ASSOCIATIONS PROFESSIONNELLES ASSOCIATION PROFESSIONNELLE DES SOCIETES DE BOURSE (APSB) Angle Av. des Forces Armées Royales et Rue Arrachid Mohamed - Casablanca Tél.: (212) 522 54 23 33/34 • Fax : (212) 522 54 23 36 www.apsb.org.ma ASSOCIATION DES SOCIETES DE GESTION ET FONDS D'INVESTISSEMENTS MAROCAINS (ASFIM) 199, Angle Bd Zerktouni et Rue Avignon, 6ème étage n°12 Casablanca Tél.: (212) 522 95 12 11/29 • Fax : (212) 522 95 12 10 www.asfim.ma

INSTITUTIONS DU MARCHE

CREDIT DU MAROC CAPITAL 48-58, Bd Mohamed V, 4ème étage - Casablanca Tél.: (212) 522 94 07 44 • Fax : (212) 522 94 07 66 www.cdm.co.ma

AUTORITE MAROCAINE DU MARCHE DES CAPITAUX 6, rue Jbel Moussa - Agdal - Rabat Tél.: (212) 537 68 89 00 • Fax : (212) 537 68 89 46 www.ammc.ma

ICF AL WASSIT 29, Rue Bab El Mansour, Espace Porte d'Anfa - Casablanca Tél.: (212) 522 36 93 84 / 89 • Fax : (212) 522 39 10 90 www.bpbourse.com

MAROCLEAR Route d’El Jadida, 18, Cité Laia - Casablanca Tél.: (212) 522 23 90 00 • Fax : (212) 522 99 44 64 www.maroclear.com

MENA.C.P. 23, Rue Ibnou Hilal, Quartier Racine - Casablanca Tél.: (212) 522 39 50 00 • Fax : (212) 522 36 86 00 www.integrabourse.com

MAROC SERVICES INTERMEDIATION Imm. Zénith, Rés. Tawfiq, Sidi Maârouf - Casablanca Tél.: (212) 522 97 49 61 à 65 • Fax : (212) 522 97 49 73 / 74 www.msin.ma

Rapport annuel 2015

MINISTERE DE L’ECONOMIE ET DES FINANCES DIRECTION DU TRESOR ET DES FINANCES EXTERIEURES Bd Mohamed V- Quartier Administratif - Chellah - Rabat Tél.: (212) 537 67 73 54/55 • Fax : (212) 537 67 75 32 www.ﬁnances.gov.ma

Bourse de Casablanca S.A Registre du commerce : CASA 79057 Adresse : Angle Avenue des Forces ArmĂŠes Royales et Rue Arrachid Mohamed - Casablanca - Maroc TĂŠl.: (212) 522 45 26 26/27 - Fax : (212) 522 45 26 25 contact@casablanca-bourse.com 59

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Rapport annuel 2015