A kiemelt kockázatok értékelése A hazai pénzügyi rendszer stabil és nemzetközi összehasonlításban jelentõs tõketartalékkal rendelkezik, ami ellenállóvá teszi a kockázatokkal szemben
A hazai pénzügyi rendszer tõketartaléka jelentõs, sokk-ellenállóképessége erõs. A hazai bankközi piac mûködése normális, a pénzügyi rendszert megfelelõ forintlikviditás jellemzi. Nincs jele a devizalikviditás romlásának, a piacok befagyásának vagy az anyabankok általi forráskivonásnak. Bár a külföldi finanszírozás feltételei egyértelmûen romlanak, a források nem apadnak el. A hitelportfólió minõsége romlik, de a rossz hitelek teljes portfólióhoz viszonyított aránya még mindig alacsony. A bankrendszer jövedelmezõsége csökkenõ, azonban európai szinten még mindig magas.
A hazai pénzügyi rendszer mûködési környezetében áprilisban azonosított kockázatok részben erõsödnek
A tavaszi Jelentés a pénzügyi stabilitásról szóló kiadvány számos kockázati tényezõt azonosított. Megállapította, hogy az emelkedõ globális kockázati prémiumok miatt tartóssá válhatnak a hazai pénzügyi rendszer kedvezõtlen likviditási feltételei, külsõ és belsõ okokból a gazdasági növekedés alacsony szinten maradhat, valamint a bankok által folytatott kockázatalapú verseny élesedhet. A másodrendû jelzálogpiaci válság második évébe lépve a pénzügyi piacokat fokozott bizonytalanság jellemzi. Mindeközben a pénzügyi rendszerben végbemenõ alkalmazkodás miatt már megjelennek a reálgazdasági hatások. A hazai pénzügyi rendszer mûködési környezetében áprilisban azonosított kockázatok részben erõsödnek.
A nemzetközi pénzügyi rendszer folyamatos mûködésbeli zavarai és azok reálgazdasági hatásai miatt magas marad a kockázati prémium
A nemzetközi pénzügyi rendszert nagyfokú törékenység jellemzi. Változatlanul nehéz a strukturált termékeket megfelelõen árazni. A kockázatos eszközfedezetû értékpapírokkal szembeni kitettségek teljes mértéke és pénzügyi rendszeren belüli eloszlása továbbra sem pontosan ismert. A pénzügyi intézmények tõkeáttételének leépítése a pénzügyi eszközök leértékelõdésén keresztül újabb veszteségeket okoz. Mindezen tényezõk miatt a nemzetközi pénzügyi piacokat folyamatos turbulencia jellemzi. A pénzügyi szektort szeptemberben különösen megrázta, hogy az amerikai pénzügyi rendszer több jelentõs intézményének a korábbi tõkebevonást meghaladó veszteségekkel, azaz súlyos szolvenciaproblémákkal kellett szembenéznie. A bizalmi válság és a pánikhangulat erõsödése jelentõs megrázkódtatást okozott a nemzetközi pénzügyi rendszerben. A pénzügyi rendszer instabilitása miatt a fejlett országok, köztük fõként az Egyesült Államok jegybankja és állami szervei egyre nagyobb és egyre kiterjedtebb intervencióra kényszerültek. Az alacsony gazdasági növekedés is újabb kihívások elé állítja a pénzügyi rendszer szereplõit, így a piacok normalizálódása még késõbbre tolódik. A makrogazdaságban (globális egyensúlytalanság csökkenése) és a pénzügyi rendszerben (tõkeáttétel leépítése) végbemenõ elhúzódó és egyben fájdalmas kiigazítási folyamat, valamint a negatív hatásokat mérséklõ állami beavatkozások sikeressége körüli bizonytalanság miatt a befektetõk által elvárt kockázati prémium tartósan magas marad.
Az európai bizalmi válság túlzott, a banki ügyfélbetétek biztonságban vannak
Az európai pénzügyi piacokon bizalmi válság uralkodik, mely veszélyt jelent a pénzügyi rendszer mûködésére nézve. A bankok közötti bizalmatlanság erõsödése egyre több irracionális reakciót vált ki. Az európai hatóságok kinyilvánították, hogy készek minden olyan típusú intézkedést meghozni, ami helyreállítja a bankok egymás közötti és a befektetõk piaccal szemben megrendült bizalmát. Az Európai Unióban az ügyfélbetétek biztonságban vannak. A hatóságok meghozott intézkedései jelentõs elkötelezettséget mutatnak annak érdekében, hogy az ügyfelek banki betétei a jövõben se kerüljenek veszélybe.
JELENTÉS A PÉNZÜGYI STABILITÁSRÓL • IDÕKÖZI FELÜLVIZSGÁLAT • 2008. OKTÓBER
7
