Memoria y estados contables 2009 by Javier Bulacio

MEMORIA Y ESTADOS CONTABLES ESTADOS CONTABLES AL 31 DE MARZO DE 2009 EJERCICIO ECONร MICO Nยบ 16

INDICE 6

Ferrov铆as sociedad an贸nima concesionaria

9. Memoria 11. 1. Situación general 13. 2. Actividades de la Sociedad 15. 3. Patrimonio social

y resultado obtenido 17. 4. Objetivos y perspectivas futuras

19. Estados Contables 21. Datos generales 22. Estado de Situación Patrimonial

al 31 de marzo de 2009

25. Estado de Resultados 26. Estado de Evolución

del Patrimonio Neto 27. Estado de Flujo de Efectivo 28. Anexo I. Información requerida por el art. 64 Inc. B) de la ley 19.550

29. Anexo II. Bienes de uso 30. Anexo III. Costo de explotación 31. Anexo IV. Inversiones 32. Anexo V. Estados Contables

consolidados

Fiscalizadora

36. Notas a los Estados Contables 53. Ratificación de Firmas Litográficas 54. Informe de los Estados Contables 56. Informe de la Comisión

Memoria y estados contables al 31 de marzo de 2009

MEMORIA Ciudad AUTÓNOMA de Buenos Aires, 31 de mayo de 2009.

Señores Accionistas: En cumplimiento de disposiciones legales y estatutarias vigentes, el Directorio tiene el agrado de someter a vuestra consideración la presente Memoria, el Inventario, el Estado de Situación Patrimonial, de Resultado, de Evolución del Patrimonio Neto y de Flujo de Efectivo, los Estados Contables Consolidados, las Notas, los Anexos y los Informes de la Comisión Fiscalizadora y de los Auditores Externos, correspondientes al Ejercicio económico finalizado el 31 de marzo de 2009.

A pesar de la crisis financiera mundial, la Argentina continúa el proceso de expansión económica iniciado en los últimos años.

Ferrovías sociedad anónima concesionaria

1. situación General Durante el Ejercicio comercial de la Compañía finalizado el 31 de marzo de 2009, la Argentina continuó con el proceso de expansión de su economía observado durante los últimos años, constatándose un aumento del PBI del 5% medido año a año. La economía argentina sigue presentando un fuerte dinamismo productivo pese al recrudecimiento de la crisis económica mundial que ha impactado principalmente sobre el nivel de actividad de los países desarrollados. Entre los principales eventos que influyeron en la vida económica y política del país durante el presente Ejercicio podríamos destacar el denominado conflicto con el campo que impactó con mayor fuerza en el segundo trimestre del año, la sequía que afectó gran parte de las regiones agropecuarias y el contexto internacional adverso. Este último ha generado fuertes oscilaciones y finalmente una caída brusca del valor de los “commodities” exportables así como un deterioro del valor de los activos en su conjunto y una reducción de la demanda internacional. Con renovado dinamismo, la cuestión en torno a la estabilidad macroeconómica siguió siendo uno de los temas prioritarios de la agenda pública. Debido a la inestabilidad de los precios internacionales de los “commodities”, que alcanzaron máximos históricos para caer en forma brusca con posterioridad, los esfuerzos del gobierno se centraron principalmente en tratar de mantener estables los precios finales de los principales componentes de la canasta básica alimentaria, preservando así el poder adquisitivo de los sectores más vulnerables de la población, y en mantener un crecimiento de la economía sobre bases de equidad y sustentabilidad. La continuidad de la recuperación económica está respaldada por un superávit fiscal primario, un superávit del sector externo y un elevado nivel de reservas internacionales de divisas. La solidez de estos fundamentos económicos esenciales consolida a la economía en su conjunto para mantenerla en la senda del crecimiento sostenido y enfrentar los desafíos que puedan presentarse, tanto internos como por la coyuntura internacional. En función de los escenarios reinantes y de las perspectivas macroeconómicas, desde la Dirección estamos convencidos de que el país continuará en la senda del crecimiento durante los próximos años.

Memoria y estados contables al 31 de marzo de 2009

Ferrov铆as sociedad an贸nima concesionaria

2. ACtividades DE LA Sociedad La actividad principal de Ferrovías S.A.C. es prestar el servicio de transporte ferroviario de pasajeros de la línea Ferrocarril Belgrano Norte, que une la Terminal de Retiro en la Ciudad de Buenos Aires con la localidad de Villa Rosa en la provincia de Buenos Aires –conocido como el Grupo de Servicios N° 6-, con un recorrido de 54,32 Km. La compañía se hizo cargo de la concesión el 1° de abril de 1994. Durante el primer ejercicio se transportaron 14,8 millones de personas, mientras que en este Ejercicio ese número fue de 45,7 millones de personas, valor similar al del Ejercicio anterior. Ferrovías S.A.C. participa con el 50% de las acciones y los votos en Ferrocentral S.A., empresa que presta servicios de transporte ferroviario de pasajeros entre la Ciudad de Buenos Aires y la ciudad de Córdoba, entre la Ciudad de Buenos Aires y la ciudad de San Miguel de Tucumán; y entre la ciudad de Villa María y Córdoba; participa con un 33,33% en la Unidad de Gestión Operativa Ferroviaria de Emergencia S.A., empresa que opera desde el año 2004, a través del Decreto 798/04 PEN de fecha 24 de junio de 2004, el Grupo de Servicios Nº 5, Línea General San Martín, y a partir del 22 de mayo de 2007 a través del Decreto 591/07 PEN el Grupo de Servicios Nº 4 y N° 7 –Línea General Roca y Línea Belgrano Sur respectivamente–; y participa en Ferrometro S.A. desde el año 2007 con el 50% de las acciones y votos, empresa que opera el Tren Liviano del Este que recorre, en su etapa experimental, el trayecto entre las avenidas Córdoba e Independencia, en el barrio de Puerto Madero en la Ciudad de Buenos Aires.

Memoria y estados contables al 31 de marzo de 2009

Ferrov铆as sociedad an贸nima concesionaria

3. Patrimonio social y resultado obtenido El total Activo ascendi贸 a $283.823.184,41 y el Pasivo a $187.282.676,16, arrojando un Patrimonio Neto de $96.540.508,25, mientras que los valores del ejercicio anterior fueron de $154.226.289,97 para el Activo, $112.502.980,69 para el Pasivo y $41.723.309,28 para el Patrimonio Neto. El Ejercicio econ贸mico finaliz贸 con una Ganancia Neta de $35.466.159,23, un 7,64% superior al del Ejercicio anterior.

Memoria y estados contables al 31 de marzo de 2009

El compromiso de Ferrovías con la sociedad sigue basándose en la mejora constante del material rodante, la infraestructura de las estaciones y la seguridad.

Ferrovías sociedad anónima concesionaria

4. Objetivos y perspectivas futuras Teniendo en consideración la situación económica del país y del mundo para el Ejercicio entrante, el Directorio se propone otorgar los lineamientos necesarios para: continuar los programas de mantenimiento y mejoramiento de la infraestructura y el material rodante, alentando y controlando la consecución de las obras existentes y buscando nuevas obras que coadyuven a mejorar el servicio; mantener los estándares de calidad, puntualidad, limpieza y continuar mejorando la seguridad en torno a coches ferroviarios y estaciones para disminuir los accidentes sobre la línea del Belgrano Norte; continuar con la implementación del sistema integrado de gestión, a través del cual se buscará seguir perfeccionando procesos y permitir la mejora en la toma de decisiones; seguir implementando, en algunos sectores de la compañía, el sistema de normas de calidad ISO 9001-2000; ampliar los vínculos con la comunidad cercana a la traza de la línea Belgrano Norte; y aumentar la cantidad de cámaras de filmación en estaciones de la Línea Belgrano Norte. Es destacable mencionar que el Directorio agradece al personal por el esfuerzo realizado y continúa con el compromiso de optimizar la gestión operativa, de recursos humanos y empresaria; como así también agradece a proveedores y empresas contratistas que han colaborado en el desarrollo de la gestión durante el Ejercicio. Finalmente, el Directorio saluda a los Señores Accionistas con la mayor consideración.

Osvaldo Román Aldao Presidente

Memoria y estados contables al 31 de marzo de 2009

Estados CONTABLES Ejercicio AL 31 DE MARZO DE 2009.

Ferrov铆as sociedad an贸nima concesionaria

DenominaciÓn: Ferrovías Sociedad Anónima Concesionaria. Domicilio legal: Ramos Mejía 1430, piso 4 - Ciudad Autónoma de Buenos Aires. InscripciÓn en el registro pÚblico de comercio: 3 de mayo de 1994. InscripciÓn de la modificaciÓn: 31 de marzo de 2000 Nº4541 L. 10 T. Soc. Acc. 20 de febrero de 2002 L. 17 T. Soc. Acc. 2 de marzo de 2007 L. 34 T. Soc. Acc. InscripciÓn en la inspecciÓn general de justicia: Nº 1.584.728 Fecha de vto. Del contrato social: 3 de mayo de 2093. Actividad principal: Explotación de Servicios Ferroviarios (Nota 3).

Composición del capital a valor nominal Acciones Capital Nº DE VOTOs SUSCRIPTO CANTIDAD TIPO QUE OTORGA CADA UNA pesos 362.740 Acciones Ordinarias Nominativas No Endosables 1 3.627.400 Clase "A" de V.N. $ 10,- C/U 337.260 Acciones Ordinarias Nominativas No Endosables 1 3.372.600 Clase "B" de V.N. $ 10,- C/U 700.000 7.000.000

Oscar Gabriel Chinni Comisión Fiscalizadora Presidente

Osvaldo Román Aldao Presidente

INTEGRADO pesos 3.627.400 3.372.600 7.000.000

Tomá y Asociados (Socio) Dr. Raúl Pablo Tomá Contador Público (U.C.A.)

C.P.C.E.C.A.B.A. To. 280 Fo.1 - Registro de Asoc. de Prof. Univers. - C.P.C.E.C.A.B.A. To. 2 Fo. 220 Firmado a efectos de su identificación con informe de fecha 16 de junio de 2009

Memoria y estados contables al 31 de marzo de 2009

Estado DE SITUACIÓN PATRIMONIAL AL 31 DE MARZO DE 2009 Valores expresados en pesos argentinos

ACTIVO ACTIVO CORRIENTE Caja y Bancos (Nota 2.A) Créditos por Ventas (Notas 1.B y 2.B) Créditos por Prog. de Emergencia de Obras (Notas 1.B, 2.C y 5) Inversiones (Nota 2.D y Anexo IV) Otros Créditos (Notas 1.B y 2.E) Bienes de Cambio (Notas 1.A, 2.F y Anexo III) TOTAL ACTIVO CORRIENTE

31/03/2009 27.829.460,68 150.248.924,79 22.616.501,35 117.077,83 44.210.920,55 9.621.940,52 254.644.825,72

31/03/2008 27.106.251,88 13.952.548,51 27.789.043,06 124.349,08 44.179.522,76 9.357.234,98 122.508.950,27

ACTIVO NO CORRIENTE Créditos por Prog. de Emergencia de Obras (Notas 1.B, 2.C y 5) Otros Créditos (Notas 1.B y 2.E) Participaciones en Sociedades (Notas 1.C y 2.G) Bienes de Uso (Nota 1.D y Anexo II) TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE

22.261.329,13 846.625,38 4.387.002,24 1.683.401,94 29.178.358,69

11.212.702,80 900.657,44 18.701.487,40 902.492,06 31.717.339,70

283.823.184,41

154.226.289,97

TOTAL DEL ACTIVO Las Notas 1 a 9 y los Anexos I a V que se acompañan son parte integrante de los Estados Contables.

Oscar Gabriel Chinni Comisión Fiscalizadora Presidente

Ferrovías sociedad anónima concesionaria

Osvaldo Román Aldao Presidente

Tomá y Asociados (Socio) Dr. Raúl Pablo Tomá Contador Público (U.C.A.)

C.P.C.E.C.A.B.A. To. 280 Fo.1 - Registro de Asoc. de Prof. Univers. - C.P.C.E.C.A.B.A. To. 2 Fo. 220 Firmado a efectos de su identificación con informe de fecha 16 de junio de 2009

Estado DE SITUACIÓN PATRIMONIAL AL 31 DE MARZO DE 2009 Valores expresados en pesos argentinos PASIVO PASIVO CORRIENTE Cuentas a Pagar (Notas 1.B y 2.H) Cuentas a Pagar por Prog. de Emergencia de Obras (Notas 1.B, 2.I y 5) Remuneraciones y Cargas Sociales (Notas 1.B y 2.J) Deudas Fiscales (Notas 1.B y 2.K) Deuda Concursal (Ley Nº 24.522) (Notas 2.L y 8) TOTAL PASIVO CORRIENTE

31/03/2009 57.980.767,57 13.775.778,00 9.697.767,29 51.623.069,57 571.621,57 133.649.004,00

PASIVO NO CORRIENTE Cuentas a Pagar (Notas 1.B y 2.H) Cuentas a Pagar por Prog. de Emergencia de Obras (Notas 1.B, 2.I y 5) Deudas Fiscales (Notas 1.B y 2.K) Deuda Concursal (Ley Nº 24.522) (Nota 2.L y 8) Previsiones (Nota 2.M) TOTAL PASIVO NO CORRIENTE

- 29.383.029,60 5.456.904,20 4.232.488,36 14.561.250,00 53.633.672,16

TOTAL DEL PASIVO

187.282.676,16

31/03/2008 53.133.348,42 20.360.563,91 6.797.221,03 1.745.598,65 462.437,41 82.499.169,42

144.138,13 7.471.550,30 6.945.150,80 3.442.972,04 12.000.000,00 30.003.811,27 112.502.980,69

Las Notas 1 a 9 y los Anexos I a V que se acompañan son parte integrante de los Estados Contables.

Oscar Gabriel Chinni Comisión Fiscalizadora Presidente

Osvaldo Román Aldao Presidente

Tomá y Asociados (Socio) Dr. Raúl Pablo Tomá Contador Público (U.C.A.)

C.P.C.E.C.A.B.A. To. 280 Fo.1 - Registro de Asoc. de Prof. Univers. - C.P.C.E.C.A.B.A. To. 2 Fo. 220 Firmado a efectos de su identificación con informe de fecha 16 de junio de 2009

Memoria y estados contables al 31 de marzo de 2009

Estado DE SITUACIÓN PATRIMONIAL AL 31 DE MARZO DE 2009 Valores expresados en pesos argentinos PATRIMONIO NETO (Según Estado respectivo) TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO

31/03/2009 96.540.508,25 283.823.184,41

31/03/2008 41.723.309,28 154.226.289,97

Las Notas 1 a 9 y los Anexos I a V que se acompañan son parte integrante de los Estados Contables.

Oscar Gabriel Chinni Comisión Fiscalizadora Presidente

Ferrovías sociedad anónima concesionaria

Osvaldo Román Aldao Presidente

Tomá y Asociados (Socio) Dr. Raúl Pablo Tomá Contador Público (U.C.A.)

C.P.C.E.C.A.B.A. To. 280 Fo.1 - Registro de Asoc. de Prof. Univers. - C.P.C.E.C.A.B.A. To. 2 Fo. 220 Firmado a efectos de su identificación con informe de fecha 16 de junio de 2009

Estado DE RESULTADOS Correspondiente al Ejercicio iniciado el 1 de abril de 2008 y finalizado el 31 de marzo de 2009 Valores expresados en pesos argentinos INGRESOS Subsidio (Nota 3) Pasajes Prestaciones Diversas Gestión gerenciamiento de obras y tráfico ferroviario (Nota 5) TOTAL INGRESOS Costo de explotación (Anexos I y III) Gastos de administración (Anexo I) Otros gastos (Anexo I) Resultado operativo Resultados financieros netos (Nota 1.E) Resultado por participación en sociedades Otros ingresos y egresos (Nota 1.F) Indemnizaciones contractuales (Nota 3) Resultado por las operaciones ordinarias RESULTADO (Ganancia) Impuesto a las Ganancias (Nota 7) RESULTADO NETO DEL EJERCICIO (Ganancia)

31/03/2009 169.862.936,89 22.263.504,81 19.957.966,11 29.633.689,18 241.718.096,99

31/03/2008 108.398.577,04 22.268.298,82 12.486.320,86 23.981.757,71 167.134.954,43

(199.423.430,14) (29.170.072,57) (1.755.229,49) 11.369.364,79

(163.770.975,91) (47.040.638,17) (165.275,57) (43.841.935,22)

30.808.222,02 (14.314.485,16) (1.129.196,92) 37.489.154,50 64.223.059,23 64.223.059,23 (28.756.900,00) 35.466.159,23

18.225.912,11 11.870.594,46 6.813.948,88 52.802.192,74 45.870.712,97 45.870.712,97 (12.923.000,00) 32.947.712,97

Las Notas 1 a 9 y los Anexos I a V que se acompañan son parte integrante de los Estados Contables.

Oscar Gabriel Chinni Comisión Fiscalizadora Presidente

Osvaldo Román Aldao Presidente

Tomá y Asociados (Socio) Dr. Raúl Pablo Tomá Contador Público (U.C.A.)

C.P.C.E.C.A.B.A. To. 280 Fo.1 - Registro de Asoc. de Prof. Univers. - C.P.C.E.C.A.B.A. To. 2 Fo. 220 Firmado a efectos de su identificación con informe de fecha 16 de junio de 2009

Memoria y estados contables al 31 de marzo de 2009

Estado DE EVOLUCIÓN DEL PATRIMONIO NETO

Por el Ejercicio iniciado el 1 de abril de 2008 y finalizado el 31 de marzo de 2009 Valores expresados en pesos argentinos TOTAL APORTE DE LOS SOCIOS RESULTADOS Total PATRIMONIO CAPITAL RESERVA RESERVA NO PATRIMONIO NETO AL RUBROS SUSCRIPTO SUB-TOTAL LEGAL VOLUNTARIA ASIGNADOS NETO 31/03/08 Saldos al inicio, según Estados Contables del Ejercicio anterior 7.000.000,00 7.000.000,00 1.581.651,86 193.944,45 32.947.712,97 41.723.309,28 42.267.406,00 Ajuste de Ejercicios anteriores (Nota 6) - - - - 52.170.552,38 52.170.552,38 Saldos iniciales modificados 7.000.000,00 7.000.000,00 1.581.651,86 193.944,45 85.118.265,35 93.893.861,66 42.267.406,00 Asignación del resultado según Asambleas de Accionistas: Honorarios Directores - - - - (319.512,63) (319.512,63) (491.809,69) Reserva voluntaria - - - 32.628.200,34 (32.628.200,34) - Distribución de reserva voluntaria - - - (32.500.000,00) - (32.500.000,00) (33.000.000,00) Resultado del Ejercicio - - - - 35.466.159,23 35.466.159,23 32.947.712,97 TOTAL 7.000.000,00 7.000.000,00 1.581.651,86 322.144,79 87.636.711,61 96.540.508,25 41.723.309,28 Las notas 1 a 9 y los Anexos I a V que se acompañan son parte integrante de los Estados Contables.

Oscar Gabriel Chinni Comisión Fiscalizadora Presidente

Ferrovías sociedad anónima concesionaria

Osvaldo Román Aldao Presidente

Tomá y Asociados (Socio) Dr. Raúl Pablo Tomá Contador Público (U.C.A.)

C.P.C.E.C.A.B.A. To. 280 Fo.1 - Registro de Asoc. de Prof. Univers. - C.P.C.E.C.A.B.A. To. 2 Fo. 220 Firmado a efectos de su identificación con informe de fecha 16 de junio de 2009

Estado DE FLUJO DE EFECTIVO (Método Indirecto)

Correspondiente al Ejercicio iniciado el 1 de abril de 2008 y finalizado el 31 de marzo de 2009 Valores expresados en pesos argentinos Variaciones del efectivo Efectivo al inicio del Ejercicio Efectivo al cierre del Ejercicio (Disminución) / Aumento neto del efectivo Causas de las variaciones del efectivo Actividades operativas Ganancia ordinaria del Ejercicio antes del impuesto a las ganancias A.R.E.A. - Nota 6 Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo proveniente de las actividades operativas Depreciación / Amortización de bienes de uso y activos intangibles Impuesto a las ganancias devengado en el Ejercicio Cambios en activos y pasivos operativos: (Aumento) / Disminución en créditos por ventas (Aumento) en créditos por emergencia de obras Disminución / (Aumento) en otros créditos (Aumento) en bienes de cambio Aumento en cuentas por pagar Aumento / (Disminución) en cuentas por pagar por emergencia de obras Aumento en deudas de remuneraciones y cargas sociales Aumento / (Disminución) en deudas fiscales Aumento / (Disminución) de deuda concursal Aumento / (Disminución) de previsiones Flujo neto de efectivo (utilizado en) / generado por las operaciones ordinarias Actividades de inversión Pagos por compras de bienes de uso Disminución del rubro Inversiones Disminución / (Aumento) de Participaciones en Sociedades controladas (efecto neto) Flujo neto de efectivo (utilizado en) / generado por las actividades de inversión

64.223.059,23 52.170.552,38

45.870.712,97 -

495.695,36 (28.756.900,00)

352.646,05 (12.923.000,00)

(136.296.376,28) (5.876.084,62) 22.634,27 (264.705,54) 4.703.281,02 15.326.693,39 2.900.546,26 48.389.224,32 898.700,48 2.561.250,00 20.497.570,27

3.774.698,52 (2.252.057,63) (7.944.278,40) (4.236.442,32) 19.119.392,72 (24.009.155,04) 3.190.911,80 (14.384.678,68) (563.395,91) (6.800.000,00) (804.645,92)

(1.276.605,24) 7.271,25 14.314.485,16 13.045.151,16

(364.404,73) 15.799.681,53 (16.045.594,46) (610.317,66)

Actividades de financiación (Disminución) / Aumento de deudas bancarias y financieras Distribución de utilidades: dividendos y honorarios Flujo neto de efectivo (utilizado en) / generado por las actividades de financiación (Disminución) / Aumento neto del efectivo Las Notas 1 a 9 y los Anexos I a V que se acompañan son parte integrante de los Estados Contables

31/03/2009 31/03/2008 27.106.251,88 67.635.562,24 27.829.460,68 27.106.251,88 723.208,80 (40.529.310,36)

- (5.622.537,09) (32.819.512,63) (33.491.809,69) (32.819.512,63) (39.114.346,78) 723.208,80 (40.529.310,36)

Oscar Gabriel Chinni Comisión Fiscalizadora Presidente

Osvaldo Román Aldao Presidente

Tomá y Asociados (Socio) Dr. Raúl Pablo Tomá Contador Público (U.C.A.)

C.P.C.E.C.A.B.A. To. 280 Fo.1 - Registro de Asoc. de Prof. Univers. - C.P.C.E.C.A.B.A. To. 2 Fo. 220 Firmado a efectos de su identificación con informe de fecha 16 de junio de 2009

Memoria y estados contables al 31 de marzo de 2009

DENOMINACIóN: Ferrovías Sociedad ANÓNIMA CONCESIONARIA

INFORMACIÓN REQUERIDA POR EL ART. 64 INC. B) DE LA LEY 19.550 Correspondiente al Ejercicio iniciado el 1 de abril de 2008 y finalizado el 31 de marzo de 2009 Valores expresados en pesos argentinos

ANEXO I

GASTOS GASTOS OTROS TOTAL RUBROS TOTAL EXPLOTAC. ADMIN. GASTOS AL 31/03/08 Sueldos y Jornales 67.466.002,76 57.638.095,97 8.402.906,77 1.425.000,02 43.293.652,10 Cargas Sociales 20.852.265,75 18.250.281,56 2.347.301,87 254.682,32 13.560.577,32 Gratif., Adic., Indemn., y Tickets 14.778.685,41 14.283.824,75 494.860,66 - 14.403.359,81 Honorarios Profesionales 2.604.078,93 460.304,91 2.143.774,02 - 2.043.815,11 Alquileres 3.060.491,54 2.968.101,55 92.389,99 - 1.448.016,88 Seguros 1.927.408,25 1.927.408,25 - - 1.660.962,96 Seguridad 8.653.151,88 8.653.151,88 - - 5.517.197,96 Subcontratos de Terceros 9.768.096,18 5.484.112,09 4.283.984,09 - 19.429.161,07 Mantenimiento de Material Rodante 21.006.279,32 21.003.721,38 - 2.557,94 11.053.644,04 Mantenimiento de Infraestructura 19.301.180,48 19.297.369,48 3.811,00 - 56.224.167,36 Transacciones Extrajudiciales 2.732.181,37 - 2.732.181,37 - 3.318.253,35 Gastos Varios 4.940.172,46 2.761.713,96 2.105.469,29 72.989,21 4.438.073,51 Combustibles y Lubricantes 25.171.850,30 25.171.850,30 - - 14.837.613,20 Materiales Rep. Equipos y Aparatos 9.732.669,38 9.650.574,69 82.094,69 - 5.465.688,62 Impuestos 7.379.457,39 2.033.495,20 5.345.962,19 - 7.543.312,35 Donaciones 90.000,00 - 90.000,00 - Servicios Públicos 1.818.146,96 1.560.379,69 257.767,27 - 1.540.861,74 Amortizaciones 495.695,36 55.140,48 440.554,88 - 352.646,05 Servicio de Limpieza 2.662.654,00 2.662.654,00 - - 1.845.886,22 Deudores Incobrables 347.014,48 - 347.014,48 - Previsiones 5.561.250,00 5.561.250,00 - - 3.000.000,00 TOTAL 230.348.732,20 199.423.430,14 29.170.072,57 1.755.229,49 210.976.889,65 TOTAL AL 31-03-2008 210.976.889,65 163.770.975,91 47.040.638,17 165.275,57 Las Notas 1 a 9 y los Anexos I a V que se acompañan son parte integrante de los Estados Contables.

Oscar Gabriel Chinni Comisión Fiscalizadora Presidente

Ferrovías sociedad anónima concesionaria

Osvaldo Román Aldao Presidente

Tomá y Asociados (Socio) Dr. Raúl Pablo Tomá Contador Público (U.C.A.)

C.P.C.E.C.A.B.A. To. 280 Fo.1 - Registro de Asoc. de Prof. Univers. - C.P.C.E.C.A.B.A. To. 2 Fo. 220 Firmado a efectos de su identificación con informe de fecha 16 de junio de 2009

BIENES DE USO Balance General al 31 de marzo de 2009 Valores expresados en pesos argentinos

ANEXO II

Valores de origen amortizaciones neto CUENTA ACUMULADAS DEL ACUMULADAS NETO RESULTante PRINCIPAL AL INICIO AUMENTOS BAJAS AL CIERRE al inicio BAJAS Ejercicio al cierre resultante al 31/03/08 Muebles y Útiles 1.279.835,61 144.344,10 - 1.424.179,71 939.533,03 - 89.005,78 1.028.538,81 395.640,90 340.302,58 Rodados 255.142,18 94.152,00 - 349.294,18 255.142,18 - 12.553,60 267.695,78 81.598,40 - Maquinarias y Equipos 1.715.847,36 301.793,01 - 2.017.640,37 1.622.563,04 - 18.885,60 1.641.448,64 376.191,73 93.284,32 Herramientas 78.829,65 - - 78.829,65 78.829,65 - - 78.829,65 - Instalaciones 97.174,70 383.134,92 - 480.309,62 35.913,45 - 23.636,43 59.549,88 420.759,74 61.261,25 Equipos de oficina 1.086.006,34 353.181,21 - 1.439.187,55 678.362,43 - 351.613,95 1.029.976,38 409.211,17 407.643,91 TOTAL 4.512.835,84 1.276.605,24 - 5.789.441,08 3.610.343,78 - 495.695,36 4.106.039,14 1.683.401,94 902.492,06 Las Notas 1 a 9 y los Anexos I a V que se acompañan son parte integrante de los Estados Contables.

Oscar Gabriel Chinni Comisión Fiscalizadora Presidente

Osvaldo Román Aldao Presidente

Tomá y Asociados (Socio) Dr. Raúl Pablo Tomá Contador Público (U.C.A.)

C.P.C.E.C.A.B.A. To. 280 Fo.1 - Registro de Asoc. de Prof. Univers. - C.P.C.E.C.A.B.A. To. 2 Fo. 220 Firmado a efectos de su identificación con informe de fecha 16 de junio de 2009

Memoria y estados contables al 31 de marzo de 2009

COSTO DE EXPLOTACIÓN

Por el Ejercicio iniciado el 1 de abril de 2008 y finalizado el 31 de marzo de 2009 Valores expresados en pesos argentinos Existencia inicial de Bienes de Cambio Más Compras de materiales y servicios Sub-Total Menos Existencia final de materiales y equipos (Nota 2.F) Costo de Explotación

Anexo III

AL 31/03/2009 9.357.234,98

AL 31/03/2008 5.120.792,66

199.688.135,69 209.045.370,67

168.007.418,23 173.128.210,89

(9.621.940,52) 199.423.430,14

(9.357.234,98) 163.770.975,91

Las Notas 1 a 9 y los Anexos I a V que se acompañan son parte integrante de los Estados Contables.

Oscar Gabriel Chinni Comisión Fiscalizadora Presidente

Ferrovías sociedad anónima concesionaria

Osvaldo Román Aldao Presidente

Tomá y Asociados (Socio) Dr. Raúl Pablo Tomá Contador Público (U.C.A.)

C.P.C.E.C.A.B.A. To. 280 Fo.1 - Registro de Asoc. de Prof. Univers. - C.P.C.E.C.A.B.A. To. 2 Fo. 220 Firmado a efectos de su identificación con informe de fecha 16 de junio de 2009

INVERSIONES

Por el Ejercicio ECONÓMICO iniciado el 1 de abril de 2008 y finalizado el 31 de marzo de 2009 Valores expresados en pesos argentinos ACTIVO CORRIENTE Fondo de Inversión Capital Mega Fondos Comunes de Inversión Fondo Lombard Renta en pesos FIMA Nuevo Renta dólares Tiempo Compartido Títulos Públicos BODEN 2012 U$S11.550 TOTAL INVERSIONES

Anexo IV

Valor Valor Valor de libroS nominal Cotización 2009 2008 44.388 cuotapartes 0,26 11.344,33 24.412,20 18.461,25 19.213,48 5.546 cuotapartes 2,69 14.909,67 - 4.026,28 cuotapartes 0,88 3.551,58 44.595,00 44.595,00 42.677,25 36.128,40 11.550 bonos 3,70 42.677,25 36.128,40 117.077,83 124.349,08

Las Notas 1 a 9 y los Anexos I a V que se acompañan son parte integrante de los Estados Contables.

Oscar Gabriel Chinni Comisión Fiscalizadora Presidente

Osvaldo Román Aldao Presidente

Tomá y Asociados (Socio) Dr. Raúl Pablo Tomá Contador Público (U.C.A.)

C.P.C.E.C.A.B.A. To. 280 Fo.1 - Registro de Asoc. de Prof. Univers. - C.P.C.E.C.A.B.A. To. 2 Fo. 220 Firmado a efectos de su identificación con informe de fecha 16 de junio de 2009

Memoria y estados contables al 31 de marzo de 2009

Estados Contables CONSOLIDADOS (Notas 1.c y 2.g) CON FERROCENTRAL S.A., FERROMETRO S.A. Y U.G.O.F.E. S.A. INFORMACIÓN REQUERIDA POR EL ART. 62 DE LA LEY 19.550

ANEXO V

Estado DE SITUACIÓN PATRIMONIAL AL 31 DE MARZO DE 2009 (EN PESOS SIN CENTAVOS y COMPARATIVO CON EL Ejercicio ANTERIOR) ACTIVO Activo corriente Caja y bancos Créditos por ventas Cuentas por cobrar Créditos por emergencia obras Inversiones Otros créditos Bienes de cambio Total activo corriente

2009 107.273.355 146.577.117 1.560.936 22.616.501 15.616.092 101.005.440 10.719.702 405.369.143

2008 96.274.597 36.302.607 2.668.288 27.789.043 5.537.217 75.497.049 9.995.610 254.064.411

Activo no corriente Créditos por emergencia obras Otros créditos Otros activos Bienes de uso Bienes intangibles

22.261.329 1.829.397 206.203 2.292.526 14.994

11.212.703 1.012.236 1.243.795 40.107

26.604.449

13.508.840

Total activo

431.973.593

267.573.252

Total

431.973.593

267.573.252

Total activo no corriente

PASIVO Pasivo corriente Cuentas por pagar Deudas bancarias Cuentas a pagar Prog. Emerg. Obras Remuneraciones y cs. sociales Deudas fiscales Deuda concursal Otras deudas Total pasivo corriente

2009 115.766.861 - 13.775.778 10.709.476 65.336.140 571.622 74.536.133 280.696.009

2008 83.584.288 20.360.564 7.347.041 11.264.304 462.437 70.090.804 193.109.438

Pasivo no corriente Cuentas por pagar Cuentas a pagar Prog. Emerg. Obras Deudas fiscales Deuda concursal Otras deudas Previsiones Total pasivo no corriente

- 29.383.030 6.250.307 4.232.488 - 14.871.250 54.737.075

144.138 7.471.550 6.945.151 3.442.972 2.424.606 12.312.087 32.740.504

Total pasivo

335.433.084

225.849.942

Patrimonio neto Total

96.540.508 431.973.593

41.723.309 267.573.252

Las Notas 1 a 9 y los Anexos I a V que se acompañan son parte integrante de los Estados Contables.

Oscar Gabriel Chinni Comisión Fiscalizadora Presidente

Ferrovías sociedad anónima concesionaria

Osvaldo Román Aldao Presidente

Tomá y Asociados (Socio) Dr. Raúl Pablo Tomá Contador Público (U.C.A.)

C.P.C.E.C.A.B.A. To. 280 Fo.1 - Registro de Asoc. de Prof. Univers. - C.P.C.E.C.A.B.A. To. 2 Fo. 220 Firmado a efectos de su identificación con informe de fecha 16 de junio de 2009

Estados Contables CONSOLIDADOS (Notas 1.c y 2.g) CON FERROCENTRAL S.A., FERROMETRO S.A. Y U.G.O.F.E. S.A. INFORMACIÓN REQUERIDA POR EL ART. 62 DE LA LEY 19.550

ANEXO V (COntinUACIÓN)

Estado DE RESULTADOS AL 31 DE MARZO DE 2009 (EN PESOS SIN CENTAVOS y COMPARATIVO CON EL Ejercicio ANTERIOR) INGRESOS Subsidio Pasajes Prestaciones diversas Servicio de gerenciamiento Coche comedor Total ingresos Costo de explotación Gastos de administración Gastos de comercialización Otros gastos Resultado operativo Resultados financieros netos Otros ingresos y egresos Indemnizaciones contractuales Resultado ordinario Impuesto a las ganancias Resultado neto - ganancia

2009 229.946.236 25.514.898 16.467.179 33.986.555 343.462 306.258.330 (267.824.602) (48.149.296) (649.243) (1.755.229) (12.120.041) 31.518.419 (402.084) 37.489.155 56.485.449 (21.019.290) 35.466.159

2008 139.394.142 23.997.551 20.948.605 27.840.170 158.324 212.338.793 (181.555.085) (55.773.948) (945.915) (165.276) (26.101.432) 21.872.979 6.790.939 52.802.193 55.364.680 (22.416.967) 32.947.713

Las Notas 1 a 9 y los Anexos I a V que se acompañan son parte integrante de los Estados Contables.

Oscar Gabriel Chinni Comisión Fiscalizadora Presidente

Osvaldo Román Aldao Presidente

Tomá y Asociados (Socio) Dr. Raúl Pablo Tomá Contador Público (U.C.A.)

C.P.C.E.C.A.B.A. To. 280 Fo.1 - Registro de Asoc. de Prof. Univers. - C.P.C.E.C.A.B.A. To. 2 Fo. 220 Firmado a efectos de su identificación con informe de fecha 16 de junio de 2009

Memoria y estados contables al 31 de marzo de 2009

Estados Contables CONSOLIDADOS (Notas 1.c y 2.g) CON FERROCENTRAL S.A., FERROMETRO S.A. Y U.G.O.F.E. S.A. INFORMACIÓN REQUERIDA POR EL ART. 62 DE LA LEY 19.550

ANEXO V (COntinUACIÓN)

Estado DE EVOLUCIÓN DEL PATRIMONIO NETO POR EL Ejercicio iniciado el 1 de abril de 2008 y finalizado el 31 de marzo de 2009 valores expresados en pesos argentinos APORTE DE LOS SOCIOS RESULTADOS Total total patri CAPITAL RESERVA RESERVA NO PATRIMONIO monio neto RUBROS SUSCRIPTO SUB-TOTAL LEGAL VOLUNTARIA ASIGNADOS NETO AL 31/03/08 Saldos al inicio, según Estados Contables del Ejercicio anterior 7.000.000 7.000.000 1.581.652 193.944 32.947.713 41.723.309 42.267.406 Ajuste de Ejercicios anteriores (Nota 6) - - - - 52.170.552 52.170.552 Saldos iniciales modificados 7.000.000 7.000.000 1.581.652 193.944 85.118.265 93.893.862 42.267.406 Distribución de utilidades dispuesta por Asambleas de Accionistas: Honorarios Directores - - - - (319.513) (319.513) (491.810) Asignación a reserva voluntaria 32.628.200 (32.628.200) - Distribución de reserva voluntaria - - - (32.500.000) - (32.500.000) (33.000.000) Resultado del Ejercicio - - - - 35.466.159 35.466.159 32.947.713 TOTAL 7.000.000,00 7.000.000,00 1.581.652 322.145 87.636.712 96.540.508 41.723.309 Las Notas 1 a 9 y los Anexos I a V que se acompañan son parte integrante de los Estados Contables.

Oscar Gabriel Chinni Comisión Fiscalizadora Presidente

Ferrovías sociedad anónima concesionaria

Osvaldo Román Aldao Presidente

Tomá y Asociados (Socio) Dr. Raúl Pablo Tomá Contador Público (U.C.A.)

C.P.C.E.C.A.B.A. To. 280 Fo.1 - Registro de Asoc. de Prof. Univers. - C.P.C.E.C.A.B.A. To. 2 Fo. 220 Firmado a efectos de su identificación con informe de fecha 16 de junio de 2009

Estados Contables CONSOLIDADOS (Notas 1.c y 2.g) CON FERROCENTRAL S.A., FERROMETRO S.A. Y U.G.O.F.E. S.A. INFORMACIÓN REQUERIDA POR EL ART. 62 DE LA LEY 19.550

ANEXO V (CONTINUACIÓN)

Estado DE FLUJO DE EFECTIVO (Método Indirecto) Correspondiente al Ejercicio iniciado el 1 de abril de 2008 y finalizado el 31 de marzo de 2009 Valores expresados en pesos argentinos Variaciones del efectivo Efectivo al inicio del Ejercicio Efectivo al cierre del Ejercicio Aumento neto del efectivo Causas de las variaciones del efectivo Actividades operativas Ganancia ordinaria del Ejercicio antes del impuesto a las ganancias A.R.E.A. - Nota 6 Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo proveniente de las actividades operativas Depreciación / Amortización de bienes de uso y activos intangibles Impuesto a las ganancias devengado en el Ejercicio Cambios en activos y pasivos operativos: (Aumento) en créditos por ventas Disminución / (Aumento) en cuentas por cobrar (Aumento) en créditos por emergencia de obras (Aumento) en otros créditos (Aumento) en bienes de cambio (Aumento) de otros activos Aumento en cuentas por pagar Aumento / (Disminución) en cuentas por pagar por emergencia de obras Aumento en deudas de remuneraciones y cargas sociales Aumento / (Disminución) en deudas fiscales Aumento / (Disminución) de deuda concursal Aumento de otras deudas Aumento / (Disminución) de previsiones Flujo neto de efectivo generado antes de las operaciones extraordinarias Actividades de inversión Pagos por compras de bienes de uso y bienes intangibles (Aumento) / Disminución del rubro Inversiones Flujo neto de efectivo generado por las actividades de inversión

Actividades de financiación (Disminución) / Aumento de deudas bancarias y financieras Distribución de utilidades: dividendos y honorarios Flujo neto de efectivo (utilizado en) las actividades de financiación Aumento neto del efectivo Las Notas 1 a 9 y los Anexos I a V que se acompañan son parte integrante de los Estados Contables

31/03/2009 96.274.597 107.273.355 10.998.759

31/03/2008 77.046.839 96.274.597 19.227.757

56.485.449 52.170.552

55.364.680 -

594.009 (21.019.290)

415.459 (22.416.967)

(110.274.509) 1.107.352 (5.876.085) (26.325.553) (724.092) (206.203) 32.038.435 15.326.693 3.362.435 53.376.993 898.700 2.020.722 2.559.163 55.514.773

(6.748.797) (2.510.934) (113.481) (27.743.033) (4.873.955) 44.494.684 (24.619.218) 3.565.647 (4.908.850) (563.396) 40.319.836 (6.797.913) 42.863.762

(1.617.627) (10.078.875) (11.696.502)

(502.504) 16.002.911 15.500.407

- (32.819.513) (32.819.513) 10.998.759

(5.644.602) (33.491.810) (39.136.412) 19.227.757

Oscar Gabriel Chinni Comisión Fiscalizadora Presidente

Osvaldo Román Aldao Presidente

Tomá y Asociados (Socio) Dr. Raúl Pablo Tomá Contador Público (U.C.A.)

C.P.C.E.C.A.B.A. To. 280 Fo.1 - Registro de Asoc. de Prof. Univers. - C.P.C.E.C.A.B.A. To. 2 Fo. 220 Firmado a efectos de su identificación con informe de fecha 16 de junio de 2009

Memoria y estados contables al 31 de marzo de 2009

Notas A LOS Estados Contables Por el Ejercicio finalizado el 31 de marzo de 2009 comparativo con el Ejercicio anterior

1. POLÍTICAS CONTABLES Los presentes Estados Contables están expresados y fueron confeccionados teniendo como base las normas contables de exposición y valuación contenidas en las Resoluciones Técnicas emitidas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas, aprobadas por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires mediante la Resolución C.D. 87/2003 y luego unificadas con el dictado de la Resolución de la C.D. N° 93/2005.

1.b - Créditos y Cuentas por pagar Los créditos y cuentas por pagar en moneda local han sido valuados a su valor nominal, más de corresponder los intereses devengados al cierre del Ejercicio.

La Resolución 4 (IGJ) en concordancia con el mandato conferido por el Decreto 664/03, dispuso discontinuar, a partir del 1° de marzo de 2003, la aplicación del método de reexpresión de Estados Contables a moneda homogénea.

1.c - Participaciones en Sociedades Ferrovías S.A.C. participa en las sociedades Unidad de Gestión Operativa Ferroviaria de Emergencia S.A. y Ferrocentral S.A., cuya actividad es el transporte público de pasajeros. Ferrovías S.A.C. también participa en el capital accionario de Ferrometro S.A., cuya actividad es la prestación de servicios de asistencia técnica y de transporte ferroviario de trenes, trenes livianos y tranvías.

A continuación se detallan los rubros utilizados en la preparación de los Estados Contables: 1.a - Bienes de Cambio Han sido valuados a su costo de reposición o valor neto de realización, el menor.

Ferrovías sociedad anónima concesionaria

Los créditos y cuentas por pagar en moneda extranjera están valuados al tipo de cambio de cierre del Ejercicio.

La valuación de estas participaciones es a su valor patrimonial proporcional, sobre la base de los Estados Contables al 31 de diciembre de 2008 para Ferrocentral S.A. (Estados Contables intermedios) y Ferrometro S.A., y al 31 de marzo de 2009 para U.G.O.F.E. S.A. (Estados Contables intermedios).

1.d - Bienes de Uso Los bienes de uso han sido valuados a su costo de adquisición, ajustados por inflación hasta el 28 de febrero de 2003, netos de las correspondientes depreciaciones acumuladas. Los valores residuales de los bienes en su conjunto no exceden de su valor recuperable. Las depreciaciones se calculan siguiendo el método de línea recta, cuya alícuota es determinada en base a la vida útil asignada a cada uno de los bienes. 1.e - Resultados Financieros Netos Intereses ganados Provenientes de Addenda y Acta Acuerdo y Res. Sec. Trasp. 30.287.728,00 Operaciones financieras y bancarias 118.369,16 Intereses perdidos Fiscales y de moratoria devengados (405.866,22) Operaciones financieras y bancarias (78.485,67)

2009

2008

30.406.097,16

19.213.850,77

(484.351,89)

(1.524.508,59)

Resultado proveniente de la negociación de Títulos Públicos Diferencias de cambio

63.654,81 822.821,94 30.808.222,02

141.825,45 394.744,48 18.225.912,11

1.f - Otros ingresos y egresos Recuperos de sentencias judiciales y previsiones por juicios Incidentes y recuperos concursales Recupero provisiones impositivas

- (1.405.318,24) 276.121,32 (1.129.196,92)

6.800.000,00 13.948,88 6.813.948,88

Memoria y estados contables al 31 de marzo de 2009

2. COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS DEL Estado DE SITUACIÓN PATRIMONIAL valores expresados en pesos argentinos 2.a - Caja y Bancos Fondos Fijos Moneda extranjera Valores a Depositar Saldos Bancarios

2009 534.969,54 893.620,72 453.058,00 25.947.812,42 27.829.460,68

2008 116.122,72 14.841.342,30 2.786.431,02 9.362.355,84 27.106.251,88

2.b - Créditos por Ventas Corrientes Deudores comunes 12.517.719,35 Deudores por Plan de Inversión 369.550,89 Deudores por Peaje 907.588,53 Menos: Previsión para Deudores Incobrables (593.228,27) Deudores por servidumbre 177.905,75 Menos: Provisión por Deudores por Servidumbre (31.042,90) Ministerio de Planificación Federal, Inversión Pública y Servicios 150.072.273,16 Menos: Ingresos no Devengados (13.171.841,72) 150.248.924,79

8.279.795,58 369.550,89 907.588,53 (593.228,27) 289.901,52 (31.042,90) 17.968.934,27 (10.478.008,86) 13.952.548,51

2.c - Créditos por Programa de Emergencia de Obras Corrientes Ministerio de Planificación Federal, Inversión Pública y Servicios 11.692.178,20 Otros Créditos (Anticipos por obras sobre coches e inmuebles) 10.924.323,15 22.616.501,35 No corrientes Otros Créditos (Anticipos por obras sobre coches e inmuebles) 22.261.329,13 22.261.329,13

Ferrovías sociedad anónima concesionaria

9.179.412,65 18.609.630,41 27.789.043,06

11.212.702,80 11.212.702,80

2.d - Inversiones Fondo de Inversión Capital Mega Fondos Comunes de Inversión Tiempo Compartido Títulos Públicos

2009 11.344,33 18.461,25 44.595,00 42.677,25 117.077,83

2.e - Otros Créditos Corrientes Seguros a Devengar 690.498,26 Anticipo Honorarios Directores 312.497,34 Impuesto al Valor Agregado 41.835.575,93 Previsión de Impuesto al Valor Agregado (14.000.000,00) Crédito fiscal Aduana 62.670,20 Impuesto a las Ganancias (Impuesto Diferido Nota 7) 5.304.067,39 Saldo a favor del Impuesto a las Ganancias: - Intereses a Devengar: Renta a cobrar bonos 5.898,20 - Por proveedores del concurso 138.649,79 - Moratoria Dec. 1384/01 331.193,89 475.741,88 Crédito ante ANSES 876,15 Saldo a favor de Imp. Sobre los Ingresos Brutos 2.706.145,70 Embargos judiciales 330.958,05 Depósitos judiciales 158.100,00 Anticipos a proveedores 6.102.120,37 Anticipos de sueldos 12.092,65 Préstamos al personal 120.388,98 Depósitos en garantía por alquileres de locales 52.100,00 Créditos por operaciones de Bolsa - Otros créditos y anticipo para inversiones 45.837,65 Inversiones transitorias en empresas 1.250,00 44.210.920,55

2008 24.412,20 19.213,48 44.595,00 36.128,40 124.349,08

520.834,98 319.512,63 35.926.095,98 (11.000.000,00) 62.670,20 4.407.629,89 651.993,05 455.134,22 1.798.694,51 277.735,88 158.100,00 9.810.699,60 2.350,00 104.646,92 52.100,00 621.737,25 9.587,65 44.179.522,76

La previsión de $14.000.000 para el Crédito Fiscal I.V.A. (art. 24 1er párrafo de la ley) surge de valuar la utilización del crédito existente que se origina por el régimen de liquidación y las diferentes alícuotas aplicables sobre las operaciones que originan el débito y el crédito fiscal. No corrientes Intereses a devengar Moratoria Dec. 1384/01 Por deuda concursal

569.463,55 277.161,83 846.625,38

900.657,44 900.657,44

Memoria y estados contables al 31 de marzo de 2009

2.f - Bienes de Cambio Corrientes Materias primas, materiales y equipos

2009 9.621.940,52 9.621.940,52

9.357.234,98 9.357.234,98

2.g - Participaciones en SociedadeS Control conjunto en U.G.O.F.E. S.A., Ferrometro S.A. y Ferrocentral S.A. U.G.O.F.E. S.A. Ferrocentral S.A. Ferrometro S.A.

1.171.156,67 3.074.604,58 141.240,99 4.387.002,24

110.000,00 18.481.007,00 110.480,40 18.701.487,40

2008

participaciones de Ferrovías S.A.C. en el capital de cada Sociedad U.G.O.F.E. S.A. 33,33% Ferrocentral S.A. 50,00% Ferrometro S.A. 50,00% Saldos por operaciones con las Sociedades mencionadas al 31/03/2009 al 31/12/2008 En Deudores Comunes (Créditos por Ventas) y con saldo deudor U.G.O.F.E. S.A. 3.366.573,23 Ferrocentral S.A. 2.608.199,23 2.648.877 Ferrometro S.A. 205.975 205.975

Ferrovías sociedad anónima concesionaria

2.h - Cuentas a Pagar 2009 Corrientes Proveedores 43.677.167,91 Garantía servidumbre 16.500,00 Por compra venta de títulos públicos 212,75 Por integración de acciones en FERROMETRO S.A. 112.500,00 Por sentencias judiciales 809.708,55 Dividendos 549.140,00 Provisiones por facturas a recibir 1.227.392,49 Fondos de Inversión (ver Notas 3.D y 3.G) 11.588.145,87 57.980.767,57

41.357.053,35 13.500,00 112.500,00 9.820.225,84 325.541,99 1.504.527,24 53.133.348,42

No Corrientes Provisión gastos del concurso preventivo - -

144.138,13 144.138,13

2.i. Cuentas a pagar por Programa de Emergencia de obras Corrientes Proveedores y anticipos para gastos de remodelación de estaciones y coches 13.775.778,00 13.775.778,00 No Corrientes Proveedores y anticipos para gastos de remodelación de estaciones y coches 29.383.029,60 29.383.029,60 2.j - Remuneraciones y Cargas Sociales Sueldos y Jornales a pagar 6.731.211,39 Reg. Nacional de Seguridad Social y Obra Social y A.R.T. 2.509.496,88 Cuotas Sindicales 317.924,87 Adicionales de Obra Social 727,00 Otros aportes y contribuciones 138.407,15 Indemnizaciones - Provisiones de sueldos - Provisión Cargas Sociales - 9.697.767,29

2008

20.360.563,91 20.360.563,91

7.471.550,30 7.471.550,30

4.111.996,68 1.534.942,42 235.117,02 101.505,81 69.024,08 78.303,00 471.376,44 194.955,58 6.797.221,03

Memoria y estados contables al 31 de marzo de 2009

2.k - Deudas Fiscales 2009 Corrientes Retenciones de Impuestos 789.528,90 Percepciones de Impuestos 38.311,37 DGR Patentes - Provisión Impuesto a las Ganancias 49.306.982,70 Moratoria Dec. 1384/01 1.488.246,60 51.623.069,57

2008 172.035,24 84.132,81 1.184,00 1.488.246,60 1.745.598,65

No corrientes Moratoria Dec. 1384/01 5.456.904,20 5.456.904,20

6.945.150,80 6.945.150,80

2.L - Deuda Concursal Corrientes Acreedores verificados Deuda Bancaria: Banco de la Nación Argentina 1.461.595,29 Títulos Préstamos Garantizados en Caución (1.461.595,29) - Cuotas de la Homologación del Concurso 571.621,57 571.621,57

- 462.437,41 462.437,41

El saldo de la deuda de capital e intereses que existía con el Banco de la Nación Argentina con anterioridad a la fecha de entrada en concurso preventivo de Ferrovías S.A.C., conforme a la Resolución del Directorio del B.N.A. (10/04/2003) se está cancelando con la entrega en caución de los préstamos garantizados (Decreto 1387/2001) pertenecientes a Ferrovías S.A.C., siendo estos títulos públicos de disponibilidad restringida.

Ferrovías sociedad anónima concesionaria

No Corrientes Acreedores verificados Proveedores en convocatoria Incidentes verificados Intereses del acuerdo preventivo

2009

2008

2.022.480,81 1.451.881,09 391.949,65 3.866.311,55

2.160.768,60 637.102,36 278.924,27 3.076.795,23

Los intereses por la deuda concursal responden a lo establecido en el acuerdo preventivo homologado del 14 de agosto de 2003, aplicando la tasa LIBOR anual más 1% con un tope máximo del 4% anual. Acreedores no verificados Proveedores Préstamos financieros Deudas Laborales: Sindicato Unión Ferroviaria Indemnizaciones por despido Deuda Previsional

119.012,79 105.000,00

116.299,15 25.864,87 366.176,81 4.232.488,36

116.299,15 25.864,87 366.176,81 3.442.972,04

2.M - Previsiones No Corrientes Previsión por juicios 14.561.250,00 14.561.250,00

12.000.000,00 12.000.000,00

48.413,65 67.885,50

Memoria y estados contables al 31 de marzo de 2009

3. Marco CONTRACTUAL (a) El contrato de concesión (aprobado por el Decreto N° 430/94) fue adecuado por la Addenda aprobada por el Decreto N° 167/01, la que además autorizó la realización de actividades y servicios conexos y accesorios, vinculados al servicio concesionado, y reconoció a la Sociedad el carácter de operador de transporte ferroviario de pasajeros. La referida Addenda, entre otras cuestiones, adecuó: 1. El plazo de duración de la Concesión en 24 años, más 6 años, contados a partir del 1/4/1994, el que podrá prorrogarse por períodos sucesivos de 10 años, en los términos del Contrato de Concesión. 2. El subsidio y/o compensación de costos de explotación a partir del año 11 de concesión (desde el 1/4/2004). 3. El plan de obras a realizar, adecuadas a las leyes vigentes (Higiene y Seguridad, Discapacitados, Compre nacional, etc.). (b) En el año 2002, se dictó el Decreto N° 2075, por el que se declara la emergencia de los servicios ferroviarios objeto de la concesión. A partir del mismo, se establece disponer el pago prioritario de los subsidios, se suspenden los aumentos tarifarios dispuestos para la realización de obras, las que se adecúan a la situación de emergencia, al igual que los servicios. El 23 de diciembre de 2002 a través de la Resolución 115/2002 del ex Ministerio de la Producción, se aprobaron las Bases de los Programas de Emergencia de Obras y Trabajos Indispensables; asimismo, con fecha 28 de diciembre 2005 mediante el Decreto 1683/05 se aprobó el “Programa de obras, trabajos indispensables y adquisición de bienes para el sistema público de transporte ferroviario de pasajeros de superficie y subterráneo del Área Metropolitana de Buenos Aires”. Como resultado de ello, se encuentran en ejecución ambos planes de obras con cargo al Estado.

Ferrovías sociedad anónima concesionaria

(c) Las Resoluciones 615/06, 767/06, 768/06 y 931/06 de la Secretaría de Transporte incorporan a los costos de explotación que inciden en la determinación del subsidio variaciones resultantes de la actualización de los rubros de personal y energía con carácter provisorio y a cuenta hasta la finalización del proceso de Renegociación Contractual. La Resolución 999/06 de la Secretaría de Transporte unificó todas las resoluciones anteriores e incorporó, además, a los costos de explotación, las variaciones resultantes de la actualización de costos de los rubros materiales, mantenimiento por terceros, gastos generales, seguros, honorarios por gerenciamiento y otros egresos de explotación con carácter provisorio y a cuenta desde el 1° de diciembre de 2006 hasta la finalización del proceso de renegociación contractual y reconoció deuda con efecto retroactivo por dichos mayores costos de explotación desde el 1° de enero de 2002 hasta el 30 de noviembre de 2006. La Resolución 598/07 de la Secretaría de Transporte autorizó el pago en concepto de reconocimiento de deuda e intereses por mayores costos de explotación del rubro personal con carácter provisorio y a cuenta desde el 1° de enero de 2005 hasta el 20 de septiembre de 2007, e incorporó al costo de explotación las variaciones resultantes de la actualización de costos de dicho rubro y en virtud de los acuerdos suscriptos con las asociaciones sindicales La Fraternidad, Unión Ferroviaria y Asociación Señaleros Ferroviarios Argentinos a partir del 1° de octubre de 2007. La Resolución 731/07 de la Secretaría de Transporte continúa incorporando a los costos de explotación las variaciones resultantes de la actualización de costos de los rubros personal, energía, materiales, mantenimiento por terceros, gastos generales, seguros, honorarios por gerenciamiento y otros egresos de explotación; mientras que la Resolución 305/08 los disminuye en función de un cambio de alícuota en el Impuesto sobre los Ingresos Brutos.

(d) La Resolución 1170/07 del Ministerio de Planificación Federal, Inversión Pública y Servicios sustituye las escalas tarifarias de transportes del año 2000, con vigencia a partir del 1° de enero de 2008 con carácter provisorio y sujetas al proceso de renegociación. Dispone para la aplicación de los fondos incrementales generados en virtud del empleo de las nuevas escalas, el tratamiento determinado en la Res. 115/02 del ex Ministerio de la Producción y a lo previsto en la Addenda al contrato de concesión, de donde resulta aplicable lo convenido en los Anexos N° 2 y 6 de la misma en lo que atañe a los fondos de inversión y aumento de tarifas. (e) Durante el presente Ejercicio, la Resolución 351/08 de la Secretaría de Transporte incorporó una actualización del rubro personal en los costos de explotación, atento a los acuerdos suscriptos con el Sindicato La Fraternidad y la Unión Ferroviaria homologados ante el Ministerio de Trabajo, Empleo y Seguridad Social a partir del 1° de junio de 2008 con carácter provisorio y a cuenta hasta la finalización del proceso de renegociación contractual, y reconoce una deuda por el período desde el 1° de agosto de 2007 hasta el 31 de mayo de 2008. La Resolución 744/08 de la Secretaría de Transporte autoriza una actualización de costos de los rubros energía, materiales, mantenimiento por terceros, gastos generales, seguros, honorarios por gerenciamiento y otros egresos de explotación desde el 1° de noviembre de 2008 también con carácter provisorio y a cuenta hasta la finalización del proceso de renegociación contractual, y reconoce en concepto de deuda las variaciones de costos de dichos rubros por el período desde el 1° de marzo hasta el 31 de octubre de 2008.

(f) La Resolución 328/09 del Ministerio de Planificación Federal, Inversión Pública y Servicios modifica la metodología para la redeterminación del subsidio, aplicable en virtud de la Addenda aprobada por el Decreto N° 167/01, a los efectos de efectuar el ajuste en los costos de explotación mediante indicadores que reflejen las variaciones en el nivel de actividad. Mediante esta Resolución se instruye a la Secretaría de Transporte, dependiente del mismo M.P.F.I.P. y S., a determinar y abonar el monto resultante en concepto de deuda como así también el importe mensual resultante de la aplicación de dicha modificación, que de esta manera se incorpora a los costos de explotación con carácter provisorio y a cuenta hasta la finalización del proceso de renegociación contractual. En este sentido, la Resolución 196/09 de la Secretaría de Transporte incorpora estas variaciones en los costos de explotación a partir del 1° de mayo de 2009 y reconoce una deuda por el mencionado cambio de metodología por el período desde el 1° de abril de 2004 hasta el 30 de abril de 2009. (g) Por Resolución 13/09 del M.P.F.I.P. y S. se sustituyen las escalas tarifarias aprobadas por la Resolución 1170/09 del M.P.F.I.P. y S., con vigencia a partir del 13 de enero de 2009 y con carácter provisorio hasta la conclusión del proceso de renegociación. Dispone que la aplicación de los fondos incrementales generados en virtud de la modificación de las escalas tarifarias, se regirán de acuerdo a lo establecido en la Addenda del Contrato de Concesión.

Memoria y estados contables al 31 de marzo de 2009

4. BIENES DE LA CONCESIÓN El 1° de abril de 1994 la Sociedad ha tomado los siguientes bienes pertenecientes a FE.ME.S.A.: • Inmuebles. • Material rodante. • Vías férreas e instalaciones. • Establecimientos y oficinas. • Maquinarias, equipos, mobiliarios, instrumentos y útiles. • Materiales, repuestos. • Contratos de suministro y de obra. De acuerdo con los inventarios definitivos de los bienes, las partes acordaron la valuación de los mismos. El inventario actualizado se utilizará como base para su devolución al término de la concesión. No obstante, se inició la devolución de los bienes al concedente, que no se utilizan en la explotación de la concesión. Es de destacar, que frente al gran deterioro que tenían los inmuebles, material rodante e infraestructura general recibidos por Ferrovías S.A.C., se continúan realizando las mejoras y mantenimiento de los mismos.

Ferrovías sociedad anónima concesionaria

5. PROGRAMA DE EMERGENCIA DE OBRAS Y GERENCIAMIENTO La Empresa percibe ingresos por el gerenciamiento operativo y asistencia técnica de las empresas U.G.O.F.E. S.A. y Ferrocentral S.A. Además, sobre la base del Programa de Emergencia de Obras y Trabajos Indispensables, la Secretaría de Transporte dependiente del Ministerio de Planificación Federal, Inversión Pública y Servicios dictó resoluciones aprobando la ejecución de obras para el Grupo de Servicios N° 6 Línea Belgrano Norte referidos a: Nombre de los trabajos Res. ST Coches de Larga Distancia 277/04 Renovación de la Fachada del Edificio Retiro 679/06 Planta de Tratamiento de Efluentes Industriales y Red Cloacal en Centro Operativo de Boulogne Sur Mer 845/05 Mejoramiento de Vías 837/05 Tren Expreso 396/06 Adquisición de Órganos de Parque para Coches Remolcados, Válvulas de Freno 386/06 Adquisición de Órganos de Parque para Coches Remolcados, Ballestas y Cilindros de Freno 392/06 Adquisición de una (1) Locomotora Diesel Eléctrica (1650/1500) HP (Tracfer) 206/06 Corrimiento de vías sector Aeroparque entre km 3+683 y km 6+907 947/06 Proyecto experimental Tren Liviano del Este como primera etapa de la obra integral “Ampliación de la Concesión proyecto Tren del Este Etapa Retiro - Caminito" 952/06 Renovación Cables, Señalamiento 937/06 Habilitación Sistema de Señalamiento Automático Del Viso - Villa Rosa 937/06 Renovación Cableado Sala de Relevadores y Abrigos 937/06 Renovación Cables de Señalamiento y Telecomunicaciones km. 21 al km. 52 937/06 Adquisición de Órganos de Parque para Duplas Autopropulsadas ALSTOM Modelo UDD 9600 934/06 Reacondicionamiento y Reparación de Duplas Autopropulsadas ALSTOM UDD 9600 934/06 Reconstrucción y Reparación de 120 Coches 422/03

Área Material Rodante Infraestructura - Obras Civiles Infraestructura - Obras Civiles Infraestructura - Vías Infraestructura - Obras Civiles Material Rodante Material Rodante Material Rodante Material Rodante Infraestructura – Vías Infraestructura – Vías - Material Rodante Infraestructura – Señalamiento Infraestructura – Señalamiento Infraestructura – Señalamiento Infraestructura – Señalamiento Material Rodante Material Rodante Material Rodante

De acuerdo con las normas precedentes Ferrovías S.A.C. solamente tiene a su cargo la dirección y fiscalización de las obras mencionadas.

Memoria y estados contables al 31 de marzo de 2009

6. AjUSTE DE RESULTADOS DE EJERCICIOS ANTERIORES El importe de $52.170.552,38 es la suma de dos conceptos: $5.869.729,31 y $46.300.823,07. El primer importe de $5.869.729,31 corresponde a un recupero de sentencias judiciales del Ejercicio 2007 neto del impuesto a las ganancias en $3.160.623,47, por el cual la Empresa estima presentar una declaración jurada rectificativa de dicho período incluyendo el importe resultante en el plan de facilidades de pago especial establecido por la ley N° 26.476. El segundo importe de $46.300.823,07 corresponde al rubro Indemnizaciones Contractuales por un reconocimiento de mayores costos de explotación según lo explicado en el punto 3(e) y (f) y resulta neto del efecto del impuesto a las ganancias por un importe de $24.931.212,42. Este último ajuste obedece a un reconocimiento de deuda por un cambio en la metodología de la redeterminación del subsidio en el marco de la renegociación contractual y, si bien no corresponde a errores en los Ejercicios anteriores ni cambios en la aplicación de normas contables, la Empresa considera que se trata de un ajuste que distorsiona el resultado de este período y se corresponde con los resultados anteriores desde el año 2004. A los efectos impositivos, dicho importe corresponde a una ganancia gravada atribuible al presente Ejercicio.

Ferrovías sociedad anónima concesionaria

7. Impuestos a las ganancias y a la ganancia mínima presunta De acuerdo con las normas profesionales vigentes se determina el cargo contable por impuesto a las ganancias mediante el criterio del impuesto diferido, reconociendo las diferencias temporarias entre las previsiones contables e impositivas de los activos y pasivos. El crédito del impuesto diferido de $5.304.067,39 representa el 35% de los saldos finales de las previsiones no deducibles al 31 de marzo de 2009 que configuran diferencias temporarias en el cómputo del gasto. En cuanto al impuesto a la ganancia mínima presunta, es un gravamen complementario al impuesto a las ganancias que grava ciertos activos a la tasa del 1% y la obligación fiscal surge en la medida que supere al impuesto a las ganancias. En el presente Ejercicio el cargo contable por impuesto a las ganancias asciende a un importe de $28.756.900.-, resultando el impuesto determinado según la ley de impuesto a las ganancias en $54.584.454,31, el cual incluye el ajuste correspondiente a indemnizaciones contractuales mencionado en la Nota 6. Impuesto a las Ganancias por utilidad del Ejercicio (35%) Impuesto por diferencias permanentes del Ejercicio Impuesto a las Ganancias contable Impuesto a las Ganancias por A.R.E.A. (indem. contrac.) Composición del saldo de Impuesto Diferido Saldo inicial Variación del saldo de Previsiones por Juicios Valor del Activo (Pasivo) Diferido

Oscar Gabriel Chinni Comisión Fiscalizadora Presidente

Osvaldo Román Aldao Presidente

2009 22.706.897,69 6.049.906,70 28.756.804,39 24.931.212,42

2008 16.054.749,54 (3.131.998,81) 12.922.750,73 -

4.407.629,89 896.437,50 5.304.067,39

6.787.629,89 (2.380.000,00) 4.407.629,89

Tomá y Asociados (Socio) Dr. Raúl Pablo Tomá Contador Público (U.C.A.)

C.P.C.E.C.A.B.A. To. 280 Fo.1 - Registro de Asoc. de Prof. Univers. - C.P.C.E.C.A.B.A. To. 2 Fo. 220 Firmado a efectos de su identificación con informe de fecha 16 de junio de 2009

Memoria y estados contables al 31 de marzo de 2009

8. Deuda Concursal El Poder Judicial de la Nación con fecha 14 de agosto de 2003, conforme al régimen de la ley n° 24.522, homologó el acuerdo preventivo celebrado con los acreedores de cancelar el 40% de los créditos quirografarios declarados, verificados a partir del tercer año de la fecha de la sentencia en ocho cuotas anuales, iguales y consecutivas; con un interés anual (LIBOR) más 1% con un tope máximo del 4% anual.

Ferrovías sociedad anónima concesionaria

9. PLAZOS DE CRÉDITOS Y DEUDAS Valores expresados en pesos argentinos

créd. prog.

Créditos

emerg.

por ventas

De Plazo Vencido 176.651 Sin plazo establecido - A vencer 2do Trimestre 2009 150.072.273 3er Trimestre 2009 - 4to Trimestre 2009 - 1er Trimestre 2010 - Más de 1 año - TOTAL 150.248.924

otros

cuentas

de obras Créditos a pagar

- - 5.654.125 5.654.125 5.654.125 5.654.126 22.261.329 44.877.830

Oscar Gabriel Chinni Comisión Fiscalizadora Presidente

- 36.450.493 7.447.930 312.497 - - 846.625 45.057.545

- 13.076.207 44.904.560 - - - - 57.980.767

Osvaldo Román Aldao Presidente

ctas. a pagar prog emerg.

remuner.

deuda

y cargas

deudas

concursal

de obras sociales

fiscales

(ley Nº 24.522)

- -

1.199.902 49.679.044 372.062 372.062 5.456.904 57.079.974

571.622 4.232.488 4.804.110

- - 3.443.944 3.443.944 3.443.945 3.443.945 29.383.030 43.158.808

- - 9.697.767 - - - - 9.697.767

Tomá y Asociados (Socio) Dr. Raúl Pablo Tomá Contador Público (U.C.A.)

C.P.C.E.C.A.B.A. To. 280 Fo.1 - Registro de Asoc. de Prof. Univers. - C.P.C.E.C.A.B.A. To. 2 Fo. 220 Firmado a efectos de su identificación con informe de fecha 16 de junio de 2009

Memoria y estados contables al 31 de marzo de 2009

Ferrov铆as sociedad an贸nima concesionaria

RATIFICACIÓN DE FIRMAS LITOGRÁFICAS Por la presente se ratifican las firmas que obran litografiadas en los Estados Contables de Ferrovías S.A.C. al 31 de marzo de 2009 en las fojas que anteceden.

Oscar Gabriel Chinni Comisión Fiscalizadora Presidente

Osvaldo Román Aldao Presidente

Tomá y Asociados (Socio) Dr. Raúl Pablo Tomá Contador Público (U.C.A.)

C.P.C.E.C.A.B.A. To. 280 Fo.1 - Registro de Asoc. de Prof. Univers. - C.P.C.E.C.A.B.A. To. 2 Fo. 220 Firmado a efectos de su identificación con informe de fecha 16 de junio de 2009

Memoria y estados contables al 31 de marzo de 2009

INFORME DE LOS Estados CONTABLES A los Señores Presidente y Directores de Ferrovías Sociedad ANÓNIMA CONCESIONARIA C.U.I.T.: 30-66352677-0 Domicilio legal y fiscal: Av. Ramos Mejía 1430, Piso 4º Ciudad Autónoma de Buenos Aires En mi carácter de Contador Público independiente, informo sobre la auditoría que he realizado de los Estados Contables de FERROVÍAS SOCIEDAD ANÓNIMA CONCESIONARIA detallados en el apartado "A" siguiente:

A. Estados Contables AUDITADOS 1. Ferrovías S.A.C.: 1) Estado de Situación Patrimonial al 31 de marzo de 2009 y al 31 de marzo de 2008. 2) Estado de Resultados por el período finalizado el 31 de marzo de 2009 y por el Ejercicio finalizado el 31 de marzo de 2008. 3) Estado de Evolución del Patrimonio Neto por el período finalizado el 31 de marzo de 2009 y por el Ejercicio finalizado el 31 de marzo de 2008. 4) Estado de Flujo de Efectivo por el período finalizado el 31 de marzo de 2009 y por el Ejercicio finalizado el 31 de marzo de 2008. 5) Notas 1 a 9 y Anexos I a V, que son parte integrante de los Estados Contables. 2. Ferrovías S.A.C. consolidado por el método de consolidación proporcional con Ferrocentral S.A., Ferrometro S.A. y U.G.O.F.E. S.A. por ejercer control conjunto (Anexo V) 1) Estado de Situación Patrimonial consolidado al 31 de marzo de 2009, comparativo con el Ejercicio finalizado el 31 de marzo de 2008. 2) Estado de Resultados consolidado al 31 de marzo de 2009, comparativo con el Ejercicio finalizado el 31 de marzo de 2008. 3) Estado de Evolución del Patrimonio Neto consolidado al 31 de marzo de 2009, comparativo con el Ejercicio finalizado el 31 de marzo de 2008. 4) Estado de Flujo de Efectivo consolidado al 31 de marzo de 2009, comparativo con el Ejercicio finalizado el 31 de marzo de 2008.

Ferrovías sociedad anónima concesionaria

B. ALCANCE DE LA AUDITORÍA He realizado el examen de la información contenida en los Estados Contables indicados en "A" de acuerdo con las Normas de Auditoría vigentes, aprobadas por el Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires. Una auditoría comprende básicamente la aplicación de pruebas selectivas para obtener evidencias respaldatorias de montos y afirmaciones relevantes; la evaluación de aquellas estimaciones importantes realizadas por la Dirección de la Sociedad; la revisión de las normas contables de valuación y exposición vigentes, y la verificación de las informaciones y documentación adicionales suministradas por la Comisión Fiscalizadora. C. DICTAMEN En mi opinión, los Estados Contables mencionados en el acápite A.1. y 2. presentan razonablemente la situación patrimonial y financiera de FERROVÍAS SOCIEDAD ANÓNIMA CONCESIONARIA al 31 de marzo de 2009, los resultados de sus operaciones, las variaciones en el patrimonio neto y en el Estado de Flujo de Efectivo por el período finalizado en esa fecha de acuerdo con normas contables vigentes. En lo atinente a los Estados Contables al 31 de marzo de 2008 que dan origen a las cifras comparativas mencionadas en el último párrafo del apartado A.1. de este informe, me remito al dictamen emitido sobre los mismos con fecha 31 de mayo de 2008. D. INFORMACIÓN REQUERIDA POR DISPOSICIONES LEGALES A efectos de dar cumplimiento a disposiciones legales vigentes, informo que: 1. Los Estados Contables mencionados en el apartado A, surgen de registros contables llevados en sus aspectos formales de acuerdo con las normas legales. 2. Al 31 de marzo de 2009, las deudas devengadas a favor del Sistema Integrado de Jubilaciones y Pensiones y A.R.T. del Sistema Único de Seguridad Social que surgen de los registros contables y de las liquidaciones efectuadas por la Sociedad ascienden a $2.510.303,78, no siendo exigibles a dicha fecha. Buenos Aires, 16 de junio de 2009.

Tomá y Asociados (Socio) Dr. Raúl Pablo Tomá Contador Público (U.C.A.)

C.P.C.E.C.A.B.A. To. 280 Fo.1 - Registro de Asoc. de Prof. Univers. - C.P.C.E.C.A.B.A. To. 2 Fo. 220 Firmado a efectos de su identificación con informe de fecha 16 de junio de 2009

Memoria y estados contables al 31 de marzo de 2009

INFORME DE LA COMISIÓN FISCALIZADORA A los Señores Accionistas de Ferrovías Sociedad ANÓNIMA CONCESIONARIA

De nuestra consideración:

En nuestro carácter de síndicos, miembros de la Comisión Fiscalizadora, y en cumplimiento de las disposiciones previstas en el inciso 5º del artículo 294 de la Ley de Sociedades Comerciales Nº 19.550, hemos examinado la documentación individualizada en el párrafo siguiente que el Directorio ha elaborado y presentado para nuestro dictamen en ejercicio de sus funciones exclusivas: Memoria, Estado de Situación Patrimonial, Estado de Resultados, Estado de Evolución del Patrimonio Neto, Estado de Flujo de Efectivo, Anexos I a V, y Notas a los Estados Contables, todos ellos correspondientes al Ejercicio finalizado el 31 de marzo de 2009. Asimismo, se incluyen como Información Complementaria los Estados Contables Consolidados de Ferrovías S.A.C. y sus sociedades controladas y/o vinculadas por el Ejercicio finalizado el 31 de marzo de 2009. En todos los Estados Contables detallados precedentemente se ha incluido a efectos comparativos una columna conteniendo las cifras correspondientes a los Estados Contables del ejercicio anterior, ajustados a la moneda de cierre.

Ferrovías sociedad anónima concesionaria

Nuestro examen, en el ejercicio del control de legalidad que nos compete, se circunscribió a evaluar la razonabilidad de la información significativa de los documentos examinados y su congruencia con la restante información sobre las decisiones societarias de las que hemos tomado conocimiento, expuestas en actas de Directorio y Asamblea, así como la adecuación de dichas decisiones a la ley y los estatutos, en lo relativo a sus aspectos formales y documentales. Para realizar nuestra tarea profesional sobre los documentos detallados en el segundo párrafo, hemos revisado la auditoría efectuada por el auditor externo Raúl Pablo Tomá, quien emitió su informe de fecha 16 de junio de 2009 de acuerdo con las normas de auditoría vigentes. La opinión sobre los documentos indicados no se extiende a hechos, actos, omisiones o circunstancias que no resultan de nuestro conocimiento o que no puedan determinarse a partir del examen y de la información recibida, como tampoco a los criterios y decisiones empresarias de administración, comercialización ni producción, dado que estas cuestiones son de responsabilidad exclusiva del Directorio y de la Asamblea.

De acuerdo con el trabajo realizado, con el alcance descrito en los párrafos anteriores, informamos que, en nuestra opinión, los Estados Contables de Ferrovías S.A.C. reflejan razonablemente en todos sus aspectos significativos su situación patrimonial y financiera al 31 de marzo de 2009, el Resultado de sus operaciones, la Evolución del Patrimonio Neto por el período y el Flujo de Efectivo finalizado en la mencionada fecha, y la Situación Patrimonial consolidada con las empresas controladas, los Resultados consolidados de sus operaciones y el Flujo consolidado de Efectivo por el Ejercicio terminado en esa fecha, de acuerdo con normas contables profesionales vigentes. En cuanto a la Memoria, preparada por el Directorio, no tenemos observaciones que formular en materia de nuestra competencia, siendo las afirmaciones sobre hechos futuros responsabilidad exclusiva del Directorio. Saludamos a los Señores Accionistas muy atentamente. Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 16 de junio de 2009.

Oscar Gabriel Chinni Comisión Fiscalizadora Presidente

Memoria y estados contables al 31 de marzo de 2009