M AJETKOVÁ A KAPITÁLOVÁ STRUKTURA PODNIKU
se o závazky vůči zaměstnancům), nezaplacené daně a výdaje příštích období.4 Dlouhodobé cizí závazky jsou závazky s dobou splatnosti delší než jeden rok. Jedná se o dlouhodobé bankovní úvěry (například hypoteční úvěry), termínované půjčky, vydané podnikové obligace5 a dlužní úpisy, leasingové dluhy a jiné dlouhodobé závazky. V rozvaze podniku jsou bankovní úvěry vykazovány jako samostatná položka pasiv. Cizím zdrojem financování jsou i rezervy, které jsou určeny k financování nepředvídatelných výdajů v budoucnosti a ke krytí rizik podnikání (kurzové ztráty při nepříznivém vývoji devizového kurzu, opravy budov, nedobytné pohledávky). Rezervy jsou účtovány na vrub nákladů (snižují tak daňovou povinnost podniku), na rozdíl od rezervních fondů, které jsou tvořeny ze zisku. Vlastní kapitál je poskytován společníky či vlastníky podniku, jimž je odměnou určitá výše podílu na zisku. I vlastníci cizího kapitálu chtějí určitou odměnu za podstoupení rizika, které je s investicí do podniku spojeno. Nákladem podniku, resp. odměnou investorům je úrok. Přesto je ve většině případů cizí kapitál levnější než vlastní kapitál. Podnikatelé stojí před rozhodnutím, zda pro financování podniku využívat cizí kapitál a hlavně do jaké míry. Využití cizího kapitálu má dopad na podnik ve dvou základních aspektech: 1. Úroky z cizího kapitálu jsou v ČR daňově uznatelným nákladem, tzn. že si o ně podnik může snížit daňový základ, a úroky tak snižují daňové zatížení podniku na rozdíl od vlastního kapitálu podniku. Jedná se o tzv. daňový efekt neboli daňový štít, který 4 Jedná se o náklady podniku, které budou zaplaceny v budoucnu. Je potřeba si uvědomit rozdíl mezi náklady a výdaji, výnosy a příjmy. Účetnictví zachycuje náklady a výnosy podniku, které však nemusí znamenat reálný úbytek či přírůstek majetku či závazků. Reálným úbytkem, popřípadě přírůstkem jsou výdaje či příjmy podniku. Například vyúčtování faktury odběrateli je výnosem podniku. Příjmem se tato událost stane, až bude faktura reálně uhrazena. 5 Obligace je cenný papír vydaný (emitovaný) dlužníkem, který chce získat peníze na delší dobu (obvykle na pět let) od toho, kdo tento cenný papír koupí. Emitent v průběhu doby splatnosti obligace navíc odvádí majiteli obligace úroky.
53