ŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚĂů ƌƚƐ
&ĂƌŵŝŶŐ Θ ŽƵŶƚƌLJƐŝĚĞ ĚƵĐĂƟŽŶ & ͘ ^ƚŽŶĞůĞŝŐŚ WĂƌŬ͕ tĂƌǁŝĐŬƐŚŝƌĞ͕ sϴ Ϯ> ϬϮϰϳϲ ϴϱϴϮϲϭ ĞŶƋƵŝƌŝĞƐΛĨĂĐĞͲŽŶůŝŶĞ͘ŽƌŐ͘ƵŬ
ŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚĂů ƌƚƐ ŽŶƚĞŶƚƐ KďƐĞƌǀĂƟŽŶ͗ WƌĞĐŝŽƵƐ dŚŝŶŐƐ ĐƌŽƐƟĐ WŽĞŵƐ DŝƌƌŽƌƐ ĂŶĚ dƌĞĞƐ ^ŽƵŶĚ DĂƉƐ &ƌĂŵŝŶŐ EĂƚƵƌĞ
WĂŐĞ ϭ WĂŐĞ Ϯ WĂŐĞ ϯ WĂŐĞ ϰ WĂŐĞ ϱ
WĂŐĞ ϲ WĂŐĞ ϳ WĂŐĞ ϴ WĂŐĞ ϵ
WĂŐĞ ϭϬ WĂŐĞ ϭϭ WĂŐĞ ϭϮ
ŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚĂů ƌƟƐƚƐ
WĂŐĞ ϭϯ
/ŵĂŐŝŶĂƟŽŶ͗ /ŵĂŐŝŶ dƌĞĞ &ĂĐĞƐ ŽŐŐĂƌƚ ^ĐƵůƉƚƵƌĞƐ ŚĂƌĐŽĂů ĂŶĚ DƵĚ ƌĂǁŝŶŐ ĞǀĞůŽƉŝŶŐ >ĂƌŐĞƌ ƌƚ tŽƌŬƐ
>ŝŶŬŝŶŐ ĐƟǀŝƟĞƐ͗ :ŽƵƌŶĞLJ ^ƟĐŬƐ tĞĂǀŝŶŐƐ ŽůŽƵƌ ŽůůĞĐƟŽŶƐ
&ĂƌŵŝŶŐ Θ ŽƵŶƚƌLJƐŝĚĞ ĚƵĐĂƟŽŶ & ͘ ^ƚŽŶĞůĞŝŐŚ WĂƌŬ͕ tĂƌǁŝĐŬƐŚŝƌĞ͕ sϴ Ϯ> ϬϮϰϳϲ ϴϱϴϮϲϭ ĞŶƋƵŝƌŝĞƐΛĨĂĐĞͲŽŶůŝŶĞ͘ŽƌŐ͘ƵŬ
ŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚĂů ƌƚƐ EĂŵĞ ŽĨ ĂĐƟǀŝƚLJ
WƌĞĐŝŽƵƐ dŚŝŶŐƐ
WƵƌƉŽƐĞ
dŚŝƐ ĂĐƟǀŝƚLJ ĞŶĐŽƵƌĂŐĞƐ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ŽĨ ŽďƐĞƌǀĂƟŽŶĂů ĂŶĚ ĚĞƐĐƌŝƉƟǀĞ ƐŬŝůůƐ͘
DĂƚĞƌŝĂůƐ ZĞƋƵŝƌĞĚ
^ĞůĞĐƟŽŶ ŽĨ ͞ƉƌĞĐŝŽƵƐ͟ ŝƚĞŵƐ Ğ͘Ő͘ ƐŚĞůůƐ͕ Įƌ ĐŽŶĞƐ͕ ƉĞďďůĞƐ͘
^ƉĂĐĞ ZĞƋƵŝƌĞĚ /ŶƐƚƌƵĐƟŽŶƐ
ŶLJ ƐƉĂĐĞ͘
ƐŬ ĞĂĐŚ ĐŚŝůĚ ƚŽ ƐĞůĞĐƚ Ă ͞ƉƌĞĐŝŽƵƐ͟ ŝƚĞŵ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ĐŽůůĞĐƟŽŶ͕ Žƌ ƚŚĞLJ ĐĂŶ ŐŽ ĂŶĚ ĐŚŽŽƐĞ ĂŶ ŝƚĞŵ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ƐƵƌƌŽƵŶĚŝŶŐƐ͘ ƐŬ ƚŚĞ ĐŚŝůĚƌĞŶ ƚŽ ƐƚƵĚLJ ƚŚĞŝƌ ƉƌĞĐŝŽƵƐ ƚŚŝŶŐ ǀĞƌLJ ĐĂƌĞĨƵůůLJ͕ ŶŽƟŶŐ ŝƚƐ ƐŚĂƉĞ͕ ĐŽůŽƵƌ͕ ŵĂƌŬŝŶŐƐ ĞƚĐ͘ ŌĞƌ Ă ĨĞǁ ŵŝŶƵƚĞƐ͕ ĂƐŬ ĞĂĐŚ ĐŚŝůĚ ƚŽ ĮŶĚƐ Ă ƉĂƌƚŶĞƌ͘ ^ǁĂƉ ͞ƉƌĞĐŝŽƵƐ ƚŚŝŶŐƐ͟ ĂŶĚ͕ ǁŚŝůĞ ŬĞĞƉŝŶŐ ƚŚĞ ŝƚĞŵƐ ŚŝĚĚĞŶ͕ ĂƐŬ ƋƵĞƐƟŽŶƐ ŽĨ ĞĂĐŚ ŽƚŚĞƌ͗ tŚĂƚ ĐŽůŽƵƌ ŝƐ ŝƚ͍ tŚĂƚ ƐŚĂƉĞ ŝƐ ŝƚ͍ ,Žǁ ŵĂŶLJ ƌŝĚŐĞƐ ĂƌĞ ƚŚĞƌĞ͍
ŽŵŵĞŶƚƐ
ŝƐĐƵƐƐ ƚŚĞ ŝŵƉŽƌƚĂŶĐĞ ŽĨ ƚĂŬŝŶŐ ƟŵĞ ƚŽ ůŽŽŬ Ăƚ ƚŚŝŶŐƐ ŝŶ ĚĞƚĂŝů ƚŽ ŶŽƟĐĞ ďĞĂƵƟĨƵů ĚĞƚĂŝůƐ ǁĞ ŵŝŐŚƚ ŽƚŚĞƌǁŝƐĞ ŵŝƐƐ͊
&ĂƌŵŝŶŐ Θ ŽƵŶƚƌLJƐŝĚĞ ĚƵĐĂƟŽŶ & ͘ ^ƚŽŶĞůĞŝŐŚ WĂƌŬ͕ tĂƌǁŝĐŬƐŚŝƌĞ͕ sϴ Ϯ> ϬϮϰϳϲ ϴϱϴϮϲϭ ĞŶƋƵŝƌŝĞƐΛĨĂĐĞͲŽŶůŝŶĞ͘ŽƌŐ͘ƵŬ
WĂŐĞ ϭ
ŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚĂů ƌƚƐ EĂŵĞ ŽĨ ĂĐƟǀŝƚLJ
WƵƌƉŽƐĞ
DĂƚĞƌŝĂůƐ ZĞƋƵŝƌĞĚ ^ƉĂĐĞ ZĞƋƵŝƌĞĚ /ŶƐƚƌƵĐƟŽŶƐ
ĐƌŽƐƟĐ WŽĞŵƐ
ĂŶ ďĞ ƵƐĞĚ ŝŶ ĐŽŶũƵŶĐƟŽŶ ǁŝƚŚ WƌĞĐŝŽƵƐ dŚŝŶŐƐ Žƌ ĂƐ Ă ƐĞƉĂƌĂƚĞ ĂĐƟǀŝƚLJ͘ dŚŝƐ ĂĐƟǀŝƚLJ ĞŶĐŽƵƌĂŐĞƐ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ŽĨ ŽďƐĞƌǀĂƟŽŶĂů ĂŶĚ ĚĞƐĐƌŝƉƟǀĞ ƐŬŝůůƐ͘ ^ĞůĞĐƟŽŶ ŽĨ ͞ƉƌĞĐŝŽƵƐ͟ ŝƚĞŵƐ Ğ͘Ő͘ ƐŚĞůůƐ͕ Įƌ ĐŽŶĞƐ͕ ƉĞďďůĞƐ͘ ^ŵĂůů ƉŝĞĐĞƐ ŽĨ ĐĂƌĚ ĂŶĚ ƉĞŶĐŝůƐ͘ ŶLJ ƐƉĂĐĞ͘ ƐŬ ĞĂĐŚ ĐŚŝůĚ ƚŽ ƐĞůĞĐƚ Ă ͞ƉƌĞĐŝŽƵƐ͟ ŝƚĞŵ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ĐŽůůĞĐƟŽŶ͕ Žƌ ƚŚĞLJ ĐĂŶ ŐŽ ĂŶĚ ĐŚŽŽƐĞ ĂŶ ŝƚĞŵ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ƐƵƌƌŽƵŶĚŝŶŐƐ͘ ƐŬ ƚŚĞ ĐŚŝůĚƌĞŶ ƚŽ ǁƌŝƚĞ ƚŚĞ ůĞƩĞƌƐ ǁŚŝĐŚ ƐƉĞůů ƚŚĞŝƌ ŝƚĞŵ ĚŽǁŶ ƚŚĞ ůĞŌ ƐŝĚĞ ŽĨ ƚŚĞ ĐĂƌĚ͘ dŚŝŶŬ ŽĨ Ă ŐŽŽĚ ĚĞƐĐƌŝƉƟǀĞ ǁŽƌĚ ĨŽƌ LJŽƵƌ ƉƌĞĐŝŽƵƐ ƚŚŝŶŐ ƚŽ ďĞŐŝŶ ǁŝƚŚ ĞĂĐŚ ůĞƩĞƌ ŽŶ ƚŚĞ ůĞŌ Ğ͘Ő͘ ůŝǀĞ ŽůŽƵƌĨƵů KǀĂů ZĞƐƟŶŐ EĞƐƚůŝŶŐ
ŽŵŵĞŶƚƐ
ŐŽŽĚ ƐƚĂƌƚĞƌ ĂĐƟǀŝƚLJ ǁŚŝĐŚ ĐĂŶ ďĞ ĚĞǀĞůŽƉĞĚ ďĂĐŬ Ăƚ ƐĐŚŽŽů͘
&ĂƌŵŝŶŐ Θ ŽƵŶƚƌLJƐŝĚĞ ĚƵĐĂƟŽŶ & ͘ ^ƚŽŶĞůĞŝŐŚ WĂƌŬ͕ tĂƌǁŝĐŬƐŚŝƌĞ͕ sϴ Ϯ> ϬϮϰϳϲ ϴϱϴϮϲϭ ĞŶƋƵŝƌŝĞƐΛĨĂĐĞͲŽŶůŝŶĞ͘ŽƌŐ͘ƵŬ
WĂŐĞ Ϯ
ŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚĂů ƌƚƐ EĂŵĞ ŽĨ ĂĐƟǀŝƚLJ
WƵƌƉŽƐĞ DĂƚĞƌŝĂůƐ ZĞƋƵŝƌĞĚ
DŝƌƌŽƌƐ ĂŶĚ dƌĞĞƐ
dŽ ƐŚĂƌƉĞŶ ŽďƐĞƌǀĂƟŽŶĂů ƐŬŝůůƐ ďLJ ƵƐŝŶŐ ĂŶ ƵŶĨĂŵŝůŝĂƌ ƉĞƌƉĞĐƟǀĞ͘ ƐĞůĞĐƟŽŶ ŽĨ ƐŵĂůů ŵŝƌƌŽƌƐ͘ ;dĂƉĞ ĂŶLJ ƉŽƚĞŶƟĂůůLJ ƐŚĂƌƉ ĞĚŐĞƐ Žƌ ƵƐĞ ƉůĂƐƟĐ ŵŝƌƌŽƌƐ͘Ϳ DĂŬĞ ƐƵƌĞ ƚŚĞƌĞ ĂƌĞ ŶŽ ŽďƐƚĂĐůĞƐ ŝŶ ƚŚĞ ǀŝĐŝŶŝƚLJ ŽĨ ƚŚĞ ƚƌĞĞ͘
^ƉĂĐĞ ZĞƋƵŝƌĞĚ /ŶƐƚƌƵĐƟŽŶƐ
KƵƚĚŽŽƌ ƐƉĂĐĞ ďĞŶĞĂƚŚ Ă ƚƌĞĞ ʹ ŝĚĞĂůůLJ ǁŝƚŚ ƐƉƌĞĂĚŝŶŐ ďƌĂŶĐŚĞƐ͘ ŚŽŽƐĞ Ă ƚƌĞĞ ǁŝƚŚ ƉůĞŶƚLJ ŽĨ ƐƉĂĐĞ ďĞŶĞĂƚŚ ŝƚ ĂŶĚ ǁŝƚŚ ďƌĂŶĐŚĞƐ ǁŚŝĐŚ ƐƉƌĞĂĚ ŽƵƚǁĂƌĚƐ ĂƐ ĨĂƌ ĂƐ ƉŽƐƐŝďůĞ͘ dŚĞ ĐŚŝůĚƌĞŶ ŶĞĞĚ ƚŽ ƐƚĂŶĚ ĂƌŽƵŶĚ ƚŚĞ ƚƌĞĞ ǁŝƚŚ ƚŚĞŝƌ ďĂĐŬƐ ƚŽ ƚŚĞ ƚƌƵŶŬ͘ ƐŬ ƚŚĞŵ ƚŽ ŚŽůĚ Ă ŵŝƌƌŽƌ ďĞŶĞĂƚŚ ƚŚĞŝƌ ĐŚŝŶ ĂŶĚ ƚŽ ŵŽǀĞ ŝƚ ƵŶƟů ƚŚĞLJ ĐĂŶ ĐŚŽŽƐĞ Ă ďƌĂŶĐŚ ƐƚƌĞƚĐŚŝŶŐ ŝŶ ĨƌŽŶƚ ŽĨ ƚŚĞŵ͘ dŚĞŶ͕ ƵƐŝŶŐ ƚŚĞ ŵŝƌƌŽƌ ĂƐ ƚŚĞŝƌ ŐƵŝĚĞ͕ ƚŚĞLJ ŵƵƐƚ Ăŝŵ ƚŽ ǁĂůŬ ͞ĂůŽŶŐ͟ ƚŚĞ ďƌĂŶĐŚ ůŝŬĞ Ă ƟŐŚƚƌŽƉĞ͕ ǁŝƚŚŽƵƚ ůŽŽŬŝŶŐ ƵƉ͊ ŶŽƚŚĞƌ Ž ŶŽƚŚĞƌ ŽƉƟŽŶ ŝƐ ƚŽ ǁŽƌŬ ŝŶ ƚŚĞ ƐĂŵĞ ǁĂLJ ďƵƚ ŵŽǀŝŶŐ ƐŝĚĞǁĂLJƐ ͞ũƵŵƉŝŶŐ͟ ĨƌŽŵ ďƌĂŶĐŚ ƚŽ ďƌĂŶĐŚ͘
ŽŵŵĞŶƚƐ
ŝƐĐƵƐƐ ŚŽǁ ĞǀĞƌLJŽŶĞ ĨĞůƚ ǁŚĞŶ ƚŚĞLJ ĐŽƵůĚ ŽŶůLJ ƵƐĞ Ă ƌĞŇĞĐƟŽŶ ƚŽ ŐƵŝĚĞ ƚŚĞŵ͘
&ĂƌŵŝŶŐ Θ ŽƵŶƚƌLJƐŝĚĞ ĚƵĐĂƟŽŶ & ͘ ^ƚŽŶĞůĞŝŐŚ WĂƌŬ͕ tĂƌǁŝĐŬƐŚŝƌĞ͕ sϴ Ϯ> ϬϮϰϳϲ ϴϱϴϮϲϭ ĞŶƋƵŝƌŝĞƐΛĨĂĐĞͲŽŶůŝŶĞ͘ŽƌŐ͘ƵŬ
WĂŐĞ ϯ
ŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚĂů ƌƚƐ EĂŵĞ ŽĨ ĂĐƟǀŝƚLJ
^ŽƵŶĚ DĂƉƐ ĚĂƉƚĞĚ ĨƌŽŵ :ŽƐƉĞŚ ŽƌŶĞůů
WƵƌƉŽƐĞ DĂƚĞƌŝĂůƐ ZĞƋƵŝƌĞĚ ^ƉĂĐĞ ZĞƋƵŝƌĞĚ /ŶƐƚƌƵĐƟŽŶƐ
dŽ ĨŽĐƵƐ ŽŶ ǁŚĂƚ͛Ɛ ŐŽŝŶŐ ŽŶ ĂƌŽƵŶĚ ƵƐ ĂŶĚ ƚŽ ĚĞǀĞůŽƉ ůŝƐƚĞŶŝŶŐ ƐŬŝůůƐ͘ ŝƌĐůĞƐ ŽĨ ĐĂƌĚ͕ ƉĞŶĐŝůƐ͘ KƵƚĚŽŽƌ ƐƉĂĐĞ ŝĚĞĂůůLJ ďƵƚ ĐĂŶ ďĞ ĐĂƌƌŝĞĚ ŽƵƚ ĂŶLJǁŚĞƌĞ͘ džƉůĂŝŶ ŚŽǁ ŝŶ ŽƵƌ ďƵƐLJ ůŝǀĞƐ ǁĞ ƌĂƌĞůLJ ƐƚŽƉ ĂŶĚ ůŝƐƚĞŶ ƚŽ ǁŚĂƚ͛Ɛ ŐŽŝŶŐ ŽŶ ĂƌŽƵŶĚ ƵƐ͘ 'ŝǀĞ ĞĂĐŚ ĐŚŝůĚ Ă ͞ĚŝƐŬ͟ ŽŶ ǁŚŝĐŚ ƚŚĞLJ ĂƌĞ ŐŽŝŶŐ ƚŽ ͞ƌĞĐŽƌĚ͟ ƚŚĞ ƐŽƵŶĚƐ ĂƌŽƵŶĚ ƚŚĞŵ͘ ƐŬ ĞĂĐŚ ĐŚŝůĚ ƚŽ ĮŶĚ Ă ƐƉĂĐĞ ĂǁĂLJ ĨƌŽŵ ŽƚŚĞƌƐ͘ ƚ ƚŚĞ ĐĞŶƚƌĞ ŽĨ ƚŚĞ ĚŝƐŬ ƚŚĞ ĐŚŝůĚ ŶĞĞĚƐ ƚŽ ĂĚĚ ƚŚĞŵƐĞůǀĞƐ ;ĂƐ Ă ĚƌĂǁŝŶŐ Žƌ Ă ƐLJŵďŽůͿ͘ dŚĞŶ ƚŚĞLJ ƐƚĂŶĚ ĂŶĚ ůŝƐƚĞŶ ĂŶĚ ĚĞĐŝĚĞ ǁŚŝĐŚ ƐŽƵŶĚƐ ĂƌĞ ĐŽŵŝŶŐ ĨƌŽŵ ǁŚŝĐŚ ĚŝƌĞĐƟŽŶ͘ DĂƌŬ ƚŚĞ ůŽĐĂƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ƐŽƵŶĚ ŽŶ ƚŚĞ ĚŝƐŬ ĂĐĐŽƌĚŝŶŐ ƚŽ ŝƚƐ ƉŽƐŝƟŽŶ͘ dŚĞ ŵĂƌŬƐ ĐĂŶ ďĞ ĚƌĂǁŝŶŐƐ ŽĨ ƚŚĞ ĂĐƚƵĂů ƚŚŝŶŐ ŵĂŬŝŶŐ ƚŚĞ ƐŽƵŶĚ ;Ğ͘Ő͘ ďŝƌĚͿ Žƌ Ă ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ƐŽƵŶĚ ŝƚ ŵĂŬĞƐ ŝŶ ǁŽƌĚƐ Žƌ ƐLJŵďŽůƐ͘
ŽŵŵĞŶƚƐ
&ŝŶŝƐŚ ƚŚĞ ĂĐƟǀŝƚLJ ďLJ ĐŽƵŶƟŶŐ ŚŽǁ ŵĂŶLJ ƐŽƵŶĚƐ ǁĞƌĞ ŚĞĂƌĚ Žƌ ĂƐŬ ĨŽƌ ƐƵŐŐĞƐƟŽŶƐ ŽĨ ƐŽƵŶĚƐ ǁŚŝĐŚ ĂƌĞ ĚŝīĞƌĞŶƚ ƚŽ ƚŚŽƐĞ ŚĞĂƌĚ Ăƚ ƐĐŚŽŽů͘
&ĂƌŵŝŶŐ Θ ŽƵŶƚƌLJƐŝĚĞ ĚƵĐĂƟŽŶ & ͘ ^ƚŽŶĞůĞŝŐŚ WĂƌŬ͕ tĂƌǁŝĐŬƐŚŝƌĞ͕ sϴ Ϯ> ϬϮϰϳϲ ϴϱϴϮϲϭ ĞŶƋƵŝƌŝĞƐΛĨĂĐĞͲŽŶůŝŶĞ͘ŽƌŐ͘ƵŬ
WĂŐĞ ϰ
ŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚĂů ƌƚƐ EĂŵĞ ŽĨ ĂĐƟǀŝƚLJ
WƵƌƉŽƐĞ DĂƚĞƌŝĂůƐ ZĞƋƵŝƌĞĚ
&ƌĂŵŝŶŐ ŶĂƚƵƌĞ
dŚĞƐĞ ĂĐƟǀŝƟĞƐ ĞŶĐŽƵƌĂŐĞƐ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ŽĨ ŽďƐĞƌǀĂƟŽŶĂů ƐŬŝůůƐ͘ ^ŵĂůů ĐĂƌĚ ĨƌĂŵĞƐ ŵĂĚĞ ĂƐ ͞ƐůŝĚĞƐ͟ ƚŽ ĨŽůĚ ŝŶ ŵŝĚĚůĞ͘ ŽůůĞĐƟŽŶ ŽĨ ŽůĚ ƉŝĐƚƵƌĞ ĨƌĂŵĞƐ ŽĨ ǀĂƌLJŝŶŐ ƐŝnjĞƐ ;ĮŶĚ Ăƚ ũƵŵďůĞ ƐĂůĞƐ ĂŶĚ ĐŚĂƌŝƚLJ ƐŚŽƉƐͿ͘
^ƉĂĐĞ ZĞƋƵŝƌĞĚ /ŶƐƚƌƵĐƟŽŶƐ
KƵƚĚŽŽƌ ƐƉĂĐĞ ʹ ǁŽƌŬƐ ǁĞůů ŝŶ Ă ǁŽŽĚůĂŶĚ͘
ϭ͘ 'ŝǀĞ ĞĂĐŚ ĐŚŝůĚ Ă ƐŵĂůů ͞ƐůŝĚĞ͟ ĂŶĚ ĂƐŬ ƚŚĞŵ ƚŽ ĮŶĚ Ă ůĞĂĨ ǁŚŝĐŚ ŚĂƐ ďĞĞŶ ĐŚĂŶŐĞĚ ŝŶ ƐŽŵĞ ǁĂLJ ďLJ ĂŶ ŝŶƐĞĐƚ ͘ WůĂĐĞ ƚŚĞ ůĞĂĨ ŝŶƐŝĚĞ ƚŚĞ ƐůŝĚĞ͕ ĨŽůĚ ŽǀĞƌ ĂŶĚ ŚŽůĚ ŝƚ ƵƉ ƚŽ ƚŚĞ ƐŬLJ ƚŽ ƐĞĞ ŚŽǁ ĚŝīĞƌĞŶƚ ŝƚ ůŽŽŬƐ͕ ǁŚĂƚ ƉĂƩĞƌŶƐ ƚŚĞ ŝŶƐĞĐƚ ŚĂƐ ŵĂĚĞ͕ ǁŚĂƚ ĐŽůŽƵƌƐ ĂƌĞ ƌĞǀĞĂůĞĚ͘ Ϯ͘ Ϯ͘ ƐŬ ĞĂĐŚ ĐŚŝůĚ ƚŽ ƐĞůĞĐƚ Ă ƉŝĐƚƵƌĞ ĨƌĂŵĞ ĂŶĚ ƚŚĞŶ ƚŽ ĮŶĚ ƐŽŵĞƚŚŝŶŐ ŝŶ ƚŚĞ ŶĂƚƵƌĂů ƐƵƌƌŽƵŶĚŝŶŐƐ ƚŽ ĨƌĂŵĞ ʹ ŝƚ ŵŝŐŚƚ ďĞ Ă ǀŝĞǁ͕ Žƌ ƐŽŵĞƚŚŝŶŐ ŽŶ ƚŚĞ ŐƌŽƵŶĚ͘ DŽǀĞ ƚŚĞ ĨƌĂŵĞ ƚŽ ĐƌĞĂƚĞ ĂŶ ŝŶƚĞƌĞƐƟŶŐ ĐŽŵƉŽƐŝƟŽŶ͘
ŽŵŵĞŶƚƐ
&ŝŶŝƐŚ ƚŚĞ ĂĐƟǀŝƚLJ ďLJ ƚŽƵƌŝŶŐ ƚŚĞ ͞ŐĂůůĞƌLJ͟ ƚŽ ƐĞĞ ĞĂĐŚ ŽƚŚĞƌ͛Ɛ ǁŽƌŬƐ ŽĨ Ăƌƚ ĂŶĚ ŶĂƚƵƌĞ͘
&ĂƌŵŝŶŐ Θ ŽƵŶƚƌLJƐŝĚĞ ĚƵĐĂƟŽŶ & ͘ ^ƚŽŶĞůĞŝŐŚ WĂƌŬ͕ tĂƌǁŝĐŬƐŚŝƌĞ͕ sϴ Ϯ> ϬϮϰϳϲ ϴϱϴϮϲϭ ĞŶƋƵŝƌŝĞƐΛĨĂĐĞͲŽŶůŝŶĞ͘ŽƌŐ͘ƵŬ
WĂŐĞ ϱ
ŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚĂů ƌƚƐ EĂŵĞ ŽĨ ĂĐƟǀŝƚLJ
WƵƌƉŽƐĞ DĂƚĞƌŝĂůƐ ZĞƋƵŝƌĞĚ ^ƉĂĐĞ ZĞƋƵŝƌĞĚ /ŶƐƚƌƵĐƟŽŶƐ
dƌĞĞ &ĂĐĞƐ
dŚŝƐ ĂĐƟǀŝƚLJ ĞŶĐŽƵƌĂŐĞƐ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ŽĨ ŽďƐĞƌǀĂƟŽŶĂů ĂŶĚ ĐƌĞĂƟǀĞ ƐŬŝůůƐ͘ ĂůůƐ ŽĨ ĐůĂLJ͘ KƵƚĚŽŽƌ ƐƉĂĐĞ ǁŝƚŚ ƚƌĞĞƐ͘ ƐŬ ĞĂĐŚ ĐŚŝůĚ ƚŽ ĮŶĚ ǁĂůŬ ĂƌŽƵŶĚ ĂŶĚ ůŽŽŬ ĐůŽƐĞůLJ Ăƚ ƚŚĞ ƚƌĞĞƐ͘ ĂŶ ƚŚĞLJ ƐĞĞ ĂŶLJƚŚŝŶŐ ŽŶ ƚŚĞ ƚƌƵŶŬƐ ƚŚĂƚ ƌĞƐĞŵďůĞ ƉĂƌƚƐ ŽĨ ĨĂĐĞƐ͍ ŽƵůĚ ƚŚĂƚ ůƵŵƉLJ ďŝƚ ďĞ Ă ŶŽƐĞ͍ /Ɛ ƚŚĂƚ Ă ŵĂŶ͛Ɛ ďĞĂƌĚ͍ hƐŝŶŐ ƚŚĞ ĐůĂLJ͕ ďƵŝůĚ ƵƉ Ă ĨĂĐĞ ĂƌŽƵŶĚ ƉĂƌƚ ŽĨ ƚŚĞ ƚƌĞĞ͘ hƐĞ ŶĂƚƵƌĂů ŵĂƚĞƌŝĂůƐ ;ĨĞĂƚŚĞƌƐ͕ ůĞĂǀĞƐ ĞƚĐͿ ƚŽ ĂĚĚ ĨĞĂƚƵƌĞƐ͘
ŽŵŵĞŶƚƐ
ŶĐŽƵƌĂŐĞ Ă ƚŽƵƌ ŽĨ ƚŚĞ ƚƌĞĞƐ ƚŽ ĮŶĚ ƚŚĞ ĨĂĐĞƐ͊ dŚŝƐ ĂĐƟǀŝƚLJ ĐĂŶ ďĞ ĞdžƚĞŶĚĞĚ ŚĞƌĞ Žƌ ďĂĐŬ Ăƚ ƐĐŚŽŽů ďLJ ĐƌĞĂƟŶŐ ƐƚŽƌŝĞƐ ĂďŽƵƚ ƚŚĞ ĐƌĞĂƚƵƌĞƐ ƚŚĞ ĨĂĐĞƐ ďĞůŽŶŐ ƚŽ͘ &ĂĐĞƐ ĐĂŶ ďĞ ůĞŌ ƚŽ ĚĞĐĂLJ ŶĂƚƵƌĂůůLJ ƵŶůĞƐƐ LJŽƵ ŶĞĞĚ ƚŽ ƌĞͲƵƐĞ ƚŚĞ ĐůĂLJ Žƌ ŝĨ ƚŚĞ ƐĞƫŶŐ ŝƐ ƵƐĞĚ ŽŶ Ă ƌĞŐƵůĂƌ ďĂƐŝƐ ĨŽƌ ƐŝŵŝůĂƌ ĂĐƟǀŝƟĞƐ͘
&ĂƌŵŝŶŐ Θ ŽƵŶƚƌLJƐŝĚĞ ĚƵĐĂƟŽŶ & ͘ ^ƚŽŶĞůĞŝŐŚ WĂƌŬ͕ tĂƌǁŝĐŬƐŚŝƌĞ͕ sϴ Ϯ> ϬϮϰϳϲ ϴϱϴϮϲϭ ĞŶƋƵŝƌŝĞƐΛĨĂĐĞͲŽŶůŝŶĞ͘ŽƌŐ͘ƵŬ
WĂŐĞ ϲ
ŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚĂů ƌƚƐ EĂŵĞ ŽĨ ĂĐƟǀŝƚLJ
WƵƌƉŽƐĞ DĂƚĞƌŝĂůƐ ZĞƋƵŝƌĞĚ ^ƉĂĐĞ ZĞƋƵŝƌĞĚ /ŶƐƚƌƵĐƟŽŶƐ
ŽŐŐĂƌƚ ƐĐƵůƉƚƵƌĞƐ
dŚŝƐ ĂĐƟǀŝƚLJ ĞŶĐŽƵƌĂŐĞƐ ƵƐĞ ŽĨ ƚŚĞ ŝŵĂŐŝŶĂƟŽŶ͘ ůĂLJ͕ ŶĂƚƵƌĂů ŵĂƚĞƌŝĂůƐ ĨƌŽŵ ƐƵƌƌŽƵŶĚŝŶŐƐ͘ KƵƚĚŽŽƌ ƐƉĂĐĞ ʹ ǁŽƌŬƐ ǁĞůů ŝŶ Ă ǁŽŽĚůĂŶĚ͘ džƉůĂŝŶ ŚŽǁ ŝŶ ŶŐůŝƐŚ ĨŽůŬůŽƌĞ͕ Ă ďŽŐŐĂƌƚ ;Žƌ ďŽŐĂƌƚͿ ŝƐ Ă ŚŽƵƐĞͲ ŚŽůĚ ƐƉŝƌŝƚ ǁŚŝĐŚ ĐĂƵƐĞƐ ŵŝƐĐŚŝĞĨ͘ 'ŝǀĞ ĞĂĐŚ ĐŚŝůĚ Ă ůƵŵƉ ŽĨ ĐůĂLJ ǁŝƚŚ ǁŚŝĐŚ ƚŽ ĐƌĞĂƚĞ ƚŚĞŝƌ ŽǁŶ ďŽŐŐĂƌƚ ĮŐƵƌĞ͘ dŚŝƐ ĐĂŶ ƚĂŬĞ ĂŶLJ ƐŚĂƉĞ͕ ĐĂŶ ŇLJ͕ ĐƌĂǁů͕ ŚŽƉ͖ ĐĂŶ ůŝǀĞ ŝŶ ďƌĂŶĐŚĞƐ Žƌ ƵŶĚĞƌ ƚŚĞ ŐƌŽƵŶĚ͕ Ăƚ ƚŚĞ ďĂƐĞ ŽĨ ƚƌĞĞƐ͘ ƐŬ ĞĂĐŚ ĐŚŝůĚ ƚŽ ĮŶĚ ŶĂƚƵƌĂů ŵĂƚĞƌŝĂůƐ ƚŽ ĂĚĚ ĨĞĂƚƵƌĞƐ ƚŽ ƚŚĞŝƌ ďŽŐŐĂƌƚ ʹ ůĞĂǀĞƐ͕ ƚǁŝŐƐ ƉĞďďůĞƐ ĞƚĐ͘
ŽŵŵĞŶƚƐ
&ŝŶŝƐŚ ƚŚĞ ĂĐƟǀŝƚLJ ďLJ ĐŽŵŝŶŐ ƚŽŐĞƚŚĞƌ ŝŶ Ă ĐŝƌĐůĞ ƚŽ ƌĞǀĞĂů ƚŚĞ ďŽŐŐĂƌƚ ĐŽůůĞĐƟŽŶ͊ dŚŝƐ ĂĐƟǀŝƚLJ ĐĂŶ ďĞ ĞdžƚĞŶĚĞĚ ďLJ ĐƌĞĂƟŶŐ ƐƚŽƌŝĞƐ ĂďŽƵƚ ƚŚĞ ďŽŐŐĂƌƚƐ͘
&ĂƌŵŝŶŐ Θ ŽƵŶƚƌLJƐŝĚĞ ĚƵĐĂƟŽŶ & ͘ ^ƚŽŶĞůĞŝŐŚ WĂƌŬ͕ tĂƌǁŝĐŬƐŚŝƌĞ͕ sϴ Ϯ> ϬϮϰϳϲ ϴϱϴϮϲϭ ĞŶƋƵŝƌŝĞƐΛĨĂĐĞͲŽŶůŝŶĞ͘ŽƌŐ͘ƵŬ
WĂŐĞ ϳ
ŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚĂů ƌƚƐ EĂŵĞ ŽĨ ĂĐƟǀŝƚLJ
WƵƌƉŽƐĞ DĂƚĞƌŝĂůƐ ZĞƋƵŝƌĞĚ ^ƉĂĐĞ ZĞƋƵŝƌĞĚ /ŶƐƚƌƵĐƟŽŶƐ
ŚĂƌĐŽĂů ĂŶĚ DƵĚ ƌĂǁŝŶŐ
dŚŝƐ ĂĐƟǀŝƚLJ ĞŶĐŽƵƌĂŐĞƐ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ŽĨ ŽďƐĞƌǀĂƟŽŶĂů ĂŶĚ ĐƌĞĂƟǀĞ ƐŬŝůůƐ͘ ^ĞůĞĐƟŽŶ ŽĨ ĐĂƌĚ Žƌ ĐĂŶǀĂƐ ĐƵƚ ŽīƐ͕ ƉŝĞĐĞƐ ŽĨ ƐƚƌŝŶŐ͕ ĚƌĂǁŝŶŐ ĐŚĂƌĐŽĂů͘ ŶLJ ŽƵƚĚŽŽƌ ƐƉĂĐĞ͘ ƐŬ ĞĂĐŚ ĐŚŝůĚ ƚŽ ƐĞůĞĐƚ ǁŚĂƚ ƚŚĞLJ ǁŝƐŚ ƚŽ ĚƌĂǁ ŽŶ ʹ ĐĂƌĚ Žƌ ĐĂŶǀĂƐ͘ KīĞƌ ĐŚĂƌĐŽĂů ĨŽƌ ĚƌĂǁŝŶŐ ĂŶĚ ƐƵŐŐĞƐƚ ŝŶƚƌŽĚƵĐƟŽŶ ŽĨ ĐŽůŽƵƌ ƵƐŝŶŐ ŶĂƚƵƌĂů ŵĂƚĞƌŝĂůƐ ŽŶůLJ͗ ŵƵĚ͕ ŐƌĂƐƐ ƌƵďďĞĚ ŽŶ ƚŽ ĞdžƚƌĂĐƚ ũƵŝĐĞƐ ĞƚĐ͘ ^ƵŐŐĞƐƚ ƚŚĞ ĐŚŝůĚƌĞŶ ĮŶĚ Ă ƐƉĞĐŝĂů ƉůĂĐĞ Žƌ ŽďũĞĐƚ ƚŽ ĚƌĂǁ͘ dŚĞLJ ĐĂŶ ĚĞĐŝĚĞ ƚŽ ĚƌĂǁ ũƵƐƚ Ă ĚĞƚĂŝů ŽĨ Ă ŐĂƚĞ Žƌ Ă ǁŚŽůĞ ůĂŶĚƐĐĂƉĞ͘ ^ŽŵĞ ŵ ^ŽŵĞ ŵĂLJ ǁŝƐŚ ƚŽ ĚƌĂǁ Ă ƉĂŶŽƌĂŵŝĐ ǀŝĞǁ͗ ƚŚŝƐ ĐĂŶ ďĞ ĂĐŚŝĞǀĞĚ ďLJ ƵƐŝŶŐ Ă ŚŽƌŝnjŽŶƚĂů ƉŝĞĐĞ ŽĨ ĐĂŶǀĂƐ ƐĞĐƵƌĞĚ ƚŽ Ă ƉŝĞĐĞ ŽĨ ĐĂƌĚ͘ Ɛ ĞĂĐŚ ƐĞĐƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ƉĂŶŽƌĂŵĂ ŝƐ ĐŽŵƉůĞƚĞĚ͕ ƚŚĞ ĐĂŶǀĂƐ ĐĂŶ ďĞ ŵŽǀĞĚ ĂůŽŶŐ ĂŶĚ ƚŚĞ ŶĞdžƚ ƐĞĐƟŽŶ ĚƌĂǁŶ͘
ŽŵŵĞŶƚƐ
ŽŵĞ ƚŽŐĞƚŚĞƌ Ăƚ ƚŚĞ ĞŶĚ ĂŶĚ ĂĚŵŝƌĞ ĞĂĐŚ ŽƚŚĞƌ͛Ɛ ǁŽƌŬ͊ ^ĞĞ ǁŚĂƚ ďĞĂƵƟĨƵů ĐƌĞĂƟŽŶƐ ĐĂŶ ĞŵĞƌŐĞ ĨƌŽŵ Ă ůŝŵŝƚĞĚ ƉĂůĞƩĞ ŽĨ ĐŽůŽƵƌƐ
&ĂƌŵŝŶŐ Θ ŽƵŶƚƌLJƐŝĚĞ ĚƵĐĂƟŽŶ & ͘ ^ƚŽŶĞůĞŝŐŚ WĂƌŬ͕ tĂƌǁŝĐŬƐŚŝƌĞ͕ sϴ Ϯ> ϬϮϰϳϲ ϴϱϴϮϲϭ ĞŶƋƵŝƌŝĞƐΛĨĂĐĞͲŽŶůŝŶĞ͘ŽƌŐ͘ƵŬ
WĂŐĞ ϴ
ŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚĂů ƌƚƐ EĂŵĞ ŽĨ ĂĐƟǀŝƚLJ
WƵƌƉŽƐĞ DĂƚĞƌŝĂůƐ ZĞƋƵŝƌĞĚ ^ƉĂĐĞ ZĞƋƵŝƌĞĚ /ŶƐƚƌƵĐƟŽŶƐ
ĞǀĞůŽƉŝŶŐ >ĂƌŐĞƌ ƌƚ tŽƌŬƐ
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