4.4. Rentabilidad por Secciones A nivel industrial, las secciones que arrojan los mejores resultados técnicos son las de vida, seguros técnicos, caución, transporte de casco, transporte de mercaderías, incendio y riesgos varios. Automóviles, robo y asalto y accidentes personales son los de menor perfil en resultados. Los seguros agrícola y escolar son prácticamente inexistentes. La variabilidad de resultados -individuales con respecto al promedio de la industria- es muy alta en incendios y riesgos varios. Los negocios más prometedores son los que arrojan resultados consolidados positivos con baja variabilidad tales como las áreas de seguros técnicos, caución y aeronavegación. PRINCIPALES CUENTAS DE RESULTADO (En millones de guaraníes) 1991 1992 1993 Incendio -1.486 -1.311 -1.852 Automóviles 817 1.369 1.770 Transporte Mercad. -380 -163 -257 Transporte Casco -61 -176 -149 Acc. Personales 83 309 424 Acc. a Pasajeros -95 -15 -101 Robo y Asalto 75 126 81 Seguro Escolar 0,7 -1 0 Aeronavegación 13 -48 -79 Riesgos Varios -469 -271 -349 Vida -488 -488 -1.153 Agrícola -7 -5 -5 Seguros Técnicos -148 -163 -69 Cristales -11 -16 -20 Caución -462 -498 -530 Fuente: Seperintendencia de Seguros Nota: signo (-) significa utilidades y (+) pérdidas.
1994 -2.118 3.516 -718 -246 456 -419 292 0 -155 -657 -1.545 -15 -337 9 -810
1995 400 10.119 -1.054 -116 468 -855 643 0 -164 -930 -778 -24 -736 3 -1.510
Alrededor del 50% del primaje total corresponde a primas de automóviles, rubro en el cual la mayoría de las aseguradoras han estado arrojando consistentemente pérdidas técnicas38. Al parecer estas pérdidas están ligadas con la sobrefacturación de las casas de repuestos y los talleres que aportan mano de obra para la reparación de vehículos, y el involucramiento de clientes, personal y hasta propietarios de aseguradoras -que obtienen flujo de caja- en estas prácticas. Por otro lado, el mercado adolece de defectos importantes en cuanto a selección de riesgos. La excesiva regulación anterior impidió la implementación del sistema bonus-malus que permitió al mercado asegurador europeo obtener un mejoramiento en la operatoria y rentabilidad del seguro de automóviles. Dicho sistema consiste en calificar el riesgo y definir primas desde el punto de vista del riesgo subjetivo en base a la experiencia, edad e historial de siniestros del asegurado. 4.5. Inversiones de las Reservas Técnicas y Matemáticas Para analizar la estructura de las inversiones de las aseguradoras se debe tener en cuenta que por Resolución del Directorio del Banco Central del Paraguay del 5 de diciembre de 1984 se determinaron los siguientes límites máximos y mínimos para las inversiones de las compañías de seguros: (i) no menos del 10% en depósitos a la vista; (ii) préstamos sobre pólizas en la medida reclamada por los asegurados -la Resolución no menciona límite alguno para este ítem-; (iii) no más del 50% en inmuebles situados en el país; (iv) no más del 50% en préstamos hipotecarios; (v) no más del 20% en instituciones financieras; y (vi) no más del 5% en bonos o títulos públicos o en cédulas hipotecarias y prendarias. Por otro lado, la normativa que rige las colocaciones de Letras de Regulación Monetaria del Banco Central impide que estos instrumentos sean adquiridos directamente por compañías de seguros. La restricción legal a la política de inversiones de las aseguradoras se resumía en el bajo porcentaje permitido para invertir en bonos o títulos públicos y en la imposibilidad de adquirir Letras del Banco Central, mientras que 38
Las pérdidas del rubro automóviles se explican en parte por el método de distribución de gastos comunes en función del volumen de primas. Dado el alto número de pólizas emitidas en este rubro, el método de referencia asigna la mayor proporción de gastos del negocio a la sección automóviles, práctica que deteriora su rentabilidad en relación a otras secciones. La debilidad de la exposición contable en el rubro automóviles está respaldada por el alto margen de beneficio del rubro automóviles calculado a partir del modelo propuesto por Myers & Cohn y Fairley -ver anexo nº 3.
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