media, se materialice recién en el largo plazo. A su vez, a pesar de que se prevé la revisión cada diez años de los parámetros relevantes de este régimen, no cuenta con estabilizadotes automáticos como en el caso sueco, por lo que existen dudas acerca de si se logrará el equilibrio que se persigue. Letonia. El sistema anterior padecía, además de los problemas de envejecimiento típico de los países de Europa, otros similares a los de la región latinoamericana (evasión, excesivas pensiones por invalidez, etc), consistió en el establecimiento de un pilar obligatorio de NDC, con una pensión mínima garantizada, y en un sistema de capitalización optativo para los trabajadores que ya estaban en el mercado de trabajo y obligatorio para los entrantes77, a lo que se agregó un tercer pilar voluntario de pensiones privadas organizado fundamentalmente a través de los empleadores y alentado con incentivos impositivos. El diseño del nuevo régimen contempla, además, ir reduciendo gradualmente la importancia del pilar NDC a favor del de capitalización obligatorio78. En las cuentas NDC, la contribución es del 27% para los trabajadores que ya estaban en el sistema y 25% para los entrantes, y los fondos acumulados se ajustan por la variación de la nómina salarial, obteniéndose al retiro una pensión vitalicia de acuerdo con el fondo acumulado y la expectativa de vida; la pensión así calculada se ajusta en la etapa pasiva por un índice que combina en partes iguales la variación de precios y la nómina salarial. A diferencia de los restantes esquemas en los que, en mayor o menor grado, se contempla el paso gradual al nuevo régimen en función de la edad de los trabajadores, en Letonia todos fueron obligatoriamente incorporados al nuevo sistema de NDC. Se les reconoció por los años de aporte un capital inicial que, dadas las falencias de la historia previsional individual derivadas mayormente del período hiperinflacionario de comienzos de los ’90, se calculó a través de reglas complejas que en la mayor parte de los casos se basa en una aproximación de los años de contribución y los salarios de los últimos períodos. Además de los descriptos, otros países en Europa Central y del Este han evaluado reformar sus sistemas de pensiones hacia esquemas del tipo NDC, dentro de los que se incluyen Croacia, Estonia, Rumania y Ucrania. En América Latina, Brasil adoptó una variante de este modelo, en el cual la acumulación nocional de fondos en la cuenta individual se conforma con el salario histórico (indexado) promedio multiplicado por los meses de servicio y la tasa de contribución, mientras que se efectúa un ajuste separado y adicional para el retorno, calibrando los años de contribución y remunerando a una tasa administrativamente determinada que se estima similar a la tasa de interés. Los factores de longevidad son tomados en cuenta al estimar los beneficios, siendo luego éstos ajustados de acuerdo con la evolución de la inflación. Dados los parámetros sobre los que se basa este esquema, particularmente el rendimiento de las cuentas nocionales y el ajuste de las pensiones, ambos disociados del crecimiento de la base contributiva, no está claro que el sistema resulte financieramente equilibrado.
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El pilar de capitalización obligatorio es administrado exclusivamente por el Estado hasta el año 2006; a partir de entonces, los beneficiarios tendrán la opción de elegir por derivar sus fondos a administradores privados. 78 Actualmente los entrantes deben destinar el 2% a la cuenta de capitalización obligatoria. La legislación prevé que las contribuciones de los trabajadores que ingresen al mercado a partir del año 2010 se repartan, de los 27 puntos totales del salario, 17 a las cuentas NDC y 10 a las de capitalización.
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