Eksperterne siger

Jeppe Tokkesdal CCO Salgsdirektør Vestjyllands Andel

Tænk forsyningssikkerhed!

Det er sagt og skrevet mange gange før. Men udsigterne for korn- og råvaremarkedet er mere usikre end nogensinde. Efterdønningerne af Covid-19, smadrede forsyningskæder, tørke og en krig få hundrede kilometer fra os, udfordrer vores ellers vante forsyningssikkerhed for store mængder af energi og fødevarer, som vi tidligere tog for givet på hele jordkloden.

Priserne svinger som aldrig før. Det har vi i landbruget dog lært at agere i efter et par årtier med stor prisbevægelse. Vi har lært hvad prisrisiko betyder for bundlinjen, og markedsrisiko i landbruget er derfor blevet lig med afdækning af prisrisiko. Men tiden under og efter Covid-19 har skrevet et nyt kapitel til lærebogen om markedsrisiko. Der er nemlig ikke meget ved en fornuftig prisafdækning, hvis varen aldrig nogensinde dukker op.

Forsyningssikkerhed og modpartsrisiko bliver næste øvelse for landbruget, når risikoen i råvaremarkedet skal afdækkes. I den moderne globaliserede verden placerede vi produktionen af råvarer hvor i verden det økonomisk gav mening. Den hurtige udvikling i verdensbilledet gør, at vi fremadrettet må tænke anderledes og revurdere hvem vi tør have tillid til i forsyningskæden. Situationen på gødningsmarkedet fortæller alt.

I alle brancher vil det i fremtiden gælde om at mindske risikoen i forsyningskæden ved især at opbygge stærke og tætte partnerskaber med kunder og leverandører. Det samme bliver gældende for landbruget. Opbygges langvarige relationer og partnerskaber med leverandøren, så gør det øvelsen i alt fra produktion til logistik og til risikostyring lettere. Den fortjeneste vil i sidste ende lande hvor den gør gavn – på landbrugets bundlinje.

Søren Kristensen & Brian Skov Nielsen Cheføkonom & områdedirektør Sydbank

Renteforventninger og hvad betyder det for landbruget?

Renterne har i august indledt et comeback efter de ellers var faldet markant i løbet sommeren. Den seneste tids rentestigninger kommer fordi priserne på strøm og gas endnu engang eksploderer i opadgående retning. Samtidig sender centralbankerne i eurozonen og USA utvetydige signaler om flere renteforhøjelser.

Vi forventer begge dele vil fortsætte og derfor forventer vi også, at renterne vil fortsætte med at stige over de næste måneder. Det gælder både de korte og de lange renter. På 12 måneders sigt forventer vi dog, at de lange renter falder lidt tilbage igen, da vi her venter en recession i økonomien. Resultatet bliver en fladere rentekurve, som på flere horisonter vil invertere.

Mange landmænd har i løbet af 2022 konverteret deres fastforrentede obligationslån og realiseret en relativ stor kursgevinst. De fleste har valgt en skrå konvertering fra fast til variabel rente, og med forventning om flere rentestigninger over de næste 6 - 12 måneder, så vil renteudgifterne naturligvis stige, men de forventede rentestigninger vurderes dog ikke at true økonomien væsentlig for den enkelte landmand.

Vi har igennem de senere år haft en god indtjening i landbruget, og langt hovedparten har anvendt den gode indtjening til konsolidering og nedbringelse af gæld. Vi vurderer derfor at landbruget står stærkere i dag til at imødekomme de forventede rentestigninger.

Stigende renter og stigende råvarepriser presser naturligvis indtjeningen i specielt mælke- og griseproduktionen. Det er derfor afgørende, at den relativ høje mælkepris kan fastholdes, og at grisenoteringen stiger over de kommende måneder.

Med nuværende prognose for såvel mælk som grisekød, så er der dog udsigt til et fornuftigt 2023 på trods af rentestigninger og fortsat høje råvarepriser.