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TENDENCIAS ASESORAMIENTO
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LA OPINIÓN DE
EN EL ÁMBITO DEL ASESORAMIENTO ES CLAVE ENFOCARSE EN EL LIDERAZGO INTELECTUAL Y EN MANDATOS DE ACTIVOS DIGITALES determinantes para el crecimiento de la inversión privada al dar acceso a una serie de oportunidades (actualmente infraexplotadas) por valor de varios miles de millones de euros. Los inversores institucionales ya han descubierto el potencial que encierran estos instrumentos y están experimentando, cada vez más, con la tokenización de activos tradicionales: basta recordar las noticias recientes al respecto sobre Goldman Sachs, Commerzbank, J.P. Morgan y muchos otros operadores. Los mercados de activos privados, que superan a los mercados públicos en valor y en crecimiento, pero que adolecen de procesos ineficientes y opacos, podrían vivir una transformación crucial gracias a los tokens respaldados por activos y a las plataformas digitales basadas en las tecnologías de registro distribuido (DLT, por sus siglas en inglés).
PALANCAS ESTRATÉGICAS
Las oportunidades más notables se encuentran en determinados subsegmentos (concretamente, la deuda privada, el capital riesgo y el sector inmobiliario), dada su ineficiencia relativa con respecto a la infraestructura bursátil. Sin duda, las plataformas digitales ofrecen múltiples ventajas, como procesos más eficientes, transparencia y gobernanza integradas, así como un amplio abanico de opciones y un conjunto de inversores. En el contexto de la continua evolución que experimenta el sector de la gestión patrimonial, identificamos tres palancas estratégicas fundamentales ligadas a los activos digitales y Web3: nuevas oportunidades de inversión, asesoramiento y servicios de valor añadido. En lo que se refiere a las nuevas oportunidades de inversión, los alternativos 48 FUNDSPEOPLE I JUNIO
ya permiten acceder a criptomonedas y nuevas clases de activo. A medio plazo, esta oferta permitirá invertir en nuevos mercados con un alto potencial (implícito): capital riesgo, deuda o inmuebles pero, también, activos ilíquidos como el arte, el vino o los coches. En el ámbito del asesoramiento será imprescindible enfocarse en el liderazgo intelectual y en mandatos de activos digitales, principalmente criptomonedas. Entre los servicios de valor añadido se perfilan algunos como la custodia de activos digitales, servicios integrados de presentación de informes y datos fiscales, con independencia del lugar de almacenamiento y de custodia y, a largo plazo, la creación de nuevas formas de planificación patrimonial y de previsión. A la luz de los desafíos que se plantean (y con la aparición de un número creciente de startups dedicadas a estos servicios y los flujos de capital riesgo que se destinan a negocios incipientes centrados en activos digitales), los operadores deberán decidir cuanto antes la dirección y el ritmo de su propio recorrido y definir por qué clientes, clases de activos, empresas, mercados y tecnologías apostarán. Sin olvidar los activos digitales: las numerosas regulaciones que se adoptarán a nivel europeo (que garantizarán marcos normativos armonizados en materia de emisión y negociación, una mayor protección de los inversores y una regulación clara para los bancos en términos de requisitos de capital y test/controles del valor de estos activos) mejorarán el atractivo de estas oportunidades entre los inversores y los intermediarios financieros y darán lugar a un crecimiento significativo en los próximos años.
Jim Lydotes Gestor de BNY Mellon Global Equity Income Fund, BNY Mellon IM
RENTA VARIABLE GLOBAL: ¿PODRÍA RECIBIR UN IMPULSO DE LAS TELECOS? Las empresas de telecomunicaciones de Europa y Reino Unido no han sido un buen sitio para invertir en la última década, pero las perspectivas están empezando a mejorar. Durante los últimos 10 años los consumidores han disfrutado de una situación óptima, ya que han podido usar cada vez más datos mientras sus facturas se iban reduciendo gradualmente, al menos en términos reales. Sin embargo, últimamente han cambiado dos cosas: los precios por fin vuelven a subir, algo fantástico cuando esas alzas van directas al margen. Además, el sector está reduciendo su gasto de capital. Aunque el despliegue del 5G aún no se ha completado, ya se han invertido grandes cantidades y es probable que la tendencia de gasto sea decreciente a partir de ahora. Así que, por primera vez en 10 años, el sector muestra una mayor disciplina de gasto. En Europa y Reino Unido la industria de las telecomunicaciones podría repetir la historia que vivió el sector energético hace tres años. Un sector que muestre una mayor disciplina de gasto, que use los mayores flujos de caja para reducir deuda y que mejore la retribución de los accionistas con dividendos más altos resulta muy atractivo para quienes invierten en infraestructuras con el objetivo de generar rentas.