TRIBUNA MIGUEL CARRETERO Y CARLOS ESCÁMEZ Fundadores, Paradox Capital
Analizarlo requiere procesar un volumen tan grande de información que solo se puede abarcar y procesar con apoyo de la tecnología, cuyo uso está aún poco extendido en la inversión a largo plazo.
EL MERCADO DE RENTA VARIABLE
ES MÁS GRANDE QUE NOSOTROS
E
l mercado de renta variable global es enorme. Únicamente en los países que MSCI considera desarrollados hay más de 20.000 compañías cotizadas. Hay naciones no consideradas como desarrolladas que tienen un tamaño muy relevante, como es el caso de Corea del Sur, que con más de 2.000 empresas y 2,2 billones de dólares americanos de capitalización tiene un tamaño similar al del mercado alemán.
en pequeños volúmenes. No somos capaces de lidiar con más de siete puntos de información simultáneamente y olvidamos la mayoría de ellos pasados 30 segundos. Además, por características estructurales de nuestro cerebro, tendemos a distorsionar el procesamiento, existiendo más de 200 sesgos identificados. Tenemos inclinación a inventar relaciones entre sucesos aunque no los haya o a extraer conclusiones erróneas basadas en nuestras experiencias previas.
Una estrategia de inversión óptima debería invertir en las mejores oportunidades disponibles en cada momento, allá donde estén. Para ello, tiene que examinar y comparar todo el universo de inversión.
La única forma de abarcar y procesar toda esta información de manera completa es con el apoyo de la tecnología.
Dado el tamaño del mercado, analizarlo requiere procesar un gran volumen de información. Por dar una idea, solo en los mercados desarrollados hay unas 3.000 compañías que podrían estar en el Ibex 35 por tamaño (es decir, con un capitalización mayor que la de Meliá Hoteles), que hacen 12.000 presentaciones de resultados al año (es decir, 48 por día de mercado). Asumiendo que en cada presentación hay unos 40 datos útiles, son 480.000 al año. A estas cifras habría que sumar toda la información del entorno macroeconómico y los datos de precios de las empresas. La realidad es que las personas no somos especialmente buenas procesando información, ni siquiera 80 FUNDSPEOPLE I JUNIO
Este enfoque está muy extendido en algunas áreas del mundo de la inversión, como en operaciones de arbitraje o análisis técnico a corto plazo, donde los high frequency traders procesan en tiempo real la información de cotización de las compañías para realizar miles de transacciones en fracciones de segundo, buscando obtener pequeños beneficios con cada operación. Sin embargo, el uso de la tecnología está mucho menos extendido en la inversión a largo plazo, basada en el análisis fundamental. Dado el gran volumen de información a procesar y las limitaciones humanas, la gestión fundamental, al igual que ha ocurrido en otras muchas áreas, avanzará cada vez más en esta dirección.