// GESPONSORDE BIJDRAGE
Obligatie-ETF’s in een turbulent jaar DOOR PHILIPPE ROSET, HOOFD STATE STREET SPDR ETF’S NEDERLAND
De coronacrisis heeft ook in de obligatiemarkten een enorme schok veroorzaakt. Veel beleggers hebben hun portefeuille aangepast en centrale banken hebben ETF’s (her)ontdekt als een manier om de markt te ondersteunen. Flows op basis van $ 10 biljoen aan obligatieposities
Voor Amerikaanse high yield bonds
State Street analyseert het beleggers
posities van beleggers in Q2 van 2020
gedrag op basis van ongeveer $ 10
relatief laag waren vergeleken met de
biljoen aan institutionele obligatie
afgelopen vijf jaar. Tegelijkertijd lieten
posities, die binnen haar custodybedrijf
de flows sterke instroom zien voor het
worden aangehouden. De resultaten
gehele kwartaal. Deze tegengestelde
worden op kwartaalbasis gepubliceerd
patronen van lage holdings en sterk
in de State Street SPDR ETF Bond
positieve flows geven het interessante
crisis. Na deze crisis wilden de over
Compass.
signaal af dat beleggers een onder
heden uit de regio een leenstelsel voor
wogen positie aan het terugkopen zijn.
de langere termijn ontwikkelen, dat ze
zagen we bijvoorbeeld dat de bestaande
De toepassing van ETF's door centrale banken tijdens crises is niet nieuw.
konden gebruiken in hun streven naar
Een van de thema’s die hieruit in het
financiële stabiliteit.
dat de zoektocht naar yield weer
ETF’s als instrument voor centrale banken
hervat is na de ondersteunende
Op 12 mei 2020 is de Fed begonnen
State Street Global Advisors heeft
maatregelen van de Federal Reserve
met het aankopen van obligatie-ETF’s
vervolgens met 11 Aziatische centrale
(Fed). Vanaf het moment dat de Fed
via de zogenaamde Secondary Market
banken samengewerkt om een
besloot om ook high yield bonds op te
Corporate Credit Facility (SMCCF). De
oplossing te ontwikkelen, die erop
gaan kopen, zagen we het beleggers
ETF’s die onder dit programma vallen,
gericht was een solide obligatiemarkt
vertrouwen herstellen en de inflows in
zijn in Amerika verhandelde obligatie-
te bouwen en te onderhouden voor
deze categorie weer toenemen.
ETF’s met een focus op Amerikaanse
obligaties in hun lokale valuta.
tweede kwartaal naar voren kwam, is
Foto: Archief State Street Global Advisors
investment grade en high yield-bedrijfs obligaties. Aangezien ETF’s de onder
De oplossing werd gevonden in een
liggende obligaties daadwerkelijk
obligatie-ETF, die toegang biedt tot
aanhouden, kocht de Fed via de
obligaties uit de regio in hun lokale
aankoop van één ETF in een keer
valuta. Voor deze ETF werd een index
duizenden obligaties.
methodologie ontwikkeld met een focus op onder meer kredietkwaliteit
Nu lijkt dit een grote stap, aangezien
en liquiditeit.
de Fed dit nog niet eerder had gedaan, maar de toepassing van ETF’s tijdens
Ondertussen zijn we meer dan een
crises is niet nieuw. Zo gebruikt de
decennium verder sinds de lancering
Japanse centrale bank al enkele jaren
en heeft deze ETF ongeveer $ 3,7
aandelen-ETF’s om te investeren in
miljard aan vermogen onder beheer.
Japanse bedrijven en op deze manier
Indexaanbieders hebben de afgelopen
de economie en de financiële markt te
jaren de weging naar Aziatisch schuld
stimuleren.
papier verhoogd en dat geldt ook voor de weging in portefeuilles van
Er is zelfs een voorbeeld van meer dan
institutionele beleggers wereldwijd. «
15 jaar geleden. In 1997 kwam het economische succes in Azië tot een PHILIPPE ROSET
abrupt einde door de combinatie van
Bekijk het volledige Bond Compass
een liquiditeitscrisis en een financiële
Q3 rapport op: www.SPDRs.com. NUMMER 5 / 2020
FINANCIAL INVESTIGATOR
53
