// VOORWOORD
// colofon
Foto: Fotopersburo Dijkstra
Hoofdredacteur Jolanda de Groot jolanda@financialinvestigator.nl Adjunct Hoofdredacteur Harry Geels harry@financialinvestigator.nl EINDREDACTIE Baart Koster REDACTIE Hans Amesz, René Bogaarts, Joost van Mierlo, Lies van Rijssen en Jorinde Vroonhof. RAAD VAN ADVIES Han Dieperink Justus van Halewijn Bob Homan Dries Nagtegaal Jeroen van der Put Hans de Ruiter REDACTIERAAD Michiel Cleij Marleen Janssen Groesbeek Hennie Zoontjes AAN DIT NUMMER WERKTEN MEE Hubert Aarts, Michiel Adriaanse, Mike Amey, Els Ankum, Frans Annokkee, Rutger van Asselt, Eddy Bannet, Marcel de Berg, Francis van Bergenhenegouwen, Jeroen van Bezooijen, Maya Bhandari, Thomas Bichler, Frank van Blokland, Justin Bourgette, Henk Brink, Mark Burgess, Sandra Carlisle, Gerald Cartigny, Tessa Colen, Vassilis Dagioglu, Jaap van Dam, Frans Dooren, Tim Drayson, Sibrand Drijver, Stephan Ertz, Ernst Hagen, Jon Hale, Tjitsger Hulshoff, Jim Hurlin, Karine Jesiolowski, Thijs Jochems, Farid Kabbaj, Elise van Kalmthout, Sven van Kemenade, Robert van Kerkhoff, Pleuni de Kind, Piet Klop, Bertjan Kobus, Remmert Koekkoek, Ben Kramer, Annette van der Krogt, Ivo Kuiper, Guillaume Lasserre, Marieke de Leede, Joost van Leenders, San Lie, Maarten de Lint, Arnaud Llinas, Hamish Mackenzie, Barry McInerney, Philip Menco, Andrew Milligan, Anne-Marie Munnik, Anna-Sterre Nette, Valentijn van Nieuwenhuijzen, Bart Oldenkamp, Bart van Oorschot, Pieter van Putten, Pim Rank, Anne Richards, Jeroen Rijk, Peter Schlagbauer, André Snellen, Raman Srivastava, Wouter Sturkenboom, Niek Swagers, Roel Thijssen, Adair Turner, Eelco Ubbels, Tal Ullmann, Willemijn Verdegaal , Hanneke Veringa, András Vig, Jacob Vijverberg, Gerlof de Vrij, Keith Wade, Frank van Weegberg, Peter van der Welle, Franz Wenzel, Daniel Wild, Deborah Winshel en Johan Zonneveld. FOTOGRAFIE Fotopersburo Dijkstra Ruben Eshuis Fotografie Ruud Jonkers Fotografie Kees Rijken Fotografie OPMAAK Hans Delnoij Grafisch Ontwerp DRUK Real Concepts ADVERTENTIES Jolanda de Groot jolanda@financialinvestigator.nl UITGEVER Financial Investigator Publishers B.V. info@financialinvestigator.nl ABONNEMENTEN Financial Investigator wordt zonder kosten toegezonden aan lezers die tot de doelgroep behoren waar Financial Investigator zich op richt. U kunt zich aanmelden via onze website www.financialinvestigator.nl. Voor verzending naar het buitenland brengen wij portokosten in rekening. Neem voor meer informatie contact met ons op via info@financialinvestigator.nl DISCLAIMER
Jolanda de Groot / Hoofdredacteur
‘H
et financiële systeem in de eurozone heeft de recente periodes van onrust op de financiële markten goed doorstaan. Desalniettemin is het risico van een snelle stijging van de wereldwijde risicopremies toegenomen nu er meer zorgen zijn over de opkomende economieën. Als daardoor de liquiditeit op de markten opdroogt en het vertrouwen wordt geraakt, kan dat de eurozone alsnog raken.’ Dit stelt de ECB in het onlangs gepubliceerde halfjaarlijkse Financial Stability Report. In het rapport wordt geconstateerd ‘dat indicatoren van stress in het financiële systeem onder controle bleven tijdens de turbulentie van afgelopen zomer rondom Griekenland, gevolgd door een aanzienlijke correctie van de prijzen van beleggingen in China.’ Volgens de ECB is het wel van belang om te letten op de opbouw van risico’s buiten de bankensector. Daarnaast wijst de ECB erop dat het aandeel van opkomende economieën in het wereldwijde bruto binnenlands product en op de financiële markten is toegenomen en als gevolg hiervan ook hun rol als drijfkracht achter het mondiale vertrouwen. De begrippen ‘risicopremie’, ‘liquiditeit’, ‘China’ en ‘opkomende markten’ staan ook centraal in de ‘Vooruitzichten voor 2016’ die u vanaf pagina 106 aantreft. Maar liefst 16 vermogensbeheerders geven hun visie op de te verwachten vooruitzichten voor volgend jaar en geven aan waar de grootste kansen en bedreigingen liggen. Bedreigingen liggen er voor beleggers op meerdere vlakken. Zo wordt naast politieke instabiliteit van de Europese Unie, een crisis in de grotendeels ongereguleerde Chinese financiële sector als mogelijk bedreigend gezien. Een ander mogelijk gevaar gaat uit van de depreciatie van de Chinese munt. Dat China een steeds grotere rol op het wereldtoneel gaat spelen, bleek ook uit de openingsspeech van Barack Obama tijdens de 21ste VN-klimaatconferentie in Parijs. Amerika en China, de twee grootste uitstoters van CO2, hebben samen besloten hun verantwoordelijkheid te nemen. Obama wil een akkoord en flinke financiële steun voor ontwikkelde landen om zich aan te passen aan klimaatverandering. Dit laatste is cruciaal voor China. President Xi Jinping mag dan wel samen met de VS naar een akkoord streven, hij gaf in een toespraak ook aan dat vooral de ontwikkelde landen meer moeten doen en schone-energietechnologie ook aan ontwikkelingslanden ter beschikking moeten stellen. ‘Europa loopt voor op het gebied van duurzaam beleggen, op ESG-issues,’ geeft Barry McInerney, co-CEO van BMO Global Asset Management aan in het coverinterview. ESG-beleid wint volgens hem ook snel aan belang in de VS. ‘Met name voor de zogeheten millennials, de mensen die in de jaren tachtig geboren zijn, is duurzaamheid belangrijk. Die willen alleen geld investeren in bedrijven die goed zijn voor het milieu en die bijvoorbeeld ook oog hebben voor diversiteit.’ Verder in deze editie nog heel veel meer interessante interviews, artikelen en columns over ESG en Impact Investing maar ook over bijvoorbeeld balansbeheer. Ik wens u heel veel leesplezier bij deze extra dikke uitgave en alvast hele fijne feestdagen en een gelukkig, gezond en voorspoedig 2016!
Uitgever en auteurs verklaren dat deze uitgave op zorgvuldige wijze en naar beste weten is samengesteld, evenwel kunnen uitgever en auteurs op geen enkele wijze instaan voor de j uistheid en volledigheid van de informatie. Uitgever en auteurs aanvaarden dan ook geen enkele aansprakelijkheid voor schade, van welke aard dan ook, die het gevolg is van handelingen en/of beslissingen die gebaseerd zijn op bedoelde informatie. E venmin aanvaarden uitgever en auteurs aansprakelijkheid voor materiaal zoals foto's en afbeeldingen
Educatieve bijeenkomst voor pensioenfondsen over vastrentende waarden: de spanning tussen de lage rente en een verantwoord beleid: 21 maart 2016.
die door derden zijn aangeleverd. Niets uit deze uitgave mag worden verveelvoudigd, opgeslagen in een geautomatiseerd gegevensbestand, of openbaar gemaakt worden, in enige vorm of op enige
Meer informatie: www.financialinvestigator.nl
wijze, hetzij elektronisch, mechanisch, middels fotokopieën, opnamen, of enige andere manieren, zonder voorafgaande schriftelijke toestemming van de uitgever.
NUMMER 7 / 2015
FINANCIAL INVESTIGATOR
1