Ο Διεθνής Αερολιμένας Αθηνών εισέρχεται στο Χρηματιστήριο Ο Διεθνής Αερολιμένας Αθηνών (ΔΑΑ), η εταιρεία που διαχειρίζεται με επιτυχία από το 2001 το μεγαλύτερο αεροδρόμιο της χώρας μας, πρόσφατα ανακοίνωσε την πρόθεσή της να εισαχθεί στο Χρηματιστήριο της Αθήνας. Το γεγονός αυτό αντικατοπτρίζει την αναπτυξιακή δυναμική του αεροδρομίου «Ελευθέριος Βενιζέλος» και τη στρατηγική σημασία του για την Ελλάδα. Πρόκειται για μια στιγμή ορόσημο για τον ΔΑΑ, καθώς ξεκλειδώνονται νέες προοπτικές για επενδύσεις και παράλληλα ενισχύεται η θέση του στον διεθνή αεροπορικό χάρτη. Ο ΔΑΑ εισέρχεται στο χρηματιστήριο σε μια χρονική στιγμή όπου ο αεροπορικός τομέας διαδραματίζει καθοριστικό ρόλο για την οικονομία της χώρας. Έτσι, με τις ταχέως αυξανόμενες ταξιδιωτικές ανάγκες και τη σημαντική αύξηση του αριθμού των επιβατών, η είσοδος του ΔΑΑ στη χρηματιστηριακή αγορά δίνει τη δυνατότητα σε επενδυτές να συμμετέχουν στο success story του ελληνικού τουρισμού. Ο ΔΑΑ ακολουθεί σύγχρονες και αποτελεσματικές πρακτικές, που τον καθιστούν έναν προηγμένο διαχειριστή αεροδρομιακής υποδομής, με εγκαταστάσεις και υπηρεσίες υψηλού επιπέδου, έχοντας ήδη αναδειχθεί σε έναν από τους κορυφαίους αερολιμένες στην Ευρώπη. Με 121 διεθνείς διακρίσεις, που διαχρονικά αναγνωρίζουν το επίπεδο αριστείας, αποτελεσματικότητας και τεχνογνωσίας σε ολόκληρο το εύρος των λειτουργιών του, το αεροδρόμιο «Ελευθέριος Βενιζέλος» είναι ένα από τα πλέον πολυβραβευμένα αεροδρόμια στην Ευρώπη. Οι σύγχρονες εγκαταστάσεις, οι προηγμένες υπηρεσίες, η καινοτομία, τα υψηλά
πρότυπα ασφαλείας και η εξυπηρέτηση υψηλής ποιότητας σε ταξιδιώτες και αεροπορικές εταιρείες καθιστούν τον Διεθνή Αερολιμένα Αθηνών το σημαντικότερο σημείο σύνδεσης της Ελλάδας με ολόκληρο τον κόσμο. Ο Διεθνής Αερολιμένας Αθηνών είναι το μεγαλύτερο αεροδρόμιο της χώρας: το 2023, εξυπηρέτησε περισσότερους από 28 εκατομμύρια ταξιδιώτες από περισσότερες από 155 πόλεις-προορισμούς σε 55 χώρες και σε συνεργασία με περισσότερους από 65 αερομεταφορείς. Το αεροδρόμιο, τα τελευταία πέντε χρόνια, έχει προσθέσει 69 νέους προορισμούς στο δίκτυό του και έχει αναπτύξει συνεργασίες με 32 νέες αεροπορικές εταιρείες. Επιπλέον, ο ΔΑΑ σκοπεύει να υλοποιήσει την επέκταση των εγκαταστάσεων του αερολιμένα σε τρεις φάσεις, βάσει προσυμφωνημένου Χωροταξικού Σχεδίου, που έχει ως στόχο την αύξηση της χωρητικότητας των τερματικών σταθμών σε 50 εκατομμύρια επιβάτες ετησίως έως το 2046. Αξίζει να σημειωθεί ότι το Χωροταξικό Σχέδιο δεν απαιτεί νέες εκτάσεις ή νέους διαδρόμους προσγείωσης και απογείωσης, καθώς οι δύο ανεξάρτητοι διάδρομοι προσγείωσης και απογείωσης του αεροδρομίου που είναι ήδη σε λειτουργία μπορούν να εξυπηρετήσουν την κίνηση των 50 εκατομμυρίων επιβατών. Στο εξαιρετικά κρίσιμο πεδίο της βιωσιμότητας, ο ΔΑΑ έχει δεσμευτεί να επιτύχει τον στόχο του NetZero (μηδενικές εκπομπές CO2 ως εκ των δικών του λειτουργιών χωρίς αντισταθμιστικά) έως το 2025: Η ιδιαίτερα φιλόδοξη πρωτοβουλία “Route 2025” του αεροδρομίου της Αθήνας έχει ως στόχο την αυτοπαραγωγή καθαρής ενέργειας εντός του αεροδρομίου μέσω φωτοβολταϊκών για ιδιοκατανάλωση, για την κάλυψη του 100% των αναγκών του σε ηλεκτρική ενέργεια. Παράλληλα, ο ΔΑΑ είναι το μοναδικό αεροδρόμιο στην Ελλάδα με ουδέτερο ισοζύγιο άνθρακα από το 2016, έχοντας ήδη επιτύχει τη μείωση των εκπομπών CO2 κατά 60% σε σύγκριση με το 2005 και τη διατήρηση ποσοστού ανακύκλωσης άνω του 70% σε ολόκληρο το αεροδρόμιο. Η είσοδος του ΔΑΑ στο Χρηματιστήριο της Αθήνας αποτελεί ιστορική ευκαιρία για τον κλάδο, καθώς αναδεικνύει την αεροπορική βιομηχανία ως σημαντικό παράγοντα για την οικονομία της Ελλάδας, δημιουργεί νέες δυνατότητες για την ευημερία της χώρας και διευρύνει το φάσμα των ευκαιριών για επενδύσεις και καινοτομία.
06.02.2024 τ. 943τ./943 ΤΡΙΤΗ/ ΤΡΙΤΗ 06.02.2024 3
ΕΒΔΟΜΑΔΙΑΙΑ ΗΛΕΚΤΡΟΝΙΚΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΕΦΗΜΕΡΙΔΑ
2
ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ Θεαματική προσφορά Μίας θεαματικής εξόδου… πολλές άλλες ακολουθούν. Κάπως έτσι έχει η κατάσταση μετά τη θεαματική προσφορά για το δεκαετές που εξέδωσε την προηγούμενη Τρίτη ο ΟΔΔΗΧ.
4
ΤΡΑΠΕΖΕΣ Παράθυρο ευκαιρίας Η παρούσα συγκυρία παρέχει καλύτερους όρους για δημόσιο και για ιδιωτικό χρέος, δηλαδή φθηνότερα κόστη για τις επιχειρήσεις και την πραγματική οικονομία.
6
ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ Τα ρεκόρ συνεχίζονται, η συμμετοχή αυξάνεται Τα νούμερα συμμετοχής και συγκέντρωσης κεφαλαίων για τον ΔΑΑ συνιστούν ενδεχομένως και ένα νέο επίπεδο αναφοράς σε άλλες προσπάθειες αποκρατικοποιήσεων.
Ψήφος εμπιστοσύνης 45 δισ. ευρώ
Editorial
Σε περισσότερα από 35 δισ. ευρώ ανέρχονται οι προσφορές για το δεκαετές με το οποίο «βγήκε» ο ΟΔΔΗΧ (με καθαρό νέο ομόλογο) μία εβδομάδα πριν. Πάνω από 8 δισ. είναι τα κεφάλαια που τοποθετήθηκαν από διαχειριστές ξένων funds –και λιγότερο από Έλληνες θεσμικούς και ιδιώτες– για το 19% του ΔΑΑ «Ελευθέριος Βενιζέλος», δύο «έξοδοι» της οικονομίας/επιχειρηματικότητας που προσέλκυσαν περί τα 45 δισ. ευρώ. Θεαματικό είναι το ύψος της προσφοράς μόνης της, πολύ δε περισσότερο εάν συνεκτιμηθεί με την αναλογικότητα προσφοράς-ζήτησης, καθώς για κάθε ευρώ που πρόσφερε η ελληνική πλευρά οι ξένοι πρόσφεραν δέκα. Για τέτοια ζήτηση μιλάμε. Σε περίοδο αβεβαιότητας στα διεθνή, με πολλά (γεω) πολιτικά μέτωπα ανοιχτά, με τους κεντρικούς τραπεζίτες επιφυλακτικούς ως προς τον χρονισμό μείωσης των επιτοκίων αλλά και ασφυκτικότερης ποσοτικής πολιτικής της ΕΚΤ, τα ελληνικά assets έχουν τεράστια ζήτηση. Σημαντική είναι η αντιμετώπιση της οικονομίας από τις πανίσχυρες αγορές, όταν η Ελλάδα δανείζεται, τουλάχιστον, 50 μονάδες βάσης φθηνότερα από ό,τι η Ιταλία, και ήδη πλησιάζει την Ισπανία, με στόχο μέσα στο 2024 να πιάσει και την Πορτογαλία. ■■
Ταυτότητα έκδοσης ΚΩΝΣΤΑΝΤΙΝΟΣ ΟΥΖΟΥΝΗΣ ΧΡΗΣΤΟΣ ΚΩΝΣΤΑΣ ΚΥΡΕΛΑ ΠΕΤΡΟΥ Κ.Μ. ΓΕΛΑΝΤΑΛΙΣ ΡΑΝΤΩ ΜΑΝΩΛΟΓΛΟΥ CEO, ethosGROUP Διευθυντής Σύνταξης Αρχισυντάκτρια Συντάκτης Key Account Manager ouzounis.k@ethosmedia.eu konstas.c@ethosmedia.eu petrou.k@ethosmedia.eu gelantalis.m@ethosmedia.eu manologlou.r@ethosmedia.eu Ιδιοκτησία: ETHOS MEDIA S.A. | Λυσικράτους 64 | Καλλιθέα 17674 | T: 210 998 49 50 | banks-press@ethosmedia.eu, www.banks.com.gr Αριθμός ΓΕΜΗ: 00044774007000
τ. 943 / ΤΡΙΤΗ 06.02.2024
2
ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ
Θεαματική προσφορά
Μ
ίας θεαματικής εξόδου… πολλές άλλες ακολουθούν. Κάπως έτσι έχει η κατάσταση μετά τη θεαματική προσφορά για το δεκαετές που εξέδωσε την προηγούμενη Τρίτη ο ΟΔΔΗΧ. Κίνηση-έκπληξη όχι ως προς τον χρονισμό και την «τιμολόγησή» της, αλλά ως προς τα περισσότερα από 35 δισ. που «ακούμπησαν» στο τραπέζι του Οργανισμού παλαιοί κάτοχοι ελληνικού χρέους, αλλά και νέοι, που, πλέον, θέλγονται από την επενδυτική βαθμίδα της οικονομίας της χώρας.
ρια. Δηλαδή μόνο με την έκδοση της Τρίτης καλύφθηκε με τη μία το 40% του συνόλου για το 2024.
Υπερκάλυψη σχεδόν τετραπλάσια της έκδοσης (για 3 έως 4 δισ.) σχεδίαζε ο Οργανισμός, τελικά «υποχρεώθηκε» να αντλήσει το μέγιστο, προκειμένου να ικανοποιηθεί στοιχειωδώς η τεράστια ζήτηση. Με αποτέλεσμα η «τιμολόγηση» να γίνει στο χαμηλό όριο (κόστους). Πρακτικά, λόγω της υψηλής ζήτησης, μειώθηκε και η απόδοση του τίτλου. Ενώ οι πρώτες εκτιμήσεις (IPTs) για την απόδοση την τοποθετούσαν στα Mid Swaps (2,62%) συν 85 μονάδες βάσης, ήτοι στην περιοχή του 3,5%, στη συνέχεια διαμορφώθηκε στο MS+80 μονάδες βάσης, ήτοι λίγο υψηλότερα του 3,4%.
Οι dealers της αγοράς ομολόγων κάνουν λόγο για τις Fitch, S&P, DBRS, R&I και Scope Ratings, που αναβάθμισαν το αξιόχρεο της χώρας σε επενδυτική βαθμίδα, το δεύτερο εξάμηνο του 2023. Γι’ αυτό και η ζήτηση, αυτήν τη φορά, ήταν μεγαλύτερη, καθώς ενεργοποιήθηκαν νέοι αγοραστές. Η βάση των επενδυτών για τις περσινές εκδόσεις κοινοπρακτικών ομολόγων παρέμεινε διαφοροποιημένη και χαρακτηρίστηκε από: 1) ισχυρή παρουσία των επενδυτών πραγματικού χρήματος (real money), οι οποίοι εξακολουθούν να αντιπροσωπεύουν το μεγαλύτερο μέρος της επενδυτικής βάσης, και 2) διατήρηση της παρουσίας μακροπρόθεσμων επενδυτών, όπως και το 2022.
Σε σχέση με την αντίστοιχη έκδοση του 2023 (17/1) η φετινή διαφοροποιήθηκε και ποσοτικά και ποιοτικά. Αφενός επειδή οι προσφορές ήταν κατά 13 δισ. περισσότερες, αφετέρου επειδή το κόστος ήταν 105 μονάδες βάσης φθηνότερο (διαφορά απόδοσης). Τι σημαίνει αυτό; Η προσφορά για την έκδοση του 2024 ήταν 13 δισ. μεγαλύτερη από την αντίστοιχη του 2023, υπερκάλυπτε δε το σύνολο του προγράμματος δανεισμού του ΟΔΔΗΧ για φέτος, που είναι 10 δισεκατομμύ-
Η σημαντική μείωση της απόδοσης των ελληνικών ομολόγων και η καλύτερη αξιολόγησή τους έναντι όλων των άλλων χωρών της ευρωζώνης, καθώς οι αγορές σταθερού εισοδήματος σταδιακά τιμολογούν τη βελτίωση των θεμελιωδών οικονομικών μεγεθών και τα μοναδικά χαρακτηριστικά του ελληνικού χρέους, με την αναβάθμιση να λειτουργεί ως θετικός καταλύτης, είναι στοιχεία που παραμένουν σε ισχύ και για το 2024. ■■
Διαφορά και ποιοτική, καθώς η επιστροφή στην επενδυτική βαθμίδα μετά από 13 χρόνια αποτέλεσε το αποκορύφωμα της αξιοσημείωτης μακροοικονομικής προσαρμογής και της στρατηγικής διαχείρισης του χρέους, με αποτέλεσμα νέοι επενδυτές οι οποίοι επενδύουν μόνο σε υψηλής ποιότητας ομόλογα να προσελκυστούν από τις εγχώριες εκδόσεις.
τ. 943 / ΤΡΙΤΗ 06.02.2024
#ocin24
04.04.2024 Athenaeum InterContinental ethosevents.eu
Διοργάνωση
Σε συνεργασία με την
5
τ. 943 / ΤΡΙΤΗ 06.02.2024
4
ΤΡΑΠΕΖΕΣ
Παράθυρο ευκαιρίας Δεν είναι τυχαίο ότι και οι δύο εκδόσεις Tier II από την Eurobank και την Εθνική βγήκαν με ανταγωνιστικά κόστη. Ειδικότερα για την Εθνική, οι προσφορές ξεπέρασαν τα 2,5 δισ., με τη διοίκηση να αντλεί 600 εκατ. (από 500 εκατ. που ήταν ο αρχικός στόχος), με την απόδοση στο 4,5% (minus). Ανάδοχοι είναι οι BofA, Citi, Deutsche Bank, UBS, Nomura και HSBC, σε ξένους θεσμικούς 85% της έκδοσης, ενώ πάνω από 70% κατανεμήθηκε σε Διαχειριστές Κεφαλαίων (Asset Managers), ασφαλιστικά και συνταξιοδοτικά ταμεία. Μετά τη νέα έκδοση, το συνολικό MREL της τράπεζας ανέρχεται σε 25,70%, 297 μονάδες βάσης πάνω από τον ενδιάμεσο στόχο του Ιανουαρίου 2024 και 44 μονάδες βάσης πάνω από τον ενδιάμεσο στόχο του Ιανουαρίου 2025.
«Τ
ο ελληνικό χρέος είναι μια καλή περίπτωση ακόμα και στο επίπεδο του BBB-» αναφέρει ο Κάσπαρ Χένσε, διαχειριστής χαρτοφυλακίου στην RBC BlueBay Asset Management (στο Bloomberg), καταδεικνύοντας πώς βλέπουν οι ξένοι την ελληνική περίπτωση. Τι σημαίνει αυτό πέραν των δυνατοτήτων χρηματοδότησης του κρατικού χρέους; Μα καλύτερους όρους και για το ιδιωτικό, δηλαδή φθηνότερα κόστη για τις επιχειρήσεις και την πραγματική οικονομία.
«Παράθυρο» χρηματοδότησης με ευνοϊκούς όρους και για εταιρείες, όπως είναι λ.χ. η περίπτωση της Autohellas, που άντλησε 200 εκατ. με 4,25%, το χαμηλότερο σημείο του εύρους που είχε δοθεί, πρόκριμα για μεγαλύτερες εκδόσεις, όπως, για παράδειγμα, αυτές που θα χρησιμοποιήσει η ΔΕΗ για να χρηματοδοτήσει το τεράστιο επενδυτικό της πρόγραμμα. Στα 9 δισ. για την τριετία 2024-2026, σύμφωνα με όσα ανακοίνωσαν ο Γιώργος Στάσσης και το team του, στην παρουσίαση του ομίλου, σε ξένους επενδυτές στο Λονδίνο. Μόνο για το 2024 η ΔΕΗ προγραμματίζει επενδύσεις 3,4 δισ., με την κοινότητα να προεξοφλεί την «έξοδό» της με έκδοση ευρωομολόγων. Το γεγονός και μόνο των eurobonds καταδεικνύει τη σημαντική θετική μεταβολή που επέρχεται για την εθνική οικονομία και, συνακόλουθα, για την επιχειρηματικότητα. ■■
τ. 943 / ΤΡΙΤΗ 06.02.2024
www.ethosmedia.eu
7
τ. 943 / ΤΡΙΤΗ 06.02.2024
ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ
6
Τα ρεκόρ συνεχίζονται, η συμμετοχή αυξάνεται του Μάνου Χατζηδάκη, επικεφαλής Ανάλυσης, ΒΕΤΑ Χρηματιστηριακή
Η
Σε δεύτερο χρόνο, οι επιχειρηματικές ειδήσεις (ΒΟΑΚ, ΔΕΗ, Μυτιληναίος κ.λπ.) βοηθούν στη διάχυση του ενδιαφέροντος και την ανακύκλωση της ρευστότητας της αγοράς, ενώ έντονη δραστηριότητα παρατηρείται και σε ξεχασμένες περιπτώσεις εταιρειών μικρής κεφαλαιοποίησης αυξημένου ειδικού ρίσκου. Η αφύπνιση της αγοράς σε όλο το εύρος των κεφαλαιοποιήσεων είναι χαρακτηριστική της διάθεσης που Τα νούμερα συμμετοχής επενδυτών και συγκέντρωσης των υπάρχει, η οποία έχει ενεργοποιήσει χαρτοφυλάκια με διακεφαλαίων επιβεβαιώνουν την επιτυχία του εγχειρήματος φορετικό προφίλ ρίσκου και ορίζοντα διακράτησης. και ενδεχομένως συνιστούν ένα νέο επίπεδο αναφοράς σε άλλες προσπάθειες αποκρατικοποιήσεων ή Τεχνικά, ο Γενικός Δείκτης επέστρεψε σε υπεραγοχρηματοδότησης εταιρειών που έχουν έδρα την Ελλάδα. ρασμένες ζώνες τιμών από τη συνεδρίαση της Πέμπτης, Η ευκαιρία που παρουσιάζεται έχει δύο αποδέκτες: αφενός ωστόσο αυτό δεν πτόησε τους αγοραστές να ξεκινήσουν, το επενδυτικό κοινό, στο οποίο ξανασυστήνεται η ελληνική στη συνεδρίαση της Παρασκευής, με ανοδικό χάσμα τιμών (1.376-1.384), παρά την επίτευξη υψηλών 13 ετών. Θεωαγορά, αφετέρου τις επιχειρήσεις. ρητικά, πλέον, ο Γενικός Δείκτης βρίσκεται σε ένα ανοδικό Επόμενος μεγάλος δρομολογημένος σταθμός είναι η «ξέφωτο» τιμών, το οποίο έχει όριο τις 1.468 μονάδες. δημόσια προσφορά των μετοχών της Τράπεζας Πειραι- Ωστόσο, επειδή η προβολή αυτής της αντίστασης έρχεται ώς, η οποία θα έχει με το μέρος της την ευνοϊκή παρακα- από το 2011, θα χαρακτηρίζαμε ιδιαίτερα επισφαλή την ταθήκη τόσο της πρόσφατης διάθεσης μετοχών της Εθνικής πρόβλεψη αυτή, λόγω της αναντιστοιχίας των επιπέδων του Τράπεζας όσο και της ισχυρής ζήτησης που εκδηλώθηκε για Γενικού Δείκτη και των κεφαλαιοποιήσεων των δύο περιότην πώληση των μετοχών του «Ελ. Βενιζέλος». Υποστηρι- δων. Οι υπερτιμημένες ζώνες, πλέον, εκτός από το ημερήκτικό για την ψυχολογία είναι επίσης το χρηματιστηριακό σιο διάγραμμα, παρατηρούνται και στα εβδομαδιαία και στα περιβάλλον στο εξωτερικό, με τους δείκτες να σημειώνουν μηνιαία διαγράμματα τιμών. Η αποφόρτιση των ταλαντωτών πολυετή ιστορικά υψηλά ή να κινούνται πολύ κοντά σε αυτά. σε παρόμοιες διαγραμματικές συγκυρίες, στο παρελθόν, δεν έγινε άμεσα, ωστόσο η τριπλή συμφωνία των περιόδων θα Όλα τα παραπάνω δεν περνούν καθόλου απαρατήρη- βάλει βραχυπρόθεσμα ένα στοιχείο κορεσμού της ανοδικής τα από το ταμπλό: η επίτευξη νέων υψηλών 13 ετών δυναμικής. Ίσως μια συσσώρευση που θα «χωνέψει» ήρθε με πανηγυρικό τρόπο, με βασικό αρωγό της τάσης τα πρόσφατα υψηλά και τα σημαντικά κέρδη από την αρχή τον τραπεζικό κλάδο. Οι πρόσφατες ανοδικές αναθεωρήσεις του έτους να συγκεντρώνει βραχυπρόθεσμα τις περισσότεκαθαρών κερδών διευκόλυναν την εκδήλωση φρέσκου αγο- ρες πιθανότητες του διαγραμματικού σεναρίου κίνησης του ραστικού ενδιαφέροντος και ενδεχομένως να έβαλαν κι ένα Γενικού Δείκτη. ■■ στοιχείο σχετικών αποτιμήσεων, που ανέδειξε περιπτώσεις με σημαντικές «εκπτώσεις» στα τρέχοντα επίπεδα. επιτυχής διάθεση των υφιστάμενων μετοχών του Διεθνούς Αερολιμένα Αθηνών είναι το επιστέγασμα μιας συστηματικής προσπάθειας της ελληνικής αγοράς να αποκαταστήσει την εμπιστοσύνη της εγχώριας και της διεθνούς επενδυτικής κοινότητας και να επιστρέψει στον «χάρτη» των ανεπτυγμένων αγορών.
τ. 943 / ΤΡΙΤΗ 06.02.2024
confidential
the insider’s guide Ignore it, at your peril!
an subscription portal, the ultimate resource for news, analysis, opinions, data and exclusive behind-the-scenes content regarding the Greek NPLs and NPEs market
www.nplconfidential.com
9
τ. 943 / ΤΡΙΤΗ 06.02.2024 ΤΕΧΝΙΚΗ ΑΝΑΛΥΣΗ Με το «μοιρογνωμόνιο» του Ηλία Ζαχαράκη (Fast Finance)
FTSE25 Αν ο FTSE καταφέρνει κλεισίματα πάνω από το 3372, η τάση είναι επιθετική. Επειδή το ουσιαστικό επόμενο επίπεδο είναι στη ζώνη των 3700, καλό θα ήταν να ακολουθήσουμε τα stop μας. Το 3318 είναι κοντινή στήριξη, με το 3273 επόμενη και το stop ακόμα αρκετά χαμηλά, στο 3200, με πολλές πιθανότητες να ανέβει αισθητά.
S&P 500 Πολύ κοντά στις παρυφές του διχίλιαρου, με το 5003 και το 5042 αντιστάσεις. Το τελευταίο, σαν επίπεδο, θέλει ιδιαίτερη προσοχή. Το νέο δεδομένο είναι ότι πλέον κοντινή στήριξη και stop σε ημερήσιο κλείσιμο είναι το 4845.
ΤΡΑΠΕΖΙΚΟΣ ΔΕΙΚΤΗΣ Ο τραπεζικός κάνει τη διαφορά στην αγορά και όσο κλείνει πάνω από το 1194, έχει επιθετική τάση, με επόμενο στόχο το 1266. Μια κατοχύρωση του 1194 σε κλείσιμο μπορεί να μας φέρει στο 1169, με το stop μας, στην παρούσα, να είναι στο 1125 σε κλείσιμο ημέρας. ■■
8
τ. 943 / ΤΡΙΤΗ 06.02.2024
11
ΕΠΙΧΕΙΡΗΜΑΤΙΚΟ ΠΑΡΑΣΚΗΝΙΟ
ΟΛΠ Τα 25 ευρώ, με άνοδο 2,04%, έφτασε η μετοχή του ΟΛΠ, με συναλλαγές 9.879 μτχ. Περί τα 3 ευρώ/μτχ πάνω από τον μέσο όρο κτήσης που έχει η CosCo (δεδομένου ότι ο βασικός μέτοχος επένδυσε σε δύο φάσεις). Και μπορεί, αυτήν την περίοδο, η διακίνηση εμπορευματοκιβωτίων να είναι μειωμένη κατά 30%, κατά προσέγγιση, λόγω της Ερυθράς Θάλασσας, δεν παύουν όμως τα μεγέθη του να δικαιολογούν, ακόμη και τώρα, αποτίμηση μεγαλύτερη των 625 εκατ. Σύμφωνα με (ανεπίσημα) στοιχεία του ΟΛΠ, η κίνηση στους προβλήτες του ΣΕΠ εμφανίζει σημαντική μείωση, αλλά στη διοίκηση θεωρούν πως ένα μέρος θα αντισταθμιστεί από τα έσοδα της κρουαζιέρας. Η πρώτη άφιξη έγινε στις 4 Ιανουαρίου (το Costa Deliziosa με 2.500 επιβάτες), θυμίζοντας πως τα πλοία της Costa δραστηριοποιούνται στον Πειραιά καθ’ όλη τη διάρκεια του έτους. Ακόμα πιο δυναμική φαίνεται να είναι και η νέα χρονιά για τον κλάδο της κρουαζιέρας στο λιμάνι του Πειραιά, καθώς έχουν γίνει προκρατήσεις για 1.042 αφίξεις, με μεγάλη αύξηση και νέο αναμενόμενο ρεκόρ στις αφίξεις πλοίων homeport (περίπου 800 calls). ■■
ΔΑΑ Ο οίκος FTSE Russell, σε ανακοίνωσή του αναφορικά με τη δημόσια προσφορά για τις μετοχές του Διεθνούς Αερολιμένα Αθηνών, επισημαίνει ότι θα επιβεβαιώσει αν η μετοχή ευθυγραμμίστηκε με τα κριτήρια ταχείας εισαγωγής στους δείκτες αναφοράς FTSE με βάση την τιμή κλεισίματος της μετοχής την πρώτη ημέρα διαπραγμάτευσης, που αναμένεται να είναι η 7η Φεβρουαρίου. Το «κατώφλι» για συμπερίληψη στον FTSE Emerging Europe είναι η πλήρης κεφαλαιοποίηση ύψους 856,14 εκατ. δολ. ή η επενδύσιμη κεφαλαιοποίηση ύψους 285,38 εκατ. δολ., επίπεδα που υπερβαίνει άνετα η εκτιμώμενη κεφαλαιοποίηση του ΔΑΑ. Τέτοια δημόσια εγγραφή είχε χρόνια να γίνει, όπως μου εκμυστηρεύτηκε χρηματιστής (η εταιρεία του συμμετέχει στο σχήμα του ΙΡΟ). O ίδιος το θυμάται και αναφέρεται στις τελευταίες μεγάλες εισαγωγές της Motor Oil και της ΔΕΗ το μακρινό 2001! Επίσης, ήταν η πρώτη εγγραφή μεγέθους μεγαλύτερου του 1 δισ. από την εποχή της εισαγωγής της ΤΕΡΝΑ Ενεργειακής (1,2 δισ.) τον Νοέμβριο του 2007. Η πρωτοφανής ζήτηση οδήγησε το Bloomberg στην εκτίμηση πως η «τελική τιμή» θα διαμορφωθεί στα 8 ή και τα
8,2 ευρώ/μτχ, δηλαδή στο ανώτατο όριο του εύρους 7-8,2 ευρώ. Τελικά, το «ταμείο» ήταν ακόμη καλύτερο, με προσφορές πάνω από 8 δισ. και τιμή διάθεσης στα 8,2 ευρώ. Θα φανεί σύντομα, αλλά, όπως και να ’χει, πρόκειται για μια νέα εισαγωγή που διαμορφώνει προϋποθέσεις εμβάθυνσης της «ρηχής» αγοράς μας. ■■
INTRALOT Η Intralot ανέβασε την κεφαλαιοποίησή της σε τέτοια επίπεδα ώστε να μπορεί να κάνει την αίτηση για dual listing. Δηλαδή να εισέλθει σε κάποιο ξένο χρηματιστήριο και παράλληλα να είναι και στο Χρηματιστήριο Αθηνών. Αρχικά, ακουγόταν το χρηματιστήριο AIM (Εναλλακτική αγορά του Λονδίνου), αλλά τώρα ακούγεται και ο νεοϋορκέζικος Nasdaq. Άλλωστε, ο κ. Κόκκαλης έχει πολύ καλές σχέσεις με τη Νέα Υόρκη (πέρα από το δεύτερο σπίτι του εκεί). ■■
ΤΑΙΠΕΔ Τώρα που ολοκληρώθηκε και η διαδικασία για τη δημόσια προσφορά του ΔΑΑ, μπορεί να γίνει απολογισμός για την αποτελεσματικότητα του ΤΑΙΠΕΔ. Παρά τις όποιες αιτιάσεις εκφράστηκαν (αρκετές εύλογες, κυρίως όσον αφορά την περιοριστική συμμετοχή των Ελλήνων ιδιωτών/μικροεπενδυτών), το Ταμείο έφερε εις πέρας μια αρκετά σύνθετη διαδικασία με επιτυχές αποτέλεσμα. Θα το προχωρήσω παραπέρα: συνδυάζοντας το ΙΡΟ για το «Ελευθέριος Βενιζέλος» με το placement του 11% του μετοχικού κεφαλαίου της Helleniq Energy. Η διάθεση ποσοστών των βασικών μετόχων, ειδικά στη συγκεκριμένη περίπτωση, μόνο εύκολη δεν ήταν, ατυχώς δε συγκρίνεται με το placement του 22% της Εθνικής. Μάλιστα δεν έχει καμία σχέση, καθώς είναι εντελώς διαφορετικός ο βαθμός δυσκολίας και πολύ πιο ειδικό το επενδυτικό κοινό. Ωστόσο, σύμφωνα με εκτίμηση παραγόντων της αγοράς, εάν το Ταμείο προχωρήσει σε δεύτερο placement στην Helleniq Energy, η διαδικασία θα τύχει ευρύτερης αποδοχής. Άλλωστε το συν 11% στο free float θα έχει λειτουργήσει ενισχυτικά της «μόχλευσης» στο χαρτί. Τάση που αποτυπώνεται ήδη στο χρηματιστηριακό ταμπλό. Και από αυτήν την άποψη, τα εύσημα τα δικαιούται η διοικητική ομάδα του Ταμείου, υπό τον Δημήτρη Πολίτη. ■■
τ. 943 / ΤΡΙΤΗ 06.02.2024
10
ΑΜΟΙΒΑΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ
«Πρόσω ολοταχώς»!
του Κώστα Σιαμπράκου, Meizon Παροχή Χρημ/κών Υπηρεσιών
«Π
ρόσω ολοταχώς» για ενεργητικό της τάξεως των 17 δισ. ευρώ βαίνει ο ελληνικός θεσμός των αμοιβαίων κεφαλαίων, με κύριους οδηγούς τον εντυπωσιακό όγκο των εισροών, αλλά και τις αποδόσεις των κατηγοριών που δραστηριοποιούνται άμεσα ή έμμεσα στους χρηματιστηριακούς τίτλους της Λεωφόρου Αθηνών. Η αρωγή της εβδομάδας που διανύσαμε έδωσε τα μέγιστα, καθώς το ενεργητικό ενισχύθηκε κατά 2,43% και διαμορφώθηκε σε 16,750 δισ. ευρώ. H αύξηση της κεφαλαιοποίησης άγγιξε τα 397,298 εκατ. ευρώ, εκ των οποίων τα 307,248 εκατ. ευρώ προήλθαν από εισροές, με παράλληλη άνοδο μεριδίων 1,14%.
λόγω των επιπτώσεων, σε πρώτη φάση, της τότε κατάρρευσης της Lehman Brothers, και κατ’ επέκταση των διεθνών αγορών, και σε δεύτερη φάση –αλλά πιο οδυνηρή– λόγω της ελληνικής χρηματοπιστωτικής κρίσης. Ο δρόμος είναι μακρύς ακόμη για να καταφέρει η αγορά να βρεθεί σε ενεργητικό αξίας 24,529 δισ. ευρώ, όση ήταν δηλαδή η κεφαλαιοποίηση στα τέλη του 2007. Οκτώ δισ. ευρώ δεν καλύπτονται εύκολα, αλλά με τη «φόρα» που έχει πάρει η αγορά από τον Ιούλιο του 2019 –δηλαδή από την αλλαγή της πολιτικής σκυτάλης και έπειτα–, τόσο από τον όγκο των εισροών όσο και από τις υψηλές θετικές αποδόσεις των Α/Κ, ο χρόνος επαναφοράς στα 24 δισ. ευρώ μπορεί ίσως να μας ξαφνιάσει. Για την ιστορία, αλλά και για το μέγεθος της εκπληκτικής ανόδου του ενεργητικού μέσα σε πέντε χρόνια, να υπενθυμίσουμε ότι στα τέλη του 2018 η συνολική κεφαλαιοποίηση βρισκόταν «υπό καθίζηση», σε μόλις 6,120 δισ. ευρώ.
Ουσιαστικά, στο τέλος του φετινού Ιανουαρίου, το ενεργητικό επανήλθε στα μεγέθη στα οποία βρισκόταν στις 2 Οκτωβρίου του 2008, δηλαδή στα 16,663 δισ. ευρώ. Επιστροφή στα εβδομαδιαία δρώμενα, όπου η μέση απόδοση της αγοράς ήταν πολύ ικανοποιητική, με Πέρασαν σχεδόν δεκαπέντε χρόνια για να μπορέσει ο ποσοστό 1,02%. Από τις 18 κατηγορίες των Α/Κ μόνο θεσμός να καλύψει όλο αυτό το κενό που υπέστη σε αξία, μία σημείωσε ανεπαίσθητη μέση υποχώρηση καθαρών
τ. 943 / ΤΡΙΤΗ 06.02.2024
11
ΟΙτιμών, ΟΣΕΚΑτα ΔΕΝ ΕΧΟΥΝΑ/Κ ΕΓΓΥΗΜΕΝΗ ΟΙ ΠΡΟΗΓΟΥΜΕΝΕΣ ΔΙΑΣΦΑΛΙΖΟΥΝ ΤΙΣ έχει ΜΕΛΛΟΝΤΙΚΕΣ έναρξη τουΔΕΝ έτους, το ενεργητικό σημειώσει Μετοχικά Δείκτη με ΑΠΟΔΟΣΗ -0,26%. ΣεΚΑΙ μέση θετική Από τηνΑΠΟΔΟΣΕΙΣ
απόδοση, ξεχώρισαν τα Μετοχικά Α/Κ Αναπτυσσομένων Αγορών με 3,72%, τα Μετοχικά Α/Κ Ευρωζώνης με 3,34% και τα Μετοχικά Α/Κ Αναπτυγμένων Αγορών με 2,07%. Επαναφορά σε τροχιά ανοδικών μέσων αποδόσεων για τις ομολογιακές κατηγορίες, που κινήθηκαν σε εύρος 0,36% για τα Ομολογιακά Α/Κ Κρατικά Επενδυτικής Διαβάθμισης, έως και 0,55% για τα Ομολογιακά Α/Κ Κρατικά Αναπτυγμένων Χωρών.
αύξηση 6,20%, με ανοδικό ρυθμό μεριδίων 2,73%. Η ενίσχυση της κεφαλαιοποίησης κυμαίνεται στα 954,186 εκατ. ευρώ και πρωτίστως οφείλεται στις εισροές αξίας 764,222 εκατ. ευρώ. Ο ρυθμός εισροών προς ενίσχυση ενεργητικού ανέρχεται σε 80,09%. Δόκιμο είναι να αναφέρουμε ότι, την περσινή χρονιά, κατά την οποία καταγράφηκε ρεκόρ τοποθετήσεων στο αντίστοιχο διάστημα του Ιανουαρίου, η αξία ήταν στα 376,728 εκατ. ευρώ. ■■
Η κινητικότητα των μεριδιούχων παρέμεινε σε υψηλά επίπεδα. Για ακόμη μία εβδομάδα, όπως όλους τους τελευταίους μήνες, η κατηγορία που πρωτοστάτησε σε εισροές ήταν τα Ομολογιακά Α/Κ Διεθνή, με 309,509 εκατ. ευρώ. Ακολούθησαν, σε μεγάλη απόσταση, τα Μικτά Α/Κ με 6,453 εκατ. ευρώ, τα ΑΚΧΑ Κυμαινόμενης ΚΑΕ με 4,357 εκατ. ευρώ και τα Μετοχικά Α/Κ Αναπτυγμένων Αγορών με 1,852 εκατ. ευρώ. Στον αντίποδα, οι εντονότερες εκροές έλαβαν χώρα στα Funds of Funds Μικτά με 9,779 εκατ. ευρώ, στα Funds of Funds Ομολογιακά με 3,296 εκατ. ευρώ και στα Funds of Funds Μετοχικά με 1,067 εκατ. ευρώ.
ΟΙ ΟΣΕΚΑ ΔΕΝ ΕΧΟΥΝ ΕΓΓΥΗΜΕΝΗ ΑΠΟΔΟΣΗ ΚΑΙ ΟΙ ΠΡΟΗΓΟΥΜΕΝΕΣ ΑΠΟΔΟΣΕΙΣ ΔΕΝ ΔΙΑΣΦΑΛΙΖΟΥΝ ΤΙΣ ΜΕΛΛΟΝΤΙΚΕΣ
τ. 943 / ΤΡΙΤΗ 06.02.2024
12
ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟ
ΣΤΑ ΕΝΔΟΤΕΡΑ
• Μετά τα διαδοχικά ιστορικά υψηλά στην Wall Street, ήρθαν οι δηλώσεις Πάουελ πως η μείωση επιτοκίων πιθανότατα να μη γίνει τον Μάρτιο. Αφορμής δοθείσης, η βραχύβια διόρθωση με τον S&P 500 είναι κοντά στο πεντοχίλιαρο. Ωστόσο, κοινή εκτίμηση των αναλυτών είναι πως η Fed έχει ως πιθανότερη τη συνεδρίαση στις 30 Απριλίου-1 Μαΐου.
Αύριο πρωί, γίνεται στο ΧΑ η πανηγυρική πρώτη για τις μετοχές του «Ελευθέριος Βενιζέλος».
• Σε αυτήν τη συγκυρία, η Ευρώπη «πυροβολεί», ακόμη μία φορά, τα «πόδια» της. Η αδυναμία του Μπάιντεν να περάσει πακέτο βοήθειας για την Ουκρανία «σέρνει» τους πρόθυμους της ΕΕ στην έγκριση 50 δισ. Την ώρα που «έχουν πάρει φωτιά» μεταναστευτικό και αγροτικό, και που η κυβέρνηση Μπάιντεν κλείνει τις στρόφιγγες LNG προς την Ευρώπη. Άμοιροι οι των Βρυξελλών... • Σε αυτήν τη συγκυρία, στην Αθήνα, το κλίμα είναι –συγκριτικά πάντα– καλύτερο. Με ρυθμό ανάπτυξης μεγαλύτερο του ευρωπαϊκού μέσου όρου, με ένα επενδυτικό αφήγημα που «αγοράζουν» οι ξένοι, με μετοχές, ομόλογα και περιουσιακά στοιχεία να έχουν σταθερή ζήτηση.
γειακή και ΔΕΗ στην Αλεξανδρούπολη. Ένα πρώτο σημαντικό βήμα στον τομέα των υπεράκτιων. Στο deal και η πλευρά Κοπελούζου για ένα project που θα έχει ως βάση ανεμογεννήτριες σταθερής έδρασης.
• Και στην Γκάνα για βωξίτες η Mytilineos Group. Είχε προηγηθεί η • Έτσι, μετά τη θεαματική έκδοση μετονομασία της Imerys Βωξίτες σε του δεκαετούς από τον ΟΔΔΗΧ, το ΙΡΟ European Bauxites. για το 19% του «Ελ. Βενιζέλος», γίνεται η έξοδος της Alpha Bank με ομόλογο • «Ελευθέριος Βενιζέλος»: Για να για 400 εκατ. ευρώ. Ακολουθώντας δούμε, τώρα, θα είναι τα 8,2 ευρώ τις Eurobank, Εθνική. Με 15% ενι- η τιμή εκκίνησης όπως προεξοσχύεται ο Δείκτης Τραπεζών από την φλούν ορισμένοι αναλυτές οι οποίοι αρχή του έτους, έναντι μόλις 1,02% «βλέπουν» τα 9 ευρώ; Πάντως, του StoxxBanks. Την προσεχή Τετάρτη ρευστό που «απελευθερώθηκε» (14/2), θα γίνει η ανακοίνωση μεγεθών από τη σχετική διαδικασία επέστρεψε 2023 από την Πειραιώς. Τρίτη αλλαγή κυρίως στα τραπεζικά χαρτιά. ημερομηνίας από τη διοίκηση, που επισπεύδει: προφανώς, θα έχει τους • Όταν οι αδαείς καταλάβουν λόγους της. τι είναι και πώς δουλεύουν τα mezzanines, τότε θα είναι αργά... • Τι νόημα έχει η... «κολοκυθιά» για το αν θα δοθεί το 20% ή το 22% που • ΕΛΛΑΚΤΩΡ: Οk, γεμάτο το ταμείο, έχει το ΤΧΣ; Δηλαδή τη διαφορά για το αλλά δεν θα επιστραφούν όλα στους Ταμείο θα την κάνει το 7% ή το 5%; Στην μετόχους. Είναι και τα επενδυτικά περίπτωση αυτή, ισχύει το θυμόσοφο προγράμματα (REDS, μαρίνες κ.λπ.), πως «διυλίζουν τον κώνωπα και κα- είναι και η ΗΛΕΚΤΩΡ, που ενδιαφέρει ταπίνουν την κάμηλο». Τόσα δισ. υπο- την πλευρά Βαρδινογιάννη κ.λπ. αξιών «μετρά» το Ταμείο, σε μερικά... μύρια είναι το θέμα; • Σήμερα πρωί, στο Brown Rooftop, στην Ομόνοια, έγινε η εκδή• Προς διπλή συμφωνία τριπλής λωση για την υπογραφή συμφωνίας σύμπραξης Motor Oil με ΤΕΡΝΑ Ενερ- με τον Όμιλο Hilton –στα υπόψη. ■■
Δύο από τις δώδεκα λοταρίες να εξασφαλίσει η Intralot US, το 1,20 ευρώ θα είναι… “peanuts”. Δεν πέρασε απαρατήρητη η υπεραπόδοση για τη μετοχή της ΓΕΚ Τέρνα στη χθεσινή συνεδρίαση. Έως τα 14,36 ευρώ με αγοραστές. Ούτε της Sarantis στα 9,10 ευρώ, σπεύδουν μήπως και προλάβουν την αναδιάρθρωση των δεικτών FTSE/Russell. Ζητούν πακέτα του Τιτάνα και δεν βρίσκουν –έξυπνα το παίζει η διοίκηση. Από τα 880 εκατ., η αποτίμηση του ομίλου ανέρχεται κοντά στα 2 δισ. Πόσο καιρό η στήλη σημειώνει ότι μόνο η θυγατρική TITAN America είναι fair value στα 2,5 δισ. δολ.; ■■ ΕΝΔΕΙΚΤΙΚΟ ΧΑΡΤΟΦΥΛΑΚΙΟ ΠΕΙΡΑΙΩΣ: Έως την Valentine’s Day, γιατί ο έρωτας και... δεν κρύβονται! «ΕΛΕΥΘΕΡΙΟΣ ΒΕΝΙΖΕΛΟΣ»: New entry με προσδοκίες, για να δούμε θα επιβεβαιωθούν; ΜYTILINEOS: Όλο και πιο διεθνής, όλο και πιο στρατηγικός… MOTOR OIL: Ενδιαφέρον το deal με ΤΕΡΝΑ Ενεργειακή, ΔΕΗ. INTRALOT: “Stay firm, stay long. Ohio calling”! CAIROMEZZ: Το πιο «χορταστικό» από τα mezz-εδάκια. LAVIPHARM: Εφικτός ο στόχος του 1 ευρώ.