XRHMA_Week_866 100522 by ethosMEDIA

τ. 866/ τ. 866 ΤΡΙΤΗ / ΤΡΙΤΗ 10.05.2022 10.05.2022 1

ΕΒΔΟΜΑΔΙΑΙΑ ΗΛΕΚΤΡΟΝΙΚΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΕΦΗΜΕΡΙΔΑ

Editorial 2

ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ Προβληματίζουν τα νέα NPLs Η κατάσταση δείχνει να επιβαρύνεται με ταχύτερο ρυθμό από ό,τι τον Απρίλιο, με τις διοικήσεις των τραπεζών και τους διαχειριστές να αναφέρονται στο πρόβλημα.

ΤΡΑΠΕΖΕΣ Ο Ένρια στην Αθήνα Θεωρείται σημαντική επίσκεψη, καθώς γίνεται «στην καρδιά της κρίσης», λίγες μέρες μετά την αύξηση των επιτοκίων από τη Fed και λίγα 24ωρα πριν τη συνεδρίαση της ΕΚΤ.

ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ Τα όμορφα αποτελέσματα όμορφα καίγονται Οι πωλητές επέστρεψαν με ένταση τον Μάιο, υπενθυμίζοντας ότι οι αβεβαιότητες που είναι ακόμη σε εκκρεμότητα διατηρούν υψηλό το ρίσκο στις επιχειρήσεις και τις οικονομίες.

Το μέλλον της ελληνικής αγοράς NPLs Το προηγούμενο έτος, σημειώθηκε σημαντική πρόοδος στην ελληνική αγορά μη εξυπηρετούμενων δανείων, καθώς οι τράπεζες προχώρησαν σε μια σειρά από τιτλοποιήσεις, με το συνολικό επίπεδό τους να μειώνεται απότομα στα 20,9 δισ. ευρώ από 60 δισ. ευρώ έναν χρόνο νωρίτερα. Καθώς λήγουν οι αναστολές πληρωμών και η κρατική βοήθεια στερεύει, η μετά-Covid εποχή και η κρίση στην Ουκρανία συμβάλλουν στη δημιουργία ενός νέου κύματος NPLs. Τα στοιχεία (Μαρτίου) της Τραπέζης της Ελλάδος δεν επέτρεπαν εφησυχασμό, καθώς το σύνολο των ρυθμισμένων ανερχόταν σε 17,6 δισ., από τα οποία τα 9,4 ήταν εξυπηρετούμενα και τα υπόλοιπα μεταφέρονταν σε λογαριασμούς «κόκκινων». Η κατάσταση δείχνει να επιβαρύνεται με ταχύτερο ρυθμό από ό,τι τον Απρίλιο, με τις διοικήσεις των τραπεζών και τους διαχειριστές να αναφέρονται στο πρόβλημα και την ΕΚΤ να ενεργοποιεί «Παρατηρητήριο NPLs». Καθώς οι όγκοι συναλλαγών NPLs αναμένεται να αυξηθούν και ο ανταγωνισμός αναμένεται να ενταθεί μεταξύ των μεγάλων παραγόντων, το 4th NPL Summit έρχεται στις 17 Μαΐου να αναζητήσει απαντήσεις στις προκλήσεις που βρίσκονται μπροστά μας. ■■

Ταυτότητα έκδοσης ΚΩΝΣΤΑΝΤΙΝΟΣ ΟΥΖΟΥΝΗΣ CEO, ethosGROUP ouzounis.k@ethosmedia.eu

ΧΡΗΣΤΟΣ ΚΩΝΣΤΑΣ Διευθυντής Σύνταξης konstaschris@yahoo.com

ΚΥΡΕΛΑ ΠΕΤΡΟΥ Αρχισυντάκτρια petrou.k@ethosmedia.eu

Κ.Μ. ΓΕΛΑΝΤΑΛΙΣ Συντάκτης gelantalisk@gmail.com

Ιδιοκτησία: ETHOS MEDIA S.A. | Λυσικράτους 64 | Καλλιθέα 17674 | T: 210 998 49 50 banks-press@ethosmedia.eu, www.banks.com.gr

ΡΑΝΤΩ ΜΑΝΩΛΟΓΛΟΥ Key Account Manager manologlou.r@ethosmedia.eu

τ. 866/ ΤΡΙΤΗ 10.05.2022

ΟΙΚΟΝΟΜΙA

Προβληματίζουν τα νέα NPLs

ριν καν κλείσει το τρίμηνο, ο αντιπρόεδρος της ΕΚΤ, Λούις ντε Γκουίντος, προειδοποίησε για τον κίνδυνο δημιουργίας νέων μη εξυπηρετούμενων δανείων στις ευρωπαϊκές αγορές, την ώρα που οι αρχές της Φραγκφούρτης (ΕΒΑ) υπολόγιζαν σε 9 δισ. τα δάνεια που ναι μεν εξυπηρετούνται, αλλά συνδέονται (άμεσα ή έμμεσα) με κάποιου είδους κρατική στήριξη/εγγύηση, στο πλαίσιο της αντιμετώπισης της πανδημίας λόγω Covid-19. Πράγματι, με την εικόνα Ιανουαρίου-Μαρτίου, δάνεια ύψους 30 δισ. που υποστηρίζονταν από μορατόριουμ (αναστολή πληρωμών) και Γέφυρες υποστήριξης (Ι, ΙΙ) έληγαν, με ένα σημαντικό μέρος τους να χαρακτηρίζεται «ευάλωτο», μετά την πλήρη άρση της στήριξης από την Πολιτεία. Τα στοιχεία (Μαρτίου) της Τραπέζης της Ελλάδος δεν επέτρεπαν εφησυχασμό, καθώς το σύνολο των ρυθμισμένων ανερχόταν σε 17,6 δισ., από τα οποία τα 9,4 ήταν εξυπηρετούμενα και τα υπόλοιπα μεταφέρονταν σε λογαριασμούς «κόκκινων». Στο υψηλό ποσοστό σε σχέση με τον ευρωπαϊκό μέσο όρο των μη εξυπηρετούμενων αναφέρεται συχνά-πυκνά ο διοικητής της ΤτΕ, Γιάννης Στουρνάρας, παραπέμποντας στο 12,8%, έναντι του 2,4% συνδυαστικά με το γεγονός πως το ένα στα τρία βρίσκεται σε διαδικασία ρύθμισης ενώ υψηλό ποσοστό αυτών που είναι σε ρύθμιση εμφανίζουν και πάλι καθυστέρηση. Πρόβλημα που αναφέρεται ρητά στην Ετήσια Εκθεση της ΤτΕ ως «(...) υψηλό ποσοστό δανείων σε καθεστώς που εμφανίζει εκ νέου καθυστέρηση. Επιπλέον

ποσοστό ενδέχεται να καταγραφεί ως μη εξυπηρετούμενο μέσα στο 2022, για αυτό απαιτείται εντατικότερη προσπάθεια περαιτέρω μείωσης, όταν μάλιστα δεν έχει ακόμη καταγραφεί η πλήρης επίδραση της πανδημικής κρίσης και του πληθωρισμού στην ποιότητα του δανειακού χαρτοφυλακίου των τραπεζών...». Η κατάσταση δείχνει να επιβαρύνεται με ταχύτερο ρυθμό από ό,τι τον Απρίλιο, με τις διοικήσεις των τραπεζών και τους διαχειριστές να αναφέρονται στο πρόβλημα και την ΕΚΤ να ενεργοποιεί «Παρατηρητήριο NPLs». Η ισχυρή διόρθωση του EuroStoxx Banks (23%) τις πρώτες δύο εβδομάδες που έγινε η εισβολή της Ρωσίας αντικατοπτρίζει, σε κάποιο βαθμό, την επίπτωση στην οικονομία και τα μεγέθη των ευρωπαϊκών τραπεζών. Κρίση λόγω Ουκρανίας, επάλληλη αυτής του «ενεργειακού» και του «επιτοκιακού», σε μια καίρια καμπή, στην οποία το ευρωσύστημα έδειχνε να επιστρέφει προς τη λειτουργική κερδοφορία (διανομή μερίσματος). Η άνοδος των τιμών της ενέργειας, που μειώνει την αγοραστική δύναμη των καταναλωτών και αυξάνει το κόστος για τις επιχειρήσεις, δημιουργεί συνθήκες για στάσιμη (ή χαμηλή) ανάπτυξη και αυξανόμενο πληθωρισμό, δηλαδή κίνδυνο στασιμοπληθωρισμού. Τι μπορούν να κάνουν οι τράπεζες μπροστά σε αυτόν τον σύνθετο κίνδυνο; Λίγα πράγματα, με συνέπεια η επανεξέταση της στρατηγικής συγχωνεύσεων και περικοπής κόστους να τίθεται εκ νέου στο τραπέζι από ονόματα όπως BNP, UniCredit, Nordea και άλλα.■■

τ. 866/ ΤΡΙΤΗ 10.05.2022

ΤΡΑΠΕΖΕΣ

Ο Ένρια στην Αθήνα

έλευση του Αντρέα Ένρια στην Αθήνα σηματοδοτεί εξελίξεις, που αφορούν και το εγχώριο τραπεζικό σύστημα. Επίσκεψη προγραμματισμένη μεν –καθότι στο πλαίσιο του τακτικού ετήσιου συνεδρίου της ΕΒΑ, με τη συμμετοχή όλων των «κεντρικών» τραπεζών-μελών της ΕΚΤ–, πλην όμως με επικαιρο-

ποιημένη ατζέντα, λόγω των συνεπειών από τις επάλληλες κρίσεις. Η πανευρωπαϊκή αυτή συνάντηση διεξάγεται κάθε χρόνο και σε διαφορετική πρωτεύουσα (έδρα εθνικής «κεντρικής» τράπεζας) και πραγματοποιείται στη χώρα μας με καθυστέρηση δύο ετών (λόγω Covid-19). Θεωρείται σημαντική, καθώς γίνεται «στην καρδιά της κρίσης», λίγες μέρες μετά την αύξηση των επιτοκίων από τη Fed και λίγα 24ωρα πριν τη συνεδρίαση (μη νομισματικού χαρακτήρα) της ΕΚΤ, εν μέσω εκρηκτικού μείγματος στις αγορές μετοχών, ομολόγων και χρήματος. Πηγές της ΕΚΤ στη Φραγκφούρτη σημείωναν πως για αυτό το διήμερο-τριήμερο της παραμονής του στην Αθήνα δεν έχει προγραμματιστεί συνάντηση με τον πρωθυπουργό, κάτι που ενδεχομένως να γίνει τον Ιούλιο, όταν ο Ιταλός οικονομολόγος θα ξανάρθει στην πρωτεύουσα για καθαρά ελληνικού περιεχομένου/ενδιαφέροντος επαφές και οδηγίες. Είναι προφανής η προσοχή που δείχνει η ΕΚΤ (και η ΕΒΑ) στην κατάσταση που διαμορφώνεται στο ευρωπαϊκό τραπεζικό σύστημα, σε μια περίοδο κατά την οποία το ένα μέτωπο ανοίγει μετά το άλλο, και στους κόλπους της τράπεζας αναδιατάσσονται ισορροπίες χρόνων και παραδοσιακές πρακτικές αναθεωρούνται. Για αυτό και ο επικεφαλής της Αρχής, παρότι θα βρεθεί στη Αθήνα για πανευρωπαϊκή συνάντηση, θα έχει την ευκαιρία σε κατ’ ιδίαν επαφές με Έλληνες παράγοντες

του banking να τους επιστήσει την προσοχή σε δύο καίρια ζητήματα/προβλήματα που αφορούν τις συστημικές τράπεζες. Τα νέα μη εξυπηρετούμενα δάνεια βρίσκονται πολύ ψηλά στην ατζέντα του Ιταλού, ωστόσο ζητήματα που σχετίζονται με την επιβάρυνση λόγω της αναβαλλόμενης φορολογικής απαίτησης θα βρεθούν στο τραπέζι. Κι αν για το δεύτερο (το πρόβλημα του Deferred Tax Asset) έχει δοθεί εύλογη περίοδος χάριτος από την ΕΚΤ, με τη λογική πως τα επόμενα χρόνια οι τράπεζες θα παράξουν καθαρή λειτουργική (επαναλαμβανόμενη) κερδοφορία, ικανή να υπερκαλύψει το βάρος των 15,5-16 δισ., για το πρώτο το πρόβλημα είναι «παρόν» και από ό,τι φαίνεται με μέλλον. «Παρόν» παρότι οι διοικήσεις των τραπεζών πέτυχαν, μετά από επίμονες και σύνθετες προσπάθειες, να μειώσουν δραστικά τα «παλαιά NPLs», να εμφανίσουν υγιέστερους ισολογισμούς για το 2021 και μια ικανοποιητική διαχείριση κατά το διάστημα Ιανουαρίου-Φεβρουαρίου. Ήταν όμως αρκετή η εισβολή της Ρωσίας για να ειπωθεί η προειδοποίηση «είμαστε σε πόλεμο, το πρόβλημα με τα κόκκινα είναι μπροστά μας...» σε σύσκεψη του υπουργού Οικονομικών, Χρήστου Σταϊκούρα, με τους τραπεζίτες, με συμμετοχή της ειδικής γραμματέως Διαχείρισης Ιδιωτικού Χρέους, Μαριαλένας Αθανασοπούλου, του προκατόχου της, Φώτη Κουρμούση, και του προέδρου των συμβολαιογράφων Αθηνών, Γιώργου Ρούσκα. Ζητούμενο η εξεύρεση λύσης στις εκκρεμείς υποθέσεις του Νόμου Κατσέλη συνδυαστικά με την ταχύτερη διαδικασία ανάρτησης πλειστηριασμών. Σημειωτέον πως οι εκκρεμείς υποθέσεις ξεπερνούσαν, στα τέλη Φεβρουαρίου, τις 30.000, με τις σχεδόν μισές να έχουν πινάκιο εκδίκασης για το 2023-2024.■■

τ. 866/ ΤΡΙΤΗ 10.05.2022

ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ

Τα όμορφα αποτελέσματα όμορφα καίγονται του Μάνου Χατζηδάκη, επικεφαλής Ανάλυσης, ΒΕΤΑ ΑΧΕΠΕΥ

μικά μέτρα για την αντιμετώπιση της πανδημίας που ι πωλητές επέστρεψαν με ένταση τον Μάιο, υπενθα αφορούν και το τοπικό χρηματιστήριο. Επίσης, στις θυμίζοντας ότι οι αβεβαιότητες που βρίσκονται 9 Μαΐου, το διεθνές ενδιαφέρον ήταν στραμμένο στη ακόμη σε εκκρεμότητα διατηρούν υψηλό το ρίσκο Ρωσία, καθώς η συγκεκριμένη ημερομηνία περιέχει στις επιχειρήσεις και τις οικονομίες. Η ενεργειακή κρίση, ισχυρούς συμβολισμούς. η ανεπάρκεια στην εφοδιαστική αλυσίδα και η αύξηση του κόστους χρήματος –επακόλουθα της διάρκειας του 2. Η δεύτερη ημερομηνία σημαντικού ειδικού βάρους για τις αγορές είναι η αυριανή, Τετάρτη 11 Μαΐου, που πολέμου και της εξάπλωσης της πανδημίας– επισκίασαν ανακοινώνονται τα στοιχεία πληθωρισμού Απριλίου κάθε άλλη εγχώρια εξέλιξη. σε Γερμανία και ΗΠΑ. Οι συγκλίνουσες εκτιμήσεις της αγοράς αναμένουν αύξηση 8,1% και 8,9%, Μετά από ένα εντυπωσιακό σετ αποτελεσμάτων αντίστοιχα. Ωστόσο, το ενδιαφέρον θα επικεντρωθεί για τη χρήση του 2021, με κερδοφορία-ρεκόρ και στο δομικό κομμάτι, το οποίο εκτιμάται ότι θα παρουπλούσια μερίσματα, οι εισηγμένες ευθυγραμμίστηκαν σιάσει μικρή αποκλιμάκωση σε σχέση με το προηγούμε τη διεθνή τάση, αυξάνοντας τον βαθμό συσχέτισης με μενο τρίμηνο, εξέλιξη που πιθανόν να αποτελεί και τη την τάση του εξωτερικού. Ακόμα και οι επιχειρηματικές βασική ανάγνωση της ανακοίνωσης των δεικτών. συμφωνίες ή η φημολογία γύρω από αυτές φαίνεται να πέρασαν στο παρασκήνιο, καθώς η διάρκεια των επιπτώσεων έχει πλέον προβληματίσει ως προς τη δυνατότητα Τεχνικά & συντεταγμένες των εταιρειών να απορροφήσουν το κόστος παραμένοντας Τεχνικά, ο Γενικός Δείκτης μπήκε σε περιπέτειες, αφού ικανοποιητικά κερδοφόρες. Αναπόφευκτα, η εστίαση έχει μετατοπιστεί στον διεθνή πα- έχασε τη σημαντική στήριξη τιμών στα επίπεδα των 900 ράγοντα, καθώς η τάση υπαγορεύεται από το εξωτερικό, μονάδων. Η διάσπαση του διερχόμενου κινητού μέσου των και δη από τις γεωπολιτικές εξελίξεις και τους βασικούς 200 ημερών, εκτός του ότι σηματοδότησε την επιστροφή σε πτωτική αγορά, έδωσε επιτάχυνση και συναλλακτικό μακροοικονομικούς δείκτες. Στην εβδομάδα που ξεκίνησε δύο είναι οι κομβικές όγκο στην πτώση, με καθολική επικράτηση των πωλητών. Τα διαδοχικά κλεισίματα στα χαμηλά ημέρας δεν ημερομηνίες: δείχνουν ακόμα αποκλιμάκωση της πίεσης ενώ οι 1. Χθες, Δευτέρα 9 Μαΐου, η Κίνα ανακοίνωσε οικονο- ημερήσιοι ταλαντωτές δεν παρουσιάζουν φαινόμενα υπο-

τ. 866/ ΤΡΙΤΗ 10.05.2022

τιμητικής υπερβολής, αφήνοντας ανοιχτό το ενδεχόμενο νώσουν μεγέθη τριμήνου η Τράπεζα Πειραιώς και ο συνέχισης της τάσης μέχρι το επόμενο σημείο στήριξης ΟΤΕ, ενώ η Coca-Cola θα ανακοινώσει στοιχεία πωτων 850 μονάδων. λήσεων τριμήνου, με το ενδιαφέρον να εστιάζεται στα σχόλια αναφορικά με τη δραστηριότητά της στην ΟυκραΠέριξ αυτού του επιπέδου ενδεχομένως να υπάρξει νία και τη Ρωσία κατά τη διάρκεια της τηλεδιάσκεψης που κάποια αντίδραση, η οποία συμπίπτει και με βραχυ- θα ακολουθήσει. πρόθεσμες υποτιμήσεις που δικαιολογούν μια κίνηση Σε ό,τι αφορά τις προγραμματισμένες παρουσιάσεις στην εκτόνωσης και αποφόρτισης των δεικτών. Το σενάριο της Ένωση Θεσμικών Επενδυτών, η ατζέντα περιλαμβάνει το αλλαγής τάσης, πλέον, απαιτεί την ανακατάληψη των 900 Πλαίσιο, σήμερα, Τρίτη 10 Μαΐου, τα Πλαστικά Θράκης, μονάδων, με ανάλογες συναλλαγές που θα απορροφή- αύριο, 11 Μαΐου, και την Intrakat, την Παρασκευή 13 σουν την προσφορά. Μαΐου. Η μεγάλη εικόνα, πάντως, δείχνει μεταβλητότητα και για αυτήν την εβδομάδα, καθώς οι συναλλαγές συνεχίζουν με ένταση και η διάχυση των πωλήσεων έχει απλωθεί σε όλο το ταμπλό.

Τέλος, επισημαίνεται ότι το βράδυ της Πέμπτης θα ανακοινωθούν οι εξαμηνιαίες αλλαγές στους δείκτες της Morgan Stanley, με ισχυρή πιθανότητα συμπερίληψης δύο νέων εισηγμένων εταιρειών προς εισαγωγή στον δείκτη MSCI Standard. Οι αλλαγές θα λάβουν χώρα στο κλείσιμο της Τα αποτελέσματα πρώτου τριμήνου έχουν ξεκινήσει 31ης Μαΐου.■■ σταδιακά τη δημοσίευσή τους, η οποία θα ενταθεί, την Πέμπτη (πριν την έναρξη της συνεδρίασης) θα ανακοι-

τ. 866/ ΤΡΙΤΗ 10.05.2022 ΤΕΧΝΙΚΗ ΑΝΑΛΥΣΗ Με το «μοιρογνωμόνιο» του Ηλία Ζαχαράκη (Fast Finance)

ΓΕΝΙΚΟΣ ΔΕΙΚΤΗΣ H ζώνη του 895-906 γίνεται και πάλι σημαντική αντίσταση, που χρειάζεται ανακατάληψη, ενώ μια κατοχύρωση της στήριξης στη ζώνη 860 θα μας δώσει συνέχιση στο 830-843.■■

FTSE25 H ζώνη του 2.190-2.200 γίνεται σημαντική αντίσταση. Το 2.070 είναι κοντινή στήριξη της οποίας διάσπαση μπορεί να μας φέρει στο 2.036. ■■

S&P 500 Τα 16,90-17,22 ευρώ είναι επιθετική στήριξη για τον τίτλο.■■

τ. 866/ ΤΡΙΤΗ 10.05.2022

ΑΜΟΙΒΑΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ

Υψηλή μεταβλητότητα του Κώστα Σιαμπράκου, Meizon Παροχή Χρημ/κών Υπηρεσιών

παραμονή της υψηλής μεταβλητότητας στην αξία του ενεργητικού, η συνέχιση της διαφοροποίησης των αμοιβαίων κεφαλαίων που δραστηριοποιούνται στο ελληνικό χρηματιστήριο και η παγιοποίηση της επιστροφής των μεριδιούχων στον θεσμό ήταν τα τρία κύρια χαρακτηριστικά των τελευταίων ημερών του Απριλίου και της έναρξης του Μαΐου.

Ως προς το δεύτερο, η αυτονόμηση μέχρι τώρα των ελληνικών μετοχικών τίτλων έναντι των ξένων είχε διάρκεια και στο επταήμερο που διανύσαμε, αλλά με αρνητικό πρόσημο αυτή τη φορά. Τα Μετοχικά Α/Κ Ελλάδας σημείωσαν μέση πτωτική απόδοση -4,37%, όπως και τα Μετοχικά Α/Κ Δείκτη -4,33%, ενώ αντιθέτως όλες οι υπόλοιπες μετοχικές κατηγορίες κατέγραψαν θετική μέση απόδοση, με υψηλότερες εξ αυτών τα ΜετοΩς προς το πρώτο, το ενεργητικό υποχώρησε κατά χικά Α/Κ Αναπτυσσομένων Αγορών με 4,45%, τα Μετοχικά -1,14% ή σε απόλυτα νούμερα περί τα 123,790 εκατ. Α/Κ Αμερικής με 1,29% και τα Μετοχικά Α/Κ Ευρωζώνης με 1,25%. ευρώ και διαμορφώθηκε στα 10,763 δισ. ευρώ. Η επαναπροσέγγιση της πρότερης φετινής αξίας των 11 δισ. ευρώ φαντάζει δύσκολη βραχυπρόθεσμα, καθώς τα «ταραχώδη» γεγονότα (χρηματοοικονομικά και γεωπολιτικά) που βιώνουμε δημιουργούν ένα συνεχόμενο μπρος-πίσω της συνολικής κεφαλαιοποίησης.

Ο «πόνος» στις ομολογιακές κατηγορίες συνεχίζεται με νέες «αισθητές» μέσες αρνητικές αποδόσεις, σε εύρος από -1,69% για τα Ομολογιακά Α/Κ Ελλάδας έως και -0,45% για τα Funds of Funds Ομολογιακά. Συνολικά, από τις 18 εν ενεργεία κατηγορίες των Α/Κ οι 12 υπέστησαν ζημιές και οι 6 κέρδη, με αποτέλεσμα η μέση απόδοση Παρ’ όλα αυτά, η πτώση της αξίας του ενεργητικού από του συνόλου της αγοράς να είναι αρνητική -0,28%. την έναρξη του έτους κυμαίνεται σε πολύ ανεκτά επίπεδα -3,26%, ένα ποσοστό που καλύπτεται άνετα, εφόσον οι Ως προς το τρίτο, δηλαδή την επιστροφή των μεμελλοντικές συνθήκες της αγοράς το επιτρέψουν. ριδιούχων και την παγίωση των εισροών, η εβδο-

τ. 866/ ΤΡΙΤΗ 10.05.2022

ΟΙ ΟΣΕΚΑ ΔΕΝ ΕΧΟΥΝ ΕΓΓΥΗΜΕΝΗ ΑΠΟΔΟΣΗ ΚΑΙ ΟΙ ΠΡΟΗΓΟΥΜΕΝΕΣ ΑΠΟΔΟΣΕΙΣ ΔΕΝ ΔΙΑΣΦΑΛΙΖΟΥΝ ΤΙΣ ΜΕΛΛΟΝΤΙΚΕΣ

μαδιαία αξία των 20,525 εκατ. ευρώ κρίνεται πολύ ικανοποιητική (ας μη λησμονούμε ότι ερχόμαστε από τις πασχαλινές διακοπές και το τριήμερο της Πρωτομαγιάς). Η επενδυτική εμπιστοσύνη «είναι εδώ», καθώς οι 13 κατηγορίες έκλεισαν με θετικό τελικό ισοζύγιο. Η υψηλότερη αξία εισροών έλαβε χώρα στα Μικτά Α/Κ με 8,370 εκατ. ευρώ, στα Μετοχικά Α/Κ Ελλάδας με 5,767 εκατ. ευρώ, στα Funds of Funds Μικτά με 4,838 εκατ. ευρώ, στα Funds of Funds Μετοχικά με 2,605 εκατ. ευρώ και στα Μετοχικά Α/Κ Αναπτυγμένων Αγορών με 746 χιλ. ευρώ. Αντιθέτως, από τις 5 κατηγορίες που σημείωσαν εκροές ξεχώρισαν τα Ομολογιακά Α/Κ Διεθνή με 1,332 εκατ. ευρώ, τα Ομολογιακά Α/Κ Ελλάδας με 420 χιλ. ευρώ και τα Σύνθετα Α/Κ Absolute Return με 390 χιλ. ευρώ. Παρατηρούμε, επίσης, ότι η στροφή των μεριδιούχων προς κατηγορίες υψηλότερου ρίσκου για απολαβή μελλοντικών αποδόσεων έχει ακόμη διάρκεια. Παράλληλα, πολύ ικανοποιητικές κρίνονται, μέχρι στιγμής, οι εισροές εντός του 2022, που ανέχονται σε 149,810

εκατ. ευρώ, με ενίσχυση μεριδίων 0,84%. Τα Μικτά Α/Κ, με εισροές αξίας 197,338 εκατ. ευρώ, πρωτοστατούν στο ενδιαφέρον των μεριδιούχων. Ακολουθούν τα Funds of Funds Μικτά με 97,145 εκατ. ευρώ και τα Funds of Funds Μετοχικά με 57,085 εκατ. ευρώ. Σε αντιδιαστολή, σε εκροές ηγούνται τα Ομολογιακά Α/Κ Ελλάδας με 151,542 εκατ. ευρώ. Σε απόσταση βρίσκονται τα Ομολογιακά Α/Κ Κρατικά Αναπτυγμένων Χωρών, με 21.062 εκατ. ευρώ και τα Σύνθετα Α/Κ Absolute Return με 16,060 εκατ. ευρώ.■■

ΟΙ ΟΣΕΚΑ ΔΕΝ ΕΧΟΥΝ ΕΓΓΥΗΜΕΝΗ ΑΠΟΔΟΣΗ ΚΑΙ ΟΙ ΠΡΟΗΓΟΥΜΕΝΕΣ ΑΠΟΔΟΣΕΙΣ ΔΕΝ ΔΙΑΣΦΑΛΙΖΟΥΝ ΤΙΣ ΜΕΛΛΟΝΤΙΚΕΣ

τ. 866/ ΤΡΙΤΗ 10.05.2022

ΕΠΙΧΕΙΡΗΜΑΤΙΚΟ ΠΑΡΑΣΚΗΝΙΟ

Optima Bank Με συνετή ανάπτυξη, με καθαρό ισολογισμό και απαλλαγμένη από τα βάρη που «ταλαιπώρησαν» το εγχώριο banking στα χρόνια της κρίσης, η Optima Bank έχει φέρει «κάτι νέο» στην τραπεζική. Με κερδοφόρα χρήση το 2022, η Optima Bank «βλέπει» προς τη Λεωφόρο Αθηνών το 2023, διαδικασία που μεθοδικά προετοιμάζεται εδώ και καιρό με τη συνδρομή και του διευθύνοντος συμβούλου, Δημήτρη Κυπαρίσση. Με ευρεία μετοχική βάση: η οικογένεια Βαρδινογιάννη κάλυψε τα 34 από τα 80 εκατ. της ΑΜΚ του 2021, με τα 46 να καλύπτονται από 27 νέους μετόχους-επιχειρήσεις και ιδιώτες. Πολυμετοχικός χαρακτήρας, που, όπως προδιέγραψε ο πρόεδρος, Γεώργιος Τανισκίδης, στο διετές πλάνο προβλέπει νέα ΑΜΚ και είσοδο στο χρηματιστήριο. Σύμφωνα με τον ίδιο: «(...) η Optima Bank είναι μια νέα τράπεζα, που δεν έχει να διαχειριστεί κόκκινα δάνεια από το παρελθόν και μπορεί να επικεντρωθεί στον πελάτη και στη χρηματοδότηση των επιχειρήσεων, δημιουργώντας πρόσθετα οφέλη στην ελληνική οικονομία...».■■

Morgan Stanley vs Société Générale Δύο μέρες πριν την ανακοίνωση της MSCI για τις αλλαγές στους δείκτες Greece Standard, και ο αμερικανικός οίκος είναι πιο επιφυλακτικός από τη Société Générale ως προς την πιθανή είσοδο/έξοδο ελληνικών εταιρειών. Οι Γάλλοι πιθανολογούσαν, στις 26 Απριλίου, την προσθήκη της Εθνικής, αλλά και της Mytilineos, ενώ εξέταζαν την προσθήκη των Ελληνικών Πετρελαίων, με πιθανή διαγραφή της Jumbo. Ήταν η σειρά των Αμερικανών (στις 4 Μαΐου) να χαμηλώσουν αισθητά τον πήχη και να εμφανιστούν επιφυλακτικοί ως προς την είσοδο της Εθνικής και της εξόδου, αντίστοιχα, της Jumbo. Καμία αναφορά δεν έγινε σε Mytilineos και ΕΛΠΕ. Ωστόσο, η κοινή εκτίμηση των αναλυτών «βλέπει» και την Εθνική και τη Mytilineos στον μεγάλο διεθνή (και πιο αναγνωρίσιμο) δείκτη. Κοντός ψαλμός... ■■

Sunlight Ακόμη ένα βήμα υψηλότερα, προς την κορυφή του κλάδου κατασκευής βιομηχανικών μπαταριών στον κόσμο, πραγματοποιεί η Sunlight. Με την εξαγορά της ΡΒΜ Srl, σε συνέχεια ανάλογων κινήσεων με τις Technoform και Sunlight Italy, ο ελληνικός όμιλος έρχεται να εδραιώσει περαιτέρω τη θέση του, διευρύνοντας τις δραστηριότητές του σε έναν από τους κλάδους αιχμής για την «επόμενη ημέρα» διεθνώς, αυτόν της κατασκευής μπαταριών-αποθήκευσης ενέργειας. Έχοντας μείνει πολύ πίσω στο θέμα των εξοπλισμών για τις ΑΠΕ, η χώρα μας έχει τη μοναδική ευκαιρία να καταστεί διεθνής «παίκτης» μέσω της Sunlight στην αποθήκευση, που θεωρείται το «ιερό δισκοπότηρο» της πράσινης ενεργειακής μετάβασης. Η εξαγορά της ιταλικής ΡΒΜ έρχεται σε μια περίοδο κατά την οποία η διοίκηση της Sunlight έχει παρουσία σε όλο τον πλανήτη, με ισχυρό κέντρο Έρευνας & Ανάπτυξης, με παραγωγική παρουσία στις ΗΠΑ, στην Ιταλία και βεβαίως στην Ελλάδα, με επίκεντρο τη «ναυαρχίδα» της Ξάνθης.■■

KKR Δηλώνει παρόν στον διαγωνισμό για τη «σύμβαση των συμβάσεων» της Αττικής Οδού το KKR. Μετά από μια «τραυματική» περίοδο στην ελληνική αγορά («ναυάγιο» Pillarstone, NPLs Famar, Notos Com, Καλλιμάνης κ.λπ.), το team των Kohlberg-Kravis-Roberts, αυτήν τη φορά με άλλον chief και ειδικό greek sector (Στ. Μερκούρης, Λέων Μιχαλάκος και Τζ. Παππά), έχει επανέλθει με διπλή στόχευση. Η πρώτη αφορά το διακηρυγμένο ενδιαφέρον για τη νέα σύμβαση της Αττικής Οδού, η δεύτερη ωστόσο έναν... συμπληρωματικό κλάδο (λόγω της συμμετοχής εταιρειών, σχημάτων), αυτόν της ενέργειας, και δη των ΑΠΕ. Μάλιστα η ομάδα του fund (με υπό διαχείριση κεφάλαια, στοιχεία κ.λπ. ύψους 233,8 δισ. δολ./2020) έχει μόλις πρόσφατα ολοκληρώσει την εξαγορά της Albioma έναντι 1,6 δισ. δολ. Η εξαγορά της γαλλικής εταιρείας ολοκληρώθηκε με ένα premium της τάξεως του 50% (!), επιβεβαιώνοντας την ισχυρή ζήτηση (και υπερτίμηση) για εταιρείες που δραστηριοποιούνται στον συγκεκριμένο τομέα ενέργειας. ■■

τ. 866/ ΤΡΙΤΗ 10.05.2022

confidential

the insider’s guide Ignore it, at your peril!

an subscription portal, the ultimate resource for news, analysis, opinions, data and exclusive behind-the-scenes content regarding the Greek NPLs and NPEs market

www.nplconfidential.com

τ. 866/ ΤΡΙΤΗ 10.05.2022 ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟ

ΣΤΑ ΕΝΔΟΤΕΡΑ

• Πρώτη φορά Α –εξ ΝΑ όσων ΙΖ θυμάμαι– ΝΑ οι αγορές Η Ν ήταν Η συγΜετά από Α «ξύλο» ΕΥ 45% σε διάστημα Α ΝεβδοΥΖΝ ΟΙΚΝΜ χρονισμένες Α ΠρρΝΜ στην οβΟληΚα ομιλία«Οτίζοβλία Πούτιν και μυΚΝνΟ». την παρέλαση Traders τηςίολ Μόσχας ένέβΤτΚυΜ - μάδας, μνΟβγήκαν αγορές από το 1,206 ευρώ ζέΡ κ.λπ.βοΕίναι υηΟτβπροφανές έΕΟλίέλΝΖέΡ, πως Σέ(και) μέΈορΙΚέζΟ οι αγορές Α μλίζαΚέζΟ βρίσκονται ιοΖμα, στηνμέ Κοστον βυοΚέκροπα. Ενδιαφέρον έχει το ποιοι ΤέΤΟμυβο, αρχή μιας νρσβ «νέαςαμΝΜ εποχής», «οβοθΝντζήΣέλΜ» το πού θα βγάλει ανΝΜείναι σ ΚέρέτΚοΡο το ερώτημα. ρέλΚΟτζΈΟΙβ αγόραζαν στο sell-off της προηγούμενης εβδομάδας. «Κοντά στον βασιλικό ποτίζεται κι η γλάστρα» λέει η παροιμία. • Οι ενδείξεις προοιωνίζονται μια συνέχεια δύσκολη για οικονομίες/ κοινωνίες. Αν η δομική μορφή του πληθωρισμού που θα ανακοινωθεί για Και δίπλα στον Ελλάκτορα ισχυρή άνοδος την οικονομία των ΗΠΑ (αλλά και της Γερμανίας) επιβεβαιώνει μια διακριτή και για τους REDS/Καμπάς. Μέχρι και η αποκλιμάκωση, τότε οι long θα μπορούσαν να «πάρουν ανάσες». AVAX έγραψε 5,65%, προφανώς οι αγοραστές προσβλέπουν στο ότι η επαναδιεκδί• Προσπάθεια εξισορρόπησης • Μη σας κουράζω, όποιος εν- κηση της Αττικής Οδού γίνεται από ισχυρόστο ΧΑ, χθες, Δευτέρα. Η επάνοδος διαφέρεται εδώ για περισσότερα: τερη θέση. στο ταμπλό του Ελλάκτορα και της ofc.gr. Μόνο δύο στοιχεία για τη ΜΟΗ έγινε με επιθετικές αγορές σημασία της σύμβασης: κίνηση του Πώς μπορεί να αλλάξουν κλίμα τάση και στην πρώτη (έως το 1,71 ευρώ) και «Ελευθέριος Βενιζέλος» επιβάτες στάση επενδυτών: όταν ένα deal έχει όντως πωλήσεις στη δεύτερη. Ενδιαφέρον 25.574.030 και 225.628 κινήσεις ισχυρό επιχειρηματικό/επενδυτικό αποτύυπάρχει στο ότι για τη Motor Oil η αεροσκαφών, το 2019. Μας το πωμα. αρχική προσφορά έως τα 14,82 ευρώ έστειλε φίλος της στήλης, το βρήκα απορροφήθηκε από «ισχυρά χέρια» ενδιαφέρον και σας το μεταφέρω. Πλέον, στην αγορά στρέφονται στα –ξένους, εννοείται. επόμενα. Θα είναι της ΔΕΗ με τη Volterra, • Ένας γάμος οδηγεί σε ένα δια- όπως φημολογείται; Θα είναι της ΤΕΡΝΑ • Στα υπ’ όψιν αυτή η ελάχιστα ζύγιο. Νέες συμμαχίες που συγκρο- Ενεργειακής με το Macquarie, όπως έχει γνωστή λεπτομέρεια: Γενικότερα εν- τούνται (λ.χ. η πλευρά Βαρδινο- γραφτεί; Κι αν... προκύψει κι ένα deal βεληδιαφέρονται –και αυτό επικοινωνεί ο γιάννη-Holterman/Wessels) πολύ νεκούς ΜΟΗ-Ελλάκτορα από το... πουθενά; όμιλος στους ξένους θεσμικούς και πιθανόν να οδηγήσουν σε «βελού- Για έχετε τον νου σας, γιατί κάτι δυνατό θα διαχειριστές– για πηγές σταθερής δινο» διαζύγιο. βγάλει το banks.com.gr. απόδοσης, αξίας (πολύ δε περισσότερο όταν αφορά σε ρευστό/“cash is the • Εντολές προεξόφλησης στην ΕΝΔΕΙΚΤΙΚΟ ΧΑΡΤΟΦΥΛΑΚΙΟ king”). Από αυτήν την άποψη, η Motor ΤΕΡΝΑ Ενεργειακή, χθες, από Oil έδωσε μεγάλη σημασία στην ανα- traders και επενδυτές που προσβλένέωση της σύμβασης (23ετούς, αν πουν σε απάντηση της πλευράς ΠεΕΘΝΙΚΗ: Με το ρίσκο της ένταξης δεν με απατά η μνήμη μου) προμή- ριστέρη, με επίσπευση των ανακοιστον MSCI Greece Standard. θειας «αεροπορικών καυσίμων» για νώσεων για στρατηγικής σημασίας τον ΔΑΑ «Ελευθέριος Βενιζέλος». κίνηση; Αν μη τι άλλο, οι εξελίξεις ΜOTOR OIL: Εκτιμώ πως στα 20 θα στον ευρύτερο κλάδο της ενέργειας διανείμει πρόσθετο μέρισμα. • Ειδικότερα: Η OFC Υπηρεσίες Αε- δεν θα μας αφήσουν να πλήξουμε. ροπορικού Καυσίμου ανέλαβε (πρώτη ΤΕΡΝΑ ΕΝΕΡΓΕΙΑΚΗ: Μπορεί να φορά το 1998) τον σχεδιασμό, τη • «Και ο άγιος φοβέρα θέλει»: υπεραποδώσει και βραχυπρόθεσμα. χρηματοδότηση και τη λειτουργία των τη θυμόσοφη ρήση θα πρέπει να εγκαταστάσεων για την παραλαβή, θυμήθηκαν στο Μαγικό και είπαν να AVAX: Καθώς αλλάζουν τα δεδομένα αποθήκευση και διανομή αεροπορι- ασχοληθούν λίγο με τη μετοχή τους για την «Αττική Οδό». κού καυσίμου μέσω συστήματος ανε- οι βασικοί μέτοχοι των Πλαστικών φοδιασμού Hydrant OFC, κοινοπραξία Θράκης. Σε αναμονή της παρουσίREDS/ΚΑΜΠΑΣ: Καθώς αναθερμαίμεταξύ Motor Oil-AVIN Oil-Skytanking ασης στην Ένωση Θεσμικών –να νεται το mega project Cambas. NV-Hansa Consult GmbH. δούμε αν θα συμμετάσχει ο Κων. Χαλιορής.■■ INTRACOM HOLDINGS: Ακολουθώντας τον μετασχηματισμό σε όμιλο επενδύσεων.