Il cross border che verrà

La gestione patrimoniale e l’advisory per le ‘holding’ rappresentano una grande opportunità per gli operatori svizzeri. E una sfida per la Piazza finanziaria.

Una famiglia di imprenditori. Un gestore patrimoniale svizzero. Un rapporto che si rinnova, generazione dopo generazione. Fiducia reciproca, amicizia in alcuni casi.

Un esponente giovane della famiglia imprenditoriale raccoglie il testimone e assume la responsabilità di condurre il business nel futuro.

I confini nazionali sono stretti, la prospettiva globale è una opportunità, in alcuni casi una scelta obbligata. C’è bisogno di investire e di acquisire cultura manageriale, proiezione internazionale.

Può verificarsi - e accade spesso - anche il caso opposto: la stessa famiglia imprenditoriale ha un problema di successione, il business funziona bene, ma nessuno degli eredi del fondatore vuole o può proseguire l’attività imprenditoriale del padre o del nonno.

In entrambi i casi, molto diffusi nelle Pmi europee, spesso si ricorre a un’operazione di finanza straordinaria per facilitare un passaggio generazionale o per reperire risorse necessarie per finanziare uno sviluppo.

Si tratta tipicamente dell’intervento di un fondo di ‘private equity’ o di una grande istituzione finanziaria che intuiscono il potenziale di sviluppo del business, decidendo di investire. Questo soggetto di solito rileva una quota della società ‘di famiglia’ operativa e affianca o addirittura sostituisce l’imprenditore.

L’intervento di questo soggetto genera il cosiddetto ‘cash event’, ovvero un afflusso di cassa al ‘soggetto venditore’ della partecipazione. Quest’ultimo è normalmente la holding alla quale partecipano i diversi rami della famiglia imprenditoriale.Un capitale, in pancia alla società, che deve essere investito sui mercati internazionali. Accade così che la cassaforte di famiglia, precedentemente a supporto dell’attività operativa, si trasformi in una vera e propria ‘holding finanziaria’, ovvero una società di investimenti e partecipazioni finanziare che - magari, in futuro - potrebbe anche aprire quote di capitale a soggetti terzi.

Il cliente del gestore patrimoniale svizzero non è più (o non solo) la persona fisica, ma una entità giuridica, sovente residente fuori dai confini svizzeri, che deve allocare i propri capitali e che - sempre più - investe anche in strumenti finanziari evoluti, magari ‘illiquidi’ e ‘non bancabili’ (‘fondi di private equity’ e prodotti finanziari strutturati e derivati).

In aggiunta, può accadere che questa entità giuridica decida di acquisire nuove partecipazioni in società operative internazionali, divenendo - di fatto - una holding di partecipazione. Con un corollario di necessità legate alla corretta gestione della governance delle partecipate e dei connessi eventi societari.

Per un gestore patrimoniale svizzero o un family office è evidentemente una grande opportunità: il contesto è nuovo, sfidante, pieno di prospettive interessanti, ma è sostanzialmente diverso e molto più complesso rispetto al recente passato. Una vera e propria nuova dimensione.

Non più una persona fisica di cui occuparsi, ma una persona giuridica, spesso italiana o europea, che è una ‘impresa’ e, come tale, ha esigenze nuove, essenzialmente riconducibili ad obblighi contabili, di revisione e fiscali legati agli investimenti finanziari. A cui si aggiungono altre necessità, legate all’amministrazione degli investimenti ‘illiquidi’ e delle partecipazioni in società operative.

È fondamentale quindi, per il gestore patrimoniale, avere la capacità di fornire dati finanziari dei portafogli in ‘advisory’ o in ‘gestione’ in un formato elettronico utilizzabile nei vari applicativi di contabilità della società Holding, tramite upload automatici.

È inoltre importante essere in grado di fornire la consulenza contabile, fiscale e societaria necessaria per la redazione di un bilancio annuale, supportando anche il lavoro di revisori e auditor esterni.

Il gestore patrimoniale necessita pertanto di competenza tecnica per confrontarsi con un Cfo, con un dipartimento di contabilità o anche solo con un commercialista ‘vecchio stampo’, che potrebbero non avere la competenza o il tempo necessari per ‘smontare’ prodotti finanziari complessi e contabilizzarli correttamente.

I gestori patrimoniali più avveduti stanno investendo da tempo in strumenti IT e in connessioni con le banche depositarie, che permettano di fornire alla società Holding un flusso di dati comodo, trattabile informaticamente e trasferibile agli applicativi di contabilità. Inoltre, si stanno dotando anche delle competenze tecniche necessarie nei settori contabile, societario e fiscale.

Si prospetta quindi una nuova grande opportunità per gestori patrimoniali, family office e advisor, che dovranno integrare in una unica ‘value proposition’ la consulenza agli investimenti, risk management e consolidamento finanziario, con competenze IT, contabili, fiscali e di diritto societario in una prospettiva europea. La nuova frontiera del Cross Border è qui.