IMPOSTE DI SUCCESSIONE La stangata per ora è solo una minaccia
ADVISORY Dal risparmio al lavoro con un occhio alla formazione
POLITICA E MERCATI Elezioni politiche, l’Europa è sotto scacco
UNA REGIA PER INQUADRARE NUOVE OPPORTUNITÀ
WALTER SPERB
Per il responsabile del Credit Suisse Asset Management Italia gli scenari di mercato si sono evoluti e così anche le strategie di investimento
MENSILE | P.I.08/04/2017 | ANNO 2017 | NUMERO 4 | APRILE 2017 | 5,00 euro POSTE ITALIANE SPA - SPEDIZIONE IN ABBONAMENTO POSTALE - 70% - LO/MI
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Sommario
26 COPERTINA
La stangata per ora è solo una minaccia Come muoversi per anticipare un possibile rialzo delle aliquote. Ma anche per pianificare il passaggio dei patrimoni
Opinioni
Advisory
Per i bond bancari i rischi non sono finiti
Dal risparmio al lavoro con un occhio alla formazione
12 14
La mano destra e la mano sinistra
16
Pronti a misurarci con le nuove normative
18
Le tensioni internazionali si sfogano sul greggio
Copertina
20
Una regia per inquadrare opportunità e rendimenti
Attualità
30
Elezioni, l'Europa è sotto scacco
36 38
Ci vuole più qualità per affrontare i mercati
40
Adesso la consulenza è anche certificata
42
Trump in navigazione tra il dire e il fare
44
Speciale Salone
Mercati
48
68
Tre giorni di conferenze per consulenti e risparmiatori
Private Banking
56
Un imprenditore il suo patrimonio i suoi due figli
60
Conosci i tuoi clienti con la tecnologia
62
Roadshow
Con i nuovi manager si torna alle origini
46
66
Una finestra sul mondo Mifid e pensioni
I contemporanei cinesi da tenere d'occhio
I risparmiatori italiani si meritano di più
70
Un altro modo di vedere le cose
74
Pir: nel mirino anche i titoli quotati all'Aim
Inchiesta
76
Affittasi casa vacanza, il diavolo è nei dettagli
Fintech
80
Reg tech, nuova sfida per banche e assicurazioni
Sommario
Obbligazioni
82
102
86
104
ADVISEONLY i portafogli consigliati
FITNESS ON BUSINESS Confronto diretto, il tennis è questione di testa
88
106
MOTORI & LUSSO Serie 5 Touring, la station wagon secondo BMW
MONDO PRIVATE le novità del wealth management
Investimenti sostenibili in valuta
Etf
84
Il tempo rema contro gli Smart beta
102
64
Certificati
TITOLI I più interessanti e i più vulnerabili
Chance di alto rendimento su indici azionari
Stile
90
TRAVEL & LEISURE attimi intensi di relax alle terme
108
94
Rubriche
MODA Safari metropolitano
CHI & DOVE persone in carriera
TECH & BUSINESS fitness e tecnologia
GUSTO & TENDENZE alta pasticceria per Pasqua
110
100
24
GLI EVENTI DEL MESE ad aprile lo show è in alta quota
Persone/Società A
C
Luisi Maurizio
G
43
T
Adler Oliver
33
Candriam Investors
43
Gatti Jean-Luc
49
M
Telecom Italia
88
Albertini Alberto
61
Casciati Camilla
41
Giacomelli Massimo
40
Moncler
88
Allianz GI
33
Terna
88
Corcos Tommaso
36
92
24
80
Moncler Gamme Bleu
Anima Sgr
Gianturco Paolo
Tulipano Isabella
78
Credit Suisse
20
Arca
50
Giausa Carlo
64
N
Cucchetti Tommaso
24
Assalin Marcelo
43
Giorgio Armani
96
NN Investment
D
Assogestioni
36
Girelli Giorgio
62
O
Aviva
24
Axa Investments Managers
50
B Banca Akros
64
Banca Intermobiliare
64
Banca Intermobiliare
62
Banca Leonardo
64
Banca Mediolanum
24
Bellingeri Emanuele
84
BMW
102
D'Acunti Giuliano Deloitte
33, 38 80
Destro Arianna
24
Di Muro Dario
24
Di Naro Filippo
24
Dunkerley Patrick
42
E Ercole Matteo
24
Eurizon Capital
52
F
Orchard Ken
H Hsbc
24
I Invesco
U 30, 43
38, 52
33
P Pimco
53
Pioneer Investments
53 41
IRtop
74
Prometeia
Italgas
88
R Robeco
J
54
Ubi Banca
88
Ubi Pramerica
54
Unicredit
24
Unicredit
88
Unigestion
43
Unipol
88
V Versace
93
Vontobel
91
JP Morgan AM
53
S
Julius Baer
64
Salvatore Ferragamo
88, 97
Scarantino Davide
78
Widiba
Snam
88
Y
W 40
BNP Paribas
82
Fendi
99
K
BNP Paribas
50
Finanza&Futuro
24
Kunzi Damian
BNY Mellon
52
FinecoBank
64
L
Bodeareau Philippe
33
Fisher Investments
68
Lambiase Anna
74
Sperb Walter M.
20
Z
Bottega Veneta
98
Fisher Ken
68
Leonardo
88
State Street Global Advisors
54
Zangana Azad
32
Brucoli Lucrezia
24
Fontana Franco
41
Lomartire Francesco
85
Syz AM
42
Zeenni Patrick
43
32
Société Générale
24, 90, 91
Yoox Net a Porter
88
EDITORIALE
Elezioni, spending review e nuove tasse di MASSIMILIANO VOLPE @masvolpe
S
iamo alla vigilia di alcuni degli appuntamenti più attesi del 2017 ovvero la tornata di elezioni che potrebbero cambiare gli equilibri in Europa. Lo sguardo degli investitori è rivolto alle elezioni politiche di Francia e Germania e dopo i risultati dello scorso anno in Gran Bretagna e Stati Uniti è meglio non dare nulla per scontato. I sondaggi sulle intenzioni di voto si rincorrono di settimana in settimana e i potenziali esiti si modificano di conseguenza. L'unica certezza al momento è il progressivo rafforzamento dei movimenti euroscettici. I venti anti euro soffiano anche in Italia, dove il malumore è sempre più diffuso. Agli occhi di gran parte degli elettori, Bruxelles è vista come un gendarme che chiede l'applicazione di rigide regole e piani di austerity, il cui risultato alla fine è una penalizzazione delle fasce più deboli dei cittadini. Ma come siamo arrivati a questa situazione? Gli errori sono sotto gli occhi di tutti: da un lato i politici nazionali, soprattutto dei Paesi del Sud Europa, non hanno saputo cogliere gli spunti di buon governo messi a punto a livello comunitario e anzi hanno mantenuto uno status quo che contempla corruzione, evasione fiscale e malaffare a tutti i livelli. Dall’altro lato, come ha ricordato Luigi Zingales su Il Sole 24 Ore, pesa la sordità dell’establishment di fronte allo scontento nei confronti dell’Europa. Questa sordità ha trasformato l’Unione europea in una gabbia che aumenta, invece di diminuire, i nazionalismi. Una miscela esplosiva che solo il buon senso degli elettori sarà in grado di disinnescare. Ma ci vorrà molta calma e sangue freddo, perché all’orizzonte si stanno profilando anche nel nostro Paese nuove tasse e balzelli. Secondo Bruxelles per l’Italia è necessaria una manovra straordinaria entro fine mese per mantenere sotto controllo i conti pubblici. Nel mirino di Palazzo Chigi sono finite, tra le altre cose, anche le imposte di successione. Da questo punto di vista l’Italia può essere considerata un paradiso fiscale, con le aliquote più basse tra i Paesi europei, ma ciò non basta a giustificare un loro aumento. Si otterrebbero gli stessi risultati con un significativo piano di spending review ma sembra mancare ancora la volontà politica di incidere sugli sprechi che tengono in piedi favoritismi e consenso elettorale. Tutto questo avrà degli inevitabili risvolti anche nel mondo degli investimenti. È proprio in una fase delicata come questa, con i mercati avari di soddisfazioni, che per i risparmiatori e i loro consulenti conviene mettere a punto una adeguata pianificazione patrimoniale per evitare di vedersi erodere dal fisco i risparmi di una vita. Di tutti questi aspetti e dei possibili scenari parleremo nelle prossime pagine.
Wall Street Italia – Aprile 2017
11
ASSOGESTIONI
Tommaso Corcos
Alla vigilia del Salone del Risparmio il presidente di Assogestioni fa il punto sulle iniziative dell'Associazione in tema di formazione, educazione finanziaria e novitĂ regolamentari
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35
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