ADP 數據顯示就業疲軟持續 由於美國政府部份關門，九月官方非農就業報告延後發布，因此市場以民間數據作為勞動市場 健康狀況的替代參考。根據 ADP 全國就業報告 （10 月 1 日週三公布），美國民間部門九月就業 人數減少 32,000 人，主要集中於中小型企業。服務業總體流失約 28,000 個職位，製造業與商 品生產相關產業減少約 3,000 個。相較之下，教育與醫療服務逆勢成長，增加約 33,000 個職位 ，大型企業則整體增加約 33,000 名員工。 ADP 同時下修了 8 月的就業估 值，顯示當月淨減少約 3,000 個職位。這些疲軟數據，加上貿 易、移民與財政談判的政策不確定性，凸顯企業端經營環境的脆弱性。
政策焦點：聯準會與政府應對 聯準會上月已將基準隔夜利率下調 25 個基點，至 4%4.25% 區間，市場預期其將在 10 月 2829 日 的會議上更加關注勞動市場的疲軟。政府關門也為決策層帶來挑戰，可能導致關鍵經 濟數據延遲公布，增加政策判斷難度。 近期的消費支出與 GDP 數據仍維持相對強勁，但招聘停滯引發市場對成長持續性的疑慮。截 至 8 月的三個月間，非農就業平均每月僅增加 29,000 人，較去年同期的 82,000 人明顯放緩。 儘管今年初的勞動市場低谷或已過去，但整體情勢仍顯脆弱。部分 產業仍存在人力過剩問題， 再加上人口結構不利與移民限制，使企業難以擴張招聘。辭職率與消費者信心同步下滑，也反 映勞工對未來的悲觀情緒，家庭部門正為更緊縮的時期做準備。 除非出現新的經濟衝擊，貨幣與財政政策的寬鬆趨勢可望在 2026 年前逐步提供支撐。然而， 在企業仍趨保守、就業機會減少的情況下，勞動市場短期 內仍將是經濟成長的拖累因素。