2 月 5 日，BTC 在 Bitfinex 單日下跌 14.04%，部分交易場所的跌幅甚至接近 15%。這不 僅是自 2022 年 11 月 以來最大單日百分比跌幅，更是比特幣歷史上單日市值蒸發幅度最 大的一次。此次事件的關鍵差異在於：它並非類似 10/10 的去槓桿清算事件，而是來自現 貨市場的結構性賣壓。這類賣出行為對價格不具選擇性，持續時間超過一週，並於 2 月 5 日 明顯加速。
圖 2： BTC/USD 15 分鐘線（ 1 月 31 日至 2 月 5 日），疊加 USD/USDT 交易對的累積 成交量差（ CVD）（資料來源： Coinalyze） 現貨累積成交量差（CVD） 顯示，自 1 月 31 日至 2 月 5 日 期間，市場持續承受高度主動 性的市價賣壓，尤其在美國交易時段，累計約有 6070 億美元等值的 BTC 被分配賣出。 儘管市場對於是否存在單一大型參與者造成此次下跌仍有諸多揣測，但更重要的是，這波 下探很可能是一個 被放大的極端低點，或與一次性事件有關，最終將價格推至 60,100 美 元 的區間下緣。隨後幾乎立即出現的強勁反彈（價格回升 19.4%），亦為上述推論增添可信 度。 為評估短期是否仍存在進一步下行風險，投降式拋售（Capitulation） 的動態提供了另一個 觀察市場位置的重要視角。 已實現虧損（ Realised Loss） 指標可直接反映投資人壓力，透過衡量在特定期間內以虧 損 出 售 的 資 產 美 元 價 值，特 別 適 合 用 來 辨 識 恐 慌 性 賣 出 的 階 段。