Bitfinex Alpha 191 | 比特幣暫時止穩……但趨勢仍待確認

通膨預期則釋放出相對分歧的訊號。未來一年 的短期通膨預期已降至 3.5%，低於前月的 4%，並創下 2025 年 1 月以來新低；但同時，長期通膨預期 已連續第二個月上升，來到 3.4%。簡言之，消費者對短期物價壓力略感舒緩，但仍擔憂通膨在較長時間內維持高檔， 這也使央行的政策判斷更加複雜。 在情緒依舊低迷的同時，美國消費者信貸數據清楚顯示 家庭借貸顯著升溫。2025 年 12 月，消費者信貸增加 240 億美元，遠高於市場預期的 90 億美元，使未償還信貸總額攀升 至 5.11 兆美元。其中，循環性信貸（主要為信用卡借款）增加 139 億美元，而非循環性信貸 （如汽車、教育與個人貸款）則增加 102 億美元。以年化計算，消費者信貸總額成長 5.7%， 其中循環性信貸年增率高達 12.6%，顯著快於整體水準。 綜合而言，這些發展顯示，家庭支出主要仰賴金融條件支撐，而非基本面改善。借貸加速反 映的是在高物價與收入前景不明的情況下，家庭試圖平滑消費的行為，而非信心真正回 溫。雖然信貸可在短期內延後購買力下滑的衝擊，但並不代表家庭資產負債表已出現實質 性改善。因此，近期信心的回升，更像是 短期止穩，而非消費環境的結構性復甦。