然而，油價上升仍然對經濟構成負向供給衝擊。聯準會研究顯示，油價上漲通常會同時推 高通膨並抑制經濟活動，因為更高的能源成本會提高多個產業的運輸與生產支出。宏觀政 策分析常用的估算顯示，若油價持續每桶上漲 10 美元，可能會使通膨上升約 0.4 個百分 點，同時使經濟成長下降類似幅度。 油價上漲也會相對迅速傳導至消費者燃料成本。根據美國能源資訊署（EIA）的數據，原油 價格每上漲 1 美元，汽油價格通常會上升約每加侖 2.4 美分。因此，若油價持續上升，汽 油價格可能顯著走高，增加家庭支出並可能壓縮可支配消費。
圖 10：自 2022 年以來的汽油零售價格（資料來源： YCharts） 作為比較，在 2022 年 6 月俄羅斯入侵烏克蘭後，美國汽油價格一度升至全國平均每加 侖 5.01 美元。當時的價格飆升促使許多家庭減少支出，顯示能源成本如何直接影響消費 行為。目前美國汽油價格約 3.10 美元／加侖，仍遠低於通常開始對整體經濟活動產生明 顯抑制作用的水準。 儘管如此，部分產業對能源成本更加敏感。例如：農業、製造業、採礦業、化工產業，這些產 業往往會透過提高商品價格將能源成本轉嫁給消費者。