巨鯨進入累積階 段
市場訊號
比特幣突破失敗
宏觀經濟概覽
地緣政治風險升溫與經濟數據降溫，使全球 通膨前景更加複雜
重點摘要
比特幣在 3 月初的反彈動能逐漸減弱，價格一度短暫跌至 74,047 美元，隨後反轉並回落 至接近 67,000 美元的月初開盤價附近。這一走勢凸顯，在 2 月份的恐慌性拋售之後
，62,50072,000 美元區間仍然牢牢主導著市場結構。
鏈上數據與訂單流顯示，市場正在逐步企穩，而非持續惡化。自 2 月市場崩跌以來，已實現 虧損顯著收斂，顯示被迫拋售的壓力已大幅減退。同時，現貨累積成交量差值（Cumulative Volume Delta） 顯示月初曾出現積極買盤，但隨後在區間高點附近被被動賣單所吸收。另 一方面，累積行為仍主要集中在巨鯨與長期持有者手中，而散戶投資者則持續處於分配階 段。整體而言，市場正處於一種供需相對平衡的狀態。下行壓力已明顯減弱，但在 ETF 資金 持續流入或現貨需求顯著增強之前，比特幣仍將維持區間整理，直到價格能夠明確突破 72,000 美元壓力區。
美國經濟正進入一段宏觀因素交錯加劇的階段：一方面，國內經濟活動出現降溫跡象；另 一方面，地緣政治緊張與能源價格上升，又重新推高通膨風險。
近期勞動市場數據顯示，就業環境正在轉弱。美國勞工統計局公布的 2 月就業報告 （EmploymentSituationReport）顯示，企業共削減 92,000 個工作機會，失業率則上升 至 4.4%。此外，前兩個月的非農就業數據也被向下修正 69,000 人，顯示勞動需求實際 上比先前公布的情況更為疲弱。
消費活動同樣開始出現降溫跡象。1 月份零售與餐飲服務銷售額按月下滑 0.2% 至 7,335 億美元，儘管與去年同期相比仍成長 3.2%。然而，這種放緩並未在所有產業中同步出現， 各產業表現仍存在明顯分化。
與此同時，地緣政治緊張正透過能源市場帶來新的通膨壓力。美國與伊朗相關衝突升級，推 動油價上行，西德州中質原油（WTI）價格已上漲約每桶 20 美元。能源成本上升往往會傳導 至運輸、製 與物流費用，形成更廣泛的通膨壓力，同時也會對整體經濟活動 成拖累。
儘管美國相較過去數十年，因為本土能源產量增加而對能源衝擊更具韌性，但燃料價格上 漲仍會提高家庭支出並壓縮可支配消費。這使得聯準會面臨更加棘手的政策環境：一方面， 就業市場轉弱可能支持降息的理由；但另一方面，若能源推動的通膨再次升溫，則可能限制 聯準會在短期內放鬆貨幣政策的空間。
在這樣充滿不確定性的宏觀背景下，加密產業內部的發展仍持續反映出數位資產逐步融入 機構資產負債表與金融市場的趨勢。
Strategy（原 MicroStrategy）近期再次擴大其比特幣財務策略，新增購買 3,015 枚比特幣 ，總金額約 2.041 億美元，平均成本約為每枚 67,700 美元。此次購入使公司總持倉提升至 720,737BTC，進一步鞏固其作為全球最大企業級比特幣持有者的地位。
與此同時，部分企業正在採取更具彈性的數位資產財務策略。MARAHoldings（全球最大 的上市比特幣礦企之一）已更新其數位資產政策，允許出售部分既有的比特幣儲備。監管層 面的發展仍是影響產業的重要因素。美國證券交易委員會近期與加密企業家孫宇晨就 Tron 生態系相關指控達成和解。根據協議，與 Tron 網路及 BitTorrent 協議相關的公司
RainberryInc. 將支付 1,000 萬美元民事罰款，而 SEC 針對孫宇晨及相關實體的指控，則 在法院批准後予以撤銷。
1. 市場訊號
● 比特幣突破失敗
2. 宏觀經濟概覽
● 美國勞動市場轉弱，就業需求下降，消費支出 出現初步放緩跡象
● 美伊衝突升溫推高能源市場風險，全球經濟面 臨供應鏈壓力
3. 加密市場焦點
● Strategy 再斥資 2.04 億美元增持比特幣，總 持倉達 720,737BTC
● SEC 與孫宇晨就 Tron 詐欺案達成和解
● MARA 允許出售比特幣儲備，顯示「HODL」策 略出現轉向
比特幣突破失敗
3 月初，比特幣迎來一波顯著的上行動能，在前四個交易日 內上漲 10.5%。然而，儘管 初期動能強勁， BTC 仍受限於既有的 62,50072,000 美元區間。 3 月 4 日觸及的 74,047 美元高點最終證明只是一次突破失。
圖1：BTC/USD 小時線圖。（資料來源： Bitfinex）
此次回撤的主要驅動因素包括：
● 月初 ETF 資金流入出現反轉
● 在最初 10.5% 上漲行情後期建立的大量槓桿多單遭到清算
2 月底 BTCETF 資金流在三個交易日內擴張，合計流入 11.4 億美元，但隨後比特幣便開 始面臨顯著阻力。3 月 5 日與 6 日兩個交易日合計出現 5.768 億美元資金流出。
ETF 資金流已成為價格發現的重要因素。僅 IBIT 的日均交易量便持續超過 1 億美元，在 某些交易日甚至可與傳統交易所前 10 大比特幣現貨交易對的日交易量相匹敵。雖然每 個月初通常會出現較大的資金流入，主要來自系統性定期投資與基金再平衡，但本月目前 出現的資金反轉幅度顯示，這尚不足以構成 ETF 資金流的結構性轉變。
這同時也顯示，機構買盤並非完全對價格不敏感，月初的資金流入也不會無限持續。交易
員應密切關注本週的資金流動，以判斷這是趨勢反轉，還是僅僅是短期波動，尤其是在地 緣政治局勢若出現正面發展的情況下。
圖2：美國所有發行商的現貨比特幣 ETF 合計資金流。（資料來源： FarsideUK）
自 2 月 5 日創下本輪 60,100 美元的低點以來，BTC 儘管多次出現快 上漲，但始終未
能突破接近 72,000 美元的區間高點。這種反覆遭遇的價格拒絕，進一步確認 72,000 美 元區域為短期的重要壓力位。
已實現獲利
為了判斷這一價格壓力是否反映出需求基本面的惡化，我們進一步分析了已實現獲利指 標。這項鏈上指標會統計市場參與者在一段時間內所有交易所鎖定的美元計價總利潤，其 計算方式為：將該期間內所有交易的淨實現利潤加總而得。
圖 3：比特幣已實現獲利（ RealisedProfit）— 全部投資者群體合計（資料來源
：Whale-Alert）
在價格於 70,00072,000 美元區間下方逐漸企穩後，市場整體所承受的負已實現獲利 （即已實現虧損）水準也隨之穩定。自 2 月 5 日拋售期間每日超過 30 億美元的虧損高峰 以來，目前在當前區間內已降至約每日 3.7 億美元。這種每日平均負已實現獲利的大幅收 斂，顯示願意以低於成本價出售資產的持幣群體已明顯減少（這些持幣者多半是在過去 23 個月內建倉）。因此，當前市場的買方流動性被評估為自 2024 年 89 月以來最弱的 水準。
另一方面，當價格接近 72,000 美元區間上緣時，已實現獲利指標重新轉為正值，顯示 2 月 5 日低點以來 20.5% 的反彈主要被抄底買盤所利用。這雖然使部分交易者得以迅 鎖 定利潤，但同時也反映出市場缺乏長期持有的信心。此外，3 月 6 日負已實現獲利飆升至 約 9
億美元，顯示相當一部分投資者利用價格短暫突破區間高點的機會選擇止損離場。
關鍵在於，儘管這些交易仍屬於虧損賣出，但其退出價格仍高於若在區間低點（約 60,000 美元出頭）出售時所能獲得的價格。
賣壓逐漸緩解
交易所現貨資金流同樣呈現類似格局。月初開盤後出現積極買盤，從現貨累積成交量差 值（CVD）的急 上升可見一斑，直到 3 月 5 日後才逐漸趨於穩定。
圖4：主要交易所與交易對的比特幣累積成交量差 值（CVD）。（資料來源：VeloData）
本月交易所並未出現顯著賣壓，這與 3 月初之前 1012 週期間的激進拋售形成鮮明對比。
目前的價格結構主要由以下兩個因素共同 成：被動賣單（限價賣單）吸收了主動買盤（市 價單）、在行情末段建立的大量槓桿多單，這些因素共同導致價格暫時仍未突破既有區間。
鏈上數據亦顯示，本輪修正與過去市場週期存在顯著差異，主要原因在於機構資金所形成 的價格底部正在建立。自 2025 年 11 月 BTC 回落至 80,000 美元以來，持有 1,000BTC 以上的錢包（巨鯨）一直是唯一持續處於累積狀態的群體。
圖5：比特幣累積趨勢分數（ AccumulationTrendScore）。（資料來源：Glassnode）
相較之下，散戶群體（持有少於 10BTC）在過去兩個半月以上一直維持淨賣出狀態。目前 的整體累積趨勢分數（AggregateAccumulationTrendScore）約為 0.7（位於上方紅色 區域），顯示在當前價格水準下，主要仍是巨鯨與長期持有者維持淨買入趨勢。然而，這種 累積強度仍遠低於歷史上的「高峰累積期」，例如 2022 年底所觀察到的強烈吸籌階段。
美國勞動市場轉弱，就業需求下降，消費
支出出現初步放緩跡象
美國經濟正進入一個宏觀因素交錯加劇的階段。一方面，就業成長放緩與消費支出出現初 步降溫跡象；另一方面，中東地緣政治緊張升級與能源價格上升，重新推高通膨風險。
近期美國與伊朗相關衝突升級，推動全球油價大幅上行，引發市場擔憂：即使部分國內經 濟活動已開始降溫，能源成本上升仍可能重新點燃通膨壓力。
圖6：失業率與非農就業人數（資料來源：美國勞工統計局）
美國勞工統計局（BLS）於 3 月 6 日（上週五）發布的 2 月就業報告顯示，美國企業在當月削 減 92,000 個工作機會，失業率升至 4.4%。此外，前兩個月的就業數據也被向下修正 69,000 人，顯示勞動市場實際狀況比先前估計更為疲弱。
裁員主要集中在數個關鍵產業。製 業、建築業與其他商品生產產業均出現就業下降，顯示 這些對政策與貿易環境敏感的產業仍持續承壓。其中：建築業就業減少 11,000 人、製 業 減少 12,000 人、商品生產產業合計減少 25,000 人、聯邦政府就業亦減少 10,000 人
近年來一直是就業成長主要來源之一的醫療保健產業也出現就業下降，約 28,000 個職 位流失。這部分原因來自紐約與加州等地護士與醫療人員的罷工行動。分析師預期，一旦 勞資爭議解決，醫療產業的招聘活動可能會恢復，但其他產業的整體疲弱仍可能持續。
多項勞動市場活動指標同樣顯示降溫趨勢。過去三個月平均每月新增就業僅 6,000 人； 勞動參與率降至 62%；就業人口比率降至 59.3%。同時，失業中位持續時間延長至 11.1 週，顯示求職者找到新工作的時間正在拉長。
儘管招聘環境轉弱，薪資成長仍維持韌性。平均時薪當月上升 0.4%，年增率達 3.8%，顯 示收入成長仍在支撐家庭財務狀況。
與此同時，由於能源成本上升，通膨前景變得更加不確定。伊朗相關衝突升級後，西德州 中質原油（WTI）價格上漲約每桶 20 美元。油價上升通常會推高運輸與生產成本，進而傳 導至整體經濟，形成更廣泛的通膨壓力。若能源價格在一年內維持 10% 的漲幅，可能會 短期內為通膨增加約 0.4 個百分點。
汽油價格已開始反映這一趨勢。目前美國普通汽油平均價格已升至約每加侖 2.77 美元， 市場預期短期內可能接近 3.50 美元。當能源價格快 上升時，家庭生活成本通常會提高， 進而影響消費行為。
圖8：汽油價格（美元／加侖） 圖9
最新零售數據也顯示消費支出開始趨於謹慎。根據美國人口普查局的初步估計，1 月零售 與餐飲服務銷售額為 7,335 億美元，較 12 月下降 0.2%，但仍較去年同期成長 3.2%。零
售銷售數據衡量零售商商品銷售總額，通常被視為評估經濟中消費需求的重要指標。
各產業的消費表現出現明顯分化：藥局、服飾店與加油站銷售下降、家居相關零售商（如家 具與建材供應商）出現小幅成長、線上零售表現特別強勁，非實體店銷售年增 10.9%、餐廳 與酒吧銷售年增 3.9%，顯示服務型消費仍具韌性。
值得注意的是，該零售數據發布時間較往常延後，原因是 1 月政府關門導致聯邦資金暫時 中斷，使多項經濟指標的發布時程出現調整。這類時間差有時會使月度波動看起來比實際 趨勢更為劇烈。
綜合最新的勞動市場與零售數據，可以看出美國經濟正面臨日益複雜的宏觀挑戰：就業成 長放緩，多個產業持續承壓，而消費需求在長期強勁支出後才剛開始出現降溫。同時，由美 國與伊朗地緣政治衝突推動的能源價格上升，也增加了在經濟動能放緩的情況下通膨仍可 能維持高位的風險。
對於聯準會而言，這些因素使政策環境更加複雜。央行通常透過調整利率來平衡經濟成長 與通膨。然而，儘管勞動市場轉弱可能支持政策寬鬆，但能源成本上升可能推高整體物價 壓力，這可能限制聯準會在短期內降息的空間。
因此，未來幾個月的通膨指標將受到密切關注，特別是個人消費支出物價指數（PCE）。該 指標衡量消費者為商品與服務支付價格的變化，被視為評估通膨趨勢的重要指標。在更明 確的數據出現之前，市場可能持續關注勞動市場狀況、消費支出模式、地緣政治發展與能 源價格，以判斷當前的經濟放緩究竟只是短期調整，還是經濟動能出現更廣泛轉折的開 始。
美伊衝突升溫推高能源市場風險，全球 經濟面臨供應鏈壓力
美國與伊朗之間不斷升級的衝突，已開始影響全球能源市場與貿易航線，引發市場對航運 成本與能源價格上升的擔憂。然而，美國經濟的規模與韌性意味著，即使全球通膨壓力上 升，美國仍可能比許多其他國家更有能力吸收能源衝擊。
這場衝突始於 2026 年 2 月 28 日，當時美國與以色列對伊朗發動空襲， 成伊朗最高領 袖阿亞圖拉・阿里・哈米尼（AyatollahAliKhamenei）以及多名政府與軍事領導人死亡。
目前戰事仍在持續，其經濟影響將在很大程度上取決於衝突持續的時間長短。其中最直接 的風險之一來自荷姆茲海峽（StraitofHormuz），這是一條對全球石油與天然氣運輸至 關重要的戰略航道。儘管截至 2026 年 3 月 9 日，該航道尚未被正式關閉，但由於安全 風險上升，多家航運公司已開始主動避開該航線。結果導致保險費率、運費與運輸時間均 出現上升。這類中斷可能 成貨運延誤並形成物流瓶頸，類似於 COVID19 疫情期間出 現的供應鏈問題。
卡達（Qatar）則成為此次能源衝擊中的關鍵因素。一場與伊朗相關的無人機攻擊迫使該國 全球最大的液化天然氣（LNG）出口樞紐暫時關閉，進一步放大供應衝擊。卡達約占全球 LNG 出口的 19%，其中相當大部分供應亞洲市場。多個主要經濟體高度依賴這些供應。
例如：英國約 5060% 的天然氣依賴進口，其中相當比例來自卡達、義大利約 4045% 的 LNG 進口來自卡達。LNG 價格上升很可能進一步傳導至電力成本與整體通膨，尤其是 在天然氣被廣泛用於發電的經濟體中。
儘管存在上述風險，由於能源產業結構性的變化，美國如今普遍被認為比過去幾十年更能 抵禦能源衝擊。目前美國已成為全球最大的原油與天然氣生產國之一，這降低了其對進口 能源的依賴，也提高了其吸收全球供應中斷的能力。
然而，油價上升仍然對經濟構成負向供給衝擊。聯準會研究顯示，油價上漲通常會同時推 高通膨並抑制經濟活動，因為更高的能源成本會提高多個產業的運輸與生產支出。宏觀政 策分析常用的估算顯示，若油價持續每桶上漲 10 美元，可能會使通膨上升約 0.4 個百分 點，同時使經濟成長下降類似幅度。
油價上漲也會相對迅 傳導至消費者燃料成本。根據美國能源資訊署（EIA）的數據，原油 價格每上漲 1 美元，汽油價格通常會上升約每加侖 2.4 美分。因此，若油價持續上升，汽 油價格可能顯著走高，增加家庭支出並可能壓縮可支配消費。
圖10：自 2022 年以來的汽油零售價格（資料來源： YCharts）
作為比較，在 2022 年 6 月俄羅斯入侵烏克蘭後，美國汽油價格一度升至全國平均每加 侖 5.01 美元。當時的價格飆升促使許多家庭減少支出，顯示能源成本如何直接影響消費 行為。目前美國汽油價格約 3.10 美元／加侖，仍遠低於通常開始對整體經濟活動產生明 顯抑制作用的水準。
儘管如此，部分產業對能源成本更加敏感。例如：農業、製 業、採礦業、化工產業，這些產 業往往會透過提高商品價格將能源成本轉嫁給消費者。
從全球角度來看，整體經濟可能面臨更大的壓力。若航運中斷持續或衝突擴大，更高的能 源價格與物流成本可能在多個地區推升通膨。各國央行也可能因此延後原本預期的降息 時程，以避免通膨再次升溫。隨著時間推移，若供應鏈中斷持續，全球商品與運輸成本可 能進一步上升，而高度依賴進口能源的經濟體則可能面臨更緩慢的經濟成長。
整體而言，衝突持續的時間長短將決定經濟衝擊的規模。若戰事短暫，能源價格與航運條 件可能相對快 恢復穩定；然而，若中東局勢長期動盪，特別是涉及荷姆茲海峽航運與卡 達 LNG 出口，則可能使能源成本維持高位，並對全球經濟帶來持續性的通膨壓力。
Strategy 再斥資 2.04 億美元增持比特
Strategy（原
，公司已新增購買
儲備策略的一部分
Form 8K 文件，此次購買於 億美元，平 均購買價格約每枚
完成此筆交易後，Strategy 的比特幣總持倉增至 720,737BTC，進一步鞏固其作為全球最 大企業級比特幣持有者的地位。這些持倉的累計購買成本約為 547.7 億美元，對應的平均 購入價格約為每枚 75,985 美元。
此次購買資金主要來自公司透過 At-the-Market（ATM）股票發行計畫募集的資金。
Strategy 主要透過出售 A 類普通股（MSTR）以及可變利率 A 系列永續優先股（STRC） 進行融資。具體而言，公司出售約 173 萬股 MSTR，募得約 2.299 億美元；同時發行額外 優先股，帶來約 710 萬美元資金。這些資本隨後被用於擴大其比特幣資產儲備，同時保留 部分流動性。
此次收購也是 Strategy
更大規模企業策略的一部分：公司持續將從股票市場募集的資本 系統性轉換為比特幣資產，使其本質上成為一個提供比特幣敞口的槓桿化企業載體。這一 策略反映了執行董事長 MichaelSaylor 長期以來的核心觀點，即相較於傳統現金儲備，比 特幣是一種更具長期價值的儲備資產。
然而，這種激進的累積策略也為公司帶來了顯著的財務波動。由於 Strategy 現在對其數位 資產採用公允價值會計（fair-valueaccounting），比特幣價格的波動將直接影響公司財報 表現。因此，公司整體財務績效與加密貨幣市場走勢高度相關，未實現盈虧將對季度業績產 生顯著影響。
SEC 與孫宇晨就
Tron 詐欺案達成
美國證券交易委員會（SEC）已與加密企業家孫宇晨達成和解，結束一宗與 Tron（TRX）生 態系相關的高關注度訴訟。根據協議，與 Tron 網路及 BitTorrent 協議相關的公司
RainberryInc. 將支付 1,000 萬美元民事罰款，而 SEC 對孫宇晨及相關實體提出的指控 ，則在法院批准後予以撤銷。
此項和解終結了一場始於 2023 年 3 月的訴訟。當時 SEC 起訴孫宇晨及多個關聯機構， 包括 TronFoundation 與 BitTorrentFoundation，指控其涉嫌違反美國證券法。監管機 構認為，孫宇晨透過 Tron（TRX）與 BitTorrent（BTT）代幣進行未註冊證券發行，同時還 策劃洗售交易（washtrading），以人為方式提高二級市場的交易量。
根據 SEC 最初的起訴內容，孫宇晨被指示員工在其控制的帳戶之間執行數十萬筆交易， 藉此製 TRX 市場需求與流動性的假象。監管機構亦指控孫宇晨曾支付多位名人（包括 LindsayLohan 與 JakePaul 等）在社群媒體上宣傳 Tron 相關代幣，但未充分揭露這些 推廣行為屬於付費合作。
根據和解條款，Rainberry 將因違反部分證券法規而受到限制，並須支付 1,000 萬美元罰 款；同時，SEC 對孫宇晨、TronFoundation 以及 BitTorrentFoundation 的所有指控將 被有偏見撤銷，意味著 SEC 未來不能再就相同指控再次提起訴訟。被告方在協議中既未
承認也未否認相關指控，這也是美國監管和解中常見的條件。
此次案件的結束，也反映出美國對加密資產監管環境正在出現更廣泛的轉變。多項在前 SEC 主席 GaryGensler 任內啟動的執法行動，目前已被暫停或透過和解方式結束，顯示 政策制定者正重新評估政府對數位資產監管的整體方向。
MARA 允許出售比特幣儲備，顯示
「HODL」策略出現轉向
MARA Holdings（全球最大的上市比特幣礦企之一）已調整其數位資產管理策略，允許在
必要時出售資產負債表上的比特幣持倉。這一政策變化標誌著公司從過去的 「HODL」策 略出現明顯轉向；此前，公司主要將挖礦所得的比特幣持續累積並作為長期資產儲備持 有。
該政策更新已在公司 2026 年策略規劃與提交給 SEC 的文件中披露。新框架擴展了此前 僅允許出售新挖出的比特幣的規定。根據修訂後的制度，MARA 現在可以出售部分既有 的比特幣資產儲備，使管理層在面對市場變化或流動性需求時，擁有更大的操作彈性。
截至 2025 年 12 月 31 日，公司持有約 53,822BTC，當時市值約 47 億美元。其中一部 分持倉已被積極運用於金融策略：約 9,377BTC 已借貸給交易對手、約 5,938BTC 被用 作信貸融資的抵押品、相關信貸額度總規模約 3.5 億美元
此次策略轉向也反映出加密礦業產業面臨的財務壓力與市場波動。在 2025 年，MARA 報告其比特幣持倉的公允價值下降 4.222 億美元，凸顯價格波動對公司資產負債表的影 響。同時，挖礦產出年減 7%，部分原因來自全網算力難度上升以及 2024 年比特幣減半 導致礦工區塊獎勵下降。
儘管公司現在擁有出售比特幣的選項，但該政策並不意味著必須進行拋售。MARA 表示， 公司可能會依據資本配置需求、營運成本與市場狀況，「不定期」進行比特幣的買入或出 售。整體而言，公司仍預期其比特幣持倉將透過挖礦產出與偶爾的市場購入而隨時間持續 增加。
整體而言，新政策反映出 MARA 財務策略的更廣泛轉型。公司不再僅將比特幣視為被動 持有的資產儲備，而是轉向更主動的資產負債表管理模式，使其數十億美元規模的比特幣 儲備能夠在流動性管理、營運需求與長期成長計畫中發揮更具策略性的作用。
現行防護措施被認為不足
明尼蘇達州於 2024 年推出監管措施，以應對與加密貨幣機台相關的詐騙風險。這些規 定要求機台營運商：
● 顯示警示，說明虛擬貨幣並非法定貨幣
● 告知用戶交易一旦完成即不可逆
● 明確說明因詐騙 成的損失通常無法追回
該法律同時規定，對於新客戶（帳戶開立未滿 72 小時的用戶），每日交易金額上限為 2,000 美元。此外，若用戶因詐騙誘導而進行交易，只要在 14 天內 同時聯絡機台營運商 與執法機構，即可獲得全額退款。
然而，州政府官員表示，即便實施了這些措施，詐騙問題仍持續存在。州商務部指出，先前 的消費者保護措施並未取得足夠成效。因此，HF3642 法案將直接廢除現行監管框架，而 不是對其進行修訂。
值得注意的是，該提案的禁令僅適用於實體機台。居民仍然可以透過線上平台購買或轉移 數位資產。
監管機構最初試圖透過交易限額與強制揭露資訊來降低風險，但目前立法者似乎準備將 這些機台完全從州內市場移除。
這場討論也凸顯出更廣泛的政策轉變：監管機構正逐漸區分「線上數位資產存取」與「實體 現金轉加密貨幣基礎設施」，並認為後者更容易被濫用與利用於詐騙活動。
