Dữ liệu on-chain cho thấy phần lớn áp lực bán gần đây đã được hấp thụ trong vùng cầu ở giá $60.000 $69.000
USD.Nhómnhàđầutưmuavàoởvùng giá này hiện gần điểm hòa vốn và nhìn chungkhôngcónhucầubántháonữa, giúp neo giá ổn định và kéo thị trường vàotrạngtháiđingang.
Tuy vậy, dòng tiền từ các tổ chức lớn vẫn
hoạt động khá thận trọng. Các quỹ Bitcoin ETF ghi nhận mức rút ròng hàng tuần đến
khoảng 166 triệu USD, trong khi các sản phẩm Ethereum cũng bị rút vốn liên tục, cho thấy làn sóng gom hàng bền vững vẫn chưa quay trở lại. Dù dòng vốn đổ vào cuối tuần mang lại tín hiệu ổn định, nhưng bức tranh thanhkhoảnchungvẫnchưakhảquan.
Đểmộtđợtbứtphábềnvữngcóthểdiễnra,thịtrườngcầncólựcmuaspotvàsự hậu thuẫn mạnh mẽ rõ rệt từ các ông lớn tài chính; nếu không, Bitcoin khả năng caovẫnsẽkẹtlạitrongvùngtíchlũyhiệntại.
Kinh tế Mỹ kết thúc năm 2025 với một nốt trầmvềtăngtrưởngnhưnglạmphátvẫnđeo bám, buộc phải duy trì trạng thái thắt chặt
chính sách tiền tệ. GDPquý4chỉđạt1,4%, chịu áp lực lớn từ việc chính phủ đóng cửa, dùvậykhuvựctưnhânvẫnchothấynộilực kiêncường.Cáckhoảnđầutưvàohạtầngtrí tuệnhântạoAităngmạnh,trongkhisảnxuất và thị trường nhà ở đều ghi nhận những tín hiệukhởisắc.
Vĩ mô chưa hoàn toàn thuận lợi khi lạm phát còn dai dẳng và chính sách tiền tệ thận trọng, nhưng nền kinh tế cũng chưa cho thấy dấuhiệusuyyếuđộtngột. “
“
Lạmphátvẫnlàràocảnchính.ChỉsốchitiêutiêudùngcánhânCPElõichạm3% sovớicùngkỳ,khiếnhyvọnghạlãisuấttrởnênmongmanh.Cùngthờiđiểm,phán quyết của Tòa án Tối cao Mỹ về việc bãi bỏ thuế khẩn cấp mở ra khả năng hoàn thuế quy mô lớn, có thể lên tới 175 tỷ USD, mang tính kích thích tài khóa nhưng đồngthờilàmgiatăngthâmhụtvàkhiếnbàitoánlạmphátthêmphứctạp.
Ở lĩnh vực Chính sách tài sản số, Washington đặt hạn chót ngày 1/3 cho
việc tháo gỡ bế tắc liên quan đến Đạo luật Minh bạch Thị trường Tài sản Số
CLARITY. Dự luật này sẽ phân định vai trò giữa Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ SEC) và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Mỹ CFTC, tạo khung pháp lý cho thị trường spot hàng hóa số và có thể chấm dứt tình trạng quản lý thông qua kiện tụng. Điểm nóng tranh luận nằm ở việc có
cho phép người nắm giữ stablecoin nhận lợi suất hay không, phía ngân hàngmuốncấmtriệtđểcơchếthưởng, còncácdoanhnghiệpcryptochorằng điều này bóp méo cạnh tranh và làm suyyếumôhìnhkinhdoanhhiệntại.
PhântíchkỹhơnhànhvigiásaukhiphávỡmứcTrungBìnhThịTrườngThựcquanh $79,000,chothấyphầnlớnáplựcgiảmgầnđâyđãđượchấpthụtrongvùngmua dày đặc $60,000$69,000. Đây là vùng giá mà các nhà đầu tư đã miệt mài gom hàngtừnửađầunăm2024vàhọvẫnđangquyếttâmbámtrụchođếnhiệntại.
Vìgiáhiệntạiđãvềsátmứchòavốn,nhữngngườinắmgiữBitcoinlâunămkhông cònmặnmàvớiviệccốbánradùlỗ.Thayvìbántháo,họchọncáchtiếptụcôm hàng, giúp giá Bitcoin không giảm thêm mà đi ngang ổn định trong suốt khoảng thờigiantừcuốitháng1năm2026đếngiờ.
Việc giữ vững vùng giá $60.000 $69.000 cho thấy những nhà đầu tư này vẫn đangtrụvữngtrướcnhữngđợtsónggió.Thịtrườnglúcnàygiốngnhưmộtmiếng bọt biển đang từ từ hút hết lượng hàng bán ra để cân bằng lại cung cầu. Trạng thái này hoàn toàn khác biệt với làn sóng bán tống bán tháo đẩy giá rơi tự do từ đỉnhcaohồitháng10năm2025đếnnay.
DòngtiềnETFtuầnnàymangdấuấncủaáplựcbánkéodài,trướckhixuấthiện tínhiệuổnđịnhthămdòvàocuốituần.ETFBitcoinspotkếtthúctuầnvớikhoảng 165.8triệuUSDrútròng,bấtchấpcúhồiđángchúýởphiênchốttuần.Cácsản phẩm Ethereum cũng không ngoại lệ, ghi nhận khoảng 130.1 triệu USD rút ròng, cho thấy làn sóng cắt giảm rủi ro lan tỏa toàn thị trường, thay vì tập trung vào riêngmộttàisản.
Áplựcdồncaonhấtởgiữatuần,khidòngtiềnâmkéodàiquanhiềuphiênvàghi nhận các đợt rút vốn mạnh nhất, khiến khó tạo động lực giá rõ ràng trong vùng daođộng$65,000$70,000.
Phiên thứ Sáu đánh dấu tín hiệu phản hồi tích cực đầu tiên. ETF Bitcoin thu hút khoảng88.1triệuUSDdòngtiềnđổvào,trongkhiEthereumgầnnhưđingang,chỉ rút nhẹ khoảng 0.7 triệu USD. Các sản phẩm Solana ghi nhận dòng tiền mới tuy khiêm tốn, khoảng 3.7 triệu USD. Dù vậy, đây nên được xem là tín hiệu ổn định mangtínhchọnlọchơnlàmộtcúđảochiềudứtkhoát.Thịtrườngchothấyngười muasẵnsàngquaylạiởvùnggiáhiệntại,nhưngtổngthểtuầngiaodịchvẫncho thấydòngvốntổchứcchưachuyểnsangtrạngtháigommuadàihạn. Bêncạnhviệcthiếuđộnglựctíchlũy,bứctranhthanhkhoảnchungvẫnchothấy sự mỏng manh về cấu trúc. Một chỉ báo thường được dùng để theo dõi sự luân chuyển vốn trong mạng lưới là Tỷ Lệ Lợi Nhuận/Lỗ Thực Hiện Xem Hình 5 bên dưới),phảnánhgiátrịlợinhuậnUSDtrungbìnhđạtđượctrênmỗiUSDthualỗ.
Chỉ số trung bình 90 ngày đang giảm dần về sát vùng 1 đến 2, đây là khu vực thường thấy khi thị trường đã hứng chịu đợt suy giảm và chuyển sang giai đoạn căngthẳnghơn.Trướcđây,mỗikhichỉsốnàynằmdướimức2vànhíchgầnvề1, nó cho thấy giới đầu tư không còn kiếm được lời mà bắt đầu phải gánh lỗ nhiều hơn.Trườnghợpchỉsốnàyrơixuốngdưới1,thịtrườngsẽrơivàotìnhtrạngtồitệ khingườitabuộcphảibántháođểcắtlỗ,khiếnsốvốnbịmấtđicònnhiềuhơncả sốtiềnmớinạpvàođểcứugiá.
Độ nén hiện tại cho thấy hoạt động chốt lời vẫn khá dè dặt, còn dòng vốn luân chuyểntrongmạnglướichưathựcsựsôiđộng.Thanhkhoảnvìthếkhôngtăngrõ rệt,màchủyếuchỉxoayvòngởmặtbằngthấp.
Để cấu trúc thị trường đảo chiều theo hướng tích cực, Tỷ Lệ Lợi Nhuận/Lỗ Thực Hiệncầnvượttrởlạitrênmốc2,quađóphátđitínhiệurằngchốtlờiđangtrởlại trạngtháilànhmạnhvàdòngtiềnmớiđangnhậpcuộc.Chođếnkhiđiềunàyxảy ra, thiên hướng của Bitcoin nhiều khả năng vẫn nghiêng về phòng thủ, thay vì bướcvàogiaiđoạnmởrộng.
Thịtrườngpháisinhcũngđangbịghìmhãm,vừatạosựổnđịnh,vừahạnchếđà bứt phá. Funding rate của các hợp đồng vĩnh cửu đã nén mạnh trên hầu hết các sàn, với Bản Đồ Nhiệt Funding Rate Xem Hình 7 bên dưới) phản ánh rõ sự thay đổi:từfundingdươngkéodàitronggiaiđoạngiátiếnsát$120,000,sangtrạngthái trung tính và đôi lúc âm khi Bitcoin lùi về vùng $70,000. Điều này cho thấy đòn bẩyvịthếmuađãbịxảbỏmộtcáchquyếtliệt.
Trongcácchukỳtăngtrưởngtrước,fundingdươngduytrìliêntụclàtínhiệuquen thuộc,phảnánhtâmlýmuachủđộngvàxuhướngđượccủngcốđềuđặn.Nhưng ởchukỳnày,cụcdiệnđãthayđổi.Cácnhịpfundingâmxuấthiệnrảirácchothấy nhà giao dịch đang ưu tiên phòng vệ vị thế giao ngay, hoặc tranh thủ bán khống trongnhữngthờiđiểmthịtrườngyếuđi.
Điềunàychothấyđònbẩytrênthịtrườnghiệnkhôngcònnghiêngmộtcáchcó hệ thống về phía Mua. Cấu trúc phái sinh đã dần ổn định trong một trạng thái phòngthủhơn.Khikhôngcòntìnhtrạngvịthếmuadàynhưcácgiaiđoạntrước, rủiroxuấthiệncácchuỗithanhlýdâychuyềnởchiềugiảmđãgiảmđiđángkể. Tuy nhiên, mặt trái của sự cân bằng này là đà tăng giá không còn thể dựa chủ yếuvàolựcépđóngvịthếbánnhưtrước.
Để thị trường thực sự hồi phục một cách bền vững, funding cần ổn định song songvớisựtrởlạirõnétcủalựcmuaspot,chứkhôngchỉlànhữngnhịpbậtlên mangtínhcơhọctrongbốicảnhđònbẩyđãbịquétbớt.
TăngTrưởngMỹChậmLạivàLạmPhát
ĐeoBám,GâyKhóGiảmLãiSuấtSớm
Hình8.TăngTrưởngGDPThựcTếQuaCácQuý
NềnkinhtếMỹtăngtrưởngchậmlạikhibướcsangcuốinăm2025,giữalúcgiá cảhànghóavẫnbịđẩylênmứccao.Tìnhhìnhtăngtrưởngkhôngđềunàykhiến ngườidânlolắng;mặcdùnhucầumuasắmkhônggiảm,nhưnggiácảđắtđỏvà việc chính phủ tạm ngừng hoạt động trước đó đã buộc Cục Dự trữ Liên bang phảitínhtoánkỹlưỡnghơnvềviệcđiềuchỉnhlãisuất.
TheoướctínhsơbộvềTổngsảnphẩmquốcnộiGDP doCụcPhântíchKinhtế BEA)côngbố,nềnkinhtếMỹđãtăngtrưởngvớitốcđộhàngnămlà1,4%trong quý 4. Mức tăng trưởng này thấp hơn xu hướng dài hạn 1,8%, đánh dấu sự sụt giảmmạnhsovớiquýtrước.BEAcũngbáocáorằngchỉsốGiáchitiêuTiêudùng
Cácsốliệukhácchothấyngườidânbắtđầuchitiêudèdặthơn.Mặcdùsốtiềnđã chitiêutrongtháng12tăng0,4%,nhưngnếutínhcảviệcgiácảleothangthìmức tăng thực sự chỉ là 0,1%. Nói cách khác, người tiêu dùng không phải mua sắm nhiềuhơnmàchỉlàđangphảitrảgiáđắthơnchocùngmộtmónđồ.
Sức mua của người dân chỉ tăng 1,2%, cho thấy dù kinh tế có đi lên nhưng đời
sống của nhiều gia đình vẫn rất khó khăn. Tiền tiết kiệm không còn nhiều, người dânphảivaynợnhiềuhơnđểtiêudùng,trongkhilươngbổngthựctếsaukhitính trượtgiávẫnchẳngtănglàbao.Chínhsựkhácbiệtgiữaconsốtăngtrưởngtrên giấytờvàthựctếcuộcsốngkhiếnmọingườicảmthấybấtan.
Trong đó, tiền đổ vào máy móc và các dự án trí tuệ nhân tạo, trung tâm dữ liệu tăngrấtmạnh.Cóvẻnhưcáccôngtyvẫnđangđặtcượclớnvàocôngnghệtương
lai.Ngượclại,hoạtđộnggiaothươngquốctếcóphầnảmđạmkhicảxuấtvànhập khẩu đều giảm. Việc gom hàng dự trữ cũng không còn sôi động như giai đoạn trước khi áp thuế.
ThứSáungày20tháng2vừaqua,TòaánTốicaoMỹđãbácbỏmộtchínhsách thuế quan trọng của chính quyền ông Trump vì cho rằng chính phủ đã lạm quyền.Dùphánquyếtnàygiúpmọichuyệnrõrànghơnvềmặtluậtpháp,nhưng nó lại gây đau đầu về việc làm sao để trả lại tiền thuế đã thu, cũng như ảnh hưởngrasaođếnngânsáchvàcácchínhsáchgiaothươngsắptới.
Phán quyết liên quan đến các mức thuế được áp đặt theo Đạo luật Quyền lực KinhtếKhẩncấpQuốctếIEEPA)năm1977.Vớitỷlệphiếu63,TòaánTốicao khẳngđịnhluậtnàykhôngchophéptổngthốngápđặtcácmứcthuếthươngmại trêndiệnrộng.ChánhánJohnRoberts,thaymặtchođasố,tuyênbốrằngQuốc hộikhôngtraoquyềntheoIEEPAchocácloạithuếkhônggiớihạnvềmứcthuế, thời hạn và phạm vi. Quyết định này hủy bỏ các mức thuế trả đũa từ 10% đến 41%,cũngnhưmứcthuếcơsở10%ápdụngchohầuhếtcácđốitácthươngmại theokhungpháplýđó.
Phánquyếtnàykhôngloạibỏtấtcảcácloạithuế.Nhữngbiệnphápđượcđưara theo các quy định khác, bao gồm thuế an ninh quốc gia theo Mục 232 đối với thépvànhôm,vẫnsẽđượcduytrì.
bắt đầu trả lại tiền cho các công ty đã nộp thuế oan, nền kinh tế Mỹ sẽ bất ngờ nhậnđượcmộtnguồnlựctàichínhcựclớn.Tínhđếnđầunăm2026,sốtiềnthuế thu được từ năm 2025 đã cao hơn hẳn mức trung bình các năm trước tới gần 194,8tỷUSD.Mứcthuếthựctếmàcácdoanhnghiệpphảichịuvàotháng11năm ngoáiđãlêntớiconsố11,7%.
Theocácchuyêngia,sốtiềncóthểđượctrảlạichodoanhnghiệplêntới 175tỷ USD.Đểdễhìnhdung,consốnàycònlớnhơncảcácgóigiảmthuếhiệntại.Nếu 130tỷUSDtiềnhoànthuếđượctungra,kinhtếMỹsẽnhưđượctiếpthêmmáu, dùđiềunàykhiếnnợcôngvàthâmhụtngânsáchtăngmạnhlênmức6,6%GDP. Các công ty nhỏ và vừa sẽ là những người hưởng lợi nhiều nhất vì họ vốn phải gánh chịu nhiều chi phí từ chuỗi cung ứng phức tạp nhỏ lẻ. Lâu nay, người dân phải mua hàng hoá với giá cả đắt đỏ vì 90% thuế đã bị cộng vào giá bán. Nếu doanhnghiệpnhậnlạitiềnvàhạgiáhànghóa,ngườitiêudùngsẽdễthởhơnvà lạmphátsẽgiảmbớt.
VớiphánquyếttừTòaánTốicao,cácđốitácthươngmạiCanada–hiệnchịumức thuế hiệu dụng khoảng 5,96% – có khả năng được cắt giảm gần một nửa. Đây đượcxemlàcúhíchgiảmáplựcchiphíchocácchuỗicungứngsảnxuấtvàthực phẩmvốnliênkếtchặtchẽtrongkhuvựcBắcMỹ.
Tuynhiên,conđườngthựcthivẫncònnhiềudấuhỏi.Cáctòaáncấpdướicóthể phải phân định rõ đối tượng được hưởng lợi và thời điểm hoàn thuế. Đồng thời, nhữngtranhchấppháplýtiếptheotừcảphíadoanhnghiệplẫnchínhquyềncó thểkhiếnviệcgiảingântàikhóatiếptụcbịchậmtrễ.
tức về lạm phát và GDP vào thứ Sáu lại khiến nhiều người lo lắng: kinh tế đang chậm lại do ảnh hưởng từ việc chính phủ đóng cửa, trong khi giá cả hàng hóa
vẫnởmứccaongấtngưởng.
Hình12.ĐơnĐặtHàngMớiĐốiVớiHàngHóaBềnLâu
Nguồn:CụcĐiềuTraDânSốMỹ)
CụcĐiềutraDânsốthuộcBộThươngmạibáocáorằng đơnđặthànghànghóa vốnphiquốcphòngkhôngbaogồmmáybay,thườngđượcgọilàhànghóavốn cốtlõi,đãtăng0,6%trongtháng12saukhimứctăngtháng11đượcđiềuchỉnh lên0,8%.Chỉsốnàyđượcsửdụngrộngrãinhưmộtthướcđochochitiêuthiết bịcủadoanhnghiệpvìnóloạibỏcácmặthàngquốcphòngvàmáybayvốncó nhiều biến động. So với cùng kỳ năm trước, đơn đặt hàng hàng hóa vốn cốt lõi tăng3,5%,báohiệuhoạtđộngđầutưcủadoanhnghiệpvẫnđượcduytrìbềnbỉ.
Thêm một tin vui nữa là lượng hàng hóa thực tế được giao đến tay khách hàng cũngtănglên.Điểmnàyrấtđánglưuý:trongkinhtế,chỉkhihàngđượcgiaođi thì mới được tính vào tốc độ tăng trưởng GDP, còn đơn hàng mới chỉ nằm trên giấy thì chưa. Nói cách khác, việc giao hàng thuận lợi cho thấy hoạt động kinh doanhđangđónggóptíchcựcvàosứckhỏecủanềnkinhtếtrongnhữngtháng cuốinăm.
Sựđilêncủanềnkinhtếđangthểhiệnrõởnhiềungànhnghề.Đơnhàngkimloại tăng gần 1%, đồ điện tăng 0,6% và máy móc tăng 0,3%. Đáng chú ý nhất là lĩnh vực máy tính và linh kiện điện tử tăng mạnh tới 3%. Nguyên nhân chủ yếu là do cáccôngtyvẫnđangđổtiềnvàoxâydựngcáctrungtâmdữliệuphụcvụchotrí tuệnhântạo,giúpcácnhàmáybậnrộnhơnbaogiờhết.
Dữ liệu sản xuất công nghiệp do Cục Dự trữ Liên bang công bố cùng ngày đã củngcốthêmthôngđiệpnày.Sảnlượngnhàmáytăng0,6%trongtháng1,đánh dấumứctănghàngthángmạnhnhấttrong11thángqua.Mặcdùsảnxuấttháng12 đượcđiềuchỉnhvềmứckhôngtăngtrưởng,sảnlượngsảnxuấtvẫncaohơn2,4% sovớimộtnămtrướcđó.Ngànhsảnxuấtchiếmkhoảng10,1%nềnkinhtếMỹ,vì vậyngaycảnhữngmứctăngkhiêmtốncũngcóthểtácđộngđếnđộnglựctăng trưởngchung.
Tinvuicũngđếntừngànhxâydựngnhàởvàotuầnqua.Sốlượngnhàmớibắtđầu khởicôngđãtăngvọtlênmứccaonhấttrongvòngnhiềutháng.Cảnhàởcánhân lẫncácdựánchungcưđềutăngtrưởngmạnhmẽ.Việcxâynhànhiềuhơnlàmột dấu hiệu tốt cho tương lai, vì nó không chỉ giúp tạo ra công ăn việc làm cho thợ xâymàcònkíchcầucácmặthàngnhưsắtthép,ximăngvànộithất.
Dùcónhiềunhàkhởicônghơn,nhưngngànhxâydựngvẫncòngặpkhó.Giávật liệunhậpkhẩuđắtđỏdothuế,thiếuthợxâyvàlãisuấtvaycaođanglàmkhócác chủđầutư.Lãisuấtvaymuanhàvẫnởmứccaotheođàcủatráiphiếuchínhphủ do lạm phát dai dẳng. Chính vì vậy, mảng đầu tư nhà ở được cho là sẽ tiếp tục giảmsútquýthứtưliêntiếp.
Những thông tin vào thứ Tư cho thấy các doanh nghiệp và nhà máy vẫn đang hoạtđộngrấttốt.DùconsốGDPvàothứSáuchothấykinhtếtăngtrưởngchậm lại, nhưng sự thật là do chính phủ tạm ngừng chi tiêu khi đóng cửa, chứ không phảidongườidânngừngmuasắmhaydoanhnghiệpngừngđầutư.
Washingtonđãchốtmộtmốcthờigianchochínhmình.Trướcngày1tháng3,đại diệncácbêntừngànhtiềnmãhóa,lĩnhvựcngânhàngvàNhàTrắngsẽphảigiải quyết các bất đồng xoay quanh Đạo luật Minh bạch Thị trường Tài sản Số, tức ĐạoLuậtCLARITY,đểquyếtđịnhcáchhợpthứchóanótrongluật.
Đạo luật này thực hiện ba việc. Thứ nhất, phân chia quyền quản lý tiền mã hóa giữa SEC và CFTC, trao cho mỗi cơ quan một phạm vi trách nhiệm rõ ràng. Thứ hai,thiếtlậpmộtkhungpháplýchínhthứcchothịtrườnggiaongaycủahànghóa số. Và thứ ba, nó có thể chấm dứt kỷ nguyên “quản lý bằng kiện tụngˮ đã định hìnhcáchWashingtontiếpcậnngànhnàykểtừkhiFTXsụpđổnăm2022.
Ủy Ban Ngân Hàng Thượng Viện dự kiến bắt đầu tranh luận về các sửa đổi vào ngày 15/1. Phiên họp đã bị hủy ngay trước giờ khai mạc, sau khi CEO Coinbase
Brian Armstrong đăng tải rằng công ty rút lại sự ủng hộ do một điều khoản dự thảocóthểtrênthựctếcấmlợisuấtstablecoin.
Hiệnnay,nhiềunềntảngcungcấpcácphầnthưởngmangtínhchấtnhưlãisuất cho việc nắm giữ stablecoin. Lợi suất stablecoin là một phần quan trọng trong chiến lược danh mục của người tham gia thị trường crypto và cũng là nguồn doanhthuđángkểđốivớicácsàngiaodịchtậptrung.Vìvậy,mộtlệnhcấmtrên diệnrộngcóthểlàmthayđổimôhìnhkinhdoanhcủatoànngành.
NhàTrắngtrướcđóthúcđẩythôngquadựluậtnàytrướckỳbầucửgiữanhiệmkỳ năm 2026. David Sacks, người phụ trách chính sách crypto của Nhà Trắng, cho biếtsựtrìhoãnnênđượctậndụngđể“giảiquyếtmọikhácbiệtcòntồntạiˮ.
CácphiênlàmviệctiếptheodoNhàTrắngđiềuphốivàođầutháng2đãdẫnđến cuộc họp thứ ba vào ngày 20/2. Các đại diện pháp lý cấp cao từ các công ty crypto đã gặp lãnh đạo của JPMorgan, Bank of America và Wells Fargo. Phía ngânhàngtrìnhbàycáimàhọgọilà“NguyênTắcCấmLợiSuấtVàLãiSuấtˮ,kêu gọicấmtoàndiệnkhôngchỉviệcnhàpháthànhstablecointrảlợisuấtmàcảmọi hình thức lợi ích tài chính hoặc phi tài chính dành cho người nắm giữ stablecoin, baogồmthưởng,hoàntiềnhayđiểmtíchlũy.
Một bộ phận trong ngành cho biết sẵn sàng chấp nhận một dự luật thu hẹp để tránh cảnh bế tắc lập pháp kéo dài. Ngược lại, nhiều ý kiến cho rằng sự rõ ràng mang tính nền tảng vẫn đáng giá hơn một thỏa hiệp làm méo mó cấu trúc thị
trườngtheohướngbảovệcácbênthốngtrị.
TìnhHìnhHiệnTại
Thời hạn 1/3 không đồng nghĩa với việc mọi thứ kết thúc. Ngay cả khi đạt được
đồng thuận, dự luật vẫn phải đi qua các vòng chỉnh sửa tại ủy ban, bỏ phiếu tại
Xác suất được thông qua, thể hiện qua các thước đo của thị trường, vẫn cao nhưngđãthấphơnkỳvọngchungtrướcđó.SựủnghộlaodốckhiCoinbaserút lạihậuthuẫnvàotháng1,rồidầnphụchồivềcuốitháng2.
BộTrưởngTàiChínhMỹScottBessentchobiếtôngmuốndựluậtđượckýtrước bầucửgiữanhiệmkỳvàcoiviệcthôngqualàvấnđềcấpbách.ChủTịchỦyBan NgânHàngThượngViệnTimScottcamkếtđưaluậtravàonăm2026.LãnhĐạo ĐaSốThượngViệnJohnThuneđượccholàđãhứasẽdànhthờigianthảoluận toàn thể khi giai đoạn ủy ban kết thúc. Niềm tin từ giới tổ chức vẫn hiện hữu, nhưngrủirothủtụcvẫnchưabiếnmất.
sẽ khả thi đối với phần lớn ngành công nghiệp và có thể đóng vai trò như một chấtxúctáctíchcựcnhẹnhàng.
Nếu ngày 1 tháng 3 trôi qua mà không có thỏa thuận và Ủy ban Ngân hàng Thượng viện một lần nữa trì hoãn việc xem xét, sự chú ý nên chuyển sang các tuyênbốtiếptheotừcácquanchứcBộTàichínhvàđạidiệnNhàTrắng.Nguồn lựcchínhtrịđãđượcđổvàodựluậtnày,vàhạtầngvậnđộnghànhlangliênquan đếnngànhtiềnmãhóavẫnđangđượctàitrợtốtkhibướcvàochukỳnăm2026.
Biếnsốthenchốtkhôngphảilàliệuluậtphápcuốicùngcóxuấthiệnhaykhông. Đó là cách luật pháp đó tái định hình các động lực khuyến khích trong hệ sinh tháistablecoinvàsàngiaodịch.Sựkhácbiệtnàycóýnghĩađốivớiviệcphânbổ tàisảnnhiềuhơnlàchínhthờihạntrêncáctiêuđềbáochí.
ĐạihọcHarvardĐiềuChỉnhDanhMục
TưBitcoinVàEthereumETF
CácbáocáoquảnlýgầnđâyhélộrằngquỹhiếntặngcủaĐạiHọcHarvardđang điều chỉnh lại cách tiếp cận với tài sản số, theo hướng đa dạng và linh hoạt hơn. Thông qua Harvard Management Company, trường đã giảm tỷ trọng tại một quỹ ETFBitcoinlớn,đồngthờimởvịthếmớiởmộtETFEthereum.Độngtháinàyphản ánhcáchcácnhàđầutưtổchứcquymôlớnđangtinhchỉnhchiếnlượccryptokhi thịtrườngdầntrưởngthànhvàngàycàngcóthêmcáccôngcụđầutưđượcquản lýchặtchẽ.
TrongquýIVnăm2025,quỹđãcắtgiảmlượngnắmgiữtạiiSharesBitcoinTrust, giảmkhoảng21%sovớitrướcđó.Dùvậy,đâyvẫnlàmộttrongnhữngkhoảnphân bổliênquanđếncryptolớnnhấtcủadanhmục,vớihàngtriệucổphiếuđượcnắm giữ,trịgiátrên250triệuUSDvàocuốinăm.ĐiềunàychothấyHarvardkhôngrút khỏi niềm tin dài hạn vào Bitcoin, mà đơn thuần điều chỉnh vị thế theo thông lệ quản lý danh mục, có thể nhằm kiểm soát rủi ro hoặc tái cân bằng sau các biến độngthịtrường.
Songsongđó,HarvardđãthiếtlậpkhoảnđầutưmớivàoiSharesEthereumTrust, muavàovàitriệucổphiếuvớigiátrịkhoảng8687triệuUSD.Đâylàlầnđầutiên quỹ hiến tặng công khai nắm giữ một vị thế đáng kể tại ETF Ethereum. Việc bổ sungnàychothấysựquantâmngàycànglớnđốivớihệsinhtháiEthereumrộng hơn,baogồmhợpđồngthôngminh,tàichínhphitậptrungvàhạtầngblockchain, những mảng được nhiều nhà đầu tư xem là trụ cột cho sự phát triển dài hạn của kinhtếtàisảnsố.
Tổngcộng,cáckhoảnnắmgiữETFBitcoinvàEthereumcủaHarvardđạthơn350 triệu USD vào cuối kỳ báo cáo. Thay vì cho thấy sự thoái lui khỏi crypto, những thayđổinàyphảnánhchiếnlượcđadạnghóacóchủđíchgiữacáctàisảnsốdẫn đầu.Việcđiềuchỉnhdanhmụccũngchothấyxuhướngrộnghơn,khicácnhàđầu tư lớn ngày càng tích hợp crypto vào khung đầu tư truyền thống, đồng thời cân bằnggiữarủiro,thanhkhoảnvàtiềmnăngcôngnghệdàihạn.
GiaoDịchPháiSinhCrypto24/7
CMEGroupCôngBốChínhThức
TriểnKhai
CMEGroupthôngbáosắptớimởrộngmạnhmẽmảngpháisinhtiềnmãhóa,với kế hoạch triển khai giao dịch 24/7 cho các hợp đồng tương lai và quyền chọn crypto từ ngày 29 tháng 5 năm 2026, ngay sau khi được cơ quan quản lý chấp thuận. Bước đi này cho thấy sự dịch chuyển quan trọng của các thị trường tài chính truyền thống, khi ngày càng tiệm cận nhịp giao dịch liên tục vốn là đặc trưng của thị trường crypto spot. Với khả năng truy cập không gián đoạn, CME hướngtớiviệctraochonhàđầutưtổchứccôngcụquảnlýrủirotàisảnsốmọi lúc,mọinơi.
Theo kế hoạch, giao dịch 24 giờ sẽ bắt đầu lúc 1600 giờ Trung Tâm Mỹ ngày 29/5vàdiễnraliêntụctrênhệthốngCMEGlobex,ngoạitrừmộtkhoảngbảotrì ngắnvàocuốituần.Cácgiaodịchthựchiệntrongngàylễvàcuốituầnvẫnđược hạch toán theo ngày làm việc kế tiếp, trong khi bù trừ và thanh toán tuân theo chuẩn mực pháp lý hiện hành. Mô hình này giúp duy trì sự liền mạch của thị trườngmàkhôngphávỡkhungvậnhànhcủapháisinhđượcquảnlý.
Quyết định của CME xuất phát từ nhu cầu tăng vọt đối với sản phẩm phái sinh crypto nằm trong quản lý. Trong năm 2025, các hợp đồng tương lai và quyền chọn tiền mã hóa trên CME đạt khoảng 3 nghìn tỷ USD giá trị danh nghĩa giao dịch,phảnánhsựbùngnổnhucầutừgiớitổchức.Đàtăngnàytiếptụckéodài sangnăm2026,khikhốilượnggiaodịchtrungbìnhmỗingàyvượt407.000hợp đồng,chothấytốcđộtăngtrưởngmạnhtheonăm.Điềunàycủngcốvaitròcủa CMEnhưmộtđiểmtựaquantrọngchohoạtđộngphònghộvàtiếpcậncryptocó cấutrúc.
Song song với giao dịch liên tục, CME cũng mở rộng danh mục sản phẩm phái sinhcrypto.NgoàiBitcoinvàEther,sànđãbổsungcáchợpđồnggắnvớinhững tàisảnsốkhácnhưCardano,ChainlinkvàStellar.Việcmởrộngnàychothấyhệ sinh thái phái sinh crypto đang bước vào giai đoạn chín muồi, với nhu cầu đa dạnghóangàycàngrõnéttừcácnhàgiaodịchtổchức.
SECGiảmBớtGánhNặngVốn
ỦyBanChứngKhoánVàGiaoDịchMỹđã
tuầntrước,ngày26/2,chophépcáccôngtymôigiới–kinhdoanhchứngkhoán áp dụng mức khấu trừ rủi ro mới 2% đối với các vị thế tự doanh bằng một số stablecoin nhất định, giảm mạnh so với mức 100% mà một số tổ chức từng áp dụngtrướcđây.
Ủy Viên SEC Hester Peirce cho biết stablecoin là thành phần thiết yếu cho các giao dịch trên hạ tầng blockchain, đồng thời nhận định thay đổi này có thể mở đường cho nhiều công ty môi giới – kinh doanh chứng khoán tham gia sâu hơn vàochứngkhoántokenhóavàtàisảnsố.
Giớiđầutưchorằngđộngtháinàysẽgiúpkhơithôngdòngvốn.Hệsốkhấutrừ thấp hơn giúp bảng cân đối kế toán hiệu quả hơn, tăng thanh khoản và hỗ trợ việcđưacơchếthanhtoánblockchainvàodòngchảytàichínhtruyềnthống.
Hướng dẫn này nằm trong bức tranh điều chỉnh quản lý rộng hơn. Bên cạnh tổ công tác crypto của SEC và Project Crypto, các cơ quan liên bang đang triển khaiĐạoLuậtGENIUSnhằmxâydựngkhungpháplýtoànquốcchostablecoin.
Dù chỉ là bước tiến nhỏ, thay đổi này đã giảm đáng kể rào cản vốn, đưa stablecointiếngầnhơnvaitròhạtầngcốtlõitrongtàichínhtổchức.
