上週三公布的 2 月消費者物價指數（CPI）顯示，物價月增 0.3%、年增 2.4%。核心 CPI （剔除食品與能源，更能反映基礎通膨趨勢）月增 0.2%、年增 2.5%。CPI 衡量居民購買 商品與服務的平均價格變動，是最廣泛追蹤的通膨指標之一。然而，2 月數據中大部分採 集於波斯灣衝突爆發之前，意味著報告尚未反映近期油價急漲的影響。 在 CPI 各分項中，多個類別已呈現穩定漲勢。能源成本當月上漲 0.6%，其中汽油上漲 0.8%，能源商品上漲 1.15%。服務業價格上漲 0.3%，住房成本同樣上漲 0.3%，反映租 金及居住相關分項的持續壓力。CPI 數據表明，即便在最新能源衝擊發生之前，通膨壓力 已呈廣泛分布之勢。我們預計，油價上漲可能將 3 月總體 CPI 月增率推升至約 0.6%，並 在此後數月使年通膨率升破 3.5%。
圖七：可支配個人收入、支出與儲蓄（資料來源：美國經濟分析局）
上週五，美國經濟分析局（BEA）公布的個人消費支出（PCE）價格指數，進一步印證了底層 通膨壓力的存在。