Chính sách kinh tế của Washington đang trở thành tác nhân chính khiến thị trường lao động mong manh. Thuế quan đã đẩy mức thuế trung bình của Mỹ lên cao nhất kể từ năm 1934, vừa thổi bùng chi phí, vừa gieo rắc bất ổn cho doanh nghiệp. Thay vì vực dậy sản xuất trong nước, các rào cản thương mại lại bóp nghẹt tuyển dụng ở lĩnh vực hàng hóa. Chính sách nhập cư cũng siết chặt nguồn cung lao động đúng lúc dân số già hóa – đặc biệt là làn sóng nghỉ hưu của thế hệ baby boomer – đang thu hẹp lực lượng lao động. Kết quả là nền kinh tế “thuê chậm, sa thải chậmˮ, nơi doanh nghiệp dè chừng mở rộng nhân sự. Phản ứng của Fed Với tốc độ tạo việc làm chỉ 29.000/tháng trong 3 tháng qua – giảm mạnh so với năm trước – Fed đứng trước sức ép phải hành động. Thị trường tài chính gần như chắc chắn về một đợt hạ lãi suất 0,25% trong tháng 9. Đây không hẳn là để kích thích tăng trưởng mới, mà nhằm ngăn rủi ro từ thị trường lao động đang hụt hơi. Dữ liệu việc làm thậm chí mở ra khả năng cắt 0,5%, nhưng điều đó phụ thuộc vào diễn biến bất ngờ của lạm phát sắp tới. Tạm thời, áp lực giá vẫn cao do thuế quan và chi phí bị đẩy sang người tiêu dùng, khiến Fed phải xoay xở trong thế khó: vừa giữ việc làm, vừa ghìm giá cả.
Hình 11. Tăng Trưởng Bảng Lương Khu Vực Tư Nhân, Trung Bình Ba Tháng (Nguồn: Bộ Lao Động Mỹ)