Bitfinex Alpha #171 | BITCOIN TÍCH LŨY CHỜ Q4 BÙNG NỔ, TRONG BỐI CẢNH THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU BIẾN ĐỘN

Trong lịch sử, phần lớn sức mạnh này sẽ đến khi vào tháng Mười và tháng Mười Một, với tháng Mười Hai mang lại kết quả trái chiều hơn (trung bình 4.75%, trung vị 3.22%. Áp dụng vào chiến lược, kịch bản cơ bản là thị trường sẽ đi ngang với rủi ro giảm nhẹ trong suốt tháng Chín, trước khi các động lực theo mùa mạnh hơn về mặt thống kê chiếm ưu thế vào tháng Mười và tháng Mười Một, với giả định điều kiện vĩ mô hỗ trợ.

Chính sách vĩ mô có thể là Bộ khuếch đại hoặc là Bộ giảm thanh cho các hiệu ứng theo mùa này. Sau báo cáo lao động yếu kém của tháng Tám, thị trường tương lai đang cược lớn vào một đợt cắt giảm lãi suất vào tháng Chín. Việc giảm lãi suất thường sẽ làm giảm lợi suất thực và khiến đồng đô la Mỹ đuối sức, những điều kiện trong lịch sử đã giúp BTC tỏa sáng vào quý 4. Thêm vào đó, thông báo của Bộ Tài chính tháng Bảy cũng chiều lòng thị trường, khi họ mở rộng hoạt động mua lại ở các kỳ hạn dài hơn trong khi giữ nguyên quy mô phát hành, một động thái giúp kiềm chế sự tăng vọt của phí bù rủi ro kỳ hạn (khoản tiền lời thêm mà nhà đầu tư muốn nhận để giữ trái phiếu lâu hơn). Tổng hợp lại, những động thái này cho thấy nếu FED chơi đẹp cắt giảm lãi suất và nguồn cung trái phiếu ổn định, thì sân khấu đã sẵn sàng cho sự bùng nổ của quý 4.

Dòng vốn vẫn là chiếc la bàn tức thời nhất. Dữ liệu ETF spot của Mỹ vào cuối tháng Tám và đầu tháng Chín cho thấy dòng vốn bị rút ra mạnh như đã nói ở trên. Đối với traders, có ba chỉ báo tối quan trọng cần theo dõi sát sao: tốc độ dòng vốn ETF hàng ngày (dòng tiền ròng ổn định 150200 triệu đô la thường báo hiệu xu hướng tăng giá), mối liên hệ BTCS&P 500 (một cú bứt phá dứt khoát của SPX khi chính sách nới lỏng có thể kéo BTC lên), và vị thế phái sinh (lãi suất tài trợ trung lập và hợp đồng mở ổn định sẽ bật đèn xanh cho đà tăng). Kịch bản chính của chúng tôi là củng cố trong tháng Chín và chuyển sang tăng trưởng trong quý 4. Kịch bản rủi ro là một bất ngờ chính sách diều hâu hoặc những lo ngại về tăng trưởng mới, có thể hồi sinh "tháng Chín đỏ" trước khi các yếu tố theo mùa kịp phát huy hết tác dụng.