ThịTrườngHồiPhụcKhiBitcoin
GiànhLạiVùngGiáThenChốt
NguyCơĐìnhLạmLeoThang: FEDĐốiMặtVớiBàiToánChính
SáchKhiLạmPhátCao,Thị
TrườngLaoĐộngSụtGiảm
TÓMLƯỢC
Bitcoinkhéplạituầnvớimứctăng4.2%,chấmdứtchuỗibatuầngiảmvàlấylại
ngưỡnghỗtrợquantrọng$112,500saukhibảovệthànhcôngvùngđáy
$107,500.Cúbậtlạitừcuốivùnggapnàyđánhdấumộtsựphụchồicấutrúc quantrọng,mởranềntảngchosựổnđịnhđếncuốitháng9vàcóthểtạođà
tăngmạnhhơntrongquý4.Dữliệuon-chaincủngcốbốicảnhnày:bảnđồnhiệt
phânbổchiphíchothấydòngtiền“muađáyˮrõrệtquanh$108,000,trongkhi
cáccụmnguồncungtậptrungtừ$110,000đến$116,000hiệnđangxácđịnh
vùngdaođộngngắnhạn.Mộtcúbứtphádứtkhoáttrên$116,000sẽxácnhận
đàtăngtrởlại;chotớilúcđó,tíchlũyvẫnlàkịchbảncơsở.
Hành vi của các nhóm holder cho thấy những người nắm giữ từ 36 tháng đã hiệnthựchóatrungbình$189triệulợinhuậnmỗingày,chiếmgần80%tổngsố bánracủanhómholderngắnhạntrongđợthồiphục.Hoạtđộngchốtlờinàytạo ra lực cản ngắn hạn, nhưng nhìn chung cấu trúc thị trường vẫn tích cực. Tổng vốnhóathịtrườngcryptotăng4.8%trongtuần,đạt$3.97nghìntỷ,phảnánhxu hướngtíchlũythậntrọngnhưngbềnbỉ.Dùbiếnđộngvẫntồntại,cảBTCvàthị trường rộng lớn hơn đều cho thấy tín hiệu ổn định, với điều kiện đang dần phù hợpchogiaiđoạnphụchồikhicácmứckhángcựđượcchinhphục.
KinhtếMỹngàycàngbịchiphốibởisựcânbằngmongmanhgiữalạmphát
cứngđầu,thịtrườnglaođộngyếuđivàhànhvitiêudùngvừakiêncườngvừa mongmanh.ChỉsốgiátiêudùngCPI)tháng8ghinhậnmứctăngmạnhnhấtkể
từtháng1,vớimứctăngrộngtrênchiphínhàở,thựcphẩmvànănglượng–phần lớnbịthúcđẩybởithuếquanvàgiánđoạnchuỗicungứng.Cùnglúcđó,thị trườnglaođộngsuyyếuđángkể:sốđơnxintrợcấpthấtnghiệptănglênmức caonhấtkểtừ2021vàdữliệuđiềuchỉnhchothấytăngtrưởngviệclàmđãbị phóngđạigầnmộttriệuviệc.
Ởcấpđộhộgiađình,nhữngcăngthẳngtươngtựcũngxuấthiệntrongtâmlý và chi tiêu. Niềm tin người tiêu dùng rơi xuống mức thấp nhất kể từ tháng 5, phảnánhlongạivềlạmphátvàantoànviệclàm,trongkhikỳvọnglạmphát vẫn duy trì cao. Tuy nhiên, bất chấp bức tranh ảm đạm này, mô hình chi tiêu cho thấy sự bền bỉ: sử dụng tín dụng tiếp tục mở rộng và hầu hết các hộ gia
đìnhvẫnduytrìnghĩavụtàichính.Cácgiađìnhđangrúttiếtkiệmvàdùngthẻ tíndụngđểduytrìtiêudùng,hỗtrợtăngtrưởngngắnhạnnhưngđặtracâuhỏi vềtínhbềnvữngnếulươngtiếptụckhôngtheokịp.Tổngthể,nhữngđộnglực
này phản ánh một thế cân bằng mong manh: các nhà hoạch định chính sách mắckẹtgiữakiểmsoátlạmphátvàhỗtrợviệclàm,trongkhihộgiađìnhphải căngmìnhđểgiữsứcmua.
Trong khi đó, ngành tài sản số chứng kiến những biến chuyển nhanh chóng giữa các sàn, cơ quan quản lý và doanh nghiệp. Tại Mỹ, Cboe dự kiến sẽ ra mắt sản phẩm “Continuous Futuresˮ cho Bitcoin và Ether vào tháng 11, cung cấpkênhtiếpcậndàihạntrongmộtkhungpháplýrõràng.ỞHồngKông,các cơquanquảnlýđềxuấtnớilỏngquyđịnhvốnchongânhàngnắmgiữtàisản số tuân thủ, nhằm thu hút tổ chức nhưng vẫn giữ yêu cầu nghiêm ngặt với token rủi ro. Ở khía cạnh doanh nghiệp, Robin Energy có trụ sở tại Cyprus đã hoàntấtphânbổ$5triệuvàoBitcoin,khiếncổphiếucôngtycólúctănghơn 90%.Tấtcảnhữngdiễnbiếnnàychothấycryptođangngàycàngănsâuvào tài chính toàn cầu, thông qua thị trường được quản lý, chính sách tiến hóa và sựthamgiacủadoanhnghiệp.
1. NhịpThịTrường
● ThịTrườngBậtTrởLạiNhờBitcoin VùngLênMốcGiáThenChốt
2. TổngQuanDiễnBiếnVĩMô
● GiữaCơnBãoLạmPhátvàViệcLàmSuy
Yếu,FedChênhVênhVớiChínhSách
● TâmLýNgườiTiêuDùngSuyGiảmDoThị
TrườngLaoĐộngDịuLại,NhưngMứcChi
TiêuVẫnỔnĐịnh
3. TinNổiBậtThịTrườngCrypto
● CboeSắpRaMắtHợpĐồng"FuturesLiên
Tục"ChoBitcoinVàEtherTừNgày10
Tháng11,2025
● HongKongĐềXuấtNớiLỏngQuyĐịnh
VốnDànhChoNgânHàngNắmGiữTài
SảnTiềnMãHóa
● RobinEnergyHoànTấtPhânBổ5Triệu USDVàoBitcoin,KhiếnCổPhiếuBật TăngMạnh
VùngLênMốcGiáThenChốt
Bitcoinđãkhéplạituầntrướcvớimứctăng4.2%,chấmdứtchuỗibatuầngiảm vàgiaiđoạntíchlũysaukhilậpđỉnhlịchsử.Quantrọnghơn,BTCđãlấylạimốc $112,500saukhithànhcôngbảovệvùnghỗtrợthenchốtgần$107,500–đáy
củakhoảnghở(airgap).
Việc lấy lại và giữ vững các mức này mang ý nghĩa lớn,vì giờ đây chúng trở thànhnềntảnghỗtrợvữngchắc.Bốicảnhkỹthuậtnàycủngcốchokịchbản hồiphụcvàocuốitháng9vàbướcsangquý4,phùhợpvớinhậnđịnhrằngđợt
điều chỉnh của thị trường đang dần đi đến hồi kết trên các khung thời gian ngắn.Vớicấutrúchỗtrợđãhìnhthành,điềukiệnhiệntạitrôngkháthuậnlợiđể
BTCcóthểbậtcaotrởlạivàocuốinăm.
Hình1.BiểuđồBTC/USD4H.Nguồn:Bitfinex)
Kểtừsaukhiđạtđỉnhvàogiữatháng8,độnglượngthịtrườngđãdầnsuyyếu, kéo BTC về dưới mức giá vốn của những người mua đỉnh gần đây và rơi vào vùng “air gapˮ $108,000$116,000. Giá đã dao động trong vùng này, từ từ lấp gapkhinguồncungđượctáiphânbổ.Câuhỏithenchốtlúcnày:liệuđâychỉlà giaiđoạntíchlũylànhmạnh,haylàbướckhởiđầuchomộtđợtgiảmsâuhơn?
Hình2.Sơđồphânbổchiphí.Nguồn:Glassnode)
ChỉbáoCostBasisDistributionCBD–bảnđồphânbổnguồncungtheomứcgiá mua–chothấycúhồitừ$108,000đượchỗtrợbởilựcmuaon-chainrõràng,đúng kiểu“muađáyˮtrongsách,giúpthịtrườngổnđịnhtrởlại.Tuynhiên,hiệntạiBTC đanggiaodịchởrìatrênvùnggiáquanh$116,000,vẫncònlàkhángcựchođến khiđượcchinhphụcdứtkhoát.
Trongngắnhạn,kịchbảncơsởvẫnlàgiádaođộngtrongvùng“airgapˮnày.Một cúbứtphábềnvữngtrên$116,000nhiềukhảnăngsẽbáohiệuđộnglượngquay trởlại,mởđườngchomộtđợthồiphụcmạnhmẽhơn.
Với các cụm nguồn cung đang xác định biên độ giao dịch, việc xem xét hành vi của từng nhóm holder trong giai đoạn hồi từ $108,000 lên $114,000 sẽ mang lại nhiềugócnhìn.
Trong khi lực mua đáy tạo nền ổn định, thì áp lực bán chủ yếu lại đến từ nhóm HolderngắnhạnSTH)dàydạnkinhnghiệm.Nhómnắmgiữtừ36thángđãhiện thựchóatrungbìnhkhoảng$189triệulợinhuậnmỗingày(dựatrênđườngtrung bình14ngày),chiếmgần79%tổnglợinhuậnSTH.
Độnglựcnàychothấycácnhàđầutưtừnggomhàngtrongđợtđiềuchỉnhtừ tháng25đãtậndụngcúhồigầnđâyđểchốtlời,tạoralựccảnđángkểchođà tăngtiếptheo.
Hình3.LợinhuậnthựctếcủaBitcointheođộtuổi.Nguồn:Glassnode)
Tổngvốnhóathịtrườngcryptođãtăng4.8%trongtuần,đạt$3.97nghìntỷ,bổ sung thêm gần $182 tỷ giá trị. Vốn hóa thị trường đạt đỉnh $3.99 nghìn tỷ trong tuầnvàchạmđáy$3.77nghìntỷ–tứcbiênđộdaođộngkhoảng$220tỷ.
Hình4.Tổngvốnhóathịtrườngtiềnđiệntửtrêntấtcảcácloạitàisản. Nguồn:CryptoCap)
Cấutrúcnàyphảnánhsựbiếnđộngvẫnhiệnhữu,nhưngđồngthờinhấnmạnh thiênhướngtăngtiềmẩncủathịtrường.Nhàđầutưtiếptụcduytrìxuhướngtích lũythậntrọng,chothấybấtchấpnhữngbiếnđộngngắnhạn,tâmlýchungvẫn mangtínhtíchcựcvàhỗtrợchotăngtrưởngxahơn.
GiữaCơnBãoLạmPhátvàViệcLàm
SuyYếu,FEDChênhVênhTrênLằn
RanhChínhSách
Giá tiêu dùng tại Mỹ đã tăng mạnh trong tháng 8, làm dấy lên lo ngại rằng nền
kinh tế đang tiến gần hơn tới nguy cơ đình lạm (stagflation), ngay cả khi thị
trường lao động đang có dấu hiệu suy yếu. Theo báo cáo Chỉ số giá tiêu dùng
CPI) của Cục Thống kê Lao động công bố ngày 11/9 (thứ Năm), lạm phát toàn
phần tăng 0.4% so với tháng trước và 2.9% so với cùng kỳ năm ngoái – mức tăngmạnhnhấtkểtừtháng1.
Hình5.TỷlệphầntrămthayđổihàngthángcủaChỉsốgiátiêudùng
Nguồn:CụcThốngkêLaođộng)
Đợttăngnàydiễnratrêndiệnrộng:chiphínhàởtăng0.4%,giáthựcphẩmtăng 0.5% với giá siêu thị tăng 0.6%. Rau quả tươi tăng 1.6%. Giá cà phê cũng tăng vọt hơn 20% so với một năm trước, phần lớn do tác động của thuế quan, thiếu hụtlaođộngnôngnghiệpvàbiếnđộngthờitiết.Chiphínănglượngtăng0.7%, riênggiáxăngtăng1.9%.
Lạmphátlõi,loạitrừthựcphẩmvànănglượng,cũngtăng0.3%trongtháng8và 3.1% so với cùng kỳ, cho thấy áp lực giá vẫn “dai dẳngˮ ở các dịch vụ như vé máybay(tăng5.9%)vàtiềnthuênhà(tăng0.4%.Cácmặthàngnhưôtô,quần áovànộithấtcũngchịutácđộngtănggiátừthuếquan.
Hình6.TỷlệphầntrămthayđổicủaChỉsốgiátiêudùngtrong12tháng Nguồn:CụcThốngkêLaođộng)
Trongkhilạmpháttăngnónghơndựkiến,thịtrườnglaođộnglạiđanghạnhiệt
rõrệt.BộLaođộngtuầntrướcbáocáorằngsốđơnxintrợcấpthấtnghiệpban
đầutăngthêm27,000lên263,000–mứccaonhấtkểtừtháng10/2021.Dữliệu
điều chỉnh cho thấy tăng trưởng việc làm của Mỹ trong 12 tháng qua (tính tới tháng 3) có thể đã bị phóng đại gần 1 triệu việc. Các số liệu gần đây cho thấy tăng trưởng việc làm hàng tháng đã chậm lại, trung bình chỉ còn 29,000, giảm mạnhsovớimức150,000trongtháng7.Tỷlệthấtnghiệpcũngnhíchnhẹ,phản ánhnềntảngviệclàmyếuđi.
SựkếthợpgiữalạmphátleothangvàviệclàmsuyyếuđãđặtFedvàomộtthế khóhiếmgặp.Nhiệmvụképcủangânhàngtrungương–vừađảmbảoviệclàm tốiđa,vừagiữổnđịnhgiácả–giờđangkéotheohaihướngđốilập.Cắtgiảmlãi suấtquámạnhcóthểkhiếnlạmphátdothuếquanănsâu,trongkhigiữnguyên mứchiệntạicónguycơlàmtrầmtrọngthêmtìnhtrạngmấtviệc.
Dùvậy,thịtrườnggầnnhưchắcchắnvàomộtđợtcắtgiảmlãisuất.Theocông cụ CME FedWatch, xác suất để Ủy ban Thị trường Mở Liên bang FOMC) hạ lãi
suấtđiềuhànhthêm25điểmcơbảnxuốngvùng4.004.25%tạicuộchọpngày 17/9(thứBa)lêntới93.4%.Dữliệudựbáocònchothấycóthểcóthêmhailần cắtgiảmvàotháng10vàtháng12,đưatổngmứchạlãisuấttrongnămnaylên75 điểmcơbản.Nhìnxahơn,cácnhàhoạchđịnhdựkiếnthêm75điểmcơbảnnới lỏng trong năm 2026, đưa lãi suất chính sách về mức trung lập dài hạn khoảng 3%.
Hình 7. Công cụ FedWatch của CME - Xác suất cuộc họp có điều kiện
Hình8.XácsuấtlãisuấtmụctiêuchocuộchọpcủaFedngày17tháng9,2025
Dùvậy,cácquanchứcFednhiềukhảnăngsẽhànhđộngthậntrọng.Chủtịch
Jerome Powell sẽ đối diện những câu hỏi hóc búa trong buổi họp báo, xoay quanhviệcFedđịnhcânbằngthếnàogiữanớilỏngtàichínhvàngănchặnlạm phátdothuếquanbámrễ.
Đối với các hộ gia đình, bức tranh khá rõ ràng: hóa đơn siêu thị cao hơn, tiền thuênhàtăng,chiphíđilạiđắtđỏhơn,trongkhitốcđộtănglươnglạichậmlại.
Khi lạm phát vẫn “cứng đầuˮ và thị trường lao động mất dần động lực, đợt cắt
giảmlãisuấttháng9gầnnhưchắcchắnsẽdiễnra.NhưngviệcFedcótiếptục
cắtgiảmthêmvàotháng10vàtháng12haykhôngsẽphụthuộcvàoviệcáplực lạmphátcóhạnhiệt,haynềnkinhtếMỹsẽlúnsâuhơnvàocáibẫystagflation.
TâmLýNgườiTiêuDùngSuyGiảm
DoThịTrườngLaoĐộngDịuLại, NhưngMứcChi
TiêuVẫnỔnĐịnh
Saukhilạmpháttoàndiệnleothang,sựchúýgiờchuyểnsangcấpđộhộgia đình,nơitâmlý,chitiêuvàđộnglựctíndụngchothấyngườiMỹđangxoaysở thếnàotrướcnhữngáplựcmàcácnhàhoạchđịnhchínhsáchcũngđangđối mặtởtầmvĩmô.
TheoChỉsốNiềmtinNgườitiêudùngcủaĐạihọcMichigancôngbốngày12/9 (thứSáu),mứcđộtincậyđãgiảmxuốngcòn55.4trongtháng9,từmức58.2 củatháng8,đánhdấumứcthấpnhấtkểtừtháng5.Sựsụtgiảmphảnánhsự lo ngại ngày càng tăng về tình hình kinh doanh, thị trường lao động và lạm phát.
Hình9.Quanđiểmcủangườitiêudùngvềthịtrườngviệclàm Nguồn:ĐạihọcMichigan)
Ngườitiêudùngngàycànglolắngvềtàichínhcánhâncủahọ,vớicảtìnhhình hiệntạivàkỳvọngtươnglaiđềugiảmkhoảng8%trongthángnày.Chínhsách thươngmạitiếptụclàvấnđềtrọngtâm:gần60%ngườithamgiakhảosátđã nhắc đến thuế quan mà không cần gợi ý, cho thấy nỗi lo rằng thuế cao hơn đangtrựctiếpđẩychiphítiêudùngtănglên.Kỳvọnglạmpháttrong1nămtới giữ nguyên ở mức 4.8%, trong khi dự báo 5 năm tăng lên 3.9% từ mức 3.5% củathángtrước.
Dữ liệu mới từ chính phủ càng củng cố lo ngại về sự suy yếu rõ rệt của thị trường lao động. Trong tuần kết thúc ngày 6/9, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp banđầutănglên263,000–caohơnnhiềusovớidựbáo235,000vàlàmứccao nhấtkểtừcuối2021.Cùnglúcđó,BộLaođộngcôngbốđiềuchỉnhlớnvềbảng
lương,chothấymứctăngviệclàmtrongnămquacóthểđãbịthổiphồnggần1 triệuviệc.
Dùđốimặtvớilựccảnnày,hànhvichitiêucủangườitiêudùngvẫnchothấysự
kiên cường. Dữ liệu từ báo cáo tín dụng tiêu dùng tháng 7 của Fed, công bố ngày8/9(thứHai),chothấytíndụngtổngthểtăngvớitốcđộhàngnăm3.8%.
Tín dụng quay vòng (bao gồm thẻ tín dụng) tăng mạnh ở tốc độ 9.7%/năm, trong khi tín dụng phi quay vòng (như vay mua xe và vay sinh viên) chỉ tăng khiêmtốnởmức1.8%/năm.
Bứctranhrộnglớnchothấymộtsựcăngthẳngthenchốt.Lạmphátvẫnởmức khó chịu do thuế quan và chi phí thực phẩm, năng lượng tăng, trong khi thị trườnglaođộng–từnglànềntảngvữngchắc–đangsuyyếunhanhhơndựkiến
củacácnhàhoạchđịnh.Tâmlýngườitiêudùngđixuống,chothấycáchộgia
đình ý thức được rủi ro này, nhưng chi tiêu và sử dụng tín dụng lại cho thấy những“tấmđệmtàichínhˮnhưtiếtkiệmtíchlũyvàviệcduytrìthanhtoánhoá
đơnvẫnđanggiữchohoạtđộngkinhtếtiếptục.
SựkếthợpnàyhàmýrằngnềnkinhtếMỹchưarơivàosuythoái,màthayvào
đóđangbướcvàomộttrạngthái“đìnhlạm-nhẹˮ,khităngtrưởngchậmlại,lạm phát vẫn kéo dài, và người tiêu dùng dựa vào tín dụng để duy trì sức mua.
Những điều kiện như vậy tạo ra một thế cân bằng mong manh: hộ gia đình có thểduytrìtiêudùngtrongngắnhạn,nhưngsựphụthuộckéodàivàonợtrong khităngtrưởnglươngchậmlạicóthểnhanhchóngbàomònsựổnđịnh.
"FuturesLiênTục"ChoBitcoinvà
EtherTừNgày10Tháng11,2025
● CboeGlobalMarketssẽramắthợpđồngContinuousFutureschoBitcoin
vàEthervàongày10/11/2025,chờphêduyệttừcơquanquảnlý,mang
đến cho nhà đầu tư Mỹ kênh tiếp cận crypto dài hạn trong khuôn khổ
đượcquảnlý,vớithờihạnhợpđồnglêntới10năm
● Cácsảnphẩmnàymôphỏnghợpđồngvĩnhviễn(perpetualfutures)phổ
biếnởcácthịtrườngnướcngoàinhưnghoạtđộngdướisựgiámsátcủa
Mỹ,sửdụngphươngthứcthanhtoánbằngtiềnmặtvàcơchếlãisuấttài
trợ minh bạch, nhắm đến cả nhà đầu tư tổ chức lẫn bán lẻ, đồng thời
đượchỗtrợbởicácchươngtrìnhđàotạo.
CboeGlobalMarketsthôngbáohômthứBa,9/9,rằngsaukhicósựchấpthuận củacơquanquảnlý,côngtysẽbắtđầucungcấphợpđồngContinuousFutures cho Bitcoin và Ether trên sàn giao dịch hợp đồng tương lai CFE) từ ngày 10/11/2025.CácsảnphẩmpháisinhmớinàynhằmmangđếnchonhàđầutưMỹ kênhtiếpcậndàihạnvớicryptotrongmộtkhungpháplýđơngiảnvàminhbạch hơn.
Khác với hợp đồng tương lai truyền thống, vốn thường hết hạn định kỳ và buộc nhàđầutưphải“chuyểnđổiˮsanghợpđồngmới,ContinuousFuturescủaCboe đượcthiếtkếvớithờihạnlêntới10năm.Điềunàygiúpnhàgiaodịchcóthểgiữvị thếlâudàimàkhôngcầnchuyểnđổithườngxuyên.Cáchợpđồngnàysẽđược thanh toán bằng tiền mặt, gắn sát với giá giao ngay thông qua điều chỉnh tiền mặthàngngày,sửdụngphươngphápxácđịnhlãisuấttàitrợminhbạch.
Nhữnghợpđồngnàyđượcthiếtkếđểtáitạophongcách“hợpđồngvĩnhviễnˮ vốnrấtthịnhhànhtạicácthịtrườngcryptongoàikhơihoặcchưađượcquảnlý.
Tuynhiên,phiênbảncủaCboesẽvậnhànhtronghệthốngpháplývàbùtrừ
củaMỹ.CáchợpđồngsẽđượcbùtrừquaCboeClearUS,mộttổchứcbùtrừ
pháisinhdoỦybanGiaodịchHànghóaTươnglaiCFTC)quảnlý.
Cboe kỳ vọng sản phẩm này sẽ thu hút không chỉ các tổ chức vốn đã quen giao dịch hợp đồng tương lai hoặc quản trị rủi ro danh mục, mà còn cả nhóm
nhà đầu tư bán lẻ đang ngày càng quan tâm đến crypto derivatives trong khuônkhổpháplý.Đểhỗtrợquátrìnhtiếpnhận,OptionsInstitutecủacôngty sẽ tổ chức các buổi đào tạo vào cuối tháng 10 và tháng 11, giúp công chúng hiểurõhơnvềsảnphẩmContinuousFuturesnày.
Tổngthể,độngtháinàythểhiệnsựtiếpnốitronglộtrìnhđổimớisảnphẩmcủa Cboe, mở rộng danh mục phái sinh sang tài sản số, song song với các sản phẩmhiệncótronglĩnhvựcbiếnđộng,cổphiếuvàtráiphiếutoàncầu.
HongKongĐềXuấtNớiLỏng
QuyĐịnhVốnDànhCho
NgânHàngNắmGiữTàiSảnSố
● CơquanTiềntệHongKongHKMA)vừađềxuấtbộquytắcvốnngân hàngmớiCRP1)dựkiếnápdụngtừnăm2026,trongđósẽgiảmyêu
cầu vốn đối với các tài sản số “tuân thủˮ hoặc được cấp phép như stablecoinhợppháp,đồngthờivẫngiữbộđệmcaohơnchocáctoken
rủiro,chưađượcquảnlý
● Khungquyđịnhnàysẽphânloạitàisảnsốvàocácnhómrủirokhác nhauvàápdụngyêucầuvốnnhẹhơnchonhữngloạicócơchếquảntrị rủi ro chặt chẽ. Mục tiêu là cân bằng giữa ổn định tài chính và tham vọngcủaHongKongtrởthànhtrungtâmtàisảnsốhàngđầukhuvực.
Trong bản dự thảo công bố hôm thứ Tư, 10/9, HKMA đưa ra những điều chỉnh vớiyêucầuvốnmàcácngânhàngphảigiữkhinắmgiữtàisảnsố.Theokhung
mới, dự kiến có hiệu lực đầu 2026, ngân hàng sẽ được giảm bộ đệm vốn cho mộtsốloạicrypto,đặcbiệtlànhữngtàisảnđãđượccấpphép,giámsát,hoặc cóbiệnphápquảnlýrủirovữngchắc.
Mộtyếutốquantrọngtrongđềxuấtlàphânloạitàisảnsốtheo“rổrủiroˮ,dựa trênviệcđócóphảistablecoin,tàisảntruyềnthốngđượctokenhóahaycrypto không có tài sản bảo chứng (ví dụ: Bitcoin, Ethereum). Chẳng hạn, stablecoin đáp ứng tiêu chí quản lý/giấy phép theo “Sắc lệnh về Stablecoinˮ Stablecoin Ordinance)củaHongKongcóthểđượchưởngmứcyêucầuvốnthấphơn.
Ngoàira,việcápdụngmứcvốnthấphơnsẽgắnchặtvớikhảnăngquảntrịrủi ro của ngân hàng – bao gồm biến động giá, gian lận, rủi ro vận hành và kỹ thuật.Nếungânhàngmuốnđượchưởng“ưuđãiˮ,họphảichứngminhhệthống kiểmsoátrủirohiệuquả.
ĐộngtháinàynằmtrongchiếnlượcrộnghơncủaHongKongnhằmcủngcốvị thếtrungtâmtàisảnsốkhuvực.Bằngcáchgiảmgánhnặngchocáctàisảnsố tuânthủvàđượccấpphép,HongKongkỳvọngsẽthuhútthêmnhiềuđịnhchế tàichínhthamgiavàothịtrườngcryptotrongkhuônkhổhợppháp.
Tuynhiên,cáctàisảnrủirohơn–nhữngloạikhôngđápứngyêucầucấpphép hay phân loại – vẫn sẽ phải chịu yêu cầu vốn cao. Nói cách khác, Hong Kong
đang tìm cách “nới lỏng cho bên này, siết chặt cho bên kiaˮ để giữ thế cân bằng.
Tómlại,đềxuấtquytắcCRP1củaHKMAđánhdấubướctiếnhướngđếnkhung
quảnlýcryptotinhchỉnhhơn,dựatrênrủiro,vừabámsátchuẩnmựcquốctế sắptớicủaỦybanBasel,vừađảmbảoổnđịnhhệthốngtàichính.
5TriệuUSDVàoBitcoin,Khiến
CổPhiếuBậtTăngMạnh
Robin Energy Nasdaq: RBNE – một công ty vận tải năng lượng có trụ sở tại
Cyprus – đã hoàn tất khoản đầu tư 5 triệu USD vào Bitcoin hôm thứ Tư, ngày 10/9,đánhdấubướcđiđầutiêncủahọvàotàisảnsốtrongchiếnlượcđadạng hóa.
Cổ phiếu RBNE ngay lập tức bùng nổ, tăng hơn 90% trong phiên và chạm đỉnh trongngàyởmức$4,27,trướckhihạnhiệt.TheoGoogleFinance,cổphiếunày đãgiaodịchkháổnđịnhquanhmức1,87USDsuốttháng8.Trướcđóvàongày 13/6,RBNEtừngbấtngờchạmđỉnhlịchsử14USDdùkhôngcóthôngbáonào, rồichỉbangàysauđãhuyđộngthànhcông5,1triệuUSDquabáncổphiếucho tổchứcởmức$5,25/cổphiếu.
ĐộngtháinàyđưaRBNEvàodanhsáchngàycàngdàicáccôngtynănglượng niêmyếtđangtìmcáchtiếpcậnthịtrườngcrypto.Thựctế,nănglượngvàcrypto vốncónhiều“giaothoaˮ:cácnhàsảnxuấtdầukhílâunaytậndụngkhíđốtdư thừa để vận hành Bitcoin mining, trong khi các công ty khai thác crypto lại mở rộnghạtầngsangmảngdịchvụđiệntoánrộnghơn.
RobinxácnhậnkhoảnphânbổđượcthựchiệnquaAnchorageDigitalBank.
CEOPetrosPanagiotidischiasẻ:“Chúngtôirấtvuikhiđãhoàntấtviệcphânbổ 5triệuUSDvàoBitcointheochiếnlượcđượchộiđồngquảntrịphêduyệt.Chúng tôitinvàođặctínhđộcđáocủaBitcoinnhưmộttàisảnsốkhanhiếmvàcoiđây làthànhtốquantrọngtrongchiếnlượcdàihạnđểpháttriểncôngtyvàgiatăng giátrịchocổđông.ˮ
RobinEnergyhiệnchuyênvềvậntảitoàncầukhíhóadầuvàsảnphẩmdầutinh chế.Tạithờiđiểmbàiviết,cổphiếuRBNEđanggiaodịchquanhmức$2,78.
