儘管面臨上述急性逆風，60,00062,000 美元支撐區間仍展現出顯著韌性。即便市場同 時消化美國軍事介入消息以及高於預期的生產者物價指數（PPI）數據，該價位仍穩固守 住。我們認為，正如上一期 Bitfinex Alpha 所討論，市場正從先前由清算主導的下跌階段， 逐步過渡至一個脆弱但持續進行中的籌碼吸收階段。 這一點在上週美國現貨比特幣 ETF 連續三日資金流向反轉中進一步獲得印證，期間合計 流入 11 億美元（見下方圖 4）。若關鍵支撐得以守穩，未來 13 個月內出現「脆弱性復甦」並 回升至 80,00085,000 美元區間的機率相當高，前提是全球能源成本趨於穩定，且價格 成功重新站上 78,200 美元的真實市場均值（True Market Mean）。
圖 4：每日淨流量分析（ 2 月 11 日至 27 日）（資料來源： FarsideUK）
衍生品部位：槓桿出清與資金費率低谷 衍生品市場已完成一次全面性的結構重置。期貨未平倉總量自 10 月高點的 952.8 億美元 大幅下滑逾 50%，降至約 432 億美元。此輪去槓桿化顯示市場部位結構轉趨健康，邊際 定價權正由高槓桿投機資金重新回到現貨投資人與 ETF 資金流。