ÍNDICE Prólogo Introducción: Parte primera. Las fuentes de financiación de la empresa 1. Fundamentos básicos de las fuentes de financiación 1.1 Las decisiones de inversión y las decisiones de financiación Las decisiones de inversiLas decisiones de inversiLas decisiones de inversiLas decisiones de inversi 1.2 Las necesidades de financiación y los ciclos financieros 1.3 Estructura económica y estructura financiera 1.4 Clasificación de las fuentes de financiación 1.5 Criterios de selección de las fuentes de financiación 1.5.1 Coste efectivo de la financiación 1.5.2 Efectos sobre la solvencia y rentabilidad de la empresa 1.5.3 Destino o aplicación de la financiación 1.5.4 Disponibilidad de recursos 1.5.5 Condiciones de la amortización 1.5.6 Formalización de la operación 1.5.7 Garantías exigidas por el financiador 1.5.8 Exposición al riesgo financiero
2. La financiación propia interna 2.1 La autofinanciación o financiación interna: concepto y modalidades 2.2 Ventajas e inconvenientes de la autofinanciación o financiación interna 2.3 La autofinanciación en el balance 2.4 Efecto multiplicador de la autofinanciación 2.5. Las amortizaciones: significado y función financiera 2.6 Amortizaciones económicas versus amortizaciones financieras 2.7 Los métodos de amortización 2.7.1 Conceptos básicos 2.7.2 Método lineal o de cuotas fijas 2.7.3 Método de los números dígitos o proporcional a la serie de números naturales 2.7.4 Método del tanto fijo sobre una base amortizable decreciente 2.7.5 Método de la cuota de amortización constante por unidad de producto producida 2.7.6 Métodos financieros de amortización 2.7.7 Otros métodos de amortización 2.8 El efecto de ampliación de capacidad. Efecto Ructhi-Lohmann 2.9 Reservas y provisiones
3. La financiación propia externa 3.1 Ampliaciones de capital. Concepto y características 3.2 Modalidades de ampliación de capital 3.3 Concepto, características y modalidades de acciones 3.3.1 Acciones ordinarias 3.3.2 Acciones privilegiadas 3.3.3 Acciones sin voto 3.3.4 Acciones rescatables
3.4 Importancia del diseño de una ampliación de capital por parte del emisor 3.4.1 Efectos del precio de emisión sobre el número de acciones por emitir 3.4.2 Efectos de la modalidad de ampliación sobre el balance de situación 3.4.3 Efectos del precio de emisión sobre el beneficio por acción 3.4.4 Efectos del precio de emisión sobre el Price/Book Value o tasa de evaluación 3.4.5 Efectos del precio de emisión sobre el cash flow por acción 3.4.6 Efectos del precio de emisión sobre el dividendo por acción 3.5 Efectos de una ampliación de capital sobre la cotización de las acciones 3.5.1 El efecto anuncio 3.5.2 El efecto dilución y el derecho preferente de suscripción 3.6 Valores teóricos y valores de mercado del efecto anuncio y del derecho preferente de suscripción 3.7 La operación blanca 3.8 La colocación de acciones en el mercado primario 3.8.1 Colocación de una emisión a través de intermediarios financieros 3.8.2 Colocaciones privadas 3.8.3 Venta directa 3.9 Factores determinantes del éxito de una colocación de una nueva emisión de acciones 3.9.1 Precio de emisión de las acciones nuevas 3.9.2 Número de acciones nuevas emitidas 3.9.3 Elección del momento de la emisión 3.9.4 Publicidad adecuada 3.9.5 Grado de concentración de las acciones viejas 3.9.6 Colocación a través de intermediarios financieros
4. Las reducciones de capital 4.1 Las reducciones de capital. Concepto y modalidades 4.2 La reducción de capital por pérdidas 4.3. La reducción de capital para dotar la reserva legal 4.4 La reducción de capital para la devolución del valor de las aportaciones 4.5 La reducción de capital mediante la adquisición de acciones propias 4.6 Las operaciones acordeón
5. Alternativas de financiación no tradicionales para PYMES 5.1 El capital riesgo 5.2 Las sociedades de capital riesgo, los fondos de capital riesgo y las sociedades gestoras de entidades de capital riesgo: origen, características y tipos de inversión a las que se dirigen 5. Los Business Angels: características y tipos de inversión a los que se dirigen 5.4 El mercado alternativo bursátil (MAB): objetivos, características y requisitos para la incorporación 5.5 El mercado alternativo bursátil (MAB): contratación y proceso de incorporación de las empresas 5.6 Los préstamos participativos 5.7 Crowdfunding
6. La financiación ajena a largo plazo: préstamos y créditos 6.1 La financiación ajena: características y modalidades 6.2 La financiación ajena a largo plazo 6.3 Préstamos y créditos: concepto y modalidades 6.4 El coste de capital de un préstamo 6.5 Sistemas de amortización de un préstamo 6.6 Los préstamos denominados en moneda nacional 6.6.1 Préstamos en moneda nacional a tipo de interés fijo 6.6.2 Préstamos en moneda nacional a tipo de interés variable 6.7 Los préstamos denominados en divisas 6.7.1 Préstamos en divisas a tipo de interés fijo
6.7.2 Préstamos en divisas a tipo de interés variable 6.8 Los préstamos hipotecarios 6.9 Los préstamos y créditos sindicados
7. Los empréstitos obligacionistas 7.1 Los empréstitos: concepto, características y modalidades 7.2 El diseño de una emisión de títulos de renta fija 7.3 Sistemas de amortización de un empréstito 7.4 El coste de capital de una emisión de bonos u obligaciones ordinarias 7.5 Valor teórico y valor de mercado de un bono u obligación
8. Otras modalidades de empréstitos obligacionistas 8.1 Las obligaciones y bonos convertibles: concepto, características y modalidades 8.2 Valor de conversión y valor nudo de una obligación o bono convertible 8.3 Primas de conversión en un empréstito convertible 8.4 Ventajas de un empréstito convertible 8.5 Precio del bono u obligación convertible 8.6 Las obligaciones y bonos con warrant 8.7 El valor de una obligación o bono con warrant 8.8 Las emisiones con bonificación fiscal 8.9 Las obligaciones y bonos cupón cero 8.10 Las obligaciones y bonos subordinados 8.11 Las obligaciones y bonos participativos 8.12 Las obligaciones y bonos indiciados 8.13 Las emisiones internacionales 8.14 Bonos internacionales simples y eurobonos 8.15 El diseño de una emisión de eurobonos
9. La financiación ajena a corto plazo 9.1 Conceptos básicos 9.2 El crédito comercial o crédito proveedor 9.3 Póliza de crédito o cuenta de crédito a la vista 9.4 El descuento comercial o descuento bancario 9.5 Anticipos de créditos comerciales 9.6 Emisión de pagarés de empresa 9.7 Préstamos a corto plazo o pólizas de préstamos a tipo variable 9.8 Financiación de importaciones 9.9 Financiación de exportaciones 9.10 Créditos documentarios
10. Otras alternativas de financiación 10.1 Otras alternativas de financiación: concepto y modalidades 10.2 Project finance 10.3. Leasing 10.3.1 Leasing financiero 10.4 Renting 10.5 Factoring 10.6 Confirming 10.7 Forfaiting
11. El coste de capital 11.1 El coste de capital: concepto e importancia 11.2 El coste de la financiación ajena
11.3 El coste de la financiación propia externa 11.4 El coste de la financiación propia interna 11.4.1 El coste de capital de las reservas 11.4.2 El coste de capital de las amortizaciones 11.5 El coste medio ponderado del capital (WACC)
12. Endeudamiento y estructura financiera de la empresa 12.1 Introducción 12.2 Endeudamiento y rentabilidad 12.3 Endeudamiento y beneficios por acción 12.4 Endeudamiento y riesgo 12.4.1 Riesgo económico 12.4.2 Riesgo financiero 12.4.3 Apalancamiento total
13. Estructura financiera y valor de la empresa 13.1 Introducción 13.2 La tesis del resultado neto 13.3 La tesis del resultado de explotación 13.4 La tesis tradicional 13.5 La tesis de Modigliani-Miller 13.6 Los costes de quiebra 13.7 Introducción a la política de dividendos 13.8 Dividendos y valor de las acciones según Modigliani-Miller 13.9. Dividendos y valor de las acciones según M. J. Gordon
Parte segunda. Casos prácticos 14. Casos prácticos de financiación propia interna 14.1 Caso 1 de métodos de amortización 14.2 Caso 2 de métodos de amortización 14.3 Caso sobre el efecto multiplicador de la autofinanciación 14.2. Caso sobre el efecto ampliación de capacidad 14.5 Caso sobre los efectos de la amortización sobre la capacidad de autofinanciación
15. Casos prácticos de financiación propia externa 15.1 Caso 1 sobre el efecto anuncio 15.2 Caso 2 sobre el efecto anuncio 15.3 Caso sobre los efectos económicos de una ampliación de capital 15.4 Caso 1 sobre los efectos económicos de una ampliación de capital y operación blanca 15.5 Caso 2 sobre los efectos económicos de una ampliación de capital y operación blanca
16. Casos prácticos de financiación ajena a largo plazo: préstamos 16.1 Caso sobre el cálculo del coste efectivo de un préstamo a tipo de interés fijo 16.2 Caso de comparación entre un préstamo a tipo fijo y un préstamo a tipo de interés variable 16.3 Caso sobre el cálculo del coste de capital de un préstamo en divisas a tipo de interés fijo 16.4 Caso sobre el cálculo del coste efectivo de un préstamo a tipo de interés fijo con diversos sistemas de amortización
17. Casos prácticos de financiación ajena a largo plazo: empréstitos 17.1 Caso 1 sobre el coste de capital de una emisión de títulos ordinarios 17.2 Caso 2 sobre el coste de capital de una emisión de títulos ordinarios 17.3 Caso sobre una emisión de títulos bonificados
17.4 Caso sobre una emisión de títulos cupón cero 17.5 Caso 1 sobre una emisión de títulos convertibles 17.6 Caso 2 sobre una emisión de bonos convertibles 17.7 Caso sobre una emisión de bonos en dólares
18. Casos prácticos de financiación ajena a corto plazo 18.1 Caso sobre el descuento por pronto pago 18.2 Caso 1 sobre el crédito comercial 18.3 Caso 2 sobre el crédito comercial 18.4 Caso sobre el descuento comercial 18.5 Caso sobre una cuenta de crédito 18.6 Caso sobre el factoring 18.7 Caso sobre una emisión de pagarés de empresa 18.8 Caso sobre confirming 18.9 Caso sobre un préstamo a corto plazo
19. Casos prácticos de coste de capital 19.1 Caso sobre el cálculo del coste medio ponderado del capital 19.2 Caso sobre el coste de las acciones 19.3. Caso sobre el coste de la financiación ajena a corto plazo 19.4 Caso 1 sobre el coste de capital 19.5 Caso 2 sobre el coste de capital
20. Casos prácticos sobre endeudamiento y estructura financiera 20.1 Caso sobre estructura financiera y beneficios por acción 20.2 Caso de financiación de una inversión 20.3 Caso sobre estructura financiera y rentabilidad 20.4. Caso sobre estructura financiera y rentabilidad financiera 20.5 Caso sobre estructura financiera, rentabilidad y riesgo 20.6 Caso sobre nivel de indiferencia de una estructura financiera 20.7 Caso sobre endeudamiento y riesgo financiero
21. Casos prácticos de estructura financiera y valor de la empresa 21.1 Caso de estructura financiera y valor de la empresa 21.2 Caso sobre el modelo de Modigliani-Miller 21.3 Caso sobre el modelo de Gordon
Bibliografía Anexo: terminología económico-financiera