PARKIN
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ESQUIVEL
Macroeconomía
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MUÑOZ
Séptima edición
Entre las características relevantes de esta edición destacan las siguientes:
✦ Se presenta un nuevo capítulo llamado Un primer vistazo, que proporciona un panorama general del entorno macroeconómico. ✦ Se incluye una nueva sección que define y explica las diferentes escuelas de pensamiento económico (keynesiana, clásica y monetarista). ✦ Se revisó extensivamente el capítulo de Política fiscal de dos maneras:
• Primero, ya no se basa en el modelo keynesiano para estudiar la política de estabilización (para quienes desean usar el enfoque keynesiano, en el capítulo de Multiplicadores del gasto se incluye un nuevo apéndice que abarca los multiplicadores de la política fiscal).
• Segundo, el capítulo contiene material extenso acerca de los efectos del lado de la oferta de las cuñas impositivas sobre el PIB potencial y el crecimiento económico. Asimismo, se añade una nueva sección sobre contabilidad generacional, desequilibrio fiscal y la carga que el déficit presupuestario impondrá sobre las generaciones futuras.
✦ El capítulo de Política monetaria trata acerca de los instrumentos, metas y objetivos intermedios de la política monetaria y proporciona una exploración detallada de reglas alternas para evitar la inflación y lograr crecimiento sostenible de largo plazo. ✦ Nuevas Lecturas entre líneas, secciones en las que se muestra al lector cómo aplicar las herramientas que aprendió, mediante el análisis de un artículo de periódico o de un sitio Web que esclarece las cuestiones planteadas al inicio de cada capítulo. TM
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MACROECONOMÍA
Esta obra presenta la Macroeconomía como una disciplina seria, viva y en evolución. Su objetivo es abrir la mente del lector hacia una “forma de pensar como economista” y de esta manera ayudarle a constituir una idea acerca de cómo opera esta apasionante materia y cómo se puede lograr que funcione mejor. La edición para Latinoamérica continúa con la idea original del autor: acercar la Macroeconomía a la práctica. Así, con la colaboración de destacados economistas, se ofrece al lector una obra accesible, atractiva y amena, que lo coloca en el centro del escenario y que le permite concentrarse en los aspectos fundamentales de la materia.
PARKIN ESQUIVEL MUÑOZ
Séptima edición
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CONTENIDO BREVE
PARTE 1 Capítulo 1 Capítulo 2
PARTE 2 Capítulo 3
Introducción ¿Qué es la economía? El problema económico
Cómo funcionan los mercados
PARTE 5
Capítulo 10 Dinero y Bancos Centrales Capítulo 11 Dinero, interés, PIB real y nivel de precios Capítulo 12 Inflación
Oferta y demanda
PARTE 6 PARTE 3 Capítulo 4 Capítulo 5 Capítulo 6 Capítulo 7
PARTE 4 Capítulo 8 Capítulo 9
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Demanda agregada, dinero e inflación
Una visión general de la macroeconomía Un primer vistazo a la macroeconomía Medición del PIB y el crecimiento económico Seguimiento de los ciclos, empleos y nivel de precios Oferta agregada y demanda agregada
Oferta agregada y crecimiento económico La economía en pleno empleo: el modelo clásico Crecimiento económico
Fluctuaciones económicas y políticas de estabilización
Capítulo 13 Multiplicadores del gasto: el modelo keynesiano Capítulo 14 Ciclo económico Capítulo 15 Política fiscal Capítulo 16 Política monetaria
PARTE 7
La economía global
Capítulo 17 El comercio internacional Capítulo 18 Finanzas internacionales
EXAMEN DE LAS IDEAS CONTENIDO
Parte 1 Capítulo 1
Introducción
1
¿Qué es la economía?
Capítulo 1
Las gráficas en la economía 17
1
Representación gráfica de datos 17 Gráficas de series de tiempo 18 Gráficas de corte transversal 18 Diagramas de dispersión 19
Comprensión de nuestro entorno dinámico 1 Una definición de economía 2 Microeconomía 2 Macroeconomía 2 Dos grandes preguntas de la economía 3 ¿Qué, cómo y para quién? 3 ¿En qué momento la búsqueda del interés personal se traduce en un mayor interés para la sociedad?
5
El razonamiento económico 9 Elecciones e intercambios 9 Los intercambios del qué, el cómo y el para quién 9 Las elecciones cambian 10 Costo de oportunidad 10 La elección en el margen 11 Respuestas a incentivos 11 Naturaleza humana, incentivos e instituciones 11 Economía: una ciencia social 12 Observación y medición 12 Elaboración de modelos 12 Prueba de modelos 12 Obstáculos y errores analíticos en economía Acuerdo y desacuerdo 14
Apéndice 17
Uso de gráficas en modelos económicos 20 Variables que se mueven en la misma dirección 21 Variables que se mueven en direcciones opuestas 21 Variables que tienen un máximo o un mínimo 22 Variables que no están relacionadas 23 La pendiente de una relación 24 La pendiente de una línea recta 24 La pendiente de una línea curva 25 Representación gráfica de relaciones entre más de dos variables 26 Resumen (Conceptos clave, Figuras clave, Términos clave), Preguntas de repaso Problemas, Actividades en Internet
13
Resumen (Conceptos clave, Términos clave), Problemas, Pensamiento crítico, Actividades en Internet
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xxxii
CONTENIDO
Capítulo 2
El problema económico 31
¡Bueno, mejor, óptimo!
Parte 2
31
Posibilidades de producción y costo de oportunidad 32 Frontera de posibilidades de producción 32 Producción eficiente 33 Intercambio o disyuntiva y FPP 33 Costo de oportunidad 33 Uso eficiente de los recursos 35 FPP y el costo marginal 35 Preferencias y beneficio marginal 36 Uso eficiente de recursos 37 Crecimiento económico 38 Costo del crecimiento económico 38 Crecimiento económico en México y Corea del Sur 39 Ganancias del comercio 40 Ventaja comparativa 40 Obtención de las ganancias del comercio 41 Ventaja absoluta 43 Ventaja comparativa dinámica 43 Coordinación económica 44 Empresas 44 Mercados 44 Flujos circulares en la economía 45 Coordinación de decisiones 45
LECTURA ENTRE LÍNEAS ANÁLISIS DE POLÍTICA La ONU promete dotar a países con costas en el Índico de un sistema de alerta de maremotos 46 Resumen (Conceptos clave, Figuras clave, Términos clave), Problemas, Pensamiento crítico, Actividades en Internet
Parte 1 Comprensión del ámbito de la economía 51 Examen de las ideas: Fuentes de la riqueza económica 52 Charla con Lawrence H. Summers 54
Capítulo 3
Cómo funcionan los mercados 59 Oferta y demanda
59
Descensos, ascensos vertiginosos y montaña rusa 59 Mercados y precios 60 Demanda 61 La ley de la demanda 61 Curva de demanda y plan de demanda 62 Un cambio en la demanda 63 Cambio de la cantidad demandada versus cambio de la demanda 65 Oferta 66 Ley de la oferta 66 Curva de oferta y plan de oferta 66 Un cambio en la oferta 67 Cambio en la cantidad ofrecida versus cambio en la oferta 68 Equilibrio de mercado 70 El precio como regulador Ajustes en el precio 71
70
Predicción de cambios en precios y cantidades 72 Cambio en la demanda 72 Cambio en la oferta 73 Cambios en la oferta y la demanda 74
LECTURA ENTRE LÍNEAS El precio del petróleo dependerá de la demanda de China en 2005 76
NOTA
MATEMÁTICA 78 Demanda, oferta y equilibrio de mercado 78 Curva de demanda 78 Curva de oferta 78 Equilibrio de mercado 79
Resumen (Conceptos clave, Figuras clave, Términos clave), Problemas, Pensamiento crítico, Actividades en Internet
Parte 2 El sorprendente mercado
83 Examen de las ideas: el descubrimiento de las leyes de la oferta y la demanda 84 Charla con John McMillan 86
xxxiii
CONTENIDO
Parte 3 Una visión general de la macroeconomía 89 Capítulo 4
Un primer vistazo a la macroeconomía 89
¿Cómo será el mundo? 89 Orígenes y temas de la macroeconomía 90 Objetivos de corto plazo frente a objetivos de largo plazo 90 El camino por delante 90 Crecimiento económico y fluctuaciones 91 Crecimiento económico de Estados Unidos 91 Crecimiento económico alrededor del mundo 93 Crecimiento económico en América Latina 95 La pérdida acumulada de Lucas y la brecha de Okun 95 Beneficios y costos del crecimiento económico 96 Empleo y desempleo 97 Empleo 97 Desempleo 97 Desempleo en Estados Unidos 97 Desempleo alrededor del mundo 98 Desempleo en América Latina 98 Por qué el desempleo es un problema 100 La inflación 100 La inflación en Estados Unidos 100 Inflación alrededor del mundo 101 La inflación en América Latina 101 ¿Es un problema la inflación? 101 Superávit y déficit 103 Superávit y déficit del gobierno Déficit internacional 104 ¿Importan los déficit? 104
103
Desafíos e instrumentos de política macroeconómica 105 Desafíos e instrumentos políticos 105
LECTURA ENTRE LÍNEAS Prevén que la Argentina será el país que más crecerá en América Latina 106 Resumen (Conceptos clave, Figuras clave, Términos clave), Problemas, Pensamiento crítico, Actividades en Internet
Capítulo 5
Medición del PIB y el crecimiento económico
111
Un barómetro económico 111 Producto interno bruto 112 Definición del PIB 112 El PIB y el flujo circular del gasto y el ingreso Flujos financieros 114 Cómo se financia la inversión 114 Producto interno bruto y neto 115
112
Medición del PIB de Colombia 117 El enfoque del gasto 117 El enfoque del ingreso 117 PIB real y el nivel de precios 119 Cálculo del PIB real 119 Cálculo del nivel de precios 121 Deflactar el globo del PIB 121 Medición del crecimiento económico 121 Comparaciones de bienestar económico 122 Comparaciones internacionales 124 Pronósticos del ciclo económico 125
LECTURA ENTRE LÍNEAS Difícil cuantificar el avance de la tecnología de la información que impactó servicios económicos y financieros, afirman 126 Resumen (Conceptos clave, Figuras clave y tablas, Términos clave), Problemas, Pensamiento crítico, Actividades en Internet
xxxiv
CONTENIDO
Capítulo 6
Seguimiento de los ciclos, empleos y nivel de precios 133
Capítulo 7
Oferta agregada y demanda agregada 161
Signos vitales 133
Producción y precio 161
Ciclo económico 134 Determinación del ciclo económico 134 La recesión de 2001 135
Oferta agregada 162 Fundamentos de oferta agregada 162 Oferta agregada de largo plazo 162 Oferta agregada de corto plazo 163 Movimientos sobre las curvas OAL y OAC Cambios de la oferta agregada 165
Empleo y salarios 136 Encuestas laborales 136 Tres indicadores del mercado laboral 137 Horas de trabajo agregadas 140 Tasa salarial real 141 Desempleo y pleno empleo 144 Estructura del desempleo 144 Tipos de desempleo 148 Pleno empleo 149 PIB real y desempleo durante el ciclo
149
Índice de precios al consumidor 150 Lectura de las cifras en el IPC 150 Elaboración del IPC 151 Medición de la inflación 153 El sesgo en el IPC 153 La magnitud del sesgo 154 Algunas consecuencias del sesgo 154
LECTURA ENTRE LÍNEAS Panorama laboral de Latinoamérica entre nubarrones 156 Resumen (Conceptos clave, Figuras clave, Términos clave), Problemas, Pensamiento crítico, Actividades en Internet
164
Demanda agregada 167 La curva de demanda agregada 167 Cambios en la demanda agregada 168 Equilibrio macroeconómico 170 Equilibrio macroeconómico de corto plazo 170 Equilibrio macroeconómico de largo plazo 171 Crecimiento económico e inflación 172 Ciclos económicos 172 Fluctuaciones de la demanda agregada 174 Fluctuaciones de la oferta agregada 175 Crecimiento económico, inflación y ciclos económicos en Estados Unidos y Chile 176 Crecimiento económico 177 Inflación 177 Ciclos económicos 177 La evolución reciente de la economía estadounidense, 1963-2003 177 Crecimiento, inflación y ciclos económicos en Chile 177 Escuelas de pensamiento macroeconómico 179 Visión keynesiana 179 Visión clásica 180 Visión monetarista 180 El camino por delante 180
LECTURA ENTRE LÍNEAS Bajan expectativas de crecimiento en AL 182 Resumen (Conceptos clave, Figuras clave, Términos clave), Problemas, Pensamiento crítico, Actividades en Internet
Parte 3 Comprensión de los temas de la macroeconomía 189 Examen de las ideas: Revoluciones macroeconómicas 190 Charla con Robert J. Barro 192
xxxv
CONTENIDO
Parte 4
Capítulo 8
Oferta agregada y crecimiento económico 195 La economía en pleno empleo: el modelo clásico 195
La brújula de nuestra economía 195 El modelo clásico: un vistazo previo 196 PIB real y empleo 196 Posibilidades de producción 196 La función de producción 197 Mercado laboral y PIB potencial 198 La demanda de trabajo 198 La oferta de trabajo 200 Equilibrio del mercado laboral y PIB potencial 201 Desempleo en el pleno empleo 203 Búsqueda de empleo 203 Racionamiento de empleos 204 Racionamiento de empleos y desempleo 205 Inversión, ahorro y tasas de interés 206 Decisiones de inversión 206 Demanda de inversión 207 Decisiones de ahorro 208 Oferta de ahorro 209 Equilibrio en el mercado de capitales 209 El modelo clásico dinámico 211 Cambios en la productividad 211 Aumento de la población 212 Aumento de la productividad del trabajo 213 Población y productividad en Estados Unidos 214 Situación del empleo en América Latina 215
LECTURA ENTRE LÍNEAS Capital humano
Capítulo 9
Crecimiento económico
221
Un cambio en la vida de las personas 221 Tendencias de crecimiento de largo plazo 222 Crecimiento de la economía de Estados Unidos Crecimiento del PIB real de la economía mundial 223
222
Causas del crecimiento económico: un primer análisis 225 Condiciones previas para el crecimiento económico 225 Ahorro e inversión en capital nuevo 225 Inversión en capital humano 226 Descubrimiento de nuevas tecnologías 226 Innovación en América Latina 226 Contabilidad del crecimiento 227 Productividad del trabajo 227 Curva de productividad 228 Explicación de la disminución y aumento del ritmo de crecimiento de la productividad 229 Cambio tecnológico durante la desaceleración del crecimiento de la productividad en Estados Unidos 230 Lograr un crecimiento más rápido 231 Teorías del crecimiento 231 La teoría clásica del crecimiento 232 Teoría neoclásica del crecimiento 234 La nueva teoría del crecimiento económico 236 Clasificación de las teorías 239
LECTURA ENTRE LÍNEAS Centroamérica ingresará en el siglo XXI tan pobre como siempre 240 Resumen (Conceptos clave, Figuras clave, Términos clave), Problemas, Pensamiento crítico, Actividades en Internet
216
Resumen (Conceptos clave, Figuras clave, Términos clave), Problemas, Pensamiento crítico, Actividades en Internet
Parte 4 Comprensión de la oferta agregada y el crecimiento económico 245 Examen de las ideas: Incentivos para innovar 246 Charla con Paul Romer 192
xxxvi
CONTENIDO
Parte 5 Capítulo 10
Demanda agregada, dinero e inflación 251 Dinero y Bancos Centrales 251
El dinero hace que el mundo gire 251 ¿Qué es el dinero? 252 Medio de cambio 252 Unidad de cuenta 252 Depósito de valor 253 El dinero en la actualidad 253 Intermediarios financieros 255 Bancos comerciales 255 Instituciones de ahorro 256 Fondos de inversión en el mercado de dinero (mutual funds) 256 Las funciones económicas de los intermediarios financieros 256 Regulación financiera, desregulación e innovación 257 Desregulación en Estados Unidos en las décadas de 1980 y 1990 259 Desregulación en América Latina 259 Innovación financiera 260 Cómo crean dinero los bancos 261 Reservas: reales y obligatorias 261 Creación de depósitos mediante el otorgamiento de préstamos en una economía de un solo banco 261 El Banco Central 263 Los objetivos y las metas de un Banco Central 263 La estructura del Sistema de la Reserva Federal 263 La estructura del Banco de México 264 La estructura del Banco Central de la República Argentina 265 El centro de poder de los bancos centrales 265 Los instrumentos de política de un Banco Central 265 La hoja de balance de un Banco Central 266 Control de la oferta monetaria 268 Cómo funcionan los coeficientes de reservas obligatorias 268 Cómo funciona la tasa de descuento 268 Cómo funciona una operación de mercado abierto 268 Base monetaria, cantidad de dinero y multiplicador monetario 270 El tamaño del multiplicador monetario 272
LECTURA ENTRE LÍNEAS Ejemplo a seguir, la reactivación del crédito bancario a la vivienda 274 Resumen (Conceptos clave, Figuras clave, Términos clave), Problemas, Pensamiento crítico, Actividades en Internet
Capítulo 11
Dinero, interés, PIB real y nivel de precios 279
Efectos ondulatorios del dinero 279 La demanda de dinero 280 Las influencias sobre las tenencias de dinero 280 La curva de demanda de dinero 281 Desplazamiento de la curva de demanda de dinero 281 La demanda de dinero en Estados Unidos 282 Determinación de la tasa de interés 283 Equilibrio en el mercado de dinero 283 Cambios en la tasa de interés 284 Efectos de corto plazo del dinero en el PIB real y el nivel de precios 284 Efectos ondulatorios de la tasa de interés 285 El Banco Central trata de evitar la inflación 286 El Banco Central trata de evitar la recesión 287 Efectos de largo plazo del dinero en el PIB real y el nivel de precios 287 Un aumento en la cantidad de dinero en pleno empleo 288 La teoría cuantitativa del dinero 289 La teoría cuantitativa y el modelo OA-DA 291 Evidencia histórica de la teoría cuantitativa del dinero en Estados Unidos 291 Evidencia reciente de la teoría cuantitativa del dinero en México 293 Evidencia internacional de la teoría cuantitativa del dinero 294 Correlación, causalidad y otras influencias 294
LECTURA ENTRE LÍNEAS Los argentinos se preparan para afrontar las secuelas del “Día-D” económico 296 Resumen (Conceptos clave, Figuras clave, Términos clave), Problemas, Pensamiento crítico, Actividades en Internet
CONTENIDO
Capítulo 12
Inflación
301
Parte 6
De Roma a Río de Janeiro 301 Inflación y nivel de precios
xxxvii
Fluctuaciones económicas y políticas de estabilización 331
302
Capítulo 13 Inflación de demanda 302 Efecto inicial de un aumento de la demanda agregada 303 Respuesta de los salarios 303 Un proceso de inflación de demanda 303 Inflación de costos 305 Efectos iniciales de una disminución de la oferta agregada 305 Respuesta de la demanda agregada 306 Un proceso de inflación por presión sobre los costos 306 Efectos de la inflación 307 Efectos de la inflación no anticipada en el mercado laboral 307 Efectos de la inflación no anticipada en el mercado de capital 308 Pronóstico de la inflación 309 Inflación anticipada 309 Inflación inesperada o no anticipada 310 Los costos de la inflación anticipada 310 Inflación y desempleo: la curva de Phillips 312 La curva de Phillips de corto plazo 312 La curva de Phillips de largo plazo 313 Cambios de la tasa natural de desempleo 314 La curva de Phillips en Estados Unidos 315 Inflación y desempleo en América Latina 315 Tasas de interés e inflación 316 Cómo se determinan las tasas de interés 317 Por qué la inflación influye sobre la tasa de interés nominal 318
LECTURA ENTRE LÍNEAS Enfrenta Ecuador perspectiva de repunte de inflación en 2006 320 Resumen (Conceptos clave, Figuras clave, Términos clave), Problemas, Pensamiento crítico, Actividades en Internet
Parte 5 Comprensión de la demanda agregada, dinero e inflación 325 Examen de las ideas: Comprensión de la inflación 326 Charla con Michael Woodford 328
Multiplicadores del gasto: el modelo keynesiano 331
¿Amplificador o amortiguador económico? 331 Precios fijos y planes de gasto 332 Planes de gasto 332 Función consumo y función ahorro 332 Propensiones marginales a consumir y ahorrar 334 Pendientes y propensiones marginales 334 Otras influencias sobre el gasto de consumo y de ahorro 335 La función consumo de Estados Unidos 335 La función consumo de México 336 El consumo como una función del PIB real 337 Función importaciones 337 PIB real con un nivel de precios fijo 338 Gasto agregado planeado y PIB real 338 Gasto efectivo, gasto planeado y PIB real 340 Gasto de equilibrio 341 Convergencia de equilibrio 341 El multiplicador 342 La idea básica del multiplicador 342 El efecto multiplicador 342 ¿Por qué el multiplicador es mayor que uno? 342 El tamaño del multiplicador 343 El multiplicador y la propensión marginal a consumir y a ahorrar 343 Importaciones e impuestos sobre la renta 344 Puntos de inflexión del ciclo económico 346 El multiplicador y el nivel de precios 346 Gasto agregado y demanda agregada 347 Gasto agregado y nivel de precios 347 PIB real de equilibrio y nivel de precios 348
LECTURA ENTRE LÍNEAS En México urgen inversiones equivalentes a 25% del PIB 352
NOTA MATEMÁTICA keynesiano 354
El álgebra del modelo
Gasto agregado 354 Gasto de equilibrio 354 El multiplicador 355 Multiplicador de las compras gubernamentales 355 Multiplicador de los impuestos de suma fija 356 Multiplicador del presupuesto equilibrado 356 Resumen (Conceptos clave, Figuras clave, Términos clave), Problemas, Pensamiento crítico, Actividades en Internet
xxxviii C O N T E N I D O
Capítulo 14
Ciclo económico
Capítulo 15
361
Política fiscal
391
¿Debe caer todo lo que sube? 361
Planeación presupuestal 391
Patrones del ciclo, impulsos y mecanismos 362 Patrones del ciclo económico en Estados Unidos 362 Impulsos y mecanismos del ciclo 362 La función central de la inversión y del capital 363 Patrones del ciclo económico en México 364 El modelo OA-DA 364
El presupuesto de un gobierno 392 Las instituciones y las leyes 392 Aspectos sobresalientes del presupuesto del año 2004 de Estados Unidos 393 Aspectos fundamentales del presupuesto de 2005 y 2006 de México 394 El presupuesto de Estados Unidos en una perspectiva histórica 395 Los presupuestos de los gobiernos latinoamericanos 397 El presupuesto gubernamental de Estados Unidos en una perspectiva global 399 Presupuestos locales y estatales 399
Teorías del ciclo económico basadas en la demanda agregada 365 La teoría keynesiana 365 Teoría monetarista 367 Teorías basadas en expectativas racionales 368 Teoría general de la oferta y de la demanda agregadas 370 Teoría de los ciclos económicos reales 371 El impulso CER 371 El mecanismo CER 372 Críticas a la teoría de los ciclos económicos reales Defensa de la teoría de los ciclos económicos reales 375
375
Expansiones y recesiones durante las décadas de 1990 y de 2000 en Estados Unidos 376 La expansión de Estados Unidos de la década de 1990 376 La recesión de Estados Unidos del año 2001 377 La Gran Depresión en Estados Unidos 378 Por qué ocurrió la Gran Depresión 379 ¿Puede volver a suceder? 381 Dos grandes depresiones en América Latina 382 A qué se debió la “pronta” recuperación de América Latina 383 La Década Perdida en América Latina y la crisis de 1994 384
LECTURA ENTRE LÍNEAS La economía produjo su mejor tasa de crecimiento en casi dos décadas 386 Resumen (Conceptos clave, Figuras clave, Términos clave), Problemas, Pensamiento crítico, Actividades en Internet
La oferta: empleo y PIB potencial 400 Pleno empleo y PIB potencial 400 Los efectos del impuesto sobre la renta 401 Impuestos sobre el gasto y la cuña impositiva 401 Algunas cuñas impositivas en la práctica 401 ¿Es importante la cuña impositiva? 402 Recaudación tributaria y la curva de Laffer 402 El debate de la oferta 402 La oferta: inversión, ahorro y crecimiento económico 403 Las fuentes de financiamiento para la inversión 403 Los impuestos y el incentivo para ahorrar 404 Ahorro del gobierno 405 Efectos generacionales de la política fiscal 406 Contabilidad generacional y valor actual 407 La bomba de tiempo de la seguridad social 407 Desequilibrio generacional 408 Deuda externa 408 Estabilización del ciclo económico 410 Multiplicador de las compras gubernamentales 410 Multiplicador del impuesto 410 El multiplicador del presupuesto equilibrado 410 Estabilización fiscal discrecional 411 Limitaciones de la política fiscal discrecional 412 Estabilizadores automáticos 412
LECTURA ENTRE LÍNEAS ANÁLISIS DE POLÍTICA ¿Quién le pone otra letra al ajuste? 416 Resumen (Conceptos clave, Figuras clave, Términos clave), Problemas, Pensamiento crítico, Actividades en Internet
CONTENIDO
Capítulo 16
Política monetaria
421
Parte 7
¿Qué puede hacer la política monetaria? 421 Instrumentos, metas, objetivos y desempeño del Banco Central 422 Estabilidad del nivel de precios 422 Crecimiento sostenible del PIB real 423 El desempeño del Sistema de la Reserva Federal: 1973-2003 423 El desempeño del Banco Central en Chile 426 Lograr la estabilidad del nivel de precios 427 Políticas de regla fija 427 Políticas de reglas de reacción 427 Políticas discrecionales 427 Una regla fija monetarista con choques de demanda agregada 428 Una regla de reacción keynesiana con choques de demanda agregada 429 Rezagos de la política y horizonte de pronóstico 430 Estabilización de los choques de la oferta agregada 430 Regla fija monetarista con un choque de productividad 431 Reglas de reacción con un choque de productividad 432 Regla fija monetarista con un choque de inflación por presión de los costos 432 Reglas de reacción con choque de inflación por presión de costos 433 Credibilidad de las políticas monetarias 434 Una reducción sorpresiva de la inflación 434 Una reducción anunciada de la inflación que es creíble 436 Reducción de la inflación en la práctica: Estados Unidos 436 Nueva regla monetarista y nueva regla de reacción keynesiana 436 La regla de McCallum 437 La regla de Taylor 438 Las diferencias de las reglas 438 Elección de una de las reglas 439
LECTURA ENTRE LÍNEAS ANÁLISIS DE POLÍTICA Tercer corto del año decide el BdeM para abatir la inflación 440 Resumen (Conceptos clave, Figuras clave, Términos clave), Problemas, Pensamiento crítico, Actividades en Internet
Parte 6 Comprensión de las fluctuaciones económicas y las políticas de estabilización 445 Examen de las ideas: Ciclos económicos 446 Charla con Peter N. Ireland 448
Capítulo 17
xxxix
La economía global 451 El comercio internacional
451
Rutas de la seda y sonidos de aspiradoras 451 Patrones y tendencias del comercio internacional 452 Comercio de mercancías 452 Comercio de servicios 452 Patrones geográficos del comercio internacional 453 Tendencias del volumen de comercio 453 Balanza comercial y endeudamiento internacional 453 Ganancias del comercio internacional 453 Costo de oportunidad de Agrolandia 454 Costo de oportunidad en Mobilia 454 Ventaja comparativa 455 Ganancias del comercio: es más barato comprar que producir 455 Los términos de intercambio o de comercio 455 Comercio equilibrado 456 Cambios en la producción y el consumo 456 Cálculo de las ganancias del comercio 457 Ganancias para todos 458 Ganancias del comercio en la realidad 458 Restricciones al comercio internacional 460 Historia de los aranceles 460 Cómo funcionan los aranceles 461 Barreras no arancelarias 463 Cómo funcionan las cuotas y las RVE 463 El caso contra la protección 464 Argumento de seguridad nacional 464 Argumento de la industria naciente 464 Argumento del dumping 465 Salva empleos 465 Permite competir con mano de obra extranjera barata 466 Fomenta diversidad y estabilidad 466 Penaliza las normas ambientales laxas 466 Protege la cultura nacional 467 Impide a los países ricos explotar a los países en desarrollo 467 ¿Por qué se restringe el comercio internacional? 468 Recaudación arancelaria 468 Búsqueda de rentas 468 Compensación a perdedores 468
LECTURA ENTRE LÍNEAS ANÁLISIS DE POLÍTICA Corea del Sur busca un TLC con México 470 Resumen (Conceptos clave, Figuras clave, Términos clave), Problemas, Pensamiento crítico, Actividades en Internet
xl
CONTENIDO
Capítulo 18
Finanzas internacionales
475
¡¥€ $! 475 Financiamiento del comercio internacional 476 Cuentas de la balanza de pagos 476 Prestatarios y prestamistas, deudores y acreedores 478 Saldo de la cuenta corriente 479 Exportaciones netas 479 Los tres saldos sectoriales en Estados Unidos 480 ¿El endeudamiento de Estados Unidos es utilizado para consumo o para inversión? 480 El tipo de cambio 481 Regímenes de tipo de cambio y la experiencia en América Latina 482 Demanda en el mercado de divisas 483 La ley de la demanda de divisas 483 Cambios de la demanda de dólares 484 Oferta en el mercado de divisas 485 La ley de la oferta de divisas 485 Cambios de la oferta de dólares 486 El equilibrio de mercado 486 Variaciones en el tipo de cambio 487 Expectativas del tipo de cambio 488 El Banco Central en el mercado de divisas 490
LECTURA ENTRE LÍNEAS Nerviosismo en mercados internacionales revierte la tendencia del peso 492 Resumen (Conceptos clave, Figuras clave y tablas, Términos clave), Problemas, Pensamiento crítico, Actividades en Internet
Parte 7 Comprensión de la economía global 497 Examen de las ideas: Ganancias del comercio internacional 498 Charla con Jagdish Bhagwati 500
Glosario
G-1
Índice I-1