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Especial Morningstar Awards 2016 ENTREVISTA CON GLOBAL HEAD OF ASSET MANAGEMENT SOLUTIONS DE MORNINGSTAR
Scott Burns: “Los consumidores optan cada vez más por productos sustentables” PAULA NÚÑEZ LÓPEZ
—Originario de la ciudad de los vientos (Chicago), Scott Burns lleva más de una década en Morningstar, donde ha visto cómo algunas tendencias marcan la industria de fondos mutuos. Hoy, señala, la llegada de los millennials al campo laboral y la preocupación por la sustentabilidad están presentes. Por esa razón, hace algunas semanas la consultora norteamericana presentó “Morningstar Sustainability Rating”, estrategia con la que buscan orientar a inversionistas respecto a decisiones coherentes con el mundo social, medioambiental y de gobernanza. ¿Qué son las inversiones sustentables? —Se conciben como ESG (Environmental, social and governance). Muchos tienen a pensar en SRI (social responsible investing), sin embargo, son muy diferentes. Mientras las primeras se enfocan en ser inclusivas y transparentes, las segundas son excluyentes, porque están enfocadas a no invertir en un cierto tipo de industria
como el tabaco o armas. Pasa más que nada por decisiones personales. Todavía hay fondos SRI que están marcados por líneas religiosas o aspectos ligados a huella de carbono. Nuestra perspectiva encambio, está en la sustentabilidad, porque es más sencillo para medir, usando estadísticas que funcionan para todo el mundo. Ustedes acaban de lanzar la medición de sustentabilidad, ¿de qué trata? —Firmamos una alianza con Sustainalytics, una entidad dedicada a la investigación y análisis que brinda una información muy importante para los inversionistas. Morningstar genera una serie de análisis que obtienen aún más valor cuando se toman en cuenta las variables de sustentabilidad. ¿Por qué optaron por esta alianza? —Nosotros no teníamos capacidad de análisis para medir aspectos ESG. Con Sustaibalytics nos unimos para conseguir estas mediciones, que funcionan similar a nuestro rating en términos de distribución respecto a cuán sustentable un fondo
“US$6 billones se invirtieron en EEUU durante 2014 en iniciativas sustentables”. “Europa, por lejos, es el mercado más adelantado en cuanto a fondos transparentes”. “Latam se mueve más lento, pero los inversionistas tienen a la sustentabilidad en su radar”. es. Así como tenemos nuestras estrellas, esta medición cuenta con planetas. Mientras más sustentable es una compañía, más alto será su número de globos. ¿Cómo ha visto el crecimiento de este tipo de fondos? —Ha sido bastante significativo. Puedes ver que en Europa es de 55%. En definitiva, es el área con mayor
Cómo funciona la metodología para elegir a los mejores Los ganadores se entregan basándose en un modelo cuantitativo que ve el comportamiento del fondo en el tiempo. —Morningstar Awards reconoce aquellos fondos mutuos y aquellas administradoras que han aportado más valor a los inversionistas. Para esto, se compara el desempeño de los fondos mutuos contra sus pares en su categoría Morningstar du-
rante el último año y a largo plazo. Con respecto a los mejores fondos, este reconocimiento se basa en una metodología que reconoce aquellas series de Fondos Mutuos que han aportado más valor al inversionista final cuando se compare frente otras opciones de la misma categoría. Su metodología enfatiza el desempeño del último año, pero la serie del fondo debe haber mostrado unas buenas
rentabilidades ajustadas por riesgo durante los últimos tres años. La serie debe tener un monto mínimo de inversión asequible para el inversionista retail y el fondo debe haber batido a la mayoría de sus competidores durante dos de los últimos tres años, además de tener un tamaño mínimo de $1.500 millones. Con respecto a la premiación a la mejor Administradora, está basado en un modelo cuantitativo que reco-
desarrollo, lo que se explica porque hay temas mandatorios. El crecimiento en Estados Unidos es más lento. Hay demanda, pero en el área de transparencia es más difícil. ¿Los inversionistas realmente están interesados en este tipo de iniciativas? —Sí, el reporte de tendencias de inversiones sustentables en Estados Unidos superó los US$6 billones (milllón de millones), lo que
habla de que estamos en un momento importante de crecimiento. Esto también está ligado a que los millennials están entrando al un rango etáreo donde toman decisiones financieras y ellos, particularmente, tienen más conciencia al respecto. ¿Cómo se proyecta esto para Latinoamérica? —América Latina tiende a captar estas tendencias y moverse un poco más lento.
Pero se empiezan a ver algunas aplicaciones en la región. Brasil es uno de los líderes porque se ve que los administradores al menos tienen a la sustentabilidad en su radar. Creo que el tener transparencia en el manejo de los fondos genera más conciencia. Es importante porque al final del día, el fondo es un producto de consumo y los consumidores optan cada vez más por productos transparentes y sustentables.P
LOS FONDOS GANADORES CATEGORÍA
GANADOR
Administradora Renta Variable
Sura
Administradora Renta Fija
Sura
Administradora Global
Sura
Mejor Fondo Mixto
LarrainVial Portfolio Líder A
Mejor Fondo de Renta Variable Chile
Euroamérica Dividendo Local A
Mejor Fondo de Renta Fija Largo Plazo Pesos Chilenos
Principal Progresión LP3
Mejor Fondo de Renta Fija Medio Plazo Pesos Chilenos
Security Gold B
Mejor Fondo de Renta Fija Corto Plazo Pesos Chilenos
Banchile Utilidades A
Mejor Fondo de Renta Variable Internacional
Sura Selección Global B
Mejor Fondo de Renta Variable Latinoamérica
BTG Pactual Acc. Latinoamericanas A
noce a la gestión de una Administradora de Fondos Mutuos que han aportado un desempeño mejor en términos de retornos ajustados
por riesgo a través de varios de sus fondos mutuos. Una Administradora debe contar con al menos tres fondos con rating cuantitativo
Morningstar (estrellas) en ese tipo de activo para optar a ser ganador como Mejor Administradora en dicho tipo de activo.P
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Sura recibe cuatro premios en la versión 2016 de los Morningstar Awards Con cuatro distinciones, esta administradora de fondos mutuos logró destacarse como la mejor entre sus pares, llevándose los tres galardones enfocados a las AGF, además de un fondo.
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OS ROSTROS de los asistentes a los Morningstar Awards 2016 se llenaron de sorpresa cuando representantes de Sura subieron cuatro veces al escenario para recibir los galardones por “Mejor fondo de renta variable internacional” y mejor administradora en las categorías “Renta variable”, “Renta fija” y la más esperada: “Global”. Morningstar, una consultora independiente considerada como una de las más importantes a nivel mundial desarrolló los diferentes galardones a administradoras sobre la base de un modelo cuantitativo en que se recoge el desempeño en términos de retornos ajustados por riesgo a través de varios de sus fondos mutuos. Pero para poder ser elegible debe tratarse de administradoras que cuenten con al menos tres fondos con rating cuantitativo Morningstar en ese tipo de activo para optar a ser ganador como Mejor Administradora. Respecto a las causas que convirtieron a Sura en el líder de la premiación, Renzo Vercelli, gerente general corredores de bolsa Sura, dice que “responde a un proceso robusto de inversiones en todos los tipos de activos, el cual identifica y trabaja diversas fuentes de generación de valor para nuestros clientes, con una mirada importante en la gestión de riesgos de los portafolios. Sin embargo, también cabe destacar que contamos con un equipo muy afiatado y buenas capacidades técnicas y experiencia, movidos además por un gran espíritu de mejora continua”. Desde Sura destacan que
P b ¿Qué ha pasado? Sura AGF fue la entidad con mayor cantidad de galardones en la última entrega de los premios Morningstar. b ¿Por qué ha pasado? Por la consistencia del trabajo en equipo y óptima selección de inversiones. b ¿Qué consecuencias tiene? El contar con fondos con un performance positiva a largo plazo, con cualidades positivas para los inversionistas. b ¿Cómo me puede afectar? Un galardón como Morningstar genera mayor confianza en la gestión de la administradora de fondos mutuos y orienta de mejor manera a aquellos que puedan tener algunas dudas.
No sólo se trata del equipo local, sino del soporte que reciben de los otros países, donde Sura tiene presencia.
no sólo se trata del equipo a nivel local, sino también del apoyo regional. Pero un continuo cuestionamiento ha sido pilar para guiar el desarrollo de la administradora. “El tener procesos que se cuestionen siempre y que se sigan de forma disciplinada ha sido uno de los factores clave para el óptimo desempeño”, dice Andrés Acevedo, gerente de inversiones de Sura AGF. Respecto a por qué consiguieron tantos galardones, el ejecutivo señala: “Creo que es una consecuencia del trabajo bien hecho y de un equipo que funciona de la misma manera. Ha sido un honor recibir todos estos premios. Pero, de verdad, la clave está en el equipo”
Fondo ganador
Además de haber recibido tres reconocimientos por la forma en que la administradora opera, Sura Selección Global B lideró en la categoría Mejor Fondo de Renta Variable Internacional”. Desde Sura señalan que esto se debió al sólido proceso de inversión que hay detrás, el que busca generar valor a través de distintas variables. Entre ellas está el análisis fundamental de las distintas regiones, países y sectores en los cuales invierte el fondo; la selección de vehículos para invertir en el exterior y el manejo activo de la cobertura de monedas. “Todo esto apoyado por diversos modelos de asset allocation que sirven como respaldo al análisis y toma de decisiones, un equipo local que interviene activamente en la gestión del fondo, un soporte de las áreas de riesgo y además, equipos
EN CIFRAS
56,47%
de la cartera se invierte en América del Norte, donde Canadá sólo representa el 0,64%.
US$200 mills. administraba el fondo ganador de Sura al cierre de 2015. Éste invertía en cerca de 40 índices internacionales y fondos.
“Creo que es una consecuencia del trabajo bien hecho y de un equipo que funciona de la misma manera”. Las novedades vendrán en activos internacionales donde se ven oportunidades para los clientes.
de inversión de Sura distribuidos en Latinoamérica”, manifiesta Vercelli. Al cierre de 2015, el fondo ganador administraba más de US$200 millones, siendo el más grande de mercados desarrollados en Chile, invirtiendo en cerca de 40 fondos e índices internacionales de regiones, países y sectores. Todos estos logros se han conseguido porque “el compromiso de Sura, más allá de la misma AGF, es tener un modelo de arquitectura abierta de fondos mutuos con una asesoría que no está sesgada”, expresa Vercelli. Según detalla, esto genera que donde se le recomienda al cliente el mejor fondo dentro de cada asset class, “independiente de que sea gestionado o no por nuestra propia administradora. Dentro de nuestra propia AGF, nos diferencia el tener fondos muy competitivos en una gran variedad de alternativas de inversión, no solo somos buenos en un asset class particular”. El ejecutivo cuenta además que este año habrá novedades, particularmente en activos internacionales donde ven oportunidades para los clientes. Sura, surgida hace casi 70 años desde Antioquia, Colombia, tiene presencia en el mercado de fondos mutuos, seguros de vida, acciones y en la industria previsional, a través de AFP Capital. En total, la compañía cuenta con dos millones de clientes.P
Una de las bases de Sura está en su equipo.
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LarrainVial AGF: “Los fondos mixtos son una de las categorías que más plata han recibido a nivel mundial” El riesgo asociado al ajuste chino, los precios de materias primas y el riesgo político en Latinoamérica, sumado a las señales provenientes de EEUU, pronostican un 2016 marcado por la volatilidad. Es por ello que en LarrainVial consideran que tener carteras muy diversificadas es algo “súper necesario”. Un perfil de PAULINA BRESCHI H.
FOTO: ALEJANDRA DELUCCA
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A alta volatilidad que han mostrado las acciones en los últimos años, ha hecho que los inversionistas busquen un terreno más seguro. Según explican en LarrainVial AGF, los fondos mixtos no caen tanto cuando descienden las acciones, pero rentan en promedio (en un periodo más largo) mejor que los fondos de renta fija, lo que les ha permitido mostrar grandes ingresos a nivel mundial en los últimos dos años. “Es un fondo más seguro que el accionario, pero menos que uno de renta fija, y esa combinación le gusta a los clientes”, explica José Manuel Silva, director de inversiones de LarrainVial AGF. Inmerso en ese escenario el equipo de LarrainVial de-
sarrolló una estrategia de inversión que le permitió llevarse el premio en la categoría Mejor Fondo Mixto, con el fondo LarrainVial Portfolio Líder A. Dicha estrategia se
fundamenta en cuatro pilares. Primero, disminuir la ponderación de las acciones chilenas dentro de las acciones totales y subir la ponderación de EEUU. Después,
bajar la ponderación de Latinoamérica y mercados emergentes y mantener los dos que han funcionado mejor: India y México. Dentro de la cartera chilena hubo un cambio “brusco” en los últimos tres años y se sobreponderaron las acciones de las empresas eléctricas y exportadoras, además de bajar las de consumo interno. Finalmente, explica Silva, “nos subimos bien al dólar, aumentando su posición en el fondo”. Para este año en LarrainVial sostienen que, en la estrategia de inversión, no habría un cambio significativo en relación al posicionamiento del fondo en 2015, pero sí destacan que han aumentado poco a poco los bonos de mercados emergentes en la medida que se han ido abaratando. El equipo detrás de la estra-
Subir la ponderación de EEUU y bajar la de Chile fue una de las claves. Sin embargo, este año han aumentado poco a poco los bonos de emergentes en la medida que se han abaratado.
BTG Pactual: La confianza y estrategia en el futuro a mediano plazo de América Latina
En este fondo, el inversionista accede a países con gran potencial. La clave de este instrumento está en los equipos locales.
Según esta entidad, a pesar del panorama actual en la región donde el problema está en lo “macro”, el mercado accionario se adelanta a las crisis y, dado esto se augura una buena perspectiva.
entre nosotros, respetando los índices de cada nación. Hacemos foco en inversiones locales. Por ejemplo, el equipo de Brasil (siere personas), ve 100% acciones brasileras”, comenta Rodrigo Rojas, portfolio manager para Chile de BTG Pactual. Además, tienen seis personas exclusivamente dedicadas a los fondos en Chile, tres en México, y tres que ven Colombia y Perú.
DANIEL FAJARDO C.
U
N Fondo Mutuo que invierte en Instrumentos de capitalización y acciones de mercados emergentes, preferentemente latinoamericanos. Es el principal objetivo del Fondo BTG Pactual Acc. Latinoamericanas A, que ganó la categoría Mejor Fondo de Renta Variable Latinoamérica. En este instrumento, el inversionista accede al mercado accionario de países de la región con gran potencial de crecimiento, a un portafolio diversificado y seleccionado por un equipo profesional. Está destinado principalmente a personas con horizonte de inversión de
tegia maneja más de US$400 millones y está conformado por cinco personas: José Manuel Silva, Sebastián Rodas, Marcel Marchant, Liz Jiménez y Tomás Barros. Para LarrainVial los mercados emergentes aún presentan riesgos importantes asociado al ajuste chino, a los precios de materias primas y, en el caso de latinoamericano, todavía hay un riesgo político, fundamentalmente en Brasil y Chile. “Seguimos estando escépticos sobre los mercados emergentes. Creemos que de aquí a seis meses vamos a volver a tener un episodio de alta turbulencia en los mercados emergentes”.P
Panorama regional
mediano y largo plazo, y tolerancia al riesgo cambiario y de mercado. El fondo invierte a lo menos el 90% del valor de sus activos en instrumentos de capitalización; y un máximo del 10% del valor de sus activos en instrumentos de deuda de corto, mediano y largo plazo. Del total del Ac-
tivo del Fondo, al menos el 60% estará invertido en acciones de emisores latinoamericanos o en instrumentos cuyo activo subyacente esté representado por acciones de emisores de este mercado. “Nuestra filosofía es funcionar en base a equipos en los diferentes países, pero coordinados y sin competir
Según Rojas, en América Latina la economía a nivel macro es la que está decaída, especialmente en Brasil. Sólo México brilla un poco más, principalmente por su cercanía con EEUU. “Pero a nivel accionario no hay mucho de qué preocuparse, porque las bolsas se adelantan a los períodos malos, ya que lo relevante para ellos es la certidumbre o incertidumbre, lo que en el mediano plazo, está más o menos resuelto en la región (a excepción de Venezuela).P
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EuroAmerica: “La clave está en contar con un equipo de inversión con experiencia”
PAULA NÚÑEZ LÓPEZ
Principal ve en la comunicación un pilar de su estrategia para el éxito en las inversiones
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FOTO: ROBERTO MORONG
ON el fondo mutuo EuroAmerica Dividendo Local A, EuroAmerica fue una de las administradoras premiadas con los Morningstar Award 2016. Este fondo plantea como uno de sus objetivos ser una alternativa de inversión en los mercados nacionales accionarios, lo que consigue invirtiendo como mínimo un 90% del valor de sus activos en acciones chilenas con presencia bursátil y al menos un 60% del valor de sus activos en acciones nacionales que repartan dividendos. “La obtención es explicada por dos factores principales: la estrategia de inversión del fondo y las fortalezas de un equipo de inversión con experiencia en acciones chilenas y latinoamericanas, obteniendo como resultado que el fondo Dividendo Local (serie A) destacara en términos de rentabilidad y control de riesgos durante los años 2013, 2014 y en especial en 2015”, dice Jorge Rivera, portfolio manager renta variable local de EuroAmerica. La comprensión que otorga el análisis de las compañías en un contexto regional y la cercanía mediante reuniones periódicas con las distintas administraciones de las empresas, es lo que, en definitiva, permite componer un portfolio seleccionando entre 20-25 emisores. Esto provee control sobre la volatilidad y una alta liquidez, debido a que la selección cumple con mantener un 90% de activos que perte-
FOTO: REINALDO UBILLA
Mejor Fondo de Renta Variable Chile es el galardón que recibió la administradora que tiene el foco en nuestro país en empresas con flujos de caja estables en el tiempo, bajas posiciones de deuda y buen retorno de sus inversiones.
Busca ser una alternativa de inversión en los mercados nacionales accionarios. Este fondo invierte por lo menos el 90% del valor de sus activos en acciones chilenas. nezcan al IPSA. También hay un manejo activo de la cartera, en caso de cumplirse las proyecciones o frente a noticias que afectarían los flujos de las compañías se realizan ingresos o salidas de cartera.
En el año 2015, marcado por retornos negativos en las bolsas latinoamericanas, el fondo Dividendo Local destacó con una cartera más defensiva, en posiciones en sectores industriales como financiero, salud y tecnología. Respecto a cómo vendrá este año para la administradora, Rivera señala que “durante este año 2016 hemos destacado el atractivo que ofrecen los mercados latinoamericanos, y de la conveniencia de comenzar paulatinamente a incorporarlos en las carteras, debido a las definiciones políticas que se están dando en la región, los precios bajos de las acciones debido a años de caídas y salidas de flujos de inversión y una probable mayor estabilidad en las materias primas”.P
Principal Progresión LP3 consiguió la distinción como “Mejor fondo de renta fija largo plazo pesos chilenos”. Destacan una comunicación fluida entre las distintas áreas involucradas, prevaleciendo el trabajo en equipo por sobre las decisiones individuales.
O
RIENTADO a personas que deseen invertir en el mediano y largo plazo en instrumentos de deuda de emisores nacionales, mayoritariamente en UF, asumiendo un nivel moderado de riesgo y una duración promedio de la cartera de inversiones del fondo cercana a los 1.600 días, Principal Progresión NLP3 ha conseguido destacar, con un desempeño a lo largo del último tiempo que lo hizo merecedor del premio por parte de Morningstar. Con el objetivo de ofrecer una alternativa de inversión para personas naturales y/o jurídicas interesadas en realizar operaciones financieras en un portfolio diversificado con horizonte de mediano y largo plazo asociado a un riesgo moderado otorgando una adecuada liquidez, a través de una cartera compuesta principalmente por instrumentos financieros emitidos por instituciones que participen en el mercado nacional. “Para el logro de esta distinción, fue indispensable el haber tenido una de nuestras grandes fortalezas, un grupo de profesionales altamente calificados, con años de experiencia en el manejo de portfolios y una comunicación flui-
da entre las distintas áreas involucradas, prevaleciendo el trabajo en equipo por sobre las decisiones individuales”, dice María Francisca Fuenzalida, subgerente de renta fija de Principal. Una de las novedades de la administradora es que acaba de lanzar su Plataforma Internacional de Inversiones, con los que sus clientes podrán acceder a seis nuevos fondos en dólares, en diversas clases de activos, que apuntan a complementar su
La administradora acaba de lanzar su Plataforma Internacional de Inversiones. El fondo se caracteriza por tener un portfolio diversificado. oferta actual. En particular son dos fondos que invierten en renta fija internacional, un fondo dedicado al sector inmobiliario y tres fondos accionarios. Desde Principal señalan que el proceso de inversiones que permite una aproximación y solución sistemática a los problemas de inversión. Éste contempla un análisis fundamental y cuantitativo mediante estimaciones de variables de mercado, curvas, monedas, spreads, flujos, crédito, entre otros. Fuenzalida cuenta que Principal tiene un compromiso de excelencia, pero no sólo es con la oferta de fondos, sino que es extensible a todo: altos estándares éticos, servicio de asesoría financiera para que los clientes puedan ahorrar de acuerdo a su objetivo financiero. “Al ser una empresa con presencia global entregamos constantemente soluciones innovadoras, entendiendo en profundidad las necesidades de nuestros clientes”.P
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Especial Morningstar Awards 2016
Security: La importancia de tener un fondo balanceado, pero pensando en la diversificación El fondo ganador de esta AGF obtuvo cuatro estrellas Morningstar y ha mantenido una rentabilidad positiva durante los últimos cinco años. Según esta compañía, el trabajo del equipo y la experiencia han sido fundamentales.
E
L Fondo Security Gold, que fue el ganador en la categoría Mejor Fondo de Renta Fija Medio Plazo Pesos Chilenos en los últimos Morningstar Awards, se ha posicionado como un instrumento de mediano y largo plazo, que invierte en instrumentos de deuda tanto en UF como en pesos chilenos, con un portafolio balanceado entre bonos bancarios, corporativos y soberanos. La duración mínima de la cartera de inversiones de este instrumento es de 366 días y su duración máxima, de 2190 días. Según Diego Chomalí, subgerente de inversiones de Administradora General de Fondos Security S.A., el triunfo de este fondo se debió en gran parte al equipo de la AGF, que posee una alta especialización al respecto. “Es un equipo que en su base lleva cerca de nueve años traba-
jando juntos. Esto es muy relevante, ya que la experiencia y la consistencia son piezas fundamentales de nuestro valor y el premio es un reconocimiento a la trayectoria juntos”, comenta Chomalí. En general, la Serie B de esta entidad, está dirigida a inversionistas que deseen aprovechar las ventajas del sistema Plan Familia de Fondos Security. En el caso del fondo ganador, que obtuvo cuatro estrellas Morningstar, se ha man-
Este fondo tuvo una rentabilidad de 3,52% durante el año pasado. Chomalí: “Es un equipo que en su base lleva cerca de nueve años trabajando juntos”.
tenido en números positivos de rentabilidad en los últimos años. Durante 2015 logró un 3,52% de rentabilidad, cuando el promedio de la misma categoría fue de 2,18%. En cambio, el benchmark correspondiente a este instrumento, aumentó en 3,87% el año pasado. Con respecto al primer trimestre del 2016, registró una rentabilidad de 2,13%, mientras que su categoría lo hizo en un 2,22%.
terno. “Dentro de sus atributos podemos destacar por ejemplo, la diversificación, liquidez (los fondos pueden ser rescatados hasta en un máximo de 3 días), flexibilidad y comodidad”, según indican en esta compañía”.P
Diversificación
En términos generales, Inversiones Security ofrece la posibilidad de acceder a distintos mercados a nivel mundial, diferentes sectores económicos, monedas, países y regiones, para esto la mejor alternativa son los fondos mutuos. Los instrumentos en que pueden invertir los clientes de esta AGF, varían según el fondo y los define su política de inversión, la que se encuentra en su reglamento in-
Inversión consistente en instrumentos reajustables de bajo riesgo, la clave de Banchile AGF Un trabajo en equipo coordinado en la toma de decisiones, sumado a los beneficios de una elevada inflación en los fondos con mayor exposición a la UF, ayudaron a potenciar la rentabilidad del Fondo Mutuo Utilidades.
PAULINA BRESCHI H.
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FOTO: VICTOR TABJA
DANIEL FAJARDO C.
A elevada inflación que hubo durante el año, fue el factor que benefició a los fondos con mayor exposición a la UF (como el caso Fondo Utilidades), llevándolos a presentar altos niveles de rentabilidad, y fue uno de los factores claves que llevó a Banchile AGF a llevarse el galardón entregado en los últimos Morningstar Awards en la categoría Mejor Fondo de Renta Fija Corto Plazo Pesos Chileno, por el Fondo Mutuo Utilidades A, que en 2015 rentó 4,01% y en el primer trimestre de 2016 1,39%.
Las altas rentabilidades se explicaron, principalmente, por la alta inflación que hubo en 2015. La ganancia de capital y devengo explicaron la positiva rentabilidad del fondo.
Para el equipo la clave detrás de la buena rentabilidad del fondo consistió en una estrategia que buscó estar “consistentemente invertido en instrumentos reajustables de bajo riesgo”. Al mismo tiempo que destacan que al cierre de marzo 2016 “a partir de los nuevos datos económicos conocidos, sumado al escenario internacional, se espera que la TPM suba a un menor ritmo y en menos magnitud, debido al bajo ritmo de crecimiento que se estima para nuestra economía. Mismo fenómeno que se registra también para la tasa de la FED de EEUU a nivel internacional. Por lo que la ganancia de capital y devengo explicaron la positiva rentabilidad del fondo”, explica Banchile AGF en su ficha técnica. En un equipo conformado por cuatro personas el buen desempeño del fondo debió estar estrictamente ligado a una “coordinación permanente por parte del equipo en la toma de decisiones y así respetar la estrategia de inversión”, señalan fuentes en el equipo de Banchile AGF. En el fondo trabajan en conjunto y constante comunicación: Luis Silva Ravelo, gerente de renta fija; Pya Yaeger Aros, portafolio manager; John Arévalo Aedo, portafolio manager; y Mauricio Rojas Gacitúa, subgerente de renta fija.P
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