Seguros Guatemala
Seguros El Roble, S.A.
Calificaciones Fortaleza Financiera de la s Aseguradoras
AA(gtm)
Perspectivas
Factores Clave de Calificación Perfil de Negocio Favorable: Seguros El Roble, S.A. (El Roble) cuenta con un perfil de negocio favorable dentro del sector, beneficiado por su posición competitiva muy favorable frente a la de sus pares de mercado, considerando el liderazgo que mantiene por primas suscritas, retenidas y utilidades, el cual, a su vez, le permite lograr economías de escala. Además, Fitch Ratings considera que su perfil de negocios se favorece de la amplitud de su oferta de productos y de la favorable diversificación de su operación por líneas de negocios, canales de distribución y a nivel geográfico. Esto último, se favorece de la producción generada a través de su canal bancario relacionado como de las alianzas estratégicas existentes. Tendencia Favorable en Capitalización y Apalancamiento: Si bien El Roble ha operado con una política de eficiencia patrimonial, alineada a las directrices de su grupo, esta ha sido atenuada por una rentabilidad constante y robusta. Al cierre de 2020, la aseguradora continuó mostrando una tendencia favorable en sus niveles de apalancamiento, los cuales aún superan los promedios del mercado. La relación de primas retenidas a patrimonio registró una mejora adicional hasta 1.8x (promedio mercado: 1.2x) mientras que el apalancamiento neto fue de 3.1x (promedio mercado: 2.2x). Desempeño Consolida Mejoras: Durante 2020, El Roble siguió registrando una mejora progresiva en desempeño, logrando registrar un crecimiento similar al de períodos anteriores, lo cual, aunado a las restricciones de movilidad, benefició a ramos con una frecuencia de reclamos tradicionalmente alta, que atenuó el impacto de reclamos asociados a coronavirus. El índice de siniestralidad neta en 2020, de 59.0%, fue menor que el de 2019, de 61.8%, y acompañado de una adecuada dilución de su estructura de costos, contribuyó a que la compañía alcanzara un índice de combinado 85.4%, el nivel más bajo de los últimos cinco años. Fitch estima que, pese a una estimación de crecimiento conservador en 2021 y al impacto que pueda seguir teniendo la pandemia en la operación, esta se mantendrá técnicamente rentable. Liquidez Estable: De acuerdo a la estructura de negocios de El Roble, Fitch considera que los niveles de liquidez son estables, aunque con margen de mejora frente a otros pares del mercado. Al cierre de 2019, las inversiones y disponible representaron 122% sobre reservas totales netas y 61% sobre pasivos, en ambos casos por debajo del nivel mercado (139% y 85%, respectivamente), pero estables en el trascurso de los últimos cinco años hasta 2019.
Fortaleza Financiera de las Aseguradoras
Estable
Resumen Financiero Seguros El Roble, S.A. 31 dic 2019
30 dic 2020
2,100.50
2,293.93
Patrimonio Neto
564.35
645.06
Resultado Neto
173.00
219.71
Primas Retenidas
1,135.33
1,180.99
índice Combinado
89.8
85.4
(GTQ millones) Activos
Fuente: Fitch Ratings, Seguros El Roble
Metodologías Aplicables Metodología de Calificación de Seguros (Septiembre 2020) Metodología de Calificaciones en Escala Nacional (Junio 2020)
Publicaciones Relacionadas Perspectiva de Fitch Ratings 2021: Sector Asegurador de Guatemala (Diciembre 2020)
Esquema de Reaseguro Limita Exposiciones: Fitch considera que el programa de reaseguro de El Roble es una de sus principales fortalezas, al ser bastante amplio y orientarse a limitar las exposiciones a cargo de la compañía. Las exposiciones acotadas compensan en cierta medida los niveles de apalancamiento mayores. La cobertura catastrófica de daños muestra una pérdida máxima por evento muy acotada, de 0.7% del patrimonio por evento.
Sensibilidades de Calificación Factores que podrían, individual o colectivamente, conducir a una acción de clasificación negativa/baja: Movimientos negativos en la calificación estarán asociados con un deterioro en los niveles de apalancamiento y posición de capitalización, así como niveles de desempeño, que en conjunto y sostenidamente debiliten el perfil de riesgo de la compañía. Factores que podrían, individual o colectivamente, conducir a una acción de clasificación positiva/alza: Movimientos positivos en la calificación estarán asociados con una evolución favorable y sostenida en su capitalización y apalancamiento, a medida que se acerquen a los promedios del mercado como posición de liquidez. Asimismo, mejoras sostenidas en el desempeño técnico y Informe de Clasificación │ 4 junio 2021
Analysts María José Arango +503 2516 6620 mariajose.arango@fitchratings.com Jazmín Roque +503 2516 6600 jazmin.roque@fitchratings.com
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