Exposición Lic. Guillermo Acosta by Cámara de Industriales Metalúrgicos y de Componentes

Coyuntura Económica Argentina Cámara de Industriales Metalúrgicos Córdoba, 29 de Junio de 2012

INTEGRANTES DEL IIE: Guillermo Acosta - Federico Priotti - Andrés Rabinovich - Maximiliano Salve – Agostina Brinatti - Florencia Cámara Martín Liendo – Franco Roland – Franco Cernotto – Santiago Bruno – Leonardo Faner Instituto de Investigaciones Económicas-IIE

IIE_BCC

Contexto Internacional

Tras el anuncio de la ayuda financiera a la banca española, el costo de financiación de España e Italia aumentaron Costo de Financiamiento a 10 años Índices Bursátiles Europeos PROPUESTAS DE LA COMISIÓN EUROPEA (porcentaje) 7,5 Unión Bancaria

110 stoxx 50

ftse mib

Italia

Unión Presupuestaria 6,5

100 95 90

España

Ratificación del Fondo de Rescate Europeo Permanente 6

Gestión integrada de 5,5 la Deuda Soberana 02-may 06-may 10-may 14-may 18-may 22-may 26-may 30-may 03-jun 07-jun 11-jun 15-jun 19-jun 23-jun 27-jun

5 01-may 05-may 09-may 13-may 17-may 21-may 25-may 29-may 02-jun 06-jun 10-jun 14-jun 18-jun 22-jun 26-jun

105

ibex 35

Fuente: IIE sobre la base de Banco de España.

El problema de crecimiento se halla en el mercado laboral. El sector privado crece lento y el público tampoco ayuda Creación de Empleo No Agrícola (en miles de trabajadores) 750

S. Privado

S. Público

Total

Último dato Disponible

Var. mensual

500

Crecimiento 1T-2012 (anualizado) 250 0

1,9%

Inicio de Viviendas (Enero-Mayo, en miles)

3.596

26% (interanual)

Precio de las viviendas (base = ene-07)

67,21

0,08%

Desempleo

8,2%

+0,1%

Pending Home Sales

95,5

-5,5%

Confianza del Consumidor

74,1

-3%

-250 -500 -750

Fuente: IIE sobre Federal Reserve of St. Louis.

abr-12

ene-12

oct-11

jul-11

abr-11

ene-11

oct-10

jul-10

abr-10

ene-10

oct-09

jul-09

abr-09

ene-09

oct-08

jul-08

abr-08

ene-08

-1.000

Los precios de los commodities reaccionan a la combinación de mayor liquidez y desaceleración económica Evolución de los Commodities (índice base 100 = ene-2008) 160

250

140 200

120 100

150

80 100

60 40

Petróleo

Indice Dólar

S&P 500

Oro (eje der.)

Fuente: IIE sobre la base de Reserva Federal de St. Louis y Cochilco.

abr-12

ene-12

oct-11

jul-11

abr-11

ene-11

oct-10

jul-10

abr-10

ene-10

oct-09

jul-09

abr-09

ene-09

oct-08

jul-08

abr-08

0 ene-08

stock/consumo deen maíz y soja:siguen Mundo bajos LosRelación stocks de soja y maíz EE.UU

25%

(porcentaje)

Relación stock/consumo de maíz y soja: EE.UU. (porcentaje) 25% 20%

maíz

soja

20%

15% 15% 10% maíz

soja

Fuente: IIE sobre la base de USDA.

*estimado **proyectado

2012-13** 2012-13**

2011-12* 2011-12*

2010-11 2010-11

2009-10 2009-10

2008-09 2008-09

2007-08 2007-08

2006-07 2006-07

10%

América Latina: El principal riesgo de la región se concentra en el empeoramiento de la crisis de la Eurozona EMBI y MSCI (Variación % Acumulada) Brasil

30%

Colombia

Mexico

Perú

Venezuela

MSCI América Latina (eje der.) 20%

20%

15%

10% 10%

0% -10%

-20%

-30% -5%

-40%

Fuente: IIE sobre la base de MSCI y Ámbito Financiero.

19/06

07/06

26/05

14/05

02/05

20/04

08/04

27/03

15/03

03/03

20/02

08/02

27/01

15/01

-10% 03/01

-50%

Industria y agro afectaron el crecimiento de Brasil en el primer trimestre del año… Crecimiento de PIB por subsectores (% crecimiento interanual 1T-2012) 1,6% 1,2%

0,8%

1,47%

1,44%

Agropecua. -8,5%

Construcción 3,3% 0,86%

0,91% Prod. Electric, gas, etc

3,6% 0,4%

Extractiva -0,02% 2,2% abr-12

mar-12

Servicios 1,6%

feb-12

Indice de Actividad Económica - BCB (%i.a.)

ene-12

Consumo +2,5% -0,4% Gasto Público +3,4% Formación Capital -2,1% Exportaciones +6,6% Importaciones +6,3%

Industria 0,1% dic-11

PIB 1T 2012 0,8% 0,0%

Transformación -2,6%

Fuente: IIE sobre la base de Instituto Brasilero de Geografía y Estadística (IBGE) y Banco Central de Brasil.

Las consultoras privadas en Brasil continúan reduciendo sus expectativas de crecimiento para 2012… Relevamiento FOCUS 15/06/2012 Viernes 25/05 Viernes 15/06 Viernes 22/06 IPCA (%)

5,17

5,00

4,95

Tipo de cambio – final de año (R$/US$)

1,90

1,95

7,50

PIB (% do crecimiento)

2,99

2,30

2,18

Producción Industrial (% de crecimiento)

1,58

0,63

0,50

Meta Tasa Selic – final de año

Bajo crecimiento 1T

MEDIAS DE ESTÍMULO 1) Reducciones impositivas 2) Créditos vía BNDES 3) Aumento tipo de cambio 4) Reducción SELIC Fuente: IIE sobre la base de Banco Central de Brasil.

Mejores expectativas para lo que resta del año

La reducción de la inflación le dio más margen al BC para bajar las tasas… Evolución de la tasa SELIC y la inflación (tasa de interés e inflación acumulada en los últimos 12 meses) 16%

8,0% SELIC

15%

7,5%

Inflación (eje der.)

14%

7,0%

13% 12%

12,0% 12,0%

12,3%

6,5%

12,5% 12,0% 12,0%

6,0%

11,5% 11,0% 11,0%

11%

5,5%

10,5% 10,5% 9,8%

10%

5,0% 9,0%

8,5%

Fuente: IIE sobre la base de Banco Central de Brasil.

may-12

abr-12

mar-12

feb-12

ene-12

dic-11

nov-11

oct-11

sep-11

ago-11

jul-11

jun-11

may-11

4,0% abr-11

4,5%

Brasil convalida un nuevo piso para el real… Cotización diaria del real (reales por dólar)

2,20

Intervenciones Banco Central de Brasil Marzo

Abril

Mayo

Promedio último mes 2,03Junio R$/U$S

Compras Netas

10.029 mill U$S

7.223 mill U$S

63 mill U$S

% Devaluación

+6,23%

+3,8%

+6,9%

+1%

1,95

…pero también un techo

Precios Contratos Futuros Reales por Dólar (Chicago)

oct-12

2,06568891

nov-12

2,07382829

dic-12

2,08224883

Fuente: IIE sobre la base de Banco Central de Brasil.

18/05/12

2,0574015

11/05/12

sep-12

BCB interviene vendiendo swaps cambiarios

04/05/12

2,04750205

27/04/12

23/03/12

16/03/12

09/03/12

02/03/12

1,70

ago-12

20/04/12

1,75

2,03790503

13/04/12

1,80

jul-12

06/04/12

1,85

30/03/12

1,90

15/06/12

2,00

08/06/12

2,05

01/06/12

2,10

25/05/12

2,15

EconomĂa Argentina

Nivel de actividad: brusca desaceleraci贸n

Desacertadas políticas económicas acentúan la desaceleración… Crecimiento por rubros del IGA: Enero-Mayo Indicadores de Actividad

10%

(Variación porcentual (Variación porcentual interanual; interanual) Índice 1994=100)

IMAC Cba 2012

2,3%

2011

1,9% 2,5% 1,8% 4,3% 1,4%

Administración Pública y Defensa 2% Industrias Manufactureras 0% Nivel General

1,3%

Construcción

0,9%

Actividades Inmobiliarias -4% Transporte y Comunicaciones -6% Minas y Canteras

0,9%

6,9% May vs Abr 5,6% -0,1% -0,1%

Acum. 1,3% Var %3% i.a. mayo

-0,5% IGA

-0,8% -1,2%

Fuente: IIE sobre la base de OJF. *datos a abril **datos a febrero

abr-12

feb-12

15%

dic-11

oct-11

ago-11

10%

jun-11

abr-11

0,7%

oct-10

jun-10

abr-10

feb-10

-5%

1,5%

5,8%

dic-09

oct-09

-10%

ago-09

Agricultura y Ganadería

-9,9%

7,4%

ICASFE**

-3,9%

jun-09

feb-09

dic-08

oct-08

ago-08

jun-08

abr-08

Electricidad, Gas y Agua feb-08

-8%

2,2%

6,6%

IGA 0,8% 1,4% IMAC*

-1,3%

-7,8% abr-09

-2%

9,3%

feb-11

4%Servicios Sociales y de Salud

17,5% 18,9%

dic-10

Comercio

ago-10

ICA Sta Fe Intermediación Financiera

20%

El consumo de bienes se desacelera y cae Indicadores de Consumo (variaci贸n porcentual interanual) Vtas. Cent. de Compras *

CAME

Patentamientos

IRNA *

70%

50%

30%

10%

-10%

Fuente: IIE sobre la base de INDEC, MECON, CAME y ACARA. *deflactados por IPC Sta Fe

abr-12

ene-12

oct-11

jul-11

abr-11

ene-11

oct-10

jul-10

abr-10

ene-10

oct-09

jul-09

abr-09

ene-09

oct-08

jul-08

abr-08

ene-08

-30%

Casi todas las líneas de créditos comienzan a desacelerarse desde noviembre Préstamos nominales nominales de de las las Entidades Entidades Financieras Financieras Préstamos (variación porcentual interanual) (participación en el total de préstamos )

100% 80%

Consumo (1)

Comerciales (2)

Garantia real (3)

Total pesos

Gtía Real 18%

60%

Consumo 41%

40% 20%

Comerciales 41%

Fuente: IIE sobre la base de BCRA. (1) Personales + Tarjetas (2) Documentos + Adelantos + Otros (3) Prendarios + Hipotecarios

may-12

mar-12

ene-12

nov-11

sep-11

jul-11

may-11

mar-11

ene-11

nov-10

sep-10

jul-10

may-10

mar-10

ene-10

nov-09

sep-09

jul-09

may-09

mar-09

ene-09

-20%

La morosidad en aumento también genera su impacto en el consumo… Crédito Privado Irregular y Crédito nominal al Consumo (% de las financiaciones, variación interanual) 4,0%

Irregularidad de cartera privada

Crédito al consumo (eje der.)

100%

Crédito Total (eje der.)

3,5%

90%

3,0%

80% 70%

2,5%

60%

2,0%

50%

1,5%

40%

Fuente: IIE sobre la base de BCRA.

may-12

mar-12

ene-12

nov-11

sep-11

jul-11

may-11

mar-11

ene-11

nov-10

10% sep-10

0,0% jul-10

20% may-10

0,5% mar-10

30%

ene-10

1,0%

El freno de Brasil y las trabas a las importaciones impactan en diversos sectores Crecimiento por rubros del EMI: Enero-Mayo 2012 (Variación porcentual interanual) Productos del tabaco

6,4%

Sust. y prod. químicos

5,5%

Edición e impresión

5,4%

Minerales no metálicos

3,0%

Alimentos y bebidas

2,6%

Metalmecánica s/automotriz

2,5%

Papel y Cartón

1,0%

Nivel general

0,2%

Caucho y Plástico

-1,4%

Industrias metálicas básicas

-1,6%

Refinación del petróleo Productos textiles

-2,3% -3,1%

Vehículos automotores -10,0% Fuente: IIE sobre la base de INDEC.

May vs Abr (desest.)

May ‘12 vs May ‘11

EMI

-2,4%

-4,5%

IPI

-0,7%

-1,5%

La caída en las exportaciones de autos impacta fuerte en la producción Producción de automóviles según destino: Enero-Mayo (2012 - 76,6%)

Exportaciones hacia Brasil (en miles de unidades) 400 350

Mercado Interno

Exportaciones

Días de ventas del stock de autos en Brasil (mes de junio) +29%

300 250 200 150 100 50

(2011 - 81,2%) 2009 – 24 días 2010 – 30 días días 311.503 2011 – 37-10% 2012 – 43 días

Variación de patentamientos en Brasil 241.220 (Mayo vs. Abril) +59% Variación de patentamientos Brasil 151.579 Ene-May ´12 vs. Ene-May´11 59%

+11,5% (+30.000 autos)

62%

Variación de producción brasilera 56% (Mayo vs. Abril) 41% Variación de producción brasilera 44% (Ene-May- ‘12 vs. Ene-May ‘11)

278.815

51% -27% -4,8% (-69.178 autos)

+7,6% (+20.000 autos) +17% 38%

49%

-9,5% (-130.000 autos)

0 2009

2010 Fuente: IIE sobre la base de ADEFA.

2011

2012

La ampliación del programa de financiamiento productivo del bicentenario no se traduce en una mayor ejecución Montos adjudicados y montos acreditadosbruta acumulados Y su participación en relación a la inversión interna es baja (en miles de millones de pesos) FB/EDP FB/IBIM Montos adjudicados Montos acreditados Relación (eje der.)

5% 5,0 4,5 4,0

100%

90%

2,6%

3,5

80%

3,0 3% 2,5 2,0

1,5

70% 1,3% 60%

1,0

50%

0,5 1%

0,8%

Fuente: IIE sobre la base de BCRA.

mar-12 feb-12

ene-12

dic-11 dic-11

0,4% 40%

mar-12 may-12 abr-12

Subastas

oct-11 nov-11 nov-11

sep-11sep-11

ago-11

jul-11 ago-11

jul-11 jun-11

may-11

abr-11may-11

feb-11 mar-11 mar-11

ene-11ene-11

dic-10

nov-10 nov-10

oct-10

0,0

El agro ve reducido el aporte al resto de la economía consecuencia de la sequía… Valor Bruto de la producción: Campaña 2010/11 vs 2011/12 (a precios de cosecha: mayo cultivos estivales y diciembre invernales*) Maíz

Soja

Trigo

Girasol

Sorgo

Total

Producción (mill Ton)

-2,9

-7,4

-2,7

-0,3

-0,45

-13,4

(-12,6%)

(-15,1%)

(-16,9%)

(-9,0%)

(-10,2%)

(-14,6%)

Has (en miles)

-959

-350

-143

(-21,0%)

(-1,9%)

(-3,1%)

-107 (-6,1%)

-132 (-10,7%)

-1.584 (-5,4%)

Variación precio FOB P.A.

-19,2%

7,6%

-25,1%

-4,1%

-15,8%

Valor Bruto productor (mill US$) Precio FOBretenciones

-1.633 (-29,4%)

-1.380 (-8,7%)

-1.379

-201 (-12,7%)

-185 (-24,4%)

(-37,7%)

Fuente: IIE sobre la base de MAGyP. *Se consideran precios FOB oficiales

-4.778 (-17,4%)

Las distorsiones en los precios de los cereales, desincentivan su siembraâ&#x20AC;Ś Diferenciales de precios: CBOT y MATBA (contratos a julio de 2012)

45%

40%

35%

30%

soja

maĂz

02-feb

17-feb

25% trigo

Fuente: IIE sobre la base de MATBA y fyo.

16-jun

01-jun

17-may

02-may

17-abr

02-abr

18-mar

03-mar

18-ene

03-ene

20%

Y los precios internacionales favorecen a la soja (fuertes fundamentales)… Relación precio soja/maíz (contratos a julio de 2012) 2,4 2,3 2,2 2,1 2,0

1,9 1,8 1,7 1,6

Fuente: IIE sobre la base de fyo.

16-jun

01-jun

17-may

02-may

17-abr

02-abr

18-mar

03-mar

17-feb

02-feb

18-ene

03-ene

1,5

El costo de producción y precio de los alquileres puntos críticos frente a malos rendimientos…(y con un precio de la soja que se mantiene alto) Rentabilidad cultivo de maíz* (dólares por hectárea) Rendimientos Precio Maíz INGRESOS BRUTOS Gastos de Comercialización INGRESO NETO Costos Directos+gastos cosecha MARGEN BRUTO Costo arrendamiento MARGEN BRUTO C/ ARRENDAMIENTO

QQ/ha US$/qq US$/ha US$/ha US$/ha US$/ha US$/ha US$/ha US$/ha

65 15,3 996,5 273,2 723,2 451,4 271,8 594,0 -322,2

75 15,3 1.149,8 315,2 834,5 462,1 372,4 594,0 -221,6

85 15,3 1.303,1 357,3 945,8 472,9 472,9 594,0 -121,1

36,0 34,4 1238,4 178,2 1.060,1 307,9 752,2 594,0 158,2

38,0 34,4 1307,2 188,1 1.119,0 312,7 806,3 594,0 212,3

Rentabilidad cultivo de soja* (dólares por hectárea) Rendimientos Precio Soja INGRESOS BRUTOS Gastos de Comercialización INGRESO NETO Costos directos+cosecha MARGEN BRUTO Costo arrendamiento MARGEN BRUTO C/ ARRENDAMIENTO

QQ/ha US$/qq US$/ha US$/ha US$/ha US$/ha US$/ha US$/ha US$/ha

28,0 34,4 963,2 138,6 824,5 288,7 535,9 594,0 -58,1

Fuente: IIE sobre la base de Márgenes Agropecuarios y MINAGRI. *costo de los insumos a septiembre y precio a junio

La construcciรณn cae un 1% golpeada por la desaceleraciรณn ISAC por bloques: Primer de cuatrimestre ร ndice Construya y Despacho Cemento: Enero-mayo

20%

(Variaciรณn porcentual interanual) (Variaciรณn porcentual interanual)

30% 25% 15%

2011

15,5% I.Construya

2012

Cemento

20% 15% 10% 10%

11,1%

10,8% 9,6%

9,1%

8,4%

0% 5% -5%

-0,89%

1,9%

-5,29%

-10% 0% -15% -0,9%

Fuente: IIE sobre la base de Grupo Construya, AFCP e INDEC.

Obras viales

-3,5% 2011

2010

Construcciones petroleras

2009

Edificios para otros destinos

2008

2007

2006

Edificios para viviendas

2005

2004

-25% -5%

-2,8%

2012

-20%

Otras obras de Infraestructura

50% 40% 30%

440.000 20%

Diferencia empresas que creen que respecto la actividadal aumentará y disminuirá El empleo en la entre construcción disminuye cierre de 2011… (porcentaje; por sector)

Empleo registrado en la construcción

Obras Privadas (valores mensuales y promedio móvil 6 meses) Obras Públicas Trabajadores registrados Promedio Móvil 6 meses -7.949

420.000 10%

-1.9%

0% 400.000 -10% 380.000

-20% 360.000 -30% 340.000 -40%

300.000 -60%

ene-07 1T-2009 mar-07 may-07 2T-2009 jul-07 sep-07 nov-07 3T-2009 ene-08 mar-08 4T-2009 may-08 jul-08 sep-08 1T-2010 nov-08 ene-09 2T-2010 mar-09 may-09 jul-09 3T-2010 sep-09 nov-09 4T-2010 ene-10 mar-10 may-10 1T-2011 jul-10 sep-10 2T-2011 nov-10 ene-11 mar-11 3T-2011 may-11 jul-11 4T-2011 sep-11 nov-11 ene-12 1T-2012 mar-12

320.000 -50%

Fuente: IIE sobre la base de IERIC, Ecolatina e INDEC.

El Programa Pro.Cre.Ar 100.000 Créditos en el bienio 2012-2013 Tasa Fija (5 años): Del 2% al 14% Tope Tasa Variable: Del 4% al 18% Plazo Máximo: De 20 a 30 años Relación Cuota-Ingreso: 40% en todos los casos

Monto Máximo: De $200.000 a $350.000 Cuota Inicial: Desde $749 a $2.830 según ingreso

Empleo estimado: Más de 200.000 en forma directa Déficit Habitacional en Argentina: Aproximadamente 3 millones de viviendas Déficit Habitacional en Córdoba: Aproximadamente 118 mil

El Estado aportaría 1.700 hectáreas de tierras fiscales en todo el país y $3.000 millones iniciales Fondos Necesarios Mínimos: 20.000 millones de pesos para 2012-2013* El FGS cuenta al primer trimestre con $209.000 millones, de los cuales cerca del 20% es líquido. Fuente: IIE sobre la base de ANSES, UCA, Censo 2010.* El decreto 902/12 no establece en forma cuantitativa el financiamiento del programa

El Índice Líder no muestra cambios de tendencia Índice Líder (Nivel general y variación porcentual interanual) 250

40%

240

Nivel General

30%

Var. % interanual (eje der)

230

20%

220 210

10%

200 0%

190 180

-10%

170 -20%

160

Fuente: IIE sobre la base de UTDT.

mar-12

ene-12

nov-11

sep-11

jul-11

may-11

mar-11

ene-11

nov-10

sep-10

jul-10

may-10

mar-10

ene-10

nov-09

sep-09

jul-09

may-09

mar-09

ene-09

nov-08

sep-08

jul-08

may-08

mar-08

-30% ene-08

150

Aspectos Fiscales y Monetarios

La situación fiscal en el peor nivel de los últimos cuatro años; las RDP ya explican el 4% de los ingresos corrientes Resultados Financieros SPNF: Enero-Abril (Millones de pesos acumulados) 20.000 10.000

2010

2011

2012

2010 sin RDP

2011 sin RDP

2012 sin RDP

0 -10.000 -20.000 -30.000 -40.000 -50.000 -60.000

Var. Acumulada 2009 Interanual Ingresos Corrientes 12% Gastos Corrientes 24% Resultado Primario 5.347 (mill $)

2010

2011

2012

30% 33%

32% 31%

29% 33%

5.355

6.819

3.231

Resultado -763 -2.082 Financiero(mill $) ene

feb

mar

abr

may

-760 -6.975 jun

jul

Fuente: IIE sobre la base de MECON.

ago

sep

oct

nov

dic

Este a帽o Argentina deber谩 pagar USD8.276 millones Vencimiento de deuda en moneda extranjera y necesidad de d贸lares (en millones de U$S) 4.000

Boden 2012

Bono Cup贸n PBI Pago Diciembre

3.000

Pago 3 de Agosto

2.500

U$S 2.198

Total Deuda + Bono cupon PBI Total Deuda

3.500

3.378

U$S 2.500 Aprox.

2.459

9.530

2.000 1.500 869

1.000 473

500

545

890 565

497

654 263

Fuente: IIE sobre la base de MECON.

dic-12

nov-12

oct-12

sep-12

ago-12

jul-12

jun-12

may-12

abr-12

mar-12

feb-12

ene-12

Las restricciones a la compra de divisas surtieron efecto… Formación de Activos Externos del Sector Privado no Financiero (en millones de dólares) 4.500

Fuga de Capitales en términos de las exportaciones

4.000

2008

2009

2010

2011

2012*

3.500

33%

25,4%

16,7%

25,6%

10,9%

3.000 2.500

2.169

2.000 1.500

1.246

1.000 500 0

may-08 jul-08 sep-08 nov-08 ene-09 mar-09 may-09 jul-09 sep-09 nov-09 ene-10 mar-10 may-10 jul-10 sep-10 nov-10 ene-11 mar-11 may-11 jul-11 sep-11 nov-11 ene-12 mar-12 may-12*

ene-08 mar-08

-500

Fuente: IIE sobre la base de Mecon y BCRA . (*) Datos referentes al primer trimestre

…Pero las compras de divisas por parte del BCRA no se trasladan en un aumento de las reservas internacionales Depósitos en dólares y Reservas internacionales (millones de dólares) Compra acumulada BCRA (eje der.) 15.000

Depósitos en dólares

Stock al 1/1/11 U$S 52.179

Stock al 1/1/12 U$S 46.231

Stock al 15/6/12 U$S 46.504

14.000

7.500 6.750

6.000

13.000

5.250

US$-5.312 M

4.500

1° Corrida

12.000

3.750

11.000

3.000 2° Corrida

10.000

2.250 1.500

9.000

750

Fuente: IIE sobre la base de BCRA.

10-may

22-mar

06-feb

22-dic

07-nov

23-sep

11-ago

30-jun

17-may

01-abr

14-feb

0 03-ene

8.000

Y si bien las importaciones caen por las trabas, ahora también caen las exportaciones…de todos modos, el saldo continúa aumentando… Evolución de las importaciones y exportaciones (variación interanual)

60%

Superávit Ene-May 2011

Exportaciones

50%

4.767 millones U$S

Importaciones +32%

40%

30%

Superávit Ene - May 2012

6.312 millones U$S

20% 10% 0%

-5,2% -6,5%

-10%

Fuente: IIE sobre la base de Ministerio de Economía e INDEC.

may-12

abr-12

mar-12

feb-12

ene-12

dic-11

nov-11

oct-11

sep-11

ago-11

jul-11

jun-11

may-11

abr-11

mar-11

feb-11

ene-11

-20%

Mientras indicadores alternativos del tipo de cambio se han depreciado m谩s de 20% durante el 2012, el TC Oficial lo hizo en 4% Tipo de Cambio (pesos por d贸lar)

Oficial $ 4,53

Competitivo $5,90

Blue $5,95

Boden 2012

Contable

$6,46

$7,80

(5%)

(27%)

(24%)

(40%)

(10%)

D贸lar Futuro.

Contrato de Futuros (NDF).

Rofex.

16%

Nueva York

$ 5,16

$6,05

A marzo de 2013

Fuente: IIE sobre la base de BCRA, Puente, BC de Brasil y medios de comunicaci贸n.

PĂŠrdida de competitividad

Argentina recibió en los últimos 5 años menos IED que otros países emergentes Inversión Extranjera Directa: Promedio 2007-2011. Países seleccionados (en porcentaje del PBI) 8% 7% 6%

5% 4%

Promedio = 3,1%

3% 2%

Fuente: IIE sobre la base de OCDE.

Argentina

Turquía

México

India

Sudáfrica

Brasil

G-20

OCDE

China

Rusia

Chile

La insuficiente inversión se explica por cuestiones institucionales y no regulatorias Índice de Restricciones a la Inversión Extranjera Directa: Año 2012. Países seleccionados (0 < Índice de Restricciones a la IED < 1) 0,50

0,40

0,30

Economías + Cerradas a la IED

Economías + Abiertas a la IED

0,20

EMBI Argentina

EMBI Aca. Latina 371

1079 0,10

Fuente: IIE sobre la base de OCDE.

Portugal

Holanda

España

Alemania

Colombia

Argentina

Grecia

Bélgica

Francia

Italia

Sudáfrica

Gran Bretaña

Egipto

Chile

Turquía

Brasil

EE.UU

Perú

Australia

Corea

Canadá

Rusia

México

Japón

India

China

0,00

Sólo el 25% de los sindicatos cerró acuerdo (en 2012 ya eran el 50% a esta fecha) Sindicatos que ya acordaron (porcentaje de incremento salarial)

2012 Gremio

2011

Reclamo

Acuerdo

Aceiteros

26,0%

24,0%

25,0%

Docentes

28,0%

19,0%

27,2%

Panaderos

30,0%

23,0%

31,4%

Transportistas (UTA)

25,0%

18,0%

23,0%

Estatales

21,0%

24,0%

Comercio

24,0%

30,0%

Bancarios

23,1%

29,0%

25,3%

22,2%

27,1%

Promedio

Los acuerdos muestran una desaceleración en relación al 2011, pero muy por encima de la pretensión oficial de comienzo de año (18%)… Fuente: IIE sobre la base de Abeceb.

La remuneración salarial medida en dólares creció un 50% en los últimos 4 años Remuneración bruta por todo concepto en la industria manufacturera y total (en dólares y variación porcentual interanual) Total (U$S)

Industria (U$S)

1.800

+50%

1.600 1.400 1.200

1.000 800 600 400 200

Fuente: IIE sobre la base de INDEC, Ministerio de Trabajo y BCRA.

Ene-Mar 2012

2011

2010

2009

2008

2007

2006

2005

2004

2003

2002

2001

2000

1999

1998

1997

1996

1995

La rentabilidad interna de la industria en 2011 fue similar a la de 1998 Relación precios/salarios ajustados por productividad por rama de la industria (Índice año base=2008, Promedio móvil 6 meses)

160

Industria

Alimenticio

Automotor

150 140 130

120 110 100 90 80

70 1 T-97 3 T-97 1 T-98 3 T-98 1 T-99 3 T-99 1 T-00 3 T-00 1 T-01 3 T-01 1 T-02 3 T-02 1 T-03 3 T-03 1 T-04 3 T-04 1 T-05 3 T-05 1 T-06 3 T-06 1 T-07 3 T-07 1 T-08 3 T-08 1 T-09 3 T-09 1 T-10 3 T-10 1 T-11 3 T-11

Fuente: IIE sobre la base de Sistema previsional argentino e INDEC.

Por tercer mes consecutivo, cae la Confianza en el Gobierno… Índice de Confianza en el Gobierno (Índice mín:0 y máx:5)

3,0 2,5

-30%

2,0 1,5 1,0 0,5

Fuente: IIE sobre la base de UTDT.

mar-12

ene-12

nov-11

sep-11

jul-11

may-11

mar-11

ene-11

nov-10

sep-10

jul-10

may-10

mar-10

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nov-09

sep-09

jul-09

may-09

mar-09

ene-09

nov-08

sep-08

jul-08

may-08

mar-08

ene-08

0,0

Coyuntura Económica Argentina Cámara de Industriales Metalúrgicos Córdoba, 29 de Junio de 2012

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