ÄGA R S K I F T E
Industriföretaget "Hållö"
CASE
Industriföretaget Hållö hade fyra operativa ägare, 240 medarbetare och hade varit verksamt i drygt 20 år. Verksamheten gick bra, men ägarna upplevde i varierande grad avtagande passion och drivkraft, samt att samarbetsklimatet dem emellan hade tappat i kvalitet. Man upplevde ingen osämja, men kände någonstans att man kanske hade nått vägs ände som ägarkonstellation. De beslutade sig därför för att ta fram en Ägaragenda för att säkerställa att man hade samma utgångspunkt och ambition för bolagets framtida utveckling. Syftet var att undvika att man gled ifrån varandra vilket på sikt riskerade skapa en situation som inte var bra för ägarna eller bolaget. Resultatet av Ägaragendan blev att man beslutade sig för att planera för ett ägarskifte med ett längre perspektiv. Ägarna satte upp en målsatt värdeambition om 200 MSEK vilket då skulle ge respektive ägare 50 MSEK, vilket var en inspirerande målbild. Dock kunde man konstatera att bolagets teoretiska värde vid den tidpunkten var cirka 140-
160 MSEK. Således krävdes vissa insatser och en given utveckling för att man med hög sannolikhet skulle kunna nå 200 MSEK. Utöver en målsatt tillväxt om 5-7 procent per år och en lönsamhet som var minst 10 procent så fanns det en rad faktorer som var värdepåverkande för en potentiell köpare. Ägarna var öppna för att efter ett ägarskifte stanna kvar i två till tre år, därefter hade man lust att avveckla sina operativa roller. Detta i sin tur innebar att man var tvungen att förstärka ledningsgruppen som vid denna tidpunkt enbart bestod av de fyra operativa ägarna. Vidare fanns det några projekt som hade hög prioritet: att säkerställa en till delar ny IT-plattform med fokus på en modern e-handel, att riskbalansera kundbasen som
ÄG A R R E S A N ® – E N S K R I F T M E D F O K U S PÅ ÄG A R AG E N DA , S U C C E S S I O N S P L A N E R I N G O C H ÄG A R S K I F T E
inkluderade tre kunder som stod för drygt 40 procent av omsättningen, samt att säkerställa tillgången till flera alternativa leverantörer då man vid den tidpunkten var i beroendeställning till några få. Det fanns också mer att önska vad gällde den löpande finansiella rapporteringen liksom att arbeta med kapitaleffektivisering i form av lägre lagernivåer och kortare betalningstider från kund. Allt i syfte att säkerställa en hög nettokassa vid en överlåtelse vilket skulle komma ägarna till gagn. Sammantaget resulterade detta i att ägarna tre år senare erhöll 200 MSEK i enterprise value och en nettokassa om 23 MSEK vilket gjorde att aktievärdet uppgick till 223 MSEK.
CENSOR AB – MERGERS & ACQUISITIONS
41