Ä G A R A G E N D A N S KO N S E K V E N S E R
Konsekvenser för bolagets framtida ägande Arbetet med Ägaragendan initierar vanligtvis en diskussion kring ägarsuccessionen som kanske aldrig tidigare adresserats eller som legat latent men aldrig kommit upp till ytan. Oftast handlar det om att säkerställa en långsiktig överlevnad för bolaget, men ibland kan det också vara tilltagande olikheter i ägarkonstellationen som gör successionsfrågan aktuell och betydelsefull. Alternativt att ägarna önskar genomföra en exit. Nedan beskrivs tre vanliga scenarier med tillhörande frågeställningar avseende bolagets framtida ägande som arbetet med Ägaragendan kan resultera i. Förändra ägarbilden Ägarna är eniga om att man behöver förstärka eller förändra ägarbilden för att skapa bättre förutsättningar för bolagets utveckling. Att förändra ägarbilden kan ske genom en ägarspridning, exempelvis till medarbetare inom organisationen, en ägarkoncentration där ägare köps ut från bolaget, eller en så kallad private placement där en större minoritetsägare bjuds in med syfte att stärka bolagets finansiella ställning och tillföra relevant kompetens. Inför en ägarförändring är det värdeskapande att gå igenom och resonera kring följande punkter: Arbeta igenom Strategisk destination för att fastställa och förankra inriktningen Beskriva syfte och mål med att förändra bolagets ägarstruktur Formulera ambition och målbild för en möjlig emission Beskriva investeringsbehov och förväntat värdeskapande Definiera kapitalbehov samt hur kapitalet ska användas Fastställa vad nya ägare ska tillföra förutom kapital. Ägarskifte i närtid Ägarna har enats om att man så snart som möjligt önskar söka en ny ägare till bolaget. Tidsperspektivet för ett ägarskifte är i en sådan situation ofta sex till tolv månader. Vidare avgörs detta av hur redo ägare och bolag är att möta presumtiva köpare, bolagets komplexitet och strukturmässiga kvalitet, samt om man be-
26
CENSOR AB – MERGERS & ACQUISITIONS
dömer att potentiella köpare finns i en stor geografi. Det är viktigt att investera tid och engagemang inför ett ägarskifte för att skapa så bra förutsättningar som möjligt före det att man aktiverar en kontaktfas mot presumtiva köpare. I grund och botten handlar detta om god kontroll och hög kvalitet vad gäller operationella, finansiella och legala frågor. I den mån man önskar genomföra ett ägarskifte i närtid är följande områden värdeskapande för processen och det slutliga resultatet: Bli eniga om bakgrund, ambition och mål med ett ägarskifte Fastställa tidsperspektiv för ett ägarskifte (normalt sex till tolv månader) Välja en rådgivare med relevant kompetens och ett antal genomförda transaktioner i samma eller likartade branscher Bli eniga om en värdeambition för verksamheten Komma överens om roller och ansvar för operativa ägare efter ägarskifte Kartlägga och analysera marknaden för förvärv och fusioner Skapa sig en uppfattning om lämpliga och önskvärda köpare. Ägarskifte med ett längre perspektiv – Långkok I den mån man bedömer att det bästa för bolaget och dess ägare är att skifta ägandet på lite längre sikt kan det vi kallar för Långkok vara rätt väg att gå. Ett Långkok är en ägarstrategi som fokuserar på att förbereda bolaget och dess ägare för ett framtida ägarskifte, ofta med ett tidsperspektiv om ett till fyra år. Utgångspunkten är att bolaget och ägarna behöver ta några steg till för att exempelvis nå en målsatt värdeambition, att ägarna önskar arbeta några år till, eller att bolaget ska nå en given position innan man aktiverar ett ägarskifte. Inför ett Långkok är det värdeskapande att arbeta med följande frågeställningar: Enas om bakgrund, ambition och mål med ett framtida ägarskifte Utarbeta strategi med en finansiell plan innehållande konkreta åtgärder och aktiviteter som säkerställer planerad utveckling Fastslå en värdeambition för verksamheten
ÄG A R R E S A N ® – E N S K R I F T M E D F O K U S PÅ ÄG A R AG E N DA , S U C C E S S I O N S P L A N E R I N G O C H ÄG A R S K I F T E
