!"#$"%&!'&("#)' !"#$$%&%"#$'(
?9$1)8)"8&1)''&"8&@ SRUWDGD L]TXLHUGD GHWDOOOH GH
!"#$%&'"()*%"+,-." *!"+",-."/$%0123)'"4)5)1)" /"0'1%&2&!"#3$#4#+",-."6&$7)$89"4):9$)"#$;<)=) !"#"$%&'(&)"#$%&'"()*% 5%$6#!#.&748$'0",-. *UD¿VXP /'$'+9%&!'&#:6%$.&>>>>>>>>>>> &XHQFD (FXDGRU
<$"';&/#="&2&;#&4'4%$"#&!'&;#&!"06#-+"# -RVp /XLV &RUD]yQ $UGXUD ,QYHVWLJDGRU 3URPHWHR 6(1(6&<7
/';&8#"0#)'&+%4%&4'4%$"#
(Q DOJ~Q PRPHQWR OOHJy D SHQVDUVH TXH HO SDLVDMH HUD DOJR QDWXUDO FXDQGR OR TXH KHPRV GH UHFRQRFHU HV TXH UHDOPHQWH HV XQ SURFHGLPLHQWR GH UHSUHVHQWDFLyQ 6L OD SLQWXUD HV SDLVDMH \ HO SDLVDMH HV SLQWXUD HVWR HV QDUUDFLyQ \ GLVWDQFLD KHPRV GH FRPSUREDU FXiO HV VX DFWXDOLGDG HQ HO VHQWLGR GH VDEHU TXp OXJDU RFXSD HQ> WUH ODV GLYHUVDV SUiFWLFDV FRQWHPSRUiQHDV YLQFXODGDV D ODV DUWHV (Q HO FDVR GH $ULHO 'DZL PRVWUDQGR FyPR VXV ~OWLPRV WUHV DxRV GH WUDEDMR FRQ¿JXUDQ FXiOHV KDQ VLGR ORV LQWHUHVHV SULQFLSDOHV GH VX ODERU QR VROR FRPR DUWLVWD VLQR FRPR XQD VXHUWH GH HUUDEXQGR FRQFLOLDGRU GH OD WLHUUD \ OD SLQWXUD D WUDYpV GH OD ¿MDFLyQ GH FLHU> WRV SDLVDMHV !" PHPRULD FDSDFHV GH FUHDU XQD DSHU> WXUD HQ HO ODEHULQWR GH OD LPDJLQDFLyQ (VWD GLVWDQFLD DSURSLDGD D ODV DUWHV FRPR PpWRGR GH UHSUHVHQWDFLyQ FRPSDUHFH DQWHV TXH HQ HO HVSHFWDGRU HQ OD LPDJLQD> FLyQ GHO DUWLVWD 4XLHUH GHFLU TXH FXDOTXLHU SLQWXUD TXH HVWp UHODFLRQDGD FRQ HO SDLVDMH QRV KDUi VDEHU GH HVH HVSDFLR TXH VHSDUD \ VH RIUHFH GH DOJ~Q PRGR FRQ OD PLVPD H[WUDxH]D TXH HO IXHJR EDMR HO FHODMH &RPR KD VHxDODGR -DYLHU 0DGHUXHOR HO SDLVDMH QR HV PiV TXH SLQWDU HO WHUULWRULR TXH VH YH D OR OHMRV \ HVH QR HUD VLQR
HO GHVWLQR GHO YLDMH D WUDYpV GHO SDtV (VWR HV HO SDLVDMH UHFODPD XQD HVWDQFLD HQ RWURV HVSDFLRV TXH VL ELHQ SXHGHQ VHU SDtVHV R FLXGDGHV WDPELpQ SXHGHQ VHU OX> JDUHV GH DFRJLGD FRPR ORV VHQWLPLHQWRV ORV VXHxRV R OR LPDJLQDULR 1R HQ YDQR OD FDSDFLGDG VLPEyOLFD HVWi HQ HVWUHFKD UHODFLyQ FRQ HVD LQWHUSUHWDFLyQ GH OR UHDO TXH VH RIUHFH HQIUHQWH FRPR DOJR FRQ OR FXDO DQGD> PRV HQ FRQYHUVDFLyQ (VWD FDSDFLGDG VXEMHWLYD D OD KRUD GH HVFRJHU IUDJPHQWRV YLWDOHV HV HQ HO FDVR GH OD SLQWXUD DFWXDO GH $ULHO 'DZL HO HQFXHQWUR FRQ XQD H[WHQVLyQ WHUULWRULDO DPHULFDQD FRORULVWD PRVWUiQGRVH GH XQD PDQHUD QRFWiPEXOD JULV \ H[SORVLYD 6L HV QRWDEOH TXH OD UHSUHVHQWDFLyQ GH OD VHOYD DPD]yQLFD DSDUH]FD URGHDGD SRU HO IXHJR \ HO D]XO GH OD PDWHULD WDPELpQ HV VRUSUHQGHQWH TXH HQ VXV REUDV VH KDJD SUHVHQWH OD LPSRUWDQFLD GH XQ WUDEDMR ItVLFR TXH VLHP> SUH DFRPSDxDUi D OD HODERUDFLyQ SLFWyULFD 4XLHUH GH> FLU TXH VL ELHQ HQ OD SLQWXUD VLHPSUH HVWDUi SUHVHQWH OD FXHVWLyQ GH ORV OtPLWHV HQWUH OD FRSLD \ HO RULJLQDO HQWUH HO DUWLVWD \ HO HVSHFWDGRU HQWUH OD QDWXUDOH]D DUWL¿FDGD \ HO LPSXOVR QDWXULVWD WDPELpQ GHEHPRV REVHUYDU TXH IXH SUHFLVDPHQWH OD SLQWXUD GH SDLVDMH OD TXH YLQR D GHYDVWDU HO HVSDFLR GH XQD FLHUWD ¿JXUDFLyQ WUDQVIRU> PDGD HQ DEVWUDFFLyQ D WUDYpV GH ODV OtQHDV GH IXHU]D OD LPSUHVLyQ HO FRORU R ODV WH[WXUDV 8QD FXHVWLyQ TXH
A
SRGUtD OOHYDUQRV GH .DQGLQVN\ D 5RWKNR SDVDQGR SRU DTXHOODV LQFXUVLRQHV HQ OD QDWXUDOH]D SRU SDUWH GH OD OHFWXUD QLKLOLVWD OOHYDGD D FDER SRVWHULRUPHQWH SRU 0L> FKDHO +HL]HU R 5REHUW 6PLWKVRQ FXDQGR OD QDWXUDOH]D UHFREUD VX DSDULHQFLD GH UXLQD (VWD UHFXSHUDFLyQ UR> PiQWLFD VHxDOD KDFLD HVD FRQFHSFLyQ GH OD QDWXUDOH]D DJUHVWH \ HQLJPiWLFD KHUHGDGD GH OD ³VHOYD RVFXUD´ GH ')" #$%$&'( )*+"!$' KDVWD OOHJDU D ODV FRQFHSFLRQHV DJUHVWHV GH %DXGHODLUH FXDQGR VH FRQVXHOD SHQVDQ> GR HQ HO FDUiFWHU HQLJPiWLFR \ ODV FRUUHVSRQGHQFLDV HQFRQWUDGDV HQ ORV SLODUHV GH OD QDWXUDOH]D 4XLHUH GHFLU TXH VL ELHQ OR XUEDQR HV XQ HVSDFLR GH HQFXHQWUR FRQ ORV RWURV FRQGLFLRQDGR SRU OD KLVWRULD D SDUWLU GHO VLJOR ;,; HO DUWH GHFLGLUi H[SORUDU HO ,$*- GH OD XUEH PRGHUQD PDQWHQLHQGR FRQ OD QDWXUDOH]D XQD UHODFLyQ GLVWDQWH \D TXH QR KD VLGR FRQTXLVWDGD WpFQLFDPHQWH GHVGH ODV DUWHV VLQR GHVGH OD FRQWHPSODFLyQ VXEMHWLYD
8QD HVWpWLFD Ã&#x20AC;XYLDO $O SDLVDMH VH OOHJD FRQ PHGLDFLRQHV TXH YLHQHQ GH OD SURSLD UHDOLGDG ORV VXHxRV R OD LPDJLQDFLyQ OD SURSLD DFWXDOLGDG R XQD UHPHPRUDFLyQ TXH QRV KDJD YLVLEOHV HVWRV HVSDFLRV GH XQD PDQHUD FRQVWDQWH SRGUtDPRV GHFLU LQFLVLYD GHVGH XQD SHUVSHFWLYD DOHMDGD \ GLVWDQWH GHO HVSDFLR IUDJPHQWDULR GHO UHFXHUGR R OD UHPHPRUD> FLyQ (Q FXDOTXLHU FDVR HVD QDWXUDOH]D VHQVLEOH OLPLWD FRQ OD PHPRULD GHO DUWLVWD TXH GHFLGH HQFRQWUDU HQ OD IURQWHUD HQWUH OR DEVWUDFWR \ OR FRQFUHWR XQD VXHUWH GH HVSDFLR LQWHUVWLFLDO GRQGH VH PXHVWUD WDPELpQ OD GLV> WDQFLD FRQ OD QDWXUDOH]D \ VX FHUFDQtD D OD DFWXDOLGDG (VWR HV HO SDLVDMH HVWi PiV FHUFD GH OD FLYLOL]DFLyQ \ OD
B
FXOWXUD TXH GH OD QDWXUDOH]D SRU YHQLU (Q HVWD FXHVWLyQ UHODFLRQDGD FRQ OD UHDOLGDG PHQWDO HVWDPRV DQWH XQ SDLVDMH LQWHULRU HQFXDGUDGR GHELGDPHQWH FRPR VL QRV HQFRQWUiUDPRV IUHQWH D XQD YHQWDQD GRQGH FRPR UH> FRQRFH $ULHO 'DZL VH WUDWD GH UHDOL]DU XQD DJUXSDFLyQ GH HOHPHQWRV GLVSDUHV GHVGH XQ IRQGR DOHMDGR VLHP> SUH SUHVHQWH 6L HQ OD WUD\HFWRULD GHO DUWLVWD KD VLGR UH> OHYDQWH VX IRUPDFLyQ HQ ODV DUWHV DSOLFDGDV YLQFXODGDV DO JUDEDGR OD VHULJUDItD R OD OLWRJUDItD TXL]i HVWp OLJD> GR D VX FRPSUHQVLyQ GH OD SLQWXUD FRPR HMHUFLFLR GH PHPRULD GHO YLDMH R FRPR VLVWHPD GH H[SUHVLyQ GH OD LQWLPLGDG &RQVWDWDU TXH OD SLQWXUD WLHQH HQ FRP~Q FRQ OD HVFULWXUD HO KHFKR GH UHVJXDUGDU OD PHPRULD FRPR DOJR PyYLO \ Ã&#x20AC;H[LEOH QRV GLULJH D XQD FRQFHSFLyQ GH ODV DUWHV TXH WUDQVLWD HQ HVDV IURQWHUDV GRQGH HO UHFXHUGR VH GHVYDQHFH GRQGH \D VROR TXHGD HO VtPEROR GHO YLD> MH FRPR KHUUDPLHQWD GH FRPSUHQVLyQ GH OD QDWXUDOH]D \ OD FLYLOL]DFLyQ (VH YDLYpQ HQWUH (XURSD \ $PpULFD HV FHQWUDO HQ OD HVWpWLFD Ã&#x20AC;XYLDO FRORULVWD \ PDWHULDO GH $ULHO 'DZL GHVGH VXV LQLFLRV (VWD FRQVWDQWH YLWDO TXH OH KD FRQGXFLGR D YHUWHEUDU VX SLQWXUD KDVWD HO SDLVDMH DQGLQR GH &XHQFD R HO $]XD\ GHVGH ODV FDWDUDWDV GH ,JXD]~ R HO ODJR GH <SDFDUDt D ODV FDOOHV GH %DUFHORQD R 3DUtV VRQ XQ PRWLYR GH H[DOWDFLyQ HVWpWLFD GRQGH ORV HOHPHQWRV FHQWUDOHV LGHQWL¿FDEOHV FRQ HO WUySLFR HVWiQ GLULJLGRV D OD H[SUHVLyQ \ OD H[WHULRULGDG
(QWUH OD DEVWUDFFLyQ \ OD ¿JXUDFLyQ (Q HVDV YLVWDV DpUHDV GHSHQGLHQWHV GH HVD IDVFLQD> FLyQ SRU ORV YLDMHURV HQ HO 1XHYR 0XQGR GHO VLJOR ;,; QR VH WUDWDED VLPSOHPHQWH GH UHDOL]DU XQ HVWXGLR JHR>
C
D
JUi¿FR R FDUWRJUi¿FR GHO WHUULWRULR VLQR DSURYHFKDU HO IDFWRU FRQWHPSODWLYR \ VHQVLWLYR TXH RIUHFH HO SDLVDMH H[WHULRU SDUD OOHYDUOR KDFLD OD LQWHULRULGDG GHO DUWLVWD \ HO HVSHFWDGRU (VWDPRV VXMHWRV D OR H[WHULRU D WUDYpV GH XQD UHODFLyQ IHQRPHQROyJLFD PRVWUDQGR TXH HQ OD VLPERORJtD HOHPHQWDO GH $ULHO 'DZL FRH[LVWH XQD YLVLyQ GHO PXQGR MXQWR D VXV SUHRFXSDFLRQHV DUWtVWLFDV \ HV> WpWLFDV FDSDFHV GH HQFRQWUDU XQ FODUR HQ OD VHOYD GH OR LQFyJQLWR 6L XQR GH ORV HMHV GH VX WUD\HFWRULD HV SUREDEOHPHQWH ODV UHODFLRQHV TXH PDQWLHQHQ OR QDWXUDO \ OR FXOWXUDO HQ OD SLQWXUD HVD GHOLFXHVFHQWH IXVLyQ GH OR DEVWUDFWR \ OR ¿JXUDWLYR HV GH DOJ~Q PRGR HO LQWHUpV SULQFLSDO GH ODV DUWHV FXDQGR DOJR TXH D~Q SHUPDQHFH DLVODGR R DOHMDGR ±HVWR HV OR DEVROXWR± FRQFUHWD VX ¿> JXUD GHVGH OD VRPEUD R OD IXHU]D GH ORV FRORUHV DQWH HO DEDQGRQR GH OD OX] GHO GtD \ VX SUHGRPLQLR QRFWXUQDO (VWD IXVLyQ GH OR DEVWUDFWR \ OR ¿JXUDWLYR HV WDPELpQ FXHVWLyQ GH DOHMDPLHQWR \ GLVWDQFLD FRPR XQ *,."/$%*" TXH QRV KLFLHUD FRPSUHQGHU OR TXH GHSHQGH GHO SXQWR GH YLVWD HPSOHDGR DQWH HVH SDQRUDPD GRQGH HO HVSHF> WDGRU SHUPDQHFH FLUFXQGDQGR OR TXH VH DSDUHFH /D DSUHFLDFLyQ HVWpWLFD \ OD WUDQV¿JXUDFLyQ DUWtVWLFD GH HVWRV SDLVDMHV EDQDOHV \ RUGLQDULRV GH OD DJULFXOWXUD HQ XQ SDLVDMH DEVWUDFWR GH FRQWHPSODFLyQ REHGHFHQ D TXH VXV XVRV QR VLHPSUH VRQ UHFRQRFLEOHV HQ OD GLVWDQFLD R SDVDQ D XQ VHJXQGR SODQR FXDQGR VH SLHUGHQ HQ HO KRUL]RQWH /D PDQLSXODFLyQ GHO 0**+" &7" 1**23"( 4'5/6" QRV SHUPLWLUi WUDQVLWDU FRQ QDWXUDOLGDG GH OR FRQFUHWR D OR DEVWUDFWR-
&
>#+"#&:-#&3'%3$#?@#&!'&;%&"4#3"-#$"% (Q HO FDVR GH OD OHFWXUD GHO SDLVDMH GH $ULHO 'DZL HVWD> PRV DQWH XQD JHRJUDItD PDWHULDO GH OD LPDJLQDFLyQ D WUDYpV GH XQ SDLVDMH DQGLQR HQ EODQFR \ QHJUR GHQWUR GH XQD JDPD JULViFHD \ SORPL]D GRQGH VH SXHGHQ UHFRQRFHU DOJR PiV TXH ODV PRQWDxDV FLUFXQGDQGR HO HVSDFLR FRQWHPSODWLYR GHO DUWLVWD FRPR XQD VXHUWH GH UXLQD FDVL PRQXPHQWDO HQ HO VHQWLGR GH RWRUJDU DO ROYLGR GH OR QDWXUDO VX SUHVHQFLD FRQVWDQWH 3RU RWUD SDUWH OD QRFLyQ GH 9'$-'." YLHQH DFRPSDxDGD GH HVD GLVWDQFLD SURSLD GHO YLDMHUR FRPR SRGUtD HMHPSOL¿FDU OD YLVLyQ FLHQWt¿FD \ OLWHUDULD TXH +XPEROGW OOHYDUtD D FDER FRQ JUDEDGRV \ IUDJPHQWRV HVFULWRV GRQGH VH WUDWD GH DOFDQ]DU XQD SDQRUiPLFD GH OR QXHYR \ GHVFRQRFLGR GHVGH OD YLVLyQ GHO YLDMH LQWHULRU \ H[WHULRU HQ HO OtPLWH HQWUH OR REMHWLYR \ OD VXEMHWLYLGDG GHO REVHUYDGRU Qy> PDGD /D GHPDUFDFLyQ GH OR QDWXUDO \ OR DUWL¿FLDO ELHQ SRGUtD VHU WDPELpQ OD GLVWDQFLD TXH KDELWD HQWUH OR DEV> WUDFWR \ OR ¿JXUDWLYR 3UHFLVDPHQWH HV HVWD UHSHWLFLyQ GH REMHWRV VLPEyOLFRV FRPR HO UtR R HO ODJR OD FUX] \ HO FUXFH OD FDVD FHUFD GHO DJXD OR TXH VH SUHVHQ> WD FRPR XQD DFWXDOLGDG QHEXORVD \ QXEORVD D SHVDU GH TXH HO FXUVR QDWXUDO GH OD FLYLOL]DFLyQ WURSLHFH FRQ SUREOHPDV QR VROR HFROyJLFRV VLQR SVLFROyJLFRV (VWH VHUtD HO FDVR GH OD SLQWXUD LQVSLUDGD HQ HO GHVDVWUH GH )XNXVKLPD FXDQGR OD FLXGDG PXHVWUD OD EODQFD WUDQV> SDUHQFLD GHO KXPR WUDV HO GHVDVWUH (Q HVWH FDPLQR IUDJPHQWDULR $ULHO 'DZL UHFRQVWUX\H XQ SDLVDMH OLJDGR DO FDUiFWHU WRWpPLFR GH OD FXOWXUD
-"0$5&+Ã&#x2C6;1 ),= 6LPyQ ³/D H[SHULHQFLD HVWpWLFD GH OD QDWXUDOH]D \ OD FRQVWUXFFLyQ GHO SDLVDMH´ 7'$-'."(8(9"&-'+$"&/* HG -DYLHU 0DGHUXH> OR $EDGD S
E
A#&4'4%$"#&!"06#-6' 'HVGH OD KXHOOD HO WUDVIRQGR GH OD SLQWXUD FRPSDUHFH FRPR VL XQD VXFHVLyQ GH FDSDV VH FRQYLUWLHUD HQ XQ SD> OLPSVHVWR GRQGH QR VROR KD TXHGDGR OR HVFULWR FRPR VXPD \ ERUUDGXUD GH OD KLVWRULD VLQR HQ HVH UDVWUR TXH PXHVWUD ORV SLODUHV VREUH ORV FXDOHV VH KD HOHYDGR OD UHODFLyQ GHO DUWLVWD FRQ OD UHDOLGDG 6LQ GXGD OD SLQWXUD HV ~WLO SDUD UHFRQVWUXLU R HQFDX]DU OD VXPD GH Ã&#x20AC;XMRV \ Ã&#x20AC;XLGRV LGHDOHV R LPDJLQDULRV UHFRQRFLEOHV SOHQDPHQWH HQ OD LGHDOL]DFLyQ GH OD PDWHULD SLFWyULFD UHDOL]DGD GHV> GH OD PL[WXUD GH SLJPHQWRV WUD]RV JUDEDFLRQHV TXH SDUWHQ GH XQ FRQMXQWR GH UDVWURV TXH OOHYDQ D DOFDQ]DU HO OXJDU DFWXDO GH OD SLQWXUD FRPR UHÃ&#x20AC;H[LyQ VREUH OD SURSLD KLVWRULD GH ODV DUWHV GHYLQLHQGR SLQWXUD !" KLV> WRULD (V HO FDVR GH OD IDVFLQDFLyQ GHO DUWLVWD SRU OD REUD GH &iQGLGR /ySH] SLQWRU TXH D SHVDU GH VX FDUiFWHU &'$: QR GHMy GH KDFHU SLQWXUD !" JXHUUD 'H OD PLV> PD PDQHUD TXH HQ VX SLQWXUD GH KLVWRULD OR LPSRUWDQWH QR HV VRODPHQWH PRVWUDU HO PRPHQWR GH XQD EDWDOOD GHWHUPLQDGD FXDQWR RIUHFHU XQ SDLVDMH TXH VH DQWRMD GHVSUHQGLGR GH OD DFFLyQ TXH RFXUUH HQ VX HVSDFLR $ULHO 'DZL WDPELpQ SUHVHQWD OD IDQWDVPDO QDWXUDOH]D GH ORV $QGHV FRPR VL GH XQ WHVWLJR PXGR \ PDMHVWXRVR SUHVHQFLDUD ODV DFFLRQHV KXPDQDV 4XLHUH GHFLU TXH HQ HVD PHPRULD GLVWDQWH VXV SLQWXUDV DQXQFLDQ HO FD> UiFWHU GXDO GH OD FRPSUHQVLyQ GH OD UHDOLGDG HQWUH OD FRQWHPSODFLyQ VDOYt¿FD \ FRPSUHKHQVLYD FDVL PtVWLFD HQ HO ODGR PiV DJUHVWH \ VDOYDMH GH XQD QDWXUDOH]D PtWLFD \ RVFXUD (Q HVH HQWUHGyV DSDUHFHQ UDVWURV GH ¿JXUDV RFXOWDV TXH VRQ \D XQD IDQWDVPDJRUtD FXDQ> GR ODV UXLQDV PXHVWUDQ HO DYDQFH GH XQD LPDJLQDFLyQ PDWHULDO ³(Q WRGR SDLVDMH ±HVFULEH &LUORW HQ VX #$;<
-,
;$*&'5$*(!"(-=+,*3*-± KD\ XQD GLUHFFLyQ IDXVWD \ RWUD LQIDXVWD GH DFXHUGR HQ OR WHPSRUDO FRQ ODV GLVWLQWDV VLJQL¿FDFLRQHV VDELGDV GHO ³LU´ \ GHO ³YROYHU´ TXH DQD> OyJLFDPHQWH FRUUHVSRQGHQ D ODV GRV PLWDGHV GH OD H[LVWHQFLD´ (V SUREDEOH TXH TXLHQ KD FRQVWUXLGR VX ELRJUDItD GHVGH HO YLDMH HO SDLVDMH VLPEyOLFR \ OD HOD> ERUDFLyQ GH XQ GLVSRVLWLYR FRQWHPSODWLYR SDUWLHQGR GH HOHPHQWRV UHODWLYDPHQWH VHQFLOORV SRU HMHPSOR FRQ OD DSOLFDFLyQ GH SLJPHQWRV \ WpFQLFDV GLYHUVDV VXSHUSR> QLHQGR FDSDV \ YHODGXUDV FRQ HO REMHWR GH VHJXLU FRQ> WULEX\HQGR DO FRQRFLPLHQWR GHO OtPLWH HQWUH OR QDWXUDO \ OR DUWL¿FLDO SRU RWUR ODGR VHD TXLHQ KD GHVFXELHUWR TXH VLQ GLVWDQFLD SRFR SRGUHPRV GHMDU DO UHFXHUGR /D SLQWXUD GH $ULHO 'DZL SURYLHQH GH XQD \X[WDSRVLFLyQ GH UHPHPRUDFLyQ HQ XQD WUDGXFFLyQ VLPEyOLFD GH OD FUX] GHO UtR DQWH ODV FDOOHV SUHVHQWiQGRVH HQ OD HQFUXFLMDGD GRQGH HO IXWXUR GH OD SLQWXUD D~Q QR SXHGH VHU SUHYLVWR VL TXHUHPRV FRPSUHQGHU VX UDt] FRP~Q D OD GLVWDQFLD TXH SUHFLVD HO HVSDFLR GH OD PHPRULD FRPSDUWLGD
*+,-./0.102$,&+,>(DFUtOLFR WHOD ( [ FP
--
34"-.#&0.102$,&+,!"DFUtOLFR WHOD [ FP
-+
54.%%&0.102$,&+,6"DFUtOLFR WHOD [ FP
#$$%3)@0780.10*%.$,&6"WpFQLFD PL[WD [ FP 'HUHFKD *9&+"14:"0226"DFUtOLFR WHOD [ FP
-.
-A
;,.1:&02226"DFUtOLFR WHOD [ FP
-B
<4-"9.#%"0=>6"DFUtOLFR WHOD [ FP
-C
*+,&?0226"DFUtOLFR VREUH WHOD [ FP
-D
@&4/&A.0.10#,%B,./&6"WpFQLFD PL[WD [ FP
-E
54.%%&0.10:"C&-#"6"WpFQLFD PL[WD [ FP
+,
D":E.0.102C.%&6"DFUtOLFR WHOD [ FP
+-
F4#"%&-0236"DFUtOLFR WHOD [ FP
++
*'%"&C/#%&:#"6"DFUtOLFR WHOD [ FP
+.
!,.$"0.10*149&1&6"WpFQLFD PL[WD [ FP
+A
3.%G.0.10:"1H.%/&:4I16"WpFQLFD PL[WD [ FP
+B
+C
@4.-./0,%C&1&/6"WpFQLFD PL[WD [ FP
+D
J,A.%0.104/-&6"DFUtOLFR WHOD [ FP
+E
#$$%3)@0;%"9"09.#%"K"-4/6"DFUtOLFR WHOD [ FP 'HUHFKD L"A"09&?"%6"DFUtOLFR WHOD [ FP
J,/."0B,&40C%&1-?6"DFUtOLFR WHOD [ FP
#$$%3)@";"1/#%,:#4H"0.10/4.1&6"DFUtOLFR WHOD [ FP 3DJLQD VLJXLHQWH J&%+"0G.-0>>6"DFUtOLFR WHOD [ FP
M-0H,.-"0G.0*4G&6"WpFQLFD PL[WD [ FP
3.1#&1&0*6"DFUtOLFR WHOD [ FP
,]TXLHUGD @&-9&%./6 WpFQLFD PL[WD [ FP #$$%3)@"#,.$"0.10;,%,K&?#46"WpFQLFD PL[WD [ FP 3iJLQD VLJXLHQWH ;,%,K&?#40226"WpFQLFD PL[WD [ FP
.,
.-
J.9"%4&0.10E4.%%"6"WpFQLFD PL[WD [ FP
.+
!,N,/E49&6"WpFQLFD PL[WD [ FP
..
!%"1#.%&/6" WpFQLFD PL[WD [ FP
.A
3,.-"0.10L":41E&6"DFUtOLFR WHOD [ FP "
.B
5"9.C&9C&0.10K,1#"0%"A"6"DFUtOLFR WHOD [ FP
.C
#$$%3)@"34&0:&A&/6"WpFQLFD PL[WD [ FP $EDMR 34&A./6"DFUtOLFR WHOD [ FP
.D
.E
#$$$%3)@"$%&'()(*+,"%-")'+./'+(!"DFUtOLFR WHOD [ FP $EDMR "5,?,#46"WpFQLFD PL[WD [ FP
A,
A-
*%4.-0R&S40T0%XHQRV $LUHV %HQLJQR 0DOR \ &DOOH /DUJD &XHQFD 7HOI FHO DULHOGDZL#KRWPDLO FRP SSSU&%4.-G&S4U:"9
MO@PQ2;2PDMQ &DVD GH OD &XOWXUD 4XLWR (FXDGRU &DVD GH OD &XOWXUD &XHQFD (FXDGRU &HQWUR &XOWXUDO %RUJHV %V $V $UJHQWLQD 8QLYHUVLGDG &DWROLFD *XD\DTXLO (FXDGRU 0XVHR 0XQLFLSDO *XD\DTXLO (FXDGRU &ROHJLR GH $UTXLWHFWRV GHO (FXDGRU 4XLWR (FXDGRU *DOHUtD 6MHU %DUFHORQD (VSDxD $OLDQ]D )UDQFHVD 4XLWR (FXDGRU %DQFR &HQWUDO &XHQFD (FXDGRU 203, *LQHEUD 6XL]D %DQFR &HQWUDO /RMD (FXDGRU &DVD GH OD &XOWXUD &XHQFD (FXDGRU %DQFR &HQWUDO &XHQFD (FXDGRU $OLDQ]D )UDQFHVD 4XLWR (FXDGRU &DVD GH OD &XOWXUD &XHQFD (FXDGRU &DVD GH OD &XOWXUD 4XLWR (FXDGRU 0DGHOHLQH +ROODHQGHU *XD\DTXLO (FXDGRU &HQWUR &XOWXUDO 5HFROHWD %V $V $UJHQWLQD &DVD GH OD &XOWXUD &XHQFD (FXDGRU 6DOD GH $UWH &RQWHPSRUiQHR 4XLWR (FXDGRU $OLDQ]D )UDQFHVD 4XLWR (FXDGRU
&DVD GH OD &XOWXUD &XHQFD (FXDGRU $OLDQ]D )UDQFHVD 4XLWR (FXDGRU 0XVHR GH $UWH 0RGHUQR &XHQFD (FXDGRU 0XVHR GHO %DQFR &HQWUDO 4XLWR (FXDGRU &DVD GH OD &XOWXUD &XHQFD (FXDGRU 0DGHOHLQH +ROODHQGHU *XD\DTXLO (FXDGRU )iEULFD $VXQFLyQ 3DUDJXD\ 5D]LHO &XHQFD (FXDGRU 0DGHOHLQH +ROODHQGHU *XD\DTXLO (FXDGRU 0DGHOHLQH +ROODHQGHU *XD\DTXLO (FXDGRU 3URYD GHO $UWLVWD 6DOYDGRU %UDVLO ([HGUD 4XLWR (FXDGRU 0DGHOHLQH +ROODHQGHU *XD\DTXLO (FXDGRU /DUUD]iEDO &XHQFD (FXDGRU )iEULFD $VXQFLiQ 3DUDJXD\ .ODPPHU 6DQWLDJR &KLOH &HQWUR GH (VWXGLRV %UDVLOHURV %V $V $UJHQWLQD &HQWUR &XOWXUDO 5HFROHWD %V $V $UJHQWLQD $UWH 1DWD 6DOYDGRU %UDVLO 0XVHR GH $UWH GH EDKtD 6DOYDGRU %UDVLO 0XVHR GH $UWH 0RGHUQR 6DOYDGRU %UDVLO -RDQ GH 6HUUDORQJD %DUFHORQD (VSDxD ,&%$ 6DOYDGRU ± %UDVLO