Flash boys revolta em wall street michael lewis

ações de praticamente todos os itens negociados no mercado americano — não porque quisessem de fato comprar e vender as ações, mas porque queriam descobrir o que os investidores pretendiam comprar e vender antes que o izessem. Não admira que a Bats tenha sido criada por operadores de alta frequência.

O engraçado era que muitas coisas que Ronan vira e ouvira não faziam sentido para ele: ele não sabia o que sabia. Agora Brad o ajudava a entender. Por exemplo, Ronan tinha visto os caras de HFT criando tabelas complexas com o tempo, medido em microssegundos, que uma ordem de transação levava para ir de uma determinada corretora para cada uma das bolsas. Eram chamadas de “tabelas de latência”. Os tempos variavam levemente a cada corretora — dependiam do local onde ela estava situada e de quais redes de ibra ótica usava em Nova Jersey. Essas tabelas eram trabalhosas de fazer e tinham um valor óbvio para os operadores de alta frequência, mas Ronan não sabia por quê. Era a primeira vez que Brad ouvia falar em tabelas de latência, mas sabia exatamente por que tinham sido criadas: elas permitiam que os operadores de alta frequência identi icassem os corretores pelo tempo que suas ordens levavam para viajar de uma bolsa à outra. Depois de saber qual corretor estava por trás de determinada ordem, era possível identi icar padrões no comportamento de cada um. Se você sabia qual corretor havia acabado de entrar no mercado com uma ordem para comprar mil ações da IBM, podia também conjecturar se essas mil ações eram a ordem completa ou parte de uma muito maior. Podia ainda estimar como o corretor distribuiria a ordem entre as várias bolsas e quanto acima do preço corrente do mercado para aquelas ações ele estaria disposto a pagar. Os caras de HFT não precisavam de informações perfeitas para lucrar sem riscos; bastava enviesarem sistematicamente as chances a seu favor. Mas, como disse Brad: “O que você procura, no fundo, são grandes corretores se comportando feito idiotas com as ordens de seus clientes. Essa é a verdadeira mina de ouro.”

Ele também sabia que os corretores de Wall Street tinham um novo incentivo para se comportar feito idiotas, porque ele mesmo cedera à tentação. Quando Wall Street decidia para onde direcionar as ordens dos clientes, agia agora sob a forte in luência do novo sistema de pagamento de comissões e cobrança de taxas pelas transações: se uma grande corretora de Wall Street receberia dinheiro para enviar uma ordem de compra de