Opinión corporativa
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Seguimos recomendando posiciones corta en JPY y larga en EUR. ¿Hasta dónde y a qué velocidad puede depreciarse el JPY? Noticias del mes:
El Banco de Japón publicó las actas de su reunión de política monetaria del 21-22 de enero. Las actas contenían poco que aún no hubiese sido revelado a los mercados. Algunos miembros del Consejo especularon con la posibilidad de continuar la política expansiva después de que se alcanzare la meta de inflación. Koichi Hamada, asesor del primer ministro Abe, afirmó que el Banco de Japón puede esperar a tener más datos en verano antes de decidir sobre una posible flexibilización adicional de su política. Mientras tanto, pues, se mantendría el ritmo actual. ¿HASTA DÓNDE? Considerando los aspectos globales que afectan sobre todo a las economías desarrolladas, y en particular a Japón, nuestra apuesta es que el cambio EUR/JPY superará los 140, con la posibilidad de volver a alcanzar el nivel de 170. ¿A QUÉ VELOCIDAD? Pensamos que una depreciación rápida y desordenada del JPY infligirá graves perjuicios a numerosos segmentos de negocio (siderúrgicas y químicas) y a las economías familiares al incrementar con fuerza los precios de importación. Esperamos que esta dinámica se ralentice en cuanto el Banco de Japón comience a gestionar una depreciación más ordenada. Este proceso bien podría durar de 3 a 5 años antes de que se alcanzasen los objetivos perseguidos.
EUR/JPY (EURJPY-FX1)
1 4 0.8 3 0 .1 0 0 .0 7 % 0 8 :1 0:4 9 P M J P Y
F eb -1 3 - F e b-1 4
145 140 135 130 125 120 Ma r Ap r Ma y Ju n Ju l Au g Se p O ct No v De c Ja n Feb
EUR/JPY (EURJPY-FX1)
1 4 0.8 1 0 .0 8 0 .0 6 % 0 8 :1 1:0 4 P M J P Y
F eb -9 4 - F e b-1 4
170 160 150 140 130 120 110 100 90 '9 4
'9 6
'9 8
'0 0
'0 2
'0 4
'0 6
'0 8
'1 0
'1 2