valores 52 • relatos de valor
Primero pienso, luego invierto La razón es una de las herramientas más sofisticadas de la humanidad, pero a la hora de invertir hay veces que las emociones influyen en la decisión. Quizá algún día la razón domine el proceso por completo, o bien el razonamiento pueda prever los derroteros emocionales. Edgar Arenas Sánchez
Gerente Comercial de Estrategias de Inversión CI Banco
@garoarenas | earenas@cism.mx
S
obre nuestros hombros se levanta una protuberancia sostenida por el esqueleto diseñado para priorizar el funcionamiento de la cabeza humana y, dentro de ella, en una cápsula ósea descansa el cerebro humano, que con sus 1.5 kg es el estandarte de la cumbre evolutiva de la naturaleza. Hasta donde sabemos nada es más complejo que el funcionamiento de este órgano que lo mismo ha sido capaz de componer sonetos de amor como encontrado la manera de transformar al átomo en energía. El cerebro nos distingue como especie por su capacidad de razonamiento, aunque regodearnos en nuestra racionalidad, a veces nos hace olvidar que hubo quienes le dieron la razón a Hitler, que hubo una época en que quemar brujas era una práctica común o que, incluso actualmente, hay quien asegura que la Tierra es plana o que las vacunas no sirven para nada. ¿Somos animales racionales? Sí, aunque existen baches conductuales que podrían ponerlo en duda y uno
• 12
de ellos tiene que ver con las finanzas del comportamiento. En el año 1900, el matemático francés Louis Bachelier afirmó que los mercados financieros son eficientes; en su tesis doctoral La teoría de la especulación, dijo que los seres humanos somos completamente racionales y utilizamos toda la información que tenemos a nuestro alcance para maximizar la utilidad; incluso, una gran cantidad de modelos para la valuación de activos de inversión usa la “racionalidad” como una constante. Pero, ¿realmente somos racionales al tomar decisiones financieras? En 1979, los psicólogos Daniel Kahneman y Amos Tversky publicaron la Teoría Prospectiva (Prospect Theory), en la que afirmaron que el comportamiento de los individuos en situaciones de incertidumbre era totalmente irracional e inconsistente al involucrar situaciones económicas, básicamente porque el mundo cambia y se transforma a una velocidad muy rápida. Como ejemplo, baste recordar lo que ocurrió con las compras de pánico en marzo de 2020: se agotó el papel de baño.
