14 個股紀事
第九期
2011/01/29~02/11
每週六出刊
法說會後，外資仍不改力挺態度，其中高盛 (5483) 正式宣佈成功開發出全台灣最大尺寸的藍寶石晶 (2409) 高盛證券出具面板產業報告，將友達 (2409) 目標價 宏達電(2498) 中美晶 友達 證券在最新報告中上修宏達電目標價至 1400 元，看 體，直徑達 12 吋，重量達 90Kg，為目前全世界最大的 調降至 40 元，並從「亞太優先買進名單」移除，但重申 好宏達電股價仍擁 3 利多，持續列於「亞太優先買進名單」中；花 旗環球證券則點出，宏達電不排除下半年起將部分產品委外代工， 據傳富士康 (FIH) 是最有可能的合作人選。高盛表示，宏達電對首季 財測不如預期，但在對財測較為保守下，有助於降低市場預期及， 而宏達電的產品平均銷售價格 (ASP) 仍持續向上，顯示智慧型手機 的市場成長，未來主要將由主流、高階智慧型手機用戶的換機需求 所帶動，預期宏達電第 2 季的下一波產品循環，與第 3 季的 4G LTE 產品循環，將帶動市場上調其獲利預估的趨勢。（蘇芷萱）
藍寶石晶體量產尺寸之一。總經理徐秀蘭表示，公司從成立至今，維持 13 年持續成長，而今天發表 90Kg 藍寶石晶體，成功發展出全台最大量 產尺寸，也代表中美晶在技術上有一個很大的突破。大型藍寶石晶體不 僅可供目前台灣 LED 業者主流的 2 吋藍寶石晶圓使用，更可有效益地可 供 4 吋和 6 吋等應用領域。徐秀蘭進一步表示，由於 LED 供應鏈最上游 藍寶石晶棒技術長期掌握於極少數公司，中美晶成功開發出大尺寸的藍 寶石晶體，不僅顯示中美晶研發製造能力已邁進國際大廠水準，更代表 國內 LED 光電產業邁向更高度自主的一大進展。（陳姿延）
為「買進」評等。高盛指出，近期 LED 價格的下跌，恐使 LCD 製造 商無法達成降低成本的目標，而新款低價 LED 產品的缺乏，也使包 含電視品牌廠商的部分客戶轉回 CCFL TV 市場，今年第 1 季電視產 品平均銷售價格 (ASP) 恐低於預期，但看好第 2 季新款 LED 產品開 始推出後，情況可望反轉。對於 LCD 產業今年的復甦，高盛仍持正 面態度，由於第 4 季 LED 電視在友達的產品組合占比較低，其產品 平均銷售價格的下跌表現恐比預期來得嚴重，認為友達第 4 季恐虧 損近 70 億元，預期在中國農曆新年的需求。（蘇芷萱）
以 23.59 億元在新北市淡水購置建地，平均每坪單價 (3501) 去年第 4 季陸續反應成本，調漲價格後，元月起又 (8074) 去年 12 月稅前虧損 610 萬元，整個第 4 季稅前盈餘 鄉林(5531) 約在 46 萬元；總購入土地坪數為 5112.483 坪。鄉林建設取 維熹再度啟動第 2 波漲價。法人指出，維熹去年第 4 季調漲價 鉅橡30 萬元，累計去年稅前盈餘 6290 萬元，每股稅前盈餘為 得新北市淡水區水仙段 142 地號等土地及建物，土地面積 2815.743 坪， 交易總金額 12 億 9524 萬 1596 元，每坪交易價約 46 萬元；另外也取 得新北市淡水區水仙段 348-3 等地號土地，土地面積 2296.74 坪，交易 總金額為新台幣 10 億 6450 萬 520 元，每坪交易價約 46.3 萬元。今年 以來包括興富發 (2542) 建設、鄉林建設都有大手筆的在大台北地區購 地動作，其中興富發在開年以來就有大手筆的在台北市購地動作，興 富發以 52.16 億元買下台北市萬華區康定路原麒麟飯店舊址，其土地面 積 1051.57 坪，換算每坪價格為 496 萬元。（張欽發）
格，加上新產品出貨增溫，雖然營收較前季下滑約 9%，但毛利維持 相同水準，去年每股稅前盈餘將可突破 6.5 元，為近幾年來最佳成績。 維熹在遊戲機部分，為任天堂 Wii 與 XBOX 360 電源線供應商，隨體 感風潮延燒，遊戲機銷售續旺，加上日元升值，日系廠商持續增加 委外釋單比重，遊戲機部分，占維熹業績比重持續攀升，也成為首 季淡季中，業績主要的成長動能。另外維熹透過正崴 (2392) 集團， 蘋果 iPhone、iPad 相關轉接頭、連接線等接單也持續增溫中，法人預 估維熹今年營收將有機會衝刺 50 億元大關，年增率 15%。（胡薏文）
1.26 元。去年 12 月合併營收為 1.13 億元，為全年新高，但匯兌損失 的認列卻是造成 12 月成為全年唯一虧損的一個月。鉅橡累計全年合 併營收為 12.2 億元，較 2009 年全年的 9.8 億元成長 24.5%。鉅橡去 年 12 月合併營收突飛猛進的主要原因之一，是轉投資持股 51% 生產 車用起動馬達、發電機的昆山鉅宇電機在產品展開銷售，也認列 500 萬元的營收，但即使扣除此一 500 萬元的新增營收，本業 PCB 鑽孔 墊材的月營收 1.08 億元，也較 2009 年 12 月 9722 萬元明顯成長。鉅 橡在今年於台南佳里廠再加裝一套省酚製程新設備。（張欽發）
為降低生產成本，決定將大陸生產基地規模縮減 5 (2486) 去年全年合併營收達 60.25 億元，年增 35.65%，毛 (1301) 董事長李志村指出，投入太陽能產業，對台塑來說是對 聚陽(1477) 一詮 台塑 成，大陸部分每年減少 70 萬 -100 萬打產能，移往越南、 利率為 20.19%，稅後淨利 4.29 億元，年減 34.39%，以去 的選擇，但在成本仍高之下，仍將面臨許多挑戰；而對於旗 柬埔寨、印尼等地。根據 35 號會計公報準則，由於大陸設備、廠房 可能閒置，因此聚陽也將在去年財報中，提列資產減損達 8336 萬元， 使得去年自結稅前盈餘降至 11.58 億元，年減 3.9%，每股稅前盈餘 7.3 元。聚陽大陸生產基地位於江蘇、浙江，包括人工成本節節高漲、 原物料價格上漲，都造成整體生產成本增加。聚陽去年成衣出貨量 為 812 萬打，今年預估增加 100-150 萬打，年增率約 15%，但聚陽 內部對於今年的營運目標，將以提升獲利為主，因此計畫挪移生產 基地，希望能夠進一步降低生產成本。（胡薏文）
年底普通股加權平均流通在外股數計算，EPS 2.1 元。一詮去年第 4 季自結合併營收為 12.38 億元，季衰退 26%，毛利率 18.09%，較上 季 18.21% 小幅衰退，與前年同期 20.97% 相比，衰退 2.88 個百分比， 稅後淨利 4875 萬元，季減 40%，年減 62.33%，單季 EPS 0.24 元。 展望今年營運，法人預估，一詮 1 月營運仍將持平，不過從 3 月開始， 由於新規格 LED TV 定單開始出貨，單月營收將回升至 5 億元，累計 第 1 季合併營收約 14 億元，季成長 15%。第 2 季合併營收有機會創 下新高記錄。（陳姿延）
下太陽能級 EVA 發展，他指出今年產能將倍增到 6000 噸。李志村指出， 太陽能目前在台塑屬於成長快、潛力大的事業，但前提都是在政府有補 助的情形之下，因此也擔憂若景氣向下，政府願意補助的金額降低，在 成本仍高之下，對產業將有衝擊。至於旗下太陽能級的乙烯醋酸乙烯酯 (EVA) 發展，李志村看好，原先台塑一年產能為 3000 噸，今年規劃將產 能倍增到 6000 噸，而目前整體 EVA 年產能達 24 萬噸，但原先並無產出 EVA 的寧波廠，計畫第一期將開出 7.5 萬噸產能，第二期則將進一步開 出 20 萬噸產能。（蘇芷萱）
(1785) 法人推估去年營收為 425 億元，年成長 36%， (2455) 去年第 4 季受惠於智慧手機、平板電腦熱潮，砷化 品牌、代工正式分家，董事長朱順一指出， 合勤控(3704) 今年品牌營收將溫和成長，而代工營收成長則可望 光洋科稅後淨利 16 億元，年增 23%；EPS 5.36 元。展望今年， 全新鎵元件需求量大增，去年第 4 季單季營收衝上 4.97 億元， 較為強勁；另外，針對 LTE 的發展規劃，合勤控也指出，絕不會在 這個戰場缺席。合勤控品牌、代工分家已醞釀 2 年，今年元旦起正 式分割營運，由合勤科技主攻品牌與行銷通路事業，盟創科技則主 事研發與代工事業。朱順一指出，先前因品牌、代工之間的業務衝 突，合勤在代工事業接觸的市場不到 10%，看好今年營運會比今年 好，其中品牌營收將溫和成長。盟創科技董事長暨總經理陳玉龍則 表示，未來盟創的客戶將聚焦電信、網路設備大廠，希望 2-3 年內， 合勤以外代工業務的營收能攀上 5 成。（蘇芷萱）
光洋科表示，在既有產品需求的持續增加、新開發技術及產品的成 功推廣，加上大環境景氣普遍看好下，預計今年業績將持續成長。 光洋科去年除鞏固既有硬碟、光碟靶材及貴金屬回收精煉等高市佔 率外，於半導體、面板及太陽能等產業也有所斬獲，光洋應材落實 「菁英、整合、新藍海」經營策略及整合子公司台灣精材及德揚科 技之技術能量，所跨足的新藍海領域產品，也陸續獲得客戶認證。 展望今年，聚焦於貴金屬與環保、儲存記錄媒體、半導體、光電與 能源以及整合大中國地區供應鏈 5 大主軸發展。（陳姿延）
季增率達 24%，改寫單季歷史新紀錄。法人預估全新首季在新客戶下 單挹注下，淡季不淡，首季營收可望較上季成長 5-10%，單季營收將 再挑戰 5 億元歷史新高。全新目前是台灣唯一具量產規模的砷化鎵磊 晶廠，在全球市占率已經達 20% 以上，隨智慧手機、平板電腦等新 消費性電子產品，對無線網路需求爆發性成長，全新去年底已經擴產 45%，法人指出，由於智慧型手機、平板電腦對 PA 功率放大器元件需 求呈現倍數成長，全新的微電子元件 pHEMT 部分，也搶下日系、美系 大廠等客戶訂單，都將成為推升今年業績主要成長動能。（胡薏文）
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