Incap Financial Statements 2012

FINANCIAL STATEMENTS 2012

I

CONTENTS Report of the Board of Directors for 2012.................................. 1 Consolidated Income Statement ............................................. 10 Consolidated Balance Sheet .................................................... 12 Consolidated Cash Flow Statement .......................................... 13 Consolidated Statement of Changes in Equity ......................... 14 Notes to the Consolidated Financial Statements .................... 15 Parent Company Income Statement ........................................ 38 Parent Company Balance Sheet................................................ 39

Parent Company’s Cash Flow Statement ................................. 40 Notes to the Parent Company Financial Statements ................................................................ 41 Board of Director’s Proposal on Measures ZĞůĂƚĞĚ ƚŽ ƚŚĞ KƉĞƌĂƟŶŐ ZĞƐƵůƚ ............................................... 49 Auditor’s Report ....................................................................... 50 Five-year Key Figures ................................................................ 51 ĞĮŶŝƟŽŶƐ ŽĨ <ĞLJ &ŝŐƵƌĞƐ ......................................................... 53

REPORT OF THE BOARD OF DIRECTORS

REPORT OF THE BOARD OF DIRECTORS FOR 2012 OPERATING ENVIRONMENT /ŶĐĂƉ 'ƌŽƵƉ͛Ɛ ŽƉĞƌĂƟŶŐ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ ĐŽŶƟŶƵĞĚ ƚŽ ďĞ ĐŚĂůůĞŶŐŝŶŐ ϤϢϣϤ͘ ƵĞ ƚŽ ƵŶĐĞƌƚĂŝŶ ŽƵƚůŽŽŬ ŝŶ ŐůŽďĂů ĞĐŽŶŽŵLJ͕ ŵĂŶLJ ĐƵƐƚŽŵĞƌƐ ƉŽƐƚƉŽŶĞĚ ďƌŝŶŐŝŶŐ ŶĞǁ ƉƌŽĚƵĐƚƐ ƚŽ ƚŚĞ ŵĂƌŬĞƚ ĂŶĚ ƐŚŽƌƚĞŶĞĚ ƚŚĞ ĨŽƌĞĐĂƐƚ scope for current products. dŚĞ ĨĂĐƚ ƚŚĂƚ /ŶĐĂƉ͛Ɛ ďƵƐŝŶĞƐƐ ŽƉĞƌĂƟŽŶƐ ĂƌĞ ƐƉƌĞĂĚ ŽǀĞƌ ƐĞǀĞƌĂů ĐƵƐƚŽŵĞƌ ƐĞĐƚŽƌƐ ďĂůĂŶĐĞƐ ƚŚĞ ĚĞǀĞůŽƉment of the company’s revenue. Part of products manƵĨĂĐƚƵƌĞĚ ĨŽƌ ƚŚĞ ĞŶĞƌŐLJ ĞĸĐŝĞŶĐLJ ƐĞĐƚŽƌ ĂƌĞ ĐĂƉŝƚĂů ŐŽŽĚƐ ƚŚĂƚ ŚĂǀĞ Ă ĚĞůĂLJĞĚ ƌĞĂĐƟŽŶ ƚŽ ŵĂƌŬĞƚ ĐŚĂŶŐĞƐ͘ Although the demand for large motor components ǁĞĂŬĞŶĞĚ ĚƵƌŝŶŐ ƚŚĞ ƐĞĐŽŶĚ ŚĂůĨ ŽĨ ƚŚĞ LJĞĂƌ͕ ƚŚŝƐ decline was short-lived and the demand returned to the normal level at the end of the year. Deliveries of UPS ĞƋƵŝƉŵĞŶƚ ĞŶƐƵƌŝŶŐ ƵŶŝŶƚĞƌƌƵƉƚĞĚ ĂŶĚ ƵŶĚŝƐƚƵƌďĞĚ current input increased clearly on the previous year. dŚĞ ŐĞŶĞƌĂů ŝŶĐƌĞĂƐĞ ŝŶ ƚŚĞ ĐŽƐƚ ůĞǀĞůƐ ĂīĞĐƚƐ /ŶĐĂƉ͛Ɛ ĞĂƌŶŝŶŐƐ ƚƌĞŶĚ ĂŶĚ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ ĂŝŵƐ ƚŽ ďĂůĂŶĐĞ ƚŚĞ ƐŝƚƵĂƟŽŶ ďLJ ĚŝƐƚƌŝďƵƟŶŐ ƉƌŽĚƵĐƟŽŶ ĂĐƟǀŝƟĞƐ ŝŶƚŽ ƐĞǀĞƌĂů ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ŽĨ ŽƉĞƌĂƟŽŶ͘ &Žƌ ƚŚĞ ŵŽƐƚ ƉĂƌƚ͕ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ͛Ɛ ƉƌŽĚƵĐƟŽŶ ĂĐƟǀŝƟĞƐ ĂƌĞ ůŽĐĂƚĞĚ ŝŶ ůŽǁͲ cost regions such as India and Estonia which have, ƚŚĂŶŬƐ ƚŽ ƚŚĞŝƌ ŵŽĚĞƌĂƚĞ ǁĂŐĞ ƚƌĞŶĚƐ͕ ŵĂŝŶƚĂŝŶĞĚ ƚŚĞŝƌ ƉƌŝĐĞ ĐŽŵƉĞƟƟǀĞŶĞƐƐ ŝŶ ϤϢϣϤ͘

INCAP’S GROWTH DRIVERS /ŶĐĂƉ ďƵŝůĚƐ ŝƚƐ ŐƌŽǁƚŚ ƐƚƌĂƚĞŐLJ ŽŶ ƚŚĞ ďĂƐŝƐ ŽĨ ƚŚĞ ŵĂƌŬĞƚ ƚƌĞŶĚƐ ĂŶĚ ŝƚƐ ŽǁŶ ƐƚƌĞŶŐƚŚƐ͘ /ŶĐĂƉ ŝƐ Ă ƚĞĐŚŶŽůŽŐLJ ĐŽŵƉĂŶLJ ƚŚĂƚ ĨŽĐƵƐĞƐ ŽŶ ĞŶĞƌŐLJ ĞĸĐŝĞŶĐLJ ĂŶĚ ŚĂƐ ŝŶĚƵƐƚƌŝĂů ŽƉĞƌĂƟŽŶƐ ŝŶ /ŶĚŝĂ͕ ƐƚŽŶŝĂ ĂŶĚ &ŝŶůĂŶĚ͘ /Ŷ ĂĚĚŝƟŽŶ to manufacturing of products, the company’s services cover design and other product life-cycle services.

Factors that drive the demand for new equipment ƐŽůƵƟŽŶƐ ŝŶĐůƵĚĞ ǀĂƌŝĞĚ ƵƐĞ ŽĨ ƌĞŶĞǁĂďůĞ ĞŶĞƌŐLJ ƌĞƐŽƵƌĐĞƐ ĂŶĚ ĞīŽƌƚƐ ƚŽ ŝŵƉƌŽǀĞ ĞŶĞƌŐLJ ĞĸĐŝĞŶĐLJ ŝŶ ĞŶĞƌŐLJ ƉƌŽĚƵĐƟŽŶ͕ ƚƌĂŶƐĨĞƌ ĂŶĚ ƵƐĞ͘ /ŶĐƌĞĂƐŝŶŐ ĞŶǀŝronmental awareness also increases interest in equipŵĞŶƚ ƚŚĂƚ ŝŶǀŽůǀĞƐ ĂĚǀĂŶĐĞĚ ĂƵƚŽŵĂƟŽŶ ĂŶĚ ĐŽŶƚƌŽů ĞŶŐŝŶĞĞƌŝŶŐ͘ dŚĞƐĞ ŐůŽďĂů ƚƌĞŶĚƐ Ɛƚ ƚŚĞ ŐƌŽǁƚŚ ŽĨ /ŶĐĂƉ͛Ɛ ďƵƐŝŶĞƐƐ ŽƉĞƌĂƟŽŶƐ͕ ďĞĐĂƵƐĞ ƚŚĞ ĚĞƐŝŐŶ ĂŶĚ

manufacturing of electrotechnical equipment are among the company’s core competencies.

Equipment manufacturers wish to concentrate on ƚŚĞŝƌ ŽǁŶ ĐŽƌĞ ĞdžƉĞƌƟƐĞ ĂŶĚ ŽƵƚƐŽƵƌĐĞ ĂŶ ŝŶĐƌĞĂƐŝŶŐ ƉƌŽƉŽƌƟŽŶ ŽĨ ŵĂŶƵĨĂĐƚƵƌŝŶŐ ŽĨ ƉƌŽĚƵĐƚƐ ƚŽ ƉĂƌƚŶĞƌƐ͘ /Ŷ ŽƌĚĞƌ ƚŽ ŝŵƉƌŽǀĞ ƚŚĞ ĞĸĐŝĞŶĐLJ ŽĨ ƚŚĞŝƌ ŽƉĞƌĂƟŽŶƐ͕ ĞƋƵŝƉŵĞŶƚ ŵĂŶƵĨĂĐƚƵƌĞƌƐ ƚƌLJ ƚŽ ĚĞĐƌĞĂƐĞ ƚŚĞ ŶƵŵďĞƌ of their partners and prefer contract manufacturers whose service covers an extensive part of the product ůŝĨĞͲĐLJĐůĞ ĂŶĚ ǁŚŽ ĂƌĞ ĂůƐŽ ĐĂƉĂďůĞ ŽĨ ƉƌŽǀŝĚŝŶŐ ůŽĐĂů ƐĞƌǀŝĐĞ ŶĞĂƌ ƚŚĞŝƌ ŵĂŝŶ ŵĂƌŬĞƚƐ͘ ĐŽŶŽŵŝĐ ŐƌŽǁƚŚ ĐŽŶƟŶƵĞƐ ŝŶ ƐŝĂ ĂŶĚ /ŶĐĂƉ ŝƐ ŚĞƌĞ ŝŶ Ă ŐŽŽĚ ƉŽƐŝƟŽŶ ƚŚĂŶŬƐ ƚŽ ŝƚƐ /ŶĚŝĂŶ ŽƉĞƌĂƟŽŶƐ͘ /Ŷ ŽƌĚĞƌ ƚŽ ĞŶƐƵƌĞ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ͛Ɛ ĐŽŵƉĞƟƟǀĞ ĞĚŐĞ͕ equipment manufacturing and product design are centralised in low-cost regions.

REVENhE AND EARNINGS IN ϤϢϣϤ /ŶĐĂƉ 'ƌŽƵƉ͛Ɛ ƌĞǀĞŶƵĞ ŝŶ ϤϢϣϤ ǁĂƐ hZ ϨϦ͘ϣ ŵŝůůŝŽŶ͕ Žƌ ĂďŽƵƚ ϩй ůĞƐƐ ƚŚĂŶ ŝŶ ϤϢϣϣ͘ ĞůŝǀĞƌŝĞƐ ƚŽ ĞŶĞƌŐLJ Ğĸciency customers remained at a good level, and the demand for rotor components as well as for inverter ĂŶĚ hW^ ƉƌŽĚƵĐƚƐ ŐƌĞǁ ĐůĞĂƌůLJ͘ ZĞǀĞŶƵĞ ŐĞŶĞƌĂƚĞĚ ďLJ ƚŚĞ ŵĂŶƵĨĂĐƚƵƌŝŶŐ ŽĨ ĞƋƵŝƉŵĞŶƚ ĨŽƌ ǁĞůůͲďĞŝŶŐ ƚĞĐŚŶŽůŽŐLJ ĚĞĐƌĞĂƐĞĚ ďLJ ĂƉƉƌŽdžŝŵĂƚĞůLJ ϥϥй͘ hŶĚĞƌůLJŝŶŐ ƌĞĂƐŽŶƐ ŝŶĐůƵĚĞ ƚŚĞ ĚĞĐůŝŶĞ ŝŶ ƚŚĞ ŐĞŶĞƌĂů ŵĂƌŬĞƚ ƐŝƚƵĂƟŽŶ ĂŶĚ ƚŚĞ ĞůŝŵŝŶĂƟŽŶ ŽĨ ƐůŽƚ ŵĂĐŚŝŶĞƐ ĂŶĚ ĐĞƌƚĂŝŶ ǀŽůƵŵĞ ƉƌŽĚƵĐƚƐ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ƉƌŽĚƵĐƟŽŶ ƉƌŽŐƌĂŵŵĞ ĂŌĞƌ ƚŚĞ ĐůŽƐƵƌĞ ŽĨ ƚŚĞ ,ĞůƐŝŶŬŝ ƉůĂŶƚ͘ /ŶĐƌĞĂƐŝŶŐ ĚĞŵĂŶĚ ŝŶ ƚŚĞ ĞŶĞƌŐLJ ĞĸĐŝĞŶĐLJ ƐĞĐƚŽƌ ƉĂƌƚůLJ ĐŽŵƉĞŶƐĂƚĞĚ ĨŽƌ ƚŚĞ ĚĞĐůŝŶĞ ŝŶ ƚŚĞ ƌĞǀĞŶƵĞ ĨƌŽŵ ǁĞůůͲďĞŝŶŐ ƚĞĐŚŶŽůŽŐLJ ĐƵƐƚŽŵĞƌƐ͘ ƵƐŝŶĞƐƐ ĚĞǀĞůŽƉĞĚ ƉĂƌƟĐƵůĂƌůLJ ǁĞůů ŝŶ /ŶĚŝĂ ǁŚĞƌĞ ƌĞǀĞŶƵĞ ŐƌĞǁ ďLJ ϥϩй͘ /ŶĐĂƉ͛Ɛ ƉƌŽĮƚĂďŝůŝƚLJ ŝŵƉƌŽǀĞĚ ĨƵƌƚŚĞƌ͕ ďƵƚ ƚŚĞ ĨƵůůͲ LJĞĂƌ ŽƉĞƌĂƟŶŐ ƌĞƐƵůƚ ; /dͿ ƌĞŵĂŝŶĞĚ ŶĞŐĂƟǀĞ͕ hZ ͲϢ͘ϩ ŵŝůůŝŽŶ͘ KƉĞƌĂƟŶŐ ƌĞƐƵůƚ ǁĂƐ ŶĞĂƌůLJ Ă hZ ϣ ŵŝůůŝŽŶ higher than in the previous year.

The earnings trend was good especially in the third ƋƵĂƌƚĞƌ ǁŚĞŶ ƚŚĞ ŽƉĞƌĂƟŶŐ ƌĞƐƵůƚ ; /dͿ ǁĂƐ ƐĂƟƐĨĂĐƚŽƌLJ͕ Žƌ ϣ͘Ϫй ŽĨ ƌĞǀĞŶƵĞ͘ dŚĞ ƉƌŽĮƚĂďŝůŝƚLJ ƚƌĞŶĚ ŝŶ /ŶĚŝĂ was strong during the full year.

1

REVENUE, EUR MILLION 100 80 60 40 20 0 ϢϪ

Ϣϫ

ϣϢ

ϣϣ

ϣϤ

OPERATING PROFIT, EUR MILLION 0 -1 -2 -3 -4 -5 ϢϪ

Ϣϫ

ϣϢ

ϣϣ

ϣϤ

/E W &/E E / > ^d d D Ed ϤϢϣϤ

OPERATING PROFIT, % OF REVENUE 0 -1 -2 -3 -4 -5 -6 -7 -8 ϢϪ

Ϣϫ

ϣϢ

ϣϣ

ϣϤ

PROFITͬLOSS EFORE TAy, EUR MILLION 0 -1 -2 -3 -4 -5 -6 -7 -8 ϢϪ

Ϣϫ

ϣϢ

ϣϣ

Material costs and other production costs ĚĞĐƌĞĂƐĞĚ ĐŽŵƉĂƌĞĚ ƚŽ ƚŚĞ ƉƌĞǀŝŽƵƐ LJĞĂƌ͕ ĂŶĚ ĮdžĞĚ costs went down as well. On the other hand, the result ǁĂƐ ǁĞŝŐŚĞĚ ĚŽǁŶ ďLJ ĐŽƐƚƐ ƚŚĂƚ ǁĞƌĞ ƌĞůĂƚĞĚ ƚŽ ƚŚĞ ĐůŽƐƵƌĞ ŽĨ ƚŚĞ ,ĞůƐŝŶŬŝ ƉůĂŶƚ ĂŶĚ ĂƌŽƐĞ ĨƌŽŵ ƉĂƌƚůLJ ŽǀĞƌůĂƉƉŝŶŐ ƌĞƐŽƵƌĐĞƐ ĂŶĚ ƚŚĞ ƚƌĂŶƐĨĞƌ ŽĨ ƉƌŽĚƵĐƟŽŶ and machines.

Measures aimed at improving the cost structure ŝŶĐůƵĚĞĚ ƚŚĞ ƌĞŽƌŐĂŶŝƐĂƟŽŶ ŽĨ 'ƌŽƵƉ ^ĞƌǀŝĐĞƐ ĂŶĚ ƚŚĞ ĐĞŶƚƌĂůŝƐĂƟŽŶ ŽĨ ƚĂƐŬƐ ƚŽ /ŶĐĂƉ͛Ɛ dĂůůŝŶŶ ŽĸĐĞ͘ EĞƚ ĮŶĂŶĐŝĂů ĞdžƉĞŶƐĞƐ ǁĞƌĞ hZ Ϣ͘Ϫ ŵŝůůŝŽŶ ; hZ Ϥ͘Ϧ ŵŝůůŝŽŶͿ͘ &ŝŶĂŶĐŝĂů ĞdžƉĞŶƐĞƐ ĚĞĐƌĞĂƐĞĚ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ƉƌĞǀŝŽƵƐ LJĞĂƌ ĂŶĚ ĂŵŽƵŶƚĞĚ ƚŽ hZ Ϥ͘Ϥ ŵŝůůŝŽŶ ; hZ Ϥ͘ϨͿ͘ &ŝŶĂŶĐŝĂů ŝŶĐŽŵĞ ǁĂƐ hZ ϣ͘Ϧ ŵŝůůŝŽŶ͕ ŽĨ ǁŚŝĐŚ ϣ͘Ϣ ŵŝůůŝŽŶ ĂƌŽƐĞ ŝŶ ĐŽŶŶĞĐƟŽŶ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ĚĞĐƌĞĂƐĞ ŝŶ ƚŚĞ ƌĞĚĞŵƉƟŽŶ ǀĂůƵĞ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽŶǀĞƌƟďůĞ ůŽĂŶ͘ ĞƉƌĞĐŝĂƟŽŶ ƐƚŽŽĚ Ăƚ hZ ϣ͘ϧ ŵŝůůŝŽŶ ; hZ Ϥ͘Ϣ ŵŝůůŝŽŶͿ͘ EĞƚ ƉƌŽĮƚͬůŽƐƐ ĨŽƌ ƚŚĞ ƉĞƌŝŽĚ ǁĂƐ hZ ͲϦ͘ϫ ŵŝůůŝŽŶ ; hZ ͲϦ͘Ϣ ŵŝůůŝŽŶͿ͘ dŚŝƐ ǁĂƐ ĂīĞĐƚĞĚ ďLJ ƚŚĞ ŶŽŶͲƌĞĐƵƌring write-down on deferred tax assets. Earnings per ƐŚĂƌĞ ĂŵŽƵŶƚĞĚ ƚŽ hZ ͲϢ͘Ϥϧ ; hZ ͲϢ͘ϤϣͿ͘

ϣϤ

As a result of the write-down recorded in the parĞŶƚ ĐŽŵƉĂŶLJ͛Ɛ ĂŶĚ ƚŚĞ 'ƌŽƵƉ͛Ɛ ďĂůĂŶĐĞ ƐŚĞĞƚ͕ ƚŚĞ 'ƌŽƵƉ͛Ɛ ĞƋƵŝƚLJ ďĞĐŽŵĞƐ ŶĞŐĂƟǀĞ ĂŶĚ ƚŚĞ 'ƌŽƵƉ͛Ɛ ĞƋƵŝƚLJ ƌĂƟŽ ŝƐ ͲϣϢ͘ϥй͘ dŚĞ ƉĂƌĞŶƚ ĐŽŵƉĂŶLJ͛Ɛ ĞƋƵŝƚLJ ĐĂƉŝƚĂů ŝƐ hZ Ϫ͘ϣ ŵŝůůŝŽŶ͕ Žƌ ϥϫй ŽĨ ƚŚĞ ƐŚĂƌĞ ĐĂƉŝƚĂů͘ The capital loan according to the Companies Act, ChapƚĞƌ ϣϤ ŽĨ hZ Ϣ͘Ϩ ŵŝůůŝŽŶ ƐƚƌĞŶŐƚŚĞŶƐ ƚŚĞ ƉĂƌĞŶƚ ĐŽŵƉĂŶLJ͛Ɛ ƐŚĂƌĞŚŽůĚĞƌƐ͛ ĞƋƵŝƚLJ͕ ĂŶĚ ƚĂŬŝŶŐ ƚŚŝƐ ŝŶƚŽ account, the parent company’s equity capital is EUR ϣ͘Ϩ ŵŝůůŝŽŶ ůĞƐƐ ƚŚĂŶ ƚŚĞ ŵŝŶŝŵƵŵ ĐĂƉŝƚĂů ƌĞƋƵŝƌĞĚ ďLJ the Companies Act. Due to the equity of Incap Group’s parent company decreasing to less than half of the share capital, the ŽĂƌĚ ŽĨ ŝƌĞĐƚŽƌƐ ŽĨ /ŶĐĂƉ ŽƌƉŽƌĂƟŽŶ ŚĂƐ ƚĂŬĞŶ ƐƚĞƉƐ ƚŽ ĐŽŶǀĞŶĞ ƚŚĞ ŶŶƵĂů 'ĞŶĞƌĂů DĞĞƟŶŐ ƚŽ ĚĞĐŝĚĞ ŽŶ ŵĞĂƐƵƌĞƐ ƚŽ ĐŽŶƐŽůŝĚĂƚĞ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ͛Ɛ ŽƉĞƌĂƟŽŶƐ͘ The Board of Directors of Incap together with the manĂŐĞŵĞŶƚ ŝƐ ƉƌĞƉĂƌŝŶŐ ĂŶ ĂĐƟŽŶ ƉůĂŶ ƚŽ ĞŶƐƵƌĞ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ͛Ɛ ƉƌŽĮƚĂďŝůŝƚLJ ŝŶ ϤϢϣϥ͘ dŽ ŝŵƉƌŽǀĞ ƚŚĞ ĐĂƉŝƚĂů structure the Board of Directors will also propose to ƚŚĞ ŶŶƵĂů 'ĞŶĞƌĂů DĞĞƟŶŐ ƚŽ ĚĞĐŝĚĞ ŽŶ Ă ƌŝŐŚƚƐ ŝƐƐƵĞ ŝŶ ƐƉƌŝŶŐ ϤϢϣϥ͘

WRITEͳDOWN ON DEFERRED TAy ASSETS AND EQUITY

RESTRUCTURING PROCESS

/ŶĐĂƉ ŽƌƉŽƌĂƟŽŶ ŚĂƐ ĂƉƉƌŽǀĞĚ ƚĂdž ůŽƐƐĞƐ͕ ǁŚŝĐŚ ĐĂŶ ďĞ ƵƟůŝƐĞĚ ŝŶ ƚŚĞ LJĞĂƌƐ ϤϢϣϥʹϤϢϤϤ͘ WĂƌĞŶƚ ĐŽŵƉĂŶLJ͛Ɛ ĚĞĨĞƌƌĞĚ ƚĂdž ĂƐƐĞƚƐ ŽĨ hZ ϥ͘ϥ ŵŝůůŝŽŶ ŚĂǀĞ ďĞĞŶ ƌĞĐŽƌĚĞĚ ĂƐ ĂŶ ĞdžƉĞŶƐĞ ŝŶ ƚŚĞ ĮŶĂŶĐŝĂů ƐƚĂƚĞŵĞŶƚƐ ĨŽƌ ϤϢϣϤ͕ ďĞĐĂƵƐĞ ƚŚĞƌĞ ĂƌĞ ŶŽ ůŽŶŐĞƌ /&Z^ͲďĂƐĞĚ ƉƌĞƌĞƋƵŝƐŝƚĞƐ ĨŽƌ ŬĞĞƉŝŶŐ ĚĞĨĞƌƌĞĚ ƚĂdž ĂƐƐĞƚƐ ŝŶ ƚŚĞ ďĂůĂŶĐĞ ƐŚĞĞƚ ďĂƐĞĚ ŽŶ / ^ ϣϤ͘ Despite the write-down the company’s manageŵĞŶƚ ƚƌƵƐƚƐ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ĚĞĨĞƌƌĞĚ ƚĂdž ĂƐƐĞƚƐ ĐĂŶ ďĞ ƵƟůŝƐĞĚ ĂŐĂŝŶƐƚ ƚŚĞ ƉĂƌĞŶƚ ĐŽŵƉĂŶLJ͛Ɛ ƚĂdžĂďůĞ ŝŶĐŽŵĞ ŝŶ ƚŚĞ ĨƵƚƵƌĞ͘ dŚĞ ĚĞŵĂŶĚ ĨŽƌ ĞŶĞƌŐLJ ĞĸĐŝĞŶĐLJ ƚĞĐŚŶŽůŽŐLJ ƉƌŽĚƵĐƚƐ ŵĂŶƵĨĂĐƚƵƌĞĚ Ăƚ ƚŚĞ sĂĂƐĂ ƉůĂŶƚ ŝƐ ĞƐƟŵĂƚĞĚ ƚŽ ĚĞǀĞůŽƉ ĨĂǀŽƵƌĂďůLJ ŝŶ ƚŚĞ ĨƵƚƵƌĞ͕ ƚŽŽ͕ ĂŶĚ ŽŶŐŽŝŶŐ restructuring will also improve the parent company’s ƉƌŽĮƚĂďŝůŝƚLJ͘ Ɛ ƚŚĞ ŽƉĞƌĂƟŽŶƐ ŽĨ ƚŚĞ /ŶĚŝĂŶ ƐƵďƐŝĚŝĂƌLJ ŚĂǀĞ ďĞĞŶ ƉƌŽĮƚĂďůĞ͕ ĂƉƉƌŽdžŝŵĂƚĞůLJ hZ Ϣ͘Ϥ ŵŝůůŝŽŶ ŽĨ ŝƚƐ ƚĂdž ĂƐƐĞƚƐ ŚĂƐ ďĞĞŶ ƵƟůŝƐĞĚ ŝŶ ϤϢϣϤ͘ ŌĞƌ ƚŚŝƐ͕ ƚŚĞ ĐŽŶƐŽůŝĚĂƚĞĚ ďĂůĂŶĐĞ ƐŚĞĞƚ ĐŽŶƚĂŝŶƐ hZ Ϣ͘Ϩ ŵŝůůŝŽŶ ŽĨ ĚĞĨĞƌƌĞĚ ƚĂdž ĂƐƐĞƚƐ ƌĞůĂƟŶŐ ƚŽ ƚŚĞ /ŶĚŝĂŶ ƐƵďƐŝĚŝĂƌLJ͘ ĐĐŽƌĚŝŶŐ ƚŽ ƚŚĞ ŝŵƉĂŝƌŵĞŶƚ ƚĞƐƟŶŐ͕ ƚŚĞŝƌ ǀĂůƵĞ ŚĂƐ ŶŽƚ ďĞĞŶ ŝŵƉĂŝƌĞĚ͕ ĂŶĚ ŽŶ ƚŚĞ ďĂƐŝƐ ŽĨ ĐĂůĐƵůĂƟŽŶƐ͕ ŝƚ ŝƐ ƉƌŽďĂďůĞ ƚŚĂƚ ƚŚĞ /ŶĚŝĂŶ ƐƵďƐŝĚŝĂƌLJ ǁŝůů ĂĐĐƵŵƵůĂƚĞ ƐƵĸĐŝĞŶƚ ƚĂdžĂďůĞ ŝŶĐŽŵĞ ƚŽ ƵƟůŝƐĞ ŝƚƐ ĚĞĨĞƌƌĞĚ ƚĂdž assets.

dŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ ŚĂƐ ĐŽŶƟŶƵĞĚ ƚŚĞ ƐƚƌĂƚĞŐŝĐ ƌĞƐƚƌƵĐƚƵƌŝŶŐ ƉƌŽĐĞƐƐ ůĂƵŶĐŚĞĚ ŝŶ ϤϢϢϨ͘ /Ŷ ϤϢϣϤ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ͛Ɛ ƉůĂŶƚ ŶĞƚǁŽƌŬ ǁĂƐ ƌĞĚƵĐĞĚ ďLJ ŽŶĞ ĐŽŵƉĂŶLJ͕ ĂŌĞƌ ǁŚŝĐŚ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ ǁŝůů ŚĂǀĞ ŽŶĞ ƉƌŽĚƵĐƟŽŶ ƉůĂŶƚ ŝŶ ĞĂĐŚ ŽĨ ŝƚƐ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ŽĨ ŽƉĞƌĂƟŽŶ͘ dŚĞ <ƵƌĞƐƐĂĂƌĞ ƉůĂŶƚ ŝŶ ƐƚŽŶŝĂ was developed, and the extension project nearly douďůĞĚ ƚŚĞ ĂƌĞĂ ŽĨ ŝƚƐ ĨĂĐŝůŝƟĞƐ͘ dŚĞ ŶĞǁ ĨĂĐŝůŝƟĞƐ ŵĂŬĞ ŝƚ ƉŽƐƐŝďůĞ ƚŽ ŝŶĐƌĞĂƐĞ ƚŚĞ ĞĸĐŝĞŶĐLJ ŽĨ ŽƉĞƌĂƟŽŶƐ ĂŶĚ ŝŵƉƌŽǀĞ ƉƌŽĮƚĂďŝůŝƚLJ͘ ŶŽƚŚĞƌ ƐŝŐŶŝĮĐĂŶƚ ƐƚƌƵĐƚƵƌĂů ĐŚĂŶŐĞ ĐĂƌƌŝĞĚ ŽƵƚ ĚƵƌŝŶŐ ƚŚĞ ĮŶĂŶĐŝĂů ƉĞƌŝŽĚ ǁĂƐ ƚŚĞ ƐŚŝŌ ŝŶ ĨŽĐƵƐ ŽĨ 'ƌŽƵƉ ^ĞƌǀŝĐĞƐ ƚŽ ƐƚŽŶŝĂ ĂŶĚ ƉĞƌƐŽŶŶĞů ƌĞĚƵĐƟŽŶƐ ŝŶ 'ƌŽƵƉ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͘ Ɛ ƚŚĞ ŶĞŐŽƟĂƟŽŶƐ ŽŶ ƚŚĞ ƐĂůĞ ŽĨ ƚŚĞ ƐŚĞĞƚͲŵĞƚĂů ŽƉĞƌĂƟŽŶƐ ŽĨ ƚŚĞ ,ĞůƐŝŶŬŝ ƉůĂŶƚ ĚŝĚ ŶŽƚ ůĞĂĚ ƚŽ Ă ƐĂƚŝƐĨĂĐƚŽƌLJ ƌĞƐƵůƚ ĂŶĚ ŶŽ ƐƵƐƚĂŝŶĂďůĞ ƐŽůƵƟŽŶƐ ǁĞƌĞ ĨŽƵŶĚ ĨŽƌ ŝŵƉƌŽǀŝŶŐ ƉƌŽĮƚĂďŝůŝƚLJ ƚŚƌŽƵŐŚ ŽƚŚĞƌ ŵĞĂƐƵƌĞƐ͕ /ŶĐĂƉ ĚĞĐŝĚĞĚ ŝŶ :ĂŶƵĂƌLJ ϤϢϣϤ ƚŽ ĐůŽƐĞ ĚŽǁŶ ƚŚĞ ,ĞůƐŝŶŬŝ ƉůĂŶƚ ĂŶĚ ƚƌĂŶƐĨĞƌ ƚŚĞ ƉƌŽĚƵĐƟŽŶ ƚŽ ƚŚĞ ĐŽŵpany’s other plants in Vaasa and Kuressaare. dŚĞ ƉƌŽĚƵĐƟŽŶ ŽƉĞƌĂƟŽŶƐ Ăƚ ƚŚĞ ,ĞůƐŝŶŬŝ ƉůĂŶƚ ended in August, at which point the sheet-metal ŵĞĐŚĂŶŝĐƐ ŵĂŶƵĨĂĐƚƵƌŝŶŐ ŚĂĚ ďĞĞŶ ƚƌĂŶƐĨĞƌƌĞĚ ƉĂƌƚůLJ ƚŽ /ŶĐĂƉ͛Ɛ ƉůĂŶƚ ŝŶ sĂĂƐĂ ĂŶĚ ƉĂƌƚůLJ ƚŽ ƐƵďĐŽŶƚƌĂĐƚŽƌƐ͘ DĂŶƵĨĂĐƚƵƌŝŶŐ ŽĨ ƐŽŵĞ ƉƌŽĚƵĐƚƐ ǁĂƐ ĚŝƐĐŽŶƟŶƵĞĚ ĞŶƟƌĞůLJ ŝŶ ĐŽŶŶĞĐƟŽŶ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ĐůŽƐƵƌĞ ŽĨ ƚŚĞ ƉůĂŶƚ ĚƵĞ

2

REPORT OF THE BOARD OF DIRECTORS

ƚŽ Ă ƚĞŶĚĞƌŝŶŐ ĐĂƌƌŝĞĚ ŽƵƚ ďLJ Ă ĐƵƐƚŽŵĞƌ ĂŵŽŶŐ ŽƚŚĞƌ things. dŚĞ ĐĞŶƚƌĂůŝƐĂƟŽŶ ŽĨ ƉƌŽĚƵĐƟŽŶ ŝŶĐƌĞĂƐĞƐ ƚŚĞ ĐĂƉĂĐŝƚLJ ƵƟůŝƐĂƟŽŶ ƌĂƚĞ ĂŶĚ ůŽǁĞƌƐ ĮdžĞĚ ĐŽƐƚƐ͘ /ŶĐĂƉ ĞƐƟŵĂƚĞƐ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ĐůŽƐƵƌĞ ŽĨ ƚŚĞ ƉůĂŶƚ ĂŶĚ ƚŚĞ ĐĞŶƚƌĂůŝƐĂƟŽŶ ŽĨ ƉƌŽĚƵĐƟŽŶ ǁŝůů ďƌŝŶŐ ƐĂǀŝŶŐƐ ŽĨ ĂďŽƵƚ hZ ϣ͘Ϣ ŵŝůůŝŽŶ ŝŶ ϤϢϣϥ͕ ŵĂŝŶůLJ ŝŶ ƉĞƌƐŽŶŶĞů ĞdžƉĞŶƐĞƐ͘ ĞĐƌĞĂƐĞ ŝŶ ƉƌŽĚƵĐƟŽŶ ĐŽƐƚƐ ĞŶŚĂŶĐĞƐ ĂůƐŽ ƚŚĞ ĐŽŵƉĞƟƟǀĞ ĞĚŐĞ ŽĨ ŽƵƌ ĐƵƐƚŽŵĞƌƐ͛ ƉƌŽĚƵĐƚƐ͘ dŚĞ Ăŝŵ ŽĨ ĐĞŶƚƌĂůŝƐĂƟŽŶ ŝƐ ƚŽ ĐƌĞĂƚĞ ďĞƩĞƌ ƉƌĞƌĞƋƵŝƐŝƚĞƐ ĨŽƌ ĚĞǀĞůŽƉŝŶŐ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ͛Ɛ ŽƉĞƌĂƟŽŶƐ͕ ƚŽŽ͘ dŚĞ ƌĞƐƵůƚ ŽĨ ϤϢϣϣ ŝŶĐůƵĚĞĚ Ă ŶŽŶͲƌĞĐƵƌƌŝŶŐ ƉƌŽǀŝƐŝŽŶ ŽĨ ĂƉƉƌŽdžŝŵĂƚĞůLJ hZ Ϣ͘Ϩ ŵŝůůŝŽŶ ĨŽƌ ƚŚĞ ĐůŽƐƵƌĞ ŽĨ ƚŚĞ ,ĞůƐŝŶŬŝ ƉůĂŶƚ͘ LJ ƚŚĞ ĞŶĚ ŽĨ ƚŚĞ LJĞĂƌ ϤϢϣϤ͕ hZ Ϣ͘Ϩ ŵŝůůŝŽŶ ŽĨ ƚŚŝƐ ƉƌŽǀŝƐŝŽŶ ǁĂƐ ƵƐĞĚ͘ ^ŽŵĞ ŽĨ ƚŚĞ ƉƌŽĚƵĐƟŽŶ ĞƋƵŝƉŵĞŶƚ ŽĨ ƚŚĞ ,ĞůƐŝŶŬŝ plant were transferred to Vaasa and some were sold.

EĞƚ ŝŶĐŽŵĞ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ƐĂůĞƐ ŽĨ ĞƋƵŝƉŵĞŶƚ ʹ hZ Ϣ͘Ϧ ŵŝůůŝŽŶ ŝŶ ƚŽƚĂů ʹ ŚĂƐ ďĞĞŶ ƌĞĐŽƌĚĞĚ ŝŶ ŽƚŚĞƌ ŽƉĞƌĂƟŶŐ income

CAPITAL EyPENDITURE ĂƉŝƚĂů ĞdžƉĞŶĚŝƚƵƌĞ ƚŽƚĂůůĞĚ hZ Ϣ͘ϣ ŵŝůůŝŽŶ ŝŶ ϤϢϣϤ ; hZ Ϣ͘ϥ ŵŝůůŝŽŶͿ͕ ĐŽŶƐŝƐƟŶŐ ŵĂŝŶůLJ ŽĨ ƌĞƉůĂĐĞŵĞŶƚ ŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚƐ ƚŚĂƚ ĂŝŵĞĚ ƚŽ ĚĞǀĞůŽƉ ŽĨ ƉƌŽĚƵĐƟŽŶ Ăƚ ƚŚĞ sĂĂƐĂ ĂŶĚ dƵŵŬƵƌ ƉůĂŶƚƐ ŝŶ ƉĂƌƟĐƵůĂƌ͘ ĐĐŽƌĚŝŶŐ ƚŽ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ͛Ɛ ĞƐƟŵĂƚĞ͕ ŝƚ ŝƐ ƉŽƐƐŝďůĞ ƚŽ ŐƌŽǁ ďƵƐŝŶĞƐƐ ŽƉĞƌĂƟŽŶƐ ƐŝŐŶŝĮĐĂŶƚůLJ ǁŝƚŚ ĐƵƌƌĞŶƚ ƉƌŽĚƵĐƟŽŶ capacity, without major investments.

QUALITY ASSURANCE AND ENVIRONMENTAL ISSUES All of Incap Group’s plants have environmental manĂŐĞŵĞŶƚ ĂŶĚ ƋƵĂůŝƚLJ ĂƐƐƵƌĂŶĐĞ ƐLJƐƚĞŵƐ ĐĞƌƟĮĞĚ ďLJ Ğƚ EŽƌƐŬĞ sĞƌŝƚĂƐ͘ /ŶĐĂƉ͛Ɛ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚĂů ŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ ƐLJƐƚĞŵ ĐŽŵƉůŝĞƐ ǁŝƚŚ /^K ϣϦϢϢϣ͗ϤϢϢϦ͕ ĂŶĚ ŝƚƐ ƋƵĂůŝƚLJ ĂƐƐƵƌĂŶĐĞ ƐLJƐƚĞŵ ĐŽŵƉůŝĞƐ ǁŝƚŚ /^K ϫϢϢϣ͗ϤϢϢϪ͘ /Ŷ ĂĚĚŝƟŽŶ͕ ƚŚĞ <ƵƌĞƐƐĂĂƌĞ ƉůĂŶƚ ŚĂƐ /^K ϣϥϦϪϧ͗ϤϢϢϥ ƋƵĂůŝƚLJ ĐĞƌƟĮĐĂƟŽŶ ĨŽƌ ƚŚĞ ŵĂŶƵĨĂĐƚƵƌĞ ŽĨ ŵĞĚŝĐĂů devices.

The systems are used as tools for continuous improvement. The quality assurance system of the dƵŵŬƵƌ ƉůĂŶƚ ǁĂƐ ŝŶĐůƵĚĞĚ ŝŶ /ŶĐĂƉ 'ƌŽƵƉ͛Ɛ ͞ŵƵůƟƐŝƚĞ͟ ĐĞƌƟĮĐĂƟŽŶ ŝŶ ϤϢϣϤ͘

BALANCE SHEET, FINANCING AND CASH FLOW dŚĞ ďĂůĂŶĐĞ ƐŚĞĞƚ ƚŽƚĂů ǁĂƐ hZ Ϥϫ͘ϥ ŵŝůůŝŽŶ ; hZ ϥϫ͘ϥ ŵŝůůŝŽŶͿ͘ dŚĞ 'ƌŽƵƉ͛Ɛ ĞƋƵŝƚLJ Ăƚ ƚŚĞ ĐůŽƐĞ ŽĨ ƚŚĞ ƌĞƉŽƌƚ

ƉĞƌŝŽĚ ǁĂƐ ŶĞŐĂƟǀĞ͕ hZ Ͳϥ͘Ϣ ŵŝůůŝŽŶ ; hZ ϣ͘ϥ ŵŝůůŝŽŶͿ͘ dŚĞ ƉĂƌĞŶƚ ĐŽŵƉĂŶLJ͛Ɛ ĞƋƵŝƚLJ ĐĂƉŝƚĂů ŝƐ hZ Ϫ͘ϣ ŵŝůůŝŽŶ͕ Žƌ ϥϫй ŽĨ ƚŚĞ ƐŚĂƌĞ ĐĂƉŝƚĂů ; hZ ϣϤ͘Ϫ͕ ϨϥйͿ͘ dŚĞ 'ƌŽƵƉ͛Ɛ ĞƋƵŝƚLJ ƌĂƚŝŽ ǁĂƐ ŶĞŐĂƚŝǀĞ͕ ͲϣϢ͘ϥй ;ϥ͘ϥйͿ͘ >ŝĂďŝůŝƟĞƐ ƚŽƚĂůůĞĚ hZ ϥϤ͘ϥ ŵŝůůŝŽŶ ; hZ ϥϪ͘Ϣ ŵŝůůŝŽŶͿ͕ ŽĨ ǁŚŝĐŚ hZ ϤϢ͘ϧ ŵŝůůŝŽŶ ; hZ ϤϦ͘ϫ ŵŝůůŝŽŶͿ ǁĞƌĞ ŝŶƚĞƌĞƐƚͲďĞĂƌŝŶŐ ůŝĂďŝůŝƟĞƐ͘ /ŶƚĞƌĞƐƚͲďĞĂƌŝŶŐ ŶĞƚ ůŝĂďŝůŝƟĞƐ ĚĞĐƌĞĂƐĞĚ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂƌŝƐŽŶ ƉĞƌŝŽĚ ĂŶĚ ǁĞƌĞ hZ ϣϫ͘Ϫ ŵŝůůŝŽŶ ; hZ ϤϦ͘ϧ ŵŝůůŝŽŶͿ͕ ĂŶĚ ƚŚĞ ŐĞĂƌŝŶŐ ƌĂƚŝŽ ǁĂƐ ͲϨϧϫй ;ϣ͕ϪϨϪйͿ͘ dŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ ŚĂƐ ůŽŶŐͲƚĞƌŵ ĚĞďƚ ŽĨ hZ Ϥ͘ϧ ŵŝůůŝŽŶ͕ ŽĨ ǁŚŝĐŚ hZ ϣ͘ϫ ŵŝůůŝŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ϤϢϣϤ ĐŽŶǀĞƌƟďůĞ ůŽĂŶƐ ĂŶĚ hZ Ϣ͘Ϩ ŵŝůůŝŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ĐĂƉŝƚĂů ůŽĂŶ͘ KŶ ϥϣ ĞĐĞŵďĞƌ ϤϢϣϤ͕ /ŶĐĂƉ 'ƌŽƵƉ͛Ɛ ĐƵƌƌĞŶƚ ŝŶƚĞƌĞƐƚͲďĞĂƌŝŶŐ ůŽĂŶƐ ĂŶĚ ďŽƌƌŽǁŝŶŐƐ ƐƚŽŽĚ Ăƚ hZ ϣϪ͘Ϣ ŵŝůůŝŽŶ͘ KĨ ƚŚŝƐ ĂŵŽƵŶƚ͕ hZ ϣϦ͘ϧ ŵŝůůŝŽŶ ŝƐ Ă ůŽĂŶ ĨƌŽŵ ĐƌĞĚŝƚ ŝŶƐƟƚƵƟŽŶƐ͕ ŽĨ ǁŚŝĐŚ hZ Ϧ͘ϣ ŵŝůůŝŽŶ ŝƐ ĚŝƌĞĐƚĞĚ ƚŽǁĂƌĚƐ ƚŚĞ /ŶĚŝĂŶ ƐƵďƐŝĚŝĂƌLJ͘ /Ŷ &ŝŶůĂŶĚ ĂŶĚ ƐƚŽŶŝĂ͕ ƚŚĞ ƉĂƌĞŶƚ ĐŽŵƉĂŶLJ ƵƐĞƐ ĨĂĐƚŽƌŝŶŐ ĮŶĂŶĐŝŶŐ ǁŚŝĐŚ ŝƐ ƉĂƌƚ ŽĨ ĐƵƌƌĞŶƚ ůŝĂďŝůŝƟĞƐ͘ KĨ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ͛Ɛ ůŽĂŶƐ͕ Ă ƉĂƌƚ ŽĨ ĮŶĂŶĐĞ ůĞĂƐĞƐ ĂŶĚ Ă ƉĂƌƚ ŽĨ ƚŚĞ ϤϢϣϤ ĐŽŶǀĞƌƟďůĞ ůŽĂŶ ĂŶĚ ƚŚĞ ĐĂƉŝƚĂů ůŽĂŶ ĂƌĞ ĐůĂƐƐŝĮĞĚ ĂƐ ŶŽŶͲĐƵƌƌĞŶƚ͘ KƚŚĞƌ ďĂŶŬ ůŽĂŶƐ ĂƌĞ ŝŶĐůƵĚĞĚ ŝŶ ĐƵƌƌĞŶƚ ĮŶĂŶĐŝĂů ůŝĂďŝůŝƟĞƐ ŽŶ ƚŚĞ ďĂƐŝƐ ŽĨ ƚŚĞ ůŽĂŶ ƉĞƌŝŽĚ Žƌ ĚƵĞ ƚŽ ƚŚĞ ďƌĞĂĐŚ ŽĨ ĐŽǀĞŶĂŶƚƐ͘ KŶ ϥϣ ĞĐĞŵďĞƌ ϤϢϣϤ͕ /ŶĐĂƉ͛Ɛ ůŽĂŶƐ ĨƌŽŵ ĐƌĞĚŝƚ ŝŶƐƟƚƵƟŽŶƐ ĂŶĚ ŽƚŚĞƌ ůŽĂŶƐ ƚŽƚĂůůĞĚ hZ ϤϢ͘ϧ ŵŝůůŝŽŶ͘ KĨ ƚŚŝƐ͕ hZ ϣϦ͘ϧ ŵŝůůŝŽŶ ǁĂƐ ůŽĂŶƐ ĨƌŽŵ ĐƌĞĚŝƚ ŝŶƐƟƚƵƟŽŶƐ ;ϥϣ ĞĐĞŵďĞƌ ϤϢϣϣ͗ hZ ϣϩ͘Ϣ ŵŝůůŝŽŶͿ ĂŶĚ hZ Ϩ͘Ϣ ŵŝůůŝŽŶ ŽƚŚĞƌ ůŽĂŶƐ ;ϥϣ ĞĐĞŵďĞƌ ϤϢϣϣ͗ hZ ϩ͘Ϫ ŵŝůůŝŽŶͿ͘ &ƌŽŵ ƚŚĞ ůŽĂŶƐ ĨƌŽŵ ĮŶĂŶĐŝĂů ŝŶƐƟƚƵƟŽŶƐ͕ hZ ϣϢ͘ϥ ŵŝůůŝŽŶ ǁĂƐ ŐƌĂŶƚĞĚ ďLJ ƚŚĞ &ŝŶŶŝƐŚ ďĂŶŬ ƚŽ ďĂŶŬ ůŽĂŶƐ ĂŶĚ ůŝŶĞƐ ŽĨ ĐƌĞĚŝƚ ŝŶ ƵƐĞ͘ KĨ ƚŚĞ &ŝŶŶŝƐŚ ďĂŶŬ͛Ɛ ĐƌĞĚŝƚ ůŝŶĞ ĂŶĚ ĨĂĐƚŽƌŝŶŐ ĐƌĞĚŝƚ ůŝŶĞ͕ hZ ϧ͘ϥ ŵŝůůŝŽŶ ǁĂƐ ŝŶ ƵƐĞ ĂŶĚ hZ Ϧ͘Ϥ ŵŝůůŝŽŶ ǁĂƐ ƵŶƵƐĞĚ ŽŶ ϥϣ ĞĐĞŵďĞƌ ϤϢϣϤ͘ &Žƌ ŽƉĞƌĂƟŽŶƐ ŝŶ /ŶĚŝĂ ĂŶĚ ƐƚŽŶŝĂ͕ ƚŚĞ ďĂůĂŶĐĞƐ ŽĨ ďĂŶŬ ůŽĂŶƐ ĂŶĚ ĐƌĞĚŝƚ ůŝŶĞ ƚŽƚĂůůĞĚ hZ Ϧ͘ϣ ŵŝůůŝŽŶ͘ &ŝŶŶĨƵŶĚ͛Ɛ hZ ϣ͘ϫ ŵŝůůŝŽŶ ŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚ ŝŶ /ŶĐĂƉ͛Ɛ ŽƉĞƌĂƟŽŶƐ ŝŶ /ŶĚŝĂ ŝƐ ŝŶĐůƵĚĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ůŽĂŶƐ ĨƌŽŵ ĐƌĞĚŝƚ ŝŶƐƟƚƵƟŽŶƐ͘ KƚŚĞƌ ůŽĂŶƐ ; hZ Ϩ͘Ϣ ŵŝůůŝŽŶͿ ŝŶĐůƵĚĞ ĐŽŶǀĞƌƟďůĞ ůŽĂŶƐ͕ ĐĂƉŝƚĂů ůŽĂŶ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ĮŶĂŶĐĞ ůĞĂƐĞ ůŝĂďŝůŝƟĞƐ ŝŶ &ŝŶůĂŶĚ ĂŶĚ ƐƚŽŶŝĂ͘ dŚĞ ĂŵŽƵŶƚ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽŶǀĞƌƟďůĞ ůŽĂŶ ŽĨ ϤϢϢϩ Ăƚ ƚŚĞ ĞŶĚ ŽĨ ƚŚĞ ĮŶĂŶĐŝĂů LJĞĂƌ ǁĂƐ hZ Ϥ͘Ϧ ŵŝůůŝŽŶ͕ ŽĨ ǁŚŝĐŚ Ă ƉĂƌƚ ǁĂƐ ƌĞŽƌŐĂŶŝƐĞĚ ĂŌĞƌ ƚŚĞ ĞŶĚ ŽĨ ƚŚĞ ĮŶĂŶĐŝĂů LJĞĂƌ ĂŶĚ ƚŚĞ ƌĞŵĂŝŶĚĞƌ ŽĨ hZ ϣ͘Ϣ

3

PROFITͬLOSS BEFORE TAy, % OF REVENUE 0 -2 -4 -6 -8 -10 ϢϪ

Ϣϫ

ϣϢ

ϣϣ

ϣϤ

EARNINGS PER SHARE ΈEPSΉ, EUR 0.00 -0.10 -0.20 -0.30 -0.40 -0.50 -0.60

ϢϪ

Ϣϫ

ϣϢ

ϣϣ

ϣϤ

/E W &/E E / > ^d d D Ed ϤϢϣϤ

RETURN ON INVESTMENTS ΈROIΉ, % 0 -5 -10 -15 -20 ϢϪ

Ϣϫ

ϣϢ

ϣϣ

ϣϤ

GEARING, % 2,000 1,500 1,000 500 0 -500 -1,000

ϢϪ

Ϣϫ

ϣϢ

ϣϣ

ϣϤ

ŵŝůůŝŽŶ ŝƐ ĚƵĞ ϥϢ :ƵŶĞ ϤϢϣϥ͘ dŚĞ ĐŽŶǀĞƌƟďůĞ ůŽĂŶ ϤϢϣϤ ĂŵŽƵŶƚƐ ƚŽ hZ Ϥ͘ϫ ŵŝůůŝŽŶ ĂŶĚ ǁŝůů ŵĂƚƵƌĞ ŽŶ Ϥϧ DĂLJ ϤϢϣϩ͘ KƚŚĞƌ ůŽĂŶƐ ĂƌĞ ƚŚĞ &ŝŶŶŝƐŚ ĂŶĚ ƐƚŽŶŝĂŶ ĮŶĂŶĐĞ ůĞĂƐĞƐ͕ ƚŽƚĂůůŝŶŐ hZ Ϣ͘ϣ ŵŝůůŝŽŶ͕ ĂŶĚ ƚŚĞ hZ Ϣ͘Ϩ ŵŝůlion instalment of the Finnish capital loan, drawn in ĞĐĞŵďĞƌ ϤϢϣϤ͘ dŚĞ ůĂƐƚ ŝŶƐƚĂůŵĞŶƚ ŽĨ ƚŚĞ ůŽĂŶ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ŵƵŶŝĐŝƉĂůŝƚLJ ŽĨ ^ŽƚŬĂŵŽ͕ ĂƉƉƌŽdžŝŵĂƚĞůLJ hZ Ϧϥ͕ϢϢϢ͕ ǁĂƐ ƌĞƉĂŝĚ ŝŶ ϤϢϣϤ͘ ƚ ƚŚĞ ĞŶĚ ŽĨ ĮŶĂŶĐŝĂů ƉĞƌŝŽĚ͕ hZ ϣϤ͘Ϩ ŵŝůůŝŽŶ ŽĨ the loans were guaranteed, and the rest were unguarĂŶƚĞĞĚ͘ dŚĞ ƐĞĐƵƌŝƟĞƐ ĨŽƌ ƚŚĞƐĞ ůŽĂŶƐ ĂƌĞ ƚŚĞ hZ ϣϤ͘ϣ ŵŝůůŝŽŶ ŵŽƌƚŐĂŐĞƐ ŽŶ ĐŽŵƉĂŶLJ ĂƐƐĞƚƐ͕ Ă hZ ϣ͘ϧ ŵŝůůŝŽŶ ŵŽƌƚŐĂŐĞ ŽŶ ƚŚĞ ƉƌŽĚƵĐƟŽŶ ĨĂĐŝůŝƟĞƐ ŝŶ sƵŽŬĂƫ͕ &ŝŶůĂŶĚ ĂŶĚ Ă hZ Ϣ͘ϩ ŵŝůůŝŽŶ ŵŽƌƚŐĂŐĞ ŽŶ ƚŚĞ ƉƌŽĚƵĐƟŽŶ ĨĂĐŝůŝƟĞƐ ŝŶ /ŶĚŝĂ͘ /ŶĐĂƉ͛Ɛ ůŝĂďŝůŝƟĞƐ ĨŽƌ ĚĞďƚƐ ƌĞĚƵĐĞĚ ŝŶ DĂLJ ϤϢϣϤ ǁŚĞŶ ƚŚĞ ǀĂůƵĞ ŽĨ ƚŚĞ ϤϢϢϩ ĐŽŶǀĞƌƟďůĞ ůŽĂŶ ĚĞĐƌĞĂƐĞĚ ďLJ ĂƉƉƌŽdžŝŵĂƚĞůLJ hZ ϣ͘Ϣ ŵŝůůŝŽŶ ŝŶ ĐŽŶŶĞĐƟŽŶ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ĮŶĂŶĐŝŶŐ ĂƌƌĂŶŐĞŵĞŶƚ͘ dŚĞ ĚĞĐƌĞĂƐĞ ŝŶ ƚŚĞ ǀĂůƵĞ ƌĞƐƵůƚĞĚ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ĨĂĐƚ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ ĐŽŵŵŝƩĞĚ itself to redeeming some of the loan units of the conǀĞƌƟďůĞ ůŽĂŶ Ăƚ Ă ƉƌŝĐĞ ƚŚĂƚ ŝƐ ŽŶ ĂǀĞƌĂŐĞ Ϥϩй ůŽǁĞƌ than the nominal value of the loan units. ƵƌŝŶŐ ϤϢϣϤ͕ ĂƉƉƌŽdžŝŵĂƚĞůLJ hZ Ϣ͘Ϥ ŵŝůůŝŽŶ ŽĨ ĚĞĨĞƌƌĞĚ ƚĂdž ĂƐƐĞƚƐ ŚĂǀĞ ďĞĞŶ ƵƟůŝƐĞĚ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ĐŽŶƐŽůŝĚĂƚĞĚ ďĂůĂŶĐĞ ƐŚĞĞƚ ŽŶ ƚŚĞ ďĂƐŝƐ ŽĨ ƚŚĞ ƚĂdžĂďůĞ ŝŶĐŽŵĞ ĂĐĐƵŵƵůĂƚĞĚ ďLJ ƚŚĞ /ŶĚŝĂŶ ƐƵďƐŝĚŝĂƌLJ͘ KŶ ϥϣ ĞĐĞŵďĞƌ ϤϢϣϤ͕ ĐŽŶĮƌŵĞĚ ƚĂdž ůŽƐƐĞƐ ĨŽƌ ǁŚŝĐŚ ŶŽ deferred tax asset was recognised amounted to EUR ϣϣ͘Ϥ ŵŝůůŝŽŶ͘ dŚĞ 'ƌŽƵƉ͛Ɛ ƋƵŝĐŬ ƌĂƟŽ ǁĂƐ Ϣ͘ϧ ;Ϣ͘ϦͿ͕ ĂŶĚ ƚŚĞ ĐƵƌƌĞŶƚ ƌĂƟŽ ǁĂƐ Ϣ͘Ϫ ;Ϣ͘ϩͿ͘ dŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ ǁĂƐ ĂďůĞ ƚŽ ƌĞĚƵĐĞ ƐƚŽĐŬ ǀĂůƵĞ ĂŶĚ ĨƌĞĞ ĐĂƉŝƚĂů ĨƌŽŵ ŝŶǀĞŶƚŽƌŝĞƐ͘ ƵƌŝŶŐ ƚŚĞ ĮŶĂŶĐŝĂů period, the value of inventories decreased from EUR ϣϣ͘Ϧ ŵŝůůŝŽŶ Ăƚ ƚŚĞ ďĞŐŝŶŶŝŶŐ ŽĨ ϤϢϣϤ ƚŽ hZ ϫ͘Ϧ ŵŝůůŝŽŶ͘ dŚĞ ŝŶĐƌĞĂƐĞ ŝŶ ƚŚĞ ĚĞŵĂŶĚ ŝŶ ƚŚĞ ĞŶĞƌŐLJ ĞĸĐŝĞŶĐLJ sector increased inventories especially at the Indian ƉůĂŶƚ͘ KŶ ƚŚĞ ŽƚŚĞƌ ŚĂŶĚ͕ ƚŚĞ ĐůŽƐƵƌĞ ŽĨ ƚŚĞ ,ĞůƐŝŶŬŝ ƉůĂŶƚ ĚĞĐƌĞĂƐĞĚ ƚŚĞ ĞŶƟƌĞ 'ƌŽƵƉ͛Ɛ ŝŶǀĞŶƚŽƌŝĞƐ ďLJ ĂƉƉƌŽdžŝŵĂƚĞůLJ ϣ͘Ϩ ŵŝůůŝŽŶ ǁŚĞŶ ĐŽŵƉĂƌĞĚ ƚŽ ƚŚĞ ĞŶĚ ŽĨ ϤϢϣϣ͘ ĂƐŚ ŇŽǁ ĨƌŽŵ ŽƉĞƌĂƟŽŶƐ ǁĂƐ ƉŽƐŝƟǀĞ͗ hZ Ϥ͘Ϧ ŵŝůůŝŽŶ ; hZ Ͳϥ͘ϣ ŵŝůůŝŽŶͿ͘ KŶ ϥϣ ĞĐĞŵďĞƌ ϤϢϣϤ͕ ƚŚĞ 'ƌŽƵƉ͛Ɛ ĐĂƐŚ ĂŶĚ ĐĂƐŚ ĞƋƵŝǀĂůĞŶƚƐ ƚŽƚĂůůĞĚ hZ Ϣ͘Ϩ ŵŝůůŝŽŶ ; hZ Ϣ͘Ϧ ŵŝůůŝŽŶͿ͘ dŚĞ ĐŚĂŶŐĞ ŝŶ ĐĂƐŚ ĂŶĚ ĐĂƐŚ ĞƋƵŝǀĂůĞŶƚƐ ƐŚŽǁĞĚ ĂŶ ŝŶĐƌĞĂƐĞ ŽĨ hZ Ϣ͘Ϥ ŵŝůůŝŽŶ ;Ă ĚĞĐƌĞĂƐĞ ŽĨ hZ Ϣ͘Ϧ ŵŝůůŝŽŶͿ͘

4

ƐƉĞĐƚƐ ƌĞůĂƚĞĚ ƚŽ ƚŚĞ 'ƌŽƵƉ͛Ɛ ĐĂƐŚ ŇŽǁ͕ ĮŶĂŶĐŝŶŐ ĂŶĚ ůŝƋƵŝĚŝƚLJ ĂƌĞ ĂůƐŽ ĚĞƐĐƌŝďĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ƐĞĐƟŽŶ ͞^ŚŽƌƚͲ ƚĞƌŵ ƌŝƐŬƐ ĂŶĚ ĨĂĐƚŽƌƐ ŽĨ ƵŶĐĞƌƚĂŝŶƚLJ ĐŽŶĐĞƌŶŝŶŐ ŽƉĞƌĂƟŽŶƐ͘͟

PRIVATE PLACEMENT IN APRIL ϤϢϣϤ KŶ ϣϣ Ɖƌŝů ϤϢϣϤ͕ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ͛Ɛ ŽĂƌĚ ŽĨ ŝƌĞĐƚŽƌƐ ƵƐĞĚ ƚŚĞ ĂƵƚŚŽƌŝƐĂƟŽŶ ŝƐƐƵĞĚ ďLJ ƚŚĞ ŶŶƵĂů 'ĞŶĞƌĂů DĞĞƟŶŐ ŚĞůĚ ŝŶ ϤϢϣϣ ĂŶĚ ŽīĞƌĞĚ Ă ƚŽƚĂů ŽĨ Ϥ͕ϣϨϪ͕ϣϢϢ new shares to the major shareholders of the company. dŚĞ ƉƌŝǀĂƚĞ ƉůĂĐĞŵĞŶƚ ǁĂƐ Ă ƉĂƌƚ ŽĨ ƚŚĞ ĮŶĂŶĐŝŶŐ ĂƌƌĂŶŐĞŵĞŶƚ ƉƌĞƉĂƌĞĚ ďLJ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ͕ ĂŝŵŝŶŐ ƚŽ ŝŵƉƌŽǀĞ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ͛Ɛ ĞƋƵŝƚLJ ƌĂƟŽ ĂŶĚ ƐŽůǀĞŶĐLJ ĂŶĚ ƚŽ ĞŶƐƵƌĞ ƚŚĞ ĐŽŶƟŶƵĞĚ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ͘ dŚĞ ƐŚĂƌĞ ŝƐƐƵĞ ǁĂƐ ƐƵďƐĐƌŝďĞĚ ŝŶ ĨƵůů Ăƚ ƚŚĞ ƉƌŝĐĞ ŽĨ hZ Ϣ͘ϥϧ ƉĞƌ ƐŚĂƌĞ͘ /Ŷ ĂĚĚŝƟŽŶ ƚŽ ĨŽƵƌ ŵĂũŽƌ ƐŚĂƌĞŚŽůĚĞƌƐ͕ ƐŚĂƌĞƐ ǁĞƌĞ ƐƵďƐĐƌŝďĞĚ ďLJ Ăůů ŵĞŵďĞƌƐ ŽĨ ƚŚĞ Board of Directors and the President and CEO of the Group. dŚĞ ƌĞĐĞŝǀĞĚ ƐƵďƐĐƌŝƉƟŽŶ ĂŵŽƵŶƚ͕ ĂƉƉƌŽdžŝŵĂƚĞůLJ hZ ϩϧϫ͕ϢϢϢ ŝŶ ƚŽƚĂů͕ ŚĂƐ ďĞĞŶ ƌĞĐŽŐŶŝƐĞĚ ŝŶ ƚŚĞ reserve for invested unrestricted equity. The new ƐŚĂƌĞƐ ǁĞƌĞ ƌĞŐŝƐƚĞƌĞĚ ŝŶ ƚŚĞ dƌĂĚĞ ZĞŐŝƐƚĞƌ ŽŶ ϣϪ :ƵůLJ ϤϢϣϤ͕ ŝŶĐƌĞĂƐŝŶŐ ƚŚĞ ƚŽƚĂů ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ͛Ɛ ƐŚĂƌĞƐ ƚŽ ϤϢ͕ϪϦϪ͕ϫϪϢ͘ /Ŷ ŽƌĚĞƌ ƚŽ ĞŶƚĞƌ ƚŚĞ ŶĞǁ ƐŚĂƌĞƐ ĨŽƌ ƉƵďůŝĐ ƚƌĂĚŝŶŐ͕ /ŶĐĂƉ ĚƌĞǁ ƵƉ Ă ƉƌŽƐƉĞĐƚƵƐ͕ ĂŶĚ ƚŚĞ ŶĞǁ ƐŚĂƌĞƐ ǁĞƌĞ ĂĚŵŝƩĞĚ ƚŽ ƉƵďůŝĐ ƚƌĂĚŝŶŐ Ăƚ ƚŚĞ ,ĞůƐŝŶŬŝ ^ƚŽĐŬ džĐŚĂŶŐĞ ŽŶ ϣϪ ^ĞƉƚĞŵďĞƌ ϤϢϣϤ ĂŌĞƌ the prospectus was approved.

CONVERTIBLE LOAN ϤϢϢϩ dŚĞ ĐŽŶǀĞƌƟďůĞ ůŽĂŶ ŽĨ hZ Ϩ͘ϩϧ ŵŝůůŝŽŶ͕ ŝƐƐƵĞĚ ďLJ /ŶĐĂƉ ŝŶ ϤϢϢϩ͕ ŵĂƚƵƌĞĚ ŽŶ Ϥϧ DĂLJ ϤϢϣϤ͘ /Ŷ DĂLJ ϤϢϣϤ͕ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ ĂŐƌĞĞĚ ƵƉŽŶ ƌĞͲĮŶĂŶĐŝŶŐ ĨŽƌ ƚŚĞ ĐŽŶǀĞƌƚŝďůĞ ůŽĂŶ ƐŽ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ ƌĞĚĞĞŵƐ ƚŚĞ ůŽĂŶ ƵŶŝƚƐ ŽĨ ƐŽŵĞ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽŶǀĞƌƟďůĞ ůŽĂŶ͛Ɛ ŚŽůĚĞƌƐ ǁŚŝůĞ Ă ƉŽƌƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ŚŽůĚĞƌƐ ĐŽŶǀĞƌƚ ƚŚĞŝƌ ůŽĂŶ ƵŶŝƚƐ ƚŽ Ă ŶĞǁ ĐŽŶǀĞƌƟďůĞ ůŽĂŶ͘ ^ŽŵĞ ŽĨ ƚŚĞ ƌĞĚĞŵƉƟŽŶƐ ǁĞƌĞ ĐĂƌƌŝĞĚ ŽƵƚ ŝŶ DĂLJʹ:ƵŶĞ ϤϢϣϤ͕ ĂŶĚ ƚŚĞ ĂŵŽƵŶƚ ƚŽ ďĞ ƌĞĚĞĞŵĞĚ ďLJ ϥϣ ĞĐĞŵďĞƌ ϤϢϣϤ ǁĂƐ hZ Ϥ͕ϦϢϧ͕ϫϧϢ͘Ϥϩ͘ /Ŷ :ĂŶƵĂƌLJ ϤϢϣϥ͕ ĂŌĞƌ ƚŚĞ ĞŶĚ ŽĨ ƚŚĞ ĮŶĂŶĐŝĂů ƉĞƌŝŽĚ͕ /ŶĐĂƉ ŶĞŐŽƟĂƚĞĚ ƚŚĞ ĮŶĂů ƌĞĚĞŵƉƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽŶǀĞƌƚŝďůĞ ůŽĂŶ͘ /Ŷ :ĂŶƵĂƌLJ ϤϢϣϥ͕ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ redeemed out of the remaining loan units a total of hZ ϣ͘Ϣ ŵŝůůŝŽŶ͘ &ƵƌƚŚĞƌŵŽƌĞ͕ Ă ƉĂƌƚ ŽĨ ƚŚĞ ůŽĂŶ ǁŝƚŚ ƌĞƐƉĞĐƟǀĞ ŝŶƚĞƌĞƐƚ͕ ŝ͘Ğ͘ Ă ƚŽƚĂů ŽĨ hZ Ϣ͘Ϧ ŵŝůůŝŽŶ͕ ǁĂƐ ĐŽŶǀĞƌƚĞĚ ƚŽ /ŶĐĂƉ͛Ɛ ƐŚĂƌĞƐ ďLJ ŵĞĂŶƐ ŽĨ Ă ƉƌŝǀĂƚĞ ƉůĂĐĞŵĞŶƚ ƚŽ ŽŶĞ ŚŽůĚĞƌ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽŶǀĞƌƟďůĞ ůŽĂŶ͘ dŚĞ ĮŶĂů ƌĞĚĞŵƉƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ϤϢϢϩ ĐŽŶǀĞƌƟďůĞ ůŽĂŶ͕ hZ ϣ͘Ϣ

REPORT OF THE BOARD OF DIRECTORS

ŵŝůůŝŽŶ ŝŶĐůƵĚŝŶŐ ŝŶƚĞƌĞƐƚ͕ ǁŝůů ďĞ ƐĞƩůĞĚ ďLJ ƚŚĞ ĞŶĚ ŽĨ :ƵŶĞ ϤϢϣϥ͘

ĐŝĞŶĐLJ ƐŝĂͿ͕ WĞŬŬĂ >ĂŝƟůĂ ;DĂƚĞƌŝĂůƐ ŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚͿ͕ Wćŝǀŝ >ƵŽƚŽůĂ ;/dͿ ĂŶĚ DĂƌŬŽ dĂƉĂŶŝŶĂŚŽ ; ŶŐŝŶĞĞƌŝŶŐͿ͘

CONVERTIBLE LOAN ϤϢϣϤ

ANNUAL GENERAL MEETING ϤϢϣϤ

/Ŷ ƚŚĞ ƌĞĚĞŵƉƟŽŶ ĂƌƌĂŶŐĞŵĞŶƚƐ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽŶǀĞƌƟďůĞ ůŽĂŶ ŝƐƐƵĞĚ ŝŶ ϤϢϢϩ͕ Ă ƉŽƌƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ŚŽůĚĞƌƐ ĐŽŶǀĞƌƚĞĚ ƚŚĞŝƌ ůŽĂŶ ƵŶŝƚƐ ƚŽ Ă ŶĞǁ ĐŽŶǀĞƌƟďůĞ ůŽĂŶ͘ dŚĞ ŽĂƌĚ ŽĨ ŝƌĞĐƚŽƌƐ ĂƉƉƌŽǀĞĚ ƐƵďƐĐƌŝƉƟŽŶƐ ĨŽƌ ƚŚŝƐ ŶĞǁ ůŽĂŶ ŽŶ Ϥϧ DĂLJ ϤϢϣϤ͘ dŚĞ ŝƐƐƵĞ ƌĂƚĞ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽŶǀĞƌƟďůĞ ůŽĂŶ ŝƐ ϣϢϢй ĂŶĚ ĂŶ ĂŶŶƵĂů ĮdžĞĚ ŝŶƚĞƌĞƐƚ ŽĨ ϩй ǁŝůů ďĞ ƉĂŝĚ ŽŶ ƚŚĞ ůŽĂŶ ĂŌĞƌ ĞĂĐŚ ϣϤͲŵŽŶƚŚ ƉĞƌŝŽĚ͘ dŚĞ ƐƵďƐĐƌŝƉƟŽŶ ƉƌŝĐĞ ŽĨ ƚŚĞ ŶĞǁ ůŽĂŶ ǁĂƐ ĨŽƌŵĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ĨŽůůŽǁŝŶŐ ǁĂLJ͗ ŽŶĞ ůŽĂŶ ƵŶŝƚ ŝŶ ƚŚĞ ϤϢϢϩ ĐŽŶǀĞƌƟďůĞ ůŽĂŶ ĐĂŶ ďĞ ĐŽŶǀĞƌƚĞĚ ŝŶƚŽ ŽŶĞ ůŽĂŶ ƵŶŝƚ ŝŶ ƚŚĞ ϤϢϣϤ ĐŽŶǀĞƌƟďůĞ ůŽĂŶ͘ dŚĞ ůŽĂŶ ĂŵŽƵŶƚ ŝƐ hZ Ϥ͕ϫϣϨ͕ϢϢϢ ĂŶĚ Ă ƚŽƚĂů ŽĨ ϧϦϢ ůŽĂŶ ƵŶŝƚƐ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ŶŽŵŝŶĂů ǀĂůƵĞ ŽĨ hZ ϧ͕ϦϢϢ ǁĞƌĞ ŐƌĂŶƚĞĚ ŽƵƚ ŽĨ ƚŚĞ ůŽĂŶ͘ dŚĞ ĐŽŶǀĞƌƟďůĞ ůŽĂŶ ǁŝůů ĞdžƉŝƌĞ ŽŶ Ϥϧ DĂLJ ϤϢϣϩ͘

/ŶĐĂƉ ŽƌƉŽƌĂƟŽŶ͛Ɛ ŶŶƵĂů 'ĞŶĞƌĂů DĞĞƟŶŐ ; 'DͿ ǁĂƐ ŚĞůĚ ŝŶ ,ĞůƐŝŶŬŝ ŽŶ ϣϣ Ɖƌŝů ϤϢϣϤ͘ dŚĞ 'D ĂĚŽƉƚĞĚ ƚŚĞ ĮŶĂŶĐŝĂů ƐƚĂƚĞŵĞŶƚƐ ĨŽƌ ƚŚĞ ĮŶĂŶĐŝĂů ƉĞƌŝŽĚ ƚŚĂƚ ĞŶĚĞĚ ŽŶ ϥϣ ĞĐĞŵďĞƌ ϤϢϣϣ͘ /Ŷ ĂĐĐŽƌĚĂŶĐĞ ǁŝƚŚ ƚŚĞ proposal of the Board of Directors, the AGM decided ƚŚĂƚ ŶŽ ĚŝǀŝĚĞŶĚ ďĞ ĚŝƐƚƌŝďƵƚĞĚ ĨŽƌ ƚŚĞ ĮŶĂŶĐŝĂů ƉĞƌŝŽĚ ĂŶĚ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ůŽƐƐ ĨŽƌ ƚŚĞ ĨŝŶĂŶĐŝĂů ƉĞƌŝŽĚ ; hZ Ϥ͕ϥϩϤ͕ϫϪϣ͘ϩϢͿ ďĞ ƌĞĐŽŐŶŝƐĞĚ ŝŶ ĞƋƵŝƚLJ͘

PERSONNEL ƚ ƚŚĞ ĞŶĚ ŽĨ ϤϢϣϤ͕ ƚŚĞ /ŶĐĂƉ 'ƌŽƵƉ ŚĂĚ Ă ƉĂLJƌŽůů ŽĨ ϨϣϦ ĞŵƉůŽLJĞĞƐ ;ϩϥϧͿ͘ ^ŽŵĞ ϧϧй ;ϧϣйͿ ŽĨ ƚŚĞ ƉĞƌƐŽŶŶĞů ǁŽƌŬĞĚ ŝŶ /ŶĚŝĂ͕ ϤϪй ;ϤϩйͿ ŝŶ ƐƚŽŶŝĂ ĂŶĚ ϣϩй ;ϤϤйͿ ŝŶ &ŝŶůĂŶĚ͘ dŚĞ ŵĂŝŶ ƉĞƌƐŽŶŶĞů ƌĞĚƵĐƟŽŶƐ ƚŽŽŬ ƉůĂĐĞ ŝŶ &ŝŶůĂŶĚ ĚƵĞ ƚŽ ƚŚĞ ĐůŽƐƵƌĞ ŽĨ ƚŚĞ ,ĞůƐŝŶŬŝ ƉůĂŶƚ ĂŶĚ the streamlining of Group Services. ƚ ƚŚĞ ĞŶĚ ŽĨ ƚŚĞ LJĞĂƌ͕ ϣϩϢ ŽĨ /ŶĐĂƉ͛Ɛ ĞŵƉůŽLJĞĞƐ ǁĞƌĞ ǁŽŵĞŶ ĂŶĚ ϦϦϦ ǁĞƌĞ ŵĞŶ͘ WĞƌŵĂŶĞŶƚůLJ ĞŵƉůŽLJĞĚ ƐƚĂī ƚŽƚĂůůĞĚ ϦϣϦ͕ ĂŶĚ ƚŚĞ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ĮdžĞĚͲ ƚĞƌŵ ĞŵƉůŽLJĞĞƐ ǁĂƐ ϤϢϢ͘ dŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ ŚĂĚ ƚǁŽ ƉĂƌƚͲ ƟŵĞ ĞŵƉůŽLJŵĞŶƚ ĐŽŶƚƌĂĐƚƐ Ăƚ ƚŚĞ ĞŶĚ ŽĨ ƚŚĞ LJĞĂƌ͘ dŚĞ ĂǀĞƌĂŐĞ ĂŐĞ ŽĨ ƚŚĞ ƉĞƌƐŽŶŶĞů ǁĂƐ ϥϥ͘ϧ LJĞĂƌƐ͘

COMPANY MANAGEMENT AND ORGANISATION dŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ͛Ɛ WƌĞƐŝĚĞŶƚ ĂŶĚ K ĚƵƌŝŶŐ ƚŚĞ ĮŶĂŶĐŝĂů ƉĞƌŝŽĚ ǁĂƐ ^Ăŵŝ DLJŬŬćŶĞŶ͘ /Ŷ ĂĚĚŝƟŽŶ ƚŽ ƚŚĞ K͕ the Group’s Management Team included Kimmo ŬŝĂŶĚĞƌ ; ƵƐŝŶĞƐƐ hŶŝƚ tĞůůͲďĞŝŶŐ͕ ƵŶƟů Ϥϫ &ĞďƌƵĂƌLJ ϤϢϣϤͿ͕ <ŝƌƐŝ ,ĞůůƐƚĞŶ ;,ƵŵĂŶ ZĞƐŽƵƌĐĞƐ͕ ƵŶƚŝů ϥϣ KĐƚŽďĞƌ ϤϢϣϤͿ͕ DŝŬŬŽ ,ŝƌǀŝŶĞŶ ;^ƉĞĐŝĂů WƌŽũĞĐƚƐͿ͕ :Ăƌŝ <ŽƉƉĞůŽ ; ƵƐŝŶĞƐƐ hŶŝƚ ŶĞƌŐLJ ĞĸĐŝĞŶĐLJ ĂŶĚ͕ ĨƌŽŵ ϣ DĂƌĐŚ ϤϢϣϤ͕ ƵƐŝŶĞƐƐ hŶŝƚ tĞůůͲďĞŝŶŐͿ͕ ^Ăŵŝ <LJůůƂŶĞŶ ;WƌŽĚƵĐƚŝŽŶ͕ ƵƌŽƉĞͿ͕ <ŝƌƐƚŝ WĂƌǀŝ ;&ŝŶĂŶĐĞ ĂŶĚ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƟŽŶͿ ĂŶĚ ,ĂŶŶĞůĞ WƂůůć ; ŽŵŵƵŶŝĐĂƟŽŶƐͿ͘ /Ŷ ĂĚĚŝƟŽŶ ƚŽ ƚŚĞ ŵĞŵďĞƌƐ ŽĨ ƚŚĞ ĂĐƚƵĂů DĂŶĂŐĞment Team, the Extended Management Team included ^ŝƌĞƚ <ĞŐĞů ;YƵĂůŝƚLJͿ͕ DƵƌƚŚLJ DƵŶŝƉĂůůŝ ; ŶĞƌŐLJ Ğĸ-

AUTHORISATION OF THE BOARD OF DIRECTORS KŶ ϣϣ Ɖƌŝů ϤϢϣϤ͕ ƚŚĞ ŶŶƵĂů 'ĞŶĞƌĂů DĞĞƟŶŐ ĂƵƚŚŽƌised the Board of Directors to decide during one year ĂŌĞƌ ƚŚĞ ŶŶƵĂů 'ĞŶĞƌĂů DĞĞƟŶŐ ƚŽ ŝƐƐƵĞ Ă ŵĂdžŝŵƵŵ ŽĨ ϫ͕ϥϢϢ͕ϢϢϢ ŶĞǁ ƐŚĂƌĞƐ ĞŝƚŚĞƌ ĂŐĂŝŶƐƚ ƉĂLJŵĞŶƚ Žƌ without payment. Of the new shares, a maximum of ϥϢϢ͕ϢϢϢ ƐŚĂƌĞƐ ĐĂŶ ďĞ ƵƐĞĚ ĨŽƌ ƚŚĞ ŽƉƟŽŶ ƌŝŐŚƚƐ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ͛Ɛ ƌĞŵƵŶĞƌĂƟŽŶ ĂŶĚ ĐŽŵƉĞŶƐĂƟŽŶ ƐLJƐƚĞŵ͘ dŚĞ ŽĂƌĚ ŽĨ ŝƌĞĐƚŽƌƐ ĞdžĞƌĐŝƐĞĚ ƚŚĞ ĂƵƚŚŽƌŝƐĂƟŽŶ ŝŶ ĐŽŶŶĞĐƟŽŶ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ͛Ɛ ĮŶĂŶĐŝŶŐ ĂƌƌĂŶŐĞŵĞŶƚ ŽŶ Ϥϧ DĂLJ ϤϢϣϤ ǁŚĞŶ Ă ƉŽƌƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ŚŽůĚĞƌƐ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽŶǀĞƌƟďůĞ ůŽĂŶ ŝƐƐƵĞĚ ŝŶ ϤϢϢϩ ĐŽŶǀĞƌƚĞĚ ƚŚĞŝƌ ůŽĂŶ ƵŶŝƚƐ ƚŽ Ă ŶĞǁ ĐŽŶǀĞƌƟďůĞ ůŽĂŶ͘ dŚĞ ŶĞǁ ĐŽŶǀĞƌƚŝďůĞ ůŽĂŶ ŝŶĐůƵĚĞƐ Ă ƌŝŐŚƚ ƚŽ ĐŽŶǀĞƌƚ ůŽĂŶ ƵŶŝƚƐ ƚŽ Ă ŵĂdžŝŵƵŵ ƚŽƚĂů ŽĨ ϩ͕ϣϣϤ͕ϣϫϧ ŶĞǁ ƐŚĂƌĞƐ ŝŶ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ͘ ƚ ƚŚĞ ĞŶĚ ŽĨ ƚŚĞ ĮŶĂŶĐŝĂů ƉĞƌŝŽĚ ϤϢϣϤ͕ ƚŚĞ ŽĂƌĚ ŽĨ ŝƌĞĐƚŽƌƐ ŚĂĚ Ă ƚŽƚĂů ŽĨ Ϥ͕ϣϪϩ͕ϪϢϧ ƵŶƵƐĞĚ ƐŚĂƌĞƐ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ĂƵƚŚŽƌŝƐĂƟŽŶ ŐƌĂŶƚĞĚ ďLJ ƚŚĞ ŶŶƵĂů 'ĞŶĞƌĂů DĞĞƟŶŐ͘ dŚĞ ŽĂƌĚ ŽĨ ŝƌĞĐƚŽƌƐ ĞdžĞƌĐŝƐĞĚ ƚŚĞ ĂƵƚŚŽƌŝƐĂƟŽŶ ŽŶ ϥϢ :ĂŶƵĂƌLJ ϤϢϣϥ ĂŶĚ ĚŝƌĞĐƚĞĚ ŽŶĞ ŚŽůĚĞƌ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽŶǀĞƌƟďůĞ ůŽĂŶ ϤϢϢϩ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ͛Ɛ ŶĞǁ ƐŚĂƌĞƐ ĂŐĂŝŶƐƚ ƚŚĞ ƌĞĚĞŵƉƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽŶǀĞƌƟďůĞ ůŽĂŶ͘ ŌĞƌ this the Board of Directors have an unused authorisaƟŽŶ ĨŽƌ Ă ƚŽƚĂů ŽĨ ϦϫϢ͕ϧϣϫ ƐŚĂƌĞƐ͘

BOARD OF DIRECTORS AND AUDITOR dŚĞ ŶŶƵĂů 'ĞŶĞƌĂů DĞĞƟŶŐ ŚĞůĚ ŽŶ ϣϣ Ɖƌŝů ϤϢϣϤ ƌĞͲ ĞůĞĐƚĞĚ ZĂŝŵŽ ,ĞůĂƐŵćŬŝ͕ <ĂůĞǀŝ >ĂƵƌŝůĂ͕ ^ƵƐĂŶŶĂ DŝĞŬŬͲŽũĂ ĂŶĚ >ĂƐƐŝ EŽƉŽŶĞŶ ĂƐ ŵĞŵďĞƌƐ ŽĨ ƚŚĞ ŽĂƌĚ ŽĨ ŝƌĞĐƚŽƌƐ ĂŶĚ ĞůĞĐƚĞĚ DĂƫ :ĂĂŬŽůĂ ĂƐ Ă ŶĞǁ ŵĞŵďĞƌ͘ &ƌŽŵ ĂŵŽŶŐ ŝƚƐ ŵĞŵďĞƌƐ͕ ƚŚĞ ŽĂƌĚ ĞůĞĐƚĞĚ Kalevi Laurila as Chair and Lassi Noponen as Deputy ŚĂŝƌ͘ dŚĞ ƐĞĐƌĞƚĂƌLJ ŽĨ ƚŚĞ ŽĂƌĚ ǁĂƐ ŶƵ <ĂƐŬŝŶĞŶ͕ >>͘D͘ dŚĞ ŽĂƌĚ ĐŽŶǀĞŶĞĚ Ϧϫ ƟŵĞƐ ŝŶ ϤϢϣϤ͕ ĂŶĚ ƚŚĞ ĂǀĞƌĂŐĞ ĂƩĞŶĚĂŶĐĞ ƌĂƚĞ ǁĂƐ ϪϪй͘

5

EQUITY RATIO, % 30 20 10 0 -10 -20 ϢϪ

Ϣϫ

ϣϢ

ϣϣ

ϣϤ

INVESTMENTS, EUR MILLION 2.0 1.5 1.0 0.5 0.0

ϢϪ

Ϣϫ

ϣϢ

ϣϣ

ϣϤ

/E W &/E E / > ^d d D Ed ϤϢϣϤ

dŚĞ ĂƵĚŝƚŽƌ ǁĂƐ ĂƵĚŝƟŶŐ Įƌŵ ƌŶƐƚ Θ zŽƵŶŐ KLJ ǁŝƚŚ :Ăƌŝ <ĂƌƉƉŝŶĞŶ͕ ƵƚŚŽƌŝƐĞĚ WƵďůŝĐ ĐĐŽƵŶƚĂŶƚ͕ ĂƐ the principal auditor.

ďĞ ŐŝǀĞŶ ƚŽ ƵƌŽͲŬĞƚũƵ KLJ͕ Ă ƐƵďƐŝĚŝĂƌLJ ĨƵůůLJ ŽǁŶĞĚ ďLJ /ŶĐĂƉ͕ ĂŶĚ ƚŚĞ ŽĂƌĚ ŽĨ ŝƌĞĐƚŽƌƐ ǁŝůů ŵĂŬĞ Ă ƐĞƉĂƌĂƚĞ ĚĞĐŝƐŝŽŶ ŽŶ ĚŝƐƚƌŝďƵƟŶŐ ƚŚĞƐĞ͘

REPORT ON CORPORATE GOVERNANCE

ANNOUNCEMENTS IN ACCORDANCE WITH SECTION ϣϢ OF CHAPTER ϫ OF THE SECURITIES MARKET ACT ON A CHANGE IN HOLDINGS

Incap will release a report on the company’s corporate ŐŽǀĞƌŶĂŶĐĞ ŝŶ ĐŽŵƉůŝĂŶĐĞ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ^ĞĐƵƌŝƟĞƐ DĂƌŬĞƚ Đƚ ĂƐ Ă ƐĞƉĂƌĂƚĞ ĚŽĐƵŵĞŶƚ͕ ŝŶ ĐŽŶŶĞĐƟŽŶ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ƉƵďůŝĐĂƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ƌĞƉŽƌƚ ŽĨ ƚŚĞ ŽĂƌĚ ŽĨ ŝƌĞĐƚŽƌƐ ĂŶĚ the annual report.

AVERAGE NUMBER OF EMPLOYEES 800 700 600 500 400 300 200 100 0 ϢϪ

Ϣϫ

ϣϢ

ϣϣ

ϣϤ

SHARES AND SHAREHOLDERS /ŶĐĂƉ ŽƌƉŽƌĂƟŽŶ ŚĂƐ ŽŶĞ ƐĞƌŝĞƐ ŽĨ ƐŚĂƌĞƐ͕ ĂŶĚ ƚŚĞ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ƐŚĂƌĞƐ Ăƚ ƚŚĞ ĞŶĚ ŽĨ ƚŚĞ ƉĞƌŝŽĚ ŝƐ ϤϢ͕ϪϦϪ͕ϫϪϢ͘ ƵƌŝŶŐ ƚŚĞ ĮŶĂŶĐŝĂů ƉĞƌŝŽĚ͕ ƚŚĞ ƐŚĂƌĞ ƉƌŝĐĞ ǀĂƌŝĞĚ ďĞƚǁĞĞŶ hZ Ϣ͘ϣϧ ĂŶĚ Ϣ͘Ϩϧ ; hZ Ϣ͘ϥϩ ĂŶĚ Ϣ͘ϨϦͿ͘ dŚĞ ĐůŽƐŝŶŐ ƉƌŝĐĞ ĨŽƌ ƚŚĞ LJĞĂƌ ǁĂƐ hZ Ϣ͘ϣϫ ; hZ Ϣ͘ϦϤͿ͘ ƵƌŝŶŐ ƚŚĞ ƌĞƉŽƌƚ ƉĞƌŝŽĚ͕ ƚŚĞ ƚƌĂĚŝŶŐ ǀŽůƵŵĞ ǁĂƐ Ϥ͕ϫϧϤ͕Ϧϣϣ ƐŚĂƌĞƐ͕ Žƌ ϣϦ͘Ϥй ŽĨ ŽƵƚƐƚĂŶĚŝŶŐ ƐŚĂƌĞƐ ;ϩϦϨ͕ϥϪϤ͕ Žƌ Ϧ͘ϢйͿ͘ ƚ ƚŚĞ ĞŶĚ ŽĨ ƚŚĞ ĮŶĂŶĐŝĂů ƉĞƌŝŽĚ͕ /ŶĐĂƉ ŚĂĚ ϣ͕ϣϧϫ ƐŚĂƌĞŚŽůĚĞƌƐ ;ϣ͕ϢϧϥͿ͘ EŽŵŝŶĞĞͲƌĞŐŝƐƚĞƌĞĚ Žƌ ĨŽƌĞŝŐŶ ŽǁŶĞƌƐ ŚĞůĚ Ϣ͘ϧй ;Ϣ͘ϧйͿ ŽĨ Ăůů ƐŚĂƌĞƐ͘ dŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ͛Ɛ ŵĂƌŬĞƚ ĐĂƉŝƚĂůŝƐĂƟŽŶ ŽŶ ϥϣ ĞĐĞŵďĞƌ ϤϢϣϤ ǁĂƐ hZ Ϧ͘Ϣ ŵŝůůŝŽŶ ;ϩ͘Ϫ ŵŝůůŝŽŶͿ͘ dŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ ĚŽĞƐ ŶŽƚ ŚŽůĚ any of its own shares. ƚ ƚŚĞ ĞŶĚ ŽĨ ƚŚĞ ĮŶĂŶĐŝĂů ƉĞƌŝŽĚ͕ ƚŚĞ ŵĞŵďĞƌƐ ŽĨ /ŶĐĂƉ ŽƌƉŽƌĂƟŽŶ͛Ɛ ŽĂƌĚ ŽĨ ŝƌĞĐƚŽƌƐ ĂŶĚ ƚŚĞ WƌĞƐŝĚĞŶƚ ĂŶĚ K ĂŶĚ ƚŚĞŝƌ ŝŶƚĞƌĞƐƚ ƉĂƌƟĞƐ ŽǁŶĞĚ Ă ƚŽƚĂů ŽĨ Ϧ͕ϧϣϤ͕ϣϩϦ ƐŚĂƌĞƐ͕ Žƌ ĂƉƉƌŽdžŝŵĂƚĞůLJ Ϥϣ͘Ϩй ŽĨ ƚŚĞ company’s shares outstanding.

SHAREͳBASED INCENTIVE SYSTEM ϤϢϢϫ dŚĞ ŽƉƟŽŶ ƐĐŚĞŵĞ ŝŵƉůĞŵĞŶƚĞĚ ŝŶ ϤϢϢϫ ŝŶĐůƵĚĞƐ Ă ƚŽƚĂů ŽĨ ϨϢϢ͕ϢϢϢ ƐƚŽĐŬ ŽƉƟŽŶƐ ĞŶƟƚůŝŶŐ ƚŚĞŝƌ ŚŽůĚĞƌƐ ƚŽ ƐƵďƐĐƌŝďĞ ĨŽƌ ĂŶ ĞƋƵĂů ŶƵŵďĞƌ ŽĨ /ŶĐĂƉ ƐŚĂƌĞƐ͘ dŚĞ ƐƚŽĐŬ ŽƉƟŽŶƐ ĂƌĞ ďƌŽŬĞŶ ŝŶƚŽ ƚŚƌĞĞ ĐĂƚĞŐŽƌŝĞƐ͗ ϤϢϢϫ ͕ ϤϢϢϫ ĂŶĚ ϤϢϢϫ ͘ dŚĞ ƐƵďƐĐƌŝƉƟŽŶ ƉƌŝĐĞ ĨŽƌ Ăůů ƐƚŽĐŬ ŽƉƟŽŶƐ ŝƐ hZ ϣ͘ dŚĞ ƐƵďƐĐƌŝƉƟŽŶ ƉĞƌŝŽĚ ŝƐ ĨƌŽŵ ϣ Ɖƌŝů ϤϢϣϢ ƚŽ ϥϣ :ĂŶƵĂƌLJ ϤϢϣϦ ĨŽƌ ϤϢϢϫ ƐƚŽĐŬ ŽƉƟŽŶƐ ĂŶĚ ĨƌŽŵ ϣ Ɖƌŝů ϤϢϣϣ ƚŽ ϥϣ :ĂŶƵĂƌLJ ϤϢϣϦ ĨŽƌ ϤϢϢϫ ĂŶĚ ϤϢϢϫ ƐƚŽĐŬ ŽƉƟŽŶƐ͘ dŚĞ WƌĞƐŝĚĞŶƚ ĂŶĚ K ŚĂƐ ƌĞĐĞŝǀĞĚ ϣϢϢ͕ϢϢϢ ƐƚŽĐŬ ŽƉƟŽŶƐ ĂŶĚ ϣϢϢ͕ϢϢϢ ƐƚŽĐŬ ŽƉƟŽŶƐ͘ dŚĞ ŵĞŵďĞƌƐ ŽĨ ƚŚĞ DĂŶĂŐĞŵĞŶƚ dĞĂŵ ŚĂǀĞ ƌĞĐĞŝǀĞĚ Ă ƚŽƚĂů ŽĨ ϣϤϫ͕ϢϢϢ ƐƚŽĐŬ ŽƉƟŽŶƐ͘ dŚĞ ƉƌŽƉŽƌƟŽŶ ŽĨ ƐŚĂƌĞƐ ƚŽ ďĞ ƐƵďƐĐƌŝďĞĚ ŽŶ ƚŚĞ ďĂƐŝƐ ŽĨ ƐƚŽĐŬ ŽƉƟŽŶƐ ŝƐ ƵƉ ƚŽ ϣ͘Ϩй ŽĨ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ͛Ɛ ƐŚĂƌĞƐ ĂŶĚ ǀŽƚĞƐ ĂŌĞƌ Ă ƉŽƐƐŝďůĞ ŝŶĐƌĞĂƐĞ ŝŶ ƐŚĂƌĞ ĐĂƉŝƚĂů͘ hŶĚŝƐƚƌŝďƵƚĞĚ ĂŶĚ ƌĞƚƵƌŶĞĚ ƐƚŽĐŬ ŽƉƟŽŶƐ ǁŝůů

6

KŶ ϣϨ Ɖƌŝů ϤϢϣϤ͕ /ŶĐĂƉ ĂŶŶŽƵŶĐĞĚ ƚŚĂƚ ĂŌĞƌ ƚŚĞ ƌĞŐŝƐƚƌĂƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ŶĞǁ ƐŚĂƌĞƐ ŝƐƐƵĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ƉƌŝǀĂƚĞ ƉůĂĐĞŵĞŶƚ ŽĨ /ŶĐĂƉ ŽƌƉŽƌĂƟŽŶ͕ ƚŚĞ ŚŽůĚŝŶŐƐ ŽĨ <ĂůĞǀŝ >ĂƵƌŝůĂ ŽĨ /ŶĐĂƉ ŽƌƉŽƌĂƟŽŶ͛Ɛ ƐŚĂƌĞƐ ĂŶĚ ǀŽƚĞƐ ǁŝůů ĞdžĐĞĞĚ ϧй͘ &ƵƌƚŚĞƌŵŽƌĞ͕ ŽŶ Ϥϣ ^ĞƉƚĞŵďĞƌ ϤϢϣϤ͕ ƚŚĞ company announced that the holdings of Oy Ingman &ŝŶĂŶĐĞ ď ŽĨ /ŶĐĂƉ ŽƌƉŽƌĂƟŽŶ͛Ɛ ƐŚĂƌĞƐ ĂŶĚ ǀŽƚĞƐ ĚĞĐƌĞĂƐĞĚ ďĞůŽǁ ϣϢй ĂŌĞƌ ƐĞǀĞƌĂů ĐŽŶƐĞĐƵƟǀĞ ƚƌĂĚĞƐ͘

INFORMATION RELATED TO THE LIQUIDITY RISK AND CONTINUITY OF OPERATIONS IN THE INTERIM REPORT FOR :ANUARY͵:UNE KŶ ϤϤ DĂLJ ϤϢϣϤ͕ /ŶĐĂƉ ƉƵďůŝƐŚĞĚ Ă ƐƚŽĐŬ ĞdžĐŚĂŶŐĞ ƌĞůĞĂƐĞ ǁŝƚŚ ƌĞŐĂƌĚ ƚŽ ĮŶĂŶĐŝŶŐ ĂƌƌĂŶŐĞŵĞŶƚƐ ƚŚĂƚ ǁĞƌĞ ƌĞůĂƚĞĚ ƚŽ ƚŚĞ ĞdžƚĞŶƐŝŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ĮŶĂŶĐŝŶŐ ĂŐƌĞĞŵĞŶƚƐ͕ ƚŚĞ ŐƌĂŶƟŶŐ ŽĨ Ă ŶĞǁ ďĂŶŬ ůŽĂŶ ĂŶĚ Ă ƌĞĂƌƌĂŶŐĞŵĞŶƚ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ͛Ɛ ĐŽŶǀĞƌƟďůĞ ůŽĂŶ͘ /Ŷ ŝƚƐ ŝŶƚĞƌŝŵ ƌĞƉŽƌƚ ĨŽƌ :ĂŶƵĂƌLJʹ:ƵŶĞ ƉƵďůŝƐŚĞĚ ŽŶ ϥϣ :ƵůLJ ϤϢϣϤ͕ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ ƉƌŽǀŝĚĞĚ ŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶ ŽŶ ƚŚĞ ĮŶĂů ƌĞƐƵůƚ ŽĨ ƚŚĞ ŶĞŐŽƚŝĂƚŝŽŶƐ ĂŶĚ ĨŝŶĂŶĐŝĂů ƌŝƐŬƐ ĂŶĚ ƌĞĨĞƌƌĞĚ ƚŽ ŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶ ŝŶ ƚŚĞ ĮŶĂŶĐŝĂů ƐƚĂƚĞŵĞŶƚƐ ĨŽƌ ϤϢϣϣ͘ ,ŽǁĞǀĞƌ͕ ƚŚĞ ŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶ ĂďŽƵƚ ĮŶĂŶĐŝŶŐ ĂŐƌĞĞŵĞŶƚƐ ƉƌŽǀŝĚĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ĮŶĂŶĐŝĂů ƐƚĂƚĞŵĞŶƚƐ ǁĂƐ ŶŽ ůŽŶŐĞƌ ƵƉͲƚŽͲĚĂƚĞ͕ ĂƐ ƚŚĞ ĮŶĂŶĐŝŶŐ ĂŐƌĞĞŵĞŶƚƐ ŚĂĚ ďĞĞŶ ƉĂƌƟĂůůLJ ƌĞŶĞŐŽƟĂƚĞĚ͘ dŚĞ ŝŶƚĞƌŝŵ ƌĞƉŽƌƚ ĚŝĚ ŶŽƚ ĐŽŶƚĂŝŶ ůŝƋƵŝĚŝƚLJ ƌŝƐŬ ĚĞƚĂŝůƐ ĂƐ ƌĞƋƵŝƌĞĚ ďLJ ƚŚĞ /&Z^ ϩ standard and did not comment, in a manner required ďLJ ƌĞĐŽŵŵĞŶĚĂƟŽŶƐ͕ ŽŶ ƚŚĞ ĐŽŶƟŶƵŝƚLJ ŽĨ ŽƉĞƌĂƟŽŶƐ ŝŶ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ͛Ɛ ƉƌĞǀĂŝůŝŶŐ ĮŶĂŶĐŝĂů ƉŽƐŝƟŽŶ͘ ƵĞ ƚŽ ƚŚĞƐĞ ŝŶĂĚĞƋƵĂĐŝĞƐ ŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶ ŝŶ ƚŚĞ ŝŶƚĞƌŝŵ ƌĞƉŽƌƚ ĚŝĚ ŶŽƚ ŵĞĞƚ ƚŚĞ ƌĞƋƵŝƌĞŵĞŶƚƐ ŽĨ ƚŚĞ / ^ ϥϦ ƐƚĂŶĚĂƌĚ͘ /ŶĨŽƌŵĂƟŽŶ ŵŝƐƐŝŶŐ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ŝŶƚĞƌŝŵ ƌĞƉŽƌƚ ǁĂƐ ƉƌĞƐĞŶƚĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ƐƚŽĐŬ ĞdžĐŚĂŶŐĞ ƌĞůĞĂƐĞ ƉƵďůŝƐŚĞĚ ŽŶ ϣϦ ^ĞƉƚĞŵďĞƌ ϤϢϣϤ ĂŶĚ ŝŶ ƚŚĞ ƉƌŽƐƉĞĐƚƵƐ͘ dŚĞ ƌĞůĞĂƐĞ ƉƌŽǀŝĚĞĚ ŵŽƌĞ ŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶ ĂďŽƵƚ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ͛Ɛ ůŽĂŶƐ ĂŶĚ ƌĞůĂƚĞĚ ĐŽǀĞŶĂŶƚƐ͕ ƌŝƐŬƐ ƌĞůĂƚĞĚ ƚŽ ůŝƋƵŝĚŝƚLJ͕ ƚŚĞ ƐƵĨĨŝĐŝĞŶĐLJ ŽĨ ƚŚĞ ǁŽƌŬŝŶŐ ĐĂƉŝƚĂů ĨŽƌ ƚŚĞ ŶĞdžƚ ϣϤ ŵŽŶƚŚƐ ĂŶĚ ĂƐƉĞĐƚƐ ƌĞůĂƚĞĚ ƚŽ ĐŽŶƟŶƵŝƚLJ ŽĨ ŽƉĞƌĂƟŽŶƐ͘ dŚĞ ŵŽƐƚ ƐŝŐŶŝĮĐĂŶƚ ƌŝƐŬƐ ŝŶ ƌĞƐƉĞĐƚ ŽĨ ĐŽŶƟŶƵŝƚLJ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ͛Ɛ ŽƉĞƌĂƟŽŶƐ ǁĞƌĞ ƌĞůĂƚĞĚ ƚŽ ƚŚĞ ƐƵĐĐĞƐƐ ŽĨ ƚŚĞ ƐŚĂƌĞ ŝƐƐƵĞ ƚŽ ďĞ ĂƌƌĂŶŐĞĚ͕ ƚŚĞ ĨƵůĮůŵĞŶƚ

REPORT OF THE BOARD OF DIRECTORS

ŽĨ ƚŚĞ ĐŽŶĚŝƟŽŶƐ ƐĞƚ ďLJ ƚŚĞ ďĂŶŬ ŝŶ ŽƌĚĞƌ ƚŽ ĚƌĂǁ ƚŚĞ ƐĞĐŽŶĚ ŝŶƐƚĂůŵĞŶƚ ŽĨ ĂĚĚŝƟŽŶĂů ĮŶĂŶĐŝŶŐ͕ ƚŚĞ ĨƵůĮůŵĞŶƚ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽǀĞŶĂŶƚ ůĞǀĞůƐ ƐĞƚ ĨŽƌ ƚŚĞ ĐŽŶƟŶƵĂƟŽŶ ŽĨ ůŽĂŶƐ ĨƌŽŵ ĐƌĞĚŝƚ ŝŶƐƟƚƵƟŽŶƐ͕ ƐƵĸĐŝĞŶĐLJ ŽĨ ƚŚĞ ĂĐƟŽŶƐ ƚŽ ŝŵƉƌŽǀĞ ƉƌŽĮƚĂďŝůŝƚLJ ĂŶĚ ŝŶǀĞŶƚŽƌŝĞƐ͕ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ͛Ɛ ĐƵƐƚŽŵĞƌƐ͛ ŵĂƌŬĞƚ ƐŝƚƵĂƟŽŶ ĂŶĚ ĚĞŵĂŶĚ͘

RISK MANAGEMENT dŚĞ ZŝƐŬ DĂŶĂŐĞŵĞŶƚ WŽůŝĐLJ ĂƉƉƌŽǀĞĚ ďLJ ƚŚĞ /ŶĐĂƉ ŽĂƌĚ ĐůĂƐƐŝĮĞƐ ƌŝƐŬƐ ĂƐ ƌŝƐŬƐ ĐŽŶŶĞĐƚĞĚ ƚŽ ƚŚĞ ŽƉĞƌĂƟŶŐ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ͕ ŽƉĞƌĂƟŽŶĂů ƌŝƐŬƐ ĂŶĚ ĚĂŵĂŐĞ ĂŶĚ ĨƵŶĚŝŶŐ ƌŝƐŬƐ͘ ZŝƐŬ ŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ Ăƚ /ŶĐĂƉ ŝƐ ŵĂŝŶůLJ ĨŽĐƵƐĞĚ ŽŶ ƌŝƐŬƐ ƚŚĂƚ ƚŚƌĞĂƚĞŶ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ͛Ɛ ďƵƐŝŶĞƐƐ ŽďũĞĐƟǀĞƐ ĂŶĚ ĐŽŶƟŶƵŝƚLJ ŽĨ ŽƉĞƌĂƟŽŶƐ͘ /Ŷ ŽƌĚĞƌ ƚŽ ŝŵƉƌŽǀĞ ŝƚƐ ďƵƐŝŶĞƐƐ ŽƉƉŽƌƚƵŶŝƟĞƐ͕ /ŶĐĂƉ ŝƐ ǁŝůůŝŶŐ ƚŽ ƚĂŬĞ ŽŶ ŵĂŶĂŐĞĚ ƌŝƐŬƐ ǁŝƚŚŝŶ ƚŚĞ ƐĐŽƉĞ ŽĨ ƚŚĞ 'ƌŽƵƉ͛Ɛ ƌŝƐŬ ŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ ĐĂƉĂďŝůŝƟĞƐ͘ /ŶĐĂƉ ƌĞŐƵůĂƌůLJ ƌĞǀŝĞǁƐ ŝƚƐ ŝŶƐƵƌĂŶĐĞ ƉŽůŝĐŝĞƐ ĂƐ ƉĂƌƚ ŽĨ ŝƚƐ ƌŝƐŬ ŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ ƐLJƐƚĞŵ͘

SHORTͳTERM RISKS AND FACTORS OF UNCERTAINTY CONCERNING OPERATIONS 'ĞŶĞƌĂů ƌŝƐŬƐ ƌĞůĂƚĞĚ ƚŽ /ŶĐĂƉ͛Ɛ ďƵƐŝŶĞƐƐ ŽƉĞƌĂƟŽŶƐ and sector include the development of customer ĚĞŵĂŶĚ͕ ƉƌŝĐĞ ĐŽŵƉĞƟƟŽŶ ŝŶ ĐŽŶƚƌĂĐƚ ŵĂŶƵĨĂĐƚƵƌŝŶŐ͕ ƐƵĐĐĞƐƐĨƵů ĂĐƋƵŝƐŝƟŽŶ ŽĨ ŶĞǁ ĐƵƐƚŽŵĞƌƐ͕ ĂǀĂŝůĂďŝůŝƚLJ and price development of raw material and compoŶĞŶƚƐ͕ ƐƵĸĐŝĞŶĐLJ ŽĨ ĨƵŶĚŝŶŐ͕ ůŝƋƵŝĚŝƚLJ ĂŶĚ ĞdžĐŚĂŶŐĞ ƌĂƚĞ ŇƵĐƚƵĂƟŽŶƐ͘ dŚĞ ŵŽƐƚ ƐŝŐŶŝĮĐĂŶƚ ƐŚŽƌƚͲƚĞƌŵ ƌŝƐŬƐ ĂƌĞ ĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ĐŽŶƟŶƵŝƚLJ ŽĨ ŽƉĞƌĂƟŽŶƐ ĂŶĚ ƐƵĸĐŝĞŶĐLJ ŽĨ funding.

CŽŶƟŶƵŝƚLJ ŽĨ ŽƉĞƌĂƟŽŶƐ dŚĞ ŵŽƐƚ ƐŝŐŶŝĮĐĂŶƚ ƌŝƐŬƐ ƌĞůĂƚĞĚ ƚŽ ƚŚĞ ĐŽŶƟŶƵŝƚLJ ŽĨ ŽƉĞƌĂƟŽŶƐ ĂƌĞ͗ ͻ ƚŚĞ ĂƌƌĂŶŐĞŵĞŶƚ ŽĨ ĮŶĂŶĐŝŶŐ ĨŽƌ ƚŚĞ ƌĞĚĞŵƉƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽŶǀĞƌƟďůĞ ůŽĂŶ ŵĂƚƵƌŝŶŐ ŽŶ ϥϢ :ƵŶĞ ϤϢϣϥ͕ ĞŝƚŚĞƌ ƚŚƌŽƵŐŚ Ă ƐŚĂƌĞ ŝƐƐƵĞ Žƌ ĂŶŽƚŚĞƌ arrangement ͻ ƚŚĞ ĨƵůĮůŵĞŶƚ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽŶĚŝƟŽŶƐ ƐĞƚ ďLJ ƚŚĞ ďĂŶŬ ĨŽƌ ĂĚĚŝƟŽŶĂů ĮŶĂŶĐŝŶŐ ͻ ƚŚĞ ĨƵůĮůŵĞŶƚ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽǀĞŶĂŶƚ ůĞǀĞůƐ ƐĞƚ ĨŽƌ ƚŚĞ ĐŽŶƟŶƵĂƟŽŶ ŽĨ ůŽĂŶƐ ĨƌŽŵ ĐƌĞĚŝƚ ŝŶƐƟƚƵƟŽŶƐ ͻ ƚŚĞ ƐƵĸĐŝĞŶĐLJ ŽĨ ƚŚĞ ǁŽƌŬŝŶŐ ĐĂƉŝƚĂů ͻ ƚŚĞ ĞdžĞĐƵƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ĂĐƟŽŶƐ ƚŽ ŝŵƉƌŽǀĞ ƉƌŽĮƚĂďŝůŝƚLJ ĂŶĚ ŝŶǀĞŶƚŽƌŝĞƐ

ͻ ŐůŽďĂů ĞĐŽŶŽŵŝĐ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ĂŶĚ ŝƚƐ ŝŵƉĂĐƚ ŽŶ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ͛Ɛ ĐƵƐƚŽŵĞƌƐ͛ ŵĂƌŬĞƚ ƐŝƚƵĂƟŽŶ ĂŶĚ demand.

FŝŶĂŶĐŝŶŐ ŶĞĞĚĞĚ ĨŽƌ ƚŚĞ ƌĞĚĞŵƉƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ϤϢϢϩ ĐŽŶǀĞƌƟďůĞ ůŽĂŶ dŚĞ ĐŽŶǀĞƌƟďůĞ ůŽĂŶ ŽĨ hZ Ϩ͘ϩϧ ŵŝůůŝŽŶ͕ ŝƐƐƵĞĚ ďLJ /ŶĐĂƉ ŝŶ ϤϢϢϩ͕ ŵĂƚƵƌĞĚ ŽŶ Ϥϧ DĂLJ ϤϢϣϤ͘ /Ŷ DĂLJ ϤϢϣϤ͕ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ ĂŐƌĞĞĚ ƵƉŽŶ ƌĞͲĮŶĂŶĐŝŶŐ ĨŽƌ ƚŚĞ ĐŽŶǀĞƌƚŝďůĞ ůŽĂŶ ƐŽ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ ƌĞĚĞĞŵƐ ƚŚĞ ůŽĂŶ ƵŶŝƚƐ ŽĨ ƐŽŵĞ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽŶǀĞƌƟďůĞ ůŽĂŶ͛Ɛ ŚŽůĚĞƌƐ ǁŚŝůĞ Ă ƉŽƌƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ŚŽůĚĞƌƐ ĐŽŶǀĞƌƚ ƚŚĞŝƌ ůŽĂŶ ƵŶŝƚƐ ƚŽ Ă ŶĞǁ ĐŽŶǀĞƌƟďůĞ ůŽĂŶ͘ ^ŽŵĞ ŽĨ ƚŚĞ ƌĞĚĞŵƉƟŽŶƐ ǁĞƌĞ ĐĂƌƌŝĞĚ ŽƵƚ ŝŶ DĂLJʹ:ƵŶĞ ϤϢϣϤ͕ ĂŶĚ ƚŚĞ ĂŵŽƵŶƚ ƚŽ ďĞ ƌĞĚĞĞŵĞĚ ďLJ ϥϣ ĞĐĞŵďĞƌ ϤϢϣϤ ǁĂƐ hZ Ϥ͕ϦϢϧ͕ϫϧϢ͘Ϥϩ͘ /Ŷ :ĂŶƵĂƌLJ ϤϢϣϥ͕ ĂŌĞƌ ƚŚĞ ĞŶĚ ŽĨ ƚŚĞ ĮŶĂŶĐŝĂů ƉĞƌŝŽĚ͕ /ŶĐĂƉ ĐŽŶĐůƵĚĞĚ ŝƚƐ ŶĞŐŽƟĂƟŽŶƐ ĐŽŶĐĞƌŶŝŶŐ ƚŚĞ ĮŶĂů ƌĞĚĞŵƉƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽŶǀĞƌƟďůĞ ůŽĂŶ͘ /Ŷ :ĂŶƵĂƌLJ ϤϢϣϥ͕ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ ƌĞĚĞĞŵĞĚ ŽƵƚ ŽĨ ƚŚĞ ƌĞŵĂŝŶŝŶŐ ůŽĂŶ ƵŶŝƚƐ Ă ƚŽƚĂů ŽĨ hZ ϣ͘Ϣ ŵŝůůŝŽŶ͘ &ƵƌƚŚĞƌŵŽƌĞ͕ Ă ƉĂƌƚ ŽĨ ƚŚĞ ůŽĂŶ ǁŝƚŚ ƌĞƐƉĞĐƟǀĞ ŝŶƚĞƌĞƐƚ͕ ŝ͘Ğ͘ Ă ƚŽƚĂů ŽĨ hZ Ϣ͘Ϧ ŵŝůůŝŽŶ͕ ǁĂƐ ĐŽŶǀĞƌƚĞĚ ƚŽ /ŶĐĂƉ͛Ɛ ƐŚĂƌĞƐ ďLJ means of a private placement to one holder of the ĐŽŶǀĞƌƟďůĞ ůŽĂŶ͘ dŚĞ ĮŶĂů ƌĞĚĞŵƉƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ϤϢϢϩ ĐŽŶǀĞƌƟďůĞ ůŽĂŶ͕ hZ ϣ͘Ϣ ŵŝůůŝŽŶ ŝŶĐůƵĚŝŶŐ ŝŶƚĞƌĞƐƚ͕ ǁŝůů ďĞ ƐĞƩůĞĚ ďLJ ƚŚĞ ĞŶĚ ŽĨ :ƵŶĞ ϤϢϣϥ͘ According to the provisions of the agreement, one ƐƵďƐĐƌŝďĞƌ ŽĨ ƚŚĞ ϤϢϣϤ ĐŽŶǀĞƌƟďůĞ ůŽĂŶ͕ ǁŚŽƐĞ ůŽĂŶ ƵŶŝƚ ŝŶ ƚŚĞ ĐŽŶǀĞƌƟďůĞ ůŽĂŶ ŝƐ hZ ϫϫϫ͕ϢϢϢ͕ ŚĂƐ ƚŚĞ ƌŝŐŚƚ ƚŽ ƚĞƌŵŝŶĂƚĞ ƚŚĞ ĮŶĂŶĐŝŶŐ ĂŐƌĞĞŵĞŶƚ ŝŶ ĐĂƐĞ ƚŚĞ ƌĞĚĞŵƉƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ϤϢϢϩ ĐŽŶǀĞƌƟďůĞ ůŽĂŶ ŚĂƐ ŶŽƚ ƚĂŬĞŶ ƉůĂĐĞ ďLJ ƚŚĞ ĞŶĚ ŽĨ :ƵŶĞ ϤϢϣϥ͘ dŚŝƐ ůŽĂŶ ƵŶŝƚ ŽĨ ƚŚĞ ϤϢϣϤ ĐŽŶǀĞƌƚŝďůĞ ůŽĂŶ ŚĂƐ ďĞĞŶ ƌĞĐŽŐŶŝƐĞĚ ŝŶ ƐŚŽƌƚͲƚĞƌŵ ůŽĂŶƐ͘ WŝƚŚĚƌĂǁĂů ŽĨ ƚŚĞ ƐĞĐŽŶĚ ŝŶƐƚĂůŵĞŶƚ ŽĨ ĂĚĚŝƟŽŶĂů ĮŶĂŶĐŝŶŐ ŐƌĂŶƚĞĚ /Ŷ ƚŚĞ ƐƉƌŝŶŐ ϤϢϣϤ͕ /ŶĐĂƉ ŶĞŐŽƚŝĂƚĞĚ Ă ĨŝŶĂŶĐŝŶŐ ĂƌƌĂŶŐĞŵĞŶƚ ŝŶ ǁŚŝĐŚ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ͛Ɛ &ŝŶŶŝƐŚ ĮŶĂŶĐŝŶŐ ďĂŶŬƐ ƌĞŶĞǁĞĚ ƚŚĞ ŵĂƚƵƌŝŶŐ ůŽĂŶƐ ĂŶĚ ŐƌĂŶƚĞĚ ĂůƚŽŐĞƚŚĞƌ hZ Ϥ͘ϧ ŵŝůůŝŽŶ ŝŶ Ă ŶĞǁ ůŽĂŶ͘ KĨ ƚŚŝƐ ŶĞǁ ůŽĂŶ͕ hZ ϣ ŵŝůůŝŽŶ ǁĂƐ ĚƌĂǁŶ ĚŽǁŶ ŝŶ :ƵůLJ ϤϢϣϤ ĂŶĚ hZ Ϣ͘ϩϧ ŵŝůůŝŽŶ ĂŌĞƌ ƚŚĞ ĞŶĚ ŽĨ ƚŚĞ ĮŶĂŶĐŝĂů ƉĞƌŝŽĚ ŝŶ :ĂŶƵĂƌLJ ϤϢϣϥ͘ dŚĞ ƌĞŵĂŝŶŝŶŐ ƉĂƌƚ ŽĨ ƚŚĞ ůŽĂŶ ĐĂŶ ďĞ ĚƌĂǁŶ ďLJ Ϥϫ :ƵůLJ ϤϢϣϥ ĂŌĞƌ Ă ƐĞƉĂƌĂƚĞ ĐŽŶĮƌŵĂƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ďĂŶŬ͘ LŽĂŶ ĮŶĂŶĐŝŶŐ ĂŶĚ ĐŽǀĞŶĂŶƚƐ At the end of the financial period, Incap’s loans ĂŵŽƵŶƚĞĚ ƚŽ hZ ϤϢ͘ϧ ŵŝůůŝŽŶ͘

7

Loans, credit line and factoring credit line granted ďLJ Ă &ŝŶŶŝƐŚ ďĂŶŬ ƚŽƚĂůůĞĚ hZ ϣϢ͘ϥ ŵŝůůŝŽŶ ŽŶ ϥϣ ĞĐĞŵďĞƌ ϤϢϣϤ͘ dŚĞƐĞ ůŽĂŶƐ ŝŶǀŽůǀĞ ƚŚĞ ĨŽůůŽǁŝŶŐ ĐŽǀĞŶĂŶƚƐ͗ EƋƵŝƚLJ ƌĂƟŽ

NĞƚ IBDͬ EBITDA

ϯϭ ĞĐĞŵďĞƌ ϮϬϭϮ

Ăƚ ůĞĂƐƚ ϭϬй

up to 7

30 June 2013 onwards

Ăƚ ůĞĂƐƚ ϭϱй

up to 5

dŚĞ ĐŽǀĞŶĂŶƚƐ ǁĞƌĞ ŶŽƚ ŵĞƚ ŽŶ ϥϣ ĞĐĞŵďĞƌ ϤϢϣϤ͘ KŶ ƚŚŝƐ ĚĂƚĞ͕ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ͛Ɛ ĞƋƵŝƚLJ ƌĂƟŽ ǁĂƐ ͲϣϢ͘ϥй ĂŶĚ ŶĞƚ / ͬ /d ǁĂƐ ϣϪ͘ϩ͘ dŚĞ ďĂŶŬ ŚĂƐ ƚŚĞ ƌŝŐŚƚ ƚŽ ƚĞƌŵŝŶĂƚĞ ƚŚĞ ĂŐƌĞĞŵĞŶƚƐ ƚŽ ĞdžƉŝƌĞ ĂŌĞƌ ϨϢ ĚĂLJƐ ŝĨ ĂŶLJ ĐŽǀĞŶĂŶƚ ŝƐ ŶŽƚ ŵĞƚ ŽŶ ƚŚĞ ƚĞƐƟŶŐ ĚĂƚĞ͘ KŶ ϤϪ :ĂŶƵĂƌLJ ϤϢϣϥ͕ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ ƌĞĐĞŝǀĞĚ Ă ǁƌŝƩĞŶ ĐŽŶĮƌŵĂƟŽŶ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ďĂŶŬ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ďĂŶŬ ǁŝůů ŶŽƚ ĞdžĞƌĐŝƐĞ its right to terminate the loans, even though the covĞŶĂŶƚƐ ǁĞƌĞ ŶŽƚ ŵĞƚ ŽŶ ϥϣ ĞĐĞŵďĞƌ ϤϢϣϤ͘ dŚĞ ĐŽǀĞŶĂŶƚƐ ǁŝůů ďĞ ƚĞƐƚĞĚ ŶĞdžƚ ŽŶ ϥϢ :ƵŶĞ ϤϢϣϥ ĂŶĚ ĂŌĞƌ that every six months. /Ŷ ĂĚĚŝƟŽŶ ƚŽ ƚŚĞ ĐŽǀĞŶĂŶƚƐ ŵĞŶƟŽŶĞĚ ĂďŽǀĞ͕ ƚŚĞ hZ ϣ ŵŝůůŝŽŶ ĂĚĚŝƟŽŶĂů ůŽĂŶ ǁŝƚŚĚƌĂǁŶ ďLJ /ŶĐĂƉ ŝŶ :ƵůLJ ϤϢϣϤ ŝŶĐŽƌƉŽƌĂƚĞƐ ƚŚĞ ďĂŶŬ͛Ɛ ƌŝŐŚƚ ƚŽ ƚĞƌŵŝŶĂƚĞ ƚŚĞ ůŽĂŶ ŝŶ ĐĂƐĞ ƚŚĞ ƌĞĚĞŵƉƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ϤϢϢϩ ĐŽŶǀĞƌƚŝďůĞ ůŽĂŶ ŚĂƐ ŶŽƚ ƚĂŬĞŶ ƉůĂĐĞ ďLJ ƚŚĞ ĞŶĚ ŽĨ :ƵŶĞ ϤϢϣϥ ĂƐ ĂŐƌĞĞĚ͘ dŚĞ ďĂŶŬ ŚĂƐ ĂƉƉƌŽǀĞĚ ƚŚĞ ĨŝŶĂŶĐŝŶŐ arrangement made after the end of the financial period and announced that it will not exercise its right ƚŽ ƚĞƌŵŝŶĂƚĞ ƚŚĞ ĂĚĚŝƟŽŶĂů ůŽĂŶ ĂŐƌĞĞŵĞŶƚ͘ KŶ ƚŚĞ ďĂƐŝƐ ŽĨ ƚŚĞ ĨŽƌĞĐĂƐƚ ƉƌĞƉĂƌĞĚ ďLJ /ŶĐĂƉ ŽŶ Ϥϧ &ĞďƌƵĂƌLJ ϤϢϣϥ͕ ƚŚĞ ĐŽǀĞŶĂŶƚƐ ŵĞŶƟŽŶĞĚ ĂďŽǀĞ ǁŝůů ŶŽƚ ďĞ ŵĞƚ ŽŶ ƚŚĞ ŶĞdžƚ ƚĞƐƟŶŐ ĚĂƚĞ͕ ϥϢ :ƵŶĞ ϤϢϣϥ͘ dŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ ŝƐ ĐŽŶƟŶƵŝŶŐ ƚŚĞ ŶĞŐŽƟĂƟŽŶƐ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ďĂŶŬ ŝŶ ŽƌĚĞƌ ƚŽ ŵŝƟŐĂƚĞ ƚŚĞ ĐŽǀĞŶĂŶƚƐ ĂŶĚ ƚŽ ƌĞĂƌƌĂŶŐĞ ƚŚĞ ĮŶĂŶĐŝŶŐ͘ PĂLJŵĞŶƚ ĂƌƌĂŶŐĞŵĞŶƚ ĨŽƌ ƚĂdž ůŝĂďŝůŝƟĞƐ Incap has reached an agreement with the Finnish Tax ĚŵŝŶŝƐƚƌĂƟŽŶ ŽŶ ƚŚĞ ƉĂLJŵĞŶƚ ĂƌƌĂŶŐĞŵĞŶƚ ƌĞůĂƚĞĚ to overdue value-added taxes, withholding taxes and ƐŽĐŝĂů ƐĞĐƵƌŝƚLJ ĐŽŶƚƌŝďƵƟŽŶƐ͘ dŚĞ ƚŽƚĂů ĂŵŽƵŶƚ ŽĨ ƚŚĞ ƚĂdž ůŝĂďŝůŝƟĞƐ ǁŝƚŚŝŶ ƚŚĞ ƐĐŽƉĞ ŽĨ ƚŚŝƐ ĂƌƌĂŶŐĞŵĞŶƚ ŝƐ ĂƉƉƌŽdžŝŵĂƚĞůLJ hZ ϣ͘Ϥ ŵŝůůŝŽŶ͕ ĂŶĚ ĂĐĐŽƌĚŝŶŐ ƚŽ ƚŚĞ ĂŐƌĞĞŵĞŶƚ͕ ƚŚĞ ůĂƐƚ ƉĂLJŵĞŶƚ ǁŝůů ƚĂŬĞ ƉůĂĐĞ ŝŶ ƵŐƵƐƚ ϤϢϣϦ͘ ĐĐŽƌĚŝŶŐ ƚŽ ƚŚĞ ƉƌŽǀŝƐŝŽŶƐ ŽĨ ƚŚĞ ĂŐƌĞĞŵĞŶƚ͕ ŝĨ ĂŶ ŝŶƐƚĂůŵĞŶƚ ŝƐ ůĂƚĞ͕ ƚŚĞ &ŝŶŶŝƐŚ dĂdž ĚŵŝŶŝƐƚƌĂƟŽŶ has the right to terminate the agreement with immeĚŝĂƚĞ ĞīĞĐƚ͘

/E W &/E E / > ^d d D Ed ϤϢϣϤ

TŚĞ ƐƵĸĐŝĞŶĐLJ ŽĨ ƚŚĞ ǁŽƌŬŝŶŐ ĐĂƉŝƚĂů dŽ ĂƐƐĞƐƐ ŝƚƐ ůŝƋƵŝĚŝƚLJ͕ /ŶĐĂƉ ŚĂƐ ƉƌĞƉĂƌĞĚ Ă ϣϤͲŵŽŶƚŚ ĐĂƐŚ ŇŽǁ ƉƌŽũĞĐƟŽŶ ĨŽƌ ƚŚĞ 'ƌŽƵƉ͕ ďĂƐĞĚ ŽŶ ŝƚƐ ƉĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞ ĨŽƌĞĐĂƐƚ ĨŽƌ ϤϢϣϥ ĂŶĚ ƚŚĞ ĂĐƚƵĂů ƚƵƌŶŽǀĞƌ ŽĨ ŝƚƐ ƐĂůĞƐ ƌĞĐĞŝǀĂďůĞƐ͕ ĂĐĐŽƵŶƚƐ ƉĂLJĂďůĞ ĂŶĚ ŝŶǀĞŶƚŽƌŝĞƐ͘ ^ŝŶĐĞ ƚŚĞ ƉƌŽĮƚ ůĞǀĞůƐ ƵƐĞĚ ŝŶ ĐĂůĐƵůĂƟŽŶƐ ĚŽ ŶŽƚ ƌĞŇĞĐƚ ƚŚĞ ĂĐƚƵĂů ƉĂƐƚ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ͕ ƚŚĞƌĞ ŝƐ ĂŶ ĞůĞŵĞŶƚ ŽĨ ƌĞŵĂƌŬĂďůĞ ƵŶĐĞƌƚĂŝŶƚLJ ĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚ ǁŝƚŚ ƚŚĞŵ͘ KŶ ƚŚĞ ďĂƐŝƐ ŽĨ ƚŚŝƐ ĐĂƐŚ ŇŽǁ ƉƌŽũĞĐƟŽŶ͕ /ŶĐĂƉ͛Ɛ ǁŽƌŬing capital will not cover the requirement for the next ϣϤ ŵŽŶƚŚƐ Ăƚ ƚŚĞ ƟŵĞ ŽĨ ƚŚĞ ƉƵďůŝĐĂƟŽŶ ŽĨ ƚŚŝƐ ĮŶĂŶĐŝĂů ƐƚĂƚĞŵĞŶƚƐ͘ ĐĐŽƌĚŝŶŐ ƚŽ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ͛Ɛ ĞƐƟŵĂƚĞ͕ ĂƉƉƌŽdžŝŵĂƚĞůLJ hZ ϦʹϨ ŵŝůůŝŽŶ ŽĨ ĂĚĚŝƟŽŶĂů ǁŽƌŬŝŶŐ capital is needed. ,ŽǁĞǀĞƌ͕ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ͛Ɛ ǁŽƌŬŝŶŐ ĐĂƉŝƚĂů ǁŝůů ďĞ ƐƵĸĐŝĞŶƚ ĨŽƌ ƚŚĞ ŶĞdžƚ ϣϤ ŵŽŶƚŚƐ ŝĨ ƚŚĞ ĨŽůůŽǁŝŶŐ ĐƌŝƚĞƌŝĂ ĂƌĞ ŵĞƚ͗ ͻ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ͛Ɛ ƉŽƚĞŶƟĂů ƐŚĂƌĞ ŝƐƐƵĞ ĂŶĚ ĮŶĂŶĐŝŶŐ ĂƌƌĂŶŐĞŵĞŶƚƐ ƐƵĐĐĞĞĚ ĂƐ ƉůĂŶŶĞĚ͕ ƐŽ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ ŽďƚĂŝŶƐ ĨƵŶĚƐ ĨŽƌ ǁŽƌŬŝŶŐ ĐĂƉŝƚĂů ĨƵŶĚŝŶŐ ĂŶĚ ƚŚĞ ĮŶĂů ƌĞĚĞŵƉƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ϤϢϢϩ ĐŽŶǀĞƌƟďůĞ ůŽĂŶ ŝŶ :ƵŶĞ ϤϢϣϥ͖ ĂŶĚ ͻ ƚŚĞ ďĂŶŬ ĂĐĐĞƉƚƐ ƚŚĞ ƚĞƌŵƐ ĂŶĚ ĐŽŶĚŝƟŽŶƐ ĨŽƌ ƚŚĞ ĚƌĂǁŝŶŐ ĚŽǁŶ ŽĨ ƚŚĞ ĂĚĚŝƟŽŶĂů ůŽĂŶ͖ ĂŶĚ ͻ the goals for the company’s result and inventory ƚƵƌŶŽǀĞƌ ƌĂƚĞ ĂƌĞ ĂĐŚŝĞǀĞĚ͖ ĂŶĚ ͻ the covenants for the company’s loans from ĐƌĞĚŝƚ ŝŶƐƟƚƵƟŽŶƐ ĂƌĞ ŵĞƚ͕ Žƌ͕ ƐŚŽƵůĚ ƚŚĞ ĐŽǀĞŶĂŶƚƐ ŶŽƚ ďĞ ŵĞƚ͕ ƚŚĞ ďĂŶŬ ĚĞĐŝĚĞƐ ŶŽƚ ƚŽ exercise its right to terminate the loan agreements. /ŶĐĂƉ͛Ɛ ŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ ŝƐ ĐŽŶĮĚĞŶƚ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ƐŚĂƌĞ ŝƐƐƵĞ ƉůĂŶŶĞĚ ďLJ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ ǁŝůů ƐƵĐĐĞĞĚ ĂŶĚ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ ǁŝůů ďĞ ĂďůĞ ƚŽ ƌĞĚĞĞŵ ƚŚĞ ĐŽŶǀĞƌƟďůĞ ůŽĂŶ ĂƐ ĂŐƌĞĞĚ͘ dŚĞ ƐƚƌĂƚĞŐŝĐ ƌĞƐƚƌƵĐƚƵƌŝŶŐ ŚĂƐ ďĞĞŶ ĐĂƌƌŝĞĚ ŽƵƚ ĂƐ ƉůĂŶŶĞĚ͖ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ ĐůŽƐĞĚ ĚŽǁŶ ƚŚĞ ,ĞůƐŝŶŬŝ ƉůĂŶƚ ŝŶ ƚŚĞ ƐƵŵŵĞƌ ϤϢϣϤ ĂŶĚ ƚƌĂŶƐĨĞƌƌĞĚ ŝƚƐ ƉƌŽĚƵĐƟŽŶ ƚŽ ŽƚŚĞƌ ƵŶŝƚƐ͘ /Ŷ ĂĚĚŝƟŽŶ͕ ŝŶ :ĂŶƵĂƌLJ ϤϢϣϥ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ ƐƚĂƌƚĞĚ ĐŽͲŽƉĞƌĂƟǀĞ ŶĞŐŽƟĂƟŽŶƐ ǁŝƚŚ ƚŚĞ Group Services personnel, with the aim of reorganising ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ͛Ɛ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƟŽŶ ĂŶĚ ŝŵƉƌŽǀŝŶŐ ƚŚĞ ĞĸĐŝĞŶĐLJ ŽĨ ŽƉĞƌĂƟŽŶƐ ƐŝŐŶŝĮĐĂŶƚůLJ͘ dŚĞƐĞ ŵĞĂƐƵƌĞƐ ĂŶĚ other development projects are expected to improve ƉƌŽĮƚĂďŝůŝƚLJ͘ /Ŷ ĂĚĚŝƟŽŶ͕ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ ǁŝůů ĐŽŶƟŶƵĞ ƚŽ ƚĂŬĞ ŵĞĂƐƵƌĞƐ ƚŽ ĞŶƐƵƌĞ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ŐŽĂůƐ ĨŽƌ ƚŚĞ ĐŽŵpany’s result and inventory turnover are achieved. dŚƵƐ͕ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ ĞƐƟŵĂƚĞƐ ƚŚĂƚ ŝƚ ǁŝůů ďĞ ĂďůĞ ƚŽ ĐŽǀĞƌ ĂŶLJ ƉŽƐƐŝďůĞ ǁŽƌŬŝŶŐ ĐĂƉŝƚĂů ĚĞĮĐŝƚ ĂŶĚ ĞŶƐƵƌĞ

ƚŚĂƚ ƚŚĞ ĐŽǀĞŶĂŶƚƐ ƌĞůĂƚĞĚ ƚŽ ƚŚĞ ĮŶĂŶĐŝŶŐ ĂŐƌĞĞŵĞŶƚƐ ĂƌĞ ŵĞƚ͘ ^ŚŽƵůĚ ƚŚĞ ĐŽǀĞŶĂŶƚƐ ŶŽƚ ďĞ ŵĞƚ ĂŶĚ ƚŚĞ ĮŶĂŶĐŝĞƌƐ ŝŶĨŽƌŵ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ ƚŚĂƚ ƚŚĞLJ ǁŝůů ŵĂŬĞ ƵƐĞ of the covenants to terminate the agreements, the ĐŽŵƉĂŶLJ ǁŽƵůĚ ŶĞĞĚ ƚŽ ŝŶŝƟĂƚĞ ŶĞŐŽƟĂƟŽŶƐ ŽŶ ƚŚĞ rearrangement of funding and on gaining new equity Žƌ ĚĞďƚ ĮŶĂŶĐŝŶŐ͘ AƐƐĞƚƐ ŚĞůĚ ĨŽƌ ƐĂůĞ dŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ ŽǁŶƐ Ă ƉůĂŶƚ ƉƌŽƉĞƌƚLJ ŝŶ sƵŽŬĂƫ͕ &ŝŶůĂŶĚ͕ ďƵŝůƚ ŝŶ ϣϫϩϪʹϤϢϢϣ ĂŶĚ ǁŝƚŚ ĂŶ ĂƉƉƌŽdžŝŵĂƚĞ ĂƌĞĂ ŽĨ Ϫ͕ϩϢϢ ŵϸ͘ dŚĞ ƉƌŽƉĞƌƚLJ ĂŶĚ ƚŚĞ ƌĞůĂƚĞĚ ůŽĂŶƐ ŚĂǀĞ ďĞĞŶ ƌĞĐŽŐŶŝƐĞĚ ĂƐ ĂǀĂŝůĂďůĞ ĨŽƌ ƐĂůĞ ƐŝŶĐĞ ƚŚĞ ĮŶĂŶĐŝĂů ƐƚĂƚĞŵĞŶƚƐ ĨŽƌ ϤϢϣϢ͘ /Ŷ ƵŐƵƐƚ ϤϢϣϤ͕ /ŶĐĂƉ ƐŝŐŶĞĚ Ă ϧͲLJĞĂƌ ůĞĂƐĞ ĐŽŶƚƌĂĐƚ ĨŽƌ ƚŚĞ ƉƌŽƉĞƌƚLJ ĂŶĚ ĐŽŶƟŶƵĞƐ measures aimed at selling the property.

DĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ŽĨ ĐƵƐƚŽŵĞƌƐ’ ŵĂƌŬĞƚ ƐŝƚƵĂƟŽŶ ĂŶĚ ĚĞŵĂŶĚ Demand for Incap’s services as well as the company’s ĮŶĂŶĐŝĂů ƉŽƐŝƟŽŶ ĂƌĞ ĂīĞĐƚĞĚ ďLJ ŝŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů ĞĐŽnomic trends and economic trends among Incap’s ĐƵƐƚŽŵĞƌ ŝŶĚƵƐƚƌŝĞƐ͘ /Ŷ ϤϢϣϥ͕ ƚŚĞ ďƵƐŝŶĞƐƐ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ ŝƐ ĞƐƟŵĂƚĞĚ ƚŽ ĚĞǀĞůŽƉ ƐƚĞĂĚŝůLJ ŝŶ ƚŚĞ ƐĞĐƚŽƌƐ where Incap and its customers operate, and the genĞƌĂů ĞĐŽŶŽŵŝĐ ƵŶĐĞƌƚĂŝŶƚLJ ŚĂƐ ŶŽƚ ŚĂĚ ʹ Ăƚ ůĞĂƐƚ ŶŽƚ LJĞƚ ʹ Ă ƉĂƌƟĐƵůĂƌůLJ ŶĞŐĂƟǀĞ ĞīĞĐƚ ŽŶ ĚĞŵĂŶĚ ĨƌŽŵ Žƌ the solvency of the company’s customers.

The company’s sales are spread over several cusƚŽŵĞƌ ƐĞĐƚŽƌƐ͕ ǁŚŝĐŚ ďĂůĂŶĐĞƐ ŽƵƚ ƚŚĞ ŝŵƉĂĐƚ ŽĨ ƚŚĞ ĞĐŽŶŽŵŝĐ ƚƌĞŶĚƐ ŝŶ ĚŝīĞƌĞŶƚ ŝŶĚƵƐƚƌŝĂů ƐĞĐƚŽƌƐ͘ /Ŷ ϤϢϣϤ͕ ƚŚĞ ďŝŐŐĞƐƚ ƐŝŶŐůĞ ĐƵƐƚŽŵĞƌ͛Ɛ ƐŚĂƌĞ ŽĨ ƚŚĞ 'ƌŽƵƉ ƌĞǀĞŶƵĞ ǁĂƐ ϣϩй͘ dŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ͛Ɛ ƐĞĐƚŽƌ͕ ĐŽŶƚƌĂĐƚ ŵĂŶƵĨĂĐƚƵƌŝŶŐ͕ ŝƐ ŚŝŐŚůLJ ĐŽŵƉĞƟƟǀĞ͕ ĂŶĚ ƚŚĞƌĞ ĂƌĞ ŵĂũŽƌ pressures on cost level management. The cost structure ŚĂƐ ďĞĞŶ ŵĂĚĞ ŵŽƌĞ ŇĞdžŝďůĞ ďLJ ĚŝƐƚƌŝďƵƟŶŐ ƉƌŽĚƵĐƟŽŶ ĂĐƟǀŝƟĞƐ ŝŶƚŽ ƐĞǀĞƌĂů ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ͗ &ŝŶůĂŶĚ͕ ƐƚŽŶŝĂ ĂŶĚ /ŶĚŝĂ͘ dŚĞ ĨŽĐƵƐ ŽĨ ƉƌŽĚƵĐƟŽŶ ĂĐƟǀŝƟĞƐ ŝƐ ŝŶ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ǁŚĞƌĞ ǁĂŐĞ ĂŶĚ ŐĞŶĞƌĂů ĐŽƐƚ ůĞǀĞůƐ ĂƌĞ ĐŽŵƉĞƟƟǀĞ͘

EVENTS AFTER THE END OF THE FINANCIAL PERIOD AĚũƵƐƚŵĞŶƚ ŽĨ ŽƉĞƌĂƟŽŶƐ ĂŶĚ ĐŽͲŽƉĞƌĂƟǀĞ ŶĞŐŽƟĂƟŽŶƐ /Ŷ :ĂŶƵĂƌLJ ϤϢϣϥ͕ /ŶĐĂƉ ƐƚĂƌƚĞĚ ĐŽͲŽƉĞƌĂƟǀĞ ŶĞŐŽƟĂƟŽŶƐ͕ ŝŶ ĂĐĐŽƌĚĂŶĐĞ ǁŝƚŚ ƚŚĞ Đƚ ŽŶ ŽͲŽƉĞƌĂƟŽŶ ǁŝƚŚŝŶ hŶĚĞƌƚĂŬŝŶŐƐ͕ ǁŝƚŚ ďŽƚŚ ƚŚĞ ƉĞƌƐŽŶŶĞů ŽĨ ŝƚƐ sĂĂƐĂ ƉůĂŶƚ ĂŶĚ ƚŚĞ ƉĞƌƐŽŶŶĞů ǁŽƌŬŝŶŐ ŝŶ ŝƚƐ 'ƌŽƵƉ ^ĞƌǀŝĐĞƐ ŝŶ &ŝŶůĂŶĚ͘ dŚĞ ŽƵƚĐŽŵĞ ŽĨ ƚŚĞ ŶĞŐŽƟĂƟŽŶƐ

8

in Vaasa is that, if necessary, the personnel of the sĂĂƐĂ ƉůĂŶƚ ǁŝůů ďĞ ůĂŝĚ Žī ƚĞŵƉŽƌĂƌŝůLJ ĨŽƌ Ă ŵĂdžŝŵƵŵ ŽĨ ϫϢ ĚĂLJƐ͘ dŚŝƐ ǁŝůů ƚĂŬĞ ƉůĂĐĞ ďLJ ƚŚĞ ĞŶĚ ŽĨ :ƵŶĞ͘ /ŶƐƚĞĂĚ ŽĨ ŝŵŵĞĚŝĂƚĞ ƚĞŵƉŽƌĂƌLJ ůĂLJͲŽīƐ͕ ƚŚĞ ƉůĂŶƚ͛Ɛ ŽƉĞƌĂƟŽŶƐ ǁĞƌĞ ĂĚũƵƐƚĞĚ ƚŽ ĚĞŵĂŶĚ ďLJ ĐŽŶƟŶƵŝŶŐ ƚƌĂŝŶŝŶŐ ĂŶĚ ŝŶĐƌĞĂƐŝŶŐ ŵƵůƟͲƐŬŝůůƐ ŽĨ ƚŚĞ ƉĞƌƐŽŶŶĞů͘ EĞĞĚ ĨŽƌ ƚĞŵƉŽƌĂƌLJ ůĂLJͲŽīƐ ǁŝůů ďĞ ĞǀĂůƵĂƚĞĚ ǁĞĞŬůLJ ďĂƐĞĚ ŽŶ ƚŚĞ ŽƌĚĞƌ Ŭ͘ dŚĞ ŶĞŐŽƟĂƟŽŶƐ ǁŝƚŚ ƚŚĞ 'ƌŽƵƉ ^ĞƌǀŝĐĞƐ ĂƌĞ ƐƟůů ŽŶŐŽŝŶŐ͕ ĂŶĚ ƚŚĞŝƌ ŽƵƚĐŽŵĞ ŝƐ ĞƐƟŵĂƚĞĚ ƚŽ ĂīĞĐƚ ƚŚĞ ĞŵƉůŽLJŵĞŶƚ ŽĨ Ă ŵĂdžŝŵƵŵ ŽĨ ϣϦ ĞŵƉůŽLJĞĞƐ͘ RĞĂƌƌĂŶŐĞŵĞŶƚ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽŶǀĞƌƟďůĞ ďŽŶĚ ϤϢϢϩ KŶ ϣϩ :ĂŶƵĂƌLJ ϤϢϣϥ͕ /ŶĐĂƉ ƉƵďůŝƐŚĞĚ Ă ƌĞůĞĂƐĞ ĂďŽƵƚ Ă ĮŶĂŶĐŝŶŐ ĂƌƌĂŶŐĞŵĞŶƚ ƚŚĂƚ ǁĂƐ ƌĞůĂƚĞĚ ƚŽ ƚŚĞ ƌĞĚĞŵƉƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽŶǀĞƌƟďůĞ ůŽĂŶ ŝƐƐƵĞĚ ŝŶ ϤϢϢϩ͘ /ŶĐĂƉ redeemed out of the remaining loan units a total of hZ ϣ͘Ϣ ŵŝůůŝŽŶ ŝŶ ĐĂƐŚ ƉĂLJŵĞŶƚ ŝŶ :ĂŶƵĂƌLJ ϤϢϣϥ͘ &ƵƌƚŚĞƌŵŽƌĞ͕ Ă ƉĂƌƚ ŽĨ ƚŚĞ ůŽĂŶ ǁŝƚŚ ƌĞƐƉĞĐƟǀĞ ŝŶƚĞƌĞƐƚ͕ ŝ͘Ğ͘ Ă ƚŽƚĂů ŽĨ hZ Ϣ͘Ϧ ŵŝůůŝŽŶ͕ ǁĂƐ ĐŽŶǀĞƌƚĞĚ ƚŽ /ŶĐĂƉ͛Ɛ ƐŚĂƌĞƐ ďLJ ŵĞĂŶƐ ŽĨ Ă ƉƌŝǀĂƚĞ ƉůĂĐĞŵĞŶƚ ƚŽ ŽŶĞ ŚŽůĚĞƌ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽŶǀĞƌƟďůĞ ůŽĂŶ͘ dŚĞ ĮŶĂů ƌĞĚĞŵƉƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ϤϢϢϩ ĐŽŶǀĞƌƟďůĞ ůŽĂŶ͕ hZ ϣ͘Ϣ ŵŝůůŝŽŶ͕ ǁŝůů ďĞ ƐĞƩůĞĚ ďLJ ƚŚĞ ĞŶĚ ŽĨ :ƵŶĞ ϤϢϣϥ͘ CĂƉŝƚĂů ůŽĂŶ /Ŷ ĐŽŶŶĞĐƟŽŶ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ŶĞŐŽƟĂƟŽŶƐ ĐŽŶĐĞƌŶŝŶŐ ƚŚĞ ƌĞĚĞŵƉƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽŶǀĞƌƟďůĞ ůŽĂŶ͕ ƚŚƌĞĞ ŽĨ /ŶĐĂƉ ŽƌƉŽƌĂƟŽŶ͛Ɛ ŵĂũŽƌ ƐŚĂƌĞŚŽůĚĞƌƐ ŐƌĂŶƚĞĚ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ Ă ĐĂƉŝƚĂů ůŽĂŶ ŽĨ hZ ϣ͘Ϣϧ ŵŝůůŝŽŶ͕ ǁŝƚŚ Ă ůŽĂŶ ƉĞƌŝŽĚ ŽĨ ƚŚƌĞĞ LJĞĂƌƐ ĂŶĚ Ăƚ ĂŶ ŝŶƚĞƌĞƐƚ ƌĂƚĞ ŽĨ ϣϢй͘ KĨ ƚŚŝƐ ĐĂƉŝƚĂů ůŽĂŶ͕ hZ Ϣ͘Ϩ ŵŝůůŝŽŶ ǁĂƐ ƌĞĐŽƌĚĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ĮŶĂŶĐŝĂů ƐƚĂƚĞŵĞŶƚƐ ĨŽƌ ϤϢϣϤ͘ dŚĞ ůŽĂŶ ĐŽŶĚŝƟŽŶƐ ŝŶĐůƵĚĞ ƚŚĞ ƌŝŐŚƚ ƚŽ ƐĞƚ Žī ĞǀĞŶƚƵĂů ƐƵďƐĐƌŝƉƟŽŶ ƉƌŝĐĞ ŽĨ ƐŚĂƌĞƐ ŝŶ Ă ƐŚĂƌĞ ŝƐƐƵĞ ĂƌƌĂŶŐĞĚ ďLJ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ͘ Kalevi Laurila, who is closely related to the company, is one of the shareholders who granted the capital loan.

KĨ ƚŚĞ ĐĂƉŝƚĂů ůŽĂŶ͕ hZ Ϣ͘Ϩ ŵŝůůŝŽŶ ǁĂƐ ĚƌĂǁŶ ŽŶ ϤϪ ĞĐĞŵďĞƌ ϤϢϣϤ ĂŶĚ ƌĞĐŽƌĚĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ĮŶĂŶĐŝĂů ƐƚĂƚĞŵĞŶƚƐ ĨŽƌ ϤϢϣϤ͘ ĐĐŽƌĚŝŶŐ ƚŽ ƚŚĞ ůŽĂŶ ĐŽŶĚŝƟŽŶƐ͕ ƵƉŽŶ ƚŚĞ ůŝƋƵŝĚĂƟŽŶ Žƌ ƚŚĞ ďĂŶŬƌƵƉƚĐLJ ŽĨ ƚŚĞ ƉĂƌĞŶƚ ĐŽŵƉĂŶLJ͕ ƚŚĞ ĐĂƉŝƚĂů ĂŶĚ ƚŚĞ ŝŶƚĞƌĞƐƚ ŵĂLJ ŽŶůLJ ďĞ ƉĂŝĚ Ăƚ Ă ůŽǁĞƌ ƉƌŝǀŝůĞŐĞ ŝŶ ĐŽŵƉĂƌŝƐŽŶ ƚŽ Ăůů ŽƚŚĞƌ ĚĞďƚƐ͘ KƚŚĞƌǁŝƐĞ ƚŚĞ ĐĂƉŝƚĂů Žƌ ƚŚĞ ŝŶƚĞƌĞƐƚ ŵĂLJ ďĞ ƌĞƚƵƌŶĞĚ only for the part that the unrestricted equity and ĐĂƉŝƚĂů ůŽĂŶƐ ŽĨ ƚŚĞ ƉĂƌĞŶƚ ĐŽŵƉĂŶLJ Ăƚ ƚŚĞ ƟŵĞ ŽĨ ƚŚĞ ƉĂLJŵĞŶƚ ĞdžĐĞĞĚ ďĂůĂŶĐĞ ƐŚĞĞƚ ůŽƐƐĞƐ ĐŽŶĮƌŵĞĚ ĨŽƌ the parent company’s latest financial period or

REPORT OF THE BOARD OF DIRECTORS

ŝŶĐůƵĚĞĚ ŝŶ ŵŽƌĞ ƌĞĐĞŶƚ ĮŶĂŶĐŝĂů ƐƚĂƚĞŵĞŶƚƐ͘ EŽ ƐĞĐƵƌŝƚLJ ŚĂƐ ďĞĞŶ ƉƌŽǀŝĚĞĚ ĨŽƌ ŝŶƚĞƌĞƐƚ ŽŶ ƚŚĞ ĐĂƉŝƚĂů Žƌ ĨŽƌ the loan. The loan interest is recognised as an expense ŽŶ Ă ƟŵĞ ĂƉƉŽƌƟŽŶŵĞŶƚ ďĂƐŝƐ͘ hŶůĞƐƐ ƚŚĞ ƉƌĞƌĞƋƵŝƐŝƚĞƐ ƐĞƚ ŝŶ ƚŚĞ &ŝŶŶŝƐŚ >ŝŵŝƚĞĚ >ŝĂďŝůŝƚLJ ŽŵƉĂŶŝĞƐ Đƚ ĨŽƌ ƉĂLJŵĞŶƚ ŽĨ ŝŶƚĞƌĞƐƚ ĂƌĞ ĨƵůĮůůĞĚ͕ ƚŚĞ ŝŶƚĞƌĞƐƚ ŵĂLJ ŶŽƚ ĞŶĐƵŵďĞƌ ƚŚĞ ƌĞƐƵůƚ ĨŽƌ ƚŚĞ ĮŶĂŶĐŝĂů ƉĞƌŝŽĚ͘ dŚĞ ŝŶƚĞƌĞƐƚ ŝƐ ƉƌĞƐĞŶƚĞĚ ĂƐ ŝŶƚĞƌĞƐƚ ůŝĂďŝůŝƚLJ ŝŶ ƚŚĞ ŶŽƚĞƐ ĨŽƌ ƚŚĞ ƉĂƌĞŶƚ ĐŽŵƉĂŶLJ͘ /Ŷ ƚŚĞ ĐŽŶƐŽůŝĚĂƚĞĚ /&Z^ ĮŶĂŶcial statements, the accumulated interest of the capiƚĂů ůŽĂŶ ŝƐ ƌĞĐŽŐŶŝƐĞĚ ĂƐ ĂŶ ĞdžƉĞŶƐĞ ĨŽƌ ƚŚĞ ĮŶĂŶĐŝĂů period. The loan is due for repayment at the latest on ϥϣ ĞĐĞŵďĞƌ ϤϢϣϧ͘ PƌŝǀĂƚĞ ƉůĂĐĞŵĞŶƚ KŶ ϥϢ :ĂŶƵĂƌLJ͕ ƚŚĞ ŽĂƌĚ ŽĨ ŝƌĞĐƚŽƌƐ ŽĨ /ŶĐĂƉ ŽƌƉŽƌĂƟŽŶ ĂƌƌĂŶŐĞĚ Ă ƉƌŝǀĂƚĞ ƉůĂĐĞŵĞŶƚ ǁŝƚŚ ǁŚŝĐŚ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ ƌĞĚĞĞŵĞĚ Ă ƉĂƌƚ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽŶǀĞƌƟďůĞ ůŽĂŶ ŝƐƐƵĞĚ ŝŶ ϤϢϢϩ͘ KŶĞ ŚŽůĚĞƌ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽŶǀĞƌƟďůĞ ůŽĂŶ ǁĂƐ ŐŝǀĞŶ͕ ĂƐ ĐŽŵƉĞŶƐĂƟŽŶ ĨŽƌ ƚŚĞ ŚŽůĚĞƌ͛Ɛ ůŽĂŶ ƵŶŝƚƐ͕ ĂůƚŽŐĞƚŚĞƌ ϣ͕Ϩϫϩ͕ϤϪϨ ŶĞǁ ƐŚĂƌĞƐ ŝŶ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ͘ dŚĞ ŝŵƉƵƚĞĚ ƐƵďƐĐƌŝƉƟŽŶ ƉƌŝĐĞ ŽĨ ƚŚĞ ƐŚĂƌĞƐ ǁĂƐ hZ Ϣ͘ϤϤ ƉĞƌ ƐŚĂƌĞ͘ dŚĞ ŶĞǁ ƐŚĂƌĞƐ ĞƋƵĂů ĂƉƉƌŽdžŝŵĂƚĞůLJ Ϫ͘ϣй ŽĨ ƚŚĞ ƚŽƚĂů ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ƐŚĂƌĞƐ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ ďĞĨŽƌĞ ƚŚĞ ƐŚĂƌĞ ŝƐƐƵĞ͘ ŌĞƌ ƚŚĞ ƌĞŐŝƐƚƌĂƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ŶĞǁ ƐŚĂƌĞƐ͕ ƚŚĞ ƚŽƚĂů ŶƵŵďĞƌ ŽĨ /ŶĐĂƉ ŽƌƉŽƌĂƟŽŶ͛Ɛ ƐŚĂƌĞƐ ǁĂƐ ϤϤ͕ϧϦϨ͕ϤϨϨ͘ WŝƚŚĚƌĂǁĂů ŽĨ ĂĚĚŝƟŽŶĂů ďĂŶŬ ůŽĂŶ KŶ ϥϢ :ĂŶƵĂƌLJ ϤϢϣϥ͕ /ŶĐĂƉ ĮŶĂůŝƐĞĚ ƚŚĞ ĮŶĂŶĐŝŶŐ ŶĞŐŽƟĂƟŽŶƐ ǁŝƚŚ Ă &ŝŶŶŝƐŚ ďĂŶŬ ĂŶĚ ĚƌĞǁ ĚŽǁŶ ŽŶĞ ŚĂůĨ ŽĨ ƚŚĞ ůŽĂŶ ŽĨ hZ ϣ͘ϧ ŵŝůůŝŽŶ ŐƌĂŶƚĞĚ ƚŽ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ͘ dŚĞ ƌĞŵĂŝŶŝŶŐ ůŽĂŶ ŝŶƐƚĂůŵĞŶƚ ĐĂŶ ďĞ ĚƌĂǁŶ ĚŽǁŶ ďLJ Ϥϫ :ƵůLJ ϤϢϣϥ ĂŌĞƌ Ă ƐĞƉĂƌĂƚĞ ĐŽŶĮƌŵĂƟŽŶ ŐŝǀĞŶ ďLJ ƚŚĞ ďĂŶŬ͘ /Ŷ ĂĚĚŝƟŽŶ͕ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ ŚĂƐ ĨƵƌƚŚĞƌ ĂŐƌĞĞĚ ŽŶ ŽƚŚĞƌ ĮŶĂŶĐŝŶŐ ĂƌƌĂŶŐĞŵĞŶƚƐ ƚŚĂƚ ƐƚƌĞŶŐƚŚĞŶ ƚŚĞ ǁŽƌŬŝŶŐ ĐĂƉŝƚĂů͘ Ɛ Ă ƌĞƐƵůƚ ŽĨ ƚŚĞƐĞ ŵĞĂƐƵƌĞƐ͕ /ŶĐĂƉ͛Ɛ ĐĂƐŚ ŝŶ ŚĂŶĚ ǁĂƐ ŝŶĐƌĞĂƐĞĚ ďLJ hZ ϣ͘Ϥ ŵŝůůŝŽŶ͘

STRATEGY AND OBJECTIVES OF THE COMPANY /Ŷ ϤϢϣϥ͕ /ŶĐĂƉ͛Ɛ ƉƌŝŶĐŝƉĂů ŽďũĞĐƟǀĞƐ ĂƌĞ ƚŽ ŝŵƉƌŽǀĞ ƉƌŽĨŝƚĂďŝůŝƚLJ ŽĨ ďƵƐŝŶĞƐƐ ŽƉĞƌĂƚŝŽŶƐ ďLJ ĞŶŚĂŶĐŝŶŐ ŽƉĞƌĂƟŽŶĂů ĞĸĐŝĞŶĐLJ ĂŶĚ ƚŽ ŝŵƉƌŽǀĞ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ͛Ɛ ĮŶĂŶĐŝĂů ƐŝƚƵĂƟŽŶ ƚŚƌŽƵŐŚ Ă ƐŚĂƌĞ ŝƐƐƵĞ͘ Demand in the company’s strategic customer segments is expected to develop evenly, although the ŵĂƌŬĞƚ ŽƵƚůŽŽŬ ŝƐ ƚLJƉŝĐĂůůLJ ǀĞƌLJ ƐŚŽƌƚͲƚĞƌŵ͘ /ŶĐĂƉ͛Ɛ ŐŽĂů ŝƐ ƚŽ ĞdžƉĂŶĚ ĚĞůŝǀĞƌŝĞƐ ƚŽ ĞdžŝƐƟŶŐ ĐƵƐƚŽŵĞƌƐ ƚŽ ĐŽǀĞƌ ŵŽƌĞ ĐŽŵƉƌĞŚĞŶƐŝǀĞ ƐŽůƵƟŽŶƐ ĂŶĚ Ă ďƌŽĂĚĞƌ

ƌĂŶŐĞ ŽĨ ĞŶĚ ƉƌŽĚƵĐƚƐ͘ ƵƐƚŽŵĞƌ ĂĐƋƵŝƐŝƟŽŶ ǁŝůů ĨŽĐƵƐ especially on design and manufacture of equipment ƚŚĂƚ ŝŵƉƌŽǀĞ ĞŶĞƌŐLJ ĞĸĐŝĞŶĐLJ͕ ƚŚĞ ĚĞŵĂŶĚ ŽĨ ǁŚŝĐŚ is expected to increase strongly.

Long-term growth prospects are good especially in ƚŚĞ ĮĞůĚ ŽĨ ĞŶĞƌŐLJ ĞĸĐŝĞŶĐLJ ďƵƚ ĂůƐŽ ŝŶ ǁĞůůͲďĞŝŶŐ technology where new, innovative and promising ƉƌŽĚƵĐƚƐ ĂƌĞ ĐŽŶƐƚĂŶƚůLJ ďĞŝŶŐ ŝŶƚƌŽĚƵĐĞĚ ƚŽ ƚŚĞ ŵĂƌŬĞƚ͘ DĂŶLJ ŶĞǁ ŐƌŽǁŝŶŐ ĐŽŵƉĂŶŝĞƐ ŚĂǀĞ ĂĚŽƉƚĞĚ ƚŚĞ ƐƚƌĂƚĞŐLJ ŽĨ ĨŽĐƵƐŝŶŐ ŽŶ ĐŽƌĞ ĨƵŶĐƟŽŶƐ ĂŶĚ ŽƵƚƐŽƵƌĐŝŶŐ Ăůů ƉƌŽĚƵĐƟŽŶ ĂĐƟǀŝƟĞƐ͘ &Žƌ ƚŚĞƐĞ ĐŽŵƉĂŶŝĞƐ͕ /ŶĐĂƉ ŝƐ ĂďůĞ ƚŽ ŽīĞƌ ƚŚĞ ĞŶƟƌĞ ƉƌŽĚƵĐƟŽŶ ƉƌŽĐĞƐƐ Žƌ ĐŽŵƉƌĞŚĞŶƐŝǀĞ ƉƌŽĚƵĐƚ ŝŶƚĞŐƌĂƟŽŶ͘ The company will strengthen the role of product ĚĞƐŝŐŶ ĂŶĚ ƚŚĞ ĐŽŽƉĞƌĂƟŽŶ ŶĞƚǁŽƌŬƐ ůĂƵŶĐŚĞĚ ǁŝƚŚ ĚĞƐŝŐŶ ĐŽŵƉĂŶŝĞƐ ǁŝůů ďĞ ĐŽŶƟŶƵĞĚ͘ dŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ develops preparedness for comprehensive design ĐŽŽƉĞƌĂƟŽŶ ǁŝƚŚ ƐĞůĞĐƚĞĚ ĐƵƐƚŽŵĞƌƐ͘ /Ŷ ŝƚƐ ŽǁŶ ƉƌŽĚuct design, the company will focus on equipment ƌĞůĂƚĞĚ ƚŽ ĞŶĞƌŐLJ ƉƌŽĚƵĐƟŽŶ͕ ƐƚŽƌĂŐĞ ĂŶĚ ƐƵƉƉůLJ ʹ ĂŶ area in which the company already has a great deal of ĞdžƉĞƌƟƐĞ͘ ůŽŶŐͲƚĞƌŵ Ăŝŵ ŝƐ ƚŽ ŝŶƚƌŽĚƵĐĞ ŽǁŶ ƉƌŽĚƵĐƚƐ ŽŶ ƚŚĞ ŵĂƌŬĞƚ ĂŶĚ ŝŶƚŽ ǀŽůƵŵĞ ƉƌŽĚƵĐƟŽŶ ĂŶĚ ƚŽ ƐĞůů ƚŚĞŵ ƵŶĚĞƌ ƚŚĞ ĐƵƐƚŽŵĞƌ͛Ɛ ŽǁŶ ďƌĂŶĚ͘ dŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ ǁŝůů ĐŽŶƟŶƵĞ ƚŽ ĞŶŚĂŶĐĞ ƚŚĞ ĞĸĐŝĞŶĐLJ ŽĨ ŝƚƐ ŽƉĞƌĂƟŽŶƐ ĂŶĚ ĂŝŵƐ ƚŽ ŵĂŬĞ ƵƐĞ ŽĨ ŐůŽďĂů ŽƉƉŽƌƚƵŶŝƟĞƐ͘ DĂƚĞƌŝĂůƐ ŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ ŝƐ Ă ƉĂƌƟĐƵůĂƌ development area in the future, too, as procurement ĨƵŶĐƟŽŶ ĂŶĚ ŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ ŽĨ ŵĂƚĞƌŝĂů ŇŽǁƐ ĂƌĞ ǀĞƌLJ ƐŝŐŶŝĮĐĂŶƚ ĨŽƌ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ͛Ɛ ƉƌŽĮƚĂďŝůŝƚLJ͘ LJ ƌĞŽƌŐĂŶŝƐŝŶŐ 'ƌŽƵƉ ^ĞƌǀŝĐĞƐ͕ ƚŚĞ ĞĸĐŝĞŶĐLJ ŽĨ ŐƌŽƵƉ ĨƵŶĐƟŽŶƐ ǁŝůů ďĞ ŝŵƉƌŽǀĞĚ ǁŚŝůĞ ƚŚĞ ƌŽůĞ ŽĨ ƚŚĞ dĂůůŝŶŶ ŽĸĐĞ ŝŶ ĐŽƌƉŽƌĂƚĞ ĐŽŶƚƌŽů ǁŝůů ďĞ ƐƚƌĞŶŐƚŚĞŶĞĚ͘ tŝƚŚ ƚŚĞ ƉƌĞǀŝŽƵƐůLJ ŝŶŝƟĂƚĞĚ ĂĐƟŽŶƐ ĨŽƌ ŝŵƉƌŽǀĞĚ ĞĸĐŝĞŶĐLJ͕ /ŶĐĂƉ ŝŶƚĞŶĚƐ ƚŽ ĐƵƚ ĐŽƐƚƐ ďLJ Ă ƚŽƚĂů ŽĨ ĂƉƉƌŽdžŝŵĂƚĞůLJ hZ ϥ͘ϥ ŵŝůůŝŽŶ ŝŶ ϤϢϣϤʹϤϢϣϥ͕ ĐŽŵƉĂƌĞĚ ƚŽ ϤϢϣϣ͕ ďLJ ĞŶŚĂŶĐŝŶŐ ƚŚĞ ĞĸĐŝĞŶĐLJ ŽĨ ŵĂƚĞƌŝĂů ƐŽƵƌĐŝŶŐ͕ ĐůŽƐŝŶŐ ĚŽǁŶ ƚŚĞ ,ĞůƐŝŶŬŝ ƉůĂŶƚ͕ ĂŶĚ ĐĞŶƚƌĂůŝƐŝŶŐ Group Services in Estonia.

There is no need for major investments as the comƉĂŶLJ ĞƐƟŵĂƚĞƐ ƚŚĂƚ͕ ǁŝƚŚ ŝƚƐ ƉƌĞƐĞŶƚ ƉƌŽĚƵĐƟŽŶ ƐƚƌƵĐƚƵƌĞ͕ ŝƚ ǁŝůů ďĞ ĂďůĞ ƚŽ ĂĐŚŝĞǀĞ ĂŶ ĂŶŶƵĂů ƌĞǀĞŶƵĞ ŽĨ ƵƉ ƚŽ hZ ϣϢϢ ŵŝůůŝŽŶ ďLJ ϤϢϣϧ͘ tŝƚŚ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ͛Ɛ ƚĂƌŐĞƚ ĐƵƐƚŽŵĞƌ ďĂƐĞ ĂŶĚ ƉƌŽĚƵĐƚ ƌĂŶŐĞ͕ ŝƚ ŝƐ ƌĞĂůŝƐƟĐ ƚŽ ĞdžƉĞĐƚ ĂŶ ŽƉĞƌĂƟŶŐ ŵĂƌŐŝŶ ŽĨ ĂƉƉƌŽdžŝŵĂƚĞůLJ ϧ ƚŽ Ϫй ; /dͿ͘ /Ŷ ŽƌĚĞƌ ƚŽ ĞŶƐƵƌĞ ĨƵƚƵƌĞ ŐƌŽǁƚŚ ŽĨ ŝƚƐ ďƵƐŝŶĞƐƐ ŽƉĞƌĂƟŽŶƐ͕ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ ǁŝůů ĂůƐŽ ůŽŽŬ ŝŶƚŽ ŽƉƉŽƌƚƵŶŝƟĞƐ ĨŽƌ ďƵƐŝŶĞƐƐ ƌĞƐƚƌƵĐƚƵƌŝŶŐ͘

9

OUTLOOK FOR ϤϢϣϥ ĐĐŽƌĚŝŶŐ ƚŽ ƚŚĞ ŶĞǁ ^ĞĐƵƌŝƟĞƐ DĂƌŬĞƚ Đƚ͕ Ă ĐŽŵƉĂŶLJ ŝƐ ŽďůŝŐĞĚ ƚŽ ƉƌĞƐĞŶƚ ŝƚƐ ĨƵƚƵƌĞ ŽƵƚůŽŽŬ ŝŶ ŝƚƐ ĂŶŶƵĂů ƌĞƉŽƌƚ ŽĨ ŽƉĞƌĂƟŽŶƐ͘ /ŶĐĂƉ ŽƌƉŽƌĂƟŽŶ͛Ɛ ŽĂƌĚ ŽĨ ŝƌĞĐƚŽƌƐ ǁŝůů ĐŽŶƟŶƵĞ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ͛Ɛ ĞdžŝƐƟŶŐ ƉƌĂĐƟĐĞ ĂŶĚ ƉƌĞƐĞŶƚ ŝƚƐ ĞƐƟŵĂƚĞ ŽŶ ĨƵƚƵƌĞ ŽƵƚůŽŽŬ ďŽƚŚ ŝŶ ƚŚĞ report of the Board of Directors and in interim reports. /ŶĐĂƉ͛Ɛ ĞƐƟŵĂƚĞƐ ĨŽƌ ĨƵƚƵƌĞ ďƵƐŝŶĞƐƐ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ĂƌĞ ďĂƐĞĚ ďŽƚŚ ŽŶ ŝƚƐ ĐƵƐƚŽŵĞƌƐ͛ ĨŽƌĞĐĂƐƚƐ ĂŶĚ ŽŶ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ͛Ɛ ŽǁŶ ĂƐƐĞƐƐŵĞŶƚƐ͘ /Ŷ ƚŚĞ ĞŶĞƌŐLJ ĞĸĐŝĞŶĐLJ ƐĞĐƚŽƌ͕ ĚĞŵĂŶĚ ŝƐ ĞdžƉĞĐƚĞĚ ƚŽ ŐƌŽǁ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ϤϢϣϤ ůĞǀĞů ďŽƚŚ ŝŶ ƵƌŽƉĞ ĂŶĚ ŝŶ /ŶĚŝĂ͘ ZĞǀĞŶƵĞ ĨƌŽŵ ǁĞůůͲďĞŝŶŐ ƚĞĐŚŶŽůŽŐLJ ƉƌŽĚƵĐƚƐ ŝƐ ĞƐƟŵĂƚĞĚ ƚŽ ĚĞĐƌĞĂƐĞ ĨƌŽŵ ůĂƐƚ LJĞĂƌ ĚƵĞ ƚŽ ƚŚĞ ĚŝƐĐŽŶƟŶƵĂƟŽŶ ŽĨ ŵĂŶƵĨĂĐƚƵƌŝŶŐ ŽĨ certain volume products. dŚĞ ĐůŽƐƵƌĞ ŽĨ ƚŚĞ ,ĞůƐŝŶŬŝ ƉůĂŶƚ ŝŶ ϤϢϣϤ ǁĂƐ ƚŚĞ last phase of the company’s strategic change to proĚƵĐƟŽŶ ƐƚƌƵĐƚƵƌĞ͕ ĐƌĞĂƟŶŐ ƚŚĞ ƉƌĞƌĞƋƵŝƐŝƚĞƐ ĨŽƌ ƉƌŽĮƚĂďůĞ ŐƌŽǁƚŚ͘ ZĞĚƵĐƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ƉůĂŶƚƐ ĂŶĚ ŽƚŚĞƌ ĞĸĐŝĞŶĐLJ ŝŵƉƌŽǀĞŵĞŶƚƐ ŝŶ ƉƌŽĚƵĐƟŽŶ͕ ƚŽŐĞƚŚĞƌ with the streamlining of the Group services, will ŝŵƉƌŽǀĞ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ͛Ɛ ƉƌŽĮƚĂďŝůŝƚLJ ŝŶ ϤϢϣϥ͘ /ŶĐĂƉ ĞƐƟŵĂƚĞƐ ƚŚĂƚ ƚŚĞ 'ƌŽƵƉ͛Ɛ ƌĞǀĞŶƵĞ ŝŶ ϤϢϣϥ ǁŝůů ďĞ ƚŚĞ ƐĂŵĞ Žƌ ƐŽŵĞǁŚĂƚ ůŽǁĞƌ ƚŚĂŶ ƚŚĞ hZ ϨϦ͘ϣ ŵŝůůŝŽŶ ĂĐŚŝĞǀĞĚ ŝŶ ϤϢϣϤ͘ dŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ ĞƐƟŵĂƚĞƐ ƚŚĂƚ ŝƚƐ ĨƵůůͲLJĞĂƌ ŽƉĞƌĂƟŶŐ ƌĞƐƵůƚ ; /dͿ ǁŝůů ďĞ ĐůĞĂƌůLJ ƉŽƐŝƟǀĞ͘ /Ŷ ϤϢϣϤ ƚŚĞ ŽƉĞƌĂƟŶŐ ƌĞƐƵůƚ ǁĂƐ ŶĞŐĂƟǀĞ hZ ͲϢ͘ϩ ŵŝůůŝŽŶ͘

BOARD OF DIRECTORS’ PROPOSAL ON MEASURES RELATED TO THE OPERATING RESULT dŚĞ ƉĂƌĞŶƚ ĐŽŵƉĂŶLJ͛Ɛ ůŽƐƐ ĨŽƌ ƚŚĞ ĮŶĂŶĐŝĂů ƉĞƌŝŽĚ ƚŽƚĂůůĞĚ hZ ϧ͕ϧϢϧ͕Ϩϫϥ͘ϫϤ͘ dŚĞ ŽĂƌĚ ǁŝůů ƉƌŽƉŽƐĞ ƚŽ ƚŚĞ ŶŶƵĂů 'ĞŶĞƌĂů DĞĞƟŶŐ ŽŶ ϣϢ Ɖƌŝů ϤϢϣϥ ƚŚĂƚ ŶŽ ĚŝǀŝĚĞŶĚ ďĞ ƉĂŝĚ ĂŶĚ ƚŚĞ ƌĞƐƵůƚ ĨŽƌ ƚŚĞ ĮŶĂŶĐŝĂů ƉĞƌŝŽĚ ďĞ ƌĞĐŽŐŶŝƐĞĚ ŝŶ ĞƋƵŝƚLJ͘

ANNUAL GENERAL MEETING ϤϢϣϥ /ŶĐĂƉ ŽƌƉŽƌĂƟŽŶ͛Ɛ ŶŶƵĂů 'ĞŶĞƌĂů DĞĞƟŶŐ ǁŝůů ƚĂŬĞ ƉůĂĐĞ ŽŶ tĞĚŶĞƐĚĂLJ͕ ϣϢ Ɖƌŝů ϤϢϣϥ Ăƚ ϥ͗ϢϢ Ɖ͘ŵ͘ Ăƚ ,ŽƚĞů <ćŵƉ͕ WŽŚũŽŝƐĞƐƉůĂŶĂĚŝ Ϥϫ͕ ϢϢϣϢϢ ,ĞůƐŝŶŬŝ͘ EŽƟĐĞ ƚŽ ƚŚĞ ŶŶƵĂů 'ĞŶĞƌĂů DĞĞƟŶŐ ǁŝůů ďĞ ŐŝǀĞŶ ŽŶ ϣϪ DĂƌĐŚ ϤϢϣϥ Ăƚ ƚŚĞ ůĂƚĞƐƚ͘ ,ĞůƐŝŶŬŝ͕ Ϥϧ &ĞďƌƵĂƌLJ ϤϢϣϥ INCAP CORPORATION Board of Directors

/E W &/E E / > ^d d D Ed ϤϢϣϤ

Consolidated Income Statement ϭ,ϬϬϬ ĞƵƌŽƐ

NŽƚĞ

ϭ JĂŶʹϯϭ DĞĐ ϮϬϭϮ

ϭ JĂŶʹϯϭ DĞĐ ϮϬϭϭ

Revenue

3

64,141

68,890

KƚŚĞƌ ŽƉĞƌĂƟŶŐ ŝŶĐŽŵĞ

4

404

145

ŚĂŶŐĞƐ ŝŶ ŝŶǀĞŶƚŽƌŝĞƐ ŽĨ ĮŶŝƐŚĞĚ ŐŽŽĚƐ ĂŶĚ ǁŽƌŬ ŝŶ ƉƌŽŐƌĞƐƐ

5

-643

-363

0

0

ZĂǁ ŵĂƚĞƌŝĂůƐ ĂŶĚ ĐŽŶƐƵŵĂďůĞƐ ƵƐĞĚ

5

44,315

48,631

Personnel expenses

8

11,087

12,016

ĞƉƌĞĐŝĂƟŽŶ ĂŶĚ ĂŵŽƌƟƐĂƟŽŶ

7

1,460

2,047

KƚŚĞƌ ŽƉĞƌĂƟŶŐ ĞdžƉĞŶƐĞƐ

6

7,721

7,597

Ͳϲϴϭ

Ͳϭ,ϲϭϵ

-751

-2,378

Ͳϭ,ϰϯϮ

Ͳϯ,ϵϵϳ

-3,498

0

Ͳϰ,ϵϯϬ

Ͳϯ,ϵϵϳ

-4,930

-3,997

tŽƌŬ ƉĞƌĨŽƌŵĞĚ ďLJ ƚŚĞ ĞŶƚĞƌƉƌŝƐĞ ĂŶĚ ĐĂƉŝƚĂůŝƐĞĚ

OƉĞƌĂƟŶŐ ƉƌŽĮƚͬůŽƐƐ Financing income and expenses

10

PƌŽĮƚͬůŽƐƐ ďĞĨŽƌĞ ƚĂdž Income tax expense

11

PƌŽĮƚͬůŽƐƐ ĨŽƌ ƚŚĞ LJĞĂƌ AƩƌŝďƵƚĂďůĞ ƚŽ Equity holders of the parent company Non-controlling interests

0

0

-4,930

-3,997

ĂƌŶŝŶŐƐ ƉĞƌ ƐŚĂƌĞ ĨƌŽŵ ƉƌŽĮƚ ĨŽƌ ƚŚĞ LJĞĂƌ ĂƩƌŝďƵƚĂďůĞ ƚŽ ĞƋƵŝƚLJ ŚŽůĚĞƌƐ ŽĨ ƚŚĞ ƉĂƌĞŶƚ Basic earnings per share

12

-0.25

-0.21

Diluted earnings per share

12

-0.25

-0.21

ďĂƐŝĐ

20,067,042

18,680,880

diluted

20,067,042

18,680,880

ǀĞƌĂŐĞ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ƐŚĂƌĞƐ͗

10

CONSOLIDATED INCOME STATEMENT

ϭ,ϬϬϬ ĞƵƌŽƐ

NŽƚĞ

ϭ JĂŶʹϯϭ DĞĐ ϮϬϭϮ

ϭ JĂŶʹϯϭ DĞĐ ϮϬϭϭ

Ͳϰ,ϵϯϬ

Ͳϯ,ϵϵϳ

dƌĂŶƐůĂƟŽŶ ĚŝīĞƌĞŶĐĞƐ ĨƌŽŵ ĨŽƌĞŝŐŶ ƵŶŝƚƐ

-118

-316

Other comprehensive income, net

-118

-316

Ͳϱ,Ϭϰϴ

Ͳϰ,ϯϭϯ

-5,048

-4,313

CONSOLIDATED STATEMENT OF COMPREHENSIVE INCOME PƌŽĮƚͬůŽƐƐ ĨŽƌ ƚŚĞ LJĞĂƌ OƚŚĞƌ ĐŽŵƉƌĞŚĞŶƐŝǀĞ ŝŶĐŽŵĞ͗

TŽƚĂů ĐŽŵƉƌĞŚĞŶƐŝǀĞ ŝŶĐŽŵĞ dŽƚĂů ĐŽŵƉƌĞŚĞŶƐŝǀĞ ŝŶĐŽŵĞ ĂƩƌŝďƵƚĂďůĞ ƚŽ͗ Equity holders of the parent company Non-controlling interests

11

0

0

Ͳϱ,Ϭϰϴ

Ͳϰ,ϯϭϯ

/E W &/E E / > ^d d D Ed ϤϢϣϤ

Consolidated Balance Sheet ϭ,ϬϬϬ ĞƵƌŽƐ ASSETS NŽŶͲĐƵƌƌĞŶƚ ĂƐƐĞƚƐ Property, plant and equipment Goodwill KƚŚĞƌ ŝŶƚĂŶŐŝďůĞ ĂƐƐĞƚƐ KƚŚĞƌ ĮŶĂŶĐŝĂů ĂƐƐĞƚƐ Deferred tax assets TŽƚĂů NŽŶͲĐƵƌƌĞŶƚ AƐƐĞƚƐ CƵƌƌĞŶƚ ĂƐƐĞƚƐ Inventories dƌĂĚĞ ĂŶĚ ŽƚŚĞƌ ƌĞĐĞŝǀĂďůĞƐ Cash and cash equivalents TŽƚĂů CƵƌƌĞŶƚ AƐƐĞƚƐ Non-current assets held-for-sale TŽƚĂů AƐƐĞƚƐ EQUITY AND LIABILITIES ƋƵŝƚLJ ĂƩƌŝďƵƚĂďůĞ ƚŽ ĞƋƵŝƚLJ ŚŽůĚĞƌƐ ŽĨ ƚŚĞ ƉĂƌĞŶƚ Share capital Share premium account džĐŚĂŶŐĞ ĚŝīĞƌĞŶĐĞƐ Reserve for invested unrestricted equity Retained earnings TŽƚĂů ĞƋƵŝƚLJ

NŽƚĞ

ϯϭ DĞĐ ϮϬϭϮ

ϯϭ DĞĐ ϮϬϭϭ

13 14 14 15 16

2,578 940 178 311 560 ϰ,ϱϲϴ

4,007 964 341 314 4,085 ϵ,ϳϭϬ

17 18 19

9,352 12,815 613 ϮϮ,ϳϴϬ

11,423 15,834 369 Ϯϳ,ϲϮϱ

1

1,936 Ϯϵ,Ϯϴϯ

1,936 ϯϵ,Ϯϳϭ

20,487 44 -917 4,818 -27,440 Ͳϯ,ϬϬϴ

20,487 44 -799 4,084 -22,506 ϭ,ϯϭϭ

20

NŽŶͲĐƵƌƌĞŶƚ ůŝĂďŝůŝƟĞƐ ĞĨĞƌƌĞĚ ƚĂdž ůŝĂďŝůŝƟĞƐ /ŶƚĞƌĞƐƚͲďĞĂƌŝŶŐ ůŽĂŶƐ ĂŶĚ ďŽƌƌŽǁŝŶŐƐ

16 24

0 2,492

0 259

CƵƌƌĞŶƚ ůŝĂďŝůŝƟĞƐ dƌĂĚĞ ĂŶĚ ŽƚŚĞƌ ƉĂLJĂďůĞƐ /ŶƚĞƌĞƐƚͲďĞĂƌŝŶŐ ůŽĂŶƐ ĂŶĚ ďŽƌƌŽǁŝŶŐƐ >ŝĂďŝůŝƟĞƐ ƌĞůĂƟŶŐ ƚŽ ŶŽŶͲĐƵƌƌĞŶƚ ĂƐƐĞƚƐ ŚĞůĚͲĨŽƌĞͲƐĂůĞ

25 24 1

11,841 17,959 0

13,109 24,336 256

ϯϮ,Ϯϵϭ Ϯϵ,Ϯϴϯ

ϯϳ,ϵϲϬ ϯϵ,Ϯϳϭ

TŽƚĂů ůŝĂďŝůŝƟĞƐ TŽƚĂů ĞƋƵŝƚLJ ĂŶĚ ůŝĂďŝůŝƟĞƐ

12

KE^K>/ d > E ^, d E ^, &>Kt ^d d D Ed

Consolidated Cash Flow Statement ϭ,ϬϬϬ ĞƵƌŽƐ

NŽƚĞ

ϭ JĂŶʹϯϭ DĞĐ ϮϬϭϮ

ϭ JĂŶʹϯϭ DĞĐ ϮϬϭϭ

-681

-1,619

CĂƐŚ ŇŽǁ ĨƌŽŵ ŽƉĞƌĂƟŶŐ ĂĐƟǀŝƟĞƐ KƉĞƌĂƟŶŐ ƉƌŽĮƚͬůŽƐƐ ĚũƵƐƚŵĞŶƚƐ ƚŽ ŽƉĞƌĂƟŶŐ ƉƌŽĮƚ

28

ŚĂŶŐĞ ŝŶ ǁŽƌŬŝŶŐ ĐĂƉŝƚĂů Interest paid Interest received CĂƐŚ ŇŽǁ ĨƌŽŵ ŽƉĞƌĂƟŶŐ ĂĐƟǀŝƟĞƐ

728

2,157

4,188

-1,920

-1,814

-1,793

27

38

Ϯ,ϰϰϴ

Ͳϯ,ϭϯϳ

CĂƐŚ ŇŽǁ ĨƌŽŵ ŝŶǀĞƐƟŶŐ ĂĐƟǀŝƟĞƐ ĂƉŝƚĂů ĞdžƉĞŶĚŝƚƵƌĞ ŽŶ ƚĂŶŐŝďůĞ ĂŶĚ ŝŶƚĂŶŐŝďůĞ ĂƐƐĞƚƐ

-124

-280

WƌŽĐĞĞĚƐ ĨƌŽŵ ƐĂůĞƐ ŽĨ ƚĂŶŐŝďůĞ ĂŶĚ ŝŶƚĂŶŐŝďůĞ ĂƐƐĞƚƐ

139

148

Other investments

-61

-80

Loans granted

0

-6

^ŽůĚ ƐŚĂƌĞƐ ŽĨ ƐƵďƐŝĚŝĂƌŝĞƐ

0

0

Repayments of loan assets

3

0

Ͳϰϯ

ͲϮϭϴ

CĂƐŚ ŇŽǁ ĨƌŽŵ ŝŶǀĞƐƟŶŐ ĂĐƟǀŝƟĞƐ CĂƐŚ ŇŽǁ ĨƌŽŵ ĮŶĂŶĐŝŶŐ ĂĐƟǀŝƟĞƐ Proceeds from share issue Drawdown of loans ZĞƉĂLJŵĞŶƚƐ ŽĨ ďŽƌƌŽǁŝŶŐƐ ZĞƉĂLJŵĞŶƚƐ ŽĨ ŽďůŝŐĂƟŽŶƐ ƵŶĚĞƌ ĮŶĂŶĐĞ ůĞĂƐĞƐ

734

0

1,819

4,946

-4,201

-1,118

-594

-843

ͲϮ,ϮϰϮ

Ϯ,ϵϴϱ

CŚĂŶŐĞ ŝŶ ĐĂƐŚ ĂŶĚ ĐĂƐŚ ĞƋƵŝǀĂůĞŶƚƐ

163

-371

ĂƐŚ ĂŶĚ ĐĂƐŚ ĞƋƵŝǀĂůĞŶƚƐ Ăƚ ďĞŐŝŶŶŝŶŐ ŽĨ ƉĞƌŝŽĚ

369

476

99

288

CĂƐŚ ŇŽǁ ĨƌŽŵ ĮŶĂŶĐŝŶŐ ĂĐƟǀŝƟĞƐ

īĞĐƚƐ ŽĨ ĐŚĂŶŐĞƐ ŝŶ ĞdžĐŚĂŶŐĞ ƌĂƚĞƐ ŚĂŶŐĞƐ ŝŶ ĨĂŝƌ ǀĂůƵĞ ;ĐĂƐŚ ĂŶĚ ĐĂƐŚ ĞƋƵŝǀĂůĞŶƚƐͿ

-18

-24

CĂƐŚ ĂŶĚ ĐĂƐŚ ĞƋƵŝǀĂůĞŶƚƐ Ăƚ ĞŶĚ ŽĨ ƉĞƌŝŽĚ

ϲϭϯ

ϯϲϵ

13

/E W &/E E / > ^d d D Ed ϤϢϣϤ

Consolidated Statement of Changes in Equity ϭ,ϬϬϬ ĞƵƌŽƐ EƋƵŝƚLJ Ăƚ ϭ JĂŶƵĂƌLJ ϮϬϭϮ

SŚĂƌĞ ĐĂƉŝƚĂů

SŚĂƌĞ ƉƌĞŵŝƵŵ ĂĐĐŽƵŶƚ

RĞƐĞƌǀĞ ĨŽƌ ŝŶǀĞƐƚĞĚ ƵŶƌĞƐƚƌŝĐƚĞĚ ĞƋƵŝƚLJ

20,487

44

4,084

TƌĂŶƐůĂƟŽŶ ĚŝīĞƌĞŶĐĞƐ

RĞƚĂŝŶĞĚ ĞĂƌŶŝŶŐƐ

TŽƚĂů ĞƋƵŝƚLJ

-799

-22,506

1,311

-4,930

-4,930

Total comprehensive income ƵƌƌĞŶĐLJ ƚƌĂŶƐůĂƟŽŶ ĚŝīĞƌĞŶĐĞƐ

-118

Share issue

759

dƌĂŶƐĂĐƟŽŶ ĐŽƐƚƐ ĨŽƌ ĞƋƵŝƚLJ

-25

KƉƟŽŶƐ ĂŶĚ ƐŚĂƌĞͲďĂƐĞĚ ĐŽŵƉĞŶƐĂƟŽŶ EƋƵŝƚLJ Ăƚ ϯϭ DĞĐĞŵďĞƌ ϮϬϭϮ

ϭ,ϬϬϬ ĞƵƌŽƐ EƋƵŝƚLJ Ăƚ ϭ JĂŶƵĂƌLJ ϮϬϭϭ

-118 759 -25

ϰϰ

ϰ,ϴϭϴ

Ͳϵϭϳ

-5 ͲϮϳ,ϰϰϬ

SŚĂƌĞ ĐĂƉŝƚĂů

SŚĂƌĞ ƉƌĞŵŝƵŵ ĂĐĐŽƵŶƚ

RĞƐĞƌǀĞ ĨŽƌ ŝŶǀĞƐƚĞĚ ƵŶƌĞƐƚƌŝĐƚĞĚ ĞƋƵŝƚLJ

TƌĂŶƐůĂƟŽŶ ĚŝīĞƌĞŶĐĞƐ

RĞƚĂŝŶĞĚ ĞĂƌŶŝŶŐƐ

20,487

44

4,084

-483

-18,510

5,622

-3,997

-3,997

ϮϬ,ϰϴϳ

Total comprehensive income ƵƌƌĞŶĐLJ ƚƌĂŶƐůĂƟŽŶ ĚŝīĞƌĞŶĐĞƐ

-316

-5 Ͳϯ,ϬϬϴ

TŽƚĂů ĞƋƵŝƚLJ

-316

Share issue dƌĂŶƐĂĐƟŽŶ ĐŽƐƚƐ ĨŽƌ ĞƋƵŝƚLJ KƉƟŽŶƐ ĂŶĚ ƐŚĂƌĞͲďĂƐĞĚ ĐŽŵƉĞŶƐĂƟŽŶ EƋƵŝƚLJ Ăƚ ϯϭ DĞĐĞŵďĞƌ ϮϬϭϭ

ϮϬ,ϰϴϳ

ϰϰ

14

ϰ,Ϭϴϰ

Ͳϳϵϵ

2 ͲϮϮ,ϱϬϲ

2 ϭ,ϯϭϭ

NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS

Notes to the Consolidated Financial Statements CORPORATE INFORMATION

TRANSLATION OF ITEMS DENOMINATED IN FOREIGN CURRENCY

/ŶĐĂƉ ŽƌƉŽƌĂƟŽŶ ŝƐ Ă &ŝŶŶŝƐŚ ƉƵďůŝĐ ůŝƐƚĞĚ ĐŽŵƉĂŶLJ ƵŶĚĞƌ &ŝŶŶŝƐŚ ůĂǁ ǁŚŝĐŚ ŝƐ ĚŽŵŝĐŝůĞĚ ŝŶ ,ĞůƐŝŶŬŝ ĂŶĚ ǁŚŽƐĞ ƌĞŐŝƐƚĞƌĞĚ ĂĚĚƌĞƐƐ ŝƐ sĂůƵƌĂƵĚĂŶŬƵũĂ ϩ͕ ϢϢϩϢϢ ,ĞůƐŝŶŬŝ͘ dŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ ŝƐ ĂŶ ŝŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂůůLJ ŽƉĞƌĂƟŶŐ ĐŽŶƚƌĂĐƚ ŵĂŶƵĨĂĐƚƵƌĞƌ ǁŚŽƐĞ ĐŽŵƉƌĞŚĞŶƐŝǀĞ ƐĞƌǀŝĐĞƐ ĐŽǀĞƌ ƚŚĞ ĞŶƟƌĞ ůŝĨĞͲĐLJĐůĞ ŽĨ ĞůĞĐƚƌŽmechanical products, from design and manufacture to repair and maintenance services. dŚĞ 'ƌŽƵƉ ĐŽŵƉƌŝƐĞƐ ƚŚĞ ƉĂƌĞŶƚ ĐŽŵƉĂŶLJ͕ /ŶĐĂƉ ŽƌƉŽƌĂƟŽŶ͕ ĂŶĚ ƚŚĞ ƉĂƌĞŶƚ ĐŽŵƉĂŶLJ͛Ɛ ǁŚŽůůLJͲŽǁŶĞĚ ƐƵďƐŝĚŝĂƌŝĞƐ͗ /ŶĐĂƉ ůĞĐƚƌŽŶŝĐƐ ƐƚŽŶŝĂ Km͕ <ƵƌĞƐƐĂĂƌĞ͕ ƐƚŽŶŝĂ͖ ƵƌŽͲŬĞƚũƵ KLJ͕ ,ĞůƐŝŶŬŝ͕ &ŝŶůĂŶĚ͖ /ŶĐĂƉ ,ŽŶŐ <ŽŶŐ >ƚĚ͕͘ Hong Kong and Incap Contract Manufacturing Services Pvt. Ltd., Bangalore, /ŶĚŝĂ͕ ǁŚŝĐŚ ŝƐ ŽǁŶĞĚ ďLJ ƚŚĞ ƉĂƌĞŶƚ ĐŽŵƉĂŶLJ ďLJ ϩϩ͘ϧй͘ /ŶĐĂƉ D^ Wǀƚ͘ >ƚĚ͘ ŝƐ ŚŽǁĞǀĞƌ ĐŽŵďŝŶĞĚ ďLJ ϣϢϢй ŝŶ ƚŚĞ ĐŽŶƐŽůŝĚĂƚĞĚ ĮŶĂŶĐŝĂů ƐƚĂƚĞŵĞŶƚƐ͕ ďĞĐĂƵƐĞ ƚŚĞ ĐŽŶƚƌŽů ŽĨ ƚŚĞ ƐƵďƐŝĚŝĂƌLJ ƐƚĂLJƐ ŝŶ ƚŚĞ ƉĂƌĞŶƚ ĐŽŵƉĂŶLJ͘

SĞƉĂƌĂƚĞ ĐŽŵƉĂŶŝĞƐ dƌĂŶƐĂĐƟŽŶƐ ĚĞŶŽŵŝŶĂƚĞĚ ŝŶ ĨŽƌĞŝŐŶ ĐƵƌƌĞŶĐLJ ĂƌĞ ƌĞĐŽƌĚĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ĨƵŶĐƟŽŶĂů ĐƵƌƌĞŶĐLJ ƵƐŝŶŐ ƚŚĞ ĞdžĐŚĂŶŐĞ ƌĂƚĞ ŽŶ ƚŚĞ ĚĂƚĞ ŽĨ ƚŚĞ ƚƌĂŶƐĂĐƟŽŶ͘ ĂůĂŶĐĞ ƐŚĞĞƚ ŝƚĞŵƐ ĚĞŶŽŵŝŶĂƚĞĚ ŝŶ ĨŽƌĞŝŐŶ ĐƵƌƌĞŶĐLJ ĂƌĞ ƚƌĂŶƐůĂƚĞĚ ƚŽ ƚŚĞ ĨƵŶĐƟŽŶĂů ĐƵƌƌĞŶĐLJ ƵƐŝŶŐ ƚŚĞ ĞdžĐŚĂŶŐĞ ƌĂƚĞƐ Ăƚ ƚŚĞ ďĂůĂŶĐĞ ƐŚĞĞƚ ĚĂƚĞ͘ 'ĂŝŶƐ ĂŶĚ ůŽƐƐĞƐ ƌĞƐƵůƟŶŐ ĨƌŽŵ ƚƌĂŶƐĂĐƟŽŶƐ ĚĞŶŽŵŝŶĂƚĞĚ ŝŶ ĨŽƌĞŝŐŶ ĐƵƌƌĞŶĐLJ ĂŶĚ ƚŚĞ ƚƌĂŶƐůĂƟŽŶ ŽĨ ďĂůĂŶĐĞ ƐŚĞĞƚ ŝƚĞŵƐ ĂƌĞ ƌĞĐŽƌĚĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ŝŶĐŽŵĞ ƐƚĂƚĞŵĞŶƚ͘ džĐŚĂŶŐĞ ŐĂŝŶƐ ĂŶĚ ůŽƐƐĞƐ ƌĞƐƵůƟŶŐ ĨƌŽŵ ŽƉĞƌĂƟŽŶƐ ĂƌĞ ƌĞĐŽƌĚĞĚ ƵŶĚĞƌ ƚŚĞ ĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚŝŶŐ ŝƚĞŵƐ ĂďŽǀĞ ŽƉĞƌĂƟŶŐ ƉƌŽĮƚ͘ džĐŚĂŶŐĞ ŐĂŝŶƐ ĂŶĚ ůŽƐƐĞƐ ƌĞƐƵůƟŶŐ ĨƌŽŵ ůŽĂŶƐ ĚĞŶŽŵŝŶĂƚĞĚ ŝŶ ĨŽƌĞŝŐŶ ĐƵƌƌĞŶĐLJ ĂƌĞ ƌĞĐŽƌĚĞĚ ƵŶĚĞƌ ĮŶĂŶĐŝĂů ŝŶĐŽŵĞ ĂŶĚ ĞdžƉĞŶƐĞƐ͘

GROUP &ŝŐƵƌĞƐ ƌĞůĂƟŶŐ ƚŽ ƚŚĞ ƉƌŽĮƚ ĂŶĚ ĮŶĂŶĐŝĂů ƉŽƐŝƟŽŶ ŽĨ 'ƌŽƵƉ ƵŶŝƚƐ ĂƌĞ ŵĞĂƐƵƌĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ŵĂŝŶ ĨƵŶĐƟŽŶĂů ĐƵƌƌĞŶĐLJ ŽĨ ĞĂĐŚ ƵŶŝƚ͘ dŚĞ /ŶĐĂƉ 'ƌŽƵƉ͛Ɛ ĮŶĂŶĐŝĂů ƐƚĂƚĞŵĞŶƚƐ ĂƌĞ ƉƌĞƐĞŶƚĞĚ ŝŶ ĞƵƌŽƐ͕ ǁŚŝĐŚ ŝƐ ƚŚĞ ĨƵŶĐƟŽŶĂů ĂŶĚ ƉƌĞƐĞŶƚĂƟŽŶ ĐƵƌrency of the Group’s parent company.

The income and expense items in the income statements of foreign Group ĐŽŵƉĂŶŝĞƐ ŚĂǀĞ ďĞĞŶ ƚƌĂŶƐůĂƚĞĚ ƚŽ ĞƵƌŽƐ ƵƐŝŶŐ ƚŚĞ ĂǀĞƌĂŐĞ ĞdžĐŚĂŶŐĞ ƌĂƚĞ ĚƵƌŝŶŐ ƚŚĞ LJĞĂƌ͕ ĂŶĚ ƚŚĞŝƌ ďĂůĂŶĐĞ ƐŚĞĞƚƐ ƵƐŝŶŐ ƚŚĞ ĞdžĐŚĂŶŐĞ ƌĂƚĞƐ Ăƚ ƚŚĞ ďĂůĂŶĐĞ ƐŚĞĞƚ ĚĂƚĞ͘ dŚĞ ƚƌĂŶƐůĂƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ƉƌŽĮƚ ĨŽƌ ƚŚĞ ĮŶĂŶĐŝĂů LJĞĂƌ ƵƐŝŶŐ ĚŝĨĨĞƌĞŶƚ ĞdžĐŚĂŶŐĞ ƌĂƚĞƐ ŝŶ ƚŚĞ ŝŶĐŽŵĞ ƐƚĂƚĞŵĞŶƚ ĂŶĚ ƚŚĞ ďĂůĂŶĐĞ ƐŚĞĞƚ ƌĞƐƵůƚƐ ŝŶ ĂŶ ĞdžĐŚĂŶŐĞ ĚŝīĞƌĞŶĐĞ͕ ǁŚŝĐŚ ŝƐ ƌĞĐŽƌĚĞĚ ŝŶ ĞƋƵŝƚLJ͘ dŚĞ ĞdžĐŚĂŶŐĞ ĚŝīĞƌĞŶĐĞƐ ĂƌŝƐŝŶŐ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ĞůŝŵŝŶĂƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ĂĐƋƵŝƐŝƟŽŶ ĐŽƐƚ ŽĨ ĨŽƌĞŝŐŶ ƐƵďƐŝĚŝĂƌŝĞƐ ĂŶĚ ĞƋƵŝƚLJ ŝƚĞŵƐ ĂĐĐƵŵƵůĂƚĞĚ ĂŌĞƌ ƚŚĞ ĂĐƋƵŝƐŝƟŽŶ ĂƌĞ ƌĞĐŽƌĚĞĚ ŝŶ ĞƋƵŝƚLJ͘

ACCOUNTING POLICIES APPLIED IN THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS BASIS OF PREPARATION

dŚĞƐĞ /ŶĐĂƉ 'ƌŽƵƉ ĮŶĂŶĐŝĂů ƐƚĂƚĞŵĞŶƚƐ ŚĂǀĞ ďĞĞŶ ƉƌĞƉĂƌĞĚ ŝŶ ĂĐĐŽƌĚĂŶĐĞ ǁŝƚŚ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů &ŝŶĂŶĐŝĂů ZĞƉŽƌƟŶŐ ^ƚĂŶĚĂƌĚƐ ŝŶ ĐŽŶĨŽƌŵŝƚLJ ǁŝƚŚ ƚŚĞ / ^ ĂŶĚ /&Z^ ƐƚĂŶĚĂƌĚƐ ĂŶĚ ^/ ĂŶĚ /&Z/ ŝŶƚĞƌƉƌĞƚĂƟŽŶƐ ŝŶ ĨŽƌĐĞ Ăƚ ƚŚĞ ďĂůĂŶĐĞ ƐŚĞĞƚ ĚĂƚĞ͕ ϥϣ ĞĐĞŵďĞƌ ϤϢϣϤ͘ dŚĞ ŶŽƚĞƐ ƚŽ ƚŚĞ ĐŽŶƐŽůŝĚĂƚĞĚ ĮŶĂŶĐŝĂů ƐƚĂƚĞŵĞŶƚƐ ĂůƐŽ ĐŽŵƉůLJ ǁŝƚŚ &ŝŶŶŝƐŚ ĂĐĐŽƵŶƟŶŐ ĂŶĚ ĐŽŵƉĂŶLJ ůĞŐŝƐůĂƟŽŶ͘ dŚĞ ĮŶĂŶĐŝĂů ƐƚĂƚĞŵĞŶƚƐ ŝŶ ƚŚĞ ŽĸĐŝĂů ĐŽŵƉŝůĞĚ ǀĞƌƐŝŽŶ ĂƌĞ ƉƌĞƐĞŶƚĞĚ ŝŶ ƵŶĂďďƌĞǀŝĂƚĞĚ ĨŽƌŵ ƚŽ ĂŶ ĂĐĐƵƌĂĐLJ ŽĨ ƚǁŽ ĚĞĐŝŵĂůƐ͘ /Ŷ ƚŚĞ ŶŶƵĂů ZĞƉŽƌƚ͕ ƚŚĞ ĮŶĂŶĐŝĂů ƐƚĂƚĞŵĞŶƚ ĚĂƚĂ ŝƐ ƉƌĞƐĞŶƚĞĚ ŝŶ ƚŚŽƵƐĂŶĚƐ ŽĨ ĞƵƌŽƐ͘ dŚĞ ƉƌĞƉĂƌĂƟŽŶ ŽĨ ĮŶĂŶĐŝĂů ƐƚĂƚĞŵĞŶƚƐ ŝŶ ĂĐĐŽƌĚĂŶĐĞ ǁŝƚŚ /&Z^ ĐĂůůƐ ĨŽƌ ƚŚĞ ŵĂŬŝŶŐ ŽĨ ĐĞƌƚĂŝŶ ĞƐƟŵĂƚĞƐ ďLJ 'ƌŽƵƉ ŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ĨŽƌ ŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ͛Ɛ ũƵĚŐĞŵĞŶƚ ŝŶ ĂƉƉůLJŝŶŐ ĂĐĐŽƵŶƟŶŐ ƉŽůŝĐŝĞƐ͘ dŚĞ ĞƐƟŵĂƚĞƐ ŚĂǀŝŶŐ ƚŚĞ ŐƌĞĂƚĞƐƚ ĞīĞĐƚ ŽŶ ƚŚĞ ĮŶĂŶĐŝĂů ƐƚĂƚĞŵĞŶƚ ĮŐƵƌĞƐ ĂƌĞ ƉƌĞƐĞŶƚĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ŶŽƚĞ ͞ ĐĐŽƵŶƟŶŐ ƉŽůŝĐŝĞƐ ƌĞƋƵŝƌŝŶŐ ŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ͛Ɛ ũƵĚŐĞŵĞŶƚ ĂŶĚ ŬĞLJ ƐŽƵƌĐĞƐ ŽĨ ĞƐƟŵĂƟŽŶ ƵŶĐĞƌƚĂŝŶƚLJ͘͟

PROPERTY, PLANT AND EQUIPMENT Property, plant and equipment are measured at original cost less accumulated ĚĞƉƌĞĐŝĂƟŽŶ ĂŶĚ ŝŵƉĂŝƌŵĞŶƚ ůŽƐƐĞƐ͘ WƌŽƉĞƌƚLJ͕ ƉůĂŶƚ ĂŶĚ ĞƋƵŝƉŵĞŶƚ ĂƌĞ ĚĞƉƌĞĐŝĂƚĞĚ ƵƐŝŶŐ ƚŚĞ ƐƚƌĂŝŐŚƚͲůŝŶĞ ŵĞƚŚŽĚ ŽǀĞƌ ƚŚĞŝƌ ĞƐƟŵĂƚĞĚ ƵƐĞĨƵů ůŝĨĞ͘ dŚĞ ĞƐƟŵĂƚĞĚ ƵƐĞĨƵů ůŝǀĞƐ ŽĨ ĂƐƐĞƚƐ ĂƌĞ ƚŚĞ ĨŽůůŽǁŝŶŐ͗ ͻ ƵŝůĚŝŶŐƐ ϣϪʹϤϦ LJĞĂƌƐ ͻ DĂĐŚŝŶĞƌLJ ĂŶĚ ĞƋƵŝƉŵĞŶƚ ϥʹϣϢ LJĞĂƌƐ ͻ DŽƚŽƌ ǀĞŚŝĐůĞƐ ϥʹϧ LJĞĂƌƐ͘

SUBSIDIARIES dŚĞ ĐŽŶƐŽůŝĚĂƚĞĚ ĮŶĂŶĐŝĂů ƐƚĂƚĞŵĞŶƚƐ ŝŶĐůƵĚĞ ƚŚĞ ƉĂƌĞŶƚ ĐŽŵƉĂŶLJ͕ /ŶĐĂƉ ŽƌƉŽƌĂƟŽŶ͕ ĂŶĚ ŝƚƐ ƐƵďƐŝĚŝĂƌŝĞƐ /ŶĐĂƉ ůĞĐƚƌŽŶŝĐƐ ƐƚŽŶŝĂ Km͕ /ŶĐĂƉ ,ŽŶŐ <ŽŶŐ >ƚĚ͕͘ /ŶĐĂƉ ŽŶƚƌĂĐƚ DĂŶƵĨĂĐƚƵƌŝŶŐ ^ĞƌǀŝĐĞƐ Wǀƚ͘ >ƚĚ͘ ĂŶĚ ƵƌŽͲŬĞƚũƵ KLJ͘ /ŶƚƌĂͲ'ƌŽƵƉ ƐŚĂƌĞ ŽǁŶĞƌƐŚŝƉ ŚĂƐ ďĞĞŶ ĞůŝŵŝŶĂƚĞĚ ďLJ ŵĞĂŶƐ ŽĨ ƚŚĞ ƉƵƌĐŚĂƐĞ ŵĞƚŚŽĚ͘ ĐƋƵŝƌĞĚ ƐƵďƐŝĚŝĂƌŝĞƐ ĂƌĞ ŝŶĐůƵĚĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ĐŽŶƐŽůŝĚĂƚĞĚ ĮŶĂŶĐŝĂů ƐƚĂƚĞŵĞŶƚƐ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ƟŵĞ ǁŚĞŶ ƚŚĞ 'ƌŽƵƉ ŚĂƐ ŽďƚĂŝŶĞĚ ĐŽŶƚƌŽů͕ ĂŶĚ ĚŝǀĞƐƚĞĚ ƐƵďƐŝĚŝĂƌŝĞƐ ƵƉ ƚŽ ƚŚĞ ƟŵĞ ǁŚĞŶ ĐŽŶƚƌŽů ĐĞĂƐĞƐ͘ ůů ŝŶƚƌĂͲ'ƌŽƵƉ ƚƌĂŶƐĂĐƟŽŶƐ͕ ƌĞĐĞŝǀĂďůĞƐ͕ ůŝĂďŝůŝƟĞƐ͕ ƵŶƌĞĂůŝƐĞĚ ŐĂŝŶƐ ĂŶĚ ŝŶƚĞƌŶĂů ĚŝƐƚƌŝďƵƟŽŶ ŽĨ ƉƌŽĮƚƐ ĂƌĞ ĞůŝŵŝŶĂƚĞĚ ǁŚĞŶ ƉƌĞƉĂƌŝŶŐ ƚŚĞ ĐŽŶƐŽůŝĚĂƚĞĚ ĮŶĂŶĐŝĂů ƐƚĂƚĞŵĞŶƚƐ͘

dŚĞ ƌĞƐŝĚƵĂů ǀĂůƵĞ ŽĨ ĂƐƐĞƚƐ ĂŶĚ ƚŚĞŝƌ ƵƐĞĨƵů ůŝǀĞƐ ĂƌĞ ƌĞǀŝĞǁĞĚ Ăƚ ĞĂĐŚ ďĂůĂŶĐĞ ƐŚĞĞƚ ĚĂƚĞ ĂŶĚ͕ ŝĨ ŶĞĐĞƐƐĂƌLJ͕ ĂƌĞ ĂĚũƵƐƚĞĚ ƚŽ ƌĞŇĞĐƚ ĐŚĂŶŐĞƐ ƚŚĂƚ ŚĂǀĞ ŽĐĐƵƌƌĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ĞdžƉĞĐƚĂƟŽŶƐ ĨŽƌ ĂŶ ĂƐƐĞƚ͛Ɛ ĞĐŽŶŽŵŝĐ ďĞŶĞĮƚƐ͘ ^ƵďƐĞƋƵĞŶƚ ĐŽƐƚƐ ĂƌĞ ŝŶĐůƵĚĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ĐĂƌƌLJŝŶŐ ĂŵŽƵŶƚ ŽĨ ĂŶ ŝƚĞŵ ŽĨ ƉƌŽƉĞƌƚLJ͕ ƉůĂŶƚ ĂŶĚ ĞƋƵŝƉŵĞŶƚ ŽŶůLJ ǁŚĞŶ ŝƚ ŝƐ ƉƌŽďĂďůĞ ƚŚĂƚ ĨƵƚƵƌĞ ĞĐŽŶŽŵŝĐ ďĞŶĞĮƚƐ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ĂƐƐĞƚ ǁŝůů ŇŽǁ ƚŽ ƚŚĞ 'ƌŽƵƉ͘ KƚŚĞƌ ƌĞƉĂŝƌ ĂŶĚ ŵĂŝŶƚĞŶĂŶĐĞ expenses are recognised as an expense as they arise. ĞƉƌĞĐŝĂƟŽŶ ŽĨ ĂŶ ŝƚĞŵ ŽĨ ƉƌŽƉĞƌƚLJ͕ ƉůĂŶƚ ĂŶĚ ĞƋƵŝƉŵĞŶƚ ĐĞĂƐĞƐ ǁŚĞŶ ƚŚĞ ĂƐƐĞƚ ŝƐ ĐůĂƐƐŝĮĞĚ ĂƐ ĨŽƌ ƐĂůĞ ŝŶ ĂĐĐŽƌĚĂŶĐĞ ǁŝƚŚ /&Z^ ϧ EŽŶͲĐƵƌƌĞŶƚ ƐƐĞƚƐ ,ĞůĚ

15

/E W &/E E / > ^d d D Ed ϤϢϣϤ

LEASES

ĨŽƌ ^ĂůĞ ĂŶĚ ŝƐĐŽŶƟŶƵĞĚ KƉĞƌĂƟŽŶƐ͘ EŽŶͲĐƵƌƌĞŶƚ ĂƐƐĞƚƐ ŚĞůĚ ĨŽƌ ƐĂůĞ ĂƌĞ ŵĞĂƐƵƌĞĚ Ăƚ ƚŚĞ ůŽǁĞƌ ďLJ ĐĂƌƌLJŝŶŐ ĂŵŽƵŶƚ Žƌ ďLJ ƚŚĞ ĨĂŝƌ ǀĂůƵĞ ůĞƐƐ ƚŚĞ ƐĞůůŝŶŐ expenses. ĂƉŝƚĂů ŐĂŝŶƐ ĂŶĚ ůŽƐƐĞƐ ŽŶ ƚŚĞ ƌĞƟƌĞŵĞŶƚƐ ĂŶĚ ĚŝƐƉŽƐĂůƐ ŽĨ ƉƌŽƉĞƌƚLJ͕ ƉůĂŶƚ ĂŶĚ ĞƋƵŝƉŵĞŶƚ ĂƌĞ ƌĞĐŽƌĚĞĚ ĞŝƚŚĞƌ ŝŶ ŽƚŚĞƌ ŽƉĞƌĂƟŶŐ ŝŶĐŽŵĞ Žƌ ĞdžƉĞŶƐĞƐ͘

TŚĞ GƌŽƵƉ ĂƐ ůĞƐƐĞĞ >ĞĂƐĞƐ ŽĨ ƉƌŽƉĞƌƚLJ͕ ƉůĂŶƚ ĂŶĚ ĞƋƵŝƉŵĞŶƚ ǁŚĞƌĞ ƚŚĞ ůĞƐƐĞĞ ďĞĂƌƐ ƚŚĞ ƌŝƐŬƐ ĂŶĚ ƌĞǁĂƌĚƐ ŽĨ ŽǁŶĞƌƐŚŝƉ ĂƌĞ ĐůĂƐƐŝĮĞĚ ĂƐ ĮŶĂŶĐĞ ůĞĂƐĞƐ͘ Ŷ ĂƐƐĞƚ ŽďƚĂŝŶĞĚ ŽŶ Ă ĮŶĂŶĐĞ ůĞĂƐĞ ŝƐ ƌĞĐŽƌĚĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ůĞƐƐĞĞ͛Ɛ ďĂůĂŶĐĞ ƐŚĞĞƚ Ăƚ ƚŚĞ ƐƚĂƌƚ ŽĨ ƚŚĞ ůĞĂƐĞ period at the lower of the fair value of the leased property and the present ǀĂůƵĞ ŽĨ ƚŚĞ ŵŝŶŝŵƵŵ ůĞĂƐĞ ƉĂLJŵĞŶƚ͘ Ŷ ĂƐƐĞƚ ŽďƚĂŝŶĞĚ ŽŶ Ă ĮŶĂŶĐĞ ůĞĂƐĞ ŝƐ depreciated over the shorter of the useful life of the asset and the lease term. >ĞĂƐĞ ƉĂLJŵĞŶƚƐ ĨŽƌ ŝƚĞŵƐ ŽĨ ƉƌŽƉĞƌƚLJ͕ ƉůĂŶƚ ĂŶĚ ĞƋƵŝƉŵĞŶƚ ĂƌĞ ƐƉůŝƚ ďĞƚǁĞĞŶ ĮŶĂŶĐŝĂů ĞdžƉĞŶƐĞƐ ĂŶĚ Ă ƌĞĚƵĐƟŽŶ ŝŶ ůĞĂƐĞ ůŝĂďŝůŝƟĞƐ ĨŽƌ ƚŚĞ ƉĞƌŝŽĚ ŽĨ ƚŚĞ ůĞĂƐĞ ĮŶĂŶĐĞ ĂŐƌĞĞŵĞŶƚ͘ &ŝŶĂŶĐĞ ůĞĂƐĞ ůŝĂďŝůŝƟĞƐ ĂƌĞ ŝŶĐůƵĚĞĚ ŝŶ ƚŚĞ /ŶĐĂƉ 'ƌŽƵƉ͛Ɛ ŝŶƚĞƌĞƐƚͲďĞĂƌŝŶŐ ůŝĂďŝůŝƟĞƐ͘ tŚĞŶ ƚŚĞ ůĞƐƐŽƌ ƌĞƚĂŝŶƐ ƚŚĞ ƌŝƐŬƐ ĂŶĚ ƌĞǁĂƌĚƐ ŽĨ ŽǁŶĞƌƐŚŝƉ͕ ƚŚĞ ĂŐƌĞĞŵĞŶƚ ŝƐ ƚƌĞĂƚĞĚ ĂƐ ĂŶ ŽƉĞƌĂƟŶŐ ůĞĂƐĞ͘ >ĞĂƐĞ ƉĂLJŵĞŶƚƐ ƉĂŝĚ ŽŶ ŽƉĞƌĂƟŶŐ ůĞĂƐĞƐ ĂƌĞ recorded as an expense in the income statement.

BORROWING COSTS Borrowing costs are recognised as an expense in the period in which they are incurred. dŚĞ ůŽĂŶ ŝŶƚĞƌĞƐƚ ŽĨ ƚŚĞ ĐĂƉŝƚĂů ůŽĂŶ ŝƐ ƌĞĐŽŐŶŝƐĞĚ ĂƐ ĂŶ ĞdžƉĞŶƐĞ ŽŶ Ă ƟŵĞ ĂƉƉŽƌƟŽŶŵĞŶƚ ďĂƐŝƐ͘ /Ŷ ƚŚĞ ĐŽŶƐŽůŝĚĂƚĞĚ /&Z^ ĮŶĂŶĐŝĂů ƐƚĂƚĞŵĞŶƚƐ͕ ƚŚĞ ĂĐĐƵŵƵůĂƚĞĚ ŝŶƚĞƌĞƐƚ ŽĨ ƚŚĞ ĐĂƉŝƚĂů ůŽĂŶ ŝƐ ƌĞĐŽŐŶŝƐĞĚ ĂƐ ĂŶ ĞdžƉĞŶƐĞ ĨŽƌ ƚŚĞ ĮŶĂŶcial period. dƌĂŶƐĂĐƟŽŶ ĞdžƉĞŶƐĞƐ ĚŝƌĞĐƚůLJ ĂƩƌŝďƵƚĂďůĞ ƚŽ ƚŚĞ ŽďƚĂŝŶŝŶŐ ŽĨ ĐŽŶǀĞƌƟďůĞ ĚĞďƚ ĂƌĞ ŝŶĐůƵĚĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ŽƌŝŐŝŶĂů ĐŽƐƚ ŽĨ ƚŚĞ ĚĞďƚ ĂŶĚ ĂŵŽƌƟƐĞĚ ŽǀĞƌ ƚŚĞ ĚĞďƚ ƉĞƌŝŽĚ ƵƐŝŶŐ ƚŚĞ ĞīĞĐƟǀĞ ŝŶƚĞƌĞƐƚ ŵĞƚŚŽĚ͘

IMPAIRMENT OF ASSETS GOVERNMENT GRANTS

ƚ ĞĂĐŚ ďĂůĂŶĐĞ ƐŚĞĞƚ ĚĂƚĞ͕ ƚŚĞ /ŶĐĂƉ 'ƌŽƵƉ ĂƐƐĞƐƐĞƐ ǁŚĞƚŚĞƌ ƚŚĞƌĞ ŝƐ ĂŶLJ ŝŶĚŝĐĂƟŽŶ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ǀĂůƵĞ ŽĨ ĂŶ ĂƐƐĞƚ ŝƚĞŵ ŵĂLJ ďĞ ŝŵƉĂŝƌĞĚ͘ /Ĩ ĂŶLJ ƐƵĐŚ ŝŶĚŝĐĂƟŽŶ ĞdžŝƐƚƐ͕ ƚŚĞ ĂƐƐĞƚ ŝƚĞŵ ŝƐ ƚĞƐƚĞĚ ĨŽƌ ŝŵƉĂŝƌŵĞŶƚ ƚŽ ĂƐƐĞƐƐ ŝƚƐ ƌĞĐŽǀĞƌĂďůĞ ĂŵŽƵŶƚ͘ /ŵƉĂŝƌŵĞŶƚ ƚĞƐƟŶŐ ŝƐ ĚŽŶĞ Ăƚ ƚŚĞ ůŽǁĞƐƚ ƉŽƐƐŝďůĞ ƵŶŝƚ ůĞǀĞů ǁŚŝĐŚ ŝƐ ŝŶĚĞƉĞŶĚĞŶƚ ŽĨ ŽƚŚĞƌ ƵŶŝƚƐ ĂŶĚ ǁŚŽƐĞ ĐĂƐŚ ŇŽǁƐ ĐĂŶ ďĞ ĚŝƐƟŶŐƵŝƐŚĞĚ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ŽƚŚĞƌ ĐĂƐŚ ŇŽǁƐ ŽĨ ƚŚĞ ĞŶƟƚLJ͘ An impairment loss is recorded when the carrying amount of an asset item ŝƐ ŐƌĞĂƚĞƌ ƚŚĂŶ ŝƚƐ ƌĞĐŽǀĞƌĂďůĞ ĂŵŽƵŶƚ͘ dŚĞ ƌĞĐŽǀĞƌĂďůĞ ĂŵŽƵŶƚ ŝƐ ƚŚĞ ŚŝŐŚĞƌ of an asset’s net selling price and its value in use. Value in use refers to the ĞƐƟŵĂƚĞĚ ĚŝƐĐŽƵŶƚĞĚ ĐĂƐŚ ŇŽǁƐ ŽďƚĂŝŶĂďůĞ ĨƌŽŵ ƐĂŝĚ ĂƐƐĞƚ ŝƚĞŵ Žƌ ĐĂƐŚͲ ŐĞŶĞƌĂƟŶŐ ƵŶŝƚ͘ Ŷ ŝŵƉĂŝƌŵĞŶƚ ůŽƐƐ ŝƐ ƌĞĐŽŐŶŝƐĞĚ ŝŶ ƉƌŽĮƚ Žƌ ůŽƐƐ͘ /Ĩ ĂŶ ŝŵƉĂŝƌŵĞŶƚ ůŽƐƐ ŝƐ ĂůůŽĐĂƚĞĚ ƚŽ Ă ĐĂƐŚͲŐĞŶĞƌĂƟŶŐ ƵŶŝƚ͕ ŝƚ ŝƐ ĂůůŽĐĂƚĞĚ ĮƌƐƚ ƚŽ ƌĞĚƵĐĞ ƚŚĞ ĐĂƌƌLJŝŶŐ ĂŵŽƵŶƚ ŽĨ ĂŶLJ ŐŽŽĚǁŝůů ĂůůŽĐĂƚĞĚ ƚŽ ƚŚĞ ĐĂƐŚͲŐĞŶĞƌĂƟŶŐ ƵŶŝƚ ĂŶĚ ƚŚĞƌĞĂŌĞƌ ƚŽ ƚŚĞ ŽƚŚĞƌ ĂƐƐĞƚƐ ŽĨ ƚŚĞ ƵŶŝƚ ƉƌŽ ƌĂƚĂ ŽŶ ƚŚĞ ďĂƐŝƐ ŽĨ ƚŚĞ ĐĂƌƌLJŝŶŐ ĂŵŽƵŶƚ ŽĨ ĞĂĐŚ ĂƐƐĞƚ ŝŶ ƚŚĞ ƵŶŝƚ͘ Ŷ ŝŵƉĂŝƌŵĞŶƚ ůŽƐƐ ŝƐ ƌĞǀĞƌƐĞĚ ŝĨ ƚŚĞ ƌĞĐŽǀĞƌĂďůĞ ĂŵŽƵŶƚ of the asset has changed since the last impairment loss was recognised. An impairment loss is not, however, reversed to an extent greater than what the ĐĂƌƌLJŝŶŐ ĂŵŽƵŶƚ ŽĨ ƚŚĞ ĂƐƐĞƚ ǁŽƵůĚ ŚĂǀĞ ďĞĞŶ ǁŝƚŚŽƵƚ ƚŚĞ ƌĞĐŽƌĚŝŶŐ ŽĨ ƚŚĞ impairment loss.

The Incap Group’s goodwill is tested annually. An impairment loss recorded on goodwill is not reversed under any circumstances.

'ŽǀĞƌŶŵĞŶƚ ŐƌĂŶƚƐ ĂƌĞ ƌĞĐŽƌĚĞĚ ŽŶ Ă ŶĞƚ ďĂƐŝƐ ĂƐ Ă ĚĞĚƵĐƟŽŶ ĨƌŽŵ ƉƌŽƉĞƌƚLJ͕ ƉůĂŶƚ ĂŶĚ ĞƋƵŝƉŵĞŶƚ͕ ǁŚĞƌĞďLJ ƚŚĞ ŐƌĂŶƚƐ ĂƌĞ ƌĞĐŽŐŶŝƐĞĚ ĂƐ ŝŶĐŽŵĞ ŝŶ ƚŚĞ ĨŽƌŵ ŽĨ ƐŵĂůůĞƌ ĚĞƉƌĞĐŝĂƟŽŶ ĐŚĂƌŐĞƐ ŽǀĞƌ ƚŚĞ ƵƐĞĨƵů ůŝĨĞ ŽĨ ĂŶ ĂƐƐĞƚ͘

INTANGIBLE ASSETS 'ŽŽĚǁŝůů ŝƐ ƚŚĞ ƉƌŽƉŽƌƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ĂĐƋƵŝƐŝƟŽŶ ĐŽƐƚ ǁŚŝĐŚ ĞdžĐĞĞĚƐ ƚŚĞ 'ƌŽƵƉ͛Ɛ ƐŚĂƌĞ ŽĨ ƚŚĞ ĨĂŝƌ ǀĂůƵĞ͕ Ăƚ ƚŚĞ ĚĂƚĞ ŽĨ ĂĐƋƵŝƐŝƟŽŶ͕ ŽĨ ƚŚĞ ŶĞƚ ĂƐƐĞƚ ǀĂůƵĞ ŽĨ Ă ĐŽŵƉĂŶLJ ĂĐƋƵŝƌĞĚ ĂŌĞƌ ϣ :ĂŶƵĂƌLJ ϤϢϢϦ͘ KƚŚĞƌ ĐŽƐƚƐ ĚŝƌĞĐƚůLJ ĂƩƌŝďƵƚĂďůĞ ƚŽ ĂŶ ĂĐƋƵŝƐŝƟŽŶ͕ ƐƵĐŚ ĂƐ ĞdžƉĞƌƚƐ͛ ĨĞĞƐ͕ ĂƌĞ ĂůƐŽ ŝŶĐůƵĚĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ĂĐƋƵŝƐŝƟŽŶ ĐŽƐƚ͘ 'ŽŽĚǁŝůů ĂŶĚ ŽƚŚĞƌ ŝŶƚĂŶŐŝďůĞ ĂƐƐĞƚƐ ǁŝƚŚ ĂŶ ŝŶĚĞĮŶŝƚĞ ƵƐĞĨƵů ůŝĨĞ͕ ƐƵĐŚ ĂƐ ƚŚĞ ǀĂůƵĞ ŽĨ ĐƵƐƚŽŵĞƌ ƌĞůĂƟŽŶƐŚŝƉƐ͕ ĂƌĞ ŶŽƚ ĂŵŽƌƟƐĞĚ ďƵƚ ĂƌĞ ƚĞƐƚĞĚ ĂŶŶƵĂůůLJ ĨŽƌ ĂŶLJ ŝŵƉĂŝƌŵĞŶƚ͘ dŚĞ ƚĞƐƟŶŐ ŝŶǀŽůǀĞƐ ƚŚĞ ĂůůŽĐĂƟŽŶ ŽĨ ŐŽŽĚǁŝůů ƚŽ ƵŶŝƚƐ ŐĞŶĞƌĂƟŶŐ ĐĂƐŚ ŇŽǁ ĂŶĚ ƚŚĞ ŵĞĂƐƵƌĞŵĞŶƚ Ăƚ ĐŽƐƚ ůĞƐƐ ŝŵƉĂŝƌŵĞŶƚ ůŽƐƐĞƐ͘ Research and development expenditure is recorded as an expense in the income statement. Ŷ ŝŶƚĂŶŐŝďůĞ ĂƐƐĞƚ ŝƐ ƌĞĐŽƌĚĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ďĂůĂŶĐĞ ƐŚĞĞƚ ŽŶůLJ ŝĨ ƚŚĞ ĐŽƐƚ ŽĨ ƚŚĞ ĂƐƐĞƚ ĐĂŶ ďĞ ĚĞƚĞƌŵŝŶĞĚ ƌĞůŝĂďůLJ ĂŶĚ ŝƚ ŝƐ ƉƌŽďĂďůĞ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ĞdžƉĞĐƚĞĚ ĨƵƚƵƌĞ ĞĐŽŶŽŵŝĐ ďĞŶĞĮƚƐ ƚŚĂƚ ĂƌĞ ĂƩƌŝďƵƚĂďůĞ ƚŽ ƚŚĞ ĂƐƐĞƚ ǁŝůů ŇŽǁ ƚŽ ƚŚĞ ĞŶƟƚLJ͘ /ŶƚĂŶŐŝďůĞ ĂƐƐĞƚƐ ĂƌĞ ƌĞĐŽƌĚĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ďĂůĂŶĐĞ ƐŚĞĞƚ Ăƚ ĐŽƐƚ ĂŶĚ ĂŵŽƌƟƐĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ŝŶĐŽŵĞ ƐƚĂƚĞŵĞŶƚ ŽǀĞƌ ƚŚĞŝƌ ŬŶŽǁŶ Žƌ ĞƐƟŵĂƚĞĚ ƵƐĞĨƵů ůŝĨĞ͘ dŚĞ /ŶĐĂƉ 'ƌŽƵƉ͛Ɛ ŝŶƚĂŶŐŝďůĞ ĂƐƐĞƚƐ ĂƌĞ ĂŵŽƌƟƐĞĚ ŽǀĞƌ ϥʹϧ LJĞĂƌƐ͘

INVENTORIES

EMPLOYEE BENEFITS

/ŶǀĞŶƚŽƌŝĞƐ ĂƌĞ ŵĞĂƐƵƌĞĚ Ăƚ ƚŚĞ ůŽǁĞƌ ŽĨ ĐŽƐƚ Žƌ ŶĞƚ ƌĞĂůŝƐĂďůĞ ǀĂůƵĞ͘ ŽƐƚ ŝƐ ĚĞƚĞƌŵŝŶĞĚ ƵƐŝŶŐ ƚŚĞ ĮĨŽ ŵĞƚŚŽĚ͘ dŚĞ ĐŽƐƚ ŽĨ ĮŶŝƐŚĞĚ ĂŶĚ ƐĞŵŝͲĮŶŝƐŚĞĚ ƉƌŽĚƵĐƚƐ ĐŽŵƉƌŝƐĞƐ ƌĂǁ ŵĂƚĞƌŝĂůƐ͕ ĚŝƌĞĐƚ ůĂďŽƵƌ ĞdžƉĞŶƐĞƐ͕ ŽƚŚĞƌ ĚŝƌĞĐƚ ĞdžƉĞŶƐĞƐ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ĮdžĞĚ ĂŶĚ ǀĂƌŝĂďůĞ ƉƌŽĚƵĐƟŽŶ ŽǀĞƌŚĞĂĚƐ͕ ďĂƐĞĚ ŽŶ ƚŚĞ ŶŽƌŵĂů ĐĂƉĂĐŝƚLJ ŽĨ ƚŚĞ ƉƌŽĚƵĐƟŽŶ ĨĂĐŝůŝƟĞƐ͘ dŚĞ ŶĞƚ ƌĞĂůŝƐĂďůĞ ǀĂůƵĞ ŝƐ ƚŚĞ ĞƐƟŵĂƚĞĚ ƐĞůůŝŶŐ ƉƌŝĐĞ ŽĨ ƚŚĞ ĂƐƐĞƚ ůĞƐƐ ƚŚĞ ĞƐƟŵĂƚĞĚ ĐŽƐƚƐ ŝŶĐƵƌƌĞĚ ŝŶ ďƌŝŶŐŝŶŐ ƚŚĞ ƉƌŽĚƵĐƚ ƚŽ ŝƚƐ ƉƌĞƐĞŶƚ ĐŽŶĚŝƟŽŶ ĂŶĚ ƐĞůůŝŶŐ ĞdžƉĞŶƐĞƐ͘

PĞŶƐŝŽŶ ŽďůŝŐĂƟŽŶƐ dŚĞ /ŶĐĂƉ 'ƌŽƵƉ͛Ɛ ƉĞŶƐŝŽŶ ƉůĂŶƐ ĂƌĞ ĐůĂƐƐŝĮĞĚ ĂƐ ĚĞĮŶĞĚͲďĞŶĞĮƚ ĂŶĚ ĚĞĮŶĞĚͲ ĐŽŶƚƌŝďƵƟŽŶ ƉůĂŶƐ͘ WĂLJŵĞŶƚƐ ŵĂĚĞ ĨŽƌ ĚĞĮŶĞĚ ĐŽŶƚƌŝďƵƟŽŶ ƉůĂŶƐ ĂƌĞ ƌĞĐŽŐŶŝƐĞĚ ĂƐ ĂŶ ĞdžƉĞŶƐĞ ŝŶ ƚŚĞ ŝŶĐŽŵĞ ƐƚĂƚĞŵĞŶƚ ĨŽƌ ƚŚĞ ƉĞƌŝŽĚ ǁŚŝĐŚ ƚŚĞ ĚĞďŝƚ ĐŽŶĐĞƌŶƐ͘ dŚĞ ŽďůŝŐĂƟŽŶƐ ŽĨ ĚĞĮŶĞĚͲďĞŶĞĮƚ ƉůĂŶƐ ĂƌĞ ĐĂůĐƵůĂƚĞĚ ƐĞƉĂƌĂƚĞůLJ for each plan using the projected unit credit method. Pension costs are ƌĞĐŽƌĚĞĚ ĂƐ ĂŶ ĞdžƉĞŶƐĞ ĨŽƌ ƚŚĞ ĚƵƌĂƟŽŶ ŽĨ ĞŵƉůŽLJĞĞƐ͛ ƉĞƌŝŽĚ ŽĨ ƐĞƌǀŝĐĞ ŽŶ ƚŚĞ ďĂƐŝƐ ŽĨ ĐĂůĐƵůĂƟŽŶƐ ĐĂƌƌŝĞĚ ŽƵƚ ďLJ ĂƵƚŚŽƌŝƐĞĚ ĂĐƚƵĂƌŝĞƐ͘

16

NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS

SHAREͳBASED PAYMENT

ŽƌŝŐŝŶĂůůLJ ĂĐƋƵŝƌĞĚ͘ KƚŚĞƌ ĮŶĂŶĐŝĂů ĂƐƐĞƚƐ ƉƌĞƐĞŶƚĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ĮŶĂŶĐŝĂů ƐƚĂƚĞŵĞŶƚƐ ĂƌĞ ĐůĂƐƐŝĮĞĚ ĂƐ ĂǀĂŝůĂďůĞͲĨŽƌͲƐĂůĞ ĮŶĂŶĐŝĂů ĂƐƐĞƚƐ͘ ǀĂŝůĂďůĞͲĨŽƌͲƐĂůĞ ĮŶĂŶĐŝĂů ĂƐƐĞƚƐ ĐŽŶƐŝƐƚ ŵĂŝŶůLJ ŽĨ ƵŶƋƵŽƚĞĚ ƐŚĂƌĞƐ ĂŶĚ ƉĂƌƟĐŝƉĂƟŽŶƐ ƚŚĂƚ ĂƌĞ ŶŽƚ ĞŶƚĞƌĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ďĂůĂŶĐĞ ƐŚĞĞƚ Ăƚ ĨĂŝƌ ǀĂůƵĞ ďĞĐĂƵƐĞ ƚŚĞŝƌ ĨĂŝƌ ǀĂůƵĞ ĐĂŶŶŽƚ ďĞ ĚĞƚĞƌŵŝŶĞĚ ƌĞůŝĂďůLJ͘ Cash and cash equivalents consist of cash on hand, demand deposits and ŽƚŚĞƌ ƐŚŽƌƚͲƚĞƌŵ͕ ŚŝŐŚůLJ ůŝƋƵŝĚ ŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚƐ͘ /ƚĞŵƐ ĐůĂƐƐŝĮĞĚ ĂƐ ĐĂƐŚ ĂŶĚ ĐĂƐŚ ĞƋƵŝǀĂůĞŶƚƐ ŚĂǀĞ Ă ŵĂdžŝŵƵŵ ŽĨ Ă ƚŚƌĞĞͲŵŽŶƚŚ ŵĂƚƵƌŝƚLJ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ƟŵĞ ŽĨ ĂĐƋƵŝƐŝƟŽŶ͘ &ŝŶĂŶĐŝĂů ůŝĂďŝůŝƟĞƐ ĂƌĞ ŽƌŝŐŝŶĂůůLJ ĞŶƚĞƌĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ĂĐĐŽƵŶƚƐ Ăƚ ĨĂŝƌ ǀĂůƵĞ ŽŶ ƚŚĞ ďĂƐŝƐ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽŶƐŝĚĞƌĂƟŽŶ ƌĞĐĞŝǀĞĚ͘ dŚĞ ƚƌĂŶƐĂĐƟŽŶ ĞdžƉĞŶƐĞƐ ŽĨ ĐŽŶǀĞƌƚŝďůĞ ďŽŶĚƐ ĂƌĞ ŝŶĐůƵĚĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ŽƌŝŐŝŶĂů ĐĂƌƌLJŝŶŐ ĂŵŽƵŶƚ ŽĨ ƚŚĞ ďŽŶĚƐ͘ dŚĞ ĨĂŝƌ ǀĂůƵĞ ŽĨ ƚŚĞ ĚĞďƚ ĐŽŵƉŽŶĞŶƚ ŽĨ ĐŽŶǀĞƌƟďůĞ ďŽŶĚƐ ŚĂƐ ďĞĞŶ ĚĞƚĞƌŵŝŶĞĚ ƵƐŝŶŐ ƚŚĞ ŵĂƌŬĞƚ ŝŶƚĞƌĞƐƚ ƌĂƚĞ ŽŶ ƐŝŵŝůĂƌ ĚĞďƚ Ăƚ ƚŚĞ ƟŵĞ ŽĨ ŝƐƐƵĂŶĐĞ͘ dŚĞ ĚĞďƚ ĐŽŵƉŽŶĞŶƚ ŝƐ ƌĞĐŽƌĚĞĚ Ăƚ ĂŵŽƌƟƐĞĚ ĐŽƐƚ ƵŶƟů ŝƚ ŝƐ ĞdžƟŶŐƵŝƐŚĞĚ ďLJ ĐŽŶǀĞƌƟŶŐ ƚŚĞ ďŽŶĚƐ ƚŽ ƐŚĂƌĞƐ Žƌ ďLJ ƌĞƉĂLJŵĞŶƚ ŽĨ ƚŚĞ ďŽŶĚƐ͘ ĞĐĂƵƐĞ ƚŚĞ ĞƋƵŝƚLJ ĐŽŵƉŽŶĞŶƚ ŽĨ ĐŽŶǀĞƌƟďůĞ ďŽŶĚƐ ŝƐ ŶŽƚ ŵĂƚĞƌŝĂů͕ ŝƚ ŚĂƐ ŶŽƚ ďĞĞŶ ƌĞĐŽƌĚĞĚ ƐĞƉĂrately in the invested non-restricted equity reserve.

dŚĞ /ŶĐĂƉ 'ƌŽƵƉ ŚĂƐ ĂƉƉůŝĞĚ /&Z^ Ϥ ^ŚĂƌĞͲďĂƐĞĚ WĂLJŵĞŶƚ ƚŽ Ăůů ƐŚĂƌĞ ŽƉƟŽŶ ƉůĂŶƐ͘ tĂƌƌĂŶƚƐ ĂƌĞ ŵĞĂƐƵƌĞĚ Ăƚ ĨĂŝƌ ǀĂůƵĞ Ăƚ ƚŚĞ ƟŵĞ ƚŚĞLJ ĂƌĞ ŐƌĂŶƚĞĚ ĂŶĚ entered as an expense in the income statement in even instalments during the ǀĞƐƟŶŐ ƉĞƌŝŽĚ͘ dŚĞ ĞdžƉĞŶƐĞ ĚĞƚĞƌŵŝŶĞĚ Ăƚ ƚŚĞ ŵŽŵĞŶƚ ŽĨ ŐƌĂŶƟŶŐ ƚŚĞ ŽƉƟŽŶƐ ŝƐ ďĂƐĞĚ ŽŶ ƚŚĞ /ŶĐĂƉ 'ƌŽƵƉ͛Ɛ ĞƐƟŵĂƚĞ ŽĨ ƚŚĞ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ŽƉƟŽŶƐ ƚŚĂƚ ǁŝůů ǀĞƐƚ Ăƚ ƚŚĞ ĞŶĚ ŽĨ ƚŚĞ ǀĞƐƟŶŐ ƉĞƌŝŽĚ͘ dŚĞ ĨĂŝƌ ǀĂůƵĞ ŝƐ ĚĞƚĞƌŵŝŶĞĚ ŽŶ ƚŚĞ ďĂƐŝƐ ŽĨ ƚŚĞ ůĂĐŬͲ^ĐŚŽůĞƐ ƉƌŝĐŝŶŐ ŵŽĚĞů ĨŽƌ ƐŚĂƌĞ ŽƉƟŽŶƐ͘ dŚĞ /ŶĐĂƉ 'ƌŽƵƉ ƵƉĚĂƚĞƐ ƚŚĞ ĞƐƟŵĂƚĞ ŽĨ ƚŚĞ ĮŶĂů ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ƐŚĂƌĞ ŽƉƟŽŶƐ Ăƚ ĞĂĐŚ ďĂůĂŶĐĞ ƐŚĞĞƚ ĚĂƚĞ͘ ŚĂŶŐĞƐ ŝŶ ƚŚĞ ĞƐƟŵĂƚĞƐ ĂƌĞ ƌĞĐŽƌĚĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ŝŶĐŽŵĞ ƐƚĂƚĞŵĞŶƚ͘ tŚĞŶ ŐƌĂŶƚĞĚ ƐŚĂƌĞ ŽƉƟŽŶƐ ĂƌĞ ĞdžĞƌĐŝƐĞĚ͕ ƚŚĞ ĐĂƐŚ ƉĂLJŵĞŶƚƐ ƌĞĐĞŝǀĞĚ ŽŶ ƚŚĞ ďĂƐŝƐ ŽĨ ƐŚĂƌĞ ƐƵďƐĐƌŝƉƟŽŶƐ ;ĂĚũƵƐƚĞĚ ĨŽƌ ĂŶLJ ƚƌĂŶƐĂĐƟŽŶ ĞdžƉĞŶƐĞƐͿ ĂƌĞ ƌĞĐŽŐŶŝƐĞĚ ŝŶ ĞƋƵŝƚLJ ĂŶĚ ŝŶ ƚŚĞ ƐŚĂƌĞ ƉƌĞŵŝƵŵ ĨƵŶĚ͘

PROVISIONS WƌŽǀŝƐŝŽŶƐ ĂƌĞ ƌĞĐŽŐŶŝƐĞĚ ǁŚĞŶ ƚŚĞ 'ƌŽƵƉ ŚĂƐ Ă ůĞŐĂů Žƌ ĐŽŶƐƚƌƵĐƟǀĞ ŽďůŝŐĂƟŽŶ ĂƐ Ă ƌĞƐƵůƚ ŽĨ Ă ƉĂƐƚ ĞǀĞŶƚ͕ ŝƚ ŝƐ ƉƌŽďĂďůĞ ƚŚĂƚ Ă ƉĂLJŵĞŶƚ ŽďůŝŐĂƟŽŶ ǁŝůů ďĞ ƌĞĂůŝƐĞĚ ĂŶĚ ƚŚĞ ĂŵŽƵŶƚ ŽĨ ƚŚĞ ŽďůŝŐĂƟŽŶ ĐĂŶ ďĞ ĞƐƟŵĂƚĞĚ ƌĞůŝĂďůLJ͘ WƌŽǀŝƐŝŽŶƐ ĂƌĞ ŵĞĂƐƵƌĞĚ Ăƚ ƚŚĞ ƉƌĞƐĞŶƚ ǀĂůƵĞ ŽĨ ƚŚĞ ŽďůŝŐĂƟŽŶ͘

ACCOUNTING POLICIES REQUIRING MANAGEMENT’S JUDGEMENT AND KEY SOURCES OF ESTIMATION UNCERTAINTY

INCOME TAyES /ŶĐŽŵĞ ƚĂdž ŝŶ ƚŚĞ ŝŶĐŽŵĞ ƐƚĂƚĞŵĞŶƚ ĐŽŵƉƌŝƐĞƐ ƚĂdžĞƐ ŽŶ ƚĂdžĂďůĞ ŝŶĐŽŵĞ ĨŽƌ ƚŚĞ ƉĞƌŝŽĚ ĂŶĚ ĚĞĨĞƌƌĞĚ ƚĂdžĞƐ͘ dĂdžĞƐ ŽŶ ƚŚĞ ƉƌŽĮƚ ĨŽƌ ƚŚĞ ĮŶĂŶĐŝĂů LJĞĂƌ ĂƌĞ ĐĂůĐƵůĂƚĞĚ ŽŶ ƚĂdžĂďůĞ ŝŶĐŽŵĞ ŽŶ ƚŚĞ ďĂƐŝƐ ŽĨ ƚŚĞ ƚĂdž ƌĂƚĞ ŝŶ ĨŽƌĐĞ ŝŶ &ŝŶůĂŶĚ͘ Taxes are adjusted for taxes for previous periods. ĞĨĞƌƌĞĚ ƚĂdžĞƐ ĂƌĞ ĐĂůĐƵůĂƚĞĚ ŽŶ Ăůů ƚĞŵƉŽƌĂƌLJ ĚŝīĞƌĞŶĐĞƐ ďĞƚǁĞĞŶ ƚŚĞ ĐĂƌƌLJŝŶŐ ĂŵŽƵŶƚ ŽĨ ĂŶ ĂƐƐĞƚ Žƌ ůŝĂďŝůŝƚLJ ĂŶĚ ŝƚƐ ƚĂdž ďĂƐĞ͘ /Ŷ ƚŚĞ /ŶĐĂƉ 'ƌŽƵƉ ƚŚĞ ůĂƌŐĞƐƚ ƚĞŵƉŽƌĂƌLJ ĚŝīĞƌĞŶĐĞƐ ĂƌŝƐĞ ĨƌŽŵ ĮŶĂŶĐĞ ůĞĂƐĞƐ͕ ĚĞƉƌĞĐŝĂƟŽŶ ŽĨ ďƵŝůĚings and other property, plant and equipment as well as unused tax losses. ĞĨĞƌƌĞĚ ƚĂdžĞƐ ŚĂǀĞ ďĞĞŶ ĐĂůĐƵůĂƚĞĚ ďLJ ĂƉƉůLJŝŶŐ ƚŚĞ ƚĂdž ƌĂƚĞƐ ŝŶ ĨŽƌĐĞ ďLJ ƚŚĞ ďĂůĂŶĐĞ ƐŚĞĞƚ ĚĂƚĞ͘ ƚĂdž ĂƐƐĞƚ ŝƐ ƌĞĐŽŐŶŝƐĞĚ ƚŽ ƚŚĞ ĞdžƚĞŶƚ ƚŚĂƚ ŝƚ ŝƐ ƉƌŽďĂďůĞ ƚŚĂƚ ƚĂdžĂďůĞ ƉƌŽĮƚ ǁŝůů ďĞ ĂǀĂŝůĂďůĞ ĂŐĂŝŶƐƚ ǁŚŝĐŚ Ă ĚĞĚƵĐƟďůĞ ƚĞŵƉŽƌĂƌLJ ĚŝīĞƌĞŶĐĞ ĐĂŶ ďĞ ƵƟlised.

tŚĞŶ ĮŶĂŶĐŝĂů ƐƚĂƚĞŵĞŶƚƐ ĂƌĞ ƉƌĞƉĂƌĞĚ͕ ĨƵƚƵƌĞ ƐĐĞŶĂƌŝŽƐ ĂŶĚ ĂƐƐƵŵƉƟŽŶƐ ŚĂǀĞ ƚŽ ďĞ ŵĂĚĞ͕ ƚŚĞ ŽƵƚĐŽŵĞƐ ŽĨ ǁŚŝĐŚ ŵĂLJ ĚŝīĞƌ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ŽƌŝŐŝŶĂů ƐĐĞŶĂƌŝŽƐ ĂŶĚ ĂƐƐƵŵƉƟŽŶƐ͘ :ƵĚŐĞŵĞŶƚ ŝƐ ĂůƐŽ ƵƐĞĚ ŝŶ ĂƉƉůLJŝŶŐ ƚŚĞ ĂĐĐŽƵŶƟŶŐ ƉŽůŝĐŝĞƐ͘ /Ŷ ƚŚĞ ĐŽŶƐŽůŝĚĂƟŽŶ ŽĨ ďƵƐŝŶĞƐƐ ŽƉĞƌĂƟŽŶƐ͕ ƚŚĞ 'ƌŽƵƉ ŚĂƐ ƵƐĞĚ ĞdžƚĞƌnal consultants when assessing the fair values of property, plant and equipment ĂŶĚ ŝŶƚĂŶŐŝďůĞ ĂƐƐĞƚƐ͘ ŽŶĐĞƌŶŝŶŐ ƉƌŽƉĞƌƚLJ͕ ƉůĂŶƚ ĂŶĚ ĞƋƵŝƉŵĞŶƚ͕ /ŶĐĂƉ ŚĂƐ ŵĂĚĞ ĐŽŵƉĂƌŝƐŽŶƐ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ŵĂƌŬĞƚ ƉƌŝĐĞƐ ŽĨ ƐŝŵŝůĂƌ ƉƌŽĚƵĐƚƐ ĂŶĚ ĂƐƐĞƐƐĞĚ ĂŶLJ ŝŵƉĂŝƌŵĞŶƚ ƌĞƐƵůƟŶŐ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ĂŐĞ ĂŶĚ ǁĞĂƌ ŽĨ ƚŚĞ ĂƐƐĞƚƐ ĂŶĚ ŽƚŚĞƌ ƐŝŵŝůĂƌ ĨĂĐƚŽƌƐ ĂīĞĐƟŶŐ ƚŚĞŵ͘ dŚĞ ĚĞƚĞƌŵŝŶĂƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ĨĂŝƌ ǀĂůƵĞ ŽĨ ŝŶƚĂŶŐŝďůĞ ĂƐƐĞƚƐ ŝƐ ďĂƐĞĚ ŽŶ ĞƐƟŵĂƚĞƐ ŽĨ ĐĂƐŚ ŇŽǁƐ ƌĞůĂƚĞĚ ƚŽ ƚŚĞ ĂƐƐĞƚƐ͘ /ƚ ŝƐ ƚŚĞ ǀŝĞǁ ŽĨ ƚŚĞ ŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ĞƐƟŵĂƚĞƐ ĂŶĚ ĂƐƐƵŵƉƟŽŶƐ ƵƐĞĚ ĂƌĞ ƐƵĸĐŝĞŶƚůLJ ĂĐĐƵƌĂƚĞ ĂƐ Ă ďĂƐŝƐ ĨŽƌ ƚŚĞ ĚĞƚĞƌŵŝŶĂƟŽŶ ŽĨ ĨĂŝƌ ǀĂůƵĞ͘ dŚĞ 'ƌŽƵƉ ĨƵƌƚŚĞƌŵŽƌĞ ĞdžĂŵŝŶĞƐ ĂŶLJ ŝŶĚŝĐĂƟŽŶƐ ŽĨ ŝŵƉĂŝƌŵĞŶƚ ŽŶ ƉƌŽƉĞƌƚLJ͕ ƉůĂŶƚ ĂŶĚ ĞƋƵŝƉŵĞŶƚ ĂŶĚ ŝŶƚĂŶŐŝďůĞ ĂƐƐĞƚƐ Ăƚ ůĞĂƐƚ Ăƚ ĞǀĞƌLJ ďĂůĂŶĐĞ ƐŚĞĞƚ ĚĂƚĞ͘ ƐƟŵĂƚĞƐ ŵĂĚĞ ŝŶ ĐŽŶŶĞĐƟŽŶ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ƉƌĞƉĂƌĂƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ĮŶĂŶĐŝĂů ƐƚĂƚĞŵĞŶƚƐ ĂƌĞ ďĂƐĞĚ ŽŶ ŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ͛Ɛ ďĞƐƚ ŬŶŽǁůĞĚŐĞ Ăƚ ƚŚĞ ďĂůĂŶĐĞ ƐŚĞĞƚ ĚĂƚĞ͘ dŚĞ ĞƐƟŵĂƚĞƐ ƚĂŬĞ ŝŶƚŽ ĂĐĐŽƵŶƚ ƉƌŝŽƌ ĞdžƉĞƌŝĞŶĐĞƐ ĂŶĚ ĂƐƐƵŵƉƟŽŶƐ ǁŚŝĐŚ ĐŽŶĐĞƌŶ ƚŚĞ ĨƵƚƵƌĞ͕ ĂƌĞ ĐŽŶƐŝĚĞƌĞĚ ƚŚĞ ŵŽƐƚ ƉƌŽďĂďůĞ Ăƚ ƚŚĞ ďĂůĂŶĐĞ ƐŚĞĞƚ ĚĂƚĞ ĂŶĚ ĂƌĞ ƌĞůĂƚĞĚ ƚŽ ƚŚĞ ĞdžƉĞĐƚĞĚ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ŽĨ ƚŚĞ 'ƌŽƵƉ͛Ɛ ĮŶĂŶĐŝĂů ŽƉĞƌĂƟŶŐ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚ ŝŶ ƚĞƌŵƐ ŽĨ ƐĂůĞƐ ĂŶĚ ĐŽƐƚ ůĞǀĞůƐ͘ dŚĞ ŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ͛Ɛ ũƵĚŐĞŵĞŶƚ ĂŶĚ ĞƐƟŵĂƚĞƐ ŚĂǀĞ ďĞĞŶ ƵƐĞĚ ǁŚĞŶ ƚĞƐƟŶŐ ŐŽŽĚǁŝůů ĂŶĚ ĚĞĨĞƌƌĞĚ ƚĂdž ĂƐƐĞƚƐ͘ ŚĂŶŐĞƐ ĂƌĞ ŵŽŶŝƚŽƌĞĚ ŽŶ Ă ƌĞŐƵůĂƌ ďĂƐŝƐ ƵƐŝŶŐ ŝŶƚĞƌŶĂů ĂŶĚ ĞdžƚĞƌŶĂů ŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶ ƐŽƵƌĐĞƐ͕ ĂŶĚ ƉŽƚĞŶƟĂů ĐŚĂŶŐĞƐ ŝŶ ĞƐƟŵĂƚĞƐ ĂŶĚ ĂƐƐƵŵƉƟŽŶƐ ĂƌĞ ƌĞĐŽƌĚĞĚ ĚƵƌŝŶŐ ƚŚĞ ĮŶĂŶĐŝĂů LJĞĂƌ ǁŚĞŶ ƚŚĞLJ ĂƌĞ ƌĞǀŝƐĞĚ͕ ĂŶĚ ĚƵƌŝŶŐ Ăůů ĮŶĂŶĐŝĂů LJĞĂƌƐ ƚŚĞƌĞĂŌĞƌ͘ dŚĞ 'ƌŽƵƉ ĐŽŶƟŶƵŽƵƐůLJ ĂƐƐĞƐƐĞƐ ĂŶĚ ŵŽŶŝƚŽƌƐ ƚŚĞ ĂŵŽƵŶƚ ŽĨ ĮŶĂŶĐŝŶŐ ƌĞƋƵŝƌĞĚ ĨŽƌ ďƵƐŝŶĞƐƐ ŽƉĞƌĂƟŽŶƐ ƐŽ ƚŚĂƚ ƚŚĞ 'ƌŽƵƉ ǁŽƵůĚ ŚĂǀĞ ƐƵĸĐŝĞŶƚ ůŝƋƵŝĚ ĂƐƐĞƚƐ ƚŽ ĮŶĂŶĐĞ ŝƚƐ ŽƉĞƌĂƟŽŶƐ ĂŶĚ ƌĞƉĂLJ ůŽĂŶƐ ƚŚĂƚ ŵĂƚƵƌĞ͘ dŚĞ Ăŝŵ ŝƐ ƚŽ

REVENUE RECOGNITION GŽŽĚƐ ƐŽůĚ ĂŶĚ ƐĞƌǀŝĐĞƐ ƌĞŶĚĞƌĞĚ ZĞǀĞŶƵĞ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ƐĂůĞ ŽĨ ŐŽŽĚƐ ŝƐ ŬĞĚ ǁŚĞŶ ƐŝŐŶŝĮĐĂŶƚ ƌŝƐŬƐ ĂŶĚ ďĞŶĞĮƚƐ ĐŽŶŶĞĐƚĞĚ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ŽǁŶĞƌƐŚŝƉ ŽĨ ƚŚĞ ŐŽŽĚƐ ŚĂǀĞ ďĞĞŶ ƚƌĂŶƐĨĞƌƌĞĚ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ƐĞůůĞƌ ƚŽ ƚŚĞ ƉƵƌĐŚĂƐĞƌ͘ /Ŷ ĐĂůĐƵůĂƟŶŐ ƌĞǀĞŶƵĞ͕ ƐĂůĞƐ ŝŶĐŽŵĞ ŚĂƐ ďĞĞŶ ĂĚũƵƐƚĞĚ for indirect taxes and discounts. Revenue from services is recorded when the ƐĞƌǀŝĐĞ ŚĂƐ ďĞĞŶ ƌĞŶĚĞƌĞĚ͘

FINANCIAL ASSETS AND FINANCIAL LIABILITIES dŚĞ /ŶĐĂƉ 'ƌŽƵƉ͛Ɛ ĮŶĂŶĐŝĂů ĂƐƐĞƚƐ ŚĂǀĞ ďĞĞŶ ĐůĂƐƐŝĮĞĚ ŝŶ ĂĐĐŽƌĚĂŶĐĞ ǁŝƚŚ ƚŚĞ / ^ ϥϫ ƐƚĂŶĚĂƌĚ ŝŶ ƚŚĞ ĨŽůůŽǁŝŶŐ ŐƌŽƵƉƐ͗ ĮŶĂŶĐŝĂů ĂƐƐĞƚƐ Ăƚ ĨĂŝƌ ǀĂůƵĞ ƚŚƌŽƵŐŚ ƉƌŽĮƚ Žƌ ůŽƐƐ͕ ŚĞůĚͲƚŽͲŵĂƚƵƌŝƚLJ ŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚƐ͕ ůŽĂŶƐ ĂŶĚ ŽƚŚĞƌ ƌĞĐĞŝǀĂďůĞƐ ĂŶĚ ĂǀĂŝůĂďůĞͲĨŽƌͲƐĂůĞ ĮŶĂŶĐŝĂů ĂƐƐĞƚƐ͘ dŚĞ ĐůĂƐƐŝĮĐĂƟŽŶ ŝƐ ŵĂĚĞ ŽŶ ƚŚĞ ďĂƐŝƐ ŽĨ ƚŚĞ ƉƵƌƉŽƐĞ ĨŽƌ ǁŚŝĐŚ ƚŚĞ ĮŶĂŶĐŝĂů ĂƐƐĞƚƐ ǁĞƌĞ ĂĐƋƵŝƌĞĚ Ăƚ ƚŚĞ ƟŵĞ ƚŚĞLJ ǁĞƌĞ

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/E W &/E E / > ^d d D Ed ϤϢϣϤ

^ŝŶĐĞ ƚŚĞ ůĞǀĞůƐ ŽĨ ƌĞǀĞŶƵĞ ĂŶĚ ŽƉĞƌĂƟŶŐ ƉƌŽĮƚ ďĞĨŽƌĞ ĚĞƉƌĞĐŝĂƟŽŶ ƵƐĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ŝŵƉĂŝƌŵĞŶƚ ƚĞƐƚ ĐĂůĐƵůĂƟŽŶƐ ĚŽ ŶŽƚ ƌĞŇĞĐƚ ƚŚĞ ĂĐƚƵĂů ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ĚƵƌŝŶŐ ƚŚĞ ƉƌĞĐĞĚŝŶŐ LJĞĂƌƐ͕ ƚŚĞƌĞ ŝƐ ĂŶ ĞůĞŵĞŶƚ ŽĨ ƌĞŵĂƌŬĂďůĞ ƵŶĐĞƌƚĂŝŶƚLJ associated with them.

ŐƵĂƌĂŶƚĞĞ ƚŚĞ ĂǀĂŝůĂďŝůŝƚLJ ĂŶĚ ŇĞdžŝďŝůŝƚLJ ŽĨ ĮŶĂŶĐŝŶŐ ƚŚƌŽƵŐŚ ŽǀĞƌĚƌĂŌ ĨĂĐŝůŝƟĞƐ ĂŶĚ ŽƚŚĞƌ ĨŽƌŵƐ ŽĨ ĮŶĂŶĐŝŶŐ͘ /Ŷ ŽƌĚĞƌ ƚŽ ĞǀĂůƵĂƚĞ ůŝƋƵŝĚŝƚLJ͕ /ŶĐĂƉ ŚĂƐ ƉƌĞƉĂƌĞĚ Ă ŵŽŶƚŚůLJ ĐĂƐŚ ŇŽǁ ĞƐƟŵĂƚĞ ƚŚĂƚ ĞdžƚĞŶĚƐ ŽǀĞƌ ƚŚĞ ϤϢϣϥ ĮŶĂŶĐŝĂů ƐƚĂƚĞŵĞŶƚƐ͘ dŚĞ ĐĂƐŚ ŇŽǁ ƉƌŽũĞĐƟŽŶ ŝƐ ďĂƐĞĚ ŽŶ ƚŚĞ 'ƌŽƵƉ͛Ɛ ƉĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞ ĨŽƌĞĐĂƐƚ ĨŽƌ ϤϢϣϥ ĚƌĂǁŶ ƵƉ ŝŶ ĐŽŶŶĞĐƟŽŶ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ĮŶĂŶĐŝĂů ƐƚĂƚĞŵĞŶƚƐ ĂŶĚ ŽŶ ƚŚĞ ĂĐƚƵĂů ƚƵƌŶŽǀĞƌ ŽĨ ƐĂůĞƐ ƌĞĐĞŝǀĂďůĞƐ͕ ĂĐĐŽƵŶƚƐ ƉĂLJĂďůĞ ĂŶĚ ŝŶǀĞŶƚŽƌŝĞƐ͘ dŚĞ ĐĂƐŚ ŇŽǁ ĞƐƟŵĂƚĞ ŝƐ ďĂƐĞĚ ŽŶ Ă ĐĂůĐƵůĂƟŽŶ ǁŚĞƌĞ ĂĐĐŽƵŶƚƐ ƉĂLJĂďůĞ ƚŚĂƚ ŚĂǀĞ ŵĂƚƵƌĞĚ ĂƌĞ ƉĂŝĚ ĂŶĚ /ŶĐĂƉ͛Ɛ ŶĞĞĚ ĨŽƌ ǁŽƌŬŝŶŐ ĐĂƉŝƚĂů ŝŶĐƌĞĂƐĞƐ͘ ƚ ƚŚĞ ĚĂƚĞ ŽĨ ƚŚĞ ĮŶĂŶĐŝĂů ƐƚĂƚĞŵĞŶƚƐ͕ /ŶĐĂƉ͛Ɛ ǁŽƌŬŝŶŐ ĐĂƉŝƚĂů ǁŝůů ŶŽƚ ĐŽǀĞƌ ƚŚĞ ƌĞƋƵŝƌĞŵĞŶƚ ĨŽƌ ƚŚĞ ŶĞdžƚ ϣϤ ŵŽŶƚŚƐ͘ ĐĐŽƌĚŝŶŐ ƚŽ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ͛Ɛ ĞƐƟŵĂƚĞ ĂƉƉƌŽdžŝŵĂƚĞůLJ hZ ϦʹϨ ŵŝůůŝŽŶ ŽĨ ĂĚĚŝƟŽŶĂů ǁŽƌŬŝŶŐ ĐĂƉŝƚĂů ŝƐ ŶĞĞĚĞĚ͘ ,ŽǁĞǀĞƌ͕ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ͛Ɛ ǁŽƌŬŝŶŐ ĐĂƉŝƚĂů ǁŝůů ďĞ ƐƵĸĐŝĞŶƚ ĨŽƌ ƚŚĞ ŶĞdžƚ ϣϤ ŵŽŶƚŚƐ ŝĨ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ͛Ɛ ƉŽƚĞŶƟĂů ƐŚĂƌĞ ŝƐƐƵĞ ĂŶĚ ĮŶĂŶĐŝŶŐ ĂƌƌĂŶŐĞŵĞŶƚƐ ƐƵĐĐĞĞĚ ĂƐ ƉůĂŶŶĞĚ ƐŽ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ ŽďƚĂŝŶƐ ĨƵŶĚƐ ĨŽƌ ǁŽƌŬŝŶŐ ĐĂƉŝƚĂů ĨƵŶĚŝŶŐ ĂŶĚ ƚŚĞ ĮŶĂů ƌĞĚĞŵƉƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ϤϢϢϩ ĐŽŶǀĞƌƟďůĞ ůŽĂŶ ŝŶ :ƵŶĞ ϤϢϣϥ͕ ĂŶĚ ŝĨ ƚŚĞ ďĂŶŬ ĂĐĐĞƉƚƐ ƚŚĞ ƚĞƌŵƐ ĂŶĚ ĐŽŶĚŝƟŽŶƐ ĨŽƌ ƚŚĞ ĚƌĂǁŝŶŐ ĚŽǁŶ ŽĨ ƚŚĞ ĂĚĚŝƟŽŶĂů ůŽĂŶ͕ ĂŶĚ ŝĨ ƚŚĞ ŐŽĂůƐ ĨŽƌ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ͛Ɛ ƌĞƐƵůƚ and inventory turnover rate are achieved, and if the covenants for the comƉĂŶLJ͛Ɛ ůŽĂŶƐ ĨƌŽŵ ĐƌĞĚŝƚ ŝŶƐƟƚƵƟŽŶƐ ĂƌĞ ŵĞƚ͕ Žƌ͕ ƐŚŽƵůĚ ƚŚĞ ĐŽǀĞŶĂŶƚƐ ŶŽƚ ďĞ ŵĞƚ͕ ƚŚĞ ďĂŶŬ ĚĞĐŝĚĞƐ ŶŽƚ ƚŽ ĞdžĞƌĐŝƐĞ ŝƚƐ ƌŝŐŚƚ ƚŽ ƚĞƌŵŝŶĂƚĞ ƚŚĞ ůŽĂŶ ĂŐƌĞĞŵĞŶƚƐ͘ ĞĐĂƵƐĞ ƚŚĞ ĨŽƌĞĐĂƐƚƐ ƚŚĂƚ ĨŽƌŵ ƚŚĞ ďĂƐŝƐ ŽĨ ƚŚĞ ĐĂƐŚ ŇŽǁ ĐĂůĐƵůĂƟŽŶ ŚĂǀĞ ƉƌĞǀŝŽƵƐůLJ ĚĞǀŝĂƚĞĚ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ĨŽƌĞĐĂƐƚƐ͕ ƚŚĞƌĞ ŝƐ ĂŶ ĞůĞŵĞŶƚ ŽĨ ƌĞŵĂƌŬĂďůĞ uncertainty associated with them.

DĞĨĞƌƌĞĚ ƚĂdž ĂƐƐĞƚ ĚĞĨĞƌƌĞĚ ƚĂdž ĂƐƐĞƚ ŚĂƐ ďĞĞŶ ƌĞĐŽŐŶŝƐĞĚ ŝŶ ƚŚĞ /ŶĚŝĂŶ ĐŽŵƉĂŶLJ͘ ĞĨĞƌƌĞĚ ƚĂdž ĂƐƐĞƚƐ ŚĂǀĞ ďĞĞŶ ƌĞĐŽŐŶŝƐĞĚ ƚŽ ƚŚĞ ĞdžƚĞŶƚ ƚŚĂƚ ŝƐ ĐŽŶƐŝĚĞƌĞĚ ƚŽ ďĞ ƉŽƐƐŝďůĞ ƚŽ ƵƟůŝƐĞ ĂŐĂŝŶƐƚ ĨƵƚƵƌĞ ƚĂdžĂďůĞ ŝŶĐŽŵĞ͘ dŚĞ ĚĞĨĞƌƌĞĚ ƚĂdž ĂƐƐĞƚ ŝƐ ďĂƐĞĚ ŽŶ ƚŚĞ ŽĂƌĚ ŽĨ ŝƌĞĐƚŽƌƐ͛ ĞƐƟŵĂƚĞ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ͛Ɛ ĨƵƚƵƌĞ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ĚƵƌŝŶŐ ƚŚĞ ŶĞdžƚ ĮǀĞ LJĞĂƌƐ ĂŶĚ ƚŚĞ ƌĞƐƵůƟŶŐ ŝŵƉƵƚĞĚ ƚĂdžĂďůĞ ƉƌŽĮƚ͘ SĞŐŵĞŶƚ ŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶ dŚĞ /ŶĐĂƉ 'ƌŽƵƉ ĚŽĞƐ ŶŽƚ ŚĂǀĞ ďƵƐŝŶĞƐƐ Žƌ ŐĞŽŐƌĂƉŚŝĐĂů ƐĞŐŵĞŶƚƐ ǁŚŝĐŚ ƐŚŽƵůĚ ďĞ ƌĞƉŽƌƚĞĚ ĂĐĐŽƌĚŝŶŐ ƚŽ /&Z^ Ϫ͘ dŚĞ ƌŝƐŬƐ ĂŶĚ ƉƌŽĮƚĂďŝůŝƚLJ ƌĞůĂƚĞĚ ƚŽ ƚŚĞ 'ƌŽƵƉ͛Ɛ ĚŝīĞƌĞŶƚ ďƵƐŝŶĞƐƐ ĂŶĚ ŐĞŽŐƌĂƉŚŝĐĂů ĂƌĞĂƐ ĚŽ ŶŽƚ ĚŝīĞƌ ƐŝŐŶŝĮĐĂŶƚůLJ from each other. The company’s management regularly assesses future ĐŚĂŶŐĞƐ ĂŶĚ͕ ĐŽŶƐĞƋƵĞŶƚůLJ͕ ƚŚĞ ƉŽƐƐŝďůĞ ĨŽƌŵĂƟŽŶ ŽĨ ƐĞŐŵĞŶƚƐ͘

APPLICATION OF NEW OR AMENDED IFRS STANDARDS dŚĞ 'ƌŽƵƉ ŚĂƐ ƚĂŬĞŶ ŝŶƚŽ ĐŽŶƐŝĚĞƌĂƟŽŶ ƚŚĞ ŶĞǁ ƐƚĂŶĚĂƌĚƐ ĂŶĚ ŝŶƚĞƌƉƌĞƚĂƟŽŶƐ ƉƵďůŝƐŚĞĚ ĚƵƌŝŶŐ ƚŚĞ ƉĞƌŝŽĚ ďLJ ƚŚĞ / ^ ĂŶĚ ǁŝůů ŝŶƚƌŽĚƵĐĞ ƚŚĞŵ ŝŶ ĨƵƚƵƌĞ ĂĐĐŽƵŶƟŶŐ ƉĞƌŝŽĚƐ ĂƐ ƚŚĞLJ ĞŶƚĞƌ ŝŶƚŽ ĨŽƌĐĞ͘ dŚĞ 'ƌŽƵƉ ĞƐƟŵĂƚĞƐ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ŶĞǁ ƐƚĂŶĚĂƌĚƐ ĂŶĚ ŝŶƚĞƌƉƌĞƚĂƟŽŶƐ ǁŝůů ŶŽƚ ŚĂǀĞ Ă ŵĂƚĞƌŝĂů ĞīĞĐƚ ŽŶ ƚŚĞ 'ƌŽƵƉ͛Ɛ ĮŶĂŶĐŝĂů ƐƚĂƚĞŵĞŶƚƐ ŝŶ ĐŽŵŝŶŐ LJĞĂƌƐ͘ dŚĞ ŶĞǁ ƐƚĂŶĚĂƌĚƐ͕ ŝŶƚĞƌƉƌĞƚĂƟŽŶƐ ĂŶĚ ĐŽŶƚĞŶƚƐ ĂƌĞ ĂƐ ĨŽůůŽǁƐ͗

IŵƉĂŝƌŵĞŶƚ ƚĞƐƟŶŐ /ŶĐĂƉ 'ƌŽƵƉ ĂŶŶƵĂůůLJ ƚĞƐƚƐ ŐŽŽĚǁŝůů ĨŽƌ ŝŵƉĂŝƌŵĞŶƚ͘ dŚĞ ƚĞƐƟŶŐ ŝƐ ďĂƐĞĚ ŽŶ Ă ĐĂƐŚ ŇŽǁ ĞƐƟŵĂƚĞ ƉƌĞƉĂƌĞĚ ŽŶ ƚŚĞ ďĂƐŝƐ ŽĨ ƚŚĞ ďƵĚŐĞƚ ĂŶĚ ĨŽƵƌͲLJĞĂƌ ďƵƐŝŶĞƐƐ ƉůĂŶ ƌĂƟĮĞĚ ďLJ ƚŚĞ ŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ͘ ŝƐĐŽƵŶƚ ƌĂƚĞ ĂŌĞƌ ƚĂdžĞƐ͕ ĨŽƌĞĐĂƐƚ ŽƉĞƌĂƟŶŐ ƉƌŽĮƚ ďĞĨŽƌĞ ĚĞƉƌĞĐŝĂƟŽŶ ĂŶĚ ĐŚĂŶŐĞ ŝŶ ǁŽƌŬŝŶŐ ĐĂƉŝƚĂů ĂƌĞ ƵƐĞĚ ĂƐ ƚŚĞ ŬĞLJ ĨĂĐƚŽƌƐ͘ dŚĞ ĚŝƐĐŽƵŶƚ ƌĂƚĞ ŝƐ ĐŽŵƉƌŝƐĞĚ ŽĨ ŝŶĚƵƐƚƌLJ ƌŝƐŬ͕ ŝŶƚĞƌĞƐƚ ŽŶ ůŝĂďŝůŝƟĞƐ ĂŶĚ ĐŽƵŶƚƌLJͲƐƉĞĐŝĮĐ ƌŝƐŬ͘ dŚĞ ĚŝƐĐŽƵŶƚ ƌĂƚĞ ĨĂĐƚŽƌƐ ĂƌĞ ƵƉĚĂƚĞĚ ĂŶŶƵĂůůLJ ŝŶ ĐŽŶŶĞĐƟŽŶ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ƚĞƐƟŶŐ ƵƐŝŶŐ ŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶ ƌĞĐĞŝǀĞĚ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ŵĂƌŬĞƚ͘ KŶ ƚŚĞ ďĂƐŝƐ ŽĨ ƚŚĞ ĐĂůĐƵůĂƟŽŶƐ͕ ƚŚĞƌĞ ĂƌĞ ŶŽ ŝŶĚŝĐĂƟŽŶƐ ŽĨ ŝŵƉĂŝƌŵĞŶƚ ŽĨ ŐŽŽĚǁŝůů ĂŶĚ ŽƚŚĞƌ ŝŶƚĂŶŐŝďůĞ ĂƐƐĞƚƐ ǁŝƚŚ ĂŶ ŝŶĚĞĮŶŝƚĞ ƵƐĞĨƵů ůŝĨĞ͘ dŚŝƐ ŚĂƐ ďĞĞŶ ǀĞƌŝĮĞĚ ŝŶ ĐĂůĐƵůĂƟŽŶƐ ĐŽŶĐĞƌŶŝŶŐ ƌĞĐŽǀĞƌĂďůĞ ĂŵŽƵŶƚ͘ dŚĞ ǀĂůƵĞ ŽĨ ƐŚĂƌĞƐ ŝŶ ƐƵďƐŝĚŝĂƌŝĞƐ ŝŶ ƚŚĞ ƉĂƌĞŶƚ ĐŽŵƉĂŶLJ ŝƐ ƚŚĞ ĂĐƋƵŝƐŝƟŽŶ ĐŽƐƚ ƉůƵƐ ƐƵďƐĞƋƵĞŶƚ ŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚƐ ƚŽ ƐƚƌĞŶŐƚŚĞŶ ƚŚĞ ĞƋƵŝƚLJ ŽĨ ƚŚĞ ƐƵďƐŝĚŝĂƌŝĞƐ͘ dŚĞ ǀĂůƵĞ ŽĨ ƚŚĞ ƐŚĂƌĞƐ ŝŶ ƐƵďƐŝĚŝĂƌŝĞƐ ŚĂƐ Ă ƐŝŐŶŝĮĐĂŶƚ ŝŵƉĂĐƚ ŽŶ ƚŚĞ ĞƋƵŝƚLJ ĐĂƉŝƚĂů ĂŶĚ ƚŚĞƌĞĨŽƌĞ ŽŶ͕ ĨŽƌ ĞdžĂŵƉůĞ͕ ĞƋƵŝƚLJ ƌĂƟŽ͘ dŚĞ ŝŵƉĂŝƌŵĞŶƚ ƚĞƐƟŶŐ ŽĨ ƐŚĂƌĞƐ ŝŶ ƐƵďƐŝĚŝĂƌŝĞƐ ŚĂƐ ďĞĞŶ ĐĂƌƌŝĞĚ ŽƵƚ ŽŶ ƚŚĞ ďĂƐŝƐ ŽĨ ƚŚĞ ƐŝƚƵĂƟŽŶ Ăƚ ƚŚĞ ĞŶĚ ŽĨ ƚŚĞ ĮŶĂŶĐŝĂů ƉĞƌŝŽĚ͘ dŚĞ ƌĞĐŽǀĞƌĂďůĞ ĂŵŽƵŶƚƐ ƵƐĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ŝŵƉĂŝƌŵĞŶƚ ƚĞƐƚ ĐĂůĐƵůĂƟŽŶƐ ĂƌĞ ĚĞƚĞƌŵŝŶĞĚ ŽŶ ƚŚĞ ďĂƐŝƐ ŽĨ ǀĂůƵĞ ŝŶ ƵƐĞ͘ dŚĞ ĐĂƐŚ ŇŽǁ ĨŽƌĞĐĂƐƚƐ ĂƌĞ ďĂƐĞĚ ŽŶ ƚŚĞ ďƵĚŐĞƚ ĨŽƌ ƚŚĞ ŶĞdžƚ ĮŶĂŶĐŝĂů ƉĞƌŝŽĚ ĂŶĚ ĨŽƵƌͲLJĞĂƌ ďƵƐŝŶĞƐƐ ƉůĂŶ ƉƌĞƉĂƌĞĚ ďLJ ƚŚĞ ŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ ĂŶĚ ƌĂƟĮĞĚ ďLJ ƚŚĞ ŽĂƌĚ ŽĨ ŝƌĞĐtors. dŚĞ ŝŵƉĂŝƌŵĞŶƚ ŽĨ ŽƚŚĞƌ ĂƐƐĞƚƐ ŝƐ ĞƐƟŵĂƚĞĚ ĂŶŶƵĂůůLJ ĂƐ ĚĞƐĐƌŝďĞĚ ĂďŽǀĞ ƵŶĚĞƌ /ŵƉĂŝƌŵĞŶƚ͘ dŚĞ ƌĞĐŽǀĞƌĂďůĞ ĂŵŽƵŶƚƐ ŽĨ ĐĂƐŚͲŐĞŶĞƌĂƟŶŐ ƵŶŝƚƐ ŚĂǀĞ ďĞĞŶ ĚĞƚĞƌŵŝŶĞĚ ďLJ ǁĂLJ ŽĨ ĐĂůĐƵůĂƟŽŶƐ ďĂƐĞĚ ŽŶ ƚŚĞ ǀĂůƵĞ ŝŶ ƵƐĞ͘ dŚĞƐĞ ĐĂůĐƵůĂƟŽŶƐ ƌĞƋƵŝƌĞ ƚŚĞ ƵƐĞ ŽĨ ĞƐƟŵĂƚĞƐ͘

SƚĂŶĚĂƌĚƐ ƚŚĂƚ ǁŝůů ƚĂŬĞ ĞīĞĐƚ ŽŶ ϣ JĂŶƵĂƌLJ ϤϢϣϤ Žƌ ůĂƚĞƌ͗ ͻ ŵĞŶĚŵĞŶƚ͗ /&Z^ ϩ &ŝŶĂŶĐŝĂů /ŶƐƚƌƵŵĞŶƚƐ͗ ŝƐĐůŽƐƵƌĞƐ ʹ dƌĂŶƐĨĞƌƐ ŽĨ Financial Assets ͻ ŵĞŶĚŵĞŶƚ͗ / ^ ϣ WƌĞƐĞŶƚĂƟŽŶ ŽĨ &ŝŶĂŶĐŝĂů ^ƚĂƚĞŵĞŶƚƐ ͻ ŶŶƵĂů ŝŵƉƌŽǀĞŵĞŶƚƐ ƚŽ /&Z^Ɛ ;ĂŵĞŶĚŵĞŶƚƐ ƚŽ ƐĞǀĞƌĂů ĚŝīĞƌĞŶƚ ƐƚĂŶĚĂƌĚƐͿ ͻ ŵĞŶĚŵĞŶƚ͗ / ^ ϣϤ /ŶĐŽŵĞ dĂdžĞƐ͗ ZĞĐŽǀĞƌLJ ŽĨ hŶĚĞƌůLJŝŶŐ ƐƐĞƚƐ SƚĂŶĚĂƌĚƐ ƚŚĂƚ ǁŝůů ƚĂŬĞ ĞīĞĐƚ ŽŶ ϣ JĂŶƵĂƌLJ ϤϢϣϥ Žƌ ůĂƚĞƌ͗ ͻ ŵĞŶĚŵĞŶƚ͗ /&Z^ ϣ &ŝƌƐƚͲƟŵĞ ĚŽƉƟŽŶ ŽĨ /&Z^Ɛ ʹ ^ĞǀĞƌĞ ,LJƉĞƌŝŶŇĂƟŽŶ ĂŶĚ ZĞŵŽǀĂů ŽĨ &ŝdžĞĚ ĂƚĞƐ ĨŽƌ &ŝƌƐƚͲƟŵĞ ĚŽƉƚĞƌƐ ͻ ŵĞŶĚŵĞŶƚ͗ /&Z^ ϣ 'ŽǀĞƌŶŵĞŶƚ ůŽĂŶ ͻ ŵĞŶĚŵĞŶƚ͗ /&Z^ ϩ &ŝŶĂŶĐŝĂů /ŶƐƚƌƵŵĞŶƚƐ͗ ŝƐĐůŽƐƵƌĞƐ ĂŶĚ / ^ ϥϤ &ŝŶĂŶĐŝĂů /ŶƐƚƌƵŵĞŶƚƐ͗ WƌĞƐĞŶƚĂƟŽŶ ʹ KīƐĞƫŶŐ &ŝŶĂŶĐŝĂů ƐƐĞƚƐ ĂŶĚ &ŝŶĂŶĐŝĂů >ŝĂďŝůŝƟĞƐ ͻ /&Z^ ϣϢ ŽŶƐŽůŝĚĂƚĞĚ &ŝŶĂŶĐŝĂů ^ƚĂƚĞŵĞŶƚƐ ĂŶĚ / ^ Ϥϩ ^ĞƉĂƌĂƚĞ &ŝŶĂŶĐŝĂů ^ƚĂƚĞŵĞŶƚƐ ;ƌĞǀŝƐĞĚͿ ͻ /&Z^ ϣϣ :ŽŝŶƚ ƌƌĂŶŐĞŵĞŶƚƐ ĂŶĚ / ^ ϤϪ ƐƐŽĐŝĂƚĞƐ ĂŶĚ :ŽŝŶƚ sĞŶƚƵƌĞƐ ;ƌĞǀŝƐĞĚͿ ͻ /&Z^ ϣϤ ŝƐĐůŽƐƵƌĞƐ ŽĨ /ŶƚĞƌĞƐƚƐ ŝŶ KƚŚĞƌ ŶƟƟĞƐ ͻ /&Z^ ϣϥ &Ăŝƌ sĂůƵĞ DĞĂƐƵƌĞŵĞŶƚ

18

NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS

ͻ ZĞǀŝƐĞĚ͗ / ^ ϣϫ ŵƉůŽLJĞĞ ĞŶĞĮƚƐ ͻ /&Z/ ϤϢ ^ƚƌŝƉƉŝŶŐ ŽƐƚƐ ŝŶ ƚŚĞ WƌŽĚƵĐƟŽŶ WŚĂƐĞ ŽĨ Ă ^ƵƌĨĂĐĞ DŝŶĞ WƌŽƉŽƐĂůƐ ĨŽƌ ĂŶŶƵĂů ŝŵƉƌŽǀĞŵĞŶƚƐ ƚŽ /&Z^Ɛ͗ ͻ /&Z^ ϣ &ŝƌƐƚͲƟŵĞ ĚŽƉƟŽŶ ŽĨ /&Z^Ɛ ͻ / ^ ϣ WƌĞƐĞŶƚĂƟŽŶ ŽĨ &ŝŶĂŶĐŝĂů ^ƚĂƚĞŵĞŶƚƐ ͻ / ^ ϣϨ WƌŽƉĞƌƚLJ͕ WůĂŶƚ ĂŶĚ ƋƵŝƉŵĞŶƚ ͻ / ^ ϥϤ &ŝŶĂŶĐŝĂů /ŶƐƚƌƵŵĞŶƚƐ͗ WƌĞƐĞŶƚĂƟŽŶ ͻ / ^ ϥϦ /ŶƚĞƌŝŵ &ŝŶĂŶĐŝĂů ZĞƉŽƌƟŶŐ SƚĂŶĚĂƌĚƐ ƚŚĂƚ ǁŝůů ƚĂŬĞ ĞīĞĐƚ ŽŶ ϣ JĂŶƵĂƌLJ ϤϢϣϦ Žƌ ůĂƚĞƌ͗ ͻ ŵĞŶĚŵĞŶƚƐ͗ /&Z^ ϣϢ͕ /&Z^ ϣϤ͕ / ^ Ϥϩ ĂŶĚ / ^ ϤϪ ƌĞŐĂƌĚŝŶŐ ĐŽŶƐŽůŝĚĂƟŽŶ ŽĨ /ŶǀĞƐƚŵĞŶƚ ĞŶƟƟĞƐ SƚĂŶĚĂƌĚƐ ƚŚĂƚ ǁŝůů ƚĂŬĞ ĞīĞĐƚ ŽŶ ϣ JĂŶƵĂƌLJ ϤϢϣϧ Žƌ ůĂƚĞƌ͗ ͻ /&Z^ ϫ &ŝŶĂŶĐŝĂů /ŶƐƚƌƵŵĞŶƚƐ͗ ĐůĂƐƐŝĮĐĂƟŽŶ ĂŶĚ ŵĞĂƐƵƌĞŵĞŶƚ ;ƚŚĞ ĂŵĞŶĚŵĞŶƚ ĐĂŶŶŽƚ ďĞ ĂƉƉůŝĞĚ ƉƌŝŽƌ ƚŽ h ĂƉƉƌŽǀĂůͿ

19

/E W &/E E / > ^d d D Ed ϤϢϣϤ

ϣ͘ EKEͳ hZZ Ed ^^ d^ , > &KZ ^ >

Ϧ͘ Kd, Z KW Z d/E' /E KD

ϭ JĂŶʹϯϭ DĞĐ ϮϬϭϮ

ϭ JĂŶʹϯϭ DĞĐ ϮϬϭϭ

ϭ JĂŶʹϯϭ DĞĐ Ϯ0ϭϮ

ϭ JĂŶʹϯϭ DĞĐ Ϯ0ϭϭ

364

75

AƐƐĞƚƐ ŽĨ ĚŝƐƉŽƐĂů ŐƌŽƵƉ ĐůĂƐƐŝĮĞĚ ĂƐ ŚĞůĚ ĨŽƌ ƐĂůĞ

Net gains on the disposal of property, plant and equipment

/ŶĐĂƉ ŽƌƉŽƌĂƟŽŶΖƐ sƵŽŬĂƫ ƉůĂŶƚ property

Lease income

22

0

Other income

18

70

ϰ0ϰ

ϭϰϱ

ϭ JĂŶʹϯϭ DĞĐ Ϯ0ϭϮ

ϭ JĂŶʹϯϭ DĞĐ Ϯ0ϭϭ

42,205

46,249

1,869

1,330

ϰϰ,0ϳϰ

ϰϳ,ϱϳϵ

1,936

1,936

LŝĂďŝůŝƟĞƐ ŽĨ ĚŝƐƉŽƐĂůƐ ŐƌŽƵƉ ĐůĂƐƐŝĮĞĚ ĂƐ ŚĞůĚ ĨŽƌ ƐĂůĞ KƚŚĞƌ ŶŽŶͲĐƵƌƌĞŶƚ ůŝĂďŝůŝƟĞƐ ƚŽ ŽƚŚĞƌƐ͕ ŝŶƚĞƌĞƐƚͲďĞĂƌŝŶŐ

0

0

KƚŚĞƌ ĐƵƌƌĞŶƚ ůŝĂďŝůŝƟĞƐ͕ ŝŶƚĞƌĞƐƚͲ ďĞĂƌŝŶŐ

0

256

RĂǁ ŵĂƚĞƌŝĂůƐ ĂŶĚ ĐŽŶƐƵŵĂďůĞƐ

0

Ϯϱϲ

WƵƌĐŚĂƐĞƐ ĚƵƌŝŶŐ ƚŚĞ ĮŶĂŶĐŝĂů year

ϧ͘ Z t D d Z/ >^ E ^ Zs/ ^

Change in inventories

/ŶĐĂƉ ƐŝŐŶĞĚ ŝŶ ƵŐƵƐƚ ϤϢϣϤ Ă ϧͲLJĞĂƌ ůĞĂƐĞ ĐŽŶƚƌĂĐƚ ĨŽƌ ƚŚĞ ƉƌŽƉĞƌƚLJ ĂŶĚ ĐŽŶƟŶƵĞƐ ŵĞĂƐƵƌĞƐ ĂŝŵĞĚ Ăƚ ƐĞůůŝŶŐ ƚŚĞ ƉƌŽƉĞƌƚLJ͘ dŚĞ ĨĂŝƌ ƉƌŝĐĞ ĞƐƟŵĂƚĞ ŐŝǀĞŶ ďLJ ĂƚĞůůĂ WƌŽƉĞƌƚLJ KLJ ŽŶ Ϥϥ :ĂŶƵĂƌLJ ϤϢϣϤ ĐůĞĂƌůLJ ĞdžĐĞĞĚƐ ƚŚĞ Ŭ ǀĂůƵĞ ŽĨ ƚŚĞ ƉƌŽƉĞƌƚLJ ŽŶ ϥϣ ĞĐĞŵďĞƌ ϤϢϣϤ͘ &ƵƌƚŚĞƌ ŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶ ŝƐ ŐŝǀĞŶ ŝŶ ƚŚĞ ƌĞƉŽƌƚ ŽĨ ƚŚĞ ŽĂƌĚ ŽĨ ŝƌĞĐƚŽƌƐ ŝŶ ^ŚŽƌƚͲƚĞƌŵ ƌŝƐŬƐ ĂŶĚ ĨĂĐƚŽƌƐ ŽĨ ƵŶĐĞƌƚĂŝŶƚLJ ĐŽŶĐĞƌŶŝŶŐ ŽƉĞƌĂƟŽŶƐ͘ dŚĞƌĞ ǁĞƌĞ ŶŽ ƐĂůĞƐ ŽĨ ďƵƐŝŶĞƐƐ ŽƉĞƌĂƟŽŶƐ ŝŶ ƚŚĞ 'ƌŽƵƉ ŝŶ ϤϢϣϣ ĂŶĚ ϤϢϣϤ͘

External services

884

1,414

ϰϰ,ϵϱϴ

ϰϴ,ϵϵϯ

Ϩ͘ Kd, Z KW Z d/E' yW E^ ^ Ϥ͘ Yh/Z KW Z d/KE^ EŽ ďƵƐŝŶĞƐƐ ĂĐƋƵŝƐŝƟŽŶƐ ǁĞƌĞ ŵĂĚĞ ĚƵƌŝŶŐ ĮŶĂŶĐŝĂů LJĞĂƌƐ ϤϢϣϤ ĂŶĚ ϤϢϣϣ͘ KĨ ƚŚĞ ĚĞĐƌĞĂƐĞ ŽĨ ŐŽŽĚǁŝůů ŝŶ ϤϢϣϤ͕ ƚŚĞ ĞdžĐŚĂŶŐĞ ĚŝīĞƌĞŶĐĞ ĂŵŽƵŶƚƐ ƚŽ hZ Ϥϥ͕ϧϥϥ͘Ϥϧ͘

ϭ JĂŶʹϯϭ DĞĐ Ϯ0ϭϮ

ϭ JĂŶʹϯϭ DĞĐ Ϯ0ϭϭ

Lease expenses

1,820

1,811

KƉĞƌĂƟŶŐ ĂŶĚ ŵĂŝŶƚĞŶĂŶĐĞ expenses for property and machinery

1,868

1,682

Other expenses

4,033

4,105

7,721

7,597

ϭ JĂŶʹϯϭ DĞĐ Ϯ0ϭϮ

ϭ JĂŶʹϯϭ DĞĐ Ϯ0ϭϭ

56

49

ϥ͘ Z s Eh

Revenue from the sale of goods Revenue from the services

GĞŽŐƌĂƉŚŝĐ ĚŝǀŝƐŝŽŶ ŽĨ ĐƵƐƚŽŵĞƌƐ ĞdžƚĞƌŶĂů ŽĨ ƌĞǀĞŶƵĞ Europe North America Asia

ϭ JĂŶʹϯϭ DĞĐ Ϯ0ϭϮ

ϭ JĂŶʹϯϭ DĞĐ Ϯ0ϭϭ

64,135

68,868

5

22

ϲϰ,ϭϰϭ

ϲϴ,ϴϵ0

ϭ͘ϭ͘ʹϯϭ͘ϭϮ͘Ϯ0ϭϮ

ϭ͘ϭ͘ʹϯϭ͘ϭϮ͘Ϯ0ϭϭ

58,910

59,546

AƵĚŝƚŽƌƐΖ ĨĞĞƐ ƵĚŝƟŶŐ ĨĞĞƐ ĞƌƟĮĐĂƚĞƐ ĂŶĚ ƐƚĂƚĞŵĞŶƚƐ

0

0

Tax advice

1

4

Other services

377

3,473

4,854

5,871

ϲϰ,ϭϰϭ

ϲϴ,ϴϵ0

'ƌŽƵƉ ŚĂƐ ƚŚƌĞĞ ĐƵƐƚŽŵĞƌƐ͕ ǁŚŽƐĞ ƌĞǀĞŶƵĞ ĞdžĐĞĞĚƐ ϣϢй ŽĨ ƚŚĞ ĞŶƟƌĞ 'ƌŽƵƉ͛Ɛ ƌĞǀĞŶƵĞ͘ ŽŵďŝŶĞĚ ƐŚĂƌĞ ŽĨ ƌĞǀĞŶƵĞ ŽĨ ƚŚĞƐĞ ĐƵƐƚŽŵĞƌƐ ŝƐ ĂƉƉƌŽdžŝŵĂƚĞůLJ Ϧϣй͘

20

54

15

111

ϲϳ

NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS

ϩ͘ WZ / d/KE E DKZd/^ d/KE

ϣϢ͘ &/E E / > /E KD E yW E^ ^ 1 JĂŶʹϯ1 DĞĐ Ϯ01Ϯ

1 JĂŶʹϯ1 DĞĐ Ϯ011

DĞƉƌĞĐŝĂƟŽŶ ĂŶĚ ĂŵŽƌƟƐĂƟŽŶ ďLJ ĂƐƐĞƚƐ ĐůĂƐƐ

1 JĂŶʹϯ1 DĞĐ Ϯ01Ϯ

ŝǀŝĚĞŶĚ ŝŶĐŽŵĞ ĨƌŽŵ ĂǀĂŝůĂďůĞͲ ĨŽƌͲƐĂůĞ ĮŶĂŶĐŝĂů ĂƐƐĞƚƐ

1

2

/ŶƚĂŶŐŝďůĞ ĂƐƐĞƚƐ

Interest income from investments ŚĞůĚ ƵŶƟů ĚƵĞ ĚĂƚĞ

0

0

Interest income from other deposits

5

6

Interest income from trade ƌĞĐĞŝǀĂďůĞƐ

20

29

Interest income from loan ƌĞĐĞŝǀĂďůĞƐ

0

0

Foreign exchange gains on ůŝĂďŝůŝƟĞƐ

370

201

Other capitalised expenditure dĂŶŐŝďůĞ ĂƐƐĞƚƐ

1 JĂŶʹϯ1 DĞĐ Ϯ011

162

323

1

0

163

323

58

59

1,174

1,583

65

81

1,Ϯϵϳ

1,ϳϮϰ

FŝŶĂŶĐŝĂů ŝŶĐŽŵĞ

Buildings Machinery and equipment KƚŚĞƌ ƚĂŶŐŝďůĞ ĂƐƐĞƚƐ

KƚŚĞƌ ĮŶĂŶĐŝŶŐ ŝŶĐŽŵĞ

TŽƚĂů ĚĞƉƌĞĐŝĂƟŽŶ, ĂŵŽƌƟƐĂƟŽŶ ĂŶĚ ŝŵƉĂŝƌŵĞŶƚ ůŽƐƐĞƐ

1,ϰϲ0

Ϯ,0ϰϳ FŝŶĂŶĐŝĂů ĞdžƉĞŶƐĞƐ

Ϫ͘ DW>Kz E &/d^ yW E^ 1 JĂŶʹϯ1 DĞĐ Ϯ01Ϯ

1 JĂŶʹϯ1 DĞĐ Ϯ011

9,048

9,769

tĂŐĞƐ ĂŶĚ ƐĂůĂƌŝĞƐ WĞŶƐŝŽŶ ĐŽƐƚƐ ʹ ĚĞĮŶĞĚ ĐŽŶƚƌŝďƵƟŽŶ ƉůĂŶƐ WĞŶƐŝŽŶ ĐŽƐƚƐ ʹ ĚĞĮŶĞĚͲďĞŶĞĮƚ plans džƉĞŶƐĞ ŽĨ ƐŚĂƌĞͲďĂƐĞĚ ƉĂLJŵĞŶƚƐ Other statutory employer expenses

AǀĞƌĂŐĞ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ GƌŽƵƉΖƐ ƉĞƌƐŽŶŶĞů ĚƵƌŝŶŐ ƚŚĞ ƉĞƌŝŽĚ

962

1,218

46

22

5

2

1,026

1,005

11,0ϴϳ

1Ϯ,01ϲ

ϲϵϳ

ϳϰϵ

1,031

0

1,ϰϮϵ

Ϯϯϴ

1 JĂŶʹϯ1 DĞĐ Ϯ01Ϯ

1 JĂŶʹϯ1 DĞĐ Ϯ011

/ŶƚĞƌĞƐƚ ĞdžƉĞŶƐĞƐ ĨƌŽŵ ĮŶĂŶĐŝĂů ůŝĂďŝůŝƟĞƐ ŵĞĂƐƵƌĞĚ Ăƚ ĂŵŽƌƟƐĞĚ cost

-418

-292

Interest expenses from ĐŽŶǀĞƌƟďůĞ ƉƌŽŵŝƐƐŽƌLJ ŶŽƚĞƐ

-266

-473

Other interest expenses

-401

-363

Exchange rate losses

-552

-899

KƚŚĞƌ ĮŶĂŶĐŝĂů ĞdžƉĞŶƐĞƐ

TŽƚĂů ĮŶĂŶĐŝĂů ŝŶĐŽŵĞ ĂŶĚ ĞdžƉĞŶƐĞƐ

-542

-591

ͲϮ,1ϴ0

ͲϮ,ϲ1ϲ

Ͳϳϱ1

ͲϮ,ϯϳϴ

/ŶƚĞƌĞƐƚ ĞdžƉĞŶƐĞƐ ŝŶĐůƵĚĞ ǀĂƌŝĂďůĞ ůĞĂƐĞ ƉĂLJŵĞŶƚƐ ŽĨ hZ Ϣ͘ϢϤ ŵŝůůŝŽŶ ; hZ Ϣ͘ϢϦ ŵŝůůŝŽŶ ŝŶ ϤϢϣϣͿ ƌĞĐŽƌĚĞĚ ĂƐ ůĞĂƐĞ ĞdžƉĞŶƐĞƐ ĨƌŽŵ ĮŶĂŶĐĞ ůĞĂƐĞ ĂŐƌĞĞŵĞŶƚƐ͘ dŚĞ ƌĞĚƵĐƟŽŶ ŝŶ ƚŚĞ ƌĞĚĞŵƉƟŽŶ ǀĂůƵĞ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽŶǀĞƌƟďůĞ ůŽĂŶ ďLJ hZ ϣ ŵŝůůŝŽŶ ŝƐ ƌĞĐŽƌĚĞĚ ŝŶ ĮŶĂŶĐŝŶŐ ŝŶĐŽŵĞ ŝŶ ϤϢϣϤ͘

/ŶĨŽƌŵĂƟŽŶ ŽŶ ŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ͛Ɛ ĞŵƉůŽLJĞĞ ďĞŶĞĮƚƐ ŝƐ ƉƌĞƐĞŶƚĞĚ ŝŶ EŽƚĞ ϥϣ ZĞůĂƚĞĚͲƉĂƌƚLJ ƚƌĂŶƐĂĐƟŽŶƐ͘ /ŶĨŽƌŵĂƟŽŶ ŽŶ ƐŚĂƌĞ ŽƉƟŽŶƐ ŐƌĂŶƚĞĚ ŝƐ ƉƌĞƐĞŶƚĞĚ ŝŶ EŽƚĞ Ϥϣ ^ŚĂƌĞͲďĂƐĞĚ ƉĂLJŵĞŶƚ͘

ϫ͘ Z ^ Z , E s >KWD Ed K^d^ ƚŽƚĂů ŽĨ hZ Ϣ͘ϣ ŵŝůůŝŽŶ ŽĨ ƌĞƐĞĂƌĐŚ ĂŶĚ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ĐŽƐƚƐ ŚĂƐ ďĞĞŶ ƌĞĐŽƌĚĞĚ ĂƐ ĂŶ ĂŶŶƵĂů ĞdžƉĞŶƐĞ ŝŶ ƚŚĞ ŝŶĐŽŵĞ ƐƚĂƚĞŵĞŶƚ ŝŶ ϤϢϣϤ ; hZ Ϣ͘ϣ ŵŝůůŝŽŶ ŝŶ ϤϢϣϣͿ͘

21

/E W &/E E / > ^d d D Ed ϤϢϣϤ

ϣϣ͘ /E KD d y IŶĐŽŵĞ ƚĂdž ŝŶ ƚŚĞ ŝŶĐŽŵĞ ƐƚĂƚĞŵĞŶƚ ƵƌƌĞŶƚ ƚĂdž ŽŶ ƉƌŽĮƚƐ ĨŽƌ ƚŚĞ LJĞĂƌ dĂdž ĨŽƌ ƉƌĞǀŝŽƵƐ ĂĐĐŽƵŶƟŶŐ periods TŽƚĂů ĐƵƌƌĞŶƚ ƚĂdž ďĂƐĞĚ ŽŶ ŝŶĐŽŵĞ Change in deferred tax assets on previous years

ϣϤ͘ ZE/E'^ W Z ^, Z 1 JĂŶʹϯ1 DĞĐ Ϯ01Ϯ

1 JĂŶʹϯ1 DĞĐ Ϯ011

0

0

0

0

0 -3,498

0

WƌŽĮƚ ĨŽƌ ƚŚĞ LJĞĂƌ ĂƩƌŝďƵƚĂďůĞ ƚŽ equity holders of the parent

0

tĞŝŐŚƚĞĚ ĂǀĞƌĂŐĞ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ƐŚĂƌĞƐ during the period

ŚĂŶŐĞ ŝŶ ĚĞĨĞƌƌĞĚ ƚĂdž ůŝĂďŝůŝƟĞƐ on previous years TŽƚĂů ĚĞĨĞƌƌĞĚ ƚĂdž

0 Ͳϯ,ϰϵϴ

0 0

Income tax expense

-3,498

0

1 JĂŶʹϯ1 DĞĐ Ϯ01Ϯ

1 JĂŶʹϯ1 DĞĐ Ϯ011

RĞĐŽŶĐŝůŝĂƟŽŶ ŽĨ ƚĂdž ĞdžƉĞŶƐĞƐ ŝŶ ƚŚĞ ŝŶĐŽŵĞ ƐƚĂƚĞŵĞŶƚ ĂŶĚ ƚĂdžĞƐ ĐĂůĐƵůĂƚĞĚ ŽŶ ƚŚĞ ďĂƐŝƐ ŽĨ ƚŚĞ Ϯϰ͘ϱ% ƚĂdž ƌĂƚĞ ĂƉƉůŝĐĂďůĞ ŝŶ ƚŚĞ GƌŽƵƉ’Ɛ ŚŽŵĞ ĐŽƵŶƚƌLJ WƌŽĮƚ ďĞĨŽƌĞ ƚĂdžĞƐ

-1,432

-3,997

dĂdž Ăƚ ƚŚĞ ĂƉƉůŝĐĂďůĞ ƌĂƚĞ ŝŶ ƚŚĞ home country

351

1,039

Divergent tax rates of foreign ƐƵďƐŝĚŝĂƌŝĞƐ

-442

117

Tax-free income džƉĞŶƐĞƐ ƚŚĂƚ ĂƌĞ ŶŽƚ ĚĞĚƵĐƟďůĞ KƚŚĞƌ ƚĞŵƉŽƌĂƌLJ ĚŝīĞƌĞŶĐĞƐ Non-recorded deferred tax TĂdž ĐŚĂƌŐĞ

hŶĚŝůƵƚĞĚ ĞĂƌŶŝŶŐƐ ƉĞƌ ƐŚĂƌĞ ĂƌĞ ĐĂůĐƵůĂƚĞĚ ďLJ ĚŝǀŝĚŝŶŐ ƚŚĞ ƉƌŽĮƚ ĂƩƌŝďƵƚĂďůĞ ƚŽ ĞƋƵŝƚLJ ŚŽůĚĞƌƐ ŽĨ ƚŚĞ ƉĂƌĞŶƚ ďLJ ƚŚĞ ǁĞŝŐŚƚĞĚ ĂǀĞƌĂŐĞ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ƐŚĂƌĞƐ outstanding during the period.

122

87

-128

-191

88

30

9 0

-1,082 0

hŶĚŝůƵƚĞĚ ĞĂƌŶŝŶŐƐ ƉĞƌ ƐŚĂƌĞ͕ hZͬ share,

ĞĨĞƌƌĞĚ ƚĂdž ůŝĂďŝůŝƟĞƐ

560

WƌŽĮƚ ĨŽƌ ƚŚĞ LJĞĂƌ ĂƩƌŝďƵƚĂďůĞ ƚŽ equity holders of the parent, ĐŽŶƟŶƵŝŶŐ ŽƉĞƌĂƟŽŶƐ tĞŝŐŚƚĞĚ ĂǀĞƌĂŐĞ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ƐŚĂƌĞƐ during the period ŝůƵƟŽŶ ĞīĞĐƚ ŽĨ ŝƐƐƵĞĚ ƐŚĂƌĞ ŽƉƟŽŶƐ

4,085

0

0

ϱϲ0

ϰ,0ϴϱ

Ϯ011

-4,930

-3,997

20,067,042

18,680,880

-0.25

-0.21

tŚĞŶ ĐĂůĐƵůĂƟŶŐ ĚŝůƵƚĞĚ ĞĂƌŶŝŶŐƐ ƉĞƌ ƐŚĂƌĞ͕ ƐŚĂƌĞ ŽƉƟŽŶƐ ĂŶĚ ĐŽŶǀĞƌƟďůĞ ƉƌŽŵŝƐƐŽƌLJ ŶŽƚĞƐ ĂƌĞ ƚĂŬĞŶ ŝŶƚŽ ĂĐĐŽƵŶƚ ŝŶ ƚŚĞ ǁĞŝŐŚƚĞĚ ĂǀĞƌĂŐĞ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ƐŚĂƌĞƐ͘ ^ŚĂƌĞ ŽƉƟŽŶƐ ŚĂǀĞ Ă ĚŝůƵƟǀĞ ĞīĞĐƚ ǁŚĞŶ ƚŚĞŝƌ ƐƵďƐĐƌŝƉƟŽŶ ƉƌŝĐĞ ŝƐ ůŽǁĞƌ ƚŚĂŶ ƚŚĞ ĨĂŝƌ ǀĂůƵĞ ŽĨ ƚŚĞ ƐŚĂƌĞ͘ dŚĞ ĨĂŝƌ ǀĂůƵĞ ŽĨ ƚŚĞ ƐŚĂƌĞ ŝƐ ďĂƐĞĚ ŽŶ ƚŚĞ ĂǀĞƌĂŐĞ ƉƌŝĐĞ ŽĨ ƚŚĞ ƐŚĂƌĞƐ ĚƵƌŝŶŐ ƚŚĞ ƉĞƌŝŽĚ͘ dŚĞ ĐŽŶǀĞƌƟďůĞ ůŽĂŶ ŝƐƐƵĞĚ ŝŶ ϤϢϣϤ ŝŶĐůƵĚĞƐ Ă ƌŝŐŚƚ ƚŽ ƐƵďƐĐƌŝďĞ Ă ŵĂdžŝŵƵŵ ƚŽƚĂů ŽĨ ϩ͕ϣϣϤ͕ϣϫϧ ŶĞǁ ƐŚĂƌĞƐ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ͘ dŚĞ ƐƵďƐĐƌŝƉƟŽŶ ƉƌŝĐĞ ĨŽƌ ĞĂĐŚ ŶĞǁ ƐŚĂƌĞ ŝƐ hZ Ϣ͘Ϧϣ͘ dŚĞ ƐƵďƐĐƌŝƉƟŽŶ ƉĞƌŝŽĚ ĐŽŵŵĞŶĐĞƐ ǁŚĞŶ ƚŚĞ ŽƉƟŽŶ ƌŝŐŚƚƐ ĂƩĂĐŚĞĚ ƚŽ ƚŚĞ ĐŽŶǀĞƌƟďůĞ ůŽĂŶ ŚĂǀĞ ďĞĞŶ ĞŶƚĞƌĞĚ ŝŶƚŽ ƚŚĞ ƚƌĂĚĞ ƌĞŐŝƐƚĞƌ͕ ĂŶĚ ĞŶĚƐ ŽŶ ϥϢ Ɖƌŝů ϤϢϣϩ͘ KƉƟŽŶƐ ĨŽƌ ƚŚĞ ƐƵďƐĐƌŝƉƟŽŶ ŽĨ ŶĞǁ ƐŚĂƌĞƐ ƌĞůĂƚĞĚ ƚŽ ƚŚĞ ĐŽŶǀĞƌƟďůĞ ƉƌŽŵŝƐƐŽƌLJ ŶŽƚĞƐ ĚŽ ŶŽƚ ŚĂǀĞ Ă ĚŝůƵƟǀĞ ĞīĞĐƚ͕ ďĞĐĂƵƐĞ ƚŚĞ ƐŚĂƌĞƐ͛ ƚƌĂĚŝŶŐ ƉƌŝĐĞ ŝƐ ŚŝŐŚĞƌ ƚŚĂŶ ƚŚĞ ĨĂŝƌ ǀĂůƵĞ ŽĨ ƚŚĞ ƐŚĂƌĞ͘ ŽŶǀĞƌƟďůĞ ƉƌŽŵŝƐƐŽƌLJ ŶŽƚĞƐ ĂƌĞ ƉƌĞƐĞŶƚĞĚ ŝŶ EŽƚĞ ϤϦ /ŶƚĞƌĞƐƚͲďĞĂƌŝŶŐ ůŝĂďŝůŝƟĞƐ͘

DĞĨĞƌƌĞĚ ƚĂdžĞƐ ŝŶ ƚŚĞ ďĂůĂŶĐĞ ƐŚĞĞƚ Deferred tax assets

Ϯ01Ϯ

Share-weighted diluted average price ƵƐĞĚ ŝŶ ĐĂůĐƵůĂƟŶŐ ĂĚũƵƐƚĞĚ ĞĂƌŶŝŶŐƐ per share

ĞĨĞƌƌĞĚ ƚĂdž ĂƐƐĞƚƐ ĂŶĚ ůŝĂďŝůŝƟĞƐ ĂƌĞ ƉƌĞƐĞŶƚĞĚ ŝŶ EŽƚĞ ϣϨ͘

ŝůƵƚĞĚ ĞĂƌŶŝŶŐƐ ƉĞƌ ƐŚĂƌĞ͕ hZͬ share

22

Ϯ01Ϯ

Ϯ011

-4,930

-3,997

20,067,042

18,680,880

0

0

20,067,042

18,680,880

-0.25

-0.21

NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS

ϣϥ͘ WZKW Zdz͕ W> Ed E Yh/WD Ed LĂŶĚ ϰϯϱ

BƵŝůĚŝŶŐƐ ĂŶĚ ĂĚǀĂŶĐĞƐ 1,1ϱϵ

MĂĐŚŝŶĞƌLJ ĂŶĚ ĞƋƵŝƉŵĞŶƚ ϰϰ,ϮϴϮ

OƚŚĞƌ ƚĂŶŐŝďůĞ ĂƐƐĞƚƐ ϵ0ϳ

TŽƚĂů ϰϲ,ϳϴϮ

Increase

0

78

ŽŶƐŽůŝĚĂƟŽŶ ŽĨ ŽƉĞƌĂƟŽŶƐ

0

0

35

0

113

0

0

Disposals

0

0

-1

-270

-5

-276

ZĞĐůĂƐƐŝĮĐĂƟŽŶƐ ďĞƚǁĞĞŶ ŝƚĞŵƐ Sale of assets in Group companies

0

-40

-108

13

-136

0

0

0

0

0

džĐŚĂŶŐĞ ĚŝīĞƌĞŶĐĞƐ

-20

-54

-97

-17

-188

ZĞĐůĂƐƐŝĮĐĂƟŽŶ ƚŽ ŶŽŶͲĐƵƌƌĞŶƚ &^ ĂƐƐĞƚƐ AĐƋƵŝƐŝƟŽŶ ĐŽƐƚ, ϯ1 DĞĐ Ϯ01Ϯ

0 ϰ1ϱ

0 1,1ϰϮ

0 ϰϯ,ϴϰ1

0 ϴϵϵ

0 ϰϲ,Ϯϵϲ

AĐĐƵŵƵůĂƚĞĚ ĚĞƉƌĞĐŝĂƟŽŶ ĂŶĚ ŝŵƉĂŝƌŵĞŶƚ ůŽƐƐĞƐ, 1 JĂŶ Ϯ01Ϯ

0

Ͳ1ϲϴ

Ͳϰ1,ϴϯϰ

Ͳϳϳϯ

ͲϰϮ,ϳϳϱ

ĞƉƌĞĐŝĂƟŽŶ

0

-58

-1,174

-65

-1,297

Increase

0

0

0

0

0

AĐƋƵŝƐŝƟŽŶ ĐŽƐƚ, 1 JĂŶ Ϯ01Ϯ

Decrease

0

0

0

0

0

ZĞĐůĂƐƐŝĮĐĂƟŽŶƐ ďĞƚǁĞĞŶ ŝƚĞŵƐ

0

0

0

0

0

ƵŵƵůĂƟǀĞ ĚĞƉƌĞĐŝĂƟŽŶ ŽŶ ƌĞĐůĂƐƐŝĮĐĂƟŽŶƐ ĂŶĚ ĚŝƐƉŽƐĂůƐ

0

0

254

4

258

džĐŚĂŶŐĞ ĚŝīĞƌĞŶĐĞƐ

0

11

72

14

96

ZĞĐůĂƐƐŝĮĐĂƟŽŶ ƚŽ ŶŽŶͲĐƵƌƌĞŶƚ &^ ĂƐƐĞƚƐ ĐƵŵ͘ ĂŵŽƌƟƐĂƟŽŶ AĐĐƵŵƵůĂƚĞĚ ĚĞƉƌĞĐŝĂƟŽŶ ĂŶĚ ŝŵƉĂŝƌŵĞŶƚ ůŽƐƐĞƐ, ϯ1 DĞĐ Ϯ01Ϯ

0 0

0 ͲϮ1ϲ

0 ͲϰϮ,ϲϴ1

0 ͲϴϮ0

0 Ͳϰϯ,ϳ1ϳ

Carrying amount, 1 Jan 2012

435

990

2,448

134

4,007

Carrying amount, 31 Dec 2012

415

926

1,160

78

2,578

23

/E W &/E E / > ^d d D Ed ϤϢϣϤ

LĂŶĚ ϱ01

BƵŝůĚŝŶŐƐ ĂŶĚ ĂĚǀĂŶĐĞƐ 1,ϲ1ϴ

MĂĐŚŝŶĞƌLJ ĂŶĚ ĞƋƵŝƉŵĞŶƚ ϰϰ,ϯϯ1

OƚŚĞƌ ƚĂŶŐŝďůĞ ĂƐƐĞƚƐ ϵϲϮ

TŽƚĂů ϰϳ,ϰ1Ϯ

Increase

0

181

ŽŶƐŽůŝĚĂƟŽŶ ŽĨ ŽƉĞƌĂƟŽŶƐ

0

0

45

0

225

0

0

Disposals

0

0

-64

-61

-16

-141

ZĞĐůĂƐƐŝĮĐĂƟŽŶƐ ďĞƚǁĞĞŶ ŝƚĞŵƐ Sale of assets in Group companies

0

-408

359

17

-32

0

0

0

0

0

džĐŚĂŶŐĞ ĚŝīĞƌĞŶĐĞƐ

-66

-168

-392

-55

-682

ZĞĐůĂƐƐŝĮĐĂƟŽŶ ƚŽ ŶŽŶͲĐƵƌƌĞŶƚ &^ ĂƐƐĞƚƐ AĐƋƵŝƐŝƟŽŶ ĐŽƐƚ, ϯ1 DĞĐ Ϯ011

0 ϰϯϱ

0 1,1ϱϵ

0 ϰϰ,ϮϴϮ

0 ϵ0ϳ

0 ϰϲ,ϳϴϮ

AĐĐƵŵƵůĂƚĞĚ ĚĞƉƌĞĐŝĂƟŽŶ ĂŶĚ ŝŵƉĂŝƌŵĞŶƚ ůŽƐƐĞƐ, 1 JĂŶ Ϯ011

0

Ͳ1ϯ0

Ͳϰ0,ϱϮϴ

ͲϳϮϴ

Ͳϰ1,ϯϴϲ

ĞƉƌĞĐŝĂƟŽŶ

0

-59

-1,583

-81

-1,724

Increase

0

0

0

0

0

AĐƋƵŝƐŝƟŽŶ ĐŽƐƚ, 1 JĂŶ Ϯ011

Decrease

0

0

0

0

0

ZĞĐůĂƐƐŝĮĐĂƟŽŶƐ ďĞƚǁĞĞŶ ŝƚĞŵƐ

0

0

0

0

0

ƵŵƵůĂƟǀĞ ĚĞƉƌĞĐŝĂƟŽŶ ŽŶ ƌĞĐůĂƐƐŝĮĐĂƟŽŶƐ ĂŶĚ ĚŝƐƉŽƐĂůƐ

0

0

64

7

71

džĐŚĂŶŐĞ ĚŝīĞƌĞŶĐĞƐ

0

21

212

30

263

ZĞĐůĂƐƐŝĮĐĂƟŽŶ ƚŽ ŶŽŶͲĐƵƌƌĞŶƚ &^ ĂƐƐĞƚƐ ĐƵŵ͘ ĂŵŽƌƟƐĂƟŽŶ AĐĐƵŵƵůĂƚĞĚ ĚĞƉƌĞĐŝĂƟŽŶ ĂŶĚ ŝŵƉĂŝƌŵĞŶƚ ůŽƐƐĞƐ, ϯ1 DĞĐ Ϯ011

0 0

0 Ͳ1ϲϴ

0 Ͳϰ1,ϴϯϰ

0 Ͳϳϳϯ

0 ͲϰϮ,ϳϳϱ

Carrying amount, 1 Jan 2011

501

1,488

3,804

233

6,026

Carrying amount, 31 Dec 2011

435

990

2,448

134

4,007

FŝŶĂŶĐĞ ůĞĂƐĞƐ WƌŽƉĞƌƚLJ͕ ƉůĂŶƚ ĂŶĚ ĞƋƵŝƉŵĞŶƚ ŝŶĐůƵĚĞƐ ĂƐƐĞƚƐ ŽďƚĂŝŶĞĚ ŽŶ ĮŶĂŶĐĞ ůĞĂƐĞƐ ĂƐ ĨŽůůŽǁƐ͗

/ŶĐƌĞĂƐĞƐ ŽŶ ƚŚĞ ĂĐƋƵŝƐŝƟŽŶ ĐŽƐƚ ŽĨ ƉƌŽƉĞƌƚLJ͕ ƉůĂŶƚ ĂŶĚ ĞƋƵŝƉŵĞŶƚ ŝŶĐůƵĚĞ ĂƐƐĞƚƐ ůĞĂƐĞĚ ŽŶ ĮŶĂŶĐĞƐ ůĞĂƐĞƐ ƚŽƚĂůůŝŶŐ hZ Ϣ ŝŶ ϤϢϣϤ ; hZ Ϣ ŝŶ ϤϢϣϣͿ͘

MĂĐŚŝŶĞƌLJ ĂŶĚ ĞƋƵŝƉŵĞŶƚ ϯ1 DĞĐ Ϯ01Ϯ ĐƋƵŝƐŝƟŽŶ ĐŽƐƚ ĐĐƵŵƵůĂƚĞĚ ĚĞƉƌĞĐŝĂƟŽŶ CĂƌƌLJŝŶŐ ĂŵŽƵŶƚ

16,015 -15,829 186

ϯ1 DĞĐ Ϯ011 ĐƋƵŝƐŝƟŽŶ ĐŽƐƚ ĐĐƵŵƵůĂƚĞĚ ĚĞƉƌĞĐŝĂƟŽŶ CĂƌƌLJŝŶŐ ĂŵŽƵŶƚ

16,151 -15,129 1,022

24

NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS

ϣϦ͘ /Ed E'/ > ^^ d^ GŽŽĚǁŝůů Ϯ,ϰϱϮ

OƚŚĞƌ ŝŶƚĂŶŐŝďůĞ ĂƐƐĞƚƐ ϰ,ϰ0ϴ

TŽƚĂů ϲ,ϴϲ1

Increase

0

0

0

Decrease

0

0

0

ZĞĐůĂƐƐŝĮĐĂƟŽŶƐ ďĞƚǁĞĞŶ ŝƚĞŵƐ

0

0

0

-24 Ϯ,ϰϮϵ

-47 ϰ,ϯϲ1

-71 ϲ,ϳϵ0

AĐƋƵŝƐŝƟŽŶ ĐŽƐƚ, 1 JĂŶ Ϯ01Ϯ

džĐŚĂŶŐĞ ĚŝīĞƌĞŶĐĞ AĐƋƵŝƐŝƟŽŶ ĐŽƐƚ, ϯ1 DĞĐ Ϯ01Ϯ AĐĐƵŵƵůĂƚĞĚ ĂŵŽƌƟƐĂƟŽŶ ĂŶĚ ŝŵƉĂŝƌŵĞŶƚ ůŽƐƐĞƐ, 1 JĂŶ Ϯ01Ϯ

Ͳ1,ϰϴϵ

Ͳϰ,0ϲϳ

Ͳϱ,ϱϱϲ

ŵŽƌƟƐĂƟŽŶ

0

-163

-163

ƵŵƵůĂƟǀĞ ĚĞƉƌĞĐŝĂƟŽŶ ŽŶ ƐĂůĞƐ ŽĨ ĂƐƐĞƚƐ ŝŶ 'ƌŽƵƉ ĐŽŵƉĂŶŝĞƐ

0

0

0

0 Ͳ1,ϰϴϵ

47 Ͳϰ,1ϴϯ

47 Ͳϱ,ϲϳϮ

Carrying amount, 1 Jan 2012

964

341

1,304

Carrying amount, 31 Dec 2012

940

178

1,118

Ϯ,ϱϮϵ

ϰ,ϲ0ϳ

ϳ,1ϯϲ

džĐŚĂŶŐĞ ĚŝīĞƌĞŶĐĞ AĐĐƵŵƵůĂƚĞĚ ĂŵŽƌƟƐĂƟŽŶ ĂŶĚ ŝŵƉĂŝƌŵĞŶƚ ůŽƐƐĞƐ, ϯ1 DĞĐ Ϯ01Ϯ

AĐƋƵŝƐŝƟŽŶ ĐŽƐƚ, 1 JĂŶ Ϯ011 Increase

0

17

17

Decrease

0

-25

-25

ZĞĐůĂƐƐŝĮĐĂƟŽŶƐ ďĞƚǁĞĞŶ ŝƚĞŵƐ

0

0

0

-77 Ϯ,ϰϱϮ

-190 ϰ,ϰ0ϴ

-267 ϲ,ϴϲ1

Ͳ1,ϰϴϵ

Ͳϯ,ϵ0Ϯ

Ͳϱ,ϯϵ1

ŵŽƌƟƐĂƟŽŶ

0

-324

-324

ƵŵƵůĂƟǀĞ ĚĞƉƌĞĐŝĂƟŽŶ ŽŶ ƐĂůĞƐ ŽĨ ĂƐƐĞƚƐ ŝŶ 'ƌŽƵƉ ĐŽŵƉĂŶŝĞƐ

0

22

22

0 Ͳ1,ϰϴϵ

136 Ͳϰ,0ϲϳ

136 Ͳϱ,ϱϱϲ

1,040

705

1,745

964

341

1,304

džĐŚĂŶŐĞ ĚŝīĞƌĞŶĐĞ AĐƋƵŝƐŝƟŽŶ ĐŽƐƚ, ϯ1 DĞĐ Ϯ011 AĐĐƵŵƵůĂƚĞĚ ĂŵŽƌƟƐĂƟŽŶ ĂŶĚ ŝŵƉĂŝƌŵĞŶƚ ůŽƐƐĞƐ, 1 JĂŶ Ϯ011

džĐŚĂŶŐĞ ĚŝīĞƌĞŶĐĞ AĐĐƵŵƵůĂƚĞĚ ĂŵŽƌƟƐĂƟŽŶ ĂŶĚ ŝŵƉĂŝƌŵĞŶƚ ůŽƐƐĞƐ, ϯ1 DĞĐ Ϯ011 Carrying amount, 1 Jan 2011 Carrying amount, 31 Dec 2011

/ŶĚŝĂ ĐĂŶ ĚĞĐƌĞĂƐĞ ďLJ ŵĂdž͘ ϣϪй ĂŶĚ ƚŚĞ ĂǀĞƌĂŐĞ ĐŽƐƚ ŽĨ ĐĂƉŝƚĂů ĐĂŶ ŝŶĐƌĞĂƐĞ ďLJ ŵĂdž͘ ϣϢй ǁŝƚŚŽƵƚ ĂŶLJ ŶĞĞĚ ĨŽƌ ƚŚĞ ŝŵƉĂŝƌŵĞŶƚ ŽĨ ŐŽŽĚǁŝůů͘ /Ŷ ŝŵƉĂŝƌŵĞŶƚ ƚĞƐƟŶŐ ŽĨ ŐŽŽĚǁŝůů͕ ƚŚĞ ƌĞƐŝĚƵĂů ǀĂůƵĞ ŽĨ ĨƵƚƵƌĞ ĐĂƐŚ ŇŽǁƐ ŝƐ ϧϦй ŽĨ ƚŚĞ ĐĂƐŚ ŇŽǁƐ ŝŶ ĐĂůĐƵůĂƟŽŶƐ ĨŽƌ ǀĂůƵĞ ŝŶ ƵƐĞ͘ ZĞĐŽǀĞƌĂďůĞ ĂŵŽƵŶƚƐ ĨƌŽŵ ĐĂƐŚ ŐĞŶĞƌĂƟŶŐ ƵŶŝƚƐ ŚĂǀĞ ďĞĞŶ ĚĞĮŶĞĚ ŝŶ ĐĂůĐƵůĂƟŽŶƐ ďĂƐĞĚ ŽŶ ƚŚĞ ǀĂůƵĞ ŝŶ ƵƐĞ͕ ĂŶĚ ƚŚĞLJ ŝŶǀŽůǀĞ ƵƐĞ ŽĨ ĞƐƟŵĂƚĞƐ͘ ^ŝŶĐĞ ƚŚĞ ůĞǀĞůƐ ŽĨ ƌĞǀĞŶƵĞ ĂŶĚ ŽƉĞƌĂƟŶŐ ƉƌŽĮƚ ďĞĨŽƌĞ ĚĞƉƌĞĐŝĂƟŽŶ ƵƐĞĚ ŝŶ ĐĂůĐƵůĂƟŽŶƐ ĚŽ ŶŽƚ ƌĞŇĞĐƚ ĂĐƚƵĂů ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ĚƵƌŝŶŐ ƉƌĞĐĞĚŝŶŐ LJĞĂƌƐ͕ ƚŚĞƌĞ ŝƐ ĂŶ ĞůĞŵĞŶƚ ŽĨ ƐŝŐŶŝĮĐĂŶƚ ƵŶĐĞƌƚĂŝŶƚLJ ĂƐƐŽĐŝĂƚĞĚ ǁŝƚŚ ƚŚĞŵ͘ dĞƐƟŶŐ ŽĨ ŝŵƉĂŝƌŵĞŶƚ ŝƐ ĚĞƐĐƌŝďĞĚ ĂůƐŽ ŝŶ ƚŚĞ Notes to the Consolidated Financial Statements under Impairment of assets ĂŶĚ /ŵƉĂŝƌŵĞŶƚ ƚĞƐƟŶŐ͘

dĞƐƟŶŐ ĨŽƌ ŝŵƉĂŝƌŵĞŶƚ ŝƐ ďĂƐĞĚ ŽŶ Ă ĐĂƐŚ ŇŽǁ ĞƐƟŵĂƚĞ ƉƌĞƉĂƌĞĚ ďĂƐĞĚ ŽŶ ƚŚĞ ďƵĚŐĞƚ ĂŶĚ ĨŽƵƌͲLJĞĂƌ ďƵƐŝŶĞƐƐ ƉůĂŶ ƌĂƟĮĞĚ ďLJ ƚŚĞ ŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ͘ ĐĐŽƌĚŝŶŐ ƚŽ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ͛Ɛ ĞƐƟŵĂƚĞ ƚŚĞƌĞ ĂƌĞ ŶŽ ĞdžƚĞƌŶĂů Žƌ ŝŶƚĞƌŶĂů ŝŶĚŝĐĂƟŽŶƐ ŽĨ ƚŚĞ ŝŵƉĂŝƌŵĞŶƚ ŽĨ ŐŽŽĚǁŝůů ĂŶĚ ŽƚŚĞƌ ŝŶƚĂŶŐŝďůĞ ĂƐƐĞƚƐ ǁŝƚŚ ĂŶ ŝŶĚĞĮŶŝƚĞ ƵƐĞĨƵů ůŝĨĞ͘ dŚŝƐ ŚĂƐ ďĞĞŶ ǀĞƌŝĮĞĚ ŝŶ ĐĂůĐƵůĂƟŽŶƐ ĐŽŶĐĞƌŶŝŶŐ ƌĞĐŽǀĞƌĂďůĞ ĂŵŽƵŶƚ͘ /Ŷ ƚŚĞ ĐĂƐŚ ŇŽǁ ĞƐƟŵĂƚĞ ƚŚĞ ŐƌŽǁƚŚ ŽĨ ƌĞǀĞŶƵĞ ŝŶ /ŶĚŝĂ ǀĂƌŝĞƐ ďĞƚǁĞĞŶ Ϫ ĂŶĚ ϫй ĂŶĚ ƚŚĞ ŽƉĞƌĂƟŶŐ ƉƌŽĮƚ ďĞĨŽƌĞ ĚĞƉƌĞĐŝĂƟŽŶ ďĞƚǁĞĞŶ ϫ ĂŶĚ ϣϤй ĚƵƌŝŶŐ ϤϢϣϥʹϤϢϣϨ͘ /Ŷ ƚŚĞ ĐĂůĐƵůĂƟŽŶƐ ŽĨ ƚŚĞ ĮŶĂŶĐŝĂů LJĞĂƌ ϤϢϣϤ͕ Ă ĚŝƐĐŽƵŶƚ ƌĂƚĞ ŽĨ ϣϨ͘Ϣй ŚĂƐ ďĞĞŶ ƵƐĞĚ ŝŶ /ŶĚŝĂ ;ϤϢϣϣ͗ ϣϩ͘ϦйͿ͘ dŚĞ ŐŽŽĚǁŝůů ŽĨ ĂƉƉƌŽdž͘ hZ Ϣ͘ϫ ŵŝůůŝŽŶ ŝŶ ƚŚĞ ĐŽŶƐŽůŝĚĂƚĞĚ ďĂůĂŶĐĞ ƐŚĞĞƚ ƌĞĨĞƌƐ ƚŽ ƚŚĞ /ŶĚŝĂŶ ƐƵďƐŝĚŝĂƌLJ͘ ĐĐŽƌĚŝŶŐ ƚŽ ƚŚĞ ƐĞŶƐŝƟǀŝƚLJ ĂŶĂůLJƐŝƐ ŽĨ ŐŽŽĚǁŝůů ĐĂůĐƵůĂƟŽŶƐ͕ ƚŚĞ ƌĞǀĞŶƵĞ ŝŶ

25

/E W &/E E / > ^d d D Ed ϤϢϣϤ

ϣϧ͘ Kd, Z &/E E / > ^^ d^

WƵďůŝĐůLJ ƋƵŽƚĞĚ ƐŚĂƌĞƐ Unquoted shares

Ϯ01Ϯ

Ϯ011

4

4

7

10

Capital investment fund

300

300

TŽƚĂů ĂǀĂŝůĂďůĞͲĨŽƌͲƐĂůĞ ŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚƐ Ăƚ ƚŚĞ ĞŶĚ ŽĨ ƚŚĞ LJĞĂƌ

ϯ11

ϯ1ϰ

dŚĞ ĨĂŝƌ ǀĂůƵĞ ŽĨ ƉƵďůŝĐůLJ ƋƵŽƚĞĚ ŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚƐ ŝŶ ƐŚĂƌĞƐ ĚŽĞƐ ŶŽƚ ĚŝīĞƌ ŵĂƚĞƌŝĂůůLJ ĨƌŽŵ ƚŚĞŝƌ ĐĂƌƌLJŝŶŐ ĂŵŽƵŶƚ͘

ϣϨ͘ & ZZ d y ^^ d^ E >/ />/d/ ^ 1 JĂŶ Ϯ01Ϯ

RĞĐŽƌĚĞĚ ŝŶ ŝŶĐŽŵĞ ƐƚĂƚĞŵĞŶƚ

EdžĐŚĂŶŐĞ ĚŝīĞƌĞŶĐĞƐ

ϯ1 DĞĐ Ϯ01Ϯ

4,085

-3,498

-27

560

0

0

0

0

1 JĂŶ Ϯ011

RĞĐŽƌĚĞĚ ŝŶ ŝŶĐŽŵĞ ƐƚĂƚĞŵĞŶƚ

EdžĐŚĂŶŐĞ ĚŝīĞƌĞŶĐĞƐ

ϯ1 DĞĐ Ϯ011

4,209

0

-124

4,085

0

0

0

0

DĞĨĞƌƌĞĚ ƚĂdž ĂƐƐĞƚƐ Tax losses carried forward DĞĨĞƌƌĞĚ ƚĂdž ůŝĂďŝůŝƟĞƐ ĐĐƵŵƵůĂƚĞĚ ĚĞƉƌĞĐŝĂƟŽŶ ĚŝīĞƌĞŶĐĞ

DĞĨĞƌƌĞĚ ƚĂdž ĂƐƐĞƚƐ Tax losses carried forward DĞĨĞƌƌĞĚ ƚĂdž ůŝĂďŝůŝƟĞƐ ĐĐƵŵƵůĂƚĞĚ ĚĞƉƌĞĐŝĂƟŽŶ ĚŝīĞƌĞŶĐĞ

dŚĞ ŝŵƉĂŝƌŵĞŶƚ ƚĞƐƟŶŐ ŽĨ ĚĞĨĞƌƌĞĚ ƚĂdž ĂƐƐĞƚƐ ŚĂƐ ďĞĞŶ ŵĂĚĞ ďĂƐĞĚ ŽŶ ƚŚĞ ƐŝƚƵĂƟŽŶ Ăƚ ƚŚĞ ĞŶĚ ŽĨ ĮŶĂŶĐŝĂů LJĞĂƌ ϤϢϣϤ͘ dŚĞ ĞƐƟŵĂƚĞĚ ŐƌŽǁƚŚ ŽĨ ƌĞǀĞŶƵĞ ǀĂƌŝĞƐ ŝŶ ƚŚĞ /ŶĚŝĂŶ ƐƵďƐŝĚŝĂƌLJ ĨŽƌ ĂŶ ĂǀĞƌĂŐĞ ŽĨ Ϫʹϫй ŝŶ ƚŚĞ LJĞĂƌƐ ϤϢϣϥʹϤϢϣϨ͘ dŚĞ ůĞǀĞů ŽĨ ŽƉĞƌĂƟŶŐ ƉƌŽĮƚ ďĞĨŽƌĞ ĚĞƉƌĞĐŝĂƟŽŶ ǀĂƌŝĞƐ ŝŶ ƚŚĞ /ŶĚŝĂŶ ƐƵďƐŝĚŝĂƌLJ ďĞƚǁĞĞŶ ϫ ĂŶĚ ϣϤй͘ ĞĐĂƵƐĞ ƚŚĞ ƉƌŽĮƚĂďŝůŝƚLJ ŽĨ ƚŚĞ /ŶĚŝĂŶ ƐƵďƐŝĚŝĂƌLJ ŚĂƐ ŝŵƉƌŽǀĞĚ ĚƵƌŝŶŐ ϤϢϣϤ ĂŶĚ hZ Ϣ͘Ϥ ŵŝůůŝŽŶ ŽĨ ƚĂdž ůŽƐƐĞƐ ŚĂǀĞ ďĞĞŶ ƵƟůŝƐĞĚ͕ ƚŚĞƌĞ ǁŝůů ďĞ ŶŽ ƵŶĐĞƌƚĂŝŶƚLJ ĂƐ ƚŽ ƚŚĞ ƵƟůŝƐĂƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ƚĂdž ůŽƐƐĞƐ ŝŶ ƚŚĞ ĨƵƚƵƌĞ͘ /Ŷ ϤϢϣϥ ƚŚĞ /ŶĚŝĂŶ ƐƵďƐŝĚŝĂƌLJ ĐĂŶ ĨĂůů ƐŚŽƌƚ ŽĨ ƚŚĞ ƌĞǀĞŶƵĞ ŽďũĞĐƟǀĞƐ ďLJ Ă ŵĂdžŝŵƵŵ ŽĨ ϩй ǁŝƚŚŽƵƚ ĂŶLJ ŶĞĞĚ ĨŽƌ ǁƌŝƚĞͲĚŽǁŶ͘ >ŽƐƐ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ƚĂdžĂƟŽŶ LJĞĂƌ ϤϢϢϤ͕ ŝ͘Ğ͘ hZ ϣ͘Ϣ ŵŝůůŝŽŶ͕ ĞdžƉŝƌĞĚ ŝŶ ϤϢϣϤ͘ dŚĞ ŶŽŶͲƌĞĐŽƌĚĞĚ ĐƵŵƵůĂƟǀĞ ƚĂdž ĂƐƐĞƚƐ ŽŶ ƚĂdž ůŽƐƐĞƐ ĐĂƌƌŝĞĚ ĨŽƌǁĂƌĚ ƚŽƚĂůůĞĚ hZ ϣϣ͘Ϥ ŵŝůůŝŽŶ ŽŶ ϥϣ ĞĐĞŵďĞƌ ϤϢϣϤ͘ dĂdž ůŽƐƐĞƐ ĞdžƉŝƌĞ ŝŶ LJĞĂƌƐ ϤϢϣϥʹϤϢϤϤ͘

WĂƌĞŶƚ ĐŽŵƉĂŶLJ͛Ɛ ĚĞĨĞƌƌĞĚ ƚĂdž ĂƐƐĞƚƐ ŽĨ hZ ϥ͘ϥ ŵŝůůŝŽŶ ŚĂƐ ďĞĞŶ ƌĞĐŽƌĚĞĚ ĂƐ ĂŶ ĞdžƉĞŶƐĞ ŝŶ ƚŚĞ ĮŶĂŶĐŝĂů ƐƚĂƚĞŵĞŶƚƐ ĨŽƌ ϤϢϣϤ͘ dŚĞƌĞ ĂƌĞ ŶŽ ůŽŶŐĞƌ ƉƌĞƌĞƋƵŝƐŝƚĞƐ ďĂƐĞĚ ŽŶ / ^ ϣϤ ƐƚĂŶĚĂƌĚ ƚŽ ŬĞĞƉ ĚĞĨĞƌƌĞĚ ƚĂdž ĂƐƐĞƚƐ ŝŶ ƚŚĞ ďĂůĂŶĐĞ ƐŚĞĞƚ͕ ďĞĐĂƵƐĞ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ ŚĂƐ ŝŶ ƚŚĞ ŶĞĂƌ ƉĂƐƚ ŵĂĚĞ ůŽƐƐĞƐ ĂŶĚ ŝƚ ŚĂƐ͕ ďĞƐŝĚĞƐ ƚŚĞ ĞƐƟŵĂƚĞƐ ĨŽƌ ƚŚĞ ĨƵƚƵƌĞ͕ ŶŽ ŽƚŚĞƌ ĐŽŶǀŝŶĐŝŶŐ ƉƌŽŽĨ ĨŽƌ ƚŚĞ ĨĂĐƚ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ ǁŝůů ƉƌŽĚƵĐĞ ĞŶŽƵŐŚ ƚĂdžĂďůĞ ŝŶĐŽŵĞ͕ ĂŐĂŝŶƐƚ ŽĨ ǁŚŝĐŚ ƚŚĞ ƚĂdž ůŽƐƐĞƐ ĐŽƵůĚ ďĞ ƵƟůŝƐĞĚ ĚĞĨĞƌƌĞĚ ƚĂdž ĂƐƐĞƚ ŚĂƐ ďĞĞŶ ƌĞĐŽŐŶŝƐĞĚ ŝŶ ƚŚĞ /ŶĚŝĂŶ ĐŽŵƉĂŶLJ ƚŽ ƚŚĞ ĞdžƚĞŶƚ ƚŚĂƚ ŝƐ ĐŽŶƐŝĚĞƌĞĚ ƚŽ ďĞ ƉŽƐƐŝďůĞ ƚŽ ƵƟůŝƐĞ ĂŐĂŝŶƐƚ ĨƵƚƵƌĞ ƚĂdžĂďůĞ ŝŶĐŽŵĞ͘ KĨ ƚŚĞ ĚĞĨĞƌƌĞĚ ƚĂdž ĂƐƐĞƚƐ ƌĞĐŽƌĚĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ĮŶĂŶĐŝĂů ƐƚĂƚĞŵĞŶƚ͕ hZ Ϣ͘Ϩ ŵŝůůŝŽŶ ƌĞĨĞƌƐ ƚŽ ƚŚĞ /ŶĚŝĂŶ ƐƵďƐŝĚŝĂƌLJ͘ dŚĞ ĚĞĨĞƌƌĞĚ ƚĂdž ĂƐƐĞƚ ŝƐ ďĂƐĞĚ ŽŶ ƚŚĞ ŽĂƌĚ ŽĨ ŝƌĞĐƚŽƌƐ͛ ĞƐƟŵĂƚĞ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ͛Ɛ ĨƵƚƵƌĞ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ĚƵƌŝŶŐ ƚŚĞ ŶĞdžƚ ĮǀĞ LJĞĂƌƐ ĂŶĚ ƚŚĞ ƌĞƐƵůƟŶŐ ŝŵƉƵƚĞĚ ƚĂdžĂďůĞ ƉƌŽĮƚ͘

26

NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS

ϣϩ͘ /Es EdKZ/ ^ Ϯ01Ϯ

Ϯ011

Raw materials and supplies

6,602

8,372

tŽƌŬ ŝŶ ƉƌŽŐƌĞƐƐ

1,140

792

Finished goods

1,426

2,038

184

220

ϵ,ϯϱϮ

11,ϰϮϯ

Advance payments

DŝƐƚƌŝďƵƟŽŶ ŽĨ ĐƵƌƌĞŶƚ ƌĞĐĞŝǀĂďůĞƐ ďLJ ĐƵƌƌĞŶĐLJ, EUR

Ϯ01Ϯ

Ϯ011

USD

1,669

1,903

HKD

10

7

GBP

0

0

EEK

0

0

INR

2,511

1,774

EUR

hZ Ϣ͘ϧ ŵŝůůŝŽŶ ǁĂƐ ƌĞĐŽƌĚĞĚ ĂƐ ĂŶ ĞdžƉĞŶƐĞ ĨŽƌ ƚŚĞ ĮŶĂŶĐŝĂů LJĞĂƌ͕ ĂŶĚ ƚŚĞ ĐĂƌƌLJŝŶŐ ĂŵŽƵŶƚ ŽĨ ŝŶǀĞŶƚŽƌŝĞƐ ǁĂƐ ůŽǁĞƌĞĚ ďLJ ƚŚŝƐ ĂŵŽƵŶƚ ƚŽ ĂůŝŐŶ ŝƚ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ŶĞƚ ƌĞĂůŝƐĂďůĞ ǀĂůƵĞ ; hZ Ϣ͘Ϥ ŵŝůůŝŽŶ ŝŶ ϤϢϣϣͿ͘

8,624

12,150

1Ϯ,ϴ1ϱ

1ϱ,ϴϯϰ

ϣϫ͘ ^, E ^, Yh/s > Ed^ ϣϪ͘ dZ E Kd, Z Z /s > ^

dƌĂĚĞ ƌĞĐĞŝǀĂďůĞƐ >ŽĂŶ ƌĞĐĞŝǀĂďůĞƐ Prepaid expenses and accrued income KƚŚĞƌ ƌĞĐĞŝǀĂďůĞƐ

Ϯ01Ϯ

Ϯ011

Ϯ01Ϯ

Ϯ011

ĂƐŚ ĂŶĚ ďĂŶŬ ĂĐĐŽƵŶƚƐ

570

325

10,853

14,197

Short-term investments

43

44

31

33

ϲ1ϯ

ϯϲϵ

1,438

1,190

492

414

1Ϯ,ϴ1ϱ

1ϱ,ϴϯϰ

dŚĞ ĐĂƐŚ ĂŶĚ ĐĂƐŚ ĞƋƵŝǀĂůĞŶƚƐ ĂĐĐŽƌĚŝŶŐ ƚŽ ƚŚĞ ĐĂƐŚ ŇŽǁ ƐƚĂƚĞŵĞŶƚ ĐŽŵƉƌŝƐĞ same items.

ϤϢ͘ EKd ^ dK d, ^d d D Ed K& , E' ^ /E Yh/dz

Material items included in prepaid expenses and accrued income are related ƚŽ ůŽĐĂů ƚĂdž ƌĞĐĞŝǀĂďůĞƐ ŝŶ /ŶĚŝĂ͘ dŚĞ ĨĂŝƌ ǀĂůƵĞƐ ŽĨ ƌĞĐĞŝǀĂďůĞƐ ĚŽ ŶŽƚ ĚŝīĞƌ ĨƌŽŵ ƚŚĞŝƌ ĐĂƌƌLJŝŶŐ ĂŵŽƵŶƚ͘ ZĞĐĞŝǀĂďůĞƐ ĂƌĞ ŶŽƚ ĞdžƉŽƐĞĚ ƚŽ ĂŶLJ ƐŝŐŶŝĮĐĂŶƚ ĐƌĞĚŝƚ ƌŝƐŬƐ͘ AŐŝŶŐ ƐƚƌƵĐƚƵƌĞ ŽĨ ƚƌĂĚĞ ƌĞĐĞŝǀĂďůĞƐ ĂŶĚ ŝƚĞŵƐ ƌĞĐŽƌĚĞĚ ĂƐ ĐƌĞĚŝƚ ůŽƐƐĞƐ

Ϯ01Ϯ

Ϯ011

Not past due

9,108

11,576

1,119

1,831

ϯϬʹϲϬ ĚĂLJƐ

217

471

ϲϭʹϵϬ ĚĂLJƐ

32

148

More than 90 days

Items recorded as credit losses

376

171

10,ϴϱϯ

1ϰ,1ϵϳ

6

0

SŚĂƌĞ ĐĂƉŝƚĂů

SŚĂƌĞ ƉƌĞŵŝƵŵ ĂĐĐŽƵŶƚ

TŽƚĂů

ϯϭ ĞĐĞŵďĞƌ ϮϬϭϮ

20,848,980

20,487

44

20,531

ϯϭ ĞĐĞŵďĞƌ ϮϬϭϭ

18,680,880

20,487

44

20,531

dŚĞ ŵĂdžŝŵƵŵ ĂŵŽƵŶƚ ŽĨ ƚŚĞ /ŶĐĂƉ 'ƌŽƵƉ͛Ɛ ƐŚĂƌĞƐ Ăƚ ƚŚĞ ďĂůĂŶĐĞ ƐŚĞĞƚ ĚĂƚĞ ŝƐ ϦϢ ŵŝůůŝŽŶ ƐŚĂƌĞƐ͕ ƚŚĞ ƐĂŵĞ ĂƐ ŝŶ ϤϢϣϣ͘ dŚĞ ƐŚĂƌĞ͛Ɛ ĂĐĐŽƵŶƟŶŐ ĐŽƵŶƚĞƌǀĂůƵĞ ŝƐ hZ ϣ͘ϨϪ ĂŶĚ ƚŚĞ 'ƌŽƵƉ͛Ɛ ŵĂdžŝŵƵŵ ƐŚĂƌĞ ĐĂƉŝƚĂů ŝƐ hZ Ϩϩ͘Ϥ ŵŝůůŝŽŶ ; hZ Ϩϩ͘Ϥ ŵŝůůŝŽŶ ŝŶ ϤϢϣϣͿ͘ dŚĞ ƐŚĂƌĞƐ ĂƌĞ ĨƵůůLJ ƉĂŝĚ ŝŶ͘ ŌĞƌ ƚŚĞ ďĂůĂŶĐĞ ƐŚĞĞƚ ĚĂƚĞ͕ ƚŚĞ ŽĂƌĚ ŽĨ ŝƌĞĐƚŽƌƐ ŚĂƐ ƉƌŽƉŽƐĞĚ ƚŚĂƚ ŶŽ ĚŝǀŝĚĞŶĚ ďĞ ƉĂŝĚ ŽƵƚ͘

Past due Less than 30 days

NƵŵďĞƌ ŽĨ ƐŚĂƌĞƐ

27

/E W &/E E / > ^d d D Ed ϤϢϣϤ

Ϥϣ͘ ^, Z ͳ ^ W zD Ed ŽƉƟŽŶƐ͘ dŚĞ K ŚĂƐ ƌĞĐĞŝǀĞĚ ϣϢϢ͕ϢϢϢ ƐƚŽĐŬ ŽƉƟŽŶƐ ĂŶĚ ϣϢϢ͕ϢϢϢ ƐƚŽĐŬ ŽƉƟŽŶƐ͘ dŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ͛Ɛ ŬĞLJ ĞŵƉůŽLJĞĞƐ ŚĂǀĞ ƌĞĐĞŝǀĞĚ Ă ƚŽƚĂů ŽĨ ϣϤϫ͕ϢϢϢ ƐƚŽĐŬ ŽƉƟŽŶƐ͘ dŚĞ ƉƌŽƉŽƌƟŽŶ ŽĨ ƐŚĂƌĞƐ ƚŽ ďĞ ƐƵďƐĐƌŝďĞĚ ŽŶ ƚŚĞ ďĂƐŝƐ ŽĨ ƐƚŽĐŬ ŽƉƟŽŶƐ ŝƐ ƵƉ ƚŽ ϣ͘Ϩй ŽĨ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ͛Ɛ ƐŚĂƌĞƐ ĂŶĚ ǀŽƚĞƐ ĂŌĞƌ Ă ƉŽƐƐŝďůĞ ŝŶĐƌĞĂƐĞ ŝŶ ƐŚĂƌĞ ĐĂƉŝƚĂů͘ hŶĚŝƐƚƌŝďƵƚĞĚ ĂŶĚ ƌĞƚƵƌŶĞĚ ƐƚŽĐŬ ŽƉƟŽŶƐ ǁŝůů ďĞ ŐŝǀĞŶ ƚŽ ƵƌŽͲ ŬĞƚũƵ KLJ͕ Ă ƐƵďƐŝĚŝĂƌLJ ĨƵůůLJ ŽǁŶĞĚ ďLJ /ŶĐĂƉ͕ ĂŶĚ ƚŚĞ ŽĂƌĚ ŽĨ ŝƌĞĐƚŽƌƐ ǁŝůů ŵĂŬĞ Ă ƐĞƉĂƌĂƚĞ ĚĞĐŝƐŝŽŶ ŽŶ ĚŝƐƚƌŝďƵƟŶŐ ƚŚĞƐĞ͘

ƚ ƚŚĞ ďĂůĂŶĐĞ ƐŚĞĞƚ ĚĂƚĞ͕ ƚŚĞ 'ƌŽƵƉ ŚĂĚ ŽŶĞ ƐŚĂƌĞ ŽƉƟŽŶ ƉůĂŶ͘ dŚĞ ŽƉƟŽŶ ƐĐŚĞŵĞ ŝŵƉůĞŵĞŶƚĞĚ ŝŶ &ĞďƌƵĂƌLJ ϤϢϢϫ ŝŶĐůƵĚĞƐ Ă ƚŽƚĂů ŽĨ ϨϢϢ͕ϢϢϢ ƐƚŽĐŬ ŽƉƟŽŶƐ ĞŶƟƚůŝŶŐ ƚŚĞŝƌ ŚŽůĚĞƌƐ ƚŽ ƐƵďƐĐƌŝďĞ ĨŽƌ ĂŶ ĞƋƵĂů ŶƵŵďĞƌ ŽĨ /ŶĐĂƉ ƐŚĂƌĞƐ͘ dŚĞ ƐƚŽĐŬ ŽƉƟŽŶƐ ĂƌĞ ďƌŽŬĞŶ ŝŶƚŽ ƚŚƌĞĞ ĐĂƚĞŐŽƌŝĞƐ͗ ϤϢϢϫ ͕ ϤϢϢϫ ĂŶĚ ϤϢϢϫ ͘ dŚĞƌĞ ĂƌĞ ϣϢϢ͕ϢϢϢ ŽƉƟŽŶƐ͕ ϣϢϢ͕ϢϢϢ ŽƉƟŽŶƐ ĂŶĚ ϦϢϢ͕ϢϢϢ ŽƉƟŽŶƐ͘ dŚĞ ƐƵďƐĐƌŝƉƟŽŶ ƉƌŝĐĞ ĨŽƌ Ăůů ƐƚŽĐŬ ŽƉƟŽŶƐ ŝƐ hZ ϣ͘ dŚĞ ƐƵďƐĐƌŝƉƟŽŶ ƉĞƌŝŽĚ ŝƐ ĨƌŽŵ ϣ Ɖƌŝů ϤϢϣϢ ƚŽ ϥϣ :ĂŶƵĂƌLJ ϤϢϣϦ ĨŽƌ ϤϢϢϫ ƐƚŽĐŬ ŽƉƟŽŶƐ ĂŶĚ ĨƌŽŵ ϣ Ɖƌŝů ϤϢϣϣ ƚŽ ϥϣ :ĂŶƵĂƌLJ ϤϢϣϦ ĨŽƌ ϤϢϢϫ ĂŶĚ ϤϢϢϫ ƐƚŽĐŬ

TŚĞ ŵĂŝŶ ƚĞƌŵƐ ŐŽǀĞƌŶŝŶŐ ƚŚĞ ĚĞƚĞƌŵŝŶĂƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ĨĂŝƌ ǀĂůƵĞ ŽĨ ĞƋƵŝƚLJ ŝŶƐƚƌƵŵĞŶƚƐ ƚŚĂƚ ǁĞƌĞ ŐƌĂŶƚĞĚ ĂŶĚ ĂĐĐĞƉƚĞĚ ĞĂƌůŝĞƌ EƵŵďĞƌ ŽĨ ŝŶƐƚƌƵŵĞŶƚƐ ŐƌĂŶƚĞĚ͕ ƉĐƐ ǀĞƌĂŐĞ ;ǁĞŝŐŚƚĞĚͿ ƐƵďƐĐƌŝƉƟŽŶ ƉƌŝĐĞ͕ ĞƵƌŽƐ ǀĞƌĂŐĞ ;ǁĞŝŐŚƚĞĚͿ ŵĂƚƵƌŝƚLJ͕ LJĞĂƌƐ džƉĞĐƚĞĚ ĂǀĞƌĂŐĞ ;ǁĞŝŐŚƚĞĚͿ ǀŽůĂƟůŝƚLJ͕ й ǀĞƌĂŐĞ ;ǁĞŝŐŚƚĞĚͿ ƌŝƐŬͲĨƌĞĞ ŝŶƚĞƌĞƐƚ ƌĂƚĞ͕ й džƉĞĐƚĞĚ ƉĞƌƐŽŶŶĞů ƌĞĚƵĐƟŽŶƐ ;Ăƚ ŐƌĂŶƚ ĚĂƚĞͿ͕ й Total fair value, euros sĂůƵĂƟŽŶ ŵŽĚĞů

Ϯ01Ϯ

Ϯ011

Ϯ010

Aůů ƐŚĂƌĞ ŽƉƟŽŶƐ

201,000

125,000

100,000

426,000

1.00

1.00

1.00

1.00

4.0

4.4

5.1

4.4

48.0

48.0

48.0

48.0

2.4

2.4

2.4

2.4

23.0

23.0

23.0

23.0

34,307

20,375

16,344

71,026

ůĂĐŬͲ^ĐŚŽůĞƐ

Actual

In shares

ĞĐĂƵƐĞ ĚŝǀŝĚĞŶĚ ƉĂLJŽƵƚƐ ǁĞƌĞ ŶŽƚ ĞdžƉĞĐƚĞĚ͕ ĚŝǀŝĚĞŶĚƐ ǁĞƌĞ ŶŽƚ ƚĂŬĞŶ ŝŶƚŽ ĂĐĐŽƵŶƚ ŝŶ ĐĂůĐƵůĂƟŶŐ ƚŚĞ ĨĂŝƌ ǀĂůƵĞ ŽĨ ƐŚĂƌĞ ŽƉƟŽŶƐ͘ Ϯ01Ϯ AǀĞƌĂŐĞ ǁĞŝŐŚƚĞĚ ƐƚƌŝŬĞ ƉƌŝĐĞ, ĞƵƌŽƐͬƐŚĂƌĞ

CŚĂŶŐĞƐ ĚƵƌŝŶŐ ƚŚĞ ƐŚĂƌĞ ŽƉƟŽŶ ƉĞƌŝŽĚ ĂŶĚ ǁĞŝŐŚƚĞĚ ĂǀĞƌĂŐĞ ƐƚƌŝŬĞ ƉƌŝĐĞƐ Beginning of year

NƵŵďĞƌ ŽĨ ŽƉƟŽŶƐ

Ϯ011 AǀĞƌĂŐĞ ǁĞŝŐŚƚĞĚ ƐƚƌŝŬĞ ƉƌŝĐĞ, ĞƵƌŽƐͬƐŚĂƌĞ

NƵŵďĞƌ ŽĨ ŽƉƟŽŶƐ

1.00

369,000

1.11

251,100

0

0

1.00

201,000

^ŚĂƌĞ ŽƉƟŽŶƐ ĨŽƌĨĞŝƚĞĚ

1.00

-40,000

1

-57,000

džƉŝƌĞĚ ŽƉƟŽŶƐ SŚĂƌĞ ŽƉƟŽŶƐ ŽƵƚƐƚĂŶĚŝŶŐ Ăƚ ĞŶĚ ŽĨ LJĞĂƌ

0 1.00

0 ϯϮϵ,000

2.05 1.00

-26,100 ϯϲϵ,000

NƵŵďĞƌ ŽĨ ƐŚĂƌĞƐ Ϯ011

NƵŵďĞƌ ŽĨ ƐŚĂƌĞƐ Ϯ010

NƵŵďĞƌ ŽĨ ƐŚĂƌĞƐ Ϯ00ϵ

369,000

225,000

100,000

EĞǁ ŽƉƟŽŶƐ ŐƌĂŶƚĞĚ

SƚƌŝŬĞ ƉƌŝĐĞƐ ĂŶĚ ĞdžƉŝƌLJ ƟŵĞƐ ŽĨ ƐŚĂƌĞ ŽƉƟŽŶƐ ŽƵƚƐƚĂŶĚŝŶŐ Ăƚ ĞŶĚ ŽĨ ƉĞƌŝŽĚ YĞĂƌ ŽĨ ĞdžƉŝƌLJ 2014

SƚƌŝŬĞ ƉƌŝĐĞ, ĞƵƌŽƐ

NƵŵďĞƌ ŽĨ ƐŚĂƌĞƐ Ϯ01Ϯ

1.00

329,000

28

NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS

CŚĂŶŐĞƐ ŝŶ ƚŚĞ ƉƌĞƐĞŶƚ ǀĂůƵĞ ŽĨ ƚŚĞ ĚĞĮŶĞĚ ďĞŶĞĮƚ ŽďůŝŐĂƟŽŶ

ϤϤ͘ W E^/KE K >/' d/KE^ dŚĞ 'ƌŽƵƉ ŚĂƐ ďŽƚŚ ĚĞĮŶĞĚͲĐŽŶƚƌŝďƵƟŽŶ ĂŶĚ ĚĞĮŶĞĚͲďĞŶĞĮƚ ƉĞŶƐŝŽŶ ƉůĂŶƐ͘ ĞĮŶĞĚͲďĞŶĞĮƚ ƉĞŶƐŝŽŶ ƉůĂŶƐ ĂƌĞ ŽŶůLJ ĞŵƉůŽLJĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ƐƵďƐŝĚŝĂƌLJ ŝŶ /ŶĚŝĂ͘ /Ŷ ĚĞĮŶĞĚͲďĞŶĞĮƚ ƉĞŶƐŝŽŶ ƉůĂŶƐ͕ ƚŚĞ ĂŵŽƵŶƚ ŽĨ ƚŚĞ ƉĞŶƐŝŽŶ ďĞŶĞĮƚ Ăƚ ƚŚĞ ƟŵĞ ŽĨ ƌĞƟƌĞŵĞŶƚ ŝƐ ĚĞƚĞƌŵŝŶĞĚ ŽŶ ƚŚĞ ďĂƐŝƐ ŽĨ ĐĞƌƚĂŝŶ ĨĂĐƚŽƌƐ͕ ƐƵĐŚ ĂƐ ƐĂůĂƌLJ ĂŶĚ years of employment.

ĞĮŶĞĚ ďĞŶĞĮƚ ŽďůŝŐĂƟŽŶ Ăƚ 1 January

DĞĮŶĞĚͲďĞŶĞĮƚ ƉĞŶƐŝŽŶ ůŝĂďŝůŝƚLJ ŝŶ ƚŚĞ ďĂůĂŶĐĞ ƐŚĞĞƚ ĂƌĞ ĚĞƚĞƌŵŝŶĞĚ ĂƐ ĨŽůůŽǁƐ͗

Ϯ01Ϯ

Ϯ011

WƌĞƐĞŶƚ ǀĂůƵĞ ŽĨ ƵŶĨƵŶĚĞĚ ŽďůŝŐĂƟŽŶƐ

0

0

WƌĞƐĞŶƚ ǀĂůƵĞ ŽĨ ĨƵŶĚĞĚ ŽďůŝŐĂƟŽŶƐ

213

194

Fair value of plan assets

-94

-99

hŶĚĞƌĨƵŶĚŝŶŐͬŽǀĞƌĨƵŶĚŝŶŐ

119

95

hŶƌĞĐŽŐŶŝƐĞĚ ĂĐƚƵƌŝĂů ŐĂŝŶƐ ;нͿ ĂŶĚ ůŽƐƐĞƐ ;ʹͿ

0

0

Unrecognised past service expenses NĞƚ ůŝĂďŝůŝƚLJ

0 11ϵ

0 ϵϱ

>ŝĂďŝůŝƚLJ

119

95

ZĞĐĞŝǀĂďůĞ NĞƚ ůŝĂďŝůŝƚLJ

0 11ϵ

0 ϵϱ

DĞĮŶĞĚͲďĞŶĞĮƚ ƉĞŶƐŝŽŶ ĞdžƉĞŶƐĞƐ ƌĞĐŽŐŶŝƐĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ŝŶĐŽŵĞ ƐƚĂƚĞŵĞŶƚ

184 13

Interest cost

15

16

ĐƚƵĂƌŝĂů ůŽƐƐĞƐͬ;ŐĂŝŶƐͿ ŽŶ ŽďůŝŐĂƟŽŶ

25

0

'ĂŝŶƐ ;нͿ ĂŶĚ ůŽƐƐĞƐ ;ʹͿ ďĂƐĞĚ ŽŶ curtailment

0

0

ƵƐŝŶĞƐƐ ĐŽŵďŝŶĂƟŽŶ

0

0

džĐŚĂŶŐĞ ĚŝīĞƌĞŶĐĞ

0

0

-24

-19

Ϯ1ϯ

1ϵϰ

Ϯ01Ϯ

Ϯ011

94

110

CŚĂŶŐĞƐ ŝŶ ƚŚĞ ĨĂŝƌ ǀĂůƵĞ ŽĨ ƉůĂŶ ĂƐƐĞƚƐ Fair value of plan assets at 1 January Expected return on plan assets

6

9

ĐƚƵĂƌŝĂů ŐĂŝŶƐ ;нͿ ĂŶĚ ůŽƐƐĞƐ ;ʹͿ

3

-1

ŽŶƚƌŝďƵƟŽŶƐ ďLJ ĞŵƉůŽLJĞƌ

15

0

ŽŶƚƌŝďƵƟŽŶƐ ďLJ ƉůĂŶ ƉĂƌƟĐŝƉĂŶƚƐ

0

0

ƵƐŝŶĞƐƐ ĐŽŵďŝŶĂƟŽŶ

0

0

džĐŚĂŶŐĞ ĚŝīĞƌĞŶĐĞ

0

0

-24

-19

ϵϰ

ϵϵ

Ϯ01Ϯ

Ϯ011

94

99

Ϯ01Ϯ

Ϯ011

Discount rate

ϴ͘ϭϱй

ϴ͘ϱϬй

Expected return on plan assets

ϳ͘ϱϬй

ϳ͘ϱϬй

Future salary increases

ϳ͘ϬϬй

ϳ͘ϬϬй

ĞŶĞĮƚƐ ƉĂŝĚ FĂŝƌ ǀĂůƵĞ ŽĨ ƉůĂŶ ĂƐƐĞƚƐ Ăƚ ϯ1 DĞĐĞŵďĞƌ

Ϯ01Ϯ

Ϯ011

13

14

ĞŶĞĮƚͲƌĞůĂƚĞĚ ŝŶƚĞƌĞƐƚ ĞdžƉĞŶƐĞ

16

17

Expected return on plan assets

-6

-9

ĐƚƵĂƌŝĂů ŐĂŝŶƐ ;нͿ ĂŶĚ ůŽƐƐĞƐ ;ʹͿ

24

1

&ƵŶĚƐ ŵĂŶĂŐĞĚ ďLJ ŝŶƐƵƌĞƌ

0

0

0 ϰϲ

0 ϮϮ

TŚĞ ƉƌŝŶĐŝƉĂů ĂĐƚƵĂƌŝĂů ĂƐƐƵŵƉƟŽŶƐ ƵƐĞĚ ŽŶ ϯ1 DĞĐĞŵďĞƌ

'ĂŝŶƐͬůŽƐƐĞƐ ŽŶ ƉůĂŶ ĐƵƌƚĂŝůŵĞŶƚ TŽƚĂů

185 12

WĞŶƐŝŽŶ ĐŽƐƚƐ ďĂƐĞĚ ŽŶ ĐƵƌƌĞŶƚ ƉĞƌŝŽĚΖƐ ƐĞƌǀŝĐĞ

WĞŶƐŝŽŶ ĐŽƐƚƐ ďĂƐĞĚ ŽŶ ƉƌŝŽƌ ƉĞƌŝŽĚƐΖ service

Ϯ011

Current service cost

ĞŶĞĮƚƐ ƉĂŝĚ DĞĮŶĞĚ ďĞŶĞĮƚ ŽďůŝŐĂƟŽŶ Ăƚ ϯ1 DĞĐĞŵďĞƌ

ŵŽƵŶƚƐ ŝŶ ƚŚĞ ďĂůĂŶĐĞ ƐŚĞĞƚ͗

Ϯ01Ϯ

PůĂŶ ĂƐƐĞƚƐ ĂƌĞ ĐŽŵƉƌŝƐĞĚ ĂƐ ĨŽůůŽǁƐ͗

AƐŝĂ

ĐƚƵĂů ƌĞƚƵƌŶ ŽŶ ƉůĂŶ ĂƐƐĞƚƐ ǁĂƐ hZ ϫ͕Ϥϩϣ ŝŶ ϤϢϣϤ ; hZ Ϫ͕ϣϤϢ ŝŶ ϤϢϣϣͿ

29

/E W &/E E / > ^d d D Ed ϤϢϣϤ

AŵŽƵŶƚƐ ĨŽƌ ƚŚĞ ĐƵƌƌĞŶƚ ĂŶĚ ƉƌĞǀŝŽƵƐ ƚǁŽ ƉĞƌŝŽĚƐ

ϤϦ͘ /Ed Z ^dͳ Z/E' >/ />/d/ ^

Ϯ01Ϯ

Ϯ011

Ϯ010

213

194

211

Fair value of plan assets

94

99

126

^ƵƌƉůƵƐ ;нͿ ͬ ĚĞĮĐŝƚ ;ʹͿ

119

95

85

Capital loan

WƌĞƐĞŶƚ ǀĂůƵĞ ŽĨ ĚĞĮŶĞĚ ďĞŶĞĮƚ ŽďůŝŐĂƟŽŶ

NŽŶͲĐƵƌƌĞŶƚ ĮŶĂŶĐŝĂů ůŝĂďŝůŝƟĞƐ ŵĞĂƐƵƌĞĚ Ăƚ ĂŵŽƌƟƐĞĚ ĐŽƐƚ

Experience adjustments on plan ůŝĂďŝůŝƟĞƐ

18

7

43

Experience adjustments on plan assets

3

-1

1

ŽŶǀĞƌƟďůĞ ďŽŶĚ

EdžƉĞŶƐĞ ƌĞƐĞƌǀĞ Increase in restructuring provision Used provisions ϯ1 DĞĐĞŵďĞƌ Ϯ01Ϯ

677 0 -574

285

Increase in restructuring provision

622

Used provisions

-230

ϯ1 DĞĐĞŵďĞƌ Ϯ011

ϲϳϳ

0

Pension loans

0

0

Other loans, held-for-sale

0

0

6

259

Ϯ,ϰϵϮ

Ϯϱϵ

Ϯ01Ϯ

Ϯ011

ĂŶŬ ůŽĂŶƐ

12,558

15,129

Other loans

1,899

1,899

ŽŶǀĞƌƟďůĞ ďŽŶĚ

3,405

6,735

Pension loans

0

0

Other loans, held-for-sale

0

256

&ŝŶĂŶĐĞ ůĞĂƐĞ ůŝĂďŝůŝƟĞƐ

10ϯ

ϯ1 DĞĐĞŵďĞƌ Ϯ010

0

CƵƌƌĞŶƚ ĮŶĂŶĐŝĂů ůŝĂďŝůŝƟĞƐ ŵĞĂƐƵƌĞĚ Ăƚ ĂŵŽƌƟƐĞĚ ĐŽƐƚ

Ϥϥ͘ Z ^dZh dhZ/E' WZKs/^/KE E Kd, Z WZKs/^/KE^

ϯ1 DĞĐĞŵďĞƌ Ϯ011

Ϯ011

600 1,886

&ŝŶĂŶĐĞ ůĞĂƐĞ ůŝĂďŝůŝƟĞƐ

dŚĞ 'ƌŽƵƉ ĞdžƉĞĐƚƐ ƚŽ ĐŽŶƚƌŝďƵƚĞ hZ Ϣ͘Ϣϣ ŵŝůůŝŽŶ ƚŽ ŝƚƐ ĚĞĮŶĞĚ ďĞŶĞĮƚ ƉĞŶƐŝŽŶ ƉůĂŶƐ ŝŶ LJĞĂƌ ϤϢϣϥ͘

Ϯ01Ϯ

97

574

1ϳ,ϵϱϵ

Ϯϰ,ϱϵϮ

dŚĞ ĨĂŝƌ ǀĂůƵĞƐ ŽĨ ůŝĂďŝůŝƟĞƐ ĂƌĞ ƉƌĞƐĞŶƚĞĚ ŝŶ EŽƚĞ Ϥϩ͘ dŚĞ ŶŽŶͲĐƵƌƌĞŶƚ ďĂŶŬ ůŽĂŶƐ ĂŵŽƵŶƟŶŐ ƚŽ hZ ϥ͘ϧ ŵŝůůŝŽŶ ŚĂǀĞ ďĞĞŶ ƚƌĂŶƐĨĞƌƌĞĚ ƚŽ ĐƵƌƌĞŶƚ ĮŶĂŶĐŝĂů ůŝĂďŝůŝƟĞƐ ĚƵĞ ƚŽ ƚŚĞ ďƌĞĂĐŚ ŽĨ ĐŽǀĞŶĂŶƚƐ ; hZ ϥ͘ϫ ŵŝůůŝŽŶ ŝŶ ϤϢϣϣͿ͘ &ƵƌƚŚĞƌ ŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶ ŝƐ ŐŝǀĞŶ ŝŶ ƚŚĞ ƌĞƉŽƌƚ ŽĨ ƚŚĞ ŽĂƌĚ ŽĨ ŝƌĞĐƚŽƌƐ ŝŶ ĐŚĂƉƚĞƌ ^ŚŽƌƚͲƚĞƌŵ ƌŝƐŬƐ ĂŶĚ ĨĂĐƚŽƌƐ ŽĨ ƵŶĐĞƌƚĂŝŶƚLJ ĐŽŶĐĞƌŶŝŶŐ ŽƉĞƌĂƟŽŶƐ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ŝŶ EŽƚĞ ϤϨ DĂŶĂŐĞŵĞŶƚ ŽĨ ĮŶĂŶĐŝĂů ƌŝƐŬƐ͕ ůŝƋƵŝĚŝƚLJ ƌŝƐŬ͘ KĨ ŶŽŶͲĐƵƌƌĞŶƚ ĮŶĂŶĐŝĂů ůŝĂďŝůŝƟĞƐ͕ hZ Ϣ ŵŝůůŝŽŶ ĂƌĞ ĚƵĞ ƚŽ ďĞ ƉĂŝĚ Žī ŝŶ ŵŽƌĞ ƚŚĂŶ ĮǀĞ LJĞĂƌƐ ; hZ Ϣ ŵŝůůŝŽŶ ŝŶ ϤϢϣϣͿ͘ dŚĞ 'ƌŽƵƉ͛Ɛ ďĂŶŬ ůŽĂŶƐ ŚĂǀĞ ďŽƚŚ ǀĂƌŝĂďůĞ ĂŶĚ ĮdžĞĚ ŝŶƚĞƌĞƐƚ ƌĂƚĞƐ͘ dŚĞ 'ƌŽƵƉ͛Ɛ ĂǀĞƌĂŐĞ ŝŶƚĞƌĞƐƚ ƌĂƚĞ ŝƐ Ϩ͘ϥϦй ;ϧ͘ϤϤй ŝŶ ϤϢϣϣͿ͘

Ɛ Ă ƉĂƌƚ ŽĨ ŝƚƐ ƐƚƌƵĐƚƵƌĂů ĐŚĂŶŐĞ /ŶĐĂƉ ĐĞŶƚƌĂůŝƐĞĚ ŝƚƐ ƉƌŽĚƵĐƟŽŶ͕ ĐůŽƐŝŶŐ ĚŽǁŶ ƚŚĞ ĨĂĐƚŽƌLJ ŝŶ sƵŽŬĂƫ͕ &ŝŶůĂŶĚ ŝŶ ϤϢϣϢ ĂŶĚ ƚŚĞ ĨĂĐƚŽƌLJ ŝŶ ,ĞůƐŝŶŬ͕ &ŝŶůĂŶĚ ŝŶ ϤϢϣϤ͘ ƉƌŽǀŝƐŝŽŶ ŽĨ hZ Ϥ͘Ϩ ŵŝůůŝŽŶ ŽĨ ŶŽŶͲƌĞĐƵƌƌŝŶŐ ĞdžƉĞŶƐĞƐ ǁĂƐ ƌĞĐŽŐŶŝƐĞĚ ĨŽƌ ƚŚĞ ĮŶĂŶĐŝĂů LJĞĂƌ ϤϢϢϫ ĨŽƌ ƚŚĞ ĐůŽƐŝŶŐ ĚŽǁŶ ŽĨ ƚŚĞ sƵŽŬĂƫ ĨĂĐƚŽƌLJ͘ dŚĞ ƉƌŽǀŝƐŝŽŶ ǁĂƐ ƵƐĞĚ ŵĂŝŶůLJ ĚƵƌŝŶŐ ƚŚĞ LJĞĂƌ ϤϢϣϢ͕ ĂŶĚ Ăƚ ƚŚĞ ĞŶĚ ŽĨ ƚŚĞ ĮŶĂŶĐŝĂů ƉĞƌŝŽĚ͕ ƚŚĞ ƌĞŵĂŝŶŝŶŐ ƉƌŽǀŝƐŝŽŶ ĂŵŽƵŶƚĞĚ ƚŽ hZ ϧϧ ƚŚŽƵƐĂŶĚƐ͘ &Žƌ ƚŚĞ ĐůŽƐƵƌĞ ŽĨ ƚŚĞ ,ĞůƐŝŶŬŝ ĨĂĐƚŽƌLJ͕ Ă ƉƌŽǀŝƐŝŽŶ ŽĨ Ă ƚŽƚĂů ŽĨ hZ Ϣ͘Ϩ ŵŝůůŝŽŶ ǁĂƐ ƌĞĐŽŐŶŝƐĞĚ ĨŽƌ ƚŚĞ ĮŶĂŶĐŝĂů LJĞĂƌ ϤϢϣϣ͘ ƚ ƚŚĞ ĞŶĚ ŽĨ ƚŚĞ ĮŶĂŶĐŝĂů ƉĞƌŝŽĚ͕ ƚŚĞ ƌĞŵĂŝŶŝŶŐ ƉƌŽǀŝƐŝŽŶ ĂŵŽƵŶƚĞĚ ƚŽ hZ ϦϪ ƚŚŽƵƐĂŶĚƐ͘

FŽƌƚŚĐŽŵŝŶŐ ƉĂLJĂďůĞ ŝŶƚĞƌĞƐƚ ĂŶĚ ŝŶƐƚĂůŵĞŶƚƐ ŽĨ ůŽĂŶƐ

Less than 6 months ϲʹϭϮ ŵŽŶƚŚƐ ϭʹϱ LJĞĂƌƐ More than 5 years

30

Ϯ01Ϯ

Ϯ011

18,430

18,533

54

3,173

3,263

4,546

0

0

Ϯ1,ϳϰϳ

Ϯϲ,ϮϱϮ

NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS

dŚĞ ĨŽƌƚŚĐŽŵŝŶŐ ŝŶƐƚĂůŵĞŶƚƐ ĂŶĚ ŝŶƚĞƌĞƐƚƐ ŚĂǀĞ ďĞĞŶ ĐĂůĐƵůĂƚĞĚ ďĂƐĞĚ ŽŶ ƚŚĞ ƉƌĞƐĞŶƚ ĞīĞĐƟǀĞ ůŽĂŶ ĂŐƌĞĞŵĞŶƚƐ͘ ĞĐĂƵƐĞ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽǀĞŶĂŶƚƐ͕ ƚŚĞ ŶŽŶͲĐƵƌƌĞŶƚ ďĂŶŬ ůŽĂŶ ŚĂƐ ŝŶ ƚŚĞ ďĂůĂŶĐĞ ƐŚĞĞƚ ďĞĞŶ ĚĞƐĐƌŝďĞĚ ƵŶĚĞƌ ĐƵƌƌĞŶƚ ůŽĂŶƐ͘ dŚĞ ƉƌĞƐĞŶƚĂƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ŝŶƐƚĂůŵĞŶƚƐ ĂŶĚ ƚŚĞ ŝŶƚĞƌĞƐƚ ŽĨ ƚŚĞ ůŽĂŶƐ ŚĂƐ ďĞĞŶ ĐŚĂŶŐĞĚ ŝŶ ůŝŶĞ ǁŝƚŚ ƚŚĞ /&Z^ ϩ ƐƚĂŶĚĂƌĚ ŝŶ ŽƌĚĞƌ ƚŽ ŐŝǀĞ Ă ŵŽƌĞ ƌĞůĞǀĂŶƚ ĐŽŶĐĞƉƟŽŶ͕ ĂŶĚ ĂĐĐŽƌĚŝŶŐůLJ ƚŚĞ ŝŶƚĞƌĞƐƚ ĂŶĚ ƚŚĞ ŝŶƐƚĂůŵĞŶƚƐ ĐŽǀĞƌ ĂůƐŽ ƚŚĞ ĮŶĂŶĐĞ ůĞĂƐĞ ůŝĂďŝůŝƟĞƐ͕ ĨĂĐƚŽƌŝŶŐ ůŝŵŝƚƐ ĂŶĚ ĐƌĞĚŝƚ ůŝŶĞƐ͘ dŚĞ ĚĂƚĂ ĨƌŽŵ ƉƌĞǀŝŽƵƐ LJĞĂƌ ŚĂƐ ďĞĞŶ ĂĚũƵƐƚĞĚ ĂĐĐŽƌĚŝŶŐůLJ͘

ǁĂLJ͗ ŽŶĞ ůŽĂŶ ƵŶŝƚ ŝŶ ƚŚĞ ϤϢϢϩ ĐŽŶǀĞƌƟďůĞ ůŽĂŶ ĐĂŶ ďĞ ĐŽŶǀĞƌƚĞĚ ŝŶƚŽ ŽŶĞ ůŽĂŶ ƵŶŝƚ ŝŶ ƚŚĞ ϤϢϣϤ ĐŽŶǀĞƌƟďůĞ ůŽĂŶ͘ dŚĞ ůŽĂŶ ĂŵŽƵŶƚ ŝƐ hZ Ϥ͕ϫϣϨ͕ϢϢϢ ĂŶĚ Ă ƚŽƚĂů ŽĨ ϧϦϢ ůŽĂŶ ƵŶŝƚƐ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ŶŽŵŝŶĂů ǀĂůƵĞ ŽĨ hZ ϧ͕ϦϢϢ ǁĞƌĞ ŐƌĂŶƚĞĚ ŽƵƚ ŽĨ ƚŚĞ ůŽĂŶ͘ dŚĞ ĐŽŶǀĞƌƟďůĞ ůŽĂŶ ǁŝůů ĞdžƉŝƌĞ ŽŶ Ϥϧ DĂLJ ϤϢϣϩ͘ dŚĞ ĐŽŶǀĞƌƟďůĞ ůŽĂŶ ŝŶĐůƵĚĞƐ Ă ƌŝŐŚƚ ƚŽ ƐƵďƐĐƌŝďĞ Ă ŵĂdžŝŵƵŵ ƚŽƚĂů ŽĨ ϩ͕ϣϣϤ͕ϣϫϧ ŶĞǁ ƐŚĂƌĞƐ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ͘ dŚĞ ƐƵďƐĐƌŝƉƟŽŶ ƉƌŝĐĞ ĨŽƌ ĞĂĐŚ ŶĞǁ ƐŚĂƌĞ ŝƐ hZ Ϣ͘Ϧϣ͘ dŚĞ ƐƵďƐĐƌŝƉƟŽŶ ƉĞƌŝŽĚ ĐŽŵŵĞŶĐĞƐ ǁŚĞŶ ƚŚĞ ŽƉƟŽŶ ƌŝŐŚƚƐ ĂƩĂĐŚĞĚ ƚŽ ƚŚĞ ĐŽŶǀĞƌƚŝďůĞ ůŽĂŶ ŚĂǀĞ ďĞĞŶ ĞŶƚĞƌĞĚ ŝŶƚŽ ƚŚĞ ƚƌĂĚĞ ƌĞŐŝƐƚĞƌ͕ ĂŶĚ ĞŶĚƐ ŽŶ ϥϢ Ɖƌŝů ϤϢϣϩ͘

DŝƐƚƌŝďƵƟŽŶ ŽĨ ŝŶƚĞƌĞƐƚͲďĞĂƌŝŶŐ ůŝĂďŝůŝƟĞƐ ďLJ ĐƵƌƌĞŶĐLJ, EUR

CĂƉŝƚĂů ůŽĂŶ /Ŷ ĐŽŶŶĞĐƟŽŶ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ŶĞŐŽƟĂƟŽŶƐ ĐŽŶĐĞƌŶŝŶŐ ƚŚĞ ƌĞĚĞŵƉƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽŶǀĞƌƚŝďůĞ ůŽĂŶ ϤϢϢϩ͕ ƚŚƌĞĞ ŽĨ /ŶĐĂƉ ŽƌƉŽƌĂƟŽŶ͛Ɛ ŵĂũŽƌ ƐŚĂƌĞŚŽůĚĞƌƐ ŐƌĂŶƚĞĚ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ Ă ĐĂƉŝƚĂů ůŽĂŶ ŽĨ hZ ϣ͘Ϣϧ ŵŝůůŝŽŶ͕ ǁŝƚŚ Ă ůŽĂŶ ƉĞƌŝŽĚ ŽĨ ƚŚƌĞĞ LJĞĂƌƐ ĂŶĚ Ăƚ ĂŶ ŝŶƚĞƌĞƐƚ ƌĂƚĞ ŽĨ ϣϢй͘ KĨ ƚŚĞ ĐĂƉŝƚĂů ůŽĂŶ͕ hZ Ϣ͘Ϩ ŵŝůůŝŽŶ ǁĂƐ ĚƌĂǁŶ ŽŶ ϤϪ ĞĐĞŵďĞƌ ϤϢϣϤ ĂŶĚ ƌĞĐŽƌĚĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ĮŶĂŶĐŝĂů ƐƚĂƚĞŵĞŶƚƐ ĨŽƌ ϤϢϣϤ͘ ĐĐŽƌĚŝŶŐ ƚŽ ƚŚĞ ůŽĂŶ ĐŽŶĚŝƟŽŶƐ͕ ƵƉŽŶ ƚŚĞ ůŝƋƵŝĚĂƟŽŶ Žƌ ƚŚĞ ďĂŶŬƌƵƉƚĐLJ ŽĨ ƚŚĞ ƉĂƌĞŶƚ ĐŽŵƉĂŶLJ͕ ƚŚĞ ĐĂƉŝƚĂů ĂŶĚ ƚŚĞ ŝŶƚĞƌĞƐƚ ŵĂLJ ŽŶůLJ ďĞ ƉĂŝĚ Ăƚ Ă ůŽǁĞƌ ƉƌŝǀŝůĞĚŐĞ ŝŶ ĐŽŵƉĂƌŝƐŽŶ ƚŽ Ăůů ŽƚŚĞƌ ĚĞďƚƐ͘ KƚŚĞƌǁŝƐĞ ƚŚĞ ĐĂƉŝƚĂů Žƌ ƚŚĞ ŝŶƚĞƌĞƐƚ ŵĂLJ ďĞ ƌĞƚƵƌŶĞĚ ŽŶůLJ ĨŽƌ ƚŚĞ ƉĂƌƚ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ƵŶƌĞƐƚƌŝĐƚĞĚ ĞƋƵŝƚLJ ĂŶĚ ĐĂƉŝƚĂů ůŽĂŶƐ ŽĨ ƚŚĞ ƉĂƌĞŶƚ ĐŽŵƉĂŶLJ Ăƚ ƚŚĞ ƟŵĞ ŽĨ ƚŚĞ ƉĂLJŵĞŶƚ ĞdžĐĞĞĚ ďĂůĂŶĐĞ ƐŚĞĞƚ ůŽƐƐĞƐ ĐŽŶĮƌŵĞĚ ĨŽƌ ƚŚĞ ƉĂƌĞŶƚ ĐŽŵƉĂŶLJ͛Ɛ ůĂƚĞƐƚ ĮŶĂŶĐŝĂů ƉĞƌŝŽĚ Žƌ ŝŶĐůƵĚĞĚ ŝŶ ŵŽƌĞ ƌĞĐĞŶƚ ĮŶĂŶĐŝĂů ƐƚĂƚĞŵĞŶƚƐ͘ EŽ ƐĞĐƵƌŝƚLJ ŚĂƐ ďĞĞŶ ƉƌŽǀŝĚĞĚ ĨŽƌ ŝŶƚĞƌĞƐƚ on the capital or for the loan. The loan interest is recognised as an expense on Ă ƟŵĞ ĂƉƉŽƌƟŽŶŵĞŶƚ ďĂƐŝƐ͘ /Ŷ ƚŚĞ ĐŽŶƐŽůŝĚĂƚĞĚ /&Z^ ĮŶĂŶĐŝĂů ƐƚĂƚĞŵĞŶƚƐ͕ ƚŚĞ accumulated interest of the capital loan is recognised as an expense for the ĮŶĂŶĐŝĂů ƉĞƌŝŽĚ͘ dŚĞ ůŽĂŶ ŝƐ ĚƵĞ ĨŽƌ ƌĞƉĂLJŵĞŶƚ Ăƚ ƚŚĞ ůĂƚĞƐƚ ŽŶ ϥϣ ĞĐĞŵďĞƌ ϤϢϣϧ͘

NŽŶͲĐƵƌƌĞŶƚ ůŝĂďŝůŝƟĞƐ

Ϯ01Ϯ

Ϯ011

USD

0

0

EEK

0

0

INR

0

0

EUR

2,492

259

Ϯ,ϰϵϮ

Ϯϱϵ

CƵƌƌĞŶƚ ůŝĂďŝůŝƟĞƐ

Ϯ01Ϯ

Ϯ011

USD

1,555

1,604

EEK

0

0

INR

668

727

EUR

15,736

22,261

1ϳ,ϵϱϵ

Ϯϰ,ϱϵϮ

CŽŶǀĞƌƟďůĞ ďŽŶĚ ϤϢϢϩ dŚĞ ĐŽŶǀĞƌƟďůĞ ůŽĂŶ ŽĨ hZ Ϩ͘ϩϧ ŵŝůůŝŽŶ͕ ŝƐƐƵĞĚ ďLJ /ŶĐĂƉ ŝŶ ϤϢϢϩ͕ ŵĂƚƵƌĞĚ ŽŶ Ϥϧ DĂLJ ϤϢϣϤ͘ dŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ ĂŐƌĞĞĚ ŝŶ DĂLJ ϤϢϣϤ ƵƉŽŶ ƌĞͲĮŶĂŶĐŝŶŐ ĨŽƌ ƚŚĞ ĐŽŶǀĞƌƟďůĞ ůŽĂŶ ƐŽ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ ƌĞĚĞĞŵƐ ƚŚĞ ůŽĂŶ ƵŶŝƚƐ ƚŽ ƐŽŵĞ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽŶǀĞƌƟďůĞ ůŽĂŶ͛Ɛ ŚŽůĚĞƌƐ ǁŚŝůĞ Ă ƉŽƌƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ŚŽůĚĞƌƐ ĐŽŶǀĞƌƚ ƚŚĞŝƌ ůŽĂŶ ƵŶŝƚƐ ƚŽ Ă ŶĞǁ ĐŽŶǀĞƌƟďůĞ ůŽĂŶ͘ ^ŽŵĞ ŽĨ ƚŚĞ ƌĞĚĞŵƉƟŽŶƐ ǁĞƌĞ ĐĂƌƌŝĞĚ ŽƵƚ ŝŶ DĂLJͲ:ƵŶĞ ϤϢϣϤ͕ ĂŶĚ ƚŚĞ ĂŵŽƵŶƚ ƚŽ ďĞ ƌĞĚĞĞŵĞĚ ďLJ ϥϣ ĞĐĞŵďĞƌ ϤϢϣϤ ǁĂƐ hZ Ϥ͕ϦϢϧ͕ϫϧϢ͘Ϥϩ͘ ŌĞƌ ƚŚĞ ĞŶĚ ŽĨ ƚŚĞ ĮŶĂŶĐŝĂů ƉĞƌŝŽĚ ŝŶ :ĂŶƵĂƌLJ ϤϢϣϥ /ŶĐĂƉ ŶĞŐŽƟĂƚĞĚ ƚŚĞ ĮŶĂů ƌĞĚĞŵƉƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽŶǀĞƌƟďůĞ ůŽĂŶ͘ /Ŷ :ĂŶƵĂƌLJ ϤϢϣϥ͕ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ ƌĞĚĞĞŵĞĚ ŽƵƚ ŽĨ ƚŚĞ ƌĞŵĂŝŶŝŶŐ ůŽĂŶ ƵŶŝƚƐ Ă ƚŽƚĂů ŽĨ hZ ϣ͘Ϣ ŵŝůůŝŽŶ͘ &ƵƌƚŚĞƌŵŽƌĞ͕ Ă ƉĂƌƚ ŽĨ ƚŚĞ ůŽĂŶ ǁŝƚŚ ƌĞƐƉĞĐƟǀĞ ŝŶƚĞƌĞƐƚ͕ ŝ͘Ğ͘ Ă ƚŽƚĂů ŽĨ hZ Ϣ͘Ϧ ŵŝůůŝŽŶ͕ ǁĂƐ ĐŽŶǀĞƌƚĞĚ ƚŽ /ŶĐĂƉ͛Ɛ ƐŚĂƌĞƐ ďLJ ŵĞĂŶƐ ŽĨ Ă ƉƌŝǀĂƚĞ ƉůĂĐĞŵĞŶƚ ƚŽ ŽŶĞ ŚŽůĚĞƌ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽŶǀĞƌƟďůĞ ůŽĂŶ͘ dŚĞ ĮŶĂů ƌĞĚĞŵƉƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ϤϢϢϩ ĐŽŶǀĞƌƟďůĞ ůŽĂŶ͕ hZ ϣ͘Ϣ ŵŝůůŝŽŶ ŝŶĐůƵĚŝŶŐ ŝŶƚĞƌĞƐƚ͕ ǁŝůů ďĞ ƐĞƩůĞĚ ďLJ ƚŚĞ ĞŶĚ ŽĨ :ƵŶĞ ϤϢϣϥ͘ CŽŶǀĞƌƟďůĞ ůŽĂŶ ϤϢϣϤ ƉĂƌƚ ŽĨ ƚŚĞ ŚŽůĚĞƌƐ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽŶǀĞƌƟďůĞ ůŽĂŶ ϤϢϢϩ ĐŽŶǀĞƌƚĞĚ ƚŚĞŝƌ ůŽĂŶ ƵŶŝƚƐ ƚŽ Ă ŶĞǁ ĐŽŶǀĞƌƟďůĞ ůŽĂŶ͘ dŚĞ ŽĂƌĚ ŽĨ ŝƌĞĐƚŽƌƐ ĂƉƉƌŽǀĞĚ ƐƵďƐĐƌŝƉƟŽŶƐ ĨŽƌ ƚŚŝƐ ŶĞǁ ůŽĂŶ ŽŶ Ϥϧ DĂLJ ϤϢϣϤ͘ dŚĞ ŝƐƐƵĞ ƌĂƚĞ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽŶǀĞƌƟďůĞ ůŽĂŶ ŝƐ ϣϢϢй ĂŶĚ ĂŶ ĂŶŶƵĂů ĮdžĞĚ ŝŶƚĞƌĞƐƚ ŽĨ ϩй ǁŝůů ďĞ ƉĂŝĚ ŽŶ ƚŚĞ ůŽĂŶ ĂŌĞƌ ĞĂĐŚ ϣϤͲŵŽŶƚŚ ƉĞƌŝŽĚ͘ dŚĞ ƐƵďƐĐƌŝƉƟŽŶ ƉƌŝĐĞ ŽĨ ƚŚĞ ŶĞǁ ůŽĂŶ ǁĂƐ ĨŽƌŵĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ĨŽůůŽǁŝŶŐ

31

/E W &/E E / > ^d d D Ed ϤϢϣϤ

DƵĞ ĚĂƚĞƐ ŽĨ ĮŶĂŶĐĞ ůĞĂƐĞ ůŝĂďŝůŝƟĞƐ

Ϯ01Ϯ

Ϯ011

Ϥϧ͘ dZ E Kd, Z W z > ^

&ŝŶĂŶĐĞ ůĞĂƐĞ ůŝĂďŝůŝƟĞƐ ʹ DŝŶŝŵƵŵ lease payments

CƵƌƌĞŶƚ

Ϯ01Ϯ

Ϯ011

8,006

8,693

100

598

dƌĂĚĞ ƉĂLJĂďůĞƐ

ϭʹϱ LJĞĂƌƐ

6

266

Cash proceeds

Later than 5 years

0

0

10ϱ

ϴϲϰ

Less than 1 year

ĐĐƌƵĞĚ ůŝĂďŝůŝƟĞƐ KƚŚĞƌ ůŝĂďŝůŝƟĞƐ

FŝŶĂŶĐĞ ůĞĂƐĞ ůŝĂďŝůŝƟĞƐ ʹ PƌĞƐĞŶƚ ǀĂůƵĞ ŽĨ ŵŝŶŝŵƵŵ ůĞĂƐĞ ƉĂLJŵĞŶƚƐ Less than 1 year

0

0

1,529

2,106

2,305

2,310

11,ϴϰ1

1ϯ,10ϵ

DĂƚĞƌŝĂů ŝƚĞŵƐ ŝŶ ĂĐĐƌƵĞĚ ůŝĂďŝůŝƟĞƐ ĂŶĚ ĚĞĨĞƌƌĞĚ ŝŶĐŽŵĞ ĂƌĞ ƌĞůĂƚĞĚ ƚŽ ƐĂůĂƌLJ expenses.

97

574

ϭʹϱ LJĞĂƌƐ

6

259

Later than 5 years

0

0

10ϯ

ϴϯϯ

USD SEK

16

5

2

31

CHF

133

117

GBP

1

32

10ϱ

ϴϲϰ

SGD

5

0

NOK

1

5

:Wz

4

8

&ƵƚƵƌĞ ĮŶĂŶĐĞ ĐŚĂƌŐĞƐ TŽƚĂů ĮŶĂŶĐĞ ůĞĂƐĞ ůŝĂďŝůŝƟĞƐ

DŝƐƚƌŝďƵƟŽŶ ŽĨ ŶŽŶͲŝŶƚĞƌĞƐƚͲďĞĂƌŝŶŐ ůŝĂďŝůŝƟĞƐ ďLJ ĐƵƌƌĞŶĐLJ, EUR

Ϯ01Ϯ

Ϯ011

850

1,110

HKD

149

2

EEK

0

0

INR

1,847

2,298

EUR

8,834

9,533

11,ϴϰ1

1ϯ,10ϵ

/ŶĐĂƉ ŚĂƐ ƌĞĂĐŚĞĚ ĂŶ ĂŐƌĞĞŵĞŶƚ ǁŝƚŚ ƚŚĞ &ŝŶŶŝƐŚ dĂdž ĚŵŝŶŝƐƚƌĂƟŽŶ ŽŶ ƚŚĞ payment arrangement related to overdue value-added taxes, withholding taxes ĂŶĚ ƐŽĐŝĂů ƐĞĐƵƌŝƚLJ ĐŽŶƚƌŝďƵƟŽŶƐ͘ dŚĞ ƚŽƚĂů ĂŵŽƵŶƚ ŽĨ ƚŚĞ ƚĂdž ůŝĂďŝůŝƟĞƐ ǁŝƚŚŝŶ ƚŚĞ ƐĐŽƉĞ ŽĨ ƚŚŝƐ ĂƌƌĂŶŐĞŵĞŶƚ ŝƐ ĂƉƉƌŽdžŝŵĂƚĞůLJ hZ ϣ͘Ϥ ŵŝůůŝŽŶ͘ ĂĐŚ ŝŶƐƚĂůŵĞŶƚ ĂŵŽƵŶƚƐ ƚŽ hZ ϧϩ͕ϩϢϢ͘ϢϢ ĂŶĚ ŝƐ ƉĂŝĚ ŵŽŶƚŚůLJ͘ dŚĞ ůĂƐƚ ƉĂLJŵĞŶƚ ǁŝůů ƚĂŬĞ ƉůĂĐĞ ŽŶ ϤϤ ƵŐƵƐƚ ϤϢϣϦ͘ ǀĞŶƚƵĂů ƐĂŶĐƟŽŶ ĨŽƌ ĚĞůĂLJ ;ƉĞŶĂůƚLJ ŝŶƚĞƌĞƐƚ ĂŶĚ ĂĚĚŝƟŽŶĂů ƚĂdžͿ ŝƐ Ă ƌĞĨĞƌĞŶĐĞ ƌĂƚĞ ĨŽƌ ƚŚĞ ƉƌĞĐĞĚŝŶŐ Ϩ ŵŽŶƚŚƐ ŝŶ ĂĐĐŽƌĚĂŶĐĞ ǁŝƚŚ ƚŚĞ dĂdž >Ăǁ ϣϤ Α ƉůƵƐ ƐĞǀĞŶ ;ϩͿ ƉĞƌĐĞŶƚĂŐĞ ƵŶŝƚ͘ /Ŷ ϤϢϣϥ ƚŚĞ ŝŶƚĞƌĞƐƚ ƉĞƌĐĞŶƚĂŐĞ ŝƐ Ϫ͘ ĐĐŽƌĚŝŶŐ ƚŽ ƚŚĞ ƉƌŽǀŝƐŝŽŶƐ ŽĨ ƚŚĞ ĂŐƌĞĞŵĞŶƚ͕ ŝĨ ĂŶ ŝŶƐƚĂůŵĞŶƚ ŝƐ ůĂƚĞ͕ ƚŚĞ &ŝŶŶŝƐŚ dĂdž ĚŵŝŶŝƐƚƌĂƟŽŶ ŚĂƐ ƚŚĞ ƌŝŐŚƚ ƚŽ ƚĞƌŵŝŶĂƚĞ ƚŚĞ ĂŐƌĞĞŵĞŶƚ ǁŝƚŚ ŝŵŵĞĚŝĂƚĞ ĞīĞĐƚ͘

32

NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS

ĐĂƌƌŝĞĚ ŽƵƚ ƐƉĞĐŝĂů ŚĞĚŐŝŶŐ ŵĞĂƐƵƌĞƐ ĂŐĂŝŶƐƚ ŝŶƚĞƌĞƐƚ ƌĂƚĞ ƌŝƐŬƐ ĚƵƌŝŶŐ ƚŚĞ ĮŶĂŶĐŝĂů LJĞĂƌ͘ dŚĞ 'ƌŽƵƉ ĂŶĂůLJƐĞƐ ŝƚƐ ŝŶƚĞƌĞƐƚ ƌĂƚĞ ĞdžƉŽƐƵƌĞ ďLJ ƉƌĞƉĂƌŝŶŐ ĐĂůĐƵůĂƟŽŶƐ ŽĨ ƚŚĞ ĚĞĮŶĞĚ ŝŶƚĞƌĞƐƚ ƌĂƚĞ ĐŚĂŶŐĞ ŽŶ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ͛Ɛ ƌĞƐƵůƚ͕ ǁŚĞŶ ŶĞĞĚĞĚ͘ ĂůĐƵůĂƟŽŶƐ ĂƌĞ ŵĂĚĞ ŽŶůLJ ĨŽƌ ƚŚĞ ůŽĂŶƐ ƚŚĂƚ ŚĂǀĞ ƚŚĞ ůĂƌŐĞƐƚ ŝŵƉĂĐƚ ŽŶ ƚŚĞ ŽǀĞƌĂůů ŝŶƚĞƌĞƐƚ ƌĂƚĞ ĞdžƉŽƐƵƌĞ͘ ĐŚĂŶŐĞ ŽĨ нϣйͬͲϣй ŝŶ ƚŚĞ ŵĂƌŬĞƚ ŝŶƚĞƌĞƐƚ ƌĂƚĞƐ ŽĨ ǀĂƌŝĂďůĞ ƌĂƚĞ ůŽĂŶƐ ǁŽƵůĚ ĐŚĂŶŐĞ ƚŚĞ 'ƌŽƵƉ͛Ɛ ĂŶŶƵĂů ŝŶƚĞƌĞƐƚ ƌĂƚĞ ĞdžƉĞŶƐĞƐ ďLJ hZ нͬͲ ϣϣϫ͕ϣϨϣ͘ϥϩ Ăƚ ϥϣ ĞĐĞŵďĞƌ ϤϢϣϤ͘

ϤϨ͘ D E ' D Ed K& &/E E / > Z/^<^ dŚĞ ŶĂƚƵƌĞ ŽĨ ƚŚĞ /ŶĐĂƉ 'ƌŽƵƉ͛Ɛ ďƵƐŝŶĞƐƐ ĞdžƉŽƐĞƐ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ ƚŽ ĐƵƌƌĞŶĐLJ͕ ŝŶƚĞƌĞƐƚ ƌĂƚĞ͕ ĐƌĞĚŝƚ ĂŶĚ ůŝƋƵŝĚŝƚLJ ƌŝƐŬƐ͘ dŚĞ ŽďũĞĐƟǀĞ ŽĨ ƚŚĞ 'ƌŽƵƉ͛Ɛ ĮŶĂŶĐŝĂů ƌŝƐŬ ŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ ƉŽůŝĐLJ ŝƐ ƚŽ ŵŝŶŝŵŝƐĞ ƚŚĞ ĂĚǀĞƌƐĞ ĞīĞĐƚƐ ŽĨ ĐŚĂŶŐĞƐ ŝŶ ĮŶĂŶĐŝĂů ŵĂƌŬĞƚƐ ŽŶ ŝƚƐ ƌĞƐƵůƚ ĂŶĚ ĐĂƐŚ ŇŽǁ͘ dŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ͛Ɛ ĮŶĂŶĐŝĂů ĚĞƉĂƌƚŵĞŶƚ ŝĚĞŶƟĮĞƐ ĂŶĚ ĂƐƐĞƐƐĞƐ ƚŚĞ ƌŝƐŬƐ͕ ŽďƚĂŝŶƐ ƚŚĞ ŶĞĐĞƐƐĂƌLJ ŝŶƐƚƌƵŵĞŶƚƐ ĨŽƌ ŚĞĚŐŝŶŐ ƚŚĞ ƌŝƐŬƐ ĂŶĚ ƌĞƉŽƌƚƐ ƚŽ ƚŚĞ WƌĞƐŝĚĞŶƚ ĂŶĚ K ĂŶĚ ƚŚĞ ŽĂƌĚ ŽĨ ŝƌĞĐƚŽƌƐ ŽŶ ƚŚĞƐĞ ƌŝƐŬƐ ĂŶĚ ĂŶLJ ĐŚĂŶŐĞƐ ŝŶ ƚŚĞŵ͘ ,ĞĚŐŝŶŐ ƚƌĂŶƐĂĐƟŽŶƐ ĂƌĞ ĐĂƌƌŝĞĚ ŽƵƚ ŝŶ ĂĐĐŽƌĚĂŶĐĞ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ƉƌŝŶĐŝƉůĞƐ ĂƉƉƌŽǀĞĚ ďLJ ƚŚĞ 'ƌŽƵƉ͛Ɛ ŽĂƌĚ ŽĨ ŝƌĞĐƚŽƌƐ͘ ƵƌƌĞŶĐLJ ĨŽƌǁĂƌĚ ĐŽŶƚƌĂĐƚƐ͕ ĐƵƌƌĞŶĐLJ ůŽĂŶƐ ĂŶĚ ŝŶƚĞƌĞƐƚ ƌĂƚĞ ƐǁĂƉƐ ĂƌĞ ƵƐĞĚ ŝŶ ƌŝƐŬ ŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ͕ ǁŚĞŶĞǀĞƌ ŶĞĐĞƐƐĂƌLJ͘ dŚĞ ĮŶĂŶĐŝĂů ƐƚƌƵĐƚƵƌĞ ŽĨ ƐƵďƐŝĚŝĂƌŝĞƐ ŝƐ ƉůĂŶŶĞĚ͕ ĂƐƐĞƐƐĞĚ ĂŶĚ ĐŽŶƚƌŽůůĞĚ ǁŝƚŚ Ă ǀŝĞǁ ƚŽ ƚŚĞ ŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ ŽĨ ĮŶĂŶĐŝĂů ƌŝƐŬƐ͘

CREDIT RISK dŚĞ ƉƌŝŶĐŝƉůĞƐ ĂŶĚ ƌĞƐƉŽŶƐŝďŝůŝƟĞƐ ŽĨ ĐƌĞĚŝƚ ĐŽŶƚƌŽů ĂƌĞ ĚĞĮŶĞĚ ŝŶ ƚŚĞ 'ƌŽƵƉ͛Ɛ ĚŽĐƵŵĞŶƚĞĚ ŽƉĞƌĂƟŶŐ ŵĞƚŚŽĚƐ͘ dŚĞ 'ƌŽƵƉ ŚĂƐ ƐŝŐŶŝĮĐĂŶƚ ƌĞĐĞŝǀĂďůĞƐ ĨƌŽŵ ƐĞǀĞƌĂů ůĂƌŐĞ &ŝŶŶŝƐŚ ĂŶĚ ŐůŽďĂů ĐƵƐƚŽŵĞƌƐ͘ dŚĞƐĞ ĐƵƐƚŽŵĞƌƐ ĂƌĞ ǁĞůůͲĞƐƚĂďůŝƐŚĞĚ͕ ůŽŶŐͲƐƚĂŶĚŝŶŐ ĂŶĚ ĐƌĞĚŝƚǁŽƌƚŚLJ͘ tŚĞŶ Ă ŶĞǁ ĐƵƐƚŽŵĞƌ ƌĞůĂƟŽŶƐŚŝƉ ŝƐ ĞƐƚĂďůŝƐŚĞĚ͕ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ ĂƐƐĞƐƐĞƐ ƚŚĞ ĂŶŶƵĂů ǀŽůƵŵĞ ŐĞŶĞƌĂƚĞĚ ďLJ ƚŚĞ ŶĞǁ ďƵƐŝŶĞƐƐ͕ ŝƚƐ ƐŚĂƌĞ ŝŶ ƌĞǀĞŶƵĞ ĂŶĚ ƚŚĞ ĐƵƐƚŽŵĞƌ͛Ɛ ĐƌĞĚŝƚǁŽƌƚŚŝŶĞƐƐ͘ ƚŽƚĂů ŽĨ hZ ϧ͕ϧϤϨ͘ϪϢ ŽĨ ĐƌĞĚŝƚ ůŽƐƐĞƐ ǁĞƌĞ ƌĞĐŽƌĚĞĚ ĚƵƌŝŶŐ ƚŚĞ ĮŶĂŶĐŝĂů LJĞĂƌ ϤϢϣϤ͘ ƵƌŝŶŐ ϤϢϣϤ ƚŚĞ 'ƌŽƵƉ ƌĞŶĞŐŽƟĂƚĞĚ ƉĂLJŵĞŶƚ ƚĞƌŵƐ ĨŽƌ ƌĞĐĞŝǀĂďůĞƐ ƚŚĂƚ ǁŽƵůĚ ŽƚŚĞƌǁŝƐĞ ŚĂǀĞ ďĞĞŶ ĚƵĞ Žƌ ƚŚĂƚ ǁŽƵůĚ ŚĂǀĞ ĚĞĐƌĞĂƐĞĚ ŝŶ ǀĂůƵĞ͘ EŽ ĐƌĞĚŝƚ ŝŶƐƵƌĂŶĐĞ ŚĂƐ ďĞĞŶ ƵƐĞĚ ƚŽ ŚĞĚŐĞ ƚƌĂĚĞ ƌĞĐĞŝǀĂďůĞƐ͘ dŚĞ ĂŐŝŶŐ ƐƚƌƵĐƚƵƌĞ ŽĨ ƚƌĂĚĞ ƌĞĐĞŝǀĂďůĞƐ ŝƐ ƉƌĞƐĞŶƚĞĚ ŝŶ EŽƚĞ ϣϪ͘

CURRENCY RISKS Because the Incap Group operates in the euro zone and Asia, the company’s ďƵƐŝŶĞƐƐ ŝŶǀŽůǀĞƐ ĐƵƌƌĞŶĐLJ ƌŝƐŬ͘ /Ŷ ĂĐĐŽƌĚĂŶĐĞ ǁŝƚŚ ŝƚƐ ƌŝƐŬ ŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ ƉŽůŝĐLJ͕ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ ĂŝŵƐ ƚŽ ŚĞĚŐĞ ŝƚƐĞůĨ ĨƌŽŵ ĐƵƌƌĞŶĐLJ ƌŝƐŬƐ ǁŝƚŚ ĐƵƌƌĞŶĐLJ ŽƉƟŽŶƐ and currency forward contracts. In the Finnish and Estonian companies, a part ŽĨ ŵĂƚĞƌŝĂů ƉƵƌĐŚĂƐĞƐ ŝƐ ŵĂĚĞ ŝŶ h^ ͘ dŚĞ ƌĞƐƉĞĐƟǀĞ ƚƌĂŶƐĂĐƟŽŶ ƉŽƐŝƟŽŶ ŝƐ ƚĂŬĞŶ ŝŶƚŽ ĐŽŶƐŝĚĞƌĂƟŽŶ ǁŚĞŶ ĐĂůĐƵůĂƟŶŐ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJͲƐƉĞĐŝĮĐ ƉŽƐŝƟŽŶ ĂŶĚ ŝƐ ŚĞĚŐĞĚ ŝŶ ĂĐĐŽƌĚĂŶĐĞ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ĐƵƌƌĞŶĐLJ ƌŝƐŬ ƉŽůŝĐLJ͘ dŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ ĚŽĞƐ ŶŽƚ ĂƉƉůLJ ŚĞĚŐĞ ĂĐĐŽƵŶƟŶŐ ŝŶ ĂĐĐŽƌĚĂŶĐĞ ǁŝƚŚ / ^ ϥϫ͘ dŚĞ ƐŚŽƌƚͲƚĞƌŵ ǁŽƌŬŝŶŐ ĐĂƉŝƚĂů ĮŶĂŶĐŝŶŐ ůŝĂďŝůŝƟĞƐ ŽĨ ƚŚĞ /ŶĚŝĂŶ ƐƵďƐŝĚŝĂƌLJ ĂƌĞ ŵĂŝŶůLJ h^ ͲĚĞŶŽŵŝŶĂƚĞĚ͕ ĂŶĚ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ ĂĚĚŝƟŽŶĂůůLJ ŚĂƐ ĂŶ ŽǀĞƌĚƌĂŌ ĨĂĐŝůŝƚLJ ĚĞŶŽŵŝŶĂƚĞĚ ŝŶ ƚŚĞ /ŶĚŝĂŶ ƌƵƉĞĞ͘ dŚĞ ŽƉĞƌĂƟŽŶƐ ŽĨ ƚŚĞ /ŶĚŝĂŶ ĐŽŵƉĂŶLJ ĂƌĞ ĂůƐŽ ĮŶĂŶĐĞĚ ǁŝƚŚ Ă ĞƵƌŽͲĚĞŶŽŵŝŶĂƚĞĚ ůŽĂŶ ĨŽƌ ǁŚŝĐŚ /ŶĐĂƉ ŽƌƉŽƌĂƟŽŶ ŚĂƐ ŵĂĚĞ Ă ŶŽŶͲĐƵƌƌĞŶƚ ŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚ ŝŶ ƚŚĞ /ŶĚŝĂŶ ƐƵďƐŝĚŝĂƌLJ Ăƚ ƚŚĞ ƐĂŵĞ ĂŵŽƵŶƚ͘ /ŶĐĂƉ ƵƐĞƐ ƚŚĞ ƐƵďƐŝĚŝĂƌLJ͛Ɛ ŚŽŵĞ ĐƵƌƌĞŶĐLJ ;/EZͿ ŝŶ ŝŶǀŽŝĐŝŶŐ ďĞƚǁĞĞŶ ƚŚĞ ƉĂƌĞŶƚ ĐŽŵƉĂŶLJ ĂŶĚ ƚŚĞ ƐƵďƐŝĚŝĂƌLJ͘ dŚĞƌĞĨŽƌĞ͕ ĞdžƉŽƐƵƌĞ ƚŽ ƚƌĂŶƐĂĐƟŽŶ ƌŝƐŬ ĐŽŶĐĞƌŶƐ ĂůŵŽƐƚ ĐŽŵƉůĞƚĞůLJ ƚŚĞ 'ƌŽƵƉ͛Ɛ ƉĂƌĞŶƚ ĐŽŵƉĂŶLJ ĂŶĚ ƚŚĞ ĨŽƌĞŝŐŶ ƐƵďƐŝĚŝĂƌLJ ŝƐ ŶŽƚ ĞdžƉŽƐĞĚ ƚŽ ƐƵďƐƚĂŶƟĂů ƚƌĂŶƐĂĐƟŽŶ ƌŝƐŬ͘ dŚĞ ƌŝƐŬ ĞdžƉŽƐƵƌĞ ŽĨ ƚŚĞ ƉĂƌĞŶƚ ĐŽŵƉĂŶLJ͛Ɛ ďĂůĂŶĐĞ ƐŚĞĞƚ ŝƐ ŚĞĚŐĞĚ ǁŝƚŚ ĨŽƌǁĂƌĚ ĞdžĐŚĂŶŐĞ ĂŐƌĞĞŵĞŶƚƐ ĂŶĚ ŽƉƟŽŶƐ͘ /Ŷ ůŝŶĞ ǁŝƚŚ ƚŚĞ 'ƌŽƵƉ͛Ɛ ĐƵƌƌĞŶĐLJ ƌŝƐŬ ƉŽůŝĐLJ ƚŚĞ ĞƵƌŽͲĚĞŶŽŵŝŶĂƚĞĚ ŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚ ŵĂĚĞ ŝŶ ƚŚĞ ƐƵďƐŝĚŝĂƌLJ ŝŶ /ŶĚŝĂ ǁĂƐ ŶŽƚ ŚĞĚŐĞĚ ĚƵƌŝŶŐ ƚŚĞ ĮŶĂŶĐŝĂů LJĞĂƌ͘ dŚĞ ĐƵƌƌĞŶĐLJ ĞdžĐŚĂŶŐĞ ĚŝīĞƌĞŶĐĞƐ ĂƌŝƐŝŶŐ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚ ĂƌĞ ƉƌĞƐĞŶƚĞĚ ƵŶĚĞƌ ĞdžĐŚĂŶŐĞ ĚŝīĞƌĞŶĐĞƐ ŝŶ ƚŚĞ 'ƌŽƵƉ͛Ɛ ŶŽŶͲƌĞƐƚƌŝĐƚĞĚ ĞƋƵŝƚLJ͘ ĐŚĂŶŐĞ ŽĨ нϣϧйͬͲϣϧй ŝŶ ƚŚĞ hZͬ/EZ ĞdžĐŚĂŶŐĞ ƌĂƚĞ ƌĞƐƵůƚƐ ŝŶ Ă ĚĞĐƌĞĂƐĞ ŽĨ hZ ϣϣϧ͕ϣϦϣ͘ϫϧ Žƌ ĂŶ ŝŶĐƌĞĂƐĞ ŽĨ hZ ϣϧϧ͕ϩϪϢ͘Ϥϫ ĐŽŵƉĂƌĞĚ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ĞdžĐŚĂŶŐĞ ĚŝīĞƌĞŶĐĞ Ăƚ ϥϣ ĞĐĞŵďĞƌ ϤϢϣϤ͘

LIQUIDITY RISK dŚĞ 'ƌŽƵƉ ĐŽŶƟŶƵŽƵƐůLJ ĞǀĂůƵĂƚĞƐ ĂŶĚ ŵŽŶŝƚŽƌƐ ƚŚĞ ĂŵŽƵŶƚ ŽĨ ĮŶĂŶĐŝŶŐ ƌĞƋƵŝƌĞĚ ďLJ ďƵƐŝŶĞƐƐ ŽƉĞƌĂƟŽŶƐ͕ ƐŽ ƚŚĂƚ ŝƚ ŚĂƐ ƐƵĸĐŝĞŶƚ ůŝƋƵŝĚ ĨƵŶĚƐ ƚŽ ĮŶĂŶĐĞ ŽƉĞƌĂƟŽŶƐ ĂŶĚ ƌĞƉĂLJ ĚƵĞ ůŽĂŶƐ͘ dŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ ƐƚƌŝǀĞƐ ƚŽ ĞŶƐƵƌĞ ƚŚĞ ĂǀĂŝůĂďŝůŝƚLJ ĂŶĚ ŇĞdžŝďŝůŝƚLJ ŽĨ ĮŶĂŶĐŝŶŐ ďLJ ƵƐŝŶŐ ĐƌĞĚŝƚ ĨĂĐŝůŝƟĞƐ ĂŶĚ ŽƚŚĞƌ ĨŽƌŵƐ ŽĨ ĮŶĂŶĐŝŶŐ͘ /ŶĐĂƉ͛Ɛ ŵĂŝŶ ƐŽƵƌĐĞƐ ŽĨ ĮŶĂŶĐŝŶŐ ĂƌĞ ĐĂƐŚ ŇŽǁ ĨƌŽŵ ŽƉĞƌĂƟŽŶƐ͕ ůŽĂŶƐ ƌĂŝƐĞĚ ĨƌŽŵ ĮŶĂŶĐŝĂů ŝŶƐƟƚƵƟŽŶƐ ĂŶĚ ƐŚĂƌĞ ŝƐƐƵĞƐ͘ ĂƐŚ ŇŽǁ ĨƌŽŵ ŽƉĞƌĂƟŽŶƐ ŚĂƐ ŶŽƚ ďĞĞŶ ƐƵĸĐŝĞŶƚ ƚŽ ůŽĂŶ ƌĞƉĂLJŵĞŶƚƐ ĂŶĚ ŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚƐ͘ /Ŷ ŽƌĚĞƌ ƚŽ ƐĞĐƵƌĞ ƚŚĞ ĮŶĂŶĐŝŶŐ͕ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ ŚĂƐ ĚƵƌŝŶŐ ϤϢϣϢʹϤϢϣϤ ŽƌŐĂŶŝƐĞĚ ƚŚƌĞĞ ƉƌŝǀĂƚĞ ƉůĂĐĞŵĞŶƚƐ͕ ŝŶ ǁŚŝĐŚ ĞƋƵŝƚLJ ĮŶĂŶĐŝŶŐ ŽĨ hZ Ϧ͘ϫ ŵŝůůŝŽŶ ŚĂƐ ďĞĞŶ ĐŽůůĞĐƚĞĚ from investors and major shareholders.

KŶ ϥϣ ĞĐĞŵďĞƌ ϤϢϣϤ͕ /ŶĐĂƉ 'ƌŽƵƉ͛Ɛ ĐƵƌƌĞŶƚ ŝŶƚĞƌĞƐƚͲďĞĂƌŝŶŐ ůŽĂŶƐ ĂŶĚ ďŽƌƌŽǁŝŶŐƐ ƐƚŽŽĚ Ăƚ hZ ϣϪ͘Ϣ ŵŝůůŝŽŶ͘ KĨ ƚŚŝƐ ĂŵŽƵŶƚ͕ hZ ϣϦ͘ϧ ŵŝůůŝŽŶ ŝƐ Ă ůŽĂŶ ĨƌŽŵ ĐƌĞĚŝƚ ŝŶƐƟƚƵƟŽŶƐ͕ ŽĨ ǁŚŝĐŚ hZ Ϧ͘ϣ ŵŝůůŝŽŶ ŝƐ ĚŝƌĞĐƚĞĚ ƚŽǁĂƌĚƐ ƚŚĞ /ŶĚŝĂŶ ƐƵďƐŝĚŝĂƌLJ͘ /Ŷ &ŝŶůĂŶĚ ĂŶĚ ƐƚŽŶŝĂ͕ ƚŚĞ ƉĂƌĞŶƚ ĐŽŵƉĂŶLJ ƵƐĞƐ ĨĂĐƚŽƌŝŶŐ ĮŶĂŶĐŝŶŐ ǁŚŝĐŚ ŝƐ ƉĂƌƚ ŽĨ ĐƵƌƌĞŶƚ ůŝĂďŝůŝƟĞƐ͘hŶƵƐĞĚ ĐƌĞĚŝƚ ĨĂĐŝůŝƟĞƐ ĂŶĚ ĐĂƐŚ ĞƋƵŝǀĂůĞŶƚƐ ǁĞƌĞ hZ Ϧ͘Ϫ ŵŝůůŝŽŶ ŽŶ ϥϣ ĞĐĞŵďĞƌ ϤϢϣϤ͘ KĨ ƚŚĞ 'ƌŽƵƉ͛Ɛ ďĂŶŬ ůŽĂŶƐ ďŽƚŚ ƚŚĞ ĂĐĐŽƵŶƚ ǁŝƚŚ ĐƌĞĚŝƚ ĨĂĐŝůŝƚLJ ĂŶĚ ƚŚĞ ĨĂĐƚŽƌŝŶŐ ůŝŵŝƚ ǁĞƌĞ ŵĂƚƵƌŝŶŐ ŽŶ ϥϣ DĂLJ ϤϢϣϤ͘ dŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ ŶĞŐŽƟĂƚĞĚ ŝŶ ƐƉƌŝŶŐ ϤϢϣϤ ŽǀĞƌ Ă ĮŶĂŶĐŝŶŐ ĂƌƌĂŶŐĞŵĞŶƚ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ƚĂƌŐĞƚ ƚŽ ƌĞŶĞǁ ƚŚĞ ŵĂƚƵƌŝŶŐ ďĂŶŬ ůŽĂŶƐ ĂŶĚ ƚŚĞ ĐŽŶǀĞƌƟďůĞ ůŽĂŶ͕ ĂŶĚ ƚŽ ĞŶƐƵƌĞ ƚŚĞ ĂĚĚŝƟŽŶĂů ĨƵŶĚŝŶŐ ŶĞĞĚĞĚ ĨŽƌ ŽƉĞƌĂƟŽŶƐ͘ dŚĞ ŶĞŐŽƟĂƟŽŶƐ ǁĞƌĞ ĐŽŶĐůƵĚĞĚ ƐƵĐĐĞƐƐĨƵůůLJ ŽŶ ϤϤ DĂLJ ϤϢϣϤ ǁŚĞŶ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ͛Ɛ &ŝŶŶŝƐŚ ĮŶĂŶĐŝŶŐ ďĂŶŬƐ ƌĞŶĞǁĞĚ ƚŚĞ ŵĂƚƵƌŝŶŐ ůŽĂŶƐ ĂŶĚ ŐƌĂŶƚĞĚ ĂůƚŽŐĞƚŚĞƌ hZ Ϥ͘ϧ ŵŝůůŝŽŶ ŝŶ Ă ŶĞǁ ůŽĂŶ͘ KĨ ƚŚŝƐ ŶĞǁ ůŽĂŶ͕ hZ ϣ ŵŝůůŝŽŶ ǁĂƐ ĚƌĂǁŶ ĚŽǁŶ ŝŶ :ƵůLJ ϤϢϣϤ ĂŶĚ hZ Ϣ͘ϩϧ ŵŝůůŝŽŶ ĂŌĞƌ ƚŚĞ ĞŶĚ ŽĨ ƚŚĞ ĮŶĂŶĐŝĂů ƉĞƌŝŽĚ ŝŶ :ĂŶƵĂƌLJ ϤϢϣϥ͘ dŚĞ ƌĞŵĂŝŶŝŶŐ ƉĂƌƚ ŽĨ ƚŚĞ ůŽĂŶ ĐĂŶ ďĞ ĚƌĂǁŶ ďLJ Ϥϫ :ƵůLJ ϤϢϣϥ ĂŌĞƌ Ă ƐĞƉĂƌĂƚĞ ĐŽŶĮƌŵĂƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ďĂŶŬ͘

INTEREST RATE RISK ƚ ƚŚĞ ďĂůĂŶĐĞ ƐŚĞĞƚ ĚĂƚĞ͕ ŝŶƚĞƌĞƐƚͲďĞĂƌŝŶŐ ůŝĂďŝůŝƟĞƐ ŝŶ ƚŚĞ ĐŽŶƐŽůŝĚĂƚĞĚ ďĂůĂŶĐĞ ƐŚĞĞƚ ƚŽƚĂůůĞĚ hZ ϤϢ͘ϧ ŵŝůůŝŽŶ͘ >ĞƐƐ ƚŚĂŶ ŚĂůĨ ŽĨ ƚŚĞ ŝŶƚĞƌĞƐƚͲďĞĂƌŝŶŐ ůŝĂďŝůŝƟĞƐ ŚĂǀĞ Ă ĮdžĞĚ ƌĂƚĞ͘ dŚĞ ǁĞŝŐŚƚĞĚ ĂǀĞƌĂŐĞ ĚƵƌĂƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ŝŶƚĞƌĞƐƚͲ ďĞĂƌŝŶŐ ůŽĂŶ Ăƚ ƚŚĞ ďĂůĂŶĐĞ ƐŚĞĞƚ ĚĂƚĞ ŝƐ Ϥ͘Ϫ LJĞĂƌƐ͘ dŚĞ ĐĂůĐƵůĂƟŽŶ ŝŶĐůƵĚĞƐ Ăůů ůŽĂŶƐ͕ ĨŽƌ ǁŚŝĐŚ ŝƚ ŝƐ ƉŽƐƐŝďůĞ ƚŽ ĚĞĮŶĞ ƚŚĞ ƉĂLJďĂĐŬ ƉĞƌŝŽĚ͘ dŚĞ 'ƌŽƵƉ ŚĂƐ ŶŽƚ

33

/E W &/E E / > ^d d D Ed ϤϢϣϤ

LŽĂŶƐ ĨƌŽŵ ĐƌĞĚŝƚ ŝŶƐƟƚƵƟŽŶƐ

BĂůĂŶĐĞ ŽŶ ϯ1 DĞĐ Ϯ01Ϯ ;EURͿ

RĞǀŝĞǁ ŽĨ ĐŽǀĞŶĂŶƚƐ

EdžƉŝƌLJ ĚĂƚĞ

ϭ͘ ĂŶŬ ůŽĂŶ ŝŶ &ŝŶůĂŶĚ

180,000

30 Jun 2013

29 Oct 2013

Ϯ͘ ĂŶŬ ůŽĂŶ ŝŶ &ŝŶůĂŶĚ

2,196,364

30 Jun 2013

29 Oct 2013

24,883

30 Jun 2013

for the present

ϰ͘ &ĂĐƚŽƌŝŶŐ ůŝŵŝƚ ;ф hZ ϴ͘ϱ ŵŝůůŝŽŶͿ

5,265,009

30 Jun 2013

for the present

ϱ͘ ĂŶŬ ůŽĂŶ ŝŶ &ŝŶůĂŶĚ

1,666,667

30 Jun 2013

3 May 2016

ϲ͘ ĂŶŬ ůŽĂŶ ŝŶ &ŝŶůĂŶĚ

1,000,000

30 Jun 2013

ϯ͘ ĐĐŽƵŶƚ ǁŝƚŚ ĐƌĞĚŝƚ ĨĂĐŝůŝƚLJ ;ф hZ ϭ ŵŝůůŝŽŶͿ

7. Account with credit facility in India

12 Jul 2017

668,261

13 Apr 2013

ϴ͘ ĂŶŬ ůŽĂŶ ŝŶ /ŶĚŝĂ

1,554,675

31 May 2013

ϵ͘ &ŝŶŶĨƵŶĚΖƐ ŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚ ŝŶ /ŶĚŝĂŶ ŽƉĞƌĂƟŽŶƐ

1,898,615

1 Apr 2014

1,975

20 Jan 2013

ϭϬ͘ ĂŶŬ ůŽĂŶ ŝŶ ƐƚŽŶŝĂ Total

14,456,448

OƚŚĞƌ ůŽĂŶƐ ŽŶǀĞƌƟďůĞ ůŽĂŶ ϮϬϬϳ

2,405,950

30 Jun 2013

ŽŶǀĞƌƟďůĞ ůŽĂŶ ϮϬϭϮ

2,885,002

25 May 2017

Capital loan

600,000

31 Dec 2015

Finance lease in Finland

39,183

28 Sep 2013

Finance lease in Finland

16,135

1 Jan 2014

Finance lease in Finland

5,567

1 Mar 2013

Finance lease in Finland

9,401

1 Mar 2013

Finance lease in Finland

5,535

1 Mar 2013

Finance lease in Finland

10,000

1 Jan 2014

Finance lease in Estonia

3,029

31 Dec 2013

Finance lease in Estonia

14,168

15 Oct 2013

Total

5,993,970

TŽƚĂů

Ϯ0,ϰϱ0,ϰ1ϴ

EĞƚ / ĞƋƵĂůƐ ŝŶƚĞƌĞƐƚͲďĞĂƌŝŶŐ ůŝĂďŝůŝƟĞƐ ǁŝƚŚŽƵƚ ĨĂĐƚŽƌŝŶŐ ůĞĂƐĞ ĂĐĐŽƌĚŝŶŐ ƚŽ IFRS principles less cash and cash equivalents. EBITDA is calculated for rolling ϣϤ ŵŽŶƚŚƐ͘ dŚĞ ĐŽǀĞŶĂŶƚƐ ǁĞƌĞ ŶŽƚ ŵĞƚ ŽŶ ϥϣ ĞĐĞŵďĞƌ ϤϢϣϤ͘ KŶ ƚŚŝƐ ĚĂƚĞ͕ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ͛Ɛ ĞƋƵŝƚLJ ƌĂƟŽ ǁĂƐ ͲϣϢ͘ϥй ĂŶĚ ŶĞƚ / ͬ /d ǁĂƐ ϣϪ͘ϩ͘ dŚĞ ďĂŶŬ ŚĂƐ ƚŚĞ ƌŝŐŚƚ ƚŽ ƚĞƌŵŝŶĂƚĞ ƚŚĞ ĂŐƌĞĞŵĞŶƚƐ ƚŽ ĞdžƉŝƌĞ ĂŌĞƌ ϨϢ ĚĂLJƐ ŝĨ ĂŶLJ ĐŽǀĞŶĂŶƚ ŝƐ ŶŽƚ ŵĞƚ ŽŶ ƚŚĞ ƚĞƐƟŶŐ ĚĂƚĞ͘ KŶ ϤϪ :ĂŶƵĂƌLJ ϤϢϣϥ͕ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ ƌĞĐĞŝǀĞĚ Ă ǁƌŝƩĞŶ ĐŽŶĮƌŵĂƟŽŶ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ďĂŶŬ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ďĂŶŬ ǁŝůů ŶŽƚ ĞdžĞƌĐŝƐĞ ŝƚƐ ƌŝŐŚƚ ƚŽ ƚĞƌŵŝŶĂƚĞ ƚŚĞ ůŽĂŶƐ͕ ĞǀĞŶ ƚŚŽƵŐŚ ƚŚĞ ĐŽǀĞŶĂŶƚƐ ǁĞƌĞ ŶŽƚ ŵĞƚ ŽŶ ϥϣ ĞĐĞŵďĞƌ ϤϢϣϥ͘ dŚĞ ĐŽǀĞŶĂŶƚƐ ǁŝůů ďĞ ƚĞƐƚĞĚ ŶĞdžƚ ŽŶ ϥϢ :ƵŶĞ ϤϢϣϥ ĂŶĚ ĂŌĞƌ ƚŚĂƚ ĞǀĞƌLJ six months. dŚĞ ĮƌƐƚ ŝŶƐƚĂůŵĞŶƚ ŽĨ hZ ϣ ŵŝůůŝŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ĂĚĚŝƟŽŶĂů ůŽĂŶ ǁŚŝĐŚ ǁĂƐ ŶĞŐŽƟĂƚĞĚ ŝŶ ĐŽŶŶĞĐƟŽŶ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ĮŶĂŶĐŝŶŐ ĂƌƌĂŶŐĞŵĞŶƚ ŝŶ DĂLJ ϤϢϣϤ ǁĂƐ ĚƌĂǁŶ ĚŽǁŶ ŝŶ :ƵůLJ ϤϢϣϤ͘ dŚŝƐ ůŽĂŶ ŽĨ hZ ϣ ŵŝůůŝŽŶ ŝŶĐůƵĚĞƐ ƚŚĞ ƐĂŵĞ ĐŽǀĞŶĂŶƚƐ ĂƐ

KĨ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ͛Ɛ ůŽĂŶƐ͕ Ă ƉĂƌƚ ŽĨ ĮŶĂŶĐĞ ůĞĂƐĞƐ ĂŶĚ Ă ƉĂƌƚ ŽĨ ƚŚĞ ϤϢϣϤ ĐŽŶǀĞƌƚŝďůĞ ůŽĂŶ ĂŶĚ ƚŚĞ ĐĂƉŝƚĂů ůŽĂŶ ĂƌĞ ĐůĂƐƐŝĮĞĚ ĂƐ ŶŽŶͲĐƵƌƌĞŶƚ͘ KƚŚĞƌ ďĂŶŬ ůŽĂŶƐ ĂƌĞ ŝŶĐůƵĚĞĚ ŝŶ ĐƵƌƌĞŶƚ ĮŶĂŶĐŝĂů ůŝĂďŝůŝƟĞƐ ŽŶ ƚŚĞ ďĂƐŝƐ ŽĨ ƚŚĞ ůŽĂŶ ƉĞƌŝŽĚ Žƌ ĚƵĞ ƚŽ ƚŚĞ ďƌĞĂĐŚ ŽĨ ĐŽǀĞŶĂŶƚƐ͘ >ŽĂŶƐ͕ ĐƌĞĚŝƚ ůŝŶĞ ĂŶĚ ĨĂĐƚŽƌŝŶŐ ĐƌĞĚŝƚ ůŝŶĞ ŐƌĂŶƚĞĚ ďLJ Ă &ŝŶŶŝƐŚ ďĂŶŬ ƚŽƚĂůůĞĚ hZ ϣϢ͘ϥ ŵŝůůŝŽŶ ŽŶ ϥϣ ĞĐĞŵďĞƌ ϤϢϣϤ͘ dŚĞƐĞ ůŽĂŶƐ ;EŽƐ͘ ϣʹϨ ŝŶ ƚŚĞ ĂďŽǀĞ ƚĂďůĞͿ ŝŶǀŽůǀĞ ƚŚĞ ĨŽůůŽǁŝŶŐ ĐŽǀĞŶĂŶƚƐ͗ EƋƵŝƚLJ ƌĂƟŽ

ŶĞƚ IBDͬEBITDA

ϯϭ ĞĐĞŵďĞƌ ϮϬϭϮ

Ăƚ ůĞĂƐƚ ϭϬй

up to 7

30 June 2013 and onwards

Ăƚ ůĞĂƐƚ ϭϱй

up to 5

34

NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS

tŚĞŶ ĞǀĂůƵĂƚĞĚ ŽŶ ƚŚĞ ďĂƐŝƐ ŽĨ ƚŚĞ ƉƌĞƐĞŶƚ ƐŝƚƵĂƟŽŶ͕ /ŶĐĂƉ͛Ɛ ǁŽƌŬŝŶŐ ĐĂƉŝƚĂů ǁŝůů ŶŽƚ ĐŽǀĞƌ ƚŚĞ ƌĞƋƵŝƌĞŵĞŶƚ ĨŽƌ ƚŚĞ ŶĞdžƚ ϣϤ ŵŽŶƚŚƐ͘ ,ŽǁĞǀĞƌ͕ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ͛Ɛ ǁŽƌŬŝŶŐ ĐĂƉŝƚĂů ǁŝůů ďĞ ƐƵĸĐŝĞŶƚ ĨŽƌ ƚŚĞ ŶĞdžƚ ϣϤ ŵŽŶƚŚƐ ŝĨ ƚŚĞ ĨŽůůŽǁŝŶŐ ĐƌŝƚĞƌŝĂ ĂƌĞ ŵĞƚ͗ ͻ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ͛Ɛ ƉŽƚĞŶƟĂů ƐŚĂƌĞ ŝƐƐƵĞ ĂŶĚ ĮŶĂŶĐŝŶŐ ĂƌƌĂŶŐĞŵĞŶƚƐ ƐƵĐĐĞĞĚ ĂƐ ƉůĂŶŶĞĚ͕ ƐŽ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ ŽďƚĂŝŶƐ ĨƵŶĚƐ ĨŽƌ ǁŽƌŬŝŶŐ ĐĂƉŝƚĂů ĨƵŶĚŝŶŐ ĂŶĚ ƚŚĞ ĮŶĂů ƌĞĚĞŵƉƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ϤϢϢϩ ĐŽŶǀĞƌƟďůĞ ůŽĂŶ ŝŶ :ƵŶĞ ϤϢϣϥ͖ ĂŶĚ ͻ ƚŚĞ ďĂŶŬ ĂĐĐĞƉƚƐ ƚŚĞ ƚĞƌŵƐ ĂŶĚ ĐŽŶĚŝƟŽŶƐ ĨŽƌ ƚŚĞ ĚƌĂǁŝŶŐ ĚŽǁŶ ŽĨ ƚŚĞ ĂĚĚŝƟŽŶĂů ůŽĂŶ͖ ĂŶĚ ͻ the goals for the company’s result and inventory turnover rate are ĂĐŚŝĞǀĞĚ͖ ĂŶĚ ͻ ƚŚĞ ĐŽǀĞŶĂŶƚƐ ĨŽƌ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ͛Ɛ ůŽĂŶƐ ĨƌŽŵ ĐƌĞĚŝƚ ŝŶƐƟƚƵƟŽŶƐ ĂƌĞ ŵĞƚ͕ Žƌ͕ ƐŚŽƵůĚ ƚŚĞ ĐŽǀĞŶĂŶƚƐ ŶŽƚ ďĞ ŵĞƚ͕ ƚŚĞ ďĂŶŬ ĚĞĐŝĚĞƐ ŶŽƚ ƚŽ ĞdžĞƌĐŝƐĞ ŝƚƐ right to terminate the loan agreements.

ŵĞŶƟŽŶĞĚ ĂďŽǀĞ͘ /Ŷ ĂĚĚŝƟŽŶ͕ ƚŚĞ ďĂŶŬ ŚĂƐ ƚŚĞ ƌŝŐŚƚ ƚŽ ƚĞƌŵŝŶĂƚĞ ƚŚĞ ůŽĂŶ ŝĨ ƚŚĞ ƌĞĚĞŵƉƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽŶǀĞƌƟďůĞ ůŽĂŶ ŝƐƐƵĞƐ ŝŶ ϤϢϢϩ ĚŽĞƐ ŶŽƚ ƚĂŬĞ ƉůĂĐĞ ďLJ ƚŚĞ ĞŶĚ ŽĨ :ƵŶĞ ϤϢϣϥ ĂƐ ĂŐƌĞĞĚ͘ KŶ ƚŚĞ ďĂƐŝƐ ŽĨ ƚŚĞ ĨŽƌĞĐĂƐƚ ƉƌĞƉĂƌĞĚ ďLJ /ŶĐĂƉ ŽŶ Ϥϧ &ĞďƌƵĂƌLJ ϤϢϣϥ͕ ƚŚĞ ĐŽǀĞŶĂŶƚƐ ŵĞŶƟŽŶĞĚ ĂďŽǀĞ ǁŝůů ŶŽƚ ďĞ ŵĞƚ ŽŶ ƚŚĞ ŶĞdžƚ ƚĞƐƟŶŐ ĚĂƚĞ͕ ϥϢ :ƵŶĞ ϤϢϣϥ͘ dŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ ŝƐ ĐŽŶƟŶƵŝŶŐ ƚŚĞ ŶĞŐŽƟĂƟŽŶƐ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ďĂŶŬ ŝŶ ŽƌĚĞƌ ƚŽ ŵŝƟŐĂƚĞ ƚŚĞ ĐŽǀĞŶĂŶƚƐ ĂŶĚ ƚŽ ƌĞĂƌƌĂŶŐĞ ƚŚĞ ĮŶĂŶĐŝŶŐ͘ &ŝŶŶĨƵŶĚ͛Ɛ ŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚ ŵĂĚĞ ŝŶ ϤϢϢϫ Žƌ ĂŶLJ ŽƚŚĞƌ ĨŽƌĞŝŐŶ ůŽĂŶƐ ĚŽ ŶŽƚ ŝŶĐůƵĚĞ ĂŶLJ ĐŽǀĞŶĂŶƚƐ͘ ,ŽǁĞǀĞƌ͕ Ă ƐƚĂŶĚďLJ ůĞƩĞƌ ŽĨ ĐƌĞĚŝƚ ǁŚŝĐŚ ƐĞƌǀĞƐ ĂƐ Ă ƐĞĐƵƌŝƚLJ ŽĨ Ă ĨŽƌĞŝŐŶ ďĂŶŬ͛Ɛ ůŽĂŶ ŝƐ ŝŶĐůƵĚŝŶŐ ĐŽǀĞŶĂŶƚƐ͘ dŚĞ ĐŽŶǀĞƌƟďůĞ ůŽĂŶ ŽĨ hZ Ϩ͘ϩϧ ŵŝůůŝŽŶ͕ ŝƐƐƵĞĚ ďLJ /ŶĐĂƉ ŝŶ ϤϢϢϩ͕ ŵĂƚƵƌĞĚ ŽŶ Ϥϧ DĂLJ ϤϢϣϤ͘ /Ŷ DĂLJ ϤϢϣϤ͕ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ ĂŐƌĞĞĚ ƵƉŽŶ ƌĞͲĮŶĂŶĐŝŶŐ ĨŽƌ ƚŚĞ ĐŽŶǀĞƌƟďůĞ ůŽĂŶ ƐŽ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ ƌĞĚĞĞŵƐ ƚŚĞ ůŽĂŶ ƵŶŝƚƐ ŽĨ ƐŽŵĞ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽŶǀĞƌƟďůĞ ůŽĂŶ͛Ɛ ŚŽůĚĞƌƐ ǁŚŝůĞ Ă ƉŽƌƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ŚŽůĚĞƌƐ ĐŽŶǀĞƌƚ ƚŚĞŝƌ ůŽĂŶ ƵŶŝƚƐ ƚŽ Ă ŶĞǁ ĐŽŶǀĞƌƟďůĞ ůŽĂŶ͘ dŚĞ ŶĞǁ ĐŽŶǀĞƌƟďůĞ ůŽĂŶ ǁĂƐ ŝƐƐƵĞĚ ŽŶ Ϥϧ DĂLJ ϤϢϣϤ͘ dŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ ǁĂƐ ĐŽŵŵŝƩĞĚ ƚŽ ƌĞĚĞĞŵ Žƌ ƉƵƌĐŚĂƐĞƐ Ă ƉŽƌƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ůŽĂŶ ƐŚĂƌĞƐ ƚŽ Ă ƚŽƚĂů ĂŵŽƵŶƚ ŽĨ hZ Ϥ͕ϪϢϧ͕ϧϧϢ͕ ǁŚŝĐŚ ŝƐ ŝŶ ĂǀĞƌĂŐĞ Ϥϩй ůŽǁĞƌ ƚŚĂŶ ƚŚĞ ŶŽŵŝŶĂů ǀĂůƵĞ ŽĨ ƚŚĞ ůŽĂŶ͘ dŚĞ ůŽĂŶ ƐŚĂƌĞƐ ƚŽ ďĞ ƌĞĚĞĞŵĞĚ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĞĚ Ă ƚŽƚĂů ŽĨ hZ ϥ͕ϪϥϦ͕ϢϢϢ ŽĨ ƚŚĞ ĐĂƉŝƚĂů ŽĨ ƚŚĞ ĐŽŶǀĞƌƟďůĞ ůŽĂŶ ŝƐƐƵĞĚ ŝŶ ϤϢϢϩ͘ dŚĞ ƌĞĚĞŵƉƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ůŽĂŶ ƐŚĂƌĞƐ ǁĂƐ ĚƵĞ ƚŽ ƚĂŬĞ ƉůĂĐĞ ĚƵƌŝŶŐ ƚŚĞ LJĞĂƌ ϤϢϣϤ ĂĐĐŽƌĚŝŶŐ ƚŽ ĂŶ ŝŶĚŝǀŝĚƵĂů ƐĐŚĞĚƵůĞ ĂŐƌĞĞĚ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ůŽĂŶ ŚŽůĚĞƌƐ͘ ^ŽŵĞ ŽĨ ƚŚĞ ƌĞĚĞŵƉƟŽŶƐ ǁĞƌĞ ĐĂƌƌŝĞĚ ŽƵƚ ŝŶ DĂLJͲ:ƵŶĞ ϤϢϣϤ͕ ĂŶĚ ƚŚĞ ĂŵŽƵŶƚ ƚŽ ďĞ ƌĞĚĞĞŵĞĚ ďLJ ϥϣ ĞĐĞŵďĞƌ ϤϢϣϤ ǁĂƐ hZ Ϥ͕ϦϢϧ͕ϫϧϢ͘Ϥϩ͘ ĐĐŽƌĚŝŶŐ ƚŽ ƚŚĞ ƉƌŽǀŝƐŝŽŶƐ ŽĨ ƚŚĞ ĂŐƌĞĞŵĞŶƚ͕ ŽŶĞ ƐƵďƐĐƌŝďĞƌ ŽĨ ƚŚĞ ϤϢϣϤ ĐŽŶǀĞƌƟďůĞ ůŽĂŶ ŚĂƐ ƚŚĞ ƌŝŐŚƚ ƚŽ ƚĞƌŵŝŶĂƚĞ ƚŚĞ ĮŶĂŶĐŝŶŐ ĂŐƌĞĞŵĞŶƚ ŝŶ ĐĂƐĞ ƚŚĞ ƌĞĚĞŵƉƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ϤϢϢϩ ĐŽŶǀĞƌƟďůĞ ůŽĂŶ ŝƐ ŶŽƚ ƚĂŬĞŶ ƉůĂĐĞ ďLJ ƚŚĞ ĞŶĚ ŽĨ ƚŚĞ LJĞĂƌ ϤϢϣϤ͘ dŚŝƐ ƐƵďƐĐƌŝďĞƌ͕ ǁŚŽƐĞ ůŽĂŶ ƵŶŝƚƐ ŝŶ ƚŚĞ ĐŽŶǀĞƌƟďůĞ ůŽĂŶ ĂŵŽƵŶƚ ƚŽ hZ ϫϫϫ͕ϢϢϢ͕ ŚĂƐ ĐŽŶĮƌŵĞĚ ĂŌĞƌ ƚŚĞ ĞŶĚ ŽĨ ƚŚĞ ĮŶĂŶĐŝĂů ƉĞƌŝŽĚ ϤϢϣϤ ƚŚĂƚ ŝƚ ǁŝůů ŶŽƚ ƵƐĞ ƚŚĞ ƌŝŐŚƚ ƚŽ ƚĞƌŵŝŶĂƚĞ ƚŚĞ ĂŐƌĞĞŵĞŶƚ ŶŽǁ ďƵƚ ŚĂƐ ƉƌŽůŽŶŐĞĚ ŝƚƐ ƚĞƌŵŝŶĂƟŽŶ ƌŝŐŚƚ ƵŶƟů ϥϢ :ƵŶĞ ϤϢϣϥ͘ /Ŷ :ĂŶƵĂƌLJ ϤϢϣϥ͕ ĂŌĞƌ ƚŚĞ ĞŶĚ ŽĨ ƚŚĞ ĮŶĂŶĐŝĂů ƉĞƌŝŽĚ͕ /ŶĐĂƉ ĐŽŶĐůƵĚĞĚ ŝƚƐ ŶĞŐŽƟĂƟŽŶƐ ĐŽŶĐĞƌŶŝŶŐ ƚŚĞ ĮŶĂů ƌĞĚĞŵƉƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽŶǀĞƌƟďůĞ ůŽĂŶ͘ dŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ ƌĞĚĞĞŵĞĚ ŽƵƚ ŽĨ ƚŚĞ ƌĞŵĂŝŶŝŶŐ ůŽĂŶ ƵŶŝƚƐ Ă ƚŽƚĂů ŽĨ hZ ϣ͘Ϣ ŵŝůůŝŽŶ ŝŶ :ĂŶƵĂƌLJ ϤϢϣϥ͘ &ƵƌƚŚĞƌŵŽƌĞ͕ Ă ƉĂƌƚ ŽĨ ƚŚĞ ůŽĂŶ ǁŝƚŚ ƌĞƐƉĞĐƟǀĞ ŝŶƚĞƌĞƐƚ͕ ŝ͘Ğ͘ Ă ƚŽƚĂů ŽĨ hZ Ϣ͘Ϧ ŵŝůůŝŽŶ͕ ǁĂƐ ĐŽŶǀĞƌƚĞĚ ƚŽ /ŶĐĂƉ͛Ɛ ƐŚĂƌĞƐ ďLJ ŵĞĂŶƐ ŽĨ Ă ƉƌŝǀĂƚĞ ƉůĂĐĞŵĞŶƚ ŝƐƐƵĞĚ ŽŶ ϥϢ :ĂŶƵĂƌLJ ϤϢϣϥ ƚŽ ŽŶĞ ŚŽůĚĞƌ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽŶǀĞƌƟďůĞ ůŽĂŶ͘ dŚĞ ĮŶĂů ƌĞĚĞŵƉƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ϤϢϢϩ ĐŽŶǀĞƌƟďůĞ ůŽĂŶ͕ hZ ϣ͘Ϣ ŵŝůůŝŽŶ ŝŶĐůƵĚŝŶŐ ŝŶƚĞƌĞƐƚ͕ ǁĂƐ ĂŐƌĞĞĚ ƚŽ ďĞ ƐĞƩůĞĚ ďLJ ƚŚĞ ĞŶĚ ŽĨ :ƵŶĞ ϤϢϣϥ͘ dŚĞ ĂƌƌĂŶŐĞŵĞŶƚ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽŶǀĞƌƟďůĞ ůŽĂŶ ϤϢϢϩ ŚĂƐ ďĞĞŶ ĚĞƐĐƌŝďĞĚ ŝŶ ƚŚĞ EŽƚĞ ϤϦ͕ ĂƐ ĂƌĞ ƚŚĞ ĨŽƌƚŚĐŽŵŝŶŐ ŝŶƐƚĂůŵĞŶƚƐ ĂŶĚ ŝŶƚĞƌĞƐƚƐ͘ dŽ ĂƐƐĞƐƐ ŝƚƐ ůŝƋƵŝĚŝƚLJ͕ /ŶĐĂƉ ŚĂƐ ƉƌĞƉĂƌĞĚ Ă ϣϤͲŵŽŶƚŚ ĐĂƐŚ ŇŽǁ ƉƌŽũĞĐƟŽŶ ĨŽƌ ƚŚĞ 'ƌŽƵƉ ĐŽǀĞƌŝŶŐ Ă ƉĞƌŝŽĚ ƚŚĂƚ ŝŶĐůƵĚĞƐ ƚŚĞ ĮŶĂŶĐŝĂů ƐƚĂƚĞŵĞŶƚƐ ĨŽƌ ϤϢϣϥ͘ dŚĞ ĐĂƐŚ ŇŽǁ ƉƌŽũĞĐƟŽŶ ŝƐ ďĂƐĞĚ ŽŶ ƚŚĞ ƉĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞ ĨŽƌĞĐĂƐƚ ƚŚĂŶ ŚĂƐ ďĞĞŶ ƉƌĞƉĂƌĞĚ ŝŶ ĐŽŶŶĞĐƟŽŶ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ĮŶĂŶĐŝĂů ƐƚĂƚĞŵĞŶƚƐ ĂŶĚ ǁŝůů ďĞ ƵƉĚĂƚĞĚ ŵŽŶƚŚůLJ͕ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ŽŶ ƚŚĞ ĂĐƚƵĂů ƚƵƌŶŽǀĞƌ ŽĨ ƐĂůĞƐ ƌĞĐĞŝǀĂďůĞƐ͕ ĂĐĐŽƵŶƚƐ ƉĂLJĂďůĞ ĂŶĚ ŝŶǀĞŶƚŽƌŝĞƐ͘ ^ŝŶĐĞ ƚŚĞ ƉƌŽĮƚ ůĞǀĞůƐ ƵƐĞĚ ŝŶ ĐĂůĐƵůĂƟŽŶƐ ĚŽ ŶŽƚ ƌĞŇĞĐƚ ƚŚĞ ĂĐƚƵĂů ƉĂƐƚ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ͕ ƚŚĞƌĞ ŝƐ ĂŶ ĞůĞŵĞŶƚ ŽĨ ƌĞŵĂƌŬĂďůĞ ƵŶĐĞƌƚĂŝŶƚLJ associated with them.

/ŶĐĂƉ͛Ɛ ŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ ŝƐ ĐŽŶĮĚĞŶƚ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ƐŚĂƌĞ ŝƐƐƵĞ ƉůĂŶŶĞĚ ďLJ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ ǁŝůů ƐƵĐĐĞĞĚ ĂŶĚ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ ǁŝůů ďĞ ĂďůĞ ƚŽ ƌĞĚĞĞŵ ƚŚĞ ĐŽŶǀĞƌƟďůĞ ůŽĂŶ ĂƐ ĂŐƌĞĞĚ͘ dŚĞ ƐƚƌĂƚĞŐŝĐ ƌĞƐƚƌƵĐƚƵƌŝŶŐ ŚĂƐ ďĞĞŶ ĐĂƌƌŝĞĚ ŽƵƚ ĂƐ ƉůĂŶŶĞĚ͖ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ ĐůŽƐĞĚ ĚŽǁŶ ƚŚĞ ,ĞůƐŝŶŬŝ ƉůĂŶƚ ŝŶ ƚŚĞ ƐƵŵŵĞƌ ϤϢϣϤ ĂŶĚ ƚƌĂŶƐĨĞƌƌĞĚ ŝƚƐ ƉƌŽĚƵĐƟŽŶ ƚŽ ŽƚŚĞƌ ƵŶŝƚƐ͘ /Ŷ ĂĚĚŝƟŽŶ͕ ŝŶ :ĂŶƵĂƌLJ ϤϢϣϥ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ ƐƚĂƌƚĞĚ ĐŽͲŽƉĞƌĂƟǀĞ ŶĞŐŽƟĂƟŽŶƐ ǁŝƚŚ ƚŚĞ 'ƌŽƵƉ ^ĞƌǀŝĐĞƐ ƉĞƌƐŽŶŶĞů͕ ǁŝƚŚ ƚŚĞ Ăŝŵ ŽĨ ƌĞŽƌŐĂŶŝƐŝŶŐ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ͛Ɛ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƟŽŶ ĂŶĚ ŝŵƉƌŽǀŝŶŐ ƚŚĞ ĞĸĐŝĞŶĐLJ ŽĨ ŽƉĞƌĂƟŽŶƐ ƐŝŐŶŝĮĐĂŶƚůLJ͘ dŚĞƐĞ ŵĞĂƐƵƌĞƐ ĂŶĚ ŽƚŚĞƌ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ƉƌŽũĞĐƚƐ ĂƌĞ ĞdžƉĞĐƚĞĚ ƚŽ ŝŵƉƌŽǀĞ ƉƌŽĮƚĂďŝůŝƚLJ͘ /Ŷ ĂĚĚŝƟŽŶ͕ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ ǁŝůů ĐŽŶƟŶƵĞ ƚŽ ƚĂŬĞ ŵĞĂƐƵƌĞƐ ƚŽ ĞŶƐƵƌĞ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ŐŽĂůƐ ĨŽƌ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ͛Ɛ ƌĞƐƵůƚ ĂŶĚ ŝŶǀĞŶƚŽƌLJ turnover are achieved. dŚƵƐ͕ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ ĞƐƟŵĂƚĞƐ ƚŚĂƚ ŝƚ ǁŝůů ďĞ ĂďůĞ ƚŽ ĐŽǀĞƌ ĂŶLJ ƉŽƐƐŝďůĞ ǁŽƌŬŝŶŐ ĐĂƉŝƚĂů ĚĞĮĐŝƚ ĂŶĚ ĞŶƐƵƌĞ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ĐŽǀĞŶĂŶƚƐ ƌĞůĂƚĞĚ ƚŽ ƚŚĞ ĮŶĂŶĐŝŶŐ ĂŐƌĞĞŵĞŶƚƐ ĂƌĞ ŵĞƚ͘ ^ŚŽƵůĚ ƚŚĞ ĐŽǀĞŶĂŶƚƐ ŶŽƚ ďĞ ŵĞƚ ĂŶĚ ƚŚĞ ĮŶĂŶĐŝĞƌƐ ŝŶĨŽƌŵ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ ƚŚĂƚ ƚŚĞLJ ǁŝůů ŵĂŬĞ ƵƐĞ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽǀĞŶĂŶƚƐ ƚŽ ƚĞƌŵŝŶĂƚĞ ƚŚĞ ĂŐƌĞĞŵĞŶƚƐ͕ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ ǁŽƵůĚ ŶĞĞĚ ƚŽ ŝŶŝƟĂƚĞ ŶĞŐŽƟĂƟŽŶƐ ŽŶ ƚŚĞ ƌĞĂƌƌĂŶŐĞŵĞŶƚ ŽĨ ĨƵŶĚŝŶŐ ĂŶĚ ŽŶ ŐĂŝŶŝŶŐ ŶĞǁ ĞƋƵŝƚLJ Žƌ ĚĞďƚ ĮŶĂŶĐŝŶŐ͘

CAPITAL MANAGEMENT dŚĞ Ăŝŵ ŽĨ ƚŚĞ 'ƌŽƵƉ͛Ɛ ĐĂƉŝƚĂů ŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ ĂĐƟǀŝƟĞƐ ŝƐ ƚŽ ƐƵƉƉŽƌƚ ďƵƐŝŶĞƐƐ ŽƉĞƌĂƟŽŶƐ ǁŝƚŚ ĂŶ ŽƉƟŵĂů ĐĂƉŝƚĂů ƐƚƌƵĐƚƵƌĞ ďLJ ĞŶƐƵƌŝŶŐ ŶŽƌŵĂů ƌĞƐŽƵƌĐĞƐ ĨŽƌ ŽƉĞƌĂƟŽŶƐ ĂŶĚ ŝŶĐƌĞĂƐŝŶŐ ƐŚĂƌĞŚŽůĚĞƌ ǀĂůƵĞ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ŐŽĂů ŽĨ ŐĞŶĞƌĂƟŶŐ ƚŚĞ ďĞƐƚ ƉŽƐƐŝďůĞ ƌĞƚƵƌŶ͘ Ŷ ŽƉƟŵĂů ĐĂƉŝƚĂů ƐƚƌƵĐƚƵƌĞ ĂůƐŽ ŐƵĂƌĂŶƚĞĞƐ ƐŵĂůůĞƌ capital expenses. dŚĞ ƚƌĞŶĚ ŝŶ ƚŚĞ 'ƌŽƵƉ͛Ɛ ĐĂƉŝƚĂů ƐƚƌƵĐƚƵƌĞ ŝƐ ĐŽŶƐƚĂŶƚůLJ ƚƌĂĐŬĞĚ ǁŝƚŚ ŐĞĂƌŝŶŐ͘ KŶ ϥϣ ĞĐĞŵďĞƌ ϤϢϣϤ͕ ƚŚĞ 'ƌŽƵƉ͛Ɛ ŝŶƚĞƌĞƐƚͲďĞĂƌŝŶŐ ŶĞƚ ůŝĂďŝůŝƟĞƐ ƚŽƚĂůůĞĚ hZ ϣϫ͘Ϫ ŵŝůůŝŽŶ ; hZ ϤϦ͘ϧ Ăƚ ϥϣ ĞĐ ϤϢϣϣͿ ĂŶĚ ŝƚƐ ŐĞĂƌŝŶŐ ǁĂƐ ͲϨϧϫй ;ϣ͕ϪϨϪй Ăƚ ϥϣ ĞĐ ϤϢϣϣͿ͘ 'ĞĂƌŝŶŐ ŝƐ ĐĂůĐƵůĂƚĞĚ ďLJ ĚŝǀŝĚŝŶŐ ŝŶƚĞƌĞƐƚͲďĞĂƌŝŶŐ ŶĞƚ ůŝĂďŝůŝƟĞƐ ďLJ ĞƋƵŝƚLJ͘ EĞƚ ůŝĂďŝůŝƟĞƐ ĞƋƵĂů ŝŶƚĞƌĞƐƚͲďĞĂƌŝŶŐ ůŝĂďŝůŝƟĞƐ ůĞƐƐ ŝŶƚĞƌĞƐƚͲďĞĂƌŝŶŐ ƌĞĐĞŝǀĂďůĞƐ ĂŶĚ ĐĂƐŚ ĂŶĚ ĐĂƐŚ ĞƋƵŝǀĂůĞŶƚƐ͘ KŶ ϥϣ ĞĐĞŵďĞƌ ϤϢϣϤ͕ ƚŚĞ ĞƋƵŝƚLJ ƌĂƟŽ ǁĂƐ ͲϣϢ͘ϥй ;ϥ͘ϥй Ăƚ ϥϣ ĞĐ ϤϢϣϣͿ͘

35

/E W &/E E / > ^d d D Ed ϤϢϣϤ

Ϥϩ͘ & /Z s >h ^ K& &/E E / > ^^ d^ E >/ />/d/ ^ dŚĞ ĨĂŝƌ ǀĂůƵĞƐ ŽĨ ĮŶĂŶĐŝĂů ĂƐƐĞƚƐ ĚŽ ŶŽƚ ĚŝīĞƌ ĨƌŽŵ ƚŚĞŝƌ ĐĂƌƌLJŝŶŐ ĂŵŽƵŶƚ͘ FŝŶĂŶĐŝĂů ůŝĂďŝůŝƟĞƐ

CĂƌƌLJŝŶŐ ĂŵŽƵŶƚ Ϯ01Ϯ

FĂŝƌ ǀĂůƵĞ Ϯ01Ϯ

CĂƌƌLJŝŶŐ ĂŵŽƵŶƚ Ϯ011

FĂŝƌ ǀĂůƵĞ Ϯ011

12,558

12,558

15,129

15,131

0

0

0

0

5,291

5,926

6,735

6,709

600

600

0

0

1,899

1,899

2,155

2,155

103

103

833

833

11,841

11,841

13,109

13,109

ĂŶŬ ůŽĂŶƐ Pension loans ŽŶǀĞƌƟďůĞ ďŽŶĚ Capital loan KƚŚĞƌ ŝŶƚĞƌĞƐƚͲďĞĂƌŝŶŐ ůŽĂŶƐ &ŝŶĂŶĐĞ ůĞĂƐĞ ůŝĂďŝůŝƟĞƐ dƌĂĚĞ ĂŶĚ ŽƚŚĞƌ ƉĂLJĂďůĞƐ

dŚĞ ĨĂŝƌ ǀĂůƵĞ ŽĨ ĐƵƌƌĞŶƚ ůŝĂďŝůŝƟĞƐ ĚŽ ŶŽƚ ĚŝīĞƌ ŵĂƚĞƌŝĂůůLJ ĨƌŽŵ ƚŚĞŝƌ ĐĂƌƌLJŝŶŐ ĂŵŽƵŶƚ͘ DŝƐĐŽƵŶƚ ƌĂƚĞƐ ĂƉƉůŝĞĚ ŝŶ ĚĞƚĞƌŵŝŶŝŶŐ ĨĂŝƌ ǀĂůƵĞ ĂŶŬ ĂŶĚ ŽƚŚĞƌ ůŽĂŶƐ

Ϯ01Ϯ

Ϯ011

ϭ͘ϴϰʹϭϬ͘ϬϬй

ϭ͘ϴϲʹϭϬ͘ϬϬй

KŶ ƚŚĞ ĚĂƚĞ ŽĨ ƚŚĞ ĮŶĂŶĐŝĂů ƐƚĂƚĞŵĞŶƚƐ͕ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ ŚĂƐ ŶŽ ĮŶĂŶĐŝĂů ĂƐƐĞƚƐ ĂŶĚ ůŝĂďŝůŝƟĞƐ Ăƚ ĨĂŝƌ ǀĂůƵĞ ƚŚƌŽƵŐŚ ƉƌŽĮƚ ĂŶĚ ůŽƐƐ͘

ϤϪ͘ :h^dD Ed^ dK ^, &>Kt^ &ZKD KW Z d/KE^

EŽŶͲĐĂƐŚ ƚƌĂŶƐĂĐƟŽŶƐ ĞƉƌĞĐŝĂƟŽŶ ĂŶĚ ŝŵƉĂŝƌŵĞŶƚ ůŽƐƐĞƐ

Ϥϫ͘ KW Z d/E' > ^ ^

Ϯ01Ϯ

Ϯ011

-574

187

1,460

2,040

ŚĂŶŐĞ ŝŶ ĮŶĂŶĐĞ ůĞĂƐĞ ĂŐƌĞĞŵĞŶƚƐ due to IFRS adjustments

0

>ĞĂƐĞ ƉĂLJŵĞŶƚƐ ŝŶ ĐĂƐŚ ŇŽǁ ĨƌŽŵ ĮŶĂŶĐŝŶŐ ĂĐƟǀŝƟĞƐ

0

ŵƉůŽLJĞĞ ďĞŶĞĮƚƐ ĞdžƉĞŶƐĞ

-5

dƌĂŶƐĨĞƌ ŽĨ ĐĂƉŝƚĂů ŐĂŝŶƐ ŽŶ ƚĂŶŐŝďůĞ ĂƐƐĞƚƐ ƚŽ ĐĂƐŚ ŇŽǁ ĨƌŽŵ ŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚƐ 'ĂŝŶƐ ;ʹͿ ĂŶĚ ůŽƐƐĞƐ ;нͿ ŽĨ ĚŝƐƉŽƐĂůƐ ŽĨ ĮdžĞĚ ĂƐƐĞƚƐ ĂŶĚ ŽƚŚĞƌ ŶŽŶͲĐƵƌƌĞŶƚ assets

dŚĞ 'ƌŽƵƉ ŚĂƐ ůĞĂƐĞĚ ƚŚĞ ƉƌŽĚƵĐƟŽŶ ĂŶĚ ŽĸĐĞ ƐƉĂĐĞ ŝƚ ƵƐĞƐ͕ ĞdžĐĞƉƚ ĨŽƌ ƚŚĞ ƉƌĞŵŝƐĞƐ ŽĨ ƚŚĞ sƵŽŬĂƫ ĨĂĐƚŽƌLJ͘ WĂƌƚ ŽĨ ƚŚĞƐĞ ĂŐƌĞĞŵĞŶƚƐ ĂƌĞ ŝŶ ĨŽƌĐĞ ƵŶƟů ĨƵƌƚŚĞƌ ŶŽƟĐĞ͕ ǁŚĞƌĞĂƐ ƚŚĞ ůĞŶŐƚŚ ŽĨ ŽƚŚĞƌƐ ŝƐ ƵƉ ƚŽ Ă ŵĂdžŝŵƵŵ ŽĨ ĮǀĞ LJĞĂƌƐ͘ dŚĞ ƚĞƌŵŝŶĂƟŽŶ ƉĞƌŝŽĚƐ ŽĨ ůĞĂƐĞ ĂŐƌĞĞŵĞŶƚƐ ŝŶ ĨŽƌĐĞ ƵŶƟů ĨƵƌƚŚĞƌ ŶŽƟĐĞ ǀĂƌLJ ĨƌŽŵ ŽŶĞ ƚŽ ĞŝŐŚƚĞĞŶ ŵŽŶƚŚƐ͘ >ĞĂƐĞ ĂŐƌĞĞŵĞŶƚƐ ĞŶĚŝŶŐ ŽŶ Ă ĮdžĞĚ ĚĂƚĞ ŝŶĐůƵĚĞ ĂŶ ŽƉƟŽŶ ŽĨ ĐŽŶƟŶƵŝŶŐ ƚŚĞ ĂŐƌĞĞŵĞŶƚ ĂŌĞƌ ƚŚĞ ŽƌŝŐŝŶĂů ĞdžƉŝƌLJ ĚĂƚĞ͘ dŚĞ ŝŶĚĞdž͕ ƌĞŶĞǁĂů ĂŶĚ ŽƚŚĞƌ ƚĞƌŵƐ ŽĨ ƚŚĞ ĂŐƌĞĞŵĞŶƚƐ ĚŝīĞƌ ĨƌŽŵ ĞĂĐŚ ŽƚŚĞƌ͘ EŽŶͲĐĂŶĐĞůůĂďůĞ ŽƉĞƌĂƟŶŐ ůĞĂƐĞƐ ĂůƐŽ ŝŶĐůƵĚĞ ĞƋƵŝƉŵĞŶƚ ůĞĂƐĞƐ͕ ǁŚŝĐŚ ĂƌĞ ŶŽƚ ĐůĂƐƐŝĮĞĚ ĂƐ ĮŶĂŶĐĞ ůĞĂƐĞƐ ƵŶĚĞƌ /&Z^͘

2 0

-153

-72

ϳϮϴ

Ϯ,1ϱϳ

TŚĞ GƌŽƵƉ ĂƐ ůĞƐƐĞĞ DŝŶŝŵƵŵ ůĞĂƐĞ ƉĂLJŵĞŶƚƐ ƵŶĚĞƌ ŶŽŶͲĐĂŶĐĞůůĂďůĞ ŽƉĞƌĂƟŶŐ ůĞĂƐĞƐ͕ ĞdžĐůƵĚŝŶŐ value added tax

Less than 1 year ϭʹϱ LJĞĂƌƐ

Ϯ01Ϯ

Ϯ011

1,233

1,396

566

445

1,ϳϵϴ

1,ϴϰ1

dŚĞ ŝŶĐŽŵĞ ƐƚĂƚĞŵĞŶƚ ĨŽƌ ϤϢϣϤ ŝŶĐůƵĚĞƐ hZ ϣ͘Ϫ ŵŝůůŝŽŶ ŽĨ ůĞĂƐĞ ĞdžƉĞŶƐĞƐ ƉĂŝĚ ĨŽƌ ŽƉĞƌĂƟŶŐ ůĞĂƐĞƐ ; hZ ϣ͘Ϫ ŵŝůůŝŽŶ ŝŶ ϤϢϣϣͿ͘

36

NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS

ϥϢ͘ K>> d Z > E KEd/E' Ed E Z > d >/ />/d/ ^ CŽůůĂƚĞƌĂů ŐŝǀĞŶ ŽŶ ďĞŚĂůĨ ŽĨ ŽǁŶ ĐŽŵŵŝƚŵĞŶƚƐ Mortgages Business mortgages ZĞƉƵƌĐŚĂƐĞ ůŝĂďŝůŝƚLJ ĨŽƌ ƚƌĂĚĞ ƌĞĐĞŝǀĂďůĞƐ ƐŽůĚ ƚŽ ĮŶĂŶĐĞ companies

Ϯ01Ϯ

ƉĂƌƟĞƐ ĂŶĚ ĐŽŶƚƌŽůůĞĚ ĐŽƌƉŽƌĂƟŽŶƐ ŽǁŶĞĚ Ă ƚŽƚĂů ŽĨ Ϧ͕ϧϣϤ͕ϣϩϦ ƐŚĂƌĞƐ͕ Žƌ Ϥϣ͘Ϩй ŽĨ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ͛Ɛ ƐŚĂƌĞƐ ŽƵƚƐƚĂŶĚŝŶŐ ĂŶĚ ǀŽƟŶŐ ƌŝŐŚƚƐ͘ /ŶĐĂƉ ŚĂƐ ŵĂĚĞ ĂŶ ŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚ ŽĨ hZ Ϣ͘ϥ ŵŝůůŝŽŶ ŝŶ ƚŚĞ ǀĞŶƚƵƌĞ ĐĂƉŝƚĂů ĨƵŶĚ ůĞĂŶƚĞĐŚ &ƵƚƵƌĞ &ƵŶĚ͕ ǁŚŝĐŚ ŝƐ ŝŶǀĞƐƟŶŐ ŝŶ ĐůĞĂŶƚĞĐŚ ďƵƐŝŶĞƐƐ ĂŶĚ ƚĞĐŚŶŽůŽŐŝĞƐ͘ ŵĞŵďĞƌ ŽĨ ƚŚĞ ŽĂƌĚ͕ >ĂƐƐŝ EŽƉŽŶĞŶ͕ ŝƐ Ă ƉĂƌƚŶĞƌ Ăƚ ůĞĂŶƚĞĐŚ invest Ltd., which is managing the fund.

Ϯ011

2,196

2,230

12,113

10,113

5,265

7,452

ϥϤ͘ s Ed^ K hZZ/E' &d Z d, > E ^, d d /Ŷ :ĂŶƵĂƌLJ ϤϢϣϥ͕ /ŶĐĂƉ ƐƚĂƌƚĞĚ ƚǁŽ ĐŽͲŽƉĞƌĂƟǀĞ ŶĞŐŽƟĂƟŽŶƐ ŝŶ ĂĐĐŽƌĚĂŶĐĞ ǁŝƚŚ ƚŚĞ Đƚ ŽŶ ŽͲŽƉĞƌĂƟŽŶ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ƉĞƌƐŽŶŶĞů ŽĨ ŝƚƐ sĂĂƐĂ ƉůĂŶƚ ĂŶĚ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ƉĞƌƐŽŶŶĞů ǁŽƌŬŝŶŐ ŝŶ ŝƚƐ ŽƌƉŽƌĂƚĞ ƐĞƌǀŝĐĞƐ ŝŶ &ŝŶůĂŶĚ͘ dŚĞ ŽƵƚĐŽŵĞ ŽĨ ƚŚĞ ŶĞŐŽƟĂƟŽŶƐ ŝŶ sĂĂƐĂ ŝƐ ƚŚĂƚ͕ ŝĨ ŶĞĐĞƐƐĂƌLJ͕ ƚŚĞ ƉĞƌƐŽŶŶĞů ŽĨ ƚŚĞ sĂĂƐĂ ƉůĂŶƚ ǁŝůů ďĞ ůĂŝĚ Žī ƚĞŵƉŽƌĂƌŝůLJ ĨŽƌ Ă ŵĂdžŝŵƵŵ ŽĨ ϫϢ ĚĂLJƐ͘ ǀĞŶƚƵĂů ƚĞŵƉŽƌĂƌLJ ůĂLJͲŽīƐ ǁŝůů ƚĂŬĞ ƉůĂĐĞ ďLJ ƚŚĞ ĞŶĚ ŽĨ :ƵŶĞ͕ ĂŶĚ ƚŚĞŝƌ ŶĞĞĚ ǁŝůů ďĞ ĞǀĂůƵĂƚĞĚ ǁĞĞŬůLJ ďĂƐĞĚ ŽŶ ƚŚĞ ŽƌĚĞƌ Ŭ͘ KŶ ϣϩ :ĂŶƵĂƌLJ ϤϢϣϥ͕ /ŶĐĂƉ ƉƵďůŝƐŚĞĚ Ă ƌĞůĞĂƐĞ ĂďŽƵƚ Ă ĮŶĂŶĐŝŶŐ ĂƌƌĂŶŐĞŵĞŶƚ ƚŚĂƚ ǁĂƐ ƌĞůĂƚĞĚ ƚŽ ƚŚĞ ƌĞĚĞŵƉƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽŶǀĞƌƟďůĞ ůŽĂŶ ŝƐƐƵĞĚ ŝŶ ϤϢϢϩ͘ /ŶĐĂƉ ƌĞĚĞĞŵĞĚ ŽƵƚ ŽĨ ƚŚĞ ƌĞŵĂŝŶŝŶŐ ůŽĂŶ ƵŶŝƚƐ Ă ƚŽƚĂů ŽĨ hZ ϣ͘Ϣ ŵŝůůŝŽŶ ŝŶ ĐĂƐŚ ƉĂLJŵĞŶƚ ŝŶ :ĂŶƵĂƌLJ ϤϢϣϥ͘ &ƵƌƚŚĞƌŵŽƌĞ͕ Ă ƉĂƌƚ ŽĨ ƚŚĞ ůŽĂŶ ǁŝƚŚ ƌĞƐƉĞĐƟǀĞ ŝŶƚĞƌĞƐƚ͕ ŝ͘Ğ͘ Ă ƚŽƚĂů ŽĨ hZ Ϣ͘Ϧ ŵŝůůŝŽŶ͕ ǁĂƐ ĐŽŶǀĞƌƚĞĚ ƚŽ /ŶĐĂƉ͛Ɛ ƐŚĂƌĞƐ ďLJ ŵĞĂŶƐ ŽĨ Ă ƉƌŝǀĂƚĞ ƉůĂĐĞŵĞŶƚ ƚŽ ŽŶĞ ŚŽůĚĞƌ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽŶǀĞƌƟďůĞ ůŽĂŶ͘ dŚĞ ĮŶĂů ƌĞĚĞŵƉƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ϤϢϢϩ ĐŽŶǀĞƌƟďůĞ ůŽĂŶ ŝŶĐůƵĚŝŶŐ ŝŶƚĞƌĞƐƚ͕ hZ ϣ͘Ϣ ŵŝůůŝŽŶ͕ ǁŝůů ďĞ ƐĞƩůĞĚ ďLJ ƚŚĞ ĞŶĚ ŽĨ :ƵŶĞ ϤϢϣϥ͘ KŶ ϥϢ :ĂŶƵĂƌLJ͕ ƚŚĞ ŽĂƌĚ ŽĨ ŝƌĞĐƚŽƌƐ ŽĨ /ŶĐĂƉ ŽƌƉŽƌĂƟŽŶ ĂƌƌĂŶŐĞĚ Ă private placement with which the company redeemed a part of the convertŝďůĞ ůŽĂŶ ŝƐƐƵĞĚ ŝŶ ϤϢϢϩ͘ KŶĞ ŚŽůĚĞƌ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽŶǀĞƌƟďůĞ ůŽĂŶ ǁĂƐ ŐŝǀĞŶ͕ ĂƐ ĐŽŵƉĞŶƐĂƟŽŶ ĨŽƌ ƚŚĞ ŚŽůĚĞƌ͛Ɛ ůŽĂŶ ƵŶŝƚƐ͕ ĂůƚŽŐĞƚŚĞƌ ϣ͕Ϩϫϩ͕ϤϪϨ ŶĞǁ ƐŚĂƌĞƐ ŝŶ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ͘ dŚĞ ŝŵƉƵƚĞĚ ƐƵďƐĐƌŝƉƟŽŶ ƉƌŝĐĞ ŽĨ ƚŚĞ ƐŚĂƌĞƐ ǁĂƐ hZ Ϣ͘ϤϤ ƉĞƌ ƐŚĂƌĞ͘ dŚĞ ŶĞǁ ƐŚĂƌĞƐ ĞƋƵĂů ĂƉƉƌŽdžŝŵĂƚĞůLJ Ϫ͘ϣй ŽĨ ƚŚĞ ƚŽƚĂů ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ƐŚĂƌĞƐ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ ďĞĨŽƌĞ ƚŚĞ ƐŚĂƌĞ ŝƐƐƵĞ͘ ŌĞƌ ƚŚĞ ƌĞŐŝƐƚƌĂƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ŶĞǁ ƐŚĂƌĞƐ͕ ƚŚĞ ƚŽƚĂů ŶƵŵďĞƌ ŽĨ /ŶĐĂƉ ŽƌƉŽƌĂƟŽŶ͛Ɛ ƐŚĂƌĞƐ ŝƐ ϤϤ͕ϧϦϨ͕ϤϨϨ͘ /Ŷ ĐŽŶŶĞĐƟŽŶ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ŶĞŐŽƟĂƟŽŶƐ ĐŽŶĐĞƌŶŝŶŐ ƚŚĞ ƌĞĚĞŵƉƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽŶǀĞƌƟďůĞ ůŽĂŶ͕ ƚŚƌĞĞ ŽĨ /ŶĐĂƉ ŽƌƉŽƌĂƟŽŶ͛Ɛ ŵĂũŽƌ ƐŚĂƌĞŚŽůĚĞƌƐ ŐƌĂŶƚĞĚ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ Ă ĐĂƉŝƚĂů ůŽĂŶ ŽĨ hZ ϣ͘Ϣϧ ŵŝůůŝŽŶ͕ ǁŝƚŚ Ă ůŽĂŶ ƉĞƌŝŽĚ ŽĨ ƚŚƌĞĞ LJĞĂƌƐ ĂŶĚ Ăƚ ĂŶ ŝŶƚĞƌĞƐƚ ƌĂƚĞ ŽĨ ϣϢй͘ dŚĞ ůŽĂŶ ĐŽŶĚŝƟŽŶƐ ŝŶĐůƵĚĞ ƚŚĞ ƌŝŐŚƚ ƚŽ ƐĞƚ Žī ĞǀĞŶƚƵĂů ƐƵďƐĐƌŝƉƟŽŶ ƉƌŝĐĞ ŽĨ ƐŚĂƌĞƐ ŝŶ Ă ƐŚĂƌĞ ŝƐƐƵĞ ĂƌƌĂŶŐĞĚ ďLJ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ͘ KŶ ϥϢ :ĂŶƵĂƌLJ ϤϢϣϥ͕ /ŶĐĂƉ ĮŶĂůŝƐĞĚ ƚŚĞ ĮŶĂŶĐŝŶŐ ŶĞŐŽƟĂƟŽŶƐ ǁŝƚŚ Ă &ŝŶŶŝƐŚ ďĂŶŬ ĂŶĚ ĚƌĞǁ ĚŽǁŶ ŽŶĞ ŚĂůĨ ŽĨ ƚŚĞ ůŽĂŶ ŽĨ hZ ϣ͘ϧ ŵŝůůŝŽŶ ŐƌĂŶƚĞĚ ƚŽ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ͘ dŚĞ ƌĞŵĂŝŶŝŶŐ ůŽĂŶ ŝŶƐƚĂůŵĞŶƚ ĐĂŶ ďĞ ĚƌĂǁŶ ĚŽǁŶ ďLJ Ϥϫ :ƵůLJ ϤϢϣϥ ĂŌĞƌ Ă ƐĞƉĂƌĂƚĞ ĐŽŶĮƌŵĂƟŽŶ ŐŝǀĞŶ ďLJ ƚŚĞ ďĂŶŬ͘

ϥϣ͘ Z > d ͳW Zdz dZ E^ d/KE^ MĂŶĂŐĞŵĞŶƚΖƐ ĞŵƉůŽLJĞĞ ďĞŶĞĮƚƐ

Ϯ01Ϯ

Ϯ011

912

796

39

0

ĞŶĞĮƚƐ ĂŌĞƌ ĞŶĚ ŽĨ ĞŵƉůŽLJŵĞŶƚ

0

0

KƚŚĞƌ ůŽŶŐͲƚĞƌŵ ĞŵƉůŽLJĞĞ ďĞŶĞĮƚƐ

0

0

^ŚĂƌĞͲďĂƐĞĚ ƉĂLJŵĞŶƚ

0

0

ϵϱ1

ϳϵϲ

Salaries and other current employee ďĞŶĞĮƚƐ ĞŶĞĮƚƐ ŝŶ ĐŽŶŶĞĐƟŽŶ ǁŝƚŚ ƚĞƌŵŝŶĂƟŽŶ ŽĨ ĞŵƉůŽLJŵĞŶƚ

dŚĞ WƌĞƐŝĚĞŶƚ ĂŶĚ K͛Ɛ ƉĞƌŝŽĚ ŽĨ ŶŽƟĐĞ ŝƐ Ɛŝdž ŵŽŶƚŚƐ͕ ĂŶĚ ŝĨ ŚŝƐ ĐŽŶƚƌĂĐƚ ŝƐ ƚĞƌŵŝŶĂƚĞĚ ďLJ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ͕ ŚĞ ǁŝůů ďĞ ƉĂŝĚ ƚŚĞ ƐĂůĂƌLJ ĚƵƌŝŶŐ ƚŚĞ ƉĞƌŝŽĚ ŽĨ ŶŽƟĐĞ͘ dŚĞ ƉĞŶƐŝŽŶ ďĞŶĞĮƚƐ ŽĨ ƚŚĞ WƌĞƐŝĚĞŶƚ ĂŶĚ K ĂŶĚ ƚŚĞ ŽƚŚĞƌ ŵĞŵďĞƌƐ of the Group Management Team are determined in accordance with the ŵƉůŽLJŵĞŶƚ WĞŶƐŝŽŶƐ Đƚ ;d >Ϳ͘ WĂŐĞƐ ĂŶĚ ƐĂůĂƌŝĞƐ

Ϯ01Ϯ

Ϯ011

President and CEO

267

258

Kalevi Laurila

48

48

^ƵƐĂŶŶĂ DŝĞŬŬͲŽũĂ

ŽĂƌĚ ŵĞŵďĞƌƐ 24

36

<Ăƌŝ ,ćLJƌŝŶĞŶ

0

24

Lassi Noponen

36

24

ZĂŝŵŽ ,ĞůĂƐŵćŬŝ

24

24

DĂƫ :ĂĂŬŽůĂ

24

0

dŚĞ ǁĂŐĞƐ ĂŶĚ ƐĂůĂƌŝĞƐ ĨŽƌ ƚŚĞ ŽĂƌĚ ŽĨ ŝƌĞĐƚŽƌƐ ĐŽǀĞƌ ƚŚĞ ĨƵůů ƚĞƌŵ ŽĨ ŽĸĐĞ ĨŽƌ ŽĂƌĚ ŵĞŵďĞƌƐ ĨƌŽŵ ϣϣ Ɖƌŝů ϤϢϣϤ ƵŶƟů ϣϢ Ɖƌŝů ϤϢϣϥ͘ dŚĞ ŵĞŵďĞƌƐ ŽĨ ƚŚĞ company’s Board of Directors and the President and CEO and their interest

37

/E W &/E E / > ^d d D Ed ϤϢϣϤ

Parent Company Income Statement 1,000 ĞƵƌŽƐ

NŽƚĞ

1 JĂŶʹϯ1 DĞĐ Ϯ01Ϯ

1 JĂŶʹϯ1 DĞĐ Ϯ011

Revenue

1

44,746

54,311

ŚĂŶŐĞƐ ŝŶ ŝŶǀĞŶƚŽƌŝĞƐ ŽĨ ĮŶŝƐŚĞĚ ŐŽŽĚƐ ĂŶĚ ǁŽƌŬ ŝŶ ƉƌŽŐƌĞƐƐ

3

-359

-166

KƚŚĞƌ ŽƉĞƌĂƟŶŐ ŝŶĐŽŵĞ

2

386

246

Raw materials and services

3

35,328

43,321

Personnel expenses

4

6,549

8,068

ĞƉƌĞĐŝĂƚŽŶ͕ ĂŵŽƌƟƐĂƟŽŶ ĂŶĚ ŝŵƉĂŝƌŵĞŶƚ ůŽƐƐĞƐ

5

431

549

KƚŚĞƌ ŽƉĞƌĂƟŶŐ ĞdžƉĞŶƐĞƐ

6

4,273

3,842

Ͳ1,ϴ0ϴ

Ͳ1,ϯϴϵ

-456

-1,108

ͲϮ,Ϯϲϰ

ͲϮ,ϰϵϳ

0

0

ͲϮ,Ϯϲϰ

ͲϮ,ϰϵϳ

OƉĞƌĂƟŶŐ ƉƌŽĮƚͬůŽƐƐ Financial income and expenses

7

PƌŽĮƚͬůŽƐƐ ďĞĨŽƌĞ ĞdžƚƌĂŽƌĚŝŶĂƌLJ ŝƚĞŵƐ Extraordinary items PƌŽĮƚͬůŽƐƐ ďĞĨŽƌĞ ĂƉƉƌŽƉƌŝĂƟŽŶƐ ĂŶĚ ƚĂdžĞƐ ƉƉƌŽƉƌŝĂƟŽŶƐ

8

25

124

Income taxes

9

-3,267

0

Ͳϱ,ϱ0ϲ

ͲϮ,ϯϳϯ

PƌŽĮƚͬůŽƐƐ ĨŽƌ ƚŚĞ ĮŶĂŶĐŝĂů LJĞĂƌ

38

W Z Ed KDW Ez /E KD ^d d D Ed E > E ^, d

Parent Company Balance Sheet 1,000 ĞƵƌŽƐ

NŽƚĞ

ϯ1 DĞĐ Ϯ01Ϯ

ϯ1 DĞĐ Ϯ011

ASSETS NŽŶͲĐƵƌƌĞŶƚ ĂƐƐĞƚƐ /ŶƚĂŶŐŝďůĞ ĂƐƐĞƚƐ

10

208

263

dĂŶŐŝďůĞ ĂƐƐĞƚƐ

10

1,796

2,136

Investments

11 13,940

13,940

Holdings in Group companies Other investments TŽƚĂů ŶŽŶͲĐƵƌƌĞŶƚ ĂƐƐĞƚƐ

311

311

1ϲ,Ϯϱϱ

1ϲ,ϲϱ1

1,963

3,088

CƵƌƌĞŶƚ ĂƐƐĞƚƐ Inventories

12

Deferred tax assets

13

0

3,267

EŽŶͲĐƵƌƌĞŶƚ ƌĞĐĞŝǀĂďůĞƐ

13

9,846

9,118

ƵƌƌĞŶƚ ƌĞĐĞŝǀĂďůĞƐ

13

7,772

11,324

47

16

TŽƚĂů ĐƵƌƌĞŶƚ ĂƐƐĞƚƐ

1ϵ,ϲϮϴ

Ϯϲ,ϴ1ϯ

TŽƚĂů ĂƐƐĞƚƐ

ϯϱ,ϴϴϰ

ϰϯ,ϰϲϰ

20,487

20,487

ĂƐŚ ŝŶ ŚĂŶĚ ĂŶĚ Ăƚ ďĂŶŬ

LIABILITIES EƋƵŝƚLJ

14

Share capital Share premium account Reserve for invested unrestricted equity Retained earnings

44

44

4,919

4,160

-11,880

-9,507

WƌŽĮƚ ĨŽƌ ƚŚĞ ĮŶĂŶĐŝĂů LJĞĂƌ

-5,506

-2,373

TŽƚĂů ĞƋƵŝƚLJ

ϴ,0ϲϰ

1Ϯ,ϴ11

0

25

AƉƉƌŽƉƌŝĂƟŽŶƐ LŝĂďŝůŝƟĞƐ EŽŶͲĐƵƌƌĞŶƚ ůŝĂďŝůŝƟĞƐ

15

2,517

0

ƵƌƌĞŶƚ ůŝĂďŝůŝƟĞƐ

16

25,303

30,628

TŽƚĂů ůŝĂďŝůŝƟĞƐ

Ϯϳ,ϴϮ0

ϯ0,ϲϮϴ

TŽƚĂů ĞƋƵŝƚLJ ĂŶĚ ůŝĂďŝůŝƟĞƐ

ϯϱ,ϴϴϰ

ϰϯ,ϰϲϰ

39

/E W &/E E / > ^d d D Ed ϤϢϣϤ

Parent Company’s Cash Flow Statement 1,000 ĞƵƌŽƐ

1 JĂŶʹϯ1 DĞĐ Ϯ01Ϯ

1 JĂŶʹϯ1 DĞĐ Ϯ011

-1,808

-1,389

CĂƐŚ ŇŽǁ ĨƌŽŵ ŽƉĞƌĂƟŶŐ ĂĐƟǀŝƟĞƐ KƉĞƌĂƟŶŐ ƉƌŽĮƚͬůŽƐƐ ĚũƵƐƚŵĞŶƚƐ ƚŽ ŽƉĞƌĂƟŶŐ ƉƌŽĮƚͬůŽƐƐ

-227

434

5,315

-1,348

Interest paid

-1,567

-1,309

Interest received CĂƐŚ ŇŽǁ ĨƌŽŵ ŽƉĞƌĂƟŶŐ ĂĐƟǀŝƟĞƐ

132 1,ϴϰϱ

226 Ͳϯ,ϯϴϲ

ŚĂŶŐĞ ŝŶ ǁŽƌŬŝŶŐ ĐĂƉŝƚĂů

CĂƐŚ ŇŽǁƐ ĨƌŽŵ ŝŶǀĞƐƟŶŐ ĂĐƟǀŝƟĞƐ /ŶǀĞƐƚŵĞŶƚƐ ŝŶ ƚĂŶŐŝďůĞ ĂŶĚ ŝŶƚĂŶŐŝďůĞ ĂƐƐĞƚƐ

-44

-66

/ŶǀĞƐƚŵĞŶƚ ŝŶ ƐƵďƐŝĚŝĂƌLJ

-58

-30

Capital investment fund

-61

-80

WƌŽĐĞĞĚƐ ĨƌŽŵ ƐĂůĞƐ ŽĨ ƚĂŶŐŝďůĞ ĂŶĚ ŝŶƚĂŶŐŝďůĞ ĂƐƐĞƚƐ

110

71

ZĞƉĂLJŵĞŶƚƐ ŽĨ ůŽĂŶ ƌĞĐĞŝǀĂďůĞƐ CĂƐŚ ŇŽǁ ĨƌŽŵ ŝŶǀĞƐƟŶŐ ĂĐƟǀŝƟĞƐ

0 Ͳϱϯ

0 Ͳ10ϱ

759

0

CĂƐŚ ŇŽǁƐ ĨƌŽŵ ĮŶĂŶĐŝŶŐ ĂĐƟǀŝƟĞƐ Proceeds from share issue Drawdown of loans

1,600

4,173

-4,120 Ͳ1,ϳϲ1

-796 ϯ,ϯϳϳ

CŚĂŶŐĞ ŝŶ ĐĂƐŚ ĂŶĚ ĐĂƐŚ ĞƋƵŝǀĂůĞŶƚƐ

ϯ1

Ͳ11ϱ

ĂƐŚ ĂŶĚ ĐĂƐŚ ĞƋƵŝǀĂůĞŶƚƐ Ăƚ ƚŚĞ ďĞŐŝŶŶŝŶŐ ŽĨ ƚŚĞ ĮŶĂŶĐŝĂů LJĞĂƌ CĂƐŚ ĂŶĚ ĐĂƐŚ ĞƋƵŝǀĂůĞŶƚƐ Ăƚ ƚŚĞ ĞŶĚ ŽĨ ƚŚĞ ĮŶĂŶĐŝĂů LJĞĂƌ

16 ϰϳ

131 1ϲ

/ŶĐƌĞĂƐĞ ŝŶ ĐƵƌƌĞŶƚ ƚƌĂĚĞ ƌĞĐĞŝǀĂďůĞƐ

2,795

-3,413

Increase in inventories

1,325

473

/ŶĐƌĞĂƐĞ ŝŶ ĐƵƌƌĞŶƚ ůŝĂďŝůŝƟĞƐ

1,195

1,592

ϱ,ϯ1ϱ

Ͳ1,ϯϰϴ

Loan repayments CĂƐŚ ŇŽǁ ĨƌŽŵ ĮŶĂŶĐŝŶŐ ĂĐƟǀŝƟĞƐ

CŚĂŶŐĞ ŝŶ ǁŽƌŬŝŶŐ ĐĂƉŝƚĂů

40

EKd ^ dK d, W Z Ed KDW Ez &/E E / > ^d d D Ed^

Notes to the Parent Company Financial Statements ACCOUNTING POLICIES PRINCIPLES OF MEASUREMENT AND PERIODISATION

RĞƐĞĂƌĐŚ ĂŶĚ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ĞdžƉĞŶĚŝƚƵƌĞ ZĞƐĞĂƌĐŚ ĂŶĚ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ĞdžƉĞŶĚŝƚƵƌĞ ŝŶ ϤϢϣϤ ŚĂƐ ďĞĞŶ ƚƌĞĂƚĞĚ ĂƐ ĂŶŶƵĂů ĞdžƉĞŶƐĞƐ ǁŝƚŚŝŶ ŽƚŚĞƌ ŽƉĞƌĂƟŶŐ ĞdžƉĞŶƐĞƐ͘

NŽŶͲĐƵƌƌĞŶƚ ĂƐƐĞƚƐ EŽŶͲĐƵƌƌĞŶƚ ƚĂŶŐŝďůĞ ĂŶĚ ŝŶƚĂŶŐŝďůĞ ĂƐƐĞƚƐ ĂƌĞ ƌĞĐŽƌĚĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ďĂůĂŶĐĞ ƐŚĞĞƚ Ăƚ ŚŝƐƚŽƌŝĐĂů ĐŽƐƚ ůĞƐƐ ĚĞƉƌĞĐŝĂƟŽŶ ĂĐĐŽƌĚŝŶŐ ƚŽ ƉůĂŶ ĂŶĚ ĂŵŽƌƟƐĂƟŽŶ͘ /ŶǀĞƐƚŵĞŶƚ ŐƌĂŶƚƐ ƌĞĐĞŝǀĞĚ ŚĂǀĞ ďĞĞŶ ĞŶƚĞƌĞĚ ĂƐ Ă ĐƌĞĚŝƚ ƚŽ ƚŚĞ ĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚŝŶŐ ĂƐƐĞƚ ŝƚĞŵ͘ ĞƉƌĞĐŝĂƟŽŶ ĂĐĐŽƌĚŝŶŐ ƚŽ ƉůĂŶ ŚĂƐ ďĞĞŶ ĐĂůĐƵůĂƚĞĚ ĂĐĐŽƌĚŝŶŐ ƚŽ ƚŚĞ ƐƚƌĂŝŐŚƚͲůŝŶĞ ŵĞƚŚŽĚ ŽŶ ƚŚĞ ďĂƐŝƐ ŽĨ ƚŚĞ ƵƐĞĨƵů ůŝĨĞ ŽĨ ƚŚĞ ƉƌŽƉĞƌƚLJ͕ ƉůĂŶƚ ĂŶĚ equipment.

PĞƌŝŽĚŝƐĂƟŽŶ ŽĨ ƉĞŶƐŝŽŶ ĞdžƉĞŶƐĞƐ ŵƉůŽLJĞĞƐ͛ ƉĞŶƐŝŽŶ ƐĞĐƵƌŝƚLJ ŝŶĐůƵĚŝŶŐ ƐƵƉƉůĞŵĞŶƚĂƌLJ ďĞŶĞĮƚƐ ŚĂƐ ďĞĞŶ insured with pension insurance companies. Pension expenses are recognised as an expense during their year of accrual.

INTANGIBLE ASSETS ͻ 'ŽŽĚǁŝůů ͻ 'ŽŽĚǁŝůů ŽŶ ĐŽŶƐŽůŝĚĂƟŽŶ ͻ KƚŚĞƌ ŝŶƚĂŶŐŝďůĞ ƌŝŐŚƚƐ

IŶĐŽŵĞ ƚĂdžĞƐ /ŶĐĂƉ ŽƌƉŽƌĂƟŽŶ ŚĂƐ͕ ĨŽƌ ƚĂdžĂƟŽŶ ƉƵƌƉŽƐĞƐ͕ ƵŶƵƐĞĚ ůŽƐƐĞƐ ǁŚŝĐŚ ŚĂǀĞ ďĞĞŶ ĂƉƉƌŽǀĞĚ ĂŶĚ ĐĂŶ ďĞ ƵƟůŝƐĞĚ ŝŶ ƚŚĞ LJĞĂƌƐ ϤϢϣϥʹϤϢϤϤ͘ WĂƌĞŶƚ ĐŽŵƉĂŶLJ͛Ɛ ĚĞĨĞƌƌĞĚ ƚĂdž ĂƐƐĞƚƐ ŽĨ hZ ϥ͘ϥ ŵŝůůŝŽŶ ŚĂǀĞ ďĞĞŶ ƌĞĐŽƌĚĞĚ ĂƐ ĂŶ ĞdžƉĞŶƐĞ ŝŶ ƚŚĞ ĮŶĂŶĐŝĂů ƐƚĂƚĞŵĞŶƚƐ ĨŽƌ ϤϢϣϤ͘ dŚĞƌĞ ĂƌĞ ŶŽ ůŽŶŐĞƌ ƉƌĞƌĞƋƵŝƐŝƚĞƐ ďĂƐĞĚ ŽŶ / ^ ϣϤ ƐƚĂŶĚĂƌĚ ƚŽ ŬĞĞƉ ĚĞĨĞƌƌĞĚ ƚĂdž ĂƐƐĞƚƐ ŝŶ ƚŚĞ ďĂůĂŶĐĞ ƐŚĞĞƚ͕ ďĞĐĂƵƐĞ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ ŚĂƐ ŝŶ ƚŚĞ ŶĞĂƌ ƉĂƐƚ ŵĂĚĞ ůŽƐƐĞƐ ĂŶĚ ŝƚ ŚĂƐ͕ ďĞƐŝĚĞƐ ƚŚĞ ĞƐƟŵĂƚĞƐ for the future, no other convincing proof for the fact that the company will ƉƌŽĚƵĐĞ ĞŶŽƵŐŚ ƚĂdžĂďůĞ ŝŶĐŽŵĞ͕ ĂŐĂŝŶƐƚ ŽĨ ǁŚŝĐŚ ƚŚĞ ƚĂdž ůŽƐƐĞƐ ĐŽƵůĚ ďĞ ƵƟlised ĞĨĞƌƌĞĚ ƚĂdž ĂƐƐĞƚƐ ĂƌĞ ĚĞƐĐƌŝďĞĚ ŝŶ ŵŽƌĞ ĚĞƚĂŝů ŝŶ EŽƚĞ ϣϨ͕ ĞĨĞƌƌĞĚ ƚĂdž ĂƐƐĞƚƐ ĂŶĚ ůŝĂďŝůŝƟĞƐ͕ ƚŽ ƚŚĞ ĐŽŶƐŽůŝĚĂƚĞĚ ĮŶĂŶĐŝĂů ƐƚĂƚĞŵĞŶƚƐ͘

ϧʹϨ LJĞĂƌƐ ϧ LJĞĂƌƐ ϥʹϧ LJĞĂƌƐ

TANGIBLE ASSETS ͻ ƵŝůĚŝŶŐƐ ĂŶĚ ƐƚƌƵĐƚƵƌĞƐ ͻ DĂĐŚŝŶĞƌLJ ĂŶĚ ĞƋƵŝƉŵĞŶƚ ͻ sĞŚŝĐůĞ ŇĞĞƚ

ϣϪʹϤϦ LJĞĂƌƐ ϥʹϣϢ LJĞĂƌƐ ϥʹϧ LJĞĂƌƐ

IŶǀĞŶƚŽƌŝĞƐ Inventories are measured at the lower of historical cost under FIFO or the ƌĞƉƵƌĐŚĂƐĞ ǀĂůƵĞ Žƌ ƐĞůůŝŶŐ ƉƌŝĐĞ͘ dŚĞ ǀĂůƵĞ ŽĨ ŝŶǀĞŶƚŽƌŝĞƐ ŝŶĐůƵĚĞƐ ǀĂƌŝĂďůĞ ĞdžƉĞŶƐĞƐ ĂŶĚ ƚŚĞŝƌ ƐŚĂƌĞ ŝŶ ƚŚĞ ĮdžĞĚ ĞdžƉĞŶƐĞƐ ŽĨ ƉƌŽĐƵƌĞŵĞŶƚƐ ĂŶĚ ŵĂŶƵĨĂĐturing.

IŵƉĂŝƌŵĞŶƚ ƚĞƐƟŶŐ ŽĨ ƐŚĂƌĞƐ ŝŶ ƐƵďƐŝĚŝĂƌŝĞƐ dŚĞ ǀĂůƵĞ ŽĨ ƐŚĂƌĞƐ ŝŶ ƐƵďƐŝĚŝĂƌŝĞƐ ŝŶ ƚŚĞ ƉĂƌĞŶƚ ŐƌŽƵƉ ŝƐ ƚŚĞ ĂĐƋƵŝƐŝƟŽŶ ĐŽƐƚ ƉůƵƐ ƐƵďƐĞƋƵĞŶƚ ŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚƐ ƚŽ ƐƚƌĞŶŐƚŚĞŶ ƚŚĞ ĞƋƵŝƚLJ ŽĨ ƚŚĞ ƐƵďƐŝĚŝĂƌŝĞƐ͘ dŚĞ ǀĂůƵĞ ŽĨ ƚŚĞ ƐŚĂƌĞƐ ŚĂƐ Ă ƐŝŐŶŝĮĐĂŶƚ ŝŵƉĂĐƚ ŽŶ ƚŚĞ ƉĂƌĞŶƚ ĐŽŵƉĂŶLJ͛Ɛ ĞƋƵŝƚLJ ƌĂƟŽ ĂŶĚ ƚŚĞƌĞĨŽƌĞ ŽŶ͕ ĨŽƌ ĞdžĂŵƉůĞ͕ ƐŚĂƌĞŚŽůĚĞƌƐ͛ ĞƋƵŝƚLJ͘ dŚĞ ŝŵƉĂŝƌŵĞŶƚ ƚĞƐƟŶŐ ŽĨ ƐŚĂƌĞƐ ŝŶ ƐƵďƐŝĚŝĂƌŝĞƐ ŚĂƐ ďĞĞŶ ĐĂƌƌŝĞĚ ŽƵƚ ŽŶ ƚŚĞ ďĂƐŝƐ ŽĨ ƚŚĞ ƐŝƚƵĂƟŽŶ Ăƚ ƚŚĞ ĞŶĚ ŽĨ ĞĐĞŵďĞƌ ϤϢϣϤ͘ dŚĞ ƌĞĐŽǀĞƌĂďůĞ ĂŵŽƵŶƚƐ ƵƐĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ŝŵƉĂŝƌŵĞŶƚ ƚĞƐƚ ĐĂůĐƵůĂƟŽŶƐ ĂƌĞ ĚĞƚĞƌŵŝŶĞĚ ŽŶ ƚŚĞ ďĂƐŝƐ ŽĨ ǀĂůƵĞ ŝŶ ƵƐĞ͘ dŚĞ ĐĂƐŚ ŇŽǁ ĨŽƌĞĐĂƐƚƐ ĂƌĞ ďĂƐĞĚ ŽŶ ƚŚĞ ďƵĚŐĞƚ ĨŽƌ ƚŚĞ ŶĞdžƚ ĮŶĂŶĐŝĂů ƉĞƌŝŽĚ ĂŶĚ ĨŽƵƌͲLJĞĂƌ ďƵƐŝŶĞƐƐ ƉůĂŶ ƉƌĞƉĂƌĞĚ ďLJ ƚŚĞ ŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ ĂŶĚ ƌĂƟĮĞĚ ďLJ ƚŚĞ ŽĂƌĚ ŽĨ ŝƌĞĐƚŽƌƐ͘ ĂƐĞĚ ŽŶ ƚŚĞ ĐĂůĐƵůĂƟŽŶƐ͕ ƚŚĞƌĞ ĂƌĞ ŶŽ ŝŶĚŝĐĂƟŽŶƐ ŽĨ ŝŵƉĂŝƌŵĞŶƚ ŽĨ ƚŚĞ ƐŚĂƌĞƐ ŝŶ ƚŚĞ ƐƵďƐŝĚŝĂƌŝĞƐ͘ ^ŝŶĐĞ ƚŚĞ ůĞǀĞůƐ ŽĨ ƌĞǀĞŶƵĞ ĂŶĚ ŽƉĞƌĂƟŶŐ ƉƌŽĮƚ ďĞĨŽƌĞ ĚĞƉƌĞĐŝĂƟŽŶ ƵƐĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ĐĂůĐƵůĂƟŽŶƐ ĚŽ ŶŽƚ ƌĞŇĞĐƚ ƚŚĞ ĂĐƚƵĂů ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ĚƵƌŝŶŐ ƚŚĞ ƉƌĞĐĞĚŝŶŐ LJĞĂƌƐ͕ ƚŚĞƌĞ ŝƐ ĂŶ ĞůĞŵĞŶƚ ŽĨ ƌĞŵĂƌŬĂďůĞ ƵŶĐĞƌtainty associated with them.

FŝŶĂŶĐŝĂů ĂƐƐĞƚƐ ĂŶĚ ŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ ŽĨ ĮŶĂŶĐŝĂů ƌŝƐŬƐ dƌĂĚĞ ƌĞĐĞŝǀĂďůĞƐ ĂŶĚ ƉĂLJĂďůĞƐ ĂƌĞ ŶŽƚ ĞdžƉŽƐĞĚ ƚŽ ƐŝŐŶŝĮĐĂŶƚ ŝŶƚĞƌĞƐƚ ƌĂƚĞ Žƌ ĨŽƌĞŝŐŶ ĐƵƌƌĞŶĐLJ ƌŝƐŬƐ͘ dŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ ŚĂƐ ŚŽǁĞǀĞƌ ĐĂƌƌŝĞĚ ŽƵƚ ŚĞĚŐŝŶŐ ŵĞĂƐƵƌĞƐ ĂŐĂŝŶƐƚ ĞdžĐŚĂŶŐĞ ƌĂƚĞ ŇƵĐƚƵĂƟŽŶƐ ĚƵƌŝŶŐ ƚŚĞ ĮŶĂŶĐŝĂů LJĞĂƌ ĂĐĐŽƌĚŝŶŐ ƚŽ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ͛Ɛ ƉƌŽƚĞĐƟŽŶ ƉŽůŝĐLJ͘ FŽƌĞŝŐŶ ĐƵƌƌĞŶĐLJ ƚƌĂŶƐĂĐƟŽŶƐ /ƚĞŵƐ ĚĞŶŽŵŝŶĂƚĞĚ ŝŶ ĨŽƌĞŝŐŶ ĐƵƌƌĞŶĐLJ ŚĂǀĞ ďĞĞŶ ƚƌĂŶƐůĂƚĞĚ Ăƚ ƚŚĞ ĂǀĞƌĂŐĞ ƌĂƚĞ ƐƚĂƚĞĚ ďLJ ƚŚĞ ƵƌŽƉĞĂŶ ĞŶƚƌĂů ĂŶŬ Ăƚ ƚŚĞ ďĂůĂŶĐĞ ƐŚĞĞƚ ĚĂƚĞ͘ džĐŚĂŶŐĞ ĚŝīĞƌĞŶĐĞƐ ďĞƚǁĞĞŶ ƐĂůĞƐ ĂŶĚ ƉƵƌĐŚĂƐĞƐ ŚĂǀĞ ďĞĞŶ ĂůůŽĐĂƚĞĚ ĂƐ Ă ĐƌĞĚŝƚ Žƌ ĚĞďŝƚ ƚŽ ƐĂŝĚ ŝƚĞŵƐ͘ LĞĂƐĞƐ /Ŷ ƚŚĞ ƉĂƌĞŶƚ ĐŽŵƉĂŶLJ͛Ɛ ĮŶĂŶĐŝĂů ƐƚĂƚĞŵĞŶƚƐ͕ ůĞĂƐĞ ƉĂLJŵĞŶƚƐ ĨŽƌ ƉƌŽƉĞƌƚLJ͕ ƉůĂŶƚ ĂŶĚ ĞƋƵŝƉŵĞŶƚ ŽďƚĂŝŶĞĚ ŽŶ Ă ĮŶĂŶĐĞ ůĞĂƐĞ ĂƌĞ ŝŶĐůƵĚĞĚ ĂƐ ůĞĂƐĞ ĞdžƉĞŶƐĞƐ ŝŶ ŽƚŚĞƌ ŽƉĞƌĂƟŶŐ ĞdžƉĞŶƐĞƐ͘

41

/E W &/E E / > ^d d D Ed ϤϢϣϤ

ϣ͘ Z s Eh RĞǀĞŶƵĞ ďLJ ŵĂƌŬĞƚ ĂƌĞĂ

Ϧ͘ W Z^KEE > yW E^ ^ E EhD Z K& W Z^KEE > 1.1.ʹϯ1.1Ϯ.Ϯ01Ϯ

1.1.ʹϯ1.1Ϯ.Ϯ011

Finland

36,649

43,784

Europe

7,770

8,402

tŚŝƚĞͲĐŽůůĂƌ

44

60

327

2,125

Blue-collar

91

111

ϰϰ,ϳϰϲ

ϱϰ,ϯ11

1ϯϱ

1ϳ1

Other

Ϯ01Ϯ

Ϯ011

AǀĞƌĂŐĞ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ĞŵƉůŽLJĞĞƐ

PĞƌƐŽŶŶĞů ĞdžƉĞŶƐĞƐ tĂŐĞƐ ĂŶĚ ƐĂůĂƌŝĞƐ

Ϥ͘ Kd, Z KW Z d/E' /E KD Ϯ01Ϯ Capital gains on the sale of property, plant and equipment Other income

365

Pension expenses

Ϯ011

Other social security expenses

227

22

19

ϯϴϲ

Ϯϰϲ

5,363

6,586

894

1,150

291

331

ϲ,ϱϰϵ

ϴ,0ϲϴ

423

414

ϰϮϯ

ϰ1ϰ

SĂůĂƌŝĞƐ ĂŶĚ ďŽŶƵƐ ŽĨ ƚŚĞ ŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ President and the Board

ϥ͘ Z t D d Z/ >^ E ^ Zs/ ^ Ϯ01Ϯ

Ϯ011

14,287

17,518

1,127

463

1ϱ,ϰ1ϯ

1ϳ,ϵϴ0

20,274

25,507

ϯϱ,ϲϴϳ

ϰϯ,ϰϴϳ

RĂǁ ŵĂƚĞƌŝĂůƐ ĂŶĚ ĐŽŶƐƵŵĂďůĞƐ WƵƌĐŚĂƐĞƐ ĚƵƌŝŶŐ ƚŚĞ ĮŶĂŶĐŝĂů LJĞĂƌ Change in inventories

External services

ϧ͘ WZ / d/KE E DKZd/^ d/KE ĞƉƌĞĐŝĂƟŽŶ ĂĐĐŽƌĚŝŶŐ ƚŽ ƉůĂŶ ŝŶ ϤϢϣϤ ƚŽƚĂůůĞĚ hZ Ϣ͘Ϧ ŵŝůůŝŽŶ ; hZ Ϣ͘ϧ ŵŝůůŝŽŶ ŝŶ ϤϢϣϣͿ͘ dŚĞ ƐƉĞĐŝĮĐĂƟŽŶ ŽĨ ĚĞƉƌĞĐŝĂƟŽŶ ĂŶĚ ĂŵŽƌƟƐĂƟŽŶ ĨŽƌ ŝŶĚŝǀŝĚƵĂů ďĂůĂŶĐĞ ƐŚĞĞƚ ŝƚĞŵƐ ŝƐ ŝŶĐůƵĚĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ŝƚĞŵ ϣϢ WƌŽƉĞƌƚLJ͕ ƉůĂŶƚ ĂŶĚ ĞƋƵŝƉŵĞŶƚ͘ dŚĞ ĚĞƉƌĞĐŝĂƟŽŶ ĂŶĚ ĂŵŽƌƟƐĂƟŽŶ ƉĞƌŝŽĚƐ ĂƌĞ ƉƌĞƐĞŶƚĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ĂĐĐŽƵŶƟŶŐ ƉŽůŝĐŝĞƐ͘

42

EKd ^ dK d, W Z Ed KDW Ez &/E E / > ^d d D Ed^

Ϩ͘ Kd, Z KW Z d/E' yW E^

Ϫ͘ WWZKWZ/ d/KE^ Ϯ01Ϯ

Ϯ011

Lease payments

1,227

1,642

Maintenance expenses for ŵĂĐŚŝŶĞƌLJ ĂŶĚ ƉƌŽƉĞƌƟĞƐ

1,200

1,017

Other expenses

1,846

1,183

ϰ,Ϯϳϯ

ϯ,ϴϰϮ

ŝīĞƌĞŶĐĞ ďĞƚǁĞĞŶ ĚĞƉƌĞĐŝĂƟŽŶ ĂĐĐŽƌĚŝŶŐ ƚŽ ƉůĂŶ ĂŶĚ ĚĞƉƌĞĐŝĂƟŽŶ ĨŽƌ ƚĂdžĂƟŽŶ ƉƵƌƉŽƐĞƐ͘

ĞƌƟĮĐĂƚĞƐ ĂŶĚ ƐƚĂƚĞŵĞŶƚƐ Tax advice Other services

23

17

0

0

0

2

54

10

ϳϳ

Ϯϵ

Ϯ01Ϯ

Ϯ011

1

2

Change in deferred tax asset

Dividend income KƚŚĞƌ ŝŶƚĞƌĞƐƚ ĂŶĚ ĮŶĂŶĐŝĂů ŝŶĐŽŵĞ From Group companies From other companies

0

0

1,141

241

/ŶƚĞƌĞƐƚ ƉĂŝĚ ĂŶĚ ŽƚŚĞƌ ĮŶĂŶĐŝĂů expenses To other companies

25

124

Ϯ01Ϯ

Ϯ011

-3,267

0

dŚĞ ĐŚĂŶŐĞ ŝŶ ĚĞĨĞƌƌĞĚ ƚĂdž ĂƐƐĞƚ ŚĂƐ ďĞĞŶ ĚĞƐĐƌŝďĞĚ ŵŽƌĞ ŝŶ ĚĞƚĂŝů ŝŶ ƚŚĞ ŽŶƐŽůŝĚĂƚĞĚ &ŝŶĂŶĐŝĂů ^ƚĂƚĞŵĞŶƚƐ͛ EŽƚĞ ϣϨ ĞĨĞƌƌĞĚ ƚĂdž ĂƐƐĞƚ͘

ϩ͘ &/E E / > /E KD E yW E^ ^

From other companies

Ϯ011

ϫ͘ /E KD d y ^

AƵĚŝƚŽƌƐ ĨĞĞƐ <,dͲ'ƌŽƵƉ ƌŶƐƚ Θ zŽƵŶŐ KLJ ƵĚŝƟŶŐ ĨĞĞƐ

Ϯ01Ϯ

-1,599

-1,350

Ͳϰϱϲ

Ͳ1,10ϴ

ZĞĚƵĐƟŽŶ ŝŶ ƚŚĞ ƌĞĚĞŵƉƟŽŶ ǀĂůƵĞ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽŶǀĞƌƟďůĞ ůŽĂŶ ;ĂĐĐŽƌĚͿ ďLJ hZ ϣ ŵŝůůŝŽŶ ŝƐ ƌĞĐŽƌĚĞĚ ŝŶ ĮŶĂŶĐŝŶŐ ŝŶĐŽŵĞ ŝŶ ϤϢϣϤ͘

43

/E W &/E E / > ^d d D Ed ϤϢϣϤ

ϣϢ͘ WZKW Zdz͕ W> Ed E Yh/WD Ed IŶƚĂŶŐŝďůĞ ĂƐƐĞƚƐ IŶƚĂŶŐŝďůĞ ƌŝŐŚƚƐ

GŽŽĚǁŝůů

OƚŚĞƌ ůŽŶŐͲƚĞƌŵ ĞdžƉĞŶĚŝƚƵƌĞ

TŽƚĂů

1,721

16,337

1,689

19,747

AĐƋƵŝƐŝƟŽŶ ĐŽƐƚ, 1 JĂŶ Ϯ01Ϯ Increase

0

0

35

35

Decrease AĐƋƵŝƐŝƟŽŶ ĐŽƐƚ, ϯ1 DĞĐ Ϯ01Ϯ

0 1,ϳϮ1

0 1ϲ,ϯϯϳ

0 1,ϳϮϰ

0 1ϵ,ϳϴϮ

AĐĐƵŵƵůĂƚĞĚ ĂŵŽƌƟƐĂƟŽŶ ĂŶĚ ŝŵƉĂŝƌŵĞŶƚ ůŽƐƐĞƐ, 1 JĂŶ Ϯ01Ϯ

-1,480

-16,337

-1,667

-19,484

0

0

0

0

-70 Ͳ1,ϱϱ0

0 Ͳ1ϲ,ϯϯϳ

-21 Ͳ1,ϲϴϴ

-91 Ͳ1ϵ,ϱϳϱ

Carrying amount, 31 Dec 2012

172

0

36

208

Carrying amount, 31 Dec 2011

242

0

22

263

ƵŵƵůĂƟǀĞ ĚĞƉƌĞĐŝĂƟŽŶ ŽĨ ĚĞĐƌĞĂƐĞƐ ĂŶĚ ƌĞĐůĂƐƐŝĮĐĂƟŽŶƐ ŵŽƌƟƐĂƟŽŶ ĚƵƌŝŶŐ ƚŚĞ LJĞĂƌ AĐĐƵŵƵůĂƚĞĚ ĂŵŽƌƟƐĂƟŽŶ, ϯ1 DĞĐ Ϯ01Ϯ

WĂƌƚ ŽĨ ƚŚĞ ŝƐƐƵŝŶŐ ĞdžƉĞŶƐĞƐ ƌĞƐƵůƟŶŐ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ŝƐƐƵĞ ŽĨ ĐŽŶǀĞƌƟďůĞ ůŽĂŶ ϤϢϣϤ ǁĂƐ ƌĞĐŽŐŶŝƐĞĚ ĂƐ ŽƚŚĞƌ ůŽŶŐͲƚĞƌŵ ĞdžƉĞŶĚŝƚƵƌĞ͘ KĨ ƚŚŝƐ ĂŵŽƵŶƚ͕ hZ ϥϢ͕ϫϫϩ͘ϪϢ ƌĞŵĂŝŶĞĚ Ăƚ ƚŚĞ ĐůŽƐĞ ŽĨ ƚŚĞ ĮŶĂŶĐŝĂů LJĞĂƌ͘ TĂŶŐŝďůĞ ĂƐƐĞƚƐ

AĐƋƵŝƐŝƟŽŶ ĐŽƐƚ, 1 JĂŶ Ϯ01Ϯ

LĂŶĚ ϱϲ

BƵŝůĚŝŶŐƐ ϰ,ϲϯϯ

MĂĐŚŝŶĞƌLJ ĂŶĚ ĞƋƵŝƉŵĞŶƚ Ϯϰ,ϳϮϯ

OƚŚĞƌ ƚĂŶŐŝďůĞ ĂƐƐĞƚƐ ϱϰϰ

AĚǀĂŶĐĞ ƉĂLJŵĞŶƚƐ ĂŶĚ ǁŽƌŬ ŝŶ ƉƌŽŐƌĞƐƐ 0

TŽƚĂů Ϯϵ,ϵϱϲ

Increase

0

0

16

0

0

16

Decrease

0

0

-270

0

0

-270

ZĞĐůĂƐƐŝĮĐĂƟŽŶƐ ďĞƚǁĞĞŶ ŝƚĞŵƐ AĐƋƵŝƐŝƟŽŶ ĐŽƐƚ, ϯ1 DĞĐ Ϯ01Ϯ

0 ϱϲ

0 ϰ,ϲϯϯ

0 Ϯϰ,ϰϲϵ

0 ϱϰϰ

0 0

0 Ϯϵ,ϳ0Ϯ

AĐĐƵŵƵůĂƚĞĚ ĚĞƉƌĞĐŝĂƟŽŶ ĂŶĚ ŝŵƉĂŝƌŵĞŶƚ ůŽƐƐĞƐ, 1 JĂŶ Ϯ01Ϯ

0

ͲϮ,ϵϵϲ

ͲϮϰ,Ϯϴϱ

Ͳϱϯϵ

0

ͲϮϳ,ϴϮ0

ƵŵƵůĂƟǀĞ ĚĞƉƌĞĐŝĂƟŽŶ ŽŶ ƌĞĐůĂƐƐŝĮĐĂƟŽŶƐ ĂŶĚ ĚŝƐƉŽƐĂůƐ

0

0

254

0

0

254

ĞƉƌĞĐŝĂƟŽŶ ĚƵƌŝŶŐ ƚŚĞ LJĞĂƌ AĐĐƵŵƵůĂƚĞĚ ĚĞƉƌĞĐŝĂƟŽŶ, ϯ1 DĞĐ Ϯ01Ϯ

0

-243

-94

-3

0

-340

0

Ͳϯ,Ϯϰ0

ͲϮϰ,1Ϯϰ

ͲϱϰϮ

0

ͲϮϳ,ϵ0ϱ

Carrying amount, 31 Dec 2012

56

1,393

345

2

0

1,796

Carrying amount, 31 Dec 2011

56

1,636

439

5

0

2,136

dŚĞ ĨĂŝƌ ƉƌŝĐĞ ĞƐƟŵĂƚĞ ŐŝǀĞŶ ďLJ ĂƚĞůůĂ WƌŽƉĞƌƚLJ KLJ ŽŶ Ϥϥ :ĂŶƵĂƌLJ ϤϢϣϤ ĐůĞĂƌůLJ ĞdžĐĞĞĚƐ ƚŚĞ Ŭ ǀĂůƵĞ ŽĨ ƚŚĞ ƉƌŽƉĞƌƚLJ ŽŶ ϥϣ ĞĐĞŵďĞƌ ϤϢϣϤ͘

44

EKd ^ dK d, W Z Ed KDW Ez &/E E / > ^d d D Ed^

ϣϣ͘ /Es ^dD Ed^ HŽůĚŝŶŐƐ ŝŶ GƌŽƵƉ ĐŽŵƉĂŶŝĞƐ 10,1ϲϰ

RĞĐĞŝǀĂďůĞƐ ĨƌŽŵ GƌŽƵƉ ĐŽŵƉĂŶŝĞƐ ϯ,ϳϳϲ

OƚŚĞƌ ƐŚĂƌĞƐ ϯ11

TŽƚĂů 1ϰ,Ϯϱ1

Increase AĐƋƵŝƐŝƟŽŶ ĐŽƐƚ, ϯ1 DĞĐ Ϯ01Ϯ

0 10,1ϲϰ

0 ϯ,ϳϳϲ

0 ϯ11

0 1ϰ,Ϯϱ1

Carrying amount, 31 Dec 2012

10,164

3,776

311

14,251

Carrying amount, 31 Dec 2011

10,164

3,776

311

14,251

AĐƋƵŝƐŝƟŽŶ ĐŽƐƚ, 1 JĂŶ Ϯ01Ϯ

^ŚŽƵůĚ ƚŚĞ ƌĞǀĞŶƵĞ ƵƐĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ƚĞƐƟŶŐ ĚĞĐƌĞĂƐĞ ďLJ ϩй ŝŶ /ŶĚŝĂ Žƌ ďLJ ϣϥй ŝŶ ƐƚŽŶŝĂ͕ Žƌ ƐŚŽƵůĚ ƚŚĞ ĚŝƐĐŽƵŶƚ ƌĂƚĞ ŝŶĐƌĞĂƐĞ ďLJ Ă ŵĂdžŝŵƵŵ ŽĨ ϣ͘ϧй ŝŶ ƐƚŽŶŝĂ ĂŶĚ Ă ŵĂdžŝŵƵŵ ŽĨ ϥй ŝŶ /ŶĚŝĂ͕ ƚŚĞƌĞ ǁŽƵůĚ ďĞ ŶŽ ŶĞĞĚ ĨŽƌ ǁƌŝƚĞͲĚŽǁŶ ŽĨ shares. ^ŝŶĐĞ ƚŚĞ ůĞǀĞůƐ ŽĨ ƌĞǀĞŶƵĞ ĂŶĚ ŽƉĞƌĂƟŶŐ ƉƌŽĮƚ ďĞĨŽƌĞ ĚĞƉƌĞĐŝĂƟŽŶ ƵƐĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ŝŵƉĂŝƌŵĞŶƚ ƚĞƐƚ ĐĂůĐƵůĂƟŽŶƐ ĚŽ ŶŽƚ ƌĞŇĞĐƚ ƚŚĞ ĂĐƚƵĂů ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ĚƵƌŝŶŐ ƉƌĞĐĞĚŝŶŐ LJĞĂƌƐ͕ ƚŚĞƌĞ ŝƐ ĂŶ ĞůĞŵĞŶƚ ŽĨ ƐŝŐŶŝĮĐĂŶƚ ƵŶĐĞƌƚĂŝŶƚLJ ĂƐƐŽĐŝated with them.

dŚĞ 'ƌŽƵƉ͛Ɛ ĞƋƵŝƚLJ Ăƚ ƚŚĞ ĐůŽƐĞ ŽĨ ƚŚĞ ĮŶĂŶĐŝĂů ƉĞƌŝŽĚ ǁĂƐ hZ Ͳϥ͘Ϣ ŵŝůůŝŽŶ ; hZ ϣ͘ϥ ŵŝůůŝŽŶ ŝŶ ϤϢϣϣͿ ǁŚŝůĞ ƚŚĞ ƉĂƌĞŶƚ ĐŽŵƉĂŶLJ͛Ɛ ĞƋƵŝƚLJ ǁĂƐ hZ Ϫ͘ϣ ŵŝůůŝŽŶ ; hZ ϣϤ͘Ϫ ŵŝůůŝŽŶ ŝŶ ϤϢϣϣͿ͘ dŚĞ ĞƋƵŝƚLJ ŽĨ ƚŚĞ 'ƌŽƵƉ ŝƐ ǁĞĂŬĞŶĞĚ ďLJ ƚŚĞ ůŽƐƐ ŽĨ the parent company. dŚĞ ǀĂůƵĞ ŽĨ ƐŚĂƌĞƐ ŝŶ ƐƵďƐŝĚŝĂƌŝĞƐ ŝŶ ƚŚĞ ƉĂƌĞŶƚ ŐƌŽƵƉ ŝƐ ƚŚĞ ĂĐƋƵŝƐŝƟŽŶ ĐŽƐƚ ƉůƵƐ ƐƵďƐĞƋƵĞŶƚ ŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚƐ ƚŽ ƐƚƌĞŶŐƚŚĞŶ ƚŚĞ ĞƋƵŝƚLJ ŽĨ ƚŚĞ ƐƵďƐŝĚŝĂƌŝĞƐ͘ /Ŷ ƚŚĞ ĮŶĂŶĐŝĂů ƐƚĂƚĞŵĞŶƚƐ ŽĨ ƚŚĞ ƉĂƌĞŶƚ ĐŽŵƉĂŶLJ͕ ƚŚĞ ǀĂůƵĞ ŽĨ ƚŚĞ /ŶĚŝĂŶ ƐƵďƐŝĚŝĂƌLJ͛Ɛ ƐŚĂƌĞƐ ŝŶ ƚŚĞ ďĂůĂŶĐĞ ƐŚĞĞƚ ŝƐ ĂƉƉƌŽdž͘ hZ Ϫ͘Ϫ ŵŝůůŝŽŶ ĂŶĚ ƚŚĞ ǀĂůƵĞ ŽĨ ƚŚĞ ƐƚŽŶŝĂŶ ƐƵďƐŝĚŝĂƌLJ ĂƉƉƌŽdž͘ hZ ϧ͘ϣ ŵŝůůŝŽŶ͘ dŚĞ ǀĂůƵĞ ŽĨ ƚŚĞ ƐŚĂƌĞƐ ŝŶ ƐƵďƐŝĚŝĂƌŝĞƐ ŚĂƐ Ă ƐŝŐŶŝĮĐĂŶƚ ŝŵƉĂĐƚ ŽŶ ƚŚĞ ƉĂƌĞŶƚ ĐŽŵƉĂŶLJ͛Ɛ ĞƋƵŝƚLJ ĂŶĚ ƚŚĞƌĞĨŽƌĞ ŽŶ͕ ĨŽƌ ĞdžĂŵƉůĞ͕ ĞƋƵŝƚLJ ƌĂƟŽ͘ dŚĞ ŝŵƉĂŝƌŵĞŶƚ ƚĞƐƟŶŐ ŽĨ ƐŚĂƌĞƐ ŝŶ ƐƵďƐŝĚŝĂƌŝĞƐ ŚĂƐ ďĞĞŶ ĐĂƌƌŝĞĚ ŽƵƚ ďĂƐĞĚ ŽŶ ƚŚĞ ƐŝƚƵĂƟŽŶ Ăƚ ƚŚĞ ĞŶĚ ŽĨ ĞĐĞŵďĞƌ ϤϢϣϤ͘ dŚĞ ƌĞĐŽǀĞƌĂďůĞ ĂŵŽƵŶƚƐ ƵƐĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ŝŵƉĂŝƌŵĞŶƚ ƚĞƐƚ ĐĂůĐƵůĂƟŽŶƐ ĂƌĞ ĚĞƚĞƌŵŝŶĞĚ ŽŶ ƚŚĞ ďĂƐŝƐ ŽĨ ƵƐĞ ǀĂůƵĞ͘ dŚĞ ĐĂƐŚ ŇŽǁ ĨŽƌĞĐĂƐƚƐ ĂƌĞ ďĂƐĞĚ ŽŶ ƚŚĞ ďƵĚŐĞƚ ĨŽƌ ƚŚĞ ŶĞdžƚ ĮŶĂŶĐŝĂů ƉĞƌŝŽĚ ĂŶĚ ƚŚĞ ĨŽƵƌͲLJĞĂƌ ďƵƐŝŶĞƐƐ ƉůĂŶ ƉƌĞƉĂƌĞĚ ďLJ ƚŚĞ ŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ ĂŶĚ ƌĂƟĮĞĚ ďLJ ƚŚĞ ŽĂƌĚ ŽĨ ŝƌĞĐƚŽƌƐ͘ /Ŷ ĐĂƐŚ ŇŽǁ ĞƐƟŵĂƚĞƐ͕ ƚŚĞ ŐƌŽǁƚŚ ŽĨ ƌĞǀĞŶƵĞ ĚƵƌŝŶŐ ƚŚĞ LJĞĂƌƐ ϤϢϣϥʹϤϢϣϨ ŝƐ Ϫʹϫй ŝŶ /ŶĚŝĂ ĂŶĚ ϧʹϣϧй ŝŶ ƐƚŽŶŝĂ͘ /Ŷ ƚŚĞ ĐĂůĐƵůĂƟŽŶƐ͕ ƚŚĞ ŽƉĞƌĂƟŶŐ ƉƌŽĮƚ ďĞĨŽƌĞ ĚĞƉƌĞĐŝĂƟŽŶ ŝƐ ϫʹϣϤй ŝŶ /ŶĚŝĂ ĂŶĚ ϣʹϧй ŝŶ ƐƚŽŶŝĂ͘ dŚĞ ĚŝƐĐŽƵŶƚ ƌĂƚĞ ŝƐ ĐŽŵƉƌŝƐĞĚ ŽĨ ŝŶĚƵƐƚƌLJ ƌŝƐŬ͕ ŝŶƚĞƌĞƐƚ ŽŶ ůŝĂďŝůŝƟĞƐ ĂŶĚ ĐŽƵŶƚƌLJͲƐƉĞĐŝĮĐ ƌŝƐŬ͘ dŚĞ ĚŝƐĐŽƵŶƚ ƌĂƚĞ ĨĂĐƚŽƌƐ ĂƌĞ ƵƉĚĂƚĞĚ ĂŶŶƵĂůůLJ ŝŶ ĐŽŶŶĞĐƟŽŶ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ƚĞƐƟŶŐ ƵƐŝŶŐ ŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶ ƌĞĐĞŝǀĞĚ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ŵĂƌŬĞƚ͘ /Ŷ ƚŚĞ ĐĂůĐƵůĂƟŽŶƐ ĨŽƌ ƚŚĞ ĮŶĂŶĐŝĂů ƉĞƌŝŽĚ ϤϢϣϤ͕ ƚŚĞ ĚŝƐĐŽƵŶƚ ƌĂƚĞ ŽĨ ϣϨ͘Ϣй ŚĂƐ ďĞĞŶ ƵƐĞĚ ŝŶ /ŶĚŝĂ ĂŶĚ ϣϣ͘ϧй ŝŶ ƐƚŽŶŝĂ͘

GROUP COMPANIES /ŶĐĂƉ ůĞĐƚƌŽŶŝĐƐ ƐƚŽŶŝĂ Km͕ <ƵƌĞƐƐĂĂƌĞ͕ ƐƚŽŶŝĂ Incap Contract Manufacturing Services Pvt. Ltd., Bangalore, India ƵƌŽͲŬĞƚũƵ KLJ͕ ,ĞůƐŝŶŬŝ͕ &ŝŶůĂŶĚ Incap Hong Kong Limited, Hong Kong /ŶĐĂƉ ŽƌƉŽƌĂƟŽŶ ŽǁŶƐ ϣϢϢй ŽĨ /ŶĐĂƉ ůĞĐƚƌŽŶŝĐƐ ƐƚŽŶŝĂ Km ĂŶĚ /ŶĐĂƉ ,ŽŶŐ <ŽŶŐ >ƚĚ ĂŶĚ ϩϩ͘ϧй ŽĨ /ŶĐĂƉ ŽŶƚƌĂĐƚ DĂŶƵĨĂĐƚƵƌŝŶŐ ^ĞƌǀŝĐĞƐ Wǀƚ͘ >ƚĚ͘ ^ŚĂƌĞ ĐĂƉŝƚĂů ŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚ ŽĨ &ŝŶŶĨƵŶĚ ŝƐ ϤϤ͘ϧй ŽĨ ƚŚĞ ƐŚĂƌĞ ĐĂƉŝƚĂů ŽĨ /ŶĐĂƉ ŽŶƚƌĂĐƚ DĂŶƵĨĂĐƚƵƌŝŶŐ ^ĞƌǀŝĐĞƐ Wǀƚ͘ >ƚĚ͘ ůů ĐŽŵƉĂŶŝĞƐ ĂƌĞ ĐŽŵďŝŶĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ƉĂƌĞŶƚ ĐŽŵƉĂŶLJ ĐŽŶƐŽůŝĚĂƚĞĚ ĮŶĂŶĐŝĂů ƐƚĂƚĞŵĞŶƚƐ͘

ϣϤ͘ /Es EdKZ/ ^

ZĂǁ ŵĂƚĞƌŝĂůƐ ĂŶĚ ĐŽŶƐƵŵĂďůĞƐ

Ϯ011

1,220

1,777

tŽƌŬ ŝŶ ƉƌŽŐƌĞƐƐ

196

275

Finished goods

542

1,033

Advance payments for inventory

45

Ϯ01Ϯ

5

3

1,ϵϲϯ

ϯ,0ϴϴ

/E W &/E E / > ^d d D Ed ϤϢϣϤ

ϣϥ͘ ^^ d^

ϣϦ͘ Yh/dz Ϯ01Ϯ

Ϯ011

NŽŶͲĐƵƌƌĞŶƚ ŵŽƵŶƚ ŽǁĞĚ ďLJ 'ƌŽƵƉ ĐŽŵƉĂŶŝĞƐ dƌĂĚĞ ƌĞĐĞŝǀĂďůĞƐ

9,846

0

20,487

^ƵďƐĐƌŝďĞĚ ĐĂƉŝƚĂů͕ ϯϭ ĞĐ

20,487

20,487

Share premium account, 1 Jan

44

44

Share premium account, 31 Dec

44

44

Ϯ0,ϱϯ1

Ϯ0,ϱϯ1

4,160

4,160

759

0

TŽƚĂů ƌĞƐƚƌŝĐƚĞĚ ĞƋƵŝƚLJ Reserve for invested unrestricted equity 1.1.

Share issue Reserve for invested unrestricted equity 31.12.

Retained earnings, 1 Jan Recording of previous years’ ĚĞƉƌĞĐŝĂƟŽŶ ĚŝīĞƌĞŶĐĞƐ

3,267

CƵƌƌĞŶƚ dƌĂĚĞ ƌĞĐĞŝǀĂďůĞƐ

Ϯ011

20,487

9,118

dƌĂĚĞ ƌĞĐĞŝǀĂďůĞƐ ĨƌŽŵ ŽƚŚĞƌ 'ƌŽƵƉ ĐŽŵƉĂŶŝĞƐ͕ ǁŚŝĐŚ ĂƌĞ ŶŽƚ ƐƵƉƉŽƐĞĚ ƚŽ ďĞ ƌĞĂůŝƐĞĚ ĚƵƌŝŶŐ ƚŚĞ ŶĞdžƚ ϣϤ ŵŽŶƚŚƐ ĂŌĞƌ ƚŚĞ ĞŶĚ ŽĨ ƚŚĞ ĮŶĂŶĐŝĂů ƉĞƌŝŽĚ͕ ŚĂǀĞ ďĞĞŶ ƚƌĂŶƐĨĞƌƌĞĚ ĨƌŽŵ ĐƵƌƌĞŶƚ ƚŽ ŶŽŶͲĐƵƌƌĞŶƚ ƌĞĐĞŝǀĂďůĞƐ͘ dŚĞ ƐƵďƐŝĚŝĂƌŝĞƐ /ŶĐĂƉ ůĞĐƚƌŽŶŝĐƐ ƐƚŽŶŝĂ Km ĂŶĚ /ŶĐĂƉ ,ŽŶŐ <ŽŶŐ >ƚĚ ŚĂǀĞ ŶŽƚ ďĞĞŶ ĂďůĞ ƚŽ ƐĞƩůĞ ƚŚĞ ƚƌĂĚĞ ƉĂLJĂďůĞƐ ƚŽ ƚŚĞ ƉĂƌĞŶƚ ĐŽŵƉĂŶLJ ĚƵƌŝŶŐ ƚŚĞ LJĞĂƌ ϤϢϣϤ ĚƵĞ ƚŽ ƚŚĞŝƌ ǁĞĂŬ ƉƌŽĮƚĂďŝůŝƚLJ͘ dŚĞ ƉĂƌĞŶƚ ĐŽŵƉĂŶLJ ŚĂƐ ŶŽŶͲĐƵƌƌĞŶƚ ƚƌĂĚĞ ƌĞĐĞŝǀĂďůĞƐ ĂŵŽƵŶƟŶŐ ƚŽ hZ ϩ͘ϣ ŵŝůŝŽŶ ĨƌŽŵ ŝƚƐ ƐƵďƐŝĚŝĂƌLJ /ŶĐĂƉ ůĞĐƚƌŽŶŝĐƐ ƐƚŽŶŝĂ Km ĂŶĚ ĐƵƌƌĞŶƚ ƚƌĂĚĞ ƉĂLJĂďůĞƐ ĂŵŽƵŶƟŶŐ ƚŽ hZ ϧ͘Ϣ ŵŝůůŝŽŶ ƚŽ /ŶĐĂƉ ůĞĐƚƌŽŶŝĐƐ ƐƚŽŶŝĂ Km͘ dŚĞ ĐŽƌƉŽƌĂƚĞ ƐĞƌǀŝĐĞƐ ǁŚŝĐŚ ĂƌĞ ƚŽĚĂLJ ƉƌŽĚƵĐĞĚ ďLJ ƚŚĞ ƉĂƌĞŶƚ ĐŽŵƉĂŶLJ ǁŝůů ďĞ ƚƌĂŶƐĨĞƌƌĞĚ ƚŽ ƚŚĞ ƐƵďƐŝĚŝĂƌŝĞƐ͕ ǁŚĞƌĞďLJ ƚŚĞŝƌ ůŝƋƵŝĚŝƚLJ ŝŵƉƌŽǀĞƐ ĂŶĚ ƚŚĞLJ ĂƌĞ ĂďůĞ ƚŽ ƐĞƩůĞ ƚŚĞŝƌ ƚƌĂĚĞ ƉĂLJĂďůĞƐ͘ ,ŽǁĞǀĞƌ͕ ƚŚĞƌĞ ŝƐ ĂŶ ĞůĞŵĞŶƚ ŽĨ uncertainty associated with the liquidity.

Deferred tax asset

Ϯ01Ϯ ^ƵďƐĐƌŝďĞĚ ĐĂƉŝƚĂů͕ ϭ :ĂŶ

0

0

-11,880

-9,507

WƌŽĮƚ ĨŽƌ ƚŚĞ ĮŶĂŶĐŝĂů LJĞĂƌ

-5,506

-2,373

TŽƚĂů ŶŽŶͲƌĞƐƚƌŝĐƚĞĚ ĞƋƵŝƚLJ

Ͳ1Ϯ,ϰϲϳ

Ͳϳ,ϳϮ0

ϴ,0ϲϰ

1Ϯ,ϴ11

10,978

235

59

/ŶƚĞƌĞƐƚ ƌĞĐĞŝǀĂďůĞƐ

0

0

Reserve for invested unrestricted equity

KƚŚĞƌ ƌĞĐĞŝǀĂďůĞƐ

0

0

Retained earnings

Ϯϯϱ

ϱϵ

5

0

425 1ϳ,ϲ1ϵ

287 Ϯϯ,ϳ0ϵ

dƌĂĚĞ ƌĞĐĞŝǀĂďůĞƐ

KƚŚĞƌ ƌĞĐĞŝǀĂďůĞƐ Prepaid expenses and accrued income TŽƚĂů ƌĞĐĞŝǀĂďůĞƐ

TŽƚĂů ĞƋƵŝƚLJ DŝƐƚƌŝďƵƚĂďůĞ ĨƵŶĚƐ

WƌŽĮƚ ĨŽƌ ƚŚĞ ĮŶĂŶĐŝĂů LJĞĂƌ

ƋƵŝƚLJ ĐĂƉŝƚĂů ŽŶ ϯϭ ĞĐĞŵďĞƌ ϮϬϭϮ Ϯ0ϯ

0

Salaries for the Board of Directors

ϯϵ

ϯϯ

Expenses of the share issue in 2013

ϰϱ

0

Rents

ϯϳ

1ϱϵ

Other TŽƚĂů

101 ϰϮϱ

ϵϱ Ϯϴϳ

4,919

4,160

-11,880

-9,507

-5,506

-2,373

Ͳ1Ϯ,ϰϲϳ

Ͳϳ,ϳϮ0

The parent company’s equity is less than half of the share capital.

MĂƚĞƌŝĂů ŝƚĞŵƐ ŝŶ ĂĐĐƌƵĞĚ ŝŶĐŽŵĞ Personnel expenses

4,160 -9,507

Retained earnings, 31 Dec

7,107

ŵŽƵŶƚ ŽǁĞĚ ďLJ 'ƌŽƵƉ ĐŽŵƉĂŶŝĞƐ

4,919 -11,880

Capital loan Equity according to the Companies Đƚ͕ ŚĂƉƚĞƌ ϮϬ͕ Α Ϯϯ

8,064 600 8,664

Half of the share capital

10,243

ĞĮĐŝƚ

-1,579

Due to the equity of Incap Group’s parent company decreasing to less than a ŚĂůĨ ŽĨ ƚŚĞ ƐŚĂƌĞ ĐĂƉŝƚĂů ƚŚĞ ŽĂƌĚ ŽĨ ŝƌĞĐƚŽƌƐ ŽĨ /ŶĐĂƉ ŽƌƉŽƌĂƟŽŶ ŚĂƐ ƚĂŬĞŶ ƐƚĞƉƐ ƚŽ ĐŽŶǀĞŶĞ ƚŚĞ ŶŶƵĂů 'ĞŶĞƌĂů DĞĞƟŶŐ ƚŽ ĚĞĐŝĚĞ ŽŶ ŵĞĂƐƵƌĞƐ ƚŽ ĐŽŶ-

46

EKd ^ dK d, W Z Ed KDW Ez &/E E / > ^d d D Ed^

ƐŽůŝĚĂƚĞ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ͛Ɛ ŽƉĞƌĂƟŽŶƐ͘ dŚĞ ŽĂƌĚ ŽĨ ŝƌĞĐƚŽƌƐ ƚŽŐĞƚŚĞƌ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ ŝƐ ƉƌĞƉĂƌŝŶŐ ĂŶ ĂĐƟŽŶ ƉůĂŶ ƚŽ ĞŶƐƵƌĞ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ͛Ɛ ƉƌŽĮƚĂďŝůŝƚLJ ŝŶ ϤϢϣϥ͘

ϣϨ͘ hZZ Ed >/ />/d/ ^

>ŽĂŶƐ ĨƌŽŵ ĐƌĞĚŝƚ ŝŶƐƟƚƵƟŽŶƐ Pension loans

ϣϧ͘ EKEͳ hZZ Ed >/ />/d/ ^

Capital loan

Ϯ01Ϯ

Ϯ011

600

0

>ŽĂŶƐ ĨƌŽŵ ĐƌĞĚŝƚ ŝŶƐƟƚƵƟŽŶƐ

0

0

Pension loans

0

0

1,917

0

ŽŶǀĞƌƟďůĞ ůŽĂŶ KƚŚĞƌ ůŝĂďŝůŝƟĞƐ

0

0

Ϯ,ϱ1ϳ

0

Ϯ01Ϯ

Ϯ011

10,333

12,797

0

0

ŽŶǀĞƌƟďůĞ ďŽŶĚ

3,405

6,750

dƌĂĚĞ ƉĂLJĂďůĞƐ

3,272

3,275

dƌĂĚĞ ƉĂLJĂďůĞƐ

5,051

3,651

KƚŚĞƌ ůŝĂďŝůŝƟĞƐ

0

66

ŵŽƵŶƚ ŽǁĞĚ ƚŽ 'ƌŽƵƉ ĐŽŵƉĂŶŝĞƐ͗

Advances received KƚŚĞƌ ůŝĂďŝůŝƟĞƐ Accruals and deferred income

ůů ůŝĂďŝůŝƟĞƐ ĂƌĞ ĨĂůůŝŶŐ ĚƵĞ ĂŌĞƌ ĮǀĞ LJĞĂƌƐ͘ EŽŶͲĐƵƌƌĞŶƚ ďĂŶŬ ůŽĂŶƐ ĂŵŽƵŶƟŶŐ ƚŽ hZ ϥ͘ϧ ŵŝůůŝŽŶ ŚĂǀĞ ďĞĞŶ ƚƌĂŶƐĨĞƌƌĞĚ ƚŽ ĐƵƌƌĞŶƚ ĮŶĂŶĐŝŶŐ ůŝĂďŝůŝƟĞƐ ĚƵĞ ƚŽ ƚŚĞ ďƌĞĂĐŚ ŽĨ ĐŽǀĞŶĂŶƚƐ͘

dŽƚĂů ŝŶƚĞƌĞƐƚͲďĞĂƌŝŶŐ ůŝĂďŝůŝƟĞƐ

CĂƉŝƚĂů ůŽĂŶ /Ŷ ĐŽŶŶĞĐƟŽŶ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ŶĞŐŽƟĂƟŽŶƐ ĐŽŶĐĞƌŶŝŶŐ ƚŚĞ ƌĞĚĞŵƉƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽŶǀĞƌƚŝďůĞ ůŽĂŶ ϤϢϢϩ͕ ƚŚƌĞĞ ŽĨ /ŶĐĂƉ ŽƌƉŽƌĂƟŽŶ͛Ɛ ŵĂũŽƌ ƐŚĂƌĞŚŽůĚĞƌƐ ŐƌĂŶƚĞĚ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ Ă ĐĂƉŝƚĂů ůŽĂŶ ŽĨ hZ ϣ͘Ϣϧ ŵŝůůŝŽŶ͕ ǁŝƚŚ Ă ůŽĂŶ ƉĞƌŝŽĚ ŽĨ ƚŚƌĞĞ LJĞĂƌƐ ĂŶĚ Ăƚ ĂŶ ŝŶƚĞƌĞƐƚ ƌĂƚĞ ŽĨ ϣϢй͘ KĨ ƚŚĞ ĐĂƉŝƚĂů ůŽĂŶ͕ hZ Ϣ͘Ϩ ŵŝůůŝŽŶ ǁĂƐ ĚƌĂǁŶ ŽŶ ϤϪ ĞĐĞŵďĞƌ ϤϢϣϤ ĂŶĚ ƌĞĐŽƌĚĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ĮŶĂŶĐŝĂů ƐƚĂƚĞŵĞŶƚƐ ĨŽƌ ϤϢϣϤ͘ ĐĐŽƌĚŝŶŐ ƚŽ ƚŚĞ ůŽĂŶ ĐŽŶĚŝƟŽŶƐ͕ ƵƉŽŶ ƚŚĞ ůŝƋƵŝĚĂƟŽŶ Žƌ ƚŚĞ ďĂŶŬƌƵƉƚĐLJ ŽĨ ƚŚĞ ƉĂƌĞŶƚ ĐŽŵƉĂŶLJ͕ ƚŚĞ ĐĂƉŝƚĂů ĂŶĚ ƚŚĞ ŝŶƚĞƌĞƐƚ ŵĂLJ ŽŶůLJ ďĞ ƉĂŝĚ Ăƚ Ă ůŽǁĞƌ ƉƌŝǀŝůĞŐĞ ŝŶ ĐŽŵƉĂƌŝƐŽŶ ƚŽ Ăůů ŽƚŚĞƌ ĚĞďƚƐ͘ KƚŚĞƌǁŝƐĞ ƚŚĞ ĐĂƉŝƚĂů Žƌ ƚŚĞ ŝŶƚĞƌĞƐƚ ŵĂLJ ďĞ ƌĞƚƵƌŶĞĚ ŽŶůLJ ĨŽƌ ƚŚĞ ƉĂƌƚ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ƵŶƌĞƐƚƌŝĐƚĞĚ ĞƋƵŝƚLJ ĂŶĚ ĐĂƉŝƚĂů ůŽĂŶƐ ŽĨ ƚŚĞ ƉĂƌĞŶƚ ĐŽŵƉĂŶLJ Ăƚ ƚŚĞ ƟŵĞ ŽĨ ƚŚĞ ƉĂLJŵĞŶƚ ĞdžĐĞĞĚ ďĂůĂŶĐĞ ƐŚĞĞƚ ůŽƐƐĞƐ ĐŽŶĮƌŵĞĚ ĨŽƌ ƚŚĞ ƉĂƌĞŶƚ ĐŽŵƉĂŶLJ͛Ɛ ůĂƚĞƐƚ ĮŶĂŶĐŝĂů ƉĞƌŝŽĚ Žƌ ŝŶĐůƵĚĞĚ ŝŶ ŵŽƌĞ ƌĞĐĞŶƚ ĮŶĂŶĐŝĂů ƐƚĂƚĞŵĞŶƚƐ͘ EŽ ƐĞĐƵƌŝƚLJ ŚĂƐ ďĞĞŶ ƉƌŽǀŝĚĞĚ ĨŽƌ ŝŶƚĞƌĞƐƚ ŽŶ ƚŚĞ ĐĂƉŝƚĂů Žƌ ĨŽƌ ƚŚĞ ůŽĂŶ͘ dŚĞ ůŽĂŶ ŝŶƚĞƌĞƐƚ ŝƐ ƌĞĐŽŐŶŝƐĞĚ ĂƐ ĂŶ ĞdžƉĞŶƐĞ ŽŶ Ă ƟŵĞ ĂƉƉŽƌƟŽŶŵĞŶƚ ďĂƐŝƐ͘ hŶůĞƐƐ ƚŚĞ ƉƌĞƌĞƋƵŝƐŝƚĞƐ ƐĞƚ ŝŶ ƚŚĞ &ŝŶŶŝƐŚ >ŝŵŝƚĞĚ >ŝĂďŝůŝƚLJ ŽŵƉĂŶŝĞƐ Đƚ ĨŽƌ ƉĂLJŵĞŶƚ ŽĨ ŝŶƚĞƌĞƐƚ ĂƌĞ ĨƵůĮůůĞĚ͕ ƚŚĞ ŝŶƚĞƌĞƐƚ ŵĂLJ ŶŽƚ ĞŶĐƵŵďĞƌ ƚŚĞ ƌĞƐƵůƚ ĨŽƌ ƚŚĞ ĮŶĂŶĐŝĂů ƉĞƌŝŽĚ͘ dŚĞ ŝŶƚĞƌĞƐƚ ŝƐ ƉƌĞƐĞŶƚĞĚ ĂƐ ŝŶƚĞƌĞƐƚ ůŝĂďŝůŝƚLJ ŝŶ ƚŚĞ ŶŽƚĞƐ ĨŽƌ ƚŚĞ ƉĂƌĞŶƚ ĐŽŵƉĂŶLJ͘

0

0

1,887

2,118

1,355

1,972

Ϯϱ,ϯ0ϯ

ϯ0,ϲϮϴ

13,738

19,804

800

1,258

MĂƚĞƌŝĂů ŝƚĞŵƐ ŝŶ ĂĐĐƌƵĂůƐ ĂŶĚ ĚĞĨĞƌƌĞĚ ŝŶĐŽŵĞ tĂŐĞƐ ĂŶĚ ƐĂůĂƌŝĞƐ͕ ŝŶĐů͘ ƐŽĐŝĂů ĐŽƐƚƐ >ĞĂƐĞ ƉĂLJŵĞŶƚ ůŝĂďŝůŝƟĞƐ Interest

0

51

403

364

Expense reserve

55

55

Other

97

243

1,ϯϱϱ

1,ϵϳϮ

48

422

KƚŚĞƌ ĐƵƌƌĞŶƚ ůŝĂďŝůŝƟĞƐ Reserves Tax account Others

1,192

1

647

1,695

1,ϴϴϳ

Ϯ,11ϴ

/ŶĐĂƉ ŚĂƐ ƌĞĂĐŚĞĚ ĂŶ ĂŐƌĞĞŵĞŶƚ ǁŝƚŚ ƚŚĞ &ŝŶŶŝƐŚ dĂdž ĚŵŝŶŝƐƚƌĂƟŽŶ ŽŶ ƚŚĞ payment arrangement related to overdue value-added taxes, withholding taxes ĂŶĚ ƐŽĐŝĂů ƐĞĐƵƌŝƚLJ ĐŽŶƚƌŝďƵƟŽŶƐ͘ dŚĞ ƚŽƚĂů ĂŵŽƵŶƚ ŽĨ ƚŚĞ ƚĂdž ůŝĂďŝůŝƟĞƐ ǁŝƚŚŝŶ ƚŚĞ ƐĐŽƉĞ ŽĨ ƚŚŝƐ ĂƌƌĂŶŐĞŵĞŶƚ ŝƐ ĂƉƉƌŽdžŝŵĂƚĞůLJ hZ ϣ͘Ϥ ŵŝůůŝŽŶ͘ ĂĐŚ ŝŶƐƚĂůŵĞŶƚ ĂŵŽƵŶƚƐ ƚŽ hZ ϧϩ͕ϩϢϢ͘ϢϢ ĂŶĚ ŝƚ ŝƐ ƉĂŝĚ ŵŽŶƚŚůLJ͘ dŚĞ ůĂƐƚ ƉĂLJŵĞŶƚ ǁŝůů ƚĂŬĞ ƉůĂĐĞ ŽŶ ϤϤ ƵŐƵƐƚ ϤϢϣϦ͘ ǀĞŶƚƵĂů ƐĂŶĐƟŽŶ ŽĨ Ă ĚĞůĂLJ ;ƉĞŶĂůƚLJ ŝŶƚĞƌĞƐƚ ĂŶĚ ĂĚĚŝƟŽŶĂů ƚĂdžͿ ŝƐ Ă ƌĞĨĞƌĞŶĐĞ ƌĂƚĞ ĨŽƌ ƚŚĞ ƉƌĞĐĞĚŝŶŐ Ϩ ŵŽŶƚŚƐ ŝŶ ĂĐĐŽƌĚĂŶĐĞ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ƚĂdž ůĂǁ ϣϤ Α ƉůƵƐ ƐĞǀĞŶ ;ϩͿ ƉĞƌĐĞŶƚĂŐĞ ƵŶŝƚ͘ /Ŷ ϤϢϣϥ ƚŚĞ ŝŶƚĞƌĞƐƚ ƉĞƌĐĞŶƚĂŐĞ ŝƐ Ϫ͘ ĐĐŽƌĚŝŶŐ ƚŽ ƚŚĞ ƉƌŽǀŝƐŝŽŶƐ ŽĨ ƚŚĞ ĂŐƌĞĞŵĞŶƚ͕ ŝĨ ĂŶ ŝŶƐƚĂůŵĞŶƚ ŝƐ ůĂƚĞ͕ ƚŚĞ &ŝŶŶŝƐŚ dĂdž ĚŵŝŶŝƐƚƌĂƟŽŶ ŚĂƐ ƚŚĞ ƌŝŐŚƚ ƚŽ ƚĞƌŵŝŶĂƚĞ ƚŚĞ ĂŐƌĞĞŵĞŶƚ ǁŝƚŚ ŝŵŵĞĚŝĂƚĞ ĞīĞĐƚ͘

47

/E W &/E E / > ^d d D Ed ϤϢϣϤ

ϣϩ͘ Kd, Z EKd ^ dK d, KhEd^ CŽůůĂƚĞƌĂů

ϣϪ͘ yW E^ ^ EKd Z K'E/^ ^ K^d^ Ϯ01Ϯ

Ϯ011

1,504

1,504

12,113

10,113

13,617

11,617

>ŝĂďŝůŝƟĞƐ ĨĂůůŝŶŐ ĚƵĞ ŶĞdžƚ LJĞĂƌ

142

555

>ŝĂďŝůŝƟĞƐ ĨĂůůŝŶŐ ĚƵĞ ĂŌĞƌ ŽŶĞ LJĞĂƌ

102

157

Because the prerequisites for the payment of interest for the capital loan of hZ Ϣ͘Ϩ ŵŝůůŝŽŶ ĂƌĞ ŶŽƚ ĨƵůůĮůůĞĚ ĂƐ ƐĞƚ ďLJ ƚŚĞ &ŝŶŶŝƐŚ >ŝŵŝƚĞĚ >ŝĂďŝůŝƚLJ ŽŵƉĂŶŝĞƐ Đƚ ϣϤ͗ϣ͘Ϥ͕ ƚŚĞ ĐƵŵƵůĂƟǀĞ ŝŶƚĞƌĞƐƚ ŚĂƐ ŶŽƚ ďĞĞŶ ƌĞĐŽƌĚĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ĮŶĂŶĐŝĂů statements of the parent company.

>ŽĂŶƐ ĨŽƌ ǁŚŝĐŚ ƌĞĂůͲĞƐƚĂƚĞ ŚĂƐ ďĞĞŶ mortgaged as collateral >ŽĂŶƐ ĨƌŽŵ ĐƌĞĚŝƚ ŝŶƐƟƚƵƟŽŶƐ͗ Mortgages >ŽĂŶƐ ĨŽƌ ǁŚŝĐŚ ďƵƐŝŶĞƐƐ ŵŽƌƚŐĂŐĞƐ ŚĂǀĞ ďĞĞŶ ŐŝǀĞŶ ĂƐ ĐŽůůĂƚĞƌĂů >ŽĂŶƐ ĨƌŽŵ ĐƌĞĚŝƚ ŝŶƐƟƚƵƟŽŶƐ Mortgages ŽůůĂƚĞƌĂů ŐŝǀĞŶ ŽŶ ďĞŚĂůĨ ŽĨ ƚŚĞ Group companies Mortgages 'ƵĂƌĂŶƚĞĞƐ ŽŶ ďĞŚĂůĨ ŽĨ 'ƌŽƵƉ companies

CŽŶƟŶŐĞŶƚ ĂŶĚ ŽƚŚĞƌ ůŝĂďŝůŝƟĞƐ >ĞĂƐĞ ůŝĂďŝůŝƟĞƐ͕ ŶĞƚ ŽĨ s d

&ŝŶĂŶĐĞ ůĞĂƐĞƐ ŝŶĐůƵĚĞ ƚŚĞ ŽƉƟŽŶ ƚŽ ďƵLJ ĂĐƋƵŝƌĞĚ ĮdžĞĚ ĂƐƐĞƚƐ Ăƚ ĨĂŝƌ ǀĂůƵĞ at the end of the lease period.

ZĞƉƵƌĐŚĂƐĞ ůŝĂďŝůŝƚLJ ĨŽƌ ƚƌĂĚĞ ƌĞĐĞŝǀĂďůĞƐ ƐŽůĚ ƚŽ ĮŶĂŶĐĞ companies >ĞĂƐĞ ůŝĂďŝůŝƟĞƐ ĨŽƌ ƚŚĞ 'ƌŽƵƉΖƐ premises

5,265

7,452

251

806

48

EKd ^ dK d, W Z Ed KDW Ez &/E E / > ^d d D Ed^

Board of Directors’ proposal on ŵĞĂƐƵƌĞƐ ƌĞůĂƚĞĚ ƚŽ ƚŚĞ ŽƉĞƌĂƟŶŐ ƌĞƐƵůƚ dŚĞ ƉĂƌĞŶƚ ĐŽŵƉĂŶLJ͛Ɛ ůŽƐƐ ĨŽƌ ƚŚĞ ĮŶĂŶĐŝĂů ƉĞƌŝŽĚ ƚŽƚĂůůĞĚ hZ ϧ͕ϧϢϧ͕Ϩϫϥ͘ϫϤ͘ dŚĞ ŽĂƌĚ ǁŝůů ƉƌŽƉŽƐĞ ƚŽ ƚŚĞ ŶŶƵĂů 'ĞŶĞƌĂů DĞĞƟŶŐ ŽŶ ϣϢ Ɖƌŝů ϤϢϣϥ ƚŚĂƚ ŶŽ ĚŝǀŝĚĞŶĚ ďĞ ƉĂŝĚ ĂŶĚ ƚŚĞ ůŽƐƐ ĨŽƌ ƚŚĞ ĮŶĂŶĐŝĂů ƉĞƌŝŽĚ ďĞ ƌĞĐŽŐŶŝƐĞĚ ŝŶ ĞƋƵŝƚLJ͘ ,ĞůƐŝŶŬŝ͕ Ϥϧ &ĞďƌƵĂƌLJ ϤϢϣϥ

Kalevi Laurila Chairman of the Board

ZĂŝŵŽ ,ĞůĂƐŵćŬŝ

Lassi Noponen Deputy Chairman of the Board

^ƵƐĂŶŶĂ DŝĞŬŬͲŽũĂ

DĂƫ :ĂĂŬŽůĂ

^Ăŵŝ DLJŬŬćŶĞŶ President and CEO

49

/E W &/E E / > ^d d D Ed ϤϢϣϤ

Auditor’s report dK d, EEh > ' E Z > D d/E' K& /E W Kz:

OPINION ON THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS

/Ŷ ŽƵƌ ŽƉŝŶŝŽŶ͕ ƚŚĞ ĐŽŶƐŽůŝĚĂƚĞĚ ĮŶĂŶĐŝĂů ƐƚĂƚĞŵĞŶƚƐ ŐŝǀĞ Ă ƚƌƵĞ ĂŶĚ ĨĂŝƌ ǀŝĞǁ ŽĨ ƚŚĞ ĮŶĂŶĐŝĂů ƉŽƐŝƟŽŶ͕ ĮŶĂŶĐŝĂů ƉĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞ͕ ĂŶĚ ĐĂƐŚ ŇŽǁƐ ŽĨ ƚŚĞ ŐƌŽƵƉ ŝŶ ĂĐĐŽƌĚĂŶĐĞ ǁŝƚŚ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů &ŝŶĂŶĐŝĂů ZĞƉŽƌƟŶŐ ^ƚĂŶĚĂƌĚƐ ;/&Z^Ϳ ĂƐ ĂĚŽƉƚĞĚ ďLJ ƚŚĞ h͘

tĞ ŚĂǀĞ ĂƵĚŝƚĞĚ ƚŚĞ ĂĐĐŽƵŶƟŶŐ ƌĞĐŽƌĚƐ͕ ƚŚĞ ĮŶĂŶĐŝĂů ƐƚĂƚĞŵĞŶƚƐ͕ ƚŚĞ ƌĞƉŽƌƚ ŽĨ ƚŚĞ ŽĂƌĚ ŽĨ ŝƌĞĐƚŽƌƐ͕ ĂŶĚ ƚŚĞ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƟŽŶ ŽĨ /ŶĐĂƉ KLJũ ĨŽƌ ƚŚĞ LJĞĂƌ ĞŶĚĞĚ ϥϣ ĞĐĞŵďĞƌ͕ ϤϢϣϤ͘ dŚĞ ĮŶĂŶĐŝĂů ƐƚĂƚĞŵĞŶƚƐ ĐŽŵƉƌŝƐĞ ƚŚĞ ĐŽŶƐŽůŝĚĂƚĞĚ ƐƚĂƚĞŵĞŶƚ ŽĨ ĮŶĂŶĐŝĂů ƉŽƐŝƟŽŶ͕ ŝŶĐŽŵĞ ƐƚĂƚĞŵĞŶƚ͕ ƐƚĂƚĞŵĞŶƚ ŽĨ ĐŚĂŶŐĞƐ ŝŶ ĞƋƵŝƚLJ ĂŶĚ ƐƚĂƚĞŵĞŶƚ ŽĨ ĐĂƐŚ ŇŽǁƐ͕ ĂŶĚ ŶŽƚĞƐ ƚŽ ƚŚĞ ĐŽŶƐŽůŝĚĂƚĞĚ ĮŶĂŶĐŝĂů ƐƚĂƚĞŵĞŶƚƐ͕ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ƚŚĞ ƉĂƌĞŶƚ ĐŽŵƉĂŶLJ͛Ɛ ďĂůĂŶĐĞ ƐŚĞĞƚ͕ ŝŶĐŽŵĞ ƐƚĂƚĞŵĞŶƚ͕ ĐĂƐŚ ŇŽǁ ƐƚĂƚĞŵĞŶƚ ĂŶĚ ŶŽƚĞƐ ƚŽ ƚŚĞ ĮŶĂŶĐŝĂů ƐƚĂƚĞŵĞŶƚƐ͘

OPINION ON THE COMPANY’S FINANCIAL STATEMENTS AND THE REPORT OF THE BOARD OF DIRECTORS

/Ŷ ŽƵƌ ŽƉŝŶŝŽŶ͕ ƚŚĞ ĮŶĂŶĐŝĂů ƐƚĂƚĞŵĞŶƚƐ ĂŶĚ ƚŚĞ ƌĞƉŽƌƚ ŽĨ ƚŚĞ ŽĂƌĚ ŽĨ ŝƌĞĐƚŽƌƐ ŐŝǀĞ Ă ƚƌƵĞ ĂŶĚ ĨĂŝƌ ǀŝĞǁ ŽĨ ďŽƚŚ ƚŚĞ ĐŽŶƐŽůŝĚĂƚĞĚ ĂŶĚ ƚŚĞ ƉĂƌĞŶƚ ĐŽŵƉĂŶLJ͛Ɛ ĮŶĂŶĐŝĂů ƉĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞ ĂŶĚ ĮŶĂŶĐŝĂů ƉŽƐŝƟŽŶ ŝŶ ĂĐĐŽƌĚĂŶĐĞ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ůĂǁƐ ĂŶĚ ƌĞŐƵůĂƟŽŶƐ ŐŽǀĞƌŶŝŶŐ ƚŚĞ ƉƌĞƉĂƌĂƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ĮŶĂŶĐŝĂů ƐƚĂƚĞŵĞŶƚƐ ĂŶĚ ƚŚĞ ƌĞƉŽƌƚ ŽĨ ƚŚĞ ŽĂƌĚ ŽĨ ŝƌĞĐƚŽƌƐ ŝŶ &ŝŶůĂŶĚ͘ dŚĞ ŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶ ŝŶ ƚŚĞ ƌĞƉŽƌƚ ŽĨ ƚŚĞ ŽĂƌĚ ŽĨ ŝƌĞĐƚŽƌƐ ŝƐ ĐŽŶƐŝƐƚĞŶƚ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶ ŝŶ ƚŚĞ ĮŶĂŶcial statements.

RESPONSIBILITY OF THE BOARD OF DIRECTORS AND THE MANAGING DIRECTOR

dŚĞ ŽĂƌĚ ŽĨ ŝƌĞĐƚŽƌƐ ĂŶĚ ƚŚĞ DĂŶĂŐŝŶŐ ŝƌĞĐƚŽƌ ĂƌĞ ƌĞƐƉŽŶƐŝďůĞ ĨŽƌ ƚŚĞ ƉƌĞƉĂƌĂƟŽŶ ŽĨ ĐŽŶƐŽůŝĚĂƚĞĚ ĮŶĂŶĐŝĂů ƐƚĂƚĞŵĞŶƚƐ ƚŚĂƚ ŐŝǀĞ Ă ƚƌƵĞ ĂŶĚ ĨĂŝƌ ǀŝĞǁ ŝŶ ĂĐĐŽƌĚĂŶĐĞ ǁŝƚŚ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů &ŝŶĂŶĐŝĂů ZĞƉŽƌƟŶŐ ^ƚĂŶĚĂƌĚƐ ;/&Z^Ϳ ĂƐ ĂĚŽƉƚĞĚ ďLJ ƚŚĞ h͕ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ĨŽƌ ƚŚĞ ƉƌĞƉĂƌĂƟŽŶ ŽĨ ĮŶĂŶĐŝĂů ƐƚĂƚĞŵĞŶƚƐ ĂŶĚ the report of the Board of Directors that give a true and fair view in accordance ǁŝƚŚ ƚŚĞ ůĂǁƐ ĂŶĚ ƌĞŐƵůĂƟŽŶƐ ŐŽǀĞƌŶŝŶŐ ƚŚĞ ƉƌĞƉĂƌĂƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ĮŶĂŶĐŝĂů ƐƚĂƚĞments and the report of the Board of Directors in Finland. The Board of DirecƚŽƌƐ ŝƐ ƌĞƐƉŽŶƐŝďůĞ ĨŽƌ ƚŚĞ ĂƉƉƌŽƉƌŝĂƚĞ ĂƌƌĂŶŐĞŵĞŶƚ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽŶƚƌŽů ŽĨ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ͛Ɛ ĂĐĐŽƵŶƚƐ ĂŶĚ ĮŶĂŶĐĞƐ͕ ĂŶĚ ƚŚĞ DĂŶĂŐŝŶŐ ŝƌĞĐƚŽƌ ƐŚĂůů ƐĞĞ ƚŽ ŝƚ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ĂĐĐŽƵŶƚƐ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ ĂƌĞ ŝŶ ĐŽŵƉůŝĂŶĐĞ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ůĂǁ ĂŶĚ ƚŚĂƚ ŝƚƐ ĮŶĂŶĐŝĂů ĂīĂŝƌƐ ŚĂǀĞ ďĞĞŶ ĂƌƌĂŶŐĞĚ ŝŶ Ă ƌĞůŝĂďůĞ ŵĂŶŶĞƌ͘

EMPHASIS OF MATTERS

tŝƚŚŽƵƚ ƋƵĂůŝĨLJŝŶŐ ŽƵƌ ŽƉŝŶŝŽŶ͕ ǁĞ ǁĂŶƚ ƚŽ ĚƌĂǁ ĂƩĞŶƟŽŶ ƚŽ ƚŚĞ ŝƐƐƵĞƐ ĚĞƐĐƌŝďĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ƌĞƉŽƌƚ ŽĨ ƚŚĞ ŽĂƌĚ ŽĨ ŝƌĞĐƚŽƌƐ ĂŶĚ ŝŶ ƉĂƌĂŐƌĂƉŚ ϤϨ ŽĨ ƚŚĞ ŶŽƚĞƐ ƚŽ ƚŚĞ ĮŶĂŶĐŝĂů ƐƚĂƚĞŵĞŶƚƐ ĂďŽƵƚ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ͛Ɛ ĮŶĂŶĐŝŶŐ ĂŶĚ ƐƵĸĐŝĞŶĐLJ ŽĨ ǁŽƌŬŝŶŐ ĐĂƉŝƚĂů͘ ĐĐŽƌĚŝŶŐ ƚŽ ƚŚĞ ĐĂƐŚ ŇŽǁ ĨŽƌĞĐĂƐƚ͕ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ͛Ɛ ǁŽƌŬŝŶŐ ĐĂƉŝƚĂů ĚŽĞƐ ŶŽƚ ĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ͛Ɛ ŶĞĞĚƐ ĨŽƌ ƚŚĞ ŶĞdžƚ ϣϤ ŵŽŶƚŚƐ͘ ĐĐŽƌĚŝŶŐ ƚŽ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ͛Ɛ ĞƐƟŵĂƚĞ ƚŚĞ ĂĚĚŝƟŽŶĂů ǁŽƌŬŝŶŐ ĐĂƉŝƚĂů ƌĞƋƵŝƌĞŵĞŶƚ ŝƐ ĂďŽƵƚ hZ ϦͲϨ ŵŝůůŝŽŶ͘ dŚĞ ŵĂƩĞƌƐ ŝŶ ƚŚĞ ƌĞƉŽƌƚ ŽĨ ƚŚĞ ŽĂƌĚ ŽĨ ŝƌĞĐƚŽƌƐ ĂŶĚ ŝŶ ƚŚĞ ŶŽƚĞƐ ƚŽ ƚŚĞ ĮŶĂŶĐŝĂů ƐƚĂƚĞŵĞŶƚƐ ŝŶĚŝĐĂƚĞ ƚŚĞ ĞdžŝƐƚĞŶĐĞ ŽĨ ƐŝŐŶŝĮĐĂŶƚ ƵŶĐĞƌƚĂŝŶƚLJ ǁŚŝĐŚ ŵĂLJ ĐĂƐƚ Ă ƐŝŐŶŝĮĐĂŶƚ ĚŽƵďƚ ĂďŽƵƚ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ͛Ɛ ĂďŝůŝƚLJ ƚŽ ĐŽŶƟŶƵĞ ĂƐ Ă ŐŽŝŶŐ ĐŽŶĐĞƌŶ͘ /Ŷ ĂĚĚŝƟŽŶ͕ ǁŝƚŚŽƵƚ ƋƵĂůŝĨLJŝŶŐ ŽƵƌ ŽƉŝŶŝŽŶ͕ ǁĞ ǁĂŶƚ ƚŽ ĚƌĂǁ ĂƩĞŶƟŽŶ ƚŽ ƚŚĞ ǀĂůƵĂƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ƐƵďƐŝĚŝĂƌLJ ƐŚĂƌĞƐ ĂŶĚ ƌĞůĂƚĞĚ ƐŝŐŶŝĮĐĂŶƚ ƵŶĐĞƌƚĂŝŶƚLJ͕ ǁŚŝĐŚ ŝƐ ĚĞƐĐƌŝďĞĚ ŝŶ ƐĞĐƟŽŶ ϣϣ ŝŶ ŶŽƚĞƐ ƚŽ ƚŚĞ ĮŶĂŶĐŝĂů ƐƚĂƚĞŵĞŶƚƐ ŽĨ ƚŚĞ ƉĂƌĞŶƚ company.

AUDITOR’S RESPONSIBILITY

KƵƌ ƌĞƐƉŽŶƐŝďŝůŝƚLJ ŝƐ ƚŽ ĞdžƉƌĞƐƐ ĂŶ ŽƉŝŶŝŽŶ ŽŶ ƚŚĞ ĮŶĂŶĐŝĂů ƐƚĂƚĞŵĞŶƚƐ͕ ŽŶ ƚŚĞ ĐŽŶƐŽůŝĚĂƚĞĚ ĮŶĂŶĐŝĂů ƐƚĂƚĞŵĞŶƚƐ ĂŶĚ ŽŶ ƚŚĞ ƌĞƉŽƌƚ ŽĨ ƚŚĞ ŽĂƌĚ ŽĨ ŝƌĞĐƚŽƌƐ ďĂƐĞĚ ŽŶ ŽƵƌ ĂƵĚŝƚ͘ dŚĞ ƵĚŝƟŶŐ Đƚ ƌĞƋƵŝƌĞƐ ƚŚĂƚ ǁĞ ĐŽŵƉůLJ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ƌĞƋƵŝƌĞŵĞŶƚƐ ŽĨ ƉƌŽĨĞƐƐŝŽŶĂů ĞƚŚŝĐƐ͘ tĞ ĐŽŶĚƵĐƚĞĚ ŽƵƌ ĂƵĚŝƚ ŝŶ ĂĐĐŽƌĚĂŶĐĞ ǁŝƚŚ ŐŽŽĚ ĂƵĚŝƟŶŐ ƉƌĂĐƟĐĞ ŝŶ &ŝŶůĂŶĚ͘ 'ŽŽĚ ĂƵĚŝƟŶŐ ƉƌĂĐƟĐĞ ƌĞƋƵŝƌĞƐ ƚŚĂƚ ǁĞ ƉůĂŶ ĂŶĚ ƉĞƌĨŽƌŵ ƚŚĞ ĂƵĚŝƚ ƚŽ ŽďƚĂŝŶ ƌĞĂƐŽŶĂďůĞ ĂƐƐƵƌĂŶĐĞ ĂďŽƵƚ ǁŚĞƚŚĞƌ ƚŚĞ ĮŶĂŶĐŝĂů statements and the report of the Board of Directors are free from material ŵŝƐƐƚĂƚĞŵĞŶƚ͕ ĂŶĚ ǁŚĞƚŚĞƌ ƚŚĞ ŵĞŵďĞƌƐ ŽĨ ƚŚĞ ŽĂƌĚ ŽĨ ŝƌĞĐƚŽƌƐ ŽĨ ƚŚĞ parent company and the Managing Director are guilty of an act or negligence ǁŚŝĐŚ ŵĂLJ ƌĞƐƵůƚ ŝŶ ůŝĂďŝůŝƚLJ ŝŶ ĚĂŵĂŐĞƐ ƚŽǁĂƌĚƐ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ Žƌ ŚĂǀĞ ǀŝŽůĂƚĞĚ ƚŚĞ >ŝŵŝƚĞĚ >ŝĂďŝůŝƚLJ ŽŵƉĂŶŝĞƐ Đƚ Žƌ ƚŚĞ ĂƌƟĐůĞƐ ŽĨ ĂƐƐŽĐŝĂƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽŵpany. Ŷ ĂƵĚŝƚ ŝŶǀŽůǀĞƐ ƉĞƌĨŽƌŵŝŶŐ ƉƌŽĐĞĚƵƌĞƐ ƚŽ ŽďƚĂŝŶ ĂƵĚŝƚ ĞǀŝĚĞŶĐĞ ĂďŽƵƚ ƚŚĞ ĂŵŽƵŶƚƐ ĂŶĚ ĚŝƐĐůŽƐƵƌĞƐ ŝŶ ƚŚĞ ĮŶĂŶĐŝĂů ƐƚĂƚĞŵĞŶƚƐ ĂŶĚ ƚŚĞ ƌĞƉŽƌƚ ŽĨ ƚŚĞ Board of Directors. The procedures selected depend on the auditor’s judgment, ŝŶĐůƵĚŝŶŐ ƚŚĞ ĂƐƐĞƐƐŵĞŶƚ ŽĨ ƚŚĞ ƌŝƐŬƐ ŽĨ ŵĂƚĞƌŝĂů ŵŝƐƐƚĂƚĞŵĞŶƚ͕ ǁŚĞƚŚĞƌ ĚƵĞ ƚŽ ĨƌĂƵĚ Žƌ ĞƌƌŽƌ͘ /Ŷ ŵĂŬŝŶŐ ƚŚŽƐĞ ƌŝƐŬ ĂƐƐĞƐƐŵĞŶƚƐ͕ ƚŚĞ ĂƵĚŝƚŽƌ ĐŽŶƐŝĚĞƌƐ ŝŶƚĞƌŶĂů ĐŽŶƚƌŽů ƌĞůĞǀĂŶƚ ƚŽ ƚŚĞ ĞŶƟƚLJ͛Ɛ ƉƌĞƉĂƌĂƟŽŶ ŽĨ ĮŶĂŶĐŝĂů ƐƚĂƚĞŵĞŶƚƐ ĂŶĚ report of the Board of Directors that give a true and fair view in order to design ĂƵĚŝƚ ƉƌŽĐĞĚƵƌĞƐ ƚŚĂƚ ĂƌĞ ĂƉƉƌŽƉƌŝĂƚĞ ŝŶ ƚŚĞ ĐŝƌĐƵŵƐƚĂŶĐĞƐ͕ ďƵƚ ŶŽƚ ĨŽƌ ƚŚĞ ƉƵƌƉŽƐĞ ŽĨ ĞdžƉƌĞƐƐŝŶŐ ĂŶ ŽƉŝŶŝŽŶ ŽŶ ƚŚĞ ĞīĞĐƟǀĞŶĞƐƐ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ͛Ɛ ŝŶƚĞƌŶĂů ĐŽŶƚƌŽů͘ Ŷ ĂƵĚŝƚ ĂůƐŽ ŝŶĐůƵĚĞƐ ĞǀĂůƵĂƟŶŐ ƚŚĞ ĂƉƉƌŽƉƌŝĂƚĞŶĞƐƐ ŽĨ ĂĐĐŽƵŶƚŝŶŐ ƉŽůŝĐŝĞƐ ƵƐĞĚ ĂŶĚ ƚŚĞ ƌĞĂƐŽŶĂďůĞŶĞƐƐ ŽĨ ĂĐĐŽƵŶƟŶŐ ĞƐƟŵĂƚĞƐ ŵĂĚĞ ďLJ ŵĂŶĂŐĞŵĞŶƚ͕ ĂƐ ǁĞůů ĂƐ ĞǀĂůƵĂƟŶŐ ƚŚĞ ŽǀĞƌĂůů ƉƌĞƐĞŶƚĂƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ĮŶĂŶĐŝĂů statements and the report of the Board of Directors. tĞ ďĞůŝĞǀĞ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ĂƵĚŝƚ ĞǀŝĚĞŶĐĞ ǁĞ ŚĂǀĞ ŽďƚĂŝŶĞĚ ŝƐ ƐƵĸĐŝĞŶƚ ĂŶĚ ĂƉƉƌŽƉƌŝĂƚĞ ƚŽ ƉƌŽǀŝĚĞ Ă ďĂƐŝƐ ĨŽƌ ŽƵƌ ĂƵĚŝƚ ŽƉŝŶŝŽŶ͘

AUDITOR’S NOTIFICATION IN ACCORDANCE WITH SECURITIES MARKET ACT ϩ͗Ϫ Α

tŝƚŚŽƵƚ ƋƵĂůŝĨLJŝŶŐ ŽƵƌ ŽƉŝŶŝŽŶ͕ ǁĞ ǁĂŶƚ ƚŽ ĚƌĂǁ ĂƩĞŶƟŽŶ ƚŽ ƚŚĞ ƐĞĐƟŽŶ ͞/ŶĨŽƌŵĂƟŽŶ ƌĞůĂƚĞĚ ƚŽ ƚŚĞ ůŝƋƵŝĚŝƚLJ ƌŝƐŬ ĂŶĚ ĐŽŶƟŶƵŝƚLJ ŽĨ ŽƉĞƌĂƟŽŶƐ ŝŶ ƚŚĞ ŝŶƚĞƌŝŵ ƌĞƉŽƌƚ ĨŽƌ :ĂŶƵĂƌLJͲ:ƵŶĞ͟ ŝŶ ƚŚĞ ƌĞƉŽƌƚ ŽĨ ƚŚĞ ŽĂƌĚ ŽĨ ŝƌĞĐƚŽƌƐ͘ dŚĞ company’s Interim Report for January-June has not complied with all the ƌĞƋƵŝƌĞŵĞŶƚƐ ŽĨ / ^ ϥϦ ƐƚĂŶĚĂƌĚ͘ dŚĞ ĐŽŵƉĂŶLJ ŚĂƐ ůĂƚĞƌ ƉƌŽǀŝĚĞĚ ƚŚĞ ŵŝƐƐŝŶŐ ŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶ ŝŶ Ă ƉƌŽƐƉĞĐƚƵƐ ĂŶĚ Ă ƐĞƉĂƌĂƚĞ ƐƚŽĐŬ ĞdžĐŚĂŶŐĞ ƌĞůĞĂƐĞ ŽŶ ϣϦ͘ϫ͘ϤϢϣϤ͘ ,ĞůƐŝŶŬŝ͕ DĂƌĐŚ ϣϪ͕ ϤϢϣϥ ƌŶƐƚ Θ zŽƵŶŐ KLJ ƵƚŚŽƌŝnjĞĚ WƵďůŝĐ ĐĐŽƵŶƚĂŶƚ &ŝƌŵ Jari Karppinen ƵƚŚŽƌŝnjĞĚ WƵďůŝĐ ĐĐŽƵŶƚĂŶƚ

50

&/s ͳz Z < z &/'hZ ^

Five-year Key Figures

Revenue Growth KƉĞƌĂƟŶŐ ƉƌŽĮƚ Share of revenue

Ϯ01Ϯ

Ϯ011

Ϯ010

Ϯ00ϵ

Ϯ00ϴ

IFRS

IFRS

IFRS

IFRS

IFRS

EUR million

64.1

68.9

59.2

69.8

93.9

й

-7

16

-15

-26

13

EUR million

-0.7

-1.6

-3.2

-5.0

-3.6

й

-1

-2

-5

-7

-4

EUR million

-1.4

-4.0

-4.9

-6.7

-5.4

й

-2

-6

-8

-10

-6

й ϭͿ ϯͿ

580.8

-115.3

-81.0

-68.5

-33.4

й ϭͿ

-12.6

-5.1

-10.6

-15.9

-8.6

Total assets

EUR million

29.3

39.27

42.6

39.7

48.9

ƋƵŝƚLJ ƌĂƟŽ

й ϭͿ

-10.3

3.3

13.2

16.2

27.0

Gearing

й ϭͿ

-659.4

1867.7

383.0

319.8

146.1

EUR million

WƌŽĮƚ ďĞĨŽƌĞ ƚĂdžĞƐ Share of revenue ZĞƚƵƌŶ ŽŶ ĞƋƵŝƚLJ ;ZK Ϳ ZĞƚƵƌŶ ŽŶ ŝŶǀĞƐƚŵĞŶƚ ;ZK/Ϳ

EĞƚ ĚĞďƚ

18.9

21.8

21.7

21.3

20.7

YƵŝĐŬ ƌĂƟŽ

0.5

0.4

0.6

0.5

0.6

ƵƌƌĞŶƚ ƌĂƟŽ

0.8

0.7

1.0

1.1

1.2 1.8

Investments

EUR million

0.1

0.3

0.5

1.1

Share of revenue

й

0

0

1

2

2

ZΘ ĞdžƉĞŶĚŝƚƵƌĞ

EUR million

0.1

0.1

0.05

0.1

0.5

Share of revenue

й

0

0

0

0

1

697

749

780

751

735

0

0

0

0

0

ǀĞƌĂŐĞ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ĞŵƉůŽLJĞĞƐ Dividends

EUR million ϮͿ

ϣͿ <ĞLJ ĮŐƵƌĞƐ ŚĂǀĞ ďĞĞŶ ĐĂůĐƵůĂƚĞĚ ŝŶ ĂĐĐŽƌĚĂŶĐĞ ǁŝƚŚ ƚŚĞ ƐƚĂŶĚĂƌĚ ϧ͘ϣ ŽĨ &ŝŶĂŶĐŝĂů ^ƵƉĞƌǀŝƐŝŽŶ ƵƚŚŽƌŝƚLJ͘ ϤͿ dŚĞ ŽĂƌĚ ŽĨ ŝƌĞĐƚŽƌƐ ƉƌŽƉŽƐĞƐ ƚŽ ƚŚĞ ŶŶƵĂů 'ĞŶĞƌĂů DĞĞƟŶŐ ƚŚĂƚ ŶŽ ĚŝǀŝĚĞŶĚ ďĞ ƉĂŝĚ ŽƵƚ͘ ϥͿ /Ŷ ƚŚĞ ĐĂůĐƵůĂƟŽŶ ŽĨ ƌĞƚƵƌŶ ŽŶ ĞƋƵŝƚLJ͕ ƚŚĞ ŶƵŵĞƌĂƚŽƌ ĂŶĚ ƚŚĞ ĚĞŶŽŵŝŶĂƚŽƌ ĂƌĞ ŶĞŐĂƟǀĞ͘

51

/E W &/E E / > ^d d D Ed ϤϢϣϤ

Ϯ01Ϯ

Ϯ011

Ϯ010

Ϯ00ϵ

Ϯ00ϴ

IFRS

IFRS

IFRS

IFRS

IFRS

PĞƌͲƐŚĂƌĞ ĚĂƚĂ Earnings per share

EUR

-0.25

-0.21

-0.33

-0.55

-0.44

Equity per share

EUR

-0.14

0.07

0.30

0.53

1.08

EUR ϭͿ

0

0

0

0

0

ŝǀŝĚĞŶĚ ŽƵƚ ŽĨ ƉƌŽĮƚ

й ϭͿ

0

0

0

0

0

īĞĐƟǀĞ ĚŝǀŝĚĞŶĚ LJŝĞůĚ

й

Dividend per share

ϭͿ

Wͬ ƌĂƟŽ

0

0

0

0

0

-0.8

-2.0

-1.7

-1.2

-1.2

TƌĞŶĚ ŝŶ ƐŚĂƌĞ ƉƌŝĐĞ Minimum price during year

EUR

0.15

0.37

0.49

0.43

0.49

Maximum price during year

EUR

0.65

0.64

0.75

0.99

1.60

Mean price during year

EUR

0.30

0.52

0.63

0.63

1.02

Closing price at end of year

EUR

0.19

0.42

0.57

0.67

0.55

EUR million

4.0

7.8

10.6

8.2

6.7

Trade volume

no. of shares

2,952,411

746,382

5,211,956

2,986,054

1,651,176

Trade volume

й

14

4

39

25

14

DĞĂŶ ŶƵŵďĞƌ ĚƵƌŝŶŐ LJĞĂƌ

20,067,042

18,680,880

14,682,250

12,180,880

12,180,880

EƵŵďĞƌ Ăƚ ĞŶĚ ŽĨ LJĞĂƌ

20,848,980

18,680,880

18,680,880

12,180,880

12,180,880

dŽƚĂů ŵĂƌŬĞƚ ĐĂƉŝƚĂůŝƐĂƟŽŶ Ăƚ ϯϭ ĞĐ

SŚĂƌĞ ŝƐƐƵĞͲĂĚũƵƐƚĞĚ ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ƐŚĂƌĞƐ

ϣͿ dŚĞ ŽĂƌĚ ŽĨ ŝƌĞĐƚŽƌƐ ƉƌŽƉŽƐĞƐ ƚŽ ƚŚĞ ŶŶƵĂů 'ĞŶĞƌĂů DĞĞƟŶŐ ƚŚĂƚ ŶŽ ĚŝǀŝĚĞŶĚ ďĞ ƉĂŝĚ ŽƵƚ͘

52

&/s ͳz Z < z &/'hZ ^

ĞĮŶŝƟŽŶƐ ŽĨ <ĞLJ &ŝŐƵƌĞƐ ZĞƚƵƌŶ ŽŶ ĞƋƵŝƚLJ͕ й

с

ϣϢϢ dž ƉƌŽĮƚͬůŽƐƐ ĞƋƵŝƚLJ ;ŵĞĂŶ ĨŽƌ ĮŶĂŶĐŝĂů LJĞĂƌͿ

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