تقرير السياسة النقدية ديسمبر 2017

‫اﻟﺒﻨﻚ اﻟﻤﺮﻛﺰي اﻟﻤﺼﺮي‬

‫ﺗﻘﺮﯾﺮ اﻟﺴﯿﺎﺳﺔ اﻟﻨﻘﺪﯾﺔ‬ ‫دﯾﺳﻣﺑر ‪٢٠١٧‬‬

‫ﻟﺟﻧﺔ اﻟﺴﯿﺎﺳﺔ اﻟﻨﻘﺪﯾﺔ‬

‫ﻣﻠﺣوظﺔ‬

‫ﺗﺟدر اﻻﺷﺎرة إﻟﻰ اﻧﻪ ﻗد ﺗم اﻋﺗﻣﺎد ‪ ١٥‬ﻓﺑراﯾر ‪ ٢٠١٨‬ﻛﺂﺧر ﻣوﻋد ﻻﺳﺗﯾﻔﺎء اﻟﺑﯾﺎﻧﺎت اﻟواردة ﺑﺎﻟﺗﻘرﯾر‪ ،‬وﻗد ﺗﻛون ﺑﻌض اﻟﺑﯾﺎﻧﺎت ﻣﺑدﺋﯾﺔ‬ ‫او ﻗﺎﺑﻠﺔ ﻟﻠﻣراﺟﻌﺔ‪ .‬ﻛﻣﺎ ﺣدث ﺗﺣدﯾث ﻟﺑﻌض اﻟﺑﯾﺎﻧﺎت ﻣﻧذ ذﻟك اﻟﺣﯾن واﻟﺗﻲ ﺗﺗﻌﻠق ﻋﻠﻰ ﺳﺑﯾل اﻟﻣﺛﺎل وﻟﯾس اﻟﺣﺻر ﺑﻣﻌدل اﻟﺗﺿﺧم‬ ‫ﺧﻼل ﺷﻬري ﻓﺑراﯾر وﻣﺎرس ‪ ،٢٠١٨‬وﻣﯾزان اﻟﻣدﻓوﻋﺎت ﺧﻼل اﻟﻧﺻف اﻟﺛﺎﻧﻲ ﻣن ‪ ،٢٠١٧‬ﺑﺎﻹﺿﺎﻓﺔ إﻟﻲ اﻟﻣﺟﻣﻼت اﻟﻧﻘدﯾﺔ اﻟﻣﺣﻠﯾﺔ‬ ‫واﻟﻌدﯾد ﻣن اﻟﺑﯾﺎﻧﺎت اﻟﺧﺎﺻﺔ ﺑﺎﻻﻗﺗﺻﺎد اﻟﻌﺎﻟﻣﻲ ﺑﻣﺎ ﻓﻲ ذﻟك ﺗطور أﺳﻌﺎر اﻟﺳﻠﻊ اﻷﺳﺎﺳﯾﺔ اﻟﻌﺎﻟﻣﯾﺔ‪ .‬ﻛﻣﺎ ﻗررت ﻟﺟﻧﺔ اﻟﺳﯾﺎﺳﺔ اﻟﻧﻘدﯾـﺔ ﻓﻲ‬ ‫اﺟﺗﻣﺎﻋﻬﺎ ﯾوم اﻟﺧﻣﯾس اﻟﻣواﻓق ‪ ٢٩‬ﻣﺎرس ‪ ٢٠١٨‬ﺧﻔض أﺳﻌﺎر اﻟﻌﺎﺋد اﻷﺳﺎﺳﯾﺔ ﻟدي اﻟﺑﻧك اﻟﻣرﻛزي ﺑواﻗﻊ ‪ ١٠٠‬ﻧﻘطﺔ أﺳﺎس‪ .‬ﻛﻣﺎ‬ ‫اﺻدرت و ازرة اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ اﻟﺑﯾﺎن اﻟﻣﺎﻟﻲ اﻟﺗﻣﻬﯾدي ﻟﻣﺷروع اﻟﻣوازﻧﺔ اﻟﻌﺎﻣﺔ ﻟﻠدوﻟﺔ ﻟﻠﻌﺎم اﻟﻣﺎﻟﻲ ‪ .٢٠١٩/٢٠١٨‬وﺳوف ﯾﺗم ادراج ﺗﻠك اﻟﺑﯾﺎﻧﺎت‬ ‫وﻛﺎﻓﺔ اﻟﺗطورات اﻻﻗﺗﺻﺎدﯾﺔ اﻻﺧرى ﻓﻲ ﺗﻘرﯾر اﻟﺳﯾﺎﺳﺔ اﻟﻧﻘدﯾﺔ اﻟﻘﺎدم‪.‬‬

‫ﺗﻘرﯾر اﻟﺳﯾﺎﺳﺔ اﻟﻧﻘدﯾﺔ دﯾﺳﻣﺑر ‪٢٠١٧‬‬

‫|اﻟﺒﻨﻚ اﻟﻤﺮﻛﺰي اﻟﻤﺼﺮي‬

‫‪١‬‬

‫اﻟﻣﺣﺗوﯾﺎت‬

‫اﻷوﺿﺎع اﻻﻗﺘﺼﺎدﯾﺔ اﻟﺤﺎﻟﯿﺔ‬

‫‪٣‬‬

‫ﻧﻈﺮة ﻣﺴﺘﻘﺒﻠﯿﺔ‬

‫‪١٨‬‬

‫ﻣﻠﺤﻖ‬

‫‪٢٠‬‬

‫ﺗﻘرﯾر اﻟﺳﯾﺎﺳﺔ اﻟﻧﻘدﯾﺔ دﯾﺳﻣﺑر ‪٢٠١٧‬‬

‫|اﻟﺒﻨﻚ اﻟﻤﺮﻛﺰي اﻟﻤﺼﺮي‬

‫‪٢‬‬

‫اﻷوﺿﺎع اﻻﻗﺗﺻﺎدﯾﺔ اﻟﺣﺎﻟﯾﺔ‬

‫أ(‬

‫اﺳﺗﻣرار ﺗﻌﺎﻓﻲ اﻷوﺿﺎع اﻻﻗﺗﺻﺎدﯾﺔ اﻟﻌﺎﻟﻣﯾﺔ‪.‬‬

‫ﺷﻛل ‪١‬‬ ‫اﻟﻧﺎﺗﺞ اﻟﻣﺣﻠﻲ اﻹﺟﻣﺎﻟﻲ اﻟﺣﻘﯾﻘﻲ ﻓﻲ اﻗﺗﺻﺎدﯾﺎت اﻟدول اﻟﻣﺗﻘدﻣﺔ‬ ‫‪/١‬‬ ‫واﻟﻧﺎﺷﺋﺔ‬ ‫)ﻧﺳﺑﺔ ﻣﺋوﯾﺔ‪ ،‬ﻣﻌدل ﺳﻧوي(‬ ‫اﻟﻌﺎﻟم‬

‫اﻟدول اﻟﻣﺗﻘدﻣﺔ‬

‫اﻟدول اﻟﻧﺎﺷﺋﺔ‬

‫‪٤٫٥‬‬

‫اﺳﺗﻣر ﺗﻌﺎﻓﻲ ﻣﻌدل ﻧﻣو اﻻﻗﺗﺻﺎد اﻟﻌﺎﻟﻣﻰ ﺧﻼل اﻟرﺑﻊ اﻟراﺑﻊ ﻣن ﻋﺎم‬

‫‪٣٫٥‬‬

‫‪ ،٢٠١٧‬واﻟﻣرﺟﺢ ﺑﺣﺟم اﻟﺗﺑﺎدل اﻟﺗﺟﺎرى ﺑﯾن ﻣﺻر وﺷرﻛﺎﺋﻬﺎ اﻟﺗﺟﺎرﯾﯾن‪،‬‬

‫‪٢٫٥‬‬

‫ﺣﯾث ارﺗﻔﻊ ﺑﻧﺳﺑﺔ ‪ ٪٣,٢‬وﻫو أﻋﻠﻰ ﻣﻌدل ﻟﻪ ﻣﻧذ ﻋﺎم ‪ ،١٢٠١١‬ﺑﻌد أن‬

‫‪١٫٥‬‬

‫ﺳﺟل ادﻧﻰ ﻣﺳﺗوى ﻟﻪ ﺧﻼل اﻟرﺑﻊ اﻟراﺑﻊ ﻣن ﻋﺎم ‪ .٢٠١٥‬وﺷﻬد اﻟﻧﺷﺎط‬ ‫ﺳﺟل ﻧﻣوا ﺑﻧﺳﺑﺔ ‪ ٪٢,٤‬ﺧﻼل اﻟرﺑﻊ اﻟراﺑﻊ ﻣن ﻋﺎم ‪ ٢٠١٧‬ﺑﻌد أن ﺳﺟل‬ ‫أدﻧﻰ ﻣﺳﺗوى ﻟﻪ ﺧﻼل اﻟرﺑﻊ اﻷول ﻣن ﻋﺎم ‪ .٢٠١٦‬وﻗد ﺟﺎء ذﻟك‬ ‫اﻟﺗﺣﺳن ﻣدﻋوﻣﺎ ﺑﺗﺣﺳن اﻟﻧﺷﺎط اﻻﻗﺗﺻﺎدى ﻓﻲ ﻣﻧطﻘﺔ اﻟﯾورو واﻟوﻻﯾﺎت‬

‫اﻟﻣﺗﺣدة‪ .‬وﻣن ﻧﺎﺣﯾﺔ أﺧرى‪ ،‬ﺗﺑﺎطﺄ ﻣﻌدل اﻟﻧﻣو ﻓﻲ ﻛل ﻣن اﻟﻣﻣﻠﻛﺔ‬ ‫اﻟﻣﺗﺣدة واﻟﯾﺎﺑﺎن ﺧﻼل ﻧﻔس اﻟﻔﺗرة ﻣﻘﺎرﻧﺔ ﺑﺎﻟرﺑﻊ اﻟﺛﺎﻟث ﻣن ‪ .٢٠١٧‬وﻓﻲ‬ ‫ذات اﻟوﻗت اﺳﺗﻘر ﻣﻌدل ﻧﻣو اﻗﺗﺻﺎدﯾﺎت اﻟدول اﻟﻧﺎﺷﺋﺔ ﻋﻧد ‪ ٪٤,٨‬ﺧﻼل‬

‫‪٠٫٥‬‬ ‫ﻣﺎرس ‪١٤‬‬ ‫ﯾوﻧﯾو ‪١٤‬‬ ‫ﺳﺑﺗﻣﺑر ‪١٤‬‬ ‫دﯾﺳﻣﺑر ‪١٤‬‬ ‫ﻣﺎرس ‪١٥‬‬ ‫ﯾوﻧﯾو ‪١٥‬‬ ‫ﺳﺑﺗﻣﺑر ‪١٥‬‬ ‫دﯾﺳﻣﺑر ‪١٥‬‬ ‫ﻣﺎرس ‪١٦‬‬ ‫ﯾوﻧﯾو ‪١٦‬‬ ‫ﺳﺑﺗﻣﺑر ‪١٦‬‬ ‫دﯾﺳﻣﺑر ‪١٦‬‬ ‫ﻣﺎرس ‪١٧‬‬ ‫ﯾوﻧﯾو ‪١٧‬‬ ‫ﺳﺑﺗﻣﺑر ‪١٧‬‬ ‫دﯾﺳﻣﺑر ‪١٧‬‬

‫اﻻﻗﺗﺻﺎدي ﻓﻲ اﻗﺗﺻﺎدﯾﺎت اﻟدول اﻟﻣﺗﻘدﻣﺔ ﻣزﯾدا ﻣن اﻟﺗﺣﺳن‪ ،‬ﺣﯾث‬

‫‪-٠٫٥‬‬

‫اﻟﻣﺻدر‪ :‬ﺑﻠوﻣﺑرج وﻣﻌد ﺑواﺳطﺔ اﻟﺑﻧك اﻟﻣرﻛزى اﻟﻣﺻرى‬ ‫‪ /١‬ﻣرﺟﺢ ﺑﺣﺟم اﻟﺗﺑﺎدل اﻟﺗﺟﺎري ﺑﯾن ﻣﺻر وﺷرﻛﺎﺋﮭﺎ اﻟﺗﺟﺎرﯾﯾن‬

‫ﺷﻛل ‪٢‬‬ ‫اﻟﺗﺿﺧم ﻓﻲ اﻗﺗﺻﺎدﯾﺎت اﻟدول اﻟﻣﺗﻘدﻣﺔ واﻟﻧﺎﺷﺋﺔ‬

‫‪/١‬‬

‫)ﻧﺳﺑﺔ ﻣﺋوﯾﺔ‪ ،‬ﻣﻌدل ﺳﻧوي(‬ ‫اﻟﻌﺎﻟم‬

‫اﻟدول اﻟﻧﺎﺷﺋﺔ‬

‫‪١٠‬‬

‫اﻟدول اﻟﻣﺗﻘدﻣﺔ‬

‫اﻟرﺑﻊ اﻟﺛﺎﻟث ﻣن ﻋﺎم ‪ ٢٠١٧‬وذﻟك ﻟﻠرﺑﻊ اﻟﺛﺎﻧﻲ ﻋﻠﻰ اﻟﺗواﻟﻰ ﺑﻌد اﻟﺗﺣﺳن‬

‫‪٨‬‬

‫اﻟﻣﺳﺗﻣر ﻣﻧذ اﻟرﺑﻊ اﻟراﺑﻊ ﻣن ﻋﺎم ‪ .٢٠١٥‬وﻗد ﺟﺎء ذﻟك اﻟﻧﻣو ﻣدﻋوﻣﺎ‬

‫‪٦‬‬

‫ﺑﻣﺳﺎﻫﻣﺔ إﯾﺟﺎﺑﯾﺔ ﻣن ﻛل ﻣن اﻟﺑ ارزﯾل واﻟﻬﻧد‪ ،‬ﻓﻲ ﺣﯾن ﺳﺟﻠت روﺳﯾﺎ‬

‫‪٤‬‬ ‫‪٢‬‬

‫ﻣﻌدل ﻧﻣو ﺿﻌﯾﻔﺎً ﻧﺳﺑﯾﺎً ﺧﻼل اﻟرﺑﻊ اﻟﺛﺎﻟث ﻣن ﻋﺎم ‪ .٢٠١٧‬واﺳﺗﻘر‬

‫‪٠‬‬

‫ﻣﻌدل اﻟﻧﻣو اﻻﻗﺗﺻﺎدي ﻓﻲ اﻟﺻﯾن ﺧﻼل اﻟرﺑﻊ اﻟراﺑﻊ ﻣن ﻋﺎم ‪٢٠١٧‬‬

‫‪-٢‬‬ ‫ﻣﺎرس ‪١٤‬‬ ‫ﯾوﻧﯾو ‪١٤‬‬ ‫ﺳﺑﺗﻣﺑر ‪١٤‬‬ ‫دﯾﺳﻣﺑر ‪١٤‬‬ ‫ﻣﺎرس ‪١٥‬‬ ‫ﯾوﻧﯾو ‪١٥‬‬ ‫ﺳﺑﺗﻣﺑر ‪١٥‬‬ ‫دﯾﺳﻣﺑر ‪١٥‬‬ ‫ﻣﺎرس ‪١٦‬‬ ‫ﯾوﻧﯾو ‪١٦‬‬ ‫ﺳﺑﺗﻣﺑر ‪١٦‬‬ ‫دﯾﺳﻣﺑر ‪١٦‬‬ ‫ﻣﺎرس ‪١٧‬‬ ‫ﯾوﻧﯾو ‪١٧‬‬ ‫ﺳﺑﺗﻣﺑر ‪١٧‬‬ ‫دﯾﺳﻣﺑر ‪١٧‬‬

‫ﻣﻘﺎرﻧﺔ ﺑﺎﻟرﺑﻊ اﻟﺳﺎﺑق‪.‬‬

‫ﻛﻣﺎ اﺳﺗﻘر ﻣﻌدل اﻟﺗﺿﺧم اﻟﺳﻧوى ﻟﻼﻗﺗﺻﺎد اﻟﻌﺎﻟﻣﻲ‪ ،‬واﻟﻣرﺟﺢ ﺑﺣﺟم‬

‫اﻟﻣﺻدر‪ :‬ﺑﻠوﻣﺑرج وﻣﻌد ﺑواﺳطﺔ اﻟﺑﻧك اﻟﻣرﻛزى اﻟﻣﺻرى‬ ‫‪ /١‬ﻣرﺟﺢ ﺑﺣﺟم اﻟﺗﺑﺎدل اﻟﺗﺟﺎري ﺑﯾن ﻣﺻر وﺷرﻛﺎﺋﮭﺎ اﻟﺗﺟﺎرﯾﯾن‬

‫اﻟﺛﺎﻟث ﻋﻠﻰ اﻟﺗواﻟﻲ ﺧﻼل اﻟرﺑﻊ اﻟراﺑﻊ ﻣن ﻋﺎم ‪ ،٢٠١٧‬ﺑﻌد أن ﺑﻠﻎ‬

‫ﺷﻛل ‪٣‬‬ ‫ﻧﻣو اﻟﺗﺟﺎرة اﻟﻌﺎﻟﻣﯾﺔ‬

‫اﻟﺗﺑﺎدل اﻟﺗﺟﺎري ﺑﯾن ﻣﺻر وﺷرﻛﺎﺋﻬﺎ اﻟﺗﺟﺎرﯾﯾن‪ ،‬ﻟﯾﺳﺟل ‪ ٪٢,٠‬ﻟﻠرﺑﻊ‬ ‫ذروﺗﻪ ﺧﻼل اﻟرﺑﻊ اﻷول ﻣن اﻟﻌﺎم ‪ .٢٠١٧‬وﻗد ظل ﻣﻌدل اﻟﺗﺿﺧم ﻓﻲ‬

‫)ﻧﺳﺑﺔ ﻣﺋوﯾﺔ‪ ،‬ﻣﻌدل ﺳﻧوي(‬ ‫‪١٠‬‬

‫اﻗﺗﺻﺎدﯾﺎت اﻟدول اﻟﻣﺗﻘدﻣﺔ ﻣﺳﺗﻘ اَر ﻧﺳﺑﯾﺎَ ﺧﻼل ﻋﺎم ‪ ٢٠١٧‬ﻟﯾﺳﺟل ‪٪١,٨‬‬

‫‪٨‬‬

‫ﺧﻼل اﻟرﺑﻊ اﻟراﺑﻊ ﻣن اﻟﻌﺎم‪ ،‬وﻫو اﻋﻠﻲ ﻣن ﻣﻌدﻻت ﻋﺎم ‪ ٢٠١٦‬ﺑﺳﺑب‬

‫‪٦‬‬

‫ذات اﻟوﻗت‪ ،‬ظل ﻣﻌدل اﻟﺗﺿﺧم دون ﺗﻐﯾﯾر ﻓﻲ اﻻﺗﺣﺎد اﻷوروﺑﻲ ﻣﻘﺎرﻧﺔ‬

‫‪٢‬‬

‫ﺑﺎﻟرﺑﻊ اﻟﺛﺎﻟث ﻣن ﻋﺎم ‪ ،٢٠١٧‬ﻓﻲ ﺣﯾن ﺗﺑﺎطﺄ ﺑﺷﻛل طﻔﯾف ﻓﻲ اﻟﯾﺎﺑﺎن‪.‬‬

‫‪٠‬‬

‫وﻣن ﻧﺎﺣﯾﺔ أﺧرى ارﺗﻔﻌت ﻣﻌدﻻت اﻟﺗﺿﺧم ﻓﻲ اﻗﺗﺻﺎدﯾﺎت اﻟدول اﻟﻧﺎﺷﺋﺔ‬

‫‪-٢‬‬

‫‪ .٢٠١٧‬ﻟﻛﻧﻬﺎ ﻣﺎزاﻟت ﻣﺳﺗﻘرة ﺑﺷﻛل ﻋﺎم ﻣﻧذ اﻟرﺑﻊ اﻷول ﻣن اﻟﻌﺎم ﻋﻧد‬

‫ﻣﺎرس ‪١٤‬‬ ‫ﯾوﻧﯾو ‪١٤‬‬ ‫ﺳﺑﺗﻣﺑر ‪١٤‬‬ ‫دﯾﺳﻣﺑر ‪١٤‬‬ ‫ﻣﺎرس ‪١٥‬‬ ‫ﯾوﻧﯾو ‪١٥‬‬ ‫ﺳﺑﺗﻣﺑر ‪١٥‬‬ ‫دﯾﺳﻣﺑر ‪١٥‬‬ ‫ﻣﺎرس ‪١٦‬‬ ‫ﯾوﻧﯾو ‪١٦‬‬ ‫ﺳﺑﺗﻣﺑر ‪١٦‬‬ ‫دﯾﺳﻣﺑر ‪١٦‬‬ ‫ﻣﺎرس ‪١٧‬‬ ‫ﯾوﻧﯾو ‪١٧‬‬ ‫ﺳﺑﺗﻣﺑر ‪١٧‬‬

‫ارﺗﻔﺎع طﻔﯾف ﻟﻣﻌدﻻت اﻟﺗﺿﺧم ﻓﻲ اﻟوﻻﯾﺎت اﻟﻣﺗﺣدة وﺑرﯾطﺎﻧﯾﺎ‪ .‬وﻓﻲ‬

‫‪٤‬‬

‫ﻟﻠرﺑﻊ اﻟﺛﺎﻧﻲ ﻋﻠﻰ اﻟﺗواﻟﻲ ﻟﺗﺳﺟل ‪ ٪٢,٦‬ﺧﻼل اﻟرﺑﻊ اﻟراﺑﻊ ﻣن ﻋﺎم‬

‫‪١‬‬

‫‪٥٫٥‬‬

‫اﻟﻣﺻدر‪ :‬ﻣﻧظﻣﺔ اﻟﺗﺟﺎرة اﻟﻌﺎﻟﻣﯾﺔ‬

‫ﺑﯾﺎﻧﺎت اﻟرﺑﻊ اﻟراﺑﻊ ﻣن ‪ ٢٠١٧‬ﻟروﺳﯾﺎ‪ ،‬اﻟﺑرازﯾل واﻟﮭﻧد وﻓﻘﺎ ً ﻟﺗوﻗﻌﺎت ﺑﻠوﻣﺑرج‪.‬‬

‫ﺗﻘرﯾر اﻟﺳﯾﺎﺳﺔ اﻟﻧﻘدﯾﺔ دﯾﺳﻣﺑر ‪٢٠١٧‬‬

‫|اﻟﺒﻨﻚ اﻟﻤﺮﻛﺰي اﻟﻤﺼﺮي‬

‫‪٣‬‬

‫ﻣﺳﺗوى أﻗل ﻣﻘﺎرﻧﺔ ﺑﻌﺎم ‪ .٢٠١٦‬وﺟﺎءت اﻟزﯾﺎدة ﺧﻼل اﻟرﺑﻊ اﻟراﺑﻊ ﻣن‬ ‫ﻋﺎم ‪ ٢٠١٧‬ﻣﻘﺎرﻧﺔ ﺑﺎﻟرﺑﻊ اﻟﺳﺎﺑق ﻓﻲ ﻣﻌظﻣﻬﺎ ﺑﺳﺑب ﻣﻌدﻻت اﻟﺗﺿﺧم‬ ‫ﻓﻲ اﻟﻬﻧد واﻟﺗﻲ ارﺗﻔﻌت إﻟﻰ ‪ ٪٥,٢‬ﻓﻲ دﯾﺳﻣﺑر ‪ ٢٠١٧‬ﻣﻘﺎرﻧﺔ ﺑـ‪ ٪٣,٣‬ﻓﻲ‬

‫ﺷﻛل ‪٤‬‬ ‫أﺳﻌﺎر اﻟﺑﺗرول اﻟﻌﺎﻟﻣﯾﺔ‬ ‫)دوﻻر أﻣرﯾﻛﻲ‪/‬ﺑرﻣﯾل(‬ ‫‪١٢٢‬‬ ‫‪١١٢‬‬ ‫‪١٠٢‬‬ ‫‪٩٢‬‬ ‫‪٨٢‬‬ ‫‪٧٢‬‬ ‫‪٦٢‬‬ ‫‪٥٢‬‬ ‫‪٤٢‬‬ ‫‪٣٢‬‬ ‫‪٢٢‬‬

‫ﺳﺑﺗﻣﺑر ‪ .٢٠١٧‬ﻛﻣﺎ ارﺗﻔﻊ ﻣﻌدل اﻟﺗﺿﺧم ﺑدرﺟﺔ طﻔﯾﻔﺔ ﻓﻲ ﻛل ﻣن‬ ‫اﻟﺑ ارزﯾل واﻟﺻﯾن‪ ،‬ﻓﻲ ﺣﯾن اﻧﺧﻔض ﺑﺷﻛل طﻔﯾف ﻓﻲ روﺳﯾﺎ‪.‬‬

‫وﻗد اﺳﺗﻘر ﻣﻌدل ﻧﻣو اﻟﺗﺟﺎرة اﻟﻌﺎﻟﻣﯾﺔ ﻧﺳﺑﯾﺎً ﻓﻲ أﻛﺗوﺑر وﻧوﻓﻣﺑر ‪٢٠١٧‬‬

‫ﺑﻌدﻣﺎ ﺳﺟل ﺧﻼل اﻟرﺑﻊ اﻟﺛﺎﻟث ﻣن ﻋﺎم ‪ ٢٠١٧‬أﻋﻠﻰ ﻣﻌدل ﻟﻪ ﻣﻧذ اﻟرﺑﻊ‬ ‫اﻟﻌﺎﻟﻣﻲ‪ .‬وﻣﻊ ذﻟك‪ ،‬ﻓﺈن ﺗﻘﯾﯾد اوﺿﺎع اﻟﺳﯾﺎﺳﺔ اﻟﻧﻘدﯾﺔ ﻓﻲ اﻗﺗﺻﺎدﯾﺎت‬ ‫اﻟدول اﻟﻣﺗﻘدﻣﺔ وﺗﻘﯾﯾد اﻟﺗوﺳﻊ ﻓﻲ اﻟﺗﺳﻬﯾﻼت اﻻﺋﺗﻣﺎﻧﯾﺔ ﻓﻲ اﻟﺻﯾن ﻣن‬ ‫ﺷﺄﻧﻪ أن ﯾﺣد ﻣن ﺗﺣﺳن ﻣﻌدل ﻧﻣو اﻟﺗﺟﺎرة اﻟﻌﺎﻟﻣﯾﺔ‪ .‬وﯾﻌزز ذﻟك ﺗوﻗﻌﺎت‬ ‫اﻟﺗﺟﺎرة اﻟﻌﺎﻟﻣﯾﺔ اﻟﺗﻲ ﺗظﻬر ﺗﺑﺎطؤاً طﻔﯾﻔﺎً إﻟﻰ ‪ ٪٤,٦‬ﻓﻲ ‪ ٢٠١٨‬و‪٪٤,٤‬‬

‫ﻣﺎرس ‪١٤‬‬ ‫ﯾوﻧﯾو ‪١٤‬‬ ‫ﺳﺑﺗﻣﺑر ‪١٤‬‬ ‫دﯾﺳﻣﺑر ‪١٤‬‬ ‫ﻣﺎرس ‪١٥‬‬ ‫ﯾوﻧﯾو ‪١٥‬‬ ‫ﺳﺑﺗﻣﺑر ‪١٥‬‬ ‫دﯾﺳﻣﺑر ‪١٥‬‬ ‫ﻣﺎرس ‪١٦‬‬ ‫ﯾوﻧﯾو ‪١٦‬‬ ‫ﺳﺑﺗﻣﺑر ‪١٦‬‬ ‫دﯾﺳﻣﺑر ‪١٦‬‬ ‫ﻣﺎرس ‪١٧‬‬ ‫ﯾوﻧﯾو ‪١٧‬‬ ‫ﺳﺑﺗﻣﺑر ‪١٧‬‬ ‫دﯾﺳﻣﺑر ‪١٧‬‬

‫اﻷول ﻣن ﻋﺎم ‪ .٢٠١١‬وﻗد ﺟﺎء ذﻟك ﻣدﻋوﻣﺎ ﺑﺗﺣﺳن اﻟﻧﺷﺎط اﻻﻗﺗﺻﺎدي‬

‫اﻟﻣﺻدر‪ :‬وﻛﺎﻟﺔ ﻣﻌﻠوﻣﺎت اﻟطﺎﻗﺔ‬

‫ﺷﻛل ‪٥‬‬ ‫اﻷﺳﻌﺎر اﻟﻌﺎﻟﻣﯾﺔ ﻟﻠﺳﻠﻊ اﻟﻐذاﺋﯾﺔ اﻷﺳﺎﺳﯾﺔ‬ ‫)ﻧﺳﺑﺔ ﻣﺋوﯾﺔ‪ ،‬ﻣﻌدل ﺳﻧوي‪ ،‬ﻣرﺟﺣﺔ ﺑﺄوزان اﻟﻣؤﺷر اﻟﻣﺣﻠﻲ ﻷﺳﻌﺎر اﻟﻣﺳﺗﮭﻠﻛﯾن(‬

‫ﻓﻲ ‪ ٢٠١٩‬ﻣﻘﺎﺑل ‪ ٪٤,٧‬ﻓﻲ ‪.٢٢٠١٧‬‬

‫‪٢٠‬‬ ‫‪١٥‬‬ ‫‪١٠‬‬ ‫‪٥‬‬ ‫‪٠‬‬ ‫‪-٥‬‬ ‫‪-١٠‬‬ ‫‪-١٥‬‬ ‫‪-٢٠‬‬ ‫‪-٢٥‬‬ ‫‪-٣٠‬‬

‫‪١٤٫٧‬‬ ‫‪٣٫١‬‬

‫وارﺗﻔﻊ ﻣﺗوﺳط أﺳﻌﺎر اﻟﺑﺗرول إﻟﻰ ‪ ٦٧,٥‬دوﻻر ﻟﻠﺑرﻣﯾل ﺧﻼل ﺷﻬر ﯾﻧﺎﯾر‬ ‫وﻓﺑراﯾر ﻣن ﻋﺎم ‪ ٢٠١٨‬ﻣﻘﺎﺑل ‪ ٦١,٣‬دوﻻر أﻣرﯾﻛﻲ ﻟﻠﺑرﻣﯾل ﻓﻲ اﻟﻣﺗوﺳط‬ ‫ﺧﻼل اﻟرﺑﻊ اﻻﺧﯾر ﻣن ﻋﺎم ‪ .٣٢٠١٧‬وﻗد ﺗﻌرﺿت أﺳﻌﺎر اﻟﻧﻔط ﻟﺗذﺑذب‬

‫واﻧﻘطﺎع ﺧطﻲ اﻧﺎﺑﯾب ﻓﻲ ﻛﻼً ﻣن ﺑﺣر اﻟﺷﻣﺎل وﻟﯾﺑﯾﺎ ﺑﺎﻻﺿﺎﻓﺔ اﻟﻰ‬

‫اﻟﺗوﺗرات اﻟﺟﯾوﺳﯾﺎﺳﯾﺔ واﻧﺧﻔﺎض ﻣﺧزون اﻟﻧﻔط اﻷﻣرﯾﻛﻲ اﻟذي ﯾﻌﻛس‬ ‫ارﺗﻔﺎع اﻟطﻠب وﻛذﻟك اﻻﻧﺧﻔﺎض ﻓﻲ اﺳواق اﻷﺳﻬم اﻷﻣرﯾﻛﯾﺔ ﻓﻰ اﻟﻔﺗرة‬

‫اﻷﺧﯾرة‪ .‬وﻓﻲ اﻟوﻗت ذاﺗﻪ‪ ،‬ﺗﺷﯾر اﻟﻌﻘود اﻵﺟﻠﺔ ﻷﺳﻌﺎر ﺑرﻧت إﻟﻰ ﺗوﻗﻌﺎت‬ ‫ﺑﺎﻧﺧﻔﺎض أﺳﻌﺎر اﻟﺑﺗرول ﻣﻣﺎ ﯾﻌﻛس اﻻرﺗﻔﺎع اﻟﻣﺗوﻗﻊ ﻟﻠﻣﻌروض ﻣن‬

‫ﻣﺎرس ‪١٤‬‬ ‫ﯾوﻧﯾو ‪١٤‬‬ ‫ﺳﺑﺗﻣﺑر ‪١٤‬‬ ‫دﯾﺳﻣﺑر ‪١٤‬‬ ‫ﻣﺎرس ‪١٥‬‬ ‫ﯾوﻧﯾو ‪١٥‬‬ ‫ﺳﺑﺗﻣﺑر ‪١٥‬‬ ‫دﯾﺳﻣﺑر ‪١٥‬‬ ‫ﻣﺎرس ‪١٦‬‬ ‫ﯾوﻧﯾو ‪١٦‬‬ ‫ﺳﺑﺗﻣﺑر ‪١٦‬‬ ‫دﯾﺳﻣﺑر ‪١٦‬‬ ‫ﻣﺎرس ‪١٧‬‬ ‫ﯾوﻧﯾو ‪١٧‬‬ ‫ﺳﺑﺗﻣﺑر ‪١٧‬‬ ‫دﯾﺳﻣﺑر ‪١٧‬‬

‫ﻛﺑﯾر ﺑﺎﻟﺗزاﻣن ﻣﻊ ﺗﻣدﯾد اﺗﻔﺎﻗﯾﺔ ﺧﻔض اﻹﻧﺗﺎج ﺑﯾن ﻣﻧظﻣﺔ اﻷوﺑك وروﺳﯾﺎ‬

‫اﻟﻣﺻدر‪ :‬ﻣﻌد ﺑواﺳطﺔ اﻟﺑﻧك اﻟﻣرﻛزي ‪ ،‬اﻟﺑﻧك اﻟدوﻟﻲ‪ ،‬ﻣﻧظﻣﺔ اﻷﻏذﯾﺔ واﻟزراﻋﺔ‬

‫ﺷﻛل ‪٦‬‬ ‫أﺳﻌﺎر اﻟﻔﺎﺋدة ﻓﻲ اﻟدول اﻟﻣﺗﻘدﻣﺔ‬ ‫)ﻧﺳﺑﺔ ﻣﺋوﯾﺔ(‬ ‫‪١٫٧٥‬‬

‫اﻻﺣﺗﯾﺎطﻲ اﻟﻔﯾدراﻟﻲ‬ ‫ﺑﻧك اﻧﺟﻠﺗرا‬ ‫اﻟﺑﻧك اﻟﻣرﻛزي اﻷوروﺑﻲ‬

‫ﻣﻧﺗﺟﻲ اﻟﺑﺗرول اﻟﺻﺧري‪.‬‬

‫‪١٫٥٠‬‬ ‫‪١٫٢٥‬‬

‫وﻗد اﻧﺧﻔض ﺑﺷﻛل ﻋﺎم اﻟﻣﻌدل اﻟﺷﻬرى ﻟﺗﺿﺧم اﺳﻌﺎر اﻟﺳﻠﻊ اﻟﻐذاﺋﯾﺔ‬

‫‪١٫٠٠‬‬ ‫‪٠٫٧٥‬‬

‫اﻷﺳﺎﺳﯾﺔ اﻟﻌﺎﻟﻣﯾﺔ ﺧﻼل اﻟﻔﺗرة ﻣﺎ ﺑﯾن أﻏﺳطس ‪ ٢٠١٧‬وﯾﻧﺎﯾر ‪،٢٠١٨‬‬

‫‪٠٫٥٠‬‬

‫‪ ٪١,٣‬ﻋﻠﻰ اﻟرﻏم ﻣن ارﺗﻔﺎع ذﻟك اﻟﻣﻌدل ﻓﻲ ﯾﻧﺎﯾر‪ .٢٠١٨‬وﻗد ﺟﺎء ذﻟك‬

‫‪٠٫٠٠‬‬

‫ﻣﻘﺎﺑل ﻣﺗوﺳط ﺑﻠﻎ ‪ ٪٢,٩‬ﺧﻼل اﻟﻔﺗرة ﺑﯾن ﻣﺎﯾو وﯾوﻟﯾو و‪ ٪١,٠‬ﺧﻼل‬ ‫اﻷرﺑﻌﺔ اﺷﻬر اﻷوﻟﻰ ﻣن ﻋﺎم ‪ .٢٠١٧‬وأدى ذﻟك إﻟﻰ ﺗراﺟﻊ اﻟﻣﻌدل‬ ‫‪٢‬‬

‫ﺗﻘرﯾر آﻓﺎق اﻻﻗﺗﺻﺎد اﻟﻌﺎﻟﻣﻲ‪ ،‬ﯾﻧﺎﯾر ‪.٢٠١٨‬‬

‫‪٣‬‬

‫ﻣﺗوﺳط اﻟﻔﺗرة ﻣﺎ ﺑﯾن ‪ ١‬ﯾﻧﺎﯾر و‪ ١٥‬ﻓﺑراﯾر ‪.٢٠١٨‬‬

‫ﺗﻘرﯾر اﻟﺳﯾﺎﺳﺔ اﻟﻧﻘدﯾﺔ دﯾﺳﻣﺑر ‪٢٠١٧‬‬

‫ﻣﺎرس ‪١٤‬‬ ‫ﯾوﻧﯾو ‪١٤‬‬ ‫ﺳﺑﺗﻣﺑر ‪١٤‬‬ ‫دﯾﺳﻣﺑر ‪١٤‬‬ ‫ﻣﺎرس ‪١٥‬‬ ‫ﯾوﻧﯾو ‪١٥‬‬ ‫ﺳﺑﺗﻣﺑر ‪١٥‬‬ ‫دﯾﺳﻣﺑر ‪١٥‬‬ ‫ﻣﺎرس ‪١٦‬‬ ‫ﯾوﻧﯾو ‪١٦‬‬ ‫ﺳﺑﺗﻣﺑر ‪١٦‬‬ ‫دﯾﺳﻣﺑر ‪١٦‬‬ ‫ﻣﺎرس ‪١٧‬‬ ‫ﯾوﻧﯾو ‪١٧‬‬ ‫ﺳﺑﺗﻣﺑر ‪١٧‬‬ ‫دﯾﺳﻣﺑر ‪١٧‬‬

‫ﺑﺎﺳﺗﺧدام ذات أوزان ﺳﻠﺔ اﻻﺳﺗﻬﻼك ﻓﻲ ﻣﺻر‪ ،‬ﻣﺣﻘﻘﺎ ﻣﺗوﺳط ﺑﻠﻎ ﺳﺎﻟب‬

‫‪٠٫٢٥‬‬

‫اﻟﻣﺻدر‪ :‬ﺑﻠوﻣﺑرج‬

‫|اﻟﺒﻨﻚ اﻟﻤﺮﻛﺰي اﻟﻤﺼﺮي‬

‫‪٤‬‬

‫اﻟﺳﻧوى ﻟﺗﺿﺧم اﻟﺳﻠﻊ اﻟﻐذاﺋﯾﺔ اﻷﺳﺎﺳﯾﺔ اﻟﻌﺎﻟﻣﯾﺔ ﻟﯾﺳﺟل ‪ ٪٣,١‬ﻓﻲ ﯾﻧﺎﯾر‬ ‫‪ ٢٠١٨‬ﺑﻌد أن ﺑﻠﻎ ذروﺗﻪ ﻋﻧد ‪ ٪١٤,٧‬ﻓﻲ ﯾوﻟﯾو ‪ .٢٠١٧‬وﯾﻌزى ﺗراﺟﻊ‬ ‫اﻟﺗﺿﺧم ﻓﻲ اﻟﺳﻠﻊ اﻟﻐذاﺋﯾﺔ اﻷﺳﺎﺳﯾﺔ اﻟﻌﺎﻟﻣﯾﺔ ﻓﻲ اﻟﻔﺗرة اﻷﺧﯾرة ﺑدرﺟﺔ‬

‫ﺷﻛل ‪٧‬‬ ‫ﺗدﻓﻘﺎت رؤوس اﻷﻣوال اﻟﻰ اﻷﺳواق اﻟﻧﺎﺷﺋﺔ‬ ‫)ﻣؤﺷر(‬ ‫‪١٧٠‬‬

‫ﻛﺑﯾرة إﻟﻰ اﻧﺧﻔﺎض أﺳﻌﺎر ﻣﻧﺗﺟﺎت اﻷﻟﺑﺎن واﻟﻠﺣوم‪ .‬وﯾﻌﻛس اﻧﺧﻔﺎض‬

‫‪١٦٠‬‬

‫أﺳﻌﺎر ﻣﻧﺗﺟﺎت اﻷﻟﺑﺎن ارﺗﻔﺎع ﺣﺟم اﻟﻣﻌروض واﻧﺧﻔﺎض اﻟطﻠب‪،‬‬

‫‪١٥٠‬‬ ‫‪١٤٠‬‬

‫ﺑﺎﻹﺿﺎﻓﺔ إﻟﻰ اﻟﻣﺧزون اﻟﻛﺑﯾر ﻓﻲ اﻻﺗﺣﺎد اﻷوروﺑﻲ‪ .٤‬وﯾرﺟﻊ اﻻﻧﺧﻔﺎض‬

‫‪١٣٠‬‬

‫ﻓﻲ أﺳﻌﺎر اﻟﻠﺣوم ﺑدرﺟﺔ ﻛﺑﯾرة إﻟﻰ زﯾﺎدة ﺣﺟم اﻟﻣﻌروض‪.‬‬

‫‪١٢٠‬‬ ‫‪١١٠‬‬

‫‪ ٢٠١٨‬ﻧﺗﯾﺟﺔ ﺗﻘﻠﺑﺎت ﺳوق اﻷﺳﻬم اﻷﻣرﯾﻛﯾﺔ‪ ،‬وذﻟك ﺑﻌدﻣﺎ ﺗﺳﺎرﻋت ﺗﻠك‬ ‫اﻟﺗدﻓﻘﺎت ﻓﻲ ﻋﺎم ‪ ٢٠١٧‬ﻣدﻋوﻣﺔ ﺑﻔوارق أﺳﻌﺎر اﻟﻌﺎﺋد‪ .‬ﻟﻘد ﺗﻛﺑدت‬ ‫ﻣؤﺷرات اﻷﺳﻬم اﻟرﺋﯾﺳﯾﺔ ﻓﻲ اﻟوﻻﯾﺎت اﻟﻣﺗﺣدة اﻛﺑر ﺧﺳﺎﺋر اﺳﺑوﻋﯾﺔ ﻣﻧذ‬ ‫ﻋﺎﻣﯾن ﻓﻲ ﻣطﻠﻊ ﻓﺑراﯾر ‪ ،٢٠١٨‬ﺣﯾث أﺷﺎر ﺗﻘرﯾر اﻟوظﺎﺋف اﻻﻣرﯾﻛﻲ‬

‫ﻣﺎرس ‪١٤‬‬ ‫ﯾوﻧﯾو ‪١٤‬‬ ‫ﺳﺑﺗﻣﺑر ‪١٤‬‬ ‫دﯾﺳﻣﺑر ‪١٤‬‬ ‫ﻣﺎرس ‪١٥‬‬ ‫ﯾوﻧﯾو ‪١٥‬‬ ‫ﺳﺑﺗﻣﺑر ‪١٥‬‬ ‫دﯾﺳﻣﺑر ‪١٥‬‬ ‫ﻣﺎرس ‪١٦‬‬ ‫ﯾوﻧﯾو ‪١٦‬‬ ‫ﺳﺑﺗﻣﺑر ‪١٦‬‬ ‫دﯾﺳﻣﺑر ‪١٦‬‬ ‫ﻣﺎرس ‪١٧‬‬ ‫ﯾوﻧﯾو ‪١٧‬‬ ‫ﺳﺑﺗﻣﺑر ‪١٧‬‬ ‫دﯾﺳﻣﺑر ‪١٧‬‬

‫ﻛﻣﺎ ﺗراﺟﻌت ﺗدﻓﻘﺎت رؤوس اﻷﻣوال إﻟﻰ اﻷﺳواق اﻟﻧﺎﺷﺋﺔ ﻓﻲ ﻣطﻠﻊ ﻋﺎم‬

‫‪١٠٠‬‬

‫اﻟﻣﺻدر‪ :‬ﺑﻠوﻣﺑرج‬

‫ﺷﻛل ‪٨‬‬ ‫ﻣؤﺷر ﺑﻌض ﻋﻣﻼت اﻟﺷرﻛﺎء اﻟﺗﺟﺎرﯾﯾن أﻣﺎم اﻟدوﻻر اﻷﻣرﯾﻛﻲ‬

‫‪١/‬‬

‫)ﻧﺳﺑﺔ ﻣﺋوﯾﺔ‪ ،‬ﻣﻌدل ﺷﮭري‪ ،‬اﻟزﯾﺎدة ﺗﻌﻧﻲ ﺗراﺟﻊ ﺳﻌر اﻟﺻرف(‬

‫ﻓﻲ ﺷﻬر ﯾﻧﺎﯾر ‪ ٢٠١٨‬اﻟﻰ أﻋﻠﻰ ﻣﻌدل ﻧﻣو اﺳﻣﻲ ﻟﻸﺟور ﻣﻧذ ﻋﺎم‬

‫‪٢‬‬

‫‪ ،٢٠٠٩‬ﻣﻣﺎ أدى اﻟﻰ ارﺗﻔﺎع اﺣﺗﻣﺎﻻت ﺗﺳﺎرع ﺗﻘﯾﯾد اﻟﺳﯾﺎﺳﺔ اﻟﻧﻘدﯾﺔ‪.‬‬

‫‪١‬‬

‫وﺗزاﻣن ذﻟك أﯾﺿﺎ ﻣﻊ ارﺗﻔﺎع ﻋواﺋد اﻟﺳﻧدات اﻷﻣرﯾﻛﯾﺔ واﻟﺗﻰ ﺗﺄﺛرت ﺟزﺋﯾﺎً‬

‫‪٠‬‬

‫ﺑزﯾﺎدة اﻟﻣﻌروض‪.‬‬

‫‪-١‬‬ ‫‪-٢‬‬

‫وﻗد رﻓﻊ ﺑﻧك اﻧﺟﻠﺗ ار وﺑﻧك اﻻﺣﺗﯾﺎطﻲ اﻟﻔﯾدراﻟﻲ أﺳﻌﺎر اﻟﻌﺎﺋد اﻻﺳﺎﺳﯾﺔ‬ ‫ﯾﻧﺎﯾر ‪١٨‬‬

‫دﯾﺳﻣﺑر ‪١٧‬‬

‫أﻛﺗوﺑر ‪١٧‬‬

‫ﻧوﻓﻣﺑر ‪١٧‬‬

‫ﺳﺑﺗﻣﺑر ‪١٧‬‬

‫أﻏﺳطس ‪١٧‬‬

‫ﯾوﻟﯾو ‪١٧‬‬

‫ﯾوﻧﯾو ‪١٧‬‬

‫ﻣﺎﯾو ‪١٧‬‬

‫ارﺗﻔﻌت ﻗﯾﻣﺔ ﻋﻣﻼت اﻟﺷرﻛﺎء اﻟﺗﺟﺎرﯾﯾن اﻟرﺋﯾﺳﯾﯾن ﻟﻣﺻر ﻣﻘﺎﺑل اﻟدوﻻر‬

‫أﺑرﯾل ‪١٧‬‬

‫وﻛﺎﻧت ﻫذﻩ اﻟﻘ اررات ﻣﺗوﻗﻌﺔ إﻟﻰ ﺣد ﻛﺑﯾر ﻣن ﺟﺎﻧب اﻷﺳواق‪.‬‬

‫ﻣﺎرس ‪١٧‬‬

‫اﻷوروﺑﻲ‪ ،‬ﻗد أﺑﻘوا ﻋﻠﻰ أﺳﻌﺎر اﻟﻔﺎﺋدة دون ﺗﻐﯾﯾر ﻓﻲ ﻣطﻠﻊ ﻋﺎم ‪.٢٠١٨‬‬

‫ﻓﺑراﯾر ‪١٧‬‬

‫ﻧوﻓﻣﺑر ودﯾﺳﻣﺑر ‪ ،٢٠١٧‬إﻻ أﻧﻬﻣﺎ‪ ،‬ﺑﺎﻻﺿﺎﻓﺔ إﻟﻰ اﻟﺑﻧك اﻟﻣرﻛزي‬

‫ﯾﻧﺎﯾر ‪١٧‬‬

‫اﻟﺧﺎﺻﺔ ﺑﻬﻣﺎ ﻓﻲ اﺟﺗﻣﺎﻋﺎت اﻟﺳﯾﺎﺳﺔ اﻟﻧﻘدﯾﺔ اﻟﺗﻲ ﻋﻘدت ﺧﻼل ﺷﻬري‬

‫‪-٣‬‬

‫اﻟﻣﺻدر‪ :‬ﺑﻠوﻣﺑرج وﻣﻌد ﺑواﺳطﺔ اﻟﺑﻧك اﻟﻣرﻛزى اﻟﻣﺻرى‬ ‫‪ /١‬ﻣرﺟﺢ ﺑﺣﺟم اﻟﺗﺑﺎدل اﻟﺗﺟﺎري ﺑﯾن ﻣﺻر وﺷرﻛﺎﺋﮭﺎ اﻟﺗﺟﺎرﯾﯾن‬

‫ﺷﻛل ‪٩‬‬ ‫ﺳﻌر ﺻرف اﻟﺟﻧﯾﺔ اﻟﻣﺻري ﻣﻘﺎﺑل اﻟدوﻻر اﻷﻣرﯾﻛﻲ‬ ‫)ﻧﺳﺑﺔ ﻣﺋوﯾﺔ‪ ،‬ﻣﻌدل ﺷﮭري‪ ،‬اﻟزﯾﺎدة ﺗﻌﻧﻲ ﺗراﺟﻊ ﺳﻌر اﻟﺻرف(‬ ‫‪٦‬‬

‫اﻷﻣرﯾﻛﻲ ﻋﻠﻰ أﺳﺎس ﺷﻬري ﻣﻧذ ﺑداﯾﺔ ﻋﺎم ‪ ،٢٠١٧‬ﺑﺎﺳﺗﺛﻧﺎء ﺷﻬرﯾن‪.‬‬

‫‪٣‬‬

‫وﯾرﺟﻊ ذﻟك أﺳﺎﺳﺎ اﻟﻲ ﺗوﻗﻌﺎت اﻟﺗﻘﯾﯾد اﻟﺗدرﯾﺟﻰ ﻟﻠﺳﯾﺎﺳﺔ اﻟﻧﻘدﯾﺔ ﻣن ﻗﺑل‬ ‫اﻻﺣﺗﯾﺎطﻲ اﻟﻔﯾدراﻟﻲ اﻷﻣرﯾﻛﻲ‪ .‬وﮐﺎن اﻻرﺗﻔﺎع ﻓﻲ ﻗﯾﻣﺔ ﻫذﻩ اﻟﻌﻣﻼت‬

‫‪-٣‬‬

‫ﺧﻼل دﯾﺳﻣﺑر ‪ ٢٠١٧‬وﯾﻧﺎﯾر ‪ ٢٠١٨‬ﻣدﻋوﻣﺎ ﺑﺎﻷداء اﻻﻗﺗﺻﺎدي اﻟﻘوي‬

‫‪-٦‬‬

‫ﻟﻣﻧطﻘﺔ اﻟﯾورو‪ ،‬ﻓﺿﻼ ﻋن اﻟﺗﻘدم ﻓﻲ ﺳﯾر ﻣﻔﺎوﺿﺎت ‪ Brexit‬ﺑﯾن‬

‫‪-٩‬‬ ‫ﯾﻧﺎﯾر ‪١٨‬‬

‫دﯾﺳﻣﺑر ‪١٧‬‬

‫ﻧوﻓﻣﺑر ‪١٧‬‬

‫أﻛﺗوﺑر ‪١٧‬‬

‫ﺳﺑﺗﻣﺑر ‪١٧‬‬

‫أﻏﺳطس ‪١٧‬‬

‫ﯾوﻟﯾو ‪١٧‬‬

‫ﯾوﻧﯾو ‪١٧‬‬

‫ﻣﺎﯾو ‪١٧‬‬

‫أﺑرﯾل ‪١٧‬‬

‫ﻣﺎرس ‪١٧‬‬

‫ﻧﻔس اﻟﻔﺗرة‪.‬‬

‫اﻟﻣﺻدر‪ :‬اﻟﺑﻧك اﻟﻣرﻛزي اﻟﻣﺻري‬

‫ﺗﺳﻣﺢ اﻟﺳﯾﺎﺳﺔ اﻟزراﻋﯾﺔ اﻟﻣﺷﺗرﻛﺔ ﻟﻼﺗﺣﺎد اﻷوروﺑﻲ ﻟﻠدول اﻷﻋﺿﺎء ﺑﺎﻟﺗدﺧل ﻓﻲ اﻷﺳواق ﻟﺳﺣب اﻟﻣﻌروض اﻟزاﺋد وذﻟك ﺑﮭدف اﺳﺗﻘرار اﻷﺳواق‪.‬‬

‫ﺗﻘرﯾر اﻟﺳﯾﺎﺳﺔ اﻟﻧﻘدﯾﺔ دﯾﺳﻣﺑر ‪٢٠١٧‬‬

‫|اﻟﺒﻨﻚ اﻟﻤﺮﻛﺰي اﻟﻤﺼﺮي‬

‫‪٥‬‬

‫ﻓﺑراﯾر ‪١٧‬‬

‫اﻟﻌﻣل ﻓﻲ اﻟوﻻﯾﺎت اﻟﻣﺗﺣدة واﻟﻣواﻓﻘﺔ ﻋﻠﻰ ﺗﻌدﯾﻼت ﻗﺎﻧون اﻟﺿراﺋب ﺧﻼل‬

‫‪-١٢‬‬ ‫ﯾﻧﺎﯾر ‪١٧‬‬

‫اﻻﺗﺣﺎد اﻷوروﺑﻲ واﻟﻣﻣﻠﻛﺔ اﻟﻣﺗﺣدة‪ .‬وﻗد ﺗزاﻣن ذﻟك ﻣﻊ ﺗﺣﺳن ﺳوق‬

‫‪٤‬‬

‫‪٠‬‬

‫وظل ﺳﻌر اﻟﺻرف اﻻﺳﻣﻲ اﻟﻔﻌﺎل ﻓﻲ ﻣﺻر دون ﺗﻐﯾﯾر ﻋﻠﻰ أﺳﺎس‬ ‫ﺷﻬري ﺧﻼل اﻷﺣد ﻋﺷر ﺷﻬ اَر اﻷوﻟﻰ ﻣن ﻋﺎم ‪ ،٢٠١٧‬ﺣﯾث أن ﻣﺗوﺳط‬

‫اﻻرﺗﻔﺎع اﻟطﻔﯾف ﻟﻠﺟﻧﯾﻪ اﻟﻣﺻري ﻣﻘﺎﺑل اﻟدوﻻر‪ ،‬وﺗﺣدﯾدا ﺑﯾن ﺷﻬري‬

‫ﯾوﻟﯾو وأﻛﺗوﺑر‪ ،‬ﻗد ﺣد ﻣن ﺗﺄﺛﯾر ﻣﺗوﺳط ارﺗﻔﺎع ﻋﻣﻼت اﻟﺷرﻛﺎء اﻟﺗﺟﺎرﯾﯾن‬ ‫ﻣﻘﺎﺑل اﻟدوﻻر اﻷﻣرﯾﻛﻲ‪ .‬إﻻ أن ارﺗﻔﺎع ﻗﯾﻣﺔ ﻋﻣﻼت اﻟﺷرﻛﺎء اﻟﺗﺟﺎرﯾﯾن‬

‫ﺷﻛل ‪١٠‬‬ ‫ﻓﺎرق اﻟﺗﺿﺧم ﺑﯾن ﻣﺻر وﺷرﻛﺎﺋﮭﺎ اﻟﺗﺟﺎرﯾﯾن‬ ‫)ﻧﺳﺑﺔ ﻣﺋوﯾﺔ‪ ،‬ﻣﻌدل ﺷﮭري(‬

‫ﻓﻲ دﯾﺳﻣﺑر ‪ ٢٠١٧‬وﯾﻧﺎﯾر ‪ ٢٠١٨‬ﻗد دﻋم اﻧﺧﻔﺎض ﻗﯾﻣﺔ ﺳﻌر اﻟﺻرف‬

‫‪٥‬‬

‫اﻻﺳﻣﻲ اﻟﻔﻌﺎل ﻓﻲ ﻣﺻر‪ ،‬ﻓﻲ ﺣﯾن ظل ﺳﻌر ﺻرف اﻟﺟﻧﯾﻪ اﻟﻣﺻري‬

‫‪٤‬‬

‫ﻣﻘﺎﺑل اﻟدوﻻر اﻷﻣرﯾﻛﻲ دون ﺗﻐﯾﯾر إﻟﻰ ﺣد ﻛﺑﯾر‪.‬‬

‫‪٣‬‬ ‫‪٢‬‬ ‫‪١‬‬

‫وﺷرﻛﺎﺋﻬﺎ اﻟﺗﺟﺎرﯾﯾن اﻟرﺋﯾﺳﯾﯾن ﻣﻧذ ﻓﺑراﯾر ‪ ،٢٠١٧‬وﺧﺎﺻﺔ ﻓﻲ دﯾﺳﻣﺑر‬

‫‪-١‬‬ ‫ﯾﻧﺎﯾر ‪١٨‬‬

‫دﯾﺳﻣﺑر ‪١٧‬‬

‫ﻧوﻓﻣﺑر ‪١٧‬‬

‫أﻛﺗوﺑر ‪١٧‬‬

‫ﺳﺑﺗﻣﺑر ‪١٧‬‬

‫أﻏﺳطس ‪١٧‬‬

‫ﯾوﻧﯾو ‪١٧‬‬

‫ﻣﺎﯾو ‪١٧‬‬

‫أﺑرﯾل ‪١٧‬‬

‫ﻣﺎرس ‪١٧‬‬

‫اﻟﺻرف اﻟﺣﻘﯾﻘﻲ اﻟﻔﻌﺎل ارﺗﻔﻊ ﻋﻠﻰ أﺳﺎس ﺷﻬري ﺧﻼل اﻷﺣد ﻋﺷر ﺷﻬ اَر‬

‫ﻓﺑراﯾر ‪١٧‬‬

‫اﻟﻔﻌﺎل وﻓﺎرق اﻟﺗﺿﺧم اﻹﯾﺟﺎﺑﻲ‪ ،‬ﻋﻠﻰ اﻟرﻏم ﻣن اﻧﺧﻔﺎﺿﻪ‪ ،‬ﻓﺈن ﺳﻌر‬

‫ﯾﻧﺎﯾر ‪١٧‬‬

‫‪ ٢٠١٧‬وﯾﻧﺎﯾر ‪ .٢٠١٨‬وﺑﺎﻟﻧظر إﻟﻰ اﺳﺗﻘرار ﺳﻌر اﻟﺻرف اﻻﺳﻣﻲ‬

‫ﯾوﻟﯾو ‪١٧‬‬

‫وﻓﻲ ذات اﻟوﻗت‪ ،‬اﺳﺗﻣر اﻧﺧﻔﺎض اﻟﻔﺎرق اﻟﺷﻬري ﻟﻠﺗﺿﺧم ﺑﯾن ﻣﺻر‬

‫‪٠‬‬

‫اﻟﻣﺻدر‪ :‬ﺑﻠوﻣﺑرج وﻣﻌد ﺑواﺳطﺔ اﻟﺑﻧك اﻟﻣرﻛزى اﻟﻣﺻرى‬

‫اﻷوﻟﻰ ﻣن ﻋﺎم ‪ .٢٠١٧‬إﻻ أﻧﻪ اﻧﺧﻔض ﻓﻲ دﯾﺳﻣﺑر ‪ ٢٠١٧‬وﯾﻧﺎﯾر‬ ‫‪ ٢٠١٨‬ﻧﺗﯾﺟﺔ اﻧﺧﻔﺎض ﺳﻌر اﻟﺻرف اﻻﺳﻣﻲ اﻟﻔﻌﺎل‪ ،‬ﻓﺿﻼ ﻋن ﺗدﻧﻲ‬

‫اﻟﻔرق ﻓﻲ ﻣﻌدﻻت اﻟﺗﺿﺧم‪ .‬وﺑﺎﻟﺗﺎﻟﻰ‪ ،‬ﻓﻘد ﺗﻘﻠص اﻧﺧﻔﺎض ﺳﻌر اﻟﺻرف‬ ‫اﻟﺣﻘﯾﻘﻲ اﻟﻔﻌﺎل ﻋﻠﻰ أﺳﺎس ﺳﻧوي ﻣﻧذ اﻟرﺑﻊ اﻟﺛﺎﻧﻰ ﻣن ﻋﺎم ‪.٢٠١٧‬‬

‫ب( اﺳﺗﻣرار ﺗﺣﺳن اﻟﻣﯾزان اﻟﺧﺎرﺟﻲ ﻧﺗﯾﺟﺔ ﺗﺣرﯾر ﺳﻌر اﻟﺻرف‬ ‫وزﯾﺎدة ﺗﻧﺎﻓﺳﯾﺔ اﻻﻗﺗﺻﺎد اﻟﻣﺻري‪.‬‬ ‫اﺳﺗﻣر اﻟﺗراﺟﻊ اﻟﻣﺗﺳﺎرع ﻓﻲ ﻋﺟز اﻟﺣﺳﺎب اﻟﺟﺎري ﻟﻣﺻر ﻋﻠﻰ أﺳﺎس‬

‫ﺷﻛل ‪١١‬‬ ‫اﻟﻣﺳﺎھﻣﺔ ﻓﻲ ﻣﻌدل ﻧﻣواﻟﻣﯾزان اﻟﺟﺎري‬ ‫)ﻧﻘطﺔ ﻣﺋوﯾﺔ ﻣﺎ ﻟم ﯾذﻛر ﻏﯾر ذﻟك(‬ ‫ﻣدﻓوﻋﺎت اﻟﺧدﻣﺎت‬ ‫اﻟﺗﺣوﯾﻼت‬ ‫اﻟﻣﯾزان اﻟﺑﺗروﻟﻲ‬ ‫اﯾرادات اﻟﺧدﻣﺎت‬ ‫اﻟﻣﯾزان ﻏﯾر اﻟﺑﺗروﻟﻲ‬ ‫ﺻﺎﻓﻲ ﻣﯾزان دﺧل اﻻﺳﺗﺛﻣﺎر‬ ‫اﻟﻣﯾزان اﻟﺟﺎري )ﻧﺳﺑﺔ ﻣﺋوﯾﺔ‪ ،‬ﻣﻌدل ﺳﻧوي(‬

‫‪١٥٠٪‬‬ ‫‪١٠٠٪‬‬ ‫‪٥٠٪‬‬ ‫‪٠٪‬‬ ‫‪-٥٠٪‬‬ ‫‪-١٠٠٪‬‬ ‫‪-١٥٠٪‬‬ ‫‪-٢٠٠٪‬‬ ‫‪-٢٥٠٪‬‬

‫ﺳﻧوي ﺧﻼل اﻟرﺑﻊ اﻟﺛﺎﻟث ﻣن ﻋﺎم ‪ ،٢٠١٧‬وذﻟك ﻟﻠرﺑﻊ اﻟراﺑﻊ ﻋﻠﻰ‬ ‫اﻟﺗواﻟﻲ‪ .‬ﺣﯾث ﺳﺟل اﻟﻌﺟز ‪ ١٢,٤‬ﻣﻠﯾﺎر دوﻻر ﺧﻼل اﻟﻔﺗرة ﻣﺎ ﺑﯾن اﻟرﺑﻊ‬

‫اﻟراﺑﻊ ﻣن ﻋﺎم ‪ ٢٠١٦‬واﻟرﺑﻊ اﻟﺛﺎﻟث ﻣن ‪ ،٢٠١٧‬ﻟﯾﺑﻠﻎ اﻟﺗراﺟﻊ اﻟﺗراﻛﻣﻲ‬ ‫ﺳﺑﺗﻣﺑر ‪١٧‬‬

‫ﯾوﻧﯾو ‪١٧‬‬

‫ﻣﺎرس ‪١٧‬‬

‫دﯾﺳﻣﺑر ‪١٦‬‬

‫ﺳﺑﺗﻣﺑر ‪١٦‬‬

‫ﯾوﻧﯾو ‪١٦‬‬

‫ﻣﺎرس ‪١٦‬‬

‫دﯾﺳﻣﺑر ‪١٥‬‬

‫ﻟﯾﺳﺟل ‪ ١,٦‬ﻣﻠﯾﺎر دوﻻر ﺧﻼل اﻟرﺑﻊ اﻟﺛﺎﻟث ﻣن ﻋﺎم ‪.٢٠١٧‬‬

‫ﺳﺑﺗﻣﺑر ‪١٥‬‬

‫ﻣن اﻟﻌﺎم اﻟﺳﺎﺑق‪ .‬ﻛﻣﺎ اﻧﺧﻔض اﻟﻌﺟز ﺑﻣﻘدار ‪ ٪٦٦‬ﻋﻠﻰ أﺳﺎس ﺳﻧوي‬

‫اﻟﻣﺻدر‪ :‬اﻟﺑﻧك اﻟﻣرﻛزي اﻟﻣﺻري‬

‫وﻗد ﺟﺎء ذﻟك ﻣدﻋوﻣﺎً ﺑﺎرﺗﻔﺎع اﻟﻘدرة اﻟﺗﻧﺎﻓﺳﯾﺔ ﻟﻣﺻر‪ ،‬ﻣﻘﺎﺳﺎً ﺑﺎﻻﻧﺧﻔﺎض‬ ‫اﻟﺳﻧوى ﻓﻰ ﺳﻌر اﻟﺻرف اﻟﺣﻘﯾﻘﻲ اﻟﻔﻌﺎل‪ ،‬وﻛذﻟك اﺳﺗﻣرار اﻟﺗﻌﺎﻓﻲ ﻓﻲ‬

‫اﻻوﺿﺎع اﻻﻗﺗﺻﺎدﯾﺔ ﻟﺷرﻛﺎء ﻣﺻر اﻟﺗﺟﺎرﯾﯾن‪ .‬وﯾﻌزى ﺗراﺟﻊ ﻋﺟز‬ ‫ﺗﻘرﯾر اﻟﺳﯾﺎﺳﺔ اﻟﻧﻘدﯾﺔ دﯾﺳﻣﺑر ‪٢٠١٧‬‬

‫|اﻟﺒﻨﻚ اﻟﻤﺮﻛﺰي اﻟﻤﺼﺮي‬

‫‪٦‬‬

‫ﯾوﻧﯾو ‪١٥‬‬

‫‪ ٨,٢‬ﻣﻠﯾﺎر دوﻻر أﻣرﯾﻛﻲ )‪ ٪٤٠‬ﻋﻠﻰ اﺳﺎس ﺳﻧوى( ﻣﻘﺎرﻧﺔ ﺑﻧﻔس اﻟﻔﺗرة‬

‫اﻟﺣﺳﺎب اﻟﺟﺎرى إﻟﻰ ارﺗﻔﺎع ﻣﺳﺎﻫﻣﺔ ﻛل ﻣن ﺗﺣوﯾﻼت اﻟﻣﺻرﯾﯾن‬ ‫اﻟﻌﺎﻣﻠﯾن ﺑﺎﻟﺧﺎرج ﻣﻧذ اﻟرﺑﻊ اﻟراﺑﻊ ﻣن ﻋﺎم ‪ ،٢٠١٦‬وارﺗﻔﺎع ﻣﺳﺎﻫﻣﺔ‬ ‫ﺻﺎﻓﻲ اﻟﺻﺎدرات ﻣن اﻟﺳﻠﻊ واﻟﺧدﻣﺎت ﻣﻧذ اﻟرﺑﻊ اﻻول ﻣن ﻋﺎم ‪.٢٠١٧‬‬ ‫وﯾرﺟﻊ اﻧﺧﻔﺎض اﻟﻌﺟز ﻓﻲ ﺻﺎﻓﻲ اﻟﺻﺎدرات ﻣن اﻟﺳﻠﻊ واﻟﺧدﻣﺎت ﻣﻧذ‬ ‫اﻟرﺑﻊ اﻻول ﻣن ﻋﺎم ‪ ٢٠١٧‬إﻟﻰ اﻧﺧﻔﺎض ﻋﺟز اﻟﻣﯾزان اﻟﺗﺟﺎري ﻏﯾر‬ ‫اﻟﺑﺗروﻟﻲ وارﺗﻔﺎع ﻓﺎﺋض ﻣﯾزان اﻟﺧدﻣﺎت‪ .‬ﻓﻲ ﺣﯾن ﺗراﺟﻊ اﻟﺗدﻫور اﻟﺳﻧوي‬ ‫ﻓﻲ ﻋﺟز اﻟﻣﯾزان اﻟﺗﺟﺎري اﻟﺑﺗروﻟﻲ ﺣﺗﻰ اﻟرﺑﻊ اﻟﺛﺎﻧﻲ ﻣن ﻋﺎم ‪،٢٠١٧‬‬ ‫ﻋﻠﻰ اﻟرﻏم ﻣن ارﺗﻔﺎع أﺳﻌﺎر اﻟﺑﺗرول‪ ،‬ﻧﺗﯾﺟﺔ اﻧﺧﻔﺎض ﻣﻌدل ﻧﻣو‬

‫اﻟواردات ﻣن اﻟﻐﺎز اﻟطﺑﯾﻌﻲ‪ ،‬ﺑﺎﻟﺗزاﻣن ﻣﻊ ارﺗﻔﺎع اﻻﻧﺗﺎج اﻟﻣﺣﻠﻲ‪ .‬وﻫو ﻣﺎ‬ ‫أدى إﻟﻰ ﺗﺣﺳن اﻟﻣﯾزان اﻟﺗﺟﺎري اﻟﺑﺗروﻟﻲ ﺧﻼل اﻟرﺑﻊ اﻟﺛﺎﻟث ﻣن ﻋﺎم‬ ‫‪ .٢٠١٧‬وﺑﺻﻔﺔ ﻋﺎﻣﺔ‪ ،‬ﻓﻘد ﺟﺎء اﻟﺗﺣﺳن ﻓﻲ ﺻﺎدرات اﻟﺳﻠﻊ واﻟﺧدﻣﺎت‬

‫ﺑدرﺟﺔ اﻛﺑر ﻣن اﻟزﯾﺎدة ﻓﻲ اﻟواردات ﺧﻼل اﻟﺗﺳﻌﺔ أﺷﻬر اﻻوﻟﻰ ﻣن ﻋﺎم‬

‫وﺧﻼل اﻟرﺑﻊ اﻟﺛﺎﻟث ﻣن ﻋﺎم ‪ ،٢٠١٧‬اﺳﺗﻣر ﺗراﺟﻊ ﻋﺟز اﻟﻣﯾزان اﻟﺗﺟﺎري‬ ‫ﻏﯾر اﻟﺑﺗروﻟﻲ وﻟﻛن ﺑدرﺟﺔ أﻗل ﺑﻌد أن ﺑﻠﻎ ذروﺗﻪ ﺧﻼل اﻟرﺑﻊ اﻻول ﻣن‬

‫)ﺑﺎﻟﻣﻠﯾﺎر دوﻻر ﺧﻼل اﻟرﺑﻊ اﻟﻣﻧﺗﮭﻲ ﻓﻲ ﺗﺎرﯾﺧﮫ(‬ ‫أﺟﻣﺎﻟﻲ اﻟﻣدﻓوﻋﺎت اﻟﺳﯾﺎﺣﯾﺔ‬ ‫أﺟﻣﺎﻟﻲ اﻻﯾرادات اﻟﺳﯾﺎﺣﯾﺔ‬ ‫‪٢٫٥‬‬ ‫ﺻﺎﻓﻲ إﯾرادات اﻟﺳﯾﺎﺣﺔ )اﻟﻣﺣور اﻷﯾﻣن(‬ ‫‪٢٫٠‬‬

‫‪٣٫٥‬‬ ‫‪٣٫٠‬‬ ‫‪٢٫٥‬‬ ‫‪٢٫٠‬‬ ‫‪١٫٥‬‬ ‫‪١٫٠‬‬ ‫‪٠٫٥‬‬ ‫‪٠٫٠‬‬ ‫‪-٠٫٥‬‬ ‫‪-١٫٠‬‬ ‫‪-١٫٥‬‬

‫‪١٫٥‬‬ ‫‪١٫٠‬‬ ‫‪٠٫٥‬‬ ‫‪٠٫٠‬‬ ‫‪-٠٫٥‬‬ ‫‪-١٫٠‬‬ ‫ﻣﺎرس ‪١١‬‬ ‫ﯾوﻧﯾو ‪١١‬‬ ‫ﺳﺑﺗﻣﺑر ‪١١‬‬ ‫دﯾﺳﻣﺑر ‪١١‬‬ ‫ﻣﺎرس ‪١٢‬‬ ‫ﯾوﻧﯾو ‪١٢‬‬ ‫ﺳﺑﺗﻣﺑر ‪١٢‬‬ ‫دﯾﺳﻣﺑر ‪١٢‬‬ ‫ﻣﺎرس ‪١٣‬‬ ‫ﯾوﻧﯾو ‪١٣‬‬ ‫ﺳﺑﺗﻣﺑر ‪١٣‬‬ ‫دﯾﺳﻣﺑر ‪١٣‬‬ ‫ﻣﺎرس ‪١٤‬‬ ‫ﯾوﻧﯾو ‪١٤‬‬ ‫ﺳﺑﺗﻣﺑر ‪١٤‬‬ ‫دﯾﺳﻣﺑر ‪١٤‬‬ ‫ﻣﺎرس ‪١٥‬‬ ‫ﯾوﻧﯾو ‪١٥‬‬ ‫ﺳﺑﺗﻣﺑر ‪١٥‬‬ ‫دﯾﺳﻣﺑر ‪١٥‬‬ ‫ﻣﺎرس ‪١٦‬‬ ‫ﯾوﻧﯾو ‪١٦‬‬ ‫ﺳﺑﺗﻣﺑر ‪١٦‬‬ ‫دﯾﺳﻣﺑر ‪١٦‬‬ ‫ﻣﺎرس ‪١٧‬‬ ‫ﯾوﻧﯾو ‪١٧‬‬ ‫ﺳﺑﺗﻣﺑر ‪١٧‬‬

‫‪.٢٠١٧‬‬

‫ﺷﻛل ‪١٢‬‬ ‫اﯾرادات وﻣدﻓوﻋﺎت اﻟﺳﯾﺎﺣﺔ‬

‫اﻟﻣﺻدر‪ :‬اﻟﺑﻧك اﻟﻣرﻛزي اﻟﻣﺻري‬

‫ﻋﺎم ‪ ،٢٠١٧‬وﺟﺎء ذﻟك ﻣﺗﻣﺷﯾﺎ ﻣﻊ ﺗﺑﺎطؤ اﻻﻧﺧﻔﺎض اﻟﺳﻧوي ﻓﻲ ﺳﻌر‬

‫اﻟﺻرف اﻟﺣﻘﯾﻘﻲ اﻟﻔﻌﺎل‪ .‬وﯾرﺟﻊ اﻟﺳﺑب اﻟرﺋﯾﺳﻲ ﻓﻲ ذﻟك إﻟﻰ اﻧﺧﻔﺎض‬ ‫اﻟﻣﺳﺎﻫﻣﺔ اﻟﻣوﺟﺑﺔ ﻟﻠواردات ﻏﯾر اﻟﺑﺗروﻟﯾﺔ واﻟﺗﻲ ﺗﺣوﻟت اﻟﻰ ﺳﺎﻟﺑﺔ ﺧﻼل‬ ‫اﻟرﺑﻊ اﻟﺛﺎﻟث ﻣن ﻋﺎم ‪ .٢٠١٧‬وﻓﻲ ذات اﻟوﻗت‪ ،‬ﺗﻌﺎﻓت اﻟﺻﺎدرات ﻏﯾر‬

‫اﻟﺑﺗروﻟﯾﺔ ﺧﻼل اﻟرﺑﻊ اﻟﺛﺎﻟث ﻣن ﻋﺎم ‪ ٢٠١٧‬ﺑﻌد أن ﺷﻬدت رﻛوداً ﺧﻼل‬

‫اﻟرﺑﻊ اﻟﺛﺎﻧﻲ ﻣن ﻋﺎم ‪ ،٢٠١٧‬ﻏﯾر أن ﻣﺳﺎﻫﻣﺗﻬﺎ اﻟﻣوﺟﺑﺔ ﻓﻲ اﻟﻧﻣو ﻛﺎﻧت‬

‫أﺿﻌف ﻣﻘﺎرﻧﺔ ﺑﺎﻟرﺑﻊ اﻷول ﻣن ﻋﺎم ‪ ٢٠١٧‬واﻟرﺑﻊ اﻟراﺑﻊ ﻣن ﻋﺎم‬ ‫‪.٢٠١٦‬‬

‫ﺷﻛل ‪١٣‬‬ ‫اﻟﻔﺎرق ﺑﯾن اﺟﻣﺎﻟﻲ اﻻﺳﺗﺛﻣﺎرات اﻟﻣﺑﺎﺷرة داﺧل ﻣﺻر وﻋﺟز اﻟﻣﯾزان‬ ‫اﻟﺟﺎري ﺑﺎﺳﺗﺛﻧﺎء اﻟﻣﻧﺢ‬ ‫)ﺑﺎﻟﻣﻠﯾﺎر دوﻻر ﺧﻼل اﻟرﺑﻊ اﻟﻣﻧﺗﮭﻲ ﻓﻲ ﺗﺎرﯾﺧﮫ(‬ ‫‪٦‬‬ ‫‪٥‬‬ ‫‪٤‬‬ ‫‪٣‬‬ ‫‪٢‬‬ ‫‪١‬‬ ‫‪٠‬‬ ‫‪-١‬‬ ‫‪-٢‬‬ ‫‪-٣‬‬ ‫‪-٤‬‬ ‫‪-٥‬‬

‫وﻗد اﺳﺗﻣر اﻟﺗﺣﺳن اﻟﻣﺗﺳﺎرع ﻓﻲ ﻣﯾزان اﻟﺧدﻣﺎت ﺧﻼل اﻟرﺑﻊ اﻟﺛﺎﻟث ﻣن‬ ‫ﻋﺎم ‪ ،٢٠١٧‬ﻣدﻓوﻋﺎ ﺑﺷﻛل أﺳﺎﺳﻲ ﺑﺻﺎﻓﻲ اﻟﻣﺗﺣﺻﻼت ﻣن ﻗطﺎع‬ ‫اﻟﺳﯾﺎﺣﺔ‪ .‬وﻋﻼوة ﻋﻠﻰ ذﻟك‪ ،‬ﺳﺟﻠت رﺳوم ﻗﻧﺎة اﻟﺳوﯾس ﻣﺳﺎﻫﻣﺔ ﻣوﺟﺑﺔ‬ ‫ﻓﻲ اﻟﻧﻣو ﺧﻼل اﻟرﺑﻊ اﻟﺛﺎﻟث ﻣن ﻋﺎم ‪ ٢٠١٧‬ﻟﻠﻣرة اﻷوﻟﻰ ﻣﻧذ اﻟرﺑﻊ‬ ‫اﻷول ﻣن ﻋﺎم ‪ ،٢٠١٦‬وﺟﺎء ذﻟك ﻣﺗﻣﺎﺷﯾﺎ ﻣﻊ ﺗطورات اﻟﺗﺟﺎرة اﻟﻌﺎﻟﻣﯾﺔ‪.‬‬

‫اﻟﻣﺳﺗﺛﻣرﯾن اﻷﺟﺎﻧب ﻟﺷراء اﻷﺻول اﻟﻣﺻرﯾﺔ‪ ،‬ﻣﻣﺎ ﯾدﻋم اﻟﺣﺳﺎب‬

‫ﻣﺎرس ‪٠٧‬‬ ‫ﺳﺑﺗﻣﺑر ‪٠٧‬‬ ‫ﻣﺎرس ‪٠٨‬‬ ‫ﺳﺑﺗﻣﺑر ‪٠٨‬‬ ‫ﻣﺎرس ‪٠٩‬‬ ‫ﺳﺑﺗﻣﺑر ‪٠٩‬‬ ‫ﻣﺎرس ‪١٠‬‬ ‫ﺳﺑﺗﻣﺑر ‪١٠‬‬ ‫ﻣﺎرس ‪١١‬‬ ‫ﺳﺑﺗﻣﺑر ‪١١‬‬ ‫ﻣﺎرس ‪١٢‬‬ ‫ﺳﺑﺗﻣﺑر ‪١٢‬‬ ‫ﻣﺎرس ‪١٣‬‬ ‫ﺳﺑﺗﻣﺑر ‪١٣‬‬ ‫ﻣﺎرس ‪١٤‬‬ ‫ﺳﺑﺗﻣﺑر ‪١٤‬‬ ‫ﻣﺎرس ‪١٥‬‬ ‫ﺳﺑﺗﻣﺑر ‪١٥‬‬ ‫ﻣﺎرس ‪١٦‬‬ ‫ﺳﺑﺗﻣﺑر ‪١٦‬‬ ‫ﻣﺎرس ‪١٧‬‬ ‫ﺳﺑﺗﻣﺑر ‪١٧‬‬

‫وﻓﻲ ذات اﻟوﻗت‪ ،‬اﺳﺗﻣر اﻟﻧظﺎم اﻟﺟدﯾد ﻟﺳﻌر اﻟﺻرف ﻓﻲ ﺟذب‬

‫اﻟﻣﺻدر‪ :‬اﻟﺑﻧك اﻟﻣرﻛزي اﻟﻣﺻري‬

‫اﻟﻣﺎﻟﻲ‪ .‬ﺣﯾث اﺳﺗﻣر ﺻﺎﻓﻲ ﺗدﻓﻘﺎت ﻣﺣﻔظﺔ اﻷوراق اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ ﻟﻠداﺧل ﻓﻲ‬

‫ﺗﻘرﯾر اﻟﺳﯾﺎﺳﺔ اﻟﻧﻘدﯾﺔ دﯾﺳﻣﺑر ‪٢٠١٧‬‬

‫|اﻟﺒﻨﻚ اﻟﻤﺮﻛﺰي اﻟﻤﺼﺮي‬

‫‪٧‬‬

‫اﻟﺗﺣﺳن ﺑﻌد اﻟﺗﻌﺎﻓﻲ اﻟﻘوي ﺧﻼل اﻟرﺑﻊ اﻻول ﻣن ﻋﺎم ‪ ،٢٠١٧‬ﺣﯾث‬ ‫ﺳﺟﻠت ﺗدﻓﻘﺎت ﻣﺣﻔظﺔ اﻻوراق اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ )ﺑﺎﺳﺗﺛﻧﺎء اﻟﺳﻧدات( ﻣﺳﺗوﯾﺎت‬ ‫ﺗﺎرﯾﺧﯾﺔ ﺧﻼل اﻟرﺑﻊ اﻟﺛﺎﻟث ﻣن ﻋﺎم ‪ .٢٠١٧‬إﻻ أﻧﻪ ﺧﻼل ﺷﻬري ﻧوﻓﻣﺑر‬

‫ﺷﻛل ‪١٤‬‬ ‫ﺻﺎﻓﻲ اﻻﺳﺗﺛﻣﺎر اﻷﺟﻧﺑﻲ اﻟﻣﺑﺎﺷر داﺧل ﻣﺻر ﻣوزﻋﺎ ﺣﺳب اﻟﻘطﺎﻋﺎت‬ ‫)ﺑﺎﻟﻣﻠﯾﺎر دوﻻر ﺧﻼل اﻟرﺑﻊ اﻟﻣﻧﺗﮭﻲ ﻓﻲ ﺗﺎرﯾﺧﮫ(‬ ‫ﺗدﻓﻘﺎت ﻟﻠﺧﺎرج‬ ‫ﺗﺣوﯾﻼت واردة ﻟﺷراء ﻋﻘﺎرات ﻓﻲ ﻣﺻر ﻣن ﻗﺑل ﻏﯾر ﻣﻘﯾﻣﯾن‬ ‫اﻻﺳﺗﺛﻣﺎرات ﻓﻲ ﻗطﺎع اﻟﺑﺗرول‬ ‫ﺣﺻﯾﻠﺔ ﺑﯾﻊ ﺷرﻛﺎت وأﺻول اﻧﺗﺎﺟﯾﺔ ﻟﻐﯾر ﻣﻘﯾﻣﯾن‬ ‫اﻻﺳﺗﺛﻣﺎرات اﻟواردة ﻟﺗﺄﺳﯾس ﺷرﻛﺎت او زﯾﺎدة رؤوس اﻣواﻟﮭﺎ‬ ‫ﺻﺎﻓﻲ اﻻﺳﺗﺛﻣﺎر اﻷﺟﻧﺑﻲ اﻟﻣﺑﺎﺷر ﻓﻲ ﻣﺻر‬

‫ودﯾﺳﻣﺑر ‪ ،٢٠١٧‬ﺳﺟﻠت ﻣﺣﻔظﺔ اﻷوراق اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ ﺻﺎﻓﻲ ﺗدﻓﻘﺎت ﻟﻠﺧﺎرج‪،‬‬ ‫ﻗﺑل أن ﺗﺳﺗﺄﻧف ﺻﺎﻓﻲ ﺗدﻓﻘﺎت ﻟﻠداﺧل ﺧﻼل ﺷﻬر ﯾﻧﺎﯾر ‪٢٠١٨‬‬

‫‪٦‬‬

‫واﻟﻧﺻف اﻷول ﻣن ﺷﻬر ﻓﺑراﯾر ‪.٢٠١٨‬‬

‫‪٤‬‬ ‫‪٢‬‬ ‫‪٠‬‬

‫ﻋﻠﻰ اﻟرﻏم ﻣن اﻻﻧﺧﻔﺎض اﻟطﻔﯾف ﻓﻲ ﺻﺎﻓﻲ ﺗدﻓﻘﺎت اﻻﺳﺗﺛﻣﺎر اﻷﺟﻧﺑﻲ‬ ‫ﺳﺑﺗﻣﺑر ‪١٧‬‬

‫ﯾوﻧﯾو ‪١٧‬‬

‫ﻣﺎرس ‪١٧‬‬

‫دﯾﺳﻣﺑر ‪١٦‬‬

‫اﻟوﻗت‪ ،‬ﺣﺎﻓظت ﺳﯾﺎﺳﺔ ﻋدم اﻟﺗدﺧل ﻓﻲ ﺳوق اﻟﺻرف اﻷﺟﻧﺑﻲ ﻋﻠﻰ‬

‫ﺳﺑﺗﻣﺑر ‪١٦‬‬

‫‪ ،٢٠١٧‬وﻫو أدﻧﻰ ﻣﺳﺗوى ﻣﻧذ اﻟرﺑﻊ اﻷول ﻣن ﻋﺎم ‪ .٢٠١٣‬وﻓﻲ ذات‬

‫ﯾوﻧﯾو ‪١٦‬‬

‫ﺗﻘﻠﯾص ﺗﻠك اﻟﻔﺟوة إﻟﻰ ‪ ٠,١‬ﻣﻠﯾﺎر دوﻻر ﺧﻼل اﻟرﺑﻊ اﻟﺛﺎﻟث ﻣن ﻋﺎم‬

‫ﻣﺎرس ‪١٦‬‬

‫اﻟﻣﻧﺢ( أﺧذ ﻓﻲ اﻟﺗزاﯾد ﻣﻧذ اﻟرﺑﻊ اﻟﺛﺎﻟث ﻣن ﻋﺎم ‪ ،٢٠١٦‬ﻣﻣﺎ أدى اﻟﻰ‬

‫دﯾﺳﻣﺑر ‪١٥‬‬

‫ﺻﺎﻓﻲ اﻻﺳﺗﺛﻣﺎر اﻷﺟﻧﺑﻲ اﻟﻣﺑﺎﺷر ﻟﻌﺟز اﻟﺣﺳﺎب اﻟﺟﺎري )ﺑﺎﺳﺗﺛﻧﺎء‬

‫‪-٤‬‬

‫ﺳﺑﺗﻣﺑر ‪١٥‬‬

‫اﻟﻣﺑﺎﺷر ﻟﻠداﺧل ﺧﻼل اﻟرﺑﻊ اﻟﺛﺎﻟث ﻣن ﻋﺎم ‪ ،٢٠١٧‬ﻓﺈن ﻣﻌدل ﺗﻐطﯾﺔ‬

‫‪-٢‬‬

‫اﻟﻣﺻدر‪ :‬اﻟﺑﻧك اﻟﻣرﻛزي اﻟﻣﺻري‬

‫ﺷﻛل ‪١٥‬‬ ‫اﻟﻣﺳﺎھﻣﺔ ﻓﻰ ﻧﻣو اﻟﻧﺎﺗﺞ اﻟﻣﺣﻠﻲ اﻹﺟﻣﺎﻟﻲ اﻟﺣﻘﯾﻘﻲ ﺑﺄﺳﻌﺎر اﻟﺳوق‬ ‫)ﻧﻘطﺔ ﻣﺋوﯾﺔ‪ ،‬ﻣﻌدل ﺳﻧوي(‬ ‫ﺻﺎﻓﻰ اﻟﺻﺎدرات‬ ‫اﻟﺗﻐﯾﯾر ﻓﻲ اﻟﻣﺧزون‬ ‫أﺟﻣﺎﻟﻲ اﻻﺳﺗﺛﻣﺎر‬ ‫اﺳﺗﮭﻼك اﻟﻘطﺎع اﻟﻌﺎم‬ ‫اﺳﺗﮭﻼك اﻟﻘطﺎع اﻟﺧﺎص‬ ‫اﻟﻧﺎﺗﺞ اﻟﻣﺣﻠﻲ اﻻﺟﻣﺎﻟﻲ ﺑﺳﻌر اﻟﺳوق‬ ‫‪٣٫٩‬‬ ‫‪٤٫٤‬‬

‫اﻷﺻول اﻻﺣﺗﯾﺎطﯾﺔ ﻟﻠﺑﻧك اﻟﻣرﻛزي‪ ،‬ﻣﻣﺎ أدى إﻟﻰ ارﺗﻔﺎع اﺟﻣﺎﻟﻲ‬ ‫اﻻﺣﺗﯾﺎطﯾﺎت اﻟدوﻟﯾﺔ اﻟﻰ ‪ ٣٨,٢‬ﻣﻠﯾﺎر دوﻻر أﻣرﯾﻛﻲ ﻓﻲ ﯾﻧﺎﯾر ‪،٢٠١٨‬‬ ‫وﻫو أﻋﻠﻰ ﻣﺳﺗوى ﺗﺎرﯾﺧﯾﺎَ‪ .‬وﻧﺗﯾﺟﺔ ﻟذﻟك‪ ،‬اﺳﺗﻣرت اﻻﺣﺗﯾﺎطﯾﺎت اﻟدوﻟﯾﺔ‬

‫‪٤٫٩‬‬

‫‪ ،٢٠١٧‬ﺣﯾث ﻣن اﻟﻣﺗوﻗﻊ ان ﺗﺳﺟل أﻋﻠﻰ ﻣﻌدل ﻟﻬﺎ ﺧﻼل ﺳت ﺳﻧوات‪.‬‬

‫‪٥٫٦‬‬

‫‪٦‬‬

‫‪٢٫٣‬‬

‫‪٠٫٥‬‬

‫ﻛﻧﺳﺑﺔ ﻹﺟﻣﺎﻟﻲ اﻟدﯾن اﻟﺧﺎرﺟﻲ ﻓﻲ اﻟﺗﺣﺳن ﺧﻼل اﻟرﺑﻊ اﻻﺧﯾر ﻣن ﻋﺎم‬

‫‪٨‬‬

‫‪٤‬‬

‫‪٢٫٣‬‬

‫‪-١٫٣‬‬

‫‪-٠٫١‬‬

‫‪٠‬‬

‫‪٣٫٨‬‬

‫‪٣٫٢‬‬

‫‪٢٫٤‬‬

‫‪٣٫٧‬‬

‫‪٢‬‬

‫‪-٠٫٩‬‬

‫‪-١٫٩‬‬

‫‪-٢‬‬

‫ج( اﺳﺗﻣرار ﺗﺣﺳن اﻟﻧﺷﺎط اﻻﻗﺗﺻﺎدي اﻟﻣﺣﻠﻲ‪.‬‬

‫‪-٤‬‬ ‫ﯾﻧﺎﯾر‪-‬ﺳﺑﺗﻣﺑر‬ ‫‪٢٠١٧‬‬

‫اﺳﺗﻣر ﻣﻌدل ﻧﻣو اﻟﻧﺎﺗﺞ اﻟﻣﺣﻠﻲ اﻹﺟﻣﺎﻟﻲ اﻟﺣﻘﯾﻘﻲ ﺑﺄﺳﻌﺎر اﻟﺳوق ﻓﻲ‬ ‫اﻻرﺗﻔﺎع ﻟﻠرﺑﻊ اﻟراﺑﻊ ﻋﻠﻰ اﻟﺗواﻟﻲ ﻟﯾﺑﻠﻎ ‪ ٪٥,٢‬ﺧﻼل اﻟرﺑﻊ اﻟﺛﺎﻟث ﻣن ﻋﺎم‬ ‫‪ .٢٠١٧‬وﺗﺷﯾر اﻟﺗﻘدﯾرات اﻷوﻟﯾﺔ ان ﻣﻌدل اﻟﻧﻣو ﺧﻼل اﻟرﺑﻊ اﻟراﺑﻊ ﻣن‬

‫ﯾﻧﺎﯾر‪-‬ﺳﺑﺗﻣﺑر‬ ‫‪٢٠١٦‬‬

‫‪٠٣/٠٤-٠٩/١٠ ١٠/١١-١٣/١٤ ١٤/١٥-١٥/١٦‬‬

‫اﻟﻣﺻدر‪ :‬وزارة اﻟﺗﺧطﯾط واﻟﻣﺗﺎﺑﻌﺔ واﻹﺻﻼح اﻹداري‬

‫ﺷﻛل ‪١٦‬‬ ‫ﻣﻌدل اﻟﺑطﺎﻟﺔ‬ ‫)ﻧﺳﺑﺔ ﻣﺋوﯾﺔ ﻣن ﻗوة اﻟﻌﻣل(‬ ‫‪١٤‬‬

‫اﻟﻌﺎم ﺳﺟل ‪ ،٪٥,٣‬وﻣن ﺛم ﻣﺗوﺳط ﻗدرﻩ ‪ ٪٥,٠‬ﺧﻼل اﻟﻌﺎم ‪ ٢٠١٧‬وﻫو‬

‫‪١٣‬‬

‫اﻻﻋﻠﻰ ﻣﻧذ ﻋﺎم ‪ .٢٠١٠‬وﻗد ﺗزاﻣن ذﻟك ﻣﻊ اﻧﺧﻔﺎض ﻣﻌدل اﻟﺑطﺎﻟﺔ إﻟﻰ‬

‫‪١٢‬‬

‫‪ ٪١١,٣‬ﻓﻲ دﯾﺳﻣﺑر ‪ ،٢٠١٧‬وﻫو أدﻧﻰ ﻣﻌدل ﻟﻪ ﻣﻧذ دﯾﺳﻣﺑر ‪،٢٠١٠‬‬

‫‪١١‬‬

‫ﻣدﻋوﻣﺎ ﺑﺎﻧﺧﻔﺎض اﻷﺟور اﻟﺣﻘﯾﻘﯾﺔ‪ ،‬ﻋﻠﻰ اﻟرﻏم ﻣن ﺗﻌﺎﻓﯾﻬﺎ ﻣﻧذ اﻟرﺑﻊ‬

‫‪١٠‬‬ ‫‪٩‬‬

‫اﻟﺛﺎﻧﻰ ﻣن ﻋﺎم ‪.٢٠١٧‬‬ ‫دﯾﺳﻣﺑر ‪١٧‬‬

‫ﯾوﻧﯾو ‪١٧‬‬

‫دﯾﺳﻣﺑر ‪١٦‬‬

‫ﯾوﻧﯾو ‪١٦‬‬

‫دﯾﺳﻣﺑر ‪١٥‬‬

‫ﯾوﻧﯾو ‪١٥‬‬

‫ﯾوﻧﯾو ‪١٤‬‬

‫دﯾﺳﻣﺑر ‪١٤‬‬

‫ﯾوﻧﯾو ‪١٣‬‬

‫دﯾﺳﻣﺑر ‪١٣‬‬

‫دﯾﺳﻣﺑر ‪١٢‬‬

‫ﯾوﻧﯾو ‪١٢‬‬

‫اﻟﻣﺣﻠﯾﺔ‪ ،‬وﯾﻠﯾﻪ ارﺗﻔﺎع اﻟطﻠب اﻟﻣﺣﻠﻲ ﻟﻠﻘطﺎع اﻟﻌﺎم واﻟذي ﻧﺗﺞ ﺑﺷﻛل‬ ‫ﺗﻘرﯾر اﻟﺳﯾﺎﺳﺔ اﻟﻧﻘدﯾﺔ دﯾﺳﻣﺑر ‪٢٠١٧‬‬

‫|اﻟﺒﻨﻚ اﻟﻤﺮﻛﺰي اﻟﻤﺼﺮي‬

‫‪٨‬‬

‫دﯾﺳﻣﺑر ‪١١‬‬

‫ارﺗﻔﺎع ﺻﺎﻓﻲ اﻟطﻠب اﻟﺧﺎرﺟﻲ ﺑﺳﺑب ارﺗﻔﺎع ﺗﻧﺎﻓﺳﯾﺔ اﻟﺳﻠﻊ واﻟﺧدﻣﺎت‬

‫ﯾوﻧﯾو ‪١١‬‬

‫اﻷوﻟﻰ ﻣن ﻋﺎم ‪ ،٢٠١٧‬ﻣﻘﺎرﻧﺔ ﺑذات اﻟﻔﺗرة ﻣن ﻋﺎم ‪ ،٢٠١٦‬أﺳﺎﺳﺎ اﻟﻰ‬

‫اﻟﻣﺻدر‪ :‬اﻟﺟﮭﺎز اﻟﻣرﻛزي ﻟﻠﺗﻌﺑﺋﺔ اﻟﻌﺎﻣﺔ واﻹﺣﺻﺎء‬

‫دﯾﺳﻣﺑر ‪١٠‬‬

‫وﯾرﺟﻊ اﻟﺗﺣﺳن اﻟﻣﻠﺣوظ ﻓﻲ اﻟﻧﺷﺎط اﻻﻗﺗﺻﺎدي ﺧﻼل اﻟﺗﺳﻌﺔ اﺷﻬر‬

‫‪٨‬‬

‫أﺳﺎﺳﻲ ﻋن اﻻﺳﺗﺛﻣﺎر اﻟﻌﺎم‪ .‬وﻗد ﺣد ﻣن ﺗﻠك اﻻرﺗﻔﺎﻋﺎت ﺟزﺋﯾﺎ ﺿﻌف‬ ‫اﻟطﻠب اﻟﻣﺣﻠﻲ ﻟﻠﻘطﺎع اﻟﺧﺎص‪.‬‬ ‫وﺗﺟدر اﻻﺷﺎرة اﻟﻰ ان ﻣﺳﺎﻫﻣﺔ اﻟﻘطﺎع اﻟﺧﺎص ﺑﻠﻐت ‪ ٪٨٢‬ﻣن اﻟﻘﯾﻣﺔ‬ ‫اﻟﻣﺿﺎﻓﺔ ﻟﻼﻗﺗﺻﺎد ﺧﻼل اﻟﺗﺳﻌﺔ أﺷﻬر اﻷوﻟﻰ ﻣن ﻋﺎم ‪ .٢٠١٧‬ﻛﻣﺎ‬ ‫ﺟﺎءت اﻟﻘﯾﻣﺔ اﻟﻣﺿﺎﻓﺔ ﻟﻼﻗﺗﺻﺎد ﻣوزﻋﺔ ﻋﻠﻰ اﻟﻘطﺎﻋﺎت اﻻﻗﺗﺻﺎدﯾﺔ‬

‫ﺷﻛل ‪١٧‬‬ ‫اﻟﻣﺳﺎھﻣﺔ ﻓﻰ ﻧﻣو اﻟﻧﺎﺗﺞ اﻟﻣﺣﻠﻲ اﻹﺟﻣﺎﻟﻲ اﻟﺣﻘﯾﻘﻲ ﺣﺳب اﻟﻘطﺎع‬ ‫)ﻧﺳﺑﺔ ﻣﺋوﯾﺔ‪ ،‬ﻣﻌدل ﺳﻧوي(‬ ‫اﻟﺣﻛوﻣﺔ اﻟﻌﺎﻣﺔ‬ ‫ﻗﻧﺎة اﻟﺳوﯾس‬ ‫ﺗﺟﺎرة‬ ‫ﺧدﻣﺎت‬ ‫ﺻﻧﺎﻋﺔ‬ ‫زراﻋﺔ‬ ‫‪ ٤٫٧‬اﻟﻧﺎﺗﺞ اﻟﻣﺣﻠﻲ اﻻﺟﻣﺎﻟﻲ ﺑﺳﻌر ﻋواﻣل اﻻﻧﺗﺎج‬ ‫‪٠٫٦‬‬

‫اﻟﻣﺧﺗﻠﻔﺔ‪ .‬وﻗد ﺳﺟل ﻗطﺎع اﻟﺳﯾﺎﺣﺔ واﻟﻘطﺎع اﻟﺻﻧﺎﻋﻲ ﻣﺳﺎﻫﻣﺔ ﻣوﺟﺑﺔ‬

‫‪٢٫٨‬‬

‫ﺧﻼل اﻟﺗﺳﻌﺔ أﺷﻬر اﻷوﻟﻰ ﻣن ﻋﺎم ‪ ٢٠١٧‬ﻣﻘﺎرﻧﺔ ﺑﻣﺳﺎﻫﻣﺔ ﺳﺎﻟﺑﺔ ﺧﻼل‬

‫‪٠٫٦‬‬ ‫‪٠٫٤‬‬

‫ذات اﻟﻔﺗرة ﻣن ﻋﺎم ‪ ،٢٠١٦‬ﻣﻣﺎ أدى إﻟﻰ دﻋم اﻟﻧﺷﺎط اﻻﻗﺗﺻﺎدي ﺑﺷﻛل‬

‫ﻣﻠﺣوظ‪ ،‬ﻓﻰ ﺣﯾن ظﻠت ﻣﺳﺎﻫﻣﺔ اﻟﻘطﺎﻋﺎت اﻷﺧرى دون ﺗﻐﯾﯾر إﻟﻰ ﺣد‬ ‫ﻛﺑﯾر‪ .‬وﯾرﺟﻊ اﻟﺗﺣﺳن ﻓﻲ اﻟﻘطﺎع اﻟﺻﻧﺎﻋﻲ ﻓﻲ اﻟﻣﻘﺎم اﻷول اﻟﻰ ﻋﻣﻠﯾﺎت‬ ‫اﺳﺗﺧراج اﻟﻐﺎز اﻟطﺑﯾﻌﻲ‪ ،‬ﯾﻠﯾﻬﺎ اﻟﺻﻧﺎﻋﺎت اﻟﺗﺣوﯾﻠﯾﺔ ﻏﯾر اﻟﺑﺗروﻟﯾﺔ‪.‬‬ ‫وﺗﺷﯾر اﻟﻣؤﺷرات اﻷوﻟﯾﺔ ﺑﺻﻔﺔ ﻋﺎﻣﺔ إﻟﻰ اﺳﺗﻣرار ﺗﺣﺳن اﻟﻧﺷﺎط‬ ‫اﻻﻗﺗﺻﺎدي‪ ،‬ﻋﻠﻲ اﻟرﻏم ﻣن ان ﺑﻌض اﻟﻣؤﺷرات ﺗظﻬر اﻧﺧﻔﺎض وﺗﯾرة‬

‫ﯾﻧﺎﯾر‪-‬ﺳﺑﺗﻣﺑر‬ ‫‪٢٠١٧‬‬

‫ﯾﻧﺎﯾر‪-‬ﺳﺑﺗﻣﺑر‬ ‫‪٢٠١٦‬‬

‫‪٠٤/٠٥-٠٩/١٠ ١٠/١١-١٣/١٤ ١٤/١٥-١٥/١٦‬‬

‫)ﻧﺳﺑﺔ ﻣﺋوﯾﺔ‪ ،‬ﻣﻌدل ﺳﻧوي ﻣﺎ ﻟم ﯾذﻛر ﻏﯾر ذﻟك(‬ ‫ﻣؤﺷر ﻣدﯾري اﻟﻣﺷﺗرﯾﺎت )اﻟﻣﺣور اﻷﯾﻣن‪ ،‬ﻣؤﺷر(‬

‫‪٥٥‬‬

‫‪٢٠٠‬‬ ‫‪١٥٠‬‬

‫‪٥٠‬‬

‫‪١٠٠‬‬ ‫‪٥٠‬‬ ‫‪٠‬‬ ‫‪-٥٠‬‬ ‫‪-١٠٠‬‬ ‫دﯾﺳﻣﺑر ‪١٧‬‬

‫ﺳﺑﺗﻣﺑر ‪١٧‬‬

‫ﯾوﻧﯾو ‪١٧‬‬

‫ﻣﺎرس ‪١٧‬‬

‫دﯾﺳﻣﺑر ‪١٦‬‬

‫ﺳﺑﺗﻣﺑر ‪١٦‬‬

‫ﯾوﻧﯾو ‪١٦‬‬

‫ﻣﺎرس ‪١٦‬‬

‫دﯾﺳﻣﺑر ‪١٥‬‬

‫د( ﺑدأ اﻧﺧﻔﺎض ﻣﻌدل ﻧﻣو اﻟﺳﯾوﻟﺔ اﻟﻣﺣﻠﯾﺔ ﺑﺎﻟﺗزاﻣن ﻣﻊ اﺟراءات ﺿﺑط‬

‫ﺷﻛل ‪١٩‬‬ ‫اﻟﻣﺳﺎھﻣﺔ ﻓﻲ ﻧﻣو اﻟﺳﯾوﻟﺔ اﻟﻣﺣﻠﯾﺔ‬

‫ﺳﺑﺗﻣﺑر ‪١٥‬‬

‫‪ ٢٠١٧‬ﻣﻘﺎرﻧﺔ ﺑﺎﻟرﺑﻊ اﻟﺛﺎﻟث ﻣن ﻋﺎم ‪.٢٠١٧‬‬

‫اﻟﻣﺻدر‪ :‬اﻟﺟﮭﺎز اﻟﻣرﻛزي ﻟﻠﺗﻌﺑﺋﺔ اﻟﻌﺎﻣﺔ واﻹﺣﺻﺎء‬

‫ﯾوﻧﯾو ‪١٥‬‬

‫اﻟﺳﯾﺎﺣﯾﺔ وﻛذﻟك ﻧﻣو ﻣؤﺷر اﻹﻧﺗﺎج اﻟﺻﻧﺎﻋﻲ ﺧﻼل اﻟرﺑﻊ اﻟراﺑﻊ ﻣن ﻋﺎم‬

‫ﻣن ﻋﺎم ‪ ٢٠١٧‬ﻟﯾﺳﺟل ﻣﺗوﺳط ﻗدرﻩ ‪ ٪٢٢,٧‬ﻧﺗﯾﺟﺔ ﻻﺟراءات ﺿﺑط‬

‫‪٢٥٠‬‬

‫ﻋدد اﻟﻠﯾﺎﻟﻲ اﻟﺳﯾﺎﺣﯾﺔ‬

‫اﻟﺳﯾﺎرات اﻟﻣﻼﻛﻲ‪ .‬وﻣن ﺟﻬﺔ أﺧرى‪ ،‬ﺗراﺟﻊ ﻣﻌدل اﻟﻧﻣو اﻟﺳﻧوي ﻟﻠﯾﺎﻟﻲ‬

‫اﻧﺧﻔض ﻣﻌدل ﻧﻣو اﻟﺳﯾوﻟﺔ اﻟﻣﺣﻠﯾﺔ )‪ (M2‬ﺑدرﺟﺔ طﻔﯾﻔﺔ ﺧﻼل اﻟرﺑﻊ اﻟراﺑﻊ‬

‫‪٠٫٥‬‬

‫ﺷﻛل ‪١٨‬‬ ‫ﻣؤﺷرات أوﻟﯾﺔ‬

‫‪٤٠‬‬

‫اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ اﻟﻌﺎﻣﺔ ﻟﻠدوﻟﺔ‪.‬‬

‫‪١٫٦‬‬ ‫‪٠‬‬

‫اﻟﻣﺻدر‪ :‬اﻟﺑﻧك اﻟﻣرﻛزي اﻟﻣﺻري‬

‫ﺑﻣﺗوﺳط اﻟرﺑﻊ اﻟراﺑﻊ‪ .‬وارﺗﻔﻊ ﺣﺟم ﻣﺑﯾﻌﺎت اﻟﺳﯾﺎرات ﻋﻠﻰ اﺳﺎس ﺳﻧوى‬

‫‪٥‬‬

‫‪٢٫٦‬‬ ‫‪٢‬‬

‫‪-٢‬‬

‫‪٤٥‬‬

‫ﻓﻲ ﻧوﻓﻣﺑر ودﯾﺳﻣﺑر ‪ ٢٠١٧‬ﻧﺗﯾﺟﺔ ﻟﻠﻣﺳﺎﻫﻣﺔ اﻟﺳﻧوﯾﺔ اﻟﻣوﺟﺑﺔ ﻣن ﻗﺑل‬

‫‪٠٫٧‬‬

‫‪٠٫٤‬‬ ‫‪١٫١‬‬ ‫‪٠٫١‬‬ ‫‪٠٫٤‬‬

‫‪١٫٦‬‬ ‫‪٠٫٣‬‬ ‫‪-٠٫٣‬‬

‫اﻟﺗﺣﺳن‪ .‬ﺣﯾث اﺳﺗﻣر ﺗﺣﺳن ﻧﺗﺎﺋﺞ ﻣؤﺷر ﻣدﯾري اﻟﻣﺷﺗرﯾﺎت ﺧﻼل اﻟرﺑﻊ‬ ‫اﻟراﺑﻊ ﻣن ﻋﺎم ‪ ،٢٠١٧‬ﻛﻣﺎ ﺳﺟل ﻓﻲ ﯾﻧﺎﯾر ‪ ٢٠١٨‬ﻣﺳﺗوى أﻋﻠﻰ ﻣﻘﺎرﻧﺔ‬

‫‪٥٫٩‬‬

‫‪٢٫٣‬‬

‫‪٠٫٦‬‬

‫‪٠٫٦‬‬ ‫‪١٫١‬‬ ‫‪٠٫٣‬‬ ‫‪-٠٫٦‬‬

‫‪٦‬‬ ‫‪٤‬‬

‫‪٢٫٨‬‬

‫‪١٫٩‬‬

‫‪٨‬‬

‫)ﻧﻘطﺔ ﻣﺋوﯾﺔ‪ ،‬ﻣﻌدل ﺳﻧوى(‬ ‫اﻟﻣطﻠوﺑﺎت ﻣن اﻟﻘطﺎع اﻟﺧﺎص‬ ‫ﻣﻛوﻧﺎت أﺧري ﻟﻠﺳﯾوﻟﺔ اﻟﻣﺣﻠﯾﺔ‬ ‫اﻟﻌﺟز اﻟﻛﻠﻲ ﻣﺳﺗﺑﻌدا ﻣﻧﮫ اﻟﺗﻣوﯾل اﻟﻐﯾر اﻟﻣﺻرﻓﻲ ﻣن ﻗﺑل اﻟﻣﺻرﯾﯾن‬ ‫اﻟﺳﯾوﻟﺔ اﻟﻣﺣﻠﯾﺔ‬

‫‪٣٠‬‬ ‫‪٢٥‬‬ ‫‪٢٠‬‬ ‫‪١٥‬‬ ‫‪١٠‬‬ ‫‪٥‬‬ ‫‪٠‬‬ ‫‪-٥‬‬ ‫‪-١٠‬‬ ‫‪-١٥‬‬

‫اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ اﻟﻌﺎﻣﺔ ﻟﻠدوﻟﺔ‪ ،‬وذﻟك ﺑﻌد أن ﺳﺟل ﻣﻌدل ﻧﻣو اﻟﺳﯾوﻟﺔ اﻟﻣﺣﻠﯾﺔ‬ ‫ارﺗﻔﺎﻋﺎً ﻣﻧذ اﻟرﺑﻊ اﻟراﺑﻊ ﻣن ﻋﺎم ‪ ٢٠١٦‬ﻣدﻓوﻋﺎً ﺑﺗﻌﺎﻓﻲ ﺻﺎﻓﻰ اﻻﺻول‬ ‫دﯾﺳﻣﺑر ‪٢٠١٧‬‬

‫ﺳﺑﺗﻣﺑر ‪٢٠١٧‬‬

‫ﯾوﻧﯾﮫ ‪٢٠١٧‬‬

‫ﻣﺎرس ‪٢٠١٧‬‬

‫دﯾﺳﻣﺑر ‪٢٠١٦‬‬

‫ﺳﺑﺗﻣﺑر ‪٢٠١٦‬‬

‫ﯾوﻧﯾﮫ ‪٢٠١٦‬‬

‫ﯾوﻧﯾﮫ ‪٢٠١٥‬‬

‫ﯾوﻧﯾﮫ ‪٢٠١٤‬‬

‫‪٥‬‬

‫ﯾوﻧﯾﮫ ‪٢٠١٣‬‬

‫ارﺗﻔﺎع ﻣﻌدل دوران اﻟﻧﻘود ﺧﻼل اﻟرﺑﻊ اﻟﺛﺎﻟث ﻣن ﻋﺎم ‪ ،٢٠١٧‬ﺑﻌد أن‬

‫اﻟﻣﺻدر‪ :‬اﻟﺑﻧك اﻟﻣرﻛزي اﻟﻣﺻري‬

‫ﺗم اﺣﺗﺳﺎب ﻛﺎﻓﺔ اﻟﻣﻛوﻧﺎت ﺑﺎﻟﻌﻣﻼت اﻷﺟﻧﺑﯾﺔ ﺑﻌد اﺳﺗﺑﻌﺎد أﺛر ﻓروق اﻟﺗﻘﯾﯾم اﻟﻧﺎﺗﺟﺔ ﻋن اﻟﺗﻐﯾر ﻓﻲ ﺳﻌر اﻟﺻرف‪.‬‬

‫ﺗﻘرﯾر اﻟﺳﯾﺎﺳﺔ اﻟﻧﻘدﯾﺔ دﯾﺳﻣﺑر ‪٢٠١٧‬‬

‫|اﻟﺒﻨﻚ اﻟﻤﺮﻛﺰي اﻟﻤﺼﺮي‬

‫‪٩‬‬

‫ﯾوﻧﯾﮫ ‪٢٠١٢‬‬

‫ﻋﺟز اﻟﻣوازﻧﺔ اﻟﻌﺎﻣﺔ ﻟﻠدوﻟﺔ‪ .‬وﻗد ﺟﺎء ﻫذا اﻻﻧﺧﻔﺎض ﻟﯾﺣد ﻣن آﺛﺎر‬

‫ﯾوﻧﯾﮫ ‪٢٠١١‬‬

‫اﻻﺟﻧﺑﯾﺔ ﻟﻠﺟﻬﺎز اﻟﻣﺻرﻓﻲ ﺑﻌد ﺗﺣرﯾر ﺳوق اﻟﺻرف اﻷﺟﻧﺑﻲ وارﺗﻔﺎع‬

‫ﺳﺟل ﻣﻌدل دوران اﻟﻧﻘود اﻧﺧﻔﺎﺿﺎً ﺧﻼل اﻟﻔﺗرة ﻣﺎ ﺑﯾن اﻟرﺑﻊ اﻟﺛﺎﻧﻰ ﻣن‬ ‫ﻋﺎم ‪ ٢٠١٣‬وذات اﻟرﺑﻊ ﻣن ﻋﺎم ‪.٢٠١٧‬‬

‫ﺷﻛل ‪٢٠‬‬ ‫اﻟﻣطﻠوﺑﺎت ﺑﺎﻟﻌﻣﻠﺔ اﻟﻣﺣﻠﯾﺔ ﻋﻠﻰ اﻟﻘطﺎع اﻟﺧﺎص ﺑﻌد ﺗﺣﯾﯾد أﺛر اﻟﺗﺿﺧم‬ ‫)ﻧﺳﺑﺔ ﻣﺋوﯾﺔ‪ ،‬ﻣﻌدل ﺳﻧوى(‬ ‫ﻗطﺎع اﻷﻋﻣﺎل اﻟﺧﺎص‬

‫وﻗد ﺗﺣول ﻫﯾﻛل ﺗﻣوﯾل ﻋﺟز اﻟﻣوازﻧﺔ اﻟﻌﺎﻣﺔ ﻟﻠدوﻟﺔ ﺧﻼل اﻟرﺑﻊ اﻟراﺑﻊ ﻣن‬

‫اﻟﻘطﺎع اﻟﻌﺎﺋﻠﻲ‬ ‫‪٢٥‬‬ ‫‪٢٠‬‬ ‫‪١٥‬‬ ‫‪١٠‬‬ ‫‪٥‬‬ ‫‪٠‬‬ ‫‪-٥‬‬ ‫‪-١٠‬‬ ‫‪-١٥‬‬ ‫‪-٢٠‬‬

‫ﻋﺎم ‪ ،٢٠١٧‬ﺣﯾث اﻧﺧﻔض اﻟﺗﻣوﯾل ﻏﯾر اﻟﻣﺻرﻓﻲ ﻋﺑر اﻻﺳﺗﺛﻣﺎرات‬ ‫اﻻﺟﻧﺑﯾﺔ ﻓﻲ ﺣﯾن ارﺗﻔﻊ ﺗﻣوﯾل اﻟﺑﻧوك اﻟﻣﺣﻠﯾﺔ وﻟﻛن ﺑدرﺟﺔ اﻗل‪ ،‬ﻣﻣﺎ أدى‬ ‫اﻟﻰ اﻧﺧﻔﺎض ﻣﺳﺎﻫﻣﺔ ﺻﺎﻓﻰ اﻷﺻول اﻷﺟﻧﺑﯾﺔ ﻓﻰ ﻣﻌدل ﻧﻣو اﻟﺳﯾوﻟﺔ‬ ‫اﻟﻣﺣﻠﯾﺔ وارﺗﻔﺎع ﻣﺳﺎﻫﻣﺔ ﺻﺎﻓﻰ اﻟﻣطﻠوﺑﺎت ﻣن اﻟﺣﻛوﻣﺔ‪.‬‬ ‫وﻓﻰ ذات اﻟوﻗت‪ ،‬اﺳﺗﻣر اﻧﺧﻔﺎض ﻣﺳﺎﻫﻣﺔ اﻟﻣطﻠوﺑﺎت ﻣن اﻟﻘطﺎع‬

‫دﯾﺳﻣﺑر ‪١٠‬‬ ‫ﻣﺎرس ‪١١‬‬ ‫ﯾوﻧﯾو ‪١١‬‬ ‫ﺳﺑﺗﻣﺑر ‪١١‬‬ ‫دﯾﺳﻣﺑر ‪١١‬‬ ‫ﻣﺎرس ‪١٢‬‬ ‫ﯾوﻧﯾو ‪١٢‬‬ ‫ﺳﺑﺗﻣﺑر ‪١٢‬‬ ‫دﯾﺳﻣﺑر ‪١٢‬‬ ‫ﻣﺎرس ‪١٣‬‬ ‫ﯾوﻧﯾو ‪١٣‬‬ ‫ﺳﺑﺗﻣﺑر ‪١٣‬‬ ‫دﯾﺳﻣﺑر ‪١٣‬‬ ‫ﻣﺎرس ‪١٤‬‬ ‫ﯾوﻧﯾو ‪١٤‬‬ ‫ﺳﺑﺗﻣﺑر ‪١٤‬‬ ‫دﯾﺳﻣﺑر ‪١٤‬‬ ‫ﻣﺎرس ‪١٥‬‬ ‫ﯾوﻧﯾو ‪١٥‬‬ ‫ﺳﺑﺗﻣﺑر ‪١٥‬‬ ‫دﯾﺳﻣﺑر ‪١٥‬‬ ‫ﻣﺎرس ‪١٦‬‬ ‫ﯾوﻧﯾو ‪١٦‬‬ ‫ﺳﺑﺗﻣﺑر ‪١٦‬‬ ‫دﯾﺳﻣﺑر ‪١٦‬‬ ‫ﻣﺎرس ‪١٧‬‬ ‫ﯾوﻧﯾو ‪١٧‬‬ ‫ﺳﺑﺗﻣﺑر ‪١٧‬‬ ‫دﯾﺳﻣﺑر ‪١٧‬‬

‫اﻟﺧﺎص ﻓﻰ ﻣﻌدل ﻧﻣو اﻟﺳﯾوﻟﺔ اﻟﻣﺣﻠﯾﺔ ﻣﻧذ اﻟرﺑﻊ اﻟﺛﺎﻧﻰ ﻣن ﻋﺎم ‪.٢٠١٧‬‬

‫اﻟﻣﺻدر‪ :‬اﻟﺑﻧك اﻟﻣرﻛزى اﻟﻣﺻرى‬

‫وﻗد ﺟﺎء ذﻟك ﻣدﻓوﻋﺎً ﺑدرﺟﺔ ﻛﺑﯾرة ﺑﺎﻧﺧﻔﺎض اﻟﻣطﻠوﺑﺎت ﺑﺎﻟﻌﻣﻼت‬ ‫اﻷﺟﻧﺑﯾﺔ‪ ،‬ﻛﻣﺎ اﻧﺧﻔﺿت اﻟﻣطﻠوﺑﺎت ﺑﺎﻟﻌﻣﻠﺔ اﻟﻣﺣﻠﯾﺔ ﻣﻧذ اﻟرﺑﻊ اﻟﺛﺎﻟث ﻣن‬ ‫ﻋﺎم ‪ .٢٠١٧‬وﺗﺟدر اﻻﺷﺎرة اﻟﻲ ان ﻣﻌدل ﻧﻣو اﻟﻣطﻠوﺑﺎت ﺑﺎﻟﻌﻣﻠﺔ‬

‫ﺷﻛل ‪٢١‬‬ ‫اﻟﻧﻘد ﻓﻲ اﻟﺗداول ﺧﺎرج اﻟﺟﮭﺎز اﻟﻣﺻرﻓﻲ‬

‫‪/١‬‬

‫)ﻧﺳﺑﺔ ﻣﺋوﯾﺔ(‬ ‫اﻟﻧﻘد ﻓﻲ اﻟﺗداول ﻛﻧﺳﺑﺔ ﻣن اﻟﺳﯾوﻟﺔ اﻟﻣﺣﻠﯾﺔ‬ ‫اﻟﻧﻘد ﻓﻲ اﻟﺗداول ﻛﻧﺳﺑﺔ ﻣن اﻟوداﺋﻊ ﺑﺎﻟﻌﻣﻠﺔ اﻟﻣﺣﻠﯾﺔ داﺧل اﻟﺳﯾوﻟﺔ‬ ‫اﻟﻣﺣﻠﯾﺔ‬ ‫اﻟﻧﻘد ﻓﻲ اﻟﺗداول ﻛﻧﺳﺑﺔ ﻣن اﻟﻧﺎﺗﺞ اﻟﻣﺣﻠﻲ اﻻﺟﻣﺎﻟﻲ )اﻟﻣﺣور اﻷﯾﻣن(‬

‫اﻟﻣﺣﻠﯾﺔ ﺑﻌد ﺗﺣﯾﯾد أﺛر اﻟﺗﺿﺧم ﻗد ﺑدأ ﻓﻲ اﻟﺗﺑﺎطؤ ﻣﻧذ اﻟرﺑﻊ اﻟﺛﺎﻧﻲ ﻣن‬ ‫ﻋﺎم ‪ ،٢٠١٦‬ﻟﯾﺳﺟل ﻣﻌدﻻت ﺳﻧوﺑﺔ ﺳﺎﻟﺑﺔ ﺧﻼل ﻋﺎم ‪ .٢٠١٧‬ﺣﯾث‬

‫‪١٢٫٥٪‬‬

‫ﺗراﺟﻊ ﻣﻌدل ﻧﻣو اﻟﻣطﻠوﺑﺎت ﺑﺎﻟﻌﻣﻠﺔ اﻟﻣﺣﻠﯾﺔ ﻣن اﻟﻘطﺎع اﻟﻌﺎﺋﻠﻲ ﻣﻧذ‬

‫‪١٢٫٠٪‬‬

‫اﻟرﺑﻊ اﻟﺛﺎﻧﻲ ﻣن ﻋﺎم ‪ ٢٠١٦‬ﻟﯾﺳﺟل ﻣﻌدﻻت ﺳﺎﻟﺑﺔ ﺧﻼل اﻟﻔﺗرة ﻣﺎ ﺑﯾن‬

‫‪١١٫٥٪‬‬ ‫‪١١٫٠٪‬‬

‫اﻟﻣطﻠوﺑﺎت ﺑﺎﻟﻌﻣﻠﺔ اﻟﻣﺣﻠﯾﺔ ﻣن ﻗطﺎع اﻷﻋﻣﺎل اﻟﺧﺎص ﻣﻌدﻻت ﺳﻧوﯾﺔ‬

‫‪١٠٫٠٪‬‬ ‫ﻣﺎرس ‪٠٢‬‬ ‫دﯾﺳﻣﺑر ‪٠٢‬‬ ‫ﺳﺑﺗﻣﺑر ‪٠٣‬‬ ‫ﯾوﻧﯾو ‪٠٤‬‬ ‫ﻣﺎرس ‪٠٥‬‬ ‫دﯾﺳﻣﺑر ‪٠٥‬‬ ‫ﺳﺑﺗﻣﺑر ‪٠٦‬‬ ‫ﯾوﻧﯾو ‪٠٧‬‬ ‫ﻣﺎرس ‪٠٨‬‬ ‫دﯾﺳﻣﺑر ‪٠٨‬‬ ‫ﺳﺑﺗﻣﺑر ‪٠٩‬‬ ‫ﯾوﻧﯾو ‪١٠‬‬ ‫ﻣﺎرس ‪١١‬‬ ‫دﯾﺳﻣﺑر ‪١١‬‬ ‫ﺳﺑﺗﻣﺑر ‪١٢‬‬ ‫ﯾوﻧﯾو ‪١٣‬‬ ‫ﻣﺎرس ‪١٤‬‬ ‫دﯾﺳﻣﺑر ‪١٤‬‬ ‫ﺳﺑﺗﻣﺑر ‪١٥‬‬ ‫ﯾوﻧﯾو ‪١٦‬‬ ‫ﻣﺎرس ‪١٧‬‬ ‫دﯾﺳﻣﺑر ‪١٧‬‬

‫اﻟرﺑﻊ اﻟراﺑﻊ ﻣن ﻋﺎم ‪ ٢٠١٦‬وذات اﻟرﺑﻊ ﻣن ﻋﺎم ‪ ،٢٠١٧‬ﺑﯾﻧﻣﺎ ﺳﺟﻠت‬

‫‪١٠٫٥٪‬‬

‫ﺳﺎﻟﺑﺔ ﺧﻼل اﻟﻧﺻف اﻟﺛﺎﻧﻲ ﻣن ﻋﺎم ‪.٢٠١٧‬‬ ‫وﻗد اﺳﺗﻘرت ﻣﺳﺎﻫﻣﺔ ﺻﺎﻓﻰ اﻟﻣطﻠوﺑﺎت ﻣن اﻟﻬﯾﺋﺎت اﻟﻌﺎﻣﺔ اﻻﻗﺗﺻﺎدﯾﺔ‬ ‫وﺷرﻛﺎت ﻗطﺎع اﻷﻋﻣﺎل اﻟﻌﺎم ﻣﻧذ اﻟرﺑﻊ اﻟﺛﺎﻟث ﻣن ﻋﺎم ‪ ٢٠١٧‬ﺑﻌد ان‬ ‫ﺷﻬدت ﺗراﺟﻌﺎ ﻓﻰ اﻟﻣﺗوﺳط ﻣﻧذ اﻟرﺑﻊ اﻟراﺑﻊ ﻣن ﻋﺎم ‪ ،٢٠١٦‬ﺣﯾث وازن‬

‫ﺗﻌﺎﻓﻰ اﻟﻣطﻠوﺑﺎت ﻣن اﻟﻬﯾﺋﺎت اﻟﻌﺎﻣﺔ اﻻﻗﺗﺻﺎدﯾﺔ اﻻﻧﺧﻔﺎض ﻓﻰ‬ ‫اﻟﻣطﻠوﺑﺎت ﻣن ﺷرﻛﺎت ﻗطﺎع اﻷﻋﻣﺎل اﻟﻌﺎم‪.‬‬

‫‪٣٠٪‬‬ ‫‪٢٨٪‬‬ ‫‪٢٦٪‬‬ ‫‪٢٤٪‬‬ ‫‪٢٢٪‬‬ ‫‪٢٠٪‬‬ ‫‪١٨٪‬‬ ‫‪١٦٪‬‬ ‫‪١٤٪‬‬ ‫‪١٢٪‬‬ ‫‪١٠٪‬‬

‫اﻟﻣﺻدر‪ :‬اﻟﺑﻧك اﻟﻣرﻛزى اﻟﻣﺻرى‬ ‫‪ /١‬ﻣﺗوﺳط اﻟﻧﻘد ﻓﻲ اﻟﺗداول‪ ،‬اﻟوداﺋﻊ ﺑﺎﻟﻌﻣﻠﺔ اﻟﻣﺣﻠﯾﺔ ﻓﻲ اﻟﺳﯾوﻟﺔ اﻟﻣﺣﻠﯾﺔ‪ ،‬اﻟﻣﺟﻣوع اﻟﻣﺗﺗﺎﻟﻲ‬ ‫ﻷرﺑﻊ ارﺑﺎع ﻣن اﻟﻧﺎﺗﺞ اﻟﻣﺣﻠﻲ اﻷﺟﻣﺎﻟﻲ‬

‫ﺷﻛل ‪٢٢‬‬ ‫ھﯾﻛل وداﺋﻊ اﻟﻘطﺎع اﻟﺧﺎص ﺑﺎﻟﻌﻣﻠﺔ اﻟﻣﺣﻠﯾﺔ‬ ‫)ﻧﺳﺑﺔ ﻣﺋوﯾﺔ اﻟﻲ اﺟﻣﺎﻟﻲ وداﺋﻊ اﻟﻘطﺎع اﻟﺧﺎص(‬

‫وﺑﺎﻟﻧﺳﺑﺔ ﻟﻣﻛوﻧﺎت اﻟﺳﯾوﻟﺔ اﻟﻣﺣﻠﯾﺔ‪ ،‬ﻓﻘد ﺗراﺟﻊ اﻟﻧﻘد اﻟﻣﺗداول ﺧﺎرج‬

‫اﻟوداﺋﻊ ﻷﺟل أﻛﺛر ﻣن ‪ ٣‬ﺳﻧوات‬

‫اﻟوداﺋﻊ اﻟﺟﺎرﯾﺔ‬

‫وداﺋﻊ ﻣﺟﻣدة او ﻣﺣﺗﺟزة‬

‫اﻟوداﺋﻊ ﻷﺟل اﻗل ﻣن ‪ ٣‬ﺳﻧوات‬ ‫‪١٠٠‬‬ ‫‪٨٠‬‬ ‫‪٦٠‬‬ ‫‪٤٠‬‬ ‫‪٢٠‬‬ ‫‪٠‬‬

‫اﻟﺟﻬﺎز اﻟﻣﺻرﻓﻲ ﻛﻧﺳﺑﺔ ﻣن اﻟﻧﺎﺗﺞ اﻟﻣﺣﻠﻲ اﻻﺟﻣﺎﻟﻲ ﻟﯾﺳﺟل ﻣﺗوﺳط ًﺎ‬

‫ﻗدرﻩ ‪ ٪١٠,٣‬ﺧﻼل اﻟرﺑﻊ اﻟﺛﺎﻟث ﻣن ﻋﺎم ‪ ،٢٠١٧‬وﻫو اﻷﻗل ﻣﻧذ ﺳﺑﻊ‬ ‫دﯾﺳﻣﺑر ‪١٧‬‬

‫ﺳﺑﺗﻣﺑر ‪١٧‬‬

‫ﯾوﻧﯾﮫ ‪١٧‬‬

‫ﻣﺎرس ‪١٧‬‬

‫دﯾﺳﻣﺑر ‪١٦‬‬

‫ﺗﻘرﯾر اﻟﺳﯾﺎﺳﺔ اﻟﻧﻘدﯾﺔ دﯾﺳﻣﺑر ‪٢٠١٧‬‬

‫|اﻟﺒﻨﻚ اﻟﻤﺮﻛﺰي اﻟﻤﺼﺮي‬

‫ﺳﺑﺗﻣﺑر ‪١٦‬‬

‫اﻟﺟﻬﺎز اﻟﻣﺻرﻓﻰ أﯾﺿﺎ ﻛﻧﺳﺑﺔ ﻣن اﻟوداﺋﻊ ﺑﺎﻟﻌﻣﻠﺔ اﻟﻣﺣﻠﯾﺔ ﺿﻣن اﻟﺳﯾوﻟﺔ‬

‫ﯾوﻧﯾﮫ ‪١٦‬‬

‫اﻟﻣﺣﻠﯾﺔ ﺑﻌد ﺗﺣرﯾر ﺳوق اﻟﺻرف اﻷﺟﻧﺑﻲ‪ ،‬ﻟﺗﺳﺟل ﻓﻲ ﺷﻬر دﯾﺳﻣﺑر‬

‫اﻟﻣﺻدر‪ :‬اﻟﺑﻧك اﻟﻣرﻛزى اﻟﻣﺻرى‬

‫ﻣﺎرس ‪١٦‬‬

‫اﻷﺟﻧﺑﻲ‪ .‬وﻓﻲ ذات اﻹطﺎر‪ ،‬ﺗﺳﺎرﻋت وﺗﯾرة اﻧﺧﻔﺎض اﻟﻧﻘد اﻟﻣﺗداول ﺧﺎرج‬

‫‪١٠‬‬

‫دﯾﺳﻣﺑر ‪١٥‬‬

‫ﺳﻧوات‪ ،‬ﻣدﻋوﻣﺎً ﺑﺎﻟﺳﯾﺎﺳﺔ اﻟﻧﻘدﯾﺔ اﻟﺗﻘﯾﯾدﯾﺔ وﺗوﺣﯾد ﺳوق اﻟﺻرف‬

‫‪ ٢٠١٧‬أﻗل ﻧﺳﺑﺔ ﺗﺎرﯾﺧﯾﺎ‪ .‬وﺗﺷﯾر ﺗﻠك اﻟﺗطورات إﻟﻰ ﻋودة اﻟﺳﻠوك‬ ‫اﻟطﺑﯾﻌﻲ ﻟﻼﺣﺗﻔﺎظ ﺑﺎﻟﻧﻘود‪.‬‬ ‫وﻗد اﺳﺗﻘر ﻣﻌدل ﻧﻣو اﻟوداﺋﻊ ﺑﺎﻟﻌﻣﻼت اﻷﺟﻧﺑﯾﺔ اﻟﻣﻘوﻣﺔ ﺑﺎﻟدوﻻر‪ ،‬ﻓﻲ‬ ‫ﺣﯾن اﺳﺗﻣر ﻫﯾﻛل اﻟوداﺋﻊ ﻓﻰ اﻻﺗﺟﺎﻩ ﺑﺷﻛل ﻣﺗزاﯾد ﻧﺣو اﻟوداﺋﻊ ﺑﺎﻟﻌﻣﻠﺔ‬ ‫اﻟﻣﺣﻠﯾﺔ ﻣﻘﺎرﻧﺔ ﺑﺎﻟﻌﻣﻼت اﻷﺟﻧﺑﯾﺔ‪ ،‬ﻣﻣﺎ ﯾﺗﺳق ﻣﻊ اﻻﺗﺟﺎﻩ ﻣﻧذ أواﺧر ﻋﺎم‬ ‫‪ ٢٠٠٤‬ﺑﺻﻔﺔ ﻋﺎﻣﺔ‪ .‬ﻛﻣﺎ أدى طرح اﻟﺷﻬﺎدات ذات اﺟل ﻋﺎم وﻧﺻف‬ ‫اﻟﻘطﺎع اﻟﺧﺎص ﺑﺎﻟﻌﻣﻠﺔ اﻟﻣﺣﻠﯾﺔ‪ ،‬وﺧﺎﺻﺔً وداﺋﻊ اﻟﻘطﺎع اﻟﻌﺎﺋﻠﻰ‪ ،‬ﻧﺣو‬

‫اﻟوداﺋﻊ ﻵﺟﺎل أﻗل ﻣن ﺛﻼث ﺳﻧوات ﻣﻧذ ﺷﻬر ﻧوﻓﻣﺑر ‪ ،٢٠١٦‬ﺑﻌد ان‬ ‫ﻛﺎﻧت اﻟوداﺋﻊ ﻵﺟﺎل أﻛﺛر ﻣن ﺛﻼث ﺳﻧوات ﺗﺳﺗﺣوذ ﻋﻠﻰ اﻟﻧﺳﺑﺔ اﻷﻛﺑر‬ ‫ﺣﺗﻰ أﻛﺗوﺑر ‪.٢٠١٦‬‬ ‫وﻗد اﺳﺗﻣر ﺗراﺟﻊ ﻣﻌدل اﻟﻧﻣو اﻟﺳﻧوي ﻟﻧﻘود اﻻﺣﺗﯾﺎطﻰ‪ ،‬اﻟﻣﻌدﻟﺔ ﺑﻔﺎﺋض‬ ‫ﺳﯾوﻟﺔ اﻟﺟﻬﺎز اﻟﻣﺻرﻓﻲ ﻟدي اﻟﺑﻧك اﻟﻣرﻛزي ﺑﻌد اﺳﺗﺑﻌﺎد اﻟﺗدﻓﻘﺎت اﻟﻧﺎﺗﺟﺔ‬ ‫ﻋﺑر آﻟﯾﺔ اﻟﻣﺳﺗﺛﻣرﯾن‪ ،‬ﻣﻧذ اﻟرﺑﻊ اﻟﺛﺎﻧﻰ ﻣن ﻋﺎم ‪ ٢٠١٧‬ﺑﺻﻔﺔ ﻋﺎﻣﺔ‪.‬‬

‫وﺟﺎء ذﻟك ﻣدﻋوﻣﺎ ﺑﺎﻧﺧﻔﺎض ﻣﻌدل ﻧﻣو ﻓﺎﺋض اﻟﺳﯾوﻟﺔ ﺑﺗﻌرﯾﻔﻬﺎ اﻟﺳﺎﺑق‬

‫)ﻧﺳﺑﺔ ﻣﺋوﯾﺔ‪ ،‬ﻣﻌدل ﺳﻧوي‪ ،‬ﻣﺎ ﻟم ﯾذﻛر ﻏﯾر ذﻟك(‬ ‫ﻣﻌدل اﻟدوﻟرة )اﻟوداﺋﻊ ﺑﺎﻟﻌﻣﻼت اﻻﺟﻧﺑﯾﺔ ﻛﻧﺳﺑﺔ ﻣن اﺟﻣﺎﻟﻲ اﻟوداﺋﻊ ﺑﺎﻟﺳﯾوﻟﺔ‬ ‫اﻟﻣﺣﻠﯾﺔ(‬ ‫اﻟوداﺋﻊ ﺑﺎﻟﻌﻣﻼت اﻻﺟﻧﺑﯾﺔ )ﻋﻠﻰ اﻟﻣﺣور اﻻﯾﻣن(‬ ‫‪٢٥‬‬ ‫‪٢٠‬‬ ‫‪١٥‬‬ ‫‪١٠‬‬ ‫‪٥‬‬ ‫‪٠‬‬ ‫‪-٥‬‬ ‫‪-١٠‬‬ ‫‪-١٥‬‬

‫اﻟﻣﺻدر‪ :‬اﻟﺑﻧك اﻟﻣرﻛزى اﻟﻣﺻرى‬

‫ﺷﻛل ‪٢٤‬‬ ‫ﺗطورات ﻧﻘود اﻻﺣﺗﯾﺎطﻲ اﻟﻣﻌدﻟﺔ ﺑﻔﺎﺋض اﻟﺳﯾوﻟﺔ ﺑﻌد اﺳﺗﺑﻌﺎد ﺻﺎﻓﻲ‬ ‫اﻟﺗدﻓﻘﺎت داﺧل آﻟﯾﺔ اﻟﻣﺳﺗﺛﻣرﯾن‬ ‫)ﻧﻘطﺔ ﻣﺋوﯾﺔ‪ ،‬ﻣﻌدل ﺳﻧوي(‬ ‫ﻓﺎﺋض اﻟﺳﯾوﻟﺔ ﻣﺳﺗﺑﻌدا ﻣﻧﮫ ﺻﺎﻓﻲ اﻟﺗدﻓﻘﺎت داﺧل آﻟﯾﺔ اﻟﻣﺳﺗﺛﻣرﯾن‬ ‫اﻟﻧﻘد ﺑﺎﻟﺧزﯾﻧﺔ‬ ‫وداﺋﻊ اﻟﺑﻧوك ﺑﺎﻟﻌﻣﻠﺔ اﻟﻣﺣﻠﯾﺔ ﻟدى اﻟﺑﻧك اﻟﻣرﻛزي‬ ‫اﻟﻧﻘد ﺑﺎﻟﺗداول ﺧﺎرج اﻟﺟﮭﺎز اﻟﻣﺻرﻓﻲ‬ ‫ﻧﻘود اﻻﺣﺗﯾﺎطﻲ اﻟﻣﻌدﻟﺔ )ﻧﺳﺑﺔ ﻣﺋوﯾﺔ‪ ،‬ﻣﻌدل ﺳﻧوي(‬

‫ﻧﺗﯾﺟﺔ ﻟﺗراﺟﻊ اﻟﻣطﻠوﺑﺎت ﻋﻠﻲ اﻟﺣﻛوﻣﺔ ﻟدي اﻟﺑﻧك اﻟﻣرﻛزى واﻟﻣطﻠوﺑﺎت‬ ‫ﻋﻠﻰ اﻟﺑﻧوك ﻟدى اﻟﺑﻧك اﻟﻣرﻛزي‪ .‬وﺗﺟدر اﻹﺷﺎرة إﻟﻰ أن ﺗﺄﺛﯾر اﻟزﯾﺎدة ﻓﻰ‬ ‫دﯾﺳﻣﺑر ‪١٧‬‬

‫أﻛﺗوﺑر ‪١٧‬‬

‫أﻏﺳطس ‪١٧‬‬

‫ذﻟك ﺟزﺋﯾﺎ اﻟﺗﺄﺛﯾر اﻟﻧﺎﺗﺞ ﻣن زﯾﺎدة ﻧﺳﺑﺔ اﻻﺣﺗﯾﺎطﻲ اﻹﻟزاﻣﻰ‪.‬‬

‫ﯾوﻧﯾو ‪١٧‬‬

‫اﻟﺳﯾوﻟﺔ ﺑﺗﻌرﯾﻔﻬﺎ اﻟﺳﺎﺑق ﻛﻧﺳﺑﺔ ﻣن اﻟوداﺋﻊ ﺑﺎﻟﻌﻣﻠﺔ اﻟﻣﺣﻠﯾﺔ‪ .‬وﻗد ﺣد ﻣن‬

‫اﻟﻣﺻدر‪ :‬اﻟﺑﻧك اﻟﻣرﻛزى اﻟﻣﺻرى‪.‬‬

‫ﺷﻛل ‪٢٥‬‬ ‫ﻓﺎﺋض اﻟﺳﯾوﻟﺔ‬

‫‪\١‬‬

‫)ﺑﺎﻟﻣﻠﯾﺎر ﺟﻧﯾﮫ ﻣﺻري(‬ ‫ﻣﺗوﺳط اﻟوداﺋﻊ ﺑﻣﻌدل ﻣﺗﻐﯾر ‪ -‬طوﯾﻠﺔ اﻻﺟل‬ ‫ﻣﺗوﺳط اﻟوداﺋﻊ ﺑﻣﻌدل ﺛﺎﺑت ‪-‬ﺳﺑﻌﺔ اﯾﺎم‬

‫‪٦٠٠‬‬

‫ﻣﺗوﺳط ﺗﺳﮭﯾﻼت اﻟوداﺋﻊ اﻟﻘﺎﺋﻣﺔ ﻟﻠﯾﻠﺔ واﺣدة‬

‫‪٤٠٠‬‬

‫ﻣﺗوﺳط ﻓﺎﺋض اﻟﺳﯾوﻟﺔ‬

‫‪٢٠٠‬‬

‫ه( اﺳﺗﻣرار اﻟﺗﻘﯾﯾد ﻓﻲ اﻷوﺿﺎع اﻟﻧﻘدﯾﺔ اﻟﺣﻘﯾﻘﯾﺔ‪.‬‬

‫أﺳﻌﺎر اﻟﻌﺎﺋد اﻹﺳﻣﯾﺔ دون ﺗﻐﯾﯾر ﻓﻲ آﺧر أرﺑﻊ اﺟﺗﻣﺎﻋﺎت ﻟﻠﺟﻧﺔ اﻟﺳﯾﺎﺳﺔ‬ ‫اﻟﻧﻘدﯾﺔ ﺧﻼل ﻋﺎم ‪ .٢٠١٧‬وﻗد ﺟﺎء ذﻟك ﺑﺳﺑب اﻟﻣزﯾﺞ ﻣن اﻟزﯾﺎدات‬ ‫اﻟﺳﺎﺑﻘﺔ ﻷﺳﻌﺎر اﻟﻌﺎﺋد اﻷﺳﺎﺳﯾﺔ‪ ،‬وﺗراﺟﻊ اﻟﺿﻐوط اﻟﺗﺿﺧﻣﯾﺔ ﻋﻠﻰ اﻟرﻏم‬

‫‪٠‬‬ ‫‪ ١٤‬أﻛﺗوﺑر ‪١٣‬‬ ‫‪ ٢٠‬ﯾﻧﺎﯾر ‪١٤‬‬ ‫‪ ٢٨‬أﺑرﯾل ‪١٤‬‬ ‫‪ ٤‬أﻏﺳطس ‪١٤‬‬ ‫‪ ١٠‬ﻧوﻓﻣﺑر ‪١٤‬‬ ‫‪ ١٦‬ﻓﺑراﯾر ‪١٥‬‬ ‫‪ ٢٥‬ﻣﺎﯾو ‪١٥‬‬ ‫‪ ٣١‬أﻏﺳطس ‪١٥‬‬ ‫‪ ٧‬دﯾﺳﻣﺑر ‪١٥‬‬ ‫‪ ١٤‬ﻣﺎرس ‪١٦‬‬ ‫‪ ٢٠‬ﯾوﻧﯾو ‪١٦‬‬ ‫‪ ٢٦‬ﺳﺑﺗﻣﺑر ‪١٦‬‬ ‫‪ ٢‬ﯾﻧﺎﯾر ‪١٧‬‬ ‫‪ ١٠‬أﺑرﯾل ‪١٧‬‬ ‫‪ ١٧‬ﯾوﻟﯾو ‪١٧‬‬ ‫‪ ٢٣‬أﻛﺗوﺑر ‪١٧‬‬ ‫‪ ٢٩‬ﯾﻧﺎﯾر ‪١٨‬‬

‫اﺳﺗﻣر اﻟﺗﻘﯾﯾد ﻓﻲ اﻷوﺿﺎع اﻟﻧﻘدﯾﺔ اﻟﺣﻘﯾﻘﯾﺔ ﻋﻠﻰ اﻟرﻏم ﻣن اﻻﺑﻘﺎء ﻋﻠﻰ‬

‫أﺑرﯾل ‪١٧‬‬

‫اﻟرﺑﻊ اﻟﺛﺎﻧﻰ ﻣن ﻋﺎم ‪ ،٢٠١٧‬ﻣدﻓوﻋﺎً ﺑﺎﻧﺣﺳﺎر اﻟﻧﻘد ﻓﻲ اﻟﺗداول وﻓﺎﺋض‬

‫ﻓﺑراﯾر ‪١٧‬‬

‫اﻟﻣﺣﻠﯾﺔ وﻧﻘود اﻻﺣﺗﯾﺎطﻲ ﺑﺗﻌرﯾﻔﻬﺎ اﻟﺳﺎﺑق‪ ،‬ﻓﻰ اﻟزﯾﺎدة ﺑﺷﻛل طﻔﯾف ﻣﻧذ‬

‫دﯾﺳﻣﺑر ‪١٦‬‬

‫وﺑﺎﻟﺗﺎﻟﻲ‪ ،‬اﺳﺗﻣر اﻟﻣﺿﺎﻋف اﻟﻧﻘدي‪ ،‬ﻣﻘﺎﺳﺎً ﻛﻧﺳﺑﺔ ﺑﯾن اﻟﺳﯾوﻟﺔ ﺑﺎﻟﻌﻣﻠﺔ‬

‫أﻛﺗوﺑر ‪١٦‬‬

‫ﻧﻘود اﻻﺣﺗﯾﺎطﻲ ﺑﺗﻌرﯾﻔﻬﺎ اﻟﺳﺎﺑق‪.‬‬

‫اﻟﻣﺻدر‪ :‬اﻟﺑﻧك اﻟﻣرﻛزي اﻟﻣﺻري‬ ‫‪ \١‬ﻣﻌدﻟﺔ ﺑﺗﺳﮭﯾﻼت اﻻﻗراض ﻟﻣدة ﻟﯾﻠﺔ واﺣدة‬

‫ﻣن اﻣﻛﺎﻧﯾﺔ ﺗﺄﺛرﻫﺎ ﺑﺎﻹﺟراءات اﻟﻣﺳﺗﻘﺑﻠﯾﺔ ﻟﺿﺑط اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ اﻟﻌﺎﻣﺔ ﻟﻠدوﻟﺔ‪،‬‬ ‫ﺗﻘرﯾر اﻟﺳﯾﺎﺳﺔ اﻟﻧﻘدﯾﺔ دﯾﺳﻣﺑر ‪٢٠١٧‬‬

‫‪٦٠‬‬ ‫‪٥٠‬‬ ‫‪٤٠‬‬ ‫‪٣٠‬‬ ‫‪٢٠‬‬ ‫‪١٠‬‬ ‫‪٠‬‬ ‫‪-١٠‬‬ ‫‪-٢٠‬‬

‫أﻏﺳطس ‪١٦‬‬

‫ﻧﺳﺑﺔ اﻻﺣﺗﯾﺎطﻲ اﻹﻟزاﻣﻰ ﺑﻣﻘدار ‪ ٤٠٠‬ﻧﻘطﺔ أﺳﺎس ﺟﺎء ﻣﺣﺎﯾداً ﻋﻠﻲ‬

‫‪٧٠‬‬ ‫‪٦٠‬‬ ‫‪٥٠‬‬ ‫‪٤٠‬‬ ‫‪٣٠‬‬ ‫‪٢٠‬‬ ‫‪١٠‬‬ ‫‪٠‬‬

‫أﺑرﯾل ‪٢٠٠٣‬‬ ‫دﯾﺳﻣﺑر ‪٢٠٠٣‬‬ ‫أﻏﺳطس ‪٢٠٠٤‬‬ ‫أﺑرﯾل ‪٢٠٠٥‬‬ ‫دﯾﺳﻣﺑر ‪٢٠٠٥‬‬ ‫أﻏﺳطس ‪٢٠٠٦‬‬ ‫أﺑرﯾل ‪٢٠٠٧‬‬ ‫دﯾﺳﻣﺑر ‪٢٠٠٧‬‬ ‫أﻏﺳطس ‪٢٠٠٨‬‬ ‫أﺑرﯾل ‪٢٠٠٩‬‬ ‫دﯾﺳﻣﺑر ‪٢٠٠٩‬‬ ‫أﻏﺳطس ‪٢٠١٠‬‬ ‫أﺑرﯾل ‪٢٠١١‬‬ ‫دﯾﺳﻣﺑر ‪٢٠١١‬‬ ‫أﻏﺳطس ‪٢٠١٢‬‬ ‫أﺑرﯾل ‪٢٠١٣‬‬ ‫دﯾﺳﻣﺑر ‪٢٠١٣‬‬ ‫أﻏﺳطس ‪٢٠١٤‬‬ ‫أﺑرﯾل ‪٢٠١٥‬‬ ‫دﯾﺳﻣﺑر ‪٢٠١٥‬‬ ‫أﻏﺳطس ‪٢٠١٦‬‬ ‫أﺑرﯾل ‪٢٠١٧‬‬ ‫دﯾﺳﻣﺑر ‪٢٠١٧‬‬

‫ﺑﻌﺎﺋد ﻣرﺗﻔﻊ ﻣﻘﺎرﻧﺔ ﺑﺎﻟﺷﻬﺎدات اﻷطول أﺟﻼ إﻟﻰ اﻟﺗﺣول ﻓﻰ ﻫﯾﻛل وداﺋﻊ‬

‫ﺷﻛل ‪٢٣‬‬ ‫ﺗطورات اﻟوداﺋﻊ ﺑﺎﻟﻌﻣﻼت اﻷﺟﻧﺑﯾﺔ‬

‫|اﻟﺒﻨﻚ اﻟﻤﺮﻛﺰي اﻟﻤﺼﺮي‬

‫‪١١‬‬

‫ﺑﺎﻻﺿﺎﻓﺔ إﻟﻰ اﻻرﺗﻔﺎع ﻓﻰ ﺳﻌر اﻟﺻرف اﻟﺣﻘﯾﻘﻲ اﻟﻔﻌﺎل ﻓﻲ اﻟﻣﺗوﺳط‪.‬‬ ‫ﻓﻲ ذات اﻟوﻗت‪ ،‬ظﻠت اﺳﻌﺎر اﻟﻔﺎﺋدة اﻹﺳﻣﯾﺔ ﻓﻲ اﻻﻗﺗﺻﺎد اﻟﻣﺻري دون‬ ‫ﺗﻐﯾﯾر إﻟﻰ ﺣد ﻛﺑﯾر ﺧﻼل اﻟرﺑﻊ اﻟراﺑﻊ ﻣن ﻋﺎم ‪ ٢٠١٧‬ﻣﻘﺎرﻧﺔ ﺑﺎﻟرﺑﻊ‬ ‫اﻟﺳﺎﺑق‪ ،‬ﺑﺎﺳﺗﺛﻧﺎء أﺳﻌﺎر اﻟﻌﺎﺋد ﻋﻠﻰ اﻻوراق اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ اﻟﺣﻛوﻣﯾﺔ واﻟﺗﻰ‬

‫ﺗراﺟﻌت‪.‬‬ ‫وﻗد ﺑﻠﻎ ﻣﺗوﺳط ﻓﺎﺋض اﻟﺳﯾوﻟﺔ ‪ ٦٠٢,٧‬ﻣﻠﯾﺎر ﺟﻧﯾﻪ )‪ ٪١٤,٦‬ﻣن اﻟﻧﺎﺗﺞ‬ ‫اﻟﻣﺣﻠﻰ اﻻﺟﻣﺎﻟﻰ ﺧﻼل اﻟﻌﺎم اﻟﻣﺎﻟﻰ ‪ (٢٠١٨/٢٠١٧‬ﺧﻼل ﻓﺗرة‬

‫ﺷﻛل ‪٢٦‬‬ ‫ﺳوق اﻟﻣﻌﺎﻣﻼت اﻟﺑﯾﻧﯾﺔ ﺑﯾن اﻟﺑﻧوك ﻟﻣدة ﻟﯾﻠﺔ واﺣدة وأﺳﻌﺎر اﻟﻌﺎﺋد‬ ‫اﻷﺳﺎﺳﯾﺔ ﻟدى اﻟﺑﻧك اﻟﻣرﻛزي‬ ‫)ﻧﺳﺑﺔ ﻣﺋوﯾﺔ ﻣﺎ ﻟم ﯾذﻛر ﻏﯾر ذﻟك(‬

‫اﻻﺣﺗﻔﺎظ اﻟﻣﻧﺗﻬﯾﺔ ﻓﻰ ‪ ١٢‬ﻓﺑراﯾر ‪ .٦٢٠١٨‬وﻗد اﺳﺗﻣر اﻣﺗﺻﺎص ﻓﺎﺋض‬ ‫اﻟﺳﯾوﻟﺔ ﺧﻼل اﻷﺟل اﻟﻘﺻﯾر ﻋﺑر ﻣزادات اﻟوداﺋﻊ ﻟﻣدة ﺳﺑﻌﺔ أﯾﺎم‬ ‫واﻟوداﺋﻊ اﻟداﺋﻧﺔ ﻟﻣدة ﻟﯾﻠﺔ واﺣدة ﺗﺣت ‪ ٣٠‬ﻣﻠﯾﺎر ﺟﻧﯾﻪ )‪ ٪٠,٦‬ﻣن اﻟﻧﺎﺗﺞ‬ ‫اﻟﻣﺣﻠﻰ اﻻﺟﻣﺎﻟﻰ و‪ ٪٥,٠‬ﻣن ﻓﺎﺋض اﻟﺳﯾوﻟﺔ( ﻣﻧذ ﻧﻬﺎﯾﺔ ﺷﻬر ﻣﺎﯾو‬ ‫ﻟﻌﻣﻠﯾﺎت اﻣﺗﺻﺎص ﻓﺎﺋض اﻟﺳﯾوﻟﺔ ﻋن طرﯾق ﻣزادات اﻟوداﺋﻊ ذات اﻟﻌﺎﺋد‬ ‫اﻟﻣﺗﻐﯾر ﻻﻛﺛر ﻣن ﺳﺑﻌﺔ أﯾﺎم ﺧﻼل اﻟﻔﺗرة ﻣﺎ ﺑﯾن ﯾوﻧﯾو وأﻛﺗوﺑر ‪٢٠١٧‬‬ ‫ﻟﺗﺳﺗﻘر ﻋﻧد ﻣﺳﺗوى أدﻧﻰ ﻣن ‪ ٢٠‬ﯾوم ﺑﯾن ﻓﺗرﺗﻰ اﻹﺣﺗﻔﺎظ اﻟﻣﻧﺗﻬﯾﺗﯾن ﻓﻰ‬ ‫‪ ٢٣‬أﻛﺗوﺑر ‪ ٢٠١٧‬و‪ ١٢‬ﻓﺑراﯾر ‪.٢٠١٨‬‬

‫ﻣﻌدل اﻟﻌﺎﺋد ﻋﻠﻲ اﻻﻗراض ﻟدي اﻟﻣرﻛزي ﻟﻣدة ﻟﯾﻠﺔ واﺣدة‬

‫‪٨٠‬‬ ‫‪٦٠‬‬ ‫‪٤٠‬‬ ‫‪٢٠‬‬ ‫‪٠‬‬

‫‪٢٠‬‬

‫ﻣﻌدل اﻟﻌﺎﺋد ﻋﻠﻲ اﻟوداﺋﻊ ﻟدي اﻟﻣرﻛزي ﻟﻣدة ﻟﯾﻠﺔ واﺣدة‬ ‫ﻣﺗوﺳط ﻣﻌدل اﻟﻌﺎﺋد ﻓﻲ ﺳوق اﻻﻧﺗرﺑﻧك ﻟﻣدة ﻟﯾﻠﺔ واﺣدة‬

‫‪١٦‬‬ ‫‪١٢‬‬ ‫‪٨‬‬

‫‪ ١٤‬أﻛﺗوﺑر ‪١٣‬‬ ‫‪ ٢٠‬ﯾﻧﺎﯾر ‪١٤‬‬ ‫‪ ٢٨‬أﺑرﯾل ‪١٤‬‬ ‫‪ ٤‬أﻏﺳطس ‪١٤‬‬ ‫‪ ١٠‬ﻧوﻓﻣﺑر ‪١٤‬‬ ‫‪ ١٦‬ﻓﺑراﯾر ‪١٥‬‬ ‫‪ ٢٥‬ﻣﺎﯾو ‪١٥‬‬ ‫‪ ٣١‬أﻏﺳطس ‪١٥‬‬ ‫‪ ٧‬دﯾﺳﻣﺑر ‪١٥‬‬ ‫‪ ١٤‬ﻣﺎرس ‪١٦‬‬ ‫‪ ٢٠‬ﯾوﻧﯾو ‪١٦‬‬ ‫‪ ٢٦‬ﺳﺑﺗﻣﺑر ‪١٦‬‬ ‫‪ ٢‬ﯾﻧﺎﯾر ‪١٧‬‬ ‫‪ ١٠‬أﺑرﯾل ‪١٧‬‬ ‫‪ ١٧‬ﯾوﻟﯾو ‪١٧‬‬ ‫‪ ٢٣‬أﻛﺗوﺑر ‪١٧‬‬ ‫‪ ٢٩‬ﯾﻧﺎﯾر ‪١٨‬‬

‫‪ .٢٠١٧‬ﻛﻣﺎ اﺳﺗﻣر ﺗراﺟﻊ اﻟﻣﺗوﺳط اﻟﻣرﺟﺢ ﻟﻸﺟل اﻟﻣﺳﺗﺣق اﻟﻔﻌﺎل‬

‫ﺣﺟم اﻟوداﺋﻊ ﻟﻣدة ﻟﯾﻠﺔ واﺣدة ﻓﻲ ﺳوق اﻻﻧﺗرﺑﻧك )ﺑﺎﻟﻣﻠﯾون ﺟﻧﯾﮫ‪،‬‬ ‫اﻟﻣﺣور اﻷﯾﻣن(‬ ‫ﺳﻌر اﻟﻌﻣﻠﯾﺔ اﻟرﺋﯾﺳﯾﺔ ﻟﻠﺑﻧك اﻟﻣرﻛزى‬

‫اﻟﻣﺻدر‪ :‬اﻟﺑﻧك اﻟﻣرﻛزي اﻟﻣﺻري‬

‫وظل ﺳﻌر اﻟﻣﻌﺎﻣﻼت اﻟﻧﻘدﯾﺔ ﺑﯾن اﻟﺑﻧوك ﻟﻣدة ﻟﯾﻠﺔ واﺣدة وﻛذﻟك اﻟوزن‬ ‫اﻟﻣرﺟﺢ ﻟﺳﻌر اﻟﻣﻌﺎﻣﻼت اﻟﻧﻘدﯾﺔ ﺑﯾن اﻟﺑﻧوك ﻋﺑر ﻛل اﻵﺟﺎل دون ﺳﻌر‬ ‫اﻟﻌﻣﻠﯾﺔ اﻟرﺋﯾﺳﯾﺔ ﺑــﻣﺗوﺳط ‪ ٣٠‬ﻧﻘطﺔ اﺳﺎس و‪ ٢٤‬ﻧﻘطﺔ اﺳﺎس ﻋﻠﻰ‬ ‫اﻟﺗواﻟﻰ ﻣﻧذ ﻣﻧﺗﺻف أﻏﺳطس ‪ .٢٠١٧‬وﺟﺎء ذﻟك ﻣدﻋوﻣﺎ ﺑﺗراﺟﻊ ﻣﺗوﺳط‬ ‫اﺟل اﻻﺳﺗﺣﻘﺎق اﻟﻔﻌﺎل ﻟﻌﻣﻠﯾﺎت اﻣﺗﺻﺎص اﻟﺳﯾوﻟﺔ‪ .‬وﺑﺎﻟﺗﺎﻟﻲ‪ ،‬اﺳﺗﻣر‬

‫ﺷﻛل ‪٢٧‬‬ ‫ﻣﻧﺣﻧﻰ اﻟﻌﺎﺋد ﻟﻠﻣﻌﺎﻣﻼت اﻟﺑﯾﻧﯾﺔ ﺑﯾن اﻟﺑﻧوك ﻗﺻﯾرة اﻻﺟل‬ ‫)ﻧﺳﺑﺔ ﻣﺋوﯾﺔ(‬

‫ﺿﻌف ﺣﺟم اﻟﻣﻌﺎﻣﻼت اﻟﻧﻘدﯾﺔ ﺑﯾن اﻟﺑﻧوك ﺑﯾن ﻓﺗرﺗﻰ اﻻﺣﺗﻔﺎظ‬

‫ﺳﻌر اﻟﻌﻣﻠﯾﺔ اﻟرﺋﯾﺳﯾﺔ ﻟﻠﺑﻧك اﻟﻣرﻛزى‬

‫اﻟﻣﻧﺗﻬﯾﺗﯾن ﻓﻰ ‪ ٢٣‬أﻛﺗوﺑر ‪ ٢٠١٧‬و‪ ١٢‬ﻓﺑ ارﯾر ‪ ،٢٠١٨‬ﻣﻘﺎرﻧﺔ ﺑﻣﺗوﺳط‬

‫‪ ٢٣‬أﻛﺗوﺑر ‪٢٠١٧‬‬

‫‪٢٠٫٠‬‬

‫‪ ١٢‬ﻓﺑراﯾر ‪٢٠١٨‬‬

‫ﻓﺗرات اﻻﺣﺗﻔﺎظ اﻟﺗﺳﻌﺔ اﻟﺳﺎﺑﻘﯾن‪ ،‬وذﻟك ﻋﻠﻰ اﻟرﻏم ﻣن اﻻرﺗﻔﺎع اﻟﻣؤﻗت‬

‫‪١٩٫٣‬‬

‫ﻋﻘب زﯾﺎدة ﻧﺳﺑﺔ اﻻﺣﺗﯾﺎطﻲ اﻹﻟزاﻣﻲ وﺻﺎﻓﻰ ﺗدﻓﻘﺎت ﻣﺣﻔظﺔ اﻷوراق‬ ‫ﻟﻣدة ﺗﻘل ﻋن ﺷﮭر‬ ‫واﺣد‬

‫اﻟﻣﻧﺗﻬﯾﺔ ﻓﻰ ‪ ٢٣‬اﻛﺗوﺑر ‪.٢٠١٧‬‬

‫ﻟﻣدة أﺳﺑوع واﺣد‬

‫اﻟﺗﺳﻌﺔ اﻟﻣﻧﺗﻬﯾﺔ ﻓﻰ ‪ ١٢‬ﻓﺑراﯾر ‪ ،٢٠١٨‬ﻣﻘﺎرﻧﺔ ﺑﺎﻟﻔﺗرات اﻟﺗﺳﻌﺔ اﻟﺳﺎﺑﻘﺔ‬

‫ﻟﻣدة ﺗﻘل ﻋن‬ ‫ﺳﺑﻌﺔ أﯾﺎم‬

‫اﻟﻌﺎﺋد ﺑﺳوق اﻟﻧﻘد ﺑﺻورة ﻋﺎﻣﺔ اﺗﺟﺎﻩ ﻧزوﻟﻲ ﺑﺳﯾط ﺧﻼل ﻓﺗرات اﻻﺣﺗﻔﺎظ‬

‫ﻟﻣدة ﻟﯾﻠﺔ واﺣدة‬

‫اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ ﻟﻠﺧﺎرج ﺧﻼل ﺷﻬرى ﻧوﻓﻣﺑر ودﯾﺳﻣﺑر ‪ .٢٠١٧‬ﻛﻣﺎ ﺗوﺟﻪ ﻣﻧﺣﻧﻰ‬

‫‪١٨٫٥‬‬

‫اﻟﻣﺻدر‪ :‬اﻟﺑﻧك اﻟﻣرﻛزي اﻟﻣﺻري‬

‫وﻗد اﺳﺗﻣرت ﻋواﺋد اذون اﻟﺧزاﻧﺔ ﺑﺎﻟﻌﻣﻠﺔ اﻟﻣﺣﻠﯾﺔ ﻓﻰ اﻟﺗراﺟﻊ ﺧﻼل ﺷﻬر‬ ‫‪ ٦‬ﺑﺎﺳﺘﺨﺪام اﻟﻨﺎﺗﺞ اﻟﻤﺤﻠﻰ اﻻﺟﻤﺎﻟﻰ اﻟﻤﻘﺪر ﻓﻲ اﻟﻤﻮازﻧﺔ اﻟﻌﺎﻣﺔ ﻟﻠﺪوﻟﺔ ﻟﻠﺴﻨﺔ اﻟﻤﺎﻟﯿﺔ ‪.٢٠١٨/٢٠١٧‬‬

‫ﺗﻘرﯾر اﻟﺳﯾﺎﺳﺔ اﻟﻧﻘدﯾﺔ دﯾﺳﻣﺑر ‪٢٠١٧‬‬

‫|اﻟﺒﻨﻚ اﻟﻤﺮﻛﺰي اﻟﻤﺼﺮي‬

‫‪١٢‬‬

‫ﯾﻧﺎﯾر ‪ ٢٠١٨‬وﻓﻲ اول اﺻداران ﺧﻼل ﺷﻬر ﻓﺑراﯾر ‪ ،٢٠١٨‬ﻟﺗﺳﺗﺄﻧف‬ ‫ﺑذﻟك اﻧﺧﻔﺎﺿﻬﺎ ﻣﻧذ أﻏﺳطس ‪ ،٢٠١٧‬ﺑﻌد أن ﺳﺟﻠت ارﺗﻔﺎع طﻔﯾف‬ ‫ﺧﻼل ﺷﻬر دﯾﺳﻣﺑر ‪ .٢٠١٧‬وﻗد ﺳﺟل اﻟﻣﺗوﺳط اﻟﻣرﺟﺢ ﻟﺗﻛﻠﻔﺔ اﻟﺗﻣوﯾل‬

‫‪ ،٪١٣,٥‬ﺑﻌد اﺳﺗﺑﻌﺎد اﻟﺿرﯾﺑﺔ‪ ،‬ﺧﻼل اول اﺻدارﯾن ﻓﻰ ﺷﻬر ﻓﺑراﯾر‬ ‫‪ ،٢٠١٨‬وﻫو ادﻧﻰ ﻣﺳﺗوى ﻟﻪ ﻣﻧذ ﻧوﻓﻣﺑر ‪ ٢٠١٦‬ﻟﯾﻌﻛس ﻓﻘط ‪٪١١,٠‬‬

‫ﻣن اﻟزﯾﺎدة ﻓﻰ اﺳﻌﺎر اﻟﻌﺎﺋد اﻷﺳﺎﺳﯾﺔ ﻟﻠﺑﻧك اﻟﻣرﻛزى ﺑـ ـﻣﻘدار ‪ ٧٠٠‬ﻧﻘطﺔ‬ ‫أﺳﺎس‪ ،‬ﻣﻘﺎرﻧﺔ ﺑـ ‪ ٪٦٣,٠‬ﻣن زﯾﺎدة أﺳﻌﺎر اﻟﻌﺎﺋد ﺧﻼل ﯾوﻟﯾو ‪.٢٠١٧‬‬ ‫وﯾﻌزو ﺗراﺟﻊ ﺗﻛﻠﻔﺔ ﺗﻣوﯾل ﻋﺟز اﻟﻣوازﻧﺔ اﻟﻌﺎﻣﺔ ﻟﻠدوﻟﺔ اﻟﻲ ﺗﻧوع ﻣﺻﺎدر‬

‫ﺷﻛل ‪٢٨‬‬ ‫اﻟوزن اﻟﻣرﺟﺢ ﻟﺗﻛﻠﻔﺔ اﻷوراق اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ اﻟﺣﻛوﻣﯾﺔ ﺑﺎﻟﻌﻣﻠﺔ اﻟﻣﺣﻠﯾﺔ اﻟﻘﺎﺑﻠﺔ‬ ‫‪/١‬‬ ‫ﻟﻠﺗداول‬ ‫)ﻧﺳﺑﺔ ﻣﺋوﯾﺔ‪ ،‬ﻣﺎ ﻟم ﯾذﻛر ﻏﯾر ذﻟك(‬ ‫اﻟﻌﺎﺋد ﻋﻠﻰ ﺳﻧدات اﻟﺧزاﻧﺔ‬

‫اﻟﺗﻣوﯾل‪.‬‬

‫اﻟﻌﺎﺋد ﻋﻠﻰ اذون اﻟﺧزاﻧﺔ‬ ‫اﻟوزن اﻟﻣرﺟﺢ ﻟﺗﻛﻠﻔﺔ اﻷورق اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ اﻟﺣﻛوﻣﯾﺔ )اﻟﺻﺎﻓﻰ ﺑﻌد اﻟﺿراﺋب(‬

‫وﯾﻌزو اﻟﻬﺑوط اﻻﺧﯾر ﻓﻰ أﺳﻌﺎر اﻟﻌﺎﺋد ﻟﻸوراق اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ اﻟﺣﻛوﻣﯾﺔ ﺑﺻورة‬ ‫رﺋﯾﺳﯾﺔ ﻟزﯾﺎدة اﻟطﻠب‪ ،‬واﻟذى ﺟﺎء ﻣدﻋوﻣﺎ ﺑﺻورة اﺳﺎﺳﯾﺔ ﺑﺗﻌﺎﻓﻰ ﺻﺎﻓﻰ‬ ‫اﻟﺗدﻓﻘﺎت اﻻﺟﻧﺑﯾﺔ اﻟﻲ ﻣﺣﻔظﺔ اﻷوراق اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ اﻟﺳﯾﺎدﯾﺔ‪ .‬ﻫذا وﻗد ارﺗﻔﻌت‬

‫‪٣٠٠‬‬ ‫‪٢٠٠‬‬ ‫‪١٠٠‬‬ ‫‪٠‬‬ ‫‪-١٠٠‬‬ ‫‪-٢٠٠‬‬ ‫‪-٣٠٠‬‬ ‫ﻓﺑراﯾر ‪١٨‬‬

‫ﺳﺑﺗﻣﺑر ‪١٧‬‬

‫أﺑرﯾل ‪١٧‬‬

‫ﻧوﻓﻣﺑر ‪١٦‬‬

‫ﯾﻧﺎﯾر ‪١٦‬‬

‫ﯾوﻧﯾو ‪١٦‬‬

‫ﻣﺎرس ‪١٥‬‬

‫أﻏﺳطس ‪١٥‬‬

‫ﻣﺎﯾو ‪١٤‬‬

‫أﻛﺗوﺑر ‪١٤‬‬

‫ﯾوﻟﯾو ‪١٣‬‬

‫دﯾﺳﻣﺑر ‪١٣‬‬

‫ودﯾﺳﻣﺑر ‪ .٢٠١٧‬وﻓﻰ ذات اﻟوﻗت‪ ،‬ظل ﻣﻧﺣﻧﻰ اﻟﻌﺎﺋد ﻣﻌﻛوﺳﺎً ﺑﺳﺑب‬

‫ﻓﺑراﯾر ‪١٣‬‬

‫ﻓﺑراﯾر وﺧﻼل ﯾﻧﺎﯾر ‪ ٢٠١٨‬ﻋﻠﻰ اﻟﺗواﻟﻰ‪ ،‬ﻣﻘﺎرﻧﺔ ﺑـ ـ ‪ ٢,٠‬ﻣرة ﻓﻰ ﻧوﻓﻣﺑر‬ ‫اﻟطﻠب اﻟﻣرﺗﻔﻊ ﻟﻠﺳﻧدات ﻣﻘﺎرﻧﺔ ﺑﺄذون اﻟﺧزاﻧﺔ‪ ،‬وﻫو ﻣﺎ ﯾﻌﻛس ﺗوﻗﻌﺎت‬

‫‪٢٢‬‬ ‫‪٢٠‬‬ ‫‪١٨‬‬ ‫‪١٦‬‬ ‫‪١٤‬‬ ‫‪١٢‬‬ ‫‪١٠‬‬ ‫‪٨‬‬ ‫ﺳﺑﺗﻣﺑر ‪١٢‬‬

‫ﻧﺳﺑﺔ اﻟﺗﻐطﯾﺔ اﻟﻰ ﻣﺗوﺳط ‪ ٢,٢‬ﻣرة و‪ ٢,٥‬ﻣرة ﺧﻼل اول اﺻدارﯾن ﻣن‬

‫اﻟﻔرق ﺑﯾن اﻟﻌﺎﺋد ﻋﻠﻰ ﺳﻧدات وأذون اﻟﺧزاﻧﺔ )اﻟﺻﺎﻓﻰ ﺑﻌد اﻟﺿراﺋب‪ ،‬ﻧﻘطﺔ أﺳﺎس ‪،‬اﻟﻣﺣور‬ ‫اﻷﯾﻣن(‬

‫اﻟﻣﺻدر‪ :‬ﻣﻌد ﺑواﺳطﺔ اﻟﺑﻧك اﻟﻣرﻛزى اﻟﻣﺻرى‬ ‫‪ /١‬ﺣﺗﻰ ‪ ١٣‬ﻓﺑراﯾر ‪٢٠١٨‬‬

‫ﺧﻔض اﺳﻌﺎر اﻟﻌﺎﺋد اﻷﺳﺎﺳﯾﺔ ﻟﻠﺑﻧك اﻟﻣرﻛزي ﻓﻰ ﺿوء ﺗراﺟﻊ اﻟﺿﻐوط‬ ‫اﻟﺗﺿﺧﻣﯾﺔ وﻣﺣﺎوﻟﺔ اﻟﻣﺳﺗﺛﻣرﯾن ﻟرﺑط ﻣﺳﺗوى ﻋﺎﺋد ﻣرﺗﻔﻊ ﻟﻔﺗرة اطول‬

‫اﺟﻼً‪ .‬وﻋﻠﻰ اﻟرﻏم ﻣن ذﻟك‪ ،‬ﻓﺎن اﻟﺗﻘﻠص اﻟطﻔﯾف اﻟذى ﺷﻬدﻩ ﻣﻧﺣﻧﻰ‬ ‫اﻟﻌﺎﺋد اﻟﻣﻌﻛوس ﺧﻼل اول اﺻدارﯾن ﻓﻰ ﻓﺑراﯾر وﺷﻬر ﯾﻧﺎﯾر ‪ ٢٠١٨‬ﺟﺎء‬

‫ﻧﺗﯾﺟﺔ اﻟزﯾﺎدة اﻟﻛﺑﯾرة ﻓﻰ اﻟطﻠب ﻋﻠﻰ أذون اﻟﺧزاﻧﺔ ﻣؤﺧ اًر‪ ،‬واﻟﺗﻰ أدت اﻟﻲ‬ ‫ﺗراﺟﻊ أﺳﻌﺎر اﻟﻌﺎﺋد ﻋﻠﻰ اذون اﻟﺧزاﻧﺔ ﺑدرﺟﺔ أﻛﺑر ﻣن أﺳﻌﺎر اﻟﻌﺎﺋد ﻋﻠﻰ‬

‫ﺷﻛل ‪٢٩‬‬ ‫ﻧﺳب ﺗﻐطﯾﺔ ﻋطﺎءات أذون وﺳﻧدات اﻟﺧزاﻧﺔ اﻟﻌﺎﻣﺔ ﻟﻠدوﻟﺔ‬

‫‪/١‬‬

‫)ﻣرة‪ ،‬ﻣﺎ ﻟم ﯾذﻛر ﻏﯾر ذﻟك(‬ ‫ﻧﺳﺑﺔ ﺗﻐطﯾﺔ اذون اﻟﺧزاﻧﺔ‬

‫ﺳﻧدات اﻟﺧزاﻧﺔ‪.‬‬ ‫ﻓﻰ ذات اﻟوﻗت‪ ،‬دﻋم اﻻﻧﺧﻔﺎض ﻓﻰ ﺻﺎﻓﻰ اﻻﺻدارات ﻟﻠﺳوق اﻟﻣﺣﻠﻲ‬ ‫ﻣن ادوات اﻟدﯾن ﺑﺎﻟﺟﻧﯾﻪ اﻟﻣﺻرى ﻣؤﺧ ار ﺗراﺟﻊ اﻟﻣﺗوﺳط اﻟﻣرﺟﺢ ﻟﺗﻛﻠﻔﺔ‬ ‫اﻟﺗﻣوﯾل‪ .‬وﻋﻠﻰ اﻟرﻏم ﻣن اﻟزﯾﺎدة اﻻﺳﻣﯾﺔ‪ ،‬ﻓﻘد ﺗراﺟﻌت ﺣﺻﺔ ﺗﻣوﯾل‬ ‫وذﻟك ﻟﻠﻣرة اﻻوﻟﻰ ﺑﻌد أن ﺳﺟﻠت زﯾﺎدة ﺧﻼل اﻟﺗﺳﻌﺔ أﺷﻬر اﻷوﻟﻰ ﻣن‬ ‫ﻋﺎم ‪.٢٠١٧‬‬

‫ﻧﺳﺑﺔ ﺗﻐطﯾﺔ اﻟدﯾن اﻟﻣﺣﻠﻰ‬ ‫اﻟوزن اﻟﻣرﺟﺢ ﻟﺗﻛﻠﻔﺔ اﻷورق اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ اﻟﺣﻛوﻣﯾﺔ )ﻧﺳﺑﺔ ﻣﺋوﯾﺔ‪ ،‬اﻟﺻﺎﻓﻰ ﺑﻌد اﻟﺿراﺋب‪ ،‬اﻟﻣﺣور‬ ‫اﻷﯾﻣن(‬

‫‪٨٫٠‬‬ ‫‪٦٫٠‬‬ ‫‪٤٫٠‬‬ ‫‪٢٫٠‬‬ ‫‪٠٫٠‬‬

‫‪٢٠٫٠‬‬ ‫‪١٥٫٠‬‬ ‫‪١٠٫٠‬‬ ‫‪٥٫٠‬‬ ‫‪٠٫٠‬‬ ‫ﺳﺑﺗﻣﺑر ‪١٢‬‬ ‫ﯾﻧﺎﯾر ‪١٣‬‬ ‫ﻣﺎﯾو ‪١٣‬‬ ‫ﺳﺑﺗﻣﺑر ‪١٣‬‬ ‫ﯾﻧﺎﯾر ‪١٤‬‬ ‫ﻣﺎﯾو ‪١٤‬‬ ‫ﺳﺑﺗﻣﺑر ‪١٤‬‬ ‫ﯾﻧﺎﯾر ‪١٥‬‬ ‫ﻣﺎﯾو ‪١٥‬‬ ‫ﺳﺑﺗﻣﺑر ‪١٥‬‬ ‫ﯾﻧﺎﯾر ‪١٦‬‬ ‫ﻣﺎﯾو ‪١٦‬‬ ‫ﺳﺑﺗﻣﺑر ‪١٦‬‬ ‫ﯾﻧﺎﯾر ‪١٧‬‬ ‫ﻣﺎﯾو ‪١٧‬‬ ‫ﺳﺑﺗﻣﺑر ‪١٧‬‬ ‫ﯾﻧﺎﯾر ‪١٨‬‬

‫اﻟﻌﺟز ﺑﺎﻟﺟﻧﯾﻪ اﻟﻣﺻري ﻋﺑر اﻟﺳوق ﺧﻼل اﻟرﺑﻊ اﻟراﺑﻊ ﻣن ﻋﺎم ‪٢٠١٧‬‬

‫ﻧﺳﺑﺔ ﺗﻐطﯾﺔ ﺳﻧدات اﻟﺧزاﻧﺔ‬

‫اﻟﻣﺻدر ‪ :‬ﻣﻌد ﺑواﺳطﺔ اﻟﺑﻧك اﻟﻣرﻛزى اﻟﻣﺻرى‬ ‫‪ /١‬ﺣﺗﻰ ‪ ١٣‬ﻓﺑراﯾر ‪٢٠١٨‬‬

‫وﺑﺎﻟﻧﺳﺑﺔ ﻻﺳﻌﺎر اﻟﻌﺎﺋد ﺑﺎﻟﺟﻬﺎز اﻟﻣﺻرﻓﻰ‪ ،‬ﻓﻘد ظل ﺳﻌر اﻟﻌﺎﺋد اﻟﻣرﺟﺢ‬ ‫ﻟﻠوداﺋﻊ واﻟﻘروض اﻟﺟدﯾدة ﻋﺑر اﻵﺟﺎل واﻟﻔﺋﺎت دون ﺗﻐﯾﯾر ﺑدرﺟﺔ ﻛﺑﯾرة‬ ‫ﻋﻧد ﻣﺳﺗوي ‪ ٪١٥,٣‬و‪ ٪١٩,١‬ﺧﻼل اﻟرﺑﻊ اﻟراﺑﻊ ﻣن ﻋﺎم ‪،٢٠١٧‬‬

‫ﺗﻘرﯾر اﻟﺳﯾﺎﺳﺔ اﻟﻧﻘدﯾﺔ دﯾﺳﻣﺑر ‪٢٠١٧‬‬

‫|اﻟﺒﻨﻚ اﻟﻤﺮﻛﺰي اﻟﻤﺼﺮي‬

‫‪١٣‬‬

‫ﻟﯾﻌﻛس ﺣواﻟﻰ ‪ ٪٨٤‬و‪ ٪٧٢‬ﻣن اﻟزﯾﺎدة ﻓﻰ اﺳﻌﺎر اﻟﻌﺎﺋد اﻷﺳﺎﺳﯾﺔ ﺑﺎﻟﺑﻧك‬ ‫اﻟﻣرﻛزى ﺑواﻗﻊ ‪ ٧٠٠‬ﻧﻘطﺔ أﺳﺎس‪ .‬وﻗد ﺟﺎء ذﻟك ﺑﺎﻟرﻏم ﻣن اﻟﺗراﺟﻊ ﻓﻰ‬ ‫ﻗروض ﻗطﺎع اﻷﻋﻣﺎل طوﯾﻠﺔ اﻻﺟل ﺧﻼل اﻟرﺑﻊ اﻟراﺑﻊ ﻣن ﻋﺎم ‪.٢٠١٧‬‬ ‫وﻓﻰ ﺣﯾن ان اﻻﺳﺗﺟﺎﺑﺔ ﻓﻰ ﺳﻌر اﻟﻌﺎﺋد اﻟﻣرﺟﺢ ﻟﻺﻗراض ﻛﺎن ﻋﺑر ﻛل‬ ‫اﻟﻔﺋﺎت ﺧﻼل اﻟﻧﺻف اﻟﺛﺎﻧﻰ ﻣن ﻋﺎم ‪ ،٢٠١٧‬ﻛﺎن اﻟﻣﺣرك ﻟﺳﻌر اﻟﻌﺎﺋد‬ ‫اﻟﻣرﺟﺢ ﻟﻠوداﺋﻊ ﻫﻰ اﻟوداﺋﻊ ﻷﺟل واﻟﺗﻰ اﺳﺗﺟﺎﺑت ﻟﻠزﯾﺎدة ﻓﻰ أﺳﻌﺎر‬

‫ﺷﻛل ‪٣٠‬‬ ‫‪/١‬‬ ‫أﺳﻌﺎر اﻟﻌواﺋد‬ ‫)ﻧﺳﺑﺔ ﻣﺋوﯾﺔ(‬

‫اﻟﻌﺎﺋد اﻷﺳﺎﺳﯾﺔ ﻟﻠﺑﻧك اﻟﻣرﻛزى ﺑواﻗﻊ ‪ ٤٠٠‬ﻧﻘطﺔ اﺳﺎس ﺧﻼل اﻟﻔﺗرة ﻣﺎ‬

‫ﻣﺗوﺳط ﻣﻌدل اﻟﻌﺎﺋد ﻓﻲ ﺳوق اﻻﻧﺗرﺑﻧك ﻟﻣدة ﻟﯾﻠﺔ واﺣدة‬ ‫اﻟوزن اﻟﻣرﺟﺢ ﻟﺗﻛﻠﻔﺔ اﻟﺗﻣوﯾل )اﻟﺻﺎﻓﻰ ﺑﻌد اﻟﺿراﺋب(‬

‫ﺑﯾن ﻣﺎﯾو وﯾوﻟﯾو ‪ .٢٠١٧‬وﻓﻰ ذات اﻟوﻗت‪ ،‬ظل ﻋﺎﺋد ﺷﻬﺎدات اﻻدﺧﺎر‬

‫‪٢٠‬‬ ‫‪١٨‬‬ ‫‪١٦‬‬ ‫‪١٤‬‬ ‫‪١٢‬‬ ‫‪١٠‬‬ ‫‪٨‬‬ ‫‪٦‬‬

‫اﻟﻣﺗوﺳط اﻟﻣرﺟﺢ ﻟﺳﻌر اﻟﻌﺎﺋد ﻋﻠﻰ اﻟوداﺋﻊ ﺑﺎﻟﺑﻧوك‬

‫ﺑدون ﺗﻐﯾﯾر ﺑﺷﻛل ﻋﺎم ﻋﻧد ‪ ،٪١٩,٠‬ﺑﻌد اﻟزﯾﺎدة ﻓﻰ ﻧوﻓﻣﺑر ‪٢٠١٦‬‬

‫اﻟﻣﺗوﺳط اﻟﻣرﺟﺢ ﻟﺳﻌر اﻟﻌﺎﺋد ﻋﻠﻰ اﻷﻗراض ﺑﺎﻟﺑﻧوك‬

‫واﻟﺗﻲ ﺗﻠت إﺻدار ﺷﻬﺎدات ذات اﻟﻌﺎﺋد ‪ ٪٢٠,٠‬ﻟﻣدة ﻋﺎم وﻧﺻف‬ ‫وﺷﻬﺎدات ذات اﻟﻌﺎﺋد ‪ ٪١٦,٠‬ﻟﻣدة ﺛﻼث اﻋوام‪.‬‬ ‫ﻣﺎﯾو ‪١٧‬‬

‫أﻛﺗوﺑر ‪١٧‬‬

‫ﯾوﻟﯾو ‪١٦‬‬

‫دﯾﺳﻣﺑر ‪١٦‬‬

‫ﻓﺑراﯾر ‪١٦‬‬

‫ﺳﺑﺗﻣﺑر ‪١٥‬‬

‫أﺑرﯾل ‪١٥‬‬

‫ﻧوﻓﻣﺑر ‪١٤‬‬

‫ﯾوﻧﯾو ‪١٤‬‬

‫ﯾﻧﺎﯾر ‪١٤‬‬

‫أﻏﺳطس ‪١٣‬‬

‫ﻣﺎرس ‪١٣‬‬

‫أﻛﺗوﺑر ‪١٢‬‬

‫ﻣﺋوﯾﺔ ﺧﻼل اﻟرﺑﻊ اﻟراﺑﻊ ﻣن ﻋﺎم ‪ ،٢٠١٧‬وﻫو أﻗل ﺑ ـ ـ ـ ‪ ١,١‬ﻧﻘطﺔ ﻣﺋوﯾﺔ‬

‫ﻣﺎﯾو ‪١٢‬‬

‫اﻻﻗراض وﺳﻌر اﻟﻌﺎﺋد ﻋﻠﻰ اﻟوداﺋﻊ دون ﺗﻐﯾﯾر ﺑﺷﻛل ﻋﺎم ﻋﻧد ‪ ٣,٨‬ﻧﻘطﺔ‬

‫دﯾﺳﻣﺑر ‪١١‬‬

‫ﻓﻲ ﺿوء ﻣﺎ ﺳﺑق‪ ،‬ظل اﻟﻔﺎرق ﺑﯾن اﻟﻣﺗوﺳط اﻟﻣرﺟﺢ ﻟﺳﻌر اﻟﻌﺎﺋد ﻋﻠﻰ‬

‫اﻟﻣﺻدر‪ :‬اﻟﺑﻧك اﻟﻣرﻛزي اﻟﻣﺻري‬ ‫‪ /١‬ﺣﺗﻰ دﯾﺳﻣﺑر ‪٢٠١٧‬‬

‫ﻣﻘﺎرﻧﺔ ﺑﻣﺗوﺳط ‪ ٤,٩‬ﻧﻘطﺔ ﻣﺋوﯾﺔ ﻋﻠﻰ اﻟﻣدى اﻟطوﯾل‪ .‬وﯾﻌزى اﻻﻧﻛﻣﺎش‬ ‫اﻻﺧﯾر ﻓﻰ اﻟﻔﺎرق ﺑﯾن اﻟﺳﻌرﯾن ﺑﺻورة اﺳﺎﺳﯾﺔ ﻟزﯾﺎدة ﺣﺻﺔ ﺷﻬﺎدات‬ ‫اﻻدﺧﺎر ﻣن اﻟوداﺋﻊ اﻟﺟدﯾدة‪ .‬ﻓﻲ ﺣﯾن ظل اﻟﻔﺎرق ﺑﯾن ﺳﻌر اﻻﻗراض‬ ‫واﻟوداﺋﻊ ﻷﺟل ﻣﺳﺗﻘ اًر‪.‬‬ ‫واﺳﺗﻣر اداء اﻟﺑورﺻﺔ اﻟﻣﺻرﯾﺔ ﻟﯾﻌﻛس زﯾﺎدة ﻓﻰ ﻗﯾﻣﺔ اﻟﺗداول‪ ،‬ﺑﺎﻟرﻏم‬ ‫ﻣن اﻟﺗراﺟﻊ اﻻﺧﯾر اﻟذي اﺗﺳق ﻣﻊ ﺣرﻛﺔ اﻟﺗﺧﺎرج اﻻﺧﯾرة ﻣن اﻟﺑورﺻﺎت‬ ‫اﻟﻌﺎﻟﻣﯾﺔ‪ .‬وﻗد ﺳﺟل ﻣؤﺷر ‪ EGX٣٠‬اﻋﻠﻰ زﯾﺎدة ﻟﻪ ﻓﻰ ﯾﻧﺎﯾر ‪،٢٠١٨‬‬

‫ﺷﻛل ‪٣١‬‬ ‫ﻣؤﺷرات اﻟﺑورﺻﺔ اﻟﻣﺻرﯾﺔ‬

‫‪/٢،١‬‬

‫)اﻟﻣؤﺷر ‪ ١‬ﻧوﻓﻣﺑر ‪(١٠٠ = ٢٠١٦‬‬ ‫اﻟﻣؤﺷر اﻟرﺋﯾﺳﻲ ‪EGX ٣٠‬‬ ‫ﻣؤﺷر ‪EGX ٧٠‬‬ ‫ﻣؤﺷر ‪EGX ١٠٠‬‬

‫‪٣٠٠‬‬ ‫‪٢٠٠‬‬

‫ﻟﯾﺳﺟل زﯾﺎدة ﺗراﻛﻣﯾﺔ ﺑﻧﺣو ‪ ٪٨٣,٠‬ﺧﻼل اﻟﻔﺗرة ﻣﺎ ﺑﯾن ﻧوﻓﻣﺑر ‪٢٠١٦‬‬ ‫‪ ٢٠١٦‬إذا ﻣﺎ ﺗم ﺗﻘﯾﯾﻣﻪ ﺑﺎﻟدوﻻر اﻷﻣرﯾﻛﻲ‪ .‬وﻗد ﺟﺎءت اﻟزﯾﺎدة ﻣدﻋوﻣﺔ‬

‫ﺑﺻﺎﻓﻲ اﻻﺳﺗﺛﻣﺎرات اﻻﺟﻧﺑﯾﺔ ﻓﻲ ﺳوق اﻻوراق اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ اﻟﻣﺣﻠﻰ واﻟﺗﻲ‬ ‫ﺑﻠﻐت ﻧﺣو ‪ ١,٤‬ﻣﻠﯾﺎر دوﻻر ﻣﻧذ ‪ ٣‬ﻧوﻓﻣﺑر ‪ .٢٠١٦‬ﻫذا وﻗد زاد اﺟﻣﺎﻟﻲ‬ ‫رأس اﻟﻣﺎل اﻟﺳوﻗﻰ ﻟﯾﺳﺟل ‪ ٪١٨,٠‬ﻣن اﻟﻧﺎﺗﺞ اﻟﻣﺣﻠﻰ اﻻﺟﻣﺎﻟﻰ ﺧﻼل‬

‫‪٠‬‬ ‫‪ ١‬ﻧوﻓﻣﺑر ‪١٦‬‬ ‫‪ ٢٤‬ﻧوﻓﻣﺑر ‪١٦‬‬ ‫‪ ٢٠‬دﯾﺳﻣﺑر ‪١٦‬‬ ‫‪ ١٥‬ﯾﻧﺎﯾر ‪١٧‬‬ ‫‪ ٨‬ﻓﺑراﯾر ‪١٧‬‬ ‫‪ ٥‬ﻣﺎرس ‪١٧‬‬ ‫‪ ٢٨‬ﻣﺎرس ‪١٧‬‬ ‫‪ ٢٤‬أﺑرﯾل ‪١٧‬‬ ‫‪ ٢١‬ﻣﺎﯾو ‪١٧‬‬ ‫‪ ١٣‬ﯾوﻧﯾو ‪١٧‬‬ ‫‪ ١٢‬ﯾوﻟﯾو ‪١٧‬‬ ‫‪ ٧‬أﻏﺳطس ‪١٧‬‬ ‫‪ ٣٠‬أﻏﺳطس ‪١٧‬‬ ‫‪ ٢٨‬ﺳﺑﺗﻣﺑر ‪١٧‬‬ ‫‪ ٢٤‬أﻛﺗوﺑر ‪١٧‬‬ ‫‪ ١٦‬ﻧوﻓﻣﺑر ‪١٧‬‬ ‫‪ ١٢‬دﯾﺳﻣﺑر ‪١٧‬‬ ‫‪ ٨‬ﯾﻧﺎﯾر ‪١٨‬‬ ‫‪ ١‬ﻓﺑراﯾر ‪١٨‬‬

‫وﯾﻧﺎﯾر ‪ ،٢٠١٨‬إﻻ أﻧﻪ ﻣﺎ زال أﻗل ﺑﻣﻘدار ‪ ٪٩,٣‬ﻣن ﻣﺳﺗوى اﻛﺗوﺑر‬

‫‪١٠٠‬‬

‫اﻟﻣﺻدر‪ :‬اﻟﺑورﺻﺔ اﻟﻣﺻرﯾﺔ وﻣﻌد ﺑواﺳطﺔ اﻟﺑﻧك اﻟﻣرﻛزى اﻟﻣﺻرى‬ ‫‪ /١‬ﺗم اﺣﺗﺳﺎب أداء ﻣؤﺷرات اﻟﺑورﺻﺔ اﻟﻣﺻرﯾﺔ ﺑﺎﻟﻌﻣﻠﺔ اﻟﻣﺣﻠﯾﺔ‬ ‫‪ /٢‬ﺣﺗﻰ ‪ ١٥‬ﻓﺑراﯾر ‪٢٠١٨‬‬

‫اﻟﻔﺗرة ﻣﺎ ﺑﯾن ﺷﻬر ﯾوﻟﯾو ‪ ٢٠١٧‬و‪ ١٥‬ﻓﺑراﯾر ‪ ،٢٠١٨‬ﻣﻘﺎرﻧﺔ ﺑـ ـ ـ ‪٪١٦,٢‬‬ ‫ﺧﻼل اﻟﻌﺎم اﻟﻣﺎﻟﻰ ‪.٧٢٠١٧/٢٠١٦‬‬

‫‪ ٧‬ﺑﺎﺳﺘﺨﺪام اﻟﻨﺎﺗﺞ اﻟﻤﺤﻠﻰ اﻻﺟﻤﺎﻟﻰ اﻟﻤﻘﺪر ﻓﻲ اﻟﻤﻮازﻧﺔ اﻟﻌﺎﻣﺔ ﻟﻠﺪوﻟﺔ ﻟﻠﺴﻨﺔ اﻟﻤﺎﻟﯿﺔ ‪.٢٠١٨/٢٠١٧‬‬

‫ﺗﻘرﯾر اﻟﺳﯾﺎﺳﺔ اﻟﻧﻘدﯾﺔ دﯾﺳﻣﺑر ‪٢٠١٧‬‬

‫|اﻟﺒﻨﻚ اﻟﻤﺮﻛﺰي اﻟﻤﺼﺮي‬

‫‪١٤‬‬

‫واﺳﺗﻣرت اﻻﺳﻌﺎر اﻟﺣﻘﯾﻘﯾﺔ ﻟﻸﺻول واﻟﻣﻘوﻣﺔ ﺑﺳﻌر اﻟوﺣدة ﺑﺎﻟﻘطﺎع‬ ‫اﻟﻌﻘﺎرى ﻓﻰ اﻟزﯾﺎدة ﻓﻰ اﻟرﺑﻊ اﻟراﺑﻊ ﻣن ﻋﺎم ‪ ٢٠١٧‬ﺑﻌد اﺳﺗﺑﻌﺎد اﺛر‬ ‫اﻟﺗﺿﺧم‪ .‬وﻋﻠﻰ اﻟرﻏم ﻣن ارﺗﻔﺎع أﺳﻌﺎر اﻟﻌﺎﺋد وﺗﻛﺎﻟﯾف اﻟﺑﻧﺎء‪ ،‬ﻓﻘد اﺳﺗﻣر‬ ‫اﻟﻌدﯾد ﻣن اﻟﻣطورﯾن اﻟﻌﻘﺎرﯾﯾن ﻓﻰ اﻟﺣﻔﺎظ ﻋﻠﻰ ﻣﺳﺗوى اﻟطﻠب ﻓﻰ ﺿوء‬

‫ﺿﻌف اﻟﻘوة اﻟﺷراﺋﯾﺔ واﻟﺳﯾوﻟﺔ ﻋﺑر ﻋرض ﺑراﻣﺞ ﺳداد اﻛﺛر ﻣروﻧﺔ‬ ‫واطول اﺟﻼً‪ .‬وﻗد ﻛﺎن اﻟطﻠب اﻛﺛر ﻧﺳﺑﯾﺎً ﻋﻠﻰ اﻟﻌﻘﺎرات اﻟﺳﻛﻧﯾﺔ ﻣﻘﺎرﻧﺔ‬

‫ﺑﺎﻟﻌﻘﺎرات اﻟﺗﺟﺎرﯾﺔ‪.‬‬

‫ﻓﻰ ذات اﻟوﻗت‪ ،‬اﺳﺗﻣر اﻧﻌﻛﺎس ﺛﻘﺔ اﻟﻣﺳﺗﺛﻣرﯾن ﻓﻲ اﻹﺻدارات اﻻﺧﯾرة‬ ‫ﻟﻠﺳﻧدات اﻟﻣﺻرﯾﺔ اﻟدوﻻرﯾﺔ‪ ،‬ﺣﯾث ﺳﺟل ﻣﺗوﺳط اﻟﻌﺎﺋد ﻣﺳﺗوي اﻗل ﻣﻘﺎرﻧﺔ‬ ‫ﺑﺎﻻﺻدارات اﻟﺳﺎﺑﻘﺔ‪ .‬ﻛﻣﺎ اﺳﺗﻣر ﻫﺎﻣش ﻣﺑﺎدﻟﺔ ﻣﺧﺎطر اﻻﺋﺗﻣﺎن اﻟﺳﯾﺎدﯾﺔ‬ ‫ﻟﻣﺻر ﻓﻰ اﻟﺗ ارﺟﻊ ﺑﻌد زﯾﺎدﺗﻪ ﺑﺻورة ﻣؤﻗﺗﺔ ﻓﻰ ﻧوﻓﻣﺑر ‪ ٢٠١٧‬وﻗﺑل‬ ‫اﻟزﯾﺎدة اﻟطﻔﯾﻔﺔ ﺧﻼل اﻻﯾﺎم اﻻوﻟﻰ ﻣن ﻓﺑراﯾر ‪ .٢٠١٨‬وﻋﻠﻰ اﻟرﻏم ﻣن‬

‫ﺷﻛل ‪٣٢‬‬ ‫ﻣﻌدل اﻟﺗﺿﺧم اﻟﺳﻧوى اﻟﻌﺎم واﻷﺳﺎﺳﻲ‬

‫‪/١‬‬

‫)ﻧﺳﺑﺔ ﻣﺋوﯾﺔ‪ ،‬اﻷوزان ﺑﯾن ﻗوﺳﯾن(‬ ‫‪٣٦‬‬ ‫‪٣٢‬‬ ‫اﻟﺗﺿﺧم اﻟﻌﺎم )‪(%١٠٠‬‬ ‫‪٢٨‬‬ ‫اﻟﺗﺿﺧم اﻷﺳﺎﺳﻰ )‪(%٧٤٫٤٣‬‬ ‫‪٢٤‬‬ ‫‪٢٠‬‬ ‫‪١٦‬‬ ‫‪١٢‬‬ ‫‪٨‬‬ ‫‪٤‬‬ ‫‪٠‬‬ ‫ﯾﻧﺎﯾر ‪١٨‬‬

‫ﺳﺑﺗﻣﺑر ‪١٧‬‬

‫ﻣﺎﯾو ‪١٧‬‬

‫ﯾﻧﺎﯾر ‪١٧‬‬

‫ﺳﺑﺗﻣﺑر ‪١٦‬‬

‫ﻣﺎﯾو ‪١٦‬‬

‫ﯾﻧﺎﯾر ‪١٦‬‬

‫ﻣﺎﯾو ‪١٥‬‬

‫ﺳﺑﺗﻣﺑر ‪١٥‬‬

‫ﯾﻧﺎﯾر ‪١٥‬‬

‫ﺳﺑﺗﻣﺑر ‪١٤‬‬

‫و( اﺣﺗواء اﻟﺿﻐوط اﻟﺗﺿﺧﻣﯾﺔ‪.‬‬

‫ﻣﺎﯾو ‪١٤‬‬

‫اﻟﺳﯾﺎدي اﻟﺷﺑﯾﻪ ﻟﻣﺻر‪.‬‬

‫ﯾﻧﺎﯾر ‪١٤‬‬

‫ذﻟك‪ ،‬ﻣﺎ زال اﻟﻬﺎﻣش أﻗل ﻣﻘﺎرﻧﺔ ﺑﻐﺎﻟﺑﯾﺔ اﻟدول ذات اﻟﺗﺻﻧﯾف اﻻﺋﺗﻣﺎﻧﻲ‬

‫‪٣٦‬‬ ‫‪٣٢‬‬ ‫‪٢٨‬‬ ‫‪٢٤‬‬ ‫‪٢٠‬‬ ‫‪١٦‬‬ ‫‪١٢‬‬ ‫‪٨‬‬ ‫‪٤‬‬ ‫‪٠‬‬

‫اﻟﻣﺻدر‪ :‬اﻟﺟﮭﺎز اﻟﻣرﻛزى ﻟﻠﺗﻌﺑﺋﺔ اﻟﻌﺎﻣﺔ واﻻﺣﺻﺎء واﻟﺑﻧك اﻟﻣرﻛزى اﻟﻣﺻرى‬ ‫‪ /١‬ﻣﻌدل اﻟﺗﺿﺧم اﻷﺳﺎﺳﻰ ھو ﻣﻌدل اﻟﺗﺿﺧم اﻟﻌﺎم ﻣﺳﺗﺑﻌدا ﻣﻧﮫ اﻟﺳﻠﻊ اﻟﻣﺣدد أﺳﻌﺎرھﺎ‬ ‫إدارﯾﺎ واﻟﺧﺿراوات واﻟﻔﺎﻛﮭﺔ اﻟطﺎزﺟﺔ‬

‫ﺗم اﺣﺗواء اﻟﺿﻐوط اﻟﺗﺿﺧﻣﯾﺔ ﻧﺗﯾﺟﺔ ﻟﺗﻘﯾﯾد اﻷوﺿﺎع اﻟﻧﻘدﯾﺔ اﻟﺣﻘﯾﻘﯾﺔ‪.‬‬ ‫ﺣﯾث ﺳﺟل اﻟﺗﺿﺧم اﻟﺷﻬرى ﻣﻌدﻻت ﻣﻧﺧﻔﺿﺔ ﻧﺳﺑﯾﺎً ﻋﻠﻰ اﻟرﻏم ﻣن‬ ‫ﺗﺄﺛرﻫﺎ ﺑﺎرﺗﻔﺎع اﺳﻌﺎر ﺑﻌض اﻟﺳﻠﻊ واﻟﺧدﻣﺎت اﻟﻣﺣددة ادارﯾﺎً‪.‬‬

‫ﺷﻛل ‪٣٣‬‬ ‫ﻣﻌدل اﻟﺗﺿﺧم اﻟﺷﮭرى اﻟﻌﺎم واﻷﺳﺎﺳﻲ‬ ‫)ﻧﺳﺑﺔ ﻣﺋوﯾﺔ‪ ،‬اﻷوزان ﺑﯾن ﻗوﺳﯾن(‬ ‫اﻟﺗﺿﺧم اﻟﻌﺎم )‪(%١٠٠‬‬

‫ﺳﺟل اﻟﻣﻌدل اﻟﺷﻬرى ﻟﻠﺗﺿﺧم اﻟﻌﺎم ﻣﻌدﻻً ﺳﺎﻟﺑﺎً ﻗدرﻩ ‪ ٪٠,١‬و‪ ٪٠,٢‬ﻓﻲ‬

‫‪٦‬‬ ‫‪٥‬‬ ‫‪٤‬‬ ‫‪٣‬‬ ‫‪٢‬‬ ‫‪١‬‬ ‫‪٠‬‬ ‫‪-١‬‬ ‫‪-٢‬‬

‫اﻟﺗﺿﺧم اﻷﺳﺎﺳﻰ )‪(%٧٤٫٤٣‬‬

‫ﯾﻧﺎﯾر ‪ ٢٠١٨‬ودﯾﺳﻣﺑر ‪ ،٢٠١٧‬ﻋﻠﻰ اﻟﺗرﺗﯾب‪ .‬وذﻟك ﺑﻌد أن اﺳﺗﻘر ﻓﻲ‬ ‫اﻟﻔﺗرة ﻣﺎ ﺑﯾن أﻏﺳطس وﻧوﻓﻣﺑر ‪ ٢٠١٧‬ﻋﻧد ﻣﻌدل ﺑﻠﻎ ﻧﺣو ‪،٪١,١‬‬

‫ﻣﺗﺄﺛ اًر ﺧﻼل ﺗﻠك اﻟﻔﺗرة ﺑﺗﻌدﯾﻼت أﺳﻌﺎر ﺑﻌض اﻟﺳﻠﻊ واﻟﺧدﻣﺎت اﻟﻣﺣددة‬ ‫إدارﯾﺎ واﻟﺗﻲ ﺳﺎﻫﻣت ﻓﻲ اﻟﻣﺗوﺳط ﺑﻧﺳﺑﺔ ‪ ٪٤٤‬ﻓﻰ اﻟﻣﻌدل اﻟﺷﻬرى‬

‫ﯾﻧﺎﯾر ‪١٨‬‬

‫ﻧوﻓﻣﺑر ‪١٧‬‬

‫ﺳﺑﺗﻣﺑر ‪١٧‬‬

‫ﯾوﻟﯾو ‪١٧‬‬

‫ﻣﺎﯾو ‪١٧‬‬

‫ﻣﺎرس ‪١٧‬‬

‫ﯾﻧﺎﯾر ‪١٧‬‬

‫ﻧوﻓﻣﺑر ‪١٦‬‬

‫ﺳﺑﺗﻣﺑر ‪١٦‬‬

‫ﯾوﻟﯾو ‪١٦‬‬

‫ﻣﺎﯾو ‪١٦‬‬

‫ﺑﻠﻐت ‪ ٪٠,٢‬ﻓﻰ ﯾﻧﺎﯾر ‪ ٢٠١٨‬ﺑﻌد أن ﺳﺟل ﻣﻌدﻻً ﺷﻬرﯾﺎً ﺳﺎﻟﺑﺎً ﺑﻠﻎ‬

‫‪ ٪٠,٤‬ﻓﻲ دﯾﺳﻣﺑر ‪ ،٢٠١٧‬وﻫو أول ﻣﻌدل ﺳﺎﻟب ﻟﻪ ﻣﻧذ أﻏﺳطس‬

‫‪ .٢٠١٥‬وذﻟك ﻣﻘﺎرﻧﺔ ﺑﻣﻌدل ﺑﻠﻎ ‪ ٪٠,٣‬ﻓﻲ اﻟﻣﺗوﺳط ﻓﻲ أﻏﺳطس‬ ‫وﺳﺑﺗﻣﺑر ‪ ٢٠١٧‬ﻗﺑل ارﺗﻔﺎﻋﻪ ﺑﻣﻌدل ﺷﻬري ﺑﻠﻎ ‪ ٪٠,٧‬ﻓﻲ أﻛﺗوﺑر‬

‫و‪ ٪١,٣‬ﻓﻲ ﻧوﻓﻣﺑر ‪ ٢٠١٧‬ﻧﺗﯾﺟﺔ ﻋواﻣل ﻣوﺳﻣﯾﺔ ﻓﻲ ﺧدﻣﺎت اﻟﺗﻌﻠﯾم‬

‫ﺗﻘرﯾر اﻟﺳﯾﺎﺳﺔ اﻟﻧﻘدﯾﺔ دﯾﺳﻣﺑر ‪٢٠١٧‬‬

‫ﻣﺎرس ‪١٦‬‬

‫وﻓﻰ ذات اﻟوﻗت‪ ،‬ارﺗﻔﻊ اﻟﻣﻌدل اﻟﺷﻬرى ﻟﻠﺗﺿﺧم اﻷﺳﺎﺳﻰ ﺑﻧﺳﺑﺔ طﻔﯾﻔﺔ‬

‫اﻟﻣﺻدر‪ :‬اﻟﺟﮭﺎز اﻟﻣرﻛزى ﻟﻠﺗﻌﺑﺋﺔ اﻟﻌﺎﻣﺔ واﻻﺣﺻﺎء واﻟﺑﻧك اﻟﻣرﻛزى اﻟﻣﺻرى‬

‫|اﻟﺒﻨﻚ اﻟﻤﺮﻛﺰي اﻟﻤﺼﺮي‬

‫‪١٥‬‬

‫ﯾﻧﺎﯾر ‪١٦‬‬

‫ﻟﻠﺗﺿﺧم اﻟﻌﺎم‪.‬‬

‫وأﺳﻌﺎر اﻟﻣﻼﺑس‪ ،‬ﻋﻠﻰ اﻟﺗرﺗﯾب‪.‬‬ ‫وﻛﻧﺗﯾﺟﺔ ﻟﻠﻣﻌدﻻت اﻟﺷﻬرﯾﺔ اﻟﻣﻧﺧﻔﺿﺔ‪ ،‬ﺗراﺟﻊ اﻟﻣﻌدل اﻟﺳﻧوى ﻟﻠﺗﺿﺧم‬

‫ﺷﻛل ‪٣٤‬‬ ‫اﻟﻣﺳﺎھﻣﺔ اﻟﻧﺳﺑﯾﺔ ﻓﻲ اﻟﻣﻌدل اﻟﺷﮭري ﻟﻠﺗﺿﺧم اﻟﻌﺎم‬ ‫)ﻧﻘطﺔ ﻣﺋوﯾﺔ(‬ ‫اﻟﺳﻠﻊ واﻟﺧدﻣﺎت اﻟﻣﺣدد أﺳﻌﺎرھﺎ ادارﯾﺎ‬ ‫اﻟﻔﺎﻛﮭﺔ واﻟﺧﺿراوات اﻟطﺎزﺟﺔ‬ ‫اﻟﺳﻠﻊ اﻟﻐذاﺋﯾﺔ اﻷﺳﺎﺳﯾﺔ‬ ‫اﻟﺳﻠﻊ اﻻﺳﺗﮭﻼﻛﯾﺔ‬ ‫اﻟﺧدﻣﺎت‬

‫اﻟﻌﺎم واﻷﺳﺎﺳﻲ ﻓﻰ ﯾﻧﺎﯾر ‪ ٢٠١٨‬ﻟﻠﺷﻬر اﻟﺳﺎدس ﻋﻠﻰ اﻟﺗواﻟﻲ ﻟﯾﺳﺟل‬

‫‪ ٪١٧,١‬و‪ ،٪١٤,٤‬ﺑﻌد أن ﺑﻠﻎ ذروﺗﻪ ﻓﻰ ﯾوﻟﯾو ‪ ٢٠١٧‬ﺑﻣﻌدل ‪٪٣٣,٠‬‬ ‫و‪ ،٪٣٥,٣‬ﻋﻠﻰ اﻟﺗرﺗﯾب‪ .‬وﺑﺎﻟﺗﺎﻟﻲ‪ ،‬ﻓﻘد ﺳﺟل اﻟﻣﻌدل اﻟﺳﻧوى ﻟﻠﺗﺿﺧم‬

‫‪٥‬‬ ‫‪٤‬‬ ‫‪٣‬‬ ‫‪٢‬‬

‫اﻟﻌﺎم واﻟﺗﺿﺧم اﻷﺳﺎﺳﻲ ﻓﻲ ﯾﻧﺎﯾر ‪ ٢٠١٨‬أدﻧﻰ ﻣﺳﺗوى ﻟﻪ ﻣﻧذ أﻛﺗوﺑر‬

‫‪١‬‬

‫وﺳﺑﺗﻣﺑر ‪ ،٢٠١٦‬ﻋﻠﻰ اﻟﺗرﺗﯾب‪ .‬وﻗد ﺗﺳﺎرﻋت وﺗﯾرة اﻻﻧﺧﻔﺎض ﻓﻰ‬

‫‪٠‬‬

‫اﻟﻣﻌدل اﻟﺳﻧوى ﻣﻧذ ﻧوﻓﻣﺑر ‪ ٢٠١٧‬ﺑﺳﺑب ﺗﺄﺛﯾر ﻓﺗرة اﻷﺳﺎس‪.‬‬

‫‪-١‬‬ ‫‪-٢‬‬ ‫ﯾﻧﺎﯾر ‪١٨‬‬

‫ﻧوﻓﻣﺑر ‪١٧‬‬

‫ﺳﺑﺗﻣﺑر ‪١٧‬‬

‫ﯾوﻟﯾو ‪١٧‬‬

‫ﻣﺎﯾو ‪١٧‬‬

‫ﻣﺎرس ‪١٧‬‬

‫ﯾﻧﺎﯾر ‪١٧‬‬

‫ﻧوﻓﻣﺑر ‪١٦‬‬

‫ﺳﺑﺗﻣﺑر ‪١٦‬‬

‫ﯾوﻟﯾو ‪١٦‬‬

‫وﻗد زال اﻷﺛر اﻟﺗﺿﺧﻣﻲ ﻻﻧﺧﻔﺎض ﻗﯾﻣﺔ اﻟﺟﻧﯾﻪ اﻟﻣﺻري ﻣﻘﺎﺑل اﻟدوﻻر‬

‫ﻣﺎﯾو ‪١٦‬‬

‫ﻣن اﻟﻣﺗوﺳط ﺧﻼل ذات اﻟﻔﺗرة ﺗﺎرﯾﺧﯾﺎً واﻟﺑﺎﻟﻎ ‪.٪١٥,٠‬‬

‫ﻣﺎرس ‪١٦‬‬

‫اﻟﻣﺗوﺳط ﺧﻼل اﻟﻔﺗرة ﻣﺎ ﺑﯾن أﻏﺳطس ‪ ٢٠١٧‬وﯾﻧﺎﯾر ‪ ،٢٠١٨‬وﻫو أﻗل‬

‫ﯾﻧﺎﯾر ‪١٦‬‬

‫ﻛﻣﺎ ﺗﻘﻠص ﻋدد اﻟﺑﻧود اﻟﺗﻲ ﺷﻬدت زﯾﺎدات ﻓﻲ اﻷﺳﻌﺎر إﻟﻰ ‪ ٪٩,٣‬ﻓﻲ‬

‫اﻟﻣﺻدر‪ :‬اﻟﺟﮭﺎز اﻟﻣرﻛزى ﻟﻠﺗﻌﺑﺋﺔ اﻟﻌﺎﻣﺔ واﻻﺣﺻﺎء واﻟﺑﻧك اﻟﻣرﻛزى اﻟﻣﺻرى‬

‫ﺷﻛل ‪٣٥‬‬ ‫ﻣؤﺷر ﻟﻌدد اﻟﺳﻠﻊ اﻟﻣﺗﻐﯾر أﺳﻌﺎرھﺎ ﻓﻲ ﻣﻌدل اﻟﺗﺿﺧم اﻟﻌﺎم‬ ‫)ﻧﺳﺑﺔ ﻣﺋوﯾﺔ(‬ ‫‪٦٠‬‬

‫ارﺗﻔﺎع اﻷﺳﻌﺎر‬ ‫اﻧﺧﻔﺎض اﻷﺳﻌﺎر‬ ‫ﺻﺎﻓﻰ‬ ‫اﻟﻣﻌدل اﻟﺳﻧوى ﻟﻠﺗﺿﺧم اﻟﻌﺎم‬

‫اﻻﻣرﯾﻛﻲ‪ .‬وﺗﺿﻣن ذﻟك اﻷﺛر ﻋﻠﻲ اﻟﺳﻠﻊ واﻟﺧدﻣﺎت اﻟﺗﻲ ﺷﻬدت‬ ‫اﺳﺗﻬﻼﻛﺎً ﻣﺗﺄﺧ اًر أو ﻣوﺳﻣﯾﺎً ﻛﺧدﻣﺎت اﻟﺗﻌﻠﯾم ﻓﻲ أﻛﺗوﺑر ‪.٢٠١٧‬‬

‫‪٤٠‬‬ ‫‪٢٠‬‬

‫وﺳﺎﻫﻣت أﺳﻌﺎر اﻟﺳﻠﻊ واﻟﺧدﻣﺎت اﻟﻣﺣددة إدارﯾﺎ ﺑدرﺟﺔ ﻛﺑﯾرة ﻓﻲ اﻟﺗﺿﺧم‬

‫‪٠‬‬

‫اﻟﻌﺎم ﻓﻲ اﻟﻔﺗرة ﻣﺎ ﺑﯾن ﯾوﻟﯾو وﻧوﻓﻣﺑر ‪ ٢٠١٧‬وﺑدرﺟﺔ طﻔﯾﻔﺔ ﻓﻰ ﯾﻧﺎﯾر‬

‫‪-٢٠‬‬

‫‪ .٢٠١٨‬وﯾﻌزى ذﻟك أﺳﺎﺳﺎ إﻟﻰ إﺻﻼﺣﺎت اﻟدﻋم اﻟﻣﺗﻌﻠﻘﺔ ﺑﻣواد اﻟوﻗود‬ ‫ﯾﻧﺎﯾر ‪١٨‬‬

‫ﻓﻲ أﻏﺳطس ‪ ،٢٠١٧‬ﻟﯾﺳﺟل ﻣﻌدﻻً ﺳﺎﻟﺑﺎً ﻣﻧذ ﻧوﻓﻣﺑر ‪ ٢٠١٧‬ﻟﻠﻣرة‬

‫ﯾوﻟﯾو ‪١٧‬‬

‫وﻓﻰ ذات اﻟوﻗت‪ ،‬اﺳﺗﻣر اﻻﺗﺟﺎﻩ اﻟﻧزوﻟﻰ ﻟﺗﺿﺧم اﻟﺳﻠﻊ اﻟﻐذاﺋﯾﺔ واﻟذي ﺑدأ‬

‫ﯾﻧﺎﯾر ‪١٧‬‬

‫ﻋواﻣل ﻣوﺳﻣﯾﺔ واﺟراءات اﺻﻼح اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ اﻟﻌﺎﻣﺔ‪.‬‬

‫ﯾوﻟﯾو ‪١٦‬‬

‫اﻟﺗرﺗﯾب‪ .‬ﻫذا ﺑﺧﻼف ﺑﻌض اﻻﺳﺗﺛﻧﺎءات اﻟﺗﻲ ﺟﺎءت ﻓﻰ ﻣﻌظﻣﻬﺎ ﻧﺗﯾﺟﺔ‬

‫ﯾﻧﺎﯾر ‪١٦‬‬

‫إﻻ ﺑﺷﻛل طﻔﯾف ﻓﻲ اﻟﺗﺿﺧم اﻟﻌﺎم ﻣﻧذ ﯾﻧﺎﯾر وﻣﺎرس ‪ ،٢٠١٧‬ﻋﻠﻰ‬

‫ﯾوﻟﯾو ‪١٥‬‬

‫ﻓﻲ ﺑﻧود اﻟﺗﺿﺧم اﻷﺳﺎﺳﻰ‪ .‬ﺣﯾث ﻟم ﺗﺳﺎﻫم اﻟﺧدﻣﺎت واﻟﺳﻠﻊ اﻻﺳﺗﻬﻼﻛﯾﺔ‬

‫ﯾﻧﺎﯾر ‪١٥‬‬

‫وﻗد ﺟﺎء اﻻﻧﺧﻔﺎض اﻟﺗدرﯾﺟﻲ ﻟﻠﺗﺿﺧم اﻟﺷﻬري ﻓﻰ ﻣﻌظم اﻟﺑﻧود‪ ،‬وﻻﺳﯾﻣﺎ‬

‫ﯾوﻟﯾو ‪١٤‬‬

‫واﻷدوﯾﺔ وﺧدﻣﺎت اﻟﺗﻌﻠﯾم اﻟﻌﺎم‪.‬‬

‫اﻟﻣﺻدر‪ :‬اﻟﺟﮭﺎز اﻟﻣرﻛزى ﻟﻠﺗﻌﺑﺋﺔ اﻟﻌﺎﻣﺔ واﻻﺣﺻﺎء واﻟﺑﻧك اﻟﻣرﻛزى اﻟﻣﺻرى‬

‫ﺷﻛل ‪٣٦‬‬ ‫ﺗوﻗﯾﺗﺎت ﺗﻌدﯾل أﺳﻌﺎر اﻟﺳﻠﻊ واﻟﺧدﻣﺎت اﻟﻣﺣددة إدارﯾﺎ ﻛﻣﺎ ﻓﻲ اﻟرﻗم ‪١‬‬ ‫اﻟﻘﯾﺎﺳﻰ اﻟﻌﺎم ﻷﺳﻌﺎر اﻟﻣﺳﺗﮭﻠﻛﯾن‬ ‫اﻛﺗوﺑر ‪٢٠١٧‬‬ ‫• رﺳوم اﻟﻣدارس‬ ‫اﻟﺣﻛوﻣﯾﺔ وﻣﺟﻣوﻋﺎت‬ ‫اﻟﺗﻘوﯾﺔ‬ ‫•ﺧدﻣﺎت اﻟﮭﺎﺗف‬ ‫اﻷرﺿﻲ‬

‫ﻧوﻓﻣﺑر ‪٢٠١٧‬‬ ‫• اﻟﺳﺟﺎﺋر‬

‫ﯾﻧﺎﯾر ‪٢٠١٨‬‬ ‫•ﺧدﻣﺎت اﻟﺗﺄﻣﯾن‬ ‫اﻟﺻﺣﻰ‪.‬‬ ‫•ورﺳوم ﺗوﺻﯾل اﻟﻐﺎز‬ ‫اﻟطﺑﯾﻌﻰ ﻟﻠﻣﻧﺎزل‪.‬‬

‫اﻟﻣﺻدر‪ :‬اﻟﺟﮭﺎز اﻟﻣرﻛزى ﻟﻠﺗﻌﺑﺋﺔ اﻟﻌﺎﻣﺔ واﻻﺣﺻﺎء واﻟﺑﻧك اﻟﻣرﻛزى اﻟﻣﺻرى‬

‫اﻷوﻟﻰ ﻣﻧذ ﯾﻧﺎﯾر ‪ .٢٠١٦‬وﺟﺎء اﻟﺗراﺟﻊ ﻓﻰ ﺗﺿﺧم اﻟﺳﻠﻊ اﻟﻐذاﺋﯾﺔ ﻣدﻓوﻋﺎً‬

‫ﺑﺗراﺟﻊ ﺗﺿﺧم اﻟﺳﻠﻊ اﻟﻐذاﺋﯾﺔ اﻷﺳﺎﺳﯾﺔ‪ ،‬ﺑﺎﺳﺗﺛﻧﺎء ﺷﻬرى ﻧوﻓﻣﺑر ‪٢٠١٧‬‬ ‫وﯾﻧﺎﯾر ‪ .٢٠١٨‬ﻓﻌﻠﻰ اﻟرﻏم ﻣن اﺳﺗﻣرار اﻟﺗﺿﺧم اﻟﻣﺣدود ﻟﻠﺳﻠﻊ اﻟﻐذاﺋﯾﺔ‬

‫ﺗﻘرﯾر اﻟﺳﯾﺎﺳﺔ اﻟﻧﻘدﯾﺔ دﯾﺳﻣﺑر ‪٢٠١٧‬‬

‫ﯾﻧﺎﯾر ‪١٤‬‬

‫واﻟﻛﻬرﺑﺎء واﻟﻣﯾﺎﻩ ﻓﺿﻼ ﻋن ﻏﯾرﻫﺎ ﻣن اﻟﺑﻧود ﻣﺛل اﻟدﺧﺎن واﻟﺳﺟﺎﺋر‬

‫‪-٤٠‬‬

‫|اﻟﺒﻨﻚ اﻟﻤﺮﻛﺰي اﻟﻤﺼﺮي‬

‫‪١٦‬‬

‫اﻷﺳﺎﺳﯾﺔ ﻓﻲ ﺗﻠك اﻷﺷﻬر‪ ،‬ﺟﺎء اﻟﺗراﺟﻊ ﻓﻰ ﺗﺿﺧم اﻟﺳﻠﻊ اﻟﻐذاﺋﯾﺔ ﻣدﻓوﻋﺎ‬ ‫ﺑﺎﻧﺧﻔﺎض ﺗﺿﺧم اﺳﻌﺎر اﻟﺧﺿ اروات واﻟﻔﺎﻛﻬﺔ اﻟطﺎزﺟﺔ‪.‬‬

‫ﺷﻛل ‪٣٧‬‬ ‫اﻟﻣﺳﺎھﻣﺔ اﻟﻧﺳﺑﯾﺔ ﻓﻲ اﻟﻣﻌدل اﻟﺷﮭري ﻟﻠﺗﺿﺧم اﻟﻌﺎم‬ ‫)ﻧﻘطﺔ ﻣﺋوﯾﺔ‪ ،‬اﻷوزان ﺑﯾن ﻗوﺳﯾن(‬ ‫‪٦‬‬

‫اﻟﺳﻠﻊ ﻏﯾر اﻟﻐذاﺋﯾﺔ )‪(%٦٠٫١‬‬ ‫اﻟﺳﻠﻊ اﻟﻐذاﺋﯾﺔ )‪(%٣٩٫٩‬‬

‫اﺳﺗﻣر اﻧﺧﻔﺎض أﺳﻌﺎر اﻟدواﺟن ﻟﻠﺷﻬر اﻟﺛﺎﻣن ﻋﻠﻰ اﻟﺗواﻟﻲ ﻓﻰ ﯾﻧﺎﯾر‬

‫‪٥‬‬

‫‪ ٢٠١٨‬ﻓﻰ ﺣﯾن اﺳﺗﻘرت أﺳﻌﺎر اﻟﻠﺣوم اﻟﺣﻣراء‪ ،‬وذﻟك ﺑﻌد اﻧﺧﻔﺎﺿﻬﺎ ﻓﻰ‬

‫‪٤‬‬ ‫‪٣‬‬

‫دﯾﺳﻣﺑر ‪ ٢٠١٧‬ﻟﻠﻣرة اﻷوﻟﻰ ﻣﻧذ دﯾﺳﻣﺑر ‪ .٢٠١٥‬وﻗد اﺳﺗﻘرت أﺳﻌﺎر‬

‫‪٢‬‬

‫اﻟﻠﺣوم اﻟﺣﻣراء ﻓﻲ اﻟﻔﺗرة ﻣﺎ ﺑﯾن ﺳﺑﺗﻣﺑر وﻧوﻓﻣﺑر ‪ ٢٠١٧‬ﺑﻌد أن ﺳﺟﻠت‬

‫‪١‬‬

‫ارﺗﻔﺎﻋﺎت ﻣﺗﺗﺎﻟﯾﺔ ﻣﻧذ أﺑرﯾل ‪.٢٠١٦‬‬

‫‪٠‬‬ ‫‪-١‬‬ ‫ﯾﻧﺎﯾر ‪١٨‬‬

‫ﻧوﻓﻣﺑر ‪١٧‬‬

‫ﺳﺑﺗﻣﺑر ‪١٧‬‬

‫ﯾوﻟﯾو ‪١٧‬‬

‫ﻣﺎﯾو ‪١٧‬‬

‫ﻣﺎرس ‪١٧‬‬

‫ﯾﻧﺎﯾر ‪١٧‬‬

‫ﻧوﻓﻣﺑر ‪١٦‬‬

‫ﺳﺑﺗﻣﺑر ‪١٦‬‬

‫ﯾوﻟﯾو ‪١٦‬‬

‫ﻣﺎﯾو ‪١٦‬‬

‫ﻣﺎرس ‪١٦‬‬

‫ﺑﺎﻷﺳﺎس ﺑﺎﻧﺧﻔﺎض أﺳﻌﺎر اﻟﺧﺿ اروات واﻟﻔﺎﻛﻬﺔ اﻟطﺎزﺟﺔ‪ ،‬ﻓﺎن ﻣﻌدﻻ‬

‫ﯾﻧﺎﯾر ‪١٦‬‬

‫وﻓﻰ ﺣﯾن أن اﻧﺧﻔﺎض اﻟﺗﺿﺧم ﻓﻰ ﻧوﻓﻣﺑر ودﯾﺳﻣﺑر ﺗﺎرﯾﺧﯾﺎً ﺟﺎء ﻣدﻓوﻋﺎ‬

‫اﻟﻣﺻدر‪ :‬اﻟﺟﮭﺎز اﻟﻣرﻛزى ﻟﻠﺗﻌﺑﺋﺔ اﻟﻌﺎﻣﺔ واﻻﺣﺻﺎء واﻟﺑﻧك اﻟﻣرﻛزى اﻟﻣﺻرى‬

‫اﻟﺗﺿﺧم ﻓﻰ ﺷﻬرى ﻧوﻓﻣﺑر ودﯾﺳﻣﺑر ‪ ٢٠١٧‬ﻗد ﻋﻛﺳﺎ اﻧﺧﻔﺎﺿﺎً ﺑدرﺟﺔ‬ ‫أﻗل ﻣﻣﺎ ﻧﺗﺞ ﻋﻧﻪ اﺳﺗﻣرار اﻻﻧﺧﻔﺎض ﻓﻰ ﯾﻧﺎﯾر ‪ .٢٠١٨‬وﻗد ﺳﺟﻠت‬ ‫أﺳﻌﺎر اﻟﺧﺿ اروات اﻟطﺎزﺟﺔ اﻧﺧﻔﺎﺿﺎً ﻣﻧذ ﻧوﻓﻣﺑر ‪ ٢٠١٧‬ﺑﻌد ارﺗﻔﺎﻋﻬﺎ‬

‫ﻓﻰ اﻟﻔﺗرة ﻣﺎ ﺑﯾن ﯾوﻟﯾو وأﻛﺗوﺑر ‪ ،٢٠١٧‬ﻓﻰ ﺣﯾن اﺳﺗﻘرت أﺳﻌﺎر اﻟﻔﺎﻛﻬﺔ‬ ‫اﻟطﺎزﺟﺔ اﻟﻰ ﺣد ﻛﺑﯾر‪.‬‬ ‫وﻗد ﺟﺎء اﻟﺗﺿﺧم اﻟﻣﺣدود ﻓﻰ اﻟﺳﻠﻊ اﻟﻐذاﺋﯾﺔ اﻷﺳﺎﺳﯾﺔ اﻟﻣﺣﻠﯾﺔ ﻣﻧذ‬ ‫أﻏﺳطس ‪ ٢٠١٧‬ﺑﺷﻛل ﻋﺎم ﺑﺎﻟﺗزاﻣن ﻣﻊ اﻟﺗﺿﺧم اﻟﻣﺣدود ﻓﻰ اﻟﺳﻠﻊ‬ ‫اﻟﻐذاﺋﯾﺔ اﻷﺳﺎﺳﯾﺔ اﻟﻌﺎﻟﻣﯾﺔ‪ ،‬ﻣرﺟﺣﺔ ﺑذات أوزان ﺳﻠﺔ اﻻﺳﺗﻬﻼك اﻟﻣﺣﻠﻲ‪.‬‬ ‫وذﻟك ﺑﻌد أن ﺳﺟل ﺗﺿﺧم أﺳﻌﺎر اﻟﺳﻠﻊ اﻟﻐذاﺋﯾﺔ اﻷﺳﺎﺳﯾﺔ اﻟﻌﺎﻟﻣﯾﺔ‬ ‫ارﺗﻔﺎﻋﺎً ﻧﺳﺑﯾﺎً ﺧﻼل اﻟﻔﺗرة ﻣﺎ ﺑﯾن ﻣﺎﯾو وﯾوﻟﯾو ‪ ٢٠١٧‬ﻣﻘﺎرﻧﺔ ﺑﺎﻟﺗﺿﺧم‬

‫ﺷﻛل ‪٣٨‬‬ ‫أﺳﻌﺎر اﻟﺳﻠﻊ اﻟﻐذاﺋﯾﺔ اﻷﺳﺎﺳﯾﺔ اﻟﻣﺣﻠﯾﺔ واﻟﻌﺎﻟﻣﯾﺔ‬ ‫)ﻧﺳﺑﺔ ﻣﺋوﯾﺔ‪ ،‬ﻣﻌدل ﺷﮭرى‪ ،‬ﻣرﺟﺣﺔ ﺑﺄوزان اﻟﺗﺿﺧم اﻟﻣﺣﻠﻲ ﻷﺳﻌﺎر‬ ‫اﻟﻣﺳﺗﮭﻠﻛﯾن(‬ ‫‪١٠‬‬ ‫أﺳﻌﺎر اﻟﺳﻠﻊ اﻟﻐذاﺋﯾﺔ ﻋﺎﻟﻣﯾﺎ‬ ‫‪٨‬‬ ‫أﺳﻌﺎر اﻟﺳﻠﻊ اﻟﻐذاﺋﯾﺔ ﻣﺣﻠﯾﺎ‬ ‫‪٦‬‬ ‫‪٤‬‬ ‫‪٢‬‬ ‫‪٠‬‬ ‫‪-٢‬‬

‫ﻓﻰ اﻟﺳﻠﻊ اﻟﻐذاﺋﯾﺔ اﻷﺳﺎﺳﯾﺔ اﻟﻣﺣﻠﯾﺔ‪ ،‬ﻋﻠﻰ اﻟرﻏم ﻣن ﺗﺄﺛر اﻟﺗﺿﺧم‬

‫‪-٤‬‬ ‫‪-٦‬‬

‫اﻟﻣﺣﻠﻲ ﺑﻌواﻣل ﻣوﺳﻣﯾﺔ وﺑﺎﻵﺛﺎر ﻏﯾر اﻟﻣﺑﺎﺷرة ﻹﺟراءات إﺻﻼح اﻟدﻋم‪.‬‬ ‫ﯾﻧﺎﯾر ‪١٨‬‬

‫أﻛﺗوﺑر ‪١٧‬‬

‫ﯾوﻟﯾو ‪١٧‬‬

‫أﺑرﯾل ‪١٧‬‬

‫ﯾﻧﺎﯾر ‪١٧‬‬

‫أﻛﺗوﺑر ‪١٦‬‬

‫ﯾوﻟﯾو ‪١٦‬‬

‫أﺑرﯾل ‪١٦‬‬

‫ﯾﻧﺎﯾر ‪١٦‬‬

‫أﻛﺗوﺑر ‪١٥‬‬

‫ﯾوﻟﯾو ‪١٥‬‬

‫ﻋﻠﻰ اﻟرﻏم ﻣن اﻟﺗﺿﺧم اﻟﻣﺣدود ﻧﺳﺑﯾﺎً ﻓﻲ اﺳﻌﺎر اﻟﺳﻠﻊ اﻟﻐذاﺋﯾﺔ‬

‫اﻟﻣﺻدر‪ :‬اﻟﺟﮭﺎز اﻟﻣرﻛزى ﻟﻠﺗﻌﺑﺋﺔ اﻟﻌﺎﻣﺔ واﻻﺣﺻﺎء واﻟﺑﻧك اﻟﻣرﻛزى اﻟﻣﺻرى اﻟﻣﺻرى‬ ‫واﻟﺑﻧك اﻟدوﻟﻰ وﻣﻧظﻣﺔ اﻟﻐذاء واﻟزراﻋﺔ‬

‫اﻷﺳﺎﺳﯾﺔ اﻟﻌﺎﻟﻣﯾﺔ ﻓﻰ ذات اﻟﻔﺗرة‪.‬‬

‫ﺗﻘرﯾر اﻟﺳﯾﺎﺳﺔ اﻟﻧﻘدﯾﺔ دﯾﺳﻣﺑر ‪٢٠١٧‬‬

‫أﺑرﯾل ‪١٥‬‬

‫أﺷﻬر اﻷوﻟﻰ ﻣن ﻋﺎم ‪ ٢٠١٧‬ﻧﺗﯾﺟﺔ إﺟراءات اﻹﺻﻼح اﻻﻗﺗﺻﺎدى‪،‬‬

‫ﯾﻧﺎﯾر ‪١٥‬‬

‫وﻗد ارﺗﻔﻊ اﻟﺗﺿﺧم ﻓﻰ اﻟﺳﻠﻊ اﻟﻐذاﺋﯾﺔ اﻷﺳﺎﺳﯾﺔ اﻟﻣﺣﻠﯾﺔ ﺧﻼل اﻷرﺑﻌﺔ‬

‫|اﻟﺒﻨﻚ اﻟﻤﺮﻛﺰي اﻟﻤﺼﺮي‬

‫‪١٧‬‬

‫ﻧظرة ﻣﺳﺗﻘﺑﻠﯾﺔ‬ ‫ظﻠت اﻟﻧظرة اﻟﻣﺳﺗﻘﺑﻠﯾﺔ ﻟﻠﺗﺿﺧم ﻣﺗﺳﻘﺔ ﻣﻊ ﺗﺣﻘﯾق اﻟﻣﻌدﻻت اﻟﻣﺳﺗﻬدﻓﺔ ﻣن ﻗﺑل اﻟﺑﻧك اﻟﻣرﻛزي واﻟﺑﺎﻟﻐﺔ ‪ (٪٣±) ٪١٣‬ﻓﻲ اﻟرﺑﻊ‬ ‫اﻟراﺑﻊ ﻣن ﻋﺎم ‪ ٢٠١٨‬وﻣﻌدﻻت أﺣﺎدﯾﺔ ﺑﻌد ذﻟك‪ .‬وﻟﻘد اﺳﺗﻣر اﻟﺗﻘﯾﯾد اﻟﻧﻘدي ﻋﻠﻲ اﻟرﻏم ﻣن ﻗرار ﻟﺟﻧﺔ اﻟﺳﯾﺎﺳﺔ اﻟﻧﻘدﯾﺔ ﺑﺧﻔض‬ ‫أﺳﻌﺎر اﻟﻌﺎﺋد اﻷﺳﺎﺳﯾﺔ ﻟﻠﺑﻧك اﻟﻣرﻛزي ﺑواﻗﻊ ‪ ١٠٠‬ﻧﻘطﺔ أﺳﺎس ﺧﻼل اﺟﺗﻣﺎﻋﻬﺎ ﯾوم ‪ ١٥‬ﻓﺑراﯾر ‪ ،٢٠١٨‬وﻫو اﻷﻣر اﻟﺿروري‬ ‫ﻟﺗﺣﻘﯾق ﻣﻌدل ﺗﺿﺧم ﻣﻧﺧﻔض وﻣﺳﺗﻘر ﻋﻠﻰ اﻟﻣدى اﻟﻣﺗوﺳط‪ .‬وﻗد ﺳﺎﻫم ﻓﻲ ذﻟك اﻟﻣزﯾﺞ ﻣن اﻻرﺗﻔﺎﻋﺎت اﻟﺳﺎﺑﻘﺔ ﻷﺳﻌﺎر اﻟﻌﺎﺋد‬ ‫اﻷﺳﺎﺳﯾﺔ وﺗراﺟﻊ اﻟﺿﻐوط اﻟﺗﺿﺧﻣﯾﺔ‪.‬‬ ‫ﺷﻛل ‪٣٩‬‬ ‫ﺗﻘدﯾرات اﻟﺑﻧك اﻟﻣرﻛزي ﻟﻣﻌدل اﻟﺗﺿﺧم ﺣﺗﻰ ﻧﮭﺎﯾﺔ ‪٢٠١٨‬‬ ‫)ﻧﺳﺑﺔ ﻣﺋوﯾﺔ‪ ،‬ﻣﻌدل ﺳﻧوي(‬

‫‪/١‬‬

‫‪٣٥‬‬ ‫‪٣٠‬‬ ‫‪٢٥‬‬ ‫‪٢٠‬‬ ‫‪١٥‬‬ ‫‪١٠‬‬ ‫‪٥‬‬ ‫‪٠‬‬ ‫دﯾﺳﻣﺑر ‪١٨‬‬

‫ﺳﺑﺗﻣﺑر ‪١٨‬‬

‫ﯾوﻧﯾو ‪١٨‬‬

‫ﻣﺎرس ‪١٨‬‬

‫دﯾﺳﻣﺑر ‪١٧‬‬

‫ﺳﺑﺗﻣﺑر ‪١٧‬‬

‫ﯾوﻧﯾو ‪١٧‬‬

‫ﻣﺎرس ‪١٧‬‬

‫دﯾﺳﻣﺑر ‪١٦‬‬

‫ﺳﺑﺗﻣﺑر ‪١٦‬‬

‫ﯾوﻧﯾو ‪١٦‬‬

‫‪٧٠٪‬‬

‫ﻣﺎرس ‪١٦‬‬

‫ﻓﺗرة اﻟﺛﻘﺔ‬

‫‪٣٠٪‬‬

‫‪٥٠٪‬‬

‫‪٩٠٪‬‬

‫اﻟﻣﺻدر‪ :‬اﻟﺑﻧك اﻟﻣرﻛزى اﻟﻣﺻرى‬ ‫‪ /١‬ﯾظﮭر اﻟرﺳم اﻟﺑﯾﺎﻧﻲ ﺗﻘدﯾرات اﻟﺗﺿﺧم ودرﺟﺔ ﻋدم اﻟﯾﻘﯾن ﻧظرا ﻟﻠﻣﺧﺎطر اﻟﻣﺣﯾطﺔ ﺑﮭﺎ‪ .‬وﯾوﺿﺢ اﻟﻧطﺎق ﺣول اﻟﻣﺳﺎر اﻟﻣﻘدر ﻟﻠﺗﺿﺧم اﻟﻧﺗﺎﺋﺞ اﻟﻣﺣﺗﻣﻠﺔ اﻟﺣدوث ﺑدرﺟﺎت ﺛﻘﺔ ﺗﺑدأ ﻣن ‪٪٣٠‬‬ ‫ﺗﺳﺗﻣر ﻓﻲ اﻻرﺗﻔﺎع ﻣﻊ اﺗﺳﺎق اﻟﻧطﺎق ﻟﺗﺗدرج إﻟﻰ ‪ ٪٥٠‬و‪ ٪٧٠‬و‪٪٩٠‬‬

‫وﻣن اﻟﻣﺗوﻗﻊ ان ﺗﺳﺗﻣر اﻟﺣﻛوﻣﺔ ﻓﻰ ﺗﻧﻔﯾذ ﺑرﻧﺎﻣﺞ اﻻﺻﻼح اﻻﻗﺗﺻﺎدي ﺑﻬدف ﺗﺣﻘﯾق ﻧﻣو اﻗﺗﺻﺎدي ﻣرﺗﻔﻊ وﺷﺎﻣل وﻣﺳﺗدام‪.‬‬ ‫وﺗﺳﺗﻬدف اﻟﺣﻛوﻣﺔ ﺗﺧﻔﯾض اﻟﻌﺟز اﻟﻛﻠﻰ ﻟﻠﻣوازﻧﺔ اﻟﻌﺎﻣﺔ ﻟﻠدوﻟﺔ ﻓﻲ اﻟﻌﺎم اﻟﻣﺎﻟﻰ ‪ ٢٠١٨/٢٠١٧‬اﻟﻰ ‪ ٨٪٩,٨‬ﻣن اﻟﻧﺎﺗﺞ اﻟﻣﺣﻠﻰ‬ ‫اﻹﺟﻣﺎﻟﻲ ﻣﻘﺎرﻧﺔ ﺑـ ‪ ٪١٠,٩‬ﻓﻰ اﻟﻌﺎم اﻟﻣﺎﻟﻰ اﻟﺳﺎﺑق‪ ،٩‬ﻟﯾﺻل إﻟﻰ ﺣواﻟﻰ ‪ ٪٦,٢‬ﻣن اﻟﻧﺎﺗﺞ اﻟﻣﺣﻠﻰ اﻹﺟﻣﺎﻟﻲ ﻓﻰ اﻟﻌﺎم اﻟﻣﺎﻟﻰ‬ ‫‪ .٢٠٢٠/٢٠١٩‬ﻛﻣﺎ ﺗﺳﺗﻬدف اﻟﺣﻛوﻣﺔ ﺗﺣﻘﯾق ﻓﺎﺋض أوﻟﻲ ﯾﺑﻠﻎ ‪ ٪٠,٢‬ﻣن اﻟﻧﺎﺗﺞ اﻟﻣﺣﻠﻰ اﻹﺟﻣﺎﻟﻲ ﺧﻼل اﻟﻌﺎم اﻟﻣﺎﻟﻲ‬ ‫‪ ٢٠١٨/٢٠١٧‬ﻷول ﻣرة ﻣﻧذ اﻟﻌﺎم اﻟﻣﺎﻟﻲ ‪ ،٢٠٠٣/٢٠٠٢‬ﺑﻌد أن ﺳﺟﻠت ﻋﺟز أوﻟﻲ ﺑﻠﻎ ‪ ٪١,٨‬ﻣن اﻟﻧﺎﺗﺞ اﻟﻣﺣﻠﻲ اﻻﺟﻣﺎﻟﻲ‬ ‫ﺧﻼل اﻟﻌﺎم اﻟﻣﺎﻟﻲ اﻟﺳﻠﺑق‪ .‬ﻛﻣﺎ ﺗﺳﺗﻬدف اﻟﺣﻛوﻣﺔ أن ﯾزﯾد اﻟﻔﺎﺋض اﻷوﻟﻲ اﻟﻲ ‪ ٪٢,٠‬ﻣن اﻟﻧﺎﺗﺞ اﻟﻣﺣﻠﻲ اﻻﺟﻣﺎﻟﻲ ﺧﻼل اﻟﻔﺗرة ﻣﺎ‬ ‫ﺑﯾن ‪ ٢٠١٩/٢٠١٨‬و‪.٢٠٢١/٢٠٢٠‬‬

‫‪ ٨‬ﺗﻤﺖ ﻣﺮاﺟﻌﺔ ھﺬا اﻟﺮﻗﻢ ﻣﻦ ﻗﺒﻞ وزارة اﻟﻤﺎﻟﯿﺔ ﻣﻦ ‪ ٪٩٫٠‬ﻣﻦ اﻟﻨﺎﺗﺞ اﻟﻤﺤﻠﻰ اﻹﺟﻤﺎﻟﻰ ﺑﺎﻟﻤﻮازﻧﺔ اﻟﻌﺎﻣﺔ ﻟﻠﺪوﻟﺔ ﻣﻨﺬ اﻟﺘﻘﺮﯾﺮ اﻷﺧﯿﺮ ﻟﻠﺴﯿﺎﺳﺔ اﻟﻨﻘﺪﯾﺔ‪.‬‬ ‫‪ ٩‬أرﻗﺎم اﻟﻌﺎم اﻟﻤﺎﻟﻰ ‪ ٢٠١٧/٢٠١٦‬ھﻰ أرﻗﺎم ﻣﺒﺪﺋﯿﺔ وﻓﻘﺎ ً ﻟﻮزارة اﻟﻤﺎﻟﯿﺔ‪.‬‬

‫ﺗﻘرﯾر اﻟﺳﯾﺎﺳﺔ اﻟﻧﻘدﯾﺔ دﯾﺳﻣﺑر ‪٢٠١٧‬‬

‫|اﻟﺒﻨﻚ اﻟﻤﺮﻛﺰي اﻟﻤﺼﺮي‬

‫‪١٨‬‬

‫وﻣن اﻟﻣﺗوﻗﻊ اﺳﺗﻣرار ارﺗﻔﺎع ﻣﻌـدل اﻟﻧﻣـو اﻻﻗﺗﺻـﺎدي اﻟﺣﻘﯾﻘـﻲ‪ ،‬ﻣـدﻋوﻣﺎً ﺑﺷـﻛل ﻣﺗ ازﯾـد ﺑﺎﻟطﻠـب اﻟﻣﺣﻠـﻲ ﻟﻠﻘطـﺎع اﻟﺧـﺎص‪ ،‬ﻓـﻲ ﺣـﯾن‬ ‫اﻧــﻪ ﻣــن اﻟﻣﺗوﻗــﻊ أن ﯾﺗــﺄﺛر اﻟطﻠــب اﻟﻣﺣﻠــﻲ ﻟﻠﻘطــﺎع اﻟﻌــﺎم ﺑ ـﺎﺟراءات ﺿــﺑط اﻟﻣﺎﻟﯾــﺔ اﻟﻌﺎﻣــﺔ ﻟﻠدوﻟــﺔ‪ .‬وﻣــن اﻟﻣﺗوﻗــﻊ اﺳــﺗﻣرار ﻣﺳــﺎﻫﻣﺔ‬ ‫ﺻﺎﻓﻲ اﻟﺻﺎدرات وﻛذﻟك اﻻﺳﺗﺛﻣﺎرات اﻟﻣﺣﻠﯾﺔ واﻷﺟﻧﺑﯾﺔ‪ ،‬ﺑﺎﻻﺿﺎﻓﺔ إﻟﻰ اﻻﺳﺗﻬﻼك‪ ،‬ﻛﻘوى ﻣﺣرﻛﺔ ﻟﻠﻧﻣو‪.‬‬ ‫وﻋﻠ ــﻰ اﻟﺻ ــﻌﯾد اﻟﻌ ــﺎﻟﻣﻲ‪ ،‬ﻣ ــن اﻟﻣﺗوﻗ ــﻊ أن ﯾﺳ ــﺟل ﻣﺗوﺳ ــط ﺳ ــﻌر ﺧ ــﺎم ﺑرﻧ ــت ‪ ٦٤,٩‬و‪ ٦٧,٠‬دوﻻ ار ﻟﻠﺑرﻣﯾ ــل ﺧ ــﻼل اﻟﻌ ــﺎم اﻟﻣ ــﺎﻟﻲ‬ ‫‪ ٢٠١٨/٢٠١٧‬و ‪ ،٢٠١٩/٢٠١٨‬ﻋﻠﻰ اﻟﺗرﺗﯾـب‪.‬‬

‫‪١٠‬‬

‫ﻓـﻲ ﺣـﯾن اﻧـﻪ ﻣـن اﻟﻣﺗوﻗـﻊ أن ﺗظـل أﺳـﻌﺎر اﻟﺳـﻠﻊ اﻟﻐذاﺋﯾـﺔ اﻷﺳﺎﺳـﯾﺔ اﻟﻣرﺟﺣـﺔ‬

‫ﺑذات أوزان ﺳﻠﺔ اﻻﺳﺗﻬﻼك اﻟﻣﺣﻠﻲ ﻣﺳﺗﻘرة ﻧﺳﺑﯾﺎً ﺧﻼل اﻟﻌﺎم اﻟﻣﺎﻟﻲ ‪ .٢٠١٨/٢٠١٧‬وﻓﻲ ذات اﻟوﻗـت‪ ،‬وﻋﻠـﻰ اﻟـرﻏم ﻣـن اﻟﺗﻘﻠﺑـﺎت‬ ‫اﻷﺧﯾرة ﻓﻲ اﻷﺳواق اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ اﻟﻌﺎﻟﻣﯾﺔ‪ ،‬ﻓﻣن اﻟﻣﺗوﻗﻊ أن ﯾﺳﺗﻣر ﺗﻌﺎﻓﻲ اﻟﻧﺷﺎط اﻻﻗﺗﺻﺎدي واﺳﺗﻘرار اﻟﺗﺿﺧم اﻟﻌﺎﻟﻣﻲ‪.‬‬ ‫وﺗﺗﻣﺛـل اﻟﻣﺧــﺎطر اﻟﻣﺣﻠﯾــﺔ اﻟﻣﺣﯾطــﺔ ﺑــﺎﻟﻧظرة اﻟﻣﺳــﺗﻘﺑﻠﯾﺔ ﻟﻠﺗﺿــﺧم ﻓــﻲ ﺗوﻗﯾــت وﺣﺟــم اﻹﺟـراءات اﻟﻣﺣﺗﻣﻠــﺔ ﻹﺻــﻼح ﻣﻧظوﻣــﺔ اﻟــدﻋم‪،‬‬ ‫وﻛذﻟك اﻟﺿﻐوط اﻟﻧﺎﺟﻣﺔ ﻣن ﺟﺎﻧب اﻟطﻠب‪ .‬أﻣﺎ اﻟﻣﺧﺎطر اﻟﻧﺎﺟﻣﺔ ﻋـن اﻻﻗﺗﺻـﺎد اﻟﻌـﺎﻟﻣﻲ ﻓﺗﺗﻣﺛـل ﻓـﻲ ارﺗﻔـﺎع أﺳـﻌﺎر اﻟﺑﺗـرول اﻟﺧـﺎم‬ ‫وﻛذﻟك وﺗﯾرة ﺗﻘﯾﯾد اﻷوﺿﺎع اﻟﻧﻘدﯾﺔ اﻟﻌﺎﻟﻣﯾﺔ‪.‬‬

‫‪ ١٠‬وﻓﻘﺎً ﻟﻠﺘﻮﻗﻌﺎت ﻓﻰ ‪ ١٥‬ﻓﺒﺮاﯾﺮ ‪.٢٠١٨‬‬

‫ﺗﻘرﯾر اﻟﺳﯾﺎﺳﺔ اﻟﻧﻘدﯾﺔ دﯾﺳﻣﺑر ‪٢٠١٧‬‬

‫|اﻟﺒﻨﻚ اﻟﻤﺮﻛﺰي اﻟﻤﺼﺮي‬

‫‪١٩‬‬

‫ﻣﻠﺣق‬

‫ﺗﻘرﯾر اﻟﺳﯾﺎﺳﺔ اﻟﻧﻘدﯾﺔ دﯾﺳﻣﺑر ‪٢٠١٧‬‬

‫|اﻟﺒﻨﻚ اﻟﻤﺮﻛﺰي اﻟﻤﺼﺮي‬

‫‪٢٠‬‬

‫ﺟدول ‪ :١‬اﻟﻣﺳﺎھﻣﺔ ﻓﻲ اﻻرﻗﺎم اﻟﻘﯾﺎﺳﺑﺔ ﻷﺳﻌﺎر اﻟﻣﺳﺗﮭﻠﻛﯾن )ﺣﺿر(‬

‫ﻣﻌدل اﻟﺗﺿﺧم اﻟﻌﺎم‬ ‫اﻟﺳﻠﻊ واﻟﺧدﻣﺎت اﻟﻣﺣدد أﺳﻌﺎرھﺎ‬ ‫ادارﯾﺎ ً‬ ‫اﻟﻔواﻛﮫ واﻟﺧﺿراوات اﻟطﺎزﺟﺔ‬ ‫ﻣﻌدل اﻟﺗﺿﺧم اﻷﺳﺎﺳﻰ‬ ‫أﺳﻌﺎر اﻟﺳﻠﻊ اﻟﻐذاﺋﯾﺔ‬ ‫ﻣﻧﮭﺎ‬

‫اﻟﻠﺣوام اﻟﺣﻣراء واﻟدواﺟن‬ ‫اﻟطﻌﺎم ﻣﺳﺗﺑﻌداً ﻣﻧﮫ اﻟﻠﺣوم اﻟﺣﻣراء‬ ‫واﻟدواﺟن‬ ‫أﺳﻌﺎر اﻟﺳﻠﻊ اﻻﺳﺗﮭﻼﻛﯾﺔ‬ ‫اﻟﺧدﻣﺎت‬

‫ﻣﻌدل اﻟﺗﺿﺧم اﻟﻌﺎم‬ ‫اﻟﺳﻠﻊ واﻟﺧدﻣﺎت اﻟﻣﺣدد أﺳﻌﺎرھﺎ‬ ‫ادارﯾﺎ ً‬ ‫اﻟﻔواﻛﮫ واﻟﺧﺿراوات اﻟطﺎزﺟﺔ‬ ‫ﻣﻌدل اﻟﺗﺿﺧم اﻷﺳﺎﺳﻰ‬ ‫أﺳﻌﺎر اﻟﺳﻠﻊ اﻟﻐذاﺋﯾﺔ‬ ‫ﻣﻧﮭﺎ‬

‫اﻟﻠﺣوام اﻟﺣﻣراء واﻟدواﺟن‬ ‫اﻟطﻌﺎم ﻣﺳﺗﺑﻌداً ﻣﻧﮫ اﻟﻠﺣوم اﻟﺣﻣراء‬ ‫واﻟدواﺟن‬ ‫أﺳﻌﺎر اﻟﺳﻠﻊ اﻻﺳﺗﮭﻼﻛﯾﺔ‬ ‫اﻟﺧدﻣﺎت‬

‫‪١٫١‬‬

‫‪١٫٠‬‬

‫‪٠٫٢-‬‬

‫‪٠٫١-‬‬

‫‪٠٫٥‬‬

‫‪٠٫٠‬‬

‫‪٠٫١‬‬

‫‪٠٫٠‬‬ ‫‪٠٫٣‬‬‫‪٠٫٣-‬‬

‫‪٠٫٣‬‬‫‪٠٫١‬‬ ‫‪٠٫١‬‬ ‫‪٠٫٠‬‬

‫اﻷوزان‬

‫ﯾﻧﺎﯾر‬

‫‪١٠٠٫٠‬‬

‫اﻟﻣﺳﺎھﻣﺔ ﻓﻰ اﻟﻣﻌدل اﻟﺷﮭرى ﻟﻠﺗﺿﺧم اﻟﻌﺎم ﻟﻠرﻗم اﻟﻘﯾﺎﺳﻰ ﻟﻠﻣﺳﺗﮭﻠﻛﯾن‬ ‫‪١٫١‬‬ ‫‪٣٫٢‬‬ ‫‪٠٫٨‬‬ ‫‪١٫٧‬‬ ‫‪١٫٧‬‬ ‫‪٢٫٠‬‬ ‫‪٢٫٦‬‬ ‫‪٤٫١‬‬

‫‪١٫٠‬‬

‫‪١٨٫٧‬‬

‫‪٠٫١‬‬

‫‪٠٫١‬‬

‫‪٠٫٣‬‬

‫‪٠٫٠‬‬

‫‪٠٫٠‬‬

‫‪٠٫٠‬‬

‫‪١٫٠‬‬

‫‪٠٫٥‬‬

‫‪٠٫٤‬‬

‫‪٠٫٥‬‬

‫‪٦٫٩‬‬ ‫‪٧٤٫٤‬‬ ‫‪٣١٫١‬‬

‫‪٠٫٥‬‬ ‫‪٣٫٥‬‬ ‫‪٢٫٩‬‬

‫‪٠٫٧‬‬ ‫‪١٫٨‬‬ ‫‪١٫٤‬‬

‫‪١٫٠‬‬ ‫‪٠٫٧‬‬ ‫‪٠٫٥‬‬

‫‪٠٫٩‬‬ ‫‪٠٫٨‬‬ ‫‪٠٫٧‬‬

‫‪٠٫٣‬‬ ‫‪١٫٤‬‬ ‫‪٠٫٨‬‬

‫‪٠٫٤‬‬‫‪١٫٢‬‬ ‫‪٠٫٧‬‬

‫‪٠٫٣‬‬ ‫‪١٫١‬‬ ‫‪١٫٠‬‬

‫‪٠٫٤‬‬ ‫‪٠٫٢‬‬ ‫‪٠٫٢‬‬

‫‪٠٫٥‬‬ ‫‪٠٫١‬‬ ‫‪٠٫٢-‬‬

‫‪٠٫١‬‬ ‫‪٠٫٥‬‬ ‫‪٠٫٠‬‬

‫‪٠٫٤‬‬‫‪٠٫٩‬‬ ‫‪٠٫١‬‬

‫‪١٠٫٠‬‬

‫‪٠٫٨‬‬

‫‪٠٫٧‬‬

‫‪٠٫٤‬‬

‫‪٠٫٣‬‬

‫‪٠٫٥‬‬

‫‪٠٫٢‬‬

‫‪٠٫٣‬‬

‫‪٠٫١‬‬

‫‪٠٫١-‬‬

‫‪٠٫٢-‬‬

‫‪٠٫١-‬‬

‫‪٠٫٢-‬‬

‫‪٢١٫١‬‬

‫‪٢٫١‬‬

‫‪٠٫٧‬‬

‫‪٠٫١‬‬

‫‪٠٫٤‬‬

‫‪٠٫٣‬‬

‫‪٠٫٦‬‬

‫‪٠٫٧‬‬

‫‪٠٫١‬‬

‫‪٠٫١-‬‬

‫‪٠٫٢‬‬

‫‪٠٫٣‬‬

‫‪٠٫٠‬‬

‫‪٠٫١‬‬

‫‪١٤٫٥‬‬ ‫‪٢٨٫٩‬‬

‫‪٠٫٥‬‬ ‫‪٠٫١‬‬

‫‪٠٫٣‬‬ ‫‪٠٫٢‬‬

‫‪٠٫٠‬‬ ‫‪٠٫١‬‬

‫‪٠٫٠‬‬ ‫‪٠٫١‬‬

‫‪٠٫٠‬‬ ‫‪٠٫٦‬‬

‫‪٠٫٤‬‬ ‫‪٠٫١‬‬

‫‪٠٫١‬‬ ‫‪٠٫٠‬‬

‫‪٠٫٠‬‬ ‫‪٠٫٠‬‬

‫‪٠٫٤‬‬ ‫‪٠٫٠‬‬

‫‪٠٫٠‬‬ ‫‪٠٫٥‬‬

‫‪٠٫٦‬‬ ‫‪٠٫٢‬‬

‫‪٠٫٠‬‬ ‫‪٠٫٠‬‬

‫‪٠٫٠‬‬ ‫‪٠٫٠‬‬

‫اﻟﻣﺳﺎھﻣﺔ ﻓﻰ اﻟﻣﻌدل اﻟﺳﻧوى ﻟﻠﺗﺿﺧم اﻟﻌﺎم ﻟﻠرﻗم اﻟﻘﯾﺎﺳﻰ ﻟﻠﻣﺳﺗﮭﻠﻛﯾن‬ ‫‪٣١٫٩‬‬ ‫‪٣٣٫٠ ٢٩٫٨ ٢٩٫٧ ٣١٫٥ ٣٠٫٩ ٣٠٫٢ ٢٨٫١‬‬

‫‪٣١٫٦‬‬

‫‪٣٠٫٨‬‬

‫‪٢٦٫٠‬‬

‫‪٢١٫٩‬‬

‫‪١٧٫١‬‬

‫‪١٨٫٧‬‬

‫‪٣٫٦‬‬

‫‪٣٫٥‬‬

‫‪٣٫٧‬‬

‫‪٣٫٧‬‬

‫‪٣٫٢‬‬

‫‪٣٫٢‬‬

‫‪٤٫٤‬‬

‫‪٤٫١‬‬

‫‪٤٫٣‬‬

‫‪٤٫٦‬‬

‫‪٤٫٠‬‬

‫‪٣٫٩‬‬

‫‪٣٫٧‬‬

‫‪٦٫٩‬‬ ‫‪٧٤٫٤‬‬ ‫‪٣١٫١‬‬

‫‪٣٫٣‬‬ ‫‪٢١٫٢‬‬ ‫‪١٤٫٣‬‬

‫‪٤٫٠‬‬ ‫‪٢٢٫٨‬‬ ‫‪١٥٫٢‬‬

‫‪٥٫٠‬‬ ‫‪٢٢٫٢‬‬ ‫‪١٥٫٠‬‬

‫‪٥٫٧‬‬ ‫‪٢٢٫١‬‬ ‫‪١٥٫٢‬‬

‫‪٥٫٤‬‬ ‫‪٢١٫١‬‬ ‫‪١٤٫٤‬‬

‫‪٤٫٦‬‬ ‫‪٢٢٫٠‬‬ ‫‪١٥٫٠‬‬

‫‪٤٫٤‬‬ ‫‪١٩٫٦‬‬ ‫‪١٦٫٢‬‬

‫‪٤٫٢‬‬ ‫‪١٩٫٢‬‬ ‫‪١٦٫٠‬‬

‫‪٤٫٨‬‬ ‫‪١٨٫٥‬‬ ‫‪١٥٫١‬‬

‫‪٥٫٣‬‬ ‫‪٢٠٫٩‬‬ ‫‪١٣٫٧‬‬

‫‪٤٫٤‬‬ ‫‪١٧٫٦‬‬ ‫‪١١٫٢‬‬

‫‪٤٫٢‬‬ ‫‪١٣٫٨‬‬ ‫‪٨٫٢‬‬

‫‪٣٫٣‬‬ ‫‪١٠٫١‬‬ ‫‪٥٫٢‬‬

‫‪١٠٫٠‬‬

‫‪٣٫٩‬‬

‫‪٤٫٥‬‬

‫‪٤٫٧‬‬

‫‪٤٫٩‬‬

‫‪٤٫٩‬‬

‫‪٤٫٩‬‬

‫‪٥٫٦‬‬

‫‪٥٫٦‬‬

‫‪٥٫٢‬‬

‫‪٤٫٦‬‬

‫‪٣٫٧‬‬

‫‪٢٫٧‬‬

‫‪١٫٨‬‬

‫‪٢١٫١‬‬

‫‪١٠٫٣‬‬

‫‪١٠٫٨‬‬

‫‪١٠٫٣‬‬

‫‪١٠٫٣‬‬

‫‪٩٫٥‬‬

‫‪١٠٫١‬‬

‫‪١٠٫٦‬‬

‫‪١٠٫٤‬‬

‫‪١٠٫٠‬‬

‫‪٩٫١‬‬

‫‪٧٫٥‬‬

‫‪٥٫٥‬‬

‫‪٣٫٥‬‬

‫‪١٤٫٥‬‬ ‫‪٢٨٫٩‬‬

‫‪٣٫٧‬‬ ‫‪٣٫٣‬‬

‫‪٤٫١‬‬ ‫‪٣٫٤‬‬

‫‪٣٫٩‬‬ ‫‪٣٫٣‬‬

‫‪٣٫٦‬‬ ‫‪٣٫٣‬‬

‫‪٣٫٠‬‬ ‫‪٣٫٦‬‬

‫‪٣٫٤‬‬ ‫‪٣٫٦‬‬

‫‪٣٫٤‬‬ ‫‪٠٫٠‬‬

‫‪٣٫٢‬‬ ‫‪٠٫٠‬‬

‫‪٣٫٤‬‬ ‫‪٠٫٠‬‬

‫‪٣٫١‬‬ ‫‪٤٫١‬‬

‫‪٢٫٨‬‬ ‫‪٣٫٦‬‬

‫‪٢٫٥‬‬ ‫‪٣٫١‬‬

‫‪٢٫٠‬‬ ‫‪٢٫٩‬‬

‫‪١٠٠٫٠‬‬

‫ﻓﺑراﯾر‬

‫ﻣﺎرس‬

‫أﺑرﯾل‬

‫ﻣﺎﯾو‬

‫‪٢٠١٧‬‬ ‫ﯾوﻧﯾو ﯾوﻟﯾو‬

‫أﻏﺳطس‬

‫ﺳﺑﺗﻣﺑر‬

‫أﻛﺗوﺑر‬

‫ﻧوﻓﻣﺑر‬

‫دﯾﺳﻣﺑر‬

‫‪٢٠١٨‬‬ ‫ﯾﻧﺎﯾر‬

‫اﻟﻣﺻدر‪ :‬اﻟﺟﮭﺎز اﻟﻣرﻛزى ﻟﻠﺗﻌﺑﺋﺔ اﻟﻌﺎﻣﺔ واﻻﺣﺻﺎء واﻟﺑﻧك اﻟﻣرﻛزى اﻟﻣﺻرى‬

‫ﺗﻘرﯾر اﻟﺳﯾﺎﺳﺔ اﻟﻧﻘدﯾﺔ دﯾﺳﻣﺑر ‪٢٠١٧‬‬

‫|اﻟﺒﻨﻚ اﻟﻤﺮﻛﺰي اﻟﻤﺼﺮي‬

‫‪٢١‬‬

‫ﺟدول ‪ :٢‬ﻣﯾزان اﻟﻣدﻓوﻋﺎت )ﺑﺎﻟﻣﻠﯾﺎر دوﻻر اﻣرﯾﻛﻲ(‬ ‫‪(١)*٢٠١٦/٢٠١٥‬‬ ‫ﺧــــﻼل‬ ‫اﻟﻣﯾزان اﻟﺗﺟﺎرى‬ ‫ﺣﺻﯾﻠﺔ اﻟﺻﺎدرات**‬

‫ﺻﺎدرات ﺑﺗروﻟﯾﺔ‬ ‫ﺻﺎدرات اﺧرى‬ ‫ﻣدﻓوﻋﺎت ﻋن اﻟواردات**‬

‫واردات ﺑﺗروﻟﯾﺔ‬ ‫واردات اﺧرى‬ ‫ﻣﯾزان اﻟﺧدﻣﺎت‬ ‫اﻟﻣﺗﺣﺻﻼت‬ ‫اﻟﻧﻘــل‬

‫ﻣﻧﮭﺎ ‪ :‬رﺳوم اﻟﻣرور ﻓﻰ ﻗﻧﺎة‬ ‫اﻟﺳوﯾس‬ ‫اﻟﺳــﻔر )اﻹﯾرادات اﻟﺳﯾﺎﺣﯾﺔ(‬ ‫اﻟﻣدﻓوﻋﺎت‬ ‫اﻟﺳــﻔر‬ ‫ﻣﯾزان دﺧل اﻻﺳﺗﺛﻣﺎر‬ ‫اﻟﻣﺗﺣﺻﻼت‬ ‫اﻟﻣدﻓوﻋﺎت‬

‫ﻣﻧﮭﺎ‪ :‬ﻓواﺋد ﻣدﻓوﻋﺔ‬ ‫اﻟﺗﺣوﯾﻼت اﻟﺟﺎرﯾﺔ‬ ‫اﻟﺧﺎﺻﺔ )ﺻﺎﻓﻰ(‬ ‫اﻟرﺳﻣﯾﺔ )ﺻﺎﻓﻰ(‬ ‫ﻣﯾزان اﻟﻣﻌﺎﻣﻼت اﻟﺟﺎرﯾﺔ‬ ‫اﻟﺣﺳﺎب اﻟرأﺳﻣﺎﻟﻲ واﻟﻣﺎﻟﻲ‬ ‫اﻟﺣﺳﺎب اﻟرأﺳﻣﺎﻟﻰ‬ ‫اﻟﺣﺳﺎب اﻟﻣﺎﻟﻰ‬ ‫اﻹﺳﺗﺛﻣﺎر اﻟﻣﺑﺎﺷر ﻓﻰ اﻟﺧﺎرج‬ ‫اﻹﺳﺗﺛﻣﺎر اﻟﻣﺑﺎﺷر ﻓﻰ ﻣﺻر )ﺻﺎﻓﻲ(‬ ‫إﺳﺗﺛﻣﺎر اﻟﺣﺎﻓظﺔ ﻓﻰ اﻟﺧﺎرج‬ ‫‪#‬‬ ‫إﺳﺗﺛﻣﺎر اﻟﺣﺎﻓظﺔ ﻓﻰ ﻣﺻر )ﺻﺎﻓﻲ(‬

‫ﻣﻧﮭﺎ‪ :‬ﺳﻧدات‬

‫‪*١٨/٢٠١٧‬‬

‫‪*٢٠١٧/٢٠١٦‬‬

‫‪٢٠١٣/‬‬ ‫‪٢٠١٤‬‬ ‫‪٣٤٫٢‬‬‫‪٢٦٫٠‬‬ ‫‪١٢٫٤‬‬ ‫‪١٣٫٧‬‬ ‫‪٦٠٫٢‬‬‫‪١٣٫٢‬‬‫‪٤٦٫٩‬‬‫‪٨٫٣‬‬ ‫‪١٧٫٤‬‬ ‫‪٩٫٥‬‬

‫‪٢٠١٤/‬‬ ‫‪٢٠١٥‬‬ ‫‪٣٩٫١‬‬‫‪٢٢٫٢‬‬ ‫‪٨٫٩‬‬ ‫‪١٣٫٤‬‬ ‫‪٦١٫٣‬‬‫‪١٢٫٤‬‬‫‪٤٨٫٩‬‬‫‪١٠٫٧‬‬ ‫‪٢١٫٨‬‬ ‫‪٩٫٩‬‬

‫‪٢٠١٥/‬‬ ‫)‪(١‬‬ ‫*‪٢٠١٦‬‬ ‫‪٣٨٫٧‬‬‫‪١٨٫٧‬‬ ‫‪٥٫٧‬‬ ‫‪١٣٫٠‬‬ ‫‪٥٧٫٤‬‬‫‪٩٫٣‬‬‫‪٤٨٫١‬‬‫‪٦٫٥‬‬ ‫‪١٦٫١‬‬ ‫‪٩٫٥‬‬

‫‪٢٠١٦/‬‬ ‫)‪(١‬‬ ‫*‪٢٠١٧‬‬ ‫‪٣٥٫٤‬‬‫‪٢١٫٧‬‬ ‫‪٦٫٥‬‬ ‫‪١٥٫١‬‬ ‫‪٥٧٫١‬‬‫‪١١٫٢‬‬‫‪٤٥٫٩‬‬‫‪٦٫٨‬‬ ‫‪١٦٫٦‬‬ ‫‪٩٫١‬‬

‫اﻟرﺑﻊ‬ ‫‪١‬‬ ‫‪١٠٫٠‬‬‫‪٤٫٧‬‬ ‫‪١٫٧‬‬ ‫‪٣٫١‬‬ ‫‪١٤٫٧‬‬‫‪٢٫٨‬‬‫‪١١٫٩‬‬‫‪٢٫٨‬‬ ‫‪٥٫٠‬‬ ‫‪٢٫٦‬‬

‫اﻟرﺑﻊ‬ ‫‪٢‬‬ ‫‪٩٫٩‬‬‫‪٤٫٤‬‬ ‫‪١٫٥‬‬ ‫‪٢٫٩‬‬ ‫‪١٤٫٣‬‬‫‪٢٫٦‬‬‫‪١١٫٦‬‬‫‪١٫٨‬‬ ‫‪٤٫٠‬‬ ‫‪٢٫٤‬‬

‫اﻟرﺑﻊ‬ ‫‪٣‬‬ ‫‪١٠٫٠‬‬‫‪٤٫٣‬‬ ‫‪١٫١‬‬ ‫‪٣٫٢‬‬ ‫‪١٤٫٢‬‬‫‪١٫٦‬‬‫‪١٢٫٦‬‬‫‪٠٫٩‬‬ ‫‪٣٫٤‬‬ ‫‪٢٫٢‬‬

‫اﻟرﺑﻊ‬ ‫‪٤‬‬ ‫‪٨٫٨‬‬‫‪٥٫٣‬‬ ‫‪١٫٥‬‬ ‫‪٣٫٨‬‬ ‫‪١٤٫١‬‬‫‪٢٫٢‬‬‫‪١١٫٩‬‬‫‪١٫٠‬‬ ‫‪٣٫٦‬‬ ‫‪٢٫٣‬‬

‫اﻟرﺑﻊ‬ ‫‪١‬‬ ‫‪٩٫٤‬‬‫‪٥٫٣‬‬ ‫‪١٫٥‬‬ ‫‪٣٫٧‬‬ ‫‪١٤٫٧‬‬‫‪٢٫٧‬‬‫‪١١٫٩‬‬‫‪١٫٤‬‬ ‫‪٣٫٨‬‬ ‫‪٢٫٣‬‬

‫اﻟرﺑﻊ‬ ‫‪٢‬‬ ‫‪٩٫٢‬‬‫‪٥٫٢‬‬ ‫‪١٫٤‬‬ ‫‪٣٫٨‬‬ ‫‪١٤٫٤‬‬‫‪٢٫٥‬‬‫‪١١٫٩‬‬‫‪١٫٠‬‬ ‫‪٣٫٥‬‬ ‫‪٢٫٠‬‬

‫اﻟرﺑﻊ‬ ‫‪٣‬‬ ‫‪٩٫٢‬‬‫‪٥٫٥‬‬ ‫‪١٫٧‬‬ ‫‪٣٫٨‬‬ ‫‪١٤٫٧‬‬‫‪٣٫١‬‬‫‪١١٫٦‬‬‫‪٢٫٠‬‬ ‫‪٤٫٢‬‬ ‫‪٢٫٣‬‬

‫اﻟرﺑﻊ‬ ‫‪٤‬‬ ‫‪٨٫٤‬‬‫‪٥٫٧‬‬ ‫‪١٫٩‬‬ ‫‪٣٫٨‬‬ ‫‪١٤٫١‬‬‫‪٣٫٠‬‬‫‪١١٫١‬‬‫‪٢٫٣‬‬ ‫‪٥٫١‬‬ ‫‪٢٫٤‬‬

‫‪٨٫٩‬‬‫‪٥٫٨‬‬ ‫‪١٫٨‬‬ ‫‪٤٫١‬‬ ‫‪١٤٫٨‬‬‫‪٢٫٨‬‬‫‪١٢٫٠‬‬‫‪٢٫٨‬‬ ‫‪٥٫٧‬‬ ‫‪٢٫٣‬‬

‫‪٥٫٤‬‬ ‫‪٥٫١‬‬ ‫‪٩٫٢‬‬ ‫‪٣٫٠‬‬ ‫‪٧٫٣‬‬‫‪٠٫٢‬‬ ‫‪٧٫٥‬‬ ‫‪٠٫٧‬‬ ‫‪٣٠٫٤‬‬ ‫‪١٨٫٤‬‬ ‫‪١١٫٩‬‬ ‫‪٢٫٨‬‬‫‪٥٫٢‬‬ ‫‪٠٫٢‬‬ ‫‪٥٫٠‬‬ ‫‪٠٫٣‬‬‫‪٤٫٢‬‬ ‫‪٠٫١‬‬

‫‪٥٫٤‬‬ ‫‪٧٫٤‬‬ ‫‪١١٫١‬‬ ‫‪٣٫٣‬‬ ‫‪٥٫٧‬‬‫‪٠٫٢‬‬ ‫‪٥٫٩‬‬ ‫‪٠٫٦‬‬ ‫‪٢١٫٩‬‬ ‫‪١٩٫٢‬‬ ‫‪٢٫٧‬‬ ‫‪١٢٫١‬‬‫‪١٧٫٩‬‬ ‫‪٠٫١‬‬‫‪١٨٫١‬‬ ‫‪٠٫٢‬‬‫‪٦٫٤‬‬ ‫‪٠٫٠‬‬

‫‪٥٫١‬‬ ‫‪٣٫٨‬‬ ‫‪٩٫٥‬‬ ‫‪٤٫١‬‬ ‫‪٤٫٥‬‬‫‪٠٫٤‬‬ ‫‪٤٫٩‬‬ ‫‪٠٫٨‬‬ ‫‪١٦٫٨‬‬ ‫‪١٦٫٧‬‬ ‫‪٠٫١‬‬ ‫‪١٩٫٨‬‬‫‪٢١٫٢‬‬ ‫‪٠٫١‬‬‫‪٢١٫٣‬‬ ‫‪٠٫٢‬‬‫‪٦٫٩‬‬ ‫‪٠٫٢‬‬

‫‪٤٫٩‬‬ ‫‪٤٫٤‬‬ ‫‪٩٫٨‬‬ ‫‪٢٫٧‬‬ ‫‪٤٫٤‬‬‫‪٠٫٥‬‬ ‫‪٤٫٩‬‬ ‫‪١٫١‬‬ ‫‪١٧٫٥‬‬ ‫‪١٧٫٣‬‬ ‫‪٠٫١‬‬ ‫‪١٥٫٦‬‬‫‪٢٩٫٠‬‬ ‫‪٠٫١‬‬‫‪٢٩٫١‬‬ ‫‪٠٫٢‬‬‫‪٧٫٩‬‬ ‫‪٠٫٢‬‬

‫‪١٫٤‬‬ ‫‪١٫٧‬‬ ‫‪٢٫٢‬‬ ‫‪٠٫٨‬‬ ‫‪١٫١‬‬‫‪٠٫١‬‬ ‫‪١٫٢‬‬ ‫‪٠٫٢‬‬ ‫‪٤٫٣‬‬ ‫‪٤٫٣‬‬ ‫‪٠٫٠‬‬ ‫‪٤٫٠‬‬‫‪١٫٦‬‬ ‫‪٠٫٠‬‬ ‫‪١٫٧‬‬ ‫‪٠٫٠‬‬ ‫‪١٫٤‬‬ ‫‪٠٫٠‬‬

‫‪١٫٣‬‬ ‫‪١٫٠‬‬ ‫‪٢٫٢‬‬ ‫‪٠٫٩‬‬ ‫‪١٫٣‬‬‫‪٠٫١‬‬ ‫‪١٫٤‬‬ ‫‪٠٫٢‬‬ ‫‪٤٫٠‬‬ ‫‪٣٫٩‬‬ ‫‪٠٫٠‬‬ ‫‪٥٫٤‬‬‫‪٤٫٥‬‬ ‫‪٠٫٠‬‬ ‫‪٤٫٦‬‬ ‫‪٠٫٠‬‬ ‫‪١٫٨‬‬ ‫‪٠٫١‬‬

‫‪١٫٢‬‬ ‫‪٠٫٦‬‬ ‫‪٢٫٦‬‬ ‫‪١٫٢‬‬ ‫‪٠٫٧‬‬‫‪٠٫١‬‬ ‫‪٠٫٨‬‬ ‫‪٠٫١‬‬ ‫‪٤٫١‬‬ ‫‪٤٫١‬‬ ‫‪٠٫٠‬‬ ‫‪٥٫٧‬‬‫‪٨٫٤‬‬ ‫‪٠٫١‬‬‫‪٨٫٤‬‬ ‫‪٠٫٠‬‬ ‫‪٢٫٨‬‬ ‫‪٠٫٠‬‬

‫‪١٫٢‬‬ ‫‪٠٫٥‬‬ ‫‪٢٫٦‬‬ ‫‪١٫٢‬‬ ‫‪١٫٤‬‬‫‪٠٫١‬‬ ‫‪١٫٥‬‬ ‫‪٠٫٢‬‬ ‫‪٤٫٤‬‬ ‫‪٤٫٣‬‬ ‫‪٠٫٠‬‬ ‫‪٤٫٨‬‬‫‪٦٫٦‬‬ ‫‪٠٫٠‬‬ ‫‪٦٫٦‬‬ ‫‪٠٫١‬‬‫‪١٫٠‬‬ ‫‪٠٫٠‬‬

‫‪١٫٣‬‬ ‫‪٠٫٨‬‬ ‫‪٢٫٤‬‬ ‫‪١٫١‬‬ ‫‪١٫١‬‬‫‪٠٫١‬‬ ‫‪١٫٢‬‬ ‫‪٠٫٣‬‬ ‫‪٤٫٤‬‬ ‫‪٤٫٣‬‬ ‫‪٠٫٠‬‬ ‫‪٤٫٨‬‬‫‪٧٫٢‬‬ ‫‪٠٫٠‬‬ ‫‪٧٫٢‬‬ ‫‪٠٫١‬‬‫‪١٫٩‬‬ ‫‪٠٫٠‬‬

‫‪١٫٢‬‬ ‫‪٠٫٨‬‬ ‫‪٢٫٥‬‬ ‫‪٠٫٦‬‬ ‫‪١٫١‬‬‫‪٠٫١‬‬ ‫‪١٫٢‬‬ ‫‪٠٫٣‬‬ ‫‪٤٫٦‬‬ ‫‪٤٫٦‬‬ ‫‪٠٫٠‬‬ ‫‪٤٫٧‬‬‫‪١٠٫٥‬‬ ‫‪٠٫٠‬‬ ‫‪١٠٫٦‬‬ ‫‪٠٫٠‬‬ ‫‪٢٫٤‬‬ ‫‪٠٫١‬‬

‫‪١٫٢‬‬ ‫‪١٫٣‬‬ ‫‪٢٫٢‬‬ ‫‪٠٫٤‬‬ ‫‪١٫٠‬‬‫‪٠٫١‬‬ ‫‪١٫١‬‬ ‫‪٠٫٣‬‬ ‫‪٤٫٦‬‬ ‫‪٤٫٦‬‬ ‫‪٠٫٠‬‬ ‫‪٣٫٥‬‬‫‪٧٫٠‬‬ ‫‪٠٫١‬‬‫‪٧٫١‬‬ ‫‪٠٫٠‬‬ ‫‪٢٫٣‬‬ ‫‪٠٫٠‬‬

‫‪١٫٢‬‬ ‫‪١٫٥‬‬ ‫‪٢٫٨‬‬ ‫‪٠٫٦‬‬ ‫‪١٫٢‬‬‫‪٠٫٢‬‬ ‫‪١٫٤‬‬ ‫‪٠٫٣‬‬ ‫‪٤٫٩‬‬ ‫‪٤٫٨‬‬ ‫‪٠٫١‬‬ ‫‪٢٫٤‬‬‫‪٤٫٤‬‬ ‫‪٠٫٠‬‬ ‫‪٤٫٤‬‬ ‫‪٠٫٠‬‬ ‫‪١٫٤‬‬ ‫‪٠٫٠‬‬

‫‪١٫٤‬‬ ‫‪٢٫٧‬‬ ‫‪٢٫٨‬‬ ‫‪٠٫٦‬‬ ‫‪١٫٥‬‬‫‪٠٫٢‬‬ ‫‪١٫٧‬‬ ‫‪٠٫٤‬‬ ‫‪٦٫٠‬‬ ‫‪٥٫٩‬‬ ‫‪٠٫٠‬‬ ‫‪١٫٦‬‬‫‪٦٫٢‬‬ ‫‪٠٫٠‬‬ ‫‪٦٫٣‬‬ ‫‪٠٫١‬‬‫‪١٫٦‬‬ ‫‪٠٫٠‬‬

‫‪١٫٢‬‬ ‫‪٠٫٩‬‬ ‫‪٠٫٢‬‬‫‪٠٫٢‬‬ ‫‪١٫٠-‬‬

‫‪٠٫٦‬‬‫‪١٫١‬‬‫‪١٢٫٥‬‬ ‫‪٥٫٠‬‬ ‫‪٠٫٥-‬‬

‫‪١٫٣‬‬‫‪١٫٤‬‬‫‪١٥٫٦‬‬ ‫‪٧٫١‬‬ ‫‪٠٫٢-‬‬

‫‪١٦٫٠‬‬ ‫‪٥٫٥‬‬ ‫‪٥٫٢‬‬ ‫‪٧٫٧‬‬ ‫‪٤٫١‬‬

‫‪١٫٤‬‬‫‪١٫٤‬‬‫‪١٫٧‬‬ ‫‪٠٫٨‬‬ ‫‪٠٫٦-‬‬

‫‪٠٫٢‬‬‫‪٠٫٠‬‬ ‫‪٣٫٠‬‬ ‫‪٣٫٠‬‬ ‫‪٠٫٢‬‬

‫‪٠٫١‬‬ ‫‪٠٫٠‬‬ ‫‪٥٫٦‬‬ ‫‪١٫٥‬‬ ‫‪٠٫٢‬‬

‫‪٠٫٢‬‬ ‫‪٠٫٠‬‬ ‫‪٥٫٤‬‬ ‫‪١٫٨‬‬ ‫‪٠٫٠‬‬

‫‪٠٫٨‬‬‫‪٠٫٨‬‬‫‪٦٫٣‬‬ ‫‪١٫٥‬‬ ‫‪٠٫٣‬‬

‫‪١٫١‬‬ ‫‪٠٫٠‬‬ ‫‪٧٫٠‬‬ ‫‪٤٫٧‬‬ ‫‪٢٫٧‬‬

‫‪٧٫٦‬‬ ‫‪٤٫٠‬‬ ‫‪٢٫٨‬‬‫‪١٫٢‬‬ ‫‪١٫٢‬‬

‫‪٨٫٢‬‬ ‫‪٢٫٣‬‬ ‫‪٥٫١‬‬‫‪٠٫٥‬‬ ‫‪٠٫٠‬‬

‫‪٧٫٥‬‬ ‫‪٠٫٠‬‬ ‫‪٢٫٧‬‬‫‪٠٫٩‬‬ ‫‪١٫٠‬‬

‫اﻟرﺑﻊ ‪١‬‬

‫اﻹﺳﺗﺛﻣﺎرات اﻷﺧرى )ﺻﺎﻓﻲ(‬ ‫ﺻﺎﻓﻲ اﻹﻗﺗراض‬ ‫ﻗروض ﻣﺗوﺳطﺔ وطوﯾﻠﺔ اﻷﺟل‬ ‫ﺗﺳﮭﯾﻼت ﻣوردﯾن ﻣﺗوﺳطﺔ وطوﯾﻠﺔ‬ ‫‪٠٫٢‬‬ ‫‪٠٫٦‬‬ ‫‪٠٫٠‬‬ ‫‪٠٫٣‬‬ ‫‪٠٫٦‬‬ ‫‪٠٫٨‬‬ ‫‪٠٫٥‬‬ ‫‪٠٫١‬‬ ‫‪٠٫١‬‬ ‫‪١٫٥‬‬ ‫‪١٫٥‬‬ ‫‪٠٫٣‬‬ ‫‪٠٫١‬‬‫اﻷﺟل‬ ‫ﺗﺳﮭﯾﻼت ﻣوردﯾن ﻗﺻﯾرة‬ ‫‪٠٫٣‬‬‫‪٠٫٠‬‬ ‫‪٠٫٠‬‬ ‫‪١٫٧‬‬ ‫‪٠٫٦‬‬ ‫‪١٫٠‬‬ ‫‪٠٫٨‬‬ ‫‪٢٫٦‬‬ ‫‪١٫٤‬‬ ‫‪٢٫١‬‬ ‫‪٥٫٨‬‬ ‫‪٥٫٣‬‬ ‫‪١٫٢‬‬ ‫اﻷﺟل)ﺻﺎﻓﻲ(‬ ‫اﻷﺻول اﻷﺧرى‬ ‫‪٣٫٦‬‬‫‪٦٫٥‬‬‫‪٣٫٢‬‬‫‪٢٫٢‬‬‫‪٠٫٢‬‬‫‪٠٫٨‬‬ ‫‪١٫٣‬‬‫‪٣٫٢‬‬‫‪٠٫٢‬‬ ‫‪١٢٫١‬‬‫‪٣٫٥‬‬‫‪١٫٢‬‬‫‪٢٫٣‬‬‫اﻟﺧﺻوم اﻷﺧرى‬ ‫‪٠٫٠‬‬ ‫‪٠٫٨‬‬ ‫‪٠٫٨‬‬‫‪٤٫٥‬‬ ‫‪٥٫٠‬‬ ‫‪٢٫٨‬‬ ‫‪٥٫٤‬‬ ‫‪٣٫٢‬‬ ‫‪٠٫٧‬‬ ‫‪٩٫٦‬‬ ‫‪١٢٫٠‬‬ ‫‪٨٫٧‬‬ ‫‪١٫٩‬‬ ‫ﺻﺎﻓﻲ اﻟﺳﮭو واﻟﺧطﺄ‬ ‫‪٠٫٥‬‬ ‫‪٠٫٧‬‬ ‫‪٠٫٥‬‬ ‫‪٠٫٧‬‬‫‪٠٫٦‬‬‫‪١٫٠‬‬‫‪٣٫٠‬‬‫‪١٫١‬‬ ‫‪١٫٣‬‬‫‪٠٫٣‬‬ ‫‪٤٫٢‬‬‫‪٢٫١‬‬‫‪٠٫٩‬‬‫‪٥٫١‬‬ ‫‪٢٫٧‬‬ ‫‪٤٫٠‬‬ ‫‪٥٫١‬‬ ‫‪١٫٩‬‬ ‫‪٠٫٨‬‬ ‫‪-٠٫٢‬‬ ‫‪٠٫٣‬‬ ‫‪-٣٫٧‬‬ ‫‪١٣٫٧‬‬ ‫‪-٢٫٨‬‬ ‫‪٣٫٧‬‬ ‫‪١٫٥‬‬ ‫اﻟﻣﯾزان اﻟﻛﻠﻲ‬ ‫‪٥٫١‬‬‫‪٢٫٧‬‬‫‪٤.٠‬‬‫‪٥٫١‬‬‫‪١٫٩‬‬‫‪٠٫٨‬‬‫‪٠٫٢‬‬ ‫‪٠٫٣‬‬‫‪٣٫٧‬‬ ‫‪١٣٫٧‬‬‫‪٢٫٨‬‬ ‫‪٣٫٧‬‬‫‪١٫٥‬‬‫اﻟﺗﻐﯾر ﻓﻲ اﻷﺻول اﻷﺣﺗﯾﺎطﯾﺔ‬ ‫* أرﻗﺎم ﻣﺑدﺋﯾﺔ‬ ‫** ﺗﺗﺿﻣن ﺻﺎدرات وواردات اﻟﻣﻧﺎطق اﻟﺣرة‬ ‫‪ #‬ﯾﺗﺿﻣن ﺻﺎﻓﻲ اﻟﻣﻌﺎﻣﻼت ﻋﻠﻰ اذون اﻟﺧزاﻧﺔ اﻟﻣﺻرﯾﺔ‪ ،‬ﻓﺿﻼ ﻋن اﻟﺳﻧدات اﻟﺣﻛوﻣﯾﺔ اﻟﻣﺻرﯾﺔ اﻟﺻﺎدرة ﻟﺻﻧدوق اﻟﺳﻌودي ﻟﻠﺗﻧﻣﯾﺔ ﺑﻣﺑﻠﻎ ‪ ٥٠٠‬ﻣﻠﯾون دوﻻر أﻣرﯾﻛﻲ ﻓﻲ اﻟﺳﻧﺔ اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ ‪،٢٠١٢/٢٠١١‬‬ ‫ﺧﻼل اﻟرﺑﻊ اﻟراﺑﻊ‪ .‬ﻛﻣﺎ ﯾﺷﻣل ﺻﺎﻓﻲ اﻟﻣﻌﺎﻣﻼت اﻻﺟﻧﺑﯾﺔ ﻋﻠﻰ اﻟﺳﻧدات ﻣﺗوﺳطﺔ اﻻﺟل اﻟﺻﺎدرة ﻋن اﻟﺣﻛوﻣﺔ اﻟﻣﺻرﯾﺔ ﺑﻣﺑﻠﻎ ‪ ٢٫٥‬ﻣﻠﯾﺎر دوﻻر أﻣرﯾﻛﻲ ﻓﻲ اﻟرﺑﻊ اﻟراﺑﻊ ﻣن ﻋﺎم ‪ ،٢٠١٣/٢٠١٢‬و‪١٫٠‬‬ ‫ﻣﻠﯾﺎر دوﻻر أﻣرﯾﻛﻲ ﻓﻲ اﻟرﺑﻊ اﻻول ﻣن ﻋﺎم ‪ ،٢٠١٤/٢٠١٣‬ﺑﺎﻹﺿﺎﻓﺔ إﻟﻰ ﺳﻧدات اﻟدوﻻر اﻟﺻﺎدرة ﺑﻣﺑﻠﻎ ‪ ١٣٥٠٫٠‬ﻣﻠﯾون دوﻻر أﻣرﯾﻛﻲ ﻓﻲ اﻟرﺑﻊ اﻟراﺑﻊ ﻣن ‪٢٠١٥/٢٠١٤‬‬ ‫)‪ (١‬ﺗم ﺗﻌدﯾل اﻟﺑﯾﺎﻧﺎت وﻓﻘﺎ ﻵﺧر ﺗﺣدﯾث‪.‬‬

‫ﺗﻘرﯾر اﻟﺳﯾﺎﺳﺔ اﻟﻧﻘدﯾﺔ دﯾﺳﻣﺑر ‪٢٠١٧‬‬

‫|اﻟﺒﻨﻚ اﻟﻤﺮﻛﺰي اﻟﻤﺼﺮي‬

‫‪٢٢‬‬

‫ﺟدول ‪ :٣‬اﻟﻣﺳﺎھﻣﺔ ﻓﻲ اﻟﻧﻣو اﻟﺣﻘﯾﻘﻲ ﻟﻠﻧﺎﺗﺞ اﻟﻣﺣﻠﻲ اﻻﺟﻣﺎﻟﻲ‬ ‫اﻟﻣﺣﻠﻲ اﻻﺟﻣﺎﻟﻲ ﺑﺳﻌر اﻟﺳوق اﻟﻧﺎﺗﺞ‬ ‫اﻟﻧﺎﺗﺞ اﻟﻣﺣﻠﻲ اﻻﺟﻣﺎﻟﻲ ﺑﺗﻛﻠﻔﺔ ﻋواﻣل‬ ‫اﻻﻧﺗﺎج‬ ‫اﻟﻧﺎﺗﺞ اﻟﻣﺣﻠﻲ اﻻﺟﻣﺎﻟﻲ اﻟﻌﺎم ﺑﺗﻛﻠﻔﺔ‬ ‫ﻋواﻣل اﻻﻧﺗﺎج‬ ‫اﻟﻧﺎﺗﺞ اﻟﻣﺣﻠﻲ اﻻﺟﻣﺎﻟﻲ اﻟﺧﺎص‬ ‫ﺑﺗﻛﻠﻔﺔ ﻋواﻣل اﻻﻧﺗﺎج‬ ‫اﻟزراﻋﺔ واﻟﻐﺎﺑﺎت واﻟﺻﯾد‬ ‫اﻟﺻﻧﺎﻋﺔ‬ ‫اﻻﺳﺗﺧراﺟﺎت‬ ‫ﺑﺗرول‬ ‫ﻏﺎز طﺑﯾﻌﻲ‬ ‫اﺧرى‬ ‫اﻟﺻﻧﺎﻋﺎت اﻟﺗﺣوﯾﻠﯾﺔ‬ ‫ﺗﻛرﯾر اﻟﺑﺗرول‬ ‫ﺗﺣوﯾﻠﯾﺔ اﺧرى‬ ‫اﻟﺧدﻣﺎت‬ ‫اﻟﺗﺷﯾﯾد واﻟﺑﻧﺎء‬ ‫اﻻﻧﺷطﺔ اﻟﻌﻘﺎرﯾﺔ واﻟﺧدﻣﯾﺔ‬ ‫اﻟﻧﻘل واﻟﺗﺧزﯾن‬ ‫اﻟﻣﺎل‬ ‫اﻟﺗﺄﻣﯾن‪١/‬‬ ‫اﻻﺗﺻﺎﻻت‬ ‫اﻟﺳﯾﺎﺣﺔ‬ ‫اﻟﺗﻌﻠﯾم واﻟﺻﺣﺔ واﻟﺧدﻣﺎت اﻻﺧرى‬ ‫اﻟﻣراﻓق‪/٢‬‬ ‫اﻟﻣﻌﻠوﻣﺎت‬ ‫ﺗﺟﺎرة اﻟﺟﻣﻠﺔ واﻟﺗﺟزﺋﺔ‬ ‫ﻗﻧﺎة اﻟﺳوﯾس‬ ‫اﻟﺣﻛوﻣﺔ اﻟﻌﺎﻣﺔ‬

‫‪٢٠١٢/‬‬ ‫‪١٣‬‬ ‫‪٢٫٢‬‬

‫‪٢٠١٣/‬‬ ‫‪١٤‬‬ ‫‪٢٫٩‬‬

‫‪٢٠١٤/‬‬ ‫‪١٥‬‬ ‫‪٤٫٤‬‬

‫‪٢٠١٥/‬‬ ‫‪١٦‬‬ ‫‪٤٫٣‬‬

‫ﻣﺎرس‪-‬‬ ‫‪١٦‬‬ ‫‪٣٫٦‬‬

‫ﯾوﻧﯾو‪-‬‬ ‫‪١٦‬‬ ‫‪٤٫٥‬‬

‫ﺳﺑﺗﻣﺑر‪-‬‬ ‫‪١٦‬‬ ‫‪٣٫٤‬‬

‫دﯾﺳﻣﺑر‪-‬‬ ‫‪١٦‬‬ ‫‪٣٫٨‬‬

‫ﻣﺎرس‪-‬‬ ‫‪١٧‬‬ ‫‪٤٫٣‬‬

‫ﯾوﻧﯾو‪-‬‬ ‫‪١٧‬‬ ‫‪٥٫٠‬‬

‫ﺳﺑﺗﻣﺑر‪-‬‬ ‫‪١٧‬‬ ‫‪٥٫٢‬‬

‫‪٢٫٢‬‬

‫‪٢٫٩‬‬

‫‪٣٫٤‬‬

‫‪٢٫٣‬‬

‫‪١٫٦‬‬

‫‪٢٫٣‬‬

‫‪١٫٧‬‬

‫‪٣٫٥‬‬

‫‪٤٫٣‬‬

‫‪٤٫٨‬‬

‫‪٥٫٢‬‬

‫‪٠٫٣‬‬

‫‪٠٫٥‬‬

‫‪٠٫٦‬‬

‫‪٠٫٤‬‬

‫‪٠٫٢‬‬

‫‪٠٫٢‬‬

‫‪٠٫١‬‬

‫‪٠٫٥‬‬

‫‪٠٫٨‬‬

‫‪٠٫٤‬‬

‫‪١٫٢‬‬

‫‪١٫٩‬‬ ‫‪٠٫٣‬‬ ‫‪٠٫٠‬‬ ‫‪٠٫٤‬‬‫‪٠٫١‬‬‫‪٠٫٣‬‬‫‪٠٫٠‬‬ ‫‪٠٫٤‬‬ ‫‪٠٫١‬‬ ‫‪٠٫٣‬‬ ‫‪١٫٢‬‬ ‫‪٠٫٢‬‬ ‫‪٠٫٣‬‬ ‫‪٠٫١‬‬ ‫‪٠٫١‬‬ ‫‪٠٫٠‬‬ ‫‪٠٫١‬‬ ‫‪٠٫٢‬‬ ‫‪٠٫١‬‬ ‫‪٠٫١‬‬ ‫‪٠٫٠‬‬ ‫‪٠٫٤‬‬ ‫‪٠٫٠‬‬ ‫‪٠٫٣‬‬

‫‪٢٫٤‬‬ ‫‪٠٫٣‬‬ ‫‪٠٫٢‬‬ ‫‪٠٫٦‬‬‫‪٠٫١‬‬ ‫‪٠٫٧‬‬‫‪٠٫٠‬‬ ‫‪٠٫٨‬‬ ‫‪٠٫١‬‬ ‫‪٠٫٧‬‬ ‫‪١٫٢‬‬ ‫‪٠٫٣‬‬ ‫‪٠٫٦‬‬ ‫‪٠٫٢‬‬ ‫‪٠٫٢‬‬ ‫‪٠٫٠‬‬ ‫‪٠٫٢‬‬ ‫‪٠٫٧‬‬‫‪٠٫٢‬‬ ‫‪٠٫١‬‬ ‫‪٠٫٠‬‬ ‫‪٠٫٧‬‬ ‫‪٠٫٠‬‬ ‫‪٠٫٥‬‬

‫‪٢٫٨‬‬ ‫‪٠٫٣‬‬ ‫‪٠٫١‬‬‫‪٠٫٦‬‬‫‪٠٫١‬‬ ‫‪٠٫٧‬‬‫‪٠٫٠‬‬ ‫‪٠٫٥‬‬ ‫‪٠٫١‬‬‫‪٠٫٦‬‬ ‫‪١٫٩‬‬ ‫‪٠٫٤‬‬ ‫‪٠٫٣‬‬ ‫‪٠٫٢‬‬ ‫‪٠٫١‬‬ ‫‪٠٫٠‬‬ ‫‪٠٫٢‬‬ ‫‪٠٫٤‬‬ ‫‪٠٫١‬‬ ‫‪٠٫١‬‬ ‫‪٠٫٠‬‬ ‫‪٠٫٥‬‬ ‫‪٠٫٠‬‬ ‫‪٠٫٧‬‬

‫‪١٫٩‬‬ ‫‪٠٫٣‬‬ ‫‪٠٫٦‬‬‫‪٠٫٧‬‬‫‪٠٫١‬‬‫‪٠٫٧‬‬‫‪٠٫٠‬‬ ‫‪٠٫١‬‬ ‫‪٠٫١‬‬ ‫‪٠٫٠‬‬ ‫‪١٫٣‬‬ ‫‪٠٫٥‬‬ ‫‪٠٫٤‬‬ ‫‪٠٫٢‬‬ ‫‪٠٫٢‬‬ ‫‪٠٫٠‬‬ ‫‪٠٫٢‬‬ ‫‪٠٫٧‬‬‫‪٠٫٢‬‬ ‫‪٠٫١‬‬ ‫‪٠٫٠‬‬ ‫‪٠٫٧‬‬ ‫‪٠٫٠‬‬ ‫‪٠٫٥‬‬

‫‪١٫٤‬‬ ‫‪٠٫٣‬‬ ‫‪٠٫٤‬‬‫‪٠٫٩‬‬‫‪٠٫١‬‬‫‪٠٫٨‬‬‫‪٠٫٠‬‬ ‫‪٠٫٤‬‬ ‫‪٠٫٢‬‬ ‫‪٠٫٢‬‬ ‫‪٠٫٨‬‬ ‫‪٠٫٥‬‬ ‫‪٠٫٣‬‬ ‫‪٠٫٢‬‬ ‫‪٠٫١‬‬ ‫‪٠٫٠‬‬ ‫‪٠٫٢‬‬ ‫‪٠٫٧‬‬‫‪٠٫١‬‬ ‫‪٠٫١‬‬ ‫‪٠٫٠‬‬ ‫‪٠٫٥‬‬ ‫‪٠٫٠‬‬ ‫‪٠٫٤‬‬

‫‪٢٫١‬‬ ‫‪٠٫٣‬‬ ‫‪٠٫٧‬‬‫‪٠٫٩‬‬‫‪٠٫٤‬‬‫‪٠٫٦‬‬‫‪٠٫١‬‬ ‫‪٠٫٢‬‬ ‫‪٠٫١‬‬ ‫‪٠٫٢‬‬ ‫‪١٫٥‬‬ ‫‪٠٫٦‬‬ ‫‪٠٫٧‬‬ ‫‪٠٫٣‬‬ ‫‪٠٫٢‬‬ ‫‪٠٫٠‬‬ ‫‪٠٫٣‬‬ ‫‪٠٫٩‬‬‫‪٠٫٢‬‬ ‫‪٠٫٢‬‬ ‫‪٠٫٠‬‬ ‫‪٠٫٨‬‬ ‫‪٠٫٠‬‬ ‫‪٠٫٤‬‬

‫‪١٫٧‬‬ ‫‪٠٫٤‬‬ ‫‪٠٫٧‬‬‫‪٠٫٤‬‬‫‪٠٫٣‬‬‫‪٠٫١‬‬‫‪٠٫٠‬‬ ‫‪٠٫٣‬‬‫‪٠٫٥‬‬‫‪٠٫٣‬‬ ‫‪٠٫٨‬‬ ‫‪٠٫٣‬‬ ‫‪٠٫٤‬‬ ‫‪٠٫٢‬‬ ‫‪٠٫٢‬‬ ‫‪٠٫٠‬‬ ‫‪٠٫٣‬‬ ‫‪٠٫٩‬‬‫‪٠٫٢‬‬ ‫‪٠٫١‬‬ ‫‪٠٫٠‬‬ ‫‪٠٫٧‬‬ ‫‪٠٫٠‬‬ ‫‪٠٫٥‬‬

‫‪٣٫١‬‬ ‫‪٠٫٤‬‬ ‫‪٠٫٩‬‬ ‫‪-٠٫١‬‬ ‫‪-٠٫٤‬‬ ‫‪٠٫٣‬‬ ‫‪٠٫٠‬‬ ‫‪١٫٠‬‬ ‫‪٠٫٠‬‬ ‫‪١٫١‬‬ ‫‪١٫٤‬‬ ‫‪٠٫٥‬‬ ‫‪٠٫٤‬‬ ‫‪٠٫٢‬‬ ‫‪٠٫١‬‬ ‫‪٠٫٠‬‬ ‫‪٠٫٢‬‬ ‫‪-٠٫٣‬‬ ‫‪٠٫٢‬‬ ‫‪٠٫١‬‬ ‫‪٠٫٠‬‬ ‫‪٠٫٨‬‬ ‫‪٠٫٠‬‬ ‫‪٠٫٢‬‬

‫‪٣٫٣‬‬ ‫‪٠٫٣‬‬ ‫‪٠٫٧‬‬ ‫‪٠٫٢‬‬ ‫‪-٠٫٥‬‬ ‫‪٠٫٦‬‬ ‫‪٠٫٠‬‬ ‫‪٠٫٥‬‬ ‫‪٠٫١‬‬ ‫‪٠٫٤‬‬ ‫‪٢٫٥‬‬ ‫‪٠٫٤‬‬ ‫‪٠٫٣‬‬ ‫‪٠٫٢‬‬ ‫‪٠٫١‬‬ ‫‪٠٫٠‬‬ ‫‪٠٫٣‬‬ ‫‪٠٫٩‬‬ ‫‪٠٫٢‬‬ ‫‪٠٫١‬‬ ‫‪٠٫٠‬‬ ‫‪٠٫٥‬‬ ‫‪٠٫٠‬‬ ‫‪٠٫١‬‬

‫‪٤٫٤‬‬ ‫‪٠٫٤‬‬ ‫‪-٠٫٥‬‬ ‫‪-٠٫٥‬‬ ‫‪-٠٫٣‬‬ ‫‪-٠٫٣‬‬ ‫‪٠٫١‬‬ ‫‪٠٫٠‬‬ ‫‪٠٫٠‬‬ ‫‪٠٫٠‬‬ ‫‪٣٫٥‬‬ ‫‪٠٫٧‬‬ ‫‪٠٫٨‬‬ ‫‪٠٫٣‬‬ ‫‪٠٫٢‬‬ ‫‪٠٫٠‬‬ ‫‪٠٫٥‬‬ ‫‪٠٫٦‬‬ ‫‪٠٫٣‬‬ ‫‪٠٫٠‬‬ ‫‪٠٫٠‬‬ ‫‪٠٫٩‬‬ ‫‪٠٫٢‬‬ ‫‪٠٫٣‬‬

‫‪٣٫٩‬‬ ‫‪٠٫٤‬‬ ‫‪١٫٥‬‬ ‫‪٠٫٦‬‬ ‫‪-٠٫١‬‬ ‫‪٠٫٦‬‬ ‫‪٠٫٠‬‬ ‫‪١٫٠‬‬ ‫‪٠٫٠‬‬ ‫‪٠٫٩‬‬ ‫‪٢٫٤‬‬ ‫‪٠٫٤‬‬ ‫‪٠٫٤‬‬ ‫‪٠٫٢‬‬ ‫‪٠٫٢‬‬ ‫‪٠٫٠‬‬ ‫‪٠٫٢‬‬ ‫‪٠٫٨‬‬ ‫‪٠٫٢‬‬ ‫‪٠٫١‬‬ ‫‪٠٫٠‬‬ ‫‪٠٫٥‬‬ ‫‪٠٫١‬‬ ‫‪٠٫٢‬‬

‫اﻟﻣﺻدر‪ :‬وزارة اﻟﺗﺧطﯾط‬ ‫‪ /١‬ﯾﺷﻣل اﻟﺿﻣﺎن اﻷﺟﺗﻣﺎﻋﻲ‬ ‫‪ /٢‬ﯾﺷﻣل اﻟﻣﯾﺎة واﻟﺻرف وإﻋﺎدة اﻟدوران‬

‫‪٢٨‬‬

‫ﺗﻘرﯾر اﻟﺳﯾﺎﺳﺔ اﻟﻧﻘدﯾﺔ دﯾﺳﻣﺑر ‪٢٠١٧‬‬

‫|اﻟﺒﻨﻚ اﻟﻤﺮﻛﺰي اﻟﻤﺼﺮي‬

‫‪٢٣‬‬

‫ﺟدول ‪ :٤‬ﺗطورات اﻟﺳوق )ﻣﺗوﺳط اﻟﻔﺗرة‪ ،‬ﻧﺳﺑﺔ ﻣﺋوﯾﺔ ﻣﺎ ﻟم ﯾذﻛر ﺷﺊ آﺧر(‬

‫ﺳﻌر اﻟﺳﯾﺎﺳﺔ اﻟﻧﻘدﯾﺔ‬ ‫ﺳﻌر اﻟﻌﻣﻠﯾﺔ اﻟرﺋﯾﺳﯾﺔ ﻟﻠﺑﻧك اﻟﻣرﻛزى‬ ‫ﺳوق اﻷﻗراض ﺑﯾن اﻟﺑﻧوك ) ﺳوق اﻻﻧﺗرﺑﻧك(‬ ‫اﻟﻌﺎﺋد اﻟﻣرﺟﺢ ﻟﺳوق اﻻﻧﺗرﺑﻧك ﺳﻌر‬ ‫ﺳﻌر اﻟﻌﺎﺋد اﻟﻣرﺟﺢ ﻟﺳوق اﻻﻧﺗرﺑﻧك ﻟﻣدة ﻟﯾﻠﺔ واﺣدة‬ ‫ﻣﺗوﺳط ﺣﺟم اﻟﺗداول ﺑﺳوق اﻻﻧﺗرﺑﻧك ﻟﻣدة ﻟﯾﻠﺔ واﺣدة ‪ ،‬ﺑﺎﻟﻣﻠﯾون‬ ‫ﺟﻧﯾﮫ‬ ‫ﻧﺻﯾب اﻟﻣﻌﺎﻣﻼت ﺑﺳوق اﻻﻧﺗرﺑﻧك ﻟﻣدة ﻟﯾﻠﺔ واﺣدة ‪ /‬اﺟﻣﺎﻟﻰ‬ ‫ﺣﺟم اﻟﻣﻌﺎﻣﻼت ﺑﺳوق اﻻﻧﺗرﺑﻧك‬ ‫اﻟﻘطﺎع اﻟﻣﺻرﻓﻰ‬ ‫اﻟﺳﻌر اﻷﺟﻣﺎﻟﻰ ﻟﻠوداﺋﻊ‬ ‫وداﺋﻊ ﻻﺟل ‪،‬‬ ‫اﻟوداﺋﻊ ﻗﺻﯾرة اﻻﺟل‪) ،‬اﻗل ﻣن ﻋﺎم(‬ ‫اﻟوداﺋﻊ اﻻﺧرى‬ ‫ﺷﮭﺎدات اﻻدﺧﺎر‬ ‫أﻗل ﻣن ﺛﻼث ﺳﻧوات‬ ‫أﻛﺛر ﻣن ﺛﻼث ﺳﻧوات‬ ‫ﺣﺳﺎﺑﺎت اﻟﺗوﻓﯾر‬ ‫اﻟﺳﻌر اﻷﺟﻣﺎﻟﻰ ﻟﻼﻗراض‬ ‫ﺳﻌر اﻟﻌﺎﺋد ﻟﻘطﺎع اﻷﻋﻣﺎل‬ ‫اﻻﻗراض ﻗﺻﯾر اﻵﺟل ﻟﻘطﺎع اﻻﻋﻣﺎل‬ ‫اﻻﻗراض طوﯾل اﻵﺟل ﻟﻘطﺎع اﻻﻋﻣﺎل‬ ‫اﻟﺗﺟزﺋﺔ اﻟﻣﺻرﻓﯾﺔ‬ ‫ﺳوق اﻟدﯾن اﻟﺣﻛوﻣﻰ اﻟﻣﺣﻠﻰ‬ ‫اﻟﻌﺎﺋد ﻋﻠﻰ أذون اﻟﺧزاﻧﺔ ﻟﻣدة ﻋﺎم‬ ‫اﻟﻌﺎﺋد اﻷﺟﻣﺎﻟﻰ ﻋﻠﻰ أذون اﻟﺧزاﻧﺔ‬ ‫اﻟﻌﺎﺋد اﻷﺟﻣﺎﻟﻰ ﻋﻠﻰ ﺳﻧدات اﻟﺧزاﻧﺔ‬ ‫اﻟوزن اﻟﻣرﺟﺢ ﻟﺗﻛﻠﻔﺔ ﺗﻣوﯾل اﻟﺣﻛوﻣﺔ ‪/٣‬‬ ‫اﻟﻔروق ‪/٣‬‬ ‫ﺳﻌر اﻻﻧﺗرﺑﻧك ﻟﻣدة ﻟﯾﻠﺔ ﻣطروﺣﺎ ً ﻣﻧﮫ ﺳﻌر اﻟﻌﻣﻠﯾﺔ اﻟرﺋﯾﺳﯾﺔ‬ ‫ﻟﻠﺑﻧك اﻟﻣرﻛزى‬ ‫اﻟﺳﻌر اﻷﺟﻣﺎﻟﻰ ﻟﻼﻗراض ﺑﺎﻟﺑﻧوك ﻣطروﺣﺎ ً ﻣﻧﮫ ﺳﻌر اﻟﻌﻣﻠﯾﺔ‬ ‫اﻟرﺋﯾﺳﯾﺔ ﻟﻠﺑﻧك اﻟﻣرﻛزى‬ ‫ﺳﻌر اﻟﻌﻣﻠﯾﺔ اﻟرﺋﯾﺳﯾﺔ ﻟﻠﺑﻧك اﻟﻣرﻛزى ﻣطروﺣﺎ ً ﻣﻧﮫ اﻟﺳﻌر‬ ‫اﻷﺟﻣﺎﻟﻰ ﻟﻠوداﺋﻊ ﺑﺎﻟﻧوك‬ ‫اﻟوزن اﻟﻣرﺟﺢ ﻟﺗﻛﻠﻔﺔ ﺗﻣوﯾل اﻟﺣﻛوﻣﺔ ﻣطروﺣﺎ ً ﻣﻧﮫ ﺳﻌر اﻟﻌﻣﻠﯾﺔ‬ ‫اﻟرﺋﯾﺳﯾﺔ ﻟﻠﺑﻧك اﻟﻣرﻛزى‬ ‫ﻣﻧﺣﻧﻰ اﻟﻌﺎﺋد اﻷﺟﻣﺎﻟﻰ‬ ‫اﻟوزن اﻟﻣرﺟﺢ ﻟﺳﻌر اﻹﻗراض ﺑﺎﻟﺑﻧوك ﻣطروﺣﺎ ً ﻣﻧﮫ اﻟوزن‬ ‫اﻟﻣرﺟﺢ ﻟﺗﻛﻠﻔﺔ ﺗﻣوﯾل اﻟﺣﻛوﻣﺔ‬ ‫اﻟوزن اﻟﻣرﺟﺢ ﻟﺳﻌر اﻹﻗراض ﺑﺎﻟﺑﻧوك ﻣطروﺣﺎ ً ﻣﻧﮫ اﻟﺳﻌر‬ ‫اﻷﺟﻣﺎﻟﻰ ﻷذون اﻟﺧزاﻧﺔ‬ ‫اﻟوزن اﻟﻣرﺟﺢ ﻟﺳﻌر اﻹﻗراض ﺑﺎﻟﺑﻧوك ﻣطروﺣﺎ ً ﻣﻧﮫ اﻟوزن‬ ‫اﻟﻣرﺟﺢ ﻟﺳﻌر اﻟﻌﺎﺋد ﻟﻠوداﺋﻊ ﺑﺎﻟﺑﻧوك‬ ‫اﻟوزن اﻟﻣرﺟﺢ ﻟﺳﻌر اﻻﻗراض طوﯾل اﻵﺟل ﻟﻘطﺎع اﻻﻋﻣﺎل‬ ‫ﺑﺎﻟﺑﻧوك ﻣطروﺣﺎ ً ﻣﻧﮫ اﻟوزن اﻟﻣرﺟﺢ ﻟﺳﻌر اﻻﻗراض ﻗﺻﯾر اﻵﺟل‬ ‫ﻟﻘطﺎع اﻻﻋﻣﺎل ﺑﺎﻟﺑﻧوك‬ ‫اﻟﻣﺻدر‪ :‬اﻟﺑﻧك اﻟﻣرﻛزي اﻟﻣﺻري‬

‫اﻛﺗوﺑر ‪-‬‬ ‫‪١٦‬‬

‫ﻣﺎرس‪-‬‬ ‫‪١٧‬‬

‫ﯾوﻧﯾو‪-‬‬ ‫‪١٧‬‬

‫ﺳﺑﺗﻣﺑر‪-‬‬ ‫‪١٧‬‬

‫دﯾﺳﻣﺑر ‪-‬‬ ‫‪١٧‬‬

‫ﯾﻧﺎﯾر ‪-‬‬ ‫‪١٨‬‬

‫ﻓﺑراﯾر ‪١/‬‬ ‫‪١٨ -‬‬

‫اﺧر‬ ‫اﻟﺑﯾﺎﻧﺎت‬ ‫اﻟﻣﺗﺎﺣﺔ‬ ‫ﻣﻘﺎرﻧﺔ‬ ‫ﺑﺑﯾﺎﻧﺎت‬ ‫اﻛﺗوﺑر‬ ‫‪٢/٢٠١٦‬‬

‫‪١٢٫٢٥‬‬

‫‪١٥٫٢٥‬‬

‫‪١٧٫٢٥‬‬

‫‪١٩٫٢٥‬‬

‫‪١٩٫٢٥‬‬

‫‪١٩٫٢٥‬‬

‫‪١٩٫٢٥‬‬

‫‪٧٠٠‬‬

‫‪١١٫٩١‬‬ ‫‪١١٫٨٩‬‬

‫‪١٥٫٦٠‬‬ ‫‪١٥٫٤٦‬‬

‫‪١٧٫٧٦‬‬ ‫‪١٧٫٦٧‬‬

‫‪١٩٫٠٠‬‬ ‫‪١٨٫٩٨‬‬

‫‪١٩٫٠٠‬‬ ‫‪١٨٫٩٣‬‬

‫‪١٩٫٠٠‬‬ ‫‪١٨٫٩٤‬‬

‫‪١٨٫٨٩‬‬ ‫‪١٨٫٨٧‬‬

‫‪٦٩٨‬‬ ‫‪٦٩٨‬‬

‫‪١،٧٩٩‬‬

‫‪٤،٠١٦‬‬

‫‪٥،٩٧٨‬‬

‫‪٤،٧٦٨‬‬

‫‪٤،٨٣٠‬‬

‫‪٥،٠٥٨‬‬

‫‪٤،٢٢٤‬‬

‫‪٢،٤٢٥‬‬

‫‪٦٢٫٩٠‬‬

‫‪٤٧٫٦٤‬‬

‫‪٦١٫٩٨‬‬

‫‪٨٤٫٩٨‬‬

‫‪٧٦٫٧٤‬‬

‫‪٧١٫٦٥‬‬

‫‪٨٩٫٢١‬‬

‫‪٢٦٣١‬‬

‫‪٩٫٢٧‬‬ ‫‪٩٫٠٣‬‬ ‫‪٨٫٩٨‬‬ ‫‪١٠٫٥٣‬‬ ‫‪١٢٫٢٠‬‬ ‫‪١١٫٦٦‬‬ ‫‪١٢٫٢١‬‬ ‫‪٧٫٩٨‬‬ ‫‪١٤٫٣٨‬‬ ‫‪١٤٫٩٦‬‬ ‫‪١٤٫٩٢‬‬ ‫‪١٥٫٠٨‬‬ ‫‪١٣٫٦٦‬‬

‫‪١٢٫٥٠‬‬ ‫‪١٠٫٩٢‬‬ ‫‪١٠٫٨٦‬‬ ‫‪١٢٫٧٦‬‬ ‫‪١٨٫٥٤‬‬ ‫‪١٩٫٨٦‬‬ ‫‪١٥٫١٨‬‬ ‫‪١٠٫٣٩‬‬ ‫‪١٦٫٨٢‬‬ ‫‪١٦٫٧٥‬‬ ‫‪١٧٫٠٣‬‬ ‫‪١٦٫١٤‬‬ ‫‪١٧٫٢١‬‬

‫‪١٣٫٥٢‬‬ ‫‪١٢٫٨٥‬‬ ‫‪١٢٫٨٢‬‬ ‫‪١٣٫٨٢‬‬ ‫‪١٨٫٦٨‬‬ ‫‪١٩٫٩١‬‬ ‫‪١٤٫٧٩‬‬ ‫‪١٠٫٦١‬‬ ‫‪١٨٫١٦‬‬ ‫‪١٨٫٣٢‬‬ ‫‪١٧٫٨٠‬‬ ‫‪١٨٫٨٨‬‬ ‫‪١٧٫٣٤‬‬

‫‪١٥٫٥١‬‬ ‫‪١٤٫٧١‬‬ ‫‪١٤٫٧٣‬‬ ‫‪١٤٫٤٤‬‬ ‫‪١٨٫٩٢‬‬ ‫‪١٩٫٩٤‬‬ ‫‪١٥٫١٠‬‬ ‫‪٨٫٩٦‬‬ ‫‪١٩٫٠٥‬‬ ‫‪١٩٫٠٠‬‬ ‫‪١٨٫٩٧‬‬ ‫‪١٩٫١٧‬‬ ‫‪١٩٫٤٦‬‬

‫‪١٥٫١٥‬‬ ‫‪١٤٫٠٩‬‬ ‫‪١٤٫١٧‬‬ ‫‪١٣٫٢١‬‬ ‫‪١٩٫١٣‬‬ ‫‪١٩٫٩٧‬‬ ‫‪١٤٫٩٧‬‬ ‫‪٨٫٧٦‬‬ ‫‪١٩٫٣٩‬‬ ‫‪١٩٫٥١‬‬ ‫‪١٩٫٦٥‬‬ ‫‪١٩٫٢١‬‬ ‫‪١٨٫٧٠‬‬

‫‪n/a‬‬ ‫‪n/a‬‬ ‫‪n/a‬‬ ‫‪n/a‬‬ ‫‪n/a‬‬ ‫‪n/a‬‬ ‫‪n/a‬‬ ‫‪n/a‬‬ ‫‪n/a‬‬ ‫‪n/a‬‬ ‫‪n/a‬‬ ‫‪n/a‬‬ ‫‪n/a‬‬

‫‪n/a‬‬ ‫‪n/a‬‬ ‫‪n/a‬‬ ‫‪n/a‬‬ ‫‪n/a‬‬ ‫‪n/a‬‬ ‫‪n/a‬‬ ‫‪n/a‬‬ ‫‪n/a‬‬ ‫‪n/a‬‬ ‫‪n/a‬‬ ‫‪n/a‬‬ ‫‪n/a‬‬

‫‪٥٨٨‬‬ ‫‪٥٠٦‬‬ ‫‪٥١٩‬‬ ‫‪٢٦٨‬‬ ‫‪٦٩٣‬‬ ‫‪٨٣١‬‬ ‫‪٢٧٧‬‬ ‫‪٧٨‬‬ ‫‪٥٠١‬‬ ‫‪٤٥٥‬‬ ‫‪٤٧٢‬‬ ‫‪٤١٣‬‬ ‫‪٥٠٥‬‬

‫‪١٦٫٤٥‬‬ ‫‪١٥٫٧٩‬‬ ‫‪١٧٫٢٢‬‬ ‫‪١٢٫٧٢‬‬

‫‪١٩٫١٥‬‬ ‫‪١٩٫٣٢‬‬ ‫‪١٧٫١٦‬‬ ‫‪١٥٫٣٩‬‬

‫‪٢٠٫٣٥‬‬ ‫‪٢٠٫٣٧‬‬ ‫‪١٨٫٢٩‬‬ ‫‪١٦٫١٨‬‬

‫‪١٨٫٦٦‬‬ ‫‪١٨٫٧٨‬‬ ‫‪١٥٫٨١‬‬ ‫‪١٤٫٨٣‬‬

‫‪١٨٫٢٢‬‬ ‫‪١٨٫٦٧‬‬ ‫‪١٥٫٧٩‬‬ ‫‪١٤٫٧٤‬‬

‫‪١٧٫٦٣‬‬ ‫‪١٨٫١٩‬‬ ‫‪١٥٫٤٠‬‬ ‫‪١٤٫٣٨‬‬

‫‪١٦٫٥٥‬‬ ‫‪١٧٫٠٨‬‬ ‫‪١٤٫٤٣‬‬ ‫‪١٣٫٥٣‬‬

‫‪١٠‬‬ ‫‪١٢٩‬‬ ‫‪-٢٧٩‬‬ ‫‪٨٠‬‬

‫‪-٠٫٣٦‬‬

‫‪٠٫٢١‬‬

‫‪٠٫٤٢‬‬

‫‪-٠٫٢٧‬‬

‫‪-٠٫٣٢‬‬

‫‪-٠٫٣١‬‬

‫‪-٠٫٣٨‬‬

‫‪-٢‬‬

‫‪٢٫١٣‬‬

‫‪١٫٥٧‬‬

‫‪٠٫٩١‬‬

‫‪-٠٫٢٠‬‬

‫‪٠٫١٤‬‬

‫‪n/a‬‬

‫‪n/a‬‬

‫‪-١٩٩‬‬

‫‪٢٫٩٨‬‬

‫‪٢٫٧٥‬‬

‫‪٣٫٧٣‬‬

‫‪٣٫٧٤‬‬

‫‪٤٫١٠‬‬

‫‪n/a‬‬

‫‪n/a‬‬

‫‪١١٢‬‬

‫‪٠٫٤٧‬‬

‫‪٠٫١٤‬‬

‫‪-١٫٠٧‬‬

‫‪-٤٫٤٢‬‬

‫‪-٤٫٥١‬‬

‫‪-٤٫٨٧‬‬

‫‪-٥٫٧٢‬‬

‫‪-٦٢٠‬‬

‫‪١٫١٤‬‬

‫‪-١٫٧٣‬‬

‫‪-١٫٦٦‬‬

‫‪-٢٫٣٨‬‬

‫‪-٢٫٣٠‬‬

‫‪-٢٫٢٣‬‬

‫‪-٢٫١٢‬‬

‫‪-٣٢٦‬‬

‫‪٢٫٢٤‬‬

‫‪١٫٣٦‬‬

‫‪٢٫١٤‬‬

‫‪٤٫١٧‬‬

‫‪٤٫٧٦‬‬

‫‪n/a‬‬

‫‪n/a‬‬

‫‪٢٥٣‬‬

‫‪١٫٧٥‬‬

‫‪١٫٣٦‬‬

‫‪١٫٨٧‬‬

‫‪٤٫٠٣‬‬

‫‪٤٫٤٦‬‬

‫‪n/a‬‬

‫‪n/a‬‬

‫‪٢٧١‬‬

‫‪٥٫١٢‬‬

‫‪٤٫٣٢‬‬

‫‪٤٫٦٥‬‬

‫‪٣٫٥٥‬‬

‫‪٤٫٢٥‬‬

‫‪n/a‬‬

‫‪n/a‬‬

‫‪-٨٧‬‬

‫‪٠٫١٦‬‬

‫‪-٠٫٨٩‬‬

‫‪١٫٠٨‬‬

‫‪٠٫٢٠‬‬

‫‪-٠٫٤٤‬‬

‫‪n/a‬‬

‫‪n/a‬‬

‫‪-٥٩‬‬

‫‪ /١‬ﺣﺗﻰ ‪ ١٥‬ﻓﺑراﯾر ‪٢٠١٨‬‬ ‫‪ /٢‬ﺟﻣﯾﻊ اﻟﺗﻐﯾرات ﺑﺎﻟﻧﻘطﺔ اﻟﻣﺋوﯾﺔ‪ ،‬ﻓﯾﻣﺎ ﻋدا ﺣﺟم اﻻﻧﺗرﺑﻧك ﻟﻣدة ﻟﯾﻠﺔ واﺣدة ﺑﺎﻟﻣﻠﯾون ﺟﻧﯾﮫ‬ ‫‪ /٣‬ﺗم ﺗﻌدﯾل ﻋﺎﺋد اﻻوراق اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ اﻟﺣﻛوﻣﯾﺔ ﺑﻌد اﺳﺗﺑﻌﺎد اﻟﺿراﺋب‬

‫ﺗﻘرﯾر اﻟﺳﯾﺎﺳﺔ اﻟﻧﻘدﯾﺔ دﯾﺳﻣﺑر ‪٢٠١٧‬‬

‫|اﻟﺒﻨﻚ اﻟﻤﺮﻛﺰي اﻟﻤﺼﺮي‬

‫‪٢٤‬‬

‫ﺟدول‪ :٥‬اﻟﻣﺳﺢ اﻟﻧﻘدي وﻣﯾزاﻧﯾﺔ اﻟﺑﻧك اﻟﻣرﻛزي )رﺻﯾد ﻧﮭﺎﯾﺔ اﻟﻔﺗرة‪ ،‬ﺑﺎﻟﻣﻠﯾﺎر ﺟﻧﯾﮫ(‬ ‫ﯾوﻧﯾﮫ‬ ‫‪٢٠١٢‬‬

‫ﯾوﻧﯾﮫ‬ ‫‪٢٠١٣‬‬

‫ﯾوﻧﯾﮫ‬ ‫‪٢٠١٤‬‬

‫ﯾوﻧﯾﮫ‬ ‫‪٢٠١٥‬‬

‫ﯾوﻧﯾﮫ‬ ‫‪٢٠١٦‬‬

‫ﯾوﻧﯾﮫ‬ ‫‪٢٠١٧‬‬

‫ﺳﺑﺗﻣﺑر‬ ‫‪٢٠١٧‬‬

‫دﯾﺳﻣﺑر‬ ‫‪٢٠١٧‬‬

‫‪١٥٧٫٦‬‬

‫اﻟﻣﺳﺢ اﻟﻧﻘدي‬ ‫‪١٢٣٫٢‬‬

‫‪١١٩٫٢‬‬

‫‪٥١٫٥‬‬

‫‪٨٧٫٤-‬‬

‫‪٦١٫١‬‬

‫‪١٨٨٫٦‬‬

‫‪٢١٤٫١‬‬

‫ﻟدي اﻟﺑﻧك اﻟﻣرﻛزي‬

‫‪٧٦٫١‬‬

‫‪٣٨٫٢‬‬

‫‪٣٧٫٤‬‬

‫‪٢٥٫٣‬‬

‫‪٤٤٫٩-‬‬

‫‪٣٫٧‬‬

‫‪١٠٢٫٣‬‬

‫‪١٥٧٫٤‬‬

‫ﻟدي اﻟﺑﻧوك‬

‫‪٨١٫٦‬‬

‫‪٨٥٫٠‬‬

‫‪٨١٫٨‬‬

‫‪٢٦٫٢‬‬

‫‪٤٢٫٥-‬‬

‫‪٥٧٫٤‬‬

‫‪٨٦٫٣‬‬

‫‪٥٦٫٨‬‬

‫ﺻﺎﻓﻲ اﻷﺻول اﻟﻣﺣﻠﯾﺔ‬

‫‪٩٣٦٫٨‬‬

‫‪١١٧٢٫٩‬‬

‫‪١٣٩٧٫٤‬‬

‫‪١٧١٤٫٠‬‬

‫‪٢١٨١٫٩‬‬

‫‪٢٨٥٧٫١‬‬

‫‪٢٨٦١٫٨‬‬

‫‪٢٩٨٨٫٥‬‬

‫ﺻﺎﻓﻲ اﻟﻣطﻠوﺑﺎت ﻋﻠﻲ اﻟﺣﻛوﻣﺔ‬ ‫ﺻﺎﻓﻲ اﻟﻣطﻠوﺑﺎت ﻋﻠﻲ اﻟﮭﯾﺋﺎت اﻟﻌﺎﻣﺔ‬ ‫اﻷﻗﺗﺻﺎدﯾﺔ‬

‫‪٥٦٨٫١‬‬

‫‪٧٩٠٫٤‬‬

‫‪١٠٣٨٫٧‬‬

‫‪١٣٣٢٫٩‬‬

‫‪١٦٠٢٫٧‬‬

‫‪١٨١٤٫٣‬‬

‫‪١٨٢١٫٢‬‬

‫‪١٩١٧٫٩‬‬

‫‪١٠٫٦‬‬

‫‪١٢٫١‬‬

‫‪٦٫٥‬‬

‫‪٤١٫٥-‬‬

‫‪٥٢٫٢‬‬

‫‪١٦٥٫٤‬‬

‫‪١٧٩٫٧‬‬

‫‪٢٠٨٫٣‬‬

‫اﻟﻣطﻠوﺑﺎت ﻋﻠﻲ ﺷرﻛﺎت ﻗطﺎع اﻷﻋﻣﺎل اﻟﻌﺎم‬

‫‪٤٠٫٦‬‬

‫‪٤٢٫٩‬‬

‫‪٤٥٫٤‬‬

‫‪٦٣٫٢‬‬

‫‪٩٣٫١‬‬

‫‪١٤٨٫٧‬‬

‫‪١٤٩٫٨‬‬

‫‪١٥٥٫٢‬‬

‫ﺻﺎﻓﻰ اﻻﺻول اﻻﺟﻧﺑﯾﺔ‬

‫اﻟﻣطﻠوﺑﺎت ﻋﻠﻲ اﻟﻘطﺎع اﻟﺧﺎص‬

‫‪٤٥٣٫٣‬‬

‫‪٤٩٧٫٧‬‬

‫‪٥٣٤٫٥‬‬

‫‪٦٢٣٫٦‬‬

‫‪٧١٢٫١‬‬

‫‪٩٨٢٫٩‬‬

‫‪٩٧٧٫٠‬‬

‫‪٩٩٨٫٠‬‬

‫ﺻﺎﻓﻲ اﻷﺻول اﻷﺧري‬

‫‪١٣٥٫٨-‬‬

‫‪١٧٠٫٣-‬‬

‫‪٢٢٧٫٧-‬‬

‫‪٢٦٤٫٢-‬‬

‫‪٢٧٨٫٢-‬‬

‫‪٢٥٤٫١-‬‬

‫‪٢٦٦٫١-‬‬

‫‪٢٩٠٫٨-‬‬

‫‪١٠٩٤٫٤‬‬

‫‪١٢٩٦٫١‬‬

‫‪١٥١٦٫٦‬‬

‫‪١٧٦٥٫٥‬‬

‫‪٢٠٩٤٫٥‬‬

‫‪٢٩١٨٫٢‬‬

‫‪٣٠٥٠٫٤‬‬

‫‪٣٢٠٢٫٧‬‬

‫‪٩٠٨٫٤‬‬

‫‪١٠٧١٫٩‬‬

‫‪١٢٨٠٫٥‬‬

‫‪١٥٠٢٫٥‬‬

‫‪١٧٧٠٫٧‬‬

‫‪٢٢٢٣٫٩‬‬

‫‪٢٣٨٥٫١‬‬

‫‪٢٥٢٣٫٦‬‬

‫اﻟﺳﯾوﻟﺔ اﻟﻣﺣﻠﯾﺔ‬ ‫اﻟﺳﯾوﻟﺔ اﻟﻣﺣﻠﯾﺔ ﺑﺎﻟﻌﻣﻠﺔ اﻟﻣﺣﻠﯾﺔ‬ ‫اﻟﻧﻘد اﻟﻣﺗداول ﺧﺎرج اﻟﺑﻧوك‬

‫‪١٩٤٫٠‬‬

‫‪٢٤١٫٠‬‬

‫‪٢٧٠٫٩‬‬

‫‪٢٩٢٫٧‬‬

‫‪٣٤٦٫٩‬‬

‫‪٤١٩٫١‬‬

‫‪٤١٦٫١‬‬

‫‪٤٠٧٫٨‬‬

‫اﻟوداﺋﻊ ﺑﺎﻟﻌﻣﻠﺔ اﻟﻣﺣﻠﯾﺔ‬

‫‪٧١٤٫٣‬‬

‫‪٨٣٠٫٩‬‬

‫‪١٠٠٩٫٧‬‬

‫‪١٢٠٩٫٨‬‬

‫‪١٤٢٣٫٨‬‬

‫‪١٨٠٤٫٨‬‬

‫‪١٩٦٩٫٠‬‬

‫‪٢١١٥٫٨‬‬

‫‪١٨٦٫٠‬‬

‫‪٢٢٤٫٢‬‬

‫‪٢٣٦٫١‬‬

‫‪٢٦٣٫٠‬‬

‫‪٣٢٣٫٨‬‬

‫‪٦٩٤٫٣‬‬

‫‪٦٦٥٫٢‬‬

‫‪٦٧٩٫٠‬‬

‫‪٧٦٫١‬‬

‫اﻟوداﺋﻊ ﺑﺎﻟﻌﻣﻼت اﻷﺟﻧﺑﯾﺔ‬

‫ﻣﯾزاﻧﯾﺔ اﻟﺑﻧك اﻟﻣرﻛزي‬ ‫‪٣٧٫٤‬‬ ‫‪٣٨٫٢‬‬

‫‪٢٥٫٣‬‬

‫‪٤٤٫٩-‬‬

‫‪٣٫٧‬‬

‫‪١٠٢٫٣‬‬

‫‪١٥٧٫٤‬‬

‫‪٩٢٫٢‬‬

‫‪١٠١٫٧‬‬

‫‪١١٥٫٨‬‬

‫‪١٤٨٫١‬‬

‫‪١٤٩٫٩‬‬

‫‪٥٥١٫٥‬‬

‫‪٦٣٠٫٥‬‬

‫‪٦٤٣٫٠‬‬

‫اﻟﺧﺻوم‬

‫‪١٦٫١-‬‬

‫‪٦٣٫٤-‬‬

‫‪٧٨٫٤-‬‬

‫‪١٢٢٫٨-‬‬

‫‪١٩٤٫٨-‬‬

‫‪٥٤٧٫٨-‬‬

‫‪٥٢٨٫٢-‬‬

‫‪٤٨٥٫٦-‬‬

‫ﺻﺎﻓﻲ اﻷﺻول اﻟﻣﺣﻠﯾﺔ‬

‫‪١٨٧٫٦‬‬

‫‪٢٧٩٫٧‬‬

‫‪٣٢٧٫١‬‬

‫‪٤٦٠٫٦‬‬

‫‪٥٢٢٫٩‬‬

‫‪٥٧٣٫٩‬‬

‫‪٤٨٤٫٤‬‬

‫‪٤٨٩٫٠‬‬

‫ﺻﺎﻓﻲ اﻟﻣطﻠوﺑﺎت ﻋﻠﻲ اﻟﺣﻛوﻣﺔ‬ ‫ﺻﺎﻓﻲ اﻟﻣطﻠوﺑﺎت ﻋﻠﻲ اﻟﮭﯾﺋﺎت اﻟﻌﺎﻣﺔ‬ ‫اﻷﻗﺗﺻﺎدﯾﺔ‬

‫‪١٧٥٫٩‬‬

‫‪٣١٠٫٢‬‬

‫‪٤٣٣٫٥‬‬

‫‪٥٨٥٫٣‬‬

‫‪٦٥٨٫٢‬‬

‫‪٧٤٠٫٣‬‬

‫‪٧٤١٫٩‬‬

‫‪٦٨٢٫٤‬‬

‫‪١٠٫٥-‬‬

‫‪١٠٫٤-‬‬

‫‪١٤٫٢-‬‬

‫‪٦١٫٤-‬‬

‫‪٣٨٫٨-‬‬

‫‪٣١٫٧-‬‬

‫‪٢٢٫٦-‬‬

‫‪١٥٫٠-‬‬

‫اﻟﻣطﻠوﺑﺎت ﻋﻠﻲ اﻟﺑﻧوك‬

‫‪٥٨٫٣‬‬

‫‪٤٣٫٣‬‬

‫‪٢٥٫٣‬‬

‫‪٢٥٫٠‬‬

‫‪١٢٠٫٤‬‬

‫‪٢٨٦٫٩‬‬

‫‪٢٩٤٫٩‬‬

‫‪٢٩١٫١‬‬

‫وداﺋﻊ اﻟﺑﻧوك ﺑﺎﻟﻌﻣﻼت اﻷﺟﻧﺑﯾﺔ‬

‫‪٢٥٫٠-‬‬

‫‪٣٣٫١-‬‬

‫‪٣٤٫٣-‬‬

‫‪٥١٫٤-‬‬

‫‪٦٠٫٨-‬‬

‫‪١٢٩٫٧-‬‬

‫‪١٢٩٫٨-‬‬

‫‪١٢٢٫٥-‬‬

‫ﻋﻣﻠﯾﺎت اﻟﺳوق اﻟﻣﻔﺗوح‪١/‬‬

‫‪٣٫١-‬‬

‫‪٢٠٫٨-‬‬

‫‪٤٤٫٣-‬‬

‫‪٠٫٠‬‬

‫‪١٥٠٫٠-‬‬

‫‪٤٦٧٫٩-‬‬

‫‪٥٩٥٫٥-‬‬

‫‪٥٦٠٫٥-‬‬

‫ﺻﺎﻓﻲ اﻷﺻول اﻷﺧري‬

‫‪٧٫٩-‬‬

‫‪٩٫٥-‬‬

‫‪٣٨٫٨-‬‬

‫‪٣٧٫٠-‬‬

‫‪٦٫١-‬‬

‫‪١٧٦٫٠‬‬

‫‪١٩٥٫٤‬‬

‫‪٢١٣٫٤‬‬

‫‪٢٦٣٫٧‬‬

‫‪٣١٧٫٩‬‬

‫‪٣٦٤٫٥‬‬

‫‪٤٨٥٫٩‬‬

‫‪٤٧٨٫١‬‬

‫‪٥٧٧٫٦‬‬

‫‪٥٨٦٫٦‬‬

‫‪٦٤٦٫٤‬‬

‫‪١٩٤٫٠‬‬

‫‪٢٤١٫٠‬‬

‫‪٢٧٠٫٩‬‬

‫‪٢٩٢٫٧‬‬

‫‪٣٤٦٫٩‬‬

‫‪٤١٩٫١‬‬

‫‪٤١٦٫١‬‬

‫‪٤٠٧٫٨‬‬

‫‪٦٩٫٦‬‬

‫‪٧٦٫٩‬‬

‫‪٩٣٫٦‬‬

‫‪١٩٣٫٢‬‬

‫‪١٣١٫٢‬‬

‫‪١٥٨٫٥‬‬

‫‪١٧٠٫٥‬‬

‫‪٢٣٨٫٦‬‬

‫اﻟﻧﻘد ﻓﻲ ﺧزﯾﻧﺔ اﻟﺑﻧوك‬

‫‪١٠٫٨‬‬

‫‪١٩٫٨‬‬

‫‪١٧٫٨‬‬

‫‪٢٠٫٨‬‬

‫‪٢١٫٦‬‬

‫‪٣٣٫٠‬‬

‫‪٣٣٫٩‬‬

‫‪٣١٫٦‬‬

‫وداﺋﻊ اﻟﺑﻧوك‬

‫‪٥٨٫٨‬‬

‫‪٥٧٫١‬‬

‫‪٧٥٫٨‬‬

‫‪١٧٢٫٤‬‬

‫‪١٠٩٫٦‬‬

‫‪١٢٥٫٥‬‬

‫‪١٣٦٫٦‬‬

‫‪٢٠٧٫٠‬‬

‫ﺻﺎﻓﻲ اﻷﺻول اﻷﺟﻧﺑﯾﺔ‬ ‫اﻷﺻول‬

‫اﻟﻧﻘود اﻷﺣﺗﯾﺎطﯾﺔ‪٢/‬‬ ‫اﻟﻧﻘد ﻓﻲ اﻟﺗداول ﺧﺎرج اﻟﺑﻧوك‬ ‫اﺣﺗﯾﺎطﯾﺎت اﻟﺑﻧوك‬

‫اﻟﻣﺻدر‪ :‬اﻟﺑﻧك اﻟﻣرﻛزي اﻟﻣﺻري‬ ‫‪ /١‬اﻟوداﺋﻊ ﺑﻣوﺟب ﻋطﺎءات واﻟوداﺋﻊ ﻟﻣدة ﻟﯾﻠﺔ واﺣدة‪.‬‬ ‫‪ /٢‬اﻟﻧﻘود اﻻﺣﺗﯾﺎطﯾﺔ ﻓﻲ ﯾوﻧﯾﮫ ‪ ٢٠١٥‬ﺗﺄﺛرت ﺑﺎﻟﻐﺎء ﺗﺟدﯾد اﻟوداﺋﻊ ﻟدي اﻟﺑﻧك اﻟﻣرﻛزي ﻧﺗﯾﺟﺔ اﻻﻋﻼن ﻏﯾر اﻟﻣﺗوﻗﻊ ﻋن اﺟﺎزة رﺳﻣﯾﺔ ﯾوم ‪ ٣٠‬ﯾوﻧﯾﮫ ‪.٢٠١٥‬‬

‫ﺗﻘرﯾر اﻟﺳﯾﺎﺳﺔ اﻟﻧﻘدﯾﺔ دﯾﺳﻣﺑر ‪٢٠١٧‬‬

‫|اﻟﺒﻨﻚ اﻟﻤﺮﻛﺰي اﻟﻤﺼﺮي‬

‫‪٢٥‬‬

‫‪٣٠‬‬

‫‪28‬‬

‫‪٢٨‬‬

‫ﺗﻘرﯾر اﻟﺳﯾﺎﺳﺔ اﻟﻧﻘدﯾﺔ دﯾﺳﻣﺑر ‪٢٠١٧‬‬

‫|اﻟﺒﻨﻚ اﻟﻤﺮﻛﺰي اﻟﻤﺼﺮي‬

‫‪٢٦‬‬