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EXPERT-CONSEIL EN Ã‰CONOMIE DE VERICO:

MICHAEL CAMPBELL FAITS SAILLANTS DU 3E TRIMESTRE JUILLET 2016

Expert-conseil en économie de VERICO: Michael Campbell Faits saillants du 3e trimestre - juillet 2016

FAITS SAILLANTS DU 3E TRIMESTRE

Expert-conseil en économie de VERICO: Michael Campbell

Expert-conseil en économie de VERICO: Michael Campbell Faits saillants du 3e trimestre - juillet 2016

5 statistiques très importantes à connaître 17,000 nombre net de Canadiens des autres provinces à avoir migré en C.-B. en 2015 (ce chiffre pourrait passer à 25 000 en 2016)

144,000 nombre net de nouveaux emplois créés au Canada l’an dernier

1,3 mille milliards $ somme investie par la Russie dans d’autres pays l’année dernière

110,000 nombre de nouveaux emplois créés en C.-B., avec le secteur de la construction en tête de liste

1,2 mille milliards $ somme investie par la Chine en dehors de ses frontières l’année dernière (merci les É.-U., le Canada et l’Australie).

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Citation du mois

On a tous un plan jusqu’à ce qu’on reçoive un coup de poing sur la gueule. Mike Tyson

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Les actualités Brexit : un vote pour sortir de l’UE 6 autres pays veulent voter pour quitter l’UE Bouleversement des marchés Chute du prix du pétrole et du huard

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Sur la scène internationale Pas terrible. Je parle de l’analyse par les médias du vote Brexit. Les personnes qui se disaient choquées par le résultat l’interprètent maintenant pour le bien de tous. Et elles n’ont toujours rien compris. Brexit est important mais cela s’inscrit dans un contexte beaucoup plus vaste. Je signale la désagrégation de l’Union européenne depuis six ans; le vote du RoyaumeUni pour rester dans l’UE ou d’en sortir n’est qu’une étape de ce processus. Ce qu’il faut savoir c’est que le vote

Brexit et l’agonie de l’Union européenne sont le résultat de facteurs économiques et financiers, plutôt que politiques. Les facteurs politiques dont les médias ne cessent de nous rebattre les oreilles ne sont que le produit dérivé du catastrophique rendement économique et financier de l’UE. Si l’économie de l’Europe et la création d’emplois dans cette région du monde étaient en plein essor, il y aurait beaucoup moins

Brexit est important mais cela s’inscrit dans un contexte beaucoup plus vaste. Le vote Brexit et l’agonie de l’Union européenne sont le résultat de facteurs économiques et financiers, plutôt que politiques.

Expert-conseil en économie de VERICO: Michael Campbell Faits saillants du 3e trimestre - juillet 2016 d’insatisfaction vis-à-vis de l’UE – et pas de Brexit ni de montée des partis anti-UE. La gestion maladroite de la crise des réfugiés exacerbe également cette insatisfaction envers les dirigeants de l’UE. Bien sûr, de nombreuses autres plaintes ont été formulées, mais aucune d’entre elles ne soulèverait autant les passions si l’économie était forte. La même situation prévaut aux É.-U. Tant Donald Trump que Bernie Saunders n’auraient pas rallié autant de supporteurs si l’économie des États-Unis n’avait pas laissé autant de gens dans un état

précaire pendant que les élites prospéraient. Quatre-vingt-quinze millions d’Américains sont considérés comme des chômeurs permanents. Il est important de comprendre qu’il ne s’agit là que d’un début. Je pressens que la volatilité de l’économie et des marchés financiers que nous avons vécue au cours des cinq dernières années ne constitue qu’un avant-goût de ce qui nous attend entre 2017 et 2020.

Quelles sont les conséquences? L’impact immédiat le plus important du vote du RoyaumeUni et de la montée des partis anti-UE se fera sentir sur les marchés des devises car l’euro cessera d’être vu comme une valeur de rechange par rapport au dollar américain. L’avenir incertain de l’Union européenne aura comme conséquence la dévaluation de l’euro pendant de nombreuses années au profit du dollar américain. Chaque devise, y compris le huard, sera dévaluée vis-à-vis du billet vert de nos voisins du Sud; mais ne vous en faites pas car le dollar canadien

gagnera de la valeur vis-à-vis de l’euro et de la livre sterling. Je prédis depuis des années que l’argent s’envolera de l’Europe pour alimenter un marché haussier aux États-Unis, résultant en une plus grande quantité d’actions américaines de qualité. Autre conséquence importante du Brexit, l’incertitude causée par ce vote en Europe affectera négativement la croissance économique mondiale, déjà au ralenti. Ce qui, en revanche, affaiblira la demande pour les produits pétroliers et

entraînera une baisse du prix du pétrole, à moins d’une interruption majeure dans l’approvisionnement. Autrement dit, la reprise économique en Alberta sera lente, ce qui affectera la croissance de l’emploi de même que la revitalisation du marché immobilier dans cette province.

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Les taux d’intérêt La Réserve fédérale américaine se meurt de hausser les taux d’intérêt, mais le rendement économique, tant aux É.-U. que dans le reste du monde, l’empêche d’aller de l’avant. Et maintenant, l’incertitude qui plane sur le RoyaumeUni et l’Union européenne la forcera à patienter.

BREXIT Le vote Brexit force la Réserve fédérale à patienter

Au Canada, il n’y a absolument aucune pression économique en faveur d’une hausse des taux. Stephen Poloz doit faire des insomnies la nuit en rêvant aux jours où la croissance économique sera suffisamment marquée pour être qualifiée de médiocre. Je dis bien « rêvant », car en dehors de la C.-B. il n’y a pas beaucoup d’endroits où l’on se réjouit. Et cette situation ne changera pas tant et aussi longtemps que les trois paliers de gouvernement s’entendront

pour soutirer de plus en plus d’argent des poches des contribuables. Un mois, ce sont les taxes foncières qui augmentent, le mois suivant une hausse des impôts sur la masse salariale, puis le mois d’après ce sont les frais pour les services gouvernementaux qui font un bond. Un fardeau de réglementation de plus en plus cher alimentera le ralentissement de la croissance. Somme toute, aucun facteur ne milite en faveur d’une hausse des taux d’intérêt au Canada.

Au Canada, les taux demeuront bas; aucun facteur ne semble justifier leur hausse.

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L’immobilier On parle beaucoup de capacité de payer, de hausse des prix, de propriétaires étrangers, de spéculation, de maisons libres et d’argent sale. Ajoutez à cela l’opportunisme politique et tout cela ne favorise pas les discussions raisonnées, encore moins les politiques rationnelles. Le débat public évoluerait grandement si l’on faisait une distinction entre la capacité de payer et les prix élevés, mais c’est visiblement trop demander. Au lieu de voir régner le « gros bon sens », on entend des plaintes du type « le gouvernement doit faire quelque chose ». À cela je réponds : les gouvernements ont déjà agi. Des taux d’intérêts ayant atteint des planchers record ont contribué à propulser – au rythme de la croissance démographique – le prix des maisons de premier achat et de niveau intermédiaire vers des sommets sans précédent. Les paiements moyens pour une hypothèque de 250 000 $ sur cinq ans en 1995 sont

les mêmes que les paiements pour une hypothèque de 450 000 $ aujourd’hui. Les frais de développement à Vancouver pour une copropriété de 800 pieds carrés dans un nouvel immeuble en béton ajoutent environ 76 000 $ au prix d’acquisition. Ajoutez à cela la taxe provinciale d’accès à la propriété et je crois que le gouvernement en a déjà « fait » assez comme ça. Le problème pour le gouvernement c’est que la Fée des Dents n’existe pas et qu’il n’y a pas non plus de panacée en politique. Songez seulement à l’aspect

Résultats « incroyables » d’un sondage:

100% pourcentage des acheteurs

d’une première maison qui aimeraient voir le prix des maisons baisser.

pourcentage des propriétaires prêts à vendre moins cher leurs maisons pour rendre le marché plus abordable.

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des maisons unifamiliales, gouvernement se débarrassait quand même les copropriétés du prétendu argent sale, fermait n’arrivent pas à suivre le rythme. la porte aux propriétaires étrangers, taxait les maisons libres et décourageait la Ce déséquilibre entre l’offre spéculation, cela ne résoudrait et la demande, en plus des pas le problème de la capacité prix élevés, a repoussé les de payer; dans le meilleur acheteurs de Vancouver vers des cas, cela ralentirait la Victoria, Nanaimo et Kelowna hausse des prix pour les – une douce revanche pour propriétés les plus chères. ces dernières. Ces marchés jouissent d’une croissance canon en 2016 en plus d’une Il est intéressant de constater appréciation importante des En vérité, il n’existe pas de que la couverture médiatique prix, en raison d’une demande solution facile tant que la du tollé envers les prix élevés que l’offre ne peut satisfaire. croissance démographique ne s’est faite que d’un seul dépasse de beaucoup l’offre. Des côté de la médaille. Après tout, milliers de gens arrivent chaque aucun propriétaire dans la Les gouvernements, tant aux mois dans le Lower Mainland province ne se plaint du gain paliers municipal, provincial à la recherche de logements. de valeur de leur maison. Et il et fédéral, peuvent-ils L’offre d’habitation ne suffit n’y en a aucun qui souhaiterait intervenir de façon à faire une pas à combler les besoins, et vendre sa propriété au prix de réelle différence? Je ne vois il n’y a aucune chance que 2009 pour favoriser la capacité pas comment. Même si le cela se produise dans le cas de payer des acheteurs. superficiel du discours politique. « Mettons fin à la spéculation » – mais comment définit-on la spéculation? « Augmentons la densité » – mais comment y arriver sans changer la personnalité d’un quartier? Pénaliser les propriétaires étrangers? Oui, mais préconisezvous les mêmes mesures pour les Canadiens qui possèdent des propriétés aux États-Unis?

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Mise en garde Le danger qui guette les niveaux inférieur et intermédiaire du marché demeure une hausse importante des taux d’intérêt. Car les changements dans les mouvements de capitaux provenant de Chine ou d’autres pays pour les propriétés de prestige exerceraient une influence majeure en termes de volume. Il n’y a pas suffisamment d’acheteurs locaux pour les habitations à 5 millions $ et plus. L’augmentation en flèche des prix pour les maisons de classe supérieure a ralenti, ce qui devrait réduire les volumes; toutefois, une baisse notable des prix ne pourra survenir que si le retrait des acheteurs étrangers était le fruit d’une pénurie de crédit. Quant aux incidences de la dette intérieure de la Chine, il est très difficile de déterminer si ce problème aura un effet positif ou négatif sur notre marché. Jusqu’à maintenant, cette situation a favorisé la fuite de capitaux chinois en dehors du pays à des fins de sécurité, mais les choses pourraient changer rapidement si une crise du crédit se produisait.

À propos de Michael Campbell L’un des analystes commerciaux parmi les plus respectés du Canada, Michael est mieux connu comme animateur de l’émission radio la plus primée du Canada traitant des affires intitulée MoneyTalks, et d’analyste commercial principal pour BCTV News sur la chaîne Global. M. Campbell est l’économiste de VERICO, un réseau de courtiers hypothécaires indépendants de confiance du Canada.