Verdo årsberetning 2011 by Verdo

Ã¥RSBERETNiNG

2011

Indhold koncern & strategi Leder Direktion og bestyrelse Koncernens hoved- og nøgletal Ledelsesinterview Strategi 3i13 Koncernoversigt CSR – fokusområder

4 5 6 8 10 11 12

Årsberetninger Økonomi og effektivitet Verdo Produktion Verdo Forsyning Verdo El-net Verdo Vand Verdo Varme Verdo Handel Verdo Entreprise Verdo Tele Verdo Renewables Det skrev pressen i 2011

16 18 20 21 22 25 27 32 34 36 38

Årsregnskabet Årsregnskab – anvendt regnskabspraksis Resultatopgørelse Balance Pengestrømsopgørelse Noter Den uafhængige revisors påtegning

40 44 46 48 50 65

Verdo A/S Verdo arbejder målrettet på at blive Danmarks grønneste og mest effektive energiselskab. Vores ambition er at udvikle de mest profitable løsninger inden for produktion og levering af grøn energi – også internationalt. Verdo producerer og distribuerer både el, vand og varme. Desuden har vi konkurrencedygtige kompetencer inden for telefoni og internet, VVS- og el-installation, energirådgivning, alarm og sikring samt produktion og salg af biobrændsel i Danmark, England og Skotland. Endvidere har vi aktiviteter i Norge og USA. Verdos cirka 500 medarbejdere omsætter årligt for omkring 2,3 milliarder kroner.

leder

Gode takter i en krisetid 2011 var et godt år. Året endte med et resultat efter skat på 52 mio. kroner og et EBITDA på 238 mio. kroner. Dette betragter vi som tilfredsstillende, set i lyset af at det var et år præget af blandt andet finanskrise. I de enkelte divisioner bød året på en lang række gode resultater af vidt forskellig karakter. I Verdo Energy indgik vi en banebrydende aftale om indkøb af 750.000 tons træflis fra Ghana. Vi forventer os meget af den femårige aftale, som understreger vores position som markedsleder inden for biomasse. Vi har også med succes integreret den norsk/ amerikanske virksomhed Carbon Partners i Verdo Energy. Carbon Partners handler med specialkul til metal og legeringsindustrien. I Verdo El-net fik vi endnu en gang dokumenteret, at vi er blandt de mest effektive i Danmark. I en landsdækkende benchmark rykkede Verdo Randers El-net op til en position som landets 8. mest effektive el-netselskab, ligesom Verdo Hillerød El-net ligger i den bedste halvdel.

Verdo Årsberetning 2011

I Verdo Tele fortsatte de seneste års vækst, så vi nu har 7.500 kunder tilkoblet fibernettet i Randersområdet, hvilket svarer til 35 % af de potentielle kunder i vores område. Vi satsede i årets løb på endnu flere kunderettede aktiviteter, og belønningen kom i form af en analyse, der viste en særdeles høj kundetilfredshed. I Verdo Entreprise fortsatte processen med at effektivisere organisationen, og der var stor interesse for ikke mindst vores grønne energiløsninger.

Vi har i løbet af 2011 fået fabrikken op at køre igen, og vi arbejder hårdt på at få sorte tal. Det engelske marked er interessant for os, fordi den engelske regering har besluttet at yde tilskud til køb af træpiller, og vi har positive forventninger til dette marked. Vi har øgede forventninger til 2012, hvor vi forventer at forbedre resultaterne i alle divisioner. Vi vil blandt andet skabe vækst gennem et øget fokus på salg, effektivisering og reduktion af omkostningerne. Der er ingen tvivl om, at Verdo står stærkt rustet til de kommende års konkurrence.

I Verdo Produktion betød de høje dagtemperaturer i efteråret, at efterspørgslen efter varme faldt. Trods det fik vi et tilfredsstillende resultat grundet en løbende optimering af driften. Og så var der årets ”ømme punkt” i form af Verdo Renewables i Storbritannien, hvor en brand i 2010 satte fabrikken i Grangemouth ud af spillet i mere end et år, hvilket havde negative konsekvenser for årets resultat.

Kim Frimer Adm. dir.

Søren Fischer Bestyrelsesformand

direktion og bestyrelse

Direktion

Bestyrelse 2011 Efter repræsentantskabs- og bestyrelsesvalg i 2010, består nuværende bestyrelse af:

Kim Frimer Adm. dir.

Søren Fischer Bestyrelsesformand Adm. dir.

Ejvind Clemmensen Næstformand Formand

Niels Rasmussen Fabrikschef

Arne Erikslev Forsikringsmægler

Erik Busk Jensen Adm. dir.

Pia Maach Møller HR-chef

Søren Sørensen Direktør

Bent Hede Cand. jur.

Tom Bøttern Hansen Medarbejderrepræsentant Fuldmægtig

Jan Holst Medarbejderrepræsentant Områdechef

Camilla Dam Rasmussen Medarbejderrepræsentant Servicemontør

Henrik Gade Brendborg Medarbejderrepræsentant Områdechef

ledelsespåtegning Bestyrelse og direktion har den 21. marts 2012 behandlet og godkendt årsregnskabet for regnskabsåret 1. januar – 31. december 2011 for Verdo A/S. Årsregnskabet er aflagt i overensstemmelse med årsregnskabsloven. Det er vores opfattelse, at koncernregnskabet og årsregnskabet giver et retvisende billede af koncernens og selskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2011 samt af resultatet af koncernens og selskabets aktiviteter og koncernens pengestrømme for regnskabsåret 1. januar – 31. december 2011.

Verdo Årsberetning 2011

Koncernens Hoved- og nøgletal / The Group’s Financial Highlights

HOVEDTAL

Beløb i TDKK Nettoomsætning Index EBITDA Index Resultat af primær drift Index Resultat af finansielle poster Index Årets resultat Index

FINANCIAL AND OPERATING DATA

2011

2010

2009

2008

2007

2.283.435

1.547.767

1.386.247

1.563.519

1.108.661

206

140

125

141

100

238.344

227.851

175.504

161.076

103.787

230

220

169

155

100

108.099

107.647

80.936

81.540

41.404

261

260

195

197

100

-52.896

-64.240

-38.667

-18.622

-5.810

910

1.106

666

321

100

51.942

43.011

39.853

57.262

33.980

153

127

117

169

100

Balance Samlede aktiver Index Investering i materielle anlægsaktiver Index Egenkapital Index

3.269.591

3.122.692

2.983.539

2.771.731

2.184.433

150

143

137

127

100

163.618

243.832

273.464

616.995

291.092

212

100

1.190.273

1.199.203

1.162.206

1.086.289

1.041.248

114

115

112

104

100

Operating profit Index Results from net financials Index Profit for the year Index

Total assets Index Investment in tangible assets Index Equity Index

Net cash flow from: 250.436

239.691

72.008

87.971

25.692

Investeringer

-174.355

-244.622

-270.448

-611.595

-433.481

Finansiering

373.000

-35.380

158.634

109.735

47.937

Årets likviditetsvirkning

449.081

-40.311

-39.806

-413.889

-359.852

Sammenligningstal er ikke tilrettet efter køb af dattervirksomheder.

Verdo Årsberetning 2011

EBITDA Index

Liquidity

Nettopengestrøm fra:

Net turnover Index

Balance sheet

Likviditet

Driften

Amounts in TDKK

Operations Investments Financing The year's effect on cash flow

Comparative figures have not been adjusted after the acquisition of subsidiaries.

NØGLETAL

KEY FIGURES

Beløb i TDKK

2011

2010

2009

2008

2007

Bruttomargin

23,0%

32,3%

31,3%

26,5%

EBITDA-margin

10,4%

14,7%

12,7%

10,3%

9,4%

Finansiel gearing Egenkapitalens forrentning Soliditetsgrad

5,3

5,8

7,4

6,6

5,7

Financial gearing

3,6%

3,5%

5,4%

3,3%

Return on equity

36,4%

38,4%

39,0%

39,2%

47,7%

Gross margin ratio

Nettoomsætning / Net turnover EBITDA * 100

EBITDA margin

Nettoomsætning / Net turnover Nettorentebærende gæld / Net interest-bearing debt

Finansiel gearing (gæld / EBITDA)

EBITDA Ordinært resultat efter skat / income from ordinary activities after tax* 100

Egenkapitalens forrentning

Gennemsnitlig egenkapital / Average equity Egenkapital ultimo / Equity at the end of the year * 100

Soliditetsgrad

Solvency ratio

Calculation and key figures

Bruttoresultat / gross profit * 100

EBITDA-margin

Gross margin ratio EBITA margin

4,3%

Beregning af nøgletal Nøgletallene er beregnet efter Finansanalytikerforeningens anbefalinger: Bruttomargin

Amounts in TDKK

Samlede aktiver / Total assets

Financial gearing (debt / EBITDA)

Return on equity

Solvency ratio

Definitioner:

Definitions:

Bruttoresultat er nettoomsætning fratrukket direkte omkostninger.

Gross profit is the net turnover with direct expenses deducted.

EBITDA er resultat før afskrivninger.

EBITDA is the result before depreciation

Nettorentebærende gæld er rentebærende forpligtelser fratrukket rentebærende aktiver

Net interest-bearing debt is interestbearing obligations with the deduction of interest-bearing assets.

687

35 9471 373 95 2 72 1 1 52 8 6 15 99

16 384

86 4 0 2

152

772 237

255

465

56 765 4

Verdo Årsberetning 2011

ledelsesinterview – direktøren i den varme stol

Vi er kommet rigtig langt En epokegørende aftale om afrikansk biomasse, en kåring som landets 8. mest effektive el-netselskab, køb og succesfuld implementering af Carbon Partners og gennemførelse af et stort værdiprojekt med ”de gode historier” i fokus. Det var nogle af de markante begivenheder i et år, som også bød på økonomisk krise i Danmark og udlandet. Så hvordan klarede Verdo skærene i 2011? Og hvad byder det nye år på? Adm. direktør Kim Frimer er i ”den varme stol” og besvarer her en række spørgsmål.

Hvad var dine tanker om 2011, da du gik på juleferie? At det var særdeles tilfredsstillende, at vi kom i mål med en række vigtige, strate-

Verdo Årsberetning 2011

giske initiativer og aktiviteter på trods af krisen. Eksempelvis kom aftalen om levering af træflis fra Ghana i hus, vi fik integreret virksomheden Carbon Partners i Verdo, og vi blev generelt endnu stærkere på biomasse. I de enkelte divisioner nåede vi alle vores målsætninger – med Verdo Renewables undtaget. Så vi er kommet rigtigt langt trods omstændighederne.

Hvad er du mest stolt af at have nået? Jeg er faktisk mest stolt af, at vi efter et intensivt arbejde med stort engagement fra medarbejderne er lykkedes med at skabe en kultur i Verdo, som er funderet på et fælles værdisæt. Det har vi blandt andet gjort gennem et stort værdiprojekt med fokus på

”de gode historier” i 2011. Før i tiden var der stor forskel på, hvordan man gjorde ude i de enkelte divisioner, men vores arbejde med værdierne har for alvor samlet Verdo til én virksomhed. Vi står stærkere og tiltrækker bedre arbejdskraft, når vi har et fælles værdigrundlag og er enige om, hvordan vi gør tingene, og hvilke metoder vi benytter. Samtidig er værdigrundlaget med til at gøre os til en robust og velkørende forretning med øget kommercielt fokus og forbedret konkurrenceevne.

Hvad var de største udfordringer i årets løb? Den største enkeltstående udfordring var følgerne af, at vi havde brand på vores fabrik i Storbritannien i december 2010. Branden

betød, at fabrikken stod stille det meste af året, og det krævede en del ledelsesmæssige ressourcer at få styr på den sag. Men nu er vi heldigvis igennem den, og vi har fået installeret en ny tørreovn på fabrikken, som vi forventer vil sænke produktionsomkostningerne betydeligt. Så jeg forventer, at det bliver et sejt træk, men at vi vil se væsentlige forbedringer på det britiske marked i år. Derudover stod året naturligvis i den økonomiske krises tegn, hvilket vi heller ikke var uberørte af.

Hvordan mærkede I krisen i Verdo? Selvom der er krise, skal folk have vand, varme og el, så vi er i en mindre konjunkturfølsom branche. Men vi mærkede da krisen ved, at mange kunder havde problemer med at betale deres regninger. Samtidig faldt elpriserne kraftigt, ligesom vi oplevede, at installationsmarkedet stod meget stille efter flere års vækst, fordi mange virksomheder ikke foretog større investeringer i eksempelvis fabriksudvidelser. Konsekvensen var, at vi måtte reducere vores omkostninger en hel del. Hvad er det, som Verdo er god til? Rent fagligt har vi efterhånden fået en rigtig stor ekspertise inden for grøn energi, herunder ikke mindst biomasse, hvor vi står meget stærkt både i Danmark og udlandet. Forretningsmæssigt er vi for alvor kommet videre og driver i dag en dynamisk, velkørende og velindtjenende virksomhed. Vi er gode til det basale købmandsskab, ligesom vi er gode til at holde styr på omkostningerne og at fokusere på kunderne. Og det er i høj grad medarbejdernes fortjeneste, at vi er nået så langt. Hvad skal Verdo blive bedre til? Overordnet skal vi blive endnu bedre til salg og effektivisering. Salget bliver stadig vigtigere på et marked som vores, hvor vi har mange stærke konkurrenter. Og løbende effektivisering og reduktion af omkost-

ningerne er påkrævet, så vi fremtidssikrer forretningen til den stigende konkurrence. Og så skal vi være bedre til at fokusere på de områder i forretningen, som er i vækst og styrke dem endnu mere.

Hvorfor vil I være Danmarks grønneste energiselskab? For det første fordi det er en god forretning at være et grønt energiselskab. Det vil være de ansvarlige energiselskaber, der overlever den konsolidering, som vi vil se de kommende 10-20 år i energisektoren. For det andet fordi det som energiselskab er vores pligt at nedbringe belastningen af miljøet. Dertil kommer, at de fossile brændsler slipper op inden for en overskuelig årrække, og derfor skal vi allerede nu udvikle nye energiformer, der kan forsyne os i fremtiden. Alle energiselskaber vil jo være grønne i disse år … Det kan du have ret i, men jeg mener faktisk, at vi har noget at have det i. Blandt andet har vi i Randers et kraftvarmeværk, som praktisk talt kører på 100 % biomasse, ligesom vi har egne biomassefabrikker i Storbritannien og er meget aktive inden for handel med biobrændsler. Vi arbejder dertil med at få energioptimeret vores egne bygninger, ligesom vi vil søsætte en række udviklingsprojekter som eksempelvis Organic Fuel Technology, der kan bane vejen for mere grøn energi. Omvendt vil jeg også være ærlig og sige, at vindenergi ikke er vores kernekompetence. Så det vil vi formentlig ikke gå målrettet ind i. Det er også moderne at fokusere på CSR, så er I også med på den? Jeg er ikke hellig omkring Corporate Social Responsibility (CSR), som er meget simpelt for mig: Det handler om at kunne se sig selv i spejlet. Og det er den måde, vi driver Verdo på. Vi opfører os ordentligt og behandler vores omgivelser og medmennesker ordentligt – både medarbejdere, kunder og

naboer. Forretningsmæssigt handler CSR for mig om at styre uden om unødvendige risici og om at placere overskuddet dér, hvor det skaber størst værdi, samtidig med det giver mest muligt tilbage til de omgivelser, vi opererer i.

Hvad er dit mål for 2012? Overskriften for det nye år er at øge salget og sætte turbo på effektiviteten, som der også står i vores strategiplan ”3i13”. Og målet er klart: Vi vil runde 3 milliarder kroner i omsætning og nå et EBITDA på 300 millioner i 2013. På den grønne side vil vi øge produktionen på kraftvarmeværket og opruste inden for handel med blandt andet biobrændsler, ligesom vi har fået en række eksklusivaftaler på solvarmeanlæg og solceller. Internt fortsætter vi værdiprocessen, ligesom vi vil begynde arbejdet med at lave en ny strategi, som udstikker retningslinjerne for årene efter 2013. For det stopper jo ikke her. Er målet vækst for enhver pris? Nej, men vækst i omsætningen fra de kommercielle aktiviteter giver os et overskud, som gør det muligt at nedsætte priserne på el, vand og varme til gavn for kunderne. Målet er at være konkurrencedygtige og at fremtidssikre virksomheden for enhver pris. Og det kræver, at vi vokser, fordi vi er på et hårdt marked, hvor kun de mest konkurrencedygtige overlever som selvstændige energiselskaber på længere sigt. Hvad vil du tænke tilbage på, når du går på juleferie i december 2012? Jeg vil forhåbentlig kigge tilbage på et år, hvor vi har fået skabt vækst i Verdo. Vi vil også have fået vendt udviklingen i Verdo Renewables i Storbritannien. Og så håber jeg at kunne gå på ferie med en stor tilfredshed over at have skabt en række nye arbejdspladser, herunder de eftertragtede vidensarbejdspladser, i vores lokalområde via eksempelvis udviklingsprojektet Organic Fuel Technology, som vi sætter i gang i 2012.

Verdo Årsberetning 2011

Strategi 3i13

Strategi & visioner Verdo har en gennemtænkt strategi, vision, mission og en række værdier, som kort og enkelt udtrykker præcis det, som Verdo står for og arbejder for. Strategi med klare mål I strategien for perioden 2010-2013 har vi en målsætning om at nå en samlet omsætning på 3 milliarder – og opnå et driftsresultat på 300 millioner før renter og afskrivninger (EBITDA). Det stiller store krav til vores organisation. Verdo skal fortsat være en lønsom aktør i den danske energisektor, der på forretningsmæssige vilkår skaber resultater. Værdier i spil Det er vigtigt, at alle medarbejdere kender Verdos mål og strategi 3i13 – og for at nå derhen er det endnu vigtigere, at vi alle trækker i samme retning. Verdo skal derfor være en værdiorienteret virksomhed, hvor vi arbejder sammen om at nå vores fælles mål. Værdierne er helt afgørende, for de valg vi træffer i dag, i morgen og for fremtiden. I 2011 har vi derfor gjort en ekstra indsats for, at vores medarbejdere får værdierne helt ind under huden. Værdierne skal betyde noget for den enkelte medarbejder, og ikke bare være noget der står på et stykke papir. Og for at nå vores mål de kommende år vil det være særligt vigtigt, at vi for alvor tager værdien ”kundefokus” ind i hjertet.

vision

Mission

Værdier

Vi skaber grøn energi

Vi vil skabe profitabel organisk vækst gennem grøn energi med fokus på:

• Respekt & tillid • Kundefokus • Effektivitet • Mod • Loyalitet

• Tilfredse kunder • Salg og effektivitet • Engagerede medarbejdere

Verdo Årsberetning 2011

Koncernoversigt

Tele renewables

WAOO A/S 3,27% Verdo Tele A/S

Verdo Renewables Ltd.

Nianet A/S 2,38%

HANDEL

Midtjysk Elhandel A/S 74% Verdo Hydrogen A/S Carbon Partners AS Norge

Carbon Partners Inc. USA

Verdo Energy A/S

Forsyning

verdo A/S Verdo Randers El-net A/S

Verdo Randers El-forsyning A/S

Verdo Hillerød El-net A/S

Verdo Hillerød El-forsyning A/S

Midtjyske Net A/S 8,06%

Verdo Køling A/S Verdo Vand Holding A/S

Verdo Vand A/S

PRODUKTION

Verdo Varme A/S

ENTREPRISE

verdo S/I

Verdo Produktion A/S

Verdo Entreprise A/S

Verdo Årsberetning 2011

CSR – fokusområder

Samfundsansvar på agendaen Hos Verdo er det at tage samfundsansvar en del af det at drive vores forretning. Vi ser det som en naturlig del af vores virke at opføre os ordentligt over for samfund, mennesker og miljø. Vi opfatter begrebet CSR som en kombination af det at udnytte vores kernekompetencer til at tjene penge og det at ”gøre godt”, som for os er gensidigt afhængige. Synlig i hverdagen I 2011 har vi arbejdet med at gøre CSR mere synlig i vores hverdag, ligesom vi har sat endnu mere fokus på de hensyn, vi hver dag tager over for samfund, mennesker og miljø. Det gælder blandt andet i vores valg af de produkter, vi sælger, de ting vi forbruger, de processer vi arbejder med i virksomheden, og de ydelser vi leverer til vores kunder. Vi er i gang med at udarbejde en CSRstrategi, som vil munde ud i en række CSR-politikker. Politikkerne vil være en formel nedskrivning af regler for, hvorfor og hvordan vi skal agere socialt ansvarligt. Disse politikker skal hjælpe os til at huske på, at det ikke er en naturlov at handle socialt ansvarligt, og at vi har en virk somhedskultur, hvor vi rent faktisk tager ansvar.

Verdo Årsberetning 2011

Samfund Det samfund, som vi opererer i lokalt og nationalt, har vi en forpligtigelse til at tage alvorligt. Derfor arbejder vi bevidst med at hjælpe der, hvor det giver værdi og understøtter vores strategi. Vi har blandt andet valgt at være sponsor i lokale idræts foreninger til støtte for både bredden og eliten. Vi vil også gerne bidrage til at værne om de lokale kulturinstitutioner, der gør lokalsamfundet levende og interessant. Vi kunne ikke eksistere, hvis ikke vi havde vores mange loyale kunder i nær området. Mennesker Vi ønsker at behandle alle, som vi gerne selv vil behandles. Det betyder, at vi gør vores ypperste for, at vores medarbejdere, samarbejdspartnere og kunder føler sig i gode hænder. Vi ved, at sunde og glade medarbejdere skaber bedre resultater. Og vi ved, at vi skal have fokus på både tiltrækning, fastholdelse og udvikling af vores medarbejdere for at kunne drive en stærk virksomhed. Derfor har vi i 2011 blandt andet gennemført interne projekter som ”Den Gode Energi” samt et større værdiarbejde i organisationen. Værdierne er afgørende for de valg, vi træffer.

Vi ønsker også at have en mangfoldig og rummelig arbejdsplads. Derfor har vi altid praktikanter, flexjob-ansatte, ansatte på nedsat tid efter eget ønske og medarbejdere, der ligger på grænsen af arbejdsmarkedet. Alle er med til at gøre Verdo til en dynamisk og spændende virksomhed for både medarbejder, kunde og samarbejdspartner. Miljø Det er vores vision at skabe grøn energi. Som energiselskab tænker vi ufravigeligt på miljøet i de mange prioriteringer, vi laver hver dag. Og vi sætter klimaudfordringerne direkte i relation til vores arbejde med at producere og levere energi og at skabe tryghed for vores kunder. Det gælder uanset om det handler om at bruge biomasse som brændsel på vores kraftvarmeværk, at rådgive private og virksomheder til at vælge solcelleanlæg, jordvarmeanlæg og solvarmeanlæg, eller at bruge tænd/sluk ure og LED-pærer i vores egne bygninger. Hele vejen rundt tænker vi på miljøet.

CSR – fokusområder

Samfund sport

Som hovedsponsor for Randers FC er Verdo med til at sikre elitefodbold i byen. Vores bidrag er med til at sætte Randers på det nationale og internationale sportslandkort. På den måde giver vi aktivt noget tilbage til det lokalsamfund, vi er en del af.

Kultur

omverden

Verdo har været hovedsponsor for Værket siden musik-og teaterhusets start. Vi bidrager til, at Værket kan tiltrække de mest interessante nationale og internationale navne. Publikum fra hele landet får dermed øjnene op for Randers som kulturby til gavn for såvel erhvervslivet som byens indbyggere.

Randers var årets UNICEF by i 2011. Verdo påtog sig den særlige opgave at være ambassadør for børn i den ugandiske provins Karamoja. Det var vores opgave at oplyse om børns rettigheder og hjælpe ved en række indsamlingsaktiviteter. Sammen med resten af Randers’ borgere støttede vi på den måde op om at hjælpe udsatte børn til et bedre liv.

Miljø Biomasse og CO2 emission Handel med biobrændsler er en af Verdos kernekompetencer. Samtidig har vi stort fokus på at nedbringe vores egen CO2 udledning og fyrer nu med 100 % biomasse på vores kraftvarmeværk i Randers. Vi har i 2011 sikret en meget stor ordre på køb af biomasse fra Ghana. En aftale der betyder, at vi vil kunne levere grøn energi fra kraftvarmeværket til vores kunder i Randers de næste mange år, og dermed sikre at vi fortsat nedbringer vores CO2 udledning.

Verdo Årsberetning 2011

Et klimapartnerskab

Mennesker Den Gode Energi

Vi har i 2011 arbejdet intensivt med fokus på sundhed i projektet ”Den Gode Energi”. Vi har bl.a. deltaget i en lang række motionsløb og afholdt foredrag med fokus på kost, sundhed og personlig udvikling. Altsammen fordi vi ved, at medarbejdernes energi er vigtig for deres arbejdsglæde.

Værdiprojekt

Rummelighed

På baggrund af et internt værdiprojekt har vi sat en række initiativer i værk for at kommunikere stærkere. Vi arbejder målrettet med vores værdisæt, da det har vist sig at være afgørende for medarbejdernes trivsel. Vi har bl.a. fokus på at fortælle og dele de gode historier med hinanden. Det sker i ugentlige mails, på intranettet, gennem videoer og ikke mindst via kollega-til-kollega samtaler.

Vi er heldigvis ikke ens, og det ser vi som en stor styrke hos Verdo. Derfor vægter vi at tiltrække, udvikle og fastholde medarbejdere, der har behov for fleksibilitet i deres arbejdsliv. Det betyder, at vi har ansatte i flexordninger, medarbejdere der på anden vis er på kanten af arbejdsmarkedet og medarbejdere i specialtilpassede seniorordninger.

Fokus på grønne løsninger Tradium, der er en stor uddannelsesinstitution i Randers, har i 2011 indgået et energi- og klimapartnerskab med Verdo. Målet er at nedbringe energiforbruget, skabe rammer for en ny energiuddannelse og omlægge til mere vedvarende energi hos Tradium. Partnerskabet er det første af forhåbentlig flere, hvor der vil være fokus på de gode miljøtiltag.

Solenergi, solvarme, jordvarme og træpillefyrede stokerfyr er blot nogle af de grønne løsninger, vi arbejder med at udbrede til vores kunder. Vi har fokus på at vejlede og yde energirådgivning med løsninger, der værner om miljøet. Et behov som vil stige. Her vil vi fremover rådgive med den nyeste viden på området.

Verdo Årsberetning 2011

økonomi og eFFektiVitet

Kenneth R. H. Jeppesen Økonomidirektør Verdo A/S

Et spændende og udfordrende år Efter nogle år med svære markedsforhold havde mange ventet, at 2011 skulle blive året, hvor der igen kom vækst i markederne, men det blev ikke tilfældet. Den internationale kreditkrise gjorde det svært for mange virksomheder at låne penge til at fortsætte eller udvide deres forretning. Dette mærkede vi også i Verdo koncernen, da mange af vores erhvervskunder ikke kunne fastholde eller udvide deres forretning som ønsket. Verdo koncernen oplevede dog, på trods af de svære markedsforhold, fremgang i løbet af året. Nettoomsætningen er nu på næsten 2,3 mia. DKK, hvilket er særdeles tilfredsstillende. Resultat før afskrivninger og renter (EBITDA) er på 238,3 mio. DKK, hvilket er en stigning på mere end 10 mio. DKK. Resultat efter skat er steget til 51,9 mio. DKK mod 43,0 mio. DKK sidste år – hvilket er en stigning på mere end 20 %. Dette er særdeles tilfredsstillende. På nær vores engelske division - Verdo Renewables – har alle divisioner performet stort set som forventet eller bedre! Det er vores klare mål at konsolidere koncernen, og det er derfor glædeligt, at vi også

Verdo Årsberetning 2011

i år har kunnet nedbringe vores finansielle gearing. Det vil sige forholdet mellem den nettorentebærende gæld og driftsindtjeningen (EBITDA). Det er vores forventning, at dette vil fortsætte i de kommende år. Koncernen har i dag en stærk likviditet og er godt rustet til de kommende år. Travlhed i kundecenteret Det har været et travlt år for medarbejderne i kundecenteret. Der er håndteret rekordmange flytninger af vores forsyningskunder - ca. 15 % af vores kunder er flyttet i løbet af året. Men flytningerne giver selvfølgelig øget arbejde med mange aflæsninger, slutafregninger og velkomstbreve, der skal sendes ud. Heldigvis er der ofte tale om flytninger mellem boliger i forsyningsområdet, og antallet af kunder er derfor sort set uændret i løbet af året. Året var desværre også præget af mange forsyningskunder, der havde svært ved at betale deres regninger. Dette gav et stort ekstraarbejde med restancer, inkasso og i sidste ende afbrydelse af installationen hos en række kunder, selvom vi har haft stort fokus på at undgå dette. Hos Verdo

er der en lang og grundig procedure, inden vi når så langt. Alle kunder, der ikke betaler deres regning, modtager mindst to rykkere samt forsøg på personlig kontakt via enten opringning eller besøg, inden der endeligt sendes et brev til kunden med besked om, at installationen vil blive lukket, hvis der ikke betales. Denne procedure gør heldigvis, at langt de fleste kunder når at betale deres regning. Igen i 2011 har der været udloddet lodtrækningspræmier blandt de kunder, der vælger at indberette deres forbrug elektronisk via enten voicemail eller internet. Det betyder, at vi i dag har en meget stor procentdel kunder, der benytter disse muligheder. Det er en stor hjælp for kundecenteret, da vi dermed ikke skal indtaste forbruget. Det medfører færre fejl såvel som en hurtigere fakturering – til glæde for medarbejdere og kunder. Det reducerede tidsforbrug betyder endvidere, at vi får bedre tid til at servicere og vejlede de kunder, der i øvrigt ringer til os. Det ligger os meget på sinde at give kunderne en god og korrekt service, hvad enten det drejer sig om spørgsmål vedrørende regningen/forbruget, eller en forespørgsel

på nogle af de mange produkter vi sælger i Verdo koncernen. Nye IT-systemer betyder højere effektivitet IT-afdelingen har haft et meget travlt år, idet Verdo har besluttet at udskifte og modernisere store dele af virksomhedens centrale IT-systemer. De gamle systemer var blevet utidssvarende og understøtter ikke de effektive arbejdsgange, vi ønsker hos Verdo. Vi kalder projektet for Work Smarter for at understrege, at det netop gælder om at gøre tingene smartere og mere effektivt. I første omgang er der sket udskiftning af

mailsystem og intranet. Herefter kommer turen til det centrale økonomi- og planlægningssystem (såkaldt ERP platform). Projektet kommer til at løbe over de kommende to år, hvorefter alle divisioner vil være overflyttet til de nye systemer. De nye IT-systemer er en forudsætning for en smidig og effektiv drift og også en forudsætning for en god service overfor vores kunder. Det er vigtigt for os, at alle interne administrative processer understøtter, at kunderne får den bedst mulige kundeoplevelse.

Forventer vækst i de kommende år Overordnet forventer vi at kunne forbedre det økonomiske resultat yderligere i 2012. Verdo står stærkt rustet til de kommende års konkurrence på de markeder, hvor vi opererer, idet vi i de seneste år har arbejdet meget med at fokusere og trimme forretningen. Dette arbejde vil fortsætte, og vi ser frem til fortsat at drive en sund virksomhed til glæde for både kunder, medarbejdere og vores lokalmiljø.

Verdo Årsberetning 2011

Kraftvarmeværk

påvirket af skiftende vejrlig

Drift og teknik er i top med fjernovervågning I Silkeborg kan byens borgere være sikre på, at varmen kommer ud døgnet rundt – året rundt. Silkeborg Kraftvarmeværk fjernovervåges nemlig af Verdos personale uden for værkets almindelige åbningstid.

VERDO HAR STOR EKSPERTISE I AT HOLDE TEKNIK OG DRIFT I TOP TIL TIDEN Kenneth Larsen, driftsmaskinmester Silkeborg Kraftvarmeværk

Verdo Årsberetning 2011

VERDO PRODUKTION Verdo arbejder på at blive Danmarks grønneste energiselskab, og derfor fyrer vi i dag udelukkende med biobrændsel på vores kraftvarmeværk i Randers. Det gør vi for fremtidens skyld, samtidig med at det er økonomisk rentabelt. Samproduktion af varme og el er grøn fornuft, fordi det øger udnyttelses graden af det tilførte brændsel. Og med kraftvarmeværkets placering på havnen sikrer vi den mest effektive transport af de 240.000 tons biomasse, som bruges hvert år – til gavn for både økonomi og miljø.

Henrik Bøgh Nielsen Divisionsdirektør Verdo Produktion

I Verdo Produktion bød året på to yderpunkter i produktionen af el og varme på kraftvarmeværket i Randers. Vinteren 2010/2011 var rigtig kold, hvorfor vi havde en ret stor produktion. Og omvendt i de sidste måneder af 2011 havde vi en mild vinter. De to yderpunkter betød, at indtjeningen var en del over forventning i årets første måneder og under forventning i årets sidste måneder. Samlet set er vores resultat på bundlinien lidt mindre end budgetteret. Vi havde højere omkostninger til brændsel og øgede driftsomkostninger på grund af en brand i 2010, og dertil kommer, at vi i 2011 oplevede et voldsomt fald i prisen på CO2. Grøn el og varme på vej I årets løb har vi fortsat arbejdet med at gøre kraftvarmeværket CO2-neutralt til gavn for kunderne og miljøet, og vi er næsten i mål. Andelen af kul udgjorde i 2011 kun 5 % af den forbrændte energimængde. Vi har også startet et arbejde, som skal give os mere viden om forbrændingen af forskellige former for biomasse. Vi arbejder med at få en højere forståelse af sammenhængene mellem forskellige biobrændsler, forbrændingskvalitet, korrosionsrisiko, asketilsmudsning og dannelse af kvælstofforbindelser (NOx). Viden og forståelse som vi vil anvende i vores produktion.

Styrket organisation Gennem anden halvdel af 2011 har vi arbejdet med udvikling af organisationen på kraftvarmeværket. Ledergruppen er blevet klarere defineret, og afdelingerne Teknisk vedligehold og Logistik er organisatorisk blevet tilknyttet Produktion. Derudover er ledelsesstrukturen i Teknisk vedligehold blevet styrket. Resultatet er, at organisationen nu er rustet til at påbegynde en koncentreret proces med måltavler og målopfølgning. Målet er at gøre Produktion til en mere effektiv enhed, hvilket også indebærer et arbejde med til stadighed at sikre det rigtige niveau for vedligehold. Arbejdet med måltavler og målstyring vil fortsætte fremover, blandt andet med en stor grad af medarbejderinvolvering. Tiltagende korrosion Vi har i forbindelse med det årlige eftersyn på kedlerne og turbinen set tiltagende korrosion på overhederne i begge kedler. Overhedersystemet fra 1982 er etableret med ståltyper, der er velegnet til kulfyring. Korrosionshastigheden er steget væsentligt siden overgangen til biobrændsel, og vi har besluttet at udskifte overhederne for at minimere risikoen for rørsprængninger. Fortsat optimering i 2012 I 2012 vil vi fortsætte arbejdet med at optimere produktionen. Fra kraftvarmeværkets

røggaskondenseringssystem udleder vi en del vand til det kommunale spildevandssystem, og derfor vil vi implementere et anlæg, som kan rense kondensatet til en kvalitet, der kan anvendes i vores interne processer og udledes direkte i Randers Fjord. Vi vil også fortsætte arbejdet med at optimere driften af vores friskluftblæsere, ligesom vi med afsæt i en række driftsøkonomiske optimeringer vil beslutte, om vi skal opgradere de eksisterende blæsere eller skifte dem ud. Vi vil i 2012 desuden arbejde intensivt med at reducere vores NOx-emission gennem optimering af forbrændingen i kedlerne og ved at undersøge mulige anlægstekniske tiltag. Baggrunden er, at vi bliver pålagt en kraftig stigning på vores NOx-emission. Men trods dette arbejde vil konsekvensen af afgiftsstigningen være en øget varmepris og stigende omkostningerne til el-produktion.

Alle tal i TDKK

2011

2010

311.805

358.584

EBITDA

73.644

87.429

Årets resultat

23.516

37.868

Omsætning

Investeringer

27.064

56.384

Egenkapital

115.602

130.484

Verdo Årsberetning 2011

Verdo Forsyning Verdo Forsyning sørger hver dag for, at kunderne i vores forsyningsområder får leveret miljørigtig el, vand og varme til en konkurrencedygtig pris. Vi vedligeholder og udvikler løbende ledningsnettet for at sørge for, at kunderne også i fremtiden er sikret høj forsyningssikkerhed og kvalitet. Vi rådgiver desuden vores kunder i energioptimering og hjælper med at installere løsninger, som både gavner miljøet og den enkeltes økonomi.

Jesper S. Sahl Divisionsdirektør Verdo Forsyning

Varmt år gav

stor anlægsaktivitet I Verdo Forsyning var 2011 præget af en stor aktivitet for divisionens anlægsaktiviteter, fordi finanskrisen ikke i nævneværdig grad påvirkede investeringslysten hos

Nemt, hurtigt og billigt Toyota i Randers har sagt farvel til det ustabile og dyre oliefyr og goddag til fjernvarme. Bilforhandleren varmer i dag alle sine 2600 kvadratmeter op med fjernvarme. Efter blot et år med fjernvarme, melder Toyota om besparelser på over 20 %.

DET ER KoMMET BAG På MiG, HVoR MEGET Vi AllEREDE HAR SPARET DET FøRSTE åR Tom Hjorth Honoré, eftermarkedschef, Toyota

Verdo Årsberetning 2011

private boligejere såvel som hos private og offentlige virksomhedsejere. Samtidig bød året på få kolde måneder, hvilket betød, at vi i modsætning til i 2010 kunne fortsætte anlægsarbejdet fra april og frem til nytårsaften uden at møde frost. Februar ventet med længsel En af årets mest ventede begivenheder skete i februar, hvor måleraflæsningerne fra kunderne rullede ind. Begivenheden var ventet med spænding, fordi det var første gang i selskabets historie, at vi havde aflæsninger for alle forsyningsarter samlet og opgjort for ét kalenderår. Heldigvis forløb aflæsningen som forventet. Digitale ledningskort i biler I løbet af 2011 har alle servicebiler, der indgår i den daglige drift af divisionen, fået installeret digitale GIS-ledningskort, så medarbejderne i marken har opdaterede ledningskort til disposition døgnet rundt. De digitale kort sparer en del køretid, fordi medarbejderne kan køre direkte til arbejdsstedet uden først at skulle køre forbi Verdo i Randers for at finde det rette kortmateriale.

De digitale kort giver også medarbejderne mulighed for at se ledningsanlæggene for både el, vand, varme og tele på en gang, hvilket giver et stort overblik og mulighed for en mere detaljeret planlægning. Aktiviteter intensiveres Med et nyt energipolitisk forlig forventer vi, at vores aktiviteter bliver intensiveret yderligere de kommende år. Konkret forventer vi, at smart grid, smart metering, dataHUB, energilagring, netforstærkning, elbiler, solceller og geotermi bliver nogle af de opgaver, vi vil sætte øget fokus på i de kommende år.

Alle tal i TDKK

2011

2010

Omsætning

591.774

609.118

EBITDA

118.593

118.016

71.739

58.293

Årets resultat Investeringer Egenkapital

55.387

52.208

1.171.908

1.100.099

verdo el-net Verdo El-net sørger hver dag for, at mere end 100.000 borgere i henholdsvis Randers, Hobro og Hillerød får leveret el på en måde, som både tilgodeser miljøet og borgernes pengepung. Vi er alle afhængige af el i vores hverdag, og i fremtiden bliver el en endnu vigtigere energikilde. Derfor har Verdo El-net konstant fokus på høj forsyningssikkerhed og stabil distribution – både nu og i fremtiden. Vi vil løbende udbygge el-nettet for at imødekomme den stigende efterspørgsel og behovet for at benytte vedvarende energikilder.

Effektiviteten i top I Verdo El-net blev vi i 2011 målt og vejet på flere forskellige måder. I en landsdækkende benchmarking af de danske elselskabers effektivitet fik vi en placering som nummer 8, hvilket vi er meget stolte af – særligt set i lyset af at kravene til drift af el-forsyningsvirksomhed ikke er blevet mindre. At vi så har rykket fra en 9. i 2010 til en 8. plads i 2011 i benchmarking øger kun stoltheden. Dansk Energi har i 2011 gennemført en intern audit af Verdo Randers El-net og Verdo Hillerød El-net. Verdo Hillerød El-net har ydermere været underlagt en ekstern audit foretaget af Sikkerhedsstyrelsen, og resultatet var meget tilfredsstillende. Disse audits viser, at vi har styr på sikkerheden og kvaliteten i forbindelse med drift af vores el-net. Salg af ejerandel og transmissionsnet Vi har solgt vores ejerandel på 2,69 % i Delpro til Delpros ledelse, fordi virksomhedens forretningsområde ikke ligger op ad vores kerneforretning. Delpro beskæftiger sig med projektering, udbygning og vedligeholdelse af 50/60 kV og 132/150 kV transmissionsnet.

selskaber ikke må eje transmissionsnet, når de også ejer el-handel, el-distribution og elproduktion. I Verdo ejer vi alle fire dele. Fjernaflæsning i Hillerød og forstærkning i Hobro Siden 2007 har vi været i fuld gang med at etablere automatisk aflæsning hos 14.000 elkunder i Hillerød, så kunderne ikke skal indsende eller indtelefonere deres årlige måleraflæsning. Hjemtagningen af de fjernaflæste målinger blev i 2011 insourcet fra vores underleverandør, og vi forventer, at projektet er færdigt i 2012. Aflæsningen dækker også 5.400 varmekunder og 4.400 vandkunder hos Hillerød Forsyning.

Ferraris På salgsfronten er en salgsproces for transmissionsnettet også uundgåelig i den kommende tid på grund af EU’s såkaldte 3. liberaliseringspakke. Den siger, at danske

Flere solcellanlæg på vej Hvis vi kigger frem mod 2012, forventer vi betydeligt flere solcelleanlæg i de danske hjem på grund af en favorabel nettoafregningsordning. Med nettoafregningen kommer kunden ikke til at betale afgifter for den elektricitet, der er forbrugt i hjemmet, hvis elektriciteten er produceret på et solcelleanlæg.

I den nordlige del af Hobro afsluttede vi den første fase med forstærkning af mellemspændingsnettet med etablering af en ny 60/10 kV transformerstation. Vi forventer at etablere en redundant 60 kV kabelforbindelse under Mariagerfjord til den nye transformerstation i 2012.

Målertyper - Hillerød Elektroniske med fjernaflæsning Elektroniske uden fjernaflæsning Antal i alt.

Efter mere end et års behandlingstid er vores hjemmeside for netselskabet godkendt af Energitilsynet. Resultatet er dog en klar forringelse for vores kundeservice, hvilket Energitilsynet ikke har fundet væsentligt i forbindelse med afgørelsen.

I forlængelse af den nye afregningsordning har vi ekstraordinært og i en begrænset periode besluttet ikke at opkræve betaling for anvendelse af el-nettet i forbindelse med produktion og forbrug af solcellestrøm.

2011

2010

2009

2008

663

2.130

3.676

5.103

12.506

9.565

8.157

4.327

837

2.277

2.066

4.158

14.006

13.972

13.899

13.588

Verdo Årsberetning 2011

Verdo Vand Hos Verdo Vand leverer vi noget af Danmarks reneste drikkevand til cirka 46.000 borgere i Randers. Vores vision er at levere godt og billigt drikkevand til vores kunder, samtidig med at vi sikrer så stabil en vandforsyning som muligt. Derfor har vi konstant fokus på at forbedre både kvalitet, forsyningssikkerhed og økonomi, så vi også i fremtiden kan levere drikkevand af højeste kvalitet til vores kunder.

Jesper S. Sahl Divisionsdirektør Verdo Forsyning

Effektivisering på dagsordenen I Verdo Vand var 2011 et år med effektivisering på dagsordenen. Selvom vi er blandt de 25 % mest effektive drevne drikkevandsselskaber i Danmark, fik vi et økonomisk effektiviseringskrav på 10 % af Konkurrencestyrelsen. De 2 % skal udmøntes i 2012. Kravet skal ses i forhold til, at mange selskaber har fået væsentlig større effektiviseringskrav på mellem 30 og 60 %, ligesom en række sammenlignelige provinsbyer i Østjylland har fået betragteligt større effektiviseringskrav. På kvalitetssiden har vi været forskånet for de store udfordringer med forurening af drikkevandet, som en række af landets øvrige drikkevandsselskaber oplevede i årets løb.

Vand- og energiforbrug

indvindingstilladelser forlænget I 2011 fik vores kildepladser for drikkevand i Oust Mølle, Vilstrup, Bunkedal og Østrup Skov forlænget indvindingstilladelserne med 30 år. Vi oplevede en stor interesse for at besøge vores vandtårn på Hadsundvej, da vi i forbindelse med Vandets Dag havde 300-400 interesserede besøgende. Der var ligeledes stor interesse for at besøge vandtårnet ved et arrangement i Randers Ugen. Vi har anmeldt selskabets indskudskapital opgjort pr. 1. juli 1998 til Randers Kommune. Det har vi gjort for at dokumentere over for myndigheden, at selskabets ejer har indskudt kapital i selskabet, indtil det såkaldte ”hvile i sig selv”-princip blev indført den 1. juli 1998.

I forlængelse af effektiviseringskravene vil vi i 2012 sætte yderligere fokus på effektivitet og reduktion af vores omkostninger. Konkret starter vi året med en nedsættelse af drikkevandstariffen, hvilket er usædvanligt i branchen i disse år. Vi har gennem en målrettet handlingsplan med fokus på miljøet optimeret vores tekniske installationer de seneste 4 år. Denne optimering, som aldrig ophører, har reduceret vores energiforbrug pr. oppumpet kubikmeter med 8 %.

2011

2010

2009

2008

2007

Udpumpet drikkevand i m

2.523.080

2.610.898

2.753.745

2.866.685

2.745.850

Solgt drikkevand i m3

2.358.514

2.442.260

2.491.433

2.606.207

2.551.885

164.566

168.638

262.312

260.478

173.965

Lækagetab i m

Lækagetab i % Energiforbrug i kWh/m3

Verdo Årsberetning 2011

6,5

9,5

9,1

6,4

0,386

0,393

0,407

0,411

0,42

Verdo Ă…rsberetning 2011

Verdo Varme Verdo Varme forsyner Randers med fjernvarme og sørger for, at cirka 50.000 borgere kan holde varmen året rundt. Vores vision er at levere fjernvarme til en konkurrencedygtig pris kombineret med høj forsyningssikkerhed og kvalitet. Fjernvarme er energieffektiv og miljøvenlig opvarmning, så når vores kunder skruer op for varmen, kan de gøre det med grøn samvittighed. Fjernvarmen fra Verdo er nemlig CO2-neutral, uden at det går ud over hverken forsyningssikkerheden eller økonomien for den enkelte kunde.

Jesper S. Sahl Divisionsdirektør Verdo Forsyning

Nye varmekunder strømmer til 2011 var 10 % varmere end et normalt varmeår, og dermed havde kunderne færre udgifter til opvarmning af hjemmet. Året står i skærende kontrast til 2010, hvor det var særdeles koldt, og kundernes udgifter til opvarmning var 10 % større end normalt. Året var præget af stor fokus på tilslutning af nye kunder. Vores målsætning om tilslutning af 5.000 kvadratmeter nyt erhvervsareal blev slået flere gange, hvilket var ganske tilfredsstillende. Der blev i alt tilsluttet knap 30.000 kvadratmeter erhvervsareal i årets løb. Krematorium på kundelisten En af de nye kunder var Randers Krematorium, der blev tilsluttet fjernvarmenettet som aftager og producent. Tilslutningen

Salg

skete, som altid, smidigt og professionelt. Blandt årets øvrige nye kunder var Pedersen & Nielsen Automobilforretning, Randers Tandhjulsfabrik, Scania og Ny Tronholmen Plejecenter. Den nationale kampagne ”Skrot dit oliefyr” og huse i nye udstykninger gav også 228 private fjernvarmekunder, hvilket vi betragter som en stor succes. Salgsarbejdet fortsætter i 2012. Nyt koncept mindsker ledningstab Vi lancerede i 2011 et nyt fjernvarmekoncept til huse bygget efter Bygningsreglement 2010. Konceptet indebærer bedre rørisolering, mindre rørdiameter og mere effektive varmevekslere ude i de enkelte boliger. Herved opnås reduceret varmetab

i ledningsnettet i nye byggemodningsområder til 17 % mod 23 % i det eksisterende ledningsnet. Dette svarer til en reduktion i varmetabet på 25 %. I forbindelse med det nye koncept blev vores almindelige bestemmelser og tekniske bestemmelser revideret og gennemgået af Energitilsynet. En væsentlig begivenhed i løbet af året var desuden, at tilslutningsbidraget blev nedsat den 1. juli, så det fremover koster kunderne 17.500 kroner mod tidligere 25.000 kroner at blive tilsluttet fjernvarmenettet. Årsagen er, at en optimering af processen med etablering af stikledninger har reduceret udgifterne væsentligt.

2011

2010

2009

2008

2007

GWh

453

498

446

412

318

2011

2010

2009

2008

2007

Målere

12.204

11.995

11.865

11.782

11.590

Udført hovedledning

Meter

2.275

4.457

9.213

7.853

9.785

Udført stikledning

Meter

4.325

3.207

6.584

5.553

6.548

Fjernvarme Kunder Kunder

Verdo Årsberetning 2011

Verdo Ă…rsberetning 2011

Verdo Handel I Verdos handelsdivision handler vi med el, brint, specialcarbon og brændsler. Vi er eksperter i national og international handel med forskellige typer brændsler. Vi er blandt Europas største inden for handel med forskellige typer biomasse som træ, kakaopiller og olivenkerner, som er nogle af fremtidens vigtigste klimavenlige energikilder. Desuden handler vi med kul, olie og andre relaterede bulk-produkter, ligesom CO2-handel er et væsentligt område for os. Verdo Handel lægger vægt på stærke kunde- og leverandørrelationer, langsigtet planlægning samt en afpasning af behov og risiko. Vi bruger vores kompetencer inden for indkøb, fragt, kontraktafvikling og produktudvikling til at blive den foretrukne samarbejdspartner inden for handel med brændsler.

Et år med

Thomas Bornerup Divisionsdirektør Verdo Handel

masser af aktivitet 2011 blev et år med masser af aktivitet i Verdo Handel. Omsætningen blev større end forventet, og resultatet blev tilfredsstillende. Omvendt oplevede vi også mange udfordringer, herunder hård frost i en lang periode i Nordeuropa, en tendens til normalisering af markederne og en økonomisk krise i blandt andet Sydeuropa. Set i lyset af udfordringerne i årets løb er vi samlet set stolte over resultatet for 2011.

Godt år for Carbon Partners Verdo overtog i januar 2011 det norsk/ amerikanske selskab Carbon Partners, der handler med specialkul til metalog legeringsindustrien. I forbindelse med integrationen af Carbon Partners i Verdo har vi etableret en ny ledelse med Jesper Plougmann Andersen i spidsen og ansættelse af tre personer i USA og Norge.

Stor aktivitet i første kvartal Det internationale marked for kul til energi var præget af stigende priser og optimisme i årets første kvartal. Herefter vendte det til faldende priser og lavere aktivitetsniveau i takt med, at den globale, makroøkonomiske krise voksede og stjal opmærksomhed på markederne.

2011 var et godt år på de markeder, som betjenes af Carbon Partners’ kunder. Kunderne opererede for det meste på næsten fuld kapacitet størstedelen af året, og derfor var mængden af leveret kul så høj, at den kun blev overgået af topåret 2008. Priserne har samtidig været relativt stabile og noget højere end i 2010.

Samtidig betød den udeblevne vinter i slutningen af året nærmest stilstand i november-december, fordi varmen gav mindre kulforbrug end forventet og fyldte lagre hos kunderne. Som helhed blev 2011 et meget tilfredsstillende år inden for kul til energi, men den fortsatte tendens til faldende priser og mindre forbrug vil give os en udfordrende start på 2012.

Konsekvensen var, at Carbon Partners i årets løb realiserede en højere omsætning end forventet og et tilfredsstillende årsresultat, som dog var påvirket af engangsudgifter. Stormflod i Midtvesten Carbon Partners oplevede dog også udfordringer. Medio 2011 blev vores forsyninger og afskibninger stærkt påvirket af stormflod

og orkaner i Midtvesten i USA, hvilket standsede vores afskibninger på Mississippifloden. Vi har indhentet en del af tonnagen, men må realisere en nettonedgang i volumen på grund af stormfloden. På grund af leveringsproblemer fra en af vores leverandører i USA blev der i årets løb leveret mere kul fra vores europæiske leverandører end forventet. Vi arbejder med at finde flere og nye leverandører i USA og vil afdække flere interessante muligheder, herunder etablering af egne løsninger. Specialkoks på højt niveau For specialkoks har året været godt med mængder på et meget højt niveau, mens der for vanlig koks har været problemer med tilgangen gennem store dele af året. Dette ser ud til at være væsentligt bedre ved indgangen til 2012. Carbon Partners er begyndt at levere specialkul til nye markeder som Australien og Brasilien, ligesom vi er begyndt at markedsføre petroleumskoks af høj kvalitet fra Oxbow Coal. I Carbon Partners har vi ved udgangen af 2011 set en større usikkerhed i markedet og en tendens til lukning af smelteovne, hvilket

Verdo Årsberetning 2011

verdo handel

på sigt kan påvirke omsætningen for 2012 i negativ retning. Vores nuværende kontraktmængder er normale for årstiden, men vi forventer, at mange kunder vil afdække deres behov for 6 måneders terminer i stedet for 12 måneders terminer. Kulde øgede salg af biomasse Det kolde vejr i starten af 2011 understøttede vores omsætning positivt inden for biomasse. Desværre blev mange af vores afskibninger fra Baltikum og Rusland stærkt forsinkede, ligesom en brand på vores træpillefabrik i Skotland påvirkede vores forsyning negativt. Markedet for træpiller var generelt præget af øget efterspørgsel og stigende priser i årets løb. Produktionsomkostningerne steg primært på grund af en stigning i råvarepriserne.

Den øgede forsyningssikkerhed og den forbedrede træfliskvalitet, som vi har fået på grund af en øget international fokusering, går hånd i hånd med ambitionen om at øge aktiviteterne inden for eksternt salg af træflis. Vi har indtil videre primært øget salget i Danmark, men vi forventer et øget internationalt salg i 2012. Den overvejende del af de danske kunder synes dog endnu ikke at være klar til en bedre kvalitet. De større internationale industriog energiselskaber har imidlertid en stor bevidsthed om vigtigheden af kvalitets- og forsyningssikkerhed, og vi arbejder på at imødekomme en del af disse forventninger i 2012.

Vores produktbrand Greenii oplevede vækst gennem en øget kundetilgang både fra salg fra hjemmesiden og flere distributører og forhandlere. Forretningsmodellen blev optimeret i årets løb, og Greenii har leveret et tilfredsstillende resultat.

Øget international fokusering Sammenfaldet af de to foregående meget kolde vintre i Nordeuropa og en generel forringelse af kvaliteten af træflis fra vores primære forsyningsområder i Danmark og Baltikum har medført en vis usikkerhed omkring den fremtidige forsyningssituation, specielt fra Baltikum og det øvrige Nordeuropa. Derfor valgte vi i 2011 et mere internationalt fokus i vores indkøb af træflis.

Øget salg til eksterne kunder Inden for biomasse har vi som resten af organisationen haft fokus på salg i 2011.

Satsningen har båret frugt i form af en spredning af indkøbet af træstammer og træflis. Fra tidligere at have haft fokus på

Verdo Årsberetning 2011

Danmark og landene omkring Østersøen, har vi nu udvidet indkøbet til også at omfatte Sydeuropa. Kvalitetsløft med sydeuropæisk træflis Spredningen har ikke bare betydet en øget risikospredning og dermed øget forsyningssikkerhed, men også et stort kvalitetsløft. Det gælder vel at mærke både primære kvalitetsparametre som aske, smuld og fugt og en øget homogenitet, som gør det betydeligt lettere at anvende og få maksimalt nytte af træflisen til energiformål i større og mindre kraft/varmeværker. Indkøb af træflis i Sydeuropa er blevet økonomisk muligt på grund af en generel stigning i indkøbspriserne i Nordeuropa. Samtidig har en øget bevidsthed hos enkelte kunder om vigtigheden af kvalitet og forsyningssikkerhed stimuleret udviklingen. Opmærksomhed om Ghana-aftale Den internationale fokusering bragte i 2011 også Verdo Energy til Ghana i Vestafrika. I tredje kvartal skrev vi under på en eksklusivitetsaftale om indkøb af 750.000 ton træflis af gummitræ. Træflisen bliver produceret i forbindelse med foryngelse af en plantage, hvor plantagens og træernes egentlige funktion har været produktion af rågummi.

Fleksibel løsning til østjyske varmeværker Fleksibilitet, kvalitet og pris er nøgleordene bag en succesfuld aftale mellem Verdo og energiselskabet NRGi om levering af flis til syv af NRGi’s varmeværker på Djursland.

VERDO GIVER OS EN STABIL LEVERING ÅRET RUNDT, SÅ VI FÅR DEN TYPE FLIS, VI HAR BRUG FOR, UANSET OM DET ER SOMMER ELLER VINTER Christen Christoffersen, afdelingsleder for NRGi’s lokalvarmeværker

Verdo Årsberetning 2011

Verdo Ă…rsberetning 2011

verdo handel

Plantagen ejes og drives af et stort internationalt selskab med omfattende CSR-regler, og projektet er på alle måder bæredygtigt. Aftalen har opnået stor opmærksomhed både i og udenfor Danmark, og vi har modtaget adskillige henvendelser fra selskaber, som ønsker at undersøge mulighederne for at blive en del af aftalen. Godt år i Midtjysk Elhandel Årets omsætning og resultat blev tilfredsstillende i Midtjysk Elhandel. Salgsmæssigt gik året godt. Vi fik forhandlet nye kontrakter med langt de fleste af vores kunder, og samtidig kom en række nye kunder til. Belønningen kom fra Dagbladet Børsen i form af en kåring som en af Danmarks 827 såkaldte gazellevirksomheder, som dækker over landets hurtigst voksende virksomheder. Baggrunden for de gode takter var et elmarked, der gennem årets første ni måneder lå nogenlunde stabilt. I fjerde kvartal betød en øget regnmængde i Norden, at priserne begyndte at falde, hvilket gav en prisreduktion på et årsprodukt på cirka 5 øre pr. kWh svarende til 11 % ved årets afslutning. Ultimo 2010 var vi desuden igennem et udbud af leverandører og ydelser, som forløb meget tilfredsstillende og i dag er fuldt ud integreret. Vi forventer, at 2012 også bliver et tilfredsstillende år. Tilfredse hydrogenkunder Vores produktion af hydrogen er forløbet jævnt og sikkert igennem året med en op-

petid på næsten 100 % på vores Hobrofabrik, der er ubemandet og fjernbetjenes fra kontrolrummet hos Verdo Produktion. Resultatet af leveringssikkerheden og det høje kvalitetsniveau har været en indfrielse af kundernes forventninger. I tredje kvartal af 2011 blev vi spurgt, om vi kan mere end fordoble produktionen fra og med ultimo 2012. Vi arbejder aktivt på, at dette kan realiseres inden for tidsrammen. Vi arbejder desuden med muligheden for at ilte Mariager Fjord sammen med Mariager Fjord Kommune. Projektet er meget interessant, og vi arbejder hårdt på at realisere det. Vi vil meget gerne understøtte og være en aktiv part i en miljøvenlig løsning, der kan sikre iltniveauet i Mariager Fjord.

fortsat at bruge ressourcer på brandsikring fremover. Højere aktivitetsniveau i 2012 Vores forventninger til 2012 for Verdo Handel er fortsat fremgang inden for de enkelte segmenter og produkter både nationalt og internationalt. Af samme grund forventer vi et højere aktivitetsniveau og en nettotilgang af medarbejdere i 2012. Den aktuelle krise i specielt EU kan dog påvirke vores aktivitetsniveau negativt ligesom uforudsete udsving i valuta- og råvarepriser. Overordnet forventer vi et økonomisk resultat på niveau med 2011.

Optimering og brandsikring af lagre Vi har i årets løb optimeret vores lagerkapacitet. Det har vi gjort for at forbedre økonomien, logistikken og forsyningssikkerheden. Vi vil fortsætte denne optimering i 2012. Vi har også gjort en stor indsats for at sikre vores brændselslagre imod brand. Det er især sikring imod selvantændelser og pyromanbrande, vi har fokuseret på. Alle arbejdsgange er blevet gennemgået og revideret med henblik på brandsikring. Vi deltager desuden aktivt i flere nationale og europæiske forsknings- og udviklingsprojekter inden for området og er blevet tildelt nationale ressourcer til forskning og udvikling inden for brandsikring. Det er en del af vores miljøindsats, og vi forventer

Alle tal i TDKK

2011

2010

1.647.953

907.936

EBITDA

57.744

47.948

Årets resultat

29.367

25.145

Omsætning

Investeringer Egenkapital

3.512

8.339

188.379

156.615

Verdo Årsberetning 2011

Verdo entreprise Hos Verdo Entreprise har vi fokus på de muligheder, der ligger inden for grøn energi, hvor vi til stadighed arbejder med at udvikle energibesparende løsninger og kombinere vores grønne produkter. Vi har samtidig en række kompetente energirådgivere, der vejleder vores kunder om alt fra energiovervågning over beregning af investeringsomkostninger til besparelsesmuligheder og tilbagebetalingstider. Vi har samlet alle vores kompetencer inden for el- og VVS-installation under ét tag. Her løser vi både den enkle installationsopgave og totalentreprisen, og gennem serviceaftaler sørger vi for løbende vedligehold.

Grønne løsninger

Claus Falk Divisionsdirektør Verdo Entreprise

drøner derudaf Verdo Entreprise har i 2011 oplevet en positiv udvikling inden for ikke mindst grønne energiløsninger. Vi har i årets løb oplevet stigende efterspørgsel efter både solvarme, solceller, jordvarme, pillefyr, varmepumper og kombiløsninger, hvor eksempelvis jordvarme kombineres med solceller og energiovervågning. Produkter inden for grøn energi modnes konstant teknologisk i forhold til kvalitet og pris, og vi har i årets løb styrket vores vurdering og valg af leverandører for løbende at sikre kunderne den bedste pris, kvalitet og leveringssikkerhed. Vi har også oplevet en stigende interesse for energipartnerskaber, hvor vi tager ansvaret for at skabe og sikre energibesparelser hos vores kunder, ligesom energiovervågning har været et område i vækst. Her får kunderne en samlet overvågning af vand, varme og el, så de kan blive alarmeret og agere på forandringer. Nyt område godt fra start I 2011 har vi etableret forretningsområdet Forsyningsservice, hvor vi har samlet vores ydelser til energiforsyninger, energiselskaber og andre større kunder med behov for avancerede ydelser og driftservice. Det nye forretningsområde er kommet godt fra start, og flere forsyningsselskaber anvender i dag Verdo Entreprise til at opbygge,

Verdo Årsberetning 2011

ændre, forny eller sikre deres infrastruktur. Forsyningsservice har også assisteret Verdo Produktion på kraftvarmeværket på Randers Havn og vores forsyningsselskaber med forskellige projekter, energiforbedringer, driftsstøtte og vedligehold.

finanskrise. Krisen har gjort virksomhederne lidt mere tilbageholdende med at investere i energibesparende tiltag, men vi har ikke desto mindre gennemført en række gode projekter og skabt energibesparelser i cirka 70 offentlige institutioner og virksomheder.

Fra trafiklys til datacenter Som specialister i trafik- og gadelys har vi ud over drifts- og vedligeholdelsesopgaver oplevet stigende interesse for renovering af eksisterende anlæg og projektering af nye anlæg med LED-lyskilder i Jylland og på Sjælland. Der er gennemført en række bemærkelsesværdige projekter, blandt andet på Jens Otto Krags Plads i Randers.

Energirådgivningen har derudover hjulpet med godt 1100 energispareaktiviteter hos private. I 2011 har vi overtaget undervisningen omkring ansvarlig anvendelse af energi for 6. klasse elever i Randers Kommune med stor succes. Ved udgangen af 2011 har vi desuden besluttet at øge energirådgivningen på Sjælland.

Inden for tele, data og alarm og sikring har vi i hele Danmark gennemført en række større projekter i årets løb. Vi har yderligere udvidet et datacenter hos Vestas, hvor vi har anvendt vores viden inden for fiber, kabling og el-installation til at skabe den samlede løsning. Tele- og dataområdet er et godt eksempel på opbygning af viden og kompetencer, som med afsæt i udbygningen af vores fibernet nu for alvor skaber værdi for erhvervslivet og andre fiberselskaber. Rådgivning præget af finanskrise Inden for energirådgivningen har vi kunnet mærke, at 2011 har været et år præget af

Fortsat grøn fokus i 2012 I 2012 vil vi særligt fokusere på energieffektivisering, energiovervågning og grønne løsninger inden for solceller, solvarme, stokerfyr og jordvarme. Samtidig fortsætter vi vores fokus på bygningsrenovering inden for el- og vvsservice, reparationer, vedligeholdelse og bygningsforbedringer inden for indeklima, ventilation og køling. Vi vil desuden fortsat fokusere på avancerede installationer og driftsservice af forsyningsinstallationer i virksomheder.

Alle tal i TDKK Omsætning EBITDA

2011

2010

228.829

259.308

12.974

7.313

Årets resultat

-1.383

1.380

Investeringer

14.934

12.916

Egenkapital

7.264

10.364

Verdo sikrer bedre miljø og økonomi hos Aarhus Lufthavn Aarhus Lufthavn sparer årligt 400.000 kr. på varmeregningen, efter Verdo har installeret to stokerfyr, så de nu kan fyre med træpiller i stedet for olie. Investeringen er tjent hjem på tre år.

ØKONOMIEN I AT FYRE MED TRÆPILLER ER SÆRDELES GOD, OG SÅ ER DET BEDRE FOR MILJØET END OLIE Lars Kjær, leder af teknisk afdeling, Aarhus Lufthavn

Verdo Årsberetning 2011

Verdo tele I Verdo Tele arbejder vi for at levere effektive kommunikationsløsninger til kunderne i Randers og Hobro. Vi løser alle opgaver inden for tele- og datakommunikation og er en effektiv leverandør af blandt andet internet, telefoni og tv. Med vores fremtidssikrede fiberbredbånd vil vi være med til at understøtte digitaliseringen af vores forsyningsområde, så alle borgere i fremtiden vil få glæde af høje internethastigheder. Vi sætter kundetilfredsheden i højsædet, og vores vision er at levere fiberløsninger til en konkurrencedygtig pris kombineret med driftssikkerhed og høj kvalitet.

Kundefokus og klar kommunikation

Torben Rick Divisionsdirektør Verdo Tele

giver vækst Verdo Tele har i 2011 oplevet markant vækst med det resultat, at markedsandelen nu er oppe på 35 % mod 30 % i 2010. Det er lykkedes os at vinde markedsandele fra de andre dominerende spillere på markedet i Randers og Hobro. Men der er fortsat hård konkurrence, hvor parametre som pris, tvudbud og båndbredde præger kampen om kunderne. Den vigtigste vej til væksten har været en fortsat satsning på at gøre Verdo Teles organisation endnu mere kundevendt. Og resultaterne er til at føle på: Vores kundetilfredshed er steget til knap 80 %. Der er ingen tvivl om, at den store tilfredshed har påvirket vores salgsresultater positivt. Klar kommunikation I markedsføringen har vi droppet den komplekse snak om teknikken og i stedet fokuseret på at kommunikere direkte og klart i et fast og ensrettet kampagnemateriale med afsæt i vores lokale tilhørsforhold. Samtidig har de landsdækkende kampagner fra vores indholdsleverandør Waoo! øget kendskabsgraden til vores produkter betydeligt. Waoo! har blandt andet kørt en række tv-reklamer, der har sat et solidt aftryk i kundernes bevidsthed om, at Verdo Tele leverer produkter

Verdo Årsberetning 2011

og indhold, som gør os til en attraktiv spiller på telemarkedet. Sammen med Waoo! har vi også fokuseret endnu mere på at kommunikere målrettet til vores nuværende og potentielle kunder. Fiberbus tæt på kunderne Som led i arbejdet med at gøre Verdo Tele mere kundevendt har vi styrket de kunderettede aktiviteter og driften af fibernettet, som er med til at understøtte vores salg. Med fiberbussen besøger vi lokalområderne i Randers og Hobro, så vi kommer tæt på kunderne, sikrer en nærværende kommunikation og styrker den aktive dialog, der er med til at skabe tillid til os som leverandør. Bussen har vist sig at være et effektivt redskab til salg i lokalområdet. Positiv stemning om fiber Den generelle markedsførings- og salgsindsats har som i 2010 fokuseret på at øge markedsandelen i de områder, hvor Verdo Tele allerede har lagt fiberkabler. Her har vi i årets løb mærket en særdeles positiv stemning omkring vores fiberprodukter. Også på erhvervsmarkedet har der været en meget tilfredsstillende tilgang af kunder trods den hårde konkurrence. Vi har i dag

en fuld palette af erhvervsprodukter, som udover fiberbredbåndsforbindelser blandt andet inkluderer hostede internetydelser og IP-telefoni. Fremadrettet fokus på fiber Hovedindsatsen i 2012 vil stadig være i geografiske områder, hvor der allerede er lagt fiber. Salgsindsatsen vil primært foregå ude hos husstandene tæt på kunderne, ligesom vi vil have fokus på salg til foreninger. Mange foreninger har i dag kollektive aftaler med andre udbydere, som udløber i 2012, og det giver os grobund for fornyet vækst og udvikling. På erhvervsmarkedet vil vi blandt andet fokusere på salgssamarbejdet med IT-huse i Randers og Hobro og på udviklingsprojekter i samarbejde med nye og eksisterende kunder.

Alle tal i TDKK Omsætning EBITDA

2011

2010

39.139

37.653

9.023

5.193

Årets resultat

-23.241

-24.309

Investeringer

25.567

27.435

Egenkapital

83.014

14.929

Det rykker for stålvirksomhed med nye forbindelser Det var som om at gå fra en gammel folkevogn til en ny sportsvogn, da LM Stålindustri skiftede den gamle kobberforbindelse ud med en fiberforbindelse. Nu får de både telefoni, fjernbackup og internet via fibernettet.

vi har fået en effektiv internetforbindelse Jesper Herkert, afdelingsleder LM Stålindustri

Verdo Årsberetning 2011

Verdo renewables

Et udfordrende år i England

Hospital i Skotland på forkant med miljøet På Crosshouse Hospital i Skotland har man indgået aftale med Verdo Renewables om at få leveret varme fra 50 ton træpiller om ugen. Aftalen er en af de største i et hurtigt voksende marked for træpiller i Storbritannien.

Vi ER MEGET TilFREDSE MED KVAliTETEN oG KuNDESERViCEN HoS VERDo. MED AFTAlEN REDuCERER Vi VoRES Co2 EMiSSioN oG BiDRAGER Til ET BEDRE MilJø Ian Hill, Energy Manager, Ayrshire & Arran NHS Trust

Verdo Årsberetning 2011

Verdo Renewables’ vigtigste aktivitet er produktion og distribution af biomassebaseret brændsel samt sekundært installation af biomasseteknologi i Storbritannien. Vi producerer træpiller og træbriketter på to fabrikker i Skotland og England, ligesom vi rådgiver om bæredygtige energiløsninger. Verdo Renewables drives fra et kontor nær London, hvor aktiviteter inden for køb og salg af biobrændsler i Storbritannien koordineres. Verdo er en grøn virksomhed. Vi prioriterer at sikre bæredygtige energiløsninger baseret på biomasse, der bidrager til at mindske klimaforandringerne.

Richard Smith Divisionsdirektør Verdo Renewables

2011 var et udfordrende og frustrerende år for Verdo Renewables, der udvikler og distribuerer biomassebaserede brændsler i Storbritannien. En brand på fabrikken i Grangemouth i Skotland i december 2010 betød, at vi havde nedsat produktion det meste af året og var afhængige af vores fabrik i Andover i Sydengland. Efterforskning af omstændighederne omkring branden i Grangemouth viste, at tørreanlægget ikke var stort nok til den nødvendige produktionsmængde. Derfor blev der på rekordtid installeret et nyt tørreanlæg, som vi tog i brug i januar 2012. Anlægget har mulighed for fremtidig udvidelse af produktionen af træpiller og briketter, hvis der er behov for det. Hastigt voksende marked Det britiske marked for træpiller er stadig meget lille sammenlignet med de fleste europæiske lande. I 2011 blev markedet estimeret til ca. 80.000 ton sammenlignet med 750.000 ton i Danmark eller 2.000.000 ton i Tyskland. Men markedet er begyndt at vokse hurtigt, og væksten forudsiges at stige til over 1.000.000 ton i 2020.

store projekter i Storbritannien, men desværre blev den forventede stigning i salget på grund af øget efterspørgsel udlignet af en meget varm oktober, november og december. Eksport til italien og Frankrig Det lykkedes os at erstatte hovedparten af bulkeksporten fra 2010 med eksport af træpiller i sække til Italien og Frankrig, hvilket forbedrede vores priser, men ikke nok til at give overskud. Vi har hævet priserne på træpiller til det britiske marked. Vi har også et stigende marked for briketter og for træpiller som staldunderlag til heste. Træpiller bruges også som hestestrøelse. Hjemmesiden blev desuden relanceret i december for at gøre den mere egnet til onlinesalg og give den en forbedret placering i søgemaskiner. Fuld kapacitet i 2012 Vores primære fokus i 2012 er at løfte virksomheden ud af den nuværende tabsgivende situation. Det vil vi gøre ved at køre med fuld kapacitet på begge fabrikker i Storbritannien, så vi kan producere træpiller til en pris, som sikrer en fortjeneste til virksomheden.

Det forventes at føre til en betydelig stigning i træpillesalget til store kunder i Storbritannien. Vi vil udvikle det britiske salg for at begrænse vores afhængighed af eksport, og vi vil øge fortjenesten på alle vores produkter. Vi har bevist, at det er muligt, via internethandel, at levere paller med briketter direkte til privatkunder. Dette segment bliver fremover vigtigt, da det giver god fortjeneste og eksponerer Verdo-brandet direkte hos forbrugerne. Vi skal fokusere på at holde vores råvarepriser nede. Dette kan vi gøre ved at arbejde mere med styring af balancen mellem indkøbt flis, og den flis vi producerer på stedet af træstammer. Vi har desuden gang i flere projekter, som skal øge effektiviteten i virksomheden.

Alle tal i TDKK Omsætning

I 2011 har vi underskrevet aftale om vores hidtil største britiske træpilleprojekt – et hospital i Skotland med et forbrug på 50 ton træpiller om ugen. Vi samarbejder også med landets største installatører om flere andre

Vi forventer os også meget af den britiske regerings Renewable Heat Incentive (RHI), som vi vil se effekten af i anden halvdel af året. RHI giver de britiske kunder et tilskud pr. kilowatt-time produceret af træpiller.

2011

2010

46.361

40.833

EBITDA

-32.664

-23.236

Årets resultat

-36.087

-25.454

Investeringer

21.082

74.207

Egenkapital

43.916

80.072

Verdo Årsberetning 2011

DEt skrev pressen i 2011

Det skrev pressen… 1. kvartal

Verdo forlænger kontrakt om fibernet til KOMMUNEN Det bliver den lokale energi- og televirksomhed Verdo, som også fremover skal levere og vedligeholde fiberbredbånd til skoler og institutioner i Randers Kommune. 07/01 - Randers Onsdag

Verdo på opkøb i norge Handelen giver Verdo adgang til Carbon Partners’ netværk i bl.a. Danmarks nordiske broderland. 23/03 - Randers Amtsavis

randers langt forud for resten af landet Torsdag offentliggøres regeringens ”Energistrategi 2050...” Bl.a. er et af målene, at kulfyrede kraftværker i 2012 skal være en saga blot i de seks største byer i Danmark. Verdo tager imidlertid udmeldingen med sindsro – og med god grund. Allerede nu er den varme, der produceres i Randers for 98% vedkommende et resultat af biomasse... 24/02 - Randers Onsdag

verdo indvier nyt hillerøddomicil til maj Denne gang tegner erhvervssektionen et portræt af energivirksomheden Verdo, hvis medarbejdere i Hillerød ... fra maj samles i det nyopførte domicil på Askvangen. 17/03 - Hillerød Posten

flere skrotter fyret og får fjernvarme Hos det lokale energiselskab Verdo har man ifølge varmeforsyningschef Karsten Randrup aldrig foretaget så mange konverteringer fra olie til fjernvarme på et enkelt år. 02/03 - Randers Amtsavis

2. kvartal billigere at slutte nye huse til fjernvarmen Verdos repræsentantskab har sat prisen ned på tilslutning af en ny bolig til fjernvarmenettet i Randers. 07/06 - Randers Amtsavis, Erhvervsmagasinet

CO2-besparelser er nødvendige Det var glædelig læsning, at Verdo stort set har skrottet kulfyringen på kraftvarmeværket, erstattet kullene med biomasse og løftet Randers op i en position som midtjysk rollemodel, hvad angår brug af vedvarende energikilder. 19/04 - Randers Amtsavis

Millioner af kilowatt-timer spares væk Der er fyret godt op under energiforbedringerne i bolig og erhvervsbyggeri. I Randers viser Verdos styrkede indsats og rådgivning på energispareområdet gode resultater. 27/04 - Randers Onsdag

Verdo Årsberetning 2011

20 år med energiske råd Verdo Energirådgivning har givet råd i 20 år. Med åbningen af det første Energicenter i Danmark for 20 år siden, fik energirådgivningen for alvor fodfæste i Randers. 15/06 - Din Avis Randers randers har set lyset i led Randers Kommune reducerer energiforbruget med 68 pct. ved udskiftning af gadelys til mere holdbar LED-belysning. Selve udskiftningen omkring belysningen har Verdo stået for. 10/05 - Randers Amtsavis, Erhvervsmagasinet

Læs mange andre artikler om Verdo i 2011 på www.verdo.dk eller brug denne QR-kode.

3. kvartal

power tower i vandtårnet Han er kendt for at lave skæve og anderledes indslag i Randers Ugen... Claus Ørsted, Cykelbørsen, har fået fingrene i vandtårnet på Hadsundvej – eller rettere: Ejeren er det 61 år gamle vandtårn, Energiselskabet Verdo, har venligst udlånt sit 36 meter høje tårn til den alternative aktivitet. 18/07 - Randers Amtsavis

hALM TIL DIESEL I RANDERS I Randers har forsyningsvirksomheden Verdo og energiselskabet Organic Fuel Technology planer om at etablere et produktionsanlæg for biodiesel. 09/08 - Landsbyerne

strømmen går under jorden For at sikre borgerne i Hillerød Kommune forsyningssikkerhed, graves ledningerne til elforsyningen ned i jorden. I samme ombæring renoverer Hillerød Kommune sammen med Verdo også gadebelysningen. 29/09 - Hillerød Posten

BOLIGJOBORDNING kan skabe grøn vækst i randers Lokale energirådgivere og håndværkere ser gode perspektiver i den BoligJobordning, som trådte i kraft 1. juni... Hos Verdo glæder man sig over de nye takter, som vil kunne give mere arbejde til de lokale håndværkere. 03/08 - Randers Onsdag

mere biomasse på havnekajen i randers Fremover vil flere og større skibe med biomasse kunne lægge til kaj i Randers. Verdo har sammen med Randers Havn valgt at forlænge kaj 65. 27/09 - Randers Amtsavis, Erhvervsmagasinet

4. kvartal

i randers har de fået en lys idé Et spektakulært randrusiansk forsøgsprojekt skal gøre gadebelysning grønnere... Verdo, som står bag projektet, er netop blevet færdig med at opstille fire solcellemaster. 12/10 - Din Avis Randers verdo i fremstød for fjernvarme I Randers er fjernvarmen billigere og mere miljøvenlig end varmepumper, viser beregninger, som energiselskabet Verdo har lavet. 04/10 - Randers Amtsavis, Erhvervsmagasinet

Kraftværk storforbruger af afrikansk træ Det Randers-baserede energiselskab Verdo indleder nu en storimport af træflis fra afrikanske gummitræer... ”Efterspørgslen på biomasse vil stige, og derfor vil vi sikre os i god tid...” siger adm. direktør i Verdo Kim Frimer 04/11 - Børsen mere energi til elever i randers Der er el, vand og varme på programmet, når Verdo inviterer randrusianske skoleelever til temadag om energi. 09/11 - Randers Onsdag fiber kan sikre velfærden Foreløbig har Verdo stoppet nedgravningen af nye fiberkanaler, men kun for en stund. Snart vil virksomheder og private finde ud af, at fiber er fremtiden, mener selskabets direktør. 25/10 - Randers Amtsavis, Erhvervsmagasinet

tradium og verdo laver klimaaftale Miljø: Energi- og klimapartneraftalen er den første af sin art i Randers. 11/11 - Randers Amtsavis

Verdo Årsberetning 2011

Årsregnskab – anvendt regnskabspraksis

generelt

Valuta og sikringsdispositioner

Årsrapporten er aflagt i overensstemmelse med årsregnskabsloven for virksomheder i regnskabsklasse C – store virksomheder. Den anvendte regnskabspraksis er uændret i forhold til foregående år.

Transaktioner i fremmed valuta omregnes i årets løb til danske kroner efter transaktionsdagens kurs, idet kurssikrede transaktioner dog indregnes til den sikrede kurs. Tilgodehavender og gældsforpligtelser i fremmed valuta omregnes til danske kroner efter balancedagens kurs, idet kurssikrede beløb dog indregnes til den sikrede kurs. Realiserede og urealiserede valutakursgevinster og –tab indregnes i resultatopgørelsen.

Generelt om indregning og måling I resultatopgørelsen indregnes indtægter, i takt med at de indtjenes, herunder indregnes værdireguleringer af finansielle aktiver og forpligtelser. I resultatopgørelsen indregnes ligeledes alle omkostninger, herunder afskrivninger og nedskrivninger. I balancen indregnes aktiver, når det er sandsynligt, at fremtidige økonomiske fordele vil tilflyde selskabet, og aktivets værdi kan måles pålideligt. Forpligtelser indregnes i balancen, når de er sandsynlige og kan måles pålideligt. Ved første indregning måles aktiver og forpligtelser til kostpris. Efterfølgende måles aktiver og forpligtelser, som beskrevet nedenfor for hver enkelt regnskabspost. Ved indregning og måling tages hensyn til forudsigelige tab og risici, der fremkommer inden årsrapporten aflægges, og som be- eller afkræfter forhold, der eksisterede på balancedagen.

KONCERNREGNSKAB Koncernregnskabet omfatter moderselskabet og de virksomheder, hvori moderselskabet direkte eller indirekte besidder mere end 50 % af stemmerettighederne eller gennem aftaler har en bestemmende indflydelse. De regnskaber, der anvendes til brug for konsolideringen, aflægges i det væsentlige i overensstemmelse med moderselskabets regnskabspraksis. Koncernregnskabet er udarbejdet som et sammendrag af de reviderede regnskaber for moderselskabet og dattervirksomhederne, og der er foretaget eliminering af koncerninterne indtægter og omkostninger, aktiebesiddelser, mellemværender og udbytter samt ikke realiseret koncernintern fortjeneste og tab på varebeholdninger og anlægsaktiver.

Verdo Årsberetning 2011

Valutakursreguleringer af mellemværender med udenlandsk dattervirksomhed, som anses for at være tillæg / fradrag i nettoinvesteringen, indregnes i koncernregnskabet direkte på egenkapitalen. Ændring i dagsværdi af afledte finansielle instrumenter, der anses for sikring af fremtidige pengestrømme, indregnes direkte på egenkapitalen.

RESULTATOPGØRELSE Nettoomsætning Indtægter ved salg af varer og tjenesteydelser indregnes i resultatopgørelsen, såfremt levering og risikoovergang til køber har fundet sted inden udgangen af regnskabsåret. Nettoomsætning opgøres ekskl. moms og rabatter. Igangværende arbejder for fremmed regning indregnes i henhold til produktionskriteriet. Nettoomsætningen omfatter herved salgsværdien af det i regnskabsåret udførte arbejde. Investeringsbidrag til dækning af koncernens investeringer i ledningsnet er periodiseret svarende til koncernens praksis. Omkostninger til råvarer og hjælpematerialer Omkostninger omfatter direkte og indirekte vareforbrug til køb af råvarer og handelsvarer, herunder hjemtagelsesomkostninger og handling. Andre eksterne omkostninger Eksterne omkostninger omfatter omkostninger til vedligeholdelse af anlæg, markedsføring, lokaler og administrative omkostninger.

Personaleomkostninger Personaleomkostninger omfatter lønninger, pensioner og øvrige personaleomkostninger til selskabets ansatte. Afskrivninger Afskrivninger på immaterielle og materielle anlægsaktiver tilsigter, at der sker systematisk afskrivning over aktivernes forventede brugstid. Brugstid

Restværdi

Goodwill:

5 – 10 år

Ledningsnet og -anlæg samt målere:

1 - 60 år

Bygninger:

20 - 100 år

Kraftvarmeværk:

8 – 30 år

Driftsmateriel:

3 - 30 år

Der afskrives ikke på grunde. Afskrivningsperioderne vurderes for de enkelte anskaffelser udfra en samlet vurdering af art og fremtidig påvirkning af selskabets indtjening. Finansielle poster Under finansielle poster indregnes renteindtægter og renteomkostninger samt realiserede og urealiserede kursgevinster og -tab på værdipapirer. Skatter Årets aktuelle skatter og årets udskudte skatter indregnes i resultatopgørelsen som årets skatter med den del, der kan henføres til årets resultat, og direkte på egenkapitalen med den del, der kan henføres til posteringer foretaget direkte på egenkapitalen. Moderselskabet er sambeskattet med nogle af de skattepligtige koncernselskaber. Verdo Varme A/S er ikke skattepligtig og indgår derfor ikke i sambeskatningen. Den samlede aktuelle selskabsskat vedrørende sambeskattede selskaber er fordelt mellem de sambeskattede selskaber i forhold til disses skattepligtige indkomster (fuld fordeling).

BALANCE Immaterielle og materielle anlægsaktiver Immaterielle og materielle anlægsaktiver måles i balancen til kostpris med fradrag af akkumulerede afskrivninger. Kostprisen er anskaffelsesprisen og omkostninger i direkte tilknytning til anskaffelsen samt indirekte produktionsomkostninger for egenfremstillede aktiver. Indirekte omkostninger omfatter andele af indirekte materialer, ydelser, afskrivninger og administrationsomkostninger. Endelig opgøres kostprisen inkl. finansieringsrenter i anlægsperioden. Den regnskabsmæssige værdi af anlægsaktiver vurderes årligt for indikationer på værdiforringelse ud over det, som udtrykkes ved afskrivning. Foreligger der indikationer på værdiforringelse, foretages nedskrivningstest af hvert enkelt aktiv henholdt hver gruppe af aktiver. Der foretages nedskrivning til genindvindingsværdien, hvis denne er lavere end den regnskabsmæssige værdi. Som genindvindingsværdi anvendes den højeste værdi af nettosalgspris og kapitalværdi. Kapitalværdien opgøres som nutidsværdien af de forventede nettopengestrømme fra anvendelsen af aktivet eller aktivgruppen samt forventede nettopengestrømme ved salg af aktivet eller aktivgruppen efter endt brugstid. Værdien af tildelte CO2-kvoter indregnes ikke i balancen, idet anskaffelsessummen for disse er DKK 0, mens købte kvoter indregnes i balancen og afskrives over anvendelsesperioden. Salg af overskydende kvoter indregnes i resultatopgørelsen. Finansielle anlægsaktiver Kapitalandele i dattervirksomheder og associerede virksomheder indregnes i balancen til den forholdsmæssigt ejede andel af virksomhederne. Dattervirksomhedernes og de associerede virksomheders resultat indregnes i resultatopgørelsen forholdsmæssigt til de andele, der svarer til kapitalandelene. Nettoopskrivning af kapitalandele i dattervirksomheder og associerede virksomheder indregnes under egenkapitalen i reserve for nettoopskrivning efter indre værdis metode i det omfang, den regnskabsmæssige værdi overstiger anskaffelsesværdien.

Verdo Årsberetning 2011

Årsregnskab – anvendt regnskabspraksis

Andre værdipapirer og kapitalandele indregnes til dagsværdi. Denne måles til den salgsværdi, der kan konstateres, eksempelvis børskursværdi pr. statusdagen.

med den gældende skatteprocent. Udskudte skatteaktiver indregnes med den værdi, de efter vurdering forventes at kunne realiseres til ved modregning i udskudte skatteforpligtelser eller ved udligning i skat af fremtidig indtjening.

Andre tilgodehavender indregnes til dagsværdi. Varebeholdninger Varebeholdninger indregnes til kostpris efter FIFO-princippet, vejede gennemsnitspriser eller nettorealisationspris, hvor denne er lavere. Råvarer og hjælpematerialer samt handelsvarer indregnes til kostpris omfattende købspriser med tillæg af omkostninger direkte foranlediget af anskaffelsen. Kostpris for fremstillede færdigvarer og varer under fremstilling opgøres som værdien af direkte og indirekte medgåede materialer og løn. Indirekte produktionsomkostninger indeholder indirekte materialer og løn samt vedligeholdelse af og afskrivning på de i produktionsprocessen benyttede maskiner, fabriksbygninger og udstyr samt omkostninger til fabriksadministration og ledelse. Tilgodehavender Tilgodehavender indregnes til amortiseret kostpris med fradrag for skønnede tabsrisici efter en individuel vurdering. Tilgodehavender i henhold til reguleringsregnskaber over for kunderne indregnes som tilgodehavende. Igangværende arbejder for fremmed regning indregnes til salgsværdien af det udførte arbejde med fradrag af foretagne acontofaktureringer på det enkelte igangværende arbejde. Periodeafgrænsningsposter Periodeafgrænsningsposter omfatter indtægter og omkostninger, der er modtaget / afholdt i regnskabsåret, men som vedrører det efterfølgende regnskabsår. Andre værdipapirer og kapitalandele Andre værdipapirer og kapitalandele indregnes til dagsværdi i balancen. Aktuelle og udskudte skatter Skyldig og tilgodehavende aktuel skat indregnes i balancen som beregnet skat af årets skattepligtige indkomst, reguleret for betalte acontoskatter. Udskudte skatteforpligtelser og udskudte skatteaktiver beregnes af alle midlertidige forskelle mellem regnskabsmæssige og skattemæssige værdier af aktiver og forpligtelser og indregnes i balancen

Verdo Årsberetning 2011

Egenkapital Forslag til udbytte for regnskabsåret indregnes som særlig post under egenkapitalen. Hensatte forpligtelser Pensionsforpligtelser indregnes i balancen på baggrund af oplysninger om pensionerede tjenestemænd i det omfang, forpligtelserne ikke er forsikringsmæssigt afdækkede. Endvidere indregnes forventede earn-out betaling for tilkøbte virksomheder under hensættelser. Gældsforpligtelser Langfristede gældsforpligtelser måles til kostpris på tidspunktet for stiftelse af gældsforholdet (lånoptagelsen). Gældsforpligtelserne måles herefter til amortiseret kostpris, hvor kurstab og låneomkostninger fordeles over løbetiden på grundlag af den beregnede, effektive rente på tidspunktet for stiftelse af gældsforholdet. Kortfristede gældsforpligtelser måles ligeledes til amortiseret kostpris, hvilket normalt svarer til gældens pålydende værdi.

PENGESTRØMSOPGØRELSE Pengestrømsopgørelsen opstilles for koncernen efter den indirekte metode og viser pengestrømme fra driften, investeringer, finansiering og ændring i årets pengestrømme samt likviditeten ved årets begyndelse og slutning. Pengestrømme fra driften opgøres som årets resultat, reguleret for ikke likvide driftsposter, betalte selskabsskatter samt ændring i driftskapitalen. Pengestrømme fra investeringer omfatter køb og salg af immaterielle, materielle og finansielle anlægsaktiver reguleret for ændringer i tilgodehavender og gæld vedrørende nævnte poster. Pengestrømme fra finansiering omfatter finansiering fra og udbetalt udbytte til aktionærer, nettoinvestering i obligationer samt optagelse af og afdrag på langfristede gældsforpligtelser. Likviditeten ved årets begyndelse og slutning sammensætter sig af likvide beholdninger og kortfristet pengeinstitutgæld.

Verdo Ă…rsberetning 2011

resultatopgørelse / profit and loss statement

KONCERN / GROUP

MODERSELSKAB / PARENT COMPANY

2011 DKK

2010 TDKK

2011 DKK

2010 TDKK

2 2.283.434.811

1.547.767

73.979.715

61.171

1.757.543.158

1.048.523

784.534

82.256.702

77.716

34.132.551

38.588

Other external expenses

1.839.799.860

1.126.239

34.917.085

38.588

Total external expenses

443.634.951

421.528

39.062.630

22.583

Gross profit

205.291.381

193.677

40.036.645

37.394

Staff costs

238.343.570

227.851

-974.015

-14.811

materielle anlægsaktiver

130.244.781

120.204

7.398.991

6.740

Resultat af primær drift

108.098.789

107.647

-8.373.006

-21.551

virksomheder

63.310.533

73.749

associated companies

Tab, koncerninternt udlån

-6.935

Loss, associated companies loan

9.315.980

-1.239

-1.500

Income from other equity investments

30.285.641

37.150

associated companies Other financial income

Note Nettoomsætning Omkostninger til råvarer og

Expenses for raw products and

hjælpematerialer Andre eksterne omkostninger

Eksterne omkostninger i alt

Bruttofortjeneste Personaleomkostninger

Net turnover

Resultat før afskrivninger Af- og nedskrivning af immaterielle og

auxiliary materials

Result before depreciation Depreciation and amortisation of

Indtægter af kapitalandele i tilknyttede

intangible and tangible assets Operating profit or loss

Income from equity investments in

Indtægter af andre kapitalandele Andre finansielle indtægter fra

Financial expenses for

tilknyttede virksomheder Andre finansielle indtægter

2.689.626

947

762.191

184

Andre finansielle omkostninger

-64.901.231

-63.948

-37.763.631

-45.951

-52.895.625

-64.240

56.594.734

56.697

Total financial items

55.203.164

43.407

48.221.728

35.146

Pre-tax profit

2.661.172

1.063

-3.720.100

-7.865

Tax on profit

52.541.992

42.344

51.941.828

43.011

Group profit for the year

600.164

-667

51.941.828

43.011

51.941.828

43.011

Finansielle poster i alt

Resultat før skat Skat af ordinært resultat

Årets koncernresultat Heraf minoritetsinteresser Årets resultat

Verdo Årsberetning 2011

Other financial expenses

Of which minority interests Profit for the year

MODERSELSKAB / PARENT COMPANY 2011 DKK

2010 TDKK

51.941.828

43.011

Overført resultat

479.653.135

507.634

Retained earnings

Til disposition for generalforsamlingen

531.594.963

550.645

Available to the general meeting

Resultatdisponering

Distribution of net profit

Årets resultat

Net profit for the year

The amount is proposed to be Beløbet foreslås fordelt således:

allocated thus:

Overført til reserve for nettoopskrivning

Transferred to reserve for net revaluation

efter den indre værdis metode

63.310.533

73.749

Overført resultat

468.284.430

476.896

following the equity value method Retained earnings

I alt

531.594.963

550.645

Total

465

56 765 4

687

86 4 0 2

35 9471 373 95 2 72 1 0 52 8 6 15 90

16 384

46 5

217

772 237

255

788

Verdo Årsberetning 2011

99 45

balance / balance sheets

KONCERN / GROUP

AKTIVER

MODERSELSKAB / PARENT COMPANY

ASSETS

2011 DKK

2010 TDKK

2011 DKK

2010 TDKK

57.792.673

10.974

Goodwill

502.875

1.520

Licence and CO2 rights

58.295.548

12.494

Total intangible assets

Grunde og bygninger

178.053.069

158.996

104.012.761

87.442

Property and buildings

Kraftvarmeværk og spidslastcentraler

494.638.820

494.064

1.516.413.967

1.449.723

255.203.909

270.663

14.243.240

14.979

59.173.693

87.203

2.171.745

6.823

9 2.503.483.458

2.460.649

120.427.746

109.244

Note Goodwill Licens og CO2 rettigheder Immaterielle anlægsaktiver i alt

CHP plant and peak load stations Distribution systems and installation

Ledningsnet og -anlæg samt målere Driftsmateriel Materielle anlægsaktiver under opførelse Materielle anlægsaktiver i alt

as well as meters Operating material Tangible assets under construction Total tangible assets

Kapitalandele i tilknyttede virksomheder

1.663.333.863

1.483.677

Andre tilgodehavender

3.380

Other receivables

86.024.581

76.296

Other securities and equity investment

86.024.581

79.676 1.663.333.863

1.483.677

Total financial assets

2.647.803.587

2.552.819 1.783.761.609

1.592.921

Total

Andre værdipapirer og kapitalandele Finansielle anlægsaktiver i alt

Anlægsaktiver i alt Råvarer og hjælpematerialer

Equity investment in associated companies

144.578.632

87.303

112.541

Raw products and auxiliary materials

Forudbetaling for varer

2.485.804

Prepayment for products

Varebeholdninger i alt

147.064.436

87.303

112.541

Total stocks

Tilgodehavender fra salg og tjeneste ydelser

206.406.778

215.174

3.141.882

3.607

Igangværende arbejder for fremmed regning

13.352.608

15.849

Current contract work

102.486.983

125.974

Receivables

Tilgodehavende underdækning

Receivables from sales and services

Tilgodehavende hos tilknyttede virksomheder Udskudte skatteaktiver Tilgodehavende selskabsskat Andre tilgodehavender Periodeafgrænsningsposter Tilgodehavender i alt Andre værdipapirer og kapitalandele Likvide beholdninger Omsætningsaktiver i alt Aktiver i alt

Verdo Årsberetning 2011

883.259.513

1.261.107

15.970.742

16.572.000

10.755

483.600

403

483.600

403

69.926.534

68.767

1.500.007

3.063

Other receivables,

3.762.103

2.788

1.285.615

811

Accrued expenses

412.389.348

428.955

906.242.617

1.279.746

5.701

62.333.450

47.914

68.290

621.787.234

569.873

906.423.448

1.279.792

Total current assets

3.122.692 2.690.185.057

2.872.713

Total assets

3.269.590.821

Receivables from associated companies Deferred tax assets Receivable company tax

Total receivables Other securities and equity investment Cash

KONCERN / GROUP

PASSIVER

MODERSELSKAB / PARENT COMPANY

LIABILITIES

2011 DKK

2010 TDKK

2011 DKK

2010 TDKK

263.024.000

263.024

263.024.000

263.024

53.959.135

53.959

506.113.985

491.645

the equity value method

-120.715.606

-54.491

-52.483.893

-35.119

Net adjustment, hedging instruments

Overført resultat

994.005.038

936.711

473.618.475

479.653

Retained earnings

Egenkapital i alt

11 1.190.272.567

1.199.203 1.190.272.567

1.199.203

Note Aktiekapital Opskrivningshenlæggelser Reserve for nettoopskrivning efter den

Share capital Revaluation reserves Reserve for net revaluation following

indre værdis metode Nettoregulering, sikringsinstrumenter

Minoritetsinteresser

Total equity

7.041.844

6.330

Minority interests

64.610.000

67.600

Reserves for pensions

8.712

Reserves for deferred tax

Øvrige hensættelser

35.115.637

Other reserves

Hensatte forpligtelser i alt

99.725.637

76.312

35.115.637

Total provisions

Gæld til realkreditinstitutter

407.348.907

45.042

48.983.324

45.041

Kreditinstitutter i øvrigt

232.552.629

244.290

232.552.629

244.290

7.031.200

142.899.138

136.164

789.831.874

425.496

281.535.953

289.331

Hensættelser til pensioner Hensættelser til udskudt skat

Lån i øvrigt

Debt to mortgage credit institute Other credit institutes Other loan Investment contribution, accrual

Investeringsbidrag, periodisering Langfristede gældsforpligtelser i alt

basis of accounting Total long-term debt

Langfristede gældsforpligtelser, der forfalder inden for 1 år

40.793.188

20.281

15.394.545

16.215

Kreditinstitutter i øvrigt

680.019.999

1.095.063

636.505.988

1.044.124

437.590.737

263.214

133.937.115

136.995

3.449.327

5.423

5.537.698

2.107

279.374.487

158.676

90.320.303

55.203

43.056.412

2.229

Gæld til tilknyttede virksomheder Leverandører af varer og tjenesteydelser Forudbetalt på igangværende arbejder Anden gæld Periodeafgrænsningsposter

Long-term debts due within 1 year Other credit institutes Debt to associated companies Suppliers of products and services Pre-paid current contract work Other debt Accrued income

Kortfristet gæld i alt

1.182.718.899

1.415.351 1.183.260.900

1.384.179

Total short-term debt

Gældsforpligtelser i alt

1.972.550.773

1.840.847 1.464.796.853

1.673.510

Total debt

Passiver i alt

3.269.590.821

3.122.692 2.690.185.057

2.872.713

Total liabilities

Eventualforpligtelser 13

Contingent liabilities

Sikkerhedsstillelser 14

Security

Kontraktlige forpligtelser

Contractual obligations

Nærtstående parter

Related parties

Ejerforhold 17

Ownership

Verdo Årsberetning 2011

pengestrømsopgørelse / cash flow statement

KONCERN / GROUP 2011 DKK

2010 TDKK

51.941.828

43.011

190.871.672

186.324

2.689.626

947

Received interest income and similar income

-64.901.231

-63.948

Paid interest expenses and similar expenses

180.601.895

166.334

Varebeholdninger

-49.236.597

27.490

Stocks

Tilgodehavender

97.718.958

-3.280

Receivable

-34.655.557

39.004

Suppliers of products and services

56.007.694

10.143

Other operation derived debt

Driftens pengestrømme

250.436.393

239.691

Køb af materielle anlægsaktiver

Note Koncernens resultat Reguleringer Modtagne renteindtægter og lignende indtægter Betalte renteomkostninger og lignende omkostninger Betalt selskabsskat

Resultat af primær drift korrigeret for ikke likvide poster

Forskydning i driftskapital:

Leverandører af varer og tjenesteydelser Anden driftsafledt gæld

-191.530.653

-297.465

27.912.459

53.632

Køb af finansielle anlægsaktiver

-2.332.077

-7.765

-19.337.867

Langfristede tilgodehavender

4.200.000

-2.712

Modtaget udbytte

1.934.400

1.612

-14.772

752

4.813.325

7.324

-174.355.185

-244.622

Salg af finansielle anlægsaktiver Salg af immaterielle og materielle anlægsaktiver Investeringernes pengestrømme

Obligationer, netto køb og salg

Adjustments

Paid company tax

Operating income adjusted for non-cash items Change in working capital

Anlæg under opførelse Køb af datterselskab / afregning earn out

Group profit

Operation's cash flow

Acquisition of tangible assets Installation under construction Purchase of financial assets Purchase of associated companies / payed earn out Long-term receivables Received dividend Sale of financial assets Sale of intangible and tangible assets Investments´ cash flow

5.701.062

1.918

Optagelse af langfristede lån

396.566.945

Afdrag på langfristede lån

-29.268.477

-37.298

Instalment payments of long-term loan

372.999.530

-35.380

Financing cash flow

Total cash flow for the year

Finansieringens pengestrømme

449.080.738

-40.311

Likvide beholdninger ved årets begyndelse

Årets samlede pengestrømme

-1.047.148.991

-1.006.838

Likvide beholdninger ved årets begyndelse, tilkøbt dattervirksomhed

-19.618.296

-617.686.549

-1.047.149

Likvide beholdninger ved årets slutning Likvide beholdninger ved årets slutning

Raising of long-term loan

Cash at bank and in hand at the beginning of the year Cash at bank and in hand at the beginning of the year, purchased associated company Cash at bank and in hand at the end of the year Cash at bank and in hand at the end of the year

specificeres således: Likvide beholdninger

Bonds, net purchase and sale

is specified thus: 62.333.450

47.914

Kortfristet bank- og sparekassegæld

-680.019.999

-1.095.063

Short-term bank and savings bank debt

I alt

-617.686.549

-1.047.149

Total

Verdo Årsberetning 2011

Cash at bank and in hand

Verdo Ă…rsberetning 2011

Noter / Notes

Note 1

Usikkerhed ved indregning og måling I årsregnskabet for 2011 er der følgende usikkerhed ved indregning og måling: Verdo Tele A/S: Selskabets indtjening vil også i de kommende år vise underskud som følge af den lange tidshorisont for selskabets investeringer. Der udarbejdes årligt en nedskrivningstest på grundlag af de fremtidige pengestrømme til vurdering af selskabets bogførte værdi af investeringen. Det er ledelsens vurdering, at den kapitaliserede værdi af de fremtidige pengestrømme giver en højere værdi end den bogførte værdi af anlægsaktiverne. Beregningen er følsom overfor en række væsentlige faktorer som afkastkrav, indtjening pr. kunde samt tilgang af nye kunder. Verdo Varme A/S: Selskabet har med udgangen af 2011 opgjort en akkumuleret underdækning på DKK 95 mio. og en egenkapital på DKK 578 mio. Selskabet har over for tilsynsmyndigheden Energitilsynet anmeldt en indskudskapital (fri egenkapital) pr. 1. marts 1981 på DKK 381 mio., som med tillæg af anmeldt forrentning af indskudskapitalen frem til ultimo 2011 kan opgøres til DKK 742 mio. Energitilsynet behandler for tiden flere tilsvarende kapitalanmeldelser af indskudskapital med efterfølgende forrentning. En afgørelse på denne sag kan reducere den beregnede indskudskapital ultimo 2011 og muligvis få indvirkning på den regnskabsmæssige egenkapital der i årsrapporten for 2011 er opgjort til DKK 578 mio. Verdo Vand A/S: Forsyningssekretariatet har i forbindelse med afgørelse af prisloft 2012 indregnet en niende del af en akkumuleret overdækning for perioden 20012010, således der i prisloft 2012 indregnes DKK 3,0 mio. Selskabet har påklaget afgørelse af prisloft 2012 til Konkurrenceankenævnet. Klagen forventes tidligst behandlet maj 2012. Selskabet har på basis af en kapitalopgørelse primo 1998 overfor tilsynsmyndigheden Randers Kommune anmeldt en indskudskapital på DKK 178,3 mio. Denne indskudskapital kan, efter udtrækket på DKK 112 mio. ved overdragelsen til nyt vandselskab og en forrentning af indskudskapitalen svarende til resultaterne før skat, og med fradrag af prisregulerende afskrivninger opgøres til en værdi, som ligger væsentligt over den i årsrapporten anførte egenkapital. Opgørelsen indikerer således ikke nogen overdækning. Tilsynsmyndigheden Randers Kommune har udtrykt tvivl om hvorvidt selskabets udtræk på DKK 112 mio. var lovmedholdeligt. I forbindelse med ikrafttræden af den nye vandforsyningslov er der beregnet et prisloft for selskabet. Der er dog en del usikkerheder om, hvorledes der skal forholdes til faktiske afvigelser til prisloftet, idet der endnu ikke er udstedt vejledninger for dette. Der kan således forekomme efterfølgende korrektioner til årets resultat og den opgjorte egenkapital, men selskabet forventer ikke at disse er væsentlige for årsrapporten. Verdo Renewables Ltd.: Selskabets drift og indtjening er utilfredsstillende og underskudsgivende, og der er nogle væsentlige forudsætninger, som skal opfyldes for at selskabets drift bliver tilfredsstillende. Der udarbejdes årligt en nedskrivningstest på grundlag af de fremtidige pengestrømme til vurdering af selskabets bogførte værdi af investeringen. Det er ledelsens vurdering, at den kapitaliserede værdi af de fremtidige pengestrømme giver en højere værdi end den bogførte værdi af anlægsaktiverne.

Verdo Årsberetning 2011

Uncertainty over factoring in and metering In the annual accounts for 2011 there is uncertainty concerning factoring in and metering: Verdo Tele A/S: In the coming years the company’s earnings will show a deficit as a result of the company’s lengthy investment time frame. A depreciation test is carried out annually based on the future cash flow for use in assessing the book value of the company’s investments. The management assessment is that the capitalised value of the future cash flow gives a higher value than the book value of the capital assets. However, the calculations are susceptible to a number of significant factors such as yield requirements, earnings per customer and flow of new customers. Verdo Varme A/S: As at the end of 2011, the company had an accumulated deficit of DKK 95 M and equity capital of DKK 578 M. The company has reported share capital (free equity capital) to the Danish Energy Regulatory Authority as at 1 March 1981 of DKK 381 M, which with reported interest on the share capital up to the end of 2011 totals DKK 742 M. The Danish Energy Regulatory Authority is currently processing a number of similar share capital reports with subsequent interest yields. A decision on this matter can reduce the calculated share capital as at end-2011 and will possibly affect the booked equity capital, which in the annual report for 2011 is shown as DKK 578 M. Verdo Vand A/S: In connection with the setting of a price ceiling for 2012, the Danish Competition Authority has calculated a one-ninth share of the accumulated margin for the period 2001-2010, whereby the price ceiling for 2012 includes an amount of DKK 3 M. The company has filed a complaint over the price ceiling for 2012 with the Danish Competition Appeals Tribunal. The complaint is expected to be dealt with in May 2012 at the earliest. Based on a capital assessment made at the beginning of 1998, the company has reported share capital of DKK 178.3 M to the supervisory authority, Randers Municipality. This share capital can, after drawing of DKK 112 M upon transfer to a new water company and share capital yield equal to the results before tax and with a deduction for price-regulating write-offs, be valued at a significantly lower figure than the equity capital shown in the annual report. Thus the accounts do not indicate any margin. The supervisory authority, Randers Municipality, has expressed doubts as to whether the company’s drawing of DKK 112 M was in conformity with the law. In connection with the new water supply legislation coming into force, a price ceiling has been calculated for the company. However, there is uncertainty as to how to deal with actual deviations from the price ceiling, as no guidelines have been issued for such an event. Consequently there can be subsequent corrections to the result for the year and the equity capital figure, although the company does not expect these to be of any great significance insofar as the annual report is concerned. Verdo Renewables Ltd.: The company’s operations and earnings are unsatisfactory and loss making, and there are some significant prerequisites to be fulfilled before the company’s operations can be considered satisfactory. A depreciation test is carried out annually based on the future cash flow for use in assessing the book value of the company’s investments. The management assessment is that the capitalised value of the future cash flow gives a higher value than the book value of the capital assets.

KONCERN / GROUP 2011 DKK 2

2010 TDKK

Nettoomsætning

Net turnover

Nettoomsætning fordeler sig

Net turnover is distributed

således på aktiviteter:

to activities thus:

El-forsyning

394.786.000

364.776

25.615.000

25.614

Varme-forsyning

287.112.000

310.203

Heating supply

Entreprenør- og vedligeholdelsesopgaver

133.985.000

135.695

Contractor and maintenance tasks

Brændselssalg

556.746.000

517.954

Fuel sales

38.998.000

14.373

682.547.000

El-produktion

78.293.000

85.298

Electricity production

I øvrigt

85.352.811

93.854

Other

2.283.434.811

1.547.767

Total

29.908.960

-44.349

Vand-forsyning

Biobrændselsproduktion Salg af teknisk kul

I alt Årets regulering af underdækning udgør 3

Water supply

Biofuel production Sales of technical carbon

Adjustment of receivables

Andre eksterne omkostninger

Other external expenses

Honorarer til generalforsamlings-

Fee to accountant elected

valgt revision

by general meeting:

Honorar vedrørende lovpligtig revision

1.068.937

1.501

Erklæringsopgaver med sikkerhed

26.500

197

Other statements

Skatterådgivning

67.450

163

Tax advise

856.912

547

Fee for other work

2.019.799

2.408

Andre ydelser I alt

KONCERN / GROUP 2011 DKK

Note 4

Electricity supply

2010 TDKK

2011 DKK

2010 TDKK Staff costs

Lønninger m.v.: Lønninger til øvrige ansatte Pensioner

Total

MODERSELSKAB / PARENT COMPANY

Personaleomkostninger Vederlag til bestyrelse og direktion

Fee for audit

Wages and salaries: 4.706.627

4.158

4.706.627

4.158

178.225.321

170.330

33.876.875

32.827

14.224.753

12.160

6.661.642

6.578

Fee for board and executive board Wages for other employees Pensions

Omkostninger til social sikring

3.469.343

3.443

222.225

250

Andre personaleudgifter

4.665.337

3.586

2.522.902

1.561

-7.953.626

-7.980

companies

205.291.381

193.677

40.036.645

37.394

Total

451

424

Fordelt personaleomkostninger til associerede og tilknyttede virksomheder I alt

Gennemsnitligt antal ansatte

Expenses for social security Other staff expenses Distributed staff costs to associated

Average number of employees

Herudover aflønnes direktionen

In addition, the executive board is

med fri bil

remunerated with free car.

Verdo Årsberetning 2011

Noter / Notes

KONCERN / GROUP 2011 DKK

2010 TDKK

2011 DKK

2010 TDKK

1.670.433

687

932.068

187

762.191

184

87.125

2.689.626

947

762.191

184

64.791.889

57.806

37.664.737

39.879

109.342

6.142

98.894

6.072

64.901.231

63.948

37.763.631

45.951

Total

Årets aktuelle skat

5.433.720

-3.692.100

-7.953

Current tax for the year

Årets udskudte skat

-2.772.548

1.063

-28.000

Differed tax for the year

2.661.172

1.063

-3.720.100

-7.865

Note

Andre finansielle indtægter Renteindtægter Valutakursreguleringer Kursregulering på værdipapirer I alt

Other financial income

Finansielle omkostninger Renteomkostninger Valutakursreguleringer I alt

MODERSELSKAB / PARENT COMPANY

Total

Interest expenses Marketable securities adjustment

Taxes

Total tax for the year

Skat af ordinært resultat

Tax on ordinary operations

forklares således:

is explained this way:

Beregnet 25 % skat af ordinært resultat Skat af resultat i datterselskaber Skat af ikke skattepligtige kapitalandele

Calculated 25 % tax on pre-tax ordinary 13.800.791

10.852

12.055.432

8.787

ikke fradragsberettigede omkostninger Værdiregulering af skatteaktiver I alt

-5.390.949

-6.937

Tax on results in subsidiaries

-9.962

-10.436.684

-9.767

Tax on non-taxable equity investments

110.198

173

52.101

2.661.172

1.063

-3.720.100

-7.865

Tax on non-taxable income and

Den udskudte skat er beregnet med 25 %

Skattemæssig underskudsfremførsel Debitorer

non-deductible expenses Value adjustments of tax assets Total

The deferred tax is calculated with 25 %

og fordeler sig således: Anlægsaktiver

operations

-11.249.817

Skat af ikke skattepligtige indtægter og

and is distributed thus: 66.857.258

56.080

923.000

951

Intangible, tangible and financial assets

-24.243.000

-11.235

Tax loss carry forward

2.912.000

1.965

Debtors

Periodiserede indtægter

-13.137.000

-11.399

Accrued income

Egenkapitalbevægelser

-40.212.000

-18.174

-17.495.000

-11.706

Change in equity

-8.148.000

-8.525

-15.970.742

8.712

-16.572.000

-10.755

Pensionsforpligtelser Udskudt skat i alt

Marketable securities adjustment Capital adjustment on securities

Financial expenses

Skatter

Årets skat i alt

Interest income

Verdo Årsberetning 2011

Pension obligations Total deferred tax

CO2 rettigheder / CO2 rights

Note

Beløb i DKK

Immaterielle anlægsaktiver

Goodwill

Amounts in DKK Intangible assets

Koncernen:

The Group:

Kostpris pr. 01.01.11

1.519.800

15.833.649

Afgang i året

-1.016.925

Disposals through the year

Tilgang i året

53.779.832

Additions through the year

502.875

69.613.481

Cost as at 31.12.11

Afskrivninger pr. 01.01.11

4.859.460

Depreciation as at 01.01.11

Afskrivninger i året

6.961.348

Depreciation through the year

Afskrivninger pr. 31.12.11

11.820.808

Depreciation as at 31.12.11

502.875

57.792.673

Book value as at 31.12.11

Kostpris pr. 31.12.11

Regnskabsmæssig værdi pr. 31.12.11

Cost as at 01.01.11

223

38 952 9

728

20 2 2 8

67 9613 775 45 2 23 1 9 99 4 9 56 80

15 225

52 7

118

623 874

335

801

Verdo Årsberetning 2011

58 53

Noter / Notes

Grunde og bygninger / Property and buildings

Kraftvarme Ledningsnet og værk og spids -anlæg, målere last centraler / / Distribution CHP plant systems and and peak load installation as stations well as meters

Driftsmateriel / Operating material

Materielle anlæg under udførelse / Tangible assets under construction

Note

Beløb i DKK

Materielle anlægsaktiver

Tangible assets

Koncernen:

The Group:

Kostpris pr. 01.01.11

175.642.259

921.579.598

2.344.530.973

346.449.060

87.202.752

Tilkøbt datterselskab

1.194.610

1.772.848

Færdiggjorte anlæg

Amounts in DKK

Cost as at 01.01.11 Purchase of associated companies

17.973.567

26.644.159

120.265.057

-164.882.783

Tilgang i året

3.815.457

11.504.613

11.327.800

136.970.324

Additions through the year

Afgang i året

-221.410

-4.820.101

-10.893.219

Disposals through the year

198.404.483

948.223.757

2.471.480.542

348.656.489

59.290.293

16.645.673

427.515.899

894.807.814

75.786.318

Depreciation as at 01.01.11

88.392

1.537.913

Securities adjustments Completed projects

Kostpris pr. 31.12.11 Afskrivninger pr. 01.01.11 Kursregulering til ultimokurs Færdiggjorte anlæg

-216.140

-4.738.866

Afskrivninger i året

3.845.325

26.069.038

63.902.624

28.975.103

116.600

-11.836

-3.643.863

-8.107.888

20.351.414

453.584.937

955.066.575

93.452.580

116.600

178.053.069

494.638.820

1.516.413.967

255.203.909

59.173.693

Tilbageførsel af af- og nedskrivninger vedr. årets afgang Afskrivninger pr. 31.12.11 Regnskabsmæssig værdi pr. 31.12.11

Completed projects

Cost as at 31.12.11

Depreciation through the year Carry back of depreciation regarding the year's disposals Depreciation as at 31.12.11

Book value as at 31.12.11

Heraf udgør aktiverede renter

Activated interest comprise as at

pr. 31.12.11 t.DKK 47.712.

31.12.11 in total TDKK 47,712.

Salgssum for afhændede aktiver

3.796.400

Sales sum for sold assets

Regnskabsmæssig værdi

4.171.143

Book value

Tab

374.743

Loss

I “Ledningsnet og -anlæg samt

“The fixed-line network and in-

målere” indgår fibernet med

stallations and meters” includes

netto DKK 421 mio. Yderligere

the fibre network valued at DKK

indgår dels i “Grunde og bygnin-

421 million net. In addition,

ger” og dels i “Driftsmateriel”

included partly in “Ground and

investering i produktionsfabrikker

buildings” and partly in “Operat-

i UK med DKK 214 mio.

ing material” are investments in production facilities in the UK

Der henvises til omtale af

valued at DKK 214 million.

værdiansættelse af materielle anlægsaktiver under afsnittet

Reference is made to the valu-

“Særlige risikofaktorer” i

ation of material fixed assets

ledelsesberetningen.

under the section “Special risk factors” in the management report.

Verdo Årsberetning 2011

Grunde og bygninger / Property and buildings

Driftsmateriel / Operating material

Materielle anlæg under udførelse / Tangible assets under construction

Note

Beløb i DKK

Materielle anlægsaktiver - fortsat

Tangible assets - continued

Moderselskabet

Parent company

Amounts in DKK

Kostpris pr. 01.01.11

95.613.349

33.590.334

6.823.258

Færdiggjorte projekter

17.766.561

-17.766.561

Tilgang i året

5.617.124

13.115.048

Additions through the year

Afgang i året

-1.245.474

Disposals through the year

113.379.910

37.961.984

2.171.745

Afskrivninger pr. 01.01.11

8.171.426

18.610.950

Depreciation as at 01.01.11

Afskrivninger i året

1.195.723

6.114.223

Depreciation through the year

-1.006.429

the year's disposals

9.367.149

23.718.744

Depreciation as at 31.12.11

104.012.761

14.243.240

2.171.745

Kostpris pr. 31.12.11

Tilbageførsel af af- og nedskrivninger vedr. årets afgang Afskrivninger pr. 31.12.11 Regnskabsmæssig værdi pr. 31.12.11

Completed projects

Cost as at 31.12.11

Carry back of depreciation regarding

Salgssum for afhændede aktiver

150.000

Regnskabsmæssig værdi

239.045

Tab

Cost as at 01.01.11

Book value as at 31.12.11

89.045

Verdo Årsberetning 2011

Noter / Notes

Andre værdipapirer og kapitalandele / Other securities and equity investments

Note

Beløb i DKK

Finansielle anlægsaktiver

Financial assets

Koncernen:

The Group:

Kostpris pr. 01.01.11 Årets tilgang

47.014.648 2.332.077

Amounts in DKK

Cost as at 01.01.11 Additions through the year

Kostpris pr. 31.12.11

49.346.725

Cost as at 31.12.11

Opskrivninger pr. 01.01.11

29.281.504

Revaluation as at 01.01.11

Opskrivninger i året

9.330.752

Revaluation in the year

Modtaget udbytte

-1.934.400

Received dividend

Op- og nedskrivninger pr. 31.12.11

36.677.856

Revaluation as at 31.12.11

Regnskabsmæssig værdi pr. 31.12.11

86.024.581

Book value as at 31.12.11

Kapitalandele i dattervirksomheder / Eguity investments in subsidiaries

Note

Beløb i DKK

Finansielle anlægsaktiver - fortsat

Financial assets - continued

Moderselskabet:

Parent company:

Kostpris pr. 01.01.11

992.031.944

Cost as at 01.01.11

Årets tilgang

165.187.934

Disposals through the year

Kostpris pr. 31.12.11 Opskrivninger pr. 01.01.11 Opskrivninger i året

1.157.219.878 491.645.432 63.310.533

Cost as at 31.12.11 Revaluation as at 01.01.11 Revaluation in the year

Egenkapitalposteringer

-48.841.980

Equity items

Opskrivninger pr. 31.12.11

506.113.985

Revaluation as at 31.12.11

Regnskabsmæssig værdi pr. 31.12.11

Amounts in DKK

Verdo Årsberetning 2011

1.663.333.863

Book value as at 31.12.11

Hjemsted / Registered office

Årets resultat / Profit og loss for the year

Egenkapital / Equity

Ejerandel / Ownership interest

Note

Navn

Finansielle anlægsaktiver - fortsat

Financial assets - continued

Dattervirksomheder:

Subsidaries:

Verdo Randers El-net A/S og Verdo Randers El-forsyning A/S

Verdo Randers El-net A/S and Randers

26.319.338

380.990.143

100%

Verdo Randers El-forsyning A/S

Randers

3.121.316

178.565.175

100%

Verdo Vand A/S

Verdo Vand Holding A/S og Verdo Vand A/S

Name

Verdo Vand Holding A/S and

Verdo Varme A/S

Randers

41.746.736

578.175.774

100%

Verdo Varme A/S

Verdo Tele A/S

Randers

-23.241.251

83.013.720

100%

Verdo Tele A/S

Verdo Produktion A/S

Randers

23.515.512

115.602.019

100%

Verdo Produktion A/S

Verdo Entreprise A/S

Randers

-1.382.652

7.263.712

100%

Verdo Entreprise A/S

Verdo Hydrogen A/S

Randers

-197.050

262.174

100%

Verdo Hydrogen A/S

Verdo Energy A/S

Randers

19.993.249

148.273.539

100%

Verdo Energy A/S

Verdo Køling A/S

Randers

-38.388

939.884

100%

Verdo Køling A/S

Verdo Renewables Ltd.

England

-36.087.369

43.916.341

100%

Verdo Renewables Ltd.

Norge / USA

7.254.346

72.528.316

100%

Carbon Partners AS and Carbon Partners Inc.

Verdo Hillerød El-forsyning A/S

Hillerød

589.673

33.656.323

100%

Verdo Hillerød El-forsyning A/S

Midtjysk Elhandel A/S

Randers

1.717.073

20.146.743

74%

63.310.533

1.663.333.863

Carbon Partners AS og Carbon Partners Inc. Verdo Hillerød El-net A/S og

Dattervirksomheder i alt

Verdo Hillerød El-net A/S and

Total subsidaries

Egenkapital er opgjort incl. koncerngoodwill.

Note

Navn

Finansielle anlægsaktiver - fortsat

Eguity includes goodwill

Hjemsted / Registered office

Ejerandel / Ownership interest

Name Financial assets - continued

Andre værdipapirer og kapitalandele: Midtjydske Net A/S

Midtjysk Elhandel A/S

Other securities and equity investments: Århus

8,06%

Midtjydske Net A/S

Herning

0,01%

Green City Danmark A/S

Århus

3,27%

Waoo A/S

Risskov

9,24%

Organic Fuel Technology A/S

El-salg A/S

Albertslund

0,17%

El-salg A/S

Nianet A/S

Glostrup

2,38%

Nianet A/S

Kolding

0,52%

DFF-EDB A.m.b.A.

Green City Danmark A/S Waoo A/S Organic Fuel Technology A/S

DFF-EDB A.m.b.A.

Verdo Årsberetning 2011

Noter / Notes

Note Beløb i DKK 11

Aktiekapital / Share capital

Opskrivningshenlæggelse/ Revaluation reserves

Reserve for nettoopskrivning efter den indre værdis Netto metode / regulering Reserve for net af sikrings revaluation instrumenter / following the Net adjustequity value ment hedging method instruments

Overført resultat / Retained earnings

Egenkapital

Equity

Koncernen

The group:

Saldo pr. 01.01.11

263.024.000

53.959.135

-54.491.313

936.711.426

Årets resultat

51.941.828

Årets regulering

-66.224.293

5.351.784

263.024.000

53.959.135

-120.715.606

994.005.038

263.024.000

491.645.432

-35.119.319

479.653.135

Balance as at 01.01.11

Årets resultat

63.310.533

-11.368.705

Profit for the year

Årets regulering

-48.841.980

-17.364.574

5.334.045

263.024.000

506.113.985

-52.483.893

473.618.475

Saldo pr. 31.12.11

Moderselskabet: Saldo pr. 01.01.11

Saldo pr. 31.12.11

Balance as at 01.01.11 Profit for the year Adjustments for the year Balance as at 31.12.11

The parent company:

Adjustments for the year Balance as at 31.12.11

Aktiekapitalen består af 263.024

The share capital comprises 263,024

aktier á nominelt DKK 1.000.

shares at nominal DKK 1.000.

Ingen aktier er tillagt særlige

No shares have been allocated

rettigheder.

special rights.

Aktiekapitalen har udviklet sig således: Aktiekapital ved stiftelse

The share capital has developed thus: 250.000.000

Kapitalforhøjelse i forbindelse med fusion i 2004 Aktiekapital pr. 31.12.11

Amounts in DKK

Verdo Årsberetning 2011

Share capital upon establishment Capital increase in connection

13.024.000 263.024.000

with merger in 2004 Share capital as at 31.12.11

KONCERN / GROUP 2011 DKK

Note

2010 TDKK

2011 DKK

2010 TDKK

Langfristede gældsforpligtelser

Long-term debts

Andel af langfristede gældsforpligtelser,

Share of long-term debts fall due

der forfalder efter 5 år:

for payment after 5 years:

Gæld til realkreditinstitutter

324.601.000

35.862

38.485.000

35.862

Gæld til kreditinstitutter

175.553.000

188.290

175.552.000

188.290

Gæld i øvrigt

125.562.000

119.900

I alt

625.716.000

344.052

214.037.000

224.152

Debt to mortgage credit institutions Debt to credit institutions Other debt Total

70 455

46 685 8

677

15 2 0 2

35 1974 399 87 2 82 1 2 20 8 6 91 16

19 339

56 4

712

211 348

125

880

MODERSELSKAB / PARENT COMPANY

Verdo Årsberetning 2011

67 59

Noter / Notes

Note 13

Eventualforpligtelser

Contingent liabilities

Koncernen har følgende eventualforpligtelser jf. ÅRL §64,1: Verdo Produktion A/S:

The Group has the following contingent liabilities cf. ÅRL §64,1:

RETSSAGER: Verdo Produktion A/S er, som omtalt i årsrapporterne fra tidligere år, part i en retssag med SKAT. Stadiet for retssagen kan beskrives således: Referenceværk SKAT har besluttet at gennemføre en forhøjelse af afgifterne på kulforbruget med DKK 34,2 mio. eksklusiv renter for perioden 01.10.96 – 31.08.98. Kravet om efterregulering baserer sig på det forhold, at Verdo ved deres opgørelser har benyttet Fyns Værket som referenceværk, jf. anmeldelse til Elprisudvalget, som ikke har anfægtet anmeldelsen, medens SKAT mener, at Midtkraft skulle være anvendt som referenceværk.

LEGAL PROCEEDINGS: Verdo Produktion A/S is, as has been stated in previous annual reports, a party in legal proceedings against SKAT. The proceedings are at the following stage:

Verdo Produktion A/S har i 2009 valgt at indbetale afgifterne på DKK 34,2 mio. for at minimere rentetab ved evt. tab af sagen.

In 2009, Verdo Produktion A/S elected to pay fees of DKK 34.2 million to minimise any interest losses if the case is lost.

Opgørelsesmetode kulforbrug I samme sag har Verdo anlagt sag mod SKAT om tilbagebetaling af DKK 49,6 mio. Kravet om tilbagebetaling vedrører betalte afgifter i perioden 01.01.96 – 31.08.98 og vedrører opgørelsesmetoden af kulforbruget

Settlement method, carbon consumption In the same case, Verdo has instituted proceedings against SKAT for repayment of DKK 49.6 million. The claim for repayment concerns taxes paid in the period 01.01.96 – 31.08.98 and concerns the carbon consumption settlement method.

Samlet behandling af sagerne De to sager behandles af praktiske årsager samlet som en sag af Landsskatteretten, men der er i øvrigt ikke en direkte sammenhæng imellem dem.

Joint processing of the cases On practical grounds, the two cases are being heard as one case by Landsskatteretten, the National Tax Tribunal, although there is otherwise no direct connection between them.

Der er afgivet stævning og svarskrift i sagen. Udfaldet af sagen kan ikke vurderes på nuværende tidspunkt.

A summons and defence have been given in the case. The outcome of the case is uncertain at the present time.

Sagens betydning for årsrapporten Afgørelsen af sagen har ikke umiddelbart betydning for årsrapporten.

The significance of the case for the annual report The decision of the case has no immediate significance for the annual report.

Såfremt Verdo Produktion A/S får helt eller delvist medhold i sagen, er selskabet forpligtet til at indregne eventuelle afgiftsbeløb og renter heraf i afregningspriserne – således at de tilbagebetales til forbrugerne – uafhængigt af, hvilke regler der til sin tid gælder for varmeprisfastsættelsen. Idet der er usikkerhed om beløbenes størrelse og, idet der i sidste ende er tale om et forhold, der alene påvirker forbrugerne, men er neutralt for Verdo Produktion A/S, er eventualforpligtelsen / eventualaktivet ikke indregnet i årsrapporten.

If Verdo Produktion A/S’ stance is fully or partially upheld in the case, the company is obliged to recognise any fees and interest thereon in the transfer prices – so that they are repaid to the consumers regardless of the rules that in due course apply to heat pricing.

Øvrige forpligtelser Selskabet har ikke yderligere eventualforpligtelser bortset fra eventuelle afledte effekter af forhold omtalt i note 1.

Verdo Årsberetning 2011

Verdo Produktion A/S:

Reference plant SKAT, the Danish tax authorities, have decided to implement an increase on the taxes on carbon consumption of DKK 34.2 million excluding interest for the period 01.10.96 – 31.08.98. The demand for this regulation is based on the fact that Verdo, in its settlement has used Fyns Værket as the reference plant, cf. the report to Elprisudvalget, the Electricity Price Committee, which has not challenged the report, while SKAT is of the opinion that Midtkraft should have been used as the reference plant.

As there is uncertainty around the size of the amounts, and as this is, basically, a matter that only affects the consumers, but is neutral with respect to Verdo Produktion A/S, no contingent asset or liability has been posted in the annual report. Other liabilities The company have no other contingent liabilities exept from possible effects of conditions mentioned in note 1.

KONCERN / GROUP 2011 DKK

2010 TDKK

2011 DKK

2010 TDKK

97.774.200

145.481

75.100.000

101.098

453.935.000

50.300

56.935.000

50.300

5.000

551.709.200

200.781

132.035.000

151.398

Note 14

MODERSELSKAB / PARENT COMPANY

Sikkerhedsstillelser Garantistillelser Pant i fast ejendom

Security

Deponerede værdipapirer I alt

Pant i fast ejendom er stillet til sikkerhed for realkreditinstitutter, hvor restgæld pr. 31.12.11 udgør DKK 427,3 mio. Den regnskabsmæssige værdi af pantet udgør pr. 31.12.11 DKK 590,2 mio. Garantier omfatter dels almindelige håndværkergarantier og dels sikkerhed for pensionsforpligtelser overfor tjenestemænd. Moderselskabet Verdo A/S har erklæret, at det vil yde finansiel støtte til datterselskaberne Verdo Hydrogen A/S og Verdo Renewables Ltd. i de næste 12 måneder. Endelig kautionerer moderselskabet Verdo A/S overfor datterselskabers engagementer med kreditinstitutter.

Guarantees Mortgage on real property Deposited securities Total

Mortgage on real property has been provided as security for mortgage credit institutions where the outstanding debt as at 31.12.11 comprises DKK 427,3 M. Book value of realproperty as at 31.12.11 comprises DKK 590.2 M. Other deposited securities are as security for pension obligations to public servants, and other ordinary guarantees. The parent company, Verdo A/S, has declared that it will provide financial support to the subsidiaries, Verdo Hydrogen A/S and Verdo Renewables Ltd., for the next 12 months. Finally, the parent company, Verdo A/S, guarantees for the susidiaries’ commitments with credit institutions

Verdo Årsberetning 2011

Noter / Notes

Note 15

Kontraktlige forpligtelser

Contractual obligations

Koncernens lejeforpligtelser på lejede grunde andrager årligt DKK 1,2 mio. Lejekontrakterne kan fra lejers side opsiges med 6 måneders varsel. Herudover er der indgået flere primært korte lejekontrakter med årlige lejeforpligtelser på i alt DKK 2,3 mio. samt længerevarende lejekontrakt med samlede forpligtelser på DKK 1,3 mio.

The Group’s rental obligations on rented property amounts to DKK 1,2 M annually. The rental contracts can be terminated by the tenant with 6 months´ notice. Moreover, several primarily short-term rental contracts have been entered into with rental obligations of DKK 2,3 M in total and long-term contracts with rental obligations of DKK 1,3 M.

Endelig har koncernens engelske datterselskab korte lejekontrakter med årlige betalinger på DKK 2,1 mio og længerevarende lejeaftaler med årlige betalinger på DKK 5,0 mio.

Finally, the group´s English subsidiary has short-term leases with annual payments of DKK 2.1 M and long-term leases with annual payments of DKK 5,0 M.

Koncernen har samlede leasingforpligtelser på t.DKK 3.114.

The group has a total of TDKK 3.114.

Grundlag for indflydelse / Basis for control

Note 16

Nærtstående parter

Related parties

Bestemmende indflydelse:

Control:

Den Selvejende Institution Verdo, Randers

Moderselskab /

Den Selvejende Institution Verdo, Randers

Parent company

Note 17

Ejerforhold

Ownership

Følgende aktionærer er optaget i selskabets aktionærfortegnelse med en ejerandel på mere end 5 % af kapitalen:

The following shareholders are registered in the company’s register of ownership interest of more than 5 % of the capital:

Den Selvejende Institution Verdo, 8920 Randers NV.

Verdo Årsberetning 2011

KONCERN / GROUP 2011 DKK

2010 TDKK

2.661.172

1.063

Tax of the net profit or loss for the year

-9.315.980

-19

Income from other equity investments

600.164

-667

Minority interests

Andre finansielle indtægter

-2.689.626

-947

Other financial income

Finansielle omkostninger

64.901.231

63.948

130.244.781

120.204

-2.990.000

-3.500

457.172

-626

2.427

Equity items

7.002.758

4.441

Investments contribution

190.871.672

186.324

Note Reguleringer i pengestrømsopgørelse

Adjustments in cash flow statement

Skat af årets resultat Indtægter af andre kapitalandele Minoritetsinteresser

Afskrivninger Regulering af hensættelse til pensioner

Financial expenses Depreciation or amortisation Adjustment of reserve for pensions

og øvrige hensættelser Kursreguleringer Egenkapitalbevægelser Investeringsbidrag I alt

and other reserves Translation adjustments

Total

40 465

56 885 4

617

20 4 9 2

65 2361 373 29 9 62 5 0 59 1 8 99 90

17 508

98 5

728

625 120

188

125

Verdo Årsberetning 2011

86 63

Verdo Ă…rsberetning 2011

Den uafhængige revisors påtegning

Til kapitalejerne i Verdo A/S Påtegning på koncernregnskabet og årsregnskabet Vi har revideret koncernregnskabet og årsregnskabet for Verdo A/S for regnskabsåret 1. januar – 31. december 2011. Koncernregn skabet og årsregnskabet omfatter anvendt regnskabspraksis, resultatopgørelse, balance og noter for såvel koncernen som selskabet samt pengestrømsopgørelse for koncernen. Koncernregnskabet og årsregnskabet udarbejdes efter årsregnskabsloven.

passende, om ledelsens regnskabsmæssige skøn er rimelige samt den samlede præsentation af koncernregnskabet og årsregnskabet.

Ledelsens ansvar for koncernregnskabet og årsregnskabet Ledelsen har ansvaret for udarbejdelsen af et koncernregnskab og et årsregnskab, der giver et retvisende billede i overensstemmelse med årsregnskabsloven. Ledelsen har endvidere ansvaret for den interne kontrol, som ledelsen anser nødvendig for at udarbejde et koncernregnskab og et årsregnskab uden væsentlig fejlinformation, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl.

Konklusion Det er vores opfattelse, at koncernregnskabet og årsregnskabet giver et retvisende billede af koncernens og selskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2011 samt af resultatet af koncernens og selskabets aktiviteter og koncernens pengestrømme for regnskabsåret 1. januar – 31. december 2011 i overensstemmelse med årsregnskabsloven.

Revisors ansvar Vores ansvar er at udtrykke en konklusion om koncernregnskabet og årsregnskabet på grundlag af vores revision. Vi har udført revisionen i overensstemmelse med internationale standarder om revision og yderligere krav ifølge dansk revisorlovgivning. Dette kræver, at vi overholder etiske krav samt planlægger og udfører revisionen for at opnå høj grad af sikkerhed for, om koncernregnskabet og årsregnskabet er uden væsentlig fejlinformation.

Supplerende oplysninger vedrørende forhold i regnskabet Uden at modificere vores konklusion henleder vi opmærksomheden på note 1 i regnskabet, hvoraf det fremgår, at der er usikkerhed i Verdo Varme A/S om den af selskabet opgjorte underdækning og opgørelsen af selskabets egenkapital.

En revision omfatter udførelse af revisionshandlinger for at opnå revisionsbevis for beløb og oplysninger i koncernregnskabet og i årsregnskabet. De valgte revisionshandlinger afhænger af revisors vurdering, herunder vurderingen af risici for væsentlig fejlinformation i koncernregnskabet og i årsregnskabet, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl. Ved risikovurderingen overvejer revisor intern kontrol, der er relevant for virksomhedens udarbejdelse af et koncernregnskab og et årsregnskab, der giver et retvisende billede. Formålet hermed er at udforme revisionshandlinger, der er passende efter omstændighederne, men ikke at udtrykke en konklusion om effektiviteten af virksomhedens interne kontrol. En revision omfatter endvidere vurdering af, om ledelsens valg af regnskabspraksis er

Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er tilstrækkeligt og egnet som grundlag for vores konklusion. Revisionen har ikke givet anledning til forbehold.

Vi henviser ligeledes til note 1 vedrørende Verdo Vand A/S, hvoraf fremgår, at der er usikkerhed vedrørende indregning af underdækning samt udtræk af kapital og konsekvenserne heraf.

Aarhus, den 21. marts 2012 KPMG Statsautoriseret Revisionspartnerselskab

Jakob Nyborg Statsaut. revisor

Claus Dalager Statsaut. revisor

Verdo Årsberetning 2011

Selskabsoplysninger Verdo A/S Agerskellet 7 8920 Randers NV Tel. +45 8911 4811 Fax +45 8911 4800 Hjemsted: Randers CVR nr.: 25 48 19 68 info@verdo.dk www.verdo.dk

Kolofon

Ansvarshavende redaktør: Tine Dambo Nielsen Marketing- og kommunikationschef Verdo A/S Oplag: 1.000 stk Produktion: Dette blad er trykt med vegetabilske trykfarver på Munken Polar papir på Svanemærke godkendt trykkeri.

Papiret stammer fra FSC®-certificeret bæredygtigt skovbrug, der tager hånd om såvel naturen som dets dyreog planteliv samt de mennesker, der arbejder i skoven og fra andre kontrollerede kilder.

VERDO

Agerskellet 7

8920 Randers NV

Tel. +45 8911 4811

info@verdo.dk